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发帖数: 29846 | 1 不可移动的物体遇到不可抗拒的力量，结果将会如何？
希腊、欧元区和国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IFM)官员坚持
认为希腊债务重组不予考虑；欧洲央行(European Central Bank)部分官员甚至警告称
这将给金融系统带来雷曼兄弟破产似的威胁。他们声称有办法解决希腊的财政问题。
而市场并不买他们的帐。据德意志银行(Deutsche Bank)提供的数据显示，希腊信用违
约掉期(CDS)费率表明希腊在今后两年实施债务重组的可能性为46%。希腊2013年到期国
债收益率飙升，远远超过20%。
反对债务重组的一方有合理理由。欧洲银行对此类债务存在风险敞口，且仍然存在再融
资需求。债务重组可能会给爱尔兰和葡萄牙带来麻烦，并减少进行结构性调整的动力。
主流观点认为，欧洲将把债务重组推迟到2013年中旬欧洲稳定机制(European
Stability Mechanism)正式建立时。欧洲稳定机制是一个用于解决应急融资和重组的工
具。
但上述观点的假设前提是，希腊2012年将通过市场发行267亿欧元（合395亿美元）的中
长期债券。鉴于目前的市况，投资者将不会提供这笔资金。如果欧洲为此垫付更多资金
，那也只是把银行等作出糟糕贷款决定的放款人所承受的负担进一步转移到纳税人头上。
JP摩根(J.P. Morgan)指出，到2013年底，欧元区政府向希腊提供的贷款将达到1,417亿
欧元，市场债务将达到2,031亿欧元。2012-2013年债券持有人将获得高达645亿欧元的
还款。因此有人认为这些的债务的到期时间应当延长。
这将减少希腊的融资需求，2013年欧元区对希腊的贷款也将降至772亿欧元，市场债务
将达到2,676亿欧元。
就2012年希腊融资途径作出决定迫在眉睫。飙升的希腊国债收益率意味着投资者迫切希
望搞清势态。不过，由于担心希腊债务延展或重组将会导致这一问题蔓延至其他地区，
欧洲政治家们可能最终将选择向希腊注入更多资金。 |
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