z******9
发帖数: 1 | 1 sate姐姐对于利率与股市关系的分析让我很钦佩，在此对于周五走势有一个问题想请教。
最近我一直在观察10y美债收益率与SPY走势。当core PCE(ex energy/food)稳定于2%的
时候，历史数据显示SPY和10y收益率是正相关（即股票涨债券跌，经济前景好、core
PCE稳定的时候股票收益期望好，风险偏好升温打压债券价格），最近一两个月的观察
也符合这个结论
然而周五的时候这个pair出现了严重的背离，10y收益率较周四收盘暴跌了4.7bps（3.
11%->3.063%），SPY却涨了0.26%。开盘SPY跌的时候10y收益率只跌了2bps，后半场贸
易战新闻拉盘的时候才出现SPY涨10y收益率跌的背离（然而周四下午第一次贸易战拉盘
的时候，SPY是与10y收益率齐涨的，符合预期）
我觉得机构投资者占绝大多数的债券市场更能体现风险偏好。黄金的走高，垃圾级债券
ETF（JNK,HYG）近日持续下跌，其价格远远跌破产生股市近期底的10月30号也充分说明
了风险偏好在周五明显走弱。这种情况下SPY，IWM却一齐收涨让我觉得很奇怪。我自己
只能猜测以下两个原因：
1）周五是OE day，mm有kill put的动力
2）股市里有投机者押注月底的G20上会有贸易战和解的好消息，债市投资者却对于后市
的各种走势比较悲观，倾向于前往国债避险(at least for now)
不知道sate姐姐和古板大牛对此有什么看法？望不吝赐教
Disclosure: I am long AAPL/short NFLX. NFLX靠发债度日，债券评级垃圾级，风险
偏好收紧明显打压其发债能力。 |
Z**********1
发帖数: 8 | 2 你不能看一天的趋势
各个市场其实是一个市场，但传导是需要时间的
股市回调自十月初开始在前，大宗商品在后，最近商品期货领头原油期货有企稳迹象
然后传导到国债，国债已经连续收益率回落了，同时带动银行股回调了。
从月的时间尺度看，这轮通缩预期已经被消化一遍了，目前主导市场短期情绪的是中美
贸易战谈判，以及欧盟的稳定性问题（英国脱欧协议意大利预算案）。
个人倾向三个均会达成协议，这是我和sate预期不同的地方吧
但是这三个均无法改变市场的长期走私，明春通缩预期会再起，那时候一地鸡毛
[在 zfliu399 (zefeng) 的大作中提到：]
:sate姐姐对于利率与股市关系的分析让我很钦佩，在此对于周五走势有一个问题想请
教。
:最近我一直在观察10y美债收益率与SPY走势。当core PCE(ex energy/food)稳定于2%
的时候，历史数据显示SPY和10y收益率是正相关（即股票涨债券跌，经济前景好、core
:PCE稳定的时候股票收益期望好，风险偏好升温打压债券价格），最近一两个月的观察
:也符合这个结论
:然而周五的时候这个pair出现了严重的背离，10y收益率较周四收盘暴跌了4.7bps（3.
:易战新闻拉盘的时候才出现SPY涨10y收益率跌的背离（然而周四下午第一次贸易战拉
盘的时候，SPY是与10y收益率齐涨的，符合预期）
:我觉得机构投资者占绝大多数的债券市场更能体现风险偏好。黄金的走高，垃圾级债
券ETF（JNK,HYG）近日持续下跌，其价格远远跌破产生股市近期底的10月30号也充分说
明了风险偏好在周五明显走弱。这种情况下SPY，IWM却一齐收涨让我觉得很奇怪。我自
己只能猜测以下两个原因：
:1）周五是OE day，mm有kill put的动力
:不知道sate姐姐和古板大牛对此有什么看法？望不吝赐教
:Disclosure: I am long AAPL/short NFLX. NFLX靠发债度日，债券评级垃圾级，风险
:.......... |
s*********k
发帖数: 1 | 3 大牛，你觉得中美会达成什么样的协议？彻底休战，还是临时收兵过节，明年开春再战？
[在 Zhejiangren1 (浙江人) 的大作中提到：]
:你不能看一天的趋势
:各个市场其实是一个市场，但传导是需要时间的
:股市回调自十月初开始在前，大宗商品在后，最近商品期货领头原油期货有企稳迹象
:然后传导到国债，国债已经连续收益率回落了，同时带动银行股回调了。
:从月的时间尺度看，这轮通缩预期已经被消化一遍了，目前主导市场短期情绪的是中
美贸易战谈判，以及欧盟的稳定性问题（英国脱欧协议意大利预算案）。
:个人倾向三个均会达成协议，这是我和sate预期不同的地方吧
:但是这三个均无法改变市场的长期走私，明春通缩预期会再起，那时候一地鸡毛
:教。
:的时候，历史数据显示SPY和10y收益率是正相关（即股票涨债券跌，经济前景好、
core
:盘的时候，SPY是与10y收益率齐涨的，符合预期）
:.......... |
s**e
发帖数: 1498 | 4 日内的利率和股市相关性并不稳定，尤其是市场强烈波动的时候。观察利率波动看日内
太短了
，周内都太短了。利率是基于宏观经济运行的商品供需下的波动，正确的方式是以周为
单位，观测重要供需冲击（诸如伊朗禁运）对市场的影响。
教。
【在 z******9 的大作中提到】
: sate姐姐对于利率与股市关系的分析让我很钦佩，在此对于周五走势有一个问题想请教。
: 最近我一直在观察10y美债收益率与SPY走势。当core PCE(ex energy/food)稳定于2%的
: 时候，历史数据显示SPY和10y收益率是正相关（即股票涨债券跌，经济前景好、core
: PCE稳定的时候股票收益期望好，风险偏好升温打压债券价格），最近一两个月的观察
: 也符合这个结论
: 然而周五的时候这个pair出现了严重的背离，10y收益率较周四收盘暴跌了4.7bps（3.
: 11%->3.063%），SPY却涨了0.26%。开盘SPY跌的时候10y收益率只跌了2bps，后半场贸
: 易战新闻拉盘的时候才出现SPY涨10y收益率跌的背离（然而周四下午第一次贸易战拉盘
: 的时候，SPY是与10y收益率齐涨的，符合预期）
: 我觉得机构投资者占绝大多数的债券市场更能体现风险偏好。黄金的走高，垃圾级债券
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