回购新政：大A股超级韭菜收割机要来了！ - Military版

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Military版 - 回购新政：大A股超级韭菜收割机要来了！

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z*m
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1、为破净股、持续下跌股回购开绿灯
2、首先是回购后的处置方式上，上市公司既可以选择注销股份，也可以选择在半年后
通过集合竞价出售股份。
3、上市公司可以通过发债、发优先股、融资借款等方式募集资金进行回购。
--------------------------------
《华夏时报》记者注意到，自11月9日三部委《意见》，至23日证监会《通知》、交易
所征求意见稿，监管不断释放出支持破净股、连续下跌股回购的姿态，在政策上也是给
足了便利。
首先是回购后的处置方式上，上市公司既可以选择注销股份，也可以选择在规定期限内
出售。
对此，证监会在《通知》中明确，为维护公司价值及股东权益所必需而回购的股份，可
以按照证券交易所规定的条件和程序，在履行预披露义务后，通过集中竞价交易方式出
售，三年内未依法转让的，应当在期限届满前注销。
而交易所征求意见稿对此进一步细化，要求在持有半年并履行必要的决策程序后，才可
通过集中竞价交易方式卖出。“这一安排，主要是为上市公司平衡好股份回购和日常经
营的资金需求，提供更为灵活的市场化手段。”上交所在一份单独的公告中解释称。
郭施亮向《华夏时报》记者表示：“允许上市公司在规定期限内出售回购的股份，意在
提升上市公司回购积极性，增强股份回购可操作空间。但回购后注销，才是提升上市公
司核心价值、增强上市公司竞争力的体现，才是真正意义上的回购，应积极鼓励注销。”
除了处置方式，破净股和持续下跌股回购还享受多种不受限的事项。
比如，在实施回购的条件限制和窗口期限制方面，征求意见稿规定，上市公司为维护公
司价值及股东权益所必需进行股份回购并减少注册资本的，不适用股票上市已满一年的
条件限制和回购窗口期(定期报告或业绩快报公告前10日内、重大事项论证期间)限制。
在每日回购数量要求方面，征求意见稿规定，上市公司为维护公司价值及股东权益所必
需进行的股份回购，无论是否减少注册资本，都不适用前述每日回购数量的限制。
同时，值得一提的是，在其他方面，监管对于破净股、持续下跌股实施回购也进行了额
外的严管。
比如，普通回购的最长期限为一年，但破净股、持续下跌股回购最长期限为3个月。对
此，征求意见规定，上市公司为维护公司价值及股东权益所必需进行的股份回购，自董
事会或者股东大会审议通过最终回购股份方案之日起不超过3个月。
在大股东减持方面，征求意见稿规定，上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而进
行回购股份的，控股股东及其一致行动人、实际控制人和董监高在回购期间不得减持股
份。
在上市公司减持方面，征求意见稿规定，上市公司为维护公司价值及股东权益所必需进
行的股份回购，不得在窗口期(定期报告或业绩快报公告前10日内、重大事项论证期间)
内减持。
在上市公司减持数量限制方面，征求意见稿规定，上市公司采用集中竞价交易方式减持
已回购股份的，每日减持的数量不得超过减持预披露日前20个交易日日均成交量的25%
，但每日减持数量不超过20万股的除外。
“限制每日减持数量，从直接影响来看，意在中短期维护股票价格稳定需求，但类似于
限售股解禁减持，规定时间后，上市公司的回购股份出售，恐成为一股不可小觑的减持
压力。”郭施亮向《华夏时报》记者表示。

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