j***h
发帖数: 4412 | 1 美国经济恢复原貌还需要至少十年 万维读者网 2010-10-15 19:01:49
万维读者网记者唯一编译报道：Fortune财富刊登的文章说，美国经济面临的现状是：
无论政府，联邦储备还是减税，都不能让美国经济马上好转。没有任何人或者团体能够
拯救美国经济。
文章说，如果听官方报道，你会以为只要议会同意联邦储备继续大幅度刺激经济美国的
状况就会好转；如果联邦储备不是过于担心通货膨胀的话可能早就将经济局势转危为安
了；又或者政府进一步深度减税的话，自由市场机制也可以救美国经济。如果你多看一
些报纸电视，多听一些名人讲话，你会认为是一些坏人导致美国目前的经济问题，本来
可以用简单的办法就可以解决的。
但是如果你从理性的角度出发，你会看到美国政府对经济其实没有多少操纵力，而且操
纵空间也比大家想象的要小得多。虽然国家的经济研究部门宣布这次大危机早已结束，
并且经济从2009年六月已经开始好转，但是这并不意味着经济已经完全复苏，更不意
味着这次危机中受到伤害的人们已经复原。数百上千万的美国人的房子仍然在贬值，他
们的投资仍然在亏损，更糟的是失业率居高不下。很多人都意识到，没有一个神奇的方
法能够解决美国的经济中的所有难题。
事实是，美国经历了一个巨大的金融危机，损失达几十兆，需要一些年才能好转。虽然
美国政府明白这个事实，但是他们并不想告诉民众。
奥巴马总统在竞选的时候向民众保证会带来变化，但这是很难实现的诺言。在最近的电
视节目中，人们问奥巴马何时有办法很快解决他们的难题，但是奥巴马似乎答不出来。
1992年时布什在竞选中败给了克林顿，当时美国也处于1990年开始的经济衰退中，人们
指责总统没有想出更好的办法帮助那些失业的民众，对人民缺乏同情心。这次竞选失败后，
布什说是联邦储备主席格林斯潘导致了他的失败，失败的原因不是别的而是经济。
如果说当年布什的情况糟糕的话，现在奥巴马的日子更难过。因为这次经济衰退与以往
不同，以前联邦储备专门用来对付衰退的方法就是减息，而现在，这一招也不灵了。
二战后美国出现的十次经济衰退都是因为联邦储备为了对抗通货膨胀而加息导致的，那
么解决的办法就是减息；如果经济状况仍然不见好的话，政府就给人民发钱刺激经济，
增加消费信心。但是这次经济衰退不同以往，因为是从金融系统开始的。
既然经济不可能马上好转，人们不禁要问，那么什么时候会好转？以房地产市场为例，
通常一次市场泡沫后会有”七年下跌，七年上升“效应，也就是说，房地产市场是在
2006年泡沫爆炸的，那么要到2013年才会到底，恢复到泡沫之前需要到2020年。这
个推测虽然让人感到前途渺茫，但是是比较现实的。 |
j***h
发帖数: 4412 | 2 美国经济恢复原貌还需要至少十年，真正的原因之一在此：
中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
太阳能科技。
但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
MiaSole的执行长约瑟‧赖亚说：「这两年，市场的变化，令人欲哭无泪。」
欧巴马总统今年5月时曾到东湾佛利蒙的Solyndra访问，他当时说过，像Solyndra
这样成功研发新太阳能科技的公司，是美国经济真正成长的动力来源。这家公司吸引到10
亿元创投资金，联邦政府又给它5亿3500万元贷款，使它在佛利蒙兴建了一座30万平方迟的新厂。
由于中国的太阳能公司大幅降低了太阳能板的价格，Solyndra不得不提早于上月13
日让新厂投入生产，企图争取加州剩下的市场。但是Solyndra的先进太阳能电板，价格大
大超过中国公司的传统太阳能板，所以难以竞争。Solyndra副总裁宾‧比尔曼表示，他们正
加强使用机械人，作为生产动力，以减少工资的支出。
Solyndra和硅谷其他太阳能初创公司的困难处境，已经使硅谷（Silicon Valley）
要变为「太阳能谷」（Solar Valley）的梦想化为乌有。加州今年第三季的绿色科技创投资金
，比去年同期大跌61 ％，这个事实正好反映了硅谷太阳能公司的恶劣形势。
中国冒起得最快的太阳能公司包括了：英利（Yingli）、尚德（Suntech）和晶澳
（JA Solar）。加州是美国最大的太阳能市场，而这些中国公司已经占据了加州市场的40 ％。
为了生存，硅谷的一些初创公司不得不把还在研发的太阳能科技出售给中国公司，
或者与中国公司合作，有些则打消设厂生产的念头，将生产交给中国公司。位于桑尼维尔的
Innovalight，因研发出太阳能墨水（Solar ink）而引起注意，现已将这项科技出售给
中国公司，避免了与中国公司直接竞争。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济恢复原貌还需要至少十年 万维读者网 2010-10-15 19:01:49
: 万维读者网记者唯一编译报道：Fortune财富刊登的文章说，美国经济面临的现状是：
: 无论政府，联邦储备还是减税，都不能让美国经济马上好转。没有任何人或者团体能够
: 拯救美国经济。
: 文章说，如果听官方报道，你会以为只要议会同意联邦储备继续大幅度刺激经济美国的
: 状况就会好转；如果联邦储备不是过于担心通货膨胀的话可能早就将经济局势转危为安
: 了；又或者政府进一步深度减税的话，自由市场机制也可以救美国经济。如果你多看一
: 些报纸电视，多听一些名人讲话，你会认为是一些坏人导致美国目前的经济问题，本来
: 可以用简单的办法就可以解决的。
: 但是如果你从理性的角度出发，你会看到美国政府对经济其实没有多少操纵力，而且操
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j***h
发帖数: 4412 | 3 美国赌城随处可见烂尾楼 失业率创全美最高纪录
2010年10月17日 北京日报
位于美国西部内华达州的拉斯韦加斯是全球著名的赌城。赌场这棵摇钱树吸引了美
国乃至世界各地的富豪纷纷在拉斯韦加斯投资兴建赌场、酒店等，带动了城市旅游业、
娱乐业的发展，使拉斯韦加斯成为内华达州沙漠中的奇迹。但金融危机席卷全美之时，
拉斯韦加斯也不能幸免。而且其博彩业至今一蹶不振，用当地官员的话说，拉斯韦加斯
遭遇了20世纪40年代首个赌场开张以来最严重的经济衰退。
赌王财富日蒸发1亿美元
赌场是拉斯韦加斯的名片，而这张光鲜无比的名片如今已迅速褪色。金融危机爆发
后，大多中产不得不勒紧裤带，像拉斯韦加斯之旅这样的奢侈消费被排除在日程之外。
华尔街大佬们也因为害怕背上挥霍的骂名，不敢借开会之名来这座城市。总统奥巴马
2009年曾提到，在纳税人拿钱拯救华尔街的时候，那些金融精英们不应该去拉斯韦加斯
旅行或去观看“超级碗”比赛。今年2月，奥巴马又说：“当经济状况不佳时，你应该
勒紧裤带；当你想要存钱攒学费的时候就不要去拉斯韦加斯一掷千金了。”
于是，拉斯韦加斯的博彩业就这样一直大幅下滑。美国赌王、全球市值最大的博彩
集团拉斯韦加斯金沙集团董事长谢尔登·阿德尔森在金融危机中的经历堪称惊心动魄。
2007年和2008年时，他尚居世界富豪榜第三位，身价437亿美元。到2009年2月时，他的
资产只剩下了35亿美元。阿德尔森在金融风暴中资产缩水了400多亿美元，相当于每天
蒸发掉约1亿美元。尽管阿德尔森的资产今年逐渐恢复到173亿美元，但远无法与鼎盛时
期同日而语。
金沙集团可以说是瘦死的骆驼比马大，其他一些赌场则在金融危机中被洗牌出局。
美国《华尔街日报》称，拉斯韦加斯多家赌场出现拖欠债务、现金流紧张甚至要申请破
产保护的情况。比如著名赌场营运商热带娱乐公司在发生13.2亿美元的债务违约后于
2009年申请破产保护，成为当年美国最大宗的企业破产案。此事引爆的悲观情绪长久弥
漫在拉斯韦加斯上空。专家指出，预计未来数年美国博彩业将难恢复元气。
随处可见烂尾楼
拉斯韦加斯博彩业的高额利润吸引了全世界的顶级酒店来驻扎，且越高档的酒店生
意越火暴。拉斯韦加斯是全球拥有酒店客房最多的城市，有超过14万间客房。金融危机
之前，拉斯韦加斯的计划是，到2011年将投资300多亿美元使总房间数达到约17.5万间
。金融危机的到来让这座城市猝不及防。扩建项目纷纷停工，随处可见的烂尾楼让人对
颓败之象一目了然。枫丹白露赌场酒店的开发商已破产，只剩一栋63层的烂尾楼。凯撒
宫耗资10亿美元的奥克塔维厄斯塔扩建计划剩下一个未完工的壳，酒店的入住率大幅下
滑。
摩根大通银行的数据显示，拉斯韦加斯的酒店房费去年平均比上一年下降了28%，
同时，各航空公司赴拉斯韦加斯的航班座位共计减少了15%。
失业率创全美最高纪录
拉斯韦加斯所在的内华达州今年摘得一顶黑色的桂冠，失业率全美国最高，达14.4
%。而2007年1月这一数字只有4.4%。经济学家预计，该州的失业率在2011年将继续上升
至14.7%，到2012年才可能有所缓解。
内华达州也是美国房屋止赎案发生率最高的州。经济危机导致拉斯韦加斯的房价暴
跌。截至今年8月，该州房屋止赎率连续第44个月居全美国之首。记者在华文报纸上看
到一则广告，称“拉斯韦加斯市中心银行拍卖房，每平方米3000元人民币，租金回报率
10%到20%，全世界最佳投资”。广告说，拉斯韦加斯的房价3年内降了75%，目前该地公
寓约合每平方米2800元到7000元人民币。联排屋和独立屋一般价格为15万美元左右。
美国经济目前正在缓慢复苏中，在旅游博彩业不景气的情况下，拉斯韦加斯的功能
正在向会展、休闲和娱乐中心转变。被金融危机席卷的拉斯韦加斯正在努力蜕变，以求
在这一场大赌局中实现翻盘。 (王姗姗)
硅谷晶片
thin film）
加上低
的初创
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济恢复原貌还需要至少十年，真正的原因之一在此：
: 中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
: 不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
: 阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
: 业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
: 太阳能科技。
: 但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
: 阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
: 工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
: 公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
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j***h
发帖数: 4412 | 4 十一月共和党赢得竞选对投资者的好处和坏处 万维读者网 2010-10-22 22:52:54
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，十一月又是美国议会选举的时候了
，一些美国人希望共和党能够赢得议会的多数席位，结束民主党两年来对议会的控制。
如果共和党真的赢了，对投资者有什么样的影响呢？Avalon Partners的经济学家Peter
Cardillo说“短期讲，股市的反应会是正面的”，不过“长期来讲反应是负面的”。
下面是共和党赢得议会之后可能带来的三个结果：
1. 医保会被废除：共和党的首先要做的就是推广他们的“希望和变化”，第一件事就
是推翻去年议会通过的公共医疗保险议案。反对医保的人士一直在说这项计划会给纳
税人带来沉重的负担，同时对现在医疗制度有百害而无一利。
有调查显示，很多公司现在不增加雇人其中一个原因是不清楚医保需要多少成本，所以
，如果共和党赢了，推翻医保，那么可能会使美国的失业状况有所好转。
National Federation of Independent Business的经济学家William Dunkeberg说，
从总体上讲美国就业市场仍然很不好，原因不外乎销售尚未好转，未来有很多未知数，
导致企业不肯花钱雇人。而且，企业家们普遍认为医保不利于企业发展。
2. 央行继续印钱，原材料价格持续上升：如果共和党赢了议会，政府将处于分裂状态
，因为总统是民主党人。这样的话联邦储备的地位就更加突出了，而且将是唯一可以制
定政策的政府部门。目前联储也只有一个工具，那就是不断印钱，推行量化宽松货币政策。
他们会一直这样做下去，直到大众消费回升。
这样做的结果将导致原材料价格的暴涨，特别是金属，比如黄金。现在世界上的原材料
价格已经普遍上涨，工业原材料，农业原材料，食品等等，已经是世界性的通货膨胀。
3. 股市上升会结束：股市通常是将未来可能发生的事情预算进去，比如选举和政策变
化。现在股市已经将联储的量化宽松政策和共和党赢得议会这两个可能都算进去了，所
以才有九月到十月连续的股市上升。但是，议会选举和联储开会都将在11月2日举行，到
时候股市就可能发生转折。
United-ICAP的策略专家Walter Zimmerman说，选举结束之后人们会意识到中期选举也
不会带来期望中的变化。
当人们认识到现行的政策对经济不起作用而且联邦储备已经耗尽了子弹时，牛市就会结
束，因此专家建议投资者提前做好准备，股市在六个月内有可能出现下跌。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国赌城随处可见烂尾楼 失业率创全美最高纪录
: 2010年10月17日 北京日报
: 位于美国西部内华达州的拉斯韦加斯是全球著名的赌城。赌场这棵摇钱树吸引了美
: 国乃至世界各地的富豪纷纷在拉斯韦加斯投资兴建赌场、酒店等，带动了城市旅游业、
: 娱乐业的发展，使拉斯韦加斯成为内华达州沙漠中的奇迹。但金融危机席卷全美之时，
: 拉斯韦加斯也不能幸免。而且其博彩业至今一蹶不振，用当地官员的话说，拉斯韦加斯
: 遭遇了20世纪40年代首个赌场开张以来最严重的经济衰退。
: 赌王财富日蒸发1亿美元
: 赌场是拉斯韦加斯的名片，而这张光鲜无比的名片如今已迅速褪色。金融危机爆发
: 后，大多中产不得不勒紧裤带，像拉斯韦加斯之旅这样的奢侈消费被排除在日程之外。
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j***h
发帖数: 4412 | 5 最后，杰西卡又给我发来一组数据：这所房产的销售广告2010年4月18日刊登在《
达拉斯早报》上，4月18日标价380000美元，6月4日则降为370000美元，8月19日降到现
在的299000美元，每平方米的使用面积仅为610美元，半年来要价下跌了21.3%。
美国房价一路下跌 买家到底能砍掉多少 羊城晚报 2010-10-24 15:53:21
美国房价一路在跌，又是怎样的房子？
在美国，一套这样的房子，占地697平方米、住房面积487平方米，有5个卧室，4个
卫生间，3个客厅，2个壁炉，1个厨房，2个餐厅，1个书房，1个活动室，1个吧台，带
全套精装修和电器，另有3个车库和游泳池，还正对着美丽的公园和人工湖，它究竟能
值多少钱？
放松心情，今天就带你去现场看看———
美国朋友杰西卡一直在美国帮我搜集研究资料。我们约定，2010年10月4日，通过
“现场直播”的方式调研美国房地产现状。
我让杰西卡以买房者的身份，找房地产中介公司选房、看房，用iPhone与我即时联
系，及时解答我提出的问题。
这次考察中的一个地点，是美国南方最大的州得克萨斯州的达拉斯市，达拉斯市面
积在美国都市中名列第四。
1、买房砍价有学问
“嗨，我在Coldwell Banker Apex房地产中介公司Wanda Arias小姐陪同下，驱车
到了今天要看的第一所房子门前了。”
杰西卡给我发来信息，并很快就传来一张照片，告诉我，现在停车的位置就是要看
的房子前面的小星形广场，白色尼桑轿车是她在达拉斯机场租的，蓝色的车是中介
Wanda的，从这所房子到达拉斯市中心只有15分钟的车程。
接着，杰西卡发来要看的房子的正面照片，这是栋两层的传统建筑，古色古香，精
致漂亮。
房子位于路的尽头，很安静，这是美国人买房时最喜欢的位置。房子地基由钢筋混
凝土整体浇筑，内墙为木头，外墙由砖和石头砌成，有前后阳台、游泳池等，窗户均为
双层玻璃。房子是独立房屋，也就是说四周不与任何别人建筑相接。
我提问：“我想知道这所房子是何时建的，以及房东出售这所房子的原因。”
杰西卡咨询中介后告诉我说：“这所房子建于2007年，原来被一工人所有，因失业
无力还贷被银行收回。所以，现在这所房子的产权归银行所有。告诉你，这所房子装修
好后几乎还没住过呢，是新房。”
据的资料显示，2008年美国从业人员平均年收入为42270美元/年，现时平均房价为
3209美元/平方米。
我问：“房子面积是多少？”
杰西卡答：“487平方米。”
美国住房面积的计算方法与中国不同，他们说的面积指精装并供暖的室内使用面积
，车库、地下室、阁楼等如果没精装和供暖就不算面积，均属赠送。
独立住房均附带花园，有的还有游泳池。美国出售的住房几乎都是精装修，并配备
空调、暖气、冰箱、煤气灶、微波炉等必要的电器和家具，也就是说，买了房子即可入
住。
我想知道这套房子的整个院落的平面面积，就问：“地产面积有多大，房价是多少
呢？”
“地产面积为697平方米，房价299000美元。”
我知道，美国的房产标价是虚价，是可以砍的，就问她可以把价格杀下多少来。
杰西卡很快答复道：“Wanda很爽快，说这所房子可以优惠17%，也就是说248170美
元就可成交。”
“是不是这就是最低价了？还能砍吗？”我见中介几乎是主动提出优惠17%，想知
道还能砍下多少来。
“要是中介要多少就给多少，那才傻呢。在美国买房，一定要学会砍价。你可以挑
房子的瑕疵，挑出一处瑕疵，就可以杀下一部分价格。
比如，你喜欢游泳，就要装出不喜欢游泳的样子，还表示担心孩子自己到院子里玩
耍会落水，这样，至少能杀下一个百分点。如果你认为附近没有等级好的学校，就又砍
下一个百分点。购房者至少能砍下标价的20%，有的甚至能砍下50%。”
2、地下室没有装修不算面积
我见杰西卡一直没提地下室的事，便开口问道：“对了，这所房子有没有地下室？”
杰西卡说：“美国住房是南北有别的。南方州的房子几乎都没地下室，因为这里暖
和。北方州就必须都有地下室，因为那里寒冷，有地下室就可以使住人的房间不直接接
触寒冷的地面。”
杰西卡接着说：“2009年夏天，我在明尼苏达州圣保罗花28万美元买的一处房产，
当时的房屋面积是400多平方米，100多平方米的地下室虽然有地板供暖，但没有装修，
所以不算面积。
我问：“那美国房子的地下室都有什么房间？作什么用处？”
杰西卡说：“这要根据个人情况而定了，你可以随意分隔地下室。我家的地下室有
客房、杂物间、卫生间、锅炉、空调和配电室，剩余的地方供健身、娱乐所用，我摆了
台球桌、乒乓球台、跑步机、KTV等。我要强调一下，美国的地下室可不是都在地下，
一般都是半地下，是有窗户的。我家房子的地下室从后面看就是房子的一层。”
杰西卡继续介绍这所房子：“房子坐南朝北。其实美国人对房子的朝向并不重视，
他们重视的是景观，就是从房子里望出去，能直接看到的景色，所以，边角的房子要比
建筑群里的房子价格高些。这所房子就在一个居民区的角上，坐落在湖畔。”
我知道，虽然同在一个城市，但地区不同，房价相差很大。我问她这所房子位于达
拉斯市的什么位置。
很快，她回复说：“这所房子位于达拉斯市东部，这里是非常理想的居住区，因为
在湖边，景色秀丽，空气好，也安静，所以，这里的房价在达拉斯来说是比较高的。房
子距附近中学只有960米，距离著名的Starlite饭店只有1.8公里。”
“房子的环境确实不错。”我接着迫不及待地问，“那房子的房间结构是怎样的？”
“这所房子有5个卧室，4个卫生间，3个客厅，2个壁炉，1个厨房，2个餐厅，1个
书房，1个活动室，1个吧台。告诉你，地板可是硬木地板，卧室和客厅、餐厅还铺有地
毯。另外，车库面积74平方米不计算在房子面积内。我们还是先看看房子周围的情况吧
。”说完，杰西卡把房子东侧游泳池的照片发给我。
“这是房子东侧的大阳台，这个阳台正对公园和湖，阳台面积很大，可以在上面打
拳呢。”
从杰西卡发来的照片看，美国的阳台都是露天的，可以在上面充分享受阳光和空气
，饱览美好景色。
杰西卡发给我房子后面的照片，车库就在那里，可以停放3辆轿车。
杰西卡接着说：“我现在就看到了那个湖，这是一个人工湖，非常大，是城市建筑
取土后留下的湖泊。”
杰西卡还告诉我，房子东面有块公共绿地，如果想使用那块地，可以向房主协会（
HOA）租下来，每年交350美元的土地租金，这样就可以在上面种自己喜欢的郁金香花了。
3、美国人看房主要看厨房和主卧室
看完房子外部，杰西卡和中介Wanda小姐要进入屋内。
美国由中介代理出售的房屋，都在总门上装个盒子，盒子上有中介设定的密码，输
入密码后，盒子打开，就可以取出房子的所有钥匙。
美国的房产中介必须通过考试才能上岗，中介服务费一般是房屋交易价的7%。如果
房主仍使用房子，中介带买主看房，房主必须提前离开，看房过程是不允许“第三者”
在场的，因为买主与中介要讨价还价，不便让第三方在场。
房主把自己的房子委托给中介负责出售，会告诉中介期望价格和保底价格，卖房过
程房主是无权参与的。一般看房时间为半个小时，看完房后，中介要把自己的名片留给
房子主人。
杰西卡一进门，就把楼梯的照片传了过来：“这是楼梯，够气派吧！你看了这楼梯
，大概就知道房子很坚固、很考究了。”
杰西卡接着说：“在楼梯旁有个关着的门，那是个杂物室，有的家庭也把这个房间
用作壁橱，大衣、雨伞等可放在里面，有客人来外套一般也挂在里面。”
杰西卡边说边上楼，说要从二楼拍张门厅的照片，好让我对房间的布局有个总体印
象。
照片发过来后，杰西卡解释说：“一进门右手的那个房间是客厅，双开玻璃门。右
手第二个门是书房，书房里有套间，套间里面有床和卫生间。对着正门是开放式客厅。
进门的左手方向就是餐厅和厨房。”
杰西卡接着告诉我一楼的房间情况：厨房1个，餐厅2个，客厅2个，书房1个，卫生
间2个，杂物间1个。
从二楼拍完照下到一楼，杰西卡发来了挨着正门的那个客厅照片，这是个传统客厅
，就是独立房间的那种，北、西两面墙上是宽大的玻璃窗。
美国人看房子内部，主要看厨房和主卧室。“看到了吗？这是厨房，里面都是不锈
钢、实木和大理石材料，很豪华。厨房配备空调、暖气、冰箱、六灶头煤气灶、微波炉
、饮水机、大理石面操作台和餐柜等，应有尽有，入住进来不需要添置任何东西就可烹
饪中国大餐了。”
杰西卡走到厨房里头，拍了一张照片发给我：“这是早餐厅，和厨房是相连的，在
房子的东南角处，两面都是大玻璃窗，非常明亮。”
我又收到了主餐厅的照片，这个餐厅在正门进去左手，是个很大的宴会厅。
过了一会儿，杰西卡又发来主客厅的照片：“看到了吗？这就是主客厅的后墙，主
客厅是开放式客厅，两层楼通体高度，采光非常好，显得宽敞明亮。主客厅有烧天然气
的壁炉。”
4、房价半年跌21.3%
杰西卡来到二楼，发来了从二楼客厅拍的房间布局照片，并发来了一组数据。这所
房子5间卧室的面积分别是83.7平方米、46.2平方米、27平方米、24平方米和15.4平方
米，3间客厅的面积分别是45.6平方米、28平方米和30.8平方米，书房面积为24.2平方
米，厨房面积为23.1平方米，两个餐厅的面积分别为25.2平方米和11平方米。
“那个83.7平方米的卧室就是主卧室吧？怎么这么大？是不是数据有错误？”我看
到这组数据，不相信一所普通工人的房子会有80多平方米的卧室。83.7平方米这可是使
用面积，相当于中国的100多平方米，这在中国就是一套房子的总面积呢。
杰西卡听到我怀疑主卧室的面积，笑着说：“没错，我现在住的房子的主卧室就70
多平方米。美国人特别重视主卧室，因为人的一生有三分之一的时间是在床上度过的，
主卧室设在整栋房子最好的位置，有阳台、卫生间、小书房、两个壁橱，壁橱是人可以
进去换衣服的。其实壁橱就是一个房间，里面有放置衣物的架子。”说完，杰西卡把壁
橱照片发了过来。
杰西卡又发照片来了：“这是主卧室的一角，主卧室有漂亮燃气壁炉。”
杰西卡边说边进入了主卧室的卫生间，告诉我说，主卧室的卫生间是4个卫生间里
最大的，盆浴有高压水流按摩，还有淋浴室、厕所、双面盆梳洗台，非常宽敞。
我又收到二楼客厅的照片，杰西卡解释说，家人可以在这里看电视、喝咖啡。
最后，杰西卡又给我发来一组数据：这所房产的销售广告2010年4月18日刊登在《
达拉斯早报》上，4月18日标价380000美元，6月4日则降为370000美元，8月19日降到现
在的299000美元，每平方米的使用面积仅为610美元，半年来要价下跌了21.3%。
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Peter
【在 j***h 的大作中提到】
: 十一月共和党赢得竞选对投资者的好处和坏处 万维读者网 2010-10-22 22:52:54
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，十一月又是美国议会选举的时候了
: ，一些美国人希望共和党能够赢得议会的多数席位，结束民主党两年来对议会的控制。
: 如果共和党真的赢了，对投资者有什么样的影响呢？Avalon Partners的经济学家Peter
: Cardillo说“短期讲，股市的反应会是正面的”，不过“长期来讲反应是负面的”。
: 下面是共和党赢得议会之后可能带来的三个结果：
: 1. 医保会被废除：共和党的首先要做的就是推广他们的“希望和变化”，第一件事就
: 是推翻去年议会通过的公共医疗保险议案。反对医保的人士一直在说这项计划会给纳
: 税人带来沉重的负担，同时对现在医疗制度有百害而无一利。
: 有调查显示，很多公司现在不增加雇人其中一个原因是不清楚医保需要多少成本，所以
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j***h
发帖数: 4412 | 6 美国住房止赎风暴推动房价维持下跌 新浪财经 金月 2010/10/27 10:31:13
提要：北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束前，美国房
价预计将继续维持下跌趋势。根据周二公布的标准普尔(S&P)/Case-Shiller住房价格指
数显示，美国8月份 20个城市的住房价格平均下跌0.2%，其中15个城市的房价均出现下
跌。
新浪财经讯 北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束
前，美国房价预计将继续维持下跌趋势。
美国房价进一步下跌，预示着许多城市的房价尚未触及底线。
未来几年内，数百套止赎房屋将推向市场，可能将压低房价，并打击那些房价开始
有所回升的城市。各州政府针对银行的住房止赎文书展开调查，可能将进一步使购房者
却步，并进一步压低房价。
过去几个月，美股房产市场经历了十多年来最恶劣的时期。购房者寥寥无几，少数
购买者中多数人只购买被取消赎回权或贱卖的房屋。
根据周二公布的标准普尔(S&P)/Case-Shiller住房价格指数显示，美国8月份20个
城市的住房价格平均下跌0.2%，其中15个城市的房价均出现下跌。
但住房止赎危机远未结束。濒临止赎的大量房屋将迫使房价进一步下跌，这种趋势
将延续至明年。据调查机构LPS Applied Analytics 的数据显示，约有200万套住房进
入止赎程序，另外240万房贷者已至少逾期90天未能如期还贷。
西木资本(Westwood Capital)合伙人丹尼尔-阿尔帕特(Daniel Alpert)预计明年房
价将再下跌10%，并且此后仍不会出现太大转机。
贷款违约的房主主要集中在受房产危机冲击的城市。据房产市场研究机构
RealtyTrac的统计数据显示，今年上半年，拉斯维加斯15户家庭中有一户收到止赎通知
。迈尔斯堡(Fort Myers)的这一比例为1:20，凤凰城(Phoenix)的比例则为1:23。(金月
)
【在 j***h 的大作中提到】
: 最后，杰西卡又给我发来一组数据：这所房产的销售广告2010年4月18日刊登在《
: 达拉斯早报》上，4月18日标价380000美元，6月4日则降为370000美元，8月19日降到现
: 在的299000美元，每平方米的使用面积仅为610美元，半年来要价下跌了21.3%。
: 美国房价一路下跌 买家到底能砍掉多少 羊城晚报 2010-10-24 15:53:21
: 美国房价一路在跌，又是怎样的房子？
: 在美国，一套这样的房子，占地697平方米、住房面积487平方米，有5个卧室，4个
: 卫生间，3个客厅，2个壁炉，1个厨房，2个餐厅，1个书房，1个活动室，1个吧台，带
: 全套精装修和电器，另有3个车库和游泳池，还正对着美丽的公园和人工湖，它究竟能
: 值多少钱？
: 放松心情，今天就带你去现场看看———
|
j***h
发帖数: 4412 | 7 华尔街依然在坍塌：止赎混乱及房产业的其它问题
2010-10-28 21世纪经济报道(广州)
为了检查那些因为程序错误或者欺诈行为而可能存在缺陷的案件，大型抵押贷款公司暂
停了“止赎”（foreclosure）（也称为 “丧失抵押品赎回权”，即业主失去赎回其抵
押房产的权力，指银行对于那些无力继续偿还抵押贷款的业主采取收回抵押房屋的做法
，业主此后将无权再赎回这些房产。——译者注）程序，它们的这一举措为本来已经疲
弱无力的房地产市场又注入了新的不确定性因素。沃顿商学院的教授和房地产分析人士
认为，尽管在这次检查中没有多少房主会撤销止赎，不过，这次检查为房地产市场增添
了混乱，同时也延缓了这个麻烦缠身的市场的复苏。
在这个陷入困境的行业遭受的诸多挫败中，止赎混乱是它受到的最近一次打击，而且就
发生在新一代潜在购房者重新思考拥有自己的住房这一传统梦想的当口。“对很大一部
分人来说，购买住房并没有多少意义。”沃顿商学院房地产学教授费尔南多·费雷拉（
Fernando Ferreira）谈到，他说，拥有自己的住房会减少在其他地区找工作的灵活性
，同时，还占用了本可用于更好投资产品的购房首付款。“在住房市场的繁荣时期，我
们都忘记了这些经验。不过，我认为，一代新人会认识到这一点的——至少5年到10年
以后会认识到这一点的。”
发现员工违反程序，试图胡乱处理止赎案件以后，美国三家居于领先地位的抵押贷款服
务机构——摩根大通集团（J.P.Morgan Chase）、通用汽车金融服务公司（GMAC）和美
国银行（Bank of America）——在23个州暂停了进一步的行动，这些州要求，止赎案
件需经过司法审查。美国银行的一位“签字机器人”（robo-signer）（止赎文件通常
厚达百页，有几十处需要签字，“签字机器人”应运而生。他们每天的工作就是签署50
到150页的文件，除了日期，他们和机器人一样，不会详细核查有关内容，故得名。—
—译者注）坦承，尽管法律要求，签字人必须要亲自审查所有的文件，不过，他一个月
还是签署了多达1万个止赎案件。随后，美国银行延长了在全部50个州暂停止赎程序的
时间。
沃顿商学院房地产学教授苏珊·沃切特（Susan Wachter）认为，因为冻结止赎无法让
丧失抵押品赎回权的房产流入市场，并给某些家庭提供了筹集足够的资金保住自己住房
的另一个机会，所以，这一措施可能会暂时提振住房价格。不过，她也谈到，大部分目
前冻结的止赎案件最终还是会解冻的。所以，“现在的措施只是延迟了市场清理的过程
。”
沃顿商学院房地产学教授乔吉特·查普曼·菲利普斯（Georgette Chapman Phillips）
谈到，尽管她不再将其称之为欺诈，不过，出借人确实可能犯有伪造文件的过错。她还
补充谈到，基于错误文件延迟或者撤销止赎程序，会造成新的道德风险（moral hazard
），从而，可能会导致更多的房主停止偿付其住房抵押贷款。“这是由银行和二级市场
制造的可怕混乱。虽然出借人马马虎虎，不过，借贷人并没有声称它们在贷款过程中存
在欺诈。我们不能对此视而不见，在整个乱局中，处在最底层的是那些因为未能偿付抵
押贷款而丧失了抵押品赎回权的房主。”
关键的驱动因素：就业
设在加利福尼亚州欧文（Irvine）的房地产数据机构RealtyTrac公司称，在美国积压的
120多万宗处于止赎程序的贷款中，有问题的案件只是其中的一部分。此外，另外9万个
被银行收回的房产依然留在这些出借人的账面上，同时，还有500多万宗贷款被严重拖
欠。全国房地产经纪人协会（The National Association of Realtors）称，8月，包
括丧失抵押品赎回权房产在内的“困厄销售”（distress sales）占全部住房销售量的
34%。
沃顿商学院房地产学教授约瑟夫·吉奥科（Joseph Gyourko）谈到：“理顺房产价格的
唯一途径，就是消化完积压的丧失抵押品赎回权房产，但是，解决这一问题则需要很长
的时间，这是一个需要好几年时间的过程。”他还补充谈到，在美国的所有住房中，有
20%到25%的住房价值，低于房主欠出借人贷款的价值。“他们中的每一个人都可能拖欠
贷款，都可能丧失抵押品赎回权。”吉奥科认为，尽管房产市场始终具有很强的周期性
，不过，从目前看来，该市场的复苏前景受到了整个市场的活动极为低迷的阻碍，这些
活动既包括新房开工，也包括销售数量。另外，该市场目前的萧条状况不同以往，因为
现在的市况不但受到该领域失调的驱动，而且还受到了宏观经济问题的影响。“这次的
市场复苏不同以往，会比正常情况更慢……除非就业增长，否则，住房市场的活动——
住房的购买和卖出活动——不会恢复景气。”沃切特对此表示赞同：“住房市场的关键
驱动因素依然是就业。”
RealtyTrac公司的高级副总裁瑞克·沙尔加（Rick Sharga）认为，最近这次止赎问题
是“背信”（breach of trust）的体现，但是，“背信”对止赎问题的最终解决没有
什么影响。“实际上，止赎是一个暂时推迟解决的议题。” 沙尔加预测说，对止赎问
题的详细检查可能会延长60天到90天的时间。住房抵押贷款研究机构Access Mortgage
Research & Consulting公司认为，审查时间的延长会使止赎问题的解决推迟6个月到18
个月的时间，并将住房价格的调整推迟同样长的时间。摩根大通集团披露，公司正在检
查5.6万宗止赎案件，不过，其他公司尚未说明到底有多少止赎案件会被延迟处理。丧
失抵押品赎回权数量最多的州包括加利福尼亚州、内华达州、亚利桑那州和密歇根州，
在这些州，贷款出借人收回房产权无需经过正式的司法审查程序。
RealtyTrac公司的数据显示，8月，美国有338，836宗房产的主人收到了房屋抵押贷款
止赎通知函（foreclosure filings）——其中包括违约通知、拍卖时间表和银行收回
房产的通知，这一数量比6月增加了4%，不过比2009年8月的数量降低了5%。8月，每
381个房产就有一个收到某种形式的房屋抵押贷款止赎通知函。沙尔加认为，银行收回
房产的数量将在2011年达到峰值，“2012年的状况会稍有改善……2013年，随着对过量
止赎房产处理进程的不断发展，我们会看到，止赎案会显著减少。”
沙尔加表示，现在，在银行拥有的90万丧失抵押品赎回权的住房中，只有三分之一流到
了市场。银行之所以将这些房产留在账面上，是因为处理文件的工作耽误了时间，而且
还因为州法律规定，这些房产的出售需要6个月以后进行，以便给房主偿付贷款最后一
次机会。沙尔加谈到，另一个因素是，银行不愿意取得丧失抵押品赎回权房产的所有权
，因为新会计法要求，住房的价值要按目前的市场价格来评估。在很多情况下，用这种
方式评估的住房价值，会低于未清偿贷款的价值，从而，不利于银行的财务报表。
虽然有些预测人士认为，在所谓的“影子存量”（shadow inventory）中，有多达800
套住房在等待入市，不过，RealtyTrac公司估计，因为这场金融危机而易手的“困厄房
产” （distressed properties）总数最多会达到300万套到350万套。沃切特认为，人
们购买在止赎程序中售出的住房时，会争取比房主之间进行的正常交易低40% 到50%的
价格。
“令人难以置信的”复杂性
随着止赎程序可能被滥用的消息为人所知，各州和国家的官员开始向这个行业施压，要
对它们进行新一轮的调查。比如，在缅因州，居民就对通用汽车金融服务公司提起了集
体诉讼。在佛罗里达州，总检察长正在就伪造文件的指控，对一家抵押贷款处理公司和
四家止赎法律事务所展开调查。星期二，白宫发言人罗伯特· 吉布斯（Robert Gibbs
）指出，奥巴马政府支持各州调查止赎程序的行动，但是，没有要求全国暂停止赎程序
。一个新闻报道援引吉布斯的话说：“我们希望采取恰当且必要的措施，以确保程序合
法。” 吉布斯还谈到：“与此同时，我们不希望看到住房市场以及住房市场的复苏受
到大规模的伤害。”
沙尔加表示，尽管止赎问题已经浮出水面，不过，原告会发现，很难证实自己被剥夺抵
押品赎回权（无论采用何种方式）受到了伤害。“但是，在法庭上却发生了奇怪的事情
。”他补充谈到。比如，法官可能会要求对过去3年中完成的止赎案件提供新宣誓作证
书。“在这种情况下，事情就完全乱套了。实际上，这种要求会让止赎程序承担极大的
压力。”当一位新房主已经取得了某个房产的所有权以后，再通过回溯来推翻止赎程序
，可能会导致“令人难以置信的复杂性。不过，我认为，这不应该成为一个问题。”沙
尔加谈到。
目前的不确定性将人们的注意力转向了产权保险人（title insurer）（产权保险人是
指提供产权保险的保险公司。产权保险是保险人在对拟投保的产权进行调查，确认产权
真实状况的基础上，向受益人提供的产权风险保障服务。产权保险的标的是房地产产权
的真实、完整。——译者注），因为产权保险人应该确保房屋的卖方确实是该房产的所
有人。一家名为老共和国产权保险公司（Old Republic National Title Insurance）
的保险机构指示其保险经纪人，不要为摩根大通集团丧失抵押品赎回权的房产提供保单
。美国土地产权协会（American Land Title Association）在一份声明中，为那些可
能购买了止赎程序不当房产的住房买主罗列了一个辩护理由清单，比如，买主可以说明
，自己是“本着诚信的态度”来购买房产的。沃切特谈到，产权保险公司对此不承担法
律责任。“事实上，应该承担责任的，是那些银行以及将这些贷款证券化的机构，是它
们允许这种有问题的程序运行的。”
此外，沃切特还谈到，银行对贷款修改（loan modifications）以及“亏损出售”（
short sales）（也称为“先行出售”、“短售”）的心态变得越来越开放了，亏损出
售是指房主同意不经过止赎程序而将房产易主。她谈到，银行发现，亏损出售可能是解
决长期拖欠贷款问题成本最低的方式了，尽管银行依然面临着房主背弃协议的风险——
而房主背弃协议则会引发止赎诉讼。
与此同时，因为利率很低，同时，住房价格表现疲弱，所以，人们更能负担得起住房了
。第二季度，全美住宅建筑商协会/富国银行住房机会指数（National Association of
Home Builders/Wells Fargo Housing Opportunity Index）自建立20年以来，连续第
六个季度处于最高水平。这一指数的水平意味着，6.44万美元的中位数收入家庭，能买
得起第二季度销售的72.3% 的新房和既有住房。至于说住房价格，标准普尔/凯斯-席勒
房价指数（S&P/Case-Shiller Home Price Index）显示，20个城市的综合房价在继续
上涨，7月的房价比去年同期上涨了3.2%。不过，这个上涨幅度低于6月4.2%的水平。
沃切特谈到，仔细查看各个城市的凯斯-席勒数据就能发现，某些市场的房价涨势强劲
，而有些市场的住房价值则在继续萎缩。比如，大部分数据都表明，与去年同期相比，
旧金山（上涨11.2%）、圣地亚哥（上涨9.3%）和洛杉矶（上涨7.5%）的住房价格均表
现为上涨。与此同时，同一时期，拉斯维加斯（下跌4.9%）、夏洛特（下跌3.5%）和坦
帕（Tampa）（下跌3.2%）的住房价格则在下跌。“不同的市场反应也不同。” 沃切特
谈到。“目前的情势是，正在复苏的住房市场与复苏极为缓慢的市场之间正在分化。”
沃顿商学院房地产学教授格雷斯·王·布奇艾勒瑞（Grace Wong Bucchianeri）谈到，
对那些尚没有自己住房的家庭来说，住房市场的崩溃可能会让他们形成“暂时等等看”
的心态。“其他拥有住房的人可能会停下来认真思考一下，我们从拥有自己的住房中到
底想得到什么——是想免受房屋租金波动的影响呢，还是想掌控自己的生活空间，亦或
是炫耀？”她谈到“我不知道这种改变需要多长时间，美国人有希望拥有自己的土地和
住房的长期历史。”布奇艾勒瑞研究了拥有住房与幸福感之间的关系，她发现，拥有自
己住房的人，并不一定比其他人感到更幸福。现在，她正在就潜在购房者愿意为住房的
什么特色——比如，是有游泳池、私人车道，还是更大的空间——多付钱的问题进行一
项新研究。“据此，我们有望预测出以后人们对住房需求的变化。”
吉奥科谈到，那些为自己购买住房的决定感到沮丧的房主，只是发现了房地产经济学家
一直都很清楚的一点——不应该将购买住房当作投资。使用抵押贷款确实是个积蓄的很
好方式，因为它会要求你严守定期偿付贷款的纪律。不过，他也谈到，住房价格上涨所
创造的价值，低于其他投资产品——比如，股票或者债券—— 价格上涨所带来的价值
。如果某位房主花费10万美元购买的一所住房价格上涨到了20万美元，实际上，房主的
收益并不是10万美元，他或她无法变现10万美元的收益，因为他或她必须要找个新住房
居住。而与这所住房相当的住房的价格也会上涨这么多，从而吞噬了这位房主的收益。
而价值增长了同样数量的股票，则能在卖出之后带来10万美元的收益，而且税费更低。
吉奥科谈到，在酝酿这场危机的那几年，房主“自欺欺人”地认为，自己的住房是投资
工具，他们以住房价值为“杠杆”，借贷了用于度假、购买汽车和用于子女大学教育的
新贷款。“但是，这种方式风险很高。如果房价下跌，那么，这些房主的住房就成了‘
溺水房’（underwater）（意指未偿付的贷款价值高于住房价值的住房。——译者注）
。”能将住房价格的上涨视为积蓄的唯一情况，就是当房主以高价住房换低质量住房的
时候，或者当房主亡故以及不再需要寻找新地方居住的时候。
此外，如果人们被锁定在一所无法轻易售出的住房上，那么，拥有自己的住房还会妨碍
人们为了更好的工作而搬迁。费雷拉在与吉奥科合作的一篇论文中指出，从1985年到
2007年，在自己的住房上拥有“负资产”（negative equity）的所有人中，有三分之
一的人不太可能搬迁。“很多人都被捆绑住了。”费雷拉谈到。
费雷拉认为，房地产市场正在趋于稳定，但是，在今后两年，仍然会持续下跌的市况；
他预期，住房价格重拾升势还需要5年甚至10年的时间。此外，他还认为，甚至连预测
房价也是很困难的，因为交易极为稀少。他谈到，在1980年到1986年期间，美国的房地
产市场每年有60万到80万宗交易，2005年到2006年期间，这个数字更是跃升到了140万
宗的水平。可现在，这个市场每年的交易量已经萎缩到了35万到40万宗的水平，尽管这
个国家的人口数量自1980年以来已经增长了30%。
不过，给房地产市场的未来带来重压的还有另一个问题，那就是有能力偿付抵押贷款，
以及已经将贷款清偿完毕，但想搬迁到一个更大或者更小的住房，想搬迁到一个新社区
或者另一个州的那些房主的住房。费雷拉谈到，因为住房市场非常疲弱，所以，这些人
还没有把自己的住房列入出售名单。他还补充谈到，到最后，他们会对等待感到厌烦的
，而且会将自己的住房推向市场，从而，会为这个市场提供更多的房源，并进而打压房
价。“现在，他们依然可以继续保留这些投资，但现实情况是，最后——可能是从现在
算起的1年、2年或者3年之后——很多人都会对投资房地产感到厌倦的，到那时候，他
们会以任何价格将房产出售。”
费雷拉预测说，从长期来看，住房的年投资回报不会超过3%，其水平不过仅仅能与通货
膨胀率的上涨保持一致而已。他谈到，将来，住房应该被视为一个居住的场所，而不是
一种投资。“我强烈建议，不要把住房当作一种潜在投资。这个工作还是留给住房投机
者吧。如果你要购买一所住房，你应该买来用于自己的消费，这才是你应该关心的。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国住房止赎风暴推动房价维持下跌 新浪财经 金月 2010/10/27 10:31:13
: 提要：北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束前，美国房
: 价预计将继续维持下跌趋势。根据周二公布的标准普尔(S&P)/Case-Shiller住房价格指
: 数显示，美国8月份 20个城市的住房价格平均下跌0.2%，其中15个城市的房价均出现下
: 跌。
: 新浪财经讯 北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束
: 前，美国房价预计将继续维持下跌趋势。
: 美国房价进一步下跌，预示着许多城市的房价尚未触及底线。
: 未来几年内，数百套止赎房屋将推向市场，可能将压低房价，并打击那些房价开始
: 有所回升的城市。各州政府针对银行的住房止赎文书展开调查，可能将进一步使购房者
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j***h
发帖数: 4412 | 8 “止赎风波”折射地产深渊 2010年10月30日 01:41 中国证券报
□本报记者 刘丽娜
华盛顿报道
10月底的华盛顿，秋意正浓。国会中期选举临近，政客们激战正酣。而对于那些失
掉住房所有权的美国人，既无欣赏秋韵的兴致，也无暇品评政治的现实肥皂剧。
一场围绕住房止赎案的风波正在上演。
所谓止赎，是指住房所有人无法偿付抵押贷款，房屋被银行等抵押贷款发放机构收
回。众所周知，美国房地产市场泡沫的破裂是本轮全球金融危机的直接祸源。从2006年
夏天的峰值算起，四年多过去，美国房地产市场迄今仍未走出低谷。据美国房地产专业
机构RealTrack预计，今年全年美国住房止赎案例将超过300万件，超过去年创下的280
万件的历史最高纪录。止赎房屋大量入市，对房价产生显著下行压力，进一步阻碍房市
复苏步伐。
不久前传出银行在止赎案中存在欺诈行为。本月8日，美国最大的抵押贷款银行美
国银行宣布暂停其在全国范围的止赎房屋销售活动，掀开了美国银行业止赎风波。美国
50个州的总检察官随即启动了一项针对止赎案的联合调查，意在查明银行和贷款服务商
是否曾利用虚假文件和签名来证明数十万幢住房丧失了抵押赎回权。其后，美国联邦调
查局也介入了相关调查。受止赎案牵连，在截至10月15日的一周中，美国银行、摩根大
通、花旗银行和富国银行等大银行的市值缩水了约500亿美元。
美联储10月25日与美国联邦存款保险公司（FDIC）专门就抵押贷款止赎与房地产市
场前景联合举行研讨会。美联储主席伯南克在会上说，美联储正在“紧密调查抵押贷款
公司与止赎相关的政策、程序，以及内部控制，以决定是否由于系统性弱点导致了不适
当的止赎。我们会严处违反适当程序的行为。”
为救治房地产业，美国决策者没少花心思，财政和货币政策多管齐下。政府先是在
2008年秋金融危机爆发后不久，紧急救助两大房贷机构房地美和房利美（“两房”），
此后在2009年出台首次购房优惠，并得到国会批准，两次延长这项优惠，鼓励消费者买
房。此外，财政部还出台公私合营收购问题房地产等计划。
在货币政策上，美联储在2008年12月就已经把联邦基金利率降至零至0.25%的历史
最低水平，并一直保持至今。尤其是，美联储从2009年 3月开始实施创新型的定量宽松
货币政策，收购国债和机构债券，创造低利率环境。本月初，美国30年期定期住房抵押
贷款利率创下4.19%这一40年来最低水平。
但各种药方对这个重症患者没有起到明显效果。标准普尔公司最新数据显示，8月
份，美国20个大城市房价指数环比下跌0.2%，为连续第15个月下跌。有业内人士预测美
国房价还有约10%的下跌空间。伯南克说：“房地产市场仍然疲软，高水平的抵押贷款
困境仍将持续一段时间。” 《华盛顿邮报》28日刊登的最新调查显示，超过一半美国
人“非常担忧”或者“比较担忧”自己支付住房抵押贷款或房租的能力。
财政方面已经没有腾挪的空间，只有寄望于美联储实施新的超宽松货币政策。而即
将出台的新一轮定量宽松政策能否重塑市场信心目前还是未知数，但这项政策带来的不
确定性，已经成为笼罩在美国乃至世界经济上的巨大阴影。
考察历史数据，美国经济大约8-10年呈现一个周期，而本次金融危机，按照著名投
资人索罗斯的判断，是一个超过四分之一世纪的大泡沫的破裂。美国房地产黑洞究竟深
几许，或许无人能够探知。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街依然在坍塌：止赎混乱及房产业的其它问题
: 2010-10-28 21世纪经济报道(广州)
: 为了检查那些因为程序错误或者欺诈行为而可能存在缺陷的案件，大型抵押贷款公司暂
: 停了“止赎”（foreclosure）（也称为 “丧失抵押品赎回权”，即业主失去赎回其抵
: 押房产的权力，指银行对于那些无力继续偿还抵押贷款的业主采取收回抵押房屋的做法
: ，业主此后将无权再赎回这些房产。——译者注）程序，它们的这一举措为本来已经疲
: 弱无力的房地产市场又注入了新的不确定性因素。沃顿商学院的教授和房地产分析人士
: 认为，尽管在这次检查中没有多少房主会撤销止赎，不过，这次检查为房地产市场增添
: 了混乱，同时也延缓了这个麻烦缠身的市场的复苏。
: 在这个陷入困境的行业遭受的诸多挫败中，止赎混乱是它受到的最近一次打击，而且就
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j***h
发帖数: 4412 | 9 末日博士：房价下跌将在全球引爆空前灾难
凤凰网 2010-11-03 03:35:59
因成功预言次贷危机而声誉鹊起并被冠以“末日博士”头衔的纽约大学经济学教授
努里尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)星期二在南非开普敦出席一个会议时发表讲话说，如
果美国房价再次出现下跌，因抵押贷款违约而带来的冲击将使世界经济遭受一场空前的
灾难，因为在极度宽松的货币政策环境下全球房价已经被高高托起，美国房价下跌将会
在全球范围内引发连锁反应，房地产抵押贷款违约将如滚雪球般激增。他说，这场金融
风暴带来的危害和冲击将远远超过次贷危机。
鲁比尼在讲话中说，全球主要国家的中央银行并没有真正汲取次贷危机的教训，许
多国家为应对金融危机而推出的刺激措施不仅没能从根本上解决问题反而带来了许多新
的问题。他说，导致次贷危机的真正罪魁祸首是超低利率政策，这种政策不仅引发了全
球范围内的通货膨胀而且也导致资产价格泡沫急剧膨胀。
鲁比尼指出，一旦全球主要国家中央银行迫于通货膨胀压力而加息，房地产抵押贷
款将会因资金链断裂而崩溃，抵押贷款违约将会激增导致金融机构出现大面积坏帐。他
说，目前就断定2008年次贷危机引爆的全球性金融危机已经结束还为时尚早，因为许多
国家推出的刺激措施只是延缓了危机的深化并没有从根本上化解引起危机的矛盾。
鲁比尼说，目前美国、日本和欧洲央行都在推行接近于零的超低利率政策，这种极
不负责任的做法将会在全球范围内酝酿一场更大规模的危机。他说，一个危险的信号是
通货膨胀已经成为一个全球性问题，资产价格泡沫膨胀几乎蔓延到所有工业国家和新兴
市场国家。一旦物价上涨失去控制，许多国家中央银行将会被迫加息。这种加息将会连
续多次进行，最终会刺破房地产泡沫。
280
【在 j***h 的大作中提到】
: “止赎风波”折射地产深渊 2010年10月30日 01:41 中国证券报
: □本报记者 刘丽娜
: 华盛顿报道
: 10月底的华盛顿，秋意正浓。国会中期选举临近，政客们激战正酣。而对于那些失
: 掉住房所有权的美国人，既无欣赏秋韵的兴致，也无暇品评政治的现实肥皂剧。
: 一场围绕住房止赎案的风波正在上演。
: 所谓止赎，是指住房所有人无法偿付抵押贷款，房屋被银行等抵押贷款发放机构收
: 回。众所周知，美国房地产市场泡沫的破裂是本轮全球金融危机的直接祸源。从2006年
: 夏天的峰值算起，四年多过去，美国房地产市场迄今仍未走出低谷。据美国房地产专业
: 机构RealTrack预计，今年全年美国住房止赎案例将超过300万件，超过去年创下的280
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j***h
发帖数: 4412 | 10 中评：奥巴马 笨蛋！问题出在经济
中评社 2010-11-04 00:25:44
美国中期选举于11月3日初步揭晓，虽然仍有个别议席归属尚未最后确定，但参众
两院的党派格局已经定型。正如此前所料，民主党失去了众议院的多数党地位，虽然勉
强保住了参议院的控制权，但与共和党已是相差无几。这个结果刚一出来，CNN就评论
说：“选民给了奥巴马总统的民主党人一记响亮耳光。”由于中期选举被普遍认为是对
现政府的政绩考核，这个结果意味着，奥巴马不仅在余下的两年任期内也将备受掣肘，
而且能否连任也陡增变数。
如果单从结果上看，执政党输掉中期选举并不是多难堪的事。因为从历史上看，自
1900年以来，总统在第一任期内带领本党赢得中期选举的只有两位：1934年的罗斯福和
2002年的布什。而这两个年份都是美国历史上极为特殊的时刻：前者遭遇大萧条，后者
遇上“9.11”。当然，奥巴马上任时美国也身陷金融危机，但其特殊程度却难与上述事
件相比。当然，奥巴马也没能有效利用“国难”因素，把国民有效团结在自己周围。而
从政治学的角度说，美国选民对政府掌控太多权力也非常不放心，所以常有意制造白宫
与国会分属两党的局面。综合这些因素来看，执政党输掉中期选举也没什么大不了的。
但问题是，民主党这次输得太难看了。在众议院，该党原先掌握的255个议席有将
近一半丢给了共和党。在参议院，民主党原先的优势是16席，现在却相差无几。考虑到
参院改选的席位只有37个，所以民主党丢掉的参院席位比例未必比众议院少。这样的惨
败，显然不是仅用“中期选举现象”能解释的，问题还出在奥巴马政府自己身上。
当年，民主党总统候选人克林顿战胜在任总统老布什后，说了一句著名的话：“笨
蛋!问题出在经济!”意思是老布什虽然外交全面开花结果，甚至赢得了冷战胜利，但美
国经济却搞得一团糟，而后者才是美国选战的决定因素。此言的确点到了要害，只是这
句话现在要对其本党同仁说了。
那么，美国经济现在的状况到底是什么样子呢?据美国商务部10月29日公布的数字
，今年第三季度美国国内生产总值初步估算增长了2%，这比第二季度的1.7%略高，但明
显低于去年第四季度的5%和今年第一季度3.7%。许多经济学家表示，2%的增速属于经济
增长的“滞速区”，这意味着美国经济仍没摆脱再次衰退的风险。
更严重的问题是，这样的增速是在政府投入了巨额刺激金后取得的。随着刺激效应
的逐渐衰减，经济复苏的后续动力将显着降低，二次探底的风险也不能排除。以美国现
在的国家财力，显然不可能永远刺激下去。去年的首批7，870亿美元的刺激总额，已经
使政府的财政赤字接近1.5万亿美元。
而老百姓最为不满的是，国家投巨资挽救金融业，这些钱却被装进了金融高管们的
腰包里。政府的救市举措没能取得预期效果。目前，美国的失业率仍高达 9.6%。因付
不起房贷而被法院拍卖房屋的人数越来越多，统计显示，今年第三季度每139户家庭就
有一户接到法院拍卖房屋的通知。
在此情况下，公众对政府的不满也就很正常了。11月1日的CN/舆情研究公司公布的
民调显示，四分之三的美国人认为目前国家的现状糟糕，认为不错的只有四分之一。这
是自上世纪70年代中期进行这一调查以来，出现不满人数比例最高的一次。如果说奥巴
马上任之初还可以把问题推给布什政府的话，那么现在执政已近两年，再这样说不但效
果不彰，而且还会给公众以推诿责任的感觉。
其实，奥巴马上任后推行经济社会改革的动作不可谓不大，尤其是医保改革，奥巴
马几乎把政治前途都压上了。但医保改革虽然侥幸过关，对民主党的影响却是两面的。
此举虽然赢得了中低层老百姓的叫好，但富人阶层却认为这笔钱要自己埋单。刚刚成为
众议院多数党领袖的约翰•博纳在中期选举前就表示，一旦共和党控制了众议院
，将谋求推倒医保改革。医保改革到底是奥巴马政府的政绩，还是包袱，尚未有最后定
论。
可以肯定的是，在“分裂国会”的政治格局下，今后奥巴马的施政将会更加艰难。
这不能不给奥巴马的竞选连任增添变数。共和党在参议院的领袖麦康奈尔已经表示，“
(胜出后)我们惟一想做的重要事情，便是要令奥巴马只做一任总统。”美联社的一项民
调也显示，约有一半的人认为奥巴马的连任将受到挑战。
当然，也有人以上一任民主党总统克林顿为例，说明中期选举未必会影响奥巴马的
连任。1994年克林顿执政不足两年时，即痛失参众两院选举—— 比奥巴马还惨，但此
后克林顿设法经营好白宫与国会的关系，在经济上建树频多。结果不但获得连任，而且
还成为美国历史上最受欢迎的总统之一。
但问题是，克林顿当年正好遇上了信息产业飞速发展的黄金时期，而美国在此方面
独占熬头，如今的奥巴马有这么好的机会吗?
【在 j***h 的大作中提到】
: 末日博士：房价下跌将在全球引爆空前灾难
: 凤凰网 2010-11-03 03:35:59
: 因成功预言次贷危机而声誉鹊起并被冠以“末日博士”头衔的纽约大学经济学教授
: 努里尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)星期二在南非开普敦出席一个会议时发表讲话说，如
: 果美国房价再次出现下跌，因抵押贷款违约而带来的冲击将使世界经济遭受一场空前的
: 灾难，因为在极度宽松的货币政策环境下全球房价已经被高高托起，美国房价下跌将会
: 在全球范围内引发连锁反应，房地产抵押贷款违约将如滚雪球般激增。他说，这场金融
: 风暴带来的危害和冲击将远远超过次贷危机。
: 鲁比尼在讲话中说，全球主要国家的中央银行并没有真正汲取次贷危机的教训，许
: 多国家为应对金融危机而推出的刺激措施不仅没能从根本上解决问题反而带来了许多新
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j***h
发帖数: 4412 | 11 美经济复苏或受拖累 2010-11-04 新华社
外行看热闹，内行看门道。热热闹闹开场的美国中期选举2日热热闹闹地结束。相
比美国媒体热闹的滚动播报，有人开始对选举结果将产生的影响加以冷静分析。一些人
预判，中期选举后可能来临的政治僵局将对美国经济复苏带来不利影响。
大赢家：能源生产商
4年蛰伏后，共和党重新获得国会众议院控制权。在参议院，民主党虽丢掉数个议
席，但勉强保住多数党地位。
不少媒体和政治分析师认为，民主、共和两党在税收、财政政策、医疗保险改革等
议题上分歧严重，美国政局在中期选举后可能陷入僵局。
法新社认为，大型金融机构和企业一直抱怨民主党热衷出台更严格监管法案迫使这
些企业减少招聘、谨慎投资。对这些企业而言，政治僵局是好消息。
“多数投资者预期华盛顿政治僵局会对市场产生积极影响，”美国富国银行战略分
析师吉纳·马丁·亚当斯说。
亚当斯及其同事认为，最大的赢家是能源生产商。
共和党控制众议院后，奥巴马推动的能源和气候变化立法可能面临更强硬反对。这
意味着各大能源生产商不会在短时间内受到法案中碳排放总量控制和交易机制的影响。
美经济：复苏受影响
然而，不少分析师认为，政治僵局对于美国商业领域不是好消息，可能拖累美国经
济复苏。
按知名咨询机构美国欧亚集团美国政策分析师肖恩·韦斯特的说法，美国经济仍未
彻底走出泥潭，商业仍需要政府帮助。“在经济复苏不振的情形下，市场可能需要额外
刺激措施。但如果存在政治僵局，你明年不会得到多少刺激措施。”
国际信用评级机构穆迪投资者服务公司分析师赖恩·斯威特说，美国经济复苏“脆
弱，无法承受政治僵局”。他认为，如果两党陷入政治僵局、无法就削减赤字措施达成
一致，美国经济将进一步受到打击。
林昊
【在 j***h 的大作中提到】
: 中评：奥巴马 笨蛋！问题出在经济
: 中评社 2010-11-04 00:25:44
: 美国中期选举于11月3日初步揭晓，虽然仍有个别议席归属尚未最后确定，但参众
: 两院的党派格局已经定型。正如此前所料，民主党失去了众议院的多数党地位，虽然勉
: 强保住了参议院的控制权，但与共和党已是相差无几。这个结果刚一出来，CNN就评论
: 说：“选民给了奥巴马总统的民主党人一记响亮耳光。”由于中期选举被普遍认为是对
: 现政府的政绩考核，这个结果意味着，奥巴马不仅在余下的两年任期内也将备受掣肘，
: 而且能否连任也陡增变数。
: 如果单从结果上看，执政党输掉中期选举并不是多难堪的事。因为从历史上看，自
: 1900年以来，总统在第一任期内带领本党赢得中期选举的只有两位：1934年的罗斯福和
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j***h
发帖数: 4412 | 12 美国政府准备大裁员 公务员和教师饭碗难保
2010-11-11 22:47:47 人民网-国际频道
老任
9月份美国各级政府裁员近16万
10月8日，美国劳工部发布报告说，包括联邦政府在内的各级政府在9月份解雇了15
.9万人，其中许多人是各州或地方政府的雇员。
劳工部发布的报告指出，美国职位流失问题恶化主因是政府在严重财赤下大幅裁员
，当局上月削减了15.9个职位，是28年来最大的减幅，最主要受影响者为教师。另外，
今年美国人口普查时雇佣的7.7万份临时工也在上月完结。
美国发行量最大的《今日美国报》报道说，穆迪经济网的首席经济学家赞迪在接受
该报采访时表示，在2011年将有多达40万名在各州政府机构中任职的美国人面临失业。
美国近期日益复杂化的失业危机很可能会波及到政府机构，这意味着之前比较牢靠的政
府公务员职位也已今非昔比。
而华盛顿智库美国预算和政策优先事项中心的预测更为惊人，该机构表示，如果将
那些与各级政府有业务往来的公司也包括在内，2011年将有90万人会因政府削减财政支
出而面临失业。美联社的报道称，对许多政府机构的雇员来说，稳定的工作已成为陈年
往事。如果各州政府在下个财年仍不能填补累计 1.41亿美元的预算赤字，政府机构将
面临更大规模的裁员。
美国9月份失业者净增加9.5万人
美国劳工部发布报告说，由于联邦政府在内的各级政府在9月份解雇了15.9万人，
与此同时，私营企业增加了6.4万名雇员。因此，美国9月份失业人数净增9.5万人。
美国媒体分析说， 由于各州面临严重的财政赤字，一些州开始缩小政府机构的规
模，几十年来首次大幅裁减政府工作人员。美国预算和政策优先事项中心称，美国有46
个州新财年面临着至少1120亿的预算赤字。目前已有26个州削减的政府工作岗位。美国
各级政府裁员将成为失业人数增加的一个重要原因。
美国经济9月份新增失业人数将近10万，失业率依然维持在9.6%的高水平，失业率
依然高居不下。现在美国总共有失业人口将近1500万，另有 950万人只是打零工，希望
找份全职工作。他们还说，失业人口中将近42%已经失业半年以上，找份新工作需要的
时间现在比以往更长。
高失业率和经济衰退影响中期选举
10月8日，美国劳工部在国会中期选举前最后一次发布失业统计报告，而经济是这
次选举中民众关心的一个主要问题。高失业率加上就业机会的持续减少和金融增长的缓
慢等因素定将在此次选举中发挥重要作用。
美国舆论认为，失业率居高不下让不少选民感到愤怒，这可能让在野的共和党人有
机会从奥巴马总统领导的民主党手中夺得更多的国会席位。美国政治学家托马斯·曼认
为，11月2日美国中期选举结果将可能反映出美国民众对国家经济复苏缓慢的不满。
托马斯·曼是总部设在华盛顿的布鲁金斯学会的学者，也是美国政治学学会前执行
主任。他表示，公众对于奥巴马总统处理经济衰退方式的忧虑可能让持反对立场的共和
党大大获益。10月6日，他在华盛顿外国记者中心举行的一个简报会上说：“从深重的
金融和经济危机中缓慢、痛苦的复苏给目前的当政者，即民主党人，带来了政治上的麻
烦。”
有分析指出，根据历来的情况，总统所属的党派在中期选举中会丢失一些国会席位
，由于选民对于经济状况的不满，这个趋势看来将在这次选举中得到加强。在上次选举
中，许多共和党候选人在票数接近的情况下败选，使得民主党人目前在国会两院中均占
绝对多数，在国会所占席位比例过高。这种形势使民主党议员在这次选举中处境尤为危
殆。传统上，中期选举就等于是对政府政绩的公民投票。11月2日的选举可能将是“共
和党人的好日子”。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济复苏或受拖累 2010-11-04 新华社
: 外行看热闹，内行看门道。热热闹闹开场的美国中期选举2日热热闹闹地结束。相
: 比美国媒体热闹的滚动播报，有人开始对选举结果将产生的影响加以冷静分析。一些人
: 预判，中期选举后可能来临的政治僵局将对美国经济复苏带来不利影响。
: 大赢家：能源生产商
: 4年蛰伏后，共和党重新获得国会众议院控制权。在参议院，民主党虽丢掉数个议
: 席，但勉强保住多数党地位。
: 不少媒体和政治分析师认为，民主、共和两党在税收、财政政策、医疗保险改革等
: 议题上分歧严重，美国政局在中期选举后可能陷入僵局。
: 法新社认为，大型金融机构和企业一直抱怨民主党热衷出台更严格监管法案迫使这
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j***h
发帖数: 4412 | 13 美国第三季度近半城市房价继续下跌
2010-11-12 08:23:15 网易财经
美国全国房地产经纪人协会周四报道称，在今年第三季度其所调查的美国155个大都会
城市中有 76个城市的单户型房屋中间价格出现下降，房价下跌城市比例达到近一半。
其中，佛罗里达州奥卡拉市的房价下跌幅度最大，达到20%。次之为佛罗里达州棕榈湾
和亚利桑那州图森市，降幅均达到15%。第三季全美房屋中间价格下跌了0.2%至17.79万
美元。
第三季房屋贷款提供商收回了更多了物业，而美国失业人数仍接近26年来的高点，这使
得房屋市场继续面临困境。据路透社报道，第三季度，银行共收回了28.345万幢房屋，
相比上年同期增长22%。止赎房屋通常以折扣出售，从而增加了住房供应和降低了房屋
价格。
房地产经纪人协会的报告还显示，当季房价上涨幅度最大的城市为佛蒙特州伯灵顿，涨
幅达18%。纽约州的埃尔迈拉市涨幅次之，为17%。
15
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国政府准备大裁员 公务员和教师饭碗难保
: 2010-11-11 22:47:47 人民网-国际频道
: 老任
: 9月份美国各级政府裁员近16万
: 10月8日，美国劳工部发布报告说，包括联邦政府在内的各级政府在9月份解雇了15
: .9万人，其中许多人是各州或地方政府的雇员。
: 劳工部发布的报告指出，美国职位流失问题恶化主因是政府在严重财赤下大幅裁员
: ，当局上月削减了15.9个职位，是28年来最大的减幅，最主要受影响者为教师。另外，
: 今年美国人口普查时雇佣的7.7万份临时工也在上月完结。
: 美国发行量最大的《今日美国报》报道说，穆迪经济网的首席经济学家赞迪在接受
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c*******7
发帖数: 2329 | |
j***h
发帖数: 4412 | 15 国际货币基金组织（IMF）经济学家Loungani分析了18个OECD 国家住房价格波动的
规律。Loungani指出，在1970到1990年代中期，房价上升了21个季度，上升幅度是40%
。然后下降了18个季度，下跌幅度是22%。目前从1990年代中期开始的周期中，房价上
涨了41个季度，上升幅度是114%，而到现在房价只下降了13个季度，下降了15%。 如果
按照上一次房价上升和下降的周期规律来分析，目前的调整还远远没有结束，还有更多
下降的空间。
目前美国房价已经回到2003年底和2004年初的水平，从最高点(2006年)到现在的下
降幅度是28%，从最低点(2009年4月)开始的回升是7%左右。其中特殊的城市，如Las
Vegas, 4年以来，房价下降了57%。
==============================================================
徐斌廖宗魁：量化宽松 货币主义掘墓人
2010年11月15日 证券市场周刊
美联储的第二轮定量宽松政策（QE2）千呼万唤始出来。11月4日，美联储宣布将在
明年年中之前购买6000亿美元的长期国债。
美国失业率高企，经济复苏乏力，而且还面临通缩的危险。美联储QE2政策无疑想
提高通胀来刺激就业和经济。美联储主席伯南克以研究大萧条而著称，如今执掌美联储
大权，无力使美国避免大萧条式的衰退。
美联储的做法已经避免了大萧条中犯下的四个错误，似乎也遵循着货币主义的理念
在前行，假如货币主义泰斗弗里德曼在世，是否会同意伯南克的做法呢？而次贷危机以
来，美联储的一系列做法似乎效果甚微。伯南克的QE2或许只是在加速埋葬货币主义。
大萧条的错误没有重犯 但美联储依然无功而返 2002年11月17日，是芝加哥货币主义学
派的巅峰之日。就在这一天，当时还是美联储理事的伯南克，代表美联储全体上下，向
货币主义学派的旗手弗里德曼致敬：“在大萧条的问题上，你的看法是正确的，我们问
心有愧，感谢你的指正，我们不会再次犯错了。”
弗里德曼和施瓦茨在他们合著《美国货币史》中认为，美联储在大萧条期间犯了四
个错。第一个错，是从1928年春开始，就实施货币紧缩政策，直到 1929年10月股市崩
盘才放松；第二个错始于1931年9月提高利率，虽然在短期内稳定了美元，但却重重打
击了经济；第三个错误发生在1932年，美联储虽然一度进行公开市场操作增加了货币供
应量，但在7月份，政策就出现翻转，使经济在1932年下半年大幅恶化；第四个错是美
联储一直忽视银行部门的问题。
在次贷危机爆发之后，伯南克并没有让大萧条中的这四个错误重犯。美联储迅速把
基准利率降低至零，并且在第一轮的QE政策中增加了近1.5万亿的基础货币。在今年二
季度美国经济出现复苏乏力后，伯南克并没有收手，毅然推出QE2。
美联储也没有忽视银行问题，积极配合其他部门处理银行出现的问题，美国国会也
于今年年中通过了《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》。
不能说政策的效果完全没有，但至今美国经济依然在痛苦中挣扎。
十届全国人大常委会副委员长成思危于11月9日在钓鱼台国宾馆举办的国际金融论
坛（IFF）间隙接受记者采访时，转述了前美联储主席沃克尔对他说的一句话来概括美
联储的QE2。沃克尔认为，“这是美联储最大限度的一次刺激，如果还有第三次的话，
那将是一场灾难。” 面对美联储QE2，“滥发货币”、“流动性泛滥”等批评之声不绝
于耳。这种判断仍停留在货币主义的框架内。实际上，美联储时刻都希望货币主义理念
能够生效。
著名统计学专家，北京航空航天大学任若恩教授对《证券市场周刊》记者表示，“
这正是美联储想要的效果，美国政府和美联储并不在乎其他国家的通胀预期和资产泡沫
。恰恰相反，美联储想通过通胀预期和资产泡沫来刺激美国国内消费，以提振经济和就
业率，是美联储这次量化宽松的最终目标。”
美联储能否如愿，货币主义理念能否最终成功，目前还是个问号，但任若恩教授已
经提出了警示。
任若恩认为，美联储在次贷危机中的政策效果非常有限，不仅失业率高企，美联储
期望的通胀也没有出现。“货币主义的教条影响太深，我们应该重新反思货币主义的理
念。” 假如弗里德曼是美联储主席对高失业束手无策
弗里德曼是货币主义的泰斗，假如他还在世，假如他处在美联储主席的位置，又将
开出什么样的药方呢？
弗里德曼对日本“失去十年”的货币政策有过明确的建议。他在1998年评价日本的
货币政策时指出，“日本央行应该通过公开市场购买政府债券……，一年之后，日本经
济将扩张，产出将增长，通胀也会随之适度增长。”
如今美国的情形与当年的日本有诸多相似之处，都是经济疲软，通缩魅影显现，按
照弗里德曼给日本开出的药方，他应该也会赞成伯南克的举动。
日本在2000年后的三年时间里，确实把基础货币增加了一倍，但信贷并没有扩张，
通缩依旧。美联储在2009年实施了QE，基础货币短短一年时间增加了1.5倍左右，但银
行信贷依然下滑，广义货币供给量（M2）并未明显增长，通胀也没有出现。 10月份，
美国CPI同比增长仅为1.1%，剔除食品和原油后的核心CPI同比增长仅为0.8%，远低于美
联储2%的通胀目标。
诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼近期一针见血地指出，“弗里德曼彻底错误了。”
克鲁格曼认为，当下的美国与当年的日本极为相似，都处于流动性陷阱中，定量宽松政
策将无功而返。 《证券市场周刊》研究员仝冰博士是货币主义的忠实拥护者，他认为
，日本的政策之所以没有效果，还是由于货币发的不够多。“用直升飞机撒货币，通胀
想不起来都难。现在断言美联储的QE2政策效果还为时尚早。”
弗里德曼给高失业率又会开出什么妙药呢？他对中央银行的建议是，维持一个常数
的货币供给增速。如果中央银行试图通过通胀来减少就业，长期来看，失业率还会重新
上升。 在1980年，当美国失业率高达7%以上时，弗里德曼就建议不要采取扩张的货币
政策。如今美国的失业率高达9.6%，伯南克试图通过QE2降低失业率，即使是在货币主
义的框架内，也是实现不了的。
仝冰博士也不认为美联储的政策能立即改善就业，“美国的失业很大程度上是结构
性问题，作为滞后指标，货币扩张恐怕不会有立竿见影的效果。”
美国房价怎么涨上来还会怎么跌下去
另一个困扰美国经济的关键因素就是房价。在失去了政府的房屋信贷救助措施后，
美国房价自今年4月份以来，再度下降的趋势隐隐出现。
10月26日公布的最新Standard & Poor’s/Case-Shiller 指数揭示了美国20个主要
大城市的住房价格趋势，8月份总体环比下降0.2%。
任若恩教授认为，欧美的房价走势很可能是周期性的。也就是说，房价之前上涨多
少，之后就会跌回去多少。
国际货币基金组织（IMF）经济学家Loungani分析了18个OECD 国家住房价格波动的
规律。Loungani指出，在1970到1990年代中期，房价上升了21个季度，上升幅度是40%
。然后下降了18个季度，下跌幅度是22%。目前从1990年代中期开始的周期中，房价上
涨了41个季度，上升幅度是114%，而到现在房价只下降了13个季度，下降了15%。 如果
按照上一次房价上升和下降的周期规律来分析，目前的调整还远远没有结束，还有更多
下降的空间。
目前美国房价已经回到2003年底和2004年初的水平，从最高点(2006年)到现在的下
降幅度是28%，从最低点(2009年4月)开始的回升是7%左右。其中特殊的城市，如Las
Vegas, 4年以来，房价下降了57%。
目前，美国有240万房主已有90天不能按期支付房贷，已经获得《拖欠贷款通告》
（Notice of Default-简称NOD），还有200万房主处于止赎状态（foreclosure），即
当贷款人或屋主无法履行按揭合约去偿还债务时，债权人通过出售或收回房产权，进而
追回屋主所欠贷款的过程。
这些因素的存在体现了住宅潜在供应的规模，因此对于住宅价格具有向下的压力。
有分析认为，2011年总体房价将再下降10%，其后也难见大的改善。
任若恩教授认为，“美国的房价与高失业率问题是美国经济复苏的根本障碍，而且
不是通过货币政策运作能够克服，需要足够时间的调整。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国第三季度近半城市房价继续下跌
: 2010-11-12 08:23:15 网易财经
: 美国全国房地产经纪人协会周四报道称，在今年第三季度其所调查的美国155个大都会
: 城市中有 76个城市的单户型房屋中间价格出现下降，房价下跌城市比例达到近一半。
: 其中，佛罗里达州奥卡拉市的房价下跌幅度最大，达到20%。次之为佛罗里达州棕榈湾
: 和亚利桑那州图森市，降幅均达到15%。第三季全美房屋中间价格下跌了0.2%至17.79万
: 美元。
: 第三季房屋贷款提供商收回了更多了物业，而美国失业人数仍接近26年来的高点，这使
: 得房屋市场继续面临困境。据路透社报道，第三季度，银行共收回了28.345万幢房屋，
: 相比上年同期增长22%。止赎房屋通常以折扣出售，从而增加了住房供应和降低了房屋
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j***h
发帖数: 4412 | 16 http://www.24gt.com/article.aspx?ID=1188&gclid=CLWpnML1paUCFQICbAodIR7GFw
美国抄底买房 拉斯维加斯购房投资
美国买房 千载难逢的好机会
概要
一篇介绍美国华人投资拉斯房产的文章，
http://szhome.oeeee.com/a/20100205/289662_1.html
拉斯维加斯市中心，银行拍卖房，每平方米3000人民币，租金回报率10%到20%，全世界
最佳投资。 美国金华，帮你抄底，投资美国房产，全球最佳投资。
全世界上，最便宜的房产，最高的收入人群， 就在美国拉斯维加斯市中心。
1. 目前的单位价格， 40美金到100美金/平方英尺，也就是2800到7000人民币/平方米。
2. 连排屋，独立屋，连地，一般价格为 1万到15万美金。 便宜得吓人。 目前的价格
，不仅远远低于3年前的价格，而且，远远低于建筑成本。不算地价，美国的房屋建筑
成本在120美金/平方英尺以上。
3. 目前的租金投资回报率：10%到20%
4. 3年前的价格，是目前的3到10倍。 经济危机，导致拉斯维加斯的房价暴跌， 是美
国跌得最惨的城市，也大概是全球跌得最惨的城市。 但是， 拉斯维加斯的赌场酒店的
股票，都在最近几个月回涨了100%以上， 房产也在缓慢回升中。
5. 位置佳： 市中心，走路到世界著名赌城，景点，如Wynn, Sandis, Paris等。
美国金华简介
美国金华，是主要从事中国和美国交流的国际商务公司。总经理欧阳朝博士，在首都华
盛顿市进行过多年房地产的投资和管理，近期在拉斯维加斯购买了几套房 产。
关于美国金华的详细介绍，请点这里见这里的介绍。
为什么购买拉斯的房产
1. 价格最便宜， 是洛杉矶的1/5 到1/10。
2. 拉斯维加斯的房价，3年内降了75% 。比 上海在亚洲金融危机时的情况，还严重。
当时，上海在 亚洲金融危机时，房子卖不出去，价格跌了 20%。为了推销房产，上海
市给外地来买房的发上海户口。
3. 无论房价是否 暴跌或暴涨，租金都是缓慢升降的。 所以，虽然拉斯维加斯的房价
下跌了75%左右， 但租金仅下降了20%左右， 这样， 房产投资的租金回报率就改善了
很多。
4. 拉斯维加斯的家庭（夫妻）年均收入是 6万美金左右。
5. 美国金华，为您在美国任何城市进行房产投资，提供全面周到的服务。
6. 为什么金华不认为，底特律的房子，并非是最好的投资。
底特律的房子，很便宜，几乎不要钱，1000美金，就可以买100平方米的很好的房子。
其实，房子的质量，都是不错的，但经济不好，人口减少，政府不得不花钱， 把房子
推到，改为草地。 甚至，可以这么说， 如果，您能够提出可行的方案，能够把底特律
的房子用起来，底特律的银行和政府，倒贴你钱，给你上万平方的房子，也是可以的。
但是，这个对绝大多数的中国人，并不适用。房子租不出去，空在那里，是没有意义的。
美国房产知识
1. 美国的房子，一般都是已经装修好的，都带基本电器，空调暖气，洗衣和烘干机，
冰箱等。
2. 美国的房子，在折算面积方面，一般都比中国的实惠。只有有供暖的面积，才算面
积。 而很多地方，如车库，地下室，附属房等，如没有供暖，都不算面积。
3. 美国的房子，根据地的情况， 有3种： 楼房套间（相当于中国的大多数的楼房，没
有单独的地），连排房（有地，但地的面积一般是房屋面积的2倍以下，和隔壁是连着
的），独立房（面积一般是 房屋面积的两倍以上，和隔壁是不连的）。
4. 价格： 一般市中心高层的楼房套间，总价最便宜，但面积最小，单位面积最贵。
郊区的独立房，面积最大，单位面积的价格也不便宜，因为地比较大。 市中心的连排
房，单位面积的价格最便宜，出租最方便。
金华的服务
1. 提供资讯
2. 咨询，分析，回答问题
3. 协助购买，包括挑选房子，挑选经纪，融资
4. 房产管理，修理，出租
5. 签证，旅游，机票服务
金华的服务收费
1. 初始咨询费： 300人民币，在5天时间内，提供大量详细的资料，并回答您的问题
美国金华会给您多个网站，并教您使用。 这些网站，会提供全美国绝大多数正在出售
的房子的详细信息，包括出售价格，地址，面积，历史成交价格（从这里，您可以看的
，以前的价格，比现在的出售价格，要高几倍）。
在今天， 2010年2月19日，我们的资料中，一共有1,027,386间房屋，可供您采购。 这
些网站，是全美国的，包括所有的城市，如纽约市，加州，洛杉矶的所有的正在出售的
房屋，而并不只是拉斯维加斯。这些信息，非常详细，而且是实时更新的。 美国金华
，也会教您使用谷歌地图，来了解房屋的位置，和社区情况。
2. 采购服务： 6000人民币/6个月。
21. 按您的情况，制定投资策略，咨询。
22. 定期推荐房子。
23. 为您去看房，拍照，实地看12座房子。 超过的12座的话， 300人民币/座。
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25. 在您购买房屋时，另外再付给金华2%的买房佣金。
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5. 其他一条龙服务
相关问题
1. 房产投资，一定要去看房子吗？
我们认为，房产价格低到这种程度， 可以不去看。 就像大家投资股票，有几个人去实
地工厂公司去实地考察过呢。 但是， 如果您有兴趣，美国金华欢迎您去美国实地考察
，并负责为您安排邀请函，签证，机票，和旅行的安排。 现在，美国签证并不难。
2.房子将是谁的名字？
我们认为，就用投资者的名字。 这样， 在今后在美国的当地政府的房屋登记上面，就
是投资者自己的名字，防止以后出现问题。
3.房款付给谁？
一般付给专门的房屋交接付款的过户公司 (Settlement Company)。
4. 可以贷款吗？
是可以的。 但是， 价格好的房子， 都是银行的拍卖屋，一般没有时间等待银行贷款
，要现金进行。
5. 在美国买房难吗？
美国是一个高度发达的成熟的市场经济国家。 在这里，金钱的地位很重要。 买房子容
易，简单。
6. 在美国买房，要买什么样的房子？
这个，要看您的目的。 如果，是自住房，当然要买您自己喜欢的房子。 一般来说，是
投资出租房，就要看租房的人喜欢什么样的房子了。
7. 如何付款：咨询费，这里的说明付。
房款，请直接电汇给房屋结算公司， 目前，中国政府允许每个中国人每年往海外汇出5
万美金，手续费用都很方便，您当地的银行就可以办理。 当然，如果您一定要通过金
华公司转交，也是可以的。
8. 自从拉斯维加斯开放赌场以来，拉斯的经济一直增长很快。近20年，拉斯的经济，
人口，房地产，和房价是美国增长最快的城市。 3年前， 由于经济危机，拉斯的房价
开始跌。大概2009年中旬跌到了谷底，现在在上升中。 按照政府的统计数字， 拉斯的
房价，最低点和最高点比，跌了75%左右。 当然，每个区，每个类型的房子，是不一样
的。
9. 为什么拉斯维加斯的房产，跌得这么惨？
经济危机，赌城业务不好，就业机会少，失业率高。 房价暴跌，借款比房价高，导致
很多房主不付款，银行不得不收回房子，进行拍卖。 又进一步导致房价跌，恶性循环
。 但是， 这些已经在往好的方面改善。
9. 在拉斯维加斯投资购买房产，有风险吗？
美国金华认为，几乎没有什么风险。 但是，金华也无法保证房价不会进一步的跌，也
不能保证，你的房子就一定会按你想要的租金出租出去。
10。金华对拉斯房产的估计。
金华对市场的估计：10年后到2021年，拉斯的市中心的房价，会从目前的5千人民币/平
米，涨到2万人民币/平米，仍然低于目前中国的杭州，三亚市中心的水平。 租金，从
目前的，每月5千人民币/100平米，涨到1万人民币/100平米。
如果，您现在从花35w人民币，购买一套100平方米的房子，10年的租金收入将是 90万
人民币，房子可以以200万的价格卖掉，一共挣255万人民币。 几乎没有风险！
11. 金华公司，可以提供免费咨询和吗？
对不起，美国金华，无法提供免费咨询服务。 如果您300人民币都付不起，或不愿意付
的话，就不要想投资30万人民币，挣250万人民币的事情了，浪费大家时间。等您有能
力，有愿望了，再来和我们联系。
12. 别墅？
中国人，一般把美国的独立屋叫别墅，按美国的房屋质量和形式，未尝不可。不过，美
国金华还是免这个俗把，不凑这个热闹了。 美国的房子，几乎都是永久产权。
13. 税： 美国的房子，大多要向当地政府交财产税。 不过， 拉斯维加斯的税是全美
国最低的之一。 5万美金的房子，一年的税在300美金左右。
金华房产和竞争对手的不同
1. 全美国的房产投资， 有100多万个可以选择的房屋，而不是某个项目几十套房子。
金华认为，在目前情况下，拉斯维加斯是最好的投资地方。 但是， 如果您有兴趣，要
购买纽约，或洛杉矶的房产，金华照样给您提供最好的服务。
2. 优质服务： 金华是专门针对中国大陆来美国投资的，进行服务的。 而不是为美国
的华人服务的，因此，我们针对中国大陆的投资人，设计进行专门的服务方式和手段。
2a。金华在美国和中国，都有公司和服务人员。欢迎您打电话，或来我们的北京公司拜访
。
2b。金华7天24小时，为您提供服务。
2c。中国电话，美国电话服务。
2d。付款容易。 可以从中国付款。
3. 一条龙服务： 从咨询，到策略，到协助购买，到过户，到管理，金华全面服务，无
微不至
房屋样本
目前正在出售的房子： 您如果要买，也许还来得及。
另外，一位朋友，要出售他在巴拿马共和国首都巴拿马市的空中豪宅，5000平方英尺（
近500平方米），仅65万美金。点这里。
【在 j***h 的大作中提到】
: 国际货币基金组织（IMF）经济学家Loungani分析了18个OECD 国家住房价格波动的
: 规律。Loungani指出，在1970到1990年代中期，房价上升了21个季度，上升幅度是40%
: 。然后下降了18个季度，下跌幅度是22%。目前从1990年代中期开始的周期中，房价上
: 涨了41个季度，上升幅度是114%，而到现在房价只下降了13个季度，下降了15%。 如果
: 按照上一次房价上升和下降的周期规律来分析，目前的调整还远远没有结束，还有更多
: 下降的空间。
: 目前美国房价已经回到2003年底和2004年初的水平，从最高点(2006年)到现在的下
: 降幅度是28%，从最低点(2009年4月)开始的回升是7%左右。其中特殊的城市，如Las
: Vegas, 4年以来，房价下降了57%。
: ==============================================================
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j***h
发帖数: 4412 | 17 拉斯维加斯80%业主将被银行收回房屋（特约）
2010年11月16日09:09 搜狐财经 作者： 卢燕
国内的朋友想必都知道美国拉斯维加斯，世界闻名的赌城。赌城的高速发展，创造
了美国历史上的辉煌——寸土不生的沙漠，居然建立了这么一个纸醉金迷的大都会。赌
城的繁华，创造了就业，也造就了房地产的发达。赌城曾经一度无比风光，赌城的房价
也曾经一升再升。
不知道大家是否真的受到赌城氛围的影响，也都把自己的全部身家赌到了房子上。
美国著名房地产网站Zillow最新统计显示， 第三季度拉斯维加斯的房价市值又下降了4
.2个百分点，这个下降使得整个地区落水的房子竟然高达80.2%！您能想象吗， 一条街
上总共有10个人家， 有8个人家面临着付不起月供，银行马上就要收回房子的局面，场
面一定很是悲惨。
何谓落水，就是房主签银行的贷款已经远远高于他的房子市值。 比如5年前，您付
了一百万美元买了一个豪宅，您首付20万，欠银行贷款80万；5年后的今天； 您的房子
只值60万，大幅缩水，这就是美国现今房市的落水现象。
今年9月份， 39%的拉斯维加斯的在售房子是赔钱出售的， 比2009年同期上升了20
%，而全国范围内这一比例是27%，可见拉斯维加斯远远高于这个比例。9月份所出售的
房屋，47%是银行拍卖的房子，而全国范围内的比例是20%。
Zillow 报道指出， 拉斯维加斯的今年的房价已经从2006年的巅峰期下降58%个百
分点， 降到2000年8月份的水平，令人十分吃惊和寒心。
看看下面这个豪宅吧。
这个豪宅建于2006年， 2008年已285万美元出售， 现在居然只要102.5万美元出售
。这个房子占地6459 平方英尺，近7000平方米，5个卧室，5个全浴，1个半浴。每平方
英尺居然只有159美元，折合人民币还不到2000多人民币。
我们在这里也替美国人民伤心，但是他们的损失就是投资者的收获。
以下介绍一些美国买房常识：
1、因为在美国房屋买卖法律比较严格， 文件比较多， 所以美国人买卖房屋多用
经纪人。 通常买家不需要付经纪人任何费用，（个别情况买家也需要支付佣金），卖
家需要支付佣金。
2、现在美国人76%都在网上先看房， 选好自己喜欢的房子， 然后经纪人安排看房
， 如果没有经纪人，不可能自己去看房。
3、选好房子， 经纪人首先帮你做一个市场评估， 调查这个周围地区同类房子出
售情况， 这样的话，买家就知道要付多少钱， 通常的讲价浮动在3%左右，不能胡乱砍
价。
4、如果买家决定要买了， 经纪人会准备文件， 买家签字， 报给卖方经纪人。
卖方经纪人将所有报价都给卖家，卖家决定买家。
5、如果你的报价对方认为太低， 他就会告诉你， 不行。如果买家很多， 他们就
卖给出价最高的买家；如果只有一个买家， 他就会和你还价。 如果双方都接受了，
那么卖买双方就不能撤出这个购房协议， 这个就已经具有法律效应。
6、报价的时候通常要交押金，金额在3%-5%左右， 以保证卖家的利益。如果双方
都接受这个价钱， 如果买家这时候要退出， 卖家就可以保留押金。
7、当双方都同意各种条款， 就可以在2个星期之内签合同。
8、合同上需注明过户日期，过户手续通常在1个月至6个月完成。
9、通常卖家需要看买家的银行存款证明， 外国人在美国买房，必须要出示美国银
行的存款证明，
10、过户当天，签署所有文件， 买方就可以拥有这个房子了。
在美国各地买房情况并不都是一样， 还有其他事项需要注意，下期再做介绍。
作者简介：卢燕，美国外交官的中国太太。在美国生活十几年，习惯用中国思维观
察美国经济生活。作者曾在美国驻北京大使馆经济处以及美国驻安格拉大使馆财务部工
作，现在美国华盛顿从事房地产投资。
独家声明：搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。确需使用稿件或
更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010-
62727310。
米。
【在 j***h 的大作中提到】
: http://www.24gt.com/article.aspx?ID=1188&gclid=CLWpnML1paUCFQICbAodIR7GFw
: 美国抄底买房 拉斯维加斯购房投资
: 美国买房 千载难逢的好机会
: 概要
: 一篇介绍美国华人投资拉斯房产的文章，
: http://szhome.oeeee.com/a/20100205/289662_1.html
: 拉斯维加斯市中心，银行拍卖房，每平方米3000人民币，租金回报率10%到20%，全世界
: 最佳投资。 美国金华，帮你抄底，投资美国房产，全球最佳投资。
: 全世界上，最便宜的房产，最高的收入人群， 就在美国拉斯维加斯市中心。
: 1. 目前的单位价格， 40美金到100美金/平方英尺，也就是2800到7000人民币/平方米。
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j***h
发帖数: 4412 | 18 美国房地产市场2011年将进一步经历阵痛
2010年11月10日09:11每日经济新闻
分析师认为，美国2011年房地产市场将经历一些严重回撤的剧痛。美国政府将面临
更大压力，在停止房地产市场失血方面其做的太少。银行将像以往一样获得它们的份额
，但对民众而言，却要失去房屋。很难确定2011年对他们而言是怎样的一年。为了保护
银行业，美联储通过二次宣布印钞6,000亿美元一脚跌入深渊。它们不将此称为“印钞
”，他们给银行提供不可思议的流动性，股市对此回应以热烈的欢呼。但这对穷人又意
味着什么呢？这也是为什么房屋止赎率仍接近峰值水平且没有任何迹象显示改善的原因
。考虑到当前形势，到2011年底美国房价（特别是加州）将经历10-15%的下跌。以下七
大证据证明这种情况是可能发生的：
一、税收抵免政策结束
现在税收抵免措施已经结束了，很多人却仍像欧猪五国一样坐等天上掉馅饼。税收
抵免政策的推出刺激人们购房。然而，这项措施并不是基于良好的经济基本面。这就像
进入匿名戒酒会，宣布酒水对外界的人免费。许多人会抵制，但一些人却不会。一些人
会上钩，不过现在那股兴奋劲已经荡然无存。有毒的抵押贷款果汁已经没有，但免费的
样品总是刺激需求的一个办法。
二、房价依然过高
眼光放远且经通胀调整后，房价依然过高，即使从全国基础来看。这对很多人而言
是难以置信的，他们一直沉溺于抵押贷款利率在4个百分点以下的事实里。这是一项壮
举，但它耗费了纳税人超过2万亿美元的资金，同时让美元的健康处于危墙之下。这不
是某项隐秘的议程，而是美联储的公开宣布。他们想制造通胀（通过美元贬值），并促
使美国经济膨胀，摆脱债务，通过更多的债务？！日本已经尝试过这一桥段，并未实现
预期目标。
人们或许忘了，房价走低，收入也会相应走低。这种逐底式竞争是不健康的。参阅
40多年的数据，长期抵押贷款利率平均徘徊在8-9%的水平。换句话说，即使利率回到均
值，未来的购房者需要支付双倍的抵押贷款利息，但谁又是未来5-7年后你出售房子的
对象？诚然今天在美国你可以获得4.5%的贷款利率，但你能预计2017年时的情形吗？除
非你计划十年按兵不动，否则今天买房绝对属于投机行为。种种数据显示，未来房价的
跌幅至少将达到10-15%。
三、低储蓄高支出
纵观美国30年，美国一直是一个低储蓄高支出的国家。显而易见，无需经济学家或
央行行长论证，一个人如果支出持续超过收入，迟早会出现问题。近期美国储蓄率有所
上升，但这主要源于人们顾虑华尔街的肆意妄为，因此将钱放回储蓄账户。同时，有数
百万美国人借贷渠道中断，因此许多人不得不进行储蓄才能进行大额消费。这种局面几
乎涵盖了所有人群，除了那些与政府紧密相连的银行，美联储能为它们魔术般的开印6,
000亿美元钞票。但总的来说，低储蓄高支出的模式是不可持续的，那些认为美国将重
回这一模式的人只是还未认清当今市场正在发生什么。
四、潦倒的投资人和房屋所有人
在这个市场存在诸多误解，你应该假定自己是一个“投资人”，那么你在衡量一栋
房屋的价值时将有更好的判断。许多人认为通过重新装修房屋、布置新家具，就能轻松
赚进100,000美元的盈利。
在能够轻易获得融资的情况下，每个抱有这一愿望的人均有能力全力以赴。但数据
显示在今天的市场里，投资人较之普通的房屋所有人更加潦倒。大量的隐形库存的存在
预示着将有大量房屋排队上市，猜猜会怎样呢？止赎的房子将以更低的价格出售。换句
话说，房价下跌10-15%是非常有可能的。
五、抵押贷款拖欠问题
有些人认为市场正在靠自己的双脚站起来，情况或许并非如此。取消税收抵免政策
、住房可偿付调整计划（HAMP）、人为的低抵押贷款利率和其他短期措施，问题将再次
浮现。房地产行业当然希望能够重启税收抵免政策，尽管这显然是在浪费纳税人的钱，
但这可能是不会发生的。即便以某种形式回来，它所能做的也不过是延后必然的结果。
最终，只有更高的收入水平才能将房地产市场推回自立的轨道或维持现行房屋价值。但
是今年美国两党有出台任何切实可行的创造就业的计划吗？事实上，部分人正在讨论是
否取消最低工资！这听起来似乎像是一个工资增长策略。但随着财富越来越集中到更少
的人手中，收入增长正在反方向上行走。目前美国的收入不均衡情况已经达到大萧条后
最严重的程度，这确是事实，有多少空置的房屋是银行高管购买的？他们似乎有吃掉市
场整个多余库存的能力。
六、银行不再信任你
当前银行更倾向于少量发放由政府支持的抵押贷款以及FHA担保的贷款，它们不愿
意负荷风险。如果政府支持贷款发放机构放松标准，类似利率可调房屋贷款再现，银行
将海量发放贷款，每个人可能再次轻松的贷到款。而这些人通常无视长期内是否具有可
持续性。为了规避风险而出现的限制措施，促使购房者在没有收入的情况下能为购房进
行融资的手段少之又少。眼下，许多美国人正忙于应对一个时代最糟糕的经济局面，因
此可以预计房价将继续走低直至这一局面发生改变。
七、消费者借贷时代终结？
美国消费者的负债已经触顶，未来几年再也不可能轻松的通过信用卡提取大量现金
，为购买一辆宝马轻易获得贷款，或者以较低的收入水平购买高价的房子，那些日子已
经结束了。具有讽刺意味的是，美联储正试图重新创造这种环境。但你不能创造一个充
满盗用侵占的环境，除非已做好准备对整体体系进行规范。房地产泡沫是不道德行为的
体现。忘掉所有试图为此解释和开脱的理论及经济模型，房地产泡沫需要受到严肃的
RICO调查。这是高端的复杂的洗钱操作。银行抢劫了纳税人，看看房价走势就能一目了
然，银行的目的相当明确。2011年房价无疑将进一步下跌，但问题是具体跌幅是多少。
考虑到美国正面临的止赎、就业不振和债务去杠杆化等诸多不利因素，10-15%的下跌似
乎是一个合理的预期。既然那些太大以至于不能倒下的机构已经将他们的魔爪伸向纳税
人的钱包，并被担保不会破产，它们将更加肆意的以甩卖价格向市场倾销房屋。
（每日经济新闻网)
了4
【在 j***h 的大作中提到】
: 拉斯维加斯80%业主将被银行收回房屋（特约）
: 2010年11月16日09:09 搜狐财经 作者： 卢燕
: 国内的朋友想必都知道美国拉斯维加斯，世界闻名的赌城。赌城的高速发展，创造
: 了美国历史上的辉煌——寸土不生的沙漠，居然建立了这么一个纸醉金迷的大都会。赌
: 城的繁华，创造了就业，也造就了房地产的发达。赌城曾经一度无比风光，赌城的房价
: 也曾经一升再升。
: 不知道大家是否真的受到赌城氛围的影响，也都把自己的全部身家赌到了房子上。
: 美国著名房地产网站Zillow最新统计显示， 第三季度拉斯维加斯的房价市值又下降了4
: .2个百分点，这个下降使得整个地区落水的房子竟然高达80.2%！您能想象吗， 一条街
: 上总共有10个人家， 有8个人家面临着付不起月供，银行马上就要收回房子的局面，场
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j***h
发帖数: 4412 | 19 对比美国：加国收入低 楼价却高50% 恐大跌30% 2010年11月18日 世界日报
加国楼市存泡沫 若不采降温行动
美国专家说﹐加拿大平均楼价比美国高一半﹐加拿大人平均收入不比美国人
高﹐加拿大地价不比美国高许多。 在这样的情况下﹐当局不采取行动﹐为地产业降温
﹐加拿大将有楼市泡沫。
华盛顿经济政策研究中心(Centre for Economic and Policy Research)的
贝克(Dean Baker)说﹐加拿大的平均房价比美国高约50%﹐他看不出理由。
加国收入低 楼价却高50% 恐大跌
Dean Baker
贝克指出﹐加拿大人的平均收入低于美国人，﹐地价不比美国高得多，这些
基本情况没法解释房价高企的原因。
他说﹐如果利率上升两个百分点﹐加拿大房价或会下跌25%到30%。
贝克周四会在渥太华出席加拿大另类政策中心(Canadian Centre for
Policy Alternatives)的研讨会﹐届时他会演讲﹐详细阐述他的观点。 他说﹐渥京政
府应考虑收紧按揭条件﹐加拿大央行应考虑调高利率﹐阻止边际借款人贷款。
贝克在美国地产泡沫破灭前5年预警﹐他和另外两人最近获颁Revere Award
奖。
加拿大房地产业炽热
加拿大房地产业炽热﹐是经济衰退后强势反弹的其中一个行业﹐在销量和价
格方面﹐它的表现不俗。
加拿大地产协会(Canadian Real Estate Association)本周报告﹐今年5月
份全国重售房屋价达到最高的346,881元﹐10月份略降至337,842元。
加拿大央行行长简尼(Mark Carney)也多次忠告加拿大人﹐不要背负过多债
务﹐因为按揭利率在未来几年会升高。
加拿大有无楼市泡沫﹐有不同的说法。 多数分析家认为﹐历来最低的按揭
利率推动房产业﹐市道开始脱离常规。
贝克认为﹐加拿大的房市不像美国楼市泡沫时期那样脆弱﹐但房价对经济有
很大的影响﹐决策者应该采取预防措施。
CIBC经济师：加拿大债务品质不同 加国楼价只高估10%左右
很多加拿大经济学家不赞同贝克如此悲观的展望，他们认为加拿大不存在发
生美国式房地产市场大崩盘的基本因素。
加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济师陶尔(Benjamin Tal)说：「我们的房价
会下跌吗?绝对会。我们的房价上涨得太高了吗?绝对是。但我们的房地产市场会崩溃吗
?不会。」
陶尔对贝克的数据无异议，但又指出加拿大与美国的房地产市场存在著巨大
的不同，包括债务的品质。他举例，和美国不一样，很少加拿大人的房贷超过他们住宅
价值的 80%。
他又指出，最可能受到利率上涨影响的低收入加拿大家庭，又最可能借的是
固定利率的长期房贷;此外，40%背负房贷的加拿大家庭处于加快偿还贷款计画中，如果
有必要的话，他们随时可以恢复正常的还贷速度。
陶尔解释：「美国的问题不是他们的债务与收入比率达到 150%，而是他们
的债务品质很差，」房价一跌，或者房贷还款额一增加，美国的那些屋主便难以支撑。
根据陶尔的计算，加拿大平均房价只比真实市场价值高出 10%左右。
加拿大平均房价没理由比美国高大约50%
最早预言美国市场崩溃的美国经济学家之一的贝克(Dean Baker)17 日警告
，如果加拿大不控制自己的房地产市场，也有可能重蹈美国的覆辙。
美国华盛顿的「经济暨政策研究中心」(Centre for Economic and Policy
Research)主任贝克说，加拿大平均房价没理由比美国高大约50%，因为加拿大人平均收
入低于美国，地价也不高，依据这些基本因素，加拿大房价不应该比美国高这么多。
他继续说：「我认为加拿大的房地产市场存在问题。很多事情看上去不对劲
：加拿大的负债与收入比率接近美国泡沫高峰期，因此有产生严重后果的危险。」
美国经济学家贝克昨天警告，加拿大房市可能发生震荡，甚至可能重蹈美国
房市崩溃的覆辙。(网路照片)
贝克预测，加拿大利率只要上涨2厘，房价便会暴跌 25~30%，为防止房市出
现这么严重的震荡，加拿大联邦政府有必要进一步提高申请房贷的门槛，中央银行也应
该提升利率，以吓阻依赖很多房贷才能买得起房子的借贷者。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场2011年将进一步经历阵痛
: 2010年11月10日09:11每日经济新闻
: 分析师认为，美国2011年房地产市场将经历一些严重回撤的剧痛。美国政府将面临
: 更大压力，在停止房地产市场失血方面其做的太少。银行将像以往一样获得它们的份额
: ，但对民众而言，却要失去房屋。很难确定2011年对他们而言是怎样的一年。为了保护
: 银行业，美联储通过二次宣布印钞6,000亿美元一脚跌入深渊。它们不将此称为“印钞
: ”，他们给银行提供不可思议的流动性，股市对此回应以热烈的欢呼。但这对穷人又意
: 味着什么呢？这也是为什么房屋止赎率仍接近峰值水平且没有任何迹象显示改善的原因
: 。考虑到当前形势，到2011年底美国房价（特别是加州）将经历10-15%的下跌。以下七
: 大证据证明这种情况是可能发生的：
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j***h
发帖数: 4412 | 20 4-2-1人口结构将终结楼市泡沫
2010年11月19日 01:28 中国证券报-中证网
Voice
■ 观潮心语
□东兴证券研究所钟华
随着各地“限售令”的出台，大通胀经济格局下的房地产泡沫终于看到了被遏制的
希望。房地产泡沫可以说是埋在各主要经济体内的“定时炸弹”。前有日本被80年代吹
起的地产泡沫炸进了“失落的十年”，后有美国被次级贷款搞得经济衰退。这一切的罪
魁祸首，都是有人相信“房价会只涨不跌”这个神话。
美国加州的房价曾经连涨40余年，而今，高峰时期54万的房子已经跌倒了30多万。
日本的人口密度比我国更大，经济发展水平比我国更高，但是我们可以看到，在从1982
年到2002年的20年间，日本6大城市的土地价格先是上涨了4倍多，后又跌回了1982年的
水平。可见，房价上涨不是绝对的，还要看它涨到了多少，涨多了总是要回落的。但是
整个房地产泡沫的过程却堪称是国民经济的一次浩劫。
房地产泡沫不会产生任何价值，只会起到财富转移的作用：财富从整个社会的中间
阶层转移到最富裕的少数人手中。这会打垮社会苦心维护的纺锤形结构，而纺锤形结构
又是社会稳定的基础和国民经济稳定增长的动力。由于富人的边际消费能力太低，高房
价最直接的恶果就是透支整个社会未来的消费能力，这对于希望摆脱出口依赖并刺激国
内需求的日本和中国，将是十分致命的打击。日本已经无法更正昨天的错误，中国虽然
还有机会，但是却面临更为严重的威胁：“4-2-1”的人口结构。
世界上从没有一个国家实行过“计划生育”政策，一胎化的一个直接后果就是所谓
“4-2-1”的人口结构。目前，农村剩余劳动力的转移已基本结束，这标志着“人口红
利”时代的结束和“人口负担”时代的来临。且不说，巨大的劳动力落差会对我国的经
济增长和养老能力产生什么样的影响。仅仅在微观层面，一家人将继承三套房的可能和
婚龄人口减少这两点，就足以改变目前房地产市场的力量对比。简单地说，我国社会整
体对居住用土地和住房的需求可能已经接近顶峰，并且这一趋势在可以预见的未来不会
改变。当然不排除个别地方的土地需求，由于人口转移而继续增长。因此，我们不得不
问这样一个问题：买房的人将越来越少，房价还会涨吗？
这个问题对于所有想买房子的人将是决定性的。也就是说，即使没有任何调控政策
，只要市场充分意识到这个不可逆转的趋势，那么市场的预期机制就会促使房价下跌，
日本式的泡沫破灭随时可能发生。到时，之前的上涨将成为许多人的投资噩梦，被透支
掉的消费能力和投资欲望将给未来的经济发展造成难以估计的损失。日本今天的问题可
能只是中国明天问题的缩影，老龄化更为严重的中国需要面对的问题将很可能更为严重。
无论是出于经济本身的需要还是社会公正的考虑，房地产市场必须受到严格的管制
。但是调控的思路直接决定了调控的效果。
当下经常谈论的房产税。无论社会上反响如何，房产税毕竟是从老百姓口袋里掏钱
，今天的赞扬可能明天就变成乱收税的指责。而且我国征税成本之高，征税过程中的操
作和寻租等现实问题随时都有可能让这项政策偏离原本的目标，甚至激起更大的社会矛
盾。即使没有这些问题，又有谁能够保证多出的税金不会被转嫁到承租人的头上？租金
上涨又可能变成对高房价的支撑。对于实现社会公平和人人享有居住权这目标来说，房
产税容易打击面过大又容易走样。法律对每一个人都应该是公正的，而不能为了顺从舆
情和“大多数人”的利益，去牺牲少部分人。
对付“囤积居奇”，限购和行政查处已经证明是行之有效的作法。每个公民都有平
等的购房权利。房产游戏的本质就在于前人吃后人。利用通胀和土地稀缺造成的房价和
租金上涨趋势，向后来的人收取更高的租金，或卖出几倍的价格。这也就是一些囤积房
产的人愿意花钱购买几十处房产，自己却永远不会住的原因。也许有人会用通胀做借口
，但是在通胀面前，人人是否平等？如果先富起来的人可以首先参与买房游戏，而还没
富起来的人只有透支未来甚至上一代人的收入去享有一套住房，那么这不是在抵抗通胀
，而是先富起来的人借了通胀的刀捅死了还没有富起来的人。
因此，限制购买不是否定市场的作用，而是保障了公民平等购房的权利。人们依然
有充分的权利，通过合法的努力，去享受更好的房子。受到限制的仅仅是企图“囤积居
奇”的人。这种行为应该受到限制的原因就在于看似“市场化”的行为，挤占了共有的
社会资源：土地，而每个中国公民都有平等的享受这种资源的权利。
限制购买不仅在逻辑上容易接受，并且容易实施，不易被曲解。假设一家人有足够
的经济能力和消费需求，自己常年居住一套，城市郊区度假一套，海边度假一套，升级
周转一套，2至4套房产已足够满足成功人士自身的住房需求。各地可以根据本地购房者
的特征制定不同的政策，而全国统一的房产登记系统又可以保证政策的有效实施。这样
既保护了市场经济中个人追求更好生活的权利，又打击了囤积居奇，并且在政策执行的
难度和效果上都好于房产税。
总之，我国的人口形势决定了房价的走势终将回落。在各地已经试行的限购令不仅
不应只是临时措施，而且应该长期化并统一登记管理，在我国人口密度没有得到根本改
变之前，作为一项基本政策长期稳定下来。
世界上从没有一个国家实行过“计划生育”政策，一胎化的一个直接后果就是所谓
“4-2-1”的人口结构。目前，农村剩余劳动力的转移已基本结束，这标志着“人口红
利”时代的结束和“人口负担”的时代的来临。这足以改变目前房地产市场的力量对比
。日本今天的问题可能只是中国明天问题的缩影，老龄化更为严重的中国需要面对的问
题将很可能更为严重。
【在 j***h 的大作中提到】
: 对比美国：加国收入低 楼价却高50% 恐大跌30% 2010年11月18日 世界日报
: 加国楼市存泡沫 若不采降温行动
: 美国专家说﹐加拿大平均楼价比美国高一半﹐加拿大人平均收入不比美国人
: 高﹐加拿大地价不比美国高许多。 在这样的情况下﹐当局不采取行动﹐为地产业降温
: ﹐加拿大将有楼市泡沫。
: 华盛顿经济政策研究中心(Centre for Economic and Policy Research)的
: 贝克(Dean Baker)说﹐加拿大的平均房价比美国高约50%﹐他看不出理由。
: 加国收入低 楼价却高50% 恐大跌
: Dean Baker
: 贝克指出﹐加拿大人的平均收入低于美国人，﹐地价不比美国高得多，这些
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j***h
发帖数: 4412 | 21 《只有社会主义才能救美国》（选载五）
(2010-11-20 08:20:23) 文/陈思进
21. 一辈子租房又何妨？！
10 年前的一套上千万的“总统单位”，现在的月租金只要7 500 元，还注明长期租住
可以打折！上千万元存在银行，每年也有20 万元利息，付完租金还有赚。
次贷危机引发的金融危机已经一年多了，2009 年5 月26 日的美国财经头条新闻却依然
和房地产相关：根据The S&P/Case-Shiller 公布的房价指数，美国房价还在雪崩之中
。2008 年第四季度，美国房价破纪录地跌了18.2% 之后，2009 年第一季度又跌了接近
20% ，再次刷新历史纪录，而且全美国所有地区一起下跌，无一幸免。
既然房价跌到如此地步了，房子应该很便宜了，大家不是都能买得起了？非也。虽然美
国房价已经连跌三年，目前回到了2002 年的价位，但所有的数据都显示房价依然还在
高位，其中最为有力的数据，是几天前由联邦经济统计局发布的，整体房屋贷款的总值
，占了美国GDP 的73% ，离1986 时40% 的合理点相差甚远（见附图），说明房地产泡
沫还远未破灭，还有30% 到40% 的下跌空间。
这两年，已有2 000 多万美国人失去了自己的房子。由于实际收入下降，潜在的购房者
又担心失业，根本不敢随便购买房屋。美国在未来几年很难恢复经济增长，房价也就不
可能上升。但房价下跌和股市不同，一个季度下滑超过15% ，就可称之为“雪崩”，而
股市可能一周之内就能跌去那么多。看来前路漫漫，拥有自己住房的梦想难圆了，好些
人不免心灰意懒，觉得生活没了指望。
其实，为何一定要拥有自己的住房，租房住有何不妥？
众所周知，纽约曼哈顿是全球最富有、最有活力的城市之一。可能很多人不知道，在曼
哈顿生活的人，高达90% 以上的居民，都是租房住的。曼哈顿的房价之高令人震撼，一
套百万美元以上的公寓稀松平常。我曾在曼哈顿生活多年，一直租公寓居住。最后那几
年每年租金约3 万美元。国内好些亲友大惑不解，时常问我为何不买房，每年3 万租金
不是“白扔了”吗？当我告诉他们，在曼哈顿就是百万年薪的华尔街银行家，都是租房
而住，亲友们头一个反应就是以为我在“忽悠”他们。
事实上，曼哈顿的地产税高达3% ，如果买下我所租的公寓，至少100 万美元，每年单
交地产税也要3 万美元，再加上几百管理费，一两百水电费，根本就“得不偿失”。这
也就是为何90% 以上的曼哈顿人甚至一辈子都租房而住。宋美龄女士当年居住在中央公
园边上的那套Penthouse ，价值七八千万美元，每年地产税要交200 多万美元，就是送
给你也住不起。
20 世纪初，纽约市区人口大约800 万，现在还是800 万，真可谓“铁打的营盘流水的
兵”。每年不断有新移民进入，同时也有相当的人群离开。曼哈顿的活力就在于人口的
不断流动。最近，哈佛大学一项研究结果指出，要维持一个地区的活力，租房和买房的
比例在1 比1 时最佳。年轻人，特别是单身人士和无孩子的夫妇适合租房，只有孩子多
的家庭才适合买房。住房拥有率太高的地区，其发展速度往往会下降。经济学家安德鲁
·奥斯瓦尔德更明确指出，在美国和欧洲，拥有住房的比例与失业率成正比，那些拥有
住房率更高的地区，失业率也更高。因为拥有住房把人们固定在了一个地区，迫使他们
在当地寻找工作，无论他们是否有适当的技能，也无论这里的经济是处于繁荣还是衰退。
最近看到一则国内新闻，说南京有个年轻人，为了买房，非但要父母拿出所有存款，还
逼着爷爷奶奶、外公外婆掏空所有的养老金，说是没有自己的房子就不能结婚，不结婚
的话，就要断子绝孙。其实大可不必如此。我个人认为，其实在中国更没有必要买房。
1997 年，我第一次回国探亲，感受到国内最大的变化是商品房多起来了，老百姓可以
拥有自己的住房了。当年上海有几栋香港开发商建造的高层公寓，100 万人民币左右一
套，每年租金10 万左右，10 年租金便可以买一套。这样的价格无论是买还是租，相对
于那时国内普通百姓来说都是“天文数字”。没想到，这些年国内的房价更像火箭般飞
涨。去年回国时，当年的豪华公寓大楼，相同的地段房价涨到了500 万，甚至上千万。
一套上千万的“总统单位”，三房两厅两卫家具电器齐全，如果按10 年前的情况，租
金也该同步增长，上百万一年也是合理的。令我吃惊的是租金居然只有7 500 元一个月
，我以为眼睛花了少看一个零，再仔细一看，的确是7 500 元一个月，还注明长期租住
可以打折！千万豪宅的租金却不到10 万元一年，颇感意外，更耐人寻味，我真不明白
为何还要买。千万人民币即使存银行，每年至少20 万利息，足够支付租金了。
所谓投资房地产，指的是投资土地。正常情况下，只有土地才会随着通胀率而升值。然
而，在目前中国，个人是不能拥有土地的。即使买了房子，也最多只是拥有70 年的住
房使用权而已。一旦失去了对土地的拥有，房子本身就只是一堆水泥、钢筋之类的建筑
材料而已，就像购买汽车，钥匙一到手立刻折旧。另外，据说国内房子的设计寿命定在
30 年，最多50 年。也就说住满50 年，房子就必须拆除了。
在国内，可能人们觉得拥有房子是身份地位的象征，并能给人带来自信以及安定的幸福
感。而据沃顿商学院的经济学家格雷西的研究表明：在美国，在收入和人口数量不变的
条件下，住房拥有者并不比租房者的幸福指数更高。他们获得自尊的程度在两种情况下
也不会有什么差异。那当国人了解到在海外就算是百万富翁也会租房而住时，是否也会
释然了呢。
目前，国内的房价高居不下，老百姓望房兴叹。房子不降价，一辈子都买不起，即使降
价一半，大城市的老百姓还是买不起，同时还伤害高价买入者的利益。然而，房子既然
是商品了，其价格最终必然由供求关系来调节。中国完全可以借鉴纽约的经验，征收高
房地产税来贴补租房者，把它的增长限制在每年的通胀率内。这样的话，富人们享受了
成功的快感，普通百姓也会心理平衡。虽然，是租房住，但也是居者有其屋，岂非皆大
欢喜？
前几年，那个“美国老太太和中国老太太在天堂上相遇”的故事，在国内流行。大家可
能只知其一，不知其二。这个故事非但忽悠了中国老百姓，也忽悠了美国老百姓。其实
，200 多年来，美国的房价一直很便宜，一直保持在个人平均年收入的1.6 到1.8 倍而
已。也就是说，大家一般存四五年钱，就能买一栋房子了。记得20 年前，我刚到美国
克里夫兰，第一个周末，教授请我们去他的新居——市中心的一栋镇屋去聚会。那时的
我，好奇又不懂规矩，冒昧地问教授那房子多少钱买的。教授太太大概想到，我初来乍
到不懂规矩，就告诉我3 万美元，估计还不到教授的一年工资吧。
后来，美国放松信贷，鼓励人们借钱买房。结果，低收入者都能买房，中高收入者看到
房价不断上涨，便用第一栋房子抵押买第二栋，再用第二栋抵押买第三栋，恶性循环，
就这样，虚拟需求大增。到06 年，克里夫兰的房价涨了6 倍，而个人平均收入呢，增
加了一倍都不到。泡沫一破，克里夫兰到处都是法拍屋，成了这次金融危机的重灾区。
显然，银行一旦放松信贷，而大家都借贷买房的话，供求关系就会扭曲，房价就会飞涨
。到最后，金融危机必然来临。
其实一辈子租房又何妨？！
【在 j***h 的大作中提到】
: 4-2-1人口结构将终结楼市泡沫
: 2010年11月19日 01:28 中国证券报-中证网
: Voice
: ■ 观潮心语
: □东兴证券研究所钟华
: 随着各地“限售令”的出台，大通胀经济格局下的房地产泡沫终于看到了被遏制的
: 希望。房地产泡沫可以说是埋在各主要经济体内的“定时炸弹”。前有日本被80年代吹
: 起的地产泡沫炸进了“失落的十年”，后有美国被次级贷款搞得经济衰退。这一切的罪
: 魁祸首，都是有人相信“房价会只涨不跌”这个神话。
: 美国加州的房价曾经连涨40余年，而今，高峰时期54万的房子已经跌倒了30多万。
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j***h
发帖数: 4412 | 22 详讯：美国10月二手房销量环比跌2.2%
2010年11月23日 23:33 新浪财经
新浪财经讯 北京时间11月23日晚间消息，美国房地产经纪商协会(NAR)发布的10月
二手房销售报告显示，10月的二手房销量环比下跌2.2%，总量仍维持在历史最低点附近
，这主要与市场对房价的担心、止赎房屋过剩、信贷标准严苛和失业率居高不下有关。
NAR宣布，10月经季调并年化的二手房销量为443万幢，环比跌2.2%，明显低于9月
的大幅增长10%。10月的二手房销量同比重跌25.9%。
443万幢的销量与市场预期基本吻合。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期
二手房销量将降至442万幢。此外，据MarketWatch的调查，经济学家对此的平均预期为
445万幢。NAR预计，2010全年的二手房销量约为480万幢，较2009年将下降6.6%，2011
年的销量将增至 510万幢。
NAR的首席经济学家劳伦斯-云(Lawrence Yun)表示，一些重要抵押贷款提供商暂停
止赎活动可能遏制了10月二手房的销售，鉴于目前止赎活动已重启，11月的销售数据可
能会略有增长。在10月销售的全部二手房中，低价抛售房屋占据了34%的份额，低于9月
的35%。
人们对抵押贷款文件问题的担心几乎已成为目前影响房地产市场的唯一重要因素。
10月443万幢的销量明显低于今年6月的526万幢，当时针对首次购房者的抵税政策已经
到期。
10月的二手房售价较上年同期下降0.9%，至17万500美元。进入今年以来，每月二
手房售价的中位值最低为16.46美元，最高为18.3万美元。
通常情况下，冬季美国二手房市场的价格将下降，因为美国人主要在夏天搬家。10
月的数据显示，东北部的二手房价格上涨，其他大区的价格则下滑，其中西部的二手房
售价重跌4.8%。劳伦斯-云指出，据NAR对2000多家经纪商的调查，目前经纪商在未来一
年房价走向的问题上已分裂为两个敌对阵营。
10月二手房的库存降至386万幢，低于9月的404万幢。依据10月的销售速度计算，
前者相当于10.5个月的库存，库存/销售比低于9月的10.7个月。(立悟)
【在 j***h 的大作中提到】
: 《只有社会主义才能救美国》（选载五）
: (2010-11-20 08:20:23) 文/陈思进
: 21. 一辈子租房又何妨？！
: 10 年前的一套上千万的“总统单位”，现在的月租金只要7 500 元，还注明长期租住
: 可以打折！上千万元存在银行，每年也有20 万元利息，付完租金还有赚。
: 次贷危机引发的金融危机已经一年多了，2009 年5 月26 日的美国财经头条新闻却依然
: 和房地产相关：根据The S&P/Case-Shiller 公布的房价指数，美国房价还在雪崩之中
: 。2008 年第四季度，美国房价破纪录地跌了18.2% 之后，2009 年第一季度又跌了接近
: 20% ，再次刷新历史纪录，而且全美国所有地区一起下跌，无一幸免。
: 既然房价跌到如此地步了，房子应该很便宜了，大家不是都能买得起了？非也。虽然美
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j***h
发帖数: 4412 | 23 10月二手房销售量价齐跌 美房地产市场颓势难改
2010年11月26日 中国证券报
□本报记者 杨博
作为引发本轮金融危机的源头，美国房地产市场在泡沫破灭三年后仍未恢复元气。最新
数据显示，10月份全美住房市场二手房屋销量和价格出现双双下滑的状况，且美国人对
房地产市场的乐观情绪也在下降。
分析人士认为，美国失业率高企导致消费者谨慎开支已成为房市回暖最大障碍。与此同
时，大批“影子库存”的存在也威胁着房市复苏，预计未来在需求无法明显改善的情况
下，过剩供给将导致美国房地产价格进一步下降。
利空数据连番轰炸
全美房地产商协会11月23日公布的数据显示，10月份全美二手房屋销量为443万套，同
比下降26%，环比下降2.2%，超出市场预期。10月二手房屋销售中间价为17.05万美元，
环比下跌0.6%，同比下跌0.9%。由于二手房屋销售在美国房地产市场中占比高达90%，
该数据被视为反映美国房市状况的重要指标。
据全美房地产商协会称，二手房屋销量下滑的主要原因在于美国政府对购房者减免税费
的优惠政策到期以及部分大银行暂停处理和出售止赎房屋。该协会表示，按目前销量，
现有二手房屋供应量需要10个月才能消化，而在正常年景只需要一半的时间。
另据美国联邦住房金融局(FHFA)11月24日发布的报告，由于联邦购房减税政策到期导致
需求下降，第三季度全美住房价格同比下降3.2%，环比下跌1.6%，高于市场预期。当季
全美有40个州的住房价格同比出现下滑，其中爱达荷州、佐治亚州、亚利桑那州、俄勒
冈州和南加利福尼亚州的房价跌幅最大。
利空数据不止上述这些。美国商务部11月24日发布报告称，10月全美新房销售数据意外
大幅下跌8.1%至28.3万套，仅次于今年8月份创下的 27.5万套的47年来最低记录。房利
美公司同一天公布的第三季度全国调查显示，多数美国人不确定房地产市场已经见底，
依然对购房保持谨慎态度。
“美国人对房地产市场的乐观情绪正在下降。”房利美首席经济学家邓肯认为，消费者
对购房的态度更加消极，个人财务状况也导致他们在决定买房还是租房时变得更为现实。
就业疲软压低需求
业内人士认为，美国房市回暖的最大障碍在于目前美国接近10%的高失业率。由于失业
率高企引发消费者对未来收入前景的担忧，降低了住房需求，预计明年美国房地产市场
仍将停滞不前，复苏将是漫长的。
全美第二大住房建筑商霍顿公司首席执行官汤尼兹预计，由于消费者信心和就业状况依
旧疲软，2011年房地产行业将充满挑战，对美国房产商而言最重要的春季销售季可能不
会出现传统上的住房需求增加的局面。
与此同时，绝大多数业内人士认为，近期爆发的“止赎门”也可能给美国房屋销售带来
风险。美联储在11月23日公布的最新联储会议纪要中表示：“一些银行近期宣布暂停止
赎，很可能在短期进一步破坏房屋销售。而消费者对就业和收入前景的悲观情绪等因素
也会抑制房屋寻求。”
警惕“影子库存”
在需求不振的情况下，“影子库存”激增带来的供给压力也成为威胁美国房地产市场复
苏的重要因素之一。
“影子库存”通常包括止赎房屋和银行收回但尚未挂牌出售的房屋，一旦银行将这些房
屋大量投放市场，可能导致房价下跌，并引发更多贷款违约和止赎。
权威机构22日公布的数据显示，截至今年8月末，美国住房“影子库存”量预计为210万
套，同比增加10%，消化这批库存需要8个月的时间。包括影子库存在内的总库存量达到
630万套，消化时间需要23个月，几乎是正常水平的三到四倍。
分析人士称，影子库存量的不断增长可能会持续一段时间，而全美购房需求疲软增加了
房价进一步下跌的风险。资本经济公司美国经济学家戴尔斯表示：“不断增加的止赎供
应将对需求不振的市场施以重压。”
虽然“影子库存”何时转为现有库存尚不确定，且一些大型银行正因监管部门调查问题
止赎文件而暂停部分地区的止赎工作，但无论如何这些房屋最终都会进入市场。分析人
士称，这意味着美国房地产市场在复苏前还会进一步恶化。穆迪投资者公司分析师预计
，未来一年美国房价还将下跌8%。目前，全美房价较 2006年的峰值已经下跌三分之一
。
2011
【在 j***h 的大作中提到】
: 详讯：美国10月二手房销量环比跌2.2%
: 2010年11月23日 23:33 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间11月23日晚间消息，美国房地产经纪商协会(NAR)发布的10月
: 二手房销售报告显示，10月的二手房销量环比下跌2.2%，总量仍维持在历史最低点附近
: ，这主要与市场对房价的担心、止赎房屋过剩、信贷标准严苛和失业率居高不下有关。
: NAR宣布，10月经季调并年化的二手房销量为443万幢，环比跌2.2%，明显低于9月
: 的大幅增长10%。10月的二手房销量同比重跌25.9%。
: 443万幢的销量与市场预期基本吻合。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期
: 二手房销量将降至442万幢。此外，据MarketWatch的调查，经济学家对此的平均预期为
: 445万幢。NAR预计，2010全年的二手房销量约为480万幢，较2009年将下降6.6%，2011
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j***h
发帖数: 4412 | 24 美国房地产市场——回顾历史，展望未来
2010年11月26日 搜狐焦点网
2008年美国房地产市场泡沫的破裂，信贷环境出现恶化，最终导致了历史上最严重
的金融地产危机。很多人认为，美国房地产市场前景堪忧，未来无法预测；也有人坚信
美国的经济实力与世界第一强国的地位定能使房地产市场回暖。那美国房地产市场的未
来到底会如何呢？我们知道预测未来最有效的方法之一便是回顾历史，下文我们将通过
回顾美国近50年来的实际交易的房产均价，来探索美国房地产市场的规律和趋势。
根据官方数据，自1963年至2010年第三季度，美国实际成交房价上涨了近14倍；与
2007年的顶峰相比更上涨了16.7倍；至今46年间平均每年上涨5.9%。如图可见，美国房
产价格小波动不断，大趋势则稳定上涨。从1963年至今，共有四次大的房地产危机，亦
称为“市场调整期”。应该说美国房地产市场每一次的市场调整期都与美国甚至世界经
济周期密切相关。
1969年，由于美国越南战争、阿拉伯国家大幅提高油价以及禁运石油，美国爆发了
第二次世界大战以后第5次经济危机，导致住房抵押贷款利率从7%上涨至8-11%，房产市
场价格下跌，于是“第一次房地产危机”开始了。而“坏景不长”，1972年房价触底反
弹，之后很快回到经济危机之前水平，并且开始了开始数年的大幅上涨。
直到1981年，80年代世界第一次经济危机爆发，世界各国发生严重的滞涨（
Stagflation），美国失业率大增，“第二次房地产危机”爆发了。住房抵押贷款利率
高达18%，一级借贷利率高达22%。人们对市场充满了消极的态度，认为近10年房价都难
以回升，于是，房产交易量大幅缩水。但事实上，仅过去两年房价便又回到了上升的轨
道。
时隔十年，由于全国性的商业房产投资过剩，美国房地产市场于1991年又爆发了一
次小规模的房产市场波动，也就是“第三次房地产危机”。但其影响力相对较小，对于
住宅市场，仅加州等地受到影响。之后，自1993年起，美国房地产市场开始了十几年的
繁荣期。
在2006年左右房价达到高峰后，美国爆发了一次近50年最轰动的金融地产危机，同
时也触发了规模最大的这 “第四次房地产危机”。由于房价的飙升导致需求量的下降
，银行为了刺激需求放宽了贷款门槛，取消赎回权比例上升，银行没收了越来越多的房
产；2008年次贷危机爆发，越来越多的人无法再负担房屋的贷款，只好低价将房屋出售
，或是被银行收回后以很低的价格抛售。据统计，2008年，美国整体房价下跌近20%，
部分地区达40-50%。这一场美国房地产市场的崩溃持续了近4年，直至2009年5月开始，
标准普尔的房地产季度报告带来了令人鼓舞的消息：美国总体房价开始回升！
50年的历史数据能够看到许多美国房地产市场的“巧合”或者说体现了一些房产市
场的几条基本规律：
1. 12年轮回
美国房产市场大约相隔12年左右有一次大的市场调整期。
2. 3年苦难
市场调整周期持续大约3年，这期间美国房价会有较大的波动、下滑。
3. 6%长期自然增长
每次地产危机后无一例外会迎来新一轮的房产增长，但突破自然增长比率的短期繁
荣最终会在长期内回归理性。
长期看来美国房产市场有着稳定的回报，只要不在地产危机爆发的市场底部出售，
亏钱还并非易事。如今，我们正处于上一次价格调整期的末尾，部分市场如加州等地的
房价已脱离谷底，开始逐渐回到上升的轨道，相比2008年的价格水平已上涨10-15%；而
在危机中并未有大幅下跌的纽约等地房价也在正在稳步攀升，曼哈顿目前的房价与去年
相比有4.8%的增长。数据来源：美国威翰地产windhamchina.com
有眼光的投资者已择机而动。
【在 j***h 的大作中提到】
: 10月二手房销售量价齐跌 美房地产市场颓势难改
: 2010年11月26日 中国证券报
: □本报记者 杨博
: 作为引发本轮金融危机的源头，美国房地产市场在泡沫破灭三年后仍未恢复元气。最新
: 数据显示，10月份全美住房市场二手房屋销量和价格出现双双下滑的状况，且美国人对
: 房地产市场的乐观情绪也在下降。
: 分析人士认为，美国失业率高企导致消费者谨慎开支已成为房市回暖最大障碍。与此同
: 时，大批“影子库存”的存在也威胁着房市复苏，预计未来在需求无法明显改善的情况
: 下，过剩供给将导致美国房地产价格进一步下降。
: 利空数据连番轰炸
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j***h
发帖数: 4412 | 25 相信 Keynesian经济理论的人强调政府一定要注资刺激经济，但是刺激消费不能解决一
切。美国经济中有一个根本问题是劳动力的技能与经济所创造出来的职位不能配套。
政府注资不能从根本上解决经济衰退
万维读者网 2010-11-26 19:23:20
万维读者网记者唯一编译报道：CNN Money刊登的文章说，按照美国官方的说法，这次
经济衰退已经结束了，可是为什么我们感觉不到呢？原因是自大萧条以来从没发生过由
金融系统开始的危机，这类危机复苏的时间比其他类型要长。
普通经济衰退从最低点到就业复苏通常是八个月；2001年那次经济衰退后经过38个月就
业才好转，这次可能需要五到六年时间。
上次经济衰退后美国的经济增长都不是持久性的，靠的是推高房地产价格来创造就业机
会。不过这些就业职位统统是建筑工或者房地产经纪人，随着这次房地产市场泡沫他们
全都要到别的行业找工作，因为房地产也不可能回到从前的水平了。
很多人指责这次危机的起源是房地产市场。但是房地产价格上涨其中有政治原因，就是
均衡越来越大的贫富收入水平。
80 年代时美国人收入差距很大，财富重新分配成为美国两大政党共同的目标，而如何
分配财富呢？房子是最好的方法。在民主党看来，让穷人有房产当然是好事，因为穷人
是他们的主要投票人；共和党认为穷人一旦成立房主，自然会投共和党一票。因此，
Fannie Mae和Freddie Mac得到了政府巨大的支持，于是大量的现金涌入房地产市场。
房主们被告知买房是最好的赚钱方法，几乎没有风险，而且还可以用房子抵押贷款。而
以房子抵押带来的钱又导致了大众消费的上升。房价上升，人们在借钱时一点都不觉得
有罪恶感，只是他们没有意识到房地产的价值是一个幻影。
自危机以来，美国失业率一直在上升，现在是9.6%。但是与欧洲相比，这个比例并不算
高，西班牙的失业率一直在20%。很难想象美国出现20%的失业率，政府肯定会选择印更
多钞票刺激经济。
相信 Keynesian经济理论的人强调政府一定要注资刺激经济，但是刺激消费不能解决一
切。美国经济中有一个根本问题是劳动力的技能与经济所创造出来的职位不能配套。
政府注资刺激经济造成的是又一种增长幻影，央行可以无限期的将利率压得很低，推高
房地产价格，使借贷再次活跃起来，但是美国经济的根本问题如果得不到解决，迟早又
是一个泡沫。
美国会不会失去经济超级大国的地位？什么都是可能的。很久以来美国一直是成功的，
因为政府和各种机构都发挥正常作用，当危机出现时，美国人总是能团结一致对抗困难
。不过，政府现在必须注意收入不平等问题，因为收入不平等会导致危险的政治局面，
不利于社会稳定。
正确的致富途径应该是接受良好的教育，从长期来看，通常拥有房子来进行财富重新分
配不适用，唯一的办法是提高劳动者的教育水平和技能。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场——回顾历史，展望未来
: 2010年11月26日 搜狐焦点网
: 2008年美国房地产市场泡沫的破裂，信贷环境出现恶化，最终导致了历史上最严重
: 的金融地产危机。很多人认为，美国房地产市场前景堪忧，未来无法预测；也有人坚信
: 美国的经济实力与世界第一强国的地位定能使房地产市场回暖。那美国房地产市场的未
: 来到底会如何呢？我们知道预测未来最有效的方法之一便是回顾历史，下文我们将通过
: 回顾美国近50年来的实际交易的房产均价，来探索美国房地产市场的规律和趋势。
: 根据官方数据，自1963年至2010年第三季度，美国实际成交房价上涨了近14倍；与
: 2007年的顶峰相比更上涨了16.7倍；至今46年间平均每年上涨5.9%。如图可见，美国房
: 产价格小波动不断，大趋势则稳定上涨。从1963年至今，共有四次大的房地产危机，亦
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j***h
发帖数: 4412 | 26 长江证券：美国房地产市场继续底部震荡
2010-11-26 17:28 长江证券
2010年10月份美国房地产数据
11月份住房建筑商信心指数继续上升，较10月上升1点，为16点。此前经济学家预
期本项信心指数将会达到17点。
10月份成屋销售环比年化降幅为2.2%，同比下降25.9%，折合成年率为443万套，略
低于448万套的预期。从美国各地区来看，除了中西部地区微幅上升，成屋销售都出现
了环比下降。美国东北部地区10月份的成屋销量下降了1.3%，南部地区的销量下降了3.
4%，中西部地区销量环比上升了 0.1%，西部地区下降了1.9%。10月份美国新屋销售下
降8.1%，达28.3万套，新屋销售数据结束了连续两个月的上升趋势，这一数据也大大超
过经济学家预测的经济学家预期为年化月率上升2.3%，总数年化31.0万户。房地产市场
的改善令存销比有所下降，10月存销比降至10.5，较9月份下降 0.1。10月新屋存销比
为8.6，环比上升8.86%。
房地产市场回落空间有限
总体总体来看，10月房地产市场未能延续9月份的优良表现，各项数据的表现都低
于预期。但是对于目前的房地产市场我们依然认为，经历了建筑周期低谷的房地产市场
已经难有继续下跌的空间。近来PMI、就业和消费数据的改善都将给房地产市场给予一
定的支持。如果就业市场数据能够继续改善，那么“真实收入”的上升就能够得到有效
的支撑。
而PMI指数反弹，显示经济的扩张势头有加速的迹象。消费数据表明消费者的消费
能力和消费意愿可能在增强。
“止赎门”短期利好，长期利空
从“止赎门”对房地产市场的影响来看。首先，一些原本将被拍卖的房屋将由于止
赎程序上的问题将会退出拍卖程序。
这将会部分缓解房地产市场供大于求的局面。其次，本次银行业将会在“止赎门事
件”中遭受一定的损失，这将另相关银行在发放新的按揭贷款方面也会趋向谨慎。这在
中长期对房地产市场可能稍有不利。最后，在“止赎门”问题得到解决之后，合格的止
赎房屋仍然会进入拍卖市场，继续对成屋供求关系产生影响，并可能会影响新屋开工和
新屋销售数据。
房地产市场仍将维持低位运行
从长期来看，上一轮房地产市场的大幅扩张并不是因为人口增长和相对收入大幅上
升支持的刚性需求，相反，银行信贷扩张引发的消费者消费模式的变化及房地产市场中
过多的投资乃至投机需求才是上一轮房地产市场扩张的主因。根据历史经验，在泡沫破
裂以后，房地产需求将会经历更长久的调整。结合我们对于房地产下跌空间不大的判断
，未来一段时间内房地产市场的走势仍然将是底部震荡。此外，人口方面的因素也将会
通过降低刚性需求来影响美国房地产市场的长期走向。首先，目前美国的人口净迁移率
就一直处于下降趋势中。此外，从更为长期的视角来看，美国生育率从90年代初开始进
入持续的下降通道。随着这些人逐渐成为房屋购买的主体，生育率下降对刚需的负向影
响在未来还将逐渐显现。
【在 j***h 的大作中提到】
: 相信 Keynesian经济理论的人强调政府一定要注资刺激经济，但是刺激消费不能解决一
: 切。美国经济中有一个根本问题是劳动力的技能与经济所创造出来的职位不能配套。
: 政府注资不能从根本上解决经济衰退
: 万维读者网 2010-11-26 19:23:20
: 万维读者网记者唯一编译报道：CNN Money刊登的文章说，按照美国官方的说法，这次
: 经济衰退已经结束了，可是为什么我们感觉不到呢？原因是自大萧条以来从没发生过由
: 金融系统开始的危机，这类危机复苏的时间比其他类型要长。
: 普通经济衰退从最低点到就业复苏通常是八个月；2001年那次经济衰退后经过38个月就
: 业才好转，这次可能需要五到六年时间。
: 上次经济衰退后美国的经济增长都不是持久性的，靠的是推高房地产价格来创造就业机
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j***h
发帖数: 4412 | 27 下一个债务危机可能发生在美国
万维读者网 2010-11-28 20:15:14
万维读者网记者唯一编译报道：由于西班牙债务危机严重，上周五股市跌幅不小。美国
联邦储蓄保险协会主席Sheila Bair在为华盛顿邮报撰写的编辑文章中说，美国政府必
须尽快采取政策解决庞大的债务，不然下一个发生债券危机国家就是美国。
在过去的七年里，美国联邦政府的债券翻了一番，总数达到了14兆，Bair指出国债增长
快的原因就是金融危机以及美国政府多年来一直懒于采取必要措施降低长期存在的赤字。
正在开始进入退休年龄的的婴儿潮养老金对于政府是一个沉重的负担，加上今年政府在
社保和医保方面的花费，这些合在一起占了今年政府全部开支的45%，在1975年时仅占
27%。
Bair还说，巨大的国防花费也是让政府很难承受的。美国的税率与整个经济的状况脱节
，在房地产和医疗保健方面政府的优惠税率实在太大方了，导致成本越来越多高，资源
不能合理使用。
目前美国的债务已经是国民生产总值的62%，如果不采取行动的话，预期到2035年将成
为国民生产总值的185% 。
因此，Bair说，最终，政府毫无节制的借钱会对金融系统造成威胁，降低投资者对美国
债券的信心。
预计有70%的私人持有的政府债券将在未来五年里到期，如果投资者信心降低的话，美
国政府和企业借钱的成本就会大幅度上升。因此，政府必须采取措施通过减少花费或者
增加税收来解决这个问题。
不过，Bair也指出，政府所能采取的改革措施很多不会受到欢迎，因为这些改变将影响
到美国社会各个阶层的利益。
3.
【在 j***h 的大作中提到】
: 长江证券：美国房地产市场继续底部震荡
: 2010-11-26 17:28 长江证券
: 2010年10月份美国房地产数据
: 11月份住房建筑商信心指数继续上升，较10月上升1点，为16点。此前经济学家预
: 期本项信心指数将会达到17点。
: 10月份成屋销售环比年化降幅为2.2%，同比下降25.9%，折合成年率为443万套，略
: 低于448万套的预期。从美国各地区来看，除了中西部地区微幅上升，成屋销售都出现
: 了环比下降。美国东北部地区10月份的成屋销量下降了1.3%，南部地区的销量下降了3.
: 4%，中西部地区销量环比上升了 0.1%，西部地区下降了1.9%。10月份美国新屋销售下
: 降8.1%，达28.3万套，新屋销售数据结束了连续两个月的上升趋势，这一数据也大大超
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j***h
发帖数: 4412 | 28 美国房地产泡沫与经济不景气
2010年12月01日 02:00第一财经日报
邹至庄
美国当前的经济下滑持续时间如此之长，超出许多人的预期。在一年内将失业率从当前
的9.6%降到8%以下，希望渺茫。
这次经济衰退起源于房地产泡沫。由于金融机构可以将房地产抵押贷款打包成证券出售
并从中获利，加以消费者被允许在无首付的情况下购房，从而推动房价上涨。当房屋和
证券价格下跌时，金融机构承受巨大损失，以致不能向消费者和生产者提供充足的流动
资金以满足他们必要的购买需求。
随着金融机构的崩溃，经济衰退接踵而至，失业增多，消费者支付能力下降。许多购房
者因无力继续向银行按月偿还抵押贷款而不得不放弃自己的房屋所有权，这一数目在
2009年为310万人，2010年则升至410万人。在这410万人中，350万人的房屋将被债主收
回，60万人将把房屋廉价出卖。债主允许业主自己把房屋廉价出卖是要省去收回房屋后
再出卖的经费。据估计，这种经费每户约达7.5万美元。相对于2009年初总计5000万套
的抵押房屋，失去所有权的房屋所有者，无论是2010年的410万，还是2009年的310万，
数目都是惊人的。
在中国的房地产市场，特别是上海和北京的市场，近年来非常活跃，需求巨大以致价格
快速上涨。但中国并没有发生像美国一样的房地产泡沫，将来也不大可能会发生，其原
因是两个国家的经济制度有所不同：中国的金融机构不能像美国一样将抵押贷款打包成
证券而产生金融风险；中国的消费者在没有充足首付的情况下不能购房；中国政府时刻
小心谨慎关注着房地产市场，政府已经采取了不同措施调控房地产市场，比如提高第二
套房首付，不对第三套房提供消费信贷，对两年内购买的住房再出售征税等。
当房地产泡沫开始时，美国的金融机构和消费者是怎么被牵涉进来的呢？20多年前，金
融机构不会从事如此高风险的打包证券投资、消费者也不会无首付购房。对这种市场行
为的改变，目前有多种解释。一些人认为政府要负主要责任，因为它没有充分有效地监
管包括投资银行在内的金融机构。通过房利美公司，政府为消费者提供低成本的担保，
使消费者能够多购买房产。这些所谓政府的失职行为促使美国最近制定了新的金融管理
制度，成立了新的机构来保护消费者。另外也有人认为，金融机构和消费者应该自己承
担责任。但无论经济下滑归咎于谁，政府都应当采取正确措施来应对。
为阻止未来的金融危机和紧接而来的经济衰退，当前美国政府采取的这些措施是否能够
应付尚难定论。上世纪30年代的大萧条促使政府政策发生变革，政府支出得以增加以应
对有效需求不足，社会保险和失业保险制度得以建立。但最近严重的经济下滑是由于“
制度失灵”造成的，上世纪30年代大萧条后的预防性立法未能预见这种“制度失灵”。
这些为应对当前经济问题而制定的法规，不一定能解决未来发生的经济问题。因此，我
们还需要随时准备应对那些现在预料不到的经济问题。
字。
【在 j***h 的大作中提到】
: 下一个债务危机可能发生在美国
: 万维读者网 2010-11-28 20:15:14
: 万维读者网记者唯一编译报道：由于西班牙债务危机严重，上周五股市跌幅不小。美国
: 联邦储蓄保险协会主席Sheila Bair在为华盛顿邮报撰写的编辑文章中说，美国政府必
: 须尽快采取政策解决庞大的债务，不然下一个发生债券危机国家就是美国。
: 在过去的七年里，美国联邦政府的债券翻了一番，总数达到了14兆，Bair指出国债增长
: 快的原因就是金融危机以及美国政府多年来一直懒于采取必要措施降低长期存在的赤字。
: 正在开始进入退休年龄的的婴儿潮养老金对于政府是一个沉重的负担，加上今年政府在
: 社保和医保方面的花费，这些合在一起占了今年政府全部开支的45%，在1975年时仅占
: 27%。
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j***h
发帖数: 4412 | 29 伯南克：美国经济增长缓慢将无法实质性减少失业
2010年12月01日 07:22 新浪财经
新浪财经讯 美国东部时间11月30日(北京时间12月1日)消息，美联储(FED)主席伯
南克今日在俄亥俄州商业领袖会议上表示，美国缓慢的经济增长速度将无法“实质性”
地减少失业。
在美国俄亥俄州哥伦布市召开的商业领袖研究会议上，伯南克表示，美国经济增长
得不够快将无法“实质性”地减少失业，这让他很担心那些已经失业一段时间的工人。
据美国劳工部的最新数据统计，失业已超过六个月时间的美国人比例仍超过40%。
伯南克说：“这种状况是非常不寻常的，也是非常令人担忧的。因为如果工人失业的时
间过长，他们的技术能力将会被削弱。”
在会议上，伯南克听取了关于就业最大化的建议。四位共和党议员表示，目前美联
储的工作重心不是维持市场价格稳定，而是大力增加就业机会。与会企业高管则表示企
业目前不再缺乏流动性资金，但需要知道明确的监管条例。对此，伯南克表示，美联储
“愿意提供尽可能清晰的规则”，以便让企业在今后的经营上有法可循。
今年11月量化宽松政策出台后，美联储受到前所未有的广泛指责和政治抨击。伯南
克对此表示，美联储非常需要获得来自各行业对联储政策的建议，他说：“为了真正了
解外界正在发生的和未来将要发生的事情，我们需要走出去。”
据美国劳工部最新的数据显示，美国失业率仍保持在9.5%而居高不下，当前总失业
人口为1480万人。从今年1月至10月份，美国的失业率也从未低于9.5%。这显示出美国
的就业压力依旧严峻。
在劳工部公布10月份失业率数字之后，美国总统奥巴马发表讲话称美国各地的企业
开始增加雇员，这对失业者来说是利好消息，但事实上，美国依旧身陷加速经济增长步
伐的“艰难斗争”之中。(皎宇 发自美国旧金山)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产泡沫与经济不景气
: 2010年12月01日 02:00第一财经日报
: 邹至庄
: 美国当前的经济下滑持续时间如此之长，超出许多人的预期。在一年内将失业率从当前
: 的9.6%降到8%以下，希望渺茫。
: 这次经济衰退起源于房地产泡沫。由于金融机构可以将房地产抵押贷款打包成证券出售
: 并从中获利，加以消费者被允许在无首付的情况下购房，从而推动房价上涨。当房屋和
: 证券价格下跌时，金融机构承受巨大损失，以致不能向消费者和生产者提供充足的流动
: 资金以满足他们必要的购买需求。
: 随着金融机构的崩溃，经济衰退接踵而至，失业增多，消费者支付能力下降。许多购房
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j***h
发帖数: 4412 | 30 伯南克施压企业高管 称担忧高失业率
2010年12月01日08:03腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间12月1日早间消息 美联储主席伯南克近日表示，目前美国经济的
增长速度还不足以使失业率出现实质性的下降。同时伯南克还表示，他对于大量长期失
业的工人的生存状况感到担忧。
伯南克是在俄亥俄州参加一次与企业高管的会议时发表上述观点的。伯南克在会议中表
示：“目前的情况是非常特殊的并且令人担忧，因为如果人们长期的处于无工作的状态
，那么他们的工作技能也将出现弱化。”伯南克同时指出，在目前的总失业人数中，失
业时间超过六个月的失业者所占比重超过了40%。
在此次会议上，伯南克也听取了多位美国大型企业高管所存在的担忧，这其中就包括福
特汽车总裁兼首席执行官穆拉里（Alan Mullaly）、Jeni’s Splendid Ice Creams总
裁鲍尔（Jeni Britton Bauer）等人。为了确保美国经济的持续复苏及减少失业，美联
储于11月3日宣布推出总额为6000亿美元的国债收购计划，但是外界对这一方案存在强
烈的质疑。甚至在美联储内部，这一方案也引起了一定的争论。
作为新一轮量化宽松政策的制定者及支持者，伯南克及部分美联储官员表示，根据该方
案的实施计划，美联储将以每月750亿美元的速度进行国债收购，而整个计划将持续到
2011年6月份。伯南克等人表示，该方案将推动美国经济实现更为强劲的复苏，同时阻
止通货膨胀率出现进一步的下降。
但是另一方面，新一轮量化宽松政策遭到了中国及德国政府的强烈不满。而包括共和党
官员及经济学家在内的23人也曾致信美联储，要求尽早结束这一轮经济刺激政策。（翊
海)
【在 j***h 的大作中提到】
: 伯南克：美国经济增长缓慢将无法实质性减少失业
: 2010年12月01日 07:22 新浪财经
: 新浪财经讯 美国东部时间11月30日(北京时间12月1日)消息，美联储(FED)主席伯
: 南克今日在俄亥俄州商业领袖会议上表示，美国缓慢的经济增长速度将无法“实质性”
: 地减少失业。
: 在美国俄亥俄州哥伦布市召开的商业领袖研究会议上，伯南克表示，美国经济增长
: 得不够快将无法“实质性”地减少失业，这让他很担心那些已经失业一段时间的工人。
: 据美国劳工部的最新数据统计，失业已超过六个月时间的美国人比例仍超过40%。
: 伯南克说：“这种状况是非常不寻常的，也是非常令人担忧的。因为如果工人失业的时
: 间过长，他们的技术能力将会被削弱。”
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j***h
发帖数: 4412 | 31 伯南克称，虽然近来劳动力市场有所改善，但衰退所导致的850万失业人员中仅有100万
人重新找到工作。
美联储主席:促进就业或是美经济目前面临的最大问题
作者 理财18 2010-12-01 08:21
【内容提要】美联储主席伯南克30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临的最大问
题，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业率出现实质性下滑。
美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临
的最大问题。
伯南克在俄亥俄州立大学发表了演讲。他称，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业
率出现实质性下滑。
伯南克称，虽然近来劳动力市场有所改善，但衰退所导致的850万失业人员中仅有100万
人重新找到工作。
自09年6月经济衰退结束后，缓慢的经济复苏致使1/10的美国人遭遇失业。美联储官员
预计一年后的失业率仍可能为9%左右。伯南克曾警告，如果如果当前低水平的经济增速
继续下去，那么失业率可能进一步上升。
预计12月3日公布的就业数据将显示，经济学家预计11月非农业就业人数将增加约15万
人，与10月增加人数相同，并预计失业率将连续第四个月保持在9.6%。 |
j***h
发帖数: 4412 | 32 前美联储主席沃尔克：美元或将失去全球基准货币地位
2010年12月02日01:17 来源：FX168
前美联储(Fed)主席、美国经济复苏顾问委员会主席(ERAB)主席沃尔克(Paul
Volcker)周三(12月1日)表示，美元存在失去全球基准货币地位的危险。
沃尔克指出，美元能否维持这种例外的角色的问题日益凸显。美国经济下滑，国内
政治僵局，卷入两场战争，加之美国在中东以及亚洲地缘政治问题引起诸多怨言，这些
因素已经削弱了美国影响全球的能力。
沃尔克同时指出，目前对美元以及世界来讲都是非常麻烦的时刻。美国正在面对二
战以来最为严重的经济危机。如果美国需要头脑清晰的领导，这个时间就在当下。
沃尔克表示，正当美国仍然是世界最领先的国家时，美国不再激发其他国家信服美
国的领导。美国受到众多游说者拖累并且不愿通过贴近现实的预算，行政部门已失去了
吸引美国精英投身于公共服务的能力。
沃尔克同时表示，世界多数国家越来越感觉到美国已经失去了相对经济实力以及更
重要的东西，并且已经失去了令世界其它国家争相模仿的治理模式。取而代之的是，我
们正在面临已被破坏的金融市场、低迷的经济以及紧张的政治气氛。
【在 j***h 的大作中提到】
: 伯南克称，虽然近来劳动力市场有所改善，但衰退所导致的850万失业人员中仅有100万
: 人重新找到工作。
: 美联储主席:促进就业或是美经济目前面临的最大问题
: 作者 理财18 2010-12-01 08:21
: 【内容提要】美联储主席伯南克30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临的最大问
: 题，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业率出现实质性下滑。
: 美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临
: 的最大问题。
: 伯南克在俄亥俄州立大学发表了演讲。他称，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业
: 率出现实质性下滑。
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j***h
发帖数: 4412 | 33 图文：失业救济到期或将减缓美国经济增长
2010年12月02日 00:30 新浪财经
图为11月22日，失业长达两年的依耶芙特-华德(Yvette Ward)在费城一所教堂举行
的“为失业者守夜”活动中手举标牌，要求延长发放失业救济金。
本周，美国费城失业计划组和其他组织在当地教堂集会，以吸引有关方面对即将到
期的失业救济的关注。
分析师预计，若美国国会本周任由失业救济到期失效，不仅失业者将遭受直接打击
，而且整个美国经济也将蒙受损失。
失业救济有助于刺激经济增长，因为失业者将把所收到的全部救济金用于消费。分
析师认为，失业超过6个月的美国人无法再享受失业救济，将令美国经济放缓增长速度
。他们预计，美国的GDP年增长率将因此下降一半至近1个百分点；失业人口将新增100
万；几十万人将陷于贫穷。
【在 j***h 的大作中提到】
: 前美联储主席沃尔克：美元或将失去全球基准货币地位
: 2010年12月02日01:17 来源：FX168
: 前美联储(Fed)主席、美国经济复苏顾问委员会主席(ERAB)主席沃尔克(Paul
: Volcker)周三(12月1日)表示，美元存在失去全球基准货币地位的危险。
: 沃尔克指出，美元能否维持这种例外的角色的问题日益凸显。美国经济下滑，国内
: 政治僵局，卷入两场战争，加之美国在中东以及亚洲地缘政治问题引起诸多怨言，这些
: 因素已经削弱了美国影响全球的能力。
: 沃尔克同时指出，目前对美元以及世界来讲都是非常麻烦的时刻。美国正在面对二
: 战以来最为严重的经济危机。如果美国需要头脑清晰的领导，这个时间就在当下。
: 沃尔克表示，正当美国仍然是世界最领先的国家时，美国不再激发其他国家信服美
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j***h
发帖数: 4412 | 34 楼市低迷不振 美经济缓慢复苏
2010年12月03日01:14 中国证券报 本报记者 黄继汇
美国联邦储备委员会1日发布的全国经济形势调查报告（俗称“褐皮书”）说，从
10月上旬到11月中旬美国经济正在复苏，但复苏步伐依旧缓慢。
该报告指出，美国的房地产市场依旧不景气，有几家地区储备银行表示，在过去六
周内，当地的房地产业变得更加疲弱。另外，美国制造业继续扩张，非金融服务业稳步
发展，节日消费需求预期出现增长，但有几家地区储备银行认为美国家庭对于价格因素
变得更在意了，开销主要集中在生活必需品上，旅游业开始变旺，新车销售出现上升。
美联储每年8次发表褐皮书报告，它是下一次美联储货币政策决策例会上的重要参
考材料。当天发布的褐皮书是今年最后一次发布。
经济缓慢复苏
报告称，来自12个美联储辖区的情况显示，总体而言美国经济状况在继续改善。几
乎所有辖区的制造业活动都持续扩张，而且大部分辖区的消费者支出状况都不错。几乎
所有地区的制造业均继续扩张,其中汽车工业和金属加工显现出了相对强劲的增幅。
美联储指出，美国银行业状况持稳，几乎所有辖区的放贷活动都保持稳定或出现改
善。有几个地区的报告显示房地产市场仍然低迷，一些地区的住房销量再度走软。虽然
大部分辖区招聘活动有所起色，但就业市场依然受到压力。
美联储表示，各辖区对假期购物季的预期乐观，部分辖区预计销售额将高于上年同
期水平。但报告显示，许多消费者对价格保持敏感，并且主要购买的是生活必需品。对
于市场关注的美国通胀率，美联储称，价格和薪酬压力仍较为温和。
四季度经济或回暖
分析人士指出，这份报告不温不火，显示美国经济复苏乏力。而高失业率和低通胀
率，很可能会阻止美联储上调基准利率。美联储副主席叶伦1日也表示，联储的政策对
疲弱的美国经济增长并非万能药，更多短期财政刺激措施或是有益补充。
中国中信证券宏观经济分析师胡一帆指出，美联储褐皮书显示，美国经济从10月中
旬到11月中旬间仍在不断改善，尤其表现在制造业活动，特别是金属制造和汽车行业，
以及在专业服务和非金融服务方面。只有与政府活动相关的服务放缓，原因在于预算限
制日益增加。尽管消费者对于价格仍然敏感，但消费者前景变得更为光明。住房市场仍
然脆弱，贷款活动保持稳定。而且，并未表现出明显的价格和工资压力。雇佣活动表明
大多数地区均有好转。
胡一帆预计，制造业持续的良好表现最终转化为制造业对就业市场的正面贡献。预
计就业市场改善正在加速，支持美国国内需求，带动当前周期进入新阶段。中信的核心
假设，即私营部门通过此后的投资和消费接力政府部门，使经济复苏具有自我可持续性
，越来越有充分依据。中信证券预计美国GDP将在2010年第四季度加速复苏，2010年同
比增长2.7%，2011年同比增长2.8%，失业率在2011年末达到8.4%。
高盛集团1日发布报告表示，将上调美国2011年经济增长预期。该集团经济学家表
示，2011年美国经济增长速度将为2.7%，高于此前预期的2%；2012年美国经济增长速度
将为 3.6%。高盛预计，在未来2年中，美国不计入食品和能源价格的核心通胀率很可能
均为0.5%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 图文：失业救济到期或将减缓美国经济增长
: 2010年12月02日 00:30 新浪财经
: 图为11月22日，失业长达两年的依耶芙特-华德(Yvette Ward)在费城一所教堂举行
: 的“为失业者守夜”活动中手举标牌，要求延长发放失业救济金。
: 本周，美国费城失业计划组和其他组织在当地教堂集会，以吸引有关方面对即将到
: 期的失业救济的关注。
: 分析师预计，若美国国会本周任由失业救济到期失效，不仅失业者将遭受直接打击
: ，而且整个美国经济也将蒙受损失。
: 失业救济有助于刺激经济增长，因为失业者将把所收到的全部救济金用于消费。分
: 析师认为，失业超过6个月的美国人无法再享受失业救济，将令美国经济放缓增长速度
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j***h
发帖数: 4412 | 35 美国经济复苏遭遇“寒流” 2010年12月02日 14:27 新华网
1日的华盛顿下起了冬雨，气温骤降。而当天美国公布的多项经济数据、报告以及
参议院听证会的证词，都说明美国缓慢的经济复苏遭遇了“寒流”。
复苏动力不足
美国联邦储备委员会1日发布了本年度最后一份“褐皮书”。这份全国经济形势调
查报告指出，美国经济将延续低速复苏态势。
根据美联储所属12家地区储备银行最新调查结果编制成的“褐皮书”认为，美国制
造业继续扩张，节日消费需求将出现增长。但有几家地区储备银行认为，美国家庭对价
格因素变得更敏感，开销主要集中在生活必需品上。
美国知名研究机构供应管理协会1日公布的报告也显示，11月份美国制造业活动指
数为56.6，连续第 16个月扩张，但低于10月份的56.9。当月制造业新订单指数为56.6
，低于10月份的58.9；生产指数为55.0，低于10月份的62.7。经济学家指出，美国节日
消费旺季刚刚开始，而制造业活动指数已出现环比下滑，这绝非好消息。
全美零售商联合会等机构近日发表的报告也显示，尽管今年感恩节假日美国实体店
和网上商店的消费人次和人均消费额双双上涨，但消费者主要是抢购打折商品，而不是
对经济前景有信心。
赤字居高不下
1日也是美国全国财政责任和改革委员会正式提交有关削减财政赤字方案的截止日
。当天公布的这份方案显示，美国必须通过削减公共福利、“冻结”联邦雇员工资、推
迟退休年龄等多项举措来降低巨额财政赤字。
这份长达66页的方案提议，到2015年将联邦财政赤字占国内生产总值(GDP)的比重
降到2.3%；削减国防、社会福利等开支；推迟雇员退休年龄；冻结联邦政府雇员今后三
年的加薪计划。
美国总统奥巴马11月29日表示，建议联邦政府雇员在2011年和2012年维持现有工资
水平，不再享受加薪待遇。而全国财政责任和改革委员会有关冻结雇员工资的提议，比
奥巴马更为严苛。
经济衰退和多年的赤字财政政策使美国公共债务不断累积，也引发人们对美国财政
可持续状况的担忧。奥巴马今年2月创设了由18名民主党和共和党议员组成的全国财政
责任和改革委员会，负责研究控制支出及税务方面的可行方案。
在今年9月底结束的2010财年，美国联邦财政赤字接近1.3万亿美元，尽管略低于上
财年，但赤字占GDP的比重仍高达8.9%，大大高于国际公认的3%警戒线。
“巨大的财政赤字就像长在这个国家肌体上的一个毒瘤，我们必须尽早采取行动，
”全国财政责任和改革委员会联合主席之一厄斯金·鲍尔斯1日说。据悉，1日公布的这
份“激进的”赤字削减方案，首先要获得全国财政责任和改革委员会18位成员中14位成
员的赞成票，才能最终提交国会批准通过。该委员会预定本周五进行投票。
经济学家指出，民主党和共和党都意识到，过高的财政赤字威胁美国经济的可持续
复苏。但在短期内是否仍采取财政刺激计划，中期内如何开展财政整顿，前总统布什时
期的减税政策是否延长，长期内如何进行税制改革等诸多议题上，两党都存在分歧。
止赎危机发酵
1日上午，当美国全国财政责任和改革委员会成员讨论削减赤字报告时，美联储理
事丹尼尔·塔鲁洛、美国联邦储蓄保险公司主席希拉·贝尔等多位金融界“大腕”正在
参议院银行委员会听证会上作证。
始于次贷危机的美国房地产业止赎风波目前依旧持续，而近期又陆续暴露出多家银
行和抵押贷款服务商在处理房屋止赎文件时手续草率，使普通贷款购房者利益受损。美
联储1日的“褐皮书”也指出，美国房地产市场依旧不景气，数家地区储备银行反映，
过去六周内，当地房地产业变得更加疲弱。
“止赎”是指业主没钱还贷款，所抵押的房屋被债主收回，且无权再赎回。美联储
理事伊丽莎白·杜克上月说，美国房地产止赎危机到2012年底前都不会完全平息。美国
止赎房产的数量从2006年的100万套增加到2009年的280万套，预计今明两年将分别再增
加225万套，2012年增加200万套。
然而，时隔不到一个月，塔鲁洛在1日的证词中就将今明两年新增止赎房产数量上
调至250万套，2012年新增止赎房产数量上调至240万套。出席听证会的多位美国金融界
高官指出，美国房地产业的止赎危机远未结束。
专家表示，美国银行和抵押贷款服务商在处理房屋止赎方面曝出的“止赎门”丑闻
正被国会监管机构调查，不排除未来有更多行业丑闻曝光。倘如此，美国银行业和房地
产业将遭遇更大“寒流”，这会使本已步履蹒跚的美国房地产市场继续承压，复苏将面
临更多变数。(蒋旭峰 刘丽娜)
【在 j***h 的大作中提到】
: 楼市低迷不振 美经济缓慢复苏
: 2010年12月03日01:14 中国证券报 本报记者 黄继汇
: 美国联邦储备委员会1日发布的全国经济形势调查报告（俗称“褐皮书”）说，从
: 10月上旬到11月中旬美国经济正在复苏，但复苏步伐依旧缓慢。
: 该报告指出，美国的房地产市场依旧不景气，有几家地区储备银行表示，在过去六
: 周内，当地的房地产业变得更加疲弱。另外，美国制造业继续扩张，非金融服务业稳步
: 发展，节日消费需求预期出现增长，但有几家地区储备银行认为美国家庭对于价格因素
: 变得更在意了，开销主要集中在生活必需品上，旅游业开始变旺，新车销售出现上升。
: 美联储每年8次发表褐皮书报告，它是下一次美联储货币政策决策例会上的重要参
: 考材料。当天发布的褐皮书是今年最后一次发布。
|
j***h
发帖数: 4412 | 36 这样吧，我们以OAK CREST的一幢面积为3653平方英尺的HOUSE为例，简单计算一下
。资料注明该栋独立住宅包括五间卧室、三个卫生间、三个车库、大客厅与洗衣房、一
间阁楼、一个壁炉。
按照公制，这栋房子的建面为340平方米，标价为597，331美元。按目前“六六发
”的外汇兑换比率（即一美元等于6.68元人民币）换算，楼价就是399万元人民币，即
每平方米合￥11735元。
据同行的美国朋友介绍，你在买楼的时候还可以获得适当优惠折扣，这栋房子用58
万美元应该拿得下来。那么我们可以认定其最终售价为人民币387.5万元，每平方米约
合￥11397元。
请朋友们点击下面链接，回忆一下两年前同类地区、同等优质物业的房价，那时候
算起来每平米合人民币16300元，也即是说，两年之后，美国这个地方的楼价至少降低
了30%！
两年之后，美国的楼价有什么变化？
(2010-12-02 05:23:35) 杰米乐客
两年之后再到洛杉矶看房子，价钱果然不一样了！
为什么说两年，而不说三年或者一年？
因为杰米乐客上次去美国新开发的住宅区参观楼盘到现在正好已经两年了。那次是
到洛城以北的Ventura看房，这次是到Fair Oaks Rench，两个地方距离洛城中心区差不
多远，开车都得一个小时吧，这在美国人的概念里面属于可以接受的正常车程。
那里两年后楼价情况怎么样？应该说全世界的楼价都不会一成不变吧。比如咱们中
国，或者说中国的深圳，那是杰米乐客长住的城市，相关变化就让我印象深刻。记得前
年夏天那次去美国前，一位朋友兴致勃勃来家里敲门，说是我住的花园小区隔壁一个高
层项目开盘热卖，毛胚房每平米才一万六，户型、朝向、景观都不错，邀我一起下定金
，可以再争取一点折扣。我当时对置业毫无兴趣，只是应付一下就没再顾这个事儿。
最近那个楼盘竣工、入伙了，每天出门经过都看到欢天喜地乔迁新居的业主。我忍
不住停车打听一下现在的楼价，只说已经涨到二万八至三万二了！这真让我一下子热血
冲顶，那叫一个悔哟！
这不也才两年吗？
那么，我上次在美国参观房地产项目两年后，那里的变化会怎么样呢？对了，就原
来美国楼价情况我写过一篇博文，朋友们有兴趣待会儿可以再看一看，便于与今天文章
涉及的情况有个对照。
今天讲的是刚刚看过的OAK CREST和LAUREL PARK两个项目，都在同一个区域，都是由美
国老牌地产商PARDEE HOMES开发，该公司项目遍及全美，其专业经营历史已经超过80年。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
今天看到的房子前后都有一定面积的草地或花园。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
两个项目均为独立HOUSE，设计风格与建筑形式各异，都体现了典型的美国家居模式。
房子的内里乾坤怎样，先进门看看吧。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
这一次仔细看过好几套房，我想不必一一展示照片，只综合起来介绍一下有代表性的室
内空间，便于待会儿聊房价时有个基本印象。这是某个户型HOUSE的门厅。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
他们叫LIVING ROOM的地方我们叫客厅。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
不同户型的客厅，格局与布置都不一样。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
FAMILY ROOM适于家人围坐聊天。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
DINING ROOM当然就是餐厅了。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
餐厅都表现了不同的室内装饰风格。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
而厨房是美国式家居生活中最重要的空间，我原来也有专门博文讲这个话题，今天就不
多罗嗦了。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
两个小区的独立HOUSE都是两层建筑，楼上通常以卧室为主。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
建筑师认为登上二层的第一眼感觉非常重要，应该有鲜明而流畅的线条构成。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
睡房包括主人房、客房、孩子房等类，布置各不相同。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
这间主卧有着鲜明的“中国特色”，看来设计者比以往更加注重市场定位。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
卫生间的布置也会与整体设计协调。
房子里面大致看得差不多了吧。当然，这样的房子还有一些特定的功能空间，比如
洗衣房、工具房、碗碟/杂物/药品储藏室以及通常有2个车位的车库等，就不一一罗列
了。
这样的房子面积多大？眼下的房价与两年前变化怎样？才是我们关心的主题。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
我们来看看他的售楼资料，相关情况就非常明白了。
可惜网络上贴图片不能太大，否则朋友们看清楚上面的数据事情就能一目了然。
这样吧，我们以OAK CREST的一幢面积为3653平方英尺的HOUSE为例，简单计算一下
。资料注明该栋独立住宅包括五间卧室、三个卫生间、三个车库、大客厅与洗衣房、一
间阁楼、一个壁炉。
按照公制，这栋房子的建面为340平方米，标价为597，331美元。按目前“六六发
”的外汇兑换比率（即一美元等于6.68元人民币）换算，楼价就是399万元人民币，即
每平方米合￥11735元。
据同行的美国朋友介绍，你在买楼的时候还可以获得适当优惠折扣，这栋房子用58
万美元应该拿得下来。那么我们可以认定其最终售价为人民币387.5万元，每平方米约
合￥11397元。
请朋友们点击下面链接，回忆一下两年前同类地区、同等优质物业的房价，那时候
算起来每平米合人民币16300元，也即是说，两年之后，美国这个地方的楼价至少降低
了30%！
朋友们，那不是粗制滥造的伪劣工程，那是著名地产商的鼎力制作，那是包括全屋
精装修、通用公司电器设备，包括前后草坪花园、包括周边明丽风景的永久产权物业呀！
这是个什么搞法！
两年之后，美国的楼价有什么变化？
一个星期以前，我到住处附近的Payless Food超市买东西，见0.99元两磅的加州橙子喜
出望外... ...
两年之后，美国的楼价有什么变化？
刚才又去那家超市，橙子的价格变化让我倒抽一口冷气！
杰米乐客平日最不爱算账的人无奈还要算一算：6磅橙子等于我们的5斤4两，6磅卖
0.99美元亦即每斤售价人民币1.23元，相当于我们深圳超市优质橙子价格的1/8不到，
这是个什么搞法？
是他老美经济凋零衰败的象征，还是故意变着法子来诱惑咱们！？
我顾不得想那么多了，我赶忙取个购物车向甜美的橙子猛冲过去... ...
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏遭遇“寒流” 2010年12月02日 14:27 新华网
: 1日的华盛顿下起了冬雨，气温骤降。而当天美国公布的多项经济数据、报告以及
: 参议院听证会的证词，都说明美国缓慢的经济复苏遭遇了“寒流”。
: 复苏动力不足
: 美国联邦储备委员会1日发布了本年度最后一份“褐皮书”。这份全国经济形势调
: 查报告指出，美国经济将延续低速复苏态势。
: 根据美联储所属12家地区储备银行最新调查结果编制成的“褐皮书”认为，美国制
: 造业继续扩张，节日消费需求将出现增长。但有几家地区储备银行认为，美国家庭对价
: 格因素变得更敏感，开销主要集中在生活必需品上。
: 美国知名研究机构供应管理协会1日公布的报告也显示，11月份美国制造业活动指
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j***h
发帖数: 4412 | 37 马克·赞迪：美国失业率可能会变得更糟
2010年12月04日00:07腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间12月4日，CNBC登题为《令人沮丧的美国失业率可能会变得更糟》
的专栏文章，现全文摘要如下：
穆迪首席经济学家马克·赞迪周五接受CNBC采访时表示，周五糟糕的就业数据只是美国
失业率继续上升的一个开始，预计美国的失业率将达到更糟糕的双位数的水平。
赞迪表示：“周五的就业数据是让人惊讶的，让我们觉得与其它的经济数据不相符。但
是，一旦美国经济开始好转，我们将看到失业率随着劳动大军的壮大而增长。我们预期
今年年底或在2011年年初美国失业率将达到10%的高峰水平。”
“上个月，美国的劳动人口参与率仅为64.5%，”赞迪补充说，“这是经济衰退以来的
历史新低，但随着经济好转它肯定会上涨，这将创造更多的失业。”
Mesirow Financial公司的首席经济学家黛安娜·斯旺克(Diane Swonk)同意赞迪的观点
，她说：“我并不对9.8%的失业率感到惊奇，它确实我们迟疑于经济的复苏是如何的不
平衡。但我预料到随着经济的好转，将有更多的人开始寻找工作，失业率预计将达到两
位数的水平。”
赞迪表示，周五的就业数据是在呼吁美国国会和奥巴马政府采取行动帮助就业。
赞迪说，“失业救济金应至少延长几个月，我认为今天的数据就是在强烈要求延长失业
救济。”
斯旺克补充说：“我赞成马克的观点，最新报道的失业率的上升确实是在强调这个问题
。美国工人的收入在下降，甚至对于低端收入阶层也是如此，在这样的情况下，确实需
要进行人道主义援助。”
除了延长失业救济金，赞迪和斯旺克都表示，高失业率也将有助于推动国会延长布什时
期的减税政策。（忆松）
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【在 j***h 的大作中提到】
: 这样吧，我们以OAK CREST的一幢面积为3653平方英尺的HOUSE为例，简单计算一下
: 。资料注明该栋独立住宅包括五间卧室、三个卫生间、三个车库、大客厅与洗衣房、一
: 间阁楼、一个壁炉。
: 按照公制，这栋房子的建面为340平方米，标价为597，331美元。按目前“六六发
: ”的外汇兑换比率（即一美元等于6.68元人民币）换算，楼价就是399万元人民币，即
: 每平方米合￥11735元。
: 据同行的美国朋友介绍，你在买楼的时候还可以获得适当优惠折扣，这栋房子用58
: 万美元应该拿得下来。那么我们可以认定其最终售价为人民币387.5万元，每平方米约
: 合￥11397元。
: 请朋友们点击下面链接，回忆一下两年前同类地区、同等优质物业的房价，那时候
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j***h
发帖数: 4412 | 38 白宫报告：不延长失业救济将增加失业
2010年12月03日 07:49 环球外汇网
华盛顿--美国总统奥巴马(Barack Obama)的经济顾问委员会(Council of Economic
AdvISers)周四警告美国国会称，不延长周三到期的失业救济将增加失业，并将在美国
进入圣诞节假日之际令数百万美国人的生活陷入困境。
该委员会发布的报告显示，不延长失业救济仅在12月份就将导致200万人失去生活保障
，而且由于消费支出减少，还可能导致明年减少600，000个工作岗位。
该委员会主席Austan GooLSbee表示，不延长失业救济将对美国刚刚开始的经济复苏造
成较大危害。
【在 j***h 的大作中提到】
: 马克·赞迪：美国失业率可能会变得更糟
: 2010年12月04日00:07腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间12月4日，CNBC登题为《令人沮丧的美国失业率可能会变得更糟》
: 的专栏文章，现全文摘要如下：
: 穆迪首席经济学家马克·赞迪周五接受CNBC采访时表示，周五糟糕的就业数据只是美国
: 失业率继续上升的一个开始，预计美国的失业率将达到更糟糕的双位数的水平。
: 赞迪表示：“周五的就业数据是让人惊讶的，让我们觉得与其它的经济数据不相符。但
: 是，一旦美国经济开始好转，我们将看到失业率随着劳动大军的壮大而增长。我们预期
: 今年年底或在2011年年初美国失业率将达到10%的高峰水平。”
: “上个月，美国的劳动人口参与率仅为64.5%，”赞迪补充说，“这是经济衰退以来的
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j***h
发帖数: 4412 | 39 雅虎财经：白宫施压国会 要求确保失业者福利
2010年12月03日07:40腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间12月3日早间 雅虎财经12月3日头条刊文《白宫施压国会 要求确
保失业者福利》，现全文摘要如下：
美国白宫进一步对国会进行了施压，要求后者通过延长对美国失业者的失业保险政策的
相关法案，并且希望将失业者福利问题与布什时代税收减免问题联合起来进行处理。美
国总统奥巴马下属的经济顾问委员会在本周四的报告中指出，如果美国国会决定不进一
步延长失业者的福利政策，那么仅仅在今年12月份，就有200万美国失业者将继续基本
的保障，而在截至2011年11月份的一年内，将有多达 700万人失去失业保障。
白宫经济顾问委员会的报告还指出，失业福利对于整个美国社会的各个方面有着广泛的
影响，原因是失业者得到救助金之后又进行消费，从而确保了经济中的其他领域不再出
现新的裁员及失业。根据白宫经济顾问的估计，仅仅在2010年9月份，政府提供的失业
福利就确保了超过80万个工作岗位及美国经济当期0.8%的增长。（翊海)
【在 j***h 的大作中提到】
: 白宫报告：不延长失业救济将增加失业
: 2010年12月03日 07:49 环球外汇网
: 华盛顿--美国总统奥巴马(Barack Obama)的经济顾问委员会(Council of Economic
: AdvISers)周四警告美国国会称，不延长周三到期的失业救济将增加失业，并将在美国
: 进入圣诞节假日之际令数百万美国人的生活陷入困境。
: 该委员会发布的报告显示，不延长失业救济仅在12月份就将导致200万人失去生活保障
: ，而且由于消费支出减少，还可能导致明年减少600，000个工作岗位。
: 该委员会主席Austan GooLSbee表示，不延长失业救济将对美国刚刚开始的经济复苏造
: 成较大危害。
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j***h
发帖数: 4412 | 40 美国官员呼吁继续延长发放失业救济金时限
2010-12-03 08:35:57 来源：国际在线专稿 编辑：张娜
国际在线消息：据新华社消息，美国白宫经济顾问委员会主席奥斯坦·古尔斯比2
日表示，如果国会不能继续延长领取失业救济金的时限，那么数百万美国失业者将会失
去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在12月当月，美国就会有大约200万失业
者领不到失业救济金。这一数字明年将升至700万，他们将缺乏食物和生活来源。
据美国劳工部数据显示，美国总失业人口10月份已升至1484万，而长期失业者则占
据了近四成。
美国总统奥巴马去年曾签署法案，延长失业者领取救济金的时限。但该法案在近日
到期后，民主党呼吁继续延长时间，从而更好地帮助弱势群体度过美国的经济复苏期，
但共和党以削减联邦政府赤字为由，反对将其再度延长。
【在 j***h 的大作中提到】
: 雅虎财经：白宫施压国会 要求确保失业者福利
: 2010年12月03日07:40腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间12月3日早间 雅虎财经12月3日头条刊文《白宫施压国会 要求确
: 保失业者福利》，现全文摘要如下：
: 美国白宫进一步对国会进行了施压，要求后者通过延长对美国失业者的失业保险政策的
: 相关法案，并且希望将失业者福利问题与布什时代税收减免问题联合起来进行处理。美
: 国总统奥巴马下属的经济顾问委员会在本周四的报告中指出，如果美国国会决定不进一
: 步延长失业者的福利政策，那么仅仅在今年12月份，就有200万美国失业者将继续基本
: 的保障，而在截至2011年11月份的一年内，将有多达 700万人失去失业保障。
: 白宫经济顾问委员会的报告还指出，失业福利对于整个美国社会的各个方面有着广泛的
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j***h
发帖数: 4412 | 41 白宫官员呼吁国会继续延长发放失业救济金时限
2010年12月03日 05:43:11 来源： 新华网
新华网华盛顿１２月２日电（记者蒋旭峰 刘丽娜）美国白宫经济顾问委员会主席
奥斯坦·古尔斯比２日表示，如果国会不能继续延长美国失业者领取救济金的时限，那
么数百万美国失业者将会失去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在１２月当月，美国就会有大约２００万
失业者领不到失业救济金。这一数字明年将升至７００万，他们将缺乏食物和生活来源。
古尔斯比说：“继续延长失业者领取救济金的时限，不仅是一件正确的事，也是一
项正确的经济政策。”
在本轮金融危机和经济衰退中，美国共丧失８４０万个就业岗位，是第二次世界大
战以来美国历次经济衰退中失业人数最多的一次。美国劳工部的数据显示，美国总失业
人口１０月份升至１４８４万。此外，失业时间超过２７周的长期失业者目前在美国已
增加到６２０万人，占全美失业总人数的４１．８％。
根据美国上世纪３０年代大萧条时期建立起来的失业保险制度，州政府将向失业者
提供最长２６周的基本失业救济金。各州根据自己的经济发展水平、人口比例和就业状
况来确定各州领取失业救济金的资格、期限及金额。
２００８年６月，为应对金融危机后高企的失业率，美国国会通过了由联邦政府出
资的《紧急失业补偿法案》，将美国各州的失业救济金发放期限延长了１３周。此后，
鉴于失业率依然居高不下，国会多次通过法案延长失业者享受失业救济金的时间。
２００９年１１月，美国总统奥巴马签署法案，延长失业者领取救济金的时限。根
据该法案，失业者享受失业救济金的时间将延长１３周；而失业率高于８．５％的各州
将延长２０周，在这些州，失业者最长可以连续９９周领取每周约３００美元的失业救
济金。
但在１１月３０日该法案到期后，共和党以削减联邦政府赤字为由，反对将其再度
延长；民主党则呼吁继续延长给失业者发放救济金的时间，从而更好地帮助弱势群体度
过美国的经济复苏期。如果美国国会反对继续延长失业者领取救济金的时限，大多数州
将逐渐恢复到２６周基本失业救济金的领取上限，势必会使数百万美国长期失业者失去
基本生活保障。
2
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国官员呼吁继续延长发放失业救济金时限
: 2010-12-03 08:35:57 来源：国际在线专稿 编辑：张娜
: 国际在线消息：据新华社消息，美国白宫经济顾问委员会主席奥斯坦·古尔斯比2
: 日表示，如果国会不能继续延长领取失业救济金的时限，那么数百万美国失业者将会失
: 去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
: 古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在12月当月，美国就会有大约200万失业
: 者领不到失业救济金。这一数字明年将升至700万，他们将缺乏食物和生活来源。
: 据美国劳工部数据显示，美国总失业人口10月份已升至1484万，而长期失业者则占
: 据了近四成。
: 美国总统奥巴马去年曾签署法案，延长失业者领取救济金的时限。但该法案在近日
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j***h
发帖数: 4412 | 42 欧洲债务危机导致的美元反弹不会长久
万维读者网 2010-12-02 23:26:12
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 由于欧洲债务危机，最近股市下
跌美元反弹，但是不少市场专家认为，受外界影响的没有反弹是暂时性的。
美国联邦储备不断地加印钞票，国际货币基金组织准备的一兆救市资金，这些都说明美
元的长期走势是下跌的。
让美元贬值也是联邦储备为了挽救疲软美国经济的一种策略，同时也要承担风险。
由于对欧洲国家债务危机的担心，美国股市前几天下跌3.5%。与此同时，欧元对美元也
下跌，本星期一跌到1.31美元的价位，在不到四个星期里欧元对美元跌了7%。今年四月
希腊债务危机时欧元也曾出现类似走势。一些分析人士认为欧元还会继续下跌，跌到1.
265-1.275美元。
如果美元下跌，那么意味着股市会上升，原材料价格也会上升。那么美元上升，黄金是
不是就会泡沫?
对冲基金经理Dennis Gartman在一篇文章中说；很多迹象表明，黄金价格上升不是因为
通货膨胀，也不是因为美元贬值，而是因为黄金可能成为世界排位第三的储备货币，而
且很快会超越欧元成为排名第二位。因此美元走势并不能影响金价。
虽然欧洲债务危机远没有结束，世界经济形式不稳定，专家认为股价会继续上升。因为
现在投资者的心态比欧洲危机刚刚出现时稳定。
有人说两年来股市的上升全靠美国联邦储备的宽松货币政策，到一定的时候必然要结束
，央行必须控制通货膨胀。
将货币贬值以降低本国产品价格是在经济走下坡时的好方法，但是这个政策迟早回导致
通货膨胀和贸易战，所以不是持久的。
因此，现在股市上升靠的是联邦储备注资，很多投资者相信只要经济不好央行就会不断
投钱。但是从长期看，强劲的股市必须立足于高速发展的经济 ，人人有工作，经济好
转，到那时美元才会真正恢复强势。
源。
【在 j***h 的大作中提到】
: 白宫官员呼吁国会继续延长发放失业救济金时限
: 2010年12月03日 05:43:11 来源： 新华网
: 新华网华盛顿１２月２日电（记者蒋旭峰 刘丽娜）美国白宫经济顾问委员会主席
: 奥斯坦·古尔斯比２日表示，如果国会不能继续延长美国失业者领取救济金的时限，那
: 么数百万美国失业者将会失去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
: 古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在１２月当月，美国就会有大约２００万
: 失业者领不到失业救济金。这一数字明年将升至７００万，他们将缺乏食物和生活来源。
: 古尔斯比说：“继续延长失业者领取救济金的时限，不仅是一件正确的事，也是一
: 项正确的经济政策。”
: 在本轮金融危机和经济衰退中，美国共丧失８４０万个就业岗位，是第二次世界大
|
j***h
发帖数: 4412 | 43 只有社会主义才能救美国吗？——《只有社会主义才能救美国》（选载十一）
(2010-11-28 21:55:00)
标签：美国 社会主义 金融危机 资本主义 庞氏骗局
分类： 只有社会主义才能救美国
文/陈思进
精彩内容试阅：
46. 只有社会主义才能救美国吗？
特别是这次金融危机，美国失业人士无数，中产阶级离穷人仅三个月之遥，过了三个月
，房贷断供，房子将被拍卖，即时沦落为穷人。
现代政治经济学的一些理论认为，庞大的中产阶级有益于社会的稳定发展，因为它并不
像底下阶层有爆发革命的倾向，也不会有侵犯上层阶级专制主义的意念。那么，怎样定
义中产阶级呢？美国的社会学家毕夫勒认为，典型的美国中产阶级应该是家庭年收入在
97 000 美元上下。
然而，根据美国人口普查局的统计显示，中产阶级正在慢慢地萎缩，从2007 年的48.2%
，下降到2009 年的44.3% 。特别是这次金融危机，美国失业人士无数，中产阶级离开
穷人仅三个月之遥，一旦超过三个月，房贷断供，房子就将被银行拍卖，顿时沦落为穷
人。
不过，别以为“穷人”生活会很惨。我有一个亲戚住在美国加州，他在GE 干了23 年，
眼看就要拿到退休金（工作满25 年），金融海啸一爆发，他所在的部门被连锅端，失
业了。头几个月，他像热锅上的蚂蚁四处求职。我也替他着急，他还有房贷要还，便时
常将我在纽约熟悉的猎头介绍给他，鼓励他到纽约去试试。
可渐渐地，他不那么起劲了，我再给他介绍猎头，他也都懒得去联系，说话的口气也变
了，真是皇帝不急急太监。一晃两年多了，没有找到合适的工作，他日子怎么过得下去
呢？追问下来得知，原来他失业金领了一年后，便停止找工作，孩子都出道了，也不用
他管。他不仅申请到政府的救济金，夫妻俩每月有1 600 美金，房贷供不起，得到了政
府无偿的补助，小日子过得非常滋润，Why work ？为何再去上班？这真好似到达了共
产主义的境界——按需分配了。
难怪，在2009 年2 月中旬的一期封面上，美国《新闻周刊》直接宣称：“我们现在都
是社会主义者了”，令我深深地震撼！不禁想起小时候，我们为能生活在“社会主义的
新中国”而感到自豪，到后来又一度对社会主义失望。现在，最资本主义的美国也快变
成社会主义了，难道说资本主义和社会主义只有一线之隔，还是本来就是一张纸的两面？
单就经济层面来说，社会主义和资本主义最根本的区别，首先是所有制，社会主义以公
有制为主体，资本主义以私有制为主；其次，社会主义是计划经济，资本主义是市场经
济。
最典型的资本主义国家——美国，其宪法明确指出“私有财产神圣不可侵犯”。虽然美
国号称自己是资本主义，不过其社会发展到今天，社会主义对他们来说根本不是禁忌。
在竞选时，奥巴马就被对手嘲笑为“社会主义者”，被古巴领导人卡斯特罗引为“同志
”，最近委内瑞拉总统查韦斯也开玩笑说:“来吧，大家一起搞社会主义！”前些日子
，《时代周刊》曾有文章暗示，奥巴马正把美国演变成为社会主义国家。
由于近三十年来放松信贷，养成了美国人大手大脚的习惯，寅吃卯粮是信用好的标志。
如前文所述，目前，美国政府、公司和私人累计欠债总额已高达天文数，根据国际经合
组织（Organization for Economic Cooperation and Development ，简称OECD ）的
统计数字：如果按照美国现有人口3.05 亿来计算，人均欠债为70 万美元，每个家庭（
按每户3.1 人）欠债217 万美元；折合人民币，每个家庭全成了千万“负翁”。而债权
人是全世界。美国人就像做了一个巨大的“会”，全世界都买了他们的证券，都期望拿
到回报。在这次金融危机之前，仅中国和日本就持有美国1.2 万亿债券。这次金融危机
美国政府又发行了上万亿债券，而全球各国都如泥菩萨过河自身难保，除了中国，还有
哪个国家会大手笔去购买。难怪美国一个大媒体称“只有社会主义才能救美国”。这话
很显然是双关语。一方面，是说这次大规模的政府干预，令马克思200 年前的预言“从
资本主义到帝国主义，最终走向社会主义”将在美国被言中；另一方面，是暗指只有中
国才能救美国。
事实上，这的确是两方面的问题：第一，美国经济是否只能用社会主义的方式才能继续
发展？第二，作为唯一的社会主义大国，中国是否要出手来“救”美国经济？
先谈第一个问题。在这次金融危机中，号称以市场经济为主导的美国，其政府救市的力
度，完全不逊于社会主义的中国。想当年，每次中国政府出台什么经济措施，美国都大
加指责，说中国政府干预市场，为此中国在加入WTO 时，没有少费劲。而美国现在真可
谓是反向地“以其人之道，还治其人之身”，也开始使用社会主义的方式来搞经济了，
似乎不这样做，美国就要衰败了。
就拿房屋市场来说。房市原本如潮涨潮落，在资本主义市场经济中，本该顺其自然上涨
下跌。但这次不行了。为了拯救像自由落体一般的房屋市场，美国政府花了几千亿拯救
深陷次贷、次债之中的金融大公司，包括“两房”和AIG 。同时，为了阻止房价进一步
下跌，美国政府甚至直接大砸金钱，为首套房屋购买者提供8 000 美元的财政补贴，为
非首套房屋购买者提供6 000 美元的财政补贴。另外，它还在法拍屋比例最高的四个州
，给失业者无偿补助房贷。
再看私有企业。本来私有企业的成败兴衰均由市场来决定。可这次不行了。美国三大车
厂因为劳工成本太高，效率又低下，生产的车型都是耗能的大排放车，在金融危机之下
濒临倒闭。但三大车厂，包括其下游企业，雇佣了150 万员工，已经到了Too Big To
Fail 的地步，都大到不能倒了。政府只能猛砸几百个亿，注资进入。而对购买汽车者
，美国政府又砸下了30 亿美元，鼓励美国人旧车换新车，消费者最多可以获得4 500
美元补贴，最高可达新车价格的25% 。
奥巴马对三大车厂的破产保护，对金融机构大规模的救助，无不折射出社会主义的特征
。经过政府救助之后的通用汽车，政府和工会变成了最大的股东。于是，通用这一象征
美国资本主义精神的汽车公司，成为了“国家和集体所有制企业”。
最近，美国国会通过的奥巴马的医疗保险改革，比企业国有化更具社会主义特色。其目
的是为全体美国人购买医疗保险，手段是设立政府负责的公共医疗保险计划，与私人保
险业者竞争。奥巴马对此评论说：“私人保险公司与公共医疗保险竞争，将使他们更诚
实，会让保费下降。”也就是说，美国要以政府之力建设“人人有医保”的社会，这也
完全符合社会主义“人人有饭吃，人人有衣穿”的理念。
那么，作为唯一的社会主义大国的中国，是否应该出手来“救”美国经济？
实际上，这次由美国次贷引发的金融危机不完全是次贷的问题，也不完全是金融监管的
问题。次贷只是导火线，而美国的金融监管更是全球最严格的。如果仅从金融本身而言
，美国的金融及运行体系可以说很完善的了。那么，引发这次危机的真正原因是什么？
因为，美国仅占世界人口的1/20 ，却搭建了一套过分消费的信贷模式，消耗了世界1/4
的资源。当借款人开始拖欠债务或无法偿付贷款时，泡沫破灭，“财富消失”。美国
为了维持奢侈的生活方式，通过金融霸权掠夺全世界，成了典型的庞氏骗局。就像玩了
二十多年的麦道夫骗局那样，不断用后来者的钱去填补前面的窟窿，一旦下一笔钱没进
来，这种游戏也就玩不下去了，骗局自然会破灭。
这两年，美国媒体不断给中国戴高帽子，似乎真的只有社会主义中国能够救美国。其实
，即便中国再买上万亿美元的债券，也不过是给这个巨大的庞氏骗局填了一个小小的窟
窿而已。按前面提到国际经合组织统计的美国欠债来看，这个庞氏骗局可能是几十万亿
甚至上百万亿美元都摆不平的金融核灾难。
由此可见，这个高帽子中国能戴吗？中国救得了美国吗？这两个答案都是明显的。
（根据和出版社的协议，选载到此结束。此书上个月上架，已经一跃进入销售排行榜，
这是当当的同类图书销售榜，目前在第二页上：http://list.dangdang.com/book/01.22.07.05.html，谢谢大家关注！）
当当网《只有社会主义才能救美国》 卓越网《只有社会主义才能救美国》
1.
【在 j***h 的大作中提到】
: 欧洲债务危机导致的美元反弹不会长久
: 万维读者网 2010-12-02 23:26:12
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 由于欧洲债务危机，最近股市下
: 跌美元反弹，但是不少市场专家认为，受外界影响的没有反弹是暂时性的。
: 美国联邦储备不断地加印钞票，国际货币基金组织准备的一兆救市资金，这些都说明美
: 元的长期走势是下跌的。
: 让美元贬值也是联邦储备为了挽救疲软美国经济的一种策略，同时也要承担风险。
: 由于对欧洲国家债务危机的担心，美国股市前几天下跌3.5%。与此同时，欧元对美元也
: 下跌，本星期一跌到1.31美元的价位，在不到四个星期里欧元对美元跌了7%。今年四月
: 希腊债务危机时欧元也曾出现类似走势。一些分析人士认为欧元还会继续下跌，跌到1.
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j***h
发帖数: 4412 | 44 欧美房地产值得投资吗（上）
(2010-11-29 06:04:31)
分类： 随笔
我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但
是指望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
《天津网 新金融观察》，2010年11月29日
文/陈思进
近期读到了一则新闻，说的是“价值1.25亿美元的世界最贵豪宅瞄准了中国买家”
。目前，这一坐落在洛杉矶的豪宅登上了《名利场》杂志，被许多欧美主要媒体相继转
载，均称赞它具有凡尔赛宫殿的风格，内部陈设尤其奢华，收藏了诸多法国十八世纪古
董和名画，“在夜色降临时，不必开灯，只要点上蜡烛，便会带你回到十八世纪的法国
”，被誉为太平洋岸边的“小凡尔赛宫”。
如此奢华优雅的豪宅风格，缘于萨伯斯坦先生雇用了全球最优秀的艺术史专家和买
手为他打理一切。这座豪宅的主要设计者、巴黎古董家具商、艺术史专家莫杰，将东方
的家具艺术品与法国十八世纪的家具结合得非常完美。这座宫殿式建筑曾为美国媒体大
亨萨伯斯坦所有，沙龙客厅是家人常常聚集的地方。新闻中没有提及这位媒体大亨为何
要卖出豪宅，而科威国际不动产公司称中国有许多富有的潜在买家。
这一则新闻不禁使我产生了时空变幻之感，就好似回到了二十多年前，那时美国经
济也不景气，大量豪宅被抛售，而那时的日本正“如日中天”，由于日币猛涨，房地产
业更是飞涨。据说位于东京的日本皇宫所占的那块地，其价值与美国整个加州相当；如
果把东京的房子全部卖掉，可以买下整个美国。腰包一鼓，日本人感觉顿时飘了起来，
走路都像螃蟹似的，他们带着大把的钱来美国大肆扫货，好似对当年打败他们的美国复
仇一般。
就说纽约的地标建筑洛克菲勒中心，当年被日本人花费巨资购买下了，美国民众得
知后涕泪交加，悲愤难忍。然而，随着上世纪 90 年代初美国房地产泡沫被挤爆，美国
经济进入衰退，日资来不及抽身，在美资产大幅缩水，洛克菲勒中心重新回到了美国人
的手上，在这一买一卖之间，日本人亏损了5000多万美金。
当然，这里并不是劝说富豪不要买豪宅，而是想要说明，购买豪宅也好，普通公寓
也罢，在欧美其实不过是一种生活方式的选择。富豪钱多得花也花不完，享受一下豪宅
生活无可厚非，但是指望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
其实在欧美的诸多国家中，多少年来租房和自己拥有住房的比例一直是一半一半，
大城市的租房比例则更高，并且还不是暂时租住，而是一种居住的常态。由于欧美的高
房地产税，政府收了地产税之后，大量提供各种类型的廉租房，使得多数民众并不需要
非得买房而住。
比如我在纽约时，居住在曼哈顿内的罗斯福岛，环境幽雅，闹中取静。我租住的是
联合国建造的高级公寓，主要提供给联合国的工作人员，对他们收取的租金相当便宜，
而对于像我这样非联合国工作的人，租金则随行就市。
即使是随行就市的租金，相对于房价来说，还是合算。如我当时居住的公寓，2001
年时，市价已经六七十万美元，而我每个月房租不过2200美元，超过了合理租售比两三
倍。而每年房租的升幅由政府控制，不能超过通胀率。到我2007年离开时，房价接近百
万，房租也不过2500美元。
在罗斯福岛上还另有两类公寓。一类是政府提供给低收入家庭居住的，只要家庭年
收入低于规定的数字，就可以申请入住，租金比普通市面上的公寓低了30% 到40%。我
曾经有一个同事，有一年下岗却“因祸得福”，年收入正符合申请标准，于是租到了这
一类公寓。第二年他太太也上班了，两人的收入大大超过了申请标准，但政府又不会年
年查，结果一住数年。直到孩子到了学龄，为了孩子才不得不搬出小岛。
另一类公寓的租赁方式又有不同，住进去时，承租人只需交纳当年的薪金（按年薪
计），以后无论租住多久，都无需交房租，只需按月缴纳几百美元的管理费即可。如果
住腻了想搬出去，那笔预付的薪金再退还给你，没有利息。试想，这样的买卖太划算了
，一旦入住这一类公寓，几乎无人搬出去，除非在公寓里老死。但只有一点对不起了，
因为房产不是你的，房价涨得再高也跟你无关。
在欧美除了炒房者，买房自住的民众对房价的上涨往往是忧喜参半，有时甚至是忧
过于喜。喜的是纸面财富的增值，忧的是地产税不断上升，每个月上缴的地产税那可是
真金白银啊。
我一个好朋友，为了孩子能在好学区受教育，夫妇俩十二年前在纽约上州，买下一
幢 50 万美元的房子，与克林顿总统退休隐居的房子同在一个社区，可以算是克林顿夫
妇的邻居了，可见房子的地段之好。前几年房价猛涨，他们房子的市价曾一度高达100
万美元。有一次聚会相见，我恭贺他们成为“百万富翁”了！没想到他们苦笑道：“有
什么好祝贺的。这几年 Property tax 随着房价年年涨，本来15000美元的地产税，现
在房价100万，要交3万美元地产税了。再这样下去，我们明年就住不起啦！”
他们话音刚落，“幸好”房价开始下跌，目前他们的房价已回落到六七十万美元，
这才松了口气……
除了地产税，对于富人来说，遗产税这把利剑更为犀利。
下篇接着详谈。
（欧美房地产值得投资吗（下）：http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef1fe090100nz9z.html）
【在 j***h 的大作中提到】
: 只有社会主义才能救美国吗？——《只有社会主义才能救美国》（选载十一）
: (2010-11-28 21:55:00)
: 标签：美国 社会主义 金融危机 资本主义 庞氏骗局
: 分类： 只有社会主义才能救美国
: 文/陈思进
: 精彩内容试阅：
: 46. 只有社会主义才能救美国吗？
: 特别是这次金融危机，美国失业人士无数，中产阶级离穷人仅三个月之遥，过了三个月
: ，房贷断供，房子将被拍卖，即时沦落为穷人。
: 现代政治经济学的一些理论认为，庞大的中产阶级有益于社会的稳定发展，因为它并不
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j***h
发帖数: 4412 | 45 欧美房地产不值得投资（下） (2010-12-06 05:51:42)
分类： 随笔
我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但是指
望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
《天津网 新金融观察》，2010年12月06日
文/陈思进
上篇谈到欧美的遗产税和地产税这两项税目，好似劫富济贫、控制房价的利器，使得欧
美房地产很难有超过通胀率的上升，房价一直和房租保持着适度的比例。
对富人来说，遗产税和地产税（ Property tax）这两把利剑更为犀利。在西方这
两种税率实行了多年。北美的地产税分不同地段的好坏，物业拥有者每年将房价1% 到3
%的税金缴给政府。地产税的“奥秘”就在于随着房价的上升而上升，一直升到房主付
不起为止，就像我的朋友，差点因付不起地产税卖房子。而这种例子在北美比比皆是。
加拿大最大的私人府邸卡萨罗马（Casa Loma）城堡，就是因为城堡的主人无法支
付地产税，而被政府收归国有。卡萨罗马城堡坐落在多伦多的上城，是金融家佩拉特爵
士（Sir Henry Pellatt ）特别为爱妻建造的。
佩拉特爵士出生时家道中落，他父亲只留给他一个银托盘和一只高脚杯。他从电力
行业赚到了第一桶金，财富最多时拥有两个1000英亩的大农庄、珍贵的宝马、十几辆名
车、几十名仆人和园丁。他的小手指上戴着一枚巨大的钻戒，被人们尊称为爵士。而最
能体现他巨额财富的，当属卡萨罗马城堡，它外观庄严，里面有秘密通道，有漂亮的大
花园，有 98 间装饰华丽的套房，上上下下有电梯，还有一个足可以烤一头牛的大烤箱
……
不幸，在大萧条之后的第一次世界大战间，多伦多市政府给卡萨罗马增加物业税了
，从每年的600加元，至每个月1000加元（这在当时是巨款），佩拉特不得不拍卖艺术
品和家具来支付税款。最后因为负担不起27303元税款，而被多伦多市政府收归，如今
作为博物馆对外开放。
这类故事在美国也不胜枚举，比如铁路大王范德比尔的“听涛山庄”（Breakers）
，在坚实的花岗岩外墙内，共有70多间房屋，由于范德比尔的继承人交付了遗产税之后
，接受了这个豪宅，但因交不起物业税，就只能“奉送”美国政府。如此的前车之鉴比
比皆是，智慧高过常人的盖茨和巴菲特们，才会在生前为自己的身后事做好全盘的打算。
付不起税款怎么办？无非就两种选择，作为房主要么卖掉房子搬离喜爱的区域；要
么将卖不掉的房产（连富豪都养不起）乖乖地、无偿地奉送政府。这把利剑真可谓劫富
济贫的奇招。不过，在房地产泡沫弥漫之时，中产阶级也会深受其害。
多少年来，在欧美是租房还是买房，对大众来说只不过是选择不同的生活方式而已
。事实上欧美前几百年的房价走势，基本上仅和通胀率持平，也就是说，房地产对普通
百姓而言根本不是投资的选项。在欧美单身的多半租房住，同居男女因关系未稳定也都
租房，只有结婚后有了孩子，才会考虑买房子。巴菲特就是在生下第一个女儿后才买房
而居，之前一直租住一居室的公寓，那时他早已是百万富翁了。
特别是这一回次贷危机，美国房价连续下跌了5个年头，目前依然“跌跌不休”，
彻底摧毁了以拥有房子为主的所谓“美国梦”。欧美国家除了澳洲和加拿大外，其他地
方的房价都在下跌。而澳洲和加拿大的几大城市，房价主要靠对房子有特殊“情结”的
中国人支撑而未下跌。
因此，欲来欧美做地产投资的人要三思，从各种情况来分析，欧美今后几十年，很
难再见前10年那样的房地产美景，那只是一场罕见的梦幻而已。因此，如果是为了享受
美好的环境，变换另一种生活方式，购买豪宅自然无妨；但如果想“投资”（或投机）
房地产，以为欧美也会像中国那样房价不断创新高，恐怕就打错了算盘。
上图是美国这120年来的房价走势，能抵千言万语，非常具体地说明了这一问题。
从图中不难看出，房价最多只会短线上下起伏，从长线来看，房价总是稳定地保持
在家庭平均收入的1.6到1.8倍之间，由次贷引发的房价上涨，是美国历史上最大的一个
泡沫，在 2006 年的7月被刺破灭，房价开始一路下跌，目前依然在下跌，将跌回到
1998年，甚至1996年的房价水平。
最后，对高档房地产来说，如上篇开始提到的那座价值1.25亿美元的豪宅。最大制
约其房价上升的因素，就是遗产税。西方和中国的重大区别，在于西方有高额的遗产税
，而中国却没有。遗产包括不动产和金融资产，前者指房产，后者指各类股票、债券等
，超级富豪的身家主要是股票，资产价值是按市场价格计算的。联邦遗产税使用超额累
进制，税率分成18个等级，从18%到50%不等，与遗产总值直接相关。
美国遗产税最大的特点：先课税再分配。例如某人留下1500万美元的可征税遗产，
他的继承人必须先缴纳750万美元（现金）的遗产税，然后才能拿到这笔财产。可征税
遗产的总额越大，税率越高，继承人需要先缴纳的税款也越多。
而像那座上亿的豪宅，一旦你继承下来，先得支付五六千万美元遗产税，然后再每
年按照哪怕1%，缴纳100万美元地产税，想想吧，这样的豪宅你还想要吗？
结论，欧美房地产不值得投资。
（欧美房地产值得投资吗（上）：http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef1fe090100nt5s.html）
【在 j***h 的大作中提到】
: 欧美房地产值得投资吗（上）
: (2010-11-29 06:04:31)
: 分类： 随笔
: 我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但
: 是指望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
: 《天津网 新金融观察》，2010年11月29日
: 文/陈思进
: 近期读到了一则新闻，说的是“价值1.25亿美元的世界最贵豪宅瞄准了中国买家”
: 。目前，这一坐落在洛杉矶的豪宅登上了《名利场》杂志，被许多欧美主要媒体相继转
: 载，均称赞它具有凡尔赛宫殿的风格，内部陈设尤其奢华，收藏了诸多法国十八世纪古
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j***h
发帖数: 4412 | 46 美联储表示 未来美国的就业形势依然严峻
2010年12月06日 中国经济网
中国经济网北京12月6日讯 (实习记者 杨潇)据彭博社12月3日报道，经济学家发表
报告称，2010年美国就业情况甚为可观，全年新增就业量突破100万大关。这一数据结
果表明，美国经济将在2011年继续向前挺进。
据悉，11月份美国就业人数上升了15万，整个第三季度平均每月增加12.2万个就业
机会(第一季度为7.9万人，第二季度为11.8万)。截止到目前，今年美国新增就业共计
102万人。即便如此，9.6%的高失业率仍是一大隐患。另外，大部分岗位空缺来自规模
较小的新公司，工作并不稳定。因此美联储表示，未来美国的就业形势依然严峻。
到3
【在 j***h 的大作中提到】
: 欧美房地产不值得投资（下） (2010-12-06 05:51:42)
: 分类： 随笔
: 我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但是指
: 望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
: 《天津网 新金融观察》，2010年12月06日
: 文/陈思进
: 上篇谈到欧美的遗产税和地产税这两项税目，好似劫富济贫、控制房价的利器，使得欧
: 美房地产很难有超过通胀率的上升，房价一直和房租保持着适度的比例。
: 对富人来说，遗产税和地产税（ Property tax）这两把利剑更为犀利。在西方这
: 两种税率实行了多年。北美的地产税分不同地段的好坏，物业拥有者每年将房价1% 到3
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j***h
发帖数: 4412 | 47 美国10月成屋销售上升无改下行趋势
2010年12月7日 13:38
[世华财讯]美国全国地产经纪商协会公布，美国10月成屋签约销售月比上升10.4%，但
分析师称整体趋势依然向下，是否已经触底反弹尚难断言。
综合媒体12月7日报道，美国全国地产经纪商协会（National Association of
Realtors，简称NAR）12月公布的数据显示，美国10月成屋签约销售上升，其报告标题
是：“10月份成屋销售跃升，自6月触底以来呈现正面上行趋势”。
依据NAR数据，美国10月成屋签约销售指数自9月份的80.9上升10.4%至89.3，但距离09
年10月创下的周期峰值112.4仍有20.5%的差距，112.4是06年5月升至112.6以来的最高
水平。09年10月正值首次购房人纷纷赶在当年11月税收抵免政策到期前出手购房之际。
成屋签约销售指数属于前瞻性指标，反映的是签署数量并非完成交易的数量，实际交易
可能滞后一或两个月发生。
NAR 首席经济学家Lawrence Yun表示，优渥的房屋支付条件吸引购买者。“能够看到稳
固的两位数的百分比涨幅是受人欢迎的，但活动性必须进一步改善才能达到健康的和可
持续的水平。房地产市场显然正处在复苏阶段，发展有时会不均衡，但就业市场的改善
将有助于复苏进程持续至2011年”。
“更重要的是，回归更正常的贷款承销水平，取消针对低风险借款人的不必要的承销费
用是必需的，这也将快速的帮助房地产市场和经济复苏”。最近来自房利美（Fannie
Mae）和房地美（Freddie Mac）的贷款表现数据明确显示，近期源于抵押贷款的违约率
极低，远低于房地产繁荣期前的02及03年水平。
短期来看，Yun预计房屋销售将自2010年夏季的周期性低点持续攀升，“即便如此，目
前部分消费者仍顾虑抵押贷款利率抵免措施，这是决定房地产可支付能力的重要组成部
分”。最新调查的初步结果显示，四个房主中接近三个或三个租客中有两个认为这项措
施对其极度或非常重要。房主已经支付了所有联邦所得税的 80-90%，额外的税务负担
将损害他们的利益以及经济复苏，“因此我们按理希望这项措施不会改变”。
上述NAR公布的数据是未经调整的数据，被用于Econintersect分析。
2010年10月现房销售总计359,000套，基于历史联系以及互补现房和成屋签约销售数据
，预计11月现房销售为360,000套（基本与10月份持平----数据未经调整）。
尽管10月份成屋签约销售上升，但其三个月移动平均线仍处于下降趋势。09年11月，现
房销售为471,000套，Econintersect预计2010年11月现房销售为360,000套，年比下降
25%。
对房价而言，成屋签约销售上升可能成为支持房价的指标（但也未必尽然），目前房价
再次开始下跌。
依据Realty Trac的数据，三季度止赎房屋销售季比下降25%，年比下降31%。如果止赎
房屋销售匹敌成屋销售增长（四季度成屋销售将现增长），暗示房屋售价可能受到市场
行为支持。因进入止赎程序的房屋售价较非止赎房屋大约低32%。如果止赎房屋销量下
降，房价可能不会大跌，或可能保持稳定甚至上升，直至止赎房屋销量再次回升。因此
，如果止赎房屋销量放缓持续到四季度，房价可能出现暂时性坚挺，注意，这里最重要
的是“暂时性”，止赎房屋持续积压，相关问题解决后将恢复销售。长远来看，止赎房
屋估计在500万套或更多。
正确的来看，成屋签约销售数据上升并非好消息。NAR声明称该数据6月触底似乎有点似
是而非，因为12月、1月和2月美国将进一步季节性低迷月份。该指数只需要下跌15%就
能创出新低，而09年，成屋签约销售数据从10月到2010年1月的跌幅是20%。
(邵宁 编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美联储表示 未来美国的就业形势依然严峻
: 2010年12月06日 中国经济网
: 中国经济网北京12月6日讯 (实习记者 杨潇)据彭博社12月3日报道，经济学家发表
: 报告称，2010年美国就业情况甚为可观，全年新增就业量突破100万大关。这一数据结
: 果表明，美国经济将在2011年继续向前挺进。
: 据悉，11月份美国就业人数上升了15万，整个第三季度平均每月增加12.2万个就业
: 机会(第一季度为7.9万人，第二季度为11.8万)。截止到目前，今年美国新增就业共计
: 102万人。即便如此，9.6%的高失业率仍是一大隐患。另外，大部分岗位空缺来自规模
: 较小的新公司，工作并不稳定。因此美联储表示，未来美国的就业形势依然严峻。
:
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j***h
发帖数: 4412 | 48 美国政府被指加剧房地产危机 2010-12-07 11:00:05
[世华财讯]分析师指出，美国政府诸多措施促使房地产危机进一步恶化，目前政府
所有要做的就是让开路，让市场彻底清醒。媒体不要再将房价上涨做为房地产市场好转
的标志，房价下跌符合购买者利益。
综合媒体12月6日报道，美国长期的全国性的房地产价格通胀飙升的阶段终于结束
了，分析师指出，目前对美国政府而言所有要做的就是让开路，让房地产市场彻底清醒
起来。但不幸的是，华盛顿仍在引诱美国民众在房地产上“贪杯”。
房屋的实际价值
分析师表示，在美国，房屋的价值完全取决于其能够租多少钱，而并不取决于你的
买价，或你花费了多少来建造它。如果你每月可以通过在附近区域租住同等品质的房屋
存下钱来，那么以售房报价买房就是一种愚蠢的行为。房价还是太高了。
然而，租金是由薪水决定的。如果你去银行因为租房申请贷款，你也知道银行的回
答是什么。因此这也是为什么银行愿意为人们提供大额的抵押贷款，贷款后你所付出的
代价将远远高于你在同样地段租住房子的代价。
让人们负债是有利可图的。这些利益催生政治压力通过法律鼓励抵押债务。对于食
物链上高于买房者的各个环节----从售房者到房地产经纪人到银行到国会（Congress）
，白宫（White House）以及美联储（Federal Reserve），促使年轻的没有经验的家庭
深陷债务负担强烈符合他们的利益。一旦负债，新的购房者也就成为游戏的一部分---
如果他们希望最终获利销售，他们需要找新的房地产受害者。
因此美国有了抵押贷款利息抵免措施，有了房利美（Fannie Mae）、房地美（
Freddie Mac）、联邦住房管理局（Federal Housing
Administration，简称FHA）和其他有害的政府项目，所有这一切主要都是用来增
加抵押债务数量。由于大多数人数学并不好，对于能负担多少抵押债务并不能了然于胸
，政府轻而易举的推升了房价。
房价走高对购房者而言是没有任何好处的，但这将有利于房地产食物链上游的那些
人。这些利益是以购房者滑向贡献者境地为代价的，必须得有贡献者才能维持整个系统
完好，但这些利益的存在可能引发恶性循环。
在某种程度上，尽管自己拥有一套房的成本高于租房，相比租金，以实际现金流来
计算，房屋持有人的钱不断流失，月复一月，但他们并不在意，因为他们从房屋价值升
值中感到富足，他们甚至可能依据周边类似房产的估值或售价以更高的价值获得再融资
，获得资金填补每月亏空。
这种模式将持续直至不能继续下去，美国在经历了一场可怕的宿醉后醒来，糟糕的
是许多强有力的金融机构正决定确保美国永远不会清醒。
特殊的利益正在形成反作用力
老的售房者依赖于年轻的家庭背上债务包袱，年轻的家庭债务负担越低意味着对老
年人来说更低的售房价格。
房地产经纪人在鼓吹了多年房价如何只会上涨后，最终将面对无可辩驳的事实----
房价也会下跌。当房价被最终意识到过高的时候，销售量也会下降，交易量缺乏以及房
价下跌将直接损害房地产经纪人的佣金收入。
银行促使所有储户的钱流向不良抵押贷款，这些贷款数量与薪资水平并不相符。只
要他们将手中的风险转移给抵押贷款支持债券购买者他们就安全了，但这些购买者正日
渐精明，他们不希望进一步持有不良债务，事实上，他们希望能促使银行回购这些债务。
而美联储的存在就是为了保护银行免于为他们错误的决定负责，但却牺牲了其他所
有人的利益，凭借“金融稳定”的名义。因此美联储开印钞票买下那些不良抵押债券帮
助银行摆脱困境，但却通过促使货币膨胀稀释了所有人的财富。
美国应该怎么办？
首先，媒体不要再将房价上涨做为房地产市场好转的标志，更高的房价不是房地产
市场“改善”，房价走低也不是“恶化”。房价走高就是膨胀，而膨胀对购房者而言是
不利的。
其次，总统应该宣布房价下降对购房者而言是件好事，特别是对年轻家庭。他应该
指出，低房价是实际可负担的起的，而抵押债务上升是不可承载的，是对粗心人的陷阱。
第三，借贷监管机构应该取消比价。所有贷款应基于同等房屋租金成本计算。房利
美、房地美和FHA贷款计划应该立即停止，而不是逐步停止。房价将走低的希望将推迟
人们购房。人们希望房价快速回归至租金成本以下，这将最大化购房者的利益。
第四，中西部和南部的人们不应被迫用他们所纳的税担保房利美和房地美为加州人
提供的庞大的抵押贷款，在他们不能获得类似担保的情况下。不公平是可耻的。
第五，银行应该为空置止赎房屋以及导致止赎状况恶化接受重罚。止赎不会影响到
邻里，但空置会。如果银行不能快速处理好止赎房屋，那么应该实施拍卖，即使拍卖将
推低周边参考售价或迫使银行蒙受损失。
取消抵押贷款利息抵免
应该取消抵押贷款利息抵免政策，鼓励借债已经导致灾难，相反，应该鼓励储蓄，
以及在没有任何借款的情况下成为完全业主，不论是对那一代人而言。
当前的房屋所有人经常误解他们的利益。如果他们希望升级换代，相比他们当前房
子价格下跌的损失，他们将从一个更大的房子的价格下跌中获益更多，希望改善住房的
人应该坚定的站在降价一边。
如果房价被允许由不受操纵的自由市场决定，将是一种很恐怖的状况，所有消费者
支出将停止，永久性的通缩将持续。当然这并不会发生，消费者总是会为他们需要的东
西买单，通缩自然会停止，只要房价再次回归到买价低于租价的水平。
(邵宁 编译)
09
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国10月成屋销售上升无改下行趋势
: 2010年12月7日 13:38
: [世华财讯]美国全国地产经纪商协会公布，美国10月成屋签约销售月比上升10.4%，但
: 分析师称整体趋势依然向下，是否已经触底反弹尚难断言。
: 综合媒体12月7日报道，美国全国地产经纪商协会（National Association of
: Realtors，简称NAR）12月公布的数据显示，美国10月成屋签约销售上升，其报告标题
: 是：“10月份成屋销售跃升，自6月触底以来呈现正面上行趋势”。
: 依据NAR数据，美国10月成屋签约销售指数自9月份的80.9上升10.4%至89.3，但距离09
: 年10月创下的周期峰值112.4仍有20.5%的差距，112.4是06年5月升至112.6以来的最高
: 水平。09年10月正值首次购房人纷纷赶在当年11月税收抵免政策到期前出手购房之际。
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j***h
发帖数: 4412 | 49 美股评论：美国房地产见底需三年
2010年12月07日 20:16 新浪财经
导读：Daily Finance专栏作家查尔斯-休-史密斯(Charles Hugh Smith)12月7日发
表评论文章称，在存量住宅不断上升、房屋净值大幅下降、止赎乱局与贷款标准收紧、
贷款修订无法阻止业主违约等因素综合作用下，美国房地产市场可能还将继续寻底，也
许三年后才能见底。
以下是史密斯的评论文章摘译：
考虑到房地产市场对全国资产负债表的重要性，市场观察家们纷纷寻找住宅价格见
底的迹象也就不足为奇了。对于这些观察家而言，11月2日有一个好消息：房地产经纪
商协会(NAR)公布10月份二手房签约销售指数大增10.4%。
但是这一正面数据必须放在房价持续下跌、待售房屋库存膨胀以及止赎机器不断出
现法律失灵的大背景下来考量。在这一背景下，NAR的数据便没有那么喜人了。
二手房签销上升的利好还被其他利空所抵消，比如10月份新房销售下降8.1%，季调
之后按年率只有28.3万栋，接近历史低点，而二手房销售下降2.2%，折合成年率大约为
400万栋。第三季度，房屋销售环比锐减25%，季调之后按年率为416万栋，较2009年第
三季度的528栋下降21%。
一些房地产分析师预测，随着大量负资产房产和止赎房产的库存缓慢消化，房价还
将下跌3年。我们只需从基本的供求关系便可明白其中缘由：分析师预计未来数年还将
有高达1200万栋房产被抛向市场，如果每年大约销售400万栋，那么清空存货便需要3年
时间。
房屋业主处于亏钱境地
所谓的待售房屋“影子库存”也在上升，也就是银行所持有、但目前尚未进入市场
的房产。尽管过去9个月银行已经出售了大约70万栋止赎房屋，但相比去年的销售量下
降了25%。摩根士丹利的分析师预测，银行所持有、即将进入止赎、但尚未被抛入市场
中的房产接近800万栋。
根据这种供求失衡状态，一些房地产观察家预测房价还将从当前位置下跌8%。
根据房地产分析机构CoreLogic的数据，截至6月30日，将近四分之一进行了抵押贷
款的房屋业主(1100万)房屋价值低于所欠抵押贷款数额。还有240万借款人房屋净值不
足5%，在支付中介费和交易成本之后，他们出售房屋可能导致亏钱。
由于数百万房屋仍在等着进入止赎，大部分城市房价仍在继续下跌是不足为怪的。
第三季度市场对止赎房产的需求急剧萎缩，进一步证明在经历2009年和2010年年初的量
价复苏之后，楼市似乎正在进入第二轮下跌。
房屋净值仍大幅下降
根据联储最近公布的资金流报告，房屋业主的净值从2006年房地产市场顶峰时期下
降大约6万亿美元。尽管住房估值的回升让房屋业主的净值从6万亿美元的低谷升至7万
亿美元，房屋业主净值占房屋价值的比例仍从将近60%的高点跌至40%。
住房抵押贷款债务已经从10.5万亿美元略微降至10.15万亿美元，但这主要是赔本
出售(short sale)中贷款商减记以及止赎拍卖的结果。所谓赔本出售，指的是房屋以低
于所欠抵押贷款的价格出售，由银行来承担这一亏损。
因此，尽管近期房屋销量和价格的复苏多少提升了房屋业主的净值，美国家庭仍损
失了6万亿美元净值，其中三分之一的家庭净值为零、所欠抵押贷款高于其房屋现值。
家庭抵押贷款债务的规模仍接近房地产泡沫峰值时的水平。
止赎乱象与标准收紧给市场蒙上阴影
尽管贷款商坚称他们已经严格遵守规定重启止赎程序，大量的法律行动正在让这一
声明受到质疑。
在最近一宗案件中，美国破产法庭的一名法官拒绝了新泽西州约翰-肯普(John T.
Kemp)的房屋止赎请求，判定他的抵押贷款公司在出售抵押贷款时未能按要求向托管人
作出告知。这可能让新的托管人纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)没有权利进
行止赎，这一裁决也给众多其他止赎案例的合法性打上了问号。
与此同时，房地产律师们正在审阅成千上万的档案，查找是否存在可能导致贷款商
的止赎申请被拒的严重错误，同时抵押贷款支持证券的持有人正在敦促银行回购不正当
转手的抵押贷款。
贷款修订只在一半时候起作用
房地产市场潜在的购买者也在缩水。随着近几年联邦住房管理局(FHA)担保了更多
抵押贷款，FHA贷款的违约率一路飙升。为了遏制止赎洪峰，贷款商已经将获得FHA担保
贷款的最低信用评分从620提高至640。这便将大约600万人排除在潜在购房者之外。
现在优质抵押贷款的违约率超过9%，让行业观察家最为忧心的是，旨在避免房屋业
主未来违约的贷款修订计划正在经受着高达50%的违约率，这意味着接受抵押贷款修订
的一半家庭最终在一年内再次违约。
所有这些因素加起来，似乎意味着房地产市场2011年仍可能处于动荡之中。(诚之)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国政府被指加剧房地产危机 2010-12-07 11:00:05
: [世华财讯]分析师指出，美国政府诸多措施促使房地产危机进一步恶化，目前政府
: 所有要做的就是让开路，让市场彻底清醒。媒体不要再将房价上涨做为房地产市场好转
: 的标志，房价下跌符合购买者利益。
: 综合媒体12月6日报道，美国长期的全国性的房地产价格通胀飙升的阶段终于结束
: 了，分析师指出，目前对美国政府而言所有要做的就是让开路，让房地产市场彻底清醒
: 起来。但不幸的是，华盛顿仍在引诱美国民众在房地产上“贪杯”。
: 房屋的实际价值
: 分析师表示，在美国，房屋的价值完全取决于其能够租多少钱，而并不取决于你的
: 买价，或你花费了多少来建造它。如果你每月可以通过在附近区域租住同等品质的房屋
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j***h
发帖数: 4412 | 50 《路透精英汇》美国经济仍未驶上坦途 明年或遭新打击--策略师
2010年 12月 7日 星期二 13:02 BJT 汤森路透
路透纽约12月6日电---即便在官方宣布美国经济衰退已结束的一年多後,复苏的根基依
然脆弱,两名知名策略师周一表示,他们担心明年美国经济或遭遇一场新的打击.
他们主要担心的一点是,经济增长依然有赖于政府的支持,且这仍不足以使失业率降低,
美国11月的失业率意外升至9.8%,令金融市场感到意外.
周一在纽约举行的2011年路透投资展望精英汇上,发言者对于美国经济前景态度谨慎.FX
Concepts的执行长John Taylor的看法最为黯淡.Taylor执掌着全球最大的货币对冲基
金.
"我预计,到明年年中,我们将陷入衰退,"Taylor表示,指出自2009年6月衰退结束以来,美
国政府仍是经济增长的最大动力源.
战略咨询服务公司GailFosler Group总裁Gail Fosler亦在该峰会上对面临的挑战提出
警告.
"我们仍处于下行风险似乎更高的时期,经济缺乏动能,似乎在随波逐流地运行,"她表示.
美国联邦储备委员会(美联储)主席伯南克最近表示,美联储准备继续购买美国公债,以支
持经济,这已加剧了投资者的担忧.
Taylor曾一度怀疑美联储的有关举措能否真正支持经济.
**等待好转**
Fosler对于2011年前景持谨慎态度,但对2012年经济增长更加活跃则抱有希望.
"可以期待在2012年中期前,经济将开始好转.失业率将下降,形势将不再那麽危急,"她说.
她认为,美国2011年经济增速将可能在2.5%左右,尚达不到支持就业稳固增长的水平.
然而,Fosler表示,她对一些领域相当乐观,包括美国制造业未来若干年潜在复苏.她补充
称,导致近期衰退的主要元凶--房产部门,现在更为稳定.
尽管如此,在美国国会就是否延长对长期失业人员救济进行辩论的时候,高失业率在一段
时间内可能仍将是一个现实问题.
"如果(失业率)在2013年底前降至7%以下,会让我非常意外,"她说.
参加路透峰会的其它一些知名投资者则持更为乐观的态度.
高盛资产管理公司的董事长Jim O'Neill指出,高盛近期上调了其对美国经济前景的预期.
O'Neill称,"对于美国经济预期,我们进行了五年来最大幅度的调整.我们对美国经济的
预期较市场普遍预期略微乐观".
对冲基金经理Shawn Kravetz表示,零售业短期形势正在改善,且可能导致假期销售表现
良好.长期而言,他预计前景存在更多不确定性.Kravetz专注于消费者和零售相关类股交
易.
身为Esplanade Capital LLC总裁的Kravetz还称,"2011年将迎来真正的考验".
在薪资增长几乎停滞的情况下,仅靠美国富裕人士并不足以支持经济增长.美国11月的每
小时平均薪资较上年同期增长1.6%.
他称,"我认为高端消费者无法拯救我们所有人.必须要依赖于普通大众群体--这是支出
资金及创造就业的所在".(完) |
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i******n
发帖数: 80 | 51 这都是些啥呀，版主好辛苦，其实给个link就行了。。。。。 |
j***h
发帖数: 4412 | 52 《美国经济分析》奥巴马新遗产税提案,送给全美富人的假期大礼
2010年 12月 8日 星期三 13:18 BJT 汤森路透
路透纽约12月7日电---如果美国总统奥巴马最新的遗产税提案获得国会批准,则超过四
万个美国超级富翁或再添庆祝假期的理由.
周一奥巴马与国会领袖就一系列税赋问题达成共识,包括将遗产税税率下调至35%,免征
额提高至500万美元.遗产税今年废除,原定2011年重新徵收,税率为55%,免征额为100万
美元.
若这一折衷的提案或批,则据城市-布鲁金斯研究所税赋政策中心(Urban-Brookings
Institute Tax Policy Center)估算,约有40,700个家庭明年将免缴232亿美元.约有3,
500个家庭料将支付112亿美元遗产税.
Fair Economy机构研究美国遗产税的专家Lee Farris称,"他们将遗产税的课税力度降至
70多年以来最低."
总统奥巴马同意将布什(布希)政府时期的全部减税政策再延长两年,向赢得国会期中选
举的共和党人示好.初步协议将延长对中产阶级和美国超级富翁的减税优惠.
FX
【在 j***h 的大作中提到】
: 《路透精英汇》美国经济仍未驶上坦途 明年或遭新打击--策略师
: 2010年 12月 7日 星期二 13:02 BJT 汤森路透
: 路透纽约12月6日电---即便在官方宣布美国经济衰退已结束的一年多後,复苏的根基依
: 然脆弱,两名知名策略师周一表示,他们担心明年美国经济或遭遇一场新的打击.
: 他们主要担心的一点是,经济增长依然有赖于政府的支持,且这仍不足以使失业率降低,
: 美国11月的失业率意外升至9.8%,令金融市场感到意外.
: 周一在纽约举行的2011年路透投资展望精英汇上,发言者对于美国经济前景态度谨慎.FX
: Concepts的执行长John Taylor的看法最为黯淡.Taylor执掌着全球最大的货币对冲基
: 金.
: "我预计,到明年年中,我们将陷入衰退,"Taylor表示,指出自2009年6月衰退结束以来,美
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j***h
发帖数: 4412 | 53 后危机时代的世界：全球经济复苏将非常有限
2010年12月09日00:32 中国经济时报
访摩根士丹利非执行董事、美国耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇
后危机时代的世界（22）本报记者 李慧莲 实习生 黄晓萌
中国经济新闻网讯： 预测是件很有风险的事，经济形势的预测就更难，因为不确
定因素太多，这就使能准确预报的预言家成为公众焦点。摩根士丹利非执行董事、美国
耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇就是这样一个人物。作为少数能准确预测到这次金融危机的
经济学家，按他的老朋友、中国发展研究基金会秘书长卢迈的说法：“这为他在美国赢
得了声誉和尊敬。”而和罗奇一块聊聊金融危机这个话题也就成为一件很有意思的事情
，12月7日，在中国发展研究基金会主办的全球经济形势展望研讨会上，罗奇谈了他对
仍未走出金融危机阴影的今明两年全球经济走势的看法，与本报记者分享了他对危机的
看法。
世界经济：金融危机挥之不去，复苏前景非常有限
罗奇对全球经济整体看法好像不甚乐观，认为金融危机造成的这一次全球经济紧缩
非常巨大。
“这种经济的下行在全球大家都有感知，应该说是从上世纪30年代以来最大的经济
紧缩。从全球贸易、工业和失业增长数据来看，发生在1975年、1982 年和1991年的三
次经济萧条都没有这一次这么大。经济下行强度非常大，也会带来快速的反弹。这就是
我们预测经济发展的一个办法，好比一根橡皮筋，如果被拉得越快，它的反弹会越快。
”罗奇说，正常的应该是一个Ｖ型的反弹，但人们没有看到这样的反弹，今天的经济走
势非常疲软，因此这种危机非常可怕。对于美国经济仍然还有负面的影响，对日本的经
济也一样。发达国家、发展中经济体仍然面临非常疲软的经济复苏。所以金融危机的确
是挥之不去，在全球经济反弹的过程中反弹的幅度非常有限，这样的危机还会继续，覆
盖的范围也会更广。在这样的因素下，对于全球来说是巨大的困难。
“全球的经济复苏，我认为将是非常有限的。”在次贷危机之前的5年，全球经济
增长差不多是5％的速度，在未来几年只有3．5％的经济增长，也就是说比次贷危机前
慢三分之一左右。
在需求方面，没有一个国家的消费者比美国的消费者更加重要，2009年全球45％的
消费者来自美国，他们有10万亿美元的贡献，而中国和印度相加只贡献了2．5万亿美元
。欧洲的主权债务危机也使未来几年很难指望欧洲经济有很大的起色。虽然中国经济非
常乐观，但中国和印度的消费规模非常小，不能够弥补欧洲和美国消费的不足。欧洲和
美国加起来约有18万亿美元的消费，是中国和印度消费总额的7．5倍。这种现实对于世
界经济复苏是极大的挑战，对于中国来说也是挑战。
罗奇介绍，美国的个人消费支出占美国ＧＤＰ的百分比在20世纪四分之一的时间里
差不多到了66％，2000年后突然开始上升，其原因，从收入和财富效应来看，来源于非
常疲软或者疲弱的支持。美国的消费增长是由信贷和房地产两个泡沫来驱动的，现在这
两个大的泡沫都已经破裂了。美国的消费占ＧＤＰ比例从70％回到60％的水平，这就回
到了美国人进入这几个泡沫之前的水平。美联储主席试图改变这样的情况，但问题是美
国的消费者要比美联储聪明，消费者有太多的债务，他们希望偿还他们的债务，但是美
联储要求消费者不要这样做，因为他们已经给了第二轮的量化宽松政策。但是，“我想
给大家保证，这不会改变美国的消费趋势。”罗奇说。
从供应方面看全球经济，罗奇认为亚洲的结构是非常脆弱的，出口和消费方面都是
如此。 1997年、1998年亚洲金融危机时，出口占亚洲ＧＤＰ的35％。在之后的10年时
间里，这个份额达到了45％，在次贷危机的边缘。发展中的亚洲变得更加依赖外部需求
，这个程度比金融危机时更严重。因此，一旦出现了危机，亚洲所有的经济体都受到了
打击，都面临衰退或者是放缓，中国是衰退。
中国的挑战：从出口和投资依赖模式转变为消费驱动模式
在金融危机冲击下的世界经济格局中，中国经济会有怎样的发展？
“在过去的15年当中，世界上没有一个经济体像中国这样从经济全球化中获利。”
罗奇说，如果让中国的经济走好的话必须让全球的经济走好。中国对全球经济的影响、
全球经济对中国的影响，两者之间的关系至关重要。全球经济在未来一两年当中将会面
临巨大的挑战，而这些挑战也将对中国的经济发展有非常重大的影响，尤其是对于中国
的短期和中期增长战略产生非常大的影响。
目前，中国的领先增长板块是出口和投资，在过去30年中都有奇迹性的增长。在
1979年改革开始时，这两个领域占ＧＤＰ的35％，2007年达到了80％，已经翻了一番，
出口更甚。但是，虽然中国表面非常强劲，但表面之下是 “不稳定、不平衡、不协调
和不可持续”。金融危机之后，以4万亿投资为代表的积极财政政策、货币政策以及保
持人民币币值稳定等措施，使中国经济很快复苏了。中国经济是复苏了，但却使不平衡
加剧了。
“中国消费者的消费占ＧＤＰ的比重太低了。”罗奇认为，未来中国的核心是改变
增长模式，以改变中国宏观经济的不协调，这是非常重要的。
中国经济不可持续的另一个理由是，中国是亚洲最强的经济增长国，但是就业率的
增长非常低。因为中国大多数产业是劳动密集型的，每年ＧＤＰ增长产生的就业机会非
常少。此外，中国的资源消费效率十分低。中国政府一直在讲科学发展观，现在必须要
真正行动起来，提高资源消费的效率，从煤炭、石油到金属，还有很多其他的资源。
在中国经济未来发展中也有亮点，罗奇认为，这个亮点就是中国服务行业存在巨大
潜力，这是中国潜在的一个机会。去年，中国的服务业数据有所上升，但也只占ＧＤＰ
的42％，印度是58％，西方发达国家应该是65％—75％，美国是75％。服务业不像制造
业，它并不是劳动密集型的，它对于ＧＤＰ来说贡献率更大一些。对于中国来说，每单
位的ＧＤＰ应该比制造业多贡献35％的就业机会。
罗奇从“十二五”规划中看到中国鼓励消费的措施。在“十二五”规划中，社保安
全网的建设、支持农村家庭增加收入、规划大规模服务性行业蓝图三大机制可以带来三
大目标的实现：减少预防性储蓄、建设和谐社会和吸收劳动力。从长期来看，这会改变
一种模式，从出口和投资依赖的模式转变为消费驱动的模式。它会改变人们对整个中国
经济的看法。
此外，农村的土地改革、税收政策以及促进农村人口到城市的迁移，这些都会吸收
劳动力到服务业中。
危机教训：不要让所谓的资产和信贷泡沫扭曲经济
中国经济时报：你曾经准确预见到一次危机，那么可否总结一下，人们应该从这一
次金融危机当中吸取哪些教训以避免再次陷入困境呢？
罗奇：说到教训，我想有一个教训的确是非常重要的，那就是不要让所谓的资产和
信贷泡沫扭曲我们的经济。这个教训在日本已经有了，在美国我们又看到一个泡沫接一
个泡沫出现，这些问题的爆发是我们目睹的，明年我在耶鲁大学要上一门关于日本经济
教训的课，我想强调的是，很多教训我们并没有去吸取。我认为，危机之后政策的制定
更多地关注监管体制的调整和改革，这是不对的，在美国也正这样做。我认为，我们要
做的是在货币政策方面是不是让宽松的货币政策保持更长的时间，这个是我们应该关注
的。
中国经济时报：假如从中国的角度看这次金融危机，你有何结论？中国应对危机的
表现，包括出台以4万亿投资为代表的一系列刺激政策，你有何评价？
罗奇：从中国的角度看危机，从当时看，中国经济是一个所谓的不平衡、不稳定、
不协调、不可持续的经济，但是在金融危机以后看，中国没有受到太致命的打击。中国
的教训是不应该过分依赖外需，而应该不断调整自己的发展模式，更多依赖国内的发展
需求。中国不能让2008年的情况重演了，要平衡经济。
为了应对危机，中国出台了以4万亿投资为代表的一系列刺激政策，这些政策是正
确的，当时中国也只有这么做。但是这种措施不能保持过长的时间，可能应该更早或尽
早地撤出这些应对金融危机的措施。
史蒂芬·罗奇简介
现任摩根士丹利亚洲主席，是公司在本地区各国政府、监管机关以及客户面前的高
层代表。在出任亚洲主席之前，罗奇为摩根士丹利的首席经济师。他所领导的世界一流
经济研究团队遍及纽约、伦敦、法兰克福、巴黎、东京、香港和新加坡。
在过去25年就职摩根士丹利经济师的期间，罗奇被公认为是华尔街上最具影响力的
经济学家之一。近几年，罗奇的研究领域主要集中在全球化、中国和印度的崛起以及全
球经济失衡对资本市场造成的影响等方面。他的研究著作广为金融报刊和其他媒体所引
用，而且还在国际权威报刊上发表过多篇特约专稿，并在2009年 9月出版了《未来的亚
洲》一书Ｓｔｅｐｈｅｎ Ｒｏａｃｈ ｏｎ Ｔｈｅ Ｎｅｘｔ Ａｓｉａ 。罗奇长
期给世界各国政府和决策者提供意见和建议，并经常以专家身份在美国国会听证会上陈
词作证。
罗奇于1982年加盟摩根士丹利，在此之前他曾担任Ｍｏｒｇａｎ Ｇｕａｒａｎｔ
ｙ Ｔｒｕｓｔ 公司的经济研究部副总裁。1972至1979年，作为华盛顿联邦储备局的高
级研究员，罗奇负责拟定联邦储备局对美国经济的官方预测。此外，他还曾在华盛顿布
鲁金斯研究所担任过研究员。
罗奇持有威斯康星大学经济学学士和纽约大学经济学博士学位。
作者：李慧莲 黄晓萌来源中国经济新闻网-中国经济时报)
【在 j***h 的大作中提到】
: 《美国经济分析》奥巴马新遗产税提案,送给全美富人的假期大礼
: 2010年 12月 8日 星期三 13:18 BJT 汤森路透
: 路透纽约12月7日电---如果美国总统奥巴马最新的遗产税提案获得国会批准,则超过四
: 万个美国超级富翁或再添庆祝假期的理由.
: 周一奥巴马与国会领袖就一系列税赋问题达成共识,包括将遗产税税率下调至35%,免征
: 额提高至500万美元.遗产税今年废除,原定2011年重新徵收,税率为55%,免征额为100万
: 美元.
: 若这一折衷的提案或批,则据城市-布鲁金斯研究所税赋政策中心(Urban-Brookings
: Institute Tax Policy Center)估算,约有40,700个家庭明年将免缴232亿美元.约有3,
: 500个家庭料将支付112亿美元遗产税.
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j***h
发帖数: 4412 | 54 军事力量决定货币地位
2010年12月08日 15:50 来源： 《新财经》
1944年布雷顿森林体系签署，全球主要国家同意执行固定汇率制度，美国经济的主
导地位得以巩固。但事实上，美国经济主导地位的真正决定因素，是美国无可争议的全
球军事强国地位
自大萧条以来的第二次全球货币战争刚刚爆发。导火索在美国，美联储继续维持超
低利率，宽松货币政策导致美元贬值，其结果，全球经济增长会明显放缓，新兴国家也
不能例外。
但是，人民币会升值。这种升值与经济因素关系不大，它与中国在未来几年的战略
和军事地位有直接关系。
美国挑起全球货币战争
为了刺激经济，美联储调低利率，导致美元对所有货币贬值，除了人民币。美联储
已经表示，将进一步放宽货币，美元面临进一步走低压力。
很显然，美国政府已经决定，要通过出口来解决目前的经济增长和失业问题。美联
储将通过继续维持超低利率和定量宽松的货币政策来实现这一目标。
现在，货币对美元升值的国家都将成为输家，中国是唯一的例外，因为人民币是紧
盯着美元的。回想起来，人民币盯住美元堪称中国的智慧之举，因为只要两者之间的汇
率不变，美元贬值就意味人民币也将贬值，如此一来，和美国一样，中国的出口也会增
加。
许多国家正试图贬值本国货币，这些国家包括巴西、日本、瑞士、泰国等。他们采
取了一系列措施以维持自身的经济发展，具体措施包括控制外国直接投资、对外来投资
加税、干预货币市场，等等。
上述举措给国与国之间的资本自由流动设置了一系列障碍，这将不可避免地导致世
界贸易和投资增长放缓。目前世界范围内的经济衰退在很大程度上是源于美国经济的放
缓，而上述国家新设置的障碍，情况很可能会变得更糟糕。
这不仅影响经济增长已经放缓的发达国家，也会影响到经济快速发展的新兴国家，
对中国未来的发展也不利。
现在的美元贬值，很像1967年英镑贬值时的情形。第二次世界大战以及20世纪五六
十年代，不少殖民地发起独立运动，导致当时的英国经济实力和影响力急剧下挫。
美国应允美元贬值的决定，反映出美国在全球的地位与当时的英国有类似的遭遇。
美国意识到不应该继续为他国的经济好转负责，美元的贬值真实地反映了美元帝国的结
束。
人民币与美元联系紧密
事态会如何发展？要回答这个问题，我们首先需要了解是什么力量驱使着货币价值
。传统的答案是，货币的供应和需求。然而，这没有切中问题的核心。核心问题是，究
竟是什么从根本上影响着货币的需求呢？
一种回答是经济学上所讲的基础生产力。这个答案只对了一半。答案的另一半是，
既有生产力基础之上的社会势力，也包括政府管理。一旦一个社会建立了一定的生产基
础，从中获利的强势利益集团就希望维持这个基础，这直接影响政府的管理。换句话说
，一旦经济基础建立，强势的社会力量会引导一定的货币价值，而且抵制变革。
在货币问题上，有两个核心国家，它们是中国和美国。在这两个国家，都有着强势
的社会力量抵御本国货币升值。
在美国，工会是非常强大的，而且背靠民主党政府（民主党目前正因中期选举而焦
头烂额）。美国政府的压倒性目标是增加就业机会，以维护政府威信，为此，政府可以
采用任何手段。由于靠自身经济难以增长，美国政府决定放宽货币政策，导致美元走低。
在中国，长期以来，国有企业是重点投资对象，远胜于民营企业和中小企业。实际
上，这在某种程度抑制了中国的创新能力和出口竞争力，影响了高附加值产品的出口。
中国的判断是，如果人民币对美元升值，中国的竞争力将受到重创。与美国政府一
样，中方政府压倒性的目标也是采用一切办法增加就业机会，以巩固执政基础。从这个
意义上说，中美两国政府有着相同的目标、动机和方法。
当然，中国可以依靠自身获得经济增长，但这不足以创造足够多的就业岗位，以维
持社会长期稳定。因此，中国决定人民币盯住美元。在某种程度上，美元贬值实际上对
中国是有帮助的，在中国现行的货币制度下，美元贬值意味着人民币对世界其他货币也
贬值，这将帮助中国创造更多的就业机会。
在这两个国家，都存在着对社会和平与和谐有着举足轻重作用的社会团体。美国有
工会，中国有国企，它们对政府举足轻重。它们强烈要求维持现有地位。中国的国企希
望继续保持对它们有利的投资现状，美国的工会则希望保住他们喜欢的工作和退休金制
度。这两股社会力量，将采取任何行动抵制人民币对美元汇率的大幅变动。我们可以预
期，在今后较长一段时间内，人民币对美元的汇率不会有剧烈变动。
美元与人民币联系紧密，两国的强势集团都希望维持现状。美元的主导地位实际上
已被人民币—美元这一货币轴取代，这对全球货币体制和贸易发展都将产生影响。
现在已经有了G2（即中国和美国）的说法，认为中国和美国联盟可以统治全世界。
当然，到目前为止，这只是一个假想而不是现实。
现实中，G2的影响力也着实不可小视。G2决定着全球的货币态势。基本上G2的计划
是，将本国货币贬值，其他货币据此重新估值。这对其他国家可能是好事，也可能是坏
事，但它反映出G2的如意算盘是，永久保持自己的优势，尽管这可能增加其他人的开支
。因为它们现在是世界上最重要的两个国家，它们可以这么做，而不必向任何人交代什
么。
这里存在的问题是：长期来看，新兴国家的货币在升值，而发达国家的货币在贬值
，人民币与美元这两种重要的货币与其他新兴国家货币之间的不匹配正在扩大，同样，
它们与发达国家货币之间的不匹配也在扩大。
因此，人民币—美元这一货币轴与其他国家之间的的紧张态势将加剧。这将导致其
他国家采取更多的行动来控制和限制资本和贸易，它们可能控制贸易、限制进出口等。
这无疑会给社会和经济带来更大的痛楚。
强势货币的背后是强大的军队
“二战”前，美国经历了大萧条，正是“二战”解决了美国的失业和经济衰退问题
。1944年布雷顿森林体系签署，全球主要国家同意执行固定汇率制度。美国经济的主导
地位得以巩固。事实上，美国经济主导地位的决定因素是，美国无可争议的全球军事强
国地位。
20世纪70年代，世界抛弃了固定汇率制，但因为在美国的主导下，布雷顿森林体系
运转良好，所以其他国家的货币仍然与美元挂钩。美国仍然占着军事主导位置，它能够
支撑这种货币制度。如果有需要，美国可以通过武力控制主要的全球性机构，也有能力
防止贸易、军事或者其他任何攻击。
我们现在正处在一个转折点，美国的经济实力正在下滑，因此其执行货币制度的权
威度也在下滑。虽然其军事实力占主导地位，但正逐渐受到威胁，特别是在亚洲，中国
的崛起让美国感受到了压力。美国再也不能宣称自己能够掌控亚洲的贸易，因为它在该
地区的强势地位正在一点一点减弱。
这意味着，美国不能强迫中国改变其货币政策，只能通过谈判。而这两个国家的核
心社会力量又倾向于维持现状。所以，人民币—美元这一货币轴很可能继续维持，直到
中国认为改变符合中国的利益为止。美国唯一的谈判基础是，美国仍握有强大的军事力
量，并有能力在亚洲地区行使权力。事实上，美国在亚洲的军事影响力在不断下降，这
意味着中国在货币问题上的影响力在增强。
目前解决货币问题的办法由两个：一是制定“新布雷顿森林体系”，包括中美在内
的世界各国聚集到一起商讨新的货币制度；二是中美直接进行双边谈判。
如果中国不同意，“新布雷顿森林体系”就不会起作用。在目前这个阶段，要彻底
改变人民币盯住美元的货币关系是不可能的，这就需要中美首先进行直接谈判。若要谈
判有成果，只有一种可能性，即美国将不得不放弃其在亚洲地区的部分军事掌控，比如
在台湾问题上的妥协，这可能换来中国在汇率方面的让步以作回报。
（本刊将在下期继续刊登文章讨论这一话题）
泰德？普林斯（E.Ted Prince）：美国人，博士 佩斯领导力研究院创始人兼首席
执行官
【在 j***h 的大作中提到】
: 后危机时代的世界：全球经济复苏将非常有限
: 2010年12月09日00:32 中国经济时报
: 访摩根士丹利非执行董事、美国耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇
: 后危机时代的世界（22）本报记者 李慧莲 实习生 黄晓萌
: 中国经济新闻网讯： 预测是件很有风险的事，经济形势的预测就更难，因为不确
: 定因素太多，这就使能准确预报的预言家成为公众焦点。摩根士丹利非执行董事、美国
: 耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇就是这样一个人物。作为少数能准确预测到这次金融危机的
: 经济学家，按他的老朋友、中国发展研究基金会秘书长卢迈的说法：“这为他在美国赢
: 得了声誉和尊敬。”而和罗奇一块聊聊金融危机这个话题也就成为一件很有意思的事情
: ，12月7日，在中国发展研究基金会主办的全球经济形势展望研讨会上，罗奇谈了他对
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j***h
发帖数: 4412 | 55 美房市四年蒸发9万亿美元 2010-12-09 18:27:00 中国证券报 杨博
据美国房地产数据提供商Zillow公司12月9日公布的数据，今年以来美国房市总市
值蒸发1.7万亿美元，高于去年的1.05万亿美元。到目前为止，美国房市总市值较2006
年6月高点时已累计蒸发9万亿美元。
Zillow称，房价下跌的情况主要出现在下半年。上半年时，由于美国政府推出的购
房减税优惠政策到期的因素刺激，美国住房市场成交量曾一度活跃。但全美房地产商协
会11月底公布的报告显示，10月全美成屋销量已降至443万套，低于去年同期的598万套
，同时低于过去十年581万套的平均水平。
Zillow首席经济学家汉佛莱斯认为，政府刺激政策只能暂时稳住市场，不过随着房
屋止赎数量及负资产率不断上升，“没有迹象表明2011年上半年市场会重现信心。”数
据显示，截至今年第三季度，美国负资产住房持有者比例已经达到23.2%，2009年底时
该比例为21.8%。
在Zillow追踪的129个城市区中，只有不到四分之一的区域房价出现上升。与其他
机构预期一样，Zillow也认为美国房地产市场将在更长时期内持续低迷。另据摩根士丹
利最新报告，由于需求疲软及库存量上升，预计未来两年美国房价将在目前的水平上再
下跌6-11%。目前美国房价较2006年高点时已经下跌36%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 军事力量决定货币地位
: 2010年12月08日 15:50 来源： 《新财经》
: 1944年布雷顿森林体系签署，全球主要国家同意执行固定汇率制度，美国经济的主
: 导地位得以巩固。但事实上，美国经济主导地位的真正决定因素，是美国无可争议的全
: 球军事强国地位
: 自大萧条以来的第二次全球货币战争刚刚爆发。导火索在美国，美联储继续维持超
: 低利率，宽松货币政策导致美元贬值，其结果，全球经济增长会明显放缓，新兴国家也
: 不能例外。
: 但是，人民币会升值。这种升值与经济因素关系不大，它与中国在未来几年的战略
: 和军事地位有直接关系。
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j***h
发帖数: 4412 | 56 萨默斯：减税法案不通过 美经济将再陷衰退
2010年12月10日 01:19 第一财经日报 孙卓
尽管白宫和多数经济学家都认为美国经济不太可能陷入“二次衰退”，即将在本月
离职的美国国家经济顾问萨默斯8日却警告说，如果国会不在未来的两周内通过总统奥
巴马和共和党之间敲定的减税协议，很有可能会增加美国经济再度衰退的风险。
萨默斯指出，经济学家对美国经济以及失业率所做的预计是根据目前奥巴马和共和
党之间所敲定的协议做出的，但如果国会没能通过这项协议，他们的预测会对失业率做
出更高的估计，对经济的衰退预计也会更加悲观。“要知道之前的设想和推断如果没有
如期完成的话，那么不但之前有关经济可以增长的结论会被推翻，我们将得出相反的结
论。”萨默斯说。
在有关减税的激烈辩论中，奥巴马受到的最严厉的质疑和批评不是来自对手共和党
，而是民主党。在众议院议长佩洛希表示“中立”以及众多民主党议员纷纷指责奥巴马
违背竞选承诺的批评声中，奥巴马在特别针对减税争论召开的记者会上措辞强硬，以罕
见的激烈言辞为自己的决定作辩护。“你可以检查我的竞选承诺。”奥巴马说，“我说
过要做的事，没有一件事没完成的，尚未做完的事，我一直在尽力。”
奥巴马说，两党之间进行拖沓的“政治恶斗”将不利于美国经济的发展，也不利于
美国人民，而他正是为了协助美国中产阶级家庭才别无选择做出妥协的决定。
目前奥巴马和共和党达成的是一项民主和共和两党协议的框架，这项协议包括暂时
延长布什时期所有减税措施的期限两年，以及将美国公民的失业救济金延长13个月，最
终协议的通过还有待众议院和参议院在2011年1月1日前投票表决。
奥巴马辩解称，这个协议只是暂时为所有阶层收入者减税两年，而并非共和党所要
求的永久减税。
目前的减税协议将对美国的经济、家庭、失业工人以及雇主都产生影响，也将使联
邦政府在2011年损失4500亿～6000亿美元，进一步地加重美国政府财政负担。
此前美联储主席伯南克在接受采访的时候指出，美国经济需要增长2％左右才能保
证失业率维持在稳定的水平，因为这意味着劳工市场每月要增加12.5万人的工作，但在
过去的3个月中，每个月增加的工作机会只有6万个。
多数经济学家都认为，减税协议将至少为美国经济带来1％以上的增长。
摩根士丹利首席经济学家伯纳(Richard Berner)预计，减税法案将让美国GDP增长4
％左右，比之前的3％要高。伯纳指出，除了消费者和商业机构的“钱包”会鼓一点之
外，减税法案的通过还将带来一些看不见的好处，“比如对减税政策未知的情绪会成为
拉动经济增长的一个因素，另外也可以吊一吊投资者在风险投资上的胃口，也会缓和金
融市场的情况。”
华盛顿税收政策中心高级研究员威廉姆斯告诉《第一财经日报》记者，目前尽管两
党已就减税法案达成了暂时的版本协议，但这其实是政府在“刷信用卡”，之后怎么还
清卡上所欠的金额，才是所有人应该担心的。
2006
【在 j***h 的大作中提到】
: 美房市四年蒸发9万亿美元 2010-12-09 18:27:00 中国证券报 杨博
: 据美国房地产数据提供商Zillow公司12月9日公布的数据，今年以来美国房市总市
: 值蒸发1.7万亿美元，高于去年的1.05万亿美元。到目前为止，美国房市总市值较2006
: 年6月高点时已累计蒸发9万亿美元。
: Zillow称，房价下跌的情况主要出现在下半年。上半年时，由于美国政府推出的购
: 房减税优惠政策到期的因素刺激，美国住房市场成交量曾一度活跃。但全美房地产商协
: 会11月底公布的报告显示，10月全美成屋销量已降至443万套，低于去年同期的598万套
: ，同时低于过去十年581万套的平均水平。
: Zillow首席经济学家汉佛莱斯认为，政府刺激政策只能暂时稳住市场，不过随着房
: 屋止赎数量及负资产率不断上升，“没有迹象表明2011年上半年市场会重现信心。”数
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j***h
发帖数: 4412 | 57 国内资金抄底美国楼市 地产公司赴美考察
来源：信息时报 @ 2010-12-06
在楼市调控背景下，国内资金转投海外市场的序幕正在拉开。日前，美国房地产市场研
究人士、美国《中华商报》社长及创始人苏蓉生在重庆接受记者采访时透露，金融危机
爆发后，美国的房地产价格到现在平均下降了27%，不少中国投资者已经开始前往美国
抄底楼市。
100万元可买别墅
常年生活在美国的苏蓉生告诉记者，全美的房价平均下降了27%，但已出现回暖迹象。
“比如著名赌城拉斯维加斯的房价就跌到了金融危机前的50%~60%。” 苏蓉生透露，国
内的一些投资商已经越洋前去开发美国项目，一些中国普通投资者也在美国购置住宅，
今年年中，就有人甚至一次性豪掷上亿元在美国买数套别墅。
苏蓉生说，根据美国房地产协会的统计，2010年初全美国的中位房价是17.8万美元(折
合人民币约100万元)，以加州弗雷斯诺市为例，100万元可以买到的住宅将是独立屋(别
墅)，面积为183平方米，有4个卧室，2个带浴室的卫生间，另加客厅、厨房和餐厅，每
平方米的价格折合人民币在6000元左右。
“很多人是在美国投资买多套房产，然后用来出租，这个比例大概有三成。”苏蓉生说。
地产公司赴美考察
“对投资美国房地产市场感兴趣的中国民间资金不少，有温州的、广东的，最近重庆本
土的一些地产资金也在关注。”苏蓉生向记者透露，上个月，重庆一个“重庆地产访美
团”一行20多人抵达美国南加州考察城市规划，并和美国的地产机构就美国地产开发投
资进行了交流。
“有的重庆地产企业负责人还在与美国的地产公司衔接跨国的方式。”苏蓉生说，其实
中国地产企业到美国开发项目门槛并不高，拿地不难，但是重庆资金如果要投资开发的
话，要特别熟知美国的法律和税收等政策，一些建筑细节让很多中国的开发商不习惯。
苏蓉生举例，在美国做地产，把控最严的是在建设环节，就连房屋墙上需要打一颗钉子
，操作人员也需要专门的执照。“另外，美国地产行业比较成熟，价格走势一般很稳健
，更适合中长期投资。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 萨默斯：减税法案不通过 美经济将再陷衰退
: 2010年12月10日 01:19 第一财经日报 孙卓
: 尽管白宫和多数经济学家都认为美国经济不太可能陷入“二次衰退”，即将在本月
: 离职的美国国家经济顾问萨默斯8日却警告说，如果国会不在未来的两周内通过总统奥
: 巴马和共和党之间敲定的减税协议，很有可能会增加美国经济再度衰退的风险。
: 萨默斯指出，经济学家对美国经济以及失业率所做的预计是根据目前奥巴马和共和
: 党之间所敲定的协议做出的，但如果国会没能通过这项协议，他们的预测会对失业率做
: 出更高的估计，对经济的衰退预计也会更加悲观。“要知道之前的设想和推断如果没有
: 如期完成的话，那么不但之前有关经济可以增长的结论会被推翻，我们将得出相反的结
: 论。”萨默斯说。
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j***h
发帖数: 4412 | 58 美国房市泡沫的最后一跌
2010年12月13日 00:57《新世纪》-财新网
房价下跌尚不至于引发美国经济重新陷入衰退，但足以使人们看淡2011年的增长前景。
□ 迪恩•贝克 | 文
过去数月，美国各式的公开辩论中充斥着选举和财政赤字。然而，更重要的问题，可能
还是美国住房市场价格再次快速下跌。
2007年，美国房产泡沫破灭，诱发经济衰退。2007年初，房价开始小幅下跌。截至当年
底，房价每月跌幅超过1%。 2008年，跌速进一步加快，甚至在雷曼破产之前，就已达
到每月2%。
进入2009年，房价继续一路狂跌，直至政府采取一系列措施，其中最重要的措施为向首
次购房者提供8000美元的抵税优惠，市场才有所起色。至2009年夏，房价下跌止步，房
价的小幅上扬一直持续到当年秋季。
2010年上半年，房价似乎已经稳定下来。抵税法案原定2009年11月到期，后又延长至
2010年5月，并且进一步扩大至部分有房者。
分析家未能意识到抵税对维持房产市场的重要性。一旦税收优惠政策停止，房产销售下
跌逾三成。这本没什么奇怪的。
没有多少人真的因为8000美元的抵税政策买房，特别对那些根本没有买房意愿的人而言
。然而，8000美元的抵税优惠的确说服了不少人提前消费，而他们原本打算在2010年下
半年，甚至2011年购房。
看起来好像的确是这么回事儿。现在抵税法案到期，需求弱得不能再弱。然而住房市场
的供应依然正常，因为总有人出于工作和家庭的原因需要搬家。此外，市场积压仍较严
重，因为总有人无法还贷，不得不止赎或者进行降价销售。
市场需求疲软并没有立即导致市场暴跌。但最新数据明显表明，房价正在下跌，跌速可
能更快。
凯斯-席勒20大城市综合房价指数(Case-Schiller 20-City Index)被广泛认为是衡量房
价的最佳标准。该指数表明，美国房价9月下跌0.7%。更引人注目的是，市场最底端三
分之一的房产价格急剧下降。部分城市该部分市场的房价单月跌幅超过7%。
这也没什么奇怪的，因为市场底部的房产最容易受到抵税政策影响。这是由于抵税优惠
占这部分房产购买价格的较大部分，而且大多数首次购房者一般都会选择市场最底端的
房产。
然而，低端房价的下跌，也可能很快会波及价格更高的房产。低端房产的卖家同样也是
市场中高端房产的买家。如果他们卖房的收入不高，他们也不会在买房上花大价钱。因
此，价格更高的房产的价格很快出现迅速下跌。
部分证据表明，这种情况可能已经发生。美国商务部10月新房销售形势表明当月房价中
值下降了13.9%。尽管这些数据也经常反复，但房价以如此程度下跌的状况不容忽视。
新的房产数据也很有用，因为他们是根据已签订合同为基础统计的。其他房产数据依赖
于已完成的销售情况，而这通常发生在签订合同两个月之后。
这些报告的意义在于，美国房价再次下跌，很可能跌速很快。即使如凯斯-席勒房价指
数所示，房价每月下跌0.7%，也意味着一年内美国房产资产亏损超过1万亿美元。如果
跌幅再次攀升至每月2%，那意味着在短短一年内，美国房产资产亏损近4万亿美元。
不论在哪种情况下，房产资产亏损都可能会进一步削弱消费，放慢本已疲软的经济复苏
。这也将导致金融系统出现更多问题，因为这会使得购房者拥有的物业价值低于所需支
付的抵押贷款，进而造成那些已经出现类似房产价格“水下”现象的住房者更加绝望。
这意味着会出现更多的止赎行为，银行和其他投资者还会遭受更多损失。
虽然房价下跌的影响可能不足以引发美国经济重新陷入衰退，但足以使人们看淡2011年
的经济增长前景。
作者迪恩•贝克(Dean Baker)为华盛顿经济和政策研究中心(CEPR)联席主任
【在 j***h 的大作中提到】
: 国内资金抄底美国楼市 地产公司赴美考察
: 来源：信息时报 @ 2010-12-06
: 在楼市调控背景下，国内资金转投海外市场的序幕正在拉开。日前，美国房地产市场研
: 究人士、美国《中华商报》社长及创始人苏蓉生在重庆接受记者采访时透露，金融危机
: 爆发后，美国的房地产价格到现在平均下降了27%，不少中国投资者已经开始前往美国
: 抄底楼市。
: 100万元可买别墅
: 常年生活在美国的苏蓉生告诉记者，全美的房价平均下降了27%，但已出现回暖迹象。
: “比如著名赌城拉斯维加斯的房价就跌到了金融危机前的50%~60%。” 苏蓉生透露，国
: 内的一些投资商已经越洋前去开发美国项目，一些中国普通投资者也在美国购置住宅，
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j***h
发帖数: 4412 | 59 迈阿密房价下降47% 外国人蜂拥争捡便宜货
联合早报 2010-12-15 14:11:27
据新加坡《联合早报》报道，自美国房地产泡沫于2006年破灭以来，佛罗里达州迈阿密
房地产价格跌
了一半。过去挤爆佛州购物商场抢购衣服和电子器材的外国游客，现在纷纷涌到房地产
公司去捡便宜
货。
外国投资者主要来自欧洲和拉丁美洲，最受青睐的是迈阿密时尚住宅南滩的公寓。现在
，那里的公寓
售价介于7万美元至10万美元，至于北部较不时尚地段的房价则从约5万美元起跳。
Keys地产公司房屋仲介伊格雷西亚斯说：“进场机会或许是历来最佳的。谁知道以后还
有没有机会，
看到像迈阿密海滩现在的房价。”
据标准普尔Case-Shiller 20个城市住宅价格指数，自2006年的泡沫高峰以来，迈阿密
房地产价
格下降了47%。
分析人士预测，在当地银行解决收回的房产，以及美国有更多就业机会前，佛州的房地
产价格不会上
涨。
标准普尔副主席梅特兰德说：“失业率仍高居不下。人们担心失去房子，贷款又不容易
申请。”
据Condovultures Realty房屋仲介公司说，在迈阿密及其周围地区，银行因为借贷者拖
欠抵押贷
款，每月收回约5000栋房产，其中包括公寓和商用地产。Condovultures Realty在南佛
罗里达
州就有25万栋收回的房产。
迈阿密房地产经纪人协会在11月的报告中说，外国投资者进场避免房屋价格进一步下跌
。协会主席瑞
兹表示：“国际买家继续为市场注入力量，我们继续看到正面迹象。”
在迈阿密最新的金融区Brickell，由法国设计师斯达克操刀的Icon公寓住宅，一个单位
的售价为25
万美元，比两年前的37万美元便宜了12万。
房屋仲介公司Fortune International的卡斯蒂罗表示：“我们在过去几个月卖了350个
单位。多
数买主来自海外，包括委内瑞拉、阿根廷和巴西，也有来自哥伦比亚、意大利、墨西哥
和加拿大。”
这一地区由银行收回的房产，售价可以低于10万美元，两房配两间厕所的公寓价格只要
13万美元。
来自法国的勒敏只不过到迈阿密出差3天，就立即找房屋仲介到处看房子。他说：“现
在是投资的好时
机，在等房价上升的这段时间，我在迈阿密有一栋公寓可以自用或出租。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房市泡沫的最后一跌
: 2010年12月13日 00:57《新世纪》-财新网
: 房价下跌尚不至于引发美国经济重新陷入衰退，但足以使人们看淡2011年的增长前景。
: □ 迪恩•贝克 | 文
: 过去数月，美国各式的公开辩论中充斥着选举和财政赤字。然而，更重要的问题，可能
: 还是美国住房市场价格再次快速下跌。
: 2007年，美国房产泡沫破灭，诱发经济衰退。2007年初，房价开始小幅下跌。截至当年
: 底，房价每月跌幅超过1%。 2008年，跌速进一步加快，甚至在雷曼破产之前，就已达
: 到每月2%。
: 进入2009年，房价继续一路狂跌，直至政府采取一系列措施，其中最重要的措施为向首
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j***h
发帖数: 4412 | 60 专栏[点评] 鲁比尼曼哈顿购房
DECEMBER 21, 2010 08:39 东亚日报
美国纽约大学努里尔•鲁比尼教授因预测到住宅市场泡沫现象而成名，近期他在
纽约曼哈顿购买高级住宅，人们对此议论纷纷。教授购买的住宅共计三层，第一层有客
厅和餐厅，第二层和第三层共有三间卧室和三间卫生间，总面积约100坪，售价550万美
元（约63亿5000万韩元）。2008年发生金融危机以前，该住宅价格最高时达到735万美
元，因此教授购买的价格比当时下降了25%。为购买该住宅，教授还贷款了300万美元。
纽约房地产商欣喜地表示：“末日博士购房，表明他也认为房价还会攀升。”房地产价
格真的已经下降到极限了吗？
▷2006年9月，鲁比尼教授曾经主张“经济危机即将席卷全世界”，但多数经济学
家并没有理会他的观点。然而，第二年，鲁比尼教授的预言得到了验证。随后，鲁比尼
教授被誉为“先知”，他受到各种研讨会和邀请，短时间内积累了巨额财富。鲁比尼教
授出生于土耳其伊斯坦布尔，获得哈佛大学经济学博士学位以后，曾经担任以色列银行
分析员和美国联邦储备银行经济专家等职务。虽然他曾经是一位非主流经济学家，但现
在已成为有名人士，并且成为了曼哈顿高级住宅的主人。
▷但是，购买房屋并不意味着鲁比尼教授的观点发生变化。今年9月，鲁比尼教授
警告指出“美国、日本以及多数欧洲国家等先进国家很有可能出现双重低谷现象。”有
关美国经济，鲁比尼预测“陷入双重低谷的机率有40%，而双重低谷的出现时间有可能
在近12个月以内。”
▷去年，曾获得诺贝尔经济学奖的代表性悲观主义者普林斯顿大学保罗•克
鲁格曼也以170万美元购买了高级住宅。同样，华尔街悲观主义者 Paulson&Co.公司总
裁约翰•保尔森也以285万美元（约32亿韩元）购买曼哈顿的住宅。前韩国总统卢
武铉的女儿于2007年、泰格伍兹前妻于近期也在曼哈顿购买了住宅，曼哈顿在有名人士
与富豪间享有极高人气。虽然美国其它区域房地产还未摆脱萧条局势，但曼哈顿的住宅
市场今年已经进入回升趋势。连经济悲观论者鲁比尼和克鲁格曼都愿意在曼哈顿购买住
宅，曼哈顿的住宅市场前景必然乐观。
评论员：朴永均 p****[email protected]
【在 j***h 的大作中提到】
: 迈阿密房价下降47% 外国人蜂拥争捡便宜货
: 联合早报 2010-12-15 14:11:27
: 据新加坡《联合早报》报道，自美国房地产泡沫于2006年破灭以来，佛罗里达州迈阿密
: 房地产价格跌
: 了一半。过去挤爆佛州购物商场抢购衣服和电子器材的外国游客，现在纷纷涌到房地产
: 公司去捡便宜
: 货。
: 外国投资者主要来自欧洲和拉丁美洲，最受青睐的是迈阿密时尚住宅南滩的公寓。现在
: ，那里的公寓
: 售价介于7万美元至10万美元，至于北部较不时尚地段的房价则从约5万美元起跳。
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j***h
发帖数: 4412 | 61 近代史上最黯淡 临时工将成美国职场常态
2010-12-21 10:46:44 中国日报
(沙加缅度二十日电)美国临时工看来不是过去意义上的临时。尽管今年短期僱佣增加
，许多美国公司仍然拒绝将那些工作变作永久性职位，工人和部分劳工专家都担心临时
工将成为劳动力队伍中较大的一部分。
《纽约时报》报导，这对于面临近代史上最黯淡就业市场的美国工人来說是个坏消
息。临时雇员通常福利很少或者根本没有福利，也没有就业安全。他们很难储蓄，也很
难取得职业发展，因为他们要一次又一次换老板。
麻省理工学院经济学家奥托(David Autor)說，“我们处于一个不确定性似乎永久
存在的时期。……因此，临时僱佣似乎也将永久存在。”
今年美国公司大量僱佣临时工人。根据劳工部的统计，今年11月，临时雇员占私人
公司新增员工5万人的80%。今年以来，僱主共增加30.7万临时工人，占私有企业新增员
工总数117万人的四分之一以上。
被迫接受临时工作的其中一人是43岁的洛迪奥(Jeffrey Rodeo)，他在14个月之前
加州沙加缅度一家农产品担任会计部经理被裁员。他随后申请了700个永久性职位，但
没有得到一次机会。同时，为保持自己的技能，他先后为四家公司短期工作。
洛迪奥估计自己的临时工作至少还要再持续一年。他說，“公司更加谨慎。它要花
费更长时间才确定永久职位。”
对于超过1500万仍然没有工作的人来說，这些得到临时僱佣机会的人还算幸运。由
于担心失业时间越长越不容易找到工作，这些有临时工作的人至少可以维持同工作世界
的关系。
当然，临时工职位的竞争也不亚于永久职位，因为临时工职位数量还是太少。而临
时僱佣方面的力度对于顽固的高失业率几乎没有什么影响--11月失业率上升到9.8%。
研究机构高频经济学(High Frequency Economics)首席美国经济师谢佛得森(Ian
Shepherdson)說，“由于企业界，尤其是小公司，信心极端低，永久性僱佣落后就不令
人奇怪。”
当然，两三年之后的情景也许会有相当大的变化。许多经济学家和临时机构的主管
都称，永久性僱佣加强的迹象将随著新年而出现。公司信心增强，临时僱佣机构报告說
临时工得到全职工作的比例也在上升。
尽管如此，目前的迹象仍然显示，美国经济将在长期更多地依赖临时工。
从最近的历史来看，今年26.2%的私人企业新增就业是临时职位。在1990年代初期
经济衰退之后的可比时期，只有10.9%的私人企业新增职位是临时工；2001年衰退之后
，只有7.1%是临时工。
临时雇员仍然仅佔总劳动力人数的一小部分，但这个部分过去一年来增长迅速。咨
询机构决策经济学(Decision Economics)全球经济师西奈(Allen L. Sinai)說，这显示
结构性变化。临时工成为越来越重要的一部分。
《纽约时报》說，几个因素都促使这种趋势发展。许多企业现在都倾向于组织短期
或中期项目，可以分配给临时工或合同工。
辛辛那提附近机床制造商马季诺(Makino)执行长莱恩(Donald Lane)說，他的公司
将利用外部项目和临时工团队相结合。例如，安装大型机器时，公司将指定一名全职监
工，监督一批技术稍差的临时工。
莱恩說，他希望将马季诺公司临时工比例从目前的15%增加大约25%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 专栏[点评] 鲁比尼曼哈顿购房
: DECEMBER 21, 2010 08:39 东亚日报
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: 美国纽约大学努里尔•鲁比尼教授因预测到住宅市场泡沫现象而成名，近期他在
: 纽约曼哈顿购买高级住宅，人们对此议论纷纷。教授购买的住宅共计三层，第一层有客
: 厅和餐厅，第二层和第三层共有三间卧室和三间卫生间，总面积约100坪，售价550万美
: 元（约63亿5000万韩元）。2008年发生金融危机以前，该住宅价格最高时达到735万美
: 元，因此教授购买的价格比当时下降了25%。为购买该住宅，教授还贷款了300万美元。
: 纽约房地产商欣喜地表示：“末日博士购房，表明他也认为房价还会攀升。”房地产价
: 格真的已经下降到极限了吗？
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j***h
发帖数: 4412 | 62 房市、就业、通胀：美国明年面临三大挑战
2010-12-21 10:42:36 中国日报
(华盛顿二十日电)展望2011年美国经济，消费者信心及支出都泛见好转迹象、企业获利
也堪称亮丽，因此可望继续成长，但力道将不如2010年，到2012年会再转强。
联合国最新“全球经济情势展望报告”预测：2011年美国经济成长率，将从2010年
的2.6%降为2.2%，翌年回升至2.8%。
联準会(Fed)最新预测是，美国2011年经济成长率将在3.0%到3.6%之间。
但美国的房市、就业市场仍面临挑战，另还有通膨的阴忧。
美国房市除销售量、价格等数据，随政府购屋优惠措施退场而重回下滑走势外，房
屋价值缩水更已侵蚀美国家庭的财富淨值。
据推估，全美现约有20%房贷户，其房产价值已低于房贷，即已沦为负资产，另约
有33%房贷户，其房产价值较房贷高出不到10%。而专家预测美国房市可能还要2年才会
触底，房价则可能再跌10%到15%。若果真如此，则美国房贷户中负资产者的比率将突破
50%。
负资产会衍生许多问题，包括家庭财富及再借贷抵押价值都大幅缩水，导致储蓄及
支出锐减，然后房贷偿债违约及断头法拍将激增，转嫁成银行的损失，迫使业者必须大
规模减计价值，可能造成新的金融机构倒闭潮。
至于美国就业市场，尽管失业率仍居高不下，但应已经触底，且已具备复甦的条件
，见诸于美国企业获利亮丽成长、整体坐拥逾兆美元现金、规模普遍已精减到最极致等
之上。企业营运好坏，向来是美国就业市场荣枯的关键所在。
但美国就业市场仍受限于政治角力带给企业在稅负、健保成本、能源成本、新立法
走向等的不确定感。
不过美国下届国会在2011年1月开议后，共和党将主导众议院，在参议院也与民主
党分庭抗礼，而共和党向来被认为对企业较为友善，因此对就业市场可能是个利多。
但共和党反对联準会的极低利率及量化宽松政策，因此可能会以防范通膨为由，迫
使联準会及其主席伯南克在2011年就收缩宽松，启动升息循环。这将带动资金大举回流
美国，踩爆宽松货币政策本来就已埋下的通膨地雷，迫使必须进一步紧缩，有可能断送
还未站稳脚步的复甦。
【在 j***h 的大作中提到】
: 近代史上最黯淡 临时工将成美国职场常态
: 2010-12-21 10:46:44 中国日报
: (沙加缅度二十日电)美国临时工看来不是过去意义上的临时。尽管今年短期僱佣增加
: ，许多美国公司仍然拒绝将那些工作变作永久性职位，工人和部分劳工专家都担心临时
: 工将成为劳动力队伍中较大的一部分。
: 《纽约时报》报导，这对于面临近代史上最黯淡就业市场的美国工人来說是个坏消
: 息。临时雇员通常福利很少或者根本没有福利，也没有就业安全。他们很难储蓄，也很
: 难取得职业发展，因为他们要一次又一次换老板。
: 麻省理工学院经济学家奥托(David Autor)說，“我们处于一个不确定性似乎永久
: 存在的时期。……因此，临时僱佣似乎也将永久存在。”
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j***h
发帖数: 4412 | 63 目前在美国的失业者当中，有五分之二的人已经连续半年处于无业状态。拉特格斯
大学的约瑟夫·塞内卡表示，在2001年的经济衰退时期，有薪工作岗位减少了270万个
，此后历经4年时间才让工作岗位数量恢复到减少前的数字。
在2008年的经济危机之后，美国的有薪工作岗位减少了840万个，目前只复增了100
万个。由此可见，这次的经济复苏将比2001年需要更长的时间。
美联储主席伯南克也警告称，随着年轻人不断地进入劳动力市场，在未来四五年内
，美国失业率可能不会低于6%。
经济不景气 美国人新年愿望“求温饱”
2010年12月22日 13:03 广州日报
星岛环球网消息：一年一度的西方圣诞节和新年即将来临，对于尚未从经济衰退中
恢复过来的美国人而言，不少人已经改变了过去那种“先花未来钱”、花钱大手大脚的
习惯，英文单词 “节俭”更是被选为美国韦伯斯特词典今年的年度词汇，而美国人今
年的新年愿望也与过去有所不同，不要求收到多么昂贵的礼物，只要求“吃饱穿暖”，
甚至出现了不少父母为孩子索要外套、鞋子等生活必需品作为礼物的情形。
据《广州日报》报道，还有调查显示，美国家庭对来年的展望也似乎仍是悲观谨慎
占主流，超过一半的美国家庭认为明年不会有任何收入，认为储蓄才是自家财政安全的
唯一保障。
“今年妈妈没有钱买圣诞礼物，所以我才要给你写信。如果你和你的同伴能给我们
送来衣物和玩具，那就太好了。”
“我们去年也有收到一些(类似来信)，但今年的情况真的罕见……他们纷纷为自己
的孩子请求食物或者衣服作为礼物。”
“我是一个单身母亲，与孩子们住在华盛顿……我祈求圣诞老人送点冬衣给孩子们
，下面是几个孩子的鞋子和衣服的尺码……我希望他们知道，还有希望。”
“我们还收到了大约300封来自成年人的许愿求助信，内容都是诉说自己失业穷困
、无力抚养孩子等困境。”
一年一度的圣诞节即将来临。往常，会认真地给“亲爱的圣诞老人”写信索要礼物
的一般都是儿童，而他们的愿望也多为希望收到心爱的玩具或者游戏机。
不过在今年，美国经济持续不景气致使孩子们心仪的礼物也发生了改变，新奇的玩
具不再是他们的“心头好”，他们需要的是生活必需品。美国邮局的工作人员透露，今
年在处理几百万封小朋友写给圣诞老人的信件时，发现很多孩子和他们失业的父母只想
吃饱穿暖，更需要外套、鞋子等生活必需品。
一个7岁的孩子在给圣诞老人的信中写道：“今年妈妈没有钱买圣诞礼物，所以我
才要给你写信。如果你和你的同伴能给我们送来衣物和玩具，那就太好了。” 据悉，
目前有1/4的美国儿童需要依靠救济粮票维持生活，在纽约和芝加哥等地有很多失业父
母和他们的孩子想要自己无力购买的保暖衣物作为圣诞礼物。
此外，今年不乏因经济衰退而生活潦倒的成年人抱着一线希望给“圣诞老人”写信
求助。华盛顿一家邮局的发言人坦尼森介绍说，除了孩子们写给圣诞老人的明信片和信
件外，他们还收到了大约300封来自成年人的许愿求助信，内容都是诉说自己失业穷困
、无力抚养孩子等困境。
一位单身母亲在信中写道：“我是一个单身母亲，与孩子们住在华盛顿。”妈妈在
封中祈求圣诞老人送点冬衣给孩子们，甚至还列明了几个孩子的鞋子和衣服的尺码。“
我希望他们知道，还有希望。”她在结尾写到。
坦尼森表示，类似成年人寄给圣诞老人的信自今年8月起就络绎不绝地涌向邮局。
一名邮局职员说：“我们去年也有收到一些(类似来信)，但今年的情况真的罕见。”与
过去不同，一些父母纷纷直接致信大城市里的邮局，为自己的孩子请求食物或者衣服作
为礼物。过去一百年来，美国邮局一直代替“圣诞老人”为这些信件回信或者直接寄去
信中希望得到的礼物，为人们实现愿望。
“节俭”成年度词汇 不敢再花“未来钱”
美国词典发行商梅里亚姆·韦伯斯特20日宣布，英文单词“节俭”为美国今年年度
词汇，折射出当前与美国经济和文化紧密相关的成本削减风潮。“显然‘节俭’引起许
多人共鸣。我们经常听到，这个词在政府措施中使用。我们也把它用于我们个人财务问
题，有时这称为新常态。”韦伯斯特的主编彼得·索科沃夫斯基说。
一半家庭预期明年无收入
美国专栏作家罗伯特·塞缪尔森日前在某知名杂志上撰文称，自全球金融危机以来
的经济大衰退在美国人心里留下了一道难以抹去的、很深的伤痕。从各大企业的执行总
裁到普通的美国家庭，都因此而变得更小心谨慎、更担心未来和更倾向于规避风险。由
于经济复苏部分依赖于人们勇于冒险的心态，而现在的美国人变得胆小了，因此类似的
焦虑心态大范围地蔓延开来也成为了拖慢经济复苏和创造新就业岗位的原因之一。
塞缪尔森认为，美国人现在不仅为所了解的状况担忧，而且还会为不了解的东西瞎
担心。这是因为近年来发生了太多无法预见的、无法想象的事情，例如雷曼兄弟、美联
等大银行的倒闭，通用汽车面临危机等。
美国人背负着的不仅仅只有庞大的债务。美国密歇根大学最近的一次消费者信心指
数调查显示，超过一半的美国家庭认为明年不会有任何收入，数据创下了最近 23个月
以来的最高纪录。此外，只有四分之一的家庭认为明年的收入将比今年高。组织此次调
查的负责人柯廷表示，对于许多美国家庭来说，经济衰退给他们上的 “基础课”就是
“财政安全的唯一保障就是自己的储蓄”。在经济泡沫年代，因为认为自己有能力还债
，人们纷纷借债“先花未来钱”，而现在，美国人不敢借贷，因为他们担心自己还不起。
公司不敢放手投资
不只普通家庭，就连各大企业的高管阶层也变得小心翼翼。据美国媒体报道，美联
储前任主席格林斯潘指出，美国公司正在“存钱”。一般说来，企业在新的建筑物、设
备和软件等投资上会100%甚至超额投入资金，但是经济危机之后，投入比率一直在下降
。根据格林斯潘的估计，目前投入比例低于80%——这是 1952年以来的最低比例。企业
有了钱，会优先选择还债、重新买回股票或者为下一次危机做好储蓄准备。此外，塞缪
尔森提到，还有一个值得注意的现象就是，在新的就业岗位当中，有一半是来自于“临
时辅助服务”机构，各大企业仍然没有增加全职人员的人数。
即便是经济学家，也不乏持悲观态度的人。塞缪尔森表示，经济衰退所引发的最引
人不安的遗留问题应该就是这种过于谨慎保守的态度。相比起经济泡沫年代对风险的低
估，美国人现在“高估”了风险。表现之一就是风险资金的撤出，2009年流入美国的风
险资金总额不足2007年的一半，2010年流入的风险资金又比2009年少了27%。
经济数据 未来失业率不低于6%
目前在美国的失业者当中，有五分之二的人已经连续半年处于无业状态。拉特格斯
大学的约瑟夫·塞内卡表示，在2001年的经济衰退时期，有薪工作岗位减少了270万个
，此后历经4年时间才让工作岗位数量恢复到减少前的数字。
在2008年的经济危机之后，美国的有薪工作岗位减少了840万个，目前只复增了100
万个。由此可见，这次的经济复苏将比2001年需要更长的时间。
美联储主席伯南克也警告称，随着年轻人不断地进入劳动力市场，在未来四五年内
，美国失业率可能不会低于6%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 房市、就业、通胀：美国明年面临三大挑战
: 2010-12-21 10:42:36 中国日报
: (华盛顿二十日电)展望2011年美国经济，消费者信心及支出都泛见好转迹象、企业获利
: 也堪称亮丽，因此可望继续成长，但力道将不如2010年，到2012年会再转强。
: 联合国最新“全球经济情势展望报告”预测：2011年美国经济成长率，将从2010年
: 的2.6%降为2.2%，翌年回升至2.8%。
: 联準会(Fed)最新预测是，美国2011年经济成长率将在3.0%到3.6%之间。
: 但美国的房市、就业市场仍面临挑战，另还有通膨的阴忧。
: 美国房市除销售量、价格等数据，随政府购屋优惠措施退场而重回下滑走势外，房
: 屋价值缩水更已侵蚀美国家庭的财富淨值。
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j***h
发帖数: 4412 | 64 深陷2008年以来严重金融经济危机之中的奥巴马民主党政府，试图通过贸易翻倍、再工
业化和基础设施改造计划等走出危机。现在看来，效果极其有限。仅仅高额人力成本一
项，就足以使贸易翻倍和再工业化计划搁浅，至少难以解决美国贸易赤字和失业问题。
如果白宫寻求借口，大幅扩大军事开支，会对美国经济有着短时间的强心针效应，因为
军工在美国经济中，尤其是制造业中有着举足轻重的地位。
袁东：地缘政治这盘棋
2010年12月17日 上海证券报 袁 东
中国经济的持续增长，离不开良好的地缘政治格局。正是过去三十多年地缘政治以至国
际政治格局的好转与相对稳定，才使中国改革开放取得了瞩目成就。两者间是个良性互
动的过程。
中国经济的高速增长，也促动了周边地缘政治的改善。“上海合作组织”成为中国同俄
罗斯和中亚四国交流合作的平台，以此展开包括经济、政治乃至军事方面的讨论与合作
。中国与东盟的合作，包括东盟10+1，东盟10+3，以至最近启动的中国与东盟自由贸易
区，已经使得中国同东南亚各国的政治磋商与经济合作的机制经常化。现在，中、日、
韩三国有关东北亚合作的机制，也在探讨和推进之中。中国牵头的有关朝鲜半岛无核化
的六方会谈，已持续多年。中国与澳大利亚以及新西兰签署自由贸易协议，乃至APEC这
样多边与双边区域政治协调机制的建设，都有了长足进展。这对确保中国经济增长所需
要的能源原材料供给以及产品市场扩展，都是非常重要的。
然而，自从今年以来，中国周边的地缘政治却接连发出不和谐之声，甚至出现了紧张态
势，其中，无一没有美国的身影。别说有关国家在南中国海的干扰、日本对我国东海的
主权挑衅，单说这次美韩军队的黄海军事演习，美国航母首次驶入了距中国山东半岛的
最近处仅170多公里黄海海域。
长期以来，尤其是二战以后，对东亚和东南亚，美国是以提供军事保护为名，影响甚至
主导着该区域的政治格局，维护其经济利益的。
中国经济实力的增强，周边地缘政治格局的不断改善，无疑是对美国在东亚和东南亚利
益的挑战。无论如何，美国都不会情愿承认在该地区影响力的慢慢衰微，更不情愿自动
退居次要地位。
可是，过去十年，东亚和东南亚地区的政治格局已在悄悄发生变化。美国并非不清楚，
这一变化的根源来自中国力量的增强。而且毋庸置疑，中国影响力还会继续增强。所以
，美国从其自身利益出发，必将继续寻求一切可能的机会和间隙，插手这一地区的政治
事务。不管美国政府如何再三表明矛头不是针对中国的，但事实是，美国没有哪一次在
东亚和东南亚的插手和扰动不是针对着中国而来的。美国的每次干扰，都是依仗其在该
地区的军事力量。恐怕今后多年内，美国联合个别国家，在中国周边地区的军演不是趋
于减少，而是日渐增多。
美国以军演等干扰活动对中国施压，很多时候是为了换得中国对其某些经济政策要求的
妥协。比如，最近几年一直对中国施压的人民币汇率问题。深陷2008年以来严重金融经
济危机之中的奥巴马民主党政府，试图通过贸易翻倍、再工业化和基础设施改造计划等
走出危机。现在看来，效果极其有限。仅仅高额人力成本一项，就足以使贸易翻倍和再
工业化计划搁浅，至少难以解决美国贸易赤字和失业问题。如果白宫寻求借口，大幅扩
大军事开支，会对美国经济有着短时间的强心针效应，因为军工在美国经济中，尤其是
制造业中有着举足轻重的地位。我们现在还不能确定的是，美国近一年来一而再地插手
中国周边地缘政治军事的行动，到底没有这方面的考虑。但我们非常清楚，假如白宫真
有这样的打算，那将是极其危险的。无论对美国摆脱危机的阴影，还是对全球经济的可
持续协调增长，以及世界政治格局的大体稳定，都是极为不利的。
对中国经济增长而言，除了自身内部体制改革和结构调整的主导因素外，地缘政治及全
球政治格局变动将是至关重要的外部制约。如何不断努力化解这种制约，确保中国经济
持续健康增长，过去是，今后相当长时间内仍然是中国政府的一项艰巨任务。由于这一
任务涉及各种各样的因素，有些因素更是短期内我们所难以把控的，因此，可以确认的
是，中国经济波动的相当一部分原因来源于地缘政治的不确定性。这种不确定性，无论
宏观经济调控政策的设计与实施，还是微观经济体的预期与具体经营，都不容忽视。
由于美国是当前和今后中国周边地缘政治建设中绕不开的重要干扰力量，因而，为了不
断改善地缘政治局面，一方面，中国应当着眼长远，不断拓展视野，沉着、理性地妥善
应对和解决周边热点问题，进一步密切并改进与各类双边与多边合作组织的关系，使其
成为讨论和解决区域问题的机制化、常态化有效平台，以此减少美国介入的借口与机会
。另一方面，更应积极有效利用包括G20和联合国在内的现有全球治理平台，以及中欧
峰会、中非论坛等重要双边交流组织，联合一切可以联合的力量，对美国形成某些制衡
，换取同美国对话与合作的筹码。
应当充分认识到，当前和可预期的将来，美国仍然是中国最重要的外交对象，中美关系
仍然是最重要的双边关系，所以，应在已有的中美战略对话机制基础上，不断推进双边
对话合作机制的建设，探索更深入有效的、既有斗争又有互利互惠的合作渠道。
(作者系中央财经大学教授)
100
【在 j***h 的大作中提到】
: 目前在美国的失业者当中，有五分之二的人已经连续半年处于无业状态。拉特格斯
: 大学的约瑟夫·塞内卡表示，在2001年的经济衰退时期，有薪工作岗位减少了270万个
: ，此后历经4年时间才让工作岗位数量恢复到减少前的数字。
: 在2008年的经济危机之后，美国的有薪工作岗位减少了840万个，目前只复增了100
: 万个。由此可见，这次的经济复苏将比2001年需要更长的时间。
: 美联储主席伯南克也警告称，随着年轻人不断地进入劳动力市场，在未来四五年内
: ，美国失业率可能不会低于6%。
: 经济不景气 美国人新年愿望“求温饱”
: 2010年12月22日 13:03 广州日报
: 星岛环球网消息：一年一度的西方圣诞节和新年即将来临，对于尚未从经济衰退中
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j***h
发帖数: 4412 | 65 高债务阻碍美国经济复苏
2010年12月24日 02:21经济参考报
美国商务部22日公布的数据显示，今年第三季度，美国实际国内生产总值最终修正值按
年率计算增长2.6%，高于前两次预估增幅，11月份美国新房销售量也比上个月增长5.5%
，表明美国经济复苏速度略有加快。然而，美联储所持美国国债仓位日前首次突破万亿
美元，多个地方政府面临破产压力。高债务所造成的风险，以及其不断催生的泡沫，已
成为美国复苏道路上又一大难题。
美国商务部的报告显示，第三季度经济增幅之所以上调，主要因为政府开支、出口、私
营部门库存投资对经济的贡献度增大。第三季度私营部门库存投资对国内生产总值增幅
的贡献度最高为1.61个百分点，高于第二季度的0.82个百分点。第三季度美国消费者开
支增长2.4%，低于第二次预估的2.8%，但高于第二季度的2.2%，这是该数据自2006年底
以来最大增幅。消费者开支约占美国经济总量2/3，是美国经济增长的主要动力。受美
元贬值推动，第三季度，美国出口增幅为6.8%，高于第二次预估的6.3%。当季贸易逆差
缩小，对经济增速的拖累有所下降。
美国经济自2007年12月陷入本轮衰退，至2009年夏开始恢复增长。截至今年第三季度，
美国经济已连续五个季度增长。另外，实体经济主心骨楼市也发出企稳信号，据全美地
产经济商协会公布的最新报告显示，美国11月成屋销售年化月率上升5.6%，年化数量为
468万套，11月份成屋价格自8月以来首次出现小幅上涨。
受惠于减税政策将延长等刺激措施和目前经济数据状况，许多机构分析师也唱多未来美
国经济。高盛资产管理公司董事长奥尼尔22日预计，2011年美国G D P将增长3.4%，而
美国股市年内涨幅也将达到20%，成为经济危机后具有标志性意义的“美国年”。《华
盛顿邮报》23日文章援引分析师话说，“年底的经济动能将有更多延续至2011年，住房
市场在温和复苏，步伐缓慢但方向终于正确了。”
然而，一些经济数据仍然不理想。美联储关注的通胀指标———个人消费支出(PC E)，
扣除食物和能源价格后年率仅上升0 .5%，低于先前估计的0 .8%，是50年来最低。《华
尔街日报》评论道，最近表现不一的经济数据更加证明了投资者对于经济正在缓慢但稳
定复苏的评估。
此外，各级政府的债务压力让人不得不担忧美国经济前景，尤其是有统计机构称，美联
储在美国国债持仓量上首次突破万亿美元大关，这给美国复苏进程增添了不确定性。
华尔街市场数据统计网站Zerohedge称，22日美联储持有的美国国债仓位超过1万亿美元
，到本月底，美联储持有美国国债比第二名中国将超过 1000亿美元，而且美联储持有
了1万多亿美元的抵押贷款支持证券(M BS)和机构债。分析人士称，市场迎来了泡沫的
推动力。22日美国股市连续第二个交易日创下两年多以来新高。道琼斯指数创造了2008
年8月29日以来最高收盘价；标准普尔500指数创下2008年9月19日以来最高收盘价；纳
斯达克指数则创造了2007年12月28日以来的收盘新高。
美国财政部21日公布的数据同样令人乍舌，由于政府债务以及社会福利开支增加，2010
财政年度美国政府赤字达到13.5万亿美元，高于2009财年的11.5万亿美元和2008财年的
10.2万亿美元。有分析人士表示，美国总统奥巴马日前签署的减税法案固然有利于经济
复苏，却将导致明年美国政府债务状况进一步恶化，加大未来两年美国负面评级前景的
可能性。
而美国各地方城市也正面临着财务崩溃的威胁。曾准确预测全球信贷危机的分析师梅丽
荻丝日前大胆预测，美国地方政府总负债高达两万亿美元，明年或有100多座城市宣告
破产，令美国经济再次探底。
对此，《纽约时报》表示，美国正在走入近代史上最暗淡的岁月：经济长期衰退、庞大
的财务赤字已经养不起福利制度、失业者难有就业安全感。
【在 j***h 的大作中提到】
: 深陷2008年以来严重金融经济危机之中的奥巴马民主党政府，试图通过贸易翻倍、再工
: 业化和基础设施改造计划等走出危机。现在看来，效果极其有限。仅仅高额人力成本一
: 项，就足以使贸易翻倍和再工业化计划搁浅，至少难以解决美国贸易赤字和失业问题。
: 如果白宫寻求借口，大幅扩大军事开支，会对美国经济有着短时间的强心针效应，因为
: 军工在美国经济中，尤其是制造业中有着举足轻重的地位。
: 袁东：地缘政治这盘棋
: 2010年12月17日 上海证券报 袁 东
: 中国经济的持续增长，离不开良好的地缘政治格局。正是过去三十多年地缘政治以至国
: 际政治格局的好转与相对稳定，才使中国改革开放取得了瞩目成就。两者间是个良性互
: 动的过程。
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j***h
发帖数: 4412 | 66 改变了消费方式的美国人：希望房价不要再掉了
2010年12月24日 07:55中国新闻网
“假如天上掉下来5000美元，你会怎么花？”47%的受访者表示要用来还债，这一比率
达到十年来的最高值
年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。对于大多数美国人来说，今年圣诞节显得与往年有
些不同。随着美国经济正逐渐从二战以来最严重的衰退中踉踉跄跄地步入复苏路，就像
大萧条曾改变了一代人的生活方式一样，这轮经济衰退也在很大程度上改变了众多美国
人的消费习惯，甚至影响了他们的消费观念。由于华裔美国人在此中受冲击相对较小，
据说相当多的美国人开始学习中国人过日子的方式了。
本报特地约请常驻美国的记者蒋旭峰采写了三个普通美国人的生活断面，通过美国百姓
的视角看与他们生活密切相关的消费、收入、就业和楼市。
收入篇
没有买到古奇礼品包的黛丝：
花钱比从前更在意了
12月的一个周五下午，35岁的黛丝乘地铁兴冲冲地赶到弗吉尼亚州五角大楼旁的梅西百
货大楼雅诗兰黛专柜。她听说雅诗兰黛今年感恩节推出买15毫升小瓶装香水、再加35美
元购买一个内装小瓶护肤品的小古奇包礼品盒的优惠活动，为此特意赶过来。不过，让
黛丝颇感失望的是，售货员詹妮弗告诉她，大众心仪的这款抢手货已经售罄了。
11月和12月恰逢感恩节、圣诞节等美国最重要的传统节日，这一阶段许多商家都会给出
一年中优惠幅度最大的活动，有相当多像黛丝这样的普通消费者会乘此良机选购给亲友
的圣诞礼物。
不可否认，美国经济和工业生产17个月以前就出现了增长，多项经济数据指标也出现了
触底反弹的信号，但反映商家信心的批发企业库存销售比率一直都未恢复到2008年底的
峰值，相反，美国民众的储蓄率从2009三季度以来都不低于5.5%，超过危机前水平的数
倍有余。
金融危机和经济衰退使美国企业持续削减库存，去年10月份之前，美国企业库存曾连续
13个月下降。而如今，尽管多项经济指标已经出现增长，但由于和美国百姓的柴米油盐
联系更紧密的工资涨幅、就业市场、楼市都不尽如人意，在无就业复苏的局面下，当商
家和厂家开始谨慎补库存的同时，《经济参考报》记者留意到许多中产阶级百姓家出现
了“家庭去库存化”的迹象，也就是相当一部分普通美国消费者更青睐小包装的日用品
和礼品，而不愿意再把一堆钱换成大包大袋的生活必需品和可用可不用的物品搁在家里。
“真没想到卖得这么火，凌晨四五点钟就有人排队等着买！”詹妮弗告诉《经济参考报
》记者。在一家公司做普通文秘工作的黛丝本来是想要买三份这样物美价廉的礼品盒作
为圣诞礼物送亲友的，这两年来她几乎都没怎么加薪，因而花钱时也比从前更在意了。
当然“冻薪”的不仅有很多美国私营企业雇员，美国总统奥巴马日前宣布，鉴于美国居
高不下的公共债务规模和疲软的经济复苏态势，建议联邦政府雇员在 2011年和2012年
维持现有工资水平，不再享受加薪待遇。诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼最近在
专栏文章里指出，“冻薪”是“冻掉”了很多美国人大把花钱的希望。
“先不和你聊了，我再去别家梅西百货看看还能不能买到。”黛丝说罢转身走了。梅西
百货提供的数据显示，今年感恩节购物期间的同店销售额比去年同期增长大约6.1%，但
记者也在这家梅西百货发现，卖小包装化妆品的雅诗兰黛等专柜前顾客人气旺盛，但该
商场三楼销售大包装家用餐巾、桌垫等商品的专柜前则门庭清冷。
识时务者为俊杰。据《经济参考报》记者走访发现，早在一两年前，在美国就有不同品
牌的化妆品商家敏锐地把握住了消费者的这种新消费心理，推出了小包装的化妆品，而
且销售情况喜人。在今年感恩节11月25日到来的前两天，《华尔街日报》刊文指出，在
过去20年里，很多美国人都习惯了购物时大手大脚地买东西，而现在商家和厂家都发现
，很多美国人宁可自己麻烦多跑几趟超市，也不愿意再抱一大堆购物袋回家了。
记者也在一些大型超市发现，小包装的日用品往往不打折，但是大包装的手纸、牙刷等
日用品则有较多打折活动，从中也可以体会到商家想要迅速去库存化以及许多民众不愿
囤积“粮草”的纠结心情。
究其原因，“家庭去库存化”现象主要还是普通美国民众收入增幅缓慢、就业市场压力
等阴霾导致消费者内心产生的不安全感。美国劳工部的数据显示，11 月美国各行业的
平均时薪仅比10月份增长区区一美分至22.75美元，而在过去一年中，美国人的平均时
薪仅增加了1.6%。这也难怪乎记者交谈过的餐厅服务员、建筑工人、厨师都说好久都没
涨过工资了。渣打银行经济学家戴维·塞门斯告诉《经济参考报》记者，11月份的失业
率和工资等数据进一步证明，当前是二战以来经济衰退后最疲弱的就业市场复苏局面，
这也给那些持美国经济复苏提速观点的人士泼了一盆冷水。
既然美国经济强劲复苏仍有不确定性，那么普通消费者又怎会贸然当“出头鸟”大幅增
加购物支出呢？美国消费者联合会日前公布的一项调查显示，尽管有 10%的受访者表示
今年要比去年节日消费出手更大方些，但也有41%的受访者表示他们今年将比去年节省
开支。对于家庭年收入在25000美元以下的消费者而言，他们的担忧就更加明显了，56%
的贫困家庭成员主要担心能否按时还上各种债务。该项调查假设了这样一个问题：“假
如天上掉下来5000美元，你会怎么花？”结果有47%的受访者都说要用这笔钱来还债。
这一比率要比去年同期高出整整6个百分点，达到十年来的最高值，由此可见美国民众
对于家庭去杠杆化的迫切心态。
在过去20年里，很多美国人都习惯了购物时大手大脚地买东西，而现在，很多美国人宁
可自己麻烦多跑几趟超市，也不愿意再抱一大堆购物袋回家了。
房价篇
一天多开两小时的出租车司机艾里克：
希望房价不要再掉了
工作稳定而且有相当存款的华裔美国人中出现止赎房产的比例就相当低，记者观察到，
已有相当多美国人开始学习中国人过日子的方式了。
53岁的艾里克是华盛顿城里的老的哥，当记者问及他圣诞的打算时，他说自己还没想过
呢，只求每天能平平安安地出车收车，忙碌了一年的他希望能在家里和亲友过个清闲的
圣诞节；但是，在谈及自己的新年愿望时，他首先希望明年的生意能好一些，其次希望
房价不要再往下掉了。
艾里克居住在弗吉尼亚州的弗雷德里克斯堡，从华盛顿向南开车大约半个多小时车程，
他所在社区房价的跌幅离次贷危机前平均在20%左右。艾里克家因为离华盛顿比较近，
政府和国际机构雇员较多，居民的工作和收入相对更稳定，因而房价的跌幅在危机期间
并不算大。“不过，我们邻居有人失业了，所以搞得大家人心惶惶的，邻居都担心房价
还会进一步下挫”，艾里克对房价流露出了明显的担忧。而布鲁金斯研究员道格拉斯·
埃利奥特(D ouglas Elliott)等专家告诉《经济参考报》记者，由于大量止赎房产入市
的拖累，预计明年的美国楼市仍将维持弱势，房价跌幅估计在5%左右。
“止赎”是指业主没钱还贷款，所抵押的房屋被债主收回，且无权再赎回。始于次贷危
机的美国房地产业止赎风波目前依旧持续，近期又陆续暴露出多家银行和抵押贷款服务
商在处理房屋止赎文件时手续草率，使普通贷款购房者利益受损的“止赎门”事件。一
般而言，在美国如果房主连续90天左右还不上房贷，那么就会接到银行的催款通知，如
果经过多次催告房主仍然还不上欠款的话，那么将进入一系列的法律程序，美国纽约等
23个州需要法庭来批准房屋止赎，这也会拖慢堆积如山的房屋止赎进程。由于工作量浩
繁，最近美国有媒体曝出一些州把退休的法官返聘回到法院办理止赎案件的新闻。
在美国，这样的社区并非个例。美联储理事伊丽莎白·杜克11月说，美国房地产止赎危
机到2012年底前都不会完全平息。美国联邦存款保险公司(FD IC)主席希拉·贝尔也认
为房地产止赎问题是一个严重的问题，暂时还看不到完全解决的迹象。这些金融大员的
表态其实也透露出另一层没有明说的信息，那就是全美国房价见底似乎要等到2012年之
后了。
为了多赚些钱维持家用和供孩子上学，艾里克现在每天比几年前要多开两个小时的出租
车。“一方面，现在的出租车不好赚钱，好多找不到工作的人都来干这一行了，两年前
打车费就降了，可现在油钱和维修费都在涨，我每天只能多扫几小时的街才能确保赚到
钱；另一方面，我也想多赚点钱以备万一。”
由此可见居高不下的止赎房产会给普通民众生活造成很大的心理成本。除此以外，止赎
房产业有很大的经济成本，毕竟止赎房产的价格要低于其他房屋价格，银行手里大量止
赎房产成为庞大的“影子库存”，倘若未能出清，势必会影响其他房屋的销售价格，由
于大量普通购房者都是“买涨不买跌”的风险规避型消费者，这又会造成许多改善型和
投资型住房需求者不敢贸然入市，从而导致销售量萎缩，再加上次贷危机过后银行卡紧
了信贷发放标准，这就给整个楼市产业链中各个环节的参与者都施加了压力。
由于房地产业带动着建筑、装修、物流等多个相关行业的就业，而且美国当前每五个建
筑工人中就有一个失业，已经成为严重的经济和社会痼疾；为了挽救陷于僵局的美国房
地产业，美国总统奥巴马在今年7月份签署法案，将首次购房者税收优惠政策延期至今
年9月底。在该项政策截止后的10月份，美国旧房销售量又下降。美国商务部的数据显
示，10月份美国新房每套成交中间价为19.49万美元，环比大跌13.9%，显示出市场信心
不足的局面。
近日，美国知名地产企业荣富地产(Long& Foster)的资深经纪人高嘉樑和记者谈到的一
个现象倒也颇具启示性，他所代理的客户中有相当一部分都是华裔美国人，即便身处太
平洋[11.21 -0.71%]彼岸，中国人依旧保留了未雨绸缪的习惯，工作稳定而且有相当存
款的华裔美国人中出现止赎房产的比例就相当低。记者观察到，已有相当多美国人开始
学习中国人过日子的方式了。
就业篇
换钢镚的帅哥米歇尔：
不再愿意去负债消费
普通美国民众也被迫学会了量入为出，崇尚借贷消费的美国人反而重新捡起了借记卡和
现金。
近日的一个周末午后，迎面走来了一个穿着休闲西服、踢踏着皮靴的帅哥，记者一眼就
认出来了他是不远处一家希思黎门店的收银员米歇尔。因为经常去那家店逛，一来二往
大家就成了朋友。当问及他在圣诞节前夕的下午去哪时，他的回答让记者大吃一惊——
—“去银行换零钱和钢镚”。
也许全美零售商联合会(N R F )近日公布的一份有趣的报告，可以帮助人们更好地理解
这位帅哥米歇尔去银行换零钱的行为。这份名为“2010年假日消费行动意向调查”的报
告指出，为了让自己更好地量入为出，在这个感恩节和圣诞节消费旺季，打算使用信用
卡进行支付的美国消费者意愿降到了2002年以来的新低，更多的美国消费者倾向于使用
借记卡和现金进行支付；43%的消费者打算使用借记卡进行付账，比金融危机前2005年
34.3%的比重大幅上升；25.7%的消费者打算使用现金付账，比去年的24 .9%又上涨近一
个百分点。
米歇尔告诉记者，在他工作的华盛顿希思黎门店里，大约每10个顾客中，现在大约有1
个人用现金，4个人用借记卡，5个人用信用卡。《经济参考报》记者和华盛顿多家商场
、门店的收银员交谈时也得到近似的反馈。C N N电视台近日也报道了这一趋势，指出
在这个购物季，美国人用现金的更多了，用信用卡的人少了，因为很多人“不再愿意去
负债消费”。
从全美国的情况来看，美联储日前发布的数据显示，尽管10月份美国消费信贷按年率计
算增加了33亿美元，但用于信用卡消费等方面的周转性信贷却下降了56亿美元，降幅为
8.4%，这已经是美国民众信用卡消费连续第26个月下降。
全美零售商联合会首席执行官马修·谢伊(M atthew Shay)认为，今年很多美国家庭出
去购物的时候，都会选择把信用卡放在家里，以此来确保只购买在购物列单上和预算范
围之内的物品。
如果要剖析这一趋势背后的深层次原因，弗吉尼亚州一家连锁书店邦诺(BarnES& N
oble)的收银员布莱恩的独特发现倒是有说服力。为了多挣些生活费，布莱恩白天在波
多马克河东岸华盛顿的一家咖啡馆当收银员，晚上来到河西岸的书店当收银员。站在这
个独特视角上的他发现，在华盛顿的咖啡馆里，每十个顾客中，大约会有五个顾客用借
记卡和现金，另有五个顾客用信用卡；但在书店里，八成以上的顾客都会使用信用卡。
当交流起这种现象背后的原因时，布莱恩的看法犹如经济学家一样敏锐：“弗吉尼亚州
这边的百姓相对更富足吧，大家自然敢继续用信用卡大方花钱。”
此言不虚。其实更多美国人开始选择使用借记卡和现金都是失业惹的祸。位于新英格兰
地区的弗吉尼亚州是美国的传统富裕州，10月份6.8%的失业率要比河对岸华盛顿特区9.
7%的失业率低将近3个百分点。
二战后美国历时最长的这轮经济衰退过后，11月份全美失业人口总数又比10月份增加了
约30万至1510万，街头增加了很多长期失业和房产被止赎拍卖的流浪者，普通美国民众
也被迫学会了量入为出，崇尚借贷消费的美国人反而重新捡起了借记卡和现金，劳烦米
歇尔这样的帅哥去银行换零钱也就不算怪事了。
对于美国10月份9.8%的高失业率，美国白宫经济顾问委员会主席古尔斯比称“难以接受
”，不过他在今年上任伊始就表示，降低美国的失业率绝非朝夕之功。美联储主席伯南
克日前在接受C B S电视台采访时表示，美国的失业率如果要回到5%或6%的正常状况，
恐怕还要再等上四五年光景。
时势造“英物”。近日美国媒体报道称，有商家发明了几款新钱包很是热销———其中
的一种新钱包如果里面空空如也了，就会自动报警；使用另一种新钱包，只要你每花一
笔钱，它都会自动发出警报声，提醒你不要寅吃卯粮。
共和党资深众议员凯文·布莱迪12月初在美国会就失业问题举行的听证会上再次提醒公
众一个事实———美国在经历了1981年-1982年的严重经济衰退之后17个月，美国已经
创造了500万个就业新增就业岗位，失业率也下降了3.1个百分点至7.7%。
当然，在美国大量制造业和低端服务业都已 经 外 包 造 成国内产业空心化以及许多
服务业岗位在金融危机中消失的背景下，恢复就业远 不 如 三 四 十年前重开几条汽
车生产线就能增加大量就业那般简单了，这一轮经济衰退结束17个月后，就业市场的改
善局面依然差强人意。在劳工部公布的10月份失业数据中，人们依旧没有见到制造业、
建筑业有明显回暖的迹象，而在美国传统购物旺季到来之时，美国零售业竟然在11月份
裁员28100人；值得一提的是，在近几个月美国新增的就业岗位中，有相当大的一部分
是临时雇员岗位，可见在经济前景和税收政策不明朗的情况下，商家的心态是何等谨慎。
布莱迪认为美国经济复苏不能靠用一连串“创可贴”式的补救法。但在现实之中，在中
期选举后取得国会更大议事权的共和党估计对奥巴马政府任何“创可贴”式的小额经济
刺激计划都会说不，鉴于近几个月以来地方政府已在减支裁员，未来几年仅靠私营企业
承担起降低失业率的这副重担委实是太过沉重。
乐天的米歇尔倒是没想过这些，不过他坦言，老板说过如果生意好起来会给他们加薪，
但如今还在等，不知圣诞老人能否让他如愿？□记者 蒋旭峰 华盛顿报道
(来源：经济参考报 )
5%
【在 j***h 的大作中提到】
: 高债务阻碍美国经济复苏
: 2010年12月24日 02:21经济参考报
: 美国商务部22日公布的数据显示，今年第三季度，美国实际国内生产总值最终修正值按
: 年率计算增长2.6%，高于前两次预估增幅，11月份美国新房销售量也比上个月增长5.5%
: ，表明美国经济复苏速度略有加快。然而，美联储所持美国国债仓位日前首次突破万亿
: 美元，多个地方政府面临破产压力。高债务所造成的风险，以及其不断催生的泡沫，已
: 成为美国复苏道路上又一大难题。
: 美国商务部的报告显示，第三季度经济增幅之所以上调，主要因为政府开支、出口、私
: 营部门库存投资对经济的贡献度增大。第三季度私营部门库存投资对国内生产总值增幅
: 的贡献度最高为1.61个百分点，高于第二季度的0.82个百分点。第三季度美国消费者开
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j***h
发帖数: 4412 | 67 拖欠五年增倍 美国学贷危机恐甚房贷
MSNBC网站 2010-12-24 00:28:56
MSNBC网站报导，大学教育费用勐涨，超过医药费的成长率，更比消费者物价膨胀
率高出多达两倍，迫使许多学生必须贷款，并引发鲜少有人愿意谈论的债务危机。
美国有叁分之二大学生一毕业就背负沈重债务：2009年毕业的学生平均每人积欠2
万4000元。非营利性的「学生债务计画」主管艾雪(Lauren Asher)说，再加上唸研究所
的贷款，以及父母为孩子借贷的款项，估计每个人完成学业得欠债8万元。
她说：「各种学校、各种学生的借贷需求都在增加。除了奖助学金之外，学生和家
长必须负担的费用导致贷款额不断提高，并超过家庭所得和各种赠款的成长率。」
到今年底，美国人积欠的学生贷款已接近8800亿元，而且每秒鐘增加2800元以上。
许多学生踏出校门后才发现问题有多严重，尤其经济低迷，待遇优厚的工作非常难找。
教育部指出过去五年拖欠学生贷款的人增加了一倍，一年有将近25万人赖债，拖欠
比率达到7%。相形之下，拖欠信用卡债务的比率为8.8%，房屋贷款为9.1%。由于学生贷
款大部分是由政府提供，任何贷款人赖债最后都得由纳税人埋单。
维权人士表示学生贷款危机可能远比房贷危机严重，因为学生贷款与大部分其他债
务不同，几乎没有任何消费者保护法规，也无法重办贷款，连宣告破产都不能一笔勾消。
这种情况导致付不出学生贷款的人可能失去一切，甚至连当事人去世都摆脱不了。
新泽西州的格兰德夫妇的独子去年在参加证券交易员考试前不久车祸丧生，结果学生贷
款计画向他们追讨他们担保借贷的超过8万1000元。
这对分别当汽车销售员和学校老师的夫妇说：「我们该怎么办?我们怎么拿出这么
多钱?」这是数百万美国学生和家庭正面对的难题。
【在 j***h 的大作中提到】
: 改变了消费方式的美国人：希望房价不要再掉了
: 2010年12月24日 07:55中国新闻网
: “假如天上掉下来5000美元，你会怎么花？”47%的受访者表示要用来还债，这一比率
: 达到十年来的最高值
: 年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。对于大多数美国人来说，今年圣诞节显得与往年有
: 些不同。随着美国经济正逐渐从二战以来最严重的衰退中踉踉跄跄地步入复苏路，就像
: 大萧条曾改变了一代人的生活方式一样，这轮经济衰退也在很大程度上改变了众多美国
: 人的消费习惯，甚至影响了他们的消费观念。由于华裔美国人在此中受冲击相对较小，
: 据说相当多的美国人开始学习中国人过日子的方式了。
: 本报特地约请常驻美国的记者蒋旭峰采写了三个普通美国人的生活断面，通过美国百姓
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j***h
发帖数: 4412 | 68 美国经济真的好转了 大企业纷纷开始招人
2010-12-26 09:02:46 世界日报
华尔街日报报导，在经济逐渐复甦时，一些美国大公司正加强雇用，并刊登数以千
计的工作机会广告，这些工作包括零售员、护士、银行出纳员、云端计算专家等。
经营最大雇用网站之一的Indeed公司为华尔街日报搜集的资料显示，许多新的工作
是在零售；会计和顾问，如德勤(Deloitte)和资诚 (Pricewaterhouse Coopers)会计师
事务所；健康照顾，如富点健保公司 (Wellpoint)；电信传播，如AT&T，以及与国防有
关的工业，即洛克希德马丁公司(Lockheed Martin)。12月1日在网际网路登出的工作数
量是470万个，而一年前是270万个。
不过这些登出的工作机会只是对劳力市场的部分和非正式观察，正式的薪水册资料
尚未显示雇用的大幅回升，儘管一些大公司在扩张，其他的公司只是在替换退休或晋升
的雇员。此外，许多工作要求经验和技术专业知识，很少求职者能胜任，而不需技术的
工作，求职者都多如潮水。
PNC财务服务公司资深经济学家戴伊说，公司盈利增加，现在资金也充裕，可能已
准备好再度雇用，当消费者信心恢复，经济应继续逐渐复甦，将鼓励更多的公司雇用。
不过经济仍有许多剩馀劳动价值，一些公司，特别是汽车製造商，即使不雇用许多工人
，其销售也会继续增加。
政府资料显示，工作机会有增加的趋势，在10月底有320万个工作机会，比一年前
的230万个增加，但仍低于2007年10月的370万个工作。
2
【在 j***h 的大作中提到】
: 拖欠五年增倍 美国学贷危机恐甚房贷
: MSNBC网站 2010-12-24 00:28:56
: MSNBC网站报导，大学教育费用勐涨，超过医药费的成长率，更比消费者物价膨胀
: 率高出多达两倍，迫使许多学生必须贷款，并引发鲜少有人愿意谈论的债务危机。
: 美国有叁分之二大学生一毕业就背负沈重债务：2009年毕业的学生平均每人积欠2
: 万4000元。非营利性的「学生债务计画」主管艾雪(Lauren Asher)说，再加上唸研究所
: 的贷款，以及父母为孩子借贷的款项，估计每个人完成学业得欠债8万元。
: 她说：「各种学校、各种学生的借贷需求都在增加。除了奖助学金之外，学生和家
: 长必须负担的费用导致贷款额不断提高，并超过家庭所得和各种赠款的成长率。」
: 到今年底，美国人积欠的学生贷款已接近8800亿元，而且每秒鐘增加2800元以上。
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j***h
发帖数: 4412 | 69 硅谷复活 加州经济热起来 2010-12-26 13:36:53 世界日报
华尔街日报报导，受惠于全球对科技产品的需求持续复甦，美国高科技重镇加州硅
谷逐渐恢复生机，业者大举招募人才和扩充业务规模，为疲软的加州经济注入活水。
硅谷的复甦速度领先加州其他地区，在萎靡不振的加州经济中，呈现出最为欣欣向
荣的生机。过去半年来，由于瞻博网路（Juniper Networks）等企业大举徵才和扩充业
务，高科技业者集中的加州北区失业率下滑速度快于其他地区。
包含桑尼维尔市（Sunnyvale）和圣塔克雷拉（Santa Clara ）等硅谷重镇的大圣
荷西都会区11月失业率降至11%，低于全加州的平均12.4%。另外，研究业者Beacon经济
公司预估，圣荷西地区就业人口已从去年11月的低谷增加1.6% ，高于全加州同期增加
的0.6%。
硅谷的成长动能主要来自全球对科技产品需求持续复甦。网络科技业者Brocade通
讯系统公司执行长柯雷克指出，智慧手机等产品热潮刺激科技产品的需求，Brocade公
司今年增聘600名员工，员工总数达5000人，另有325个新职缺等着招募。
经济学家说，硅谷的复甦可能扩散到加州其他产业，就像1990年代末期科技热潮中
，硅谷的高度成长带动周遭地区的营建业荣景。
不过，加州经济仍不太可能因这波科技热潮而达到完全复甦，因为加州的经济问题
太大。新任加州州长布朗本月稍早警告，该州过去19个月来的预算缺口预估达281亿美
元，高于先前预期的254亿美元。
硅谷经济也还没恢复到经济衰退前的水准。当地失业率仍远高于2007年底的4.9%，
也高于全国的9%。
但Beacon经济公司经济学家桑柏格指出，大圣荷西地区的情况显示，加州仍有若干
产业稳健成长，而这些产业将带领加经济脱离目前的疲弱局面。
硅谷地区也正持续提振加州整体经济。根据Beacon经济公司，2009年底以来，圣荷
西地区增加了1.2万个工作机会，相当于加州总增幅的18%，和橘郡同列加州就业稳定成
长的两大都会区。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济真的好转了 大企业纷纷开始招人
: 2010-12-26 09:02:46 世界日报
: 华尔街日报报导，在经济逐渐复甦时，一些美国大公司正加强雇用，并刊登数以千
: 计的工作机会广告，这些工作包括零售员、护士、银行出纳员、云端计算专家等。
: 经营最大雇用网站之一的Indeed公司为华尔街日报搜集的资料显示，许多新的工作
: 是在零售；会计和顾问，如德勤(Deloitte)和资诚 (Pricewaterhouse Coopers)会计师
: 事务所；健康照顾，如富点健保公司 (Wellpoint)；电信传播，如AT&T，以及与国防有
: 关的工业，即洛克希德马丁公司(Lockheed Martin)。12月1日在网际网路登出的工作数
: 量是470万个，而一年前是270万个。
: 不过这些登出的工作机会只是对劳力市场的部分和非正式观察，正式的薪水册资料
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j***h
发帖数: 4412 | 70 华尔街分析师称美国百座城将破产 加州纽约州陷瘫痪
2010年12月27日 07:53广州日报
8月13日，在美国洛杉矶，几名抗议者在写有“我要工作”的标语后参加集会，要求工
作机会。
截至今年6月，美国的债务就已经高达13万亿美元。
美国债务危机正向城市蔓延，美国地方政府绞尽脑汁寻出路：
裁减公务员、出售政府大楼、削减警员、调高学费、瓶装水加税……
美国地方政府总负债高达2万亿美元，明年或有100多座城市宣告破产。如果这些地方政
府不尽快缩减赤字漏洞，很可能会引发经济的二次探底。
——华尔街著名金融分析师惠特尼
本月19日，因成功预测花旗银行破产而声名鹊起的华尔街“美女”分析师惠特尼表示，
由于无法偿所欠下的数以万亿计的巨额债务，超过100座美国城市可能在2011年破产。
惠特尼警告称，美国地方债务危机是美国经济面临的最大问题，很可能会将美国拖离经
济复苏的轨道。
经济衰退令美国地方税收锐减，社会保障等支出却急升，资不抵债的风险飙升，早已债
台高筑的州郡更雪上加霜，情况恰如欧洲重债小国,故外界称为“美版欧债危机”。
统计显示，目前，美国州和市政府的债务总额高达2万亿美元。在捉襟见肘的困境下，
“汽车城”因掏不出钱而被迫削减警力、减少照明、道路维修和街道清洁服务；加州州
政府将公立大学的学费大幅调高32%……
——专题：党建军、王希怡
本报讯 经济衰退令美国地方政府税收锐减，社会保障等支出却急升，资不抵债的风险
飙升。早已债台高筑的州郡更雪上加霜，情况恰如欧洲重债小国，故外界称之为“美版
欧债危机”。
预警不断：
100座城市明年恐破产
美国华[0.16 0.00%]尔街“美女”分析师惠特尼因成功预测花旗银行破产而声名鹊起。
19日，她再次警告，已经拖垮多家银行甚至整个国家的债务危机，明年可能向城市蔓延
，美国有超过100座城市明年可能会破产。惠特尼认为，美国地方政府的债务问题是目
前美国经济面临的最大问题，可能会使美国脱离经济复苏的轨道。
惠特尼本月19日接受哥伦比亚广播公司《60分钟》采访时说：“除了房地产，债务危机
是美国最严重的问题，也肯定是对美国经济最大的威胁。”
“我深信你将会看到一系列市政债券违约。你会看到大约50到100座城市发行的债券违
约，甚至更多。这些债券总值可达数万亿美元。”惠特尼说。
对于美国地方政府的债务危机，新泽西州州长克里斯蒂作了简洁的概括：“我们花太多
钱在每一件东西上。我们透支太多。我们疯狂地贷款。现在信用卡刷爆了。我们现在需
要从洞底下爬上去，而这个洞我们挖了10年有余。我们必须慢慢爬出去，但这很艰难。”
州市现状：
债务总额达2万亿美元
据报道，美国州政府和市政府的债务总额高达2万亿美元。美国各州开销比税收多出近
5000亿美元，而且还面临1万亿美元的福利基金缺口。
目前，“汽车城”底特律已开始削减警力、减少照明、道路维修和街道清洁服务，近五
分之一的人口受到影响。随着美国汽车业的衰落，底特律缺乏足够的财力来为90万城市
人口提供服务。 “各城只能自力更生，因为政府自顾不暇。”伦敦经济学院经济地理
学教授安德列斯·普斯说，“市政府不得不自己还债，某些城市可能将被迫采取大幅度
削减开支的措施，如底特律。”
邻近的伊利诺斯州开销是收入的两倍，欠账近半年。但伊利诺斯州州立大学已经欠债4
亿美元。据悉，该州面临债券违约的风险为21%，是美国各州中最高的。在加州，州政
府已经将公立大学的学费提高32%。亚利桑那州已经将州国会大楼和州高等法院大楼卖
给投资者，然后再租回来使用。
美国50个州中，已有一半的州裁减政府雇员，22个州开始推行无薪休假计划，至少28个
州已经下令全面预算削减，其中很多州更推出针对特定机构的大幅削减计划，退休金计
划的财政缺口也变得越来越大。
后果严重：
预算缺口“史无前例”
美国全国州长协会报告在6月报告称，各州总开支连续两个财年下降，这是40年来第一
次出现这种情况。
虽然习惯了经济循环的盛衰浮沉，但美国官员和负责做预算的人正面临从未经历过的情
况：年复一年的缺口正加速增长。通常情况下，赤字问题大多通过预算手段解决，但此
次危机的深度正迫使各州放弃以前策略，而不得不“真枪实弹”地削减预算。
而一旦“真枪实弹”地削减预算，必然危及民众生活。比如，教育经费占到各州总开支
的近三分之一，医疗开支，将占到超过一半，真正的削减措施必然招致激烈的反对，美
国各州早就爆发了各类的罢工潮。
更糟的是，地方的财政困境，并不能指望通过脆弱的经济复苏缓解。奥巴马曾在6月非
同寻常地要求国会向各州紧急援助500亿美元，以避免各地教师、消防员和警察遭裁员
。在美国，只有联邦政府允许出现赤字，地方必须平衡预算，否则将面临债务违约问题
。目前已有11个州面临大幅预算缺口(超过总开支的10%)，而且缺口很可能持续到2013
年。这种持续的预算缺口在现代美国政府历史“史无前例”，只有上世纪30年代大萧条
期间才出现过。
随着房产贬值、居民收入减少、消费者停止购物，政府税收锐减，已使得原本就资金不
足的养老金计划面临“灭顶之灾”。如今，曾经兵强马壮的各州政府正接近财政灾难的
边缘，2008年爆发的金融危机及其持续冲击已导致2010年的“清算”：
一方面是联邦政府刺激资金的终结，另一方面是负债累累的地方政府，各州正面临令人
难以置信的连续三年预算赤字，势在必行的预算削减将导致就业岗位的减少，公共服务
的收缩，伤及数以百万计美国人的生活。
具体案例
加州和纽约州经济几乎陷瘫痪
本报讯 从规模上来讲，这场财政灾难在加州和纽约州尤为严重。这两州的经济规模都
超过希腊。由于面临结构性赤字，加州和纽约州经济几乎陷入瘫痪。
在加州，来自共和党的前州长施瓦辛格和控制议会的民主党人之间的政治对抗一度陷入
僵局。去年，加州被迫发行记名认股权证，今年预算出现190亿美元的缺口，又是一片
混乱。在纽约州，尽管民主党人控制了所有的经济杠杆，但依然找不到一种可令公共部
门雇员工会接受的减支协议，要知道，民主党的很多票都来源于这些公共部门雇员。
换个角度来看这场危机。不久前，北卡罗来纳州夏洛特县三分之二的图书馆分部可能会
因为缺乏资金而关闭，“我们都快要抓狂了。”9岁孩子张伯伦的妈妈杰西卡说。于是
第二天，小张伯伦组织他三年级的同班同学写了一封抗议信，而且，他们还自己卖汽水
，将赚到的595美元放在一个空饼干盒里寄给当地图书馆的馆长，“这真的非常感人。
”希瑟说，他9岁的儿子也参与了此次活动。
对于当地人来说，这一切都令人震惊，他们早就习惯了似乎永远都不会终结的经济繁荣
。最后，当地官筹集了350万美元，使得一些图书馆免于关门，张伯伦家附近的图书馆
就保了下来，但预算问题仍在继续。
乍看之下，雷曼兄弟的倒闭和张伯伦家附近图书馆的倒闭没有相似之处。可是，尽管规
模不一，这些经济灾难的实例背后存在同样的“主旋律”：遇到好光景、前途看似一片
光明时，各种以贷款为基础的投资涌现。没有人会担心还贷的问题，因为每个人都觉得
在账单到来时，自己已经变得更富有。金融衍生品、缺乏现金的贷款购房者、发行债券
和承诺上调养老金的政府——这些不同的行为其实都在制造巨大赤字。只有在泡沫破灭
时，人们才无法支付账单。问题是，太多人已忘了泡沫总归要破灭。
幕后
为了填补窟窿
措施“五花八门”
本报讯 在捉襟见肘的困境下，美国地方政府正采取各种措施，其手段可谓“五花八门
”，而实则无法填补巨大的赤字窟窿。
花光“雨天基金”
2006年年底，各州预留日常开支的12%作为储备资金，被称为“雨天基金”。但如今，
即使是这一美国历史最高储备金比率也不足以弥补多数州的预算缺口，地方政府都花光
“雨天基金”。为此，美联储主席伯南克10月曾呼吁各州建立规模更大的“雨天基金”
，为未来困境提前做准备。
当然，并非是所有州都有充足的“雨天基金”。美国有14州预计储备金比例不到年度开
支的1%，基本上这些州就是“月光族”。此外，多数州的储备金都低于安全警戒线之下。
瓶装水也被增税
很多州都不愿意在经济不景气时广泛加税，取而代之的是向税收优惠措施开刀、填补税
收漏洞、严惩逃税者，以及对烟草、酒类、赌博甚至汽水和糖果等增税，在华盛顿州，
甚至连瓶装水也被增税。此外，接近一半的州已经提高了高等教育、法院服务、停车、
商业许可的收费。这些都是经过检验证明可靠的应对措施，但随着赤字困境年复一年的
持续，弥补预算赤字的工作日益艰难。
向联邦政府借贷款
如今，破产已成了全美各地方的话题，很多投资人担心，地方政府债券已经变成由债务
推动的最可能破灭的泡沫。加州公立雇员工会正在游说通过法案，禁止政府完全破产，
他们十分担心大规模的政府债券违约导致政府最终无法向他们支付退休金。
目前，法律禁止各州申请破产保护，因此，虽然很多州实际上已破产，但最终它们仍可
以使收支相抵。不过，它们是通过微调税收，或者扼杀如少年吸毒法庭之类的创意项目
，还是其他别的手段实现这个目的，那就不得而知了。
据报道，虽然州一级政府也可以在市政债券市场上发行债券，但这些收入不能拿来做政
府运营资金，只能投入在有收入担保的基础建设上，如机场和高速公路。所以，许多州
政府已经没有什么办法可想。
最后，向联邦政府借贷款是最后一招了。但根据美国法律，各州“自己赚钱自己花”，
联邦政府只在自然灾害等危急时刻才出手，救援各州并无现成程序。
房产税提高1倍
在宾夕法尼亚州首府哈里斯堡，政府需要偿还6800万美元债务，而该市的预算总额仅为
大约6000万美元。一家咨询公司给出的建议是：冻结工资、雇员房价，将房产税提高1
倍，出手城市标志性建筑、文物和博物馆。
在俄亥俄州的一个县，当地法官敦促市民携带枪支，因为当地治安办公室的一半员工停
薪休假。
两大“吞钱机”难填
各州的“小打小闹”显然无法解决最大的赤字难题：医保和公务员福利的巨大窟窿。
首先是医疗保障的麻烦。这一体制由美国国会创立，由各州管理，由联邦、州和地方政
府共同出资。在最好时期，美国穷人的医疗保障都是一片混乱，随着加入者迅速增加，
情况更加严峻。
另一个严重的问题是公共部门雇员的薪酬和福利。在这个问题上，新泽西州的烂摊子是
这个广泛蔓延问题的一个极端范例。美国很多州和地方政府都犯下了这么一个错误：为
赢得公共部门雇员的选票而大幅增加他们的薪水和福利，政府以为养老金的投资收益永
远会保持增长的势头。
皮尤调查中心估计，如果各州要想维持其对公共部门雇员的退休金承诺，资金缺口至少
1万亿美元。数据显示，2000年美国一半的州退休金计划完全有足够的资金支持，而
2008年只有4个州还能做到这一点。诚然，要想削减警察、消防员和教师的福利很难，
但经济的长期衰退表明，公立和私立部门雇员面临的经济状况差异越来越大。
解读美国政府破产
州政府：
法律规定不许破产
本报讯 与企业破产不同，美国各州并不会走向真正意义的破产，美国《破产法》不允
许州破产，其实质是州政府财政出现短缺，难支付各种公共支出，而在一定期限内又无
法解决赤字危机的状况。
由于美国州政府无权申请破产，因而各州将通过削减开支、增税来降低预算赤字。
事实上，美国地方州政府陷入财政危机而面临“破产”早有先例。去年年底，时任加州
州长施瓦辛格也曾宣布该州进入“财政紧急状态”。
2002年，美国田纳西州因当时未能通过预算，此后，州所有的公立大学停课、驾照停发
、公路建设停止进行。
市政府：
债务违约可申请破产
地方(市)政府有权申请破产，而且财政收入的低下以及劳动力成本高企将迫使越来越多
的地方政府寻求申请破产保护。不过，美国联邦政府和州政府对市政债券市场提供的补
贴以及充裕的削减支出空间，使得地方政府可以延期支付利息或进行重组债务，而不至
于陷入债务违约的境地。不过，财政援助将造成联邦政府、州政府和地方政府债务和付
息成本继续攀升。
自1937年以来，美国共有619个地方政府机构，大多数是小型公用事业机构或者区域申
请破产。相较于欧洲城市，美国的城市更依赖于向投资者发行债券来集资，因此违约率
也更高。
欧城同样泥足深陷
本报讯 欧洲城市也不安全：佛罗伦萨、巴塞罗那和威尼斯等欧洲名城也在债务危机中
泥足深陷。
在欧洲，预计地方政府今年贷款总额也创历史新高，达1.3万亿欧元。从底特律到马德
里，地方政府都在挣扎着还债，一些城市甚至连支付基本服务费用(如街道清洁)都有困
难。
上周，穆迪评级机构警告可能会调低佛罗伦萨和巴塞罗那的信用评级。而在今年早些时
候，葡萄牙的里斯本已经遭标准普尔调低信用评级，那不勒斯和布达佩斯的信用评级更
是沦落至“垃圾”级别边缘。
在欧洲，很多城市传统上更依赖银行贷款和国家拨款而非发行债券，不过，这些城市的
财务习惯也开始发生改变。
在意大利，在过去几个月里，捉襟见肘的威尼斯不得不通过变卖一些古建筑来填补赤字
。
【在 j***h 的大作中提到】
: 硅谷复活 加州经济热起来 2010-12-26 13:36:53 世界日报
: 华尔街日报报导，受惠于全球对科技产品的需求持续复甦，美国高科技重镇加州硅
: 谷逐渐恢复生机，业者大举招募人才和扩充业务规模，为疲软的加州经济注入活水。
: 硅谷的复甦速度领先加州其他地区，在萎靡不振的加州经济中，呈现出最为欣欣向
: 荣的生机。过去半年来，由于瞻博网路（Juniper Networks）等企业大举徵才和扩充业
: 务，高科技业者集中的加州北区失业率下滑速度快于其他地区。
: 包含桑尼维尔市（Sunnyvale）和圣塔克雷拉（Santa Clara ）等硅谷重镇的大圣
: 荷西都会区11月失业率降至11%，低于全加州的平均12.4%。另外，研究业者Beacon经济
: 公司预估，圣荷西地区就业人口已从去年11月的低谷增加1.6% ，高于全加州同期增加
: 的0.6%。
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j***h
发帖数: 4412 | 71 分析师预期2011年美国房价跌幅将高达10%
2010年12月24日 11:52中广网
中广网北京12月24日消息 据经济之声《财经早报》报道，现在，全世界都在密切关注
两个国家的经济走势，一个是中国，一个是美国。美国第三季度经济仍然增速发展，但
是这个增长低于华尔街分析师的预期。表现抢眼的仍然是苦苦挣扎的住房市场，突显出
美国维持脆弱复苏，所面临的种种挑战。
分析师们最初预言2010年美国住房市场会出现温和好转。现在则预期，随着创纪录的大
量问题房产充斥市场，2011年美国房价跌幅将高达10%。持续的疲软促使华尔街一些经
济学家呼吁华盛顿出台重大干预措施，以防市场陷于长期停滞。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家理查德·伯纳表示，如果政府不采取新
的措施减少利息款项和本金余额，那么住房市场仍将陷于一个“恶性循环”：供应可能
在未来多年超出需求。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街分析师称美国百座城将破产 加州纽约州陷瘫痪
: 2010年12月27日 07:53广州日报
: 8月13日，在美国洛杉矶，几名抗议者在写有“我要工作”的标语后参加集会，要求工
: 作机会。
: 截至今年6月，美国的债务就已经高达13万亿美元。
: 美国债务危机正向城市蔓延，美国地方政府绞尽脑汁寻出路：
: 裁减公务员、出售政府大楼、削减警员、调高学费、瓶装水加税……
: 美国地方政府总负债高达2万亿美元，明年或有100多座城市宣告破产。如果这些地方政
: 府不尽快缩减赤字漏洞，很可能会引发经济的二次探底。
: ——华尔街著名金融分析师惠特尼
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j***h
发帖数: 4412 | 72 经济学家：美国房价还将下跌两成 2010/12/31 16:24:00 新浪财经
提要：Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示
，尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平
高了20%。权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大
都会中有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示，
尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平高
了20%。”换句话说，房价还没有跌够。
Peter Schiff说：“购房退税、利率极低、政府抵押援助计划，外加房地美(
Fannie Mae)和房利美(Freddie Mac)抵押债券购置计划，这些举措有力地托起了房价。”
他认为，如果没有这些因素，房价将持续走跌。实际上，Schiff觉得美国房价还应
该大幅滑落，“考虑到经济的疲软和房源供给过剩，房价现在应该低于历史均值水平。”
2006年晚些时候，Peter Schiff曾预言楼市泡沫将在2008年晚些时候导致次级贷款
危机，他还准确预言了汽车行业危机和银行金融市场危机。
权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大都会中
有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥
，跌幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；
夏洛特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市
场上的“寒气”仍未驱散。由于经济复苏缓慢、失业率高企，且联邦政府的购房者抵税
计划已经到期，许多分析人士认为美国房价明年仍有“二次探底”的风险。美国房价还
有20%的下跌空间。
美国著名经济学家、有“末日博士”之称的鲁比尼(Nouriel Roubini)周三(12月29
日)表示，美国房市正陷入双底衰退之中。鲁比尼说道：“很明显，房产已经出现双底
衰退，新的房市数据显示，房价下滑的速度较前几个月加快”。
他声称，除了低于趋势水平的经济增速之外，还有两个因素对房价构成下行压力。
鲁比尼表示：“其一是针对首次购房者的购房税收抵免措施到期。如果你看一眼数
据，从5月份购房税收抵免措施到期以来，SP／CS房价指数每月都在下降，每个有购房
意向的人都在4月前买房了。税收抵免措施透支了未来的需求，该措施的到期导致房屋
销量再下降30%，推低近几个月SP／CS房价指数。”
另一个因素是抵押贷款文件错乱问题仍在持续，以及因此导致的银行的房屋止赎程
序中止，这实际上恶化了房地产市场面临的潜在问题。房屋止赎程序已经出现实际上的
暂停，这一局面结束的伊始意味着房市将出现更多的供应。（注：来自FX168）
【在 j***h 的大作中提到】
: 分析师预期2011年美国房价跌幅将高达10%
: 2010年12月24日 11:52中广网
: 中广网北京12月24日消息 据经济之声《财经早报》报道，现在，全世界都在密切关注
: 两个国家的经济走势，一个是中国，一个是美国。美国第三季度经济仍然增速发展，但
: 是这个增长低于华尔街分析师的预期。表现抢眼的仍然是苦苦挣扎的住房市场，突显出
: 美国维持脆弱复苏，所面临的种种挑战。
: 分析师们最初预言2010年美国住房市场会出现温和好转。现在则预期，随着创纪录的大
: 量问题房产充斥市场，2011年美国房价跌幅将高达10%。持续的疲软促使华尔街一些经
: 济学家呼吁华盛顿出台重大干预措施，以防市场陷于长期停滞。
: 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家理查德·伯纳表示，如果政府不采取新
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j***h
发帖数: 4412 | 73 美国房市寒气未散 20个主要大都市有16个房价下跌
2011-01-02 华盛顿邮报
权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大都会中有16
个房价下跌，只有4个房价上涨。
数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥，跌
幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；夏洛
特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
在房价上涨的4个大都会中，加州占了3个，分别是洛杉矶上涨3.3%，圣地亚哥上涨3.0%
，旧金山上涨2.2%；另一个是华盛顿地区，房价涨幅达 3.7%，是房价涨幅最大的都会。
《华盛顿邮报》援引当地经济学家的分析认为，华盛顿地区房价上涨主要原因是当地健
康的就业市场，提振了购房需求和房价。不过，目前仍不清楚这种逆势增长的趋势能持
续多久。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市场上
的 “寒气”仍未驱散。由于经济复苏缓慢、失业率高企，且联邦政府的购房者抵税计
划已经到期，许多分析人士认为美国房价明年仍有“二次探底”的风险。欧洲太平洋资
本总裁皮特.西弗当日在《华尔街日报》上撰文称美国房价还有20%的下跌空间。
不过也有乐观的观点认为，美国房地产市场最坏的时期已经过去，明年将开始逐步改善。
本月早些时候，美国住房价格数据提供商Zillow公司公布报告称，今年美国住房价值预
计将会缩水1.7万亿美元以上，超出2009年的下滑1.05万亿美元，这将使美国房产总价
值比2006年6月的高峰值时总共减少了9万亿美元。
。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家：美国房价还将下跌两成 2010/12/31 16:24:00 新浪财经
: 提要：Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示
: ，尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平
: 高了20%。权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大
: 都会中有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
: Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示，
: 尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平高
: 了20%。”换句话说，房价还没有跌够。
: Peter Schiff说：“购房退税、利率极低、政府抵押援助计划，外加房地美(
: Fannie Mae)和房利美(Freddie Mac)抵押债券购置计划，这些举措有力地托起了房价。”
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j***h
发帖数: 4412 | 74 美国房价直线下降 前财长割肉降价100多万抛豪宅
2011年01月04日 07:47:11 浙江在线
鲍尔森和妻子温蒂于2006年以430万美元的价格买下了此宅。
施瓦辛格(左)：州政府一屁股的债处理不完，我也得下课了。
鲍尔森(右)：房价跌跌跌，割肉也得把宅子抛了。 (设计旁白)
施瓦辛格将他在电影《王者之剑》中使用的剑带到会议室。他曾是银幕硬汉，但未能成
为政坛英雄。
加州从一个堪称“全球第八大经济体”的州，沦落到一个“人人都不想去工作”的地方
。失业者在街头流浪，而濒临破产的州政府无力给予救助。
辞旧迎新，新的一年美国经济将给市场带来希望还是失望？
美国房价跌不停，连美国前财长鲍尔森也受不了。媒体报道说，鲍尔森近期卖掉了
自己在华盛顿一高档社区的别墅豪宅，325万美元的售价，比四年多前他买入的价格低
100多万美元。
作为前总统小布什执政时的最高经济顾问，鲍尔森在对抗美国楼市危机及其所引发
金融海啸的过程中扮演了关键角色。但是，面对经济艰难对房地产市场构成的冲击，鲍
尔森却无能为力。
据权威机构标准普尔公司发布的最新统计显示，去年全美20个主要大都会中有16个
房价下跌，只有4个城市房价上涨。房价下跌最厉害的是芝加哥，跌幅达6.5%。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市
场上的“寒气”仍未驱散。美联社报道，2010年可能是十几年来房屋销售最差年份，房
价下跌有可能将持续至今年年中。《华尔街日报》更是刊登了题为《美国房价还有20%
下跌空间》的专栏文章，让美国敏感的房价下跌再次变得触目惊心。
“止赎”如今已经成为美国社会的“热词”。所谓“止赎”，是指贷款人无力还贷
，贷款机构强行收回其抵押房屋，并拍卖以偿还剩余部分贷款。由于现在大的经济环境
不太好，很多人都在节衣缩食，无力应付银行贷款，增加了大量的止赎房流入市场。这
样的止赎房在市场上以大幅优惠的价格出售，必然会压低房价。
房地产业是美国经济的重要支柱，不但创造大量就业，也产生巨额税收。所以，楼
市的萎靡，严重拖累了复苏中的美国经济。素有“全球第八大经济体” 之称的加州，
2007年次贷危机来临时是房产泡沫重灾区，如今这个州到了靠变卖州政府房产过活的境
地，可见其财政状况的恶化程度。
加州州长施瓦辛格昨天卸任，留下了250亿美元的州政府财政赤字。报道说,这名《
未来战士》男星近日暗示他不排除重投大银幕，但相信许多加州人不想听他在离开州长
办公室时再说“我会回来”的经典对白。
其实，在美国遭遇财政危机的不仅是加州。前阵子，媒体报道，华尔街著名分析师
梅雷迪斯·惠特尼预测，2011年有可能成为100多座美国城市的“破产年”。
美国纽约大学经济学教授鲁比尼预测，美国楼市将现“双底衰退”。鲁比尼是准确
预测到2008年金融危机的少数“乌鸦嘴”之一。他说，美国楼市肯定“正进入第二个底
部”，银行业可能面临第二波巨额地产亏损。受失业率高企、房地产市场持续低迷等因
素影响，美国去年宣布破产的银行共有157家，数量创 18年来最高纪录。
16
0%
会。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房市寒气未散 20个主要大都市有16个房价下跌
: 2011-01-02 华盛顿邮报
:
: 权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大都会中有16
: 个房价下跌，只有4个房价上涨。
: 数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥，跌
: 幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；夏洛
: 特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
: 在房价上涨的4个大都会中，加州占了3个，分别是洛杉矶上涨3.3%，圣地亚哥上涨3.0%
: ，旧金山上涨2.2%；另一个是华盛顿地区，房价涨幅达 3.7%，是房价涨幅最大的都会。
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j***h
发帖数: 4412 | 75 美国前财长保尔森：美国房价的新受害者
2011年01月04日 01:51第一财经日报
冯迪凡
与美国人民同甘共苦，美国前财长保尔森亦成为了美国低迷房市的受害者。
在大学里面教教书并写写回忆录，日益淡出美国政坛的保尔森决意将在美国政治中心—
—华盛顿的房产卖出。
这座别墅风格的住宅位置上佳，靠近美国副总统官邸和国家大教堂。在2010年年末，保
尔森以325万美元的价格将其售出，算下来，这套华府旧宅“贬值”了100多万美元。
根据之前的政府记录，在2006年4月，保尔森出价430万美元购下了此套拥有三间睡房的
住宅。而在2010年4月份挂牌出售时，保尔森一度开价460万美元，随后降低到415万美
元。
“这间别墅正面有宝石般外观，令人联想起普罗旺斯住宅，内部空间舒适。”挂牌说明
书上写道。根据记者在Redfin 房地产信息服务网站查询的结果，总面积为210平方米的
这套住宅在出售前已经挂牌了8个月时间。
在四年间，保尔森的华府住宅跌价24.4%，不过全美的房市数据则更不乐观：根据美国
房地产数据公司CoreLogic的数据，在四年间美国全国房地产跌价29.3%。
不过，此100万美元左右的损失对于保尔森的私人资本净值恐怕没有什么影响，在2008
年，其私人资本净值估值大概在7亿美元。
有美国媒体调侃这是“美国财长诅咒”——在2009年，美国现任财长盖特纳继任财长一
职后，也没能将其在纽约州160万美元的房子卖出，最后只得转租了事。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房价直线下降 前财长割肉降价100多万抛豪宅
: 2011年01月04日 07:47:11 浙江在线
: 鲍尔森和妻子温蒂于2006年以430万美元的价格买下了此宅。
: 施瓦辛格(左)：州政府一屁股的债处理不完，我也得下课了。
: 鲍尔森(右)：房价跌跌跌，割肉也得把宅子抛了。 (设计旁白)
: 施瓦辛格将他在电影《王者之剑》中使用的剑带到会议室。他曾是银幕硬汉，但未能成
: 为政坛英雄。
: 加州从一个堪称“全球第八大经济体”的州，沦落到一个“人人都不想去工作”的地方
: 。失业者在街头流浪，而濒临破产的州政府无力给予救助。
: 辞旧迎新，新的一年美国经济将给市场带来希望还是失望？
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j***h
发帖数: 4412 | 76 美房市难救 前财长售豪宅大亏收场
（台湾） (2011-01-03)
（联合早报网讯）台湾自由时报报道，美国房价跌不停，连美国前财长保罗森也受
不了，去年十二月下旬他认赔出售华盛顿特区的豪宅，赔了约三四九○万台币。但认为
美国房市陷入二度衰退的新末日博士罗比尼，则在去年十二月中旬买了纽约一栋豪宅。
保罗森在布希总统执政末期担任财政部长，当时美国次贷危机爆发，让保罗森忙得
焦头烂额。
根据房仲业的纪录，保罗森在去年十二月二十一日出售华盛顿特区的一栋三房别墅
，这栋别墅靠近美国副总统官邸和国家大教堂，售价三二五万美元（台币九四二五万元
）。
去年四月保罗森出售这栋别墅时开价四六○万美元，后来降至四一六万美元；二○
○六年八月他以四三○万美元购得这栋别墅。
根据加州房地产资讯公司CoreLogic资料，保罗森持有这栋别墅期间房价下跌二十
四．四％，美国全国平均房价则下跌二十九．三％。但CoreLogic指出，同一时间华盛
顿特区房价仅下跌五．六％。
Parthenon集团经济学家狄凯塞表示：“出现落差可能是因为，当时担任财长的保
罗森买贵了。”狄凯塞先前担任房地产谘询公司Woodley Park Research总裁，该公司
位于保罗森这栋别墅不远处。
但卖房损失对保罗森的影响不大，二○○八年他的个人财富估计达七亿美元，他在
二○○六年接任财长前担任高盛执行长。
罗比尼以低于25％价格买下豪宅
认为美国房市陷入二度衰退的纽约大学教授罗比尼，去年十二月中旬以五五○万美
元购得曼哈顿一户三房的顶楼豪宅，这栋豪宅占地一○四坪，包括可做日光浴的大阳台
、以及红酒冷藏柜等。
这栋豪宅是在二○○六年出售，开价曾高达七三五万美元，罗比尼以低于二十五％
的价格购得。
罗比尼表示，美国政府对首次购屋者的税负优惠终止，是美国房市陷入二度衰退的
主因。法拍屋增加和购屋者减少，也对房市造成压力。
根据最新公布的去年十月标准普尔／凯斯席勒二十大房价指数，较九月下跌一．三
％，为连续四个月下跌，亦较前年同期下跌○．八％。
穆迪首席经济学家桑迪认为，未来两年法拍屋的件数将维持高点。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国前财长保尔森：美国房价的新受害者
: 2011年01月04日 01:51第一财经日报
: 冯迪凡
: 与美国人民同甘共苦，美国前财长保尔森亦成为了美国低迷房市的受害者。
: 在大学里面教教书并写写回忆录，日益淡出美国政坛的保尔森决意将在美国政治中心—
: —华盛顿的房产卖出。
: 这座别墅风格的住宅位置上佳，靠近美国副总统官邸和国家大教堂。在2010年年末，保
: 尔森以325万美元的价格将其售出，算下来，这套华府旧宅“贬值”了100多万美元。
: 根据之前的政府记录，在2006年4月，保尔森出价430万美元购下了此套拥有三间睡房的
: 住宅。而在2010年4月份挂牌出售时，保尔森一度开价460万美元，随后降低到415万美
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j***h
发帖数: 4412 | 77 美经济艰难房价跳水 前财长割肉百万抛售豪宅
2011-01-02 09:03:47 中国经济网
(王红娟)路透社今天在一则报道中说，美国经济艰难重创房市没有人比前财政部长
鲍尔森感受最深切的了。报道中说，鲍尔森上周卖掉了自己在华盛顿一高档社区的三居
室房屋，售价比最初要价差不多低了三分之一，比四年多前他买入的价格低100多万美
元。
作为前总统小布什执政时的最高经济顾问，鲍尔森在对抗美国房市危机及其所引发
金融海啸的过程中扮演了关键角色。但是，面对经济艰难对房地产市场构成的冲击，鲍
尔森却无能为力。
虽然比当初购买价格低了近三分之一，鲍尔森还是忍痛抛售了这套位于华盛顿国家
大教堂旁边的别墅风格豪宅。
交易记录显示，鲍尔森12月21日卖出的这套住房成交价为325万美元，而四年前他
买下这套住房的价格是430万美元。这意味着，仅仅四年时间他在这套住房上的投资就
损失了105万美元。
据地产行业记录，今年4月份鲍尔森就将房屋挂牌出售，当时要价460万美元，此后
降至415万美元。但是，随着房地产市场低迷，这个要价不得不一再降低。
按照上周的成交价格，这套房屋价值在鲍尔森所有期间缩水24.4%。而据地产数据
公司CoreLogic统计，同期美国平均房价缩水比例为29.3%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美房市难救 前财长售豪宅大亏收场
: （台湾） (2011-01-03)
: （联合早报网讯）台湾自由时报报道，美国房价跌不停，连美国前财长保罗森也受
: 不了，去年十二月下旬他认赔出售华盛顿特区的豪宅，赔了约三四九○万台币。但认为
: 美国房市陷入二度衰退的新末日博士罗比尼，则在去年十二月中旬买了纽约一栋豪宅。
: 保罗森在布希总统执政末期担任财政部长，当时美国次贷危机爆发，让保罗森忙得
: 焦头烂额。
: 根据房仲业的纪录，保罗森在去年十二月二十一日出售华盛顿特区的一栋三房别墅
: ，这栋别墅靠近美国副总统官邸和国家大教堂，售价三二五万美元（台币九四二五万元
: ）。
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j***h
发帖数: 4412 | 78 美国经济复苏变量：止赎危机 2011-01-04 07:16 张斐斐
经济观察报 记者 张斐斐 美国宏观经济的各项指标终于在2010年最后的几个月当中开
始展现笑脸。随着零售与制造业指数持续向好，大部分的宏观分析与预测都表明，美国
经济将会在2011年进入复苏通道。
但是美国的就业市场，特别是房地产市场仍然是美国经济最薄弱的一环。根据美国零售
者协会的最新统计，2010年10月份美国现存房屋的销售量年化下降2.2%，创十多年以来
的新低，其中全美20个主要城市的房价环比下降1.3%，已经连续三个月呈现下降的趋势。
更值得注意的是，截至2010年10月，全美共有420万笔的贷款正在面临着止赎的（
Foreclosure）风险，贷款者选择把房子留给银行而不再继续归还贷款。末日博士鲁比
尼2010年12月初表示，可以肯定的是，美国房地产市场正在二次探底，而银行业可能因
此面临着1万亿美元的损失。
更有甚者，美国阿默斯特证券公司的高级执行董事LaurieGoodman预测说，有高达1100
万，即五分之一的抵押贷款借贷者将面临着失去他们家园的可能性。
自动审批机
对于行业内部人士与部分市场监管者来说，这场危机也许来得并不突然——危机的种子
早在十年前就已种下。
当银行发现从出卖证券化的抵押产品中能够获得丰厚的利润时，他们就开始放松借贷的
标准，并且创造出数额巨大的次级贷款，并将其打包组合成各种证券产品卖给世界各地
的投资者。但他们却没有重视贷款的偿付业务，于是当借贷者不能按时清还债务或者破
产时，银行就会发现自己陷入了一个追债陷阱。
不过这场“止赎危机”引起世人注意却是从媒体2010年9月对于部分银行“自动审批机
”丑闻的报道开始。由于美国房屋价格下降，贬值较为严重，很多借贷者发现所要清还
的债务甚至比房屋现有的价值还要高，于是他们纷纷选择止赎贷款。2008年时，仅有5.
7%的借贷者申请止赎，但到2010 年，这一比例已经上升到11.5%。
虽然奥巴马政府在2009年2月出台了贷款修改计划的细则，即通过财政激励的方式希望
贷款机构能够帮助接近违约的借贷者降低债务利率或者延长还债时间，但贷款清偿机构
发现让借贷方违约比修改贷款计划能获得更高的回报，于是对止赎的申请反应较为积极。
但问题的关键是，偿付业务方面利润很低，因此银行也不愿意进行人力与物力的投资。
为了节省运营成本，包括美银、花旗、富国等主要商业银行雇用一些没有经验的年轻人
来进行审批，或者将业务外包给菲律宾等国的法律公司来进行。这些人一天下来往往每
人能够审批几百份申请，被媒体嘲笑为“自动审批机”。
“事后来看，我们的确在这一问题的处理上反应太慢，但当你要在这一部门增加1万人
的时候，的确是不小的一笔投资。”富国银行房屋抵押贷款部的负责人MichaelHeid表
示。
更为严重的是，摩根大通公司在2010年10月13日承认，自2008年开始，该行在审批的过
程当中就没有使用电子贷款追踪系统（MERS）。为了方便银行将抵押贷款转变成复苏的
证券产品出手，同时避免贷款者在证券产品换手过程当中多次缴纳注册费用，美国主要
的商业银行于房产泡沫时期建立起MERS系统，但现在证明这一系统在操纵过程当中存在
着丢失文件与作假等严重问题。
2010年10月，美国50个州的检察机关开始对各大商业银行是否在没有了解详细贷款情况
之下就贸然批准止赎展开联合调查。受此影响，从 10月份开始，美林、摩根大通等停
止了止赎操作，但考虑到停止止赎可能会对房地产市场产生的不良影响，从11月开始，
各大银行开始陆续恢复止赎业务。 2010年12月17日，亚利桑那州与内华达州的检察机
关已经对美银提起了诉讼。
低效的计划
“如果银行追踪抵押贷款的系统存在严重的问题，可能导致银行拥有的抵押贷款证券的
价值缩水，从而影响银行的利润，甚至对整体的经济复苏产生不良影响。”美国阿默斯
特证券公司的高级执行董事LaurieGood－man表示。
2004－2006年在华盛顿互惠银行担任大型抵押贷款偿付部主任的TajBindra表示，一笔
抵押贷款的年费只占到整体贷款的 0.25%。以典型的20万美元贷款为例，银行一年在偿
付业务方面只赚到了500美元，但是一旦贷款者止赎，这笔抵押贷款就很容易给银行造
成2500美元的损失。
止赎数量的不断攀升也使得奥巴马之前的贷款修改计划进展缓慢。12月14日，美国国会
监督委员会2010年12月14日发布报告批评奥巴马政府的贷款修改计划运行低效。
报告称，迄今为止，仅有75万户居民得到了该计划的援助，按照美国财政部指导原则进
行相关贷款减免以避免违约。这一数字大大低于2009年早期奥巴马政府承诺的受益300
万－400万居民。该委员会还预测说，当时国会批准了300亿美元用于该项目，但可能只
会花费40亿美元。
委员会主席、前参议员TedKaufman表示，其中最重要的原因就是贷款清偿机构通常发现
让借贷方违约比修改贷款计划能获得更高的回报。贷款修改计划只为清偿机构，通常是
商业银行，提供了参与此计划的激励，但并没有规定不参与该计划会受到何种处罚。
美国《纽约时报》社论甚至批评说，金融危机以来，奥巴马政府都更加保护银行的利益
，而非房屋所有者的利益。该计划规定借贷者自愿参与，而房屋所有者几乎没有与其讨
价还价的砝码，特别在房屋价值急剧缩水的情况之下，如何降低还贷比例的问题之上。
另一方面，LaurieGoodman认为，现行政府的贷款修改计划可能掩饰了一些问题的存在
。在银行对有问题的贷款进行修改之后，这些贷款就被分类为正常流通，但事实上，原
来的房屋所有者仍然存在违约的风险。“有70%已经违约的借贷者可能再次拖欠贷款。
”LaurieGoodman说。
战略止赎
分析认为，近十年来的美国房贷违约可以分为三波。2008年之前，当次级贷款利率终于
开始上升时，许多人开始拖欠还款，造成了第一波违约高峰。2008年开始，受经济走软
与失业的乘数效应影响，数百万的贷款人的还款进度再次落后。至于到了2008年末，美
国房地产市场价格大降下滑，六分之一的房屋所有者发现其房屋价值已经贬值到没有贷
款金额大了，这个时候，虽然还能够还得起贷款，但一些人开始选择战略性违约止赎。
止赎操作的不确定性也抑制了很多潜在的购房者的需求。事实上，对美国房地产市场已
经产生了不良影响。根据美国房地产数据统计公司 RealtyTrac公司的报告显示，2010
年第二季度，由于止赎而被迫销售的房屋总量占到了所有房屋销售量的24%，在内华达
州，这一数字更是占到了 56%。随着止赎数量的不断上升，会造成供应数量的继续攀升。
一个逻辑是虽然美联储依然可以在2011年保持较低的利率，最大程度地减轻贷款者的负
担，但是随着房屋贬值的情况继续存在，进行房屋止赎的房屋所有者可能越来越多，这
势必会造成房地产市场供大于求，从而使得房价继续保持低位，形成一个恶性循环。
“美国房地产市场正在二次探底，房价的上升趋势已经扭转，需求在减弱，而供给却将
不断上升。”鲁比尼表示。
LaurieGoodman预测说，有高达1100万，即五分之一的抵押贷款借贷者将面临着失去他
们家园的可能性。
鲁比尼认为，如果1100万这项预测成为现实的话，假设平均房贷总额为20万美元，如果
借贷方违约后银行有收回50%，整个金融产业可能还会面临1万亿美元的损失。
但他同时表示，这些损失将会由银行、投资者以及两房来共同负担，有一些已经前期反
映出来。这场止赎危机不必然影响到美国整体经济疲软复苏，他依然预测2011年，美国
经济将会有2.3%的增长。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济艰难房价跳水 前财长割肉百万抛售豪宅
: 2011-01-02 09:03:47 中国经济网
: (王红娟)路透社今天在一则报道中说，美国经济艰难重创房市没有人比前财政部长
: 鲍尔森感受最深切的了。报道中说，鲍尔森上周卖掉了自己在华盛顿一高档社区的三居
: 室房屋，售价比最初要价差不多低了三分之一，比四年多前他买入的价格低100多万美
: 元。
: 作为前总统小布什执政时的最高经济顾问，鲍尔森在对抗美国房市危机及其所引发
: 金融海啸的过程中扮演了关键角色。但是，面对经济艰难对房地产市场构成的冲击，鲍
: 尔森却无能为力。
: 虽然比当初购买价格低了近三分之一，鲍尔森还是忍痛抛售了这套位于华盛顿国家
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j***h
发帖数: 4412 | 79 综述：2010年美国房市寒意未退
2011年01月04日 14:07:13 新华网
新华网华盛顿１月３日电（记者蒋旭峰）在刚刚过去的２０１０年，从美国房地产
市场成交量和成交价格走势看，美国新房和旧房成交量和成交价格总体呈现出前低、中
高和后低的走势。专家普遍认为，市场短暂活跃的第二季度主要是受税收优惠政策和低
利率政策刺激，这表明美国房地产市场尚未产生内生动能。
美国大型地产公司荣富地产资深经纪人高嘉樑在接受新华社记者采访时说，纵观２
０１０年美国全年住宅市场上新旧房销售情况，可以看出美国新房和旧房成交量的峰值
都出现在６月底税收优惠政策到期前的４月份和５月份，体现出政策市下明显的“末班
车”效应。
能够体现美国商家信心与企业经济活力的穆迪商业地产价格指数显示，与２００７
年金融危机前的峰值相比，美国商业地产价格迄今下跌幅度已超过４０％。数据显示，
美国房地产市场仍在调整之中，普通购房者、建筑商和企业的信心尚未完全恢复，美国
住宅地产和商业地产都有进一步下探的可能。
疲软的房地产市场销售局面将会影响存量房市场出清以及建筑商的信心。美国商务
部的数据显示，按照当前的房屋销售速度，美国目前的存量房还需要８．６个月才能消
化完毕，远高于经济学家普遍认为６个月内市场出清的合理水平。此外，美国商务部公
布的一份报告显示，２０１０年１０月份，美国新房开工量环比大幅下降１１．７％，
显示美国房地产建筑商的信心仍不足。
专家认为，美国房地产止赎危机尚未结束，其负面影响是否会持续发酵还有待进一
步观察。美联储理事伊丽莎白·杜克２０１０年１１月表示，美国房地产止赎危机到２
０１２年底前都不会完全平息。美国止赎房产的数量从２００６年的１００万套增加到
２００９年的２８０万套，预计２０１０年和２０１１年将分别再增加２２５万套，２
０１２年增加２００万套。
美联储理事丹尼尔·塔鲁洛去年１２月１日在国会作证时，将２０１０年和２０１
１年美国新增止赎房产数量上调至２５０万套，将２０１２年新增止赎房产数量上调至
２４０万套。这表明美国房地产价格要完全稳定下来，恐怕要等到２０１２年之后了。
华盛顿智库布鲁金斯学会研究员道格拉斯·埃利奥特认为，美国经济当前面临的一
个严重问题就是房价可能会进一步下跌，很多人预计２０１１年可能还会跌５％甚至更
多，市场上大量库存房产和将要入市的止赎房产将会给楼市增加新的压力。此外，和房
地产业密切相关的金融业在逐渐复苏，美国大型银行的复苏速度远比小型银行要快，因
为小型银行面临的商业地产贷款风险更大。
布鲁金斯学会资深研究员卡伦·戴南认为，大量的止赎地产会对美国房地产市场造
成下行压力，房价还将延续下滑态势，房产价值下跌也会影响民众消费热情。政策制定
者不仅需要努力减少新增止赎房产数量，也要最大限度降低止赎房产给经济造成的负面
影响。
势。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏变量：止赎危机 2011-01-04 07:16 张斐斐
: 经济观察报 记者 张斐斐 美国宏观经济的各项指标终于在2010年最后的几个月当中开
: 始展现笑脸。随着零售与制造业指数持续向好，大部分的宏观分析与预测都表明，美国
: 经济将会在2011年进入复苏通道。
: 但是美国的就业市场，特别是房地产市场仍然是美国经济最薄弱的一环。根据美国零售
: 者协会的最新统计，2010年10月份美国现存房屋的销售量年化下降2.2%，创十多年以来
: 的新低，其中全美20个主要城市的房价环比下降1.3%，已经连续三个月呈现下降的趋势。
: 更值得注意的是，截至2010年10月，全美共有420万笔的贷款正在面临着止赎的（
: Foreclosure）风险，贷款者选择把房子留给银行而不再继续归还贷款。末日博士鲁比
: 尼2010年12月初表示，可以肯定的是，美国房地产市场正在二次探底，而银行业可能因
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j***h
发帖数: 4412 | 80 业内专家：美国房价跌势还将持续数年
2011年01月04日13:48 来源：FX168
波士顿地产(Boston Properties)公司董事长兼首席执行官(CEO)Mort Zuckerman日
前在接受美国CNBC电台采访时表示，美国房产价格跌势还将持续数年。
Zuckerman说道："我对住房市场前景感到悲观。"波士顿地产专攻高段商业房地产
市场，公司上周以9.3亿美元的价格购入了地标性建筑约翰汉考克大厦(John Hancock
Tower)。
Zuckerman同时担任U.S. News & World Reports周刊杂志主编，他将房价持续下跌
的主因归咎于所谓的尚未进入市场的止赎房库存。
他补充说："这是对住房市场造成持续压力的重要因素，根据我的判断，这样的影
响还将持续数年。我们看到房价连续4个月下跌，房价出现加速下跌的迹象，价格跌势
则还将持续3-4年。"
权威分析机构标准普尔公司(Standard & Poor"s)发布的最新统计显示，2010年，
全美20个主要大都会中有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥
，跌幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；
夏洛特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市
场上的"寒气"仍未驱散。由于经济复苏缓慢、失业率高企，且联邦政府的购房者抵税计
划已经到期，许多分析人士认为美国房价明年仍有"二次探底"的风险。美国房价还有20
%的下跌空间。
美国著名经济学家、有"末日博士"之称的鲁比尼(Nouriel Roubini)上月底曾表示
，美国房市正陷入双底衰退之中。鲁比尼说道："很明显，房产已经出现双底衰退，新
的房市数据显示，房价下滑的速度较前几个月加快"。
【在 j***h 的大作中提到】
: 综述：2010年美国房市寒意未退
: 2011年01月04日 14:07:13 新华网
: 新华网华盛顿１月３日电（记者蒋旭峰）在刚刚过去的２０１０年，从美国房地产
: 市场成交量和成交价格走势看，美国新房和旧房成交量和成交价格总体呈现出前低、中
: 高和后低的走势。专家普遍认为，市场短暂活跃的第二季度主要是受税收优惠政策和低
: 利率政策刺激，这表明美国房地产市场尚未产生内生动能。
: 美国大型地产公司荣富地产资深经纪人高嘉樑在接受新华社记者采访时说，纵观２
: ０１０年美国全年住宅市场上新旧房销售情况，可以看出美国新房和旧房成交量的峰值
: 都出现在６月底税收优惠政策到期前的４月份和５月份，体现出政策市下明显的“末班
: 车”效应。
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j***h
发帖数: 4412 | 81 美国债务问题日趋严重 2011年01月05日 04:04 中国证券报
国家信息中心预测部副研究员 张茉楠
对于风险防范而言，有时不确定性比真正的危机更可怕。2011年全球最大的不确
定性在美国，而美国最大的不确定性在于债务问题。
美国这些年繁荣是“史无前例的借贷来的繁荣”。美元作为储备货币可以为债务
进行外部融资，使债务经济能够得到国际循环。进入21世纪以来，海外持有的美国债券
规模和所占比重逐年增加，债券发行量占世界的32%，2003-2009年期间，美国外债率分
别为62.3%、70.4%、75.0%、 83.6%、 95.4%、95.2%和95.9%，2009年与2003年相比提
高了33.6个百分点，美国外债余额已到达13.6万亿美元，占全球外债余额的 23.9%。
但实际上，美国的真实债务要远远超过这个数字。按照美国政府前总审计长、美
国彼特·皮特森基金会总裁兼CEO大卫·沃尔克的估计，如果把美国政府对国民的社保
欠账等所有隐性债务统统加在一起，那么2007年美国的实际债务总额就已经高达53万亿
美元。而金融危机更将美国推向了不可逆转的债务增长通道。美国财政部去年12月21日
公布的数据令人咋舌，由于政府债务以及社会福利开支增加，2010财政年度美国政府债
务规模超过资产规模达到13.5 万亿美元，高于2009财年的11.5万亿美元和2008财年的
10.2万亿美元。
美国债务问题也远比欧洲严重得多，但美国一方面可以利用货币贬值稀释债务，
而另一方面又可通过债务货币化，制造通胀而转嫁债务成本，使国家债务国际化。作为
货币发行国，其可以通过增发货币以履行对外偿付义务或稀释对外债务负担，即通过储
备货币贬值变相违约其外债偿付义务。仅2002～2006 年间，美国对外债务消失额累计
达3.58万亿美元。
如果把降低债务的“名义增长效应”分为 “实际增长效应”和“通胀效应”两
部分，历史经验数据显示，1946－2003年间，实际GDP增长平均每年令公债－GDP比率降
低1.3个百分点，而通胀的作用为1.6个百分点，大于前者。换言之，在整个“名义增长
效应”中，通胀的贡献度为56%。可见，利用美元霸权下的货币政策和汇率政策是美国
一贯常用的赖账方式。
而今，美国再次重启量化宽松，试图通过债务货币化大幅削减债务，将美国国债
的收益率保持在低水平，进而刺激经济增长。但这很可能事与愿违，借贷成本上升将吞
噬所有刺激政策的努力。目前，QE2以及美国刚刚通过的延长减税期限的计划对美债形
成打压，美国债券市场持续疲软，国债收益率大幅上升，甚至遭到自雷曼倒闭以来最大
规模的抛售。
近日，10年期和30年期国债收益率利差已经收窄到105个基点，远低于11月初时
的最高水平160个基点，长期利率正在抬头。根据笔者的计算，如果美国实际经济增速
连续5年平均递增1%，将可以帮助推动美国政府财政收入共计增长 4500亿美元，但如果
同期利率每年上涨1%，美国政府应付利息将共计增长7000亿美元。而一旦形成高通胀预
期，将会导致长期国债实际利率飙升，大幅增加债务负担。
美国债务偿还能力正被削弱。衡量一国的债务偿还能力，除了债务负担外，还有
经济增长率和债务-收入比。由于美国房地产市场价值严重缩水、企业投资匮乏、家庭
收入锐减以及失业率久居不下，美国经济增长乏力，未来几年很难有较高的增长。而奥
巴马的大幅减税也极大影响了政府创收能力。
现在来看，好像唯有能够印制世界上最主要储备货币的“过度特权”，才能给美
国以喘息的机会，但是这种特权正在受到其他国家越来越多的攻击，美元无序贬值对全
球经济的严重伤害已经动摇了美元的信用基础，质疑美元和美债泡沫的声音不绝于耳。
由于公众持有的美国国债很大一部分将在最近5年内到期，美国政府不得不再通过市场
融资来偿付。如此的借债还债，将是对美元信用基础的动摇和对美元霸权的重大挑战。
而雪上加霜的是，近期华尔街分析师“百余城市恐将破产”的预测犹如重磅炸弹
，让全球关注正在浮出水面的美国地方债务危机。近年来，美国地方政府税收收入缩水
，各地方政府走上了疯狂发债的道路。金融危机后，不断上升的房屋止赎率、资产缩水
、就业不振和债务去杠杆化使财政状况捉襟见肘，再加上脆弱的商业地产市场也大大拖
累地方财政。今年第一季度美国银行业持有的商业地产抵押贷款违约率已达1992年以来
的最高水平，这让依靠房产税的州政府债台高筑，入不敷出，财政频频告急。
目前美国50个州中的47个州政府和许多市政府都面临不同程度的财政危机，债台
高筑的纽约州、伊利诺斯州、新泽西州和加利福尼亚州尤为严重。自2009年 7月以来，
已有207个市政债券发行机构违约，欠债总额达60亿美元。如果地方政府债券市场出现
危机，就有可能引发美国国债市场螺旋式不良后果。因此，从财政负担、融资成本不断
上升趋势以及地方债务亏空看，美国引爆债务危机恐怕只是时间问题。
【在 j***h 的大作中提到】
: 业内专家：美国房价跌势还将持续数年
: 2011年01月04日13:48 来源：FX168
: 波士顿地产(Boston Properties)公司董事长兼首席执行官(CEO)Mort Zuckerman日
: 前在接受美国CNBC电台采访时表示，美国房产价格跌势还将持续数年。
: Zuckerman说道："我对住房市场前景感到悲观。"波士顿地产专攻高段商业房地产
: 市场，公司上周以9.3亿美元的价格购入了地标性建筑约翰汉考克大厦(John Hancock
: Tower)。
: Zuckerman同时担任U.S. News & World Reports周刊杂志主编，他将房价持续下跌
: 的主因归咎于所谓的尚未进入市场的止赎房库存。
: 他补充说："这是对住房市场造成持续压力的重要因素，根据我的判断，这样的影
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j***h
发帖数: 4412 | 82 美国经济或延续“增长型衰退” 2011年01月05日 04:01 中国证券报
美国高频经济信息社首席经济学家卡尔·温伯格日前在接受记者专访时预测，2011
年美国经济增长率为2．5％，但高失业率仍将持续，他把这种情况表述为“增长型衰退
”。
温伯格认为，对于美国而言，2．5％的增长率无法解决就业问题，而且经济增长的
主要推动力来自政府支出，这导致未来财政压力越来越大。对于美联储新一轮的“量化
宽松”政策，他的观点是这一政策不会导致通货膨胀风险、损害美国经济，将促进投资
和消费信贷的增加。他更倾向于美国面临通缩风险。
温伯格谈到，虽然美国的银行系统仍然脆弱，且持续惜贷，但这主要是由于欧洲债
务危机和证券市场不稳所致。华尔街将面临两个主要风险，一个是欧洲债务问题，另一
个是美国财政平衡。目前美国债务水平已达历史最高值，但要实现财政平衡并非仅指减
少开支，更重要的是通过推动经济强劲增长增加财政收入。
关于欧洲债务危机，他认为短期内尚无解决办法，其持续时间长短将取决于欧洲决
策者们如何统一立场，采取行动。对欧洲而言，比起直接向银行系统注资、处理银行不
良资产和重组，还有更多危机解决之道。但各国领导人不会很快达成一致意见，这将使
国际金融系统面临风险。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国债务问题日趋严重 2011年01月05日 04:04 中国证券报
: 国家信息中心预测部副研究员 张茉楠
: 对于风险防范而言，有时不确定性比真正的危机更可怕。2011年全球最大的不确
: 定性在美国，而美国最大的不确定性在于债务问题。
: 美国这些年繁荣是“史无前例的借贷来的繁荣”。美元作为储备货币可以为债务
: 进行外部融资，使债务经济能够得到国际循环。进入21世纪以来，海外持有的美国债券
: 规模和所占比重逐年增加，债券发行量占世界的32%，2003-2009年期间，美国外债率分
: 别为62.3%、70.4%、75.0%、 83.6%、 95.4%、95.2%和95.9%，2009年与2003年相比提
: 高了33.6个百分点，美国外债余额已到达13.6万亿美元，占全球外债余额的 23.9%。
: 但实际上，美国的真实债务要远远超过这个数字。按照美国政府前总审计长、美
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j***h
发帖数: 4412 | 83 美国债破14兆 共和党要逼奥巴马“大摊牌” 2011-01-04 13:46:59 世界日报
2010年最后一天，美国国债首度突破14兆美元大关。按照日增40亿美元的速率推算，
100天后将到达法定举债上限。共和党议员已扬言要和欧巴马政府「大摊牌」，绝不轻
易调高举债上限。若不及时修法，美国将创下开国以来首度倒债的纪录。
美国财政部网站3日公告，截至去年底，国债总额为14兆252亿1521万8708元5角2分，距
离去年6月1日突破13兆关卡，才7个月。
去年2月，国会通过、总统欧巴马签字生效的举债上限为14兆2940亿美元。假如到了3月
下旬，国会仍无动作，全球金融市场就该紧张了。
共和党在新选出来的众议院过半数，部分党籍议员表示无论如何绝不让举债上限调高。
部分议员有条件同意：除非欧巴马政府大幅削减开支，包括对社会安全和医疗照顾的补
助，否则将封杀提高举债上限的修法提案。参议员迪明特甚至以「大摊牌」（big
showdown）形容共和党紧守举债上限的决心。
举债上限如果无法调高，财政部和白宫会採取缓兵之计，财政部可先挪用部分款项，白
宫可以关闭某些机关，暂时停发社会安全与医疗照护款项节省开支。
但这样做拖不了太久，若共和党议员决议杯葛，美国将因国防开支和债务利息，而向购
买美国国债的外国政府、银行及个人说「我们没钱还债」。最糟的是，金融市场不会等
到美国真的倒帐的这一天，市场会提早出现强烈反应，希腊的状况就是前例。
白宫经济顾问委员会主席库斯比向共和党阵营喊话，表示这不是逞匹夫之勇的把戏：「
拒绝提高上限将导致美国发生债务违约，这在美国史上是前所未有的事，将比2008年金
融风暴更严重。」
不过，茶党等共和党激进派最主要目标就是不让美国债务继续膨胀，所以没有人能预料
他们会坚持到何种程度。
保守派媒体还翻出2006年欧巴马担任参议员时的谈话：「提高举债上限是领导人失败的
象徵，也是美国政府无力自行应付开销，必须仰仗外国支持我们政府鲁莽财务政策的象
徵。」欧巴马将被迫把这话吞回去，向国会低头。
2011
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济或延续“增长型衰退” 2011年01月05日 04:01 中国证券报
: 美国高频经济信息社首席经济学家卡尔·温伯格日前在接受记者专访时预测，2011
: 年美国经济增长率为2．5％，但高失业率仍将持续，他把这种情况表述为“增长型衰退
: ”。
: 温伯格认为，对于美国而言，2．5％的增长率无法解决就业问题，而且经济增长的
: 主要推动力来自政府支出，这导致未来财政压力越来越大。对于美联储新一轮的“量化
: 宽松”政策，他的观点是这一政策不会导致通货膨胀风险、损害美国经济，将促进投资
: 和消费信贷的增加。他更倾向于美国面临通缩风险。
: 温伯格谈到，虽然美国的银行系统仍然脆弱，且持续惜贷，但这主要是由于欧洲债
: 务危机和证券市场不稳所致。华尔街将面临两个主要风险，一个是欧洲债务问题，另一
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j***h
发帖数: 4412 | 84 新报：从历史角度探讨“美国衰弱论”
2011年01月05日 13:15新华网
【新加坡《联合早报》1月3日文章】题：从历史角度探讨“美国是否衰落”的老课题(
作者 日本国立新潟大学副教授，现为美国麻省理工学院(MIT)国际问题研究中心访问学
者张云)
现在充斥在世界政治经济讨论的主要载体(代表性国际性论坛，具有重要影响的刊物等)
的热门题目是“美国是否衰落？”。当被各种看似都很有说服力的观点包围得不知所措
的时候，真有点“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的感觉。
摆脱思维困惑的唯一办法就是先将他人观点先放在一边进行独立思考。事实上，美国是
否衰落并不是新鲜命题，通过历史考察可能会为我们提供一个更加可靠的答案。
新出现的老问题
芝加哥全球事务委员会最新调查结果显示，仅有33%的美国人认为50年后美国仍然会是
世界的主要大国，为了不让相对悲观的气氛影响客观判断，我们首先不能忘记下面两个
历史事实。
第一，不要忘记这场全球性的讨论开始的时间并不长。
直到2007年秋天，无论是美国还是世界都还认为我们生活在一个美国独霸的单极世界(
unipolar world)里，而且这种局面还将会继续。3年前发生的美国次贷危机(subprime
loan crisis)开始引发对于单极世界怀疑论，《金融时报》在2007年12月26日的社论中
警告说“美元的至高无上地位不再是想当然的事了。”但是，美国国内的房地产贷款(
特别是给低收入群体的贷款)危机并没有引起全球性对于美国衰落的怀疑，世界各国的
资金还是不断地以购买美国财政部国债的形式大量流入美国，美国的消费继续牵引世界
经济的发展。到了2008年9月以“雷曼兄弟”破产为标志的美国金融和经济危机开始真
正显现出全球效应，美国是否衰落的讨论也就再也不仅仅局限于美国和西方世界，而成
为了真正的国际性课题，而这个讨论在过去的一年半时间里则不断地升温。
第二，不要忘记这是一个有过至少两次先例的老问题。
当世界似乎在认真审视美国是否衰落的现在，我们很容易忘记这个命题的讨论并非没有
先例，某种意义上可以说是个“老问题”。
上个世纪70年代初，美国放弃美元黄金兑换制，经济进入衰退，“尼克松主义”客观上
宣告了越南战争的失败，与此形成鲜明对比的是欧洲经济的崛起和欧洲联合的深化，于
是美国是否衰落的课题在战后第一次出现了。
接着，在上个世纪80年代末90年代初，日本经济实力急剧膨胀，特别是1985年《广场协
定》带来的日元大幅度升值不仅让日本成为能够购买美国“洛克菲勒大楼”的超级买家
，而且促进了日本公司的海外扩张，甚至连以“丰田方式”为代表的日本企业管理经验
也成为美国商人们皮包里的必备书之一。那位创造了“文明冲突论”的哈佛大学教授萨
缪尔·亨廷顿在90年代初《外交》双月刊的文章中就毫不含糊地将日本定位为美国“最
大的威胁”。
但是，历史证明无论是欧洲还是日本都没有威胁到美国，美国的衰落在上述两个时期都
是短暂的，而更长的时期是美国享受独大的地位。
并非美国衰落而是其他国家崛起
首先，从实力的角度来观察，目前的情况不是美国的绝对衰落，而是其他国家的相对崛
起。
纵向分析，即美国同自身在历史上的情况相比。美国经济实力在过去的20年里没有明显
变化，美国的GDP占世界GDP的比重基本保持在25-30%左右。世界货币基金组织(IMF)统
计数据显示，美国的GDP占世界GDP的比重在1990年为28%，1995年为26%，2000年为30%
，2005年为28%，即使在受到金融危机重创的2008年仍然保持24%的份额。
在军事实力方面，美国的国防开支在过去13年持续增长，2006年美国国防支出占世界各
国国防支出的51%，换句话说，美国的军事支出超过了世界其他各国的总和。另外，经
常可能被遗忘的是，美国在海外的军事基地不仅没有比冷战时期减少，相反大幅度增加
。2008年美国在全球39个国家的761个基地有近30万驻军(还不包括9万名派驻在海洋军
舰上的军事人员)。特别是在中东地区，上个世纪80年代，美国在中东地区基本没有军
事存在，但是现在美军存在遍布中东各国。因此，从绝对实力的角度来看，美国并没有
衰落，在军事方面相反是在“崛起”。
横向分析，即美国与其他国家的历史比较。在军事实力方面，苏联解体后已经没有任何
一个国家的军事实力可能超过或者接近美国，美国与其他国家实力对比的差距在扩大而
不是缩小。
在经济实力方面，横向比较的情况却有很大不同。以中国，印度，巴西和俄罗斯为代表
的“金砖四国”的崛起使得与美国经济实力差距相对较小的国家的数目大量增加。世界
银行的数据显示，1998年巴西占世界GDP比重约为2.7%，中国为3.4%，印度为1.4%，俄
罗斯为1%，2008年这一比值分别为巴西2.7%，中国7.2%，印度为2.1%，俄罗斯为2.7%，
除了巴西持平外，其他三国都增加了近一倍或一倍多。正如法利德·扎克里亚在《后美
国世界》一书中指出的：不是美国衰落了，而是“其他国家崛起了”。
美国“环球支配”地位减弱
第二，从美国自身的大战略意图和实施结果的角度来分析，美国的确可说是“衰落”了。
冷战结束后，保持美国在单极世界中的“至高无上”地位成为从老布什以来历届美国政
府国际大战略的核心。没有了可以与美国抗衡的超级大国的挑战，美国不仅有机会而且
有动力建立一个真正的世界帝国。
为了保持“至高无上”地位的战略定位，美国追求“环球支配”的战略目标，主要体现
在两个方面：
一个方面是客观静态特征上的实力，或者更加准确地说是，由美国支配的资源绝对超过
其他任何国家，处于国际体系的顶端，前面的分析显示这一点没有大的变化。
第二个方面是主观动态特征上的意愿，美国有着强烈的意愿用这些优势资源按照自己的
意志和设想去制定国际规则，改造国际体系，塑造符合美国利益(从美国看来是为了人
类利益)国际环境。这是美国“环球支配”大战略硬币的两个面，两者相辅相成，缺一
不可。没有可供支配的资源，即使再有意愿也无法实现；相反即使拥有绝对资源，但是
意愿不足的话就不会追求支配。
美国在冷战后日益依靠军事资源来实现战略目的，从1989年以来，美国几乎经常性地处
于战争状态(几乎每三年两次)，而且看不到头，1989年巴拿马，1991年海湾战争，1993
年索马里，1994年海地，1995年波斯尼亚，1999年科索沃，2001年阿富汗，2003年及
2004年海地。美国可以动武的理由也不断“与时俱进”地理论化：“人道主义干涉”、
“全球反恐战争”、“美国特殊论”……各种理由越来越抽象，适用范围也越来越扩大
，正如一位美国学者担心的那样，美国将处于“永久战争”状态。
但是结果如何呢？美国虽然在短时间内推翻了政权，但是却陷入了无法自拔的协助被占
领国进行“国家建设”的泥潭之中。在伊拉克和阿富汗，美国已经陷入了两难困境，美
军离开将会带来权力真空引发内战，美军继续驻留则会受到财政困难和人员伤亡的煎熬
。芝加哥大学教授约翰·米埃舍莫具有讽刺意味地指出，可能的出路是“再扶植一个独
裁者”。如果真的是那样，无论是美国的战略意图还是希望，结果等于都没有实现。
在经济领域，从结果来看美国的支配作用减弱的情况更加明显。
首先体现在美元地位的发生动摇。美国的经济优势的根源在其“金融特权”，核心是美
元的基轴货币地位。美国经济的增长主要依靠国家支出与消费拉动，而这些在过去的十
几年内都是依靠举债来实现的，一旦美元的国际地位下降，美国财政部的美元债券的吸
引力就会下降，美国经济可能失去“输血”的机会而大衰退。
第二、美国对于国际经济规则指定的控制权的下降。随着其他国家经济实力的增长，要
求修改现行规则的声音会日益增强，这一点已经在新兴的20国集团框架，IMF，世界银
行等会议上看到。
以上为“美国是否衰弱”这个老问题的新内容，是冷战时期讨论中所没有的。这些新内
容主要是因为美国自身的“全球支配”的战略目标和“至高无上”的战略定位引起的，
因此解决之策也需要美国在战略心态上做出调整。美国的衰落更多的是相对的实力下降
而不是绝对的下沉，更多的是心态的悲观而不是现实的反映，更多的是控制能力的减退
而不是影响力的消失。 |
j***h
发帖数: 4412 | 85 美刊文章：美国衰落，狼真的来了？ 2011年01月05日14:42 新华网
【美国《外交政策》双月刊1/2月号文章】题．三思：美国的衰落（作者英国《金
融时报》国际事务首席评论员吉迪恩·拉赫曼）
美国无疑经历过衰退周期。约翰·肯尼迪1960年竞选总统时抱怨说：“相对于苏联
，美国的力量一直在下滑，共产主义在世界各个领域稳步推进。”埃兹拉·沃格尔1979
年出版的《独占螫头的日本》开启一个10年，在这10年，人们对日本制造技术和贸易政
策的恐慌不断加剧。
当然，事实最终证明苏联和日本对美国霸权构成的威胁都是空想。所以，如果美国
人像对待“狼来了”一样对待关于中国构成的新挑战也是有情可原。但是，这则寓言有
个常常被忽略的事实：事实最后证明男孩是对的。狼真的来了——中国就是。
中国挑战与苏联日本不同
中国对美国的挑战在经济和人口方面更为严峻。苏联垮台的原因是效率极低的经济
制度，这个致命弱点掩盖了很长时间，因为苏联从未打算在世界市场上竞争。相反，中
国则在全球舞台上证明自己的经济力量。这可绝非空架子式的苏联经济。
日本当然经历了多年的经济增长，目前仍是出口强国。但日本从来都不是头号大国
的靠谱候选者。日本人口还不到美国的一半，也就是说，日本经济要超越美国，日本人
得比美国人富一倍以上。这种情况不可能发生。相比之下，中国的人口是美国的4倍以
上。高盛公司曾在2008年经济崩溃前做出一项著名预测：中国经济将在2027年以前超越
美国。按目前的速度，中国可能用不了那么久就将成为世界第一。
中国的经济力量已经使北京得以在世界范围内挑战美国的影响力。中国是很多非洲
国家政府更乐意选择的伙伴，也是巴西和南非等其他许多新兴国家最大的贸易伙伴。中
国还开始购买希腊和葡萄牙等欧元区经济困顿国家的债券。
而国际舞台正在上演一个更宏大的故事：那就是众多新兴经济和政治参与者的崛起
，中国只是这个故事中的主要内容。美国在欧洲的传统盟友，包括英国、法国、意大利
甚至德国，都在经济排行榜上不断下滑。印度、巴西和士耳其等新兴强国则不断崛起。
这些国家都有各自的外交政策倾向，这些倾向的共同作用就是限制美国影响世界的能力
。想想印度和巴西如何在全球气候变化谈判中支持中国。或者土耳其和巴西在联合国投
票反对美国制裁伊朗。这还只是开始。
不要指望内部问题阻碍中国发展
美国人担心国家衰落时往往忽视自己看起来最可怕的对手的种种弱点，这当然不错
。苏联和日本的制度缺陷只在回头追忆时才变得明显。相信美国霸权未来将持续很久的
人指出中国制度的潜在缺点。美国前总统乔治·布什最近接受英国《泰晤土报》采访时
提出，中国的内部问题意味着中国经济不大可能在可预见的将来与美国相匹敌。
但是，自中国上世纪70年代末开始迅速发展以来，预言中国奇迹将迅速终结是西方
分析的主要特点之一。20世纪90年代，经济观察家们经常提到中国的银行和国企危险处
境。但是，中国经济一直在发展，而且大概每7年就翻番。
当然，假装中国不面临任何重大挑战是荒谬的。然而，就算你把严重的经济和政治
动荡考虑在内，认为中国对美国的影响力构成的挑战将轻易消失却是犯了大错。一旦某
个国家掌握了经济发展的窍门，要让它脱轨可不容易。
在核时代，中国不大可能卷入世界大战，所以也远远不会面临德国住20世纪面临的
动荡和混乱。而任何经济或政治困难都不足以阻挡中国崛起为强大国家的脚步。
美国领先优势并非坚不可摧
照同前情况，美国有世界第一的经济规模，世界领先的大学，还有很多世界最大的
公司。美国军队仍然天下无敌，远远强过任何对手。美国的军事开支几乎是世界其他所
有国家和地区的总和。再加上美国的无形资产。
这都不错，但或许不像你想像的那么坚不可摧。美国大学仍然是强大的资产。但如
果美国经济产生不了更多工作岗位，那些在斯坦福大学和麻省理工学院就读的才华横溢
的亚洲毕业生将大批回国。如果美国不能像过去那样与机会、繁荣和成功密切相关，美
国的吸引力也可能下降。
至于美国军事，伊拉克战争和阿富汗战争的教洲在于，美国的武力不像前国防部张
唐纳德·拉姆斯非尔德等人想像的那么好用。
美国人不仅渐渐失去到外国探险的兴趣，美国军事预算显然也将在这个紧缩的新时
代面临压力。难怪参谋长联席会议主席、海军上将迈克尔·马伦指出，迅速增长的国家
债务是美国国家安全面临的最大威胁。
与此同时，中国的军事开支继续迅速增长。这个国家不久将宣布建造首艘肮母，并
计划一共建造五艘。更严重的或许是，中国研究的新型导弹和反卫星技术威胁到美国太
平洋霸权依托的制海权和制空权。在核时代，美国和中国军队不大可能发生冲突。中国
人普遍认为，美国最终将发现自己没何条件继续保持在太平洋的军事地位。美国在该地
区的盟友——包括日本和韩国，还有越来越与其结盟的印度——或许与美国开展更紧密
的合作以对抗崛起的中国势力。但是，如果美国出于预算原因不得不缩小在太平洋的军
事力晕，美国的盟友将开始自我调整以适应不断崛起的中国。北京的影响儿将扩大，而
作为全球经济新核心的亚太将战为中国的后院。
全球化未必不是零和游戏
从老布什到奥巴马等连续几任美国总统都明确欢迎中国崛起。奥巴马任访华前总结
美国的传统方式时说：“影响力不一定得是零和游戏，各国不需要害怕彼此的成功……
我们欢迎中国努力在世界舞台上发挥更大作用。”
但是，无论在正式演讲中怎么说，美国领导人显然开始产生疑虑，而且不无道理。
现代经济学的主旨之一就是，贸易是互惠互利的，是双赢而非零和。但这也暗示游戏规
则不受非法操纵。美国政府显然认为中国货币定价过低是某种形式的保护主义，导致全
球贸易失衡和美国的就业损失。《纽约时报》专栏作家保罗· 克鲁格曼和彼得森国际
经济研究所的弗雷德·伯格斯滕等著名经济学家都持类似看法，认为关税或其他报复措
施是合理的反应。双赢世界到此为止。
涉及更大的地缘政治图景时，未来的世界看起来更像场零和游戏。事实上，崛起的
中国与削弱的美国之间的竞争已经明显地表现在从亚洲领土争端到人权等诸多问题上。
不幸中的万幸是，美国和中国多半不会真正诉诸战争，但这是因为双方都拥有核武器，
而不是因为全球化神奇地消除了二者之间的分歧。
美国领导人在公开场合拒绝零和理论，这是对的。不这么做就会不必要地引起中国
人的敌意。但是，这不应模糊一个不可避免的事实：随着经济和政治力量从西方向东方
转移，新的国际竞争将不可避免地出现。
美国仍然拥有令人畏惧的力量。美国经济终将恢复。美军在全球拥有影响力，同时
具备其他任何国家眼下都无法匹敌的技术优势。但是，美国再也不可能拥有从苏联1991
年解体到2008年金融危机这17年间的全球优势。那个时代已经结束。
等)
【在 j***h 的大作中提到】
: 新报：从历史角度探讨“美国衰弱论”
: 2011年01月05日 13:15新华网
: 【新加坡《联合早报》1月3日文章】题：从历史角度探讨“美国是否衰落”的老课题(
: 作者 日本国立新潟大学副教授，现为美国麻省理工学院(MIT)国际问题研究中心访问学
: 者张云)
: 现在充斥在世界政治经济讨论的主要载体(代表性国际性论坛，具有重要影响的刊物等)
: 的热门题目是“美国是否衰落？”。当被各种看似都很有说服力的观点包围得不知所措
: 的时候，真有点“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的感觉。
: 摆脱思维困惑的唯一办法就是先将他人观点先放在一边进行独立思考。事实上，美国是
: 否衰落并不是新鲜命题，通过历史考察可能会为我们提供一个更加可靠的答案。
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j***h
发帖数: 4412 | 86 美国是衰落还是停滞 2011-01-05 21:59:10
商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
写于2011年1月5日 我的博客http://wudonghua020.blog.163.com
2011年美国《外交政策》双月刊1-2月号发表英国《金融时报》国际事务首席评论
员吉迪思.拉赫曼的《三思：美国的衰落》一文，该文认为中国崛起不可避免，美国是
阻挡不了的，同时美国的领先优势如军事、经济规模、大学教育质量、跨国公司数量质
量、创新、技术等并非坚不可摧，笔者有同感。2011年1月3 日的新加坡《联合早报》
发表日本新舄大学副教授、美国麻省理工学院国际问题研究中心访问学者张云的《从历
史角度探讨“美国是否衰落”的老课题》，该文认为美国与中印等金砖四国的差距对比
在扩大而非缩小。该文认为不是美国衰落了，而是其它国家崛起了，美国的环球支配地
位减弱了。笔者认为，两文作者把握基本到位，笔者认为美国不是衰落而是停滞。
笔者认为，美国阻挡不了中国崛起，这是徒劳的。中国人均收入将来最高峰时会达
到美国的 一半，那中国的GDP总量将超过30万亿美元，中国还可以增长6倍，大概需要
18年。美国无法阻挡中国崛起，明智的做法是如何搭中国增长6倍的最大便车。但是奥
巴马政府好象还没适应这一点，过去一年与中国竞争国际市场没效果，利用军事上阻碍
中国并没有多大意义，因为核平衡已经决定了一切。
如果美国抓住中国崛起这个便车，未来中国18年增长6倍，经济总量超过30万亿美
元，有可能使美国经济站上20万亿美元大关。所以，美国应该放弃自己走路改变成依靠
中国、拥抱中国发展，才是正确的美国道路。
从最近奥巴马准备启用摩根大通高管威廉.戴利来出任白宫办公厅主任一事来看，
想修复华尔街与白宫的关系。笔者认为，此事与美国经济增长并无必然关系，这只不过
是一张传统过时的美国发黄牌。
美国经济看消费，只有动这个脑筋，这才是纲举目张，这个东西不涨，美国经济就
是停滞。这个东西大涨，美国经济才有希望，消费才是美国经济的核动力。
1979
【在 j***h 的大作中提到】
: 美刊文章：美国衰落，狼真的来了？ 2011年01月05日14:42 新华网
: 【美国《外交政策》双月刊1/2月号文章】题．三思：美国的衰落（作者英国《金
: 融时报》国际事务首席评论员吉迪恩·拉赫曼）
: 美国无疑经历过衰退周期。约翰·肯尼迪1960年竞选总统时抱怨说：“相对于苏联
: ，美国的力量一直在下滑，共产主义在世界各个领域稳步推进。”埃兹拉·沃格尔1979
: 年出版的《独占螫头的日本》开启一个10年，在这10年，人们对日本制造技术和贸易政
: 策的恐慌不断加剧。
: 当然，事实最终证明苏联和日本对美国霸权构成的威胁都是空想。所以，如果美国
: 人像对待“狼来了”一样对待关于中国构成的新挑战也是有情可原。但是，这则寓言有
: 个常常被忽略的事实：事实最后证明男孩是对的。狼真的来了——中国就是。
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j***h
发帖数: 4412 | 87 美国应能确保美元优势地位 2011年01月05日 09:30:28 中国证券报
展望2011年，美国经济面对三大挑战：高失业、高负债和跌跌不休的房价。
据美联储预测，假如经济形势一片大好，即便就业市场每个月创造32.1万个职位，
也将需要5年才能重回危机衰退前的水准。而由于全美五十个州政府，有49个州订有平
衡预算的法规，不允许支出高于收入。依据各州的法律，一旦出现赤字就必须削减支出
或者增税。但根据州政府协会的估算，各州在本年度的预算赤字高达840亿美元，相当
于美国经济产值的0.6%。
面临预算赤字的窘境，各州在未来的18个月内，将不得不裁减25万个支薪公务员，
这或许将推高约0.2%的失业率。事实上，全美各级政府从2009开始至2013年底的五年内
，将陆续裁去上千万个全职的工作岗位。
因此，未来经济缓慢增长和高失业率，将迫使美国经济复苏历经漫长和艰难的跋涉
。开源没门，节流又很难做到。根据2010年的人口普查统计，2011年即将退休的人员中
，私营部门74%的全日制员工，可以享受由雇主提供的退休计划，但私营部门39%的半职
员工，就只能依靠政府提供的退休金过日子。可婴儿潮的退休人员和被迫提前退休的人
们，也都到了提取社会保障基金的时候，令社会保障基金备受压力。
但整个联邦预算必须重新考量国家多年累计的债务。不过问题是如何筹集资金还债
？提高税收，再借债、抑或缩减开支？奥巴马已经发话了，美国人借债消费创造经济繁
荣的日子已一去不复返，那就只剩两条路，提高税收或缩减开支。可是按目前美国百姓
的生活状况，提高税收似乎无法做到。
洛克菲勒基金会一项新的研究结果显示，当前美国经济的不稳定性，要比近25年来
的任何时期都更严重，而且情况只会越来越糟糕。其中，几近失去控制的失业率和高涨
的医疗费用，是美国民众基本生活结构中最令人担忧的要素。
然而全美高额的负债积重难返。目前美国政府、公司和私人累计欠债总额已高达天
文数，根据国际经合组织（OECD）的统计数字：如果按美国现有人口3.05亿来计算，人
均欠债为70万美元，每个家庭（按每户3.1人）欠债217万美元。
如果房市重新兴旺起来，既拉动了消费，又带动了就业，政府还可从中提高地产税
，是解决百废待兴最便捷的途径。但是很可惜，全美房价还依然跌跌不休。目前约有20
%的房贷户，其房产价值低于房贷，另有33%房贷户，其房产价值相比房贷，只高出不到
10%，也就是说，只要房价再继续跌去10%，届时全美靠借贷购房的屋主，每2户即有1户
，将陷入资不抵债的境遇。
根据社会保障基金的最新数据，美国7千万“婴儿潮”中，约占三分之一的人没有
任何退休储蓄，在未来退休的年月里，他们唯一能做的就是兑现房产，这部分房屋与空
置房，再加上“负资产”房屋一齐涌入房市，哪怕从现在起不再建造房子，也需要十年
左右才能彻底地消化掉。按照供求关系的经济法则，全美平均房价可能跌回至1998年的
水平。由此可见，指望美国近期房市重新兴旺起来没指望了。
尽管美国经济如此糟糕，但无法撼动美元作为全球货币的特殊地位。这种地位，为
生活在20世纪的美国人提供了巨大的益处。对于华盛顿来说，美元作为全球金融体系的
“燃料”，能够让美国政府以较低的利率出售美国国债，从而降低借贷成本；美国企业
收购外国公司可以用比较低的价格；美国公民则能享受便宜的汽车和房屋抵押贷款。
美国需要借钱时，美元就变强势；需要赖账时，又成弱势稀释债务。现如今美国负
债太多，一方面美元拼命贬值，一方面忽悠大家“黄金能保值防通胀”，把黄金炒高。
人民币继续升值的后果会如何，是否会重蹈当年日币升值使日本陷入危机？而炒高黄金
究竟对谁最有利？自然又是美国。单美联储在纽约那个金库就储藏了全球25%的黄金。
截至今年9月底，黄金占美国外汇储备的72.1%，而仅占中国外汇储备的6%。黄金一旦炒
到足够的高价，美国很可能大量抛售黄金来回收美元。届时，美元肯定立刻转弱为强，
而黄金价格则将大幅下跌。美元已玩儿到了最高境界，对外贬值，对内保值，想低就低
，想高就高。
综上所述，2011年的美国经济将会依然陷在深坑之中挣扎。然而，美国未来20年完
全能确保美元的绝对优势地位，美国经济还不至于穷途末路。（加拿大皇家银行 陈思
进）
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国是衰落还是停滞 2011-01-05 21:59:10
: 商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
: 写于2011年1月5日 我的博客http://wudonghua020.blog.163.com
: 2011年美国《外交政策》双月刊1-2月号发表英国《金融时报》国际事务首席评论
: 员吉迪思.拉赫曼的《三思：美国的衰落》一文，该文认为中国崛起不可避免，美国是
: 阻挡不了的，同时美国的领先优势如军事、经济规模、大学教育质量、跨国公司数量质
: 量、创新、技术等并非坚不可摧，笔者有同感。2011年1月3 日的新加坡《联合早报》
: 发表日本新舄大学副教授、美国麻省理工学院国际问题研究中心访问学者张云的《从历
: 史角度探讨“美国是否衰落”的老课题》，该文认为美国与中印等金砖四国的差距对比
: 在扩大而非缩小。该文认为不是美国衰落了，而是其它国家崛起了，美国的环球支配地
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j***h
发帖数: 4412 | 88 美国石油协会：能源业将成为经济复苏引擎 2011年01月06日 京华时报
美国石油协会4日在首都华盛顿发布《美国能源状况》报告时认为，能源业将成为
美国经济复苏的引擎。
报告指出，美国能源业每年给美国经济带来超过1万亿美元的贡献，占到国民生产
总值的7.5%。同时，该行业还提供了逾920万个就业机会。在过去十年，能源业在美国
的投资总额达到了1.66万亿美元。
该协会主席兼首席执行官杰克·杰勒德在新闻发布会上表示：“只要美国各级政府
做出正确的决策，能源业已准备好成为经济增长的引擎，推动2011年美国经济的复苏，
乃至未来数十年的增长。”
杰勒德还指出，随着世界人口的增长以及新兴经济体发展的需要，全世界对能源的
需求将会显著增加。根据政府的预测，到2035年及更长时间内，石油和天然气将会继续
提供美国和全球一半以上的能源需求。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国应能确保美元优势地位 2011年01月05日 09:30:28 中国证券报
: 展望2011年，美国经济面对三大挑战：高失业、高负债和跌跌不休的房价。
: 据美联储预测，假如经济形势一片大好，即便就业市场每个月创造32.1万个职位，
: 也将需要5年才能重回危机衰退前的水准。而由于全美五十个州政府，有49个州订有平
: 衡预算的法规，不允许支出高于收入。依据各州的法律，一旦出现赤字就必须削减支出
: 或者增税。但根据州政府协会的估算，各州在本年度的预算赤字高达840亿美元，相当
: 于美国经济产值的0.6%。
: 面临预算赤字的窘境，各州在未来的18个月内，将不得不裁减25万个支薪公务员，
: 这或许将推高约0.2%的失业率。事实上，全美各级政府从2009开始至2013年底的五年内
: ，将陆续裁去上千万个全职的工作岗位。
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j***h
发帖数: 4412 | 89 API:美国能源业面临三大挑战 2011年1月5日 10:19
[世华财讯]美国石油协会4日报告称，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高
能源效率的三大挑战。
新华社1月5日消息，美国石油协会(API)4日在首都华盛顿发布的《美国能源状况》报告
认为，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高能源效率三大挑战。
报告称，美国石油和天然气行业一直致力于为美国消费者和企业提供可靠的、可承受的
能源供应。这些行业发展中所使用的先进技术已极大地改变了能源资源的开采和生产。
但不管怎样，能源行业的技术革新仍然具有很大的拓展空间，需要不断发展更先进的勘
探、采掘和生产技术。
报告指出，能源企业在当前以及未来为经济发展提供石油和天然气的同时，还需要积极
开发和扩大可替代能源和再生能源的利用，包括地热能、风能、太阳能、生物燃料，以
及下一代汽车所需的氢动力和锂电池，以促进能源多样化。
报告还强调，除了投资可再生能源，能源企业还必须认识到，可以获得的最大的“新”
能源就是提高能源利用效率。未来，美国必须高标准地提高能源利用效率，石油和天然
气企业要在这方面发挥自己的作用。
该组织当日还公布，截至12月31日当周，美国原油库存减少751万桶，汽油库存增加561
万桶，馏分油库存增加216万桶。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国石油协会：能源业将成为经济复苏引擎 2011年01月06日 京华时报
: 美国石油协会4日在首都华盛顿发布《美国能源状况》报告时认为，能源业将成为
: 美国经济复苏的引擎。
: 报告指出，美国能源业每年给美国经济带来超过1万亿美元的贡献，占到国民生产
: 总值的7.5%。同时，该行业还提供了逾920万个就业机会。在过去十年，能源业在美国
: 的投资总额达到了1.66万亿美元。
: 该协会主席兼首席执行官杰克·杰勒德在新闻发布会上表示：“只要美国各级政府
: 做出正确的决策，能源业已准备好成为经济增长的引擎，推动2011年美国经济的复苏，
: 乃至未来数十年的增长。”
: 杰勒德还指出，随着世界人口的增长以及新兴经济体发展的需要，全世界对能源的
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j***h
发帖数: 4412 | 90 美使馆秀房价 网民求团购 2011-01-07 06:30:00 云信网(昆明)
美国驻华大使馆官方微博1月5日11时15分发了一条晒美国房价的微博，引来众多中国网
民的嫉妒，有网民表示：“从房价看，中国是全球最发达的国家之一。”截至昨日23时
，这条微博已被转发了2600多条。
“在美国买房要花哪些钱？如图这样的前二后三层，3卧，居住面积250平米，占地大约
两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价 40万美元。(图①)”美
国驻华大使馆的这条微博这样写道。微博还给出了一篇美国驻华大使馆官方博客上的文
章，详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少
钱。”博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率及买房后要交的房产
税、税率和其他管理费用，“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关
的保险算100美元，地税250美元，考虑其他家居支出包括社区管理费等350美元，每个
月和房子有关的费用为2000美元。”博客中还提醒了信用记录对贷款利率的影响。这篇
与微博同时发表的博客现在也有超过3000人浏览。
有网民还对美国驻华大使馆的微博作出注解：“补充几点，该房子是：1、拥有永久土
地权利；2、居住面积指套内面积，不包括车库；3、精装修，包括厨房设备、洗衣机烘
干机、暖气；4、要交物业税，但相应有政府的服务，如社区配套，收垃圾；5、独立屋
没有物业管理费。”
美国驻华大使馆晒房价的微博引起了众多中国网民的兴趣，网民纷纷表示很受伤：“房
价真便宜，是杭州的四分之一”、“比北京五环的公寓还便宜”。郑渊洁也评论说：“
从房价上看，美国已经沦为发展中国家了。”还有网民表示如此便宜，要去美国购房，
纷纷打听买房是否办理户口以及孩子入学等，有网民说：“买房带户口不？求团购，我
是认真的。”
有好事网民甚至把这条微博转发给在微博上非常活跃的地产商任志强，不过任志强没有
评论。
作者：张书舟
【在 j***h 的大作中提到】
: API:美国能源业面临三大挑战 2011年1月5日 10:19
: [世华财讯]美国石油协会4日报告称，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高
: 能源效率的三大挑战。
: 新华社1月5日消息，美国石油协会(API)4日在首都华盛顿发布的《美国能源状况》报告
: 认为，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高能源效率三大挑战。
: 报告称，美国石油和天然气行业一直致力于为美国消费者和企业提供可靠的、可承受的
: 能源供应。这些行业发展中所使用的先进技术已极大地改变了能源资源的开采和生产。
: 但不管怎样，能源行业的技术革新仍然具有很大的拓展空间，需要不断发展更先进的勘
: 探、采掘和生产技术。
: 报告指出，能源企业在当前以及未来为经济发展提供石油和天然气的同时，还需要积极
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j***h
发帖数: 4412 | 91 美元“笑看”美国财政部“逼宫”国会
2011年01月07日03:33 汇通网
作为美国国家债务的计数器，邻近纽约市时报广场的“国债钟”计位数字恐怕又要
上调了！美国财政部“逼宫”国会，要求国会采取“负责任”的措施，并上调美国债务
合法借款上限，否则将产生灾难性的经济后果，其影响将比08年金融危机严重数倍。
美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)表示，美国债务可能会在3月31日以前触
及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务
上限，否则将产生灾难性后果。
他称，若美国债务短期或有限违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续
几十年时间。假如陷入债务违约的境地，则美国经济所将面临的后果“可能比2008年和
2009年金融危机所带来的影响要严重得多”。
尽管盖特纳很难准确判断美国债务将在何时触及14.3万亿美元的合法借债上限，但
他强烈要求国会在第一季度末以前采取行动，以避免美国政府陷入违约风险。
同时，美国财政部进一步“逼宫”国会修改债务上限。美国财政部一名匿名官员表
示，面对美国债务可能触及合法借债上限，强烈要求国会采取负责任措施，并上调债务
上限。他指出，美国政府对其债务违约将是“无法想象”的。修改债务上限需要去做，
而且也将会做到。
市场观察人士指出，美国联邦和地方政府都负债累累，债务水平屡创新高。美国财
政部的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13.5万亿美元，高于2009财年
的11.5万亿美元和2008财年的10.2万亿美元。
国际著名评级机构穆迪(Moody"s)警告称，如果美国政府财政赤字和债务水平继续
大幅上升，将考虑在未来12-18个月内下调美国“AAA”主权信用评级。
面对美国财政部的“逼宫”，美国众议院给予回应。众议院议长的博纳(John
Boehner)表示，美国不能出现债务违约，也不能继续无度借款，上调债务上限必须伴随
开支的削减。
美国众议院预算委员会主席保罗·瑞安(Paul Ryan)表示，较2008财年，2012财年
的预算计划将削减支出。预算委员会将致力于削减2011财年预算600亿美元。
若美国联邦和地方政府财政紧缩，将给经济增长带来阻力，特别是如果地方政府债
券市场出现危机，可能引发恶性循环。著名分析师梅雷迪斯·惠特尼 (Meredith
Whitney)预测，2011年美国地方市政债券违约情况将会大量爆发，涉及金额可能高达上
千亿美元，并对规模近3万亿美元的美国市政债券市场造成冲击。
美元在“逼宫”中“笑呵呵”
长期而言，美国债务将对美元产生一定影响，两者呈明显正相关性。然而，美国财
长盖特纳一句“将产生灾难性后果及影响超过08年金融危机”令市场避险情绪大增，在
动荡不安的汇市中，美元成为受益者，美元兑主要货币走高，美元指数触及五周高点80
.87。
不过，基金Merk Mutual Funds 总裁Axel Merk表示，“我担忧美国巨额债务对美
元形成长期影响。我们需关注2月份的财政预算会议，预计财政政策大幅收缩的可能性
不大。同时，美国政府的减税政策将使得2011年财政赤字出现跃升，这将对上半年美元
产生一定压力，抑制美元上半年显著走强的可能。”
美国近日公布的经济数据均强劲，为美元上扬提供了有力支撑。美国劳工部周四(6
日)公布的数据显示，美国1月1日当周初请失业金人数增长1.8万人，至40.9万人，好于
市场预期的40.0万人。尽管增长幅度较小，但依然表明美国劳动力市场开始改善。
苏格兰皇家银行(RBS)分析师BobSinche表示，“如果美国的劳动力市场果真开始改
善，那将为自我持续型的经济复苏定下基调，并将为美元提供非常牢固的支撑。”
外汇证券交易商GFT 分析师Kathy Lien认为，好的经济数据对于美元来说应该是正
面消息，尤其是在欧洲问题尚未解决的情况下。同时，投资者也认为美国复苏的动能正
在增加。她预期，在未来几个月内美元将持续走强。
投资委员会Samson Capital主席Jonathan Lewis表示，只要美国经济持续增强，尤
其是劳动力市场改善，那么美元将持续走强。不过，他也指出，所谓的“美元强势”是
个相对的概念。
Lien则警告，美元在2011下半年时可能将走软，因为就算经济改善，美联储(Fed)
可能最快到2012时才会升息。他认为，只要美联储持续将利率维持近乎于零水平，那么
交易员最终会转往其他较强势的货币。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美使馆秀房价 网民求团购 2011-01-07 06:30:00 云信网(昆明)
: 美国驻华大使馆官方微博1月5日11时15分发了一条晒美国房价的微博，引来众多中国网
: 民的嫉妒，有网民表示：“从房价看，中国是全球最发达的国家之一。”截至昨日23时
: ，这条微博已被转发了2600多条。
: “在美国买房要花哪些钱？如图这样的前二后三层，3卧，居住面积250平米，占地大约
: 两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价 40万美元。(图①)”美
: 国驻华大使馆的这条微博这样写道。微博还给出了一篇美国驻华大使馆官方博客上的文
: 章，详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少
: 钱。”博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率及买房后要交的房产
: 税、税率和其他管理费用，“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关
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j***h
发帖数: 4412 | 92 美国财长盖特纳：美国债务触及上限将产生灾难性经济后果
2011年01月07日 01:42 汇通网
摘要：美国财长盖特纳周四表示，美国债务可能会在3月31日以前触及债务债务能力上
限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务上限，否则将产生
灾难性后果。
汇通网1月7日讯——美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(6日)表示，美国债务可
能会在3月31日以前触及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国
会采取行动上调债务上限，否则将产生灾难性后果。
盖特纳今天在致参议院民主党领袖雷德(Harry Reid)的信中警告称，“债务短期或有限
违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续几十年时间。”
盖特纳表示，很难准确判断美国债务将在何时触及14.3万亿美元的合法借债上限，但他
强烈要求国会在第一季度末以前采取行动，以避免美国政府陷入违约风险。
盖特纳指出，财政部可能会采取特殊的措施，例如暂停发行联邦政府债券和地方政府债
券等，从而将借债上限被触及的时间推迟“几个星期”。但他同时表示，财政部不希望
这样做。
盖特纳称，“一旦采取了此类措施，那么就没有其他合法且审慎的措施能为当前的借债
上限创造出更多的缓冲空间，美国将因此开始面临债务违约的风险。”
此外，他指出，如果真的陷入债务违约的境地，则美国经济所将面临的后果“可能比
2008年和2009年金融危机所带来的影响要严重得多”。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美元“笑看”美国财政部“逼宫”国会
: 2011年01月07日03:33 汇通网
: 作为美国国家债务的计数器，邻近纽约市时报广场的“国债钟”计位数字恐怕又要
: 上调了！美国财政部“逼宫”国会，要求国会采取“负责任”的措施，并上调美国债务
: 合法借款上限，否则将产生灾难性的经济后果，其影响将比08年金融危机严重数倍。
: 美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)表示，美国债务可能会在3月31日以前触
: 及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务
: 上限，否则将产生灾难性后果。
: 他称，若美国债务短期或有限违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续
: 几十年时间。假如陷入债务违约的境地，则美国经济所将面临的后果“可能比2008年和
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j***h
发帖数: 4412 | 93 美国主权评级面临考验 两个月后恐陷违约泥沼
2011年01月07日01:11 来源：FX168
美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(1月6日)就美国的联邦债务问题发表了讲
话，他的警告令长期处于纪录高位的政府债务再度引发了市场的担忧，随着共和党从民
主党手中夺回国会众议院的权杖，美国国会两院分别由两党执掌，在经济复苏仍旧脆弱
的大背景下，两党政策意见的分歧将令经济面临更多不确定性，而高企的国家债务则成
为了美国经济中最大的一颗定时炸弹，一旦"爆炸"后果将不堪设想。
盖特纳在周四致国会的信件中指出，美国政府最早可能在3月31日达到法律允许的
借款额度上限，若国会不上调这一额度上限，即便是短期或有限的违约也将令美国面临
"灾难性的经济后果"，其严重性可能超过2008-2009年的金融危机。
华尔街的市场分析师也对发出了警示，分析人士在对近期美国季调后支出和收入趋
势进行分析研究后预计，如果国会不对政府债券的发行规模上限作出调整，那么早在今
年3月底或4月，美国政府债券规模就将达到14.3万亿美元的上限。目前，美国的联邦政
府债务约为国内生产总值(GDP)的90%左右，截止2010年11月，美国财政预算已连续26个
月录得赤字，为记录最长。
若政府债券规模逼近上限，社会保障以及其他美国联邦福利的支付都将终止，甚至
会出现联邦债务违约的情况。因而，盖特纳的此番警示令市场的担忧情绪骤然升温。
而随着美国总统奥巴马(Barack Obama)与国会共和党人就延长减税措施达成妥协，
并最终签署令其成为法律，美国的财政状况面临进一步恶化的风险。
早在10年12月13日，评级机构穆迪(Moody"s)表示，美国延长减税期限加大了未来
两年其AAA主权评级展望被置于负面的可能性，穆迪同时指出，减税对政府财政的负面
影响可能会大于其对经济的正面影响。
负面展望将加大穆迪在未来12到18个月里将美国AAA评级下调的可能性。美国目前
的评级展望为稳定，表明该国债务评级短时间内不会改变。
穆迪表示，这意味着政府债务相对于收入的下滑速度将在未来两年里放缓，从2010
财年末的420%下滑至400%以下，不管横向还是纵向比较这都是一个较高的水平。
而"债券大王"、太平洋(601099,股吧)投资管理公司(Pimco)首席投资官格罗斯(
Bill Gross)周三表示，若美国政府决策者不履行控制财政状况的承诺，美国就可能失
去最高信用评级。
格罗斯说道，预计共和党与民主党很难以跨党方式展开合作，未来几年国会山的纷
争将少不了。
格罗斯表示，如今的债务水平正将美国拖向"深渊"，国会别无选择只能提高债务上
限。但共和党人已经誓言，如果奥巴马政府不在支出方面做出妥协，就不会投票支持提
高债务上限。
周三刚刚接替民主党人佩洛西(Nancy Pelosi)担任第53任国会众议院议长的博纳(
John Boehner)表示，美国不能出现债务违约，也不能继续无度借款，上调债务上限必
须伴随开支的削减。
格罗斯说道："如果我们延续上万亿美元的赤字增幅，我们的信用评级最终将受到
威胁。"
来自南卡罗来纳州的共和党参议员Lindsey Graham表示："若不提高债务上限，或
导致美国的债券和国债出现违约。这会对美国的国际地位非常不利，但也提供了一个确
保美国政府改变支出方式的机会。若不将开支削减至2008年的水平，不会投票支持提高
债务上限。"
来自明尼苏达州的共和党众议员Michele Bachmann表示，共和党不想让政府关门大
吉，但确实希望削减开支，从而让债务上限不至于必须持续提高。他并不支持提高债务
上限。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国财长盖特纳：美国债务触及上限将产生灾难性经济后果
: 2011年01月07日 01:42 汇通网
: 摘要：美国财长盖特纳周四表示，美国债务可能会在3月31日以前触及债务债务能力上
: 限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务上限，否则将产生
: 灾难性后果。
: 汇通网1月7日讯——美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(6日)表示，美国债务可
: 能会在3月31日以前触及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国
: 会采取行动上调债务上限，否则将产生灾难性后果。
: 盖特纳今天在致参议院民主党领袖雷德(Harry Reid)的信中警告称，“债务短期或有限
: 违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续几十年时间。”
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j***h
发帖数: 4412 | 94 博纳：美国上调债务上限必须伴随着支出削减
2011年01月07日03:19 来源：FX168
美国众议院议长博纳(John Boehner)周四(1月6日)表示，上调美国14.3万亿美元债
务上限必须伴随着支出削减。
博纳称："除非奥巴马总统(Barack Obama)和国会采取切实措施削减支出，否则美
国人民是不会支持政府上调债务上限的。"
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国主权评级面临考验 两个月后恐陷违约泥沼
: 2011年01月07日01:11 来源：FX168
: 美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(1月6日)就美国的联邦债务问题发表了讲
: 话，他的警告令长期处于纪录高位的政府债务再度引发了市场的担忧，随着共和党从民
: 主党手中夺回国会众议院的权杖，美国国会两院分别由两党执掌，在经济复苏仍旧脆弱
: 的大背景下，两党政策意见的分歧将令经济面临更多不确定性，而高企的国家债务则成
: 为了美国经济中最大的一颗定时炸弹，一旦"爆炸"后果将不堪设想。
: 盖特纳在周四致国会的信件中指出，美国政府最早可能在3月31日达到法律允许的
: 借款额度上限，若国会不上调这一额度上限，即便是短期或有限的违约也将令美国面临
: "灾难性的经济后果"，其严重性可能超过2008-2009年的金融危机。
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j***h
发帖数: 4412 | 95 《美国经济焦点》盖特纳对共和党议员施压,呼吁提高联邦政府举债上限
2011年 1月 7日 星期五 06:49 BJT
* 财长表示举债规模可能在3月31日前触及上限
* 敦促国会采取行动,避免史无前例违约的风险
* 贝纳要求提高举债上限的同时必须削减开支
* 美国官员称不应将削减预算和发债混为一谈
路透华盛顿1月6日电---美国财政部长盖特纳周四对共和党议员加大施压,要求提高目前
为14.3万亿美元的美国举债规模上限,警告如不采取行动,可能导致一场经济灾难.
盖特纳表示,联邦政府的举债规模可能在3月31日之前触及法律许可的上限,他呼吁国会
在此之前提高上限,以避免美国陷入债务违约.
"即便只是短期或有限数额的违约,也会产生灾难性的经济後果,其影响将持续数十年,"
盖特纳在致参议院多数党领袖里德的信中指出.
这封信表明奥巴马政府力图在举债问题上采取攻势.新近国会中实力大增的共和党试图
主导这场争论,其主张在提高举债上限的同时应采取新的节支措施.
"美国人民不会容许这样提高借债,除非总统和国会同时采取有意义的行动,减少支出并
终止华盛顿那种扼杀就业的大举支出行为."美国众院共和党领袖贝纳(John Boehner)在
声明中称.
© 路透 2011 版权所有
【在 j***h 的大作中提到】
: 博纳：美国上调债务上限必须伴随着支出削减
: 2011年01月07日03:19 来源：FX168
: 美国众议院议长博纳(John Boehner)周四(1月6日)表示，上调美国14.3万亿美元债
: 务上限必须伴随着支出削减。
: 博纳称："除非奥巴马总统(Barack Obama)和国会采取切实措施削减支出，否则美
: 国人民是不会支持政府上调债务上限的。"
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j***h
发帖数: 4412 | 96 美国房价或将需要几十年时间才能恢复 2011年01月07日22:45 腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间1月7日晚间消息，克利夫兰、底特律等地区现在是美国房地产市
场最低迷的地区，它们都不是工业衰退地带的后工业城市，这些城市在2005年还是一片
繁荣的景象。但是房地产泡沫使它们的繁荣破碎，并且大多数城市的房价都将无法在
2030年之前恢复。
穆迪房屋市场分析师Celia Chen表示：“房屋市场泡沫在这些地区造成了很多过度的投
资，而因为经济衰退和过高估值，这一切都将崩溃。”Chen预期拉斯维加斯的房屋价格
将至少在 2032年之后才可能恢复到其经济危机前的高峰水平；而在凤凰城房价的恢复
将到2034年以后；加利福尼亚州萨利纳斯和佛罗里达州那不勒斯的房价在 2038年之前
都将不会恢复。而且这些都还只是房屋名义价格的复苏：经通货膨胀调整后的房价的复
苏将需要更长的时间。
Chen还说：“经济和房屋住宅市场紧密相连。现在，房屋供应过剩，美国的部分经济将
需要很长时间才能复苏。”
1980 至2006年期间，加利福尼亚州斯托克顿的房屋价格飙升了230%，这主要是由于海
湾地区的居民无法负担得起旧金山的高昂房价，选择了在这里置业。 Chen描述这一现
象时表示：“民众置业跟着较便宜的市场走，但是走的越来越远。”一旦房屋市场的泡
沫破裂，这一切都结束了。有些家庭厌倦了上下班，投资者不再来了，止赎房屋越来越
多从而增加了库存。房屋价格开始下滑，而且下滑的速度越来越快。现在，斯托克顿的
房价只比1980年高出9%，底特律的情况也类似。
而在没有泡沫的市场，遭受的损害通常是轻得多。如纽约州匹兹堡、雪城和罗切斯特市
，田纳西州克拉克斯，和华盛顿的斯波坎市，这里的房价将在三年内恢复至高峰时的水
平。（忆松）
【在 j***h 的大作中提到】
: 《美国经济焦点》盖特纳对共和党议员施压,呼吁提高联邦政府举债上限
: 2011年 1月 7日 星期五 06:49 BJT
: * 财长表示举债规模可能在3月31日前触及上限
: * 敦促国会采取行动,避免史无前例违约的风险
: * 贝纳要求提高举债上限的同时必须削减开支
: * 美国官员称不应将削减预算和发债混为一谈
: 路透华盛顿1月6日电---美国财政部长盖特纳周四对共和党议员加大施压,要求提高目前
: 为14.3万亿美元的美国举债规模上限,警告如不采取行动,可能导致一场经济灾难.
: 盖特纳表示,联邦政府的举债规模可能在3月31日之前触及法律许可的上限,他呼吁国会
: 在此之前提高上限,以避免美国陷入债务违约.
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j***h
发帖数: 4412 | 97 美国11月新房售价21万美元 2011-01-07 作者：刘植荣
根据美国统计局和住房和城建部最新发布的报告，美国2010年11月共售出新房29万
套，新房销售价格中间值为21.3万美元（含地价，下同）。2009 年，美国全国从业人
员人均工资为43460美元，也就是说，美国普通工人可用不到5年的工资买一套新房。房
价在150000美元以下的占 17%，150000美元—199999美元的占27%，20000美元—299999
美元的占27%，300000美元—399999美元的占 15%，400000美元—499999美元的占6%，
500000美元—749999美元的占6%，750000美元以上的占2%。2010年11月，美国20个大城
市的房价比上个月下降了1.32%，比8月下降了2.39%，比2009年11月下降了0.80%，比
2008年11月下降了8.08%，比2007年11月下降了24.70%。
美国20个大城市2010年11月房价历史比较
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城市 10年10月 10年8月 09年11月 08年11月 07年11月 |
j***h
发帖数: 4412 | 98 美国经济复苏的隐忧 2011年01月07日10:56 国际财经时报
美联储4日公布最近一次利率决策会议纪要显示，经济指标似乎普遍向好。但正如
众多经济学家指出，美国经济复苏仍然存在三大隐忧。
首先是高债务。美国联邦和地方政府均负债累累，债务水平屡创新高。美国财政部
的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13．5万亿美元，高于2009财年的
11．5万亿美元和2008财年的10．2万亿美元。
美国联邦政府的债务问题令市场投资者担忧。2010年12月美国国会通过奥巴马政府
减税计划后，美国国债遭遇雷曼兄弟公司倒闭以来最大规模的抛售，其诱因是投资者对
美国政府控制赤字缺乏信心。国际著名评级机构穆迪警告说，如果美国政府财政赤字和
债务水平继续大幅上升，将考虑在未来12至18个月内下调美国的主权信用评级。
其次是就业难见起色。去年11月份美国失业率升至9．8％，美联储认为失业率仍将
保持高位，2011年全年的失业率仍很有可能超过9％。美国失业率仍将维持在上世纪80
年代初以来的最高水平。自2007年12月美国经济开始衰退以来，约有800万人丢了工作。
雪上加霜的是，美国房地产市场可能继续低迷。分析人士曾预言2010年美国住房市
场会出现温和好转，现在则认为2011年美国房价跌幅将高达10％。标准普尔首席经济学
家戴维·威斯称，原以为住房市场会在2010年触底，但现在看起来"还要再等一年"。
美国纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼去年12月初预测，美国楼市将现双底衰退
，问题甚至将蔓延至"高端"市场。他说，美国楼市肯定"正进入第二个底部"，银行业可
能面临第二波巨额地产亏损。
背负高债务、高失业、房地产低迷这"两高一低"的沉重负担，美国经济复苏的前景
难言乐观。
299999
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国11月新房售价21万美元 2011-01-07 作者：刘植荣
: 根据美国统计局和住房和城建部最新发布的报告，美国2010年11月共售出新房29万
: 套，新房销售价格中间值为21.3万美元（含地价，下同）。2009 年，美国全国从业人
: 员人均工资为43460美元，也就是说，美国普通工人可用不到5年的工资买一套新房。房
: 价在150000美元以下的占 17%，150000美元—199999美元的占27%，20000美元—299999
: 美元的占27%，300000美元—399999美元的占 15%，400000美元—499999美元的占6%，
: 500000美元—749999美元的占6%，750000美元以上的占2%。2010年11月，美国20个大城
: 市的房价比上个月下降了1.32%，比8月下降了2.39%，比2009年11月下降了0.80%，比
: 2008年11月下降了8.08%，比2007年11月下降了24.70%。
: 美国20个大城市2010年11月房价历史比较
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j***h
发帖数: 4412 | 99 美国失业率降到9.4%的真实原因 2011-01-10 00:27:11 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: 上星期公布的美国12月就业数字令人失望，但是失业率
却令人吃惊地降低了。
CNN Money刊登的文章说，2010年十二月里美国一共增加了103000个就业职位-比经济学
家的预期数字少。同时，失业率降为9.4%，是自2009年五月以来最低，这使经济学家们
感到迷惑。
虽然失业率降低是值得高兴的，但是专家指出主要原因是谋职的人数在减少。Wells
Fargo的经济学家John Silvia说，就业人数增加了，但是越来越多的人离开了谋职的队
伍-从长期来看着不是一个好迹象。
根据CNN Money之前对经济学家的调查，普遍认为失业率会从前一个月的 9.8%降低到9.
7%。
而且新增就业数字是令人失望的，经济学家们预期是15万个。新增就业数字已经是连续
两个月令人失望了。
由于新年已过，一些季度性工作职位消失了，当然就业数字会出现下调。自经济危机以
来，专家们不停地根据新环境下消费者和企业的行为对经济进行预测，因此数字常常会
与实际情况相差很大。经济学家Stephen Bronars说；我们总是用前一年的经济表现来
预测本年，在目前这个变化很快的经济环境中这个方法显然不能很准确。
在十二月的就业数字报告中，美国私有企业增加了113000个就业职位，但是政府还是在
裁员，共减少了一万人次。
失业率的统计主要是根据在积极找工作的人数来算的，这个数据中不包括那些一直找不
到工作干脆放弃了的人。
在十二月里，放弃找工作的人达到了130万人次。因此他们没有被统计到失业率里面。
由于各种原因，有26万成年人放弃找工作。在美国适龄劳动队伍中积极找工作的人数只
占64.3%，这是自危机以来最低的。经济学家Heidi Shierholz说，令人吃惊的是现在积
极找工作的人数比危机开始时少。
虽然2011年美国的就业市场会有较好的增长，但是自衰退以来美国失去了850万个就业
职位，要是想恢复到原状还要走很长的一段路。
而且失业最严重的是美国黑人群体和青年群体。
美国需要302万个就业职位才能使失业率有明显好转，根据人口的增至少也需要15万个
就业职位才能跟上人口增长的步伐。
2010年美国整体来讲增加了110万个就业职位，这是自2007年以来最好的啦。就业在上
升，但是速度很慢。经济学家说就算增长慢，总算有增长，也是好事了。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏的隐忧 2011年01月07日10:56 国际财经时报
: 美联储4日公布最近一次利率决策会议纪要显示，经济指标似乎普遍向好。但正如
: 众多经济学家指出，美国经济复苏仍然存在三大隐忧。
: 首先是高债务。美国联邦和地方政府均负债累累，债务水平屡创新高。美国财政部
: 的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13．5万亿美元，高于2009财年的
: 11．5万亿美元和2008财年的10．2万亿美元。
: 美国联邦政府的债务问题令市场投资者担忧。2010年12月美国国会通过奥巴马政府
: 减税计划后，美国国债遭遇雷曼兄弟公司倒闭以来最大规模的抛售，其诱因是投资者对
: 美国政府控制赤字缺乏信心。国际著名评级机构穆迪警告说，如果美国政府财政赤字和
: 债务水平继续大幅上升，将考虑在未来12至18个月内下调美国的主权信用评级。
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j***h
发帖数: 4412 | 100 美经济学家预测美经济前景堪忧 中国将取而代之
2011年01月10日 11:18 新浪财经
新浪财经讯 1月10日上午消息，据外电报道，多名美国经济学家预测，美经济今年
前景堪忧，10年内也难以转好。而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。
路透今日报道称，在一次经济学家年会上，各路学者对美国经济短期、中期及长期
的衰落前景提出种种预测。他们普遍认为，今年，鉴于政府刺激政策逐渐枯竭，美国经
济复苏可能陷入停顿。
而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。另外，美国或已错失管控
其大型金融机构的机会，其中许多机构的规模仍大到不能倒闭，而且还在继续膨胀。
哈佛大学的费尔德斯坦(Martin Feldstein)表示，他认为，美国2011年经济增长前
景并不像许多人设想的那么乐观。今年美国政府以大幅支出刺激经济增长的手段将逐渐
枯竭，而 “财政政策今年不会带来多少切实帮助，”各州和地方政府的糟糕财政状况
反倒可能拖累经济增长。
他表示，2010年，美国民众储蓄率降低，为经济增长做出贡献，但今年，“人们忧
心忡忡，有充分理由进行更多预防性储蓄。”
哈佛大学的乔根森(Dale Jorgenson)称，多数人预测，到2020年代初期，中国经济
规模将与美国不相上下。他认为，亚洲新兴市场的经济活力将继续称冠全球，未来十年
会保持稳定增长，光芒超过巴西及俄罗斯等竞争对手。
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【在 j***h 的大作中提到】
: 美国失业率降到9.4%的真实原因 2011-01-10 00:27:11 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: 上星期公布的美国12月就业数字令人失望，但是失业率
: 却令人吃惊地降低了。
: CNN Money刊登的文章说，2010年十二月里美国一共增加了103000个就业职位-比经济学
: 家的预期数字少。同时，失业率降为9.4%，是自2009年五月以来最低，这使经济学家们
: 感到迷惑。
: 虽然失业率降低是值得高兴的，但是专家指出主要原因是谋职的人数在减少。Wells
: Fargo的经济学家John Silvia说，就业人数增加了，但是越来越多的人离开了谋职的队
: 伍-从长期来看着不是一个好迹象。
: 根据CNN Money之前对经济学家的调查，普遍认为失业率会从前一个月的 9.8%降低到9.
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j***h
发帖数: 4412 | 101 经济学家预测中国继续崛起 20年代或超美国
2011年1月10日 18:15 世华财讯
[世华财讯]据经济学家预测，美国2011年以及未来十年经济前景不容乐观，受金融危机
及其后果影响，中国未来或超美国成为全球第一大强国。
综合媒体1月10日报道，根据大量著名经济学家预测，美国2011年甚至未来10年经济前
景并不乐观。
著名思想家在一个年度大会上提出了短期、中期和长期内美国经济下滑的几种不同版本
。2011年美国经济可能陷入困境，因政府刺激举措到期。
长期来看，美国必须正视将对被中国超过，失去世界最大经济体的位置。而且美国可能
错过了控制其大型金融机构的机会，其中很多机构仍然是大而不倒，而且规模越来越大。
另一方面，哈佛大学的Martin Feldstein称，他相信美国经济2011年增长前景并不像很
多人认为的那样乐观。
他称，首先，政府扩大支出刺激经济增长的举措2011年将到期。他称，延期减税政策只
不过是不增加税收，而一年期工资税削减政策的影响可能温和。他称，“2011年确实没
有太多财政政策方面的有利因素。”他称，国家和地方政府的可怕局面招致的麻烦可能
实际上是拖累经济增长。
Feldstein补充称，2010年，美国经济因储蓄率降低而有所增长，但这2011年可能不会
延续，因家庭担心不确定的未来可能返回至偿还债务，进而将钱储存起来。他称，房屋
价值下降意味着可以储存的钱更少。
另一方面，美国与中国以及强劲的亚洲经济体，包括印度存在竞争。美国哈佛大学的
Dale Jorgenson称，多数预期认为，21世纪20年代，中国经济规模将与美国不相上下。
Jorgenson 预计，作为世界最有活力的市场，亚洲新兴市场未来十年通过稳固增长将使
得其他新兴市场竞争者黯然失色，如巴西和俄罗斯。他称，“发展中亚洲国家的经济增
长将便随着全球经济增长放缓。”
Jorgenson 表示，美国将需要忍受其世界第一强国的地位注定要结束的事实。他称，很
多美国人将难以忍受这一点，而且美国应该防备因公众指责而发生的社会骚乱。
麻省理工学院的Simon Johnson则更加直率，他称，金融危机以及后果所造成的损害已
经给予美国的显赫地位长久的打击。他表示，“美国主导的时代即将结束。人民币未来
二十年将成为世界的储存货币。”
Johnson称，他相信美国没能从金融危机中吸取教训，继续无保留地支持其大型金融机
构。他称，“我担忧大型全球性银行的过度权利。目前谁是政府赞助企业？是六大银行
控股企业。”
不可否认，IMF前首席经济学家，目前就职于美国芝加哥大学的Raghuram Rajan仍然能
够想象美国持续的领导角色。他称，所有过程都不是直线前进的，过程中有很多意想不
到的困境，即使对于富于活力的亚洲经济体。
(杜慧琴 编译)
体。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济学家预测美经济前景堪忧 中国将取而代之
: 2011年01月10日 11:18 新浪财经
: 新浪财经讯 1月10日上午消息，据外电报道，多名美国经济学家预测，美经济今年
: 前景堪忧，10年内也难以转好。而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。
: 路透今日报道称，在一次经济学家年会上，各路学者对美国经济短期、中期及长期
: 的衰落前景提出种种预测。他们普遍认为，今年，鉴于政府刺激政策逐渐枯竭，美国经
: 济复苏可能陷入停顿。
: 而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。另外，美国或已错失管控
: 其大型金融机构的机会，其中许多机构的规模仍大到不能倒闭，而且还在继续膨胀。
: 哈佛大学的费尔德斯坦(Martin Feldstein)表示，他认为，美国2011年经济增长前
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j***h
发帖数: 4412 | 102 顶尖经济学家一致认为美国经济前景不容乐观
2011年01月10日 15:45中国新闻网
中新网1月10日电 据华尔街日报中文网报道，尽管顶尖经济学家们对美国经济的症结所
在看法不一，但是他们却一致认为美国经济前景不容乐观。
在丹佛参加美国经济学会(AMErican Economic Association)年会的许多经济学家都认
为美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)并未很好地引导经济发展，而且
至少一位经济学家预计人民币将取代美元成为全球主导货币。
麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)教授、前国际货币基金组织(
International Monetary Fund， 简称IMF)首席经济学家Simon Johnson表示，美国主
导全球经济的时代已经结束了。他在一个金融危机起因的研讨小组上表示，由美国引发
的全球金融危机从来没有结束，因为那些规模庞大、影响力巨大的银行仍能将美国经济
带入低谷。
芝加哥大学(University of Chicago)的经济学家John Cochrane称，他认为金融危机已
经结束，但他担心继金融危机之后，市场会面临新一轮的主权债务危机。他说，应警惕
加利福尼亚州债务问题，加州债务问题于美国经济的影响不亚于希腊债务危机对欧洲经
济的冲击。
另一位芝加哥大学的教授、IMF资深经济学家Raghuram Rajan认为，美国将在很长一段
时间里保持其金融市场推动者的地位；但是他赞同美国主导世界经济的时代即将结束的
观点。
Rajan认为Fed的低利率政策鼓励了这次金融危机中的投机行为，而且他对Fed最新通过
购买美国国债提振经济的做法表示怀疑。
Fed主席本 •贝南克(Ben Bernanke)上周五在讲话中对美国经济前景的预计则稍
微乐观。他表示，最新公布的数据显示，美国失业率降至19个月低点9.4%，不过贝南克
提醒说，劳动力市场的改善将较为缓慢。他再次为Fed购买国债的计划辩护，称Fed会利
用政策工具在合适的时间回笼美元，以防止通货膨胀。
多位经济学家对上述观点提出质疑。斯坦福大学(Stanford University)教授Ronald
McKinnon在本次年会展示他的一篇论文时称，Fed的宽松政策是一个严重的错误。他在
论文中论证说，Fed的低利率政策让全球经济陷入不稳定的状态，由此而带来的以邻为
壑政策让人回想起20世纪30年代大萧条时期，因为当时席卷全球的汇率战导致经济进一
步恶化，最终可能引发了全球高通胀。
Fed最新的为提振经济而购买6，000亿美元国债的举措开始于2010年11月，预计将在今
年6月份结束。此举令德国、巴西等国指责美国通过使美元贬值引发汇率战。Fed回应称
，此举是为了压低市场利率，并且促使投资者投资股票等高风险资产，这样美国经济才
能继续从深度经济衰退中复苏，并进而令全球所有国家受益。
经济学家们表示，如果其余多数国家的央行同时采取扩张的货币政策，将导致全球范围
内的通货膨胀。
大。
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家预测中国继续崛起 20年代或超美国
: 2011年1月10日 18:15 世华财讯
: [世华财讯]据经济学家预测，美国2011年以及未来十年经济前景不容乐观，受金融危机
: 及其后果影响，中国未来或超美国成为全球第一大强国。
: 综合媒体1月10日报道，根据大量著名经济学家预测，美国2011年甚至未来10年经济前
: 景并不乐观。
: 著名思想家在一个年度大会上提出了短期、中期和长期内美国经济下滑的几种不同版本
: 。2011年美国经济可能陷入困境，因政府刺激举措到期。
: 长期来看，美国必须正视将对被中国超过，失去世界最大经济体的位置。而且美国可能
: 错过了控制其大型金融机构的机会，其中很多机构仍然是大而不倒，而且规模越来越大。
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j***h
发帖数: 4412 | 103 美驻华大使“晒”的不是美国房价
2011/1/11 2:06:48 红网
1月5日11时15分，美国驻华大使馆官方微博发了一条晒美国房价的微博，迄今为止
，这条微博已经被转发了2000多条，评论也超过1000条。（《新华网》1月8日）
“在美国买房要花哪些钱？如这样的前二后三层，3卧，居住面积250平方米，占地
大约两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价40万美元”，美国驻
华大使馆在官方微博上这样写道。微博还给出了一篇美驻华大使馆官方博客上的文章，
详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少钱”
。博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率以及买房后要交的房产税
、税率和其他管理费用：“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关的
保险算100美元，地税250美元，考虑其他家居支出包括社区管理费等350美元，每个月
和房子有关的费用为 2000美元。”博客中还提醒了信用记录对贷款利率的影响。
其实，仔细想想，美国驻华大使“晒”的岂止是美国房价呢？他的言外之意颇堪玩
味，此所谓“醉翁之意不在酒，在乎山水之间也。山水之乐，得之心而寓之酒也。”美
国驻华大使的“山水之乐”到底是什么呢？
首先，美国驻华大使是想张扬美国的软实力。自从哈佛大学著名教授约瑟夫-奈在
1980年代提出“软实力”这个概念以来，软实力已经越来越受到各国的重视，一向以强
硬自豪的美国，由于身陷伊拉克、阿富汗的泥潭里，更是十分重视软实力。
美驻华大使的一条微博，外加一张图片，比Ｎ个新闻发布会还要形象、生动地说明
了美国人想要传达的观点，这就是：美国是个很宜居的国家，房价便宜，环境优美，税
费合理，各种规章制度一应俱全，等等等等，亲和力十足。
其次，美国驻华大使通过这个微博，非常巧妙、恰到好处地给美国房地产商、美国
移民局打了一个“广告”，既说出了地产商、移民局想说而不曾说出的话，同时又说得
很有技巧，是一个很有技术含量的冯小刚式“植入式广告”。
第三，美国驻华大使的这条微博，也可以看出美国外交的一种新的尝试。作为全球
头号强权，美国人已经越来越感受到崛起中的中国的挑战，用基辛格的话说： “国际
系统正处于一个我们几百年来没有见到过的变化时期。”很有点当年李鸿章讲中国面临
“三千年来未有之大变局”的味道。
去年12月15日，美国国务卿希拉里·克林顿发表讲话称，为了适应不断变化的世界
，美国驻外大使将要扮演的角色就是首席执行官(CEO)。希拉里的意思是，若想靠“巧
实力”来解决全球问题，就必须加强美国的民事力量，驻外大使的新使命就是协调这些
民事力量。
希拉里的话言犹在耳，这边厢，美国驻华大使就通过中国最大的门户网站，用“围
脖”这种中国普罗大众喜闻乐见的方式，向中国老百姓大“秀”特“秀”起了美国的房
价，自然不是神马简单的巧合。这么说来，与其说美国驻华大使“晒”的是美国房价，
不如说是房价背后的一些东西。
[作者：汪忧草]
织(
【在 j***h 的大作中提到】
: 顶尖经济学家一致认为美国经济前景不容乐观
: 2011年01月10日 15:45中国新闻网
: 中新网1月10日电 据华尔街日报中文网报道，尽管顶尖经济学家们对美国经济的症结所
: 在看法不一，但是他们却一致认为美国经济前景不容乐观。
: 在丹佛参加美国经济学会(AMErican Economic Association)年会的许多经济学家都认
: 为美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)并未很好地引导经济发展，而且
: 至少一位经济学家预计人民币将取代美元成为全球主导货币。
: 麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)教授、前国际货币基金组织(
: International Monetary Fund， 简称IMF)首席经济学家Simon Johnson表示，美国主
: 导全球经济的时代已经结束了。他在一个金融危机起因的研讨小组上表示，由美国引发
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j***h
发帖数: 4412 | 104 2011美国经济面临三大挑战 2011年01月11日 05:03 楚天都市报
楚天都市报讯 2011年美国经济复苏前景相对向好，但仍是复苏力度较低的年份。
对于美国政府而言，2011年可能是财政赤字和公共债务水平再创新高的年份。家庭部门
方面，由于就业困难和资产价格（特别是房地产）没有复苏，家庭将会继续降低负债水
平，2011年消费信贷可能难以迅速扭转负增长的局面。
在此背景下，2011年的美国经济将面临内外三大挑战。
一是宏观政策面临缩放两难。金融危机之后，经济增长和就业的压力骤升，美国政
府持续实行扩张性的财政政策和宽松的货币政策。虽然，刺激政策是史无前例的，但并
没有取得预期效果，刺激政策的边际效应正逐步递减。更重要的是，政策的负面作用开
始显现，可能引发美国主权信用风险。
二是美联储成为最大“地主”，政策退出或引发实质性冲击。当二次量化宽松完成
之时，近3万亿美元的资产将使美联储成为美国金融行业的“地主”，同时也将分散的
金融风险集于一身。零利率和定量宽松并没有明显拉升物价水平，货币供应可能部分被
“窖藏”起来，美国或进入一个流动性陷阱。美联储将成为美国金融体系中最大的自我
博弈者：必须为经济增长和解决就业问题继续采取宽松的货币政策，包括量化宽松政策
;需要防范过度放松的政策带来负面冲击，特别是窖藏货币的发威及其带来的潜在的巨
大通货膨胀压力;在政策退出之时，由于其可能的资产变现造成对金融市场的巨大冲击
，引发金融风险。
三是美国面临的国际博弈将深化。从美国目前的失衡状况以及再平衡的路径看，持
续宽松以及弱美元是美国一个非常重要的政策选择。但是，美国经常项目逆差和低水平
的储蓄率可能难以有效改善，美国仍然是全球经济失衡的主要责任方。同时，美联储过
度宽松政策导致的过剩流动性具有极大的外溢效应，将推高大宗商品、原油(89.29,0.
04,0.04%)和粮食价格，引发外围国家的资本冲击和通胀压力，甚至会影响发展中国家
的发展与稳定。
据《瞭望》报道
【在 j***h 的大作中提到】
: 美驻华大使“晒”的不是美国房价
: 2011/1/11 2:06:48 红网
: 1月5日11时15分，美国驻华大使馆官方微博发了一条晒美国房价的微博，迄今为止
: ，这条微博已经被转发了2000多条，评论也超过1000条。（《新华网》1月8日）
: “在美国买房要花哪些钱？如这样的前二后三层，3卧，居住面积250平方米，占地
: 大约两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价40万美元”，美国驻
: 华大使馆在官方微博上这样写道。微博还给出了一篇美驻华大使馆官方博客上的文章，
: 详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少钱”
: 。博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率以及买房后要交的房产税
: 、税率和其他管理费用：“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关的
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j***h
发帖数: 4412 | 105 IMF：未来几年美国财政将面临重大挑战 2011/1/11/9:31 新华网
国际货币基金组织（IMF）第一副总裁约翰·利普斯基1月8日在美国经济学会年会
上发表演讲时指出，财政刺激政策对美国经济复苏作用很大，但同时也导致公共债务形
势恶化，因此美国需要巩固财政，这对未来经济增长非常重要。
利普斯基说，扩张性财政政策对避免美国经济陷入更深度衰退发挥了重要作用。根
据IMF分析，财政刺激政策对美国2009年国内生产总值（GDP）增长率的贡献度达到约2
个百分点，对2010年GDP增长率的贡献度为1个百分点。但与此同时，美国联邦公共债务
占GDP比例也从2007 年的约36%上升到2010年的约62%，而且未来的债务前景也已大大恶
化。如果不采取补救措施，到2020年年底美国联邦公共债务占GDP的比例将达到 95%。
从这个角度来看，采取紧急措施保证美国中期财政持续性的必要性是不言而喻的。
利普斯基指出，由于美国仍占据了全球经济总量的1/4，美国更加稳固的复苏对全
球经济具有积极意义。美国如果在巩固中期财政上迈出有意义的一步，比如在重建税收
系统方面取得明显进步，将会对全球的改革努力发挥示范效应。
利普斯基最后表示，虽然国际合作才刚开始，但仍具有取得进展的潜力。危机爆发
之后，全球主要经济体创造出了一种新的合作机制，这就是2009年9月二十国集团匹兹
堡峰会确立的“强劲、可持续和平衡增长”的框架。其中，一个广泛共识就是，为了实
现目标，二十国集团成员需要进行连贯而持续的努力。
美国财政部长盖特纳近期表示，国会必须在2011年第一季度提高目前为14.29万亿
美元的联邦借债上限，否则美国债务就面临违约风险。2010财年（截止2010年9月30日
），美国预算赤字为1.3万亿美元。2010年12月份，美国总统奥巴马建立的减债工作组
未能就到2015 财年将年度预算赤字降至大约4000亿美元的方法给出一致意见。
【在 j***h 的大作中提到】
: 2011美国经济面临三大挑战 2011年01月11日 05:03 楚天都市报
: 楚天都市报讯 2011年美国经济复苏前景相对向好，但仍是复苏力度较低的年份。
: 对于美国政府而言，2011年可能是财政赤字和公共债务水平再创新高的年份。家庭部门
: 方面，由于就业困难和资产价格（特别是房地产）没有复苏，家庭将会继续降低负债水
: 平，2011年消费信贷可能难以迅速扭转负增长的局面。
: 在此背景下，2011年的美国经济将面临内外三大挑战。
: 一是宏观政策面临缩放两难。金融危机之后，经济增长和就业的压力骤升，美国政
: 府持续实行扩张性的财政政策和宽松的货币政策。虽然，刺激政策是史无前例的，但并
: 没有取得预期效果，刺激政策的边际效应正逐步递减。更重要的是，政策的负面作用开
: 始显现，可能引发美国主权信用风险。
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j***h
发帖数: 4412 | 106 中国经济学家：人民币升值不会为美国经济带来提振
2011年 1月 11日 17:35新华社
新华社周二援引北京大学(Peking University)中国经济研究中心(China Center for
Economic Research)主任姚洋的话报导称，在减少美国贸易逆差或降低失业率方面，人
民币升值不会起到多大作用，因为如果中国出口商品失去竞争力，美国将从其他国家进
口本国不生产的商品。
姚洋称，2009年中国对美国贸易顺差的44%与在华运营的美国企业有关，而与其他外国
企业相关的比例不到20%。
中国海关周一公布的数据显示，受全球经济走强提振，中国2010年全年进出口规模飙升
34.7%，至2.9万亿美元，但尽管如此，中国去年的贸易顺差收窄 6.4%，至1,831亿美元
。虽然贸易顺差总体水平有所下降，但中国2010年对美国的贸易顺差扩大26.4%，至1,
812.7亿美元。
2
【在 j***h 的大作中提到】
: IMF：未来几年美国财政将面临重大挑战 2011/1/11/9:31 新华网
: 国际货币基金组织（IMF）第一副总裁约翰·利普斯基1月8日在美国经济学会年会
: 上发表演讲时指出，财政刺激政策对美国经济复苏作用很大，但同时也导致公共债务形
: 势恶化，因此美国需要巩固财政，这对未来经济增长非常重要。
: 利普斯基说，扩张性财政政策对避免美国经济陷入更深度衰退发挥了重要作用。根
: 据IMF分析，财政刺激政策对美国2009年国内生产总值（GDP）增长率的贡献度达到约2
: 个百分点，对2010年GDP增长率的贡献度为1个百分点。但与此同时，美国联邦公共债务
: 占GDP比例也从2007 年的约36%上升到2010年的约62%，而且未来的债务前景也已大大恶
: 化。如果不采取补救措施，到2020年年底美国联邦公共债务占GDP的比例将达到 95%。
: 从这个角度来看，采取紧急措施保证美国中期财政持续性的必要性是不言而喻的。
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j***h
发帖数: 4412 | 107 美国买房纪实：首付20% 房产税1%
2011-1-11 11:11:30 合房网资讯中心
我是1993年来到美国的。与许多到新大陆“插洋队”的中国人一样，踏上这片土地时，
手中两只沉重的大皮箱就是全部家当了。以后不断搬迁，从波士顿搬到马里兰，再从马
里兰搬到弗吉尼亚，租房、买房、卖房、再租房、再买房，经历了美国房市的升降起伏
，颇有一些可记之处。
我们刚到美国时落脚在波士顿，开始几年一直是租房住，到了1999年，经济条件许可了
，就决定买房。那时我的工作在纽约，每两周回波士顿一次，所以除了商定买房的地区
要好、价钱要适中外，买房事宜一切由老婆大人决定。我们对投资房地产根本没有概念
，只是觉得有需要也有条件买房了，恰好那时正是美国房市低迷期的尾声。老婆大人在
波士顿西郊牛顿市(NEWTON)找到一处称心的房子，乃是两层式公寓中的一套，房价也不
贵。作了房屋检查后，又逼房东降了价，到了圣诞前就搞定一切，搬进去住了。
到了2000年年中，因为工作需要，来到华盛顿，住在马里兰州的贝塞斯达区（
Bethesda）。一年后，内人的工作也调到华盛顿，所以全家搬了过来。开始时对华盛顿
地区完全不熟，所以准备先租一年再说。波士顿的房子就决定卖掉。２００１年夏季时
，美国的房市正开始往上爬，我们不到两年前买的房子，已经升了３０％。委托经纪挂
牌出售时，有好几个买家要买，一切都很顺利。不料正式签约的前一天，发生九一一惨
案，第二天经纪打来电话说，买家打了退堂鼓，不愿签约了。我们那时人在马里兰，一
边要付租金，一边还要付波士顿的房屋管理费、房屋税等，加上经济政治形势不稳，所
以很是着急，希望尽快把房子卖掉。经纪当然也希望早早卖掉，这样她可以得到３％的
房价报酬。好在此前还有另外几个潜在买家，经纪一个一个打电话去问，其中一人表示
愿意买，但却大大杀价，来来回回几次，两个月后总算降价成交，还好最后的成交价比
当初我们买入价仍然高了近２０％，除去各种费用，包括给买卖双方经纪总房价６％的
报酬，还是赚了几万块钱。与租房比，确实合算。
搬到马里兰后，一直住在贝塞斯达区，这个区是全美收入最高的区之一，学区也很
好。2003年到2004年时，每年租约到期前，都想在此买房，周末有空就去看房。那时美
国的房地产不断升温，我们却按老经验，看中的房子就杀价，而别的买家却是加价。当
时还想，华盛顿怎么与波士顿不一样，买房不杀价还要加价。所以不起劲。加上一家人
看房，各有各的主意，好不容易看中大家都满意的房，因为不愿加价，所以总也没买成
。后来房价不断上升，而房租却没有相应上升，与买房相比，租房的成本低了许多，也
就安心租房住了。比如我们租住的查理国王小区的公寓，本来是准备买的，房东开价43
万，结果五六个买家抢，加到49万卖出。我们没有买到，从小区出来时，看到有个租房
的牌子，一问租金，每个月只要1800元，算下来，比买房的开销小多了，就与中介签了
租约，一住就是四年。
到了 2008年初，内人要去马里兰州最北边的一个城市读书拿执照，所以就陪同去
艾克顿(ELKTON)住了大半年。这个地方是马里兰、特拉华、宾夕法尼亚三州交界处，属
於乡下地方。以前我住过的地方，上海、大阪、东京、波士顿、香港、纽约都是大城市
，这次住到偏僻的乡下，完全是一次新的经历。住在大城市时，开车出去最头痛的是被
堵在高速公路上，车子象蚂蚁爬似的。但在艾克顿，开车出去，根本不必担心车多路堵
，而且汽油费也比在华盛顿地区时便宜三成，车子开起来顺得很。美国的生活水平，无
论在哪里，基本上都差不多，不象国内，城乡沿海内地差很多。买东西消费与在华盛顿
没有区别，差别大的是生活指数低，东西便宜，尤其是房租，便宜得太多。但文化娱乐
就不及大城市，比较单调。好在艾克顿离特拉华大学不远，开车20分钟就到，大学城比
较热闹，可以调剂生活。艾克顿离海边不远，马里兰靠近特拉华的地方，有许多著名的
海湾海滩，住在艾克顿时，去了不少海边胜地。
我们搬到艾克顿是去年年初，内人有个习惯，一心不能二用，因为要读书，所以一
门心思在学习上，其它事一样不管。这样倒好，便宜了我，趁机买下了现在的房子。说
起来，这次买房十分顺利，买房前，我连房子都没看过。我岳母住在弗吉尼亚州的亚力
山大（Alexandria），亚力山大紧邻华盛顿，在华盛顿上班的人，多数不住在那里，而
是住在周边马里兰或弗吉尼亚，住在亚力山大的华人不少，还有许多亚裔，学区虽然没
有贝塞斯达好，但由於属於费尔法克斯（FAIRFAX）郡，而这个郡是全美最好的郡之一
，所以教育质量还不错。去年七月的一天我岳母去老年活动中心吃饭，路上看到有栋房
子要出售，这栋房子离老人活动中心极近，走路三分钟就可到达。与我一说，我马上查
出该栋房子的详细资料，一看售价很有吸引力，与中介联系后，中介要我马上给他正式
的报价，我就请岳母去房内看看，回说还可以，我便签字报价。当时有三个人提出报价
，有一个买家的报价比我高，业主就选了他。想不到一周后，中介告诉我，第一个买家
的房贷没有批准，问我是否还想买。我说当然。结果这栋房子就被我买下了，一切顺利
。2008年底内人完成学业，我们便搬到弗吉尼亚，成了弗吉尼亚人。如今我岳母也搬来
与我们同住，她去老年活动中心十分方便，喜欢得很。
我到华盛顿后，一直住在马里兰州，现在成了弗吉尼亚人，思想上还是有点抗拒。
按美国的习惯，州及郡的权力很大，可以自己制定各项法律及税收。马里兰州的房屋税
是房价的千分之六，而弗吉尼亚州我们住的费尔法克斯郡的房屋税超过百分之一，比马
里兰整整高了百分之三十。此外汽车每年要车检，汽车、游艇等都要交财产税，销售税
也比马里兰高。但弗吉尼亚也有自己的好处，香烟比较便宜，同样的烟，弗吉尼亚比马
里兰便宜三分之一。我们上班时，住在马里兰的老烟枪总是托住在弗吉尼亚的同事买烟
，但这个好处对我来说可有可无。不过弗吉尼亚的汽油比马里兰便宜，这对驾车人来说
乃是好事。此外，对我来说，最大的好处是弗吉尼亚禁止在路上装自动超速拍照设施，
住在马里兰时，不小心就被拍照吃罚单，恨极了，到了弗吉尼亚觉得爽了许多。
整整一年前，我的同事 Xiao有一篇博文《美国买房纪实》，谈他在美国十多年里
租房、买房、卖房再买房的经历，顺带介绍美东各地的风土人情，跌宕起伏，读来感同
身受，获益匪浅。最近有读者希望了解在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些
地方要花钱，花多少钱等。本文即对此作一简单介绍。
首先，买房要看房价。繁华都市比偏远地区房价贵上一两倍很普通，就是同一个大
都会地区不同地段也可能一个天上，一个地下。房地产经纪人在向购房客户推介产品时
，常常把一句口号挂在嘴边：Location, Location, Location! 地段，地段，还是地段
！ “离城20分钟车程！” “地铁站仅隔三个街区！” “购物中心开车5分钟！”“学
区本地排名第一！”等都是常见广告用语。
前不久我在旧金山湾区了解当地房市，亲友告诉我距离伯克莱不远的一个城镇叫核
桃河（Walnuts Creek），环境优美，治安良好，交通方便，独栋房价比市区动辄百万
以上便宜一半左右。在网上一搜，跳出来的图片和价格令人兴奋不已，三卧两卫双车库
10年新独栋房价仅20万左右！忙不迭把我家大掌柜叫过来，就在我们寻思哪一栋更加
适合的时候，一行小字落入眼帘：(Walnuts Creek) McDonough, GA，这是亚特兰大东
南的一个小镇，哪里可以和寸土寸金的旧金山湾区相提并论！
当你决定了要在某地买房，找一个信得过的当地房地产经纪至关重要。一个好经纪
人不但可以帮你搞定所有与交易有关的必要手续，他/她还会提醒你没有想到的问题，
防止以后出现麻烦。
交易当中最重要的是首付和贷款。前几年房市牛的时候，贷款机构甚至推出过零首
付来吸引客户。现在则不然，很难找到哪家银行愿意为要求5%甚至10% 首付的客户贷款
，20%的首付成为常规。一栋30万美元的房子（全美新屋房价中间值去年一年内在20万
上下波动），意味着成交的时候你要付给房贷公司6万白花花的现银。
接下来是贷款利率。贷款有固定利率和浮动利率两种。浮动利率通常是在起始的三
年或更长期限内给你一个较低的利率，过了这个期限之后每年根据某个金融指数（例如
国债利率）的升降调整当年的利率，所以借贷方要有在占了便宜之后吃大亏的心理准备。
固定利率期限以15年和30年为常见，也有更长或较短的。以美国人常常选用的30年
期房贷为例，今天的利率在4.25%到5%之间，不同贷款机构有所不同，折合年利率之后
，还以刚才30万的房子为例，你的月供大约在1250到1350美元之间。
贷款公司还会给你一些选项，最主要的是所谓点数（Points），也就是你手头有现
款可以付给银行，用来降低贷款利率。比方说你有2400美元可以立即支付给贷款银行，
银行给你一个点数，你的利率会降低0.125%，算下来月供可以减少18美元左右，30年下
来可以节省6480美元。
过户的时候要支付贷款手续费，24万美元的贷款手续费在1000到2000美元之间。过
户费还包括由贷款机构替你代缴的房产交易税，这个税多少各地不同，一般都在1%以下
，有的地方免征。其他的费用包括估价费、勘查费、产权保险费、登记费，还有预缴的
年度灾害保险费等。通常30万美元的新房过户时各种杂费在5千到1万美元之间。至于经
纪人的收益，则是从卖方那里拿的。按照美国的通例，卖方要从房价中拿出6%，平分给
卖方和买方的经纪人。经纪人在不景气的时候，或者竞争激烈的情况下，有时也会降低
抽头的份额。
如果你要买的是旧房，别忘了还要雇佣房地产专业律师审查原户主的贷款偿付情况
，雇请专业人员检查房屋结构、易损部分完好程度，以及蛀虫损伤、地下氡气等有害因
素。这些虽然是要花钱的，但是通常可以从卖主那里获得降低房价的好处。
最后要记住的是，你一旦成为了房主，地方政府就把你吃定了：你每年都要缴纳房
地产税。这个税是县级政府最主要的财政收入，要用来支付中小学校的建设、管理和教
职员工的工资（大约占到全部县财政支出的一半），建设和管理公共图书馆和公园、体
育场和其他公共休闲场所，修建维护地方管理的道路、桥梁等交通设施，以及警察局、
消防队、急救站等公共安全项目和政府日常行政开支。
该项税收的税率各地也不同。福利好、公共设施完善先进的地方，自然税率就会高
些，反之就较低，而且和政府效率的高低有很大关系。有的地方，例如纽约州的部分县
份，把房地产税分成两部分，学区建设管理一半，其它合起来是另一半。如果户主年龄
达到65岁左右（大约是可以享受社会医疗保障金的年龄），认为你家已经没有学龄儿童
，就免交学区的那一半。一般而言，房地产税的税率在1%左右。如果你的房产价值为30
万美元，你就得每年拿出3000美元来孝敬县太爷——话说回来，羊毛出在羊身上，这些
设施和服务你是一天都离不了的。
再回到贷款问题。贷款机构会把上面那些费用当中常年要付的全部加起来，大头包
括月供、保险、管理和房地产说等，这些不能超过你的可支配月收入的 30%。还以上面
30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关的保险算100美元，地税250美元
，考虑其他家居支出包括社区管理费等350 美元，每个月和房子有关的费用为2000美元
。也就是说，你的可支配月收入要达到6666美元，相当于税前年薪9万到10万美元以上
，贷款公司才会考虑给你贷款。
这里我们还没有谈及你的信用记录。如果你的信用良好，长年没有赖账纪录，也没
有吃过官司，开车从不违规，连一个停车罚单都没有或立即付清，评分达到 740分以上
，不少贷款公司会降低你的利率，或是减少甚至免收过户手续费。反之各项费用都会上
涨，特别糟糕的例如经常欠缴房租水电费、信用卡老是过期不付等，评分在600分以下
，在目前的经济形势下，基本上没有人敢给你贷款。以后我们有机会再谈美国人的信用
问题。
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国经济学家：人民币升值不会为美国经济带来提振
: 2011年 1月 11日 17:35新华社
: 新华社周二援引北京大学(Peking University)中国经济研究中心(China Center for
: Economic Research)主任姚洋的话报导称，在减少美国贸易逆差或降低失业率方面，人
: 民币升值不会起到多大作用，因为如果中国出口商品失去竞争力，美国将从其他国家进
: 口本国不生产的商品。
: 姚洋称，2009年中国对美国贸易顺差的44%与在华运营的美国企业有关，而与其他外国
: 企业相关的比例不到20%。
: 中国海关周一公布的数据显示，受全球经济走强提振，中国2010年全年进出口规模飙升
: 34.7%，至2.9万亿美元，但尽管如此，中国去年的贸易顺差收窄 6.4%，至1,831亿美元
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j***h
发帖数: 4412 | 108 美国房价跌幅超过大萧条时期--报告 2011年 1月 11日 星期二 15:33 BJT
(本文由路透中文网编译提供)
路透纽约1月10日电---美国房地产信息公司Zillow的数据显示，11月份美国住宅价格连
续第53周下跌之後，在此次漫长的房市衰退中，房价总体跌幅已首次超过大萧条时期。
Zillow在周一的报告中说，美国住宅价格自2006年高位已下跌26%，超过1928-1933五年
期间25.9%的跌幅。
这称得上美国房市的一个不那麽光彩的里程碑。尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策
，但房市仍然萎靡不振。许多分析师预计房价还会进一步下跌。
Zillow首席分析师在一篇博文中说：“未来六到九个月，导致房价继续下行的主要因素
将包括房源库存量过大、较高的负资产水平和房屋止赎率，以及失业率走高导致的需求
减少。”（完）
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国买房纪实：首付20% 房产税1%
: 2011-1-11 11:11:30 合房网资讯中心
: 我是1993年来到美国的。与许多到新大陆“插洋队”的中国人一样，踏上这片土地时，
: 手中两只沉重的大皮箱就是全部家当了。以后不断搬迁，从波士顿搬到马里兰，再从马
: 里兰搬到弗吉尼亚，租房、买房、卖房、再租房、再买房，经历了美国房市的升降起伏
: ，颇有一些可记之处。
: 我们刚到美国时落脚在波士顿，开始几年一直是租房住，到了1999年，经济条件许可了
: ，就决定买房。那时我的工作在纽约，每两周回波士顿一次，所以除了商定买房的地区
: 要好、价钱要适中外，买房事宜一切由老婆大人决定。我们对投资房地产根本没有概念
: ，只是觉得有需要也有条件买房了，恰好那时正是美国房市低迷期的尾声。老婆大人在
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j***h
发帖数: 4412 | 109 美国各州负债总计2万亿 “再工业化”吸引中国新钱
2011年01月05日 01:34 21世纪经济报道 叶慧珏
1月3日，共和党人阿诺德·施瓦辛格正式卸任美国加利福尼亚州州长。卸任之时，
施瓦辛格给加州及其继任者——民主党人杰里·布朗留下的是大约250亿美元财政赤字
，和美国50个州中最差的信用评级。
像加州一样陷入严重财政危局的美国地方政府不在少数。去年底，华尔街分析师惠
特尼表示，美国地方政府总负债高达2万亿美元，2011年可能有50-100个城市宣告破产。
不过，中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英1月4日向记者表示：“
目前是美国经济从最黑暗时期走向持续复苏的必经阶段——2011年，我们有可能看到美
国若干小市镇破产，但类似加州这样大的经济体，自有其出路。”
吸引来自中国的生产性投资成为美国“再工业化”道路上的重要一环。据悉，目前
中国企业和美国各州商贸代表团的洽谈异常活跃。
留下巨额赤字与债务
复旦大学经济学院副院长孙立坚教授表示，尽管是到期卸任，但施瓦辛格和被迫下
台的政客并无二致。
施瓦辛格在接受媒体采访时承认，在担任加州州长的7年里，最让他感到失落的是
加州财政状况日益窘迫。
2003年施瓦辛格上台时，加州的债务占州收入的2.5%，到2009年就达到了4.4%。
据美国债务钟网站显示，截至目前，加州财政收入约为3420.14亿美元，支出约为
4932.90亿美元，而州债务接近为3650亿美元。
继任州长布朗在就职演说中表示，许多人失去了他们的工作，许多家庭永远失去了
他们房屋的抵押品收回权，这些都使得选民们相信，加州正走在错误的路上。
加州立法分析办公室在一份预算展望报告中指出，在2010-2011财年（2010年7月到
2011年6月），加州将有60亿美元赤字；而照此推算，在2011-2012财年，将有190亿美
元的财政赤字。
这份报告同时指出，按照目前的财政状况和未来发展方向，到2015-2016财年，加
州每年的财政赤字都将在200亿美元左右。
加州立法分析办公室表示，加州巨大的长期财政问题已可以预见。
由于2009年底施瓦辛格签署的增税政策将在2011-2012财年到期，届时州财政收入
将因此减少80亿美元；同时，将可能失去学区获得的联邦政府一次性经济刺激补助。
另外，加州目前在基建、退休金和财政借贷上的缺口已很大，而为了降低债务问题
付出的成本已部分见诸反复出现的财政赤字。在未来，这些成本只会上升。
尽管如此，还是有人对加州的前景表示看好。
陈凤英表示，加州是一个以IT产业为支柱的经济发达地区，强劲的GDP数据让加州
仍保持全球第八大经济体的地位，这是看好其未来经济复苏的主要原因。加州破产或者
政府崩溃的可能性极低。
加州立法分析办公室也表示，从长远看，有关加州财政情况的极端描述——破产、
政府崩溃、政府理论上将不履行还债义务等，没有可能发生。
据美国债务钟网站的数据，目前加州的GDP接近1.94万亿美元，债务占GDP比重约为
18.84%。
寄望通过投资“自救”
杰里·布朗在就职演说时表示，有效降低政府过度浪费以及改革无效率的工作状态
确实是降低财政赤字的有效方法之一，但加州有更多的事情需要在未来完成。
实际上，加州政府已经逐步开始实施一些方案，比如加征一系列公用事业税、冻结
公务员薪资、出售政府的不动产，大幅提高公立大学学费等。
和加州一样，财政赤字问题遍及全美各州。
据美国预算和政策优先事项中心的预测，下一财年各州将着手处理大约1400亿美元
的预算赤字。
外经贸大学中美经贸研究中心主任何伟文向本报记者表示：“法律规定，美国各州
的财政不平衡将直接导致破产，因此州政府平衡财政的压力要高于刺激经济的压力。”
于是，各州纷纷通过各种途径削减开支、增加收入。目前美国50个州中，已有一半
州裁减政府雇员，22个州开始推行无薪休假，至少28个州下令全面预算削减。
对此，孙立坚指出：“美国各州政府财政困难，表示政府在经济复苏阶段的‘引水
池’作用消失。按照正常的经济复苏周期，政府应当通过刺激政策大力扶持经济，使得
产业链形成联动，从而逐步迈入经济复苏期。”
孙立坚表示，目前各州希望通过民间借贷、吸引外部投资来“自救”；不到万不得
已，各州都不希望通过州际间的转移支付或联邦政府支援来获得财政支持，毕竟后者是
需要付出一定代价的。
“再工业化”中的中国赴美投资
“美国地方政府财政危机，对于中国企业来说是个机会。”陈凤英表示。
从全国各地贸促会最近获得的信息和动向看，目前中国各类企业，尤其是民营企业
与美国各州的投资谈判进行得异常活跃，很多项目都在密切洽谈中。
据悉，江浙部分企业有到美国投资高铁等公共设施，以及参与新能源领域投资的意
向。另外，还有企业试图在美国中部一些相对落后的州建立零售商品网络等。
孙立坚告诉记者，美国“再工业化”过程中，更希望吸引到的是来自中国的项目投
资，为各州带来就业，同时增加税赋收入。
“再工业化”是西方基于工业在本国经济中的比例不断降低、工业品在国际市场上
的竞争力相对下降、大量工业性投资移师海外而国内投资相对不足的状况提出的一种“
回归战略”。是在“去工业化”的金融疯狂之后，美英等消费型国家寻求经济再平衡的
战略。
前不久，中国汽车企业比亚迪宣布在2011年年底前为加州的公共项目开发绿色技术
，提供全电动巴士。同时，比亚迪计划在美开始销售电动汽车，同时在美投资建厂。
陈凤英表示，经济复苏还是要依靠实体经济的增长，新能源、高铁、生物、风机等
领域将是美国制造业未来的投资热点。
她指出，针对目前的情况，美国各州对民用高科技的限制可能会放宽，这是中国企
业进场的好机会。
孙立坚则强调，由于美国各州的州政府越来越依赖私人部门振兴而解决其财政问题
，目光拼命着眼于吸引资金进场，政府“为企业打工”的现象已逐渐抬头，未来各州政
府将有可能继续以官方姿态出面，干预中美贸易往来，贸易保护主义会逐步加剧。
陈凤英表示：“美国各州面临的财政赤字问题是长远的。如果美国五年后走出危机
，那么到时候必然是其他某个地区陷入危机，从目前的情况看，向新兴市场转嫁危机可
能性很大。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房价跌幅超过大萧条时期--报告 2011年 1月 11日 星期二 15:33 BJT
: (本文由路透中文网编译提供)
: 路透纽约1月10日电---美国房地产信息公司Zillow的数据显示，11月份美国住宅价格连
: 续第53周下跌之後，在此次漫长的房市衰退中，房价总体跌幅已首次超过大萧条时期。
: Zillow在周一的报告中说，美国住宅价格自2006年高位已下跌26%，超过1928-1933五年
: 期间25.9%的跌幅。
: 这称得上美国房市的一个不那麽光彩的里程碑。尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策
: ，但房市仍然萎靡不振。许多分析师预计房价还会进一步下跌。
: Zillow首席分析师在一篇博文中说：“未来六到九个月，导致房价继续下行的主要因素
: 将包括房源库存量过大、较高的负资产水平和房屋止赎率，以及失业率走高导致的需求
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j***h
发帖数: 4412 | 110 美国房价2011年仍难度过“冷冻期”
2011年1月12日 07:29 财讯
截止2010年11月美国房价总体跌幅超过了大萧条时期，美国房地产市场进入了“冰河世
纪”。 分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍
难度过“冷冻期”。
外媒1月11日报道，据美国房地产信息公司Zillow的1月10日公布的数据，从2006年房价
最高时期到2010年11月，美国住宅价格总体跌幅为26%，超过1928-1933五年间25.9%的
跌幅。截止2010年11月，美国房价已经连续53周下跌。
分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍难度过
“冷冻期”。阻止房价上涨的重要原因是供大于需。目前，美国房屋的库存量很大，房
屋止赎率居高不下。与此相对应的是美国的就业前景并不乐观，就业率居高不下。美国
官方公布的数据显示美国2010年的平均失业水平为 8%，这个状况在2011年也很难得到
改观。因此，绝大部分美国民众都不会考虑买房。
Zillow的首席分析师认为在未来的6-9个月中，美国的住房需求仍然会很低，美国房价
提升的可能很小。
产。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国各州负债总计2万亿 “再工业化”吸引中国新钱
: 2011年01月05日 01:34 21世纪经济报道 叶慧珏
: 1月3日，共和党人阿诺德·施瓦辛格正式卸任美国加利福尼亚州州长。卸任之时，
: 施瓦辛格给加州及其继任者——民主党人杰里·布朗留下的是大约250亿美元财政赤字
: ，和美国50个州中最差的信用评级。
: 像加州一样陷入严重财政危局的美国地方政府不在少数。去年底，华尔街分析师惠
: 特尼表示，美国地方政府总负债高达2万亿美元，2011年可能有50-100个城市宣告破产。
: 不过，中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英1月4日向记者表示：“
: 目前是美国经济从最黑暗时期走向持续复苏的必经阶段——2011年，我们有可能看到美
: 国若干小市镇破产，但类似加州这样大的经济体，自有其出路。”
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j***h
发帖数: 4412 | 111 刚从美国回来，有感而发！ 2011-1-7 10:55:35
天煞公主 发表于 搜房网 - 福州业主论坛 - 中庚帝国大苑
昨天刚下飞机，看到那些熟悉的建筑和面孔，我的心莫名地颤抖着，没有人知道，当时
的我多么想高声呐喊：祖国母亲，我回来了！虽然这句话有点过时，但是此情此景能够
表达我激动内心的我想就只剩下这句话了。
见到家人没有想象千百回的热泪盈眶，或是嘘寒问暖，大家只是狠狠地拥抱，我想“此
时无声胜有声”大抵说的就是这个意思了。看着母亲额角延伸的皱纹和两鬓白发，我突
然想起十年前，母亲东拼西凑了二十万让我“偷渡”去美国。十年来，我一直谨记这二
十万元沉甸甸的重量，我从没有一天让自己松懈过，洗碗、端盘、炒菜……原本不属于
一个男人的生活我欣然地接受。十年了，每个日夜我无不思念着家乡的点点滴滴，我一
直在期待那个“衣锦还乡”的日子可以快点到来。
“独在异乡为异客，每逢佳节倍思亲”，离乡的十年我才真正领悟到这句诗的感情，是
的，每年春节我对家乡的思念都异常浓烈，这种思念就像是一坛酿造了几千年的酒，只
要我轻轻开启，那种浓浓的乡愁就能铺天盖地地将我淹没。
十年，我的世界里只有奋斗，我努力凭自己在美国念完了大学并积攒了些积蓄，原本以
为一辈子可能就这么过了，家或许只能成为印象中一个遥远的梦，让我感到意外的是，
上个月接到母亲的电话：“儿啊，回来吧，妈想通了，家始终是根，回福州买房过安稳
日子，只要能经常看见你，妈啥也不求了！”
如今，我真真切切地感受到母亲温暖、粗糙的手，灼热、灵动的目光，家乡熟悉的一景
一物、一草一木，我想此生我再也离不开了。就让我下半辈子在福州买套房子、娶个媳
妇、生个孩子，安安稳稳地过完下半生。
最近搜房论坛上看到很多回乡置业的帖子，有感而发就随便写了些感受。另外，大家在
福州有什么好的房源可以推荐一下，本人近期想在福州购房！
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房价2011年仍难度过“冷冻期”
: 2011年1月12日 07:29 财讯
: 截止2010年11月美国房价总体跌幅超过了大萧条时期，美国房地产市场进入了“冰河世
: 纪”。 分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍
: 难度过“冷冻期”。
: 外媒1月11日报道，据美国房地产信息公司Zillow的1月10日公布的数据，从2006年房价
: 最高时期到2010年11月，美国住宅价格总体跌幅为26%，超过1928-1933五年间25.9%的
: 跌幅。截止2010年11月，美国房价已经连续53周下跌。
: 分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍难度过
: “冷冻期”。阻止房价上涨的重要原因是供大于需。目前，美国房屋的库存量很大，房
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j***h
发帖数: 4412 | 112 张先生：美国再好 买房还是要回福州 2011-01-12 16:19:00 搜房网
[提要]随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白
领阶层在当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市
的外飘族逐渐倾向于回家置业。年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友
就在搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。天煞公主的帖子——刚从美国回来，有感而
发！
随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白领阶层在
当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市的外飘族
逐渐倾向于回家置业。时至年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友就在
搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。
在众多回乡置业的帖子中，有几个帖子极受网友们的关注。今天我们就联系了其中一个
帖子的楼主，对他进行了采访。
采访对象：搜房网友天煞公主
关注帖子：刚从美国回来，有感而发！
2011年1月7日天煞公主在搜房论坛发表的帖子——刚从美国回来，有感而发！自发布以
来便一直受到众多网友的关注。很多网友表示自己也有同样的感受。记者联系并采访了
搜房网友天煞公主，了解这位想回乡置业的搜房网友背后的故事。
看到“天煞公主”这个“马甲”，第一感觉就是“马甲”的主人会是一个高贵美丽的气
质公主。不过，让人出乎意料的是，“天煞公主”不是公主，他可是一位“纯爷们”。
记者在采访中了解到，天煞公主本姓张，是一位“海归”。不过，张先生笑着调侃道：
“什么海归啊，我现在是海龟还是海带自己都不知道呢。”
张先生说，自己离开福州已经十年了。“人生能有几个十年啊。”他发出感叹，极力隐
藏自己的情绪。
“外国的月亮并不比福州的圆多少。”经过几番交谈，张先生打开了话匣子。“我是在
十年前出国的，为了我的前途，母亲这借点那凑点，终于凑到了二十万为我找门路“偷
渡”去了美国，也许很多人都很羡慕我能出国，不过个中滋味只有我自己知道。”
“这十年，我牢记着这二十万元包含的沉甸甸的重量，一刻不敢忘记。十年，我的世界
里只有奋斗，洗碗、端盘、炒菜……什么活都干，在我的世界里只有奋斗，我努力凭自
己的能力在美国念完了大学并总算积攒了些积蓄。”
适应了在美国的生活那为什么还想回来呢？张先生说到：“在美国，纵有千般好，也不
及故乡的一分，福州是我的家乡，我无时不刻不惦记着福州，我以为我一辈子都要在美
国过了，幸好最后有机会让我回到福州。”
张先生很感慨于福州的变化。他说，十年前出国的时候，福州还只是个发展缓慢的小城
市，现在，福州的变化可以用翻天覆地来形容，不论是从交通，还是城市规划，福州的
发展水平都无愧于“最宜居城市”的称号。
对于福州的房价，张先生也提出了自己的看法。他说：“对于二线城市来说，福州的房
价是高了点，我相信经过政策的调控，福州的房价会让购房者满意的。在房价和环境方
面，相比于一线城市，福州更适合买房和居住。”
张先生说：“我在帖子里也说了，以后想安稳地在福州买个房子，安个家。”张先生才
回来没几天，就已经在执行这项计划了，短短的几天，他已经看了好几个楼盘了，他说
：“我目前还是对万科和华润的楼盘比较满意，不过还是会再看看其他的楼盘，看到喜
欢的就买了。”
最后，张先生对搜房网友的关注表示感谢，并希望大家继续关注他的帖子，为他的买房
计划提出一些建议。
【在 j***h 的大作中提到】
: 刚从美国回来，有感而发！ 2011-1-7 10:55:35
: 天煞公主 发表于 搜房网 - 福州业主论坛 - 中庚帝国大苑
: 昨天刚下飞机，看到那些熟悉的建筑和面孔，我的心莫名地颤抖着，没有人知道，当时
: 的我多么想高声呐喊：祖国母亲，我回来了！虽然这句话有点过时，但是此情此景能够
: 表达我激动内心的我想就只剩下这句话了。
: 见到家人没有想象千百回的热泪盈眶，或是嘘寒问暖，大家只是狠狠地拥抱，我想“此
: 时无声胜有声”大抵说的就是这个意思了。看着母亲额角延伸的皱纹和两鬓白发，我突
: 然想起十年前，母亲东拼西凑了二十万让我“偷渡”去美国。十年来，我一直谨记这二
: 十万元沉甸甸的重量，我从没有一天让自己松懈过，洗碗、端盘、炒菜……原本不属于
: 一个男人的生活我欣然地接受。十年了，每个日夜我无不思念着家乡的点点滴滴，我一
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j***h
发帖数: 4412 | 113 美经济复苏遭“两面夹击” 2011年01月12日 中国城乡金融报
近期，美国公布的大多数经济数据均表现良好，但上周五出炉的非农就业数据却给
美国经济复苏再次泼冷水。由于经济增长步伐不足以显著降低失业率，有分析人士预计
，今年下半年美联储将购买更多国债，美国财政状况有可能加速恶化。
非农就业数据不及预期
美国劳工部公布的数据显示，去年12月，美国非农部门失业率降至9.4%，为19个月
来最低。不过，失业率下降部分原因是众多失业者放弃寻找工作，因此，没有计入统计
范畴。与此同时，去年12月全美新增就业岗位仅为10.3万个，不足市场普遍预期的一半。
尽管趋好的数据显示美国经济复苏势头有所转强，但“无就业复苏”的情况一直没
有得到改善。有分析人士表示，很多企业主都希望等到经济复苏步伐更强劲之后再扩大
招聘。美国总统奥巴马表示，政府最重要的任务就是进一步刺激经济增长和创造就业。
美联储主席伯南克在国会作证时表示，美国经济仍然在复苏，但是2010年就业岗位
每月只增加约10万个，增长步伐不足以显著降低失业率。按这个速度，就业市场恢复正
常需4-5年时间。
投资机构AC总裁迈彻奇表示，非农就业数据证明，美国经济复苏并不是突飞猛进式
的，但也不会陷入崩溃，它还表明美联储不会退出。
伯南克也预计，今年美国的经济复苏状况会不均衡，美联储仍将“毫不动摇的致力
于”维持价格稳定。不过，他认为，在消费者与商业开支增加以及其他一些因素推动下
，预计未来12个月内美国经济复苏状况将会好转。
受非农就业数据不及预期的拖累，上周五美国股市走低，国际油价继续下挫，美元
指数则维持高位震荡。
美联储副主席耶伦表示，二次量化宽松旨在推动美国经济复苏，其将在实现就业最
大化和维护物价稳定方面起到积极作用，美联储两轮量化宽松措施可使私营部门就业人
数在2012年前增加300万人。
此外，耶伦还表示，市场不必担心美联储的量化宽松措施将推高通胀水平。伯南克
也表示，美联储正试图平衡通胀和通缩的风险。
不过，非农就业数据不及预期引起市场对美联储将重新考虑量化宽松规模和范围的
预期。著名华尔街经济学家考夫曼表示，今年下半年美国经济增长速度将放缓，美联储
在全额完成6000亿美元国债购买计划后，可能会在下半年购买更多美国国债。
地方财政举步维艰
美联储的量化宽松措施引发全球热议，质疑美元和美债泡沫的声音不绝于耳。除此
之外，美国地方债务危机也正浮出水面。据中新网引述外电报道，美国债务庞大，不少
市级和州级政府负债累累，市场揣测联储局会在必要时出手，即购买市政债券或借贷，
挽救财困的州政府和地方政府。
伯南克表示，美国的财政政策面临严峻挑战，制定政策需要考虑当前疲软的经济活
动和依然脆弱的复苏势头。他认为，从长远来看，美国的财政状况将会加速恶化。到
2035年，联邦公共债务占国内生产总值的比例将从2010财年的60％攀升至185%。
国际货币基金组织（IMF）第一副总裁利普斯基表示，美国的财政状况是政府面临
的重大挑战。
然而，伯南克向参议院预算委员会作供时表示，联储局“没有预期或意图插手州和
地方财政”，财困州不应指望联储局贷款。
伯南克表示，美联储不能向无力偿还债务的借款人提供借贷或紧急援助，即使美国
地方市政债券违约情况大量爆发，美联储也不会出手相救。他称，联储局只能购买6个
月内到期、获税收和其他保证收入支持的市政债券，它们只占整个市场少于2%。
伯南克又指，去年通过的金改法案，规定联储局不能向无力偿还债务的借款人提供
借贷或紧急援助。他又称若市政府违约问题严重，只能等待国会出手。
地方政府要得到国会救助也不容易。现时控制众议院的共和党人表示，反对任何州
政府向国会要求拨款。民主党人也称参院和众院都无意援助州政府。
根据美银美林的报告，去年美国共有5宗市政府申请破产个案，比前年少5宗。但银
行业分析师怀特尼早前出席《60分钟时事杂志》时预料，美国地方政府本年可能出现50
-100宗大型违约，涉及数以千亿计美元。伯南克认为这一估计太悲观，他不大赞同。
【在 j***h 的大作中提到】
: 张先生：美国再好 买房还是要回福州 2011-01-12 16:19:00 搜房网
: [提要]随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白
: 领阶层在当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市
: 的外飘族逐渐倾向于回家置业。年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友
: 就在搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。天煞公主的帖子——刚从美国回来，有感而
: 发！
: 随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白领阶层在
: 当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市的外飘族
: 逐渐倾向于回家置业。时至年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友就在
: 搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。
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j***h
发帖数: 4412 | 114 中国投资美国发生战略性错误 2011-01-12 21:07:14
商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
写于2011年1月12日 http://wudonghua020.blog.163.com
2009年，中国投资美国17.3亿美元，2010年1-9月投资美国28.1亿美元，2011年开始
，美国各州因财政吃紧，各州驻华商务代表通过再工业化吸引中国投资，在培训、政府
奖励、税务上，美国各州、郡政府都有不同程度的优惠，在地价上也有丰厚优惠。但问
题是，2010年5月奥巴马发布的“出口倍增计划”主要是对新兴制造业和新能源产业进
行大力支持。美国经济学家分析每投资10亿美元将产生1.7万个就业机会，投资军工将
产生1.16万个就业机会，于是中国的比亚迪、尚德等企业蠢蠢欲动。笔者认为，中国投
资美国发生战略性错误，依据如下：
笔者认为，中国到美国去投资，美国新兴制造业和新能源产业引进是从美国出发的
视角。实际上，这个视角不利于中美。这些企业离成熟后回报期还较远，有些脱节，容
易亏损。真正的投资美国能成功的反而是传统产业，通过美国设计+美国品牌+美国销售
渠道+中国制造，才是中美双赢的模式。
笔者认为，中国投资美国不能仅仅从独资角度去进行，用合资合作方式较好，中国
企业可以把一些半成品放到美国再加工，或把关键技术性业务放到美国，通过美国的品
牌包装，利润率大幅上升，支付美国工人薪水不成问题。而美国制造业利用中国的制造
业半成品或初级加工，有利于降低成本，容易提升美国传统制造业产品竞争力。
从美国政府和中国投资界的冲动来看，并不是在传统制造业上进行中美制造业合作
，而是回避传统制造业，中国投资界在美投资新兴制造业产业、新能源产业。由于成熟
期还早，变成容易失败，那么对美国经济并不能购成长期支撑，成为昙花一现。所以，
笔者认为，中国投资美国发生战略性错误。
半。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济复苏遭“两面夹击” 2011年01月12日 中国城乡金融报
: 近期，美国公布的大多数经济数据均表现良好，但上周五出炉的非农就业数据却给
: 美国经济复苏再次泼冷水。由于经济增长步伐不足以显著降低失业率，有分析人士预计
: ，今年下半年美联储将购买更多国债，美国财政状况有可能加速恶化。
: 非农就业数据不及预期
: 美国劳工部公布的数据显示，去年12月，美国非农部门失业率降至9.4%，为19个月
: 来最低。不过，失业率下降部分原因是众多失业者放弃寻找工作，因此，没有计入统计
: 范畴。与此同时，去年12月全美新增就业岗位仅为10.3万个，不足市场普遍预期的一半。
: 尽管趋好的数据显示美国经济复苏势头有所转强，但“无就业复苏”的情况一直没
: 有得到改善。有分析人士表示，很多企业主都希望等到经济复苏步伐更强劲之后再扩大
|
j***h
发帖数: 4412 | 115 TheStreet：止赎或致美国房价下跌5% 2011年01月14日08:16腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间1月14日早间，TheStreet头条刊文《止赎或致美国房价2011年下
跌5%》，现全文摘要如下：
美国房地产数据公司RealtyTrac公布报告显示，因止赎出现的房屋存货可能会在2011年
将美国房价压低5%。RealtyTrac在本周四发布的数据显示，在2010年全美房屋止赎水平
创出了历史新高，止赎案件达到380万起，同比增长2%。房地产数据公司RealtyTrac高
级副总裁Rick Sharga表示，实际数字还有可能会更高。但由于某些法律因素导致了大
型抵押贷款商进度的迟滞。Rick Sharga表示：“尽管数据已经十分不理想，但不可否
认，实际数据还将更高。”
数据还显示，虽然在2010年11月和12月美国房屋止赎数量有所下滑，但全年美国银行收
回的房屋数量首次超过了100万套，达到105万套，创下历史新高，超过了2009年的高值
。（翊海）
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国投资美国发生战略性错误 2011-01-12 21:07:14
: 商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
: 写于2011年1月12日 http://wudonghua020.blog.163.com
: 2009年，中国投资美国17.3亿美元，2010年1-9月投资美国28.1亿美元，2011年开始
: ，美国各州因财政吃紧，各州驻华商务代表通过再工业化吸引中国投资，在培训、政府
: 奖励、税务上，美国各州、郡政府都有不同程度的优惠，在地价上也有丰厚优惠。但问
: 题是，2010年5月奥巴马发布的“出口倍增计划”主要是对新兴制造业和新能源产业进
: 行大力支持。美国经济学家分析每投资10亿美元将产生1.7万个就业机会，投资军工将
: 产生1.16万个就业机会，于是中国的比亚迪、尚德等企业蠢蠢欲动。笔者认为，中国投
: 资美国发生战略性错误，依据如下：
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j***h
发帖数: 4412 | 116 美参议员联名要求奥巴马速解止赎危机 2011年1月7日 08:03
[世华财讯]美国17位参议员6日致信盖特纳和金融稳定监督委员会，要求他们快速解决
止赎流程问题，因为该问题可能威胁金融体系，导致经济复苏偏离正轨。
综合媒体1月7日报道，罗得岛州民主党参议员里德(Jack Reed)和其他16位参议员6日发
表一封联名信，表示财长盖特纳(Timothy F. Geithner)和联邦监管机构需要解决抵押
贷款止赎流程问题，以免该问题导致美国经济复苏偏离正轨。
参议员们在信中称，抵押贷款问题可能对金融市场稳定构成威胁，因此应该采取有力措
施予以解决。佛蒙特州独立参议员桑德斯(Bernie Sanders)以及包括克里(John Kerry)
和杜宾( Richard Durbin)在内的其他15位民主党参议员也是信件的签署人。
这封信函表明，议员们越来越担心奥巴马政府没有采取足够措施抑制房地产市场危机。
高盛(Goldman Sachs)首席美国经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)12月31日接受彭博电视采
访时表示，美国房地产市场已经开始企稳，但2011年房价仍可能下跌5%。
参议员的信函同时也呈送给了金融稳定监督委员会(Financial Stability Oversight
Council)，该委员会创立于2010年，目的是防范金融危机重演。它在11月份的会议上对
止赎问题进行了探讨，目前正在等待奥巴马政府止赎工作小组的调查结果。
美国财政部发言人亚当斯克(Steve Adamske)6日表示，“检查工作仍在进行之中，我们
还在等待结果。”
上述17位参议员在信中表示，“蹩脚，如果不能称之为非法的”止赎操作令各州和联邦
政府头疼不已，其中衍生出来的问题让金融体系面临威胁。他们呼吁制定“强大而又广
泛的方案”保护业主和投资者，敦促金融稳定监督委员会“快速”应对，同时明确是否
需要额外工具或者立法调整。
参议员们在信中写道：“最终解决止赎流程以及贷款修改问题时，金融稳定监督委员会
应该确定是否需要设立独立仲裁人，不管这些仲裁人是破产银行或者其他机构。”他们
表示，破产银行正在“以创造性的方式”越来越深入地参与解决止赎问题。
参议员们表示，盖特纳和金融稳定监督委员会同时也应该领导以及协调州和联邦机构之
间的行动。应该快速而公平地对业主情况进行评估，确定能否修改贷款协议，防止止赎。
对于银行以及贷款服务机构不当操作的指控在2010年引发全美50个州对数万宗止赎案件
的合法性展开调查，在此之前，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)以及Ally Financial
Inc.等银行表示已停止在23个需获法院审批的州收回住房抵押权，美国银行(Bank of
America Corp.)更是暂停全美范围内的止赎活动。
(刘杰 编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: TheStreet：止赎或致美国房价下跌5% 2011年01月14日08:16腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间1月14日早间，TheStreet头条刊文《止赎或致美国房价2011年下
: 跌5%》，现全文摘要如下：
: 美国房地产数据公司RealtyTrac公布报告显示，因止赎出现的房屋存货可能会在2011年
: 将美国房价压低5%。RealtyTrac在本周四发布的数据显示，在2010年全美房屋止赎水平
: 创出了历史新高，止赎案件达到380万起，同比增长2%。房地产数据公司RealtyTrac高
: 级副总裁Rick Sharga表示，实际数字还有可能会更高。但由于某些法律因素导致了大
: 型抵押贷款商进度的迟滞。Rick Sharga表示：“尽管数据已经十分不理想，但不可否
: 认，实际数据还将更高。”
: 数据还显示，虽然在2010年11月和12月美国房屋止赎数量有所下滑，但全年美国银行收
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j***h
发帖数: 4412 | 117 改善就业之道 2011年01月17日15:06 《财经》 拉古拉姆·瑞占
经济学的全部内容就是需求与供给。供需一般相互平衡，否则就会产生强大的力量
让两者相互靠近。但美国失业率长期居高不下，意味着供需出现了本质性问题：是总需
求太低，还是供给出现了问题？
奥巴马政府似乎认为问题出现在需求领域，因此一次次通过刺激措施在减税的同时
增加转让和政府开支，以此刺激消费和投资。美联储也抱有类似的想法，不仅将短期利
率压至最低，而且采取冒险政策控制长期利率。
为什么经济复苏已经开始，这些政策却没能抑制失业？改革派经济学家说，刺激计
划已经成功阻止了更严重的衰退，但这些措施太束手束脚，无法带来强劲的复苏。
保守派经济学家回应，正是因为政府对纳税人的钱财如此大手大脚，才导致害怕未
来加税的美国家庭放低姿态、增加储蓄。此外，越来越激进的政府也让企业对未来的监
管和税收措施感到不安，因此不愿投资。
两者的观点都有一定道理。用于救济失业、州别援助和某些建设项目的政府开支很
可能避免了一场令人更痛苦的衰退，但居高不下的赤字也令美国家庭深感忧虑，他们在
消费狂潮退去后试图降低负债，重新储蓄。医疗保健等领域的监管变数不仅令其难以做
出长期的投资决策，也使企业难以建立长期的雇佣关系。
不过，在迫不及待地评判现行政策之前，我们应该对近来美国经济复苏期就业增长
缓慢的问题有一个清醒的认识。
1960年至1991年，美国一般能迅速从经济衰退中复苏。从经济复苏的谷底算起，平
均需要八个月恢复到之前的就业率。1991年至2001年经济衰退的复苏过程难度很大。比
如在2001年，产值恢复只用了三个月，就业恢复却用了38个月。
造成这一结果的原因颇多。有些经济学家提出，与以往经济衰退期临时解雇工人、
恢复期又重新雇佣不同，1991年开始的岗位裁撤更加长期。企业一直拖到衰退期才决定
关闭没有商业价值的工厂并解雇工人，加大了经济衰退的冲击力。这导致失业工人被迫
转行寻找工作，这样需要更长时间，并接受更多培训。
不管正确的解释是什么，近期经济衰退的历史表明，就业恢复需要时间。但是，问
题的某个方面的确与以往有所差异，就是建筑工人大批失业。这从另一个侧面解释了就
业增长为何始终不温不火，也为政策决定给出了有益的启迪。
建筑就业在之前的繁荣期大幅增加，房地产投资的GDP占比从1997年至2006年增长
了50％。正如我的同事埃里克·赫斯特及其合作者所揭示的那样，2000年至2006年建筑
就业GDP占比增长最快的州在2006年至2009年收缩也最猛烈，这些州在2006年至2009年
失业率的变化也最剧烈。
很难想象，总需求的任何增长能够推动房地产市场重新雇佣所有人员，而且请记住
一点，稳定升值预期支撑了房地产市场的繁荣发展，而今天看来这些希望已经彻底破灭
。据美国报业大王赫斯特估算，这种“结构性”失业可能占总失业数的3个百分点。换
言之，若不是建筑业拖累，美国的失业率可能只有6.5％，远好于2010年12月的9.4％。
决策者们应该记住，是宽松的货币政策推进了房地产市场的繁荣，美国上次经济衰
退恢复期间依靠同样政策成功推高了就业率。事实上，很多人离开学校从事无需任何技
术的建筑工种，导致拉斯维加斯高中毕业率显著降低。现在这些没受过教育的失业者不
得不面对比大学毕业生高出两倍以上的失业率。他们很难再找到合适的工作机会。
决策者应当吸取的教训显而易见：与其一次次拼命刺激需求，给未来留下一大堆潜
在问题，不如将改善就业的长效方法集中于推动失业人员“再培训”，特别是针对那些
从事建筑相关行业的劳动力。最终，更良性的劳动力供给将创造更健康、更长效的需求。
作者为芝加哥大学布斯商学院金融学教授
Kerry)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美参议员联名要求奥巴马速解止赎危机 2011年1月7日 08:03
: [世华财讯]美国17位参议员6日致信盖特纳和金融稳定监督委员会，要求他们快速解决
: 止赎流程问题，因为该问题可能威胁金融体系，导致经济复苏偏离正轨。
: 综合媒体1月7日报道，罗得岛州民主党参议员里德(Jack Reed)和其他16位参议员6日发
: 表一封联名信，表示财长盖特纳(Timothy F. Geithner)和联邦监管机构需要解决抵押
: 贷款止赎流程问题，以免该问题导致美国经济复苏偏离正轨。
: 参议员们在信中称，抵押贷款问题可能对金融市场稳定构成威胁，因此应该采取有力措
: 施予以解决。佛蒙特州独立参议员桑德斯(Bernie Sanders)以及包括克里(John Kerry)
: 和杜宾( Richard Durbin)在内的其他15位民主党参议员也是信件的签署人。
: 这封信函表明，议员们越来越担心奥巴马政府没有采取足够措施抑制房地产市场危机。
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j***h
发帖数: 4412 | 118 美国百利：本周报告和行情追踪 2011年01月17日14:59 FX168
（1月17日－1月21日交易周提示）
本周美国市场主要关注数据是房地产行业，美国地产差点击垮其经济系统，随之还
产生了供应过剩、次贷过失，房价下跌、信用冻结等问题。上个月美国地产行业预计稍
有改善。
周二美国建筑协会发布了1月份房价指数报告。这些指数涵盖了销量、购买市场和
销量。媒体预计，11和12月份建筑指数依然在较低水平。
建筑开工率和建筑许可报告周三发布，经济学家预计，上月美国建筑开工率为55.5
万套。建筑许可预计增加2.9%，达56万套。
预计周四市场公布美国成房销量报告，预计上月销量提高5.8%，至495万套。
有两份制造业报告也会提供一些1月美国商业活动方面的参考。周二纽约储备银行
发布调查报告，预计本月美国商业指数应增至12.0，上月为10.57。
周二，市场发布费城制造业报告，预计本月费城商业活动指数将从20.8下滑至19.5
。美联储认为新一年的经济情况会有改善。
（以下数值单位：美元）
日期时间经济指标内容时段预期值 前值
1月1807:30美联储制造业调查1月12.010.57
1月 1808:00TIC 长期净流动值11月N/A 276亿
1月 1809:00美国地产市场指数1月1616
1月 1907:30建筑开工率12月555K555K
1月 1907:30建筑开工率百分比变化12月不变+3.9%
1月 1907:30建筑许可12月560K544K
1月 1907:30建筑许可变化12月+2.9%-1.4%
1月 2007:30失业人数1月 15420K445K
1月 2009:00成房销量12月4.95M468万
1月 2009:00成品房销量变化12月+5.8%+5.6%
1月 2009:00主要经济指数12月+0.7%+1.1%
1月 2009:00美国费城制造业指数1月19.520.8
1月 2010:00原油库存1月 15N/A -215万
美国百利
2011-1-17
【在 j***h 的大作中提到】
: 改善就业之道 2011年01月17日15:06 《财经》 拉古拉姆·瑞占
: 经济学的全部内容就是需求与供给。供需一般相互平衡，否则就会产生强大的力量
: 让两者相互靠近。但美国失业率长期居高不下，意味着供需出现了本质性问题：是总需
: 求太低，还是供给出现了问题？
: 奥巴马政府似乎认为问题出现在需求领域，因此一次次通过刺激措施在减税的同时
: 增加转让和政府开支，以此刺激消费和投资。美联储也抱有类似的想法，不仅将短期利
: 率压至最低，而且采取冒险政策控制长期利率。
: 为什么经济复苏已经开始，这些政策却没能抑制失业？改革派经济学家说，刺激计
: 划已经成功阻止了更严重的衰退，但这些措施太束手束脚，无法带来强劲的复苏。
: 保守派经济学家回应，正是因为政府对纳税人的钱财如此大手大脚，才导致害怕未
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j***h
发帖数: 4412 | 119 物联网建设是美国经济复兴之契机 2011.1.17 15:56 作者：webcad
2011年的美国国际消费电子展（CES）铺天盖地都是关于无线宽带——脱离了桌面计算
的束缚，随时随地浏览互联网。在大部分的新闻焦点以及对各种设备和更多带宽的渴望
背后，推手是无处不在的社交网络以及视频。这两种技术目前已是炙手可热，可能将成
为“下一个大事件”。受此推动，手机芯片生产商高通以30亿美元的高价收购无线芯片
生产商Atheros。这种火热的程度可能将为硅谷带来另一股类似“网络泡沫”的投资狂
潮。尽管Facebook和Groupon保持着私有化的状态，但是投资者对其的估值和期待却异
常高涨，这两家网站已经成为了社交网络的标志性品牌。
在这种现象之后存在着一些更为基本的推动因素。我并不准备抛出迂腐的比较论，但是
的确认为在这种情况下社交和娱乐领域的受益类似于美国在20世纪50年代节假日旅游业
的蓬勃发展。当时美国进行了跨州高速公路建设，而节假日旅游业正是这种举措的主要
经济受益者。显然，新的高速公路（加上廉价汽车）推动了旅游业的发展壮大，但这只
是附带利益而已。在高速公路建设期间建筑就业岗位也大量增加，但是新的高速公路系
统提供的经济价值远远超过上述两个领域，时间也更加长远，几乎重塑了美国。虽然对
比法并非尽善尽美，但是我们今天正体验着一种类似的基础设施建设，其潜在的影响也
具有可比性，只不过没有高速公路和汽车那么看得见、摸得着而已。
智能手机和触屏平板电脑令人满意的功能和台式电脑闪电般的速度均受益于另一项组合
性基础设施——廉价、快速的有线/无线互联网“超高速公路”与数千个超大规模的数
据中心的整合。谷歌公司的工程师将后者称为“仓储式运算”。当你可以快速、实时和
随时随地地进行逻辑运算和数据储存时，你手中的这个设备不必具备高度的智能性，也
可表现出色。你可以随时随地地进行大量数据转移，通过所谓的“云端”（Cloud）（
printer）完成。
早期采用云端技术的企业，大部分成为了CES谈论的焦点，如Twitter、Zynga和Netflix
，它们和很多并未显山露水的公司基本上都是娱乐和社交领域的佼佼者。投资者肯定会
对这些公司趋之若鹜，但是它们并非有助我们的经济“重新燃烧”的“下一个大创新”
。的确，社交网络类型的功能可以提高企业的生产效率，例如LinkedIn和Salesforce.
com这两个网站。这一因素虽然重要，但主要还只是在宏观经济水平方面起到增量作用
。我们应该关注的是那些为无处不在的社交网络和视频提供支持的大规模基础设施建设
上。
在苹果iPhone和iPad的领导下，无线宽带的使用率达到前所未有的程度，从而推动并提
供资金支持云端的大规模扩张。云端的无线连接性和运算力实际上是免费的。按照剔除
通胀因素后的项目计算，当前的无线带宽和运算容量的成本还不到1970年的百万分之一
。美国著名的未来学家乔治·吉尔德（George Gilder）在很多年前就预测人们将可以
免费享用带宽，他也因这一预言而广受赞誉。正是免费带宽和免费运算“催化剂般”的
整合开创了一个新时代。
通过你的Android手机在线观看一集《欢乐合唱团》《印刷人才网》（Glee）实际上可
能不是免费的（只是收费低得令人吃惊），但是单单这一行为所消耗的带宽和运算量比
1970年一个小城市整个电话网络所消耗的还要多。但是如果你只是需要打一个电话的话
，使用的带宽和运算量都非常的少，这个电话基本上是免费的（因此电话公司已经改变
了原来基于语音电话的收入模式）。如果你所耗费的带宽比语音电话还要少的话，实际
的成本几乎接近为零。这也是为什么像OnStar和mbrace这样的汽车安全信息系统公司可
以免费添加自动开门之类的功能，而婴儿监控摄像器也可增加室温监控这样的额外功能
。由于经过大量建设，无线连接整合云端的基础设施变得无处不在，事物之间的连接或
者信息的传递实际上也因而变得免费。比如我们可以连接自动恒温器、收费亭、刹车片
、一篓子香蕉，等等。
目前物联网（Internet of Things）并没有官方正式的定义。用最简单的话来说，物联
网就是事物间、物体间，或事物部分之间，而不是人与人之间，进行通信并且相互联网
。例如，你的汽车可以通过电子收费系统告诉收费站你现在的位置，并且在你的银行账
户扣除2.5美元。例如，你家里的自动恒温器向你发送信息；或者一个装有冷藏药物的
运输托盘会提醒你运输和接收的情况以及到达时间；或者你的刹车片会告诉你、销售商
的货仓还有生产商：你需要更换新的刹车片。例如，卡车可以实时通知车队经理、客户
和生产商其所处的位置、油耗、每个托盘甚至托盘上每个箱子的情况。例如，农民耕作
的田地会清楚每一平方米的田地需要多点或少点的水或肥料。又例如，手动的、按钮式
的老人跌倒警示器将感知跌倒地点和位置，并自动通知所有相关方老人跌倒了、他所处
的位置、心跳和血压。
简单地说，只要某物的状态与某人、某地利益相关，要么是现在，要么是不远的将来，
都可实时、廉价地获取其状态信息。从最基本的方面来说，大部分利益相关的状态都是
非常简单的：开/关、这里/那里、冷/热、进行/停止、快/慢、远/近、厚/薄。更复杂
一些的是度量数据，如速度、温度、高度、地点和能源使用量等。所有这些信息在人类
活动的每一个领域都存在价值，例如在制造业、服务业、娱乐、旅游、环境、保健等。
每一点与某样事物有关的信息都需要非常小的通信带宽，因此在每一个个案中，无线连
接的使用实际上是免费的。而加上云端的话，使用庞大的运算量为物体增加“智商”也
接近免费。
在云端出现后，Facebook以及相关的网站推动云计算业务加速发展，使其能力的范围和
规模变得相当庞大，同时由于每字节的费用低至几乎免费，这些因素都为物联网的发展
打下了基础。
让我们暂时来回顾一下历史，尽管工程师凯文·阿什顿（Kevin Ashton）可能算不上物
联网创意的提供者，至少“物联网”（Internet of Things）这个词要归功于他，他在
1999年的一次演讲中颇有先见之明地描述了物体之间——而非人与人之间——的网络，
并首次提出了这个词。值得指出的是，阿什顿现在是贝尔金（Belkin Conserve）公司
的总经理，此前该公司在2010年4月收购了阿什顿创立的能源传感/监测公司Zensi。此
外应当感谢的还有麦肯锡全球研究院（McKinsey link:print518.cn Global Institute
）的高级研究员迈克尔·崔(Michael Chui)，他清楚地描述了物联网新时代中基于传感
器的基本度量数据。物联网的概念催生出了整个的亚文化圈，包括研究、投资、会议甚
至专门的物联网委员会。
为什么我们应当对此关注？在我们建造、制造、发展、移动和使用的过程中，大部分的
效率低下现象（生产效率的相反面）源于我们不了解、我们必须努力去获得的信息。信
息是具有价值的。例如，有关运输集装箱所在位置的信息的价值就高于制造该集装箱的
钢铁成本的信息。有价值信息的范围涵盖之广，几乎超出想象。
有人指出，每个人都被100至1000个物体所包围。这个杜撰的数据低估了现实，因为现
实并非单独围绕我们的个体，而是我们所关注事物构成的一个宇宙，从某个遥远的果园
里某棵果树的健康状况，到一个遥远的油田中一个关键油泵上某个工业轴承的状况，或
者一个桥梁的重要关节，道路的状态，或者你拿去洗衣店干洗的西装的状态。万亿这个
计量单位也不足以计算所有潜在的信息点。
物联网的发展从连接现有的传感器开始。例如，这个趋势将通过数亿个传感器和开关加
强公共智能电网。在车队车辆中添加汽车及引擎诊断装置以随时连线，以及诸如之前提
到的婴儿监控摄像器这类事物也是趋势之一。目前，物联网还未成为主流。但是市场调
查公司Gartner已经估计，传感器将很快将占据互联网非视频流量的20%左右。
发展物联网的第二步包括创造全新级别的传感器，因为通过有效地利用免费联网的云端
，传感器的总系统成本被大大减少了。那么，我们能以多低的成本将新型传感器放置到
前所未及的地方（从农民的田地到人体皮下）呢？
答案很简单：这一趋势仍将遵循硅基设备的摩尔定律（Moore’s Law）——成本不断下
降、功能越发强大。而且传感器的能耗降低也很重要，因为能源总是不可小视的。我们
要说的就是“智尘”（译注：指微型、智能、廉价的传感器），但因为这些微尘的智能
性蕴藏在云中,实现“智尘”并不难，你所需要的只是能感应和交流的微尘。
低耗能传感器可以使用由微电池驱动的嵌入式手机芯片，从而在短时间内传输几千字节
的数据，其续航时间也达到数个星期。这在运输领域和以人为本的活动中特别有用。目
前正在开发的毫米级低耗能传感器甚至仅耗费几皮瓦的能量，而仅是跳蚤的跳动就能产
生数千皮瓦的能量。在这样的低能耗水平下，你可以从周围环境的跳动或加热行为中收
集到需要的能量，甚至可以通过无处不在的无线电波进行收集。
对于物联网的潜在规模，我们可以从传感器的数量进行判断，因为各种事物所含传感器
的数量从几个到几千个不等。在美国的1亿个家庭中，每个家庭都包含数百个传感点。
美国公路上的2亿辆汽车、700亿平方尺的商业办公室也同样包含传感点。在全美数亿台
手机或类似设备中均装有数十个相关的传感点。还有卡车、火车、飞机、工厂、农田、
农场等等。要计算这些传感器的互联网总流量？你慢慢算吧。
10亿人使用1M的网络带宽浏览视频将产生1000万亿或1拍（印刷公司招聘）（1拍等于
1024T）字节的流量。1万亿传感器每个仅使用1000字节的带宽的话，也产生1拍字节的
流量。在很多情况下，这些传感器将更加经常地进行“交流”。
物联网为经济运作的各个方面带来了前所未有的能力。在打造物联网期间，制造和销售
硬件、软件及服务的企业将创造更多就业岗位以及投资机遇。从长期看，美国经济将成
为最大的赢家，因为这次大规模的基础设施升级将带来新型的、很大程度上难以预测的
功能和效益，从而提高效率和生产力。不论在何时何地，高效率和高生产力都是经济发
展的基本动力。20世纪50年代的高速公路系统修建也具有相同的效果。
迄今为止，互联网的变革经历了两个主要阶段，可以根据其最平常的用途来归纳。首先
是电子邮件，随后是购物、新闻和静态娱乐。现在是视频。未来将是相互连接的事物。
每个早期阶段都会推动需求的膨胀、网络的建设和企业后台管理硬件（数据中心）的更
新。在一般的盛衰循环中，每次都是这样。而每一个阶段也与美国的基本经济增长相关
联，并为其做出重大贡献。
迄今为止，互联网各个阶段的创立和发展一直离不开美国企业。这个趋势也将继续——
如果美国的立法界能合理、明智地行事（也就说不来捣乱）——因为互联网每个阶段的
特性和发展都是不可预测、半混乱、以科技为中心并且由创业精神驱动。所有这一切都
是美国发展的特征标志。
让我们回头看看那些引领业界的企业——英特尔已经对无线-云端基础设施发展趋势投
下赞成票，该公司在2010年夏天以14亿美元收购了英飞凌的无线芯片业务。英特尔公司
首席执行官欧德宁（Otellini）表示，为智能手机、平板电脑及其他类似产品增加运算
能力和互联网连接，“既改变了它们也改变了世界”。运算能力和互联性所要改变的事
物将不限于手机和平板电脑。这一趋势将首先改变美国，然后是全世界——如果美国经
济能够发展顺利的话。
最近，在2011年CES举行期间，高通宣布以创纪录的30亿美元收购无线芯片生产商
Atheros，人们将其视为一个早期引领者在释放大量企业现金储量。没错。但是高通收
购的背景是美国科技行业新一轮的复苏。在解释这笔收购时，该公司首席执行官埃文·
雅各布(Irwin Jacobs)表示“各类物体都将与互联网连接……这可能是这个行业未来5
到10年的主题。”他说的不全对，不过按照他过往的经历，也许他的确说对了。
物联网将促使机器觉醒——不过，与夸张的同名好莱坞电影（译注，指《终结者3：机
器的觉醒》）不同的是，机器的觉醒将帮助和解放人们，让他们做更多事情、生产更多
，并最终变得更加健康和富裕。
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【在 j***h 的大作中提到】
: 美国百利：本周报告和行情追踪 2011年01月17日14:59 FX168
: （1月17日－1月21日交易周提示）
: 本周美国市场主要关注数据是房地产行业，美国地产差点击垮其经济系统，随之还
: 产生了供应过剩、次贷过失，房价下跌、信用冻结等问题。上个月美国地产行业预计稍
: 有改善。
: 周二美国建筑协会发布了1月份房价指数报告。这些指数涵盖了销量、购买市场和
: 销量。媒体预计，11和12月份建筑指数依然在较低水平。
: 建筑开工率和建筑许可报告周三发布，经济学家预计，上月美国建筑开工率为55.5
: 万套。建筑许可预计增加2.9%，达56万套。
: 预计周四市场公布美国成房销量报告，预计上月销量提高5.8%，至495万套。
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j***h
发帖数: 4412 | 120 透过财报看美国经济 2011年01月18日01:11 中国证券报 卢菁
上周摩根大通率先公布2010年第四季度及全年收入和盈利状况：全年利润上升48%
；第四季度的收入环比增加47%，每股盈利1美元。报告公布当日，摩根股票升值1% ，
两周来累计飙升5.9%。
摩根大通是美国第二大银行，该公司业务涵盖投资银行、零售银行、交易买卖、信
用卡、房贷、商业贷款，国债证券服务，资产管理等。摩根大通的季报一定程度上代表
着整个华尔街的兴衰，是其他金融机构的晴雨表。透过摩根的财报，是否可以窥见美国
经济的全面复苏？
首先，摩根在公司业务方面增加了对中型企业的贷款和投资，创造利润5.3亿美元
，而2009年同期为3亿美元。这显示出美国商业前景的改善，信贷需求的提升。其次，
在包括房贷和支票储蓄账户等在内的个人业务方面，摩根2010年实现利润为7.08亿美元
，2009年同期则损失3.99亿美元，这代表消费者信用业务的反弹。
但对美国经济全面反弹不抱乐观态度的也大有人在，他们的着眼点主要在于消费依
旧疲软，而消费是经济发展的主要引擎，消费不足，使得美国近三分之一的产业得不到
蓬勃发展。
美国房地产市场依旧萧条，2010年12月份新建房屋持续下降，现房销售也难以反弹
。2010年，标普500指数累计增长13%，然而房屋建筑商的股指一年仅上升2.3%。
生产过剩使用率不足也是现实问题。美联储褐皮书指出，能源成本12月环比上升4.
6%，同比上升7.7%；食品价格12月份环比上升0.1%，同比上升 1.5%，但并未造成通胀
局面，2010年度，核心CPI指数仅上升0.8%。数据显示，由于失业率居高不下，消费者
对经济复苏仍缺乏信心。
前摩根士丹利首席经济学家罗奇认为，美国经济复苏尚需几年时间，现在呈现的只
是缺乏根基、昙花一现的“虚假繁荣”。但经济学家一致认为，美国经济二次探底的几
率已明显减小。
在经济是否全面复苏不明朗的情况下，美联储的货币政策也频繁面临挑战。堪萨斯
联储主席霍尼格认为，美国已经面临通胀失去控制的威胁，应该及早刹车，转而防备通
胀。
然而，美联储货币政策的两大指标——就业和通胀至今依然不理想。失业率2011年
仍可能在9%以上，通胀率低于目标的2%。在此情况下，美联储的宽松货币政策恐怕还得
继续下去。（作者系加拿大帝国商业银行执行董事）
【在 j***h 的大作中提到】
: 物联网建设是美国经济复兴之契机 2011.1.17 15:56 作者：webcad
: 2011年的美国国际消费电子展（CES）铺天盖地都是关于无线宽带——脱离了桌面计算
: 的束缚，随时随地浏览互联网。在大部分的新闻焦点以及对各种设备和更多带宽的渴望
: 背后，推手是无处不在的社交网络以及视频。这两种技术目前已是炙手可热，可能将成
: 为“下一个大事件”。受此推动，手机芯片生产商高通以30亿美元的高价收购无线芯片
: 生产商Atheros。这种火热的程度可能将为硅谷带来另一股类似“网络泡沫”的投资狂
: 潮。尽管Facebook和Groupon保持着私有化的状态，但是投资者对其的估值和期待却异
: 常高涨，这两家网站已经成为了社交网络的标志性品牌。
: 在这种现象之后存在着一些更为基本的推动因素。我并不准备抛出迂腐的比较论，但是
: 的确认为在这种情况下社交和娱乐领域的受益类似于美国在20世纪50年代节假日旅游业
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j***h
发帖数: 4412 | 121 美国1月NAHB房价指数维持低位 2011年01月19日01:09 FX168
美国全国住房建筑商协会(National Association of Home Builders)周二(1月18
日)公布的报告显示，美国1月NAHB房价指数为16.0，预期为17.0，前值为16.0。
数据表明，年初投资者延续了对美国房建市场的负面情绪，开发商展望也维持低位
不变，尽管其他行业出现复苏信号。
基于对420家开发商所做调查而编制的NAHB房价指数连续三个月录得16.0。指数录
得50及以上则表明更多的开发商认为目前状况较好，但该指数上次录得50或以上还是在
06年4月份。
在2011年担任NAHB主席的Bob Nielsen表示："很不幸，建设融资的严重缺乏和进行
准确价值评估的难度继续使得开发商难以对消费需求的回暖做好充足准备。"
NAHB首席经济学家David Crowe上周五(1月14日)预计，今年新屋开工数量将实现强
劲上扬，独栋住宅开工数量预计将大涨21%，去年为上涨7%。
报告显示，目前销售现状和销售预期指数分别维持在16.0和25.0不变，但有意向的
买家数量指数上涨1.0至12.0。
【在 j***h 的大作中提到】
: 透过财报看美国经济 2011年01月18日01:11 中国证券报 卢菁
: 上周摩根大通率先公布2010年第四季度及全年收入和盈利状况：全年利润上升48%
: ；第四季度的收入环比增加47%，每股盈利1美元。报告公布当日，摩根股票升值1% ，
: 两周来累计飙升5.9%。
: 摩根大通是美国第二大银行，该公司业务涵盖投资银行、零售银行、交易买卖、信
: 用卡、房贷、商业贷款，国债证券服务，资产管理等。摩根大通的季报一定程度上代表
: 着整个华尔街的兴衰，是其他金融机构的晴雨表。透过摩根的财报，是否可以窥见美国
: 经济的全面复苏？
: 首先，摩根在公司业务方面增加了对中型企业的贷款和投资，创造利润5.3亿美元
: ，而2009年同期为3亿美元。这显示出美国商业前景的改善，信贷需求的提升。其次，
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j***h
发帖数: 4412 | 122 1月份美房屋建筑商信心指数连续第三个月停滞
2011年01月19日00:01 腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间1月18日晚间消息，全美住宅建筑商协会/富国银行房屋市场研究
部门（The National Association of Home Builders/Wells Fargo）周二联合公布的
房屋市场指数报告显示，1月份美国房屋建筑商信心指数持平于16点，不及MarketWatch
调查的经济学家此前平均预期的增长至17点。这是该指数连续第三个月停留在16点，表
明美国房屋建筑商对住房市场信心的恢复出现停滞。
报告表示，打击建筑商信心的因素主要体现在，住房价格普遍下跌和止赎潮过后的持续
的住房供应过剩。该指数大于50点则表明建筑商认为住房市场环境中的利好因素多余利
空因素，不过自2006年4月份以来，该指数就一直没有突破50点。
报告还显示，1月份跟踪目前的销售情况和未来六个月销售预期的指数持平于12月份。
（忆松）
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【在 j***h 的大作中提到】
: 美国1月NAHB房价指数维持低位 2011年01月19日01:09 FX168
: 美国全国住房建筑商协会(National Association of Home Builders)周二(1月18
: 日)公布的报告显示，美国1月NAHB房价指数为16.0，预期为17.0，前值为16.0。
: 数据表明，年初投资者延续了对美国房建市场的负面情绪，开发商展望也维持低位
: 不变，尽管其他行业出现复苏信号。
: 基于对420家开发商所做调查而编制的NAHB房价指数连续三个月录得16.0。指数录
: 得50及以上则表明更多的开发商认为目前状况较好，但该指数上次录得50或以上还是在
: 06年4月份。
: 在2011年担任NAHB主席的Bob Nielsen表示："很不幸，建设融资的严重缺乏和进行
: 准确价值评估的难度继续使得开发商难以对消费需求的回暖做好充足准备。"
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j***h
发帖数: 4412 | 123 〔美国数据〕1月NAHB房屋市场指数为16,预期为17
2011年 1月 18日 星期二 23:11 BJT
路透华盛顿1月18日电---全美住宅建筑商协会(NAHB)周二公布,1月美国房屋建筑(营建)
商信心连续第三个月持平在低水准,因楼市在大跌後复苏艰困.
该协会在一份声明中表示,1月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数为16,预期为17.12月数据
未经修正,为16.
该数据若低于50,则说明认为市场形势不佳的营建商多于认为市场形势不错的营建商.
该数据自2006年4月以来一直未能站到50之上.(完) |
j***h
发帖数: 4412 | 124 创新思路：变对美债权为基建投资 2011年01月17日 上海证券报 王 军
当前有必要创新和调整我国对美国投资的思路，以自身所持有的美国国债做抵押，以抵
押贷款参股的方式投资于美国的高速铁路等基础设施建设，带动和扩大国内产品乃至劳
务的出口，投入资金在若干年后可以通过运营回报或股权分红的方式逐步收回。国债变
投资，对中美双方都是互利共赢之举，双方民间智库不妨可对此展开先期研究。
王 军
中国近四个月来连续增持美国国债，截至2010年10月底，中国共持有9068亿美元，占我
国外汇储备的31.85%，仍是美国国债最大的外国持有者。考虑到当前美国经济复苏步伐
的不确定性依然存在，经常项目赤字和财政赤字不断扩大，内债外债高企，美元贬值将
是不可避免的长期发展趋势，中国对美国国债的投资价值面临较大缩水风险。能否确保
中国在美国投资的安全性、流动性和增值性，将直接影响到中国的国家根本利益。
为此，当前有必要创新和调整我国对美投资的思路，采取灵活措施，适当减少财务型的
金融投资，逐步增加长期战略性的股权投资，建立将储备转化为投资，将资金转化为资
本的新机制，以主动增强和提高我国国际竞争力，增强我国抵御外来冲击的能力，为中
国经济继续保持二十年以上的可持续发展打下坚实的外汇基础。
笔者的具体设想是：把中国持有的美国国债变为对美基础设施投资，中国以自身所持有
的美国国债做抵押，以抵押贷款参股的方式，主要投资于美国的高速铁路、公路、桥梁
、机场、地铁等基础设施建设，并由此带动和扩大国内各种设备、技术、零配件、原材
料乃至劳务的出口，投入资金在若干年后可以通过运营回报或股权分红的方式逐步收回。
可以将此设想与美方初步沟通。作为交换，中国承诺不大规模直接减持对美国国债，而
只做形态上的转换；作为回报，美方主动减轻对我国人民币汇率问题施压；并对我国资
本开放部分市场，放松对部分高科技产品的出口管制。这样可以为改善两国关系、扩大
两国经贸交往创造良好环境，创新一种新的方式。这既需要中美两国最高领导人的战略
决策，同时还需要两国相关主管部门的密切合作与配合，克服可能的障碍和阻力以求“
双赢”。
对此建议，双方民间智库可先初步接触和先期研究，经从法律、经济和技术等多方面的
综合研究分析后，再拿出具体方案。
我国 “十二五”规划主线是加快转变经济发展方式，并希望在调整经济结构、推进节
能减排、发展战略性新兴产业等方面取得实质性突破；美国也正在推动结构性改革和经
济转型，致力于发展新能源、绿色环保、生物工程等新兴产业，实施出口倍增计划，新
建和改建高速铁路、高速公路、机场、电网等基础设施。作为最大的发展中国家和最大
的发达国家，中美两国经济是结构性互补关系，具有广阔的合作空间。因此，推动双边
经贸关系健康稳步发展，需要中美两国从战略高度共同谋划互利共赢的未来。双方要充
分利用各种双边机制，加强政策沟通与协调，以积极、建设、务实的态度推动两国经贸
关系发展。在这一过程中，民间智库可以充分发挥作用，为加强中美两国经贸合作搭建
平台、架设桥梁。双方要不断开拓新的合作领域和方式，积极推动创新合作。把中国持
有的巨额美国国债转换为对美投资，特别是投资美国基础设施，正是上述寻求结构互补
、实现互利双赢的体现。
对于中国而言，通过把金融投资转换为对实体经济的投资，把债权转换为股权，有利于
化解人民币随美元汇率大幅波动的风险，解决我外汇储备的保值增值问题，提高国债收
益；还可以通过投资将双方的利益绑在一起，从而缓解美贸易保护主义盛行对我国的巨
大压力。同时，这也有助于实现以资本输出带动商品和劳务输出。通过这种方式，可以
把中国在基础设施建设方面的经验向美国输出，特别是可以把我国具有国际领先水平的
高速铁路技术、装备、劳务输出到美国。这不仅可以实现资本输出带动和扩大国内各种
设备、技术、零配件、原材料的出口，创造出口需求，还可以借此扩大劳务输出，促进
我国内就业；同时，也可以缓解我国相关产业和企业的产能过剩压力，为我国外贸的均
衡发展提供了一种多赢的有效路径。当然，这更有助于促进我国的自主创新。中国正处
于工业化、城镇化加速发展过程中，鼓励自主创新、建设创新型国家，是中国面向新时
期确立的发展战略。与世界各国包括美国在开放条件下开展合作，通过共同开发新的市
场来实现技术创新、管理创新等全方位的创新，利用双方各自的独特优势，分享彼此经
济增长的机遇。
对于美国而言，这一方式也具有十分明显的现实意义。奥巴马总统已提出要建设占地少
、耗能低，单位货物耗能仅是高速公路十分之一的高速铁路，不仅因为高铁经济性十分
突出，更因为高铁符合低碳和节能环保的基本要求。利用我国持有的国债间接帮助美国
发展地方经济，这是个极好的机会。可在美国东海岸或西海岸做一个标杆项目，先行试
点。中国拿转化为资本的资金到美国的一些地方进行投资，必然会雇用一部分美国人，
这将在一定程度上扩大美国的就业。据美国经济学家的统计表明，每投资100万美元在
基建产业上，将换来17个新的就业机会。更何况，为走出衰退尽快复苏，美国正实施再
工业化战略。奥巴马发布的“出口倍增计划”可说是对再工业化思路的现实落实。在《
美国复苏与再投资法案》(ARRA)推动下，美国政府正大力支持新兴制造业和新能源产业
。另一方面我们要看到，由于劳动力成本高，美国“再工业化”过程很难，短期内不可
能通过新兴产业增加太多就业。新兴产业引领的新一轮工业革命恐怕还远没有到来，能
够提振其出口的仍然是传统产品线。短期内美国只有通过传统技术密集型行业的生产来
推动出口。而基础设施建设则有利于美国迅速摆脱衰退的阴影，走向稳定复苏之路。对
我国而言，这也有助于在一定程度上改善我外部发展环境，有助于进一步延长我国重要
的战略机遇期。
(作者系中国国际经济交流中心研究员)
建)
【在 j***h 的大作中提到】
: 〔美国数据〕1月NAHB房屋市场指数为16,预期为17
: 2011年 1月 18日 星期二 23:11 BJT
: 路透华盛顿1月18日电---全美住宅建筑商协会(NAHB)周二公布,1月美国房屋建筑(营建)
: 商信心连续第三个月持平在低水准,因楼市在大跌後复苏艰困.
: 该协会在一份声明中表示,1月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数为16,预期为17.12月数据
: 未经修正,为16.
: 该数据若低于50,则说明认为市场形势不佳的营建商多于认为市场形势不错的营建商.
: 该数据自2006年4月以来一直未能站到50之上.(完)
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j***h
发帖数: 4412 | 125 猜测美国房市疲软，美元无奈持续下跌 2011年01月20日 09:16 外汇网
昨天的外汇市场，非美货币依然保持上升，美指已创下两个月来的新低，并不是欧
债危机已经过去，主要是美国数据显示其经济蒙上阴影，具体来分析：
1．昨天有关英国央行可能因通胀压力而选择尽早加息的猜测，令英镑一度突破1.
60。其公布的最新数据显示，英国2010年12月份CPI创下有纪录以来的最高环比升幅。
但分析师也指出，英国12月份CPI升幅过高并不是英国经济蓬勃发展的结果。因为房价
依然疲软，薪资面临压力，而消费信贷水平一直在稳步提高。CPI升幅加大只不过是外
部因素及政府政策共同作用的结果，而英国经济目前实际仍面临周期性衰退风险。比如
，英国经济和商业研究中心曾表示，由于失业率增长，通胀快速上扬，英国经济陷入另
一波衰退的可能性达20%。
2．昨天因市场预期即将公布的房市数据可能表现疲软，美元一路下跌。据对69位
经济学家的预测中值显示，美国12月新屋开工年化月率或下降0.9%，至55万户；11月为
3个月来首次上升，至55.5万户。预测区间为51万户至58.8万户。美国12月新屋开工或
将下降，显示在美国经济持续复苏逾1年之后，美国建筑业仍在苦苦挣扎。比如，美国
经济学家称，房地产业是美国经济重要的组成部分，但是迄今为止，该行业几乎未曾复
苏，预期今年房地产业依然难有起色。大量住房丧失抵押赎回权，加重了本已严重的供
过于求。
【在 j***h 的大作中提到】
: 创新思路：变对美债权为基建投资 2011年01月17日 上海证券报 王 军
: 当前有必要创新和调整我国对美国投资的思路，以自身所持有的美国国债做抵押，以抵
: 押贷款参股的方式投资于美国的高速铁路等基础设施建设，带动和扩大国内产品乃至劳
: 务的出口，投入资金在若干年后可以通过运营回报或股权分红的方式逐步收回。国债变
: 投资，对中美双方都是互利共赢之举，双方民间智库不妨可对此展开先期研究。
: 王 军
: 中国近四个月来连续增持美国国债，截至2010年10月底，中国共持有9068亿美元，占我
: 国外汇储备的31.85%，仍是美国国债最大的外国持有者。考虑到当前美国经济复苏步伐
: 的不确定性依然存在，经常项目赤字和财政赤字不断扩大，内债外债高企，美元贬值将
: 是不可避免的长期发展趋势，中国对美国国债的投资价值面临较大缩水风险。能否确保
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j***h
发帖数: 4412 | 126 美国经济显向好迹象 房地产市场年内难以实质性复苏
2011-01-21 16:44:00 搜房网 蒋林
[提要]据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市
场数据都不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为
，受信贷困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性
复苏。
据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市场数据都
不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为，受信贷
困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性复苏。
据悉，自2006年年初房地产泡沫破裂后，美国房地产市场演变成为本轮金融危机的导火
索。此后，美国房地产市场一直在进行剧烈调整，但收效甚微。新年伊始，在美国经济
开局良好的背景下，来自房地产市场的数据仍是利空交织。
美国商务部19日公布的报告显示，2010年12月美国新房开工量经季节调整按年率计算为
52.9万套，环比下降4.3%，同比更下降8.2%。美国抵押贷款银行协会同一天公布，截至
1月14日的一周里，美国购房抵押贷款申请指数比前一周下降1.9%，30年期固定利率抵
押贷款平均利率也从前一周的 4.78%降至4.77%，为连续第三周下降。
美国全国住宅建筑商协会公布的最新数据显示，今年1月美国建筑商信心指数连续第三
个月位于16的较低水平，远低于判断住房市场景气与否的50这一门槛线。
从联邦机构到行业协会，从新房开工量到住宅建筑商信心，从抵押贷款申请到抵押贷款
利率，各项指标均体现出一个基本基调，就是美国房地产市场仍深处低迷之中。从某种
程度上讲，在其他诸多经济领域均出现喜人改善迹象的情况下，房地产市场已成为美国
经济的阴霾。
进入2011年以来，美国多个经济领域均显现出向好迹象，美国各界也纷纷认为今年美国
经济将持续复苏。然而，经济学家普遍认为，美国房市的调整尚未结束，今年难以出现
实质性复苏。
有分析人士指出，去年年底很多银行暂停了止赎程序，今年其可能会重启。一旦止赎数
量继续上升，大量待售房屋投放市场，房价将不可避免地被拖累下行。而经济学家普遍
预计，美国房屋止赎数量出现下降趋势至少需要数年时间。
【在 j***h 的大作中提到】
: 猜测美国房市疲软，美元无奈持续下跌 2011年01月20日 09:16 外汇网
: 昨天的外汇市场，非美货币依然保持上升，美指已创下两个月来的新低，并不是欧
: 债危机已经过去，主要是美国数据显示其经济蒙上阴影，具体来分析：
: 1．昨天有关英国央行可能因通胀压力而选择尽早加息的猜测，令英镑一度突破1.
: 60。其公布的最新数据显示，英国2010年12月份CPI创下有纪录以来的最高环比升幅。
: 但分析师也指出，英国12月份CPI升幅过高并不是英国经济蓬勃发展的结果。因为房价
: 依然疲软，薪资面临压力，而消费信贷水平一直在稳步提高。CPI升幅加大只不过是外
: 部因素及政府政策共同作用的结果，而英国经济目前实际仍面临周期性衰退风险。比如
: ，英国经济和商业研究中心曾表示，由于失业率增长，通胀快速上扬，英国经济陷入另
: 一波衰退的可能性达20%。
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j***h
发帖数: 4412 | 127 自美国银行业绩看美国经济复苏 2011-01-21 唐汇金
美国银行业公布数据显示，去年第三季度合共赚得145亿美元，利润虽较次季216亿美元
轻微倒退，但却能连续第五季录得按年增长，相比去年同期赚的28亿美元、更足足多了
4倍。目前，大部分美国大型银行都已公布第四季度业绩，虽然花旗日前公布的业绩逊
于预期，但也能转亏为盈，录得盈利13亿元；摩根大通第四季度更赚得48.3亿元，相比
起前年第四季度32.8亿元增长达47%；美国银行公司(U.S. Bancorp)及美国第三大托管
银行道富集团(State Street Corp)公布业绩皆胜于预期；投行龙头高盛第四季度盈利
锐减53%至23.9亿元，仅符合市场预期；美国第二大投资银行摩根士丹利季度纯利升至8
.36 亿元，按年上升35%胜于预期。第四季度银行业绩普遍与市场预期相差不大，增强
了市场对美国经济复苏的信心，然而，虽然银行业绩增长中包含了不少亮点，但仍不乏
存有潜在隐忧，还并不可断言美国经济必然持续复苏，仅为审慎乐观，需继续观察。
尽管美国银行业业绩表现尚可，就盈利增长，主要是贷款素质改善，大银行借此大幅减
少坏账拨备所致。数据显示，美国银行业坏账拨备已降至2007年金融海啸前之水平，亦
是2006年以来首度回落，其中，摩根大通若扣除信贷坏账回拨 20亿美元，实际利润变
成不足30亿美元，而花旗若非有23亿美元拨备拨回，实际亏损将接近10亿美元。银行能
够大幅拨回坏账拨备，依据主要是，首先，美国经济恢复较快增速，估计今年将会有3.
5-4%的增速，经济逐步复苏，利息回升，能够改善银行的资产回报率；另外，问题贷款
自09年次季552亿美元，至去年第3季已跌落至不足一半。
可以看出，剔除坏账回拨因素，银行盈利能力仍然堪忧，以目前状况来看，美国银行业
对经济前景可能过于乐观，高估了未来贷款的增速。美国目前企业及消费者贷款需求都
不大，一方面，美国企业拥有1.84万亿现金，若有需要可以发债集资，成本远远低于银
行借贷；另一方面，美国仍有近1500万的失业人口，消费者大多积极减轻债务，并积极
储蓄，以应对可能的失业风险，美国存款保险公司 (FDIC)数据显示，去年第三季度，
美国商业银行核心储蓄额增长889亿美元，至6万亿美元，为92年以来的最高水平。由于
企业及消费者信贷意欲较低，贷款相对存款比率目前已跌至78%的水平，为16年低位，
显然贷款需求并非强劲恢复，众多银行如果想要盈利，仅仅由于憧憬经济转暖，信贷素
质改善，而做出相应拨备回拨是远远不够的，由于美国经济仍然脆弱，若复苏受阻，拨
备可能仍会再度提升。
美国房地产市场仍不乐观，依靠炒房盈利的银行，均存在不小的隐忧。美国延长税务减
免，入息税也调减2个百分点，此举措被视为新一轮经济刺激方案的组成部分，经济回
暖的预期，也带动通胀预期升温，债券价格下跌，债息上升，利率上升会进一步抑制按
揭活动，加上目前楼价依然低于按揭余额，因此，房地产抵押贷款仍为值得关注的问题
。于美国楼市高峰期，不少金融机构将按揭贷款包装成为不同的组合，部分售予两房套
现，随着楼市泡沫爆破，大部分按揭组合均变成毒资产，两房也正在寻找合约中的条款
漏洞，要求银行回购，若银行以原价回购有毒资产，则会面临重大损失。中毒较深的美
银仍身缠官司，其他不少金融机构均要面对两房及私人投资者的相关索偿，美国银行业
仍未彻底摆脱地产泡沫破裂产生的余毒，也唯有经济逐步复苏，房产市场回暖，美国银
行业此部分业务才能重整旗鼓，从另一个角度来看，美国房地产市场复苏的步伐目前仍
差强人意，也势必拖累部分银行的业绩增长。
此次部分银行业绩增长的一个亮点之一是资产管理收入不菲，摩根士丹利去年第四季度
资产管理部门的盈利更大幅增长了68%，全球最大托管银行纽约梅伦银行，也由于管理
资产收入上升，令去年第四季度收入增长了15%，主要原因为，受美国经济复苏，及政
府继续推行减税计划至2012年带动，投资活动趋于活跃，资金流入股票互惠基金，有利
于提升资产管理产品按比例收取之管理费。总体来讲，单从美国银行业业绩符合预期，
仍不能断言美国经济正在健康复苏，经济增长之中的隐忧仍然较多亦不容忽视。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济显向好迹象 房地产市场年内难以实质性复苏
: 2011-01-21 16:44:00 搜房网 蒋林
: [提要]据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市
: 场数据都不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为
: ，受信贷困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性
: 复苏。
: 据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市场数据都
: 不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为，受信贷
: 困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性复苏。
: 据悉，自2006年年初房地产泡沫破裂后，美国房地产市场演变成为本轮金融危机的导火
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j***h
发帖数: 4412 | 128 加州再次宣布进入财政紧急状态 2011年01月22日 上海证券报 朱周良
据外电报道，美国加利福尼亚州新任州长杰瑞·布朗21日宣布，该州进入财政紧急状态
。此举旨在向联邦州议员施压，敦促后者尽快采取措施应对加州高达254亿美元的预算
缺口。
就在一个月前，前任州长、共和党人施瓦辛格也曾宣布加州进入财政紧急状态。不过，
民主党人控制的州议会对此无动于衷，并表示他们要等到新州长、民主党人布朗上任后
再考虑对策。在施瓦辛格前不久结束了令人失望的两届州长任期后，72岁的布朗临危受
命，他曾在上世纪70和80年代先后两次出任加州州长。
布朗本月早些时候正式上任。他随即向州议会提交了一份预算改革计划，其中包括削减
125亿美元的开支，以及通过延长税收来增加收入。布朗说，他希望州议会在今年3月份
之前就他的计划完成投票。
一位加州政府官员表示，布朗周五宣布加州进入财政紧急状态，也是为了敦促议员们尽
快批准他的改革行动。
在最新发布的这份被视为程序性的危机声明中，布朗表示，政府确认施瓦辛格在去年12
月份提出的财政紧急状态声明，并给了州议会45天的时间来解决加州的财政危机。
布朗的建议还包括，进一步一延长在今年到期的加税措施，以增加州政府收入，并提议
在6月份进行一次议会投票。不过，要启动投票程序，他还需要得到部分共和党议员的
支持。
至8
【在 j***h 的大作中提到】
: 自美国银行业绩看美国经济复苏 2011-01-21 唐汇金
: 美国银行业公布数据显示，去年第三季度合共赚得145亿美元，利润虽较次季216亿美元
: 轻微倒退，但却能连续第五季录得按年增长，相比去年同期赚的28亿美元、更足足多了
: 4倍。目前，大部分美国大型银行都已公布第四季度业绩，虽然花旗日前公布的业绩逊
: 于预期，但也能转亏为盈，录得盈利13亿元；摩根大通第四季度更赚得48.3亿元，相比
: 起前年第四季度32.8亿元增长达47%；美国银行公司(U.S. Bancorp)及美国第三大托管
: 银行道富集团(State Street Corp)公布业绩皆胜于预期；投行龙头高盛第四季度盈利
: 锐减53%至23.9亿元，仅符合市场预期；美国第二大投资银行摩根士丹利季度纯利升至8
: .36 亿元，按年上升35%胜于预期。第四季度银行业绩普遍与市场预期相差不大，增强
: 了市场对美国经济复苏的信心，然而，虽然银行业绩增长中包含了不少亮点，但仍不乏
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j***h
发帖数: 4412 | 129 美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
2011年1月24日 中国新闻网
美国债务危机愈演愈烈，美国债已首次突破14万亿美元大关，相当于平均每名国民负债
4.53万美元。美国国债很快将突破上限，严重威胁美国经济复苏。专家警告，调整上
限是最直接的救助方式。若财政部放任不管，届时受拖累的不只是美国经济，全球经济
和资本市场都会迎来一场浩劫。专题：美国债超14万亿将破上限 中国必将受损
美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
综合媒体1月24日报道，一边是难以削减的财赤，一边是快到极限的债务，美国距离信
用保卫战为时不远。美国财政部1月21日发布报告称，美国国债已首次突破14万亿美元
大关，相当于平均每名国民负债4.53万美元。美国财长盖特纳预测，3月31日至5月16日
，美国国债可能突破上限，严重威胁美国经济复苏。
上调上限最直接
美国法定的国债上限是14.294万亿美元，突破14万亿美元，意味着美国能借款的额度已
不足2,900亿美元。而据财政部预测，1月至3月，市场净贷款额将高达4,310亿美元，缺
口已经很明显，届时财政部不得不拿出2,000亿美元储备现金来防止债务危机。专家警
告，调整上限是最直接的救助方式。如果财政部放任不管，届时受拖累的不只是美国经
济，全球经济和资本市场都会迎来一场浩劫。
其实，奥巴马在宣布延长布什时期的减税法案时，早该意识到债务危机爆发的严重性。
此次国债触及底线，美国政坛气氛将再度紧张，民主党和共和党难免要争吵，“跛脚鸭
”国会也左右为难。美国国会一些领导人承诺将上调国债上限，但共和党议员则反对，
他们希望奥巴马能通过大范围削减开支来缓解债务危机发生的可能。
然而，如果削减预算开支，刚刚通过的医改方案和减税计划可能成为“炮灰”。1月19
日，美国国会众议院已经取消了医疗保险改革法案。共和党议员认为，至少有100个预
算项目可以减少开支，这样可以在未来10年节省2.5万亿美元。他们还警告，除非奥巴
马能进行大规模的税收措施，否则将会看到全国范围内的倒闭潮。
3A评级很危险
14万亿美元国债不是个小数目，占到国内生产总值（GDP）的66%，部分投资者担心，世
界主要评级机构或将首次下调美国3A主权信贷评级。
此前早有经济学家预测，2011年将是美元霸主体系崩溃的开始。国际货币基金组织预计
，到2015年，美国联邦政府债务占GDP的比例将进一步升至 85%。美国学术界人士警告
称，美国债务承压能力不能超过90%。本月稍早，穆迪及标普的分析师均发出警告称，
如果美国政府不在削减债务方面取得进展，其主权评级或面临挑战。
【在 j***h 的大作中提到】
: 加州再次宣布进入财政紧急状态 2011年01月22日 上海证券报 朱周良
: 据外电报道，美国加利福尼亚州新任州长杰瑞·布朗21日宣布，该州进入财政紧急状态
: 。此举旨在向联邦州议员施压，敦促后者尽快采取措施应对加州高达254亿美元的预算
: 缺口。
: 就在一个月前，前任州长、共和党人施瓦辛格也曾宣布加州进入财政紧急状态。不过，
: 民主党人控制的州议会对此无动于衷，并表示他们要等到新州长、民主党人布朗上任后
: 再考虑对策。在施瓦辛格前不久结束了令人失望的两届州长任期后，72岁的布朗临危受
: 命，他曾在上世纪70和80年代先后两次出任加州州长。
: 布朗本月早些时候正式上任。他随即向州议会提交了一份预算改革计划，其中包括削减
: 125亿美元的开支，以及通过延长税收来增加收入。布朗说，他希望州议会在今年3月份
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j***h
发帖数: 4412 | 130 FHFA:美国11月份房价年比下滑4.3% 2011年1月26日 00:54
[世华财讯]美国联邦住房金融局25日公布数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，10月
房价月率下修为上升0.2%。
综合媒体1月25日报道，美国联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency，简称
FHFA)，美国11月房价年率下滑，表明尽管经济改善，房产市场再次下滑。
FHFA的数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，月率持平。同时，美国10月房价月比上
升0.7%被下修为上升0.2%。
FHFA称，美国房价指数较2007年4月的高点低14.9%，徘徊于2004年8月时的水平附近。
房产市场仍是经济的疲软点之一。2010年，美国共售出大约490万套房屋，为1997年以
来最低水平，较2009年下滑4.8%。
诸多潜在的房屋买主仍在观望，因为经济增长率疲软，就业的不确定性，以及房贷条件
严格。此前全美房产经纪协会(National Association of Realtors)公布，美国12月现
房销售月比上升12.3%，表明房产市场出现复苏迹象。
FHFA的指数是根据利用房利美(Fannie Ma)和房地美(Freddie Mac)提供的抵押贷款购买
的房屋的房价编制而成。
25日早些时候另外一份报告亦显示，美国11月房价下滑，延续了8月份开始的跌势。标
准普尔Case-Shiller20大中城市房价指数月率下滑1%，圣地亚哥是仅有的房价月比上涨
的城市。
尽管11月房价仍高于2009年春季的低点，但亚特兰大、夏洛特、底特律、拉斯维加斯、
迈阿密、波特兰、奥尔良、西雅图和坦帕等8城市的房价跌破了该低点。
(刘福志 实习编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
: 2011年1月24日 中国新闻网
: 美国债务危机愈演愈烈，美国债已首次突破14万亿美元大关，相当于平均每名国民负债
: 4.53万美元。美国国债很快将突破上限，严重威胁美国经济复苏。专家警告，调整上
: 限是最直接的救助方式。若财政部放任不管，届时受拖累的不只是美国经济，全球经济
: 和资本市场都会迎来一场浩劫。专题：美国债超14万亿将破上限 中国必将受损
: 美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
: 综合媒体1月24日报道，一边是难以削减的财赤，一边是快到极限的债务，美国距离信
: 用保卫战为时不远。美国财政部1月21日发布报告称，美国国债已首次突破14万亿美元
: 大关，相当于平均每名国民负债4.53万美元。美国财长盖特纳预测，3月31日至5月16日
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j***h
发帖数: 4412 | 131 详讯：美11月大城市房价跌幅超预期 2011年01月25日 22:37 新浪财经
新浪财经讯 北京时间1月25日晚间消息，标普公司发布的凯斯-希勒(Case-Shiller
)20个大城市房价报告显示，2010年11月美国大城市的房价全线下滑，整体降幅超出预
期，8个大城市的房屋均价跌至房地产市场泡沫破裂以来的最低点。
11月的20个大城市房价指数环比下跌1.6%。据汤森路透集团的调查，经济学家对此
的平均预期为环比降1.5%。19个城市的房价均环比下降，仅有圣地亚哥一地的房价环比
上涨。亚特兰大、夏洛特、底特律、拉斯维加斯、俄勒冈州波特兰、西雅图和佛州坦帕
的房价均创下2006-07年房价峰值期后至今的新低。
过去的一年中，20个大城市中仅有4个城市的房价同比上涨，其中华盛顿的房价攀
升3.5%，是20个城市中同比涨幅最高的。此外，拉斯维加斯、圣地亚哥和旧金山的房价
均超越上年同期。房价同比跌幅最高的大城市中，部分城市是受止赎问题冲击最严重的
地区。(立悟)
【在 j***h 的大作中提到】
: FHFA:美国11月份房价年比下滑4.3% 2011年1月26日 00:54
: [世华财讯]美国联邦住房金融局25日公布数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，10月
: 房价月率下修为上升0.2%。
: 综合媒体1月25日报道，美国联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency，简称
: FHFA)，美国11月房价年率下滑，表明尽管经济改善，房产市场再次下滑。
: FHFA的数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，月率持平。同时，美国10月房价月比上
: 升0.7%被下修为上升0.2%。
: FHFA称，美国房价指数较2007年4月的高点低14.9%，徘徊于2004年8月时的水平附近。
: 房产市场仍是经济的疲软点之一。2010年，美国共售出大约490万套房屋，为1997年以
: 来最低水平，较2009年下滑4.8%。
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j***h
发帖数: 4412 | 132 去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌
2011年01月26日 新华网
新华网华盛顿１月２５日电（记者阳建 蒋旭峰）美国标准普尔公司２５日发布的
凯斯－席勒房价指数显示，去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌，其中多个
城市房价创下２００６年至２００７年峰值以来的新低。
数据显示，２０１０年１１月份，美国２０个大中城市房价环比下跌１．０％，同
比下降１．６％。
当月，在美国２０个大中城市中，有１９个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大
、夏洛特等８个城市的房价创下２００６年至２００７年美国房价峰值以来的最低水平。
自２０１０年５月份到１１月份，美国２０个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。
标准普尔公司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为
房价会出现双底衰退。”
受首次购房税收优惠政策的推动，去年４至６月份，美国许多地区房价回升。随着
这项政策到期，加上失业率高企，住房止赎案居高不下，美国民众的房屋购买意愿受到
抑制，房价也持续下行。
凯斯－席勒房价指数由经济学家卡尔·凯斯和罗伯特·席勒等人开发，它反映美国
２０个大中城市独栋房屋售价的变动情况，是衡量美国房地产价格的一项重要指标。该
指数涵盖美国２０个大中城市及其周边地区的房价，包括凤凰城、洛杉矶、圣迭戈、旧
金山、丹佛、华盛顿、迈阿密、坦帕、亚特兰大、芝加哥、波士顿、底特律、明尼阿波
利斯、夏洛特、拉斯韦加斯、纽约、克里夫兰、波特兰、达拉斯和西雅图。
Shiller
【在 j***h 的大作中提到】
: 详讯：美11月大城市房价跌幅超预期 2011年01月25日 22:37 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间1月25日晚间消息，标普公司发布的凯斯-希勒(Case-Shiller
: )20个大城市房价报告显示，2010年11月美国大城市的房价全线下滑，整体降幅超出预
: 期，8个大城市的房屋均价跌至房地产市场泡沫破裂以来的最低点。
: 11月的20个大城市房价指数环比下跌1.6%。据汤森路透集团的调查，经济学家对此
: 的平均预期为环比降1.5%。19个城市的房价均环比下降，仅有圣地亚哥一地的房价环比
: 上涨。亚特兰大、夏洛特、底特律、拉斯维加斯、俄勒冈州波特兰、西雅图和佛州坦帕
: 的房价均创下2006-07年房价峰值期后至今的新低。
: 过去的一年中，20个大城市中仅有4个城市的房价同比上涨，其中华盛顿的房价攀
: 升3.5%，是20个城市中同比涨幅最高的。此外，拉斯维加斯、圣地亚哥和旧金山的房价
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j***h
发帖数: 4412 | 133 《热点透视》美国房价恐怕还要继续下探
2011年 1月 26日 星期三 12:59 BJT
(本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 Martin Hutchinson; 编译 蔡美珍
路透华盛顿1月25日电---美国房价目前已经比高峰水准下跌31%.但或许还要再跌很多.
Case-Shiller 10大城市房价指数的1993年低位,以实质水准计算,几乎比目前水准还要
低三分之一.银行业者最好期望通货膨胀高于利率升速,减轻房价未来跌势.
上一次楼市衰退的底部是在1993年10月.当时,Case-Shiller房价指数只比1990年3月高
峰下跌8%,严重的房价下跌只出现在南加州.当时整体经济所摆脱的景气衰退,比我们刚
经历的这次衰退轻微.举例来说,当年失业率到了7.8%就回落,而最近美国失业率还高达
10.1%.不过当年的利率较高.1993年10月的30年期抵押贷款利率为6.8%,而2010年11月的
仅4.3%.
自1993年以来,实质收入成长约15%,但由于美国刚经历过的景气衰退较为严重,通货膨胀
调整後的房价是有可能会跌向1993年低位--特别是如果抵押贷款利率升到当年水准的话
.如果房价真的跌到那里,这等于是房价还要从目前水准下跌27%.在Case-Shiller指数涵
盖的大都会地区之中,波士顿、纽约及洛杉矶的受创程度将会最大.
不过,这种局面未必会让购屋者有理由延後买房.如果像上述措述一样出现抵押贷款利率
上涨及房价下跌,则买一间房子的30年期抵押贷款,每月付款金额只会比现在少4%.相形
之下,这对银行抵押放款资产的打击将会十分巨大.受创最严重地区的大量房屋止赎,恐
怕会让房价进一步下跌.
通货膨胀或许会成为救命希望.如果整体消费者物价未来五年上涨个20%,房价下跌12%,
只会让实质房价回到1993年的低位.对银行业者而言,它们资产的未来品质,或许全要由
通货膨胀和利率之间的竞速结果决定.(完) |
j***h
发帖数: 4412 | 134 美国大中城市房价跌至新低 或出现双底衰退 2011年01月28日16:17 证券导报
美国标准普尔公司25日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年11月份美国20个大中
城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下2006年至2007年峰值以来的新低。
数据显示，2010年11月份，美国20个大中城市房价环比下跌1.0%，同比下降1.6%。
当月，在美国20个大中城市中，有19个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大、夏
洛特等8个城市的房价创下2006年至2007年美国房价峰值以来的最低水平。
自2010年5月到11月，美国20个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。标准普尔公
司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为房价会出现双底
衰退。”（新华社）
【在 j***h 的大作中提到】
: 《热点透视》美国房价恐怕还要继续下探
: 2011年 1月 26日 星期三 12:59 BJT
: (本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
: 撰稿 Martin Hutchinson; 编译 蔡美珍
: 路透华盛顿1月25日电---美国房价目前已经比高峰水准下跌31%.但或许还要再跌很多.
: Case-Shiller 10大城市房价指数的1993年低位,以实质水准计算,几乎比目前水准还要
: 低三分之一.银行业者最好期望通货膨胀高于利率升速,减轻房价未来跌势.
: 上一次楼市衰退的底部是在1993年10月.当时,Case-Shiller房价指数只比1990年3月高
: 峰下跌8%,严重的房价下跌只出现在南加州.当时整体经济所摆脱的景气衰退,比我们刚
: 经历的这次衰退轻微.举例来说,当年失业率到了7.8%就回落,而最近美国失业率还高达
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j***h
发帖数: 4412 | 135 美国住房价格跌势加剧 2011年 01月 31日 华尔街日报
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)最新的季度住宅价格调查报告显示，第四
季度美国28个主要城市均出现房价同比下跌。
所有地区的同比跌幅都高于第三季度，只有三个城市例外。这预示美国住房市场未来面
临着严峻挑战。
许多地区的存量房正在增加，待售房屋不断增多。
根据房地产网站Zillow.com.的数据，之前因房地产泡沫破裂而受到重创的地区这次的
房价跌幅最为剧烈，此类地区包括迈阿密、奥兰多、亚特兰大、芝加哥。不过一些逃过
之前房地产危机的城市这次的房价跌幅也有所扩大，其中包括西雅图和俄勒冈州的波特
兰。
房价下跌是需求疲软和信贷收紧的结果，后者抑制了潜在的购房意愿。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国大中城市房价跌至新低 或出现双底衰退 2011年01月28日16:17 证券导报
: 美国标准普尔公司25日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年11月份美国20个大中
: 城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下2006年至2007年峰值以来的新低。
: 数据显示，2010年11月份，美国20个大中城市房价环比下跌1.0%，同比下降1.6%。
: 当月，在美国20个大中城市中，有19个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大、夏
: 洛特等8个城市的房价创下2006年至2007年美国房价峰值以来的最低水平。
: 自2010年5月到11月，美国20个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。标准普尔公
: 司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为房价会出现双底
: 衰退。”（新华社）
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j***h
发帖数: 4412 | 136 美国经济乐观预期的背后 2011年02月01日 中国证券报
招商证券首席经济学家 丁安华
今年1月，我随一个经济学家代表团赴美国纽约和华盛顿，参与中美经济“二轨”(
Track Two) 对话。通过对话和讨论，一个重要的感觉是，大家对美国经济今年的表现
突然变得乐观起来了。
两大方面体现乐观情绪
去年年底，美国宏观经济政策的取向“尘埃落定”。首先是美联储在8月份的杰克
逊霍尔会议之后，第二轮量化宽松政策逐渐明朗；其次是12月奥巴马政府屈服于国内政
治压力，延续小布什的减税政策。宏观政策大局已定，关于政策的争论逐渐平静下来，
人们对美国经济复苏的预期突然变得乐观起来。我是相信行为经济学的，当人们对经济
的前景变得乐观时，经济增长就会自我实现。
这种乐观从何而来呢？首先，美国经济的增长在过去几个月的确加快了，去年 12
月ISM制造业PMI升至7个月高点，非制造业PMI也连续第4个月上升，消费和投资信心回
升。在奥巴马减税政策明朗后，经济学家和投资银行普遍上调了对2011年美国经济增长
的预测。1月19日公布的路透调查显示，分析师对美国2011年GDP增长年率预估为3.0%，
高于去年12月调查的2.7% 和11月调查的2.3%。去年年底出炉的经济数据普遍好于预期
，也促使分析师大幅上调对美国2010年第四季经济成长的预估值至3.4%。同时考虑到奥
巴马的减税计划超出预期，分析师亦大幅调升对美国2011年第一季和第二季的经济增长
预估至3.2%，12月调查结果分别为2.7%和2.8%。而且，如果经济数据持续好于预期，增
长预期还可能上行。
其次，美国资本市场的表现也出乎意料。美国经济复苏虽然乏力，但S&P500指数去
年上涨了12.8%；而新兴市场虽然增长强劲，但股市表现却十分不济。此外，美国股市
还跑赢了MSCI全球指数。今年以来，美国股市持续走好，道琼斯指数挑战12000点，重
回2008年6月雷曼危机之前的位置。全球投资者的区域资产配置面临重新洗牌，针对美
元资产风险偏好增加。
“乐观”预期或引发三点变化
那么，美国经济走好和股票市场走强，意味着什么呢？第一，美国的长期利率相应
走高，说明市场担忧中短期美国的通胀走势将逆转上扬，美国的长期赤字问题将会恶化
。根据美国国会预算办公室的估计，联邦政府2011财政年度的预算赤字可能会升至近1.
5万亿美元，很大程度上是受去年延长减税政策的影响。 2011财年赤字占GDP的比例也
将从2010财年的8.9%升至9.8%，这一比例是2009财年创纪录高位10%后出现的最高水平
。自从奥巴马宣布 8580亿美元的减税计划以来，美国10年期国债利率的水平从2.92%，
上升到去年底的3.48%。
第二，美联储继续推行量化宽松政策的概率在减少。如果美国经济继续走好，加上
通胀预期回升，那么不管失业状况是否有明显改善，美联储实行新的QE3的可能性都大
大减小。原因是美联储虽然有稳定物价和增加就业的双重目标，但控制通胀始终是第一
位的。目前，全球的粮食价格通胀走势趋同，对美国来说也不例外。未来美联储对于经
济走势和通胀压力的评估都可能会发生微妙变化。
第三，需要重新审视美国QE2对全球资本流动的影响。在美联储推出6000亿美元的
第二轮量化宽松政策之后，新兴经济体对“热钱流入”的冲击显得非常紧张。虽然美联
储的QE2本意是要压低长期利率，刺激经济复苏，但大部分新兴国家认为资金最终不会
投资在美国，而是持续流入大宗商品和新兴市场，并推升大宗商品和新兴市场资产价格。
现在看起来，这种逻辑推理可能过于简单化。一方面，新兴市场特别是中国的通胀
压力明显，紧缩货币政策之下，资本市场和房地产市场表现不容乐观，除了人民币升值
因素，“热钱”找不到明显短线获利机会；另一方面，新兴市场的资本管制也使得“热
钱”缺乏一个具高效率和高流动性的进出渠道。
“经济再平衡”任重道远
这些变化，对今年中国的宏观经济和资本市场又意味着什么呢？首先，美国的减税
政策将会刺激私人消费，中国出口超预期的可能性正在增加。其次，美国的通胀预期在
悄悄地改变，1月份美国密歇根大学以及咨商局1年期通胀预期指数都创出两年新高。通
缩的压力大幅减小，通胀预期回升，导致美国长期利率上升，今年下半年或2012 年初
加息不是没有可能。如果美元利率上升，资金将会回流，美元汇率走强，“热钱”冲击
中国市场的机会相应减小。
然而，真正的危机并没有解除。必须清醒地认识到，短期的周期性应对政策未能解
决全球经济内在的结构性矛盾，持续的大规模财政刺激和超宽松货币政策反而可能带来
长期的不良后果。虽然大家都认为2011年美国经济将加快复苏，但对2012年的看法就不
那么乐观了。同时，由于存在大量的结构性失业，私人部门新增就业职位不足，美国就
业市场的改善速度仍将十分缓慢。根据美国国会预算办公室的估计，目前9.4%的失业率
到2011年第四季度可能只会小幅降至9.2%，到2012年年末降至8.2%，失业率到2016年才
可能恢复至5.3%的自然水平。如果今年美国经济的确表现不错，特别是如果通胀预期明
显回升，那么下半年也许要认真考虑政策退出的问题了。
在失业情况未有实质改善之前，联储局为压抑通胀而不得不加息的话，那么美国经
济复苏的势头就可能放缓，我们将会面临一个更加复杂的宏观经济局面。从更长期的角
度看，美国的赤字问题不但没有减轻，反而日趋严重；对中国而言，美国经济改善所带
来的中国出口增长，可能会掩盖结构性的矛盾。全球经济的再平衡，到目前为止还是一
句空话，实质上“了无寸进”。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国住房价格跌势加剧 2011年 01月 31日 华尔街日报
: 《华尔街日报》(The Wall Street Journal)最新的季度住宅价格调查报告显示，第四
: 季度美国28个主要城市均出现房价同比下跌。
: 所有地区的同比跌幅都高于第三季度，只有三个城市例外。这预示美国住房市场未来面
: 临着严峻挑战。
: 许多地区的存量房正在增加，待售房屋不断增多。
: 根据房地产网站Zillow.com.的数据，之前因房地产泡沫破裂而受到重创的地区这次的
: 房价跌幅最为剧烈，此类地区包括迈阿密、奥兰多、亚特兰大、芝加哥。不过一些逃过
: 之前房地产危机的城市这次的房价跌幅也有所扩大，其中包括西雅图和俄勒冈州的波特
: 兰。
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j***h
发帖数: 4412 | 137 美国1月就业市场或仍然举步维艰 2011年01月31日16:18 来源：FX168
周一(1月31日)公布的调查显示，美国1月非农就业人数或有所增加。虽然经济增长
率或令人满意，但美联储(Fed)仍预期劳工市场需要数年时间才能恢复到危机前水平。
59位经济学家的预测中值显示，美国1月非农就业人数或增加14万人，2010年12月
增加10.3万人。但是美国1月失业率或由9.4%上升至9.5%。失业率连续第21个月超过9%
，为该数据处于高位的最长纪录。
IHS Global Insight首席美国经济学家Nigel Gault称，企业现有劳动力的使用程
度已至极限，不得不扩大招聘。预期美国劳工市场将缓慢改善，逐渐恢复到危机前水平。
美国商务部(Commerce Department)上周五公布的数据显示，美国2010年第四季度
国内生产总值(GDP)加速增长，因消费者支出上升，表明今年经济复苏或加速。
芝加哥联邦储主席埃文斯(Charles Evans)分析了经济增长与就业之间的不顺畅关
系。他在本月初发表的一篇演讲中称，即便GDP增幅达到4%，也只是略高于实现潜在产
出所要求的增速，因此相对于经济衰退的严重程度，这只是相当微弱的复苏。
一般说来，经济会在经历衰退后更加强劲地复苏。这会为创造大量就业岗位提供动
能，从而会使失业率相对迅速地下降。然而，在美国经济近来陷入低迷后，这种趋势开
始消退。就当前的情况而言，这场冲击如此巨大，以致于美国经济恢复元气所需要的时
间要长得多。经济的趋势增长意味著失业率只会缓慢下降。埃文斯担心，到2012年年底
，美国的失业率仍将在8%左右%。
顽固的失业问题让美联储始终承受著压力，并使外界要求央行采取行动的呼声不绝
于耳，而美联储官员对采取刺激措施却越来越感到不安。
美国劳工部将于北京时间周五21:30公布美国1月非农就业数据。
”(
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济乐观预期的背后 2011年02月01日 中国证券报
: 招商证券首席经济学家 丁安华
: 今年1月，我随一个经济学家代表团赴美国纽约和华盛顿，参与中美经济“二轨”(
: Track Two) 对话。通过对话和讨论，一个重要的感觉是，大家对美国经济今年的表现
: 突然变得乐观起来了。
: 两大方面体现乐观情绪
: 去年年底，美国宏观经济政策的取向“尘埃落定”。首先是美联储在8月份的杰克
: 逊霍尔会议之后，第二轮量化宽松政策逐渐明朗；其次是12月奥巴马政府屈服于国内政
: 治压力，延续小布什的减税政策。宏观政策大局已定，关于政策的争论逐渐平静下来，
: 人们对美国经济复苏的预期突然变得乐观起来。我是相信行为经济学的，当人们对经济
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j***h
发帖数: 4412 | 138 龚小夏：州权与美国的再工业化时间 2011-02-01 11:13 作者:龚小夏
“加利福尼亚想自杀。得克萨斯问道：你要我借给你一把刀吗？”在2010年11
月2日的中期大选过后，《福布斯》杂志在显眼的位置上登载了以上面这句话作标题的
文章。在那天的选举中，推崇自由市场经济、主张减少政府开支并简化捆绑经济发展的
繁琐立法的候选人在许多州里面取得了胜利，但是面临困境与破产的加州的选民却没有
选中候选人里面两位出色的女企业家——eBay的女总裁惠特曼与前惠普的女总裁菲奥莉
娜，而是大幅度地支持了她们那两位长期主张扩大政府权力、增加社会福利的对手。
曾几何时，这个美国最大的州被称为黄金州，不仅盛产黄金，而且在西部开发
与自由企业精神的推动下产生了一大批推动世界科技革命的企业和企业家。然而，过度
的政府干预与福利制度使得加州在最近这些年来陷入了困境。州的贫困率比全国平均数
高出两个点，失业率高出三个点。州政府在2009-10年的财政中出现了263亿美元的赤字
，为财政收入的1/3上下。政府财政一再告急，几次到了发不出工资的地步。
一面是高额财政赤字，另一面却是高额税收。不仅消费税与收入税高，而且在
过去几年房地产泡沫中，房地产税也随之而猛增。这个黄金州已经连续几年被商业杂志
评为营商环境最不好与生活费用最高的州之一，导致大量的企业和工作机会流失、人口
随之外移。在过去十年里面，尽管增加了大量新移民，加州仍然减少了 150万人口。曾
经因为苹果、谷歌等高一大批科技公司而繁荣起来的硅谷地区，如今人去楼空的大厦是
处可见。就连好莱坞也在外移。2002年，82%的电影制作是在加州进行的，到2010年却
只剩下了30%。另外一个与加州面临同样严重的人口和工作机会流失困境的是东部的纽
约州。
相形之下，第二大州得克萨斯却连年被评为营商环境最好的州，并且在十年内
增加了16%的中等收入工作机会，包括8万多个高科技岗位，也增加了大约八十万人口。
在整个国家经济不景气、失业率接近两位数的2010年，得克萨斯一个州创造了16万6千
个工作机会，相当于全国新的工作机会的一半。事实上，这其中有许多工作岗位正是从
加州迁移过去的。
得克萨斯的发展并非孤立的现象，这个州多年来一直是美国南部工业发展的带
头羊。而在过去的十年里面，南部多个原来农业和牧业占较大比重的州的科技与工业有
了长足的发展，与北部和西部工业的衰落形成了鲜明的对照。
最引人注目的工业是汽车制造。在上世纪90年代以前，以底特律为中心的大湖
工业区是美国也是世界汽车制造业的中心。二十年之后，有至少40%的汽车业却以南部
各州为基地。丰田、宝马、奔驰、本田、现代、三菱、日产等大厂家，设在肯塔基、田
纳西、阿拉巴马、乔治亚、南卡罗莱纳等州。底特律却要依靠联邦政府的救助才逃脱了
全面破产的命运。
南部各州的高科技发展也在迅速地占领世界鳌头。得克萨斯的航天、能源、电
脑、通讯等行业在规模与程度上居于领先地位。弗吉尼亚、北卡罗莱纳、阿拉巴马几个
州的电子科学、生物工程等都已经赶上甚至超过了北部与西部传统的工业和科技区。
总的来说，这些年里美国的工业与科技发展中心正在步步地从北部、西部向南
部转移，但是美国之外注意到这一现象的人并不多。
州是美国最重要的经济单位。作为经济实体，美国不是一个国家，而是五十个
州的联合体。每个州有各自的宪法和法律，每届州政府有各自的经济发展政策。州之间
有合作的关系，但也有很强的竞争。而近年来工业发展格局的变化，很大程度上反映了
各州之间在经济政策上的差别。
加州是自由派势力最大的州之一。除了选民要求更高的福利造成政府开支巨大
之外，该州的金融资本具有非常强大的力量。从经济指数上可以看到，尽管在加州兴办
企业的成本最高，但是这里的资本来源却最充足。这类资本的运作有很大的投机性，左
右了政府立法，并且往往造成了对制造业非常不利的投资环境。最典型的例子就是环保
。加州的金融资本最近这些年大量投入各种清洁能源——风力、太阳能等——的开发中
，这些新能源必须依靠大量政府补贴以及严格的环保法律才能够维持市场份额并得到发
展。而如此严厉的立法却导致了企业大量外移。
南部金融资本的势力本来就很比较弱，在政治上也相对保守，得克萨斯更是保
守派的大本营。就在北部与西部通过各种立法来限制企业力量的时候，南部各州却加紧
利用政府的法律与政策来吸引工商业。比如世界上最大的雷达与军舰制造商诺斯罗普？
格鲁曼，就是看准了低税率、低地价、低能源价格、低劳动力价格、相对宽松的环保法
律等等条件，今年从加州的洛杉矶搬迁到了弗吉尼亚州。仅仅这一个公司的离去，就使
得加州每年失去了数以亿计的税收。
自从十九世纪早期以来，美国的北方在工业与金融业的发展上一直远远地领先
于南方。在1865年南北战争结束之后，遭到战火严重破坏的南方更是多年一蹶不振。然
而，在过去二十多年的全球化运动中，美国传统的工业重镇遭遇到严峻的挑战。虽然新
兴科技与金融业的发展保持了一段时期的经济繁荣，但是制造业的衰落却挖空了国家的
基础，也是近几年失业率居高不下的根本原因。在这种情况下，原来经济起点比较低的
南方却意外获得了发展的优势。工业新南方的兴起，是美国制造业重振的希望。
平。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国1月就业市场或仍然举步维艰 2011年01月31日16:18 来源：FX168
: 周一(1月31日)公布的调查显示，美国1月非农就业人数或有所增加。虽然经济增长
: 率或令人满意，但美联储(Fed)仍预期劳工市场需要数年时间才能恢复到危机前水平。
: 59位经济学家的预测中值显示，美国1月非农就业人数或增加14万人，2010年12月
: 增加10.3万人。但是美国1月失业率或由9.4%上升至9.5%。失业率连续第21个月超过9%
: ，为该数据处于高位的最长纪录。
: IHS Global Insight首席美国经济学家Nigel Gault称，企业现有劳动力的使用程
: 度已至极限，不得不扩大招聘。预期美国劳工市场将缓慢改善，逐渐恢复到危机前水平。
: 美国商务部(Commerce Department)上周五公布的数据显示，美国2010年第四季度
: 国内生产总值(GDP)加速增长，因消费者支出上升，表明今年经济复苏或加速。
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j***h
发帖数: 4412 | 139 美国大中城市房价跌至新低 报告显示持续下跌形势明显
2011/1/27 8:29:09 深圳商报
提要：美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年１１月份美国２
０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６年至２００７年峰值以来
的新低。
【据新华社１月２５日电】美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显
示，去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６
年至２００７年峰值以来的新低。
数据显示，２０１０年１１月份，美国２０个大中城市房价环比下跌１．０％，同
比下降１．６％。
当月，在美国２０个大中城市中，有１９个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大
、夏洛特等８个城市的房价创下２００６年至２００７年美国房价峰值以来的最低水平。
自２０１０年５月到１１月，美国２０个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。标
准普尔公司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为房价会
出现双底衰退。”
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【在 j***h 的大作中提到】
: 龚小夏：州权与美国的再工业化时间 2011-02-01 11:13 作者:龚小夏
: “加利福尼亚想自杀。得克萨斯问道：你要我借给你一把刀吗？”在2010年11
: 月2日的中期大选过后，《福布斯》杂志在显眼的位置上登载了以上面这句话作标题的
: 文章。在那天的选举中，推崇自由市场经济、主张减少政府开支并简化捆绑经济发展的
: 繁琐立法的候选人在许多州里面取得了胜利，但是面临困境与破产的加州的选民却没有
: 选中候选人里面两位出色的女企业家——eBay的女总裁惠特曼与前惠普的女总裁菲奥莉
: 娜，而是大幅度地支持了她们那两位长期主张扩大政府权力、增加社会福利的对手。
: 曾几何时，这个美国最大的州被称为黄金州，不仅盛产黄金，而且在西部开发
: 与自由企业精神的推动下产生了一大批推动世界科技革命的企业和企业家。然而，过度
: 的政府干预与福利制度使得加州在最近这些年来陷入了困境。州的贫困率比全国平均数
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j***h
发帖数: 4412 | 140 美国九大逐渐消失的职业 2011-02-03 23:07:50 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，在未来的十年里美国的失业率将维
持在10%上下，有些职业的就业机会会越来越少。这些职业消失的原因很多，有的是因
为外包，或因为科技进步，或者经济发展。如果你家里有准备上大学的孩子的话，一定
要想清楚将来学习什么专业为好。
那些正在消失的职业有：
1. 记者：目前在美国这个职业的从业人员有六万一千，预期在未来十年里减少8%。记
者职位减少主要原因是新闻媒体企业的合并，很多新闻媒体公司使用同样的内容，那么
就不需要那么多的记者了。
2. 保险承购员：目前在美国从事该行业的人数是十万三千，预期未来十年里减少4%。
科技进步是这个职位减少的主要原因，顾客可以从网络上选择自己需要的保险并且直接
购买，保险承购员的工作就减少了。
3. 电脑程序员：目前美国电脑程序员有426700人，预期未来十年减少3%。与新闻媒体
的情况差不多，电脑行业变化很快。有些职位需要很多人，有些就很快地减少了，比如
写程序的电脑软件工程师这个职位会减少很多。
4. 法官：目前美国有法官26900人次，预期将减少3%。虽然美国人很喜欢诉讼，但是法
官的需求却在减少，原因很简单，因为政府经济不足。目前从联邦政府到中小城市，各
级政府都在大幅度减少预算。
5. 化工工程师：目前美国有31700名化工工程师，预期未来十年将减少2%。从整体来讲
美国对工程师的需求还是不少的，但是化工工程师的需求在减少，这类工程师主要是就
业于汽油，合成橡胶，塑料和水泥方面的。
6. 广告推销经理：目前美国这个职位的人数有44600人，从整体讲，对做市场和营销，
公关的人才需求在未来十年里会增长13%，但是在企业中专门为增加销售而做广告的负
责人职位却会减少，预期将减少2%。
7. 企业总经理：目前美国在企业就任总经理的人数是400400，预期在未来十年里将减
少1%，这个职位竞争激烈，可想而知如果职位减少的话竞争将会更加激烈了。
8. 编辑：目前美国有129600名编辑，做编辑或者作家对很多人来讲是很有吸引力的行
业，所以竞争也是很激烈的，在过去几年里，新闻业不断地合并，裁员，使这个职位越
来越少。
9. 总管：目前美国有170万名总管，这些人的工作责任是事无巨细地管理一切，比如制
定政策，购买以及文密。但是他们的责任与总经理的责任有交集，所以这个职位的前景
并不是很好。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国大中城市房价跌至新低 报告显示持续下跌形势明显
: 2011/1/27 8:29:09 深圳商报
: 提要：美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年１１月份美国２
: ０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６年至２００７年峰值以来
: 的新低。
: 【据新华社１月２５日电】美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显
: 示，去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６
: 年至２００７年峰值以来的新低。
: 数据显示，２０１０年１１月份，美国２０个大中城市房价环比下跌１．０％，同
: 比下降１．６％。
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j***h
发帖数: 4412 | 141 中国高铁越走越远 投巨资发展核能高铁 2011-02-06 14:49:18 文汇报
消息人士表示，核能和高铁将成为中国七大战略性新兴产业计划的重中之重，中国
将在这七大产业投资1.5万亿美元，希望藉此改变中国在世界经济产业链中的廉价商品
供应国形象。一位与中央领导层关系不俗的消息人士称，国有企业将在七大战略性新兴
产业投资计划中发挥比政府更重要的主导作用。
中国设想将高铁和航空制造产业，以及节能环保、生物科技、新一代因特网和电信
等信息技术等发展成为经济增长的支柱。另外的战略新兴产业还包括替代能源、高分子
材料和替代能源汽车。
「中国要想在国际舞台上与跨国企业竞争，就需要创新。」三星经济研究院驻北京
机构的邱罡表示，「中国希望到2015年时成为行业巨人。」
一位与中央领导层关系不俗的消息人士在去年12月告诉路透社记者，中国国务院正
考虑为七大战略性新兴产业投资多达1.5万亿美元。政府尚未公开宣布具体投资数字。
分析人士对这一投资规模表示了怀疑，这一投资额相当于中国每年GDP总值的5%投
入这些领域。不过他们认为，这显示了政府进行产业结构调整的决心。
另一位与中央领导层关系不俗的消息人士称，核能和高铁将成为中国未来10年发展
的重头戏，重要性将超过风电及太阳能，并表示「国有企业将发挥主导角色。」
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国九大逐渐消失的职业 2011-02-03 23:07:50 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，在未来的十年里美国的失业率将维
: 持在10%上下，有些职业的就业机会会越来越少。这些职业消失的原因很多，有的是因
: 为外包，或因为科技进步，或者经济发展。如果你家里有准备上大学的孩子的话，一定
: 要想清楚将来学习什么专业为好。
: 那些正在消失的职业有：
: 1. 记者：目前在美国这个职业的从业人员有六万一千，预期在未来十年里减少8%。记
: 者职位减少主要原因是新闻媒体企业的合并，很多新闻媒体公司使用同样的内容，那么
: 就不需要那么多的记者了。
: 2. 保险承购员：目前在美国从事该行业的人数是十万三千，预期未来十年里减少4%。
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j***h
发帖数: 4412 | 142 深度解读美国1月就业数据 2011年2月7日 17:24 世华财讯
[世华财讯]美国1月就业数据一方面是就业增加不尽如人意，另一方面却是失业率快速
下降，但是了解美国就业统计方式之后，你的迷惑就能解开并看到一丝曙光。
综合媒体2月7日报道，冬季老伯（Old Man Winter）绝对使要搞明白美国经济正走向何
方变得更加困难。
全美范围一系列暴风雨在1月用经济数据来体现着浩劫，最终1月就业报告一方面是招聘
增加数让人失望，另一方面是失业率快速下降。
Pierpont Securities首席经济师史丹利（Stephen Stanley）说：“1月的经济严重失
真。”
2月的第一周也没有出现好的开始，中东部地区遭遇大雪，南部陷入严寒。未来一周的
数据分量很轻：小企业调查、每周失业金申请以及消费者信心。
因此，经济学家表示，未来多周都不会出现明确的增长趋势——甚至可能未来几月都不
会明朗。
自2009年中走出衰退以来，美国投资者、政治家和普通民主注意力就一直在劳动力市场
：最近衰退中失去的800万个岗位何时才能恢复？
这些岗位中的大多数在2010年没有恢复。4日公布的修正数据显示，2010年共创造95万
个就业岗位，相比最初计算的110万有所减少。
平均每月才创造7.9万个岗位，但是美国每月需要创造12.5万个岗位，才能跟上劳动力
的自然增长。企业将不得不以快得多的速度增加招聘，才能使失业率回到危机前的水平。
尽管天气原因使数据失真，但是美国12月和1月的一些就业数据仍显示一丝希望。要知
道为什么，首先需要了解美国政府计算失业率的方式。
美国政府利用两种调查方式测量就业市场的健康度。第一个叫做机构单位统计调查，对
16万家美国公司作调查，以计算每月就业净增长数据。
机构调查在过去两月没有显示出较好的结果。总增加就业数为15.7万——远不及预期。
这就是困惑之处。尽管就业增长不尽如人意，失业率却从9.8%猛降至9.0%——50多年中
最大的两月跌幅。肯定是什么地方出了错误。
又或许没有。因为政府用的是另一种叫做家庭调查的方式来计算失业率。按照此方法，
劳动部对大约6万美国家庭进行调查，计算就业人数。
史丹利表示，在过去两月，家庭调查显示，在对计算数据进行修正之后，共创造88.6万
就业岗位。
那么大家应该相信那一套数据呢？毕竟88.6万和15.7万差距悬殊。
经济学家表示，两套数据都有其价值。这两种调查每月都有差异，但是在长期内将逐渐
一致并反映同样的就业市场变化趋势。
重要的是关注3或4个月的数据，而不是1到2个月。
但是家庭调查有几个优势。其中之一就是更不易受到天气影响。政府询问一些人他们是
否有工作，比从大公司收集信息要更加容易。
在预示新趋势方面，家庭调查历史表现也更好。比如，家庭调查可以不受小企业的现时
变化影响，这一点在机构调查中常被忽略。
这非常重要。在多数复苏中，小企业通常率先开始招聘，大企业则比较滞后。
史丹利说：“我认为这是出现希望的迹象。在就业复苏开始阶段有很多新公司或小公司
在招聘，这是机构调查中无法获得的。”
史丹利是更加乐观的市场经济学家之一，他相信家庭调查结果预示着一个大的就业改善
近在眼前。他预计春季到来后就会出现强劲的就业数据。
不幸的是，政府没有很多可以准确监控小企业招聘趋势的工具。美国独立企业联合会(
National Federation of Independent Business，NFIB)提供的小企业乐观指数就是其
中之一。1月NFIB指数将在8日公布。
12月NFIB指数中，就业增长达到27个月最高水平，表示将增加招聘的小企业数量增加了
6%。
MFR公司的首席经济学家Joshua Shapiro说：“招聘一直处于上升趋势。我们已经到达
企业不得不招聘的地步。”
数亿美国人民希望如此，但是形势变得明朗还需数月。
(陈绍国 编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国高铁越走越远 投巨资发展核能高铁 2011-02-06 14:49:18 文汇报
: 消息人士表示，核能和高铁将成为中国七大战略性新兴产业计划的重中之重，中国
: 将在这七大产业投资1.5万亿美元，希望藉此改变中国在世界经济产业链中的廉价商品
: 供应国形象。一位与中央领导层关系不俗的消息人士称，国有企业将在七大战略性新兴
: 产业投资计划中发挥比政府更重要的主导作用。
: 中国设想将高铁和航空制造产业，以及节能环保、生物科技、新一代因特网和电信
: 等信息技术等发展成为经济增长的支柱。另外的战略新兴产业还包括替代能源、高分子
: 材料和替代能源汽车。
: 「中国要想在国际舞台上与跨国企业竞争，就需要创新。」三星经济研究院驻北京
: 机构的邱罡表示，「中国希望到2015年时成为行业巨人。」
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j***h
发帖数: 4412 | 143 美国就业危机了犹未了 2011年02月09日00:01 中华工商时报 滕瑾
就业一直是美国人最为关注的问题之一。虽然美国劳工部最近公布的数据显示失业
率降至9%，但主因却是许多人放弃寻找工作从而令求职者总数减少。另外，近期一项统
计显示，美国经济复苏至今，新增就业机会中大约75%都是低薪工作。
企业裁员人数减少
据美联社报道，在经济衰退已经结束20个月之后，找工作仍然很困难。在政府所公
布的全美上个月1390万失业者当中，大约180万已经失业超过99个星期，也就是实际上
的两年。但经济衰退时期的深度裁员早已结束。据查林格公司的数据显示，今年1月，
公司宣布计划裁员3.9万人，比一年前下降了46%。最终，消费者开支将上升到公司需要
加快聘用才能满足需要。同时，减少裁员看来将帮助经济鼓励有工作的消费者花钱。
据报道，零售商已经停止裁员。经过4年来最好的节日购物之后，商店上个月裁员
不到5800人。那只是一年前数字的1/3还不到，也远远低于经济衰退时期2009年1月裁员
数将近5.4万人。
但雇主仍然没有积极聘用。政府最近发表的就业调查显示公司1月仅仅增加3.6万人
，相当于满足人口增长所需新增就业数的1/4。
政府说，目前平均4.6名失业者竞争一个空缺。在健康的就业市场，平均每个空缺
的竞争者不到两个人。
芝加哥大学经济学家戴维斯（StevenDavis）说，“雇主不雇佣，失业工人仍然很
困难。”
美联社说，雇主最终会发现他们无法从减少的员工中压榨出更高的产量。顾客的强
劲需求将要求更多的工人。
失业率下降
劳工部上周公布的报告说，失业率下降了0.4%，达到9%。这是2009年4月以来最低
的失业率。但是，美国经济仅创造了3.6万个新的就业机会，远远少于大多数专家的预
测。
据美国媒体报道，一些经济学家说，恶劣的天气可能暂时影响雇工进程。数据显示
，就业机会在受天气影响的建筑业和运输业等领域有所下降，但在制造业、零售业和医
疗保健领域出现增长。
尽管美国经济增长的速度在2010年最后几个月有所加快，但是就业形势仍然滞后，
因为谨慎的雇主仍在观望对产品和服务的需求是否可以持续下去，使他们有足够的理由
雇用新的员工。
此外，劳工部还宣布，经过进一步修正的数据显示，2010年美国仅创造了90万个工
作，而不是原先报告的111万个工作。
美国就业市场通常需要30万个新工作才能让失业率下降，需要至少15万个新工作才
能满足新就业人口的需要。
虽然失业率下降了0.4%，但部分经济学家不认为值得过度解读，因为这显示有许多
美国人已经放弃找工作，退出就业市场，使得他们不被算在失业人口中。
新增工作岗位多数低薪
CNN网站近期报道指出，美国全国就业法律项目政策协调主管安妮特·贝恩哈特（
AnnetteBernhard）在研究2010年前七个月的就业资料后发现，新增加的工作中76%来自
于中低阶工资的产业，时薪8.92-15美元之间，远低于全美平均时薪的22.60美元。
她的研究显示，时薪17.43-31美元的高薪工作，占衰退时期整体就业机会流失的一
半，但雇用恢复后却仅占新增工作的5%。
罗格斯大学Heldrich劳动力发展中心的首席经济学家威廉罗杰斯（WilliamRodgers
）也指出，即使一些目前正在招聘人手的高工资行业，新增工作也都是低薪的职位。
据统计，2010年专业及企业服务业部门新增36.6万个工作机会，同年该部门的工人
平均时薪为27.23美元。但其中的30.8万个新增工作都是来自于第三方派遣(THS)，时薪
仅15美元。此外，各行各业整体新增工作中，临时工占了1/4。因此，罗杰斯说：“这
个复苏实际上是临时性雇员所驱动。”
美国劳工部职业展望首席官员克里斯蒂娜·巴茨奇（KristinaJ.Bartsch）说，较
大多数新创造的工作是低工资工作这一个事实，不应该是一个令人惊讶的事情，因为较
高工资职业永远是少数。（9D1）
【在 j***h 的大作中提到】
: 深度解读美国1月就业数据 2011年2月7日 17:24 世华财讯
: [世华财讯]美国1月就业数据一方面是就业增加不尽如人意，另一方面却是失业率快速
: 下降，但是了解美国就业统计方式之后，你的迷惑就能解开并看到一丝曙光。
: 综合媒体2月7日报道，冬季老伯（Old Man Winter）绝对使要搞明白美国经济正走向何
: 方变得更加困难。
: 全美范围一系列暴风雨在1月用经济数据来体现着浩劫，最终1月就业报告一方面是招聘
: 增加数让人失望，另一方面是失业率快速下降。
: Pierpont Securities首席经济师史丹利（Stephen Stanley）说：“1月的经济严重失
: 真。”
: 2月的第一周也没有出现好的开始，中东部地区遭遇大雪，南部陷入严寒。未来一周的
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j***h
发帖数: 4412 | 144 美国人房价承受能力回到泡沫前水平 2011年02月09日 19:12 新浪财经
新浪财经讯 北京时间2月9日下午消息，据外电报道，过去一年里，美国越来越多
城市的居民房价承受能力回到泡沫之前的水平，房价下跌为房地产市场的复苏奠定了基
础。
Moody's Analytics提供的数据跟踪了74个市场的房价中位值与家庭年收入的比率
。根据这一标准，47个市场的房价承受能力在去年9月底回到或超过了1989-2003年之间
的平均水平。大部分经济学家认为房地产泡沫是从2003年开始的。
泡沫期间，随意的借贷和投机推动房价上升速度远远超过家庭收入的温和增速。从
全国来看，房价与家庭年收入的比率在2005年末达到2.3倍的峰值。但是到去年9月份，
该比率跌至1.6倍，处于有数据的35年以来的最低水平，远远低于1989-2003年间1.9倍
的历史均值。
Moody's Analytics首席经济学家马克-赞迪(Mark Zandi)表示：“从收入来看，这
是完全可以承受的。如果你能够获得贷款，那么现在是买房的好时机。”
然而房价下跌也不无坏处，越来越多的贷款购房者变成负资产，也就是其房屋价值
低于所欠贷款的数额。
截至4季度末，将近27%贷款购房的房屋业主沦为“负翁”，高于前一个季度的23.2
%。(诚之)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国就业危机了犹未了 2011年02月09日00:01 中华工商时报 滕瑾
: 就业一直是美国人最为关注的问题之一。虽然美国劳工部最近公布的数据显示失业
: 率降至9%，但主因却是许多人放弃寻找工作从而令求职者总数减少。另外，近期一项统
: 计显示，美国经济复苏至今，新增就业机会中大约75%都是低薪工作。
: 企业裁员人数减少
: 据美联社报道，在经济衰退已经结束20个月之后，找工作仍然很困难。在政府所公
: 布的全美上个月1390万失业者当中，大约180万已经失业超过99个星期，也就是实际上
: 的两年。但经济衰退时期的深度裁员早已结束。据查林格公司的数据显示，今年1月，
: 公司宣布计划裁员3.9万人，比一年前下降了46%。最终，消费者开支将上升到公司需要
: 加快聘用才能满足需要。同时，减少裁员看来将帮助经济鼓励有工作的消费者花钱。
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j***h
发帖数: 4412 | 145 着眼大选 美国总统要求企业多雇人 2011年02月09日 11:38 中国新闻网
美国总统奥巴马2月7日在美国商会发表讲话，承诺政府将成为商界的强大合作伙伴，同
时强调商界对美国经济复苏的责任。这是执政两年多的奥巴马首次造访美国商会，被视
为奥巴马向商界示好、缓和与商界关系的最新努力，其背后既有政治原因，也有政治考
量。
着眼大选
一句玩笑显示出白宫重建与商界关系的强烈愿望
美国商会是美国最大的企业联盟，与白宫隔拉法耶特公园相望，是美国最强有力的游说
集团。在7日的讲演中，奥巴马笑称自己是本着“加强睦邻关系的精神”而来，并说如
果刚搬来时就端着一盘“水果蛋糕”来，双方的关系会更好。一句玩笑，显示出白宫重
建与商界关系的强烈愿望。
奥巴马执政两年来，由于大规模推进医保和金融监管改革等，与美国商会的关系紧张，
被认为是“反商总统”。据此间媒体报道，拥有强大游说能力的美国商会在去年中期选
举中至少为共和党提供了3000万美元的竞选捐款，对共和党的胜出发挥了至关重要的作
用。
中期选举刚刚尘埃落定，美国2012年大选又在逼近。缓和与商界关系成为谋求连任的奥
巴马的当务之急。为此，奥巴马采取了一系列动作，包括极力促成国会通过延长布什时
期的减税法案;在国情咨文讲演中首次承诺以开放的态度对待医保法案的修改;推动国会
尽快批准美韩自贸协定;任命前摩根大通高管威廉·达利担任白宫办公厅主任、通用电
器总裁伊梅尔特担任新成立的白宫就业与竞争力委员会主席;视察美国高科技企业等，
这些举动都向商界释放了和解信号。
奥巴马在演讲中强调，政府与企业“能够而且必须合作”，而他本人则“在任何时间、
任何地点无偿作美国企业、美国工人和美国产品的强大后援”。美国舆论称，奥巴马正
从“反商总统”变为商界的“拉拉队长”，这对其争取中间选民、向商界筹措竞选资金
、避免民主党明年丢掉参议院阵地至关重要。
创造就业
企业是否大规模增加雇佣，已成为美国经济是否到了拐点的关键
奥巴马向商界示好，是其政府应对疲弱的经济、推动经济可持续增长策略转变的必然。
归根结底，经济才是决定来年大选成败的关键。
奥巴马向美国商会承诺将通过改善基础设施、加大教育投资、促进创新、改革政府等措
施，使政府成为企业强有力的伙伴，同时也不忘提醒商界领袖：美国商界应承担起创造
就业的责任，而不是继续坐拥“2万亿美元的现金储备”按兵不动。
两年来，从巨额的经济刺激法案，到同样巨额的减税法案，以及林林总总的刺激经济举
措出台，奥巴马政府几乎无暇顾及创纪录的财政赤字。然而，这依然无法改变就业市场
的低迷状态。
最新出台的一系列经济数据显示，美国经济呈现一种相互矛盾的景象。一方面，美国经
济重新呈现强劲增长的势头，消费者信心增强，经济总量恢复到危机前水平，在来自政
府的刺激效果趋减的同时，私营部门正成为经济复苏的主力。受到公司良好业绩和并购
消息等因素的提振，7日纽约股市进一步上扬，截至收盘，道琼斯指数实现六连阳，是3
个月以来连续上涨时间最长的一次。一向谨慎的美联储主席日前也对美国经济前景做出
了较前乐观的预测，认为2011年美国经济增长步伐要快于去年。另一方面，就业数据依
然令人失望，为美国经济前景的可持续性蒙上了阴影。1月份失业率虽下降至9%，但企
业新增就业岗位不到4万，只及经济学家预期的1/4，说明失业率下降更多是劳动力规模
缩小所致。
与此同时，美国企业的劳动生产率和利润率继续走高，积累了大量现金储备，却不急于
增加雇佣。此间舆论认为，这除了因为企业对经济前景继续持观望态度外，对增加雇佣
将导致医保等成本增加的担忧也是原因之一。
企业是否大规模增加雇佣，已成为美国经济是否到了拐点的关键。对企业未来的行为经
济学家有不同看法。一方认为，企业劳动生产率不可能无限提高，增加雇佣是必然。另
一方认为，美国经济还面临许多危险因素，包括联邦、州及地方政府预算的减少，可能
造成更多裁员，埃及政局动荡推高石油等商品价格将抑制消费者和企业热情，拖累经济
增长。
期待细节
美国商会并不会因为“感觉好转”就与政府“达成交易”
美国商界对奥巴马的讲话反响并不热烈，对奥巴马政府的示好保持冷静，希望看到政府
能提供更多的合作细节。白宫对奥巴马讲话的期望值显然也不高，发言人吉布斯当天在
回答记者提问时表示，奥巴马想要的并不是掌声，而是鼓励合作。
在当前美国的政治气候下，此间舆论也对双方关系的缓和能维持多长时间持谨慎态度。
从今年年底开始，美国就要进入大选预热阶段，奥巴马政府通过立法手段缓解商界关切
的可能性并不大。美国商会发言人考拉摩尔日前表示，美国商会并不会因为“感觉好转
”就与政府“达成交易”，他预言今年美国商会的政治捐赠将重复2010年模式，大举流
向共和党。
(来源：人民日报 )
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国人房价承受能力回到泡沫前水平 2011年02月09日 19:12 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间2月9日下午消息，据外电报道，过去一年里，美国越来越多
: 城市的居民房价承受能力回到泡沫之前的水平，房价下跌为房地产市场的复苏奠定了基
: 础。
: Moody's Analytics提供的数据跟踪了74个市场的房价中位值与家庭年收入的比率
: 。根据这一标准，47个市场的房价承受能力在去年9月底回到或超过了1989-2003年之间
: 的平均水平。大部分经济学家认为房地产泡沫是从2003年开始的。
: 泡沫期间，随意的借贷和投机推动房价上升速度远远超过家庭收入的温和增速。从
: 全国来看，房价与家庭年收入的比率在2005年末达到2.3倍的峰值。但是到去年9月份，
: 该比率跌至1.6倍，处于有数据的35年以来的最低水平，远远低于1989-2003年间1.9倍
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j***h
发帖数: 4412 | 146 “资不抵债”比率飙升 美国房市复苏承压 2011年2月9日 20:22
[世华财讯]由于一些大型抵押贷款机构因瑕疵文件遭到起诉导致暂停止赎，同时房价继
续下跌，第四季度美国资不抵债的抵押贷款者比例猛增至27%。
综合媒体2月9日报道，根据Zillow发布的最新报告，欠款金额超过房屋价值的美国贷款
者数量在2010年第四季度大幅飙升，整整27%的贷款者的抵押贷款出现“资不抵债”，
而在第三季度这个比例只有23%。这主要归因于暂停止赎和房价下跌。
除了房价方面的大量负面消息之外，Zillow发现房价出现2009年初以来的最大季度跌幅
——2.6%。与2009年第四季度相比，房价跌幅多达5.9%。
由于对一些大型抵押贷款服务商瑕疵文件的指控，止赎已经暂停，许多资不抵债，应该
被贷款机构收回的房屋没有收回，从而扩大了负资产池子的数量。房价下跌也是原因之
一。
Zillow首席经济学家汉弗莱斯（Stan Humphries）博士指出：“第四季度房价走势依然
严峻，但是好消息就是，这些下滑虽然短期是痛苦的，但是意味着我们已经接近底部。”
不管是上涨还是下跌，房价一般滞后于房屋销售。房屋销售在过去几月有所好转，但是
“割肉”销售——止赎或亏本卖房，占地方市场销量的25%至50%，房价在一段时间内仍
存在压力。
即使不是主要原因，负资产也还是与抵押贷款违约有关。但是随着银行开始收回止赎房
产，资不抵债的贷款所占百分比应该会回到之前的水平。
【在 j***h 的大作中提到】
: 着眼大选 美国总统要求企业多雇人 2011年02月09日 11:38 中国新闻网
: 美国总统奥巴马2月7日在美国商会发表讲话，承诺政府将成为商界的强大合作伙伴，同
: 时强调商界对美国经济复苏的责任。这是执政两年多的奥巴马首次造访美国商会，被视
: 为奥巴马向商界示好、缓和与商界关系的最新努力，其背后既有政治原因，也有政治考
: 量。
: 着眼大选
: 一句玩笑显示出白宫重建与商界关系的强烈愿望
: 美国商会是美国最大的企业联盟，与白宫隔拉法耶特公园相望，是美国最强有力的游说
: 集团。在7日的讲演中，奥巴马笑称自己是本着“加强睦邻关系的精神”而来，并说如
: 果刚搬来时就端着一盘“水果蛋糕”来，双方的关系会更好。一句玩笑，显示出白宫重
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j***h
发帖数: 4412 | 147 美国人用现金抄底楼市 2011年 02月 10日 14:35
Jason Henry for The Wall Street Journal
斯托克(Richard Stoker)最近砸下现金在迈阿密海滩买了两套托管公寓，并打算在接下
来几天再买一套。
美国各地的买家正在用全额现款抢购住房。他们打赌目前房价处于或接近于最低点，其
行为让美国一些遭受最沉重打击的楼市恢复了些许活力。
据房地产门户网站Zillow.com的一篇分析，去年在迈阿密-劳德达尔堡地区，现款买房
人占了全部交易量的一半以上。在2006年第四季度，他们只占交易量的13%。而据迈阿
密市中心开发局(Miami Downtown Development Authority)的数据，2010年迈阿密市中
心房价同比上涨了15%。
据咨询公司Raymond James研究部门的数据，2010年现款买房人在凤凰城的比率达到42%
，是2008年比例的三倍还多。
据全美房地产经纪商协会(National Association of Realtors.)的数据，去年有28%的
交易量为全部现款买房。2008年10月份该协会开始收集这一数据时的比例是14%。
现款购房数量的增加再次反映了美国经济活力的复苏。
道琼斯工业股票平均价格指数周一上涨69.48点至12161.63点，涨幅0.6%；标准普尔500
股票指数上涨8.18点至1319.05点，涨幅0.6%。
周一有130亿美元的并购交易宣布，投资者预计，伴随着美国企业在经济改善之际重现
活力，还会有更多并购、股票回购和分红出现，股市受此提振出现上涨。
自2009年3月初以来，两个股指已经上涨80%有余。
美联储(Federal Reserve)的报告显示，2010年12月，美国人的信用卡使用出现了2008
年8月份以来的首次增加。这说明消费者不再那么害怕花钱。投资者周一还因为埃及出
现令人鼓励的迹象而感到宽慰，其中包括银行在上周末重新开门。
楼市的反弹速度慢于股市，但疑似抄底对象的存在，正吸引着刚刚变得自信起来的买家。
已经退休的销售经理斯托克(Richard Stoker)最近砸下现金在迈阿密海滩买了两套托管
公寓，并打算在接下来几天再买一套。他喜欢这个建筑群的海景、游泳池，以及它提供
的瑜伽和普拉提等活动。
但 73岁的斯托克说，促使他买这两套房的因素还包括：其价格实在难以抵挡，佛罗里
达曾受到经济衰退的沉重打击。为支付这几套房分别为180万、120万和 100万美元的价
格，斯托克和妻子变现了部分金融投资，并出售了一幅李奇登斯坦(Roy Lichtenstein)
的油画和一个卡尔德(Alexander Calder)的活动雕塑艺术品。
斯托克本可贷款，但他还是决定使用现金。他说，在艺术品市场减持、同时以好价格买
房，眼下正逢其时。
S. Mitra Kalita
【在 j***h 的大作中提到】
: “资不抵债”比率飙升 美国房市复苏承压 2011年2月9日 20:22
: [世华财讯]由于一些大型抵押贷款机构因瑕疵文件遭到起诉导致暂停止赎，同时房价继
: 续下跌，第四季度美国资不抵债的抵押贷款者比例猛增至27%。
: 综合媒体2月9日报道，根据Zillow发布的最新报告，欠款金额超过房屋价值的美国贷款
: 者数量在2010年第四季度大幅飙升，整整27%的贷款者的抵押贷款出现“资不抵债”，
: 而在第三季度这个比例只有23%。这主要归因于暂停止赎和房价下跌。
: 除了房价方面的大量负面消息之外，Zillow发现房价出现2009年初以来的最大季度跌幅
: ——2.6%。与2009年第四季度相比，房价跌幅多达5.9%。
: 由于对一些大型抵押贷款服务商瑕疵文件的指控，止赎已经暂停，许多资不抵债，应该
: 被贷款机构收回的房屋没有收回，从而扩大了负资产池子的数量。房价下跌也是原因之
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j***h
发帖数: 4412 | 148 美国周五公布两房处置方案 专家称中国资产不会打水漂
2011年02月11日 02:16 第一财经日报
专家称，由于美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，中国资产不会“打水漂”
严婷
在美国联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae，下称“房利美”)与联邦住房贷款抵押公司
(Freddie Mac，下称“房地美”)被政府接管两年多后，美国政府终于开始对这两家“
政府支持企业”进行大刀阔斧的改革。
据《华尔街日报》2月9日援引知情人士消息称，美国白宫计划最早将于本周五提出改革
方案，让“两房”从房屋按揭市场上逐渐淡出，并逐步减弱政府在抵押贷款市场的角色。
对于未来可能进入“后两房”时代，不少人开始担忧持有大量“两房”债券的中国是否
会“打水漂”。但一些专家指出，由于美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，无
论如何改革，债权人与股权人的利益都将得到落实。
三个方案与三种途径
这项事关10.6万亿美元的抵押贷款“白皮书”中，奥巴马政府预计将向国会提出三个方
案，并评估各方案的利弊。
其中最保守的建议是除了现有的联邦机构外，如联邦住宅管理局(FHA)，政府应该完全
退出房屋抵押贷款市场。
另外两个方案则是建议设立一套新机制，让政府对曾经由“两房”主导的二级抵押贷款
市场给予部分支持：其中一个方案是让政府主要在市场承压的时候才介入；另一项方案
则是政府在任何时候都要参与到二级抵押贷款市场。
从这些方案的区别来看，最核心也最具悬念的问题在于政府将在未来的“两房”中扮演
什么角色，如果还有角色的话。
白宫的计划书将通过三种途径来帮助政府撤出抵押信贷市场：其一是降低两房所能购买
的最大贷款额度；其二，“两房”向银行逐步提高抵押担保费用(用高价来驱逐不良信
贷)；其三，对政府支持的贷款提高最低首付比例。在市场支持的情况下，财政部还可
以敦促“两房”加快削减资产组合。
对于“两房”可购买的最大贷款额度，目前的规定是，房利美和房地美在全美范围内可
购买的单笔房贷额最高不能超过417000美元，针对一些高房价地区的上限在两年前提高
为729750美元。如果国会方面不出第三次改革，到今年10月份，这个上限规定将下降至
625500美元。
中国是否该担心“两房”债券？
根据美国财政部网站披露的关于海外持有美国证券情况，截至2009年6月，中国持有的
美国政府长期机构债券(Agency Bonds)总额为4540亿美元，其中3580亿美元为“资产支
持证券”(ABS)，其他机构债券为960亿美元。这些数据还不包括在中国香港和中国内地
以外其他地区通过特殊机构实施购买行为。
《第一财经日报》记者根据美国财政部对于机构债券的月度“买入”与“卖出”数据计
算显示，除了2010年3月至7月为净买入外，中国自2008年7月开始对美国机构证券一直
在进行净卖出的操作，自2009年6月起至2010年11月的净卖出总额为435亿美元。按此计
算，截至2010年11月的持有总额约降低至4100亿美元。
这些持有数量可能包括“两房”债券和证券，但是还包括其他美国政府机构债，比如政
府国民抵押协会(Ginnie Mae，吉利美)。
因而对于美国政府就“两房”改革的种种可能性，不少人开始担忧外汇储备所投资的“
两房”债券的安全，甚至有人预计中国投资“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
但斯坦福商学院瑞穗金融集团金融学教授、NBER研究员彼得·德玛佐认为，既然美国政
府已经承诺会对此进行担保，中国就不必担心持有的“两房”债券：“我认为美国政府
不会对“两房”债券袖手旁观的。”
2000年诺贝尔经济学奖获奖者丹尼尔·麦克法登也对本报表示，“两房”的重组势在必
行，但无论改革如何进行，美国政府不得不继续为“两房”债券提供担保。
但兴业银行[26.13 2.47%]资深经济学家鲁政委却在2月10日的报告中认为有必要警惕“
两房”相关债券的投资安全：在美国法律框架下，所谓的“政府支持”机构，其本质仍
是私人机构，只不过其设立和经营需美国国会特许，本质上并不享有政府信用。
美政府承诺为“两房”
提供无限制担保
房地美、房利美及其他联邦机构发放的贷款占去年新增贷款总额的90%。
事实上，这场有关重构住房融资体系的改革已成为美国政府的“心腹大患”，但民主党
与共和党始终没有提出具体的方案。
对于很多人而言，房地美和房利美在金融危机中负有不可推卸的责任。任何保留“两房
”职能的解决方案都有可能遭到一些共和党人的反对，但更温和的共和党人则可能会反
对更加激进的方案，转而与民主党一起支持美国政府继续参与住房融资市场来确保更多
人能“居者有其屋”。
在过去40年中，美国的住房融资体系一直是公共部门和私人部门共同参与的。房利美和
房地美从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将其打包证券化后卖给投
资者，并为这些证券提供担保以防借款人违约。
当银行将抵押贷款卖给“两房”时，会就一定的贷款销售标准达成协议，并有责任在不
满足这些标准的情况下回购这些贷款。投资者在很长一段时间内都以为，房利美和房地
美拥有政府默认的担保，这使得“两房”可以按低于市场的利率借款，发放30年期固定
利率的贷款。
但随着近年来房地产泡沫化日益膨胀，房利美和房地美也像私营部门放贷机构那样降低
了标准。贷款违约的增加使得这两家公司的资本金出现不足，联邦政府不得不出手接管
了它们。
由于美国政府已承诺，将为“两房”提供无限制担保以确保这两家企业向债券与股票持
有者负责。到目前为止，房利美和房地美已经花费了纳税人1340亿美元。
撤出方案不会一蹴而就
削弱政府在抵押贷款市场中所扮演角色的改革措施将会提高购房者的借贷成本，对美国
摇摇欲坠的住房市场将造成更大压力。
因此不少分析师认为，任何对“两房”的改革措施都将以渐进的方式进行，以免造成市
场动荡。而任何改革都需要好几年的过渡期，时间长短则取决于美国房地产市场的复苏
情况。
“从目前能获得的消息来看，这些提案势必会有不少激烈反响，尤其是对私有化的呼吁
。”法国兴业银行资深分析师Rudy Narvas在2月10日的报告中表示，“而共和党的领导
人们则流露出以更平稳的方式来变革的想法。他们意识到，无论是私有化还是‘两房’
的退出，都不可能一蹴而就，尤其是在当前微妙的经济和房屋市场形势下。撤出方案很
可能会设计成缓慢退出，这样也能让共和党人满意。”
Rudy Narvas指出，“两房”的彻底退出是“逃得了和尚逃不了庙”：“所有这些改革
措施的最终目的无一不是为了让‘两房’最终退出市场。虽然未来几年还不会发生，但
将来某时总会发生。”
德玛佐对本报记者表示，美国政府不会以太过激烈的方式改革“两房”，而以温和渐进
的方式进行改革更为理想：“一方面，政府不愿意对这一市场袖手旁观，因为目前‘两
房’是唯一保持房地产抵押市场活力的机构。另一方面，即使政府从中抽身而出，私人
部门也可能不愿意立刻进入这一市场。这一过渡将会非常艰难。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国人用现金抄底楼市 2011年 02月 10日 14:35
: Jason Henry for The Wall Street Journal
: 斯托克(Richard Stoker)最近砸下现金在迈阿密海滩买了两套托管公寓，并打算在接下
: 来几天再买一套。
: 美国各地的买家正在用全额现款抢购住房。他们打赌目前房价处于或接近于最低点，其
: 行为让美国一些遭受最沉重打击的楼市恢复了些许活力。
: 据房地产门户网站Zillow.com的一篇分析，去年在迈阿密-劳德达尔堡地区，现款买房
: 人占了全部交易量的一半以上。在2006年第四季度，他们只占交易量的13%。而据迈阿
: 密市中心开发局(Miami Downtown Development Authority)的数据，2010年迈阿密市中
: 心房价同比上涨了15%。
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j***h
发帖数: 4412 | 149 “两房”前景难料 美国房地产市场或出现动荡
2011年02月11日 国际在线 作者：韩曙
国际在线报道（驻美国记者韩曙）：当地时间11号，美国财政部长盖特纳将向国会陈述
有关房地产市场的改革方案，其中美国两大住房抵押贷款公司“房地美”和“房利美”
的前途命运将在方案中作出决定。目前有消息说，“两房”有可能会被关闭，由这两家
公司主导美国住房贷款市场的局面也将成为历史。
我们可以简单的用一个词来形容美国国内对“两房”的看法，就是“积重难返”。从
2007年下半年次贷危机爆发之后，房利美和房地美两家公司受到的冲击非常大。然而，
这两家公司在住房贷款市场上可以说是“大到不能倒”，过去几年中，两家公司占到了
全美新增住房抵押贷款业务的90%左右。而在2008年金融危机爆发之后，为防止房地产
市场动荡恶化经济形势，美国政府在当年的9月高调宣布接管了“两房”，把这两家公
司变成了国有化公司。之后，美国政府先后向两家公司注入了超过1300亿美元的资金，
但由于美国房地产市场始终低迷，因此注资效果不大，直到去年为止，两房还在不断地
向联邦政府请求资助。同时，这两大巨头因为股价长期表现不好，已经从纽约证交所退
市。
在这样的情况下，关闭两房，或者是对两房进行根本的改革是一个必然的选择。当初在
接管两房的时候，美国当时的财政部长保尔森就说过，政府接管不能作为一个长期的运
行模式，两房的命运要由下一届政府来决定。而奥巴马政府上台以后，在经历对两房长
达两年时间的资助之后，由于财政赤字的高涨也是有心无力了。根据《华盛顿邮报》10
号的报道，现在奥巴马政府和共和党之间的共识是，两房已经“病入膏肓”，与其花时
间来医治它们，不如让它们“死亡”，削减它们对房地产市场的影响。
目前的困难主要有两个。第一个困难就是目前美国的房地产市场情况。根据最新的报告
，尽管美国经济情况有所好转，复苏步伐强劲，甚至连失业率也有所降低，但是房地产
市场的复苏却始终滞后。全美房价，包括波士顿、华盛顿、拉斯维加斯等大城市的房价
在今年预计将进一步下降，全美房价今年可能下跌5%－20%，专家预测说房地产市场的
复苏最少也要4－5年的时间。而根据房地产数据公司的最新报告显示，美国今年1月房
屋止赎个案数量较上月上升12%，也就是说，和去年12月相比，有更多的人付不起房屋
贷款被没收了房屋。很多经济学家担心，在这样的情况下，如果关闭两房，可能使得房
地产市场出现更大的动荡。
第二个困难则是，在关闭两房之后，到底用什么来替代它们？对于这个问题目前民主党
和共和党分歧比较大。共和党明确表示，应该完全“放手”，任由市场决定未来的走向
。但民主党方面则持保留态度。根据报道，在财政部的报告中，可能提出渐进的方式逐
步削减政府对两房的支持，缩减两房的贷款范围和额度，并谋求住房市场的 全面改革
。但分析人士说，民主党政府提出的改革方案步伐不够大，很难得到共和党把持的国会
众议院的支持。因此在如何处理“后两房时代”的问题上，预计还将有一番拉锯战。
不管财政部的这一份报告会不会明确提出关闭房利美和房地美，对“两房”进行改革，
以及谋求淡化房地产市场的政府角色都是肯定的。因此有分析人士预计美国房地产市场
会有一番动荡。首先，如果关闭两房，甚至是缩减两房的贷款规模，都会使得美国房屋
贷款利率上升，房价下跌。经济学家马克·赞迪预测，在这个星期，房屋贷款利率会因
此上涨1%，而房地产价格会下跌10%左右。
另外，关闭两房的传闻也引起了不少相关行业的担忧。不少中小银行担心，两房的改革
会使得大金融公司主导房地产市场，影响它们的业务发展。而房地产商和建筑商也担心
关闭两房后，它们再也拿不到联邦政府为修建和出售住房提供的补贴。而消费者协会也
担心两房改革会使中低家庭购房人更难拿到贷款。总之，对两房的改革，甚至是关闭，
影响的绝不只是这两家公司，而是美国房地产业的方方面面。
色。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国周五公布两房处置方案 专家称中国资产不会打水漂
: 2011年02月11日 02:16 第一财经日报
: 专家称，由于美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，中国资产不会“打水漂”
: 严婷
: 在美国联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae，下称“房利美”)与联邦住房贷款抵押公司
: (Freddie Mac，下称“房地美”)被政府接管两年多后，美国政府终于开始对这两家“
: 政府支持企业”进行大刀阔斧的改革。
: 据《华尔街日报》2月9日援引知情人士消息称，美国白宫计划最早将于本周五提出改革
: 方案，让“两房”从房屋按揭市场上逐渐淡出，并逐步减弱政府在抵押贷款市场的角色。
: 对于未来可能进入“后两房”时代，不少人开始担忧持有大量“两房”债券的中国是否
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j***h
发帖数: 4412 | 150 华尔街依赖政府对住房贷款市场的支持
011年 02月 11日 14:35 华尔街日报中文网
作为美国资本主义堡垒的住房贷款市场，政府提供多少支持它都觉得不够。对于奥巴马
(Obama)政府预计将于周五公布的住房融资提案，华尔街真正关心的是山姆大叔是否会
继续为新增的大量房贷提供担保。
其余都不重要，只有这一点最为关键，尤其是它关乎联邦国民抵押贷款协会(Fannie
Mae, 简称：房利美)与联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称：房地美)的命运以
及未来的房贷成本。但核心问题在于，美国政府是否应当给予房贷明确支持。
可惜的是，奥巴马政府的提案不可能直接给出解决这一问题的方案，即便它会提出如何
逐步关闭“两房”的长期计划。这么做表面上的理由是，政府减少对房贷的支持，除非
以极其缓慢的速度推进，否则将给住房市场带来更大压力，扼杀经济复苏势头。目前，
房利美、房地美和联邦住房管理局(Federal Housing Administration, 简称FHA)等机
构向全美超过90%的新增房贷提供担保。
不过市场对于改变危机后现状也有着更深抵 。市场更加喜爱一个由政府承担大部分（
如果不是全部）房贷风险，而投资者只需应付利率风险等小问题的世界。全球曼氏金融
(MF Global)分析师Jaret Seiberg在本周的一份报告中指出，虽然对房利美和房地美存
有极大不满，但许多团体是现行机制的受益者，他们希望这样的模式能够在新提案中得
到保留。
但对纳税人而言，这毫无意义。投资客因为没有正确评估信贷风险而发生的巨额亏空可
能需要他们来埋单。如果新政意味着房贷成本将随着时间推移越来越高，那么至少它在
政客眼中作为一种政策工具的诱惑将会减少，同时也能确保房价与基本面更加相符。但
问题是，如果不硬性设定最后期限，即便多年过去，政府取消对房贷担保的努力依然可
能被市场挫败。
那么政府会作出什么样的提议？美国财政部预计将给出三套方案，一是政府完全退出房
贷市场，二是政府可进行有限的干预，三是像目前一样，通过类似于房地美、房地美这
样的机构来扶持市场。但FTN分析师Jim Vogel称，这不可能导致房贷市场的整体结构在
短时间内发生重大改变。
小的变化可能会有一些。高盛(Goldman Sachs)分析师指出，这些变化可能包括减少房
地美和房地美能够提供担保的贷款规模，缩减这些房贷巨头的资产负债规模，增加它们
提供贷款担保收取的费用。
这些都是好的措施。但是如果没有政府提供支持、纠正住房市场失真现象的长期努力，
这些措施终究还是会以失败告终。
David Reilly
【在 j***h 的大作中提到】
: “两房”前景难料 美国房地产市场或出现动荡
: 2011年02月11日 国际在线 作者：韩曙
: 国际在线报道（驻美国记者韩曙）：当地时间11号，美国财政部长盖特纳将向国会陈述
: 有关房地产市场的改革方案，其中美国两大住房抵押贷款公司“房地美”和“房利美”
: 的前途命运将在方案中作出决定。目前有消息说，“两房”有可能会被关闭，由这两家
: 公司主导美国住房贷款市场的局面也将成为历史。
: 我们可以简单的用一个词来形容美国国内对“两房”的看法，就是“积重难返”。从
: 2007年下半年次贷危机爆发之后，房利美和房地美两家公司受到的冲击非常大。然而，
: 这两家公司在住房贷款市场上可以说是“大到不能倒”，过去几年中，两家公司占到了
: 全美新增住房抵押贷款业务的90%左右。而在2008年金融危机爆发之后，为防止房地产
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j***h
发帖数: 4412 | 151 分析称美国超50个地方政府可能将入不敷出
2011年02月11日16:25 《环球》杂志
美国百城“破产”真相
《环球》杂志驻纽约记者/乔继红
因成功预测华尔街危机的明星分析师梅勒迪斯·惠特尼再次抛出惊世言论：继房地
产泡沫破灭后，地方政府财政危机将成为美国经济面临的下一个“重磅炸弹”。
惠特尼说，将有“50至100个较大规模的地方政府面临入不敷出的局面”。
此言一出，立刻成为市政债券销售员的噩梦。有分析指出，美国地方政府收入因金
融危机急剧减少并不断恶化，市政债务违约正在进入一个爆发期，危机或正在发酵之中
。国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶·布兰查德告诉《环球》杂志记者，按照目
前情况，市政债券有违约风险。
但这是否意味着像有些人想象的那样，美国“会有多达百个的地方政府面临破产命
运”？
“破产论”
惠特尼在去年12月份接受媒体采访时说，“数千亿美元”的市政债券(municipal
bonds)将出现违约，涉及范围有州政府、市县政府等。
在她的公司——梅勒迪斯惠特尼咨询集团——公布的一份有关美国各州财政状况的
长篇报告中，这位著名的金融分析师比较了各州迫在眉睫的财务危机和 2008年、2009
年金融系统崩溃的特征。“各州和银行之间有着惊人的相似之处，各州都一直在大把花
钱，并且大幅借债”，她说，“市政债券发行量自 2000年以来翻了一番，支出增长高
出了收入增长。”
惠特尼说，一旦发生债务违约，将会产生多米诺效应，恐慌情绪会迅速蔓延，市政
债券市场将面临灾难性的危机，且不会在瞬间消失。
美国市政债券市场目前总规模为2.8万亿美元，据《华尔街日报》报道，从去年11
月10日到今年1月中旬，市政债券市场已经下跌5.3%，共有227亿美元流出市场。摩根大
通首席执行官James Dimon警告投资者应对市政债券保持警惕。
惠特尼的大胆预言一出立即引起各方热议，其中不乏反对声音，板砖一个接一个。
赫尔伯特J。西姆斯公司的市政债券分析师迪克·拉金认为，惠特尼的预测是“荒谬”
且“不负责任的”。他说：“我拿我的事业做赌注，如果千亿美元违约真如她所言发生
，我将退出这一行。”
当前美国各州和地方政府债务达到历史最高水平，占美国国内生产总值的22%，美
国很多地方政府财政的赤字问题也相当严峻。《纽约时报》的文章指出，由于经济衰退
，联邦政府拨款减少，财政支出增加，地方政府正债务缠身，2011年财政赤字已经让它
们很是头疼，2012年情况有可能更糟。《华尔街日报》提供的数字表明，2011年美国州
政府财政赤字为1200亿美元，2012年将进一步升为1400亿美元。
但彭博社市政债券专栏作家乔伊·梅塞克对惠特尼的惊世言论仍表示不解：“数千
亿美元”只是为了吸引眼球。他说，历史上出现地方债务违约最多的一年为2008年，违
约总价值为82亿美元。按照梅塞克预计，2011年将有100到200个市政债券违约，涉及金
额为50到100亿美元。
甚至有分析师为惠特尼的预言给出13个反对理由。其中包括：尽管当前市政债务空
前，但从历史来看，仍处于正常范围；市政破产非常罕见，从1970年到2009年，仅有4
个城市或县出现债务违约；不像金融危机期间的房市，市政债券市场没有泡沫。
危机在酝酿
不过，有更多的机构和市场分析人士认为，目前美国的市政债券市场的危机或许正
处于酝酿之中。从市场表现看，近几个月来，规模达近3万亿美元的美国市政债券市场
开始陷入动荡，部分原因在于投资者对州及地方政府出现债务违约的担忧与日俱增。
美国市政债券由州政府、市县政府或者它们的公立机构发行。从收入角度讲，美国
州政府和地方政府之间的重要区别在于，州政府收入来源相对多元，而地方政府的收入
主要依靠三个来源：州政府拨款，房产税收入和消费税收入。
金融危机爆发后，地方财政面临巨大问题：房产税因房价大跌蒙受巨大损失；高失
业率导致消费能力低下，同时服务成本还在不断上升；而建设美国债券(Build America
Bonds)计划到期也使各个城市的融资面临更多困难。
国际评级机构标准普尔公司发布报告称，今年美国州及地方政府债券评级或遭遇下
调。标普称，预计今年市政债券市场的波动将更加剧烈。主要是由于这些州和地方政府
持续的财政赤字，以及其拍卖的债券在价格及收益率方面的波动性加大。
该机构预计，如果这些州和地方政府不能保证足够的流动性，那么期债券评级就会
被下调，而且许多州和地方政府面临着创纪录的政府赤字以及在经济衰退期间税收收入
的下降。
除了标普的警告之外，美国市政债券市场咨询公司(Municipal Market Advisers)
总经理马特·费边也表示，由于对地方政府财政健康状况的担忧不断加剧，提高了融资
成本，1月份对于市政债券来说是10年来最坏的一个月份，他引用数据称本月只拍卖了
110亿美元，为2000年以来最差，2010年平均每个月拍卖额度为360亿美元。
而据彭博社的数据，截至1月19日的11周内投资者已经从市政债券市场撤走了308亿
美元，由于投资者的资金撤离行为加大了市政债券基金份额的赎回压力，导致市政债券
的需求大幅下降，收益率攀升，20年期的市政债券收益率达到5.41%，为2008年12月以
来的最高值，而一般情况下美国的地方政府的融资成本都不超过5%。
奇思妙想削预算
2010年，内华达州27亿美元财政赤字占整个财政预算的54%，为全美财政状况最差
的州，其次是伊利诺斯州占46%，新泽西州占38%，位列第三。
根据美国州政府预算协会(National Association of State Budget Officers)的
数据，在过去的几年中，美国50个州中，共有36个州提高了税收或者某种费用的征收。
因此流传着一句话“保护好你的钱包，因为政客们正在盯着它们。”
面对蜂拥而来的破产论和本身市政债券窘境，美国那些面临极端财政压力的地区也
正在采取各种手法缩减开支，有的地区采取的措施让人感到匪夷所思，甚至是不可理喻。
加利福尼亚州州长布朗正在要求4.8万名政府工作人员，在6月1日之前交回工作用
手机。在加利福尼亚州的奥克兰，由于削减预算，有警察表示将对包括汽车事故、重偷
窃罪以及入室抢劫等犯罪行为“视而不见”；
纽约州州长科莫则计划削减20%的州立机构。纽约市市长布隆伯格已经关闭了20个
消防站，并正在计划所有市政机构裁员；
新泽西州长克里斯提削减了10亿美元教育预算，裁掉数千名教师，并故意拖欠支付
养老金31亿美元，却依然面临100亿美元的预算赤字。而大幅削减警力，已经导致了城
市犯罪率上升的危险。该州位列美国第二大危险城市的Camden，近期也由于巨大的预算
短缺，裁掉了近一半的警力；
在佐治亚州，Clayton县为节省800万美元，取消了公共汽车系统；
亚利桑那州已经决定，停止对那些参与到州医疗保险项目的人提供多项器官移植的
费用；
南达科他州去年将约100英里的沥青柏油路改变成了碎石路；
密歇根州83个县中，至少有38个县将沥青柏油路改变成了碎石路。这种做法成为各
市县的“省钱”的普遍选择；
伊利诺伊州拖欠上万名公职人员工资，芝加哥的官员们则正在筹建赌场，以筹措资
金。
看来，美国正在进入一个极端财政压力的时代。难怪有人说，过去几十年债务刺激
的繁荣需要付出代价，因为，美国人随随便便地就把未来给抵押了。
果真“破产”又如何？
或许破产的阴影就摆在很多美国地方政府的面前。但真的资不抵债还不起钱了，那
又能如何呢？
首先，美国《破产法》不允许州破产，因而各州将通过削减开支、增税来降低预算
赤字。
在有些州也通过立法的形式不允许城市破产，如在印第安那州，法律不允许城市破
产，而是可以向州政府的问题部门上诉委员会申请减免税赋。而在更多的地方，地方(
市)政府有权申请破产。
但需要清楚的一个概念是，如果美国真的面临很多地区破产，这仅是财政破产，并
不影响政府职能。
美国历史上也曾有宣布破产的地区，就连纽约这样的大都市都曾经在财政上有过破
产记录。以2008年阿拉巴马州杰佛逊县政府宣布破产为例，因为县公共基础建设开支浩
大，且多名官员卷入贪污传闻，造成县府财政上积弊深重，杰佛逊县府短期内无法看到
可以解决的希望，因此向阿拉巴马州州政府提交了破产申请。
县政府先解雇了一部分公务员；其次是压缩固定资产投资和削减公共服务项目；最
后，县政府和债务人进行谈判，请求延长还债期限，承诺以杰佛逊县政府未来的税收偿
还债务。
可见，地方政府宣布破产后，往往是通过裁减公务员，压缩开支，通过谈判延长还
债期限，或者请求上级支援等。从此案例可以看出，在财政意义上，政府也不是无限的
政府，在市场社会中，政府的行政职能虽然不会破产，但其财政收支必须做到有序，否
则也会同企业一样资不抵债。
“实际上，当地方面临破产境地时，相比于其他，允许市政破产是损失最小的方式
。”密歇根州州长Rick Snyder在一次地方债务危机上曾明确表示，到2015年密歇根州
将有数个市政面临破产，但相比较类似现在不断向哈姆川克市“输血”的行为，允许破
产的成本更低。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街依赖政府对住房贷款市场的支持
: 011年 02月 11日 14:35 华尔街日报中文网
: 作为美国资本主义堡垒的住房贷款市场，政府提供多少支持它都觉得不够。对于奥巴马
: (Obama)政府预计将于周五公布的住房融资提案，华尔街真正关心的是山姆大叔是否会
: 继续为新增的大量房贷提供担保。
: 其余都不重要，只有这一点最为关键，尤其是它关乎联邦国民抵押贷款协会(Fannie
: Mae, 简称：房利美)与联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称：房地美)的命运以
: 及未来的房贷成本。但核心问题在于，美国政府是否应当给予房贷明确支持。
: 可惜的是，奥巴马政府的提案不可能直接给出解决这一问题的方案，即便它会提出如何
: 逐步关闭“两房”的长期计划。这么做表面上的理由是，政府减少对房贷的支持，除非
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j***h
发帖数: 4412 | 152 是谁成就了“史上最伟大的交易” 2011年02月12日 第一财经日报
《史上最伟大的交易》讲述了这场交易的前因后果以及为何偏偏是保尔森
张愎
2007年前，他只不过是一个郁郁不得志的对冲基金经理，而2007年之后，他成为了被人
们当成神明一样崇拜的华尔街王者；2007年之前，他仅仅管理着80亿美元资金，而2007
年之后，他的资产管理规模急速膨胀至360亿美元；2007年之前，人们只知道美国有一
个财长叫亨利·保尔森，而 2007年之后，“约翰”已经成功上位，远非“亨利”所能
匹敌。他就是约翰·保尔森。
这一系列剧烈的“化学反应”皆因一场做空次级信贷市场的交易而起。而《华尔街日报
》资深专栏作家格里高利·祖克曼所著的《史上最伟大的交易》则为我们讲述了这场交
易的前因后果以及为何偏偏是保尔森得以从一片“废墟”中脱颖而出。
在笔者看来，祖克曼之所以把这笔交易称为“史上最伟大的交易”，原因在于做空次级
信贷市场的难度也是史无前例的巨大，在这场类似于修苦行的交易过程中，保尔森所经
历的探索、焦虑、坚守与渴望也让人“叹为观止”。
首先是探索。在分析了大量数据之后，保尔森发现，1975年到2000年的25年时间里，在
考虑通货膨胀因素后，美国房价年化增长速度只有 1.4%。然而，在接下来的5年中，却
以每年高于7%的幅度飙升。这是一个畸形的现象，美国房价需要缩水40%才是一个合理
水平。在他看来，不管就业情况、利率乃至整个经济前景如何，已接近疯狂的市场即将
崩溃只是一个时间的问题。
其实，看空房地产市场的并非只有保尔森一人，但为何却是保尔森这样一个房地产领域
的“门外汉”成为了最大的赢家？
结果并非偶然，因为在这场勇敢者的游戏中，只有保尔森展现出了最大的勇气。他在绝
大多数人都在享受饕餮盛宴之时退出游戏并坚定看空，在找到了问题之后将想法付诸实
际行动，在别人见好就收之时坚持把交易做得更大直至利润最大化。
谁也不知道泡沫何时崩溃，择时对于任何投资者来说都是永恒的难题。在曙光尚未到来
的时候，遥遥无期的黑夜已经击退了许多人。而在最艰难的时候保尔森顶住了。为了缓
解压力，保尔森每天去中央公园长跑5英里，他常记于心的是丘吉尔曾经说过：“永远
不要放弃。永远不要放弃。永远不要放弃。”
将利润最大化也需要合适的做空工具相配合，而这种工具必须兼具短期亏损少和长期盈
利多这两大特点。
在资产证券化的作用之下，信贷市场中存在着债务抵押债券(CDO)和信用违约交换(CDS)
两种新型投资工具。从本质上说，CDS就是CDO的一个保险，当CDO的风险变大时， CDS
价值就越高。在房地产繁荣时期，由于大多数人都不认为CDO会有什么风险，因此CDS的
价格非常低，然而CDS的收益却无法估量。保尔森发现，如果房地产市场的泡沫一旦破
灭，做多CDS 同时做空CDO就会出现 “结果不对称”的完美交易。
随着崩盘即将来临，保尔森开始做空反映次贷市场状况的ABX指数，同时采取了一系列
做空主打银行以及房地美和房利美的动作。这些举动又进一步促成了保尔森的利润最大
化。
然而，当我们回过头来看当时的市场，我们不能否认“英雄”其实是时势造就出来的。
从本质上说，没有次级信贷市场的巨大泡沫，保尔森就不可能会有如此巨大的利润空间
。如果没有那么多的投资者不顾风险地贪图眼前利益，就不会催生如此巨大泡沫。换句
话说，这绝非是保尔森能够自导自演而完成的一场惊天大戏。
在这场伟大的交易中，有人指责保尔森的一举一动都牵扯着成千上万人痛楚的神经。他
也知道房市问题把人们推入了苦海，因此赚了大钱之后，他也根本没什么心情去庆祝。
或许，对于保尔森来说，对于交易的最终目的其实并不是能赚多少钱，而是如何把事情
做得正确。祖克曼在书中说得好：“敢于提出问题，敢于投资市场，就应该受到鼓励，
而非责难。”
当风暴过后，一切重归平静。而在完成了这笔伟大的交易之后，保尔森除了更加自信之
外，并没有改变，就好像从来没有过这笔交易一样。每天早上6点钟，他一如既往地穿
着黑色西服到曼哈顿的办公室上班，依然会在打不到车的时候，挤公交车上下班。
(作者为本报记者)
【在 j***h 的大作中提到】
: 分析称美国超50个地方政府可能将入不敷出
: 2011年02月11日16:25 《环球》杂志
: 美国百城“破产”真相
: 《环球》杂志驻纽约记者/乔继红
: 因成功预测华尔街危机的明星分析师梅勒迪斯·惠特尼再次抛出惊世言论：继房地
: 产泡沫破灭后，地方政府财政危机将成为美国经济面临的下一个“重磅炸弹”。
: 惠特尼说，将有“50至100个较大规模的地方政府面临入不敷出的局面”。
: 此言一出，立刻成为市政债券销售员的噩梦。有分析指出，美国地方政府收入因金
: 融危机急剧减少并不断恶化，市政债务违约正在进入一个爆发期，危机或正在发酵之中
: 。国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶·布兰查德告诉《环球》杂志记者，按照目
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j***h
发帖数: 4412 | 153 美国房地产市场:原本固若金汤 如今濒临崩溃 2011年2月14日 21:56
[世华财讯]房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。原本具有房价下跌
“免疫力”的西雅图等地区也出现了严重衰退。
综合媒体2月14日报道，很少有人相信美国的房产市场会崩溃，现在这一趋势愈演愈烈
。房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。
肆虐佛罗里达州和美国西南的房地产衰退使被认为是具有免疫力的众多社区陷入悲伤。
去年，西雅图的房价下跌幅度比拉斯维加斯还要大，明尼阿波利斯的跌幅比迈阿密要大
，亚特兰大的情况也比菲尼克斯要糟糕。
经济学家称，房地产泡沫崩溃是由建筑工人，买家和银行开始的。而这些人只是房地产
链条的其中一环，房地产衰退还远没结束。房地产网站Zillow的首席经济学家Stan
Humphries也表示，房地产低迷将会持续一段时间。
Zillow的数据显示，西雅图的房价已经从2007年中期的顶峰下跌了31%，并且还有10个
百分点的下跌空间。Stan Humphries预测美国其他地区的房价也将下跌5到7个百分点。
在西雅图这种房地产市场相对繁荣的地区出现房地产的衰退，说明房地产市场低迷已经
是美国全国范围的现象了。
房地产衰退由低质量贷款开始，但由此而来的经济衰退大大扩大了危机。许多人无法获
得抵押贷款，其他人甚至放弃了贷款。
现在尽管经济开始复苏，房地产却依然脆弱。这给奥巴马政府带来了难题。奥巴马政府
已经推出了几项旨在帮助房主的举措，但是成败参半。
一家数据公司上周表示，美国房价下跌了5.5%，回到了2009年3月经济危机时期的最低
水平。新屋销售也临近最低点。抵押贷款申请已接近15年最低点。
房地产低迷漫长又让人痛苦。在最好的时期，西雅图出现房地产低迷几乎是不可想象的
。2006年9月，美国很多地区的房地产都出现了衰退，但西雅图依然一派欣欣向荣。西
雅图时报称，该市上一次出现房地产季比衰退还是在遥远的1982年。
在西雅图时报发表关于房地产文章的几周之前，Arne Klubberud和Melissa Lee-
Klubberud花了358,000美元买了一座960平方英尺的房子。现在，由于需要更大的房子
，他们给这座房子标价300,000美元出售。
Lee-Klubberud女士说：“这当然不是我们想要的。”她们想抓住房价低的时机，但首
先得卖一个可以接受的价格。
过来看房的Davis女士称，自私一点来说，她宁愿房价继续下跌。
另一对夫妇Megan和Ryan Dortch在两年前就想以325,000美元的价格卖掉他们的房子。
他们拒绝了一个295,000美元的报价，一年后，先是下调到289,000美元，后来又降到
279,000美元。这甚至比他们当初买入的价格还要低。而不卖掉这座房子，他们也没办
法买入一个更大的房子。现在，他们放弃了卖房，而是把它租了出去，即使每月要承担
一些损失。他们自己则租了另外一套房子居住。
Dortch先生说他已经不指望房地产市场的会变好了。
持同样观点的还有Gene Burrus，他是另一位不得已成为房东的沮丧卖家。他说：“租
金太低了，根本没必要买房。”
总部位于西雅图的房地产经纪公司Redfin称，在过去几个星期，抵押贷款利率正在上升
。这可能促使那些需要买房的因害怕抵押贷款利率上涨更多而达成交易。
但是无论房地产市场能否最终好转，那些意外成为房东的人都希望能把房子卖掉。
Redfin首席执行官Glenn Kelman表示：“等待卖房的人太多了，房源膨胀得厉害，很难
看到房价有上升的空间。”
尽管几乎任何一个经济学家都认为在接下来的几个月将会出现又一轮的房价下跌，也有
不少人认为房价会稳定下来。
发布月度Case-Shiller住房价格指数的Fiserv公司在分析了375个社区的房价之后表示
，大约有四分之三的社区房价将在12月稳定下来。
Fiserv公司的首席经济学家David Stiff称，“我们正处于最低谷时期，房价比我们通
常看到的更加反复无常。这是一个前所未有的现象。”
也许这就是低谷时期的信念跟2006年顶峰时期的恐惧一样难以捉摸的原因。
41岁的房客Dan Cunningham说：“我们都想有自己的房子，而且我也有足够的钱买房。
但我必须相信房价不会再次下跌20%。”他计划等到房价有上升的可能时再报价买房。
2007
【在 j***h 的大作中提到】
: 是谁成就了“史上最伟大的交易” 2011年02月12日 第一财经日报
: 《史上最伟大的交易》讲述了这场交易的前因后果以及为何偏偏是保尔森
: 张愎
: 2007年前，他只不过是一个郁郁不得志的对冲基金经理，而2007年之后，他成为了被人
: 们当成神明一样崇拜的华尔街王者；2007年之前，他仅仅管理着80亿美元资金，而2007
: 年之后，他的资产管理规模急速膨胀至360亿美元；2007年之前，人们只知道美国有一
: 个财长叫亨利·保尔森，而 2007年之后，“约翰”已经成功上位，远非“亨利”所能
: 匹敌。他就是约翰·保尔森。
: 这一系列剧烈的“化学反应”皆因一场做空次级信贷市场的交易而起。而《华尔街日报
: 》资深专栏作家格里高利·祖克曼所著的《史上最伟大的交易》则为我们讲述了这场交
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j***h
发帖数: 4412 | 154 格林斯潘：房价需上涨10%才能稳定住房市场 2011-02-12 06:35 文新传媒
新浪财经讯 北京时间2月12日凌晨消息，美联储前主席艾伦-格林斯潘(Alan
Greenspan)周五称，在美国住房价格至少上涨10%以前，住房市场的复苏进程可能都无
法稳定下来。
格林斯潘今天向布鲁金斯学会(Brookings Institution)发表讲话称：“稳定性不
仅对住房市场来说十分重要，对整体经济复苏进程来说也是如此。住房价格将必须实现
明确的上涨，可能需要上涨10%或更高，我们才能看到住房市场的复苏进程变得更加明
确的迹象。”
在去年第四季度中，美国住房价值有所下滑，原因是止赎率的上升让那些认为房价
可能进一步下跌的卖房者持观望态度。全美地产经纪商协会(NAR)昨天表示，在该协会
追踪的152个大城市地区中，有71个大城市地区的单户型住房的平均价格比去年同期有
所下跌。
据面向抵押贷款和房地产行业提供综合技术和服务的领先供应商Lender
Processing Services公布的数据显示，去年12月份处于止赎程序中的住房数量为220万
幢，创下历史最高水平。计入处于止赎程序和延迟还款状态中的抵押贷款，去年12月份
共有687万笔非本期抵押贷款。(金良)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场:原本固若金汤 如今濒临崩溃 2011年2月14日 21:56
: [世华财讯]房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。原本具有房价下跌
: “免疫力”的西雅图等地区也出现了严重衰退。
: 综合媒体2月14日报道，很少有人相信美国的房产市场会崩溃，现在这一趋势愈演愈烈
: 。房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。
: 肆虐佛罗里达州和美国西南的房地产衰退使被认为是具有免疫力的众多社区陷入悲伤。
: 去年，西雅图的房价下跌幅度比拉斯维加斯还要大，明尼阿波利斯的跌幅比迈阿密要大
: ，亚特兰大的情况也比菲尼克斯要糟糕。
: 经济学家称，房地产泡沫崩溃是由建筑工人，买家和银行开始的。而这些人只是房地产
: 链条的其中一环，房地产衰退还远没结束。房地产网站Zillow的首席经济学家Stan
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j***h
发帖数: 4412 | 155 曹仁超：2011年五大看好 七大看淡 2011-2-15 10:24:47 21世纪经济报道
财经评论人曹仁超(资料图)
去年新兴市场股票基金资金净流入共921亿美元、债券基金资金净流入531亿美元；
反之，已发展国家股票基金资金净流出624亿美元，其中美国占364亿美元。上述是新兴
市场货币在去年大幅升值的理由，亦是欧洲出现主权债券危机的部分原因。
去年12月起，资金反由新兴市场回流至发达国家，高盛估计，由去年12月起，未来
十二个月内标普500指数可上升16%，即今年OECD股市表现应较新兴市场出色，因资金回
流。食物价格上升及高失业率问题令不少国家陷入混乱，例如希腊、法国、英国、阿尔
及利亚、突尼斯及埃及，并不断向其他地区扩散，令投资者由去年的进取转向保守。
美国房价年内继续下跌6%-11%
QE及QE2至今为金融市场创造了8万亿美元的纸上富贵。道指已升穿12000点(但MACD
正转弱)，2011年新兴市场表现却令人失望。2007年10月，美国个人投资者协会(The
American Association of Individual Investors)调查结果有62%看好，之后美股随即
大跌；2009年3月，却出现17年内最多人看淡的情况，美股却大升；今年1月，有52.3%
看好、23.4%看淡，重返去年4月的水平，后市又如何？
有谁能预知未来？答案是没有。踏入兔年，我们可以做的事就是追随趋势，即根据
过去经验去评估事件的下一步发展。至于何时发生？何时结束？不知道。
根据美国全国地产经纪商协会(National Association of Realtors)资料，2010年
美国二手楼成交再减4.8%，至491万间，为1997年以来的最少，甚至低过2008 年发生金
融海啸那年；展望2011年则更差，去年12月未售出的住宅单位相当于8.1个月的供应量(
之前的11月有9.5个月供应量)。目前美国30年期楼按息率4.74厘、15年期为4.05厘，看
来2013年前，美国楼市复苏已属很乐观的估计。今年，美国房屋断供数字估计较去年上
升20%。2010年断供数字为287万间，较2009年上升2%，去年银行已接管超过100万间房
屋，较2009年增加14%；2006年至今，银行只接管了300万间，仍有500万间断供楼未被
接管。
2011年是美股上升带动美国房价上升，还是美国房价下跌拖垮美股？相信到今年下
半年会渐渐清晰。
去年美国房价回落，令美国人财富蒸发了1.05万亿美元——2010年12月美国房价较
2006年高峰期跌了23.2%。2009年4月至2010年4 月，首次置业有8000美元税务优惠、换
楼者有6500美元税务优惠，上述计划在去年4月30日结束，而去年楼价仍能上升的少数
城市只有波士顿及圣地牙哥等。
大摩楼市策略师Oliver Chang估计，2012年美国楼价应较2006年高峰期低36%才见
底，估计2011年美国楼价再跌6%-11%；换言之，目前美国楼市仍未到达具有投资价值的
水平。香港上次楼价调整期由1997年第三季开始，到2003年第二季才结束，前后合共六
年。
量度楼价是否合理最有效的工具是房价与租金比率，例如市值200万元的物业，每
年收租16万元，比率是12.5。当楼价升至500万元、年收租25万元，比率是20倍。1990
年前香港楼价与租金比率徘徊在10-20倍之间，1990年后香港进入负利率时代，比率维
持在20-35倍；1997年见35倍后，楼价便回落；最近，该比率再次接近34倍。
香港楼价：60年升100倍
推动楼价上升的两股力量，一为租金，二为利率。上世纪50年代香港住宅租金十分
昂贵，500平方英尺单位月租要200港元，相当于每英尺月租0.4港元；1981年500平方英
尺住宅单位月租1万港元，相当于每英尺月租20港元。在这段日子租金上升40倍、楼价
则升30倍，主要原因是租金上升推高楼价上升，随后利率狂升，引发1981-1982年楼价
急泻40%，结束了这段由租金推动楼价上升的日子。
1984年起香港进入由利率回落推高楼价时代。美国10年期债券息率由1981年的15.5
厘，降至 2008年的2.4厘，香港供楼利率则由1981年的24厘，降至目前不足2.4厘，利
率跌了90%，把香港楼价推高至目前约9000港元一平方英尺，较 1981年高峰期上升8倍。
两大因素加起来，令香港楼价在过去60年上升了超过100倍！
最近一次香港所面对的通胀，与1970-1997年那次不同，那次是工资升、租金升、
原材料价上升所推动。
1997年后，香港工资停滞不前，租金出现V形走势(即先跌后升)；2001年起，美国
的宽松货币政策令原材料涨价只推动新兴国家CPI上升，理由是生产工序早已从OECD转
移到新兴市场，令OECD地区工资无法再升，只有那些无法转移的行业(例如金融业)的薪
金在过去十多年仍能保持上升。展望未来，香港金融业亦开始受内地压力；这次香港所
面对的通胀是输入式通胀，跟1970年那次大大不同。
在经济学上，并没有“短缺”这回事。今天香港只有18%的土地发展成为市区，即
大部分土地仍未开发，这便是香港楼价如此昂贵的背后理由，这亦是1997年7月董建华
一句“八万五”，便可将楼价推低 65%的理由，因人人明白政府有此能力这么做。但高
楼价政策是香港政府用作支持低税率的代价，香港政府的税收来源约一半来自与物业有
关的项目，加上香港超过110万个私人住宅单位，居住人口约全港总人口的40%，楼价一
旦回落，经济便会立即出现衰退，例如1997年下半年至2003年上半年的情况。过去 “
八万五”的教训，令特区政府再不愿做出会引发楼价大跌的“背镬”决定。
不过，世上没有一项东西是只涨不跌的，香港楼价上升期由第二次世界大战结束大
量难民来港开始，引发1950年代至1960年代初期楼价上升；另一潮由1969年开始到1997
年结束，主要受战后婴儿潮推动。战后出生的一代不但人口数目大增，而且教育水平普
遍提高，收入上升，爆发买楼潮。香港楼价自1997年下半年进入回落期，情况如1990年
后的日本及2006年后的美国。
然而，香港另有“新一代”接力，便是1980年后来自内地移民的子女日渐长大，并
进入适合结婚年龄，引发2003年起香港楼价另一上升潮。
2011年看好及看淡的行业
过去中国政府把赚回来的外汇用作购买美债，美债多了这位大买家，价格自然上升
，导致美元利率长期回落。但这个游戏已到了告别篇，因中国出口增长率在放缓及中国
将部分外汇分散投资，包括购买位于外国的资源。
2011年仍可看好的行业：1。出售奢侈品而非出售大众消费品的行业，因为新兴工
业国的中产阶层正在迅速扩张，他们需要奢侈品去突出自己；2。健康产品及医疗产品
，因“十二五”规划支持上述行业发展，而且战后出生婴儿自2011年起踏入65岁的退休
年龄；3。买入收租股，因租金仍看升；4。买入那些能节省劳工成本的股份，因内地工
资进入大幅上升期；5。煤炭股，因油价已升穿100美元。
2011年看淡的行业╱资产：1。建材股，相信内地楼价今年内见顶；2。除自住物业
外，不再投资第二间物业；3。出售大众消费产品股；4。出售中小型银行股，投资欧美
大型银行股；5。出售垃圾债券、美国州政府或市政府债券，集中投资国库券；6。选择
性出售原材料股(例如那些硬原材料股，只投资农产品股)；7。出售普通科技股。
中国过去三大领导人曾访美，可反映出过去三十年来中国的变化。第一次是1979年
邓小平访美，获卡特总统给予中国最惠国地位(MFN)；第二次是江泽民 1997年访美，目
的是解开经济制裁；今年胡锦涛访美却是大洒金钱，向美国购买450亿美元产品……三
十年前中国“求”美国给予最惠国地位，今天已成为美国债券的第二大持有国，由此可
见变化之大，亦证明改革开放政策是走对了路。过去两国关系良好是因为美国人需要消
费品、中国人努力生产，2007年金融海啸后，美国认为中国应将人民币大幅升值，刺激
进口大幅增加及减少出口，但中国不同意；中国政府认为，美国联邦储备局不应大量购
买债券而令长期利率回落，导致资金向全球流窜，令新兴市场CPI持续上升，人民币只
是追随美元汇价升降而已。中美关系进入同床异梦期。
通胀拖低新兴市场股市
低增长、衰退出现的次数增加是公元2000年后的世界经济大趋势，理由是IT革命带
来的20年繁荣期到2000年结束；反之，资源产品价格因供应短缺由2000年开始上升。
1967-1980年的环球资源争夺战，最后以美元利率升至22厘结束。
这次又如何？2000年至今，美股只有波幅没有升幅，但黄金及资源价格却大幅上升
。在1970年代，美国政府仍努力去阻止金价及资源价格上升而将利率不断提高，反之，
过去10年美国政府却不断减息去维持经济繁荣。最近金价由去年12月7日的1430美元回
落，到底是另一次调整，还是大方向的改变？至今仍不清楚。
去年至今，食物价格狂升已令不少贫穷国家出现政局不稳。
黄金牛市一期由2001年9·11事件后，美联储将利率降至CPI升幅之下开始，到2008
年因美股大跌而结束，金价由252美元上升至1000美元，升幅接近4倍；黄金牛市第二期
由雷曼事件引发，资金为避险而流向黄金及资源市场，金价由700美元起步到去年12月7
日1430美元结束，升幅约一倍。黄金会否出现牛市三期，即类似1979年底，因伊朗皇朝
倒下，金价在三个月内上升一倍？
2010年升幅最大的商品是农产品，例如玉米升幅超过90%、棉花升75%、糖及小麦升
47%、大豆升34%。
除了美元贬值因素外，天气是去年农产品价格急涨的最大因素。俄罗斯、黑海及澳
大利亚等地区去年十分干旱，今年澳洲又出现水灾，欧洲、北美洲、阿根廷及中国去年
的天气亦欠佳。部分大量生产农产品的国家因担心粮食价格上涨引致社会不安，已宣布
停止农产品出口，是令全球粮食价上升的背后理由。新兴市场CPI构成部分中食物占很
大比重，其次是工资及租金，上述项目在去年新兴市场的升幅都很大，当地CPI升幅扩
大引致利率上升，令2011年起新兴市场股市回落，例如印度、印尼及菲律宾等，孟加拉
更回落27%。
煤价料跑赢油价
澳大利亚水灾令当地煤产量受到严重影响，澳大利亚煤矿股在1月份的两周内上升
42%，因澳大利亚产煤占全球产量的1/3。今年中国需要进口煤2.1亿吨，较去年的1.66
亿吨增加26.5%。自2009年起，中国已成为全球最大的煤进口国，2010年较2009年升35%
。印度2011年4月至2012年3月进口煤估计约 1.04亿吨，亦较对上年度大幅上升。我老
曹估计，2011年煤价升幅应跑赢石油，其次是天然气自2010年12月亦开始止跌回升。
天堂在哪里？有英国警察、法国厨师、德国机械师、意大利情人及瑞士银行的地方
。地狱在哪里？有德国警察、英国厨师、法国机械师、瑞士情人及意大利银行的地方。
香港为何叫做天堂？因香港警察接受英式训练、香港厨师向法国学习、香港机械技术不
少来自德国，我们亦学做意大利情人，以及拥有瑞士一样效率的银行。但愿兔年大家生
活在天堂。
【在 j***h 的大作中提到】
: 格林斯潘：房价需上涨10%才能稳定住房市场 2011-02-12 06:35 文新传媒
: 新浪财经讯 北京时间2月12日凌晨消息，美联储前主席艾伦-格林斯潘(Alan
: Greenspan)周五称，在美国住房价格至少上涨10%以前，住房市场的复苏进程可能都无
: 法稳定下来。
: 格林斯潘今天向布鲁金斯学会(Brookings Institution)发表讲话称：“稳定性不
: 仅对住房市场来说十分重要，对整体经济复苏进程来说也是如此。住房价格将必须实现
: 明确的上涨，可能需要上涨10%或更高，我们才能看到住房市场的复苏进程变得更加明
: 确的迹象。”
: 在去年第四季度中，美国住房价值有所下滑，原因是止赎率的上升让那些认为房价
: 可能进一步下跌的卖房者持观望态度。全美地产经纪商协会(NAR)昨天表示，在该协会
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j***h
发帖数: 4412 | 156 美2月住建商信心指数报16点 连续第4个月持平
2011年02月16日00:16 腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间2月15日晚间消息，美国住宅建筑商协会和富国银行周二发布的住
建商协会/富国银行住宅市场2月指数显示，独户式住宅建筑商信心指数在2月依然维持
在相对低水平的16点。这已经是该指数连续第4个月持平在这一位置。
住建商信心指数2月值与之前市场调查显示的分析师普遍预期一致。一般认为，指数值
在低于50点时即显示更多住建商认为当前环境称不上好。该指数上一次高于50点还是在
近5年前的2006年4月。
该指数三个子项目中，当前销售指数和未来六个月销售预期指数在2月出现小幅增长；
另一个项目准买家数量指数继续持平。以区域范围来看，东北和南部地区指数在2月上
涨，中西部和西部地区指数同期下降。（孔军）
【在 j***h 的大作中提到】
: 曹仁超：2011年五大看好 七大看淡 2011-2-15 10:24:47 21世纪经济报道
: 财经评论人曹仁超(资料图)
: 去年新兴市场股票基金资金净流入共921亿美元、债券基金资金净流入531亿美元；
: 反之，已发展国家股票基金资金净流出624亿美元，其中美国占364亿美元。上述是新兴
: 市场货币在去年大幅升值的理由，亦是欧洲出现主权债券危机的部分原因。
: 去年12月起，资金反由新兴市场回流至发达国家，高盛估计，由去年12月起，未来
: 十二个月内标普500指数可上升16%，即今年OECD股市表现应较新兴市场出色，因资金回
: 流。食物价格上升及高失业率问题令不少国家陷入混乱，例如希腊、法国、英国、阿尔
: 及利亚、突尼斯及埃及，并不断向其他地区扩散，令投资者由去年的进取转向保守。
: 美国房价年内继续下跌6%-11%
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j***h
发帖数: 4412 | 157 《Saft专栏》美国房屋市场改革看似祸实是福
2011年 2月 16日 星期三 10:20 BJT
(本文作者是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 James Saft 编译 隋芬/王冠中
路透阿拉巴马州2月15日电---美国总统奥巴马所提议的美国房屋融资改革将推高抵押贷
款价格,对房价、建筑与房地产行业而言意味着一场灾难.而换个角度,改革将打破房价
上涨能让举国皆富的幻想,这也称得上是一件好事.
美国上周宣布了降低政府介入房市的一系列提案,内容全都旨在改变抵押贷款市场状况-
-目前抵押贷款市场有92%的新贷款附有政府担保.此外,奥巴马政府周一发布的预算提案
中,计划将针对美国富裕阶级的免税项目削减30%,一直被视为不可动摇的抵押贷款利息
扣抵也在其列.
美国财政部的房屋融资改革提案则提出了三种可能情况进行讨论,每一种设想情境都计
划在几年内逐步关闭房利美与房贷美.这两家政府支持企业之前已因亏损大增,而遭政府
接管.
设想情境一是将抵押贷款市场接近全盘私有化,政府机构仅少量参与,向较贫弱家庭等少
数特定阶级提供抵押贷款.
设想情境二和上面类似,但包含政府事先规划的抵押贷款证券担保,这种担保仅在发生金
融市场动荡,抵押贷款市场可能冻结或干涸时实施.
设想情境三加入了政府再保险计划的内容,在民间市场保险商倒闭时生效,从而改善流动
性.
到目前为止,一般预测会采行接近第二种方式,但要指出的是,由于房价与房地产行业会
受到改革的严重打击,这意味着改革很有可能会被削弱,或根本不会实施.
别弄错了我的意思,美国房市泡沫以及美国经济过度金融化与过度依赖债务的所有弊病,
房利美与房贷美并不是罪魅祸首.话虽如此,这两大抵押贷款巨擘若死亡,显然会导致下
面的结果:
首先,抵押贷款利率将上扬,条件最差的借款人将无法独力拥有房子,被迫转为租房或共
同买房.
再者,抵押贷款更加昂贵,再加上税赋宽免措施减少,将会造成高价房屋减少.大家的负担
能力降低,会更省吃俭用,也会就风险承担、储蓄和消费等做出不一样的决定,但在我看
来,这些会是较佳的决定.
建筑业和地产经纪商以及其他姊妹产业一直在灌输人们住更加光鲜亮丽的豪宅就能致富
的观念,但这些产业将会见到流入的资金缩减,产业规模也会萎缩到较符合整体经济的规
模.
资金移转
数个世代以来,资金由其他经济领域持续转入地产业的情况也会逆转,逐渐重新投入实际
生产收益较高的领域.理论上来说,这是非常好的情况.相较于把钱都花在不实用的奢华
装饰,美国可以透过增加投资,开发吸引海外消费者买兴的商品和服务,进而解决其出口
低迷的问题.
当然,问题在于,这些原本让建筑业和地产经纪商欣欣向荣的资金,有相当大的部分很可
能不会回流到美国投资上,而是转向海外寻找更好的机会.
这是美国需要面对的风险,但也会带来更多的压力,让政府去改善教育和职业训练.尽管
美国制造业雇员占整体民间就业的比例自1980年以来已自25%萎缩到仅略高于10%,但建
筑业雇员的比重降幅则小得多,只从6.0%降到5.0%.
这可能低估了房地产业过去30年以来吸收较低技能劳工的程度.想想,15年前根本还没有
为协助售屋而衍生出来的"摆饰"(staging)产业.该产业的功能是用样品家饰把房子布置
得漂漂亮亮,让房子更好卖.和购屋是投资而非消费的谬论一样,随着未来几年房屋价格
下滑,这产业也会受到压缩.
拿新建房屋面积越来越大的例子来看,从1973年的1,660平方尺到2007年高峰的2,521平
方尺,这部分反映出生活水准的提高,但有部份也是政府补贴措施造成投机泡沫所带来的
结果,大家都以为政府付钱让自己可以住更好更大的房子.在同一期间,实质薪资呈现停
滞,便是例证.
随着政府补贴终结,其所助长的买屋梦想也会跟着幻灭,这是个艰难的过程,但应该看作
是好事.(完) |
j***h
发帖数: 4412 | 158 需对抗“两房”债券长期风险 2011-02-15 07:47:00 广州日报
中国外管局大动肝火，指责中国“两房”债将出现4500亿美元亏损的说法毫无事实依据
。从短期来看，“两房”债暂无风险。
首先，到目前为止，美国“两房”债享受美国国债相同的最高信用评级，仍然有美国政
府“背书”。
其次，美国政府是“两房”债最大持有人，从收归国有之后，美国财政部和美联储累计
购买了超过1.6万亿美元的“两房”资产，约占“两房”拥有和担保资产总量的29%。“
两房”债券收益率上升、价格下降，受损最大的就是目前托市的债券持有者，中美两国
将玉石俱焚，中国投资的“两房”债券全部打水漂是不可能的。
第三，中国拥有较强的博弈能力，从2008年至2010年，中国外汇储备中持有“两房”债
券年均投资收益率在6%左右。
从长期来看，“两房”债必有风险。未来“两房”债券价格下降将是不争的事实，除非
美国的房地产泡沫彻底复原。美国财政部提交给国会的报告中指出，逐步废除住房抵押
贷款融资机构房地美和房利美，降低政府提供的住房抵押贷款担保比例。美国财长盖特
纳在当天发布的声明中阐述：“这份报告是为进行根本改革提供的一个方案，即逐步废
除‘两房’，加强消费者保护，同时保留为需要的人提供买得起或租得起的住房的渠道
。”盖特纳表示，改革进程正在启动，但需要“负责任且谨慎地进行”，以免对经济造
成破坏。
上述表态意味着未来“两房”债收益率必然上升，“两房”价格以及以“两房”债为基
础的证券价格必然下挫。只有“两房”债券价格降到市场接受的程度，民间接盘者才能
进入，否则就是有价无市。如果不承认这一点，就是不承认金融市场的基本定律。以目
前美国国债与“两房”债价格的平稳印证未来市场没有风险，是金融菜鸟的托词。
中国能够博弈的有两个方面，除了坚持要求“两房”债由政府信用“背书”外，还可要
求美国政府放慢撤出步伐。由于美国房地产市场依然脆弱，预计“两房”改革可能需要
几年，盖特纳已暗示需要5~7年。第二个博弈手段是通过对冲交易减少“两房”债风险
，如购买看空产品，将资金更多地转向中国工业化进程所需要的高科技、资源领域。
对于中国而言，发挥优势以实体对抗金融战才是上策。因此，实行严格的货币政策、提
高货币使用效率、严厉外资监管都是题中应有之义。
况-
【在 j***h 的大作中提到】
: 《Saft专栏》美国房屋市场改革看似祸实是福
: 2011年 2月 16日 星期三 10:20 BJT
: (本文作者是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
: 撰稿 James Saft 编译 隋芬/王冠中
: 路透阿拉巴马州2月15日电---美国总统奥巴马所提议的美国房屋融资改革将推高抵押贷
: 款价格,对房价、建筑与房地产行业而言意味着一场灾难.而换个角度,改革将打破房价
: 上涨能让举国皆富的幻想,这也称得上是一件好事.
: 美国上周宣布了降低政府介入房市的一系列提案,内容全都旨在改变抵押贷款市场状况-
: -目前抵押贷款市场有92%的新贷款附有政府担保.此外,奥巴马政府周一发布的预算提案
: 中,计划将针对美国富裕阶级的免税项目削减30%,一直被视为不可动摇的抵押贷款利息
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j***h
发帖数: 4412 | 159 “两房”债券该不该卖？ 2011-02-16 10:39:19 北方新报(呼和浩特)
继11日出面回应我国外储持有的“两房”债券没有出现投资损失后，国家外汇管理局12
日就“两房”问题再度表态，指出“两房”债券投资的主要潜在风险已得到有效化解。
根据外管局两次回应内容看，截至目前，我外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常
，没有出现投资损失，我国投资“两房”债券年回报率在6％左右。2 月11日美国财政
部白皮书公布后，金融市场反应总体比较积极。截至纽约当地时间收盘时，“两房”各
类债券价格普遍出现上涨，上涨幅度超过美国国债，最高涨幅达0.5％左右。
那么，随着美国政府下决心改革房地产市场特别是“两房”，我国投资“两房”债券会
否一直高枕无忧呢？继续持有会不会遭遇风险？
美国关于住房抵押市场改革的白皮书，提出了3种方案：一是政府除保留现存的联邦住
房管理局这一机构外，彻底退出住房抵押贷款市场；二是只有在住房市场出现危机时，
政府才能出面担保住房抵押贷款；三是政府仍然在住房抵押贷款市场发挥一定的作用，
但将不再通过房地美与房利美这样的政府支持企业来实施，而是通过私有保险公司来实
施，在这些公司无法发挥作用的时候，政府才会介入。纵观这3种方案，美国政府是想
摆脱目前在住房抵押市场上的困境，将住房抵押市场这个大包袱甩掉，包括“两房”这
个巨大的累赘。
实际上，美国政府已经很难再背起“两房”这个巨大包袱。金融危机时期，为了挽救“
两房”，美国政府已经将纳税人1500多亿美元投入到“两房”。而去年6月“两房”退
市时，市值不到10亿美元，就在12日美财政部《改革美国住房融资市场》报告公布后，
已转至粉单市场的房利美与房地美股价开盘后大跌，房地美股价下跌11.51％，报0.56
美元；房利美股价下跌13.58％，报0.52美元。可以说，现在市值更少。然而，“两房
”债券债务就达5.2万亿美元。据美国国会预算办公室估计，如果按照目前的方式运作
下去，在2009年至2019年的10年间，“两房”将总共花费纳税人3890亿美元。美国政府
负担不起，美国纳税人也不会答应。因此，可以说，美国政府这次所谓的改革住房市场
，其实质是甩包袱改革。
美国财政部承诺会对“两房”债券债务承担责任，中国现在唯一依靠的就是美国政府的
承诺。可一些美国国会议员放出风来：有投资收益，就得承担投资风险。
经济学家鲁政委表示，中国应该认识到其持有的“两房”债券存在风险，建议在6月美
联储量化宽松政策结束前卖出这些证券。而房利美前首席信贷官、美国企业家研究所高
级研究员平托，摩根大通前董事总经理、美国布鲁金斯学会经济学家艾略特二位认为：
“中国没必要急于抛售这些‘两房’债券。美国政府的信用是会履行的，所以(中国)不
用急于抛售。”
国家外汇管理局对所持“两房”债券应始终保持审慎原则。虽然美国政府需要通过5~7
年甚至更长的时间才能缓慢地退出对抵押贷款市场的支持，但有一点是明确的，美国政
府终究会退出，而一旦退出的话，美国政府的保证就会大打折扣。同时，金融市场走势
与预期关系很大，一旦美国政府决定退出，无论年限多长，在这种预期下，“两房”债
券市场很难红火，其流动性随时面临考验。在这种情况下，当“两房”债券交易尚活跃
时卖出一部分，是一种稳妥的选择。（新华社供稿）
【链接】
中国购买了“两房”
什么债券？
作为“两房”(“房利美”与“房地美”)债券的主要海外持有者，不少人担忧美国政府
公布的关闭“两房”的改革计划可能会对中国造成巨大风险。
根据美国财政部网站披露的关于海外持有美国政府“机构证券”的数据，截至2009年6
月，中国(除香港与澳门地区)持有的美国政府长期机构债券 (Long-term Agency Bonds
)总额为4540亿美元，其中3580亿美元为“资产支持证券”(ABS)，占长期机构债券总额
的79％，而其他机构债券仅为960亿美元。
这份报告明确指出，中国持有的“资产支持证券”是由资产池支持的证券化产品，“这
些资产包括住房抵押贷款或汽车贷款，还包括担保债务凭证 (Collateralized Debt
Obligation)”，而其中最主要的是住房抵押贷款。也就是说，中国持有的主要“资产
支持证券”是“住房抵押贷款证券”(Mortgage- Backed Security)。
“资产支持证券”的持有者从潜在标的资产获得现金流。与其他债务证券不同的是，“
资产支持证券”通常会定期返还本金和利息，从而在每次支付周期降低未偿付的本金余
额。
而“住房抵押贷款证券”(MBS)是“资产支持证券”的一种，其偿付给投资者的现金流
来自于由住房抵押贷款组成的资产池所产生的本金和利息。
据了解，“两房”的职责就是从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将
其打包证券化后卖给投资者，并为这些证券提供担保以防借款人违约。
这意味着，由于这些贷款存在坏账可能，一旦贷款违约无法收回，则抵押贷款证券就不
能兑现，因而这类贷款风险较高。
值得注意的是，尽管“两房”的债券属于“政府机构债券”，但“两房”并不完全属于
政府机构，因此这些“政府支持企业”的债券并不像美国财政部发行的国债一样属于安
全资产。
而金融学最基本的常识告诉我们，正是由于这类债券存在风险，它们的收益率才会高于
美国国债。
（据《第一财经日报》） |
j***h
发帖数: 4412 | 160 放弃“两房” 美国转嫁危机初见成效
2011-02-16 08:02:28 古城清凉的风
美国财政部近日公布了一项针对美国住房融资市场以及“两房”(“房地美”与“房利
美”)的改革白皮书,将通过三大改革方案来减少政府在住房抵押贷款市场扮演的角色。
此举一出,立即在大洋彼岸的中国激起千层浪。作为“两房”债券的主要海外持有者,不
少人担忧中国所持有的债券是否会受影响。实际上,2010年6 月,“两房”因股价过低从
纽约证券交易所退市,资产“打水漂”成了海外投资者热议的话题,有人预计中国投资“
两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
我们不妨算下账,以2010年中国外汇储备余额2.84万亿美元为基准进行核算,4500亿美元
相对于中国一年外汇储备的16%,将近3万亿人民币是什么概念?2007年全国工资总额是2
万多亿人民币,全国商品住宅投资总额是18000多亿人民币,全国医疗总费用是6800多亿
人民币,全国教育总支出是7000多亿人民币,也就是说,仅仅两家美国房贷公司就借去了
相当于中国一年半的工资,相当于中国近2年的住房投资,相当于中国4年多的医疗费用,
相当于中国4年多的教育支出……有一句调侃的话是这样形容的——中国投资美国“两
房”债券,是“开着宝马进去,骑着自行车出来。”
美国——丢弃“两房”包袱并非“纸上谈兵”
任何事物都有利、弊两面,我们暂且不谈中国投资“两房”是否损失、是否风险得到化
解、是否是外管局有更多的“苦衷”……但有一点是可以肯定的,“两房”债券在纽约
证券交易所退市,无疑将大大降低其流动性,以后要想再伺机卖出将越来越难,其价值可
能将更多停留在账面上,中国官方针对“两房”担忧或是 “掩耳盗铃”的告诉人们“此
地无银三百两”,而对于美国来说,“两房”退市或许意味着次债危机在美国真正结束,
美国丢掉“两房”这一包袱,任其自生自灭,提出关闭或彻底私有化的改革方案,都标志
美国转嫁危机战略性成果初见成效。而我们目前必须认识到的是:可继续减少中国持有
的美元以及美国资产的增量,加强投资的多元化,另外从根本上,还是要转变出口导向的
经济模式,使外储减少从而降低投资风向。
中国——“此地无银三百两”
回顾2008年,美国两房公司实际已陷入破产并引发了美国金融危机,美国国会已经在讨论
是否批准两房公司的破产议案,绝大多数议员认为应该批准两房公司破产。此时,美国两
房公司的老总急匆匆跑来北京求救,甚至有人高喊“救美国就是救中国”,随即,中国外
管局的3750亿美元,就十分及时地流入了两房公司的账户。本来已经决定让两房公司破
产的美国国会,看到两房公司既然已经得到了中国的数千亿美元,也就放弃了让两房公司
破产的议案。
针对人们对中国购买“两房”债券的担忧,国家外汇局发表声明称,中国外汇储备持有的
“两房”债券还本付息正常,2008年至2010年三年间,“两房”债券年平均投资收益率在
6%左右,主要潜在风险已得到有效化解。“两房”是经美国国会立法批准成立的政府支
助机构,其承保和购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%,对美国房地产市场
和美国经济至关重要。言下之意便是,为中国持有的“两房”债券而担忧是杞人忧天。
有观点认为,这种外交辞令式的新闻发言是“此地无银三百量”。外管局刻意强调两房
收益正常,盲目相信两房债券风险可控,只能令人质疑,其难言之隐乃在于面对两房清盘
可能造成的亏损。不承认风险并不等于没有风险,况且,两房重组计划后,美联储前主席
格林斯潘表态,乐见两房关闭。众所周知,格林斯潘在联储局主席任内是两房的重要推手
,中国有一句老话“人走茶凉”,此刻,在格林斯潘身上体现的淋漓尽致。格林斯潘的态
度,让人担心因时移势易,美国政府也人言全非。
虽然外管局这么“一厢情愿”的“想当然”,美方却持另外一种观点,中国投资“两房”
债券出现巨亏是自食其果。以麦凯恩为首的共和党议员认为,不应以美国纳税人的金钱,
补助外资应承担的风险。美国一家智囊机构也指出,如果中国做了不明智的投资,就应该
承担后果,而不是由美国纳税人买单,因为“两房”的债券既然属于“非政府担保债券”
,投资者获得了高于国债的利息,就不应该再受益于政府的救市政策。
美债风险进一步加大
我们或许应该注意到,虽然美国对两房的支持和承诺未变,但真正应当注意的是,所谓支
持和承诺,纯粹是官方言论,并没有可靠、具法律效力的保证。表面看来,美国政府关闭
两房未有敲定的方案,也未有确定的时间表,但关闭两房的意向已不容怀疑,两房市值仅
剩十亿美元,债务却高达5.2万亿美元,以美国千疮百孔的财政状况,如何有能力去打救?
在这种情况下,任由两房拖累财政和经济,或是对投资者“食言”二选其一,美国政府当
然是宁负外国不负国民了。美国政府就两房对外国投资者的间接担保,完全可以找到合
理合法的借口,将“责任”推得一干二净,即使“牺牲”几个主事官员,能赖掉海外约1.2
万亿两房债务,确实很划算。这么做虽失信用,但政治得分,是民主体制下政府的可能选
择。
而事实也正这样演变,据英国金融时报称,全球最大债券基金于1月份大幅削减了它对与
美国政府相关债务的敞口。太平洋投资管理公司创始人比尔格罗斯管理的全球回报基金
报告称,1月份其将持有的美国政府相关证券比例从12月份的22%下调至12%。
白皮书指出,政府需要通过5~7年甚至更长的时间才能缓慢地退出对抵押贷款市场的支持
。盖特纳指出:“道路是漫长的,现在看到的仅仅是一个开始。”纵然美国政府所提出的
改革方案核心只是为政府最终退出“两房”确定一个过渡框架,也不排除这只是美国“
力不从心”的一个借口。
“这仅仅是一个开始”,但愿盖特纳说的不是中国外汇储备。 |
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j***h
发帖数: 4412 | 161 美国背后的阴谋 2011-02-16 22:54:07 烟涛居
一再被推迟的“两房”改革方案最终有了消息。美国媒体2月9日援引两位知情者的
话称，美国财政部正计划提出一项方案，逐步削弱房利美与房地美在美国住房市场中的
中心作用，并最终将这两家抵押贷款公司关闭或彻底私有化。彭博社报道称，最迟本周
五，财长盖特纳将公布具体计划，该计划一出，意味着政府将削弱对楼市的支持力度。
改革计划呼之欲出
奥巴马政府最早将于2月11日宣布这项事关10.6万亿美元按揭市场未来的计划书，
其中将详细说明政府准备如何逐渐从房屋按揭市场淡出。根据匿名官员透露，最初的步
骤将包括阻止“两房”购买价值超过62.55万美元的贷款，另外还将提高他们提供贷款
担保的收费。
官方消息称，2月8日，美国总统奥巴马与盖特纳会面时已经确定了“两房”转型的
最终方案。自2008年9月次贷危机爆发后，美国政府共花费纳税人约 1500亿美元的资金
救助房市，然而，时至今日，美国房市依旧清冷。分析者认为，一旦政府扶植力度减弱
，购房者的借贷成本将加大，也会让本已脆弱的楼市雪上加霜。
国会是最终的裁决者，目前比较流行的改革方案有5个，但最吸引外界注意的是其
中三个方案，最保守的建议是除了现有的联邦机构外，政府退出房屋按揭市场。另外两
个方案则是建议创建一套新机制，让政府对向来由房利美和房地美主导的二级按揭市场
给予部分支持。报告还将提出按揭业务其他方面的改革措施，包括增强贷方保护；改变
抵押贷款服务，以解决该行业无法与还款滞后的贷方合作的问题；清理贷款证券化、贷
款捆绑销售给投资者的新措施。
楼市再成竞选砝码
在投资者仍徘徊之际，对众议院有着绝对控制权的共和党人也在积极推广自身的“
两房”改革方案，作为与奥巴马竞选的又一筹码。双方均表示改革不易操之过急，不希
望创建任何新机构来替代“两房”，大家都希望由私营市场来主导美国民众的抵押贷款
。奥巴马住房金融问题特别助理斯怀尔说：“行业定义的立法通常无法在一届国会就获
得通过。我认为大家都希望私营部门住房金融机构能发挥更大作用。”知情者表示，现
在就改革方案立法还为时过早。
新改革方案再次将“两房”的诟病凸显出来。过去40年来，美国“两房”几乎是国
家经济的命脉。美国房地产市场的融资体系一直是公共部门和私营部门共同参与的。房
利美和房地美从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将其打包证券化后
卖给投资者，当房贷借款人违约时，这些投资者不会蒙受损失。正是有了政府做后盾，
才吸引了很多外国投资者的追捧，去年6月，“两房”因股价过低从纽约证券交易所退
市，资产“打水漂”成了海外投资者热议的话题，有关“两房”套牢中国资本的报道层
出不穷，有人预计中国投资“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
今天看到新闻，美国有可能关闭2房(房地美和房利美)，要看他们如何处理我们的
投资，假如要直接废掉我们的外汇储备，这个就等于向中国宣战，这个比让我们购买的
美国国债失去流动性然后被迫低价卖还要恶劣，因为后者还属于投资失误，前者就是在
宣战。
美国已经开始他们的债务重置，只是这个手段太卑鄙了。
我今天分析，为何只是白宫的官员证实，而不是公开宣布，就是试探我们国家领导
人的底线，我们要拿出我们的勇气。
1、严惩国内的那帮主导购买2房债券的，关键人物以叛国罪定罪。
2、警告美国，废掉我们的4000多亿美元的房地美和房利美的权益，就是宣战。
我们要拿出我们的勇气，强势不代表翻脸，但是要做好翻脸的准备，只要强势才会
最终避免走到翻脸的地步。
这个也是对于我们政府和党的执政合法性的考验。
美国为什么派这么多航母编队在中国周边，不是没有道理的，不是过来洗澡的。
我前面已经讲过2个剑客狭路相逢的例子，一个就是要另外一个的一条腿，你再退
缩都没用，你脱光自己的铠甲，放下自己手上的剑的结果就是他非但要你的这条腿，可
能连你的命都要去了。
2
【在 j***h 的大作中提到】
: 放弃“两房” 美国转嫁危机初见成效
: 2011-02-16 08:02:28 古城清凉的风
: 美国财政部近日公布了一项针对美国住房融资市场以及“两房”(“房地美”与“房利
: 美”)的改革白皮书,将通过三大改革方案来减少政府在住房抵押贷款市场扮演的角色。
: 此举一出,立即在大洋彼岸的中国激起千层浪。作为“两房”债券的主要海外持有者,不
: 少人担忧中国所持有的债券是否会受影响。实际上,2010年6 月,“两房”因股价过低从
: 纽约证券交易所退市,资产“打水漂”成了海外投资者热议的话题,有人预计中国投资“
: 两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
: 我们不妨算下账,以2010年中国外汇储备余额2.84万亿美元为基准进行核算,4500亿美元
: 相对于中国一年外汇储备的16%,将近3万亿人民币是什么概念?2007年全国工资总额是2
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j***h
发帖数: 4412 | 162 详讯：美初请失业金人数41万平预期 2011年02月17日 22:21 新浪财经
新浪财经讯 北京时间2月17日晚间消息，美国政府发布的上周首次申请失业救济人
数报告显示，在截至2月12日的一周中，初请失业金人数环比增长2.5万，至41万。后者
与经济学家的平均预期持平。今天的报告表明，美国的就业市场依然不温不火，周失业
数据仍保持着波动较大的特点。
过去几个月中，初请失业金人数大体而言保持上涨势头，周数据的波动范围为38.5
万至45.4万。波动较大部分应归结于此前的恶劣天气和多个假期导致政府机构的失业救
济审批延迟。
但是，自去年8月创下50万以上的近期峰值以来，初请失业金人数整体呈减少之势
，这表明就业趋势已有一定程度改善。但是，依据最新的就业报告，美国的失业率仍高
达9.0%。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期上周的初请失业金人数将环比上涨
，经季调的总数将增至41万。此前一周的人数上调2 千，由早先公布的38.3万增至38.5
万。
截至上周，初请失业金人数的四周移动均值微增1750人，至41万7750人。一般认为
移动均值可更准确地衡量就业市场的发展趋势，因为它可以减轻假日、恶劣天气等特殊
因素导致的周数据波动。
经济学家一般认为，通常情况下，一旦美国经济创造出足够多的新工作，初请失业
金人数将长时间低于40万。但是，迄今为止的周失业救济数据表明，美国就业的增速没
有明显提升。过去的三个月中，美国新增就业机会的均值为8.3万，甚至不能满足劳动
力人口自然增长的就业需要，推动失业率下行更是难上加难。
在截至2月5日的一周中，持续领取失业救济人数环比增加1千，经季调的总数增至
391万。该人数指的是已开始领取失业救济的失业者总数。
在截至1月29日的一周中，还有450万美国人领取联邦延期失业救济，较此前的一周
减少8.5万。这种救济发放给在2007-2009年经济衰退中就业遭受最惨重冲击的一些州的
长期失业者。
在截至1月29日的一周中，至少领取了一种失业救济的美国人总计925万，较此前一
周减少10万8468人。本段数据未对季节性因素做出修正。在经济衰退的最严重阶段，美
国总计有800万以上的人失去了工作。(立悟)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国背后的阴谋 2011-02-16 22:54:07 烟涛居
: 一再被推迟的“两房”改革方案最终有了消息。美国媒体2月9日援引两位知情者的
: 话称，美国财政部正计划提出一项方案，逐步削弱房利美与房地美在美国住房市场中的
: 中心作用，并最终将这两家抵押贷款公司关闭或彻底私有化。彭博社报道称，最迟本周
: 五，财长盖特纳将公布具体计划，该计划一出，意味着政府将削弱对楼市的支持力度。
: 改革计划呼之欲出
: 奥巴马政府最早将于2月11日宣布这项事关10.6万亿美元按揭市场未来的计划书，
: 其中将详细说明政府准备如何逐渐从房屋按揭市场淡出。根据匿名官员透露，最初的步
: 骤将包括阻止“两房”购买价值超过62.55万美元的贷款，另外还将提高他们提供贷款
: 担保的收费。
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j***h
发帖数: 4412 | 163 美经济走势仍存变数 2011年02月18日01:15 科技日报
新华社记者 蒋旭峰 刘丽娜
美国联邦储备委员会16日上调今年的美国经济增速预期。不过，美联储官员和一些
经济学家认为，高失业率、高赤字、楼市疲软等中长期问题尚未消除，美国经济走势仍
存在变数。
美联储看涨美国经济
16日，美联储公布了于上月底召开的货币政策决策例会的会议纪要。根据这一纪要
，美联储预计美国经济今年增速有望达到3.4％至3.9％。而在11月份，美联储的预估区
间为3.0％到3.6％。
会议纪要指出，美国经济复苏势头正在加强，去年末美国居民消费增长强劲，最近
几个月美国企业在设备和软件方面的投资延续了上涨势头。
包括美联储主席伯南克在内的官员最近也多次传递乐观态度。伯南克本月初说，从
2009年中开始的美国经济复苏势头最近几个月有所加强。近期的多项数据表明，由消费
和企业投资拉动的经济自我修复正在呈现。
数据存在季节性因素
不过，有经济学家指出，年末是美国传统的消费旺季，商家会提前补充库存，消费
和工业生产扩张有一定的季节性因素。因此，现有数据不足为凭，美国经济复苏强势能
否延续还需看今年上半年的表现。
数据显示，包括工厂、矿业和公共事业企业在内的美国工业生产在去年12月份环比
增长1.2％后，今年1月份环比下降0.1％；今年1月份美国工业领域的设备开工率为76.1
％，也略低于去年12月份修正后的76.2％，显示出美国工业企业近期对扩大生产仍持谨
慎态度。
高失业率痼疾难消
美国劳工部的数据显示，美国失业率已经从去年12月份的9.4％下降到今年1月份的
9.0％，但这一失业率水平仍为金融危机前的约两倍。
伯南克最近多次表示，尽管美国经济复苏仍在继续，但是力度不足以明显改善就业
市场现状。美联储的会议纪要也指出，劳动力人口变动、求职者条件和雇主要求不符等
因素造成的结构性失业持续拖累美国就业市场复苏。
长期财政挑战仍存
伯南克日前强调，美国仍面临着严峻的长期财政挑战，提高美国财政的可持续性意
义重大，政府过度借贷既会对私人投资产生挤出效应，也会增加美国的对外负债。
2010财年，美国联邦财政赤字接近1.3万亿美元，尽管略低于2009财年水平，但其
占GDP的比重仍高达8.9％。作为对照，美国经济衰退前3年的财政赤字占GDP的平均比例
约为2％，国际公认的该指标警戒水平约为3％。
楼市羸弱前景不明
美联储还谈到，由于需求不振、楼价下跌和库存较多，美国的住宅和商业地产市场
仍然疲弱。前美联储主席格林斯潘此前表示，尽管当前美国新建独栋住房数量处于历史
低位，但房地产市场上的库存仍无法在短期内消化。
美国商务部16日公布的报告显示，反映行业未来走势的新房建筑许可证发放量从去
年12月份的62.7万套降至今年1月份的56.2万套，环比下跌10.4％，表明房地产开发商
观望心态浓重。
布鲁金斯学会研究员道格拉斯·埃利奥特等经济学家对记者表示，市场上大量库存
房产和将要入市的止赎房产将继续使市场承压，今年美国房屋均价有可能继续下跌5％
左右。房价下滑将使许多家庭财富缩水，并抑制居民消费和工业生产的回暖势头。
（据新华社2月17日电）
(科技日报)
作者：蒋旭峰 刘丽娜
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【在 j***h 的大作中提到】
: 详讯：美初请失业金人数41万平预期 2011年02月17日 22:21 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间2月17日晚间消息，美国政府发布的上周首次申请失业救济人
: 数报告显示，在截至2月12日的一周中，初请失业金人数环比增长2.5万，至41万。后者
: 与经济学家的平均预期持平。今天的报告表明，美国的就业市场依然不温不火，周失业
: 数据仍保持着波动较大的特点。
: 过去几个月中，初请失业金人数大体而言保持上涨势头，周数据的波动范围为38.5
: 万至45.4万。波动较大部分应归结于此前的恶劣天气和多个假期导致政府机构的失业救
: 济审批延迟。
: 但是，自去年8月创下50万以上的近期峰值以来，初请失业金人数整体呈减少之势
: ，这表明就业趋势已有一定程度改善。但是，依据最新的就业报告，美国的失业率仍高
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j***h
发帖数: 4412 | 164 经济不明朗 房价续下跌 美国人置业热情消退
2011-02-20 08:40 综合新闻
经济的不明朗因素，房价跌跌不休，以及一些简单的数学计算，令有工作的美国人现在
购买房屋的热情消退。不少人现在不当业主当租客。经济学家担心，这一趋势会对房市
有压抑作用，从而拖慢经济复甦的速度。 《洛杉矶时报》报道，由房贷巨头房利美进
行的研究发现，现在只有66.6%的美国人认为置业是安全的投资，大大低于03年时的83%
。与此同时，成人业主比例从04年69.2%降低至66.5%。哈里斯互动（Harris
Interactive）的调查显示，现在表示有意置业的美国人有70%，比一年前的77%减少7%。
经济衰退和更严格的房贷标準是导致这个置业热情减少的其中部分原因，但经济学
家指出，现在越来越多人认为，他们租房子的生活要比购买房屋子过得好。
住在洛杉矶的卡尔和梅拉美德就是其中的例子。梅拉美德是电子琴演奏家和作曲家
，卡尔是自由栏目编辑。两人在德州拥有一所房子，去年搬到洛杉矶后，却决定不会将
他们的金钱绑在房屋上，或用于维修保养房屋上。
他们的例子代表着许多经济学家认为的一个正在不断扩大的趋势—看到房价大幅下
跌后产生的不安，以及希望为退休多储蓄的心理，令工作年龄的人现在对置业持日益怀
疑态度。
令这一现象增加的是，许多年轻人因工作需要搬迁，令他们在置业方面犹豫不决，
担心万一被迫出售房子时会蒙受损失。研究顾客心理的心理学家斯利思 -克普勒指出，
现在社会已变得倾向于租住及合租。
但地产业坚称，那只是过渡现象。他们指出，由于人们还处于经济不明朗阶段，对
就业和金钱感到紧张的人，现在会持骑墙观望态度。
地产网站Trulia.com公布的租住对购买的程式显示，现在多个城市，包括洛杉矶、
纽约、西雅图和堪萨斯市，租住是较明智的选择。
其实，长期以来，对置业作为一种投资一直有争议。由经济学家Jack Clark
Francis和Roger G. Ibbotson经济学家进行的研究显示，可在78至08年期间，住宅每年
的回报率约为6%，但标普500指数同期的年回报率为11%。身为耶鲁管理学院金融教授的
Ibbotson说，长期而言，房地产的表现不错，但还是不如股市的好。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济走势仍存变数 2011年02月18日01:15 科技日报
: 新华社记者 蒋旭峰 刘丽娜
: 美国联邦储备委员会16日上调今年的美国经济增速预期。不过，美联储官员和一些
: 经济学家认为，高失业率、高赤字、楼市疲软等中长期问题尚未消除，美国经济走势仍
: 存在变数。
: 美联储看涨美国经济
: 16日，美联储公布了于上月底召开的货币政策决策例会的会议纪要。根据这一纪要
: ，美联储预计美国经济今年增速有望达到3.4％至3.9％。而在11月份，美联储的预估区
: 间为3.0％到3.6％。
: 会议纪要指出，美国经济复苏势头正在加强，去年末美国居民消费增长强劲，最近
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j***h
发帖数: 4412 | 165 罗伯特-希勒：美国房价最高将下跌25% 2011年02月23日 00:47 新浪财经
新浪财经讯 北京时间2月23日凌晨消息，极具影响力的经济学家罗伯特-希勒(
Robert Shiller)表示，美国的房价最高可能在当前水平上下跌25%。
他在一个电话会议上向记者透露：“我的直觉告诉我，实际房价在目前价位上下跌
15%、20%甚至25%的可能性都确实存在。这些不是一个预测，但我认为它们是一种切实
的风险。”
今天稍早时，标普公司发布的凯斯-希勒(Case Shiller)20个大城市房价报告显示
，2010年12月美国大城市的独户房屋价格连续第六个月环比下降，整体房价已逼近2009
年创下的近期最低点。
罗伯特-希勒是耶鲁大学经济系Stanley B. Resor教授和著名的Cowles基金会研究
员，同时兼任耶鲁大学管理学院国际金融中心研究员。他是当代行为金融学的创始人之
一，1967年获密歇根大学经济学学士学位，1972年获麻省理工学院经济学博士学位，现
任美国国家经济研究局(NBER)研究员。他是美国艺术与科学院院士，计量经济学会会员
，纽约联邦储备银行学术顾问，剑桥大学和斯坦福大学等多个学术机构的客座教授。
他迄今最知名的著作是《非理性繁荣》(Irrational Exuberance)，该书对1982年
以来的美国股市繁荣作了深刻分析和说明，获得了2000年共同基金(Commonfund)奖项，
被纽约时报评为非科幻类最畅销书。(立悟)
83%
%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济不明朗 房价续下跌 美国人置业热情消退
: 2011-02-20 08:40 综合新闻
: 经济的不明朗因素，房价跌跌不休，以及一些简单的数学计算，令有工作的美国人现在
: 购买房屋的热情消退。不少人现在不当业主当租客。经济学家担心，这一趋势会对房市
: 有压抑作用，从而拖慢经济复甦的速度。 《洛杉矶时报》报道，由房贷巨头房利美进
: 行的研究发现，现在只有66.6%的美国人认为置业是安全的投资，大大低于03年时的83%
: 。与此同时，成人业主比例从04年69.2%降低至66.5%。哈里斯互动（Harris
: Interactive）的调查显示，现在表示有意置业的美国人有70%，比一年前的77%减少7%。
: 经济衰退和更严格的房贷标準是导致这个置业热情减少的其中部分原因，但经济学
: 家指出，现在越来越多人认为，他们租房子的生活要比购买房屋子过得好。
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j***h
发帖数: 4412 | 166 利比亚动荡 油价飙破110美元 2011-02-24 07:15:16 世界日报
投资人担心利比亚动荡情势升高可能中断这个非洲第三大石油供应国的出口，也担心动
乱蔓延至其它中东产油国，国际油价23日攀至近两年半新高，严重冲击全球金融市场，
全球股市应声下跌。
被国际投资人公认为基准价位的纽约商品交易所(NYMEX)西德州轻原油4月期货价格，23
日盘中一度触及100元大关，创2008年10月2日以来的新高，最终回落至每桶98.10元收
盘。而伦敦布仑特原油4月期货大幅攀升5.47元或5%，最终报收111.25元。
原油市场动荡，全球最大石油出口国沙特阿拉伯、国际能源总署(IEA)也纷纷出面安抚
人心，平抑油价。华尔街日报报导，IEA计画本周开会讨论，如果必要，可能将释出战
略储油。
全球最大独立能源交易Mercuria能源集团董事长杜南德说，如果政治动乱蔓延到中东各
地，油价可能在未来几个月飙越每桶150元的历史新高，若「出现重大危机」，则将涨
到远高于这个价位。
野村证券的预估更悲观，该公司在23日的报告说：「如果利比亚和阿尔及利亚同时停止
产油，油价可能飙涨到每桶220元，石油输出国家组织(OPEC)的闲置产能将降低到每日
210万桶，类似波湾战争期间和2008年油价攀至147元时的水平。」
分析师说，油价的上涨，正逢全球经济复复苏显示出确立势头的迹象，而燃料价格升高
是复苏的最大威胁之一，因为它会增加食品等商品的生产成本，拖累家电、娱乐等各种
各样的消费。
利比亚动荡推升油价将加重全球经济的负担，全球股市23日全面下跌，美元兑欧元也走
贬，而作为避风港的黄金价格则攀升。
纽约股市，道琼、史坦普及那斯达克三大股指连续第二市下滑，其中道指下跌107.01点
，至12105.78点收盘。伦敦、法兰克福和巴黎股市的跌幅介于1.66%到0.76%不等；亚洲
主要股市全都收黑。美元兑欧元报1.3744美元兑1欧元，为2月9日以来最低。黄金价格
则攀升至每盎斯 1413.40元。
2009
【在 j***h 的大作中提到】
: 罗伯特-希勒：美国房价最高将下跌25% 2011年02月23日 00:47 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间2月23日凌晨消息，极具影响力的经济学家罗伯特-希勒(
: Robert Shiller)表示，美国的房价最高可能在当前水平上下跌25%。
: 他在一个电话会议上向记者透露：“我的直觉告诉我，实际房价在目前价位上下跌
: 15%、20%甚至25%的可能性都确实存在。这些不是一个预测，但我认为它们是一种切实
: 的风险。”
: 今天稍早时，标普公司发布的凯斯-希勒(Case Shiller)20个大城市房价报告显示
: ，2010年12月美国大城市的独户房屋价格连续第六个月环比下降，整体房价已逼近2009
: 年创下的近期最低点。
: 罗伯特-希勒是耶鲁大学经济系Stanley B. Resor教授和著名的Cowles基金会研究
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j***h
发帖数: 4412 | 167 利比亚与世界原油价格 2011-02-23 23:05:42 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNN Money刊登的文章说，利比亚是被卷入目前这次中
东和北非的政治动荡中的第一个石油出口国，如果这个地区的政局不能很快稳定下来，
原油价格将进一步高涨。
由于在利比亚发生的反政府抗议中有200人丧生，本星期一石油价格上升了6%。这次政
治动荡是从突尼斯开始的，蔓延到埃及和周边其它国家。
在2010年利比亚的石油产量是每天165万桶，是非洲第三大产油国。同时该国每天还产
出几十万桶天然气和其他石油副产品。
与其他国家相比较，俄国每天生产1000万桶原油，美国生产980桶，沙特阿拉伯每天生
产857万桶。这些数字中还包括液状天然气和其他副产品。世界每天石油的消费量是
8750万桶。
利比亚还座拥几个尚未开采的大油田。其中石油存量达440亿桶，这是非洲目前最大的。
自1992年来联合会对利比亚实行禁运，很多西方的石油公司不能在利比亚开采。这个禁
运使该国的很多石油和天然气资源无法被运用。
2004年由于利比亚表示不再研究核武器，联合国才取消了对利比亚的禁运。到2006年联
合国将利比亚从支持恐怖分子的名单中拿下来，打开了这个国家的石油天然气行业的大
门。
目前利比亚的石油产量只是世界的2%，但是星期一石油价格上升说明投资者担心这个反
政府风潮会蔓延到周边的其他产油国。
市场上石油价格上涨反应了投资者对局势的不确定，没人知道这场风暴影响有多远，也
不好说其他国家会不会被卷进去。
现在投资者密切注意的是巴林的局势，因为这里的反政府抗议很可能蔓延到沙特阿拉伯
的东部。
虽然利比亚的石油生产不会被完全的停顿下来，但是那里的局势非常不稳定，如果现任
的国家领导人卡扎废被赶走的话，那里就更不稳定了。由于罢工的出现，目前利比亚的
石油已经开始减产。
不过，Capital Economics的经济学家Julian Jessop认为油价因为利比亚问题升得过头
了，他说利比亚在石油输出国组织里是一个小角色。只要沙特稍微多增加一些产量就可
以补上利比亚减少的部分。
他还说石油价格上涨对于一些经济还在挣扎的欧洲国家来讲不是好事，但是对整个世界
来讲还是可以在掌控中的。
23
【在 j***h 的大作中提到】
: 利比亚动荡 油价飙破110美元 2011-02-24 07:15:16 世界日报
: 投资人担心利比亚动荡情势升高可能中断这个非洲第三大石油供应国的出口，也担心动
: 乱蔓延至其它中东产油国，国际油价23日攀至近两年半新高，严重冲击全球金融市场，
: 全球股市应声下跌。
: 被国际投资人公认为基准价位的纽约商品交易所(NYMEX)西德州轻原油4月期货价格，23
: 日盘中一度触及100元大关，创2008年10月2日以来的新高，最终回落至每桶98.10元收
: 盘。而伦敦布仑特原油4月期货大幅攀升5.47元或5%，最终报收111.25元。
: 原油市场动荡，全球最大石油出口国沙特阿拉伯、国际能源总署(IEA)也纷纷出面安抚
: 人心，平抑油价。华尔街日报报导，IEA计画本周开会讨论，如果必要，可能将释出战
: 略储油。
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j***h
发帖数: 4412 | 168 经济学家：美国房价今年还没跌完 2011-02-24 08:24:33 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，美国房地产市场的第二级下跌将
在今年继续，房价下滑和不断增加的法拍屋形成一个恶性循环。
Capital Economics的资深经济学家Paul Dales说，房价第二级下跌是从去年开始的，
将延续到今年，房格会更下一层楼，可能比目前的价格再跌5%。
虽然目前的利率很低，房价也低，但是都不能挡着房价进一步下跌。目前房价低也没有
用，因为经济不好造成的房屋需求降低。
在美国目前有25%的屋主是负资产，还有25%的屋主资产不足以申请新按揭，另外由于房
价下跌很多人搬不起家。
虽然现在房屋销售量有所上升，但是房价却还在跌。
预期，随着美国就业市场好转，人们收入增加，意味着房屋销售会从很低的水平上升一
些。今年二手房市场可能比新屋市场表现要好，因为买主被那些跌价很多的法拍屋所吸
引。
不过房屋销售量增加并不代表房价不跌了，类似情况在90年代也曾经发生过，那时房屋
销售上升，但是房价一直跌。
唯一的好消息是市场上的一些空置房屋可以租出去了，现在租屋的需求上升，而出租房
的量相对减少，在未来的几年里租屋市场会是表现比较好的。
自1986年来第一次租屋回报率超过了平均5%。不过由于房价还会再跌，出租房的毛利可
能被压缩在10%以下。
【在 j***h 的大作中提到】
: 利比亚与世界原油价格 2011-02-23 23:05:42 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNN Money刊登的文章说，利比亚是被卷入目前这次中
: 东和北非的政治动荡中的第一个石油出口国，如果这个地区的政局不能很快稳定下来，
: 原油价格将进一步高涨。
: 由于在利比亚发生的反政府抗议中有200人丧生，本星期一石油价格上升了6%。这次政
: 治动荡是从突尼斯开始的，蔓延到埃及和周边其它国家。
: 在2010年利比亚的石油产量是每天165万桶，是非洲第三大产油国。同时该国每天还产
: 出几十万桶天然气和其他石油副产品。
: 与其他国家相比较，俄国每天生产1000万桶原油，美国生产980桶，沙特阿拉伯每天生
: 产857万桶。这些数字中还包括液状天然气和其他副产品。世界每天石油的消费量是
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j***h
发帖数: 4412 | 169 美国经济复苏之路并不平坦 房地产业不如预期
2011年02月25日15:50 作者：理财18
美国房地产市场一直是美国经济复苏的软肋，迄今为止，美国宏观经济仍然受到房
地产市场缓慢愈合的阻碍，高止赎率也抑制了房价和销售。虽然近期公布的一些数据暗
示，美国自大萧条以来最糟糕的房地产市场可能已触底反弹，但复苏之路可能并不平坦
。与此同时，更令人悲观的消息是，有消息称这些令人对美国房产市场感到乐观的数据
或被高估，意味着美国房产市场现况远不如人们预期。
本周有媒体报导称，全美地产经纪人协会(National Association of Realtors,
NAR)或夸大了成屋销售数据，高估幅度恐高达20%，进而低估了美国房地产业的崩溃程
度。
据报道，该机构正在对其所公布数据低估了房地产行业崩盘程度的可能性展开调查
研究。
NAR公布的月度成屋销售报告备受经济学家和金融市场注视；但目前有迹象显示，
该机构可能从2007年起就夸大了房屋销售数据。
据悉，NAR的房屋销售数据与加利福尼亚州房地产分析公司Core Logic的计算结果
不符。CoreLogic表示，NAR可能夸大了房屋销售数据，高估幅度恐高达20%。
房屋销售数量的夸大意味着目前美国房地产市场上，堆积的代售房屋数量更大，美
国房地产市场也将需要更长时间才能走入深渊，并同时拖累经济复苏的步伐。
全美地产经纪人协会周三(2月23日)公布的数据显示，美国1月NAR季调后成屋销售
录得意外增长，但房价跌至近九年低点，表示住房市场继续构筑底部。
知名分析师Robert Shiller周二(2月22日)表示，美国房价可能将从目前水平进一
步下跌25%。
他表示："我直觉认为实际房价可能将再下降15%、20%，甚至是25%，这不是预估，
仅是我认为的实际风险。"
而Capital Economics周三(2月23日)也称，美国房市的第二轮衰退或将贯彻2011年
全年。如果房价下跌和止赎权丧失进入恶性循环，本轮衰退将会十分严重。
Capital Economics资深经济学家Paul Dales表示，房屋价格的二次探底始于2010
年，并将在今年持续并贯彻全年。新的下跌周期或将导致房价较目前的水平下跌5%。
Dales认为，不合理的房产估值和异常宽松的抵押贷款利率将难以阻挡本轮房价的
下跌。因为在疲弱的经济环境和已经经历过一轮大跌的房价面前，上述因素对需求的提
振作用有限。
同时，Dales警告称，在美国，25%的居民处于负资产状态；还有25%的人没有能力
购买新的房产；在房价持续下跌的背景下，有能力的购房者也倾向于持币待购。
他补充道，即使房屋销售量上升也难以阻止房价下跌。Dales指出，随着就业率和
收入的不断提高，房屋销售量将自目前的底谷小幅上升。而且二手房市场表现将强于新
屋市场，因购房者更为青睐大幅打折的丧失止赎权的抵押房产。
他表示："房屋销售的上升阻止不了房价下跌。即使销售量恢复到上个世纪90年代
的水平，房价依然会下跌。"
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家：美国房价今年还没跌完 2011-02-24 08:24:33 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，美国房地产市场的第二级下跌将
: 在今年继续，房价下滑和不断增加的法拍屋形成一个恶性循环。
: Capital Economics的资深经济学家Paul Dales说，房价第二级下跌是从去年开始的，
: 将延续到今年，房格会更下一层楼，可能比目前的价格再跌5%。
: 虽然目前的利率很低，房价也低，但是都不能挡着房价进一步下跌。目前房价低也没有
: 用，因为经济不好造成的房屋需求降低。
: 在美国目前有25%的屋主是负资产，还有25%的屋主资产不足以申请新按揭，另外由于房
: 价下跌很多人搬不起家。
: 虽然现在房屋销售量有所上升，但是房价却还在跌。
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j***h
发帖数: 4412 | 170 美国房地产业复苏前景扫描：每五个购房者就有一个“负翁”
2011-02-24 20:33:00 经济参考报
[提要]美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威
尼斯” 之称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清
淡;二是房价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市
的情况实际上也反映了整个美国的情况。
美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威尼斯”之
称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清淡;二是房
价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市的情况实
际上也反映了整个美国的情况。
美国楼市步履蹒跚
巴克莱资本首席经济学家米歇尔•迈耶预计,从金融危机爆发到房地产止赎危机高
发的2010年下半年,美国房价平均跌幅达40%左右,佛罗里达州、内华达州等地情况更严
重,房价已腰斩过半。
为稳定楼市,美国政府曾于2009年3月份推出住房救助法案。在一系列举措刺激下,美国
楼市在2009年下半年出现短暂复苏。然而,受制于居高不下的失业率和美国家庭财富缩
水等因素,美国房地产市场的“小阳春”行情只是昙花一现,2010年重新走弱。
美国政府推出的首次购房者税收优惠政策原定于去年6月底到期,但作为美国房市主力的
二手房销售量从去年6月份的526万套暴跌至7月份的384万套。为了挽救陷入困境的房地
产业,美国总统奥巴马去年7月签署法案,将该项优惠政策延期至去年9月底。二手房销售
量在此期间略有回升,但优惠政策结束后,销售量又开始下滑。
纵观2010年美国全年的新旧房销售情况,除了首次购房者税收优惠政策原定6月底到期前
产生的“末班车”效应之外,房地产市场在成交量和成交价格两方面都呈现出动能不足
的特征。美国新房和旧房成交量的峰值都出现在6月底税收优惠政策到期前的二季度,而
成交价格峰值则出现在4月份和5月份,体现出明显的“政策市”效应。
从全年成交量和成交价格走势来看,美国房市在2010年呈现出前低、中高、后低的态势,
传统的春秋交易旺季反而出现量跌价降局面《华尔街日报》刊文指出,离开了政府救市
政策支撑的美国楼市开始变得步履蹒跚。
此外,美国联邦储备委员会主席伯南克曾透露,目前美国超过20%的借贷购房者的房贷总
额高于房屋价值,即每5个美国购房者中就有一个“负翁”;另有33%的购房者首付比率不
到10%。这些都显示出在美国贷款购房者中,出现大量新止赎房产案例的可能性较大。
能够体现美国商家信心与企业经济活力的穆迪商业地产价格指数也显示,与2007年金融
危机前的峰值相比,美国商业地产价格迄今跌幅已超过45%。
这些数据指标都显示出,美国房地产市场仍在调整过程之中,普通购房者、建筑商和企业
的信心尚未完全恢复,住宅地产和商业地产都不排除有进一步下探的可能。
2011年难以摆脱困境
鉴于美国经济将延续低位复苏之势,美联储去年11月底下调2011年美国经济增速,从去年
6月份预计的3.5%-4.2%下调至3%-3.6%。此外,美国失业率在2011年仍将在9%以上徘徊。
因此,美国房地产市场在2011年将依旧处于困境,并面临三大难题。
———鉴于美国国会并未通过法案将首次购房税收优惠延期,加之实体经济复苏缓慢等
抑制因素,美国房地产行业复苏短期内困难重重。
布鲁金斯学生研究员首格拉斯•埃利奥特说,美国需要经济增长来应对高失业和房
地产困局等难题,但至少还需要一年以上的时间来修复在上一轮经济周期中受重创的金
融部门和房地产市场。另有一些经济学家和美国官员表示,美国房地产市场恢复元气可
能需要更长时间。
———疲软的房地产市场销售局面将会影响存量房市场出清以及建筑商信心。
美国商务部的数据显示,按照当前的旧房销售速度,美国存量房至少还需要8个月才能消
化完,远高于经济学家普遍认为6个月内市场出清的健康时限。此外,美国商务部1月19日
公布的报告显示,去年12月份美国新房开量为52.9万套,同比下降8.2%,显示美国房地产
建筑商的信心仍然不足。
———美国房地产正赎危机尚未结束,其负面影响是否会持续发酵还有待进一步观察。
美国房地产业止赎风波目前仍在延续。美联储理事伊莉莎白•杜克在近期的演讲
中称,目前美国房地产止赎危机到2012年底都不会完全平息;美国止赎房产的数量从2006
年的100万件增加到2009年的280万件,预计今年将增加225万件,2012年再增加200万件;
美国目前还有500万户家庭已经超过正常归还房贷的90天期限,他们现在居住的房产也有
可能变为止赎房产。
哥伦比亚大学全球研究中心东亚区主任肖耿说,缓解房地产危机,需要实实在在、能促进
企业生产力和恢复企业信心的项目;但受制于美国选举政治等短期因素,目前美国政府的
经济政策制定者并没有充分关注私营企业扩大生产以及创造就业机会的微观经济努力,
也缺乏宏观经济政策上的长远眼光,因而美国经济强劲复苏和房地产市场企稳尚需时日。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏之路并不平坦 房地产业不如预期
: 2011年02月25日15:50 作者：理财18
: 美国房地产市场一直是美国经济复苏的软肋，迄今为止，美国宏观经济仍然受到房
: 地产市场缓慢愈合的阻碍，高止赎率也抑制了房价和销售。虽然近期公布的一些数据暗
: 示，美国自大萧条以来最糟糕的房地产市场可能已触底反弹，但复苏之路可能并不平坦
: 。与此同时，更令人悲观的消息是，有消息称这些令人对美国房产市场感到乐观的数据
: 或被高估，意味着美国房产市场现况远不如人们预期。
: 本周有媒体报导称，全美地产经纪人协会(National Association of Realtors,
: NAR)或夸大了成屋销售数据，高估幅度恐高达20%，进而低估了美国房地产业的崩溃程
: 度。
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j***h
发帖数: 4412 | 171 油价飞涨可能导致经济再次衰颓 2011-02-25 23:09:36 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: MarketWatch刊登的文章说， 由于中东和北非发生的
政治动荡，原油价格两个星期来飞涨，最高达每桶100美元。很多人担心这样一来会影
响经济发展。不少经济学家和分析员在原油价格上涨会不会影响今年美国和世界的经济
增长这个问题上分歧很大。
有人说目前的油价上升不过是一点小障碍而已，有的则说一场巨大的灾难正在来临。
到目前为止，原油价格上涨的程度还不足以影响世界经济复苏。但是中东的觉醒还处于
刚刚开始的阶段，此时下结论还显得太早。
现在美国的汽油价格是每加仑$3.25，这是消费者不愿意见到的，但是目前这个价位还
没有导致美国人减少在其他方面的消费，一旦减少的话对经济会造成巨大伤害。
在2005年美国的汽油价格也曾经达到每加仑3美元的价位，这次再看到这个价格人们已
经不象第一次那么痛苦了。如果汽油价格不久之后升到每加仑4美元的话，目前的$3.25
就不算什么。
经济学家David Rosenberg说，目前的油价已经升到了可能使世界经济再次衰颓的地步
。他认为当油价升到每桶120美元的价位就是世界经济走向衰颓的时刻。
但是Goldman Sachs的经济学家Sven Jari Stehn不那么悲观，他说目前的油价对于经
济增长只是小影响。虽然预期原油价格到2012年会达到每桶120美元。他相信美国的国
民生产总值今年仍然会是3.4%，明年会是3.8%。
他还预测到，油价上升10%，会导致美国国民生产总值下降0.2%，主要的原因是大众消
费和企业投资减少。
加州大学经济学教授James Hamilton也同意这个说法，他认为原油价格上升20%的话，
美国的国民生产总值会下降0.5%。不过他说原油价格要是升到$130情况就不好说了。
随着在突尼斯，埃及到利比亚的反政府游行的恶化，世界原油价格上涨到每桶100美元
。伦敦交易的Brent原油价格达到每桶120美元。不过，在2008年原油一度曾经升到每桶
145美元。
利比亚的产油量只占世界产量的2%，如果这2%没有了，不足以导致世界经济走向衰颓。
但是中东地区的产油量占世界的29%，其中沙特是9%，如果沙特政局也开始动荡，那么
世界经济重新衰颓就很有可能了。高涨的油价会给消费者很大损害，不仅是美国欧洲的
消费者，其中受损害最大的是发展中国家。
通货膨胀导致了中东北非的政局动荡，这个动荡进而导致原油和其他原材料价格上涨，
因此，更多国家会出现政局动荡。这就是我们面临的新的世界局势。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产业复苏前景扫描：每五个购房者就有一个“负翁”
: 2011-02-24 20:33:00 经济参考报
: [提要]美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威
: 尼斯” 之称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清
: 淡;二是房价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市
: 的情况实际上也反映了整个美国的情况。
: 美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威尼斯”之
: 称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清淡;二是房
: 价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市的情况实
: 际上也反映了整个美国的情况。
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j***h
发帖数: 4412 | 172 美法拍屋现象日趋严重 华裔陷危机落难者增
侨报 2011-03-01 00:19:52
据美国《侨报》报道，日前由圣荷西房屋局主办的“法拍屋预防”活动，吸引了数
以千计的美国湾
区民众参加。他们中有自己的住家已被银行收回，正竭尽一切办法试图挽救;也有自己
的家园正面临法
拍的边缘等等，显示湾区的法拍屋现象已渐扩大的趋势。
协办“法拍屋预防”活动的非牟利机构HOPENOW公关主任杜威(Brad Dwin)表示，全
国法拍屋现
象严重，湾区只是冰山一角，如果各地失业率居高不下，新一波的法拍屋问题，会再度
成为联邦政府
棘手的难题。
当天参加在圣荷西议会中心二楼大厅内举行“法拍屋预防”活动的民众，大多来自
南湾的圣塔克拉
拉县，但也有不少从旧金山、中半岛、东湾，乃至州府沙加缅度等地赶来。
杜威透露，从整个湾区看，法拍屋现象最严重的区域包括沙加缅度和中谷一带，法
拍屋的比例几
乎占屋主的三成以上。在圣荷西地区，法拍屋主要分布在东区和南区。
随着法拍屋数量上升，湾区华裔受害者的人数也在逐渐增加，并不断浮出台面。华
裔资深地产经
纪人余女士表示，现在法拍屋问题已不再是其他族裔的“专利”，华裔陷入苦境的“落
难者”也为数不
少。
她透露说，前段时间就曾成功地帮助了两位客户保住了自己的家园，但也有一位客
户最终彻底放
弃希望和努力，任由银行收回自己的房屋而成法拍屋。
余女士举例道，两位保住自己家园的屋主，都是来自中国大陆的移民。其中张姓夫
妇是从东部的
新泽西州搬迁到湾区，于6年前在苗必达市的一个高尚社区买了一栋4年新的独立屋。当
时他们是把卖
掉东部房子的钱作为头款。他们知道西岸尤其是硅谷的房价昂贵，但为了方便在中国的
年迈双亲探
亲，加之湾区日照充足，所以在高价位时咬紧牙关在硅谷置了产。
数年下来，张姓夫妇发现在湾区“养房”并不轻松，投入大量资金、房价骤降不说
，自己心爱的家
园可能面临被银行收回的厄运。主要是夫妇中有一人失业，靠救济金度日，房贷不能每
月准时支付，
所以常常收到银行的“要挟”信件，弄得两口子整天提心吊胆，度日如年。
前些日子，在余女士协助下，张先生一方面靠国内父母汇来一笔钱“救急”，另一
方面也利用低利
率重新贷款，减轻了每月还贷压力，“暂时”度过了难关，挽救了自己的家园。
另一客户情况比较特殊，虽然是因家庭纠纷引起，但也说明了一个道理：“和睦才
能家族旺”。她
说这是一个大家族，住在圣荷西，屋主户头上有5个人名字，但真正支付房贷的只有李
姓大哥一家。
多年来，老大觉得窝囊，曾多次要求同住一屋的弟妹共同承担房贷，但都不果。最
终老大一怒之
下也不愿支付房贷，导致银行要收房。最后在余女士劝说下，兄弟姐妹才同意分担房贷。
家园保住了，但大哥的“信用”却一落千丈，未来再要重新贷款可能难上加难。 (
陆杰夫)
【在 j***h 的大作中提到】
: 油价飞涨可能导致经济再次衰颓 2011-02-25 23:09:36 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: MarketWatch刊登的文章说， 由于中东和北非发生的
: 政治动荡，原油价格两个星期来飞涨，最高达每桶100美元。很多人担心这样一来会影
: 响经济发展。不少经济学家和分析员在原油价格上涨会不会影响今年美国和世界的经济
: 增长这个问题上分歧很大。
: 有人说目前的油价上升不过是一点小障碍而已，有的则说一场巨大的灾难正在来临。
: 到目前为止，原油价格上涨的程度还不足以影响世界经济复苏。但是中东的觉醒还处于
: 刚刚开始的阶段，此时下结论还显得太早。
: 现在美国的汽油价格是每加仑$3.25，这是消费者不愿意见到的，但是目前这个价位还
: 没有导致美国人减少在其他方面的消费，一旦减少的话对经济会造成巨大伤害。
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j***h
发帖数: 4412 | 173 盖特纳让中国心一凉 很快执行关闭两房计划 2011-03-02 10:14:21 羊城晚报
美国财政部长蒂莫西盖特纳定于1日向国会递话，称总统贝拉克奥巴马希望国会在
两年内批准改革两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”。
美联社1日报道，盖特纳将于当天告诉众议院财政委员会，对“两房”坐视不管可
能增加金融市场不确定性，而仓促行动则可能搅乱住房融资市场，危害经济复苏。
盖特纳说：“住房是美国经济的关键领域，建立更健康、更稳定的住房融资体系是
我们的目标。”
盖特纳发表上述言论，正值国会试图决定如何转换联邦政府在住房市场中的角色。
两党都承认住房体系需要改革，以保护纳税人利益并提振私人借贷。其中，共和党人希
望改革大刀阔斧，而民主党人呼吁政府继续帮助低收入家庭。
“两房”持有或担保美国大约半数住房抵押贷款。“两房”从银行等第一贷款人处
购买住房抵押贷款，打包成证券并出售，向证券投资者提供断供担保。这一体系旨在压
低房贷利率，为贷方提供更多现金发放额外贷款。
大约20天前，财政部向国会提交住房抵押贷款市场改革计划，提出政府将逐步弱化
对住房市场支持力度。
财政部提出三个选项供国会讨论，包括严格限制政府在楼市中的作用，或允许政府
“再担保”已获私人放贷机构担保的房贷投资等。
盖特纳说：“我们致力于建立一个体系，让私人市场而非纳税人承担风险。”
他说：“不考虑经济复苏步伐就关闭‘两房’，可能撼动业已脆弱的楼市，严重约
束美国家庭获得信贷，令纳税人蒙受不必要损失。”
“两房”在2008年金融危机中几乎崩溃，因接受总额1500亿美元纳税人援助得以幸
存。去年，随着私人放贷机构对住房市场持续担忧，美国90%新发放的住房抵押贷款由
除“两房”外的其他联邦机构持有或担保。
“两房”上季度刚显现扭亏为盈迹象。不过，美国《华尔街日报》1日报道，“两
房”每季度仍向财政部索取数以十亿计美元现金，大多数用于向财政部支付红利。
联邦政府2008年购入“两房”优先股后，后者需向政府支付10%的红利，即年均150
亿美元。过去两个季度，“两房”共计支付75亿元红利，同时获得57亿美元注资以维持
运转。
上季度，“房利美”入账7300万美元，是这一机构三年半以来第一个报盈季度，但
这未计入它必须向政府支付的22亿美元。“房地美”上季度报亏1.13亿美元，向政府支
付11亿美元。
联邦监管机构去年秋季预估，今后三年间，“两房”可能向政府额外求助710亿美
元，用于支付政府应得红利。
美国财政部负责国内财政事务的副部长杰弗里-戈尔茨坦周一称，美国政府将会很
快开始增加抵押贷款巨头房利美和房地美的收费、资本标准和首付金额要求，以开始执
行最终关闭两房的计划。
他还称，美国住房融资体系需要得到全面整改，来降低政府在住房融资市场上所起
作用和减少纳税人损失。
戈尔茨坦表示，财政部将与美国联邦住房管理局(FHFA)展开合作来控制抵押贷款融
资巨头房利美(FNM)和房地美(FRE)，这两家公司自2008年以来一直都处于政府托管之下。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美法拍屋现象日趋严重 华裔陷危机落难者增
: 侨报 2011-03-01 00:19:52
: 据美国《侨报》报道，日前由圣荷西房屋局主办的“法拍屋预防”活动，吸引了数
: 以千计的美国湾
: 区民众参加。他们中有自己的住家已被银行收回，正竭尽一切办法试图挽救;也有自己
: 的家园正面临法
: 拍的边缘等等，显示湾区的法拍屋现象已渐扩大的趋势。
: 协办“法拍屋预防”活动的非牟利机构HOPENOW公关主任杜威(Brad Dwin)表示，全
: 国法拍屋现
: 象严重，湾区只是冰山一角，如果各地失业率居高不下，新一波的法拍屋问题，会再度
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j***h
发帖数: 4412 | 174 既然经济不可能马上好转，人们不禁要问，那么什么时候会好转？以房地产市场为例，
通常一次市场泡沫后会有”七年下跌，七年上升“效应，也就是说，房地产市场是在
2006年泡沫爆炸的，那么要到2013年才会到底，恢复到泡沫之前需要到2020年。这
个推测虽然让人感到前途渺茫，但是是比较现实的。
美国人开始抄底买房 万维读者网 2011-03-02 10:20:06
万维读者网记者唯一编译报道: The Wall Street Journal刊登的文章说， 今年美国的
房地产市场可能终于有点好消息了。至少，坏消息可能会停止。自2006年泡沫发生以来
，美国房地产市场一直没有什么好消息。目前有很多迹象表明房地产已经见底。2011年
可能是美国房地产危机结束的一年。
首先，根据Moody’s的分析，几十年以来美国房产价格终于可以让普通人负担得起了，
这不仅是从房价上讲，同时也是从收入上可以看到。从全国看，房子的价格是一个普通
家庭19个月的薪水，这是35年来最低的。在房价负担额最高的时候，也就是上世纪中页
，洛杉矶的一个普通房子是一个家庭四年半的薪水。在泡沫之前，房价平均相当于普通
美国家庭两年半的薪水。
不管怎样，人们决定买不买房子要看是否负担得起。
那么，人们可能要问，现在买房的时机是否成熟？分析员Scott Somin说，房价可能在
2011年见底，虽然从目前的水平房价可能再跌5%，但是跌幅是很小的。
其次，另一个好的迹象是投资者现在开始进场了。现在不少投资者开始拿现金买下独立
屋和CONDO。在泡沫之前很多人是靠大量借款买屋，当地产泡沫时，他们的钱就消失了。
在目前这个价位购买房屋的投资者寻求的是好价钱，是所谓的抄底行为。这个行为说明
他们认为房地产市场快要反弹了，具体表现就是他们愿意出现金或只贷少量款迅速完成
交易。
虽然房地产市场可能就要出现转机，但是象2005和2006那样的辉煌时期不会很快回来，
复苏是一个很长的时间，因此，专家说如果现在买进后要准备拥有十年才可能赚钱。
另外，如果想从房地产复苏收益的话，不一定要直接买房子，可以买进与房地产有关的
股票，互惠基金和证券交易所交易的ETF。与房子比起来，这样的投资不过是几千块钱
，也会升值，而且卖出的时候也方便。
比如，投资者可以买证券交易所交易的基金SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)，这个
基金中主要包括很多建筑公司的股票。另外还有专门的互惠基金，象Fidelity Select
Construction & Housing Fund (FSHOX)，其中拥有不少建筑公司，还有与房屋改造有
关的企业如Home Depot， Lowes，这些都是会从房地产复苏中受益的公司。
【在 j***h 的大作中提到】
: 盖特纳让中国心一凉 很快执行关闭两房计划 2011-03-02 10:14:21 羊城晚报
: 美国财政部长蒂莫西盖特纳定于1日向国会递话，称总统贝拉克奥巴马希望国会在
: 两年内批准改革两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”。
: 美联社1日报道，盖特纳将于当天告诉众议院财政委员会，对“两房”坐视不管可
: 能增加金融市场不确定性，而仓促行动则可能搅乱住房融资市场，危害经济复苏。
: 盖特纳说：“住房是美国经济的关键领域，建立更健康、更稳定的住房融资体系是
: 我们的目标。”
: 盖特纳发表上述言论，正值国会试图决定如何转换联邦政府在住房市场中的角色。
: 两党都承认住房体系需要改革，以保护纳税人利益并提振私人借贷。其中，共和党人希
: 望改革大刀阔斧，而民主党人呼吁政府继续帮助低收入家庭。
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j***h
发帖数: 4412 | 175 经济学家：美元统治地位已经走到了尽头
明报 2011-03-02 15:16:08
自北非中东危机年初开始以来，美元不升反跌，引起市场关注美元或已失去资金避风港
的地位。美国知名经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）更指出，美元垄断世界时
代濒终结，原因是避风港地位及另外两个支撑美元的支柱已岌岌可危。
艾肯格林上月获《经济学人》评选为金融危机后五大最有影响力经济学家之一，与「末
日博士」鲁比尼并列。他在《华尔街日报》撰文指出，美元的统治地位渐渐消失，未来
10年将改为多种货币逐鹿的格局。
艾氏称，美元垄断地位基于3个原因，首先是美元计价的证券市场极其庞大，美元金融
衍生工具丰富，人们可用这些工具对美元汇率风险，美元因此成为各地锺爱的交易货
币。其次，美元是全球资金的避风港，金融危机一出现，投资者都跑去买美元，这是因
为美元流动性高。第三，虽然瑞朗及澳元这些货币都以稳定见称，但规模太小，难以挑
战美元地位。
但艾氏认为，这三支柱现在都不稳健。首先，技术革新逐渐威胁美元的垄断，现在人人
都可用手持电子产品，实时比较不同货币计价的价格，企业及证券商不一定需要美元报
价。其次，美元50年来首次遇上对手，那就是欧元和人民币，艾氏指出，美国评论虽然
往往低估欧元的持久力，但欧洲国家政府不会放弃欧元，欧洲削赤决心亦较美国大，而
且还会发行统一的欧元债券，可望作为央行储备的美债提供替代品；中国亦加速推动人
民币国际化。
最后，美元有失去避险地位的危机，外国投资者持美元除了因为流动性外，也因为美元
资产安全，美国政府过往一直履行财务责任，但美国现时负债已达GDP的75%，负债愈滚
愈大。艾氏警告，人们会怀疑美国会否任由美元贬值去减少债务负担，他估计，美国汇
价可能下跌约20％。
过往一旦出现政治或经济危机，资金都会流向美元避险，但自年初中东北非局势不稳以
来，瑞郎和日圆这些传统避险货币都走高，美元却不升反跌。《金融时报》引述业界人
士指，美元下挫跟市场担心高油价有关。市场忧虑高油价可能导致资金由石油入口国流
走，流往石油出口国的主权基金。UBS的外汇策略部主管曼苏尔（Mansoor Mohi-uddin
）指出，石油出口国的主权基金多分散资产，所持美元资产较传统央行少，油价高增快
了储备多元化的过程。
美元下挫另一因素是加息预期。欧元和英镑都因为市场憧景加息而走高，反观美联储局
被认为对通胀警觉不高，令投资者迴避美元。不过，曼苏尔警告，不应对美元看得太淡
。他指出，油价2008年高见150美元后，美元大幅反弹，自中东危机以来，股市下挫幅
度不多，但当投资者开始担心高油价会重重打击经济时，股市将下挫，届时加息预期稍
减，美元便会反弹。
【在 j***h 的大作中提到】
: 既然经济不可能马上好转，人们不禁要问，那么什么时候会好转？以房地产市场为例，
: 通常一次市场泡沫后会有”七年下跌，七年上升“效应，也就是说，房地产市场是在
: 2006年泡沫爆炸的，那么要到2013年才会到底，恢复到泡沫之前需要到2020年。这
: 个推测虽然让人感到前途渺茫，但是是比较现实的。
: 美国人开始抄底买房 万维读者网 2011-03-02 10:20:06
: 万维读者网记者唯一编译报道: The Wall Street Journal刊登的文章说， 今年美国的
: 房地产市场可能终于有点好消息了。至少，坏消息可能会停止。自2006年泡沫发生以来
: ，美国房地产市场一直没有什么好消息。目前有很多迹象表明房地产已经见底。2011年
: 可能是美国房地产危机结束的一年。
: 首先，根据Moody’s的分析，几十年以来美国房产价格终于可以让普通人负担得起了，
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j***h
发帖数: 4412 | 176 华尔街日报：美国狂印钞票 中东动荡黑手
文汇报 2011-03-02 15:51:44
反政府骚乱席卷中东与北非，阿拉伯世界政权多年的高压统治，固然令积压已久的
民怨「爆煲」，但示威浪潮另一条导火线──全球通胀导致物价飙升也不容忽视。草根
阶层负担不起节节上升的物价，把矛头指向统治者，但也许很少人会想到，使国家经济
陷入困境的幕后黑手，竟是大西洋彼岸的美国政府。
对低收入民众而言，最令人不安的，莫过于粮油等生活必需品涨价。在全球贸易中
，粮食、石油等以美元交易，而美国联储局去年推出第二轮量化宽松政策(QE2)，导致
美元泛滥，使粮油价格水涨船高，仰赖进口的穷国受害最深。联储局打喷嚏，穷国穷人
就会患肺炎。
联储局大开水喉，美国也自食通胀恶果。由于美国从发展中国家进口大量工业制成
品，相关原料价格被热钱炒高，最后推高产品价格，令美国消费者捱贵货。宽松政策同
样祸及全球，间接导致中东和北非政治动荡，亲美政权纷纷倒下或面临管治危机，反过
来令华府决策者左右为难，如同搬起石头砸自己的脚。
《上海证券报》发表国家信息中心预测部副研究员张茉楠文章表示，其实全球粮油
供求并未发生大变，当前最不稳定地区（突尼斯、也门、埃及、利比亚和巴林）的石油
总产量约占全球3.4%，与石油输出国组织(OPEC)的40%相比，还不足以影响全球供应。
粮价飙升同样不是供求失衡造成。尽管去年全球气候和自然灾害频发，但全球粮食
供求仍处于平衡格局。然而，去年全球粮价飙升29%，全球经济正经历30年来最广泛大
宗商品上涨。
粮油价飙升背后更大的推动力，就是金融资本。据统计，在国际石油期货交易中，
约70%属于投机，油价每升10美元中，投机炒作就占6-8美元。另有迹象表明，一些资金
正从房地产和复杂衍生品投机转向粮食市场，致使粮食期货市场投机翻云覆雨，掀起一
浪又一浪涨价潮。
当前国际市场流通的石油美元达1.4万至1.8万亿美元(约10.9万至14万亿港元)之巨
。而这些「油元」又回流变成美国股票、国债等证券资产，填补美国贸易与财赤，使美
国保持经常项目逆差和资本项目顺差的平衡。多年来，OPEC巨额油元与东亚出口型经济
形成的大量商品美元一起，构成「美元─油元─商品美元」的稳固资本流动封闭环，不
断壮大美国金融资本实力。
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家：美元统治地位已经走到了尽头
: 明报 2011-03-02 15:16:08
: 自北非中东危机年初开始以来，美元不升反跌，引起市场关注美元或已失去资金避风港
: 的地位。美国知名经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）更指出，美元垄断世界时
: 代濒终结，原因是避风港地位及另外两个支撑美元的支柱已岌岌可危。
: 艾肯格林上月获《经济学人》评选为金融危机后五大最有影响力经济学家之一，与「末
: 日博士」鲁比尼并列。他在《华尔街日报》撰文指出，美元的统治地位渐渐消失，未来
: 10年将改为多种货币逐鹿的格局。
: 艾氏称，美元垄断地位基于3个原因，首先是美元计价的证券市场极其庞大，美元金融
: 衍生工具丰富，人们可用这些工具对美元汇率风险，美元因此成为各地锺爱的交易货
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j***h
发帖数: 4412 | 177 中国成全球头号建筑大国 首超美国 2011年03月03日 07:15 AM
英国《金融时报》 埃德•哈蒙德 伦敦, 吉密欧 北京报道
房产繁荣推动中国首次超越美国，成为全球头号建筑大国。去年中国向新建筑项目投入
逾1万亿美元。
随着政府刺激措施推动的需求推高了原材料和劳动力成本，2010年期间中国在建筑工程
上的支出飙升。与此同时，美国建筑价格在经济衰退期间稳步下降，去年该国对建筑项目投资9830
亿美元，低于2005年的1.5万亿美元。
中国在超越日本、成为全球第二大经济体的同时摘得全球建筑业桂冠，突显一个长达十
年的趋势，即建筑业重心从美国、日本和西欧等成熟市场，转向中国、印度以及一批较小的新兴经济
体。
不过，中国领先的幅度势必加大。今日发表的一份新报告预测，到2020年，中国将占到
全球建筑业的五分之一，高于目前的14%。
“这是建筑业历史上真正的转折点，”全球建筑观察(Global Construction
Perspectives)总监格雷厄姆•罗宾逊(Graham Robinson)表示。该机构与普华永道(PwC)以及
牛津经济 (Oxford Economics)联合发表了上述报告。
“昔日的列强已被排挤到一边，要再过好几十年，中国才有可能失去建筑业最大支出者
的地位，无论是就住宅、商业，还是就基础设施项目而言，”罗宾逊表示。
去年住房建设占中国总建筑支出的57%。不过，随着中国政府试图阻止房产泡沫，中国
住房建设的增长在本十年期间预期将放缓。
与之相比，增长的推动因素很可能来自政府在铁路、道路和电力基础设施新项目上的更
大支出。
未来十年，全球建筑支出有望达到97.7万亿美元。尽管中国将在其中占据大头，但印度
也将大力投资，据预测，印度将超越日本，成为全球位居第三的建筑大国。
中印两国建筑活动的增长，已给国内建筑集团带来利好，而国际水泥和混凝料公司也已
大力投资，增加自己的敞口。
按产出衡量分别为全球最大和第二大水泥生产商的瑞士霍尔希姆(Holcim)和法国拉法基
(Lafarge)，均有过半销量是在中国、印度和一些较小的发展中经济体实现的。
与此同时，中国最大的三家建筑设备制造商势必将要宣布，它们在2010年实现创纪录的
全年销售和利润跃升，并将在中国持续建筑繁荣的支撑下，快速成为全球市场上的竞争者。
徐工(Xugong)、中联重科(Zoomlion)和三一重工(Sany Heavy)在未来数周发布全年业绩
时，预计将报告去年利润增长60%至 100%。中国的起重机、水泥搅拌机和推土机大多是这三家
公司生产的。
行业数据显示，2009年，中国占全球工程机械销售的近43%，远高于2002年的18%。
译者/和风
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街日报：美国狂印钞票 中东动荡黑手
: 文汇报 2011-03-02 15:51:44
: 反政府骚乱席卷中东与北非，阿拉伯世界政权多年的高压统治，固然令积压已久的
: 民怨「爆煲」，但示威浪潮另一条导火线──全球通胀导致物价飙升也不容忽视。草根
: 阶层负担不起节节上升的物价，把矛头指向统治者，但也许很少人会想到，使国家经济
: 陷入困境的幕后黑手，竟是大西洋彼岸的美国政府。
: 对低收入民众而言，最令人不安的，莫过于粮油等生活必需品涨价。在全球贸易中
: ，粮食、石油等以美元交易，而美国联储局去年推出第二轮量化宽松政策(QE2)，导致
: 美元泛滥，使粮油价格水涨船高，仰赖进口的穷国受害最深。联储局打喷嚏，穷国穷人
: 就会患肺炎。
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j***h
发帖数: 4412 | 178 华裔惨遭裁员 美国居留身分麻烦大了 2011-03-03 10:11:18 世界日报
经济复甦的乐观预测最近经常出现，但也不断有企业继续裁员的坏消息传出。裁员风潮
中被波及的劳工不乏华人，其中许多需要雇主支持H1工作签证的华人，在失去工作的同
时，更面临失去在美合法身分的困境。
供职南加一家工程谘询公司的锺先生由雇主支持H1签证，工作未满三年，月前却被人力
资源部门通知裁员，必须立即走人，工作签证也随之终止。有朋友给锺先生出主意，到
当地社区学院或语言学校注册，转成F1身分。但锺先生却认为，自己都已取得博士学位
，再到语言学校回炉，似乎说不通。
律师张军指出，由于H1申请人都须具备大学学士以上学历，且不少在美工作华人都具备
硕士或博士的高学位，这些华人失去H1工作签证后，不建议他们通过语言学校挂学生身
分，因为这种做法在移民局看来不够说服力。张军建议，被裁员后如果来不及申请进入
以修学位为目的的学校，可暂时注册一些课程，并能证明确实需要这些课程自我提升，
就可转为F1持有者。
张军强调，转成学生身分是华人失去H1签证后，较普遍保持合法在美身分的做法，且无
需出境即可完成转身分，只要一直在学校注册就可维持身分，为自己争取充分时间找新
工作。但这种办法不无弊端，持有F1期间不能工作，而且花费时间、金钱所学的东西未
必是自己需要。
如果不通过学生签证维持身分，张军建议，也可立即递交申请，转为观光签证，此类转
身分也可在美国境内申办，只要申请人提交一份详细的探亲观光计画和资金证明，就可
拿到最长180天的签证。潜在风险是申请人未必能在有效期内找到新工作。
如果失业者的配偶也持有H1、F1等签证，张军建议也不妨立即申请转为H4或F2等配偶签
证，只要配偶没有失去身分，就可一直维持合法身分。但H4、F2配偶签证持有人不能合
法工作，可能会成为配偶负担，而且万一配偶也失去合法身分，两人的身分都会陷入困
境。
同样在近期被裁的李小姐接到人资部门解雇通知时，身分仍在「选择性实习训练」（
Optional Practical Training,OPT）有效期。张军指出，OPT期间被裁者，如果原雇主
已为其递交工作签证申请，剩馀的OPT已被视为自动放弃，如果工作签证还未递交，原
有的OPT仍可使用，但失业者必须在90天内找到另一份与自己专业相似的工作。
项目投资9830
较小的新兴经济
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国成全球头号建筑大国 首超美国 2011年03月03日 07:15 AM
: 英国《金融时报》 埃德•哈蒙德 伦敦, 吉密欧 北京报道
: 房产繁荣推动中国首次超越美国，成为全球头号建筑大国。去年中国向新建筑项目投入
: 逾1万亿美元。
: 随着政府刺激措施推动的需求推高了原材料和劳动力成本，2010年期间中国在建筑工程
: 上的支出飙升。与此同时，美国建筑价格在经济衰退期间稳步下降，去年该国对建筑项目投资9830
: 亿美元，低于2005年的1.5万亿美元。
: 中国在超越日本、成为全球第二大经济体的同时摘得全球建筑业桂冠，突显一个长达十
: 年的趋势，即建筑业重心从美国、日本和西欧等成熟市场，转向中国、印度以及一批较小的新兴经济
: 体。
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j***h
发帖数: 4412 | 179 末日博士警告 油价飙150美元
旺报 2011-03-03 23:12:42
中东、北非动荡局势越演越烈，油价一飞冲天。有「末日博士」之称的美国经济学
家鲁比尼(Nouriel Roubini)昨日再发出「末日预言」警告，如果动乱向主要产油国蔓
延，油价将飙至每桶150美元，部分欧陆国家恐陷入「二次衰退」。
纽约期油首破百元
国际能源署(IEA)首席经济学家比罗尔(Fatih Birol)昨日也疾呼，国际油价已涨到
一个「危险程度」，高油价将对全球经济复苏带来极大威胁。市场担心，若动乱持续延
烧，油价续飙，将助长全球通膨，促使各国争相升息。
国际局势动荡不安，纽约期油2日上涨2.60美元，每桶收102.23美元，系2008年9月
以来首度冲破100美元大关;北海布兰特期油上涨93美分，报收116.35美元，刷新2008年
8月以来新高。
有「末日保险」作用的黄金价格涨势一鸣惊人，2日纽约期金上涨6.50美元，报收
每盎司1437.70美元，再创历史新高纪录。
利比亚强人格达费组织的政府军，和要求格达费下台的反抗军激烈交火。利比亚国
家石油公司总裁加尼姆预表示，受战火波及，利比亚每日石油出口量，已从160万桶降
至70万到75万桶。
市场担心局势若持续恶化，石油供应将长期中断，恐慌情绪推高油价。
但令人庆幸的消息是，据半岛电视台报导，格达费采纳了委内瑞拉总统查维斯的提
议，同意一项终止利比亚危机的和平计画，并计画成立委员会，成员来自拉丁美洲、欧
洲和中东国家，试图让格达费和反抗军藉谈判获致结果，让和平露出了些微曙光。
报导一出，虽让昨日油价暂时回档。不过鲁比尼仍悲观地认为，动乱若向如沙特阿
拉伯等主要产油国蔓延，油价势必会飙升至每桶140至150美元，届时将触发英国以及一
些欧洲外围国家陷入「二次衰退」，冲击今年本来就已非常复杂的经济情势。
他说，过去5次全球经济衰退，有3次是中东地缘政治冲击导致油价暴涨之后发生的
;另外2次经济衰退，也与油价攀升密切相关。
忧心通货膨胀问题
鲁比尼警告，商品行情持续飙涨，加上多数国家公共赤字已经货币化，「我们必须
忧心通货膨胀的问题。」
不过荷兰皇家壳牌集团执行长沃瑟(Peter Voser)认为，油价短期虽将继续攀升，
但长期会趋于稳定，因石油输出国组织(OPEC)将增产以确保供应。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华裔惨遭裁员 美国居留身分麻烦大了 2011-03-03 10:11:18 世界日报
: 经济复甦的乐观预测最近经常出现，但也不断有企业继续裁员的坏消息传出。裁员风潮
: 中被波及的劳工不乏华人，其中许多需要雇主支持H1工作签证的华人，在失去工作的同
: 时，更面临失去在美合法身分的困境。
: 供职南加一家工程谘询公司的锺先生由雇主支持H1签证，工作未满三年，月前却被人力
: 资源部门通知裁员，必须立即走人，工作签证也随之终止。有朋友给锺先生出主意，到
: 当地社区学院或语言学校注册，转成F1身分。但锺先生却认为，自己都已取得博士学位
: ，再到语言学校回炉，似乎说不通。
: 律师张军指出，由于H1申请人都须具备大学学士以上学历，且不少在美工作华人都具备
: 硕士或博士的高学位，这些华人失去H1工作签证后，不建议他们通过语言学校挂学生身
|
j***h
发帖数: 4412 | 180 美房市低位企稳 境内个人投资者欲再“抄底”
2011年03月08日02:06 第一财经日报
近日，巴菲特在2011年《致股东的信》中坚定地唱多美国房地产，认为“房产回暖会在
一年内开始，可能会在某个时间点发生突破”。在他眼里，似乎意味着连续数月徘徊在
低位的美国房地产可能已经“触底”。
在遭“限购令”管制的中国房地产市场，手握现金的境内投资者也悄然将目光投向了有
低位企稳迹象的美国房市。抄底美国房产，会不会如愿获利呢？
各指数企稳 美国房市已“触底”？
“我觉得美国房价已经差不多见底了，加州的朋友跟我说，有些独栋别墅只要10多万美
元就能买到。”沪上一位姓桂的投资客和巴菲特一样对美国房市充满乐观，他正在考虑
在美国买房子，对于在美国购买不动产，桂先生打算出租，或者为女儿以后留学美国作
准备，“租金可以抵消每年的物业税等税收”。
从目前已经公布的美国房地产行业系列数据看，美国房价“二次触底”似乎有迹可寻。
上月底，美国全国住宅建筑商协会（NAHB）发布的报告显示，2011年2月份美国建筑商
信心指数已经连续第四个月稳定在16的较低水平。
一般来说，建筑商信心指数高于50表示多数建筑商看好房屋销售前景。从2006年4月开
始，该指数就一直未突破50的门槛线。
值得注意的是报告中的另两项分项指标——衡量住宅建筑商对当前销售情况的指数以及
衡量未来6个月销售预期的指数，却分别微涨至17和25。
该协会主席鲍伯·尼尔森（Bob Nielsen）表示，短时间内极度收紧的借贷融资依然制
约着房地产建筑项目的进行，但建筑商已看到日益增多的住宅购买需求。
交易方面，尽管美国房地产经纪商协会（NAR）发布的2011年1月二手房签销指数环比温
和下跌2.8个百分点至88.9%，但其首席经济学家劳伦斯·云（Lawrence Yun）却看好长
期趋势，“就业率的上升、房屋购置能力的增强，以及增长的租金市场，都会吸引更多
的买家，更有一些买家甚至会以购房来对冲未来可能到来的通胀。”
房地美最新公布的周抵押贷款利率，连续第三周小幅下跌至4.87%，这意味着购房者平
均每20万美元抵押贷款每年可以少支付263美元的利息。
种种数据都表明，虽然美国房地产市场还没完全缓过来，但已经停止进一步下跌，无论
建筑商还是消费者，都在静待来自经济复苏更加明确和连续的信号。
投资海外房产 短期获利不易
“美国房地产市场经过最近几年的洗礼，的确有触底反弹的迹象。在国内限购、高通胀
、流动性过剩的情况下，去海外投资是一个投资出路。”易居地产资深研究员回建强对
此投资思路表示认可。
据在美国注册的美国凯通公司北京办事处房产事业部咨询师张小姐介绍，从去年至今，
低房价、低利率、购买程序简易、无身份限制、永久产权等特点，使得咨询赴美买房、
买地的中国个人投资者又逐渐增多。尽管真正出手依然很谨慎，但从已经成功在美买房
的客户反馈中看，投资收益稳定可观，“去年我们有个客户在底特律花 5万美元买的学
区公寓房，今年已经涨到7万美元了。”
而任职于另一家提供美国房地产咨询投资服务的驻沪公司咨询师李小姐却指出，美国很
大，不同州的房地产价格都不同。比如纽约的房价下跌空间并不大，而前期房价跌幅深
达50%的加利福尼亚州从去年开始累计有5%~10%的反弹。
据了解，目前房价依然在洼地的主要集中在经济欠发达的美国中西部，比如内华达州、
密歇根州等；一些具有保值稳定收益的优质公寓和别墅等住宅产业，价格其实也并不如
想象中那么便宜，“最起码30万至50万美元”。
其实早在金融危机时，中国投资者赴美炒房也曾掀起一阵浪潮，然而随着人民币对美元
的升值，每年高昂的财产税、物业税，真正能从在美国置业中短期获利的可能性并不大。
“如果用在中国投资房产的经验去美国复制，我想失败的可能性会大些。”回建强指出
，在人民币升值背景下，除了每年的物业税、利息差、交易税增加了投资成本，即便抄
到了底，回报率也未必有想象中那么高。市场前景方面，转手交易有难度。
“美国地广人稀，供求关系正常，甚至供过于求。如果奥巴马政府放弃两房模式，民众
贷款购房的动力减少，加上生活理念问题，大多数美国人不会为了供房去给银行做奴隶
，这些因素都可能决定中美两国房地产市场的不同。中国投资者在选择购买海外资产的
时候还是需要慎重考虑。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 末日博士警告 油价飙150美元
: 旺报 2011-03-03 23:12:42
: 中东、北非动荡局势越演越烈，油价一飞冲天。有「末日博士」之称的美国经济学
: 家鲁比尼(Nouriel Roubini)昨日再发出「末日预言」警告，如果动乱向主要产油国蔓
: 延，油价将飙至每桶150美元，部分欧陆国家恐陷入「二次衰退」。
: 纽约期油首破百元
: 国际能源署(IEA)首席经济学家比罗尔(Fatih Birol)昨日也疾呼，国际油价已涨到
: 一个「危险程度」，高油价将对全球经济复苏带来极大威胁。市场担心，若动乱持续延
: 烧，油价续飙，将助长全球通膨，促使各国争相升息。
: 国际局势动荡不安，纽约期油2日上涨2.60美元，每桶收102.23美元，系2008年9月
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j***h
发帖数: 4412 | 181 美元将突破重要的技术支持线 2011-03-08 09:08:45 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: 美元指数(美元与其他六大货币的综合指数)在2008年早
期曾经创造过历史低点，后来在2009年末期，2010年末期又曾经两次触底，从技术分析
角度看这便形成了一条很强的支持线。
CNBC刊登的文章说，今年到目前为止，美元指数再次走跌，很有可能要突破这条支持线
，这使很多分析员非常担心。
这条支持线是在$76.20，一旦被冲破了，那么这条线的意义就起相反作用，从支持变成
了阻力。RBC Dominion Securities的技术分析专家George Davis说，一旦突破，从中
长期看美元将是熊市。
在交易所上市的PowerShares DB U.S. Dollar Index Fund (UUP)也是美元的一种ETF，
包括美元对欧元，日元，英镑，加元，瑞典克郎和瑞士法郎的综合值。
过去的三年里UUP在$22有一个很强的支持线，今天UUP收盘时是$21.96。
Oppenheimer Asset Management的策略专家Carter Worth说，美元现在就是在底部徘徊
，很有可能突破创新低，这不是一个好迹象。因此他建议客户抛售美元。
如果从技术分析角度看，美元走势不被看好。那么从经济原理角度看会怎么样呢？上星
期，联邦储备主席Ben Bernanke强调央行会保持6000亿的QE2政策以保证将美国利率控
制在零点。同一个星期里，欧洲央行的主席Jean-Claude Trichet却说可能从下月开始
加息。因此，欧元对美元的币值在本星期一上升到四个月来的新高点。
市场专家指出，Bernanke上星期的讲话其实暗示了美元会继续下跌。
Miller Tabak的分析员Peter Boockvar说美国联邦储备犯了一个错误，只注意所谓的核
心通货膨胀率，忽视了食品和能源的价格。但是现在原材料价格波动很大，一直在上涨
。原油价格今天超过了106美元的价位，银价创三十年新高。
很多分析员不看好美元还有另外一个原因：虽然中东局势很动荡，人们并没有把买入美
元求稳定，从中东北非的动乱开始以来，一个月里UUP下降了2%。以前人们都是将美元
作为安全的投资产品的。
也有少数人士认为美元能够守住目前这条支持线，再次反弹。他们的观点是欧盟央行加
息过早，会导致欧洲经济复苏夭折，到时候人们会重新投入美元。
还有一些专家说美元跌不是坏事而是好事，因为这样一来可以促进美国的制造业和工业
，还可以让美国的出口增加。
不过，现在美元下跌最坏的结果就是导致原材料价格上涨，现在人们看到的仅仅是石油
和食品价格升了，但是以后会看到大范围的价格上涨。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美房市低位企稳 境内个人投资者欲再“抄底”
: 2011年03月08日02:06 第一财经日报
: 近日，巴菲特在2011年《致股东的信》中坚定地唱多美国房地产，认为“房产回暖会在
: 一年内开始，可能会在某个时间点发生突破”。在他眼里，似乎意味着连续数月徘徊在
: 低位的美国房地产可能已经“触底”。
: 在遭“限购令”管制的中国房地产市场，手握现金的境内投资者也悄然将目光投向了有
: 低位企稳迹象的美国房市。抄底美国房产，会不会如愿获利呢？
: 各指数企稳 美国房市已“触底”？
: “我觉得美国房价已经差不多见底了，加州的朋友跟我说，有些独栋别墅只要10多万美
: 元就能买到。”沪上一位姓桂的投资客和巴菲特一样对美国房市充满乐观，他正在考虑
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j***h
发帖数: 4412 | 182 CNBC：日本地震对全球经济的五大影响 2011年03月12日04:05腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间3月12日凌晨消息，CNBC网站周五发表编辑特稿指出，日本地震和
随之而来的海啸对商品期货以及货币市场造成了极大的即时打击，更多更广泛的影响力
还将继续渗透至美国和全球经济中。
文章称，除了大量死伤以外，本次的地震和海啸对苦苦挣扎试图摆脱“失去的十年”经
济衰退期的日本来说，影响可能更为深远。虽然现在还很难得出大致数据，但不管是死
亡人数还是经济损失，都将是令人难以直面的巨大数字。已经有专家预言，这将是有史
以来最昂贵的自然灾害，而且不仅仅是对日本，对太平洋两岸，以及美国经济的影响都
会很快显现。
文中列举了本次危机将带来的五点重要影响：
1.经济复苏
毫无疑问，灾害之后日本将专注于重建工作，这将涉及数以百亿美元计的私人和政府资
金，虽然这样说起来有些冷血，但是这将会带来一定程度的刺激，并激励经济复苏。
重建涉及的行业可能包括了建筑和能源，而它们也是在地震中受害最严重的行业。日本
央行将在下周一举行决策例会，并很有可能进一步放松货币政策帮助重建。
2.日元走强
在全球广泛流通的日元将会回到日本帮助重建，这意味着历史上长期弱势的日元将有机
会走强。外汇市场已经很快意识到了这一可能性，并反映到了周五的交易中。日元兑美
元上涨接近1.5%，对瑞士法郎的涨幅也接近了1%。只要日本公司继续将日元取回国内，
这一上涨趋势就将持续下去——虽然可能伴随一定程度波动。
3.油价将会小幅下降
能源产品价格在周五快速下挫。一部分原因是日本生产受阻带来的需求下降，另一方面
则是发生在沙特阿拉伯的愤怒日游行活动的声势并不及预期。不过原油价格的跌势到底
能维持多久，争议还是相当大。不管怎样，投机投资者还在继续增加持仓，新兴市场强
劲的经济增长也会为油价提供一个稳固基础。
4.美国国债需求下降
一般来说，发生在日本的灾害将会将促使全球投资者转投美国国债避险。不过美国国债
收益率在周五上涨，可能的解释包括了上周强劲走势后的获利回吐，或者是作为排列美
联储和中国之后的第三大美国国债买家，日本不会再大方的买入美国国债了。
5.全球股市温和下跌
大震之后，亚太地区股指跌幅达到5%，引发了全球股市的急挫。不过等到美国市场开始
交易时，投资者似乎更关注消费需求上升和高贸易赤字，以及汽油价格飙升之类市场因
素之间的平衡。事实上，以这种趋势来看，美股指数甚至有可能在周五收涨。
有分析报告指出，包括保险在内的多个行业可能受到打击，但是更大局地来看，日本地
震对美国的影响不会太严重，最大程度可能只是引发持续两年的股市上行趋势放缓。“
不是说地震不会带来市场恐慌和盲目动向，不过这是自然灾害，日本人会走出这个困境
的。” （孔军）
【在 j***h 的大作中提到】
: 美元将突破重要的技术支持线 2011-03-08 09:08:45 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: 美元指数(美元与其他六大货币的综合指数)在2008年早
: 期曾经创造过历史低点，后来在2009年末期，2010年末期又曾经两次触底，从技术分析
: 角度看这便形成了一条很强的支持线。
: CNBC刊登的文章说，今年到目前为止，美元指数再次走跌，很有可能要突破这条支持线
: ，这使很多分析员非常担心。
: 这条支持线是在$76.20，一旦被冲破了，那么这条线的意义就起相反作用，从支持变成
: 了阻力。RBC Dominion Securities的技术分析专家George Davis说，一旦突破，从中
: 长期看美元将是熊市。
: 在交易所上市的PowerShares DB U.S. Dollar Index Fund (UUP)也是美元的一种ETF，
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j***h
发帖数: 4412 | 183 日本地震成经济福音？迫降油价与输入型通胀
中国经济时报 2011-03-14 14:46:51
大地震使日本东部沿海地区集中的钢铁、石化、制造业等支柱行业，受到重创，多家大
型企业停产。
市场担心地震将导致主要原油进口国的日本原油需求减少，国际油价受此影响一度跌破
每桶100美元
关口。
此前，由于利比亚局势的动荡导致全球主要产油区之一的中东和北非地区原油生产
受到影响，国
际油价一度攀上100美元，油价的持续上涨给全球各国带来的输入性通胀压力骤增，中
国也不例外，
并于2月再次上调油价，国内油价也因此攀升到历史新高点。
上周国家统计局的最新统计数据显示，CPI上涨4．9%，虽然低于5%，但市场对于外
部持续的输
入性通胀压力依然有增无减，最关键的一点就是高油价下的通胀压力。
如果此次日本大地震果真能使国际油价近期在100美元以下运行，对于因高油价而
来的全球输入
性通胀压力无疑将有所缓解。对于中国而言，只要国际油价近期不再持续攀上100美元
以上，国内原
油价格再次上调的预期也将会随即回落，即将打开的油价上调窗口或许将暂时关闭。这
对于未来一段
时期，尤其是稳定当下的国内CPI指数是会起到一定作用的。
另一方面，我们也看到，黄金市场因原油等大宗商品的大规模卖盘行为吸引到大量
避险资金而呈
现一轮反弹行情。未来一段时期，黄金等贵金属价格是否会持续上涨还有待观察。从中
国2008年四川
大地震来看，地震后，救灾及灾后重建涉及的建材、水泥、药品类物资价格在国内有明
显上涨，这一
点在日本国内相信也会在未来一段时期有所体现，但这种体现是否会带动周边国家相同
产业价格的上
涨，目前还看不到迹象，可能性总体不大。问题在于中国云南当前同样也发生了地震，
只是地震级别
与破坏程度小于日本，因此，西南区域尤其是云南省范围内相关物资的价格或许会有上
涨波动的可
能。
市场流动性方面，日本政府正在考虑通过追加预算及货币政策等各种举措以缓解此
次地震造成的
损害，据悉，日本央行已与其他主要国家央行就该行准备向日本市场提供必要的流动性
进行接触。这
意味着日本在近期将放松货币政策，继续向市场发放流动性。
为此，有市场分析认为，目前地震对日本经济的整体影响还是未知数，但也有可能
因灾后重建因
素而促进经济增长，但由于大量流动性的注入，随之而来的不是降低了的通胀压力，而
是增加了的通
胀压力。此外，市场也对于日本因受灾而放松货币政策可能导致长期持续的财政危机而
担忧。
尽管日本大地震是一次突发自然灾害，对于中国而言，并不能真正影响国内通胀压
力的各个因
素，比如粮食价格的持续上涨压力、市场流动性的压力以及大量外汇占款而不得不继续
投放大量基础
货币的压力等等。
综合来看，如果此次日本大地震能短期抑制国际油价的持续攀升，就会在某种程度
上降低全球输
入性通胀压力。
【在 j***h 的大作中提到】
: CNBC：日本地震对全球经济的五大影响 2011年03月12日04:05腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间3月12日凌晨消息，CNBC网站周五发表编辑特稿指出，日本地震和
: 随之而来的海啸对商品期货以及货币市场造成了极大的即时打击，更多更广泛的影响力
: 还将继续渗透至美国和全球经济中。
: 文章称，除了大量死伤以外，本次的地震和海啸对苦苦挣扎试图摆脱“失去的十年”经
: 济衰退期的日本来说，影响可能更为深远。虽然现在还很难得出大致数据，但不管是死
: 亡人数还是经济损失，都将是令人难以直面的巨大数字。已经有专家预言，这将是有史
: 以来最昂贵的自然灾害，而且不仅仅是对日本，对太平洋两岸，以及美国经济的影响都
: 会很快显现。
: 文中列举了本次危机将带来的五点重要影响：
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j***h
发帖数: 4412 | 184 大卫：继续说锦涛－－房价为什么涨10倍
送交者: 大卫 2011年03月15日09:32:40
锦涛2002年即位， 当时北京的房价不过3000-4000。 8年过去， 北京的房价在
30000以上，
长了10 倍。 其他地方大同小异，连我家乡的偏僻县城也长了5倍左右。 记得几年前就
有省部级领
导说凭他的工资他买不起房。 关于为什么房子会长这么多倍， 不同的人肯定有不同的
看法。 有网
友从文化和传统的角度进行了分析，温家宝总理和任志强同志进行了关于血液中道德含
量的探讨。这
些分析的结果我都是不能同意的。我的看法是， 政策性的失误是房价疯长的根源。
很多资料证明， 每平米的房子成本造价在1000-2000元之间。 其他的都是利润。
不信的话可
以看看海南的4层楼房， 造价800元左右。我们村的楼房也是这个价。去年披露的农业
部的优惠价也
是4000元左右， 基本是成本价。 多余的部分都被政府和开发商分了。 至于谁多谁少
，显然是政府
多，开发商少。 原因地球人都知道， 土地归国家所有， 是绝对垄断性的资源。那末
地方政府卖地
搞房地产开发， 和锦涛家宝有什么关系? 绝对直接的关系。因为如今的税收政策是中
央70%， 地方
是30%。 中央收了全国70%的税，只给公务员， 教师和军人发工资，所以中央有花不完
的钱， 可以
办全世界最奢侈的运动会， 可以给军人一次长40%的工资， 可以让公务员的工资3年翻
番。反过
来，地方上要用30%不到的税收(因为省里还要提)来支付整个社会的消费， 理论上根本
是不可能
的。 今年的人大上家宝让各省造XXXXX万套保障房， 大概需要万亿以上 的资金， 而
国家的拨款只
有1400亿元。 换言之， 地方需要解决70-80%的缺口， 这个钱从何而来? 沿海和富裕
的省份可以
从地方税收中来， 很多中小城市和内地只能从土地上找出路。另外， 地方干部对卖地
的热爱还因为
土地的转让费是100%的地方税收， 不需上缴。 这样以来， 地方上为什么不卖土地?
正象某县委书
记说的， 不卖地知识分子吃什么?既然是垄断， 稀缺， 又是必须的商品，为什么不卖
高价?既然是
垄断，稀缺的高价的民生必须商品，腐败必不可免。 根源在不合理的税收分配比例。
据说这个比例
是朱容基定的。 如果属实， 朱的时代国家还分福利房，还给工人免费养老， 免费医
疗呢， 现在如
何? 既然地方没钱有要办很多事， 就只好卖地了。 地价飞升之后， 房价不可能不长
。 很多年
前， 南京的地价就是每米17000， 开发商再缺点道德的血液， 不上2万是不可能的。
有人说房价不
可能降下来， 我是不同意的， 毕竟成本在2000元以下。我们的高房价， 是家宝和锦
涛执政的结
果。换个神经正常的人，这种7年10倍的增长一般不会发生。
祝各位晚安。
【在 j***h 的大作中提到】
: 日本地震成经济福音？迫降油价与输入型通胀
: 中国经济时报 2011-03-14 14:46:51
: 大地震使日本东部沿海地区集中的钢铁、石化、制造业等支柱行业，受到重创，多家大
: 型企业停产。
: 市场担心地震将导致主要原油进口国的日本原油需求减少，国际油价受此影响一度跌破
: 每桶100美元
: 关口。
: 此前，由于利比亚局势的动荡导致全球主要产油区之一的中东和北非地区原油生产
: 受到影响，国
: 际油价一度攀上100美元，油价的持续上涨给全球各国带来的输入性通胀压力骤增，中
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j***h
发帖数: 4412 | 185 华盛顿智库布鲁金斯学会14日公布的美国100个大中城市经济复苏评估报告显示，近年
来遭受金融危
机和经济下滑冲击最严重的美国城市往往都出现当地房地产市场陷入低谷的局面，或者
地方经济主要
支柱为汽车及汽车零部件行业；当地经济遭受冲击最小的则是首都华盛顿和一些州首府
，或是从政府
大力支持的医保和教育等行业中受益较多的城市。
房地产和就业市场仍是美国经济复苏软肋 2011年03月16日 中国新闻网
美国联邦储备委员会及前美联储主席格林斯潘等权威人士15日均表示，美国经济正在复
苏，但是房地
产和就业市场依旧是美国经济复苏进程中的两大软肋。
美联储货币政策决策机构——联邦公开市场委员会当天召开例会后发表声明说，美国经
济近期有复苏势
头加强的迹象，就业市场在逐渐改善。自从去年夏季以来，国际大宗商品价格已经大幅
上涨，最近几
周油价也逐渐攀高，但是美国长期通胀预期依旧稳定。声明强调，美国房地产市场仍不
景气，商业地
产市场尤其疲弱。就业市场虽出现一定程度改善，但失业率依旧居高不下。
格林斯潘当天在华盛顿表示，自2008年金融危机爆发以来，美国经济复苏缓慢得令人失
望，企业对于
非流动性固定资产长期投资意愿下降是其中的关键因素。
格林斯潘当天在美国外交学会举办的研讨会上指出，造成美国当前经济复苏不够强劲、
失业率居高不
下的一个重要原因就是企业对于非流动性固定资产长期投资的积极性不高，美国政府的
干预行动减缓
了美国经济的复苏步伐。虽然当前美国公司的盈利状况较好，但美国公司对固定资产投
资的意愿下降
到上世纪40年代以来低谷，加上美国家庭对于房产等非流动性固定资产投资意愿也在下
降，从而影响
美国经济整体复苏。
分析人士表示，尽管美国商业库存等经济指标出现一定程度反弹，但美国房地产市场，
尤其是反映企
业景气程度的商业地产市场依旧疲软；鉴于美国企业闲置产能较多以及经济复苏尚存不
确定性，企业
在增加设备等非流动性固定资产和增聘长期雇员方面积极性不高，拉动就业效果明显的
建筑业等劳动
密集型行业复苏滞后；借助更多科技手段生产的美国制造业就业吸纳能力几十年来一直
在下滑；这些
因素都使得房地产和就业市场复苏缓慢，从而拖累美国经济更强劲复苏。
美国标准普尔公司日前发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年12月份，美国20个大中城
市房价环比下
跌1.0%，同比下降2.4%，为2009年12月以来的最大同比降幅。当月，在美国20个大中城
市中，除
首都华盛顿房价略有上涨以外，其余19个城市的房价都继续下跌。
市场人士认为，受失业率高企、前期购房优惠政策到期、止赎房屋和库存房产数量居高
不下等因素影
响，美国房地产依旧处于弱势，开发商投资热情不高，美国房地产业复苏仍需时日。
美国劳工部数据显示，今年2月份美国非农业部门失业率连续第三个月下降，当月失业
率比上一个月微
降0.1个百分点，降至8.9%，但这一失业率依旧是金融危机前的约两倍。格林斯潘认为
，若非美国企
业对于非流动性固定资产长期投资存有较严重的风险规避情绪，美国当前失业率应当大
幅低于9%的高
位。
美国财政部长盖特纳15日在国会参议院作证时表示，如果不对以房利美和房地美占主导
的美国住房抵
押市场进行改革，美国房地产市场存在的不确定性将会进一步加剧，引发金融危机的市
场根本缺陷也
得不到修复。他说，房地产行业是美国经济重要组成部分，改革宜谨慎进行，否则将会
给住房抵押市
场带来冲击，使得疲软的美国楼市再受冲击，甚至危及美国经济整体复苏。
美国共和党一直主张减少政府对金融市场、房地产市场过度干预，认为政府过度干预一
方面造成美国
公共债务不断累积；另一方面对私营部门的投资产生挤出效应，影响私营企业增加投资
和雇员的意
愿。
华盛顿智库布鲁金斯学会14日公布的美国100个大中城市经济复苏评估报告显示，近年
来遭受金融危
机和经济下滑冲击最严重的美国城市往往都出现当地房地产市场陷入低谷的局面，或者
地方经济主要
支柱为汽车及汽车零部件行业；当地经济遭受冲击最小的则是首都华盛顿和一些州首府
，或是从政府
大力支持的医保和教育等行业中受益较多的城市。
有经济学家认为，从国内生产总值和工业生产等指标来看，美国经济已延续一年多“统
计层面”上的扩
张势头，但奥巴马政府推出的大规模经济刺激计划已两年有余，政府承诺的将失业率降
到8%的目标并
未兑现，私营投资尚未有效撬动。美国当前有很多人在反思应当如何更好地平衡政府和
市场在应对危
机过程中以及危机之后的作用。(记者蒋旭峰 刘丽娜)
【在 j***h 的大作中提到】
: 大卫：继续说锦涛－－房价为什么涨10倍
: 送交者: 大卫 2011年03月15日09:32:40
: 锦涛2002年即位， 当时北京的房价不过3000-4000。 8年过去， 北京的房价在
: 30000以上，
: 长了10 倍。 其他地方大同小异，连我家乡的偏僻县城也长了5倍左右。 记得几年前就
: 有省部级领
: 导说凭他的工资他买不起房。 关于为什么房子会长这么多倍， 不同的人肯定有不同的
: 看法。 有网
: 友从文化和传统的角度进行了分析，温家宝总理和任志强同志进行了关于血液中道德含
: 量的探讨。这
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j***h
发帖数: 4412 | 186 Home prices in Bay Area fall nearly 5%
Dan Levy, Bloomberg News Friday, March 18, 2011
Bay Area home prices slid 4.7 percent in February from a year earlier as
buyers delayed purchases and distressed sales made up half of all
transactions, according to DataQuick Information Systems Inc.
The median paid last month in the nine-county region was $337,599, down
0.2 percent from January, the San Diego-based data company said Thursday
in a statement. It was the fifth straight year-over-year decline
following 12 advances. Buyers who paid all cash accounted for a record
31 percent of sales.
"Sales over the past two months certainly underscore the market's
reliance on investor and cash purchases at a time many potential buyers
hesitated to act," John Walsh, DataQuick's president, said in the
statement. "Our sense is that we could see sales jump significantly from
today's subpar levels if the economic outlook improves, people start
feeling more secure in their jobs and credit terms loosen."
A total of 4,991 houses and condominiums sold in the Bay Area last
month, down 0.9 percent from a year earlier, DataQuick said.
Transactions increased 0.5 percent from January.
The firm reports both the percentages of absentee investors buying homes
and buyers paying all cash are the highest on record. DataQuick's
analysts say traditional home buyers are waiting to see whether prices
have bottomed out.
At the same time, they say home sales in January and February are not
typically good indicators of what will happen in the near future.
"Over the next few months we'll begin to see how much of the pent-up
demand will play out during the traditional spring-summer home-buying
season," Walsh said.
This winter, investors and cash-only buyers have gone bargain-hunting
for distressed homes.
Sales of homes foreclosed on over the past year accounted for nearly 33
percent of the Bay Area's resale market in February. Short sales, in
which the sale price was lower than what the previous owner owed on the
property, made up more than 20 percent of resales.
DataQuick said just 243 newly built homes sold in the Bay Area in
February - fewer than in any other month since they started keeping
records in 1988.
The Associated Press contributed to this report.
Market data provided by Bloomberg News
This article appeared on page D - 2 of the San Francisco Chronicle
【在 j***h 的大作中提到】
: 华盛顿智库布鲁金斯学会14日公布的美国100个大中城市经济复苏评估报告显示，近年
: 来遭受金融危
: 机和经济下滑冲击最严重的美国城市往往都出现当地房地产市场陷入低谷的局面，或者
: 地方经济主要
: 支柱为汽车及汽车零部件行业；当地经济遭受冲击最小的则是首都华盛顿和一些州首府
: ，或是从政府
: 大力支持的医保和教育等行业中受益较多的城市。
: 房地产和就业市场仍是美国经济复苏软肋 2011年03月16日 中国新闻网
: 美国联邦储备委员会及前美联储主席格林斯潘等权威人士15日均表示，美国经济正在复
: 苏，但是房地
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j***h
发帖数: 4412 | 187 美国经济大不妙 新房销售再次跌入谷底 2011-03-23 13:44:30 世界日报
美国2月新屋销售意外下滑至历史新低，房价也跌至2003年12月以来最低，再度证明美
国房市正每况
愈下。
商务部23日表示，上月新屋销售经季节调整并换算成年率后，剧减16.9%至25万户，为
连续第三个月
下滑，也不如市场预期的29万户，为空前新低。
2月新屋销售的中间价也下跌近14%至20.21万美元，不仅低于去年同期的22.19万美元，
也是2003
年12月以来最低。若以当前的销售速率来看，市场需要8.9个月才能消化馀屋。
由于市场上的法拍屋日增，压低房价，使建商持续难与众多成屋竞争。失业率居高不下
、银行业者紧
缩信用和价格的不确定性等因素，让许多潜在买家的购屋意愿低落。
这项数据也凸显出联准会（Fed）对美国经济的看法，即儘管其他产业持续复甦，房市
仍「持续令人
失望」。一般认为，新屋销售比成屋销售更能即时反应当前房市景气，虽然成屋销售交
易量占整体房
市的九成。
法国兴业银行驻纽约经济学家琼斯（Brian Jones）说：「我们的经济目前正在非常疲
弱的房市、
和持续好转的製造业之间拔河。新出炉的新屋和成屋销售数据都糟透了，但部分原因可
归咎于严酷的
天气。」
新屋销售疲弱不振也意味著营建业工作机会减少。营建业常驱动经济复甦，住宅营建协
会（NAHB）资
料显示，每兴建一栋新屋平均一年能创造三个工作机会，并能贡献约9万美元税收。
许多建商正等待新屋销售回温，和市面上供应过剩的法拍屋数量减少，但由于今年房市
的法拍屋数量
预料将达300万户，市场预期房市可能至少需时三年才会出现扭转。Miller Tabak公司
首席经济学
家葛林霍斯指出，为了清空房市库存，房价将再进一步下跌，但成屋销售的房价下跌问
题会比新屋销
售严重。
as
down
Thursday
【在 j***h 的大作中提到】
: Home prices in Bay Area fall nearly 5%
: Dan Levy, Bloomberg News Friday, March 18, 2011
: Bay Area home prices slid 4.7 percent in February from a year earlier as
: buyers delayed purchases and distressed sales made up half of all
: transactions, according to DataQuick Information Systems Inc.
: The median paid last month in the nine-county region was $337,599, down
: 0.2 percent from January, the San Diego-based data company said Thursday
: in a statement. It was the fifth straight year-over-year decline
: following 12 advances. Buyers who paid all cash accounted for a record
: 31 percent of sales.
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j***h
发帖数: 4412 | 188 美国房地产市场很可能创双底 2011-03-24 15:35:40 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 现在美国新建房屋的销售量差不
多是历史纪
录中的最低点了。
今年一月新房销售降低，二月刚刚公布出来的数字再次降17%；二月二手房的销售也降
了10%，按揭
申请也处于低点，把这些加在一起人们不难看出美国房地产市场的黯淡前景。
二月新房销售预示着今春的房地产市场会是什么样。新房销售这几年来每年平均下跌8.
9%。预期今年
三，四月份的房屋销售数字也不会好。
很多美国人认为房地产市场会出现双底，似乎已经毫无疑问了。但是，房地产市场究竟
还要多久才会
好转呢？至少有一百多名经济学家认为，到2013年之前不会有什么明显的好转。
好消息是美国的就业市场在缓慢好转，就业对房地产市场是非常关键的，至少目前就业
市场是在正轨
上发展。另外，新建房屋量增加地非常缓慢，这对建筑商不是好事，但是对房地产市场
来说是好的，
可以让市场有时间卖掉积压已久的存货，现在美国市场其实不需要新房。
还有一个好消息是人们负担得起房子了。由于市场积压房屋多，买主可以讨价还价。而
且，现在美国
的利率非常低，还没有上升的迹象。
不过不利于房地产市场的因素更多：
1. 供过于求：这个已经不用多说了。
2. 法拍屋：银行推出的法拍屋越来越多，而且速度很快。这类房子越多对房价越不利。
3. 汽油价格上涨。
4. 按揭申请：现在接近历史低点，二月里用现金买房的人数增加了33%。但很多美国人
根本申请不
到按揭。
5. FHA：FHA的贷款联在二月里比前一个月下降26%。
6. 消费者心理：非常不好。消费者对房地产市场根本没有信心，现在买房的很多是找
低价的投资
者，虽然我们需要投资者，但是市场需要的是真买主。
有人认为上述理论过于悲观，但是美国房地产市场再回低点不是没有可能。今年以来我
们常听到消息
说美国就业市场好转了，买房的人多了，但是政府的数字公布出来却是另一个样子，所
以，人们不能
不悲观。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济大不妙 新房销售再次跌入谷底 2011-03-23 13:44:30 世界日报
: 美国2月新屋销售意外下滑至历史新低，房价也跌至2003年12月以来最低，再度证明美
: 国房市正每况
: 愈下。
: 商务部23日表示，上月新屋销售经季节调整并换算成年率后，剧减16.9%至25万户，为
: 连续第三个月
: 下滑，也不如市场预期的29万户，为空前新低。
: 2月新屋销售的中间价也下跌近14%至20.21万美元，不仅低于去年同期的22.19万美元，
: 也是2003
: 年12月以来最低。若以当前的销售速率来看，市场需要8.9个月才能消化馀屋。
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j***h
发帖数: 4412 | 189 美国就业情况不错 原油价格有望再上升 2011-04-04 23:50:36 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道：上星期美国公布的就业数字不错，而美国是世界上最大
的原油消费国，因此原油价格上升并创了新高。根据CNBC的调查，投资者普遍相信原油
价格会进一步上涨。
中东和北非不稳定的政治局势是原油价格的有力支持，但是政治局势在这次原油价格上
涨中是次要角色，主要的角色是投资者关注的世界经济前景。
资深原油分析员Linda Rafield说，中东北非的政局现在已经变成了背景因素，世界经
济发展才是对原油价格起决定性作用的。
上星期五，美国原油期货价格达到了两年半来的新高点，原因是连续两个月来的就业市
场好转。现在任何一个让投资者惊喜的经济新闻都能让原油价格上涨。
利比亚的内乱已经持续了几个星期，它对原油价格的影响逐渐在减小。根据世界能源组
织的数据，利比亚在战乱之前每天生产原油160万桶，战乱开始后降低达到很少。利比
亚的反政府组织说他们将通过QATAR出售一部分原油以换取粮食，燃料和药品。现在反
政府组织占领的油田主要在利比亚的东南部。
不过JPMorgan的原油分析师Lawrence Eagles认为利比亚恢复原油出口不是那么容易的
，因为运输和钱款交割都会使其复杂化。
除了北非，现在非洲其它地方也不平静，中部的加蓬的石油工人罢工也影响原油价格。
加蓬是非洲第七大产油国，每天产油24万桶。
非洲最大的产油国尼日利亚的总统选举在即，很可能出现一些不平静的局势，如果当地
局势不稳定，势必会导致原油价格上升。
撇开政治局势，仅从技术分析角度讲，分析员Daryl Guppy说任何一个油价下跌都是买
进的好机会，短期内油价是上升的趋势。
不过，Navitas Resources的创始人Tom James认为原油市场已经“超买了”，他分析说
：如果美元不再下跌的话，原油到每桶108美元的价位就暂时到头了，因此做空头比多
头有利。除非接下来有些新的消息进一步推进油价，否则它是不会再升的。
8.
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场很可能创双底 2011-03-24 15:35:40 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 现在美国新建房屋的销售量差不
: 多是历史纪
: 录中的最低点了。
: 今年一月新房销售降低，二月刚刚公布出来的数字再次降17%；二月二手房的销售也降
: 了10%，按揭
: 申请也处于低点，把这些加在一起人们不难看出美国房地产市场的黯淡前景。
: 二月新房销售预示着今春的房地产市场会是什么样。新房销售这几年来每年平均下跌8.
: 9%。预期今年
: 三，四月份的房屋销售数字也不会好。
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j***h
发帖数: 4412 | 190 美国政府准备大裁员 公务员和教师饭碗难保
2010-11-11 22:47:47 人民网-国际频道
老任
9月份美国各级政府裁员近16万
10月8日，美国劳工部发布报告说，包括联邦政府在内的各级政府在9月份解雇了15
.9万人，其中许多人是各州或地方政府的雇员。
劳工部发布的报告指出，美国职位流失问题恶化主因是政府在严重财赤下大幅裁员
，当局上月削减了15.9个职位，是28年来最大的减幅，最主要受影响者为教师。另外，
今年美国人口普查时雇佣的7.7万份临时工也在上月完结。
美国发行量最大的《今日美国报》报道说，穆迪经济网的首席经济学家赞迪在接受
该报采访时表示，在2011年将有多达40万名在各州政府机构中任职的美国人面临失业。
美国近期日益复杂化的失业危机很可能会波及到政府机构，这意味着之前比较牢靠的政
府公务员职位也已今非昔比。
而华盛顿智库美国预算和政策优先事项中心的预测更为惊人，该机构表示，如果将
那些与各级政府有业务往来的公司也包括在内，2011年将有90万人会因政府削减财政支
出而面临失业。美联社的报道称，对许多政府机构的雇员来说，稳定的工作已成为陈年
往事。如果各州政府在下个财年仍不能填补累计 1.41亿美元的预算赤字，政府机构将
面临更大规模的裁员。
美国9月份失业者净增加9.5万人
美国劳工部发布报告说，由于联邦政府在内的各级政府在9月份解雇了15.9万人，
与此同时，私营企业增加了6.4万名雇员。因此，美国9月份失业人数净增9.5万人。
美国媒体分析说， 由于各州面临严重的财政赤字，一些州开始缩小政府机构的规
模，几十年来首次大幅裁减政府工作人员。美国预算和政策优先事项中心称，美国有46
个州新财年面临着至少1120亿的预算赤字。目前已有26个州削减的政府工作岗位。美国
各级政府裁员将成为失业人数增加的一个重要原因。
美国经济9月份新增失业人数将近10万，失业率依然维持在9.6%的高水平，失业率
依然高居不下。现在美国总共有失业人口将近1500万，另有 950万人只是打零工，希望
找份全职工作。他们还说，失业人口中将近42%已经失业半年以上，找份新工作需要的
时间现在比以往更长。
高失业率和经济衰退影响中期选举
10月8日，美国劳工部在国会中期选举前最后一次发布失业统计报告，而经济是这
次选举中民众关心的一个主要问题。高失业率加上就业机会的持续减少和金融增长的缓
慢等因素定将在此次选举中发挥重要作用。
美国舆论认为，失业率居高不下让不少选民感到愤怒，这可能让在野的共和党人有
机会从奥巴马总统领导的民主党手中夺得更多的国会席位。美国政治学家托马斯·曼认
为，11月2日美国中期选举结果将可能反映出美国民众对国家经济复苏缓慢的不满。
托马斯·曼是总部设在华盛顿的布鲁金斯学会的学者，也是美国政治学学会前执行
主任。他表示，公众对于奥巴马总统处理经济衰退方式的忧虑可能让持反对立场的共和
党大大获益。10月6日，他在华盛顿外国记者中心举行的一个简报会上说：“从深重的
金融和经济危机中缓慢、痛苦的复苏给目前的当政者，即民主党人，带来了政治上的麻
烦。”
有分析指出，根据历来的情况，总统所属的党派在中期选举中会丢失一些国会席位
，由于选民对于经济状况的不满，这个趋势看来将在这次选举中得到加强。在上次选举
中，许多共和党候选人在票数接近的情况下败选，使得民主党人目前在国会两院中均占
绝对多数，在国会所占席位比例过高。这种形势使民主党议员在这次选举中处境尤为危
殆。传统上，中期选举就等于是对政府政绩的公民投票。11月2日的选举可能将是“共
和党人的好日子”。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济复苏或受拖累 2010-11-04 新华社
: 外行看热闹，内行看门道。热热闹闹开场的美国中期选举2日热热闹闹地结束。相
: 比美国媒体热闹的滚动播报，有人开始对选举结果将产生的影响加以冷静分析。一些人
: 预判，中期选举后可能来临的政治僵局将对美国经济复苏带来不利影响。
: 大赢家：能源生产商
: 4年蛰伏后，共和党重新获得国会众议院控制权。在参议院，民主党虽丢掉数个议
: 席，但勉强保住多数党地位。
: 不少媒体和政治分析师认为，民主、共和两党在税收、财政政策、医疗保险改革等
: 议题上分歧严重，美国政局在中期选举后可能陷入僵局。
: 法新社认为，大型金融机构和企业一直抱怨民主党热衷出台更严格监管法案迫使这
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j***h
发帖数: 4412 | 191 美国第三季度近半城市房价继续下跌
2010-11-12 08:23:15 网易财经
美国全国房地产经纪人协会周四报道称，在今年第三季度其所调查的美国155个大都会
城市中有 76个城市的单户型房屋中间价格出现下降，房价下跌城市比例达到近一半。
其中，佛罗里达州奥卡拉市的房价下跌幅度最大，达到20%。次之为佛罗里达州棕榈湾
和亚利桑那州图森市，降幅均达到15%。第三季全美房屋中间价格下跌了0.2%至17.79万
美元。
第三季房屋贷款提供商收回了更多了物业，而美国失业人数仍接近26年来的高点，这使
得房屋市场继续面临困境。据路透社报道，第三季度，银行共收回了28.345万幢房屋，
相比上年同期增长22%。止赎房屋通常以折扣出售，从而增加了住房供应和降低了房屋
价格。
房地产经纪人协会的报告还显示，当季房价上涨幅度最大的城市为佛蒙特州伯灵顿，涨
幅达18%。纽约州的埃尔迈拉市涨幅次之，为17%。
15
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国政府准备大裁员 公务员和教师饭碗难保
: 2010-11-11 22:47:47 人民网-国际频道
: 老任
: 9月份美国各级政府裁员近16万
: 10月8日，美国劳工部发布报告说，包括联邦政府在内的各级政府在9月份解雇了15
: .9万人，其中许多人是各州或地方政府的雇员。
: 劳工部发布的报告指出，美国职位流失问题恶化主因是政府在严重财赤下大幅裁员
: ，当局上月削减了15.9个职位，是28年来最大的减幅，最主要受影响者为教师。另外，
: 今年美国人口普查时雇佣的7.7万份临时工也在上月完结。
: 美国发行量最大的《今日美国报》报道说，穆迪经济网的首席经济学家赞迪在接受
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c*******7
发帖数: 2329 | |
j***h
发帖数: 4412 | 193 国际货币基金组织（IMF）经济学家Loungani分析了18个OECD 国家住房价格波动的
规律。Loungani指出，在1970到1990年代中期，房价上升了21个季度，上升幅度是40%
。然后下降了18个季度，下跌幅度是22%。目前从1990年代中期开始的周期中，房价上
涨了41个季度，上升幅度是114%，而到现在房价只下降了13个季度，下降了15%。 如果
按照上一次房价上升和下降的周期规律来分析，目前的调整还远远没有结束，还有更多
下降的空间。
目前美国房价已经回到2003年底和2004年初的水平，从最高点(2006年)到现在的下
降幅度是28%，从最低点(2009年4月)开始的回升是7%左右。其中特殊的城市，如Las
Vegas, 4年以来，房价下降了57%。
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徐斌廖宗魁：量化宽松 货币主义掘墓人
2010年11月15日 证券市场周刊
美联储的第二轮定量宽松政策（QE2）千呼万唤始出来。11月4日，美联储宣布将在
明年年中之前购买6000亿美元的长期国债。
美国失业率高企，经济复苏乏力，而且还面临通缩的危险。美联储QE2政策无疑想
提高通胀来刺激就业和经济。美联储主席伯南克以研究大萧条而著称，如今执掌美联储
大权，无力使美国避免大萧条式的衰退。
美联储的做法已经避免了大萧条中犯下的四个错误，似乎也遵循着货币主义的理念
在前行，假如货币主义泰斗弗里德曼在世，是否会同意伯南克的做法呢？而次贷危机以
来，美联储的一系列做法似乎效果甚微。伯南克的QE2或许只是在加速埋葬货币主义。
大萧条的错误没有重犯 但美联储依然无功而返 2002年11月17日，是芝加哥货币主义学
派的巅峰之日。就在这一天，当时还是美联储理事的伯南克，代表美联储全体上下，向
货币主义学派的旗手弗里德曼致敬：“在大萧条的问题上，你的看法是正确的，我们问
心有愧，感谢你的指正，我们不会再次犯错了。”
弗里德曼和施瓦茨在他们合著《美国货币史》中认为，美联储在大萧条期间犯了四
个错。第一个错，是从1928年春开始，就实施货币紧缩政策，直到 1929年10月股市崩
盘才放松；第二个错始于1931年9月提高利率，虽然在短期内稳定了美元，但却重重打
击了经济；第三个错误发生在1932年，美联储虽然一度进行公开市场操作增加了货币供
应量，但在7月份，政策就出现翻转，使经济在1932年下半年大幅恶化；第四个错是美
联储一直忽视银行部门的问题。
在次贷危机爆发之后，伯南克并没有让大萧条中的这四个错误重犯。美联储迅速把
基准利率降低至零，并且在第一轮的QE政策中增加了近1.5万亿的基础货币。在今年二
季度美国经济出现复苏乏力后，伯南克并没有收手，毅然推出QE2。
美联储也没有忽视银行问题，积极配合其他部门处理银行出现的问题，美国国会也
于今年年中通过了《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》。
不能说政策的效果完全没有，但至今美国经济依然在痛苦中挣扎。
十届全国人大常委会副委员长成思危于11月9日在钓鱼台国宾馆举办的国际金融论
坛（IFF）间隙接受记者采访时，转述了前美联储主席沃克尔对他说的一句话来概括美
联储的QE2。沃克尔认为，“这是美联储最大限度的一次刺激，如果还有第三次的话，
那将是一场灾难。” 面对美联储QE2，“滥发货币”、“流动性泛滥”等批评之声不绝
于耳。这种判断仍停留在货币主义的框架内。实际上，美联储时刻都希望货币主义理念
能够生效。
著名统计学专家，北京航空航天大学任若恩教授对《证券市场周刊》记者表示，“
这正是美联储想要的效果，美国政府和美联储并不在乎其他国家的通胀预期和资产泡沫
。恰恰相反，美联储想通过通胀预期和资产泡沫来刺激美国国内消费，以提振经济和就
业率，是美联储这次量化宽松的最终目标。”
美联储能否如愿，货币主义理念能否最终成功，目前还是个问号，但任若恩教授已
经提出了警示。
任若恩认为，美联储在次贷危机中的政策效果非常有限，不仅失业率高企，美联储
期望的通胀也没有出现。“货币主义的教条影响太深，我们应该重新反思货币主义的理
念。” 假如弗里德曼是美联储主席对高失业束手无策
弗里德曼是货币主义的泰斗，假如他还在世，假如他处在美联储主席的位置，又将
开出什么样的药方呢？
弗里德曼对日本“失去十年”的货币政策有过明确的建议。他在1998年评价日本的
货币政策时指出，“日本央行应该通过公开市场购买政府债券……，一年之后，日本经
济将扩张，产出将增长，通胀也会随之适度增长。”
如今美国的情形与当年的日本有诸多相似之处，都是经济疲软，通缩魅影显现，按
照弗里德曼给日本开出的药方，他应该也会赞成伯南克的举动。
日本在2000年后的三年时间里，确实把基础货币增加了一倍，但信贷并没有扩张，
通缩依旧。美联储在2009年实施了QE，基础货币短短一年时间增加了1.5倍左右，但银
行信贷依然下滑，广义货币供给量（M2）并未明显增长，通胀也没有出现。 10月份，
美国CPI同比增长仅为1.1%，剔除食品和原油后的核心CPI同比增长仅为0.8%，远低于美
联储2%的通胀目标。
诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼近期一针见血地指出，“弗里德曼彻底错误了。”
克鲁格曼认为，当下的美国与当年的日本极为相似，都处于流动性陷阱中，定量宽松政
策将无功而返。 《证券市场周刊》研究员仝冰博士是货币主义的忠实拥护者，他认为
，日本的政策之所以没有效果，还是由于货币发的不够多。“用直升飞机撒货币，通胀
想不起来都难。现在断言美联储的QE2政策效果还为时尚早。”
弗里德曼给高失业率又会开出什么妙药呢？他对中央银行的建议是，维持一个常数
的货币供给增速。如果中央银行试图通过通胀来减少就业，长期来看，失业率还会重新
上升。 在1980年，当美国失业率高达7%以上时，弗里德曼就建议不要采取扩张的货币
政策。如今美国的失业率高达9.6%，伯南克试图通过QE2降低失业率，即使是在货币主
义的框架内，也是实现不了的。
仝冰博士也不认为美联储的政策能立即改善就业，“美国的失业很大程度上是结构
性问题，作为滞后指标，货币扩张恐怕不会有立竿见影的效果。”
美国房价怎么涨上来还会怎么跌下去
另一个困扰美国经济的关键因素就是房价。在失去了政府的房屋信贷救助措施后，
美国房价自今年4月份以来，再度下降的趋势隐隐出现。
10月26日公布的最新Standard & Poor’s/Case-Shiller 指数揭示了美国20个主要
大城市的住房价格趋势，8月份总体环比下降0.2%。
任若恩教授认为，欧美的房价走势很可能是周期性的。也就是说，房价之前上涨多
少，之后就会跌回去多少。
国际货币基金组织（IMF）经济学家Loungani分析了18个OECD 国家住房价格波动的
规律。Loungani指出，在1970到1990年代中期，房价上升了21个季度，上升幅度是40%
。然后下降了18个季度，下跌幅度是22%。目前从1990年代中期开始的周期中，房价上
涨了41个季度，上升幅度是114%，而到现在房价只下降了13个季度，下降了15%。 如果
按照上一次房价上升和下降的周期规律来分析，目前的调整还远远没有结束，还有更多
下降的空间。
目前美国房价已经回到2003年底和2004年初的水平，从最高点(2006年)到现在的下
降幅度是28%，从最低点(2009年4月)开始的回升是7%左右。其中特殊的城市，如Las
Vegas, 4年以来，房价下降了57%。
目前，美国有240万房主已有90天不能按期支付房贷，已经获得《拖欠贷款通告》
（Notice of Default-简称NOD），还有200万房主处于止赎状态（foreclosure），即
当贷款人或屋主无法履行按揭合约去偿还债务时，债权人通过出售或收回房产权，进而
追回屋主所欠贷款的过程。
这些因素的存在体现了住宅潜在供应的规模，因此对于住宅价格具有向下的压力。
有分析认为，2011年总体房价将再下降10%，其后也难见大的改善。
任若恩教授认为，“美国的房价与高失业率问题是美国经济复苏的根本障碍，而且
不是通过货币政策运作能够克服，需要足够时间的调整。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国第三季度近半城市房价继续下跌
: 2010-11-12 08:23:15 网易财经
: 美国全国房地产经纪人协会周四报道称，在今年第三季度其所调查的美国155个大都会
: 城市中有 76个城市的单户型房屋中间价格出现下降，房价下跌城市比例达到近一半。
: 其中，佛罗里达州奥卡拉市的房价下跌幅度最大，达到20%。次之为佛罗里达州棕榈湾
: 和亚利桑那州图森市，降幅均达到15%。第三季全美房屋中间价格下跌了0.2%至17.79万
: 美元。
: 第三季房屋贷款提供商收回了更多了物业，而美国失业人数仍接近26年来的高点，这使
: 得房屋市场继续面临困境。据路透社报道，第三季度，银行共收回了28.345万幢房屋，
: 相比上年同期增长22%。止赎房屋通常以折扣出售，从而增加了住房供应和降低了房屋
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j***h
发帖数: 4412 | 194 http://www.24gt.com/article.aspx?ID=1188&gclid=CLWpnML1paUCFQIC
美国抄底买房 拉斯维加斯购房投资
美国买房 千载难逢的好机会
概要
一篇介绍美国华人投资拉斯房产的文章，
http://szhome.oeeee.com/a/20100205/289662_1.html
拉斯维加斯市中心，银行拍卖房，每平方米3000人民币，租金回报率10%到20%，全世界
最佳投资。 美国金华，帮你抄底，投资美国房产，全球最佳投资。
全世界上，最便宜的房产，最高的收入人群， 就在美国拉斯维加斯市中心。
1. 目前的单位价格， 40美金到100美金/平方英尺，也就是2800到7000人民币/平方米。
2. 连排屋，独立屋，连地，一般价格为 1万到15万美金。 便宜得吓人。 目前的价格
，不仅远远低于3年前的价格，而且，远远低于建筑成本。不算地价，美国的房屋建筑
成本在120美金/平方英尺以上。
3. 目前的租金投资回报率：10%到20%
4. 3年前的价格，是目前的3到10倍。 经济危机，导致拉斯维加斯的房价暴跌， 是美
国跌得最惨的城市，也大概是全球跌得最惨的城市。 但是， 拉斯维加斯的赌场酒店的
股票，都在最近几个月回涨了100%以上， 房产也在缓慢回升中。
5. 位置佳： 市中心，走路到世界著名赌城，景点，如Wynn, Sandis, Paris等。
美国金华简介
美国金华，是主要从事中国和美国交流的国际商务公司。总经理欧阳朝博士，在首都华
盛顿市进行过多年房地产的投资和管理，近期在拉斯维加斯购买了几套房 产。
关于美国金华的详细介绍，请点这里见这里的介绍。
为什么购买拉斯的房产
1. 价格最便宜， 是洛杉矶的1/5 到1/10。
2. 拉斯维加斯的房价，3年内降了75% 。比 上海在亚洲金融危机时的情况，还严重。
当时，上海在 亚洲金融危机时，房子卖不出去，价格跌了 20%。为了推销房产，上海
市给外地来买房的发上海户口。
3. 无论房价是否 暴跌或暴涨，租金都是缓慢升降的。 所以，虽然拉斯维加斯的房价
下跌了75%左右， 但租金仅下降了20%左右， 这样， 房产投资的租金回报率就改善了
很多。
4. 拉斯维加斯的家庭（夫妻）年均收入是 6万美金左右。
5. 美国金华，为您在美国任何城市进行房产投资，提供全面周到的服务。
6. 为什么金华不认为，底特律的房子，并非是最好的投资。
底特律的房子，很便宜，几乎不要钱，1000美金，就可以买100平方米的很好的房子。
其实，房子的质量，都是不错的，但经济不好，人口减少，政府不得不花钱， 把房子
推到，改为草地。 甚至，可以这么说， 如果，您能够提出可行的方案，能够把底特律
的房子用起来，底特律的银行和政府，倒贴你钱，给你上万平方的房子，也是可以的。
但是，这个对绝大多数的中国人，并不适用。房子租不出去，空在那里，是没有意义的。
美国房产知识
1. 美国的房子，一般都是已经装修好的，都带基本电器，空调暖气，洗衣和烘干机，
冰箱等。
2. 美国的房子，在折算面积方面，一般都比中国的实惠。只有有供暖的面积，才算面
积。 而很多地方，如车库，地下室，附属房等，如没有供暖，都不算面积。
3. 美国的房子，根据地的情况， 有3种： 楼房套间（相当于中国的大多数的楼房，没
有单独的地），连排房（有地，但地的面积一般是房屋面积的2倍以下，和隔壁是连着
的），独立房（面积一般是 房屋面积的两倍以上，和隔壁是不连的）。
4. 价格： 一般市中心高层的楼房套间，总价最便宜，但面积最小，单位面积最贵。
郊区的独立房，面积最大，单位面积的价格也不便宜，因为地比较大。 市中心的连排
房，单位面积的价格最便宜，出租最方便。
金华的服务
1. 提供资讯
2. 咨询，分析，回答问题
3. 协助购买，包括挑选房子，挑选经纪，融资
4. 房产管理，修理，出租
5. 签证，旅游，机票服务
金华的服务收费
1. 初始咨询费： 300人民币，在5天时间内，提供大量详细的资料，并回答您的问题
美国金华会给您多个网站，并教您使用。 这些网站，会提供全美国绝大多数正在出售
的房子的详细信息，包括出售价格，地址，面积，历史成交价格（从这里，您可以看的
，以前的价格，比现在的出售价格，要高几倍）。
在今天， 2010年2月19日，我们的资料中，一共有1,027,386间房屋，可供您采购。 这
些网站，是全美国的，包括所有的城市，如纽约市，加州，洛杉矶的所有的正在出售的
房屋，而并不只是拉斯维加斯。这些信息，非常详细，而且是实时更新的。 美国金华
，也会教您使用谷歌地图，来了解房屋的位置，和社区情况。
2. 采购服务： 6000人民币/6个月。
21. 按您的情况，制定投资策略，咨询。
22. 定期推荐房子。
23. 为您去看房，拍照，实地看12座房子。 超过的12座的话， 300人民币/座。
24. 协调和卖主，代理，付款，交接的整个过程。
25. 在您购买房屋时，另外再付给金华2%的买房佣金。
3. 出租管理: 一个月的租金。
4. 协调按排房屋的修理，登记，税务等。
5. 其他一条龙服务
相关问题
1. 房产投资，一定要去看房子吗？
我们认为，房产价格低到这种程度， 可以不去看。 就像大家投资股票，有几个人去实
地工厂公司去实地考察过呢。 但是， 如果您有兴趣，美国金华欢迎您去美国实地考察
，并负责为您安排邀请函，签证，机票，和旅行的安排。 现在，美国签证并不难。
2.房子将是谁的名字？
我们认为，就用投资者的名字。 这样， 在今后在美国的当地政府的房屋登记上面，就
是投资者自己的名字，防止以后出现问题。
3.房款付给谁？
一般付给专门的房屋交接付款的过户公司 (Settlement Company)。
4. 可以贷款吗？
是可以的。 但是， 价格好的房子， 都是银行的拍卖屋，一般没有时间等待银行贷款
，要现金进行。
5. 在美国买房难吗？
美国是一个高度发达的成熟的市场经济国家。 在这里，金钱的地位很重要。 买房子容
易，简单。
6. 在美国买房，要买什么样的房子？
这个，要看您的目的。 如果，是自住房，当然要买您自己喜欢的房子。 一般来说，是
投资出租房，就要看租房的人喜欢什么样的房子了。
7. 如何付款：咨询费，这里的说明付。
房款，请直接电汇给房屋结算公司， 目前，中国政府允许每个中国人每年往海外汇出5
万美金，手续费用都很方便，您当地的银行就可以办理。 当然，如果您一定要通过金
华公司转交，也是可以的。
8. 自从拉斯维加斯开放赌场以来，拉斯的经济一直增长很快。近20年，拉斯的经济，
人口，房地产，和房价是美国增长最快的城市。 3年前， 由于经济危机，拉斯的房价
开始跌。大概2009年中旬跌到了谷底，现在在上升中。 按照政府的统计数字， 拉斯的
房价，最低点和最高点比，跌了75%左右。 当然，每个区，每个类型的房子，是不一样
的。
9. 为什么拉斯维加斯的房产，跌得这么惨？
经济危机，赌城业务不好，就业机会少，失业率高。 房价暴跌，借款比房价高，导致
很多房主不付款，银行不得不收回房子，进行拍卖。 又进一步导致房价跌，恶性循环
。 但是， 这些已经在往好的方面改善。
9. 在拉斯维加斯投资购买房产，有风险吗？
美国金华认为，几乎没有什么风险。 但是，金华也无法保证房价不会进一步的跌，也
不能保证，你的房子就一定会按你想要的租金出租出去。
10。金华对拉斯房产的估计。
金华对市场的估计：10年后到2021年，拉斯的市中心的房价，会从目前的5千人民币/平
米，涨到2万人民币/平米，仍然低于目前中国的杭州，三亚市中心的水平。 租金，从
目前的，每月5千人民币/100平米，涨到1万人民币/100平米。
如果，您现在从花35w人民币，购买一套100平方米的房子，10年的租金收入将是 90万
人民币，房子可以以200万的价格卖掉，一共挣255万人民币。 几乎没有风险！
11. 金华公司，可以提供免费咨询和吗？
对不起，美国金华，无法提供免费咨询服务。 如果您300人民币都付不起，或不愿意付
的话，就不要想投资30万人民币，挣250万人民币的事情了，浪费大家时间。等您有能
力，有愿望了，再来和我们联系。
12. 别墅？
中国人，一般把美国的独立屋叫别墅，按美国的房屋质量和形式，未尝不可。不过，美
国金华还是免这个俗把，不凑这个热闹了。 美国的房子，几乎都是永久产权。
13. 税： 美国的房子，大多要向当地政府交财产税。 不过， 拉斯维加斯的税是全美
国最低的之一。 5万美金的房子，一年的税在300美金左右。
金华房产和竞争对手的不同
1. 全美国的房产投资， 有100多万个可以选择的房屋，而不是某个项目几十套房子。
金华认为，在目前情况下，拉斯维加斯是最好的投资地方。 但是， 如果您有兴趣，要
购买纽约，或洛杉矶的房产，金华照样给您提供最好的服务。
2. 优质服务： 金华是专门针对中国大陆来美国投资的，进行服务的。 而不是为美国
的华人服务的，因此，我们针对中国大陆的投资人，设计进行专门的服务方式和手段。
2a。金华在美国和中国，都有公司和服务人员。欢迎您打电话，或来我们的北京公司拜访
。
2b。金华7天24小时，为您提供服务。
2c。中国电话，美国电话服务。
2d。付款容易。 可以从中国付款。
3. 一条龙服务： 从咨询，到策略，到协助购买，到过户，到管理，金华全面服务，无
微不至
房屋样本
目前正在出售的房子： 您如果要买，也许还来得及。
另外，一位朋友，要出售他在巴拿马共和国首都巴拿马市的空中豪宅，5000平方英尺（
近500平方米），仅65万美金。点这里。
【在 j***h 的大作中提到】
: 国际货币基金组织（IMF）经济学家Loungani分析了18个OECD 国家住房价格波动的
: 规律。Loungani指出，在1970到1990年代中期，房价上升了21个季度，上升幅度是40%
: 。然后下降了18个季度，下跌幅度是22%。目前从1990年代中期开始的周期中，房价上
: 涨了41个季度，上升幅度是114%，而到现在房价只下降了13个季度，下降了15%。 如果
: 按照上一次房价上升和下降的周期规律来分析，目前的调整还远远没有结束，还有更多
: 下降的空间。
: 目前美国房价已经回到2003年底和2004年初的水平，从最高点(2006年)到现在的下
: 降幅度是28%，从最低点(2009年4月)开始的回升是7%左右。其中特殊的城市，如Las
: Vegas, 4年以来，房价下降了57%。
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j***h
发帖数: 4412 | 195 拉斯维加斯80%业主将被银行收回房屋（特约）
2010年11月16日09:09 搜狐财经 作者： 卢燕
国内的朋友想必都知道美国拉斯维加斯，世界闻名的赌城。赌城的高速发展，创造
了美国历史上的辉煌——寸土不生的沙漠，居然建立了这么一个纸醉金迷的大都会。赌
城的繁华，创造了就业，也造就了房地产的发达。赌城曾经一度无比风光，赌城的房价
也曾经一升再升。
不知道大家是否真的受到赌城氛围的影响，也都把自己的全部身家赌到了房子上。
美国著名房地产网站Zillow最新统计显示， 第三季度拉斯维加斯的房价市值又下降了4
.2个百分点，这个下降使得整个地区落水的房子竟然高达80.2%！您能想象吗， 一条街
上总共有10个人家， 有8个人家面临着付不起月供，银行马上就要收回房子的局面，场
面一定很是悲惨。
何谓落水，就是房主签银行的贷款已经远远高于他的房子市值。 比如5年前，您付
了一百万美元买了一个豪宅，您首付20万，欠银行贷款80万；5年后的今天； 您的房子
只值60万，大幅缩水，这就是美国现今房市的落水现象。
今年9月份， 39%的拉斯维加斯的在售房子是赔钱出售的， 比2009年同期上升了20
%，而全国范围内这一比例是27%，可见拉斯维加斯远远高于这个比例。9月份所出售的
房屋，47%是银行拍卖的房子，而全国范围内的比例是20%。
Zillow 报道指出， 拉斯维加斯的今年的房价已经从2006年的巅峰期下降58%个百
分点， 降到2000年8月份的水平，令人十分吃惊和寒心。
看看下面这个豪宅吧。
这个豪宅建于2006年， 2008年已285万美元出售， 现在居然只要102.5万美元出售
。这个房子占地6459 平方英尺，近7000平方米，5个卧室，5个全浴，1个半浴。每平方
英尺居然只有159美元，折合人民币还不到2000多人民币。
我们在这里也替美国人民伤心，但是他们的损失就是投资者的收获。
以下介绍一些美国买房常识：
1、因为在美国房屋买卖法律比较严格， 文件比较多， 所以美国人买卖房屋多用
经纪人。 通常买家不需要付经纪人任何费用，（个别情况买家也需要支付佣金），卖
家需要支付佣金。
2、现在美国人76%都在网上先看房， 选好自己喜欢的房子， 然后经纪人安排看房
， 如果没有经纪人，不可能自己去看房。
3、选好房子， 经纪人首先帮你做一个市场评估， 调查这个周围地区同类房子出
售情况， 这样的话，买家就知道要付多少钱， 通常的讲价浮动在3%左右，不能胡乱砍
价。
4、如果买家决定要买了， 经纪人会准备文件， 买家签字， 报给卖方经纪人。
卖方经纪人将所有报价都给卖家，卖家决定买家。
5、如果你的报价对方认为太低， 他就会告诉你， 不行。如果买家很多， 他们就
卖给出价最高的买家；如果只有一个买家， 他就会和你还价。 如果双方都接受了，
那么卖买双方就不能撤出这个购房协议， 这个就已经具有法律效应。
6、报价的时候通常要交押金，金额在3%-5%左右， 以保证卖家的利益。如果双方
都接受这个价钱， 如果买家这时候要退出， 卖家就可以保留押金。
7、当双方都同意各种条款， 就可以在2个星期之内签合同。
8、合同上需注明过户日期，过户手续通常在1个月至6个月完成。
9、通常卖家需要看买家的银行存款证明， 外国人在美国买房，必须要出示美国银
行的存款证明，
10、过户当天，签署所有文件， 买方就可以拥有这个房子了。
在美国各地买房情况并不都是一样， 还有其他事项需要注意，下期再做介绍。
作者简介：卢燕，美国外交官的中国太太。在美国生活十几年，习惯用中国思维观
察美国经济生活。作者曾在美国驻北京大使馆经济处以及美国驻安格拉大使馆财务部工
作，现在美国华盛顿从事房地产投资。
独家声明：搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。确需使用稿件或
更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010-
62727310。
米。
【在 j***h 的大作中提到】
: http://www.24gt.com/article.aspx?ID=1188&gclid=CLWpnML1paUCFQIC
: 美国抄底买房 拉斯维加斯购房投资
: 美国买房 千载难逢的好机会
: 概要
: 一篇介绍美国华人投资拉斯房产的文章，
: http://szhome.oeeee.com/a/20100205/289662_1.html
: 拉斯维加斯市中心，银行拍卖房，每平方米3000人民币，租金回报率10%到20%，全世界
: 最佳投资。 美国金华，帮你抄底，投资美国房产，全球最佳投资。
: 全世界上，最便宜的房产，最高的收入人群， 就在美国拉斯维加斯市中心。
: 1. 目前的单位价格， 40美金到100美金/平方英尺，也就是2800到7000人民币/平方米。
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j***h
发帖数: 4412 | 196 美国房地产市场2011年将进一步经历阵痛
2010年11月10日09:11每日经济新闻
分析师认为，美国2011年房地产市场将经历一些严重回撤的剧痛。美国政府将面临
更大压力，在停止房地产市场失血方面其做的太少。银行将像以往一样获得它们的份额
，但对民众而言，却要失去房屋。很难确定2011年对他们而言是怎样的一年。为了保护
银行业，美联储通过二次宣布印钞6,000亿美元一脚跌入深渊。它们不将此称为“印钞
”，他们给银行提供不可思议的流动性，股市对此回应以热烈的欢呼。但这对穷人又意
味着什么呢？这也是为什么房屋止赎率仍接近峰值水平且没有任何迹象显示改善的原因
。考虑到当前形势，到2011年底美国房价（特别是加州）将经历10-15%的下跌。以下七
大证据证明这种情况是可能发生的：
一、税收抵免政策结束
现在税收抵免措施已经结束了，很多人却仍像欧猪五国一样坐等天上掉馅饼。税收
抵免政策的推出刺激人们购房。然而，这项措施并不是基于良好的经济基本面。这就像
进入匿名戒酒会，宣布酒水对外界的人免费。许多人会抵制，但一些人却不会。一些人
会上钩，不过现在那股兴奋劲已经荡然无存。有毒的抵押贷款果汁已经没有，但免费的
样品总是刺激需求的一个办法。
二、房价依然过高
眼光放远且经通胀调整后，房价依然过高，即使从全国基础来看。这对很多人而言
是难以置信的，他们一直沉溺于抵押贷款利率在4个百分点以下的事实里。这是一项壮
举，但它耗费了纳税人超过2万亿美元的资金，同时让美元的健康处于危墙之下。这不
是某项隐秘的议程，而是美联储的公开宣布。他们想制造通胀（通过美元贬值），并促
使美国经济膨胀，摆脱债务，通过更多的债务？！日本已经尝试过这一桥段，并未实现
预期目标。
人们或许忘了，房价走低，收入也会相应走低。这种逐底式竞争是不健康的。参阅
40多年的数据，长期抵押贷款利率平均徘徊在8-9%的水平。换句话说，即使利率回到均
值，未来的购房者需要支付双倍的抵押贷款利息，但谁又是未来5-7年后你出售房子的
对象？诚然今天在美国你可以获得4.5%的贷款利率，但你能预计2017年时的情形吗？除
非你计划十年按兵不动，否则今天买房绝对属于投机行为。种种数据显示，未来房价的
跌幅至少将达到10-15%。
三、低储蓄高支出
纵观美国30年，美国一直是一个低储蓄高支出的国家。显而易见，无需经济学家或
央行行长论证，一个人如果支出持续超过收入，迟早会出现问题。近期美国储蓄率有所
上升，但这主要源于人们顾虑华尔街的肆意妄为，因此将钱放回储蓄账户。同时，有数
百万美国人借贷渠道中断，因此许多人不得不进行储蓄才能进行大额消费。这种局面几
乎涵盖了所有人群，除了那些与政府紧密相连的银行，美联储能为它们魔术般的开印6,
000亿美元钞票。但总的来说，低储蓄高支出的模式是不可持续的，那些认为美国将重
回这一模式的人只是还未认清当今市场正在发生什么。
四、潦倒的投资人和房屋所有人
在这个市场存在诸多误解，你应该假定自己是一个“投资人”，那么你在衡量一栋
房屋的价值时将有更好的判断。许多人认为通过重新装修房屋、布置新家具，就能轻松
赚进100,000美元的盈利。
在能够轻易获得融资的情况下，每个抱有这一愿望的人均有能力全力以赴。但数据
显示在今天的市场里，投资人较之普通的房屋所有人更加潦倒。大量的隐形库存的存在
预示着将有大量房屋排队上市，猜猜会怎样呢？止赎的房子将以更低的价格出售。换句
话说，房价下跌10-15%是非常有可能的。
五、抵押贷款拖欠问题
有些人认为市场正在靠自己的双脚站起来，情况或许并非如此。取消税收抵免政策
、住房可偿付调整计划（HAMP）、人为的低抵押贷款利率和其他短期措施，问题将再次
浮现。房地产行业当然希望能够重启税收抵免政策，尽管这显然是在浪费纳税人的钱，
但这可能是不会发生的。即便以某种形式回来，它所能做的也不过是延后必然的结果。
最终，只有更高的收入水平才能将房地产市场推回自立的轨道或维持现行房屋价值。但
是今年美国两党有出台任何切实可行的创造就业的计划吗？事实上，部分人正在讨论是
否取消最低工资！这听起来似乎像是一个工资增长策略。但随着财富越来越集中到更少
的人手中，收入增长正在反方向上行走。目前美国的收入不均衡情况已经达到大萧条后
最严重的程度，这确是事实，有多少空置的房屋是银行高管购买的？他们似乎有吃掉市
场整个多余库存的能力。
六、银行不再信任你
当前银行更倾向于少量发放由政府支持的抵押贷款以及FHA担保的贷款，它们不愿
意负荷风险。如果政府支持贷款发放机构放松标准，类似利率可调房屋贷款再现，银行
将海量发放贷款，每个人可能再次轻松的贷到款。而这些人通常无视长期内是否具有可
持续性。为了规避风险而出现的限制措施，促使购房者在没有收入的情况下能为购房进
行融资的手段少之又少。眼下，许多美国人正忙于应对一个时代最糟糕的经济局面，因
此可以预计房价将继续走低直至这一局面发生改变。
七、消费者借贷时代终结？
美国消费者的负债已经触顶，未来几年再也不可能轻松的通过信用卡提取大量现金
，为购买一辆宝马轻易获得贷款，或者以较低的收入水平购买高价的房子，那些日子已
经结束了。具有讽刺意味的是，美联储正试图重新创造这种环境。但你不能创造一个充
满盗用侵占的环境，除非已做好准备对整体体系进行规范。房地产泡沫是不道德行为的
体现。忘掉所有试图为此解释和开脱的理论及经济模型，房地产泡沫需要受到严肃的
RICO调查。这是高端的复杂的洗钱操作。银行抢劫了纳税人，看看房价走势就能一目了
然，银行的目的相当明确。2011年房价无疑将进一步下跌，但问题是具体跌幅是多少。
考虑到美国正面临的止赎、就业不振和债务去杠杆化等诸多不利因素，10-15%的下跌似
乎是一个合理的预期。既然那些太大以至于不能倒下的机构已经将他们的魔爪伸向纳税
人的钱包，并被担保不会破产，它们将更加肆意的以甩卖价格向市场倾销房屋。
（每日经济新闻网)
了4
【在 j***h 的大作中提到】
: 拉斯维加斯80%业主将被银行收回房屋（特约）
: 2010年11月16日09:09 搜狐财经 作者： 卢燕
: 国内的朋友想必都知道美国拉斯维加斯，世界闻名的赌城。赌城的高速发展，创造
: 了美国历史上的辉煌——寸土不生的沙漠，居然建立了这么一个纸醉金迷的大都会。赌
: 城的繁华，创造了就业，也造就了房地产的发达。赌城曾经一度无比风光，赌城的房价
: 也曾经一升再升。
: 不知道大家是否真的受到赌城氛围的影响，也都把自己的全部身家赌到了房子上。
: 美国著名房地产网站Zillow最新统计显示， 第三季度拉斯维加斯的房价市值又下降了4
: .2个百分点，这个下降使得整个地区落水的房子竟然高达80.2%！您能想象吗， 一条街
: 上总共有10个人家， 有8个人家面临着付不起月供，银行马上就要收回房子的局面，场
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j***h
发帖数: 4412 | 197 对比美国：加国收入低 楼价却高50% 恐大跌30% 2010年11月18日 世界日报
加国楼市存泡沫 若不采降温行动
美国专家说﹐加拿大平均楼价比美国高一半﹐加拿大人平均收入不比美国人
高﹐加拿大地价不比美国高许多。 在这样的情况下﹐当局不采取行动﹐为地产业降温
﹐加拿大将有楼市泡沫。
华盛顿经济政策研究中心(Centre for Economic and Policy Research)的
贝克(Dean Baker)说﹐加拿大的平均房价比美国高约50%﹐他看不出理由。
加国收入低 楼价却高50% 恐大跌
Dean Baker
贝克指出﹐加拿大人的平均收入低于美国人，﹐地价不比美国高得多，这些
基本情况没法解释房价高企的原因。
他说﹐如果利率上升两个百分点﹐加拿大房价或会下跌25%到30%。
贝克周四会在渥太华出席加拿大另类政策中心(Canadian Centre for
Policy Alternatives)的研讨会﹐届时他会演讲﹐详细阐述他的观点。 他说﹐渥京政
府应考虑收紧按揭条件﹐加拿大央行应考虑调高利率﹐阻止边际借款人贷款。
贝克在美国地产泡沫破灭前5年预警﹐他和另外两人最近获颁Revere Award
奖。
加拿大房地产业炽热
加拿大房地产业炽热﹐是经济衰退后强势反弹的其中一个行业﹐在销量和价
格方面﹐它的表现不俗。
加拿大地产协会(Canadian Real Estate Association)本周报告﹐今年5月
份全国重售房屋价达到最高的346,881元﹐10月份略降至337,842元。
加拿大央行行长简尼(Mark Carney)也多次忠告加拿大人﹐不要背负过多债
务﹐因为按揭利率在未来几年会升高。
加拿大有无楼市泡沫﹐有不同的说法。 多数分析家认为﹐历来最低的按揭
利率推动房产业﹐市道开始脱离常规。
贝克认为﹐加拿大的房市不像美国楼市泡沫时期那样脆弱﹐但房价对经济有
很大的影响﹐决策者应该采取预防措施。
CIBC经济师：加拿大债务品质不同 加国楼价只高估10%左右
很多加拿大经济学家不赞同贝克如此悲观的展望，他们认为加拿大不存在发
生美国式房地产市场大崩盘的基本因素。
加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济师陶尔(Benjamin Tal)说：「我们的房价
会下跌吗?绝对会。我们的房价上涨得太高了吗?绝对是。但我们的房地产市场会崩溃吗
?不会。」
陶尔对贝克的数据无异议，但又指出加拿大与美国的房地产市场存在著巨大
的不同，包括债务的品质。他举例，和美国不一样，很少加拿大人的房贷超过他们住宅
价值的 80%。
他又指出，最可能受到利率上涨影响的低收入加拿大家庭，又最可能借的是
固定利率的长期房贷;此外，40%背负房贷的加拿大家庭处于加快偿还贷款计画中，如果
有必要的话，他们随时可以恢复正常的还贷速度。
陶尔解释：「美国的问题不是他们的债务与收入比率达到 150%，而是他们
的债务品质很差，」房价一跌，或者房贷还款额一增加，美国的那些屋主便难以支撑。
根据陶尔的计算，加拿大平均房价只比真实市场价值高出 10%左右。
加拿大平均房价没理由比美国高大约50%
最早预言美国市场崩溃的美国经济学家之一的贝克(Dean Baker)17 日警告
，如果加拿大不控制自己的房地产市场，也有可能重蹈美国的覆辙。
美国华盛顿的「经济暨政策研究中心」(Centre for Economic and Policy
Research)主任贝克说，加拿大平均房价没理由比美国高大约50%，因为加拿大人平均收
入低于美国，地价也不高，依据这些基本因素，加拿大房价不应该比美国高这么多。
他继续说：「我认为加拿大的房地产市场存在问题。很多事情看上去不对劲
：加拿大的负债与收入比率接近美国泡沫高峰期，因此有产生严重后果的危险。」
美国经济学家贝克昨天警告，加拿大房市可能发生震荡，甚至可能重蹈美国
房市崩溃的覆辙。(网路照片)
贝克预测，加拿大利率只要上涨2厘，房价便会暴跌 25~30%，为防止房市出
现这么严重的震荡，加拿大联邦政府有必要进一步提高申请房贷的门槛，中央银行也应
该提升利率，以吓阻依赖很多房贷才能买得起房子的借贷者。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场2011年将进一步经历阵痛
: 2010年11月10日09:11每日经济新闻
: 分析师认为，美国2011年房地产市场将经历一些严重回撤的剧痛。美国政府将面临
: 更大压力，在停止房地产市场失血方面其做的太少。银行将像以往一样获得它们的份额
: ，但对民众而言，却要失去房屋。很难确定2011年对他们而言是怎样的一年。为了保护
: 银行业，美联储通过二次宣布印钞6,000亿美元一脚跌入深渊。它们不将此称为“印钞
: ”，他们给银行提供不可思议的流动性，股市对此回应以热烈的欢呼。但这对穷人又意
: 味着什么呢？这也是为什么房屋止赎率仍接近峰值水平且没有任何迹象显示改善的原因
: 。考虑到当前形势，到2011年底美国房价（特别是加州）将经历10-15%的下跌。以下七
: 大证据证明这种情况是可能发生的：
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j***h
发帖数: 4412 | 198 4-2-1人口结构将终结楼市泡沫
2010年11月19日 01:28 中国证券报-中证网
Voice
■ 观潮心语
□东兴证券研究所钟华
随着各地“限售令”的出台，大通胀经济格局下的房地产泡沫终于看到了被遏制的
希望。房地产泡沫可以说是埋在各主要经济体内的“定时炸弹”。前有日本被80年代吹
起的地产泡沫炸进了“失落的十年”，后有美国被次级贷款搞得经济衰退。这一切的罪
魁祸首，都是有人相信“房价会只涨不跌”这个神话。
美国加州的房价曾经连涨40余年，而今，高峰时期54万的房子已经跌倒了30多万。
日本的人口密度比我国更大，经济发展水平比我国更高，但是我们可以看到，在从1982
年到2002年的20年间，日本6大城市的土地价格先是上涨了4倍多，后又跌回了1982年的
水平。可见，房价上涨不是绝对的，还要看它涨到了多少，涨多了总是要回落的。但是
整个房地产泡沫的过程却堪称是国民经济的一次浩劫。
房地产泡沫不会产生任何价值，只会起到财富转移的作用：财富从整个社会的中间
阶层转移到最富裕的少数人手中。这会打垮社会苦心维护的纺锤形结构，而纺锤形结构
又是社会稳定的基础和国民经济稳定增长的动力。由于富人的边际消费能力太低，高房
价最直接的恶果就是透支整个社会未来的消费能力，这对于希望摆脱出口依赖并刺激国
内需求的日本和中国，将是十分致命的打击。日本已经无法更正昨天的错误，中国虽然
还有机会，但是却面临更为严重的威胁：“4-2-1”的人口结构。
世界上从没有一个国家实行过“计划生育”政策，一胎化的一个直接后果就是所谓
“4-2-1”的人口结构。目前，农村剩余劳动力的转移已基本结束，这标志着“人口红
利”时代的结束和“人口负担”时代的来临。且不说，巨大的劳动力落差会对我国的经
济增长和养老能力产生什么样的影响。仅仅在微观层面，一家人将继承三套房的可能和
婚龄人口减少这两点，就足以改变目前房地产市场的力量对比。简单地说，我国社会整
体对居住用土地和住房的需求可能已经接近顶峰，并且这一趋势在可以预见的未来不会
改变。当然不排除个别地方的土地需求，由于人口转移而继续增长。因此，我们不得不
问这样一个问题：买房的人将越来越少，房价还会涨吗？
这个问题对于所有想买房子的人将是决定性的。也就是说，即使没有任何调控政策
，只要市场充分意识到这个不可逆转的趋势，那么市场的预期机制就会促使房价下跌，
日本式的泡沫破灭随时可能发生。到时，之前的上涨将成为许多人的投资噩梦，被透支
掉的消费能力和投资欲望将给未来的经济发展造成难以估计的损失。日本今天的问题可
能只是中国明天问题的缩影，老龄化更为严重的中国需要面对的问题将很可能更为严重。
无论是出于经济本身的需要还是社会公正的考虑，房地产市场必须受到严格的管制
。但是调控的思路直接决定了调控的效果。
当下经常谈论的房产税。无论社会上反响如何，房产税毕竟是从老百姓口袋里掏钱
，今天的赞扬可能明天就变成乱收税的指责。而且我国征税成本之高，征税过程中的操
作和寻租等现实问题随时都有可能让这项政策偏离原本的目标，甚至激起更大的社会矛
盾。即使没有这些问题，又有谁能够保证多出的税金不会被转嫁到承租人的头上？租金
上涨又可能变成对高房价的支撑。对于实现社会公平和人人享有居住权这目标来说，房
产税容易打击面过大又容易走样。法律对每一个人都应该是公正的，而不能为了顺从舆
情和“大多数人”的利益，去牺牲少部分人。
对付“囤积居奇”，限购和行政查处已经证明是行之有效的作法。每个公民都有平
等的购房权利。房产游戏的本质就在于前人吃后人。利用通胀和土地稀缺造成的房价和
租金上涨趋势，向后来的人收取更高的租金，或卖出几倍的价格。这也就是一些囤积房
产的人愿意花钱购买几十处房产，自己却永远不会住的原因。也许有人会用通胀做借口
，但是在通胀面前，人人是否平等？如果先富起来的人可以首先参与买房游戏，而还没
富起来的人只有透支未来甚至上一代人的收入去享有一套住房，那么这不是在抵抗通胀
，而是先富起来的人借了通胀的刀捅死了还没有富起来的人。
因此，限制购买不是否定市场的作用，而是保障了公民平等购房的权利。人们依然
有充分的权利，通过合法的努力，去享受更好的房子。受到限制的仅仅是企图“囤积居
奇”的人。这种行为应该受到限制的原因就在于看似“市场化”的行为，挤占了共有的
社会资源：土地，而每个中国公民都有平等的享受这种资源的权利。
限制购买不仅在逻辑上容易接受，并且容易实施，不易被曲解。假设一家人有足够
的经济能力和消费需求，自己常年居住一套，城市郊区度假一套，海边度假一套，升级
周转一套，2至4套房产已足够满足成功人士自身的住房需求。各地可以根据本地购房者
的特征制定不同的政策，而全国统一的房产登记系统又可以保证政策的有效实施。这样
既保护了市场经济中个人追求更好生活的权利，又打击了囤积居奇，并且在政策执行的
难度和效果上都好于房产税。
总之，我国的人口形势决定了房价的走势终将回落。在各地已经试行的限购令不仅
不应只是临时措施，而且应该长期化并统一登记管理，在我国人口密度没有得到根本改
变之前，作为一项基本政策长期稳定下来。
世界上从没有一个国家实行过“计划生育”政策，一胎化的一个直接后果就是所谓
“4-2-1”的人口结构。目前，农村剩余劳动力的转移已基本结束，这标志着“人口红
利”时代的结束和“人口负担”的时代的来临。这足以改变目前房地产市场的力量对比
。日本今天的问题可能只是中国明天问题的缩影，老龄化更为严重的中国需要面对的问
题将很可能更为严重。
【在 j***h 的大作中提到】
: 对比美国：加国收入低 楼价却高50% 恐大跌30% 2010年11月18日 世界日报
: 加国楼市存泡沫 若不采降温行动
: 美国专家说﹐加拿大平均楼价比美国高一半﹐加拿大人平均收入不比美国人
: 高﹐加拿大地价不比美国高许多。 在这样的情况下﹐当局不采取行动﹐为地产业降温
: ﹐加拿大将有楼市泡沫。
: 华盛顿经济政策研究中心(Centre for Economic and Policy Research)的
: 贝克(Dean Baker)说﹐加拿大的平均房价比美国高约50%﹐他看不出理由。
: 加国收入低 楼价却高50% 恐大跌
: Dean Baker
: 贝克指出﹐加拿大人的平均收入低于美国人，﹐地价不比美国高得多，这些
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j***h
发帖数: 4412 | 199 《只有社会主义才能救美国》（选载五）
(2010-11-20 08:20:23) 文/陈思进
21. 一辈子租房又何妨？！
10 年前的一套上千万的“总统单位”，现在的月租金只要7 500 元，还注明长期租住
可以打折！上千万元存在银行，每年也有20 万元利息，付完租金还有赚。
次贷危机引发的金融危机已经一年多了，2009 年5 月26 日的美国财经头条新闻却依然
和房地产相关：根据The S&P/Case-Shiller 公布的房价指数，美国房价还在雪崩之中
。2008 年第四季度，美国房价破纪录地跌了18.2% 之后，2009 年第一季度又跌了接近
20% ，再次刷新历史纪录，而且全美国所有地区一起下跌，无一幸免。
既然房价跌到如此地步了，房子应该很便宜了，大家不是都能买得起了？非也。虽然美
国房价已经连跌三年，目前回到了2002 年的价位，但所有的数据都显示房价依然还在
高位，其中最为有力的数据，是几天前由联邦经济统计局发布的，整体房屋贷款的总值
，占了美国GDP 的73% ，离1986 时40% 的合理点相差甚远（见附图），说明房地产泡
沫还远未破灭，还有30% 到40% 的下跌空间。
这两年，已有2 000 多万美国人失去了自己的房子。由于实际收入下降，潜在的购房者
又担心失业，根本不敢随便购买房屋。美国在未来几年很难恢复经济增长，房价也就不
可能上升。但房价下跌和股市不同，一个季度下滑超过15% ，就可称之为“雪崩”，而
股市可能一周之内就能跌去那么多。看来前路漫漫，拥有自己住房的梦想难圆了，好些
人不免心灰意懒，觉得生活没了指望。
其实，为何一定要拥有自己的住房，租房住有何不妥？
众所周知，纽约曼哈顿是全球最富有、最有活力的城市之一。可能很多人不知道，在曼
哈顿生活的人，高达90% 以上的居民，都是租房住的。曼哈顿的房价之高令人震撼，一
套百万美元以上的公寓稀松平常。我曾在曼哈顿生活多年，一直租公寓居住。最后那几
年每年租金约3 万美元。国内好些亲友大惑不解，时常问我为何不买房，每年3 万租金
不是“白扔了”吗？当我告诉他们，在曼哈顿就是百万年薪的华尔街银行家，都是租房
而住，亲友们头一个反应就是以为我在“忽悠”他们。
事实上，曼哈顿的地产税高达3% ，如果买下我所租的公寓，至少100 万美元，每年单
交地产税也要3 万美元，再加上几百管理费，一两百水电费，根本就“得不偿失”。这
也就是为何90% 以上的曼哈顿人甚至一辈子都租房而住。宋美龄女士当年居住在中央公
园边上的那套Penthouse ，价值七八千万美元，每年地产税要交200 多万美元，就是送
给你也住不起。
20 世纪初，纽约市区人口大约800 万，现在还是800 万，真可谓“铁打的营盘流水的
兵”。每年不断有新移民进入，同时也有相当的人群离开。曼哈顿的活力就在于人口的
不断流动。最近，哈佛大学一项研究结果指出，要维持一个地区的活力，租房和买房的
比例在1 比1 时最佳。年轻人，特别是单身人士和无孩子的夫妇适合租房，只有孩子多
的家庭才适合买房。住房拥有率太高的地区，其发展速度往往会下降。经济学家安德鲁
·奥斯瓦尔德更明确指出，在美国和欧洲，拥有住房的比例与失业率成正比，那些拥有
住房率更高的地区，失业率也更高。因为拥有住房把人们固定在了一个地区，迫使他们
在当地寻找工作，无论他们是否有适当的技能，也无论这里的经济是处于繁荣还是衰退。
最近看到一则国内新闻，说南京有个年轻人，为了买房，非但要父母拿出所有存款，还
逼着爷爷奶奶、外公外婆掏空所有的养老金，说是没有自己的房子就不能结婚，不结婚
的话，就要断子绝孙。其实大可不必如此。我个人认为，其实在中国更没有必要买房。
1997 年，我第一次回国探亲，感受到国内最大的变化是商品房多起来了，老百姓可以
拥有自己的住房了。当年上海有几栋香港开发商建造的高层公寓，100 万人民币左右一
套，每年租金10 万左右，10 年租金便可以买一套。这样的价格无论是买还是租，相对
于那时国内普通百姓来说都是“天文数字”。没想到，这些年国内的房价更像火箭般飞
涨。去年回国时，当年的豪华公寓大楼，相同的地段房价涨到了500 万，甚至上千万。
一套上千万的“总统单位”，三房两厅两卫家具电器齐全，如果按10 年前的情况，租
金也该同步增长，上百万一年也是合理的。令我吃惊的是租金居然只有7 500 元一个月
，我以为眼睛花了少看一个零，再仔细一看，的确是7 500 元一个月，还注明长期租住
可以打折！千万豪宅的租金却不到10 万元一年，颇感意外，更耐人寻味，我真不明白
为何还要买。千万人民币即使存银行，每年至少20 万利息，足够支付租金了。
所谓投资房地产，指的是投资土地。正常情况下，只有土地才会随着通胀率而升值。然
而，在目前中国，个人是不能拥有土地的。即使买了房子，也最多只是拥有70 年的住
房使用权而已。一旦失去了对土地的拥有，房子本身就只是一堆水泥、钢筋之类的建筑
材料而已，就像购买汽车，钥匙一到手立刻折旧。另外，据说国内房子的设计寿命定在
30 年，最多50 年。也就说住满50 年，房子就必须拆除了。
在国内，可能人们觉得拥有房子是身份地位的象征，并能给人带来自信以及安定的幸福
感。而据沃顿商学院的经济学家格雷西的研究表明：在美国，在收入和人口数量不变的
条件下，住房拥有者并不比租房者的幸福指数更高。他们获得自尊的程度在两种情况下
也不会有什么差异。那当国人了解到在海外就算是百万富翁也会租房而住时，是否也会
释然了呢。
目前，国内的房价高居不下，老百姓望房兴叹。房子不降价，一辈子都买不起，即使降
价一半，大城市的老百姓还是买不起，同时还伤害高价买入者的利益。然而，房子既然
是商品了，其价格最终必然由供求关系来调节。中国完全可以借鉴纽约的经验，征收高
房地产税来贴补租房者，把它的增长限制在每年的通胀率内。这样的话，富人们享受了
成功的快感，普通百姓也会心理平衡。虽然，是租房住，但也是居者有其屋，岂非皆大
欢喜？
前几年，那个“美国老太太和中国老太太在天堂上相遇”的故事，在国内流行。大家可
能只知其一，不知其二。这个故事非但忽悠了中国老百姓，也忽悠了美国老百姓。其实
，200 多年来，美国的房价一直很便宜，一直保持在个人平均年收入的1.6 到1.8 倍而
已。也就是说，大家一般存四五年钱，就能买一栋房子了。记得20 年前，我刚到美国
克里夫兰，第一个周末，教授请我们去他的新居——市中心的一栋镇屋去聚会。那时的
我，好奇又不懂规矩，冒昧地问教授那房子多少钱买的。教授太太大概想到，我初来乍
到不懂规矩，就告诉我3 万美元，估计还不到教授的一年工资吧。
后来，美国放松信贷，鼓励人们借钱买房。结果，低收入者都能买房，中高收入者看到
房价不断上涨，便用第一栋房子抵押买第二栋，再用第二栋抵押买第三栋，恶性循环，
就这样，虚拟需求大增。到06 年，克里夫兰的房价涨了6 倍，而个人平均收入呢，增
加了一倍都不到。泡沫一破，克里夫兰到处都是法拍屋，成了这次金融危机的重灾区。
显然，银行一旦放松信贷，而大家都借贷买房的话，供求关系就会扭曲，房价就会飞涨
。到最后，金融危机必然来临。
其实一辈子租房又何妨？！
【在 j***h 的大作中提到】
: 4-2-1人口结构将终结楼市泡沫
: 2010年11月19日 01:28 中国证券报-中证网
: Voice
: ■ 观潮心语
: □东兴证券研究所钟华
: 随着各地“限售令”的出台，大通胀经济格局下的房地产泡沫终于看到了被遏制的
: 希望。房地产泡沫可以说是埋在各主要经济体内的“定时炸弹”。前有日本被80年代吹
: 起的地产泡沫炸进了“失落的十年”，后有美国被次级贷款搞得经济衰退。这一切的罪
: 魁祸首，都是有人相信“房价会只涨不跌”这个神话。
: 美国加州的房价曾经连涨40余年，而今，高峰时期54万的房子已经跌倒了30多万。
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j***h
发帖数: 4412 | 200 详讯：美国10月二手房销量环比跌2.2%
2010年11月23日 23:33 新浪财经
新浪财经讯 北京时间11月23日晚间消息，美国房地产经纪商协会(NAR)发布的10月
二手房销售报告显示，10月的二手房销量环比下跌2.2%，总量仍维持在历史最低点附近
，这主要与市场对房价的担心、止赎房屋过剩、信贷标准严苛和失业率居高不下有关。
NAR宣布，10月经季调并年化的二手房销量为443万幢，环比跌2.2%，明显低于9月
的大幅增长10%。10月的二手房销量同比重跌25.9%。
443万幢的销量与市场预期基本吻合。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期
二手房销量将降至442万幢。此外，据MarketWatch的调查，经济学家对此的平均预期为
445万幢。NAR预计，2010全年的二手房销量约为480万幢，较2009年将下降6.6%，2011
年的销量将增至 510万幢。
NAR的首席经济学家劳伦斯-云(Lawrence Yun)表示，一些重要抵押贷款提供商暂停
止赎活动可能遏制了10月二手房的销售，鉴于目前止赎活动已重启，11月的销售数据可
能会略有增长。在10月销售的全部二手房中，低价抛售房屋占据了34%的份额，低于9月
的35%。
人们对抵押贷款文件问题的担心几乎已成为目前影响房地产市场的唯一重要因素。
10月443万幢的销量明显低于今年6月的526万幢，当时针对首次购房者的抵税政策已经
到期。
10月的二手房售价较上年同期下降0.9%，至17万500美元。进入今年以来，每月二
手房售价的中位值最低为16.46美元，最高为18.3万美元。
通常情况下，冬季美国二手房市场的价格将下降，因为美国人主要在夏天搬家。10
月的数据显示，东北部的二手房价格上涨，其他大区的价格则下滑，其中西部的二手房
售价重跌4.8%。劳伦斯-云指出，据NAR对2000多家经纪商的调查，目前经纪商在未来一
年房价走向的问题上已分裂为两个敌对阵营。
10月二手房的库存降至386万幢，低于9月的404万幢。依据10月的销售速度计算，
前者相当于10.5个月的库存，库存/销售比低于9月的10.7个月。(立悟)
【在 j***h 的大作中提到】
: 《只有社会主义才能救美国》（选载五）
: (2010-11-20 08:20:23) 文/陈思进
: 21. 一辈子租房又何妨？！
: 10 年前的一套上千万的“总统单位”，现在的月租金只要7 500 元，还注明长期租住
: 可以打折！上千万元存在银行，每年也有20 万元利息，付完租金还有赚。
: 次贷危机引发的金融危机已经一年多了，2009 年5 月26 日的美国财经头条新闻却依然
: 和房地产相关：根据The S&P/Case-Shiller 公布的房价指数，美国房价还在雪崩之中
: 。2008 年第四季度，美国房价破纪录地跌了18.2% 之后，2009 年第一季度又跌了接近
: 20% ，再次刷新历史纪录，而且全美国所有地区一起下跌，无一幸免。
: 既然房价跌到如此地步了，房子应该很便宜了，大家不是都能买得起了？非也。虽然美
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发帖数: 4412 | 201 10月二手房销售量价齐跌 美房地产市场颓势难改
2010年11月26日 中国证券报
□本报记者 杨博
作为引发本轮金融危机的源头，美国房地产市场在泡沫破灭三年后仍未恢复元气。最新
数据显示，10月份全美住房市场二手房屋销量和价格出现双双下滑的状况，且美国人对
房地产市场的乐观情绪也在下降。
分析人士认为，美国失业率高企导致消费者谨慎开支已成为房市回暖最大障碍。与此同
时，大批“影子库存”的存在也威胁着房市复苏，预计未来在需求无法明显改善的情况
下，过剩供给将导致美国房地产价格进一步下降。
利空数据连番轰炸
全美房地产商协会11月23日公布的数据显示，10月份全美二手房屋销量为443万套，同
比下降26%，环比下降2.2%，超出市场预期。10月二手房屋销售中间价为17.05万美元，
环比下跌0.6%，同比下跌0.9%。由于二手房屋销售在美国房地产市场中占比高达90%，
该数据被视为反映美国房市状况的重要指标。
据全美房地产商协会称，二手房屋销量下滑的主要原因在于美国政府对购房者减免税费
的优惠政策到期以及部分大银行暂停处理和出售止赎房屋。该协会表示，按目前销量，
现有二手房屋供应量需要10个月才能消化，而在正常年景只需要一半的时间。
另据美国联邦住房金融局(FHFA)11月24日发布的报告，由于联邦购房减税政策到期导致
需求下降，第三季度全美住房价格同比下降3.2%，环比下跌1.6%，高于市场预期。当季
全美有40个州的住房价格同比出现下滑，其中爱达荷州、佐治亚州、亚利桑那州、俄勒
冈州和南加利福尼亚州的房价跌幅最大。
利空数据不止上述这些。美国商务部11月24日发布报告称，10月全美新房销售数据意外
大幅下跌8.1%至28.3万套，仅次于今年8月份创下的 27.5万套的47年来最低记录。房利
美公司同一天公布的第三季度全国调查显示，多数美国人不确定房地产市场已经见底，
依然对购房保持谨慎态度。
“美国人对房地产市场的乐观情绪正在下降。”房利美首席经济学家邓肯认为，消费者
对购房的态度更加消极，个人财务状况也导致他们在决定买房还是租房时变得更为现实。
就业疲软压低需求
业内人士认为，美国房市回暖的最大障碍在于目前美国接近10%的高失业率。由于失业
率高企引发消费者对未来收入前景的担忧，降低了住房需求，预计明年美国房地产市场
仍将停滞不前，复苏将是漫长的。
全美第二大住房建筑商霍顿公司首席执行官汤尼兹预计，由于消费者信心和就业状况依
旧疲软，2011年房地产行业将充满挑战，对美国房产商而言最重要的春季销售季可能不
会出现传统上的住房需求增加的局面。
与此同时，绝大多数业内人士认为，近期爆发的“止赎门”也可能给美国房屋销售带来
风险。美联储在11月23日公布的最新联储会议纪要中表示：“一些银行近期宣布暂停止
赎，很可能在短期进一步破坏房屋销售。而消费者对就业和收入前景的悲观情绪等因素
也会抑制房屋寻求。”
警惕“影子库存”
在需求不振的情况下，“影子库存”激增带来的供给压力也成为威胁美国房地产市场复
苏的重要因素之一。
“影子库存”通常包括止赎房屋和银行收回但尚未挂牌出售的房屋，一旦银行将这些房
屋大量投放市场，可能导致房价下跌，并引发更多贷款违约和止赎。
权威机构22日公布的数据显示，截至今年8月末，美国住房“影子库存”量预计为210万
套，同比增加10%，消化这批库存需要8个月的时间。包括影子库存在内的总库存量达到
630万套，消化时间需要23个月，几乎是正常水平的三到四倍。
分析人士称，影子库存量的不断增长可能会持续一段时间，而全美购房需求疲软增加了
房价进一步下跌的风险。资本经济公司美国经济学家戴尔斯表示：“不断增加的止赎供
应将对需求不振的市场施以重压。”
虽然“影子库存”何时转为现有库存尚不确定，且一些大型银行正因监管部门调查问题
止赎文件而暂停部分地区的止赎工作，但无论如何这些房屋最终都会进入市场。分析人
士称，这意味着美国房地产市场在复苏前还会进一步恶化。穆迪投资者公司分析师预计
，未来一年美国房价还将下跌8%。目前，全美房价较 2006年的峰值已经下跌三分之一
。
2011
【在 j***h 的大作中提到】
: 详讯：美国10月二手房销量环比跌2.2%
: 2010年11月23日 23:33 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间11月23日晚间消息，美国房地产经纪商协会(NAR)发布的10月
: 二手房销售报告显示，10月的二手房销量环比下跌2.2%，总量仍维持在历史最低点附近
: ，这主要与市场对房价的担心、止赎房屋过剩、信贷标准严苛和失业率居高不下有关。
: NAR宣布，10月经季调并年化的二手房销量为443万幢，环比跌2.2%，明显低于9月
: 的大幅增长10%。10月的二手房销量同比重跌25.9%。
: 443万幢的销量与市场预期基本吻合。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期
: 二手房销量将降至442万幢。此外，据MarketWatch的调查，经济学家对此的平均预期为
: 445万幢。NAR预计，2010全年的二手房销量约为480万幢，较2009年将下降6.6%，2011
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j***h
发帖数: 4412 | 202 美国房地产市场——回顾历史，展望未来
2010年11月26日 搜狐焦点网
2008年美国房地产市场泡沫的破裂，信贷环境出现恶化，最终导致了历史上最严重
的金融地产危机。很多人认为，美国房地产市场前景堪忧，未来无法预测；也有人坚信
美国的经济实力与世界第一强国的地位定能使房地产市场回暖。那美国房地产市场的未
来到底会如何呢？我们知道预测未来最有效的方法之一便是回顾历史，下文我们将通过
回顾美国近50年来的实际交易的房产均价，来探索美国房地产市场的规律和趋势。
根据官方数据，自1963年至2010年第三季度，美国实际成交房价上涨了近14倍；与
2007年的顶峰相比更上涨了16.7倍；至今46年间平均每年上涨5.9%。如图可见，美国房
产价格小波动不断，大趋势则稳定上涨。从1963年至今，共有四次大的房地产危机，亦
称为“市场调整期”。应该说美国房地产市场每一次的市场调整期都与美国甚至世界经
济周期密切相关。
1969年，由于美国越南战争、阿拉伯国家大幅提高油价以及禁运石油，美国爆发了
第二次世界大战以后第5次经济危机，导致住房抵押贷款利率从7%上涨至8-11%，房产市
场价格下跌，于是“第一次房地产危机”开始了。而“坏景不长”，1972年房价触底反
弹，之后很快回到经济危机之前水平，并且开始了开始数年的大幅上涨。
直到1981年，80年代世界第一次经济危机爆发，世界各国发生严重的滞涨（
Stagflation），美国失业率大增，“第二次房地产危机”爆发了。住房抵押贷款利率
高达18%，一级借贷利率高达22%。人们对市场充满了消极的态度，认为近10年房价都难
以回升，于是，房产交易量大幅缩水。但事实上，仅过去两年房价便又回到了上升的轨
道。
时隔十年，由于全国性的商业房产投资过剩，美国房地产市场于1991年又爆发了一
次小规模的房产市场波动，也就是“第三次房地产危机”。但其影响力相对较小，对于
住宅市场，仅加州等地受到影响。之后，自1993年起，美国房地产市场开始了十几年的
繁荣期。
在2006年左右房价达到高峰后，美国爆发了一次近50年最轰动的金融地产危机，同
时也触发了规模最大的这 “第四次房地产危机”。由于房价的飙升导致需求量的下降
，银行为了刺激需求放宽了贷款门槛，取消赎回权比例上升，银行没收了越来越多的房
产；2008年次贷危机爆发，越来越多的人无法再负担房屋的贷款，只好低价将房屋出售
，或是被银行收回后以很低的价格抛售。据统计，2008年，美国整体房价下跌近20%，
部分地区达40-50%。这一场美国房地产市场的崩溃持续了近4年，直至2009年5月开始，
标准普尔的房地产季度报告带来了令人鼓舞的消息：美国总体房价开始回升！
50年的历史数据能够看到许多美国房地产市场的“巧合”或者说体现了一些房产市
场的几条基本规律：
1. 12年轮回
美国房产市场大约相隔12年左右有一次大的市场调整期。
2. 3年苦难
市场调整周期持续大约3年，这期间美国房价会有较大的波动、下滑。
3. 6%长期自然增长
每次地产危机后无一例外会迎来新一轮的房产增长，但突破自然增长比率的短期繁
荣最终会在长期内回归理性。
长期看来美国房产市场有着稳定的回报，只要不在地产危机爆发的市场底部出售，
亏钱还并非易事。如今，我们正处于上一次价格调整期的末尾，部分市场如加州等地的
房价已脱离谷底，开始逐渐回到上升的轨道，相比2008年的价格水平已上涨10-15%；而
在危机中并未有大幅下跌的纽约等地房价也在正在稳步攀升，曼哈顿目前的房价与去年
相比有4.8%的增长。数据来源：美国威翰地产windhamchina.com
有眼光的投资者已择机而动。
【在 j***h 的大作中提到】
: 10月二手房销售量价齐跌 美房地产市场颓势难改
: 2010年11月26日 中国证券报
: □本报记者 杨博
: 作为引发本轮金融危机的源头，美国房地产市场在泡沫破灭三年后仍未恢复元气。最新
: 数据显示，10月份全美住房市场二手房屋销量和价格出现双双下滑的状况，且美国人对
: 房地产市场的乐观情绪也在下降。
: 分析人士认为，美国失业率高企导致消费者谨慎开支已成为房市回暖最大障碍。与此同
: 时，大批“影子库存”的存在也威胁着房市复苏，预计未来在需求无法明显改善的情况
: 下，过剩供给将导致美国房地产价格进一步下降。
: 利空数据连番轰炸
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j***h
发帖数: 4412 | 203 相信 Keynesian经济理论的人强调政府一定要注资刺激经济，但是刺激消费不能解决一
切。美国经济中有一个根本问题是劳动力的技能与经济所创造出来的职位不能配套。
政府注资不能从根本上解决经济衰退
万维读者网 2010-11-26 19:23:20
万维读者网记者唯一编译报道：CNN Money刊登的文章说，按照美国官方的说法，这次
经济衰退已经结束了，可是为什么我们感觉不到呢？原因是自大萧条以来从没发生过由
金融系统开始的危机，这类危机复苏的时间比其他类型要长。
普通经济衰退从最低点到就业复苏通常是八个月；2001年那次经济衰退后经过38个月就
业才好转，这次可能需要五到六年时间。
上次经济衰退后美国的经济增长都不是持久性的，靠的是推高房地产价格来创造就业机
会。不过这些就业职位统统是建筑工或者房地产经纪人，随着这次房地产市场泡沫他们
全都要到别的行业找工作，因为房地产也不可能回到从前的水平了。
很多人指责这次危机的起源是房地产市场。但是房地产价格上涨其中有政治原因，就是
均衡越来越大的贫富收入水平。
80 年代时美国人收入差距很大，财富重新分配成为美国两大政党共同的目标，而如何
分配财富呢？房子是最好的方法。在民主党看来，让穷人有房产当然是好事，因为穷人
是他们的主要投票人；共和党认为穷人一旦成立房主，自然会投共和党一票。因此，
Fannie Mae和Freddie Mac得到了政府巨大的支持，于是大量的现金涌入房地产市场。
房主们被告知买房是最好的赚钱方法，几乎没有风险，而且还可以用房子抵押贷款。而
以房子抵押带来的钱又导致了大众消费的上升。房价上升，人们在借钱时一点都不觉得
有罪恶感，只是他们没有意识到房地产的价值是一个幻影。
自危机以来，美国失业率一直在上升，现在是9.6%。但是与欧洲相比，这个比例并不算
高，西班牙的失业率一直在20%。很难想象美国出现20%的失业率，政府肯定会选择印更
多钞票刺激经济。
相信 Keynesian经济理论的人强调政府一定要注资刺激经济，但是刺激消费不能解决一
切。美国经济中有一个根本问题是劳动力的技能与经济所创造出来的职位不能配套。
政府注资刺激经济造成的是又一种增长幻影，央行可以无限期的将利率压得很低，推高
房地产价格，使借贷再次活跃起来，但是美国经济的根本问题如果得不到解决，迟早又
是一个泡沫。
美国会不会失去经济超级大国的地位？什么都是可能的。很久以来美国一直是成功的，
因为政府和各种机构都发挥正常作用，当危机出现时，美国人总是能团结一致对抗困难
。不过，政府现在必须注意收入不平等问题，因为收入不平等会导致危险的政治局面，
不利于社会稳定。
正确的致富途径应该是接受良好的教育，从长期来看，通常拥有房子来进行财富重新分
配不适用，唯一的办法是提高劳动者的教育水平和技能。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场——回顾历史，展望未来
: 2010年11月26日 搜狐焦点网
: 2008年美国房地产市场泡沫的破裂，信贷环境出现恶化，最终导致了历史上最严重
: 的金融地产危机。很多人认为，美国房地产市场前景堪忧，未来无法预测；也有人坚信
: 美国的经济实力与世界第一强国的地位定能使房地产市场回暖。那美国房地产市场的未
: 来到底会如何呢？我们知道预测未来最有效的方法之一便是回顾历史，下文我们将通过
: 回顾美国近50年来的实际交易的房产均价，来探索美国房地产市场的规律和趋势。
: 根据官方数据，自1963年至2010年第三季度，美国实际成交房价上涨了近14倍；与
: 2007年的顶峰相比更上涨了16.7倍；至今46年间平均每年上涨5.9%。如图可见，美国房
: 产价格小波动不断，大趋势则稳定上涨。从1963年至今，共有四次大的房地产危机，亦
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j***h
发帖数: 4412 | 204 长江证券：美国房地产市场继续底部震荡
2010-11-26 17:28 长江证券
2010年10月份美国房地产数据
11月份住房建筑商信心指数继续上升，较10月上升1点，为16点。此前经济学家预
期本项信心指数将会达到17点。
10月份成屋销售环比年化降幅为2.2%，同比下降25.9%，折合成年率为443万套，略
低于448万套的预期。从美国各地区来看，除了中西部地区微幅上升，成屋销售都出现
了环比下降。美国东北部地区10月份的成屋销量下降了1.3%，南部地区的销量下降了3.
4%，中西部地区销量环比上升了 0.1%，西部地区下降了1.9%。10月份美国新屋销售下
降8.1%，达28.3万套，新屋销售数据结束了连续两个月的上升趋势，这一数据也大大超
过经济学家预测的经济学家预期为年化月率上升2.3%，总数年化31.0万户。房地产市场
的改善令存销比有所下降，10月存销比降至10.5，较9月份下降 0.1。10月新屋存销比
为8.6，环比上升8.86%。
房地产市场回落空间有限
总体总体来看，10月房地产市场未能延续9月份的优良表现，各项数据的表现都低
于预期。但是对于目前的房地产市场我们依然认为，经历了建筑周期低谷的房地产市场
已经难有继续下跌的空间。近来PMI、就业和消费数据的改善都将给房地产市场给予一
定的支持。如果就业市场数据能够继续改善，那么“真实收入”的上升就能够得到有效
的支撑。
而PMI指数反弹，显示经济的扩张势头有加速的迹象。消费数据表明消费者的消费
能力和消费意愿可能在增强。
“止赎门”短期利好，长期利空
从“止赎门”对房地产市场的影响来看。首先，一些原本将被拍卖的房屋将由于止
赎程序上的问题将会退出拍卖程序。
这将会部分缓解房地产市场供大于求的局面。其次，本次银行业将会在“止赎门事
件”中遭受一定的损失，这将另相关银行在发放新的按揭贷款方面也会趋向谨慎。这在
中长期对房地产市场可能稍有不利。最后，在“止赎门”问题得到解决之后，合格的止
赎房屋仍然会进入拍卖市场，继续对成屋供求关系产生影响，并可能会影响新屋开工和
新屋销售数据。
房地产市场仍将维持低位运行
从长期来看，上一轮房地产市场的大幅扩张并不是因为人口增长和相对收入大幅上
升支持的刚性需求，相反，银行信贷扩张引发的消费者消费模式的变化及房地产市场中
过多的投资乃至投机需求才是上一轮房地产市场扩张的主因。根据历史经验，在泡沫破
裂以后，房地产需求将会经历更长久的调整。结合我们对于房地产下跌空间不大的判断
，未来一段时间内房地产市场的走势仍然将是底部震荡。此外，人口方面的因素也将会
通过降低刚性需求来影响美国房地产市场的长期走向。首先，目前美国的人口净迁移率
就一直处于下降趋势中。此外，从更为长期的视角来看，美国生育率从90年代初开始进
入持续的下降通道。随着这些人逐渐成为房屋购买的主体，生育率下降对刚需的负向影
响在未来还将逐渐显现。
【在 j***h 的大作中提到】
: 相信 Keynesian经济理论的人强调政府一定要注资刺激经济，但是刺激消费不能解决一
: 切。美国经济中有一个根本问题是劳动力的技能与经济所创造出来的职位不能配套。
: 政府注资不能从根本上解决经济衰退
: 万维读者网 2010-11-26 19:23:20
: 万维读者网记者唯一编译报道：CNN Money刊登的文章说，按照美国官方的说法，这次
: 经济衰退已经结束了，可是为什么我们感觉不到呢？原因是自大萧条以来从没发生过由
: 金融系统开始的危机，这类危机复苏的时间比其他类型要长。
: 普通经济衰退从最低点到就业复苏通常是八个月；2001年那次经济衰退后经过38个月就
: 业才好转，这次可能需要五到六年时间。
: 上次经济衰退后美国的经济增长都不是持久性的，靠的是推高房地产价格来创造就业机
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j***h
发帖数: 4412 | 205 下一个债务危机可能发生在美国
万维读者网 2010-11-28 20:15:14
万维读者网记者唯一编译报道：由于西班牙债务危机严重，上周五股市跌幅不小。美国
联邦储蓄保险协会主席Sheila Bair在为华盛顿邮报撰写的编辑文章中说，美国政府必
须尽快采取政策解决庞大的债务，不然下一个发生债券危机国家就是美国。
在过去的七年里，美国联邦政府的债券翻了一番，总数达到了14兆，Bair指出国债增长
快的原因就是金融危机以及美国政府多年来一直懒于采取必要措施降低长期存在的赤字。
正在开始进入退休年龄的的婴儿潮养老金对于政府是一个沉重的负担，加上今年政府在
社保和医保方面的花费，这些合在一起占了今年政府全部开支的45%，在1975年时仅占
27%。
Bair还说，巨大的国防花费也是让政府很难承受的。美国的税率与整个经济的状况脱节
，在房地产和医疗保健方面政府的优惠税率实在太大方了，导致成本越来越多高，资源
不能合理使用。
目前美国的债务已经是国民生产总值的62%，如果不采取行动的话，预期到2035年将成
为国民生产总值的185% 。
因此，Bair说，最终，政府毫无节制的借钱会对金融系统造成威胁，降低投资者对美国
债券的信心。
预计有70%的私人持有的政府债券将在未来五年里到期，如果投资者信心降低的话，美
国政府和企业借钱的成本就会大幅度上升。因此，政府必须采取措施通过减少花费或者
增加税收来解决这个问题。
不过，Bair也指出，政府所能采取的改革措施很多不会受到欢迎，因为这些改变将影响
到美国社会各个阶层的利益。
3.
【在 j***h 的大作中提到】
: 长江证券：美国房地产市场继续底部震荡
: 2010-11-26 17:28 长江证券
: 2010年10月份美国房地产数据
: 11月份住房建筑商信心指数继续上升，较10月上升1点，为16点。此前经济学家预
: 期本项信心指数将会达到17点。
: 10月份成屋销售环比年化降幅为2.2%，同比下降25.9%，折合成年率为443万套，略
: 低于448万套的预期。从美国各地区来看，除了中西部地区微幅上升，成屋销售都出现
: 了环比下降。美国东北部地区10月份的成屋销量下降了1.3%，南部地区的销量下降了3.
: 4%，中西部地区销量环比上升了 0.1%，西部地区下降了1.9%。10月份美国新屋销售下
: 降8.1%，达28.3万套，新屋销售数据结束了连续两个月的上升趋势，这一数据也大大超
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j***h
发帖数: 4412 | 206 美国房地产泡沫与经济不景气
2010年12月01日 02:00第一财经日报
邹至庄
美国当前的经济下滑持续时间如此之长，超出许多人的预期。在一年内将失业率从当前
的9.6%降到8%以下，希望渺茫。
这次经济衰退起源于房地产泡沫。由于金融机构可以将房地产抵押贷款打包成证券出售
并从中获利，加以消费者被允许在无首付的情况下购房，从而推动房价上涨。当房屋和
证券价格下跌时，金融机构承受巨大损失，以致不能向消费者和生产者提供充足的流动
资金以满足他们必要的购买需求。
随着金融机构的崩溃，经济衰退接踵而至，失业增多，消费者支付能力下降。许多购房
者因无力继续向银行按月偿还抵押贷款而不得不放弃自己的房屋所有权，这一数目在
2009年为310万人，2010年则升至410万人。在这410万人中，350万人的房屋将被债主收
回，60万人将把房屋廉价出卖。债主允许业主自己把房屋廉价出卖是要省去收回房屋后
再出卖的经费。据估计，这种经费每户约达7.5万美元。相对于2009年初总计5000万套
的抵押房屋，失去所有权的房屋所有者，无论是2010年的410万，还是2009年的310万，
数目都是惊人的。
在中国的房地产市场，特别是上海和北京的市场，近年来非常活跃，需求巨大以致价格
快速上涨。但中国并没有发生像美国一样的房地产泡沫，将来也不大可能会发生，其原
因是两个国家的经济制度有所不同：中国的金融机构不能像美国一样将抵押贷款打包成
证券而产生金融风险；中国的消费者在没有充足首付的情况下不能购房；中国政府时刻
小心谨慎关注着房地产市场，政府已经采取了不同措施调控房地产市场，比如提高第二
套房首付，不对第三套房提供消费信贷，对两年内购买的住房再出售征税等。
当房地产泡沫开始时，美国的金融机构和消费者是怎么被牵涉进来的呢？20多年前，金
融机构不会从事如此高风险的打包证券投资、消费者也不会无首付购房。对这种市场行
为的改变，目前有多种解释。一些人认为政府要负主要责任，因为它没有充分有效地监
管包括投资银行在内的金融机构。通过房利美公司，政府为消费者提供低成本的担保，
使消费者能够多购买房产。这些所谓政府的失职行为促使美国最近制定了新的金融管理
制度，成立了新的机构来保护消费者。另外也有人认为，金融机构和消费者应该自己承
担责任。但无论经济下滑归咎于谁，政府都应当采取正确措施来应对。
为阻止未来的金融危机和紧接而来的经济衰退，当前美国政府采取的这些措施是否能够
应付尚难定论。上世纪30年代的大萧条促使政府政策发生变革，政府支出得以增加以应
对有效需求不足，社会保险和失业保险制度得以建立。但最近严重的经济下滑是由于“
制度失灵”造成的，上世纪30年代大萧条后的预防性立法未能预见这种“制度失灵”。
这些为应对当前经济问题而制定的法规，不一定能解决未来发生的经济问题。因此，我
们还需要随时准备应对那些现在预料不到的经济问题。
字。
【在 j***h 的大作中提到】
: 下一个债务危机可能发生在美国
: 万维读者网 2010-11-28 20:15:14
: 万维读者网记者唯一编译报道：由于西班牙债务危机严重，上周五股市跌幅不小。美国
: 联邦储蓄保险协会主席Sheila Bair在为华盛顿邮报撰写的编辑文章中说，美国政府必
: 须尽快采取政策解决庞大的债务，不然下一个发生债券危机国家就是美国。
: 在过去的七年里，美国联邦政府的债券翻了一番，总数达到了14兆，Bair指出国债增长
: 快的原因就是金融危机以及美国政府多年来一直懒于采取必要措施降低长期存在的赤字。
: 正在开始进入退休年龄的的婴儿潮养老金对于政府是一个沉重的负担，加上今年政府在
: 社保和医保方面的花费，这些合在一起占了今年政府全部开支的45%，在1975年时仅占
: 27%。
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j***h
发帖数: 4412 | 207 伯南克：美国经济增长缓慢将无法实质性减少失业
2010年12月01日 07:22 新浪财经
新浪财经讯 美国东部时间11月30日(北京时间12月1日)消息，美联储(FED)主席伯
南克今日在俄亥俄州商业领袖会议上表示，美国缓慢的经济增长速度将无法“实质性”
地减少失业。
在美国俄亥俄州哥伦布市召开的商业领袖研究会议上，伯南克表示，美国经济增长
得不够快将无法“实质性”地减少失业，这让他很担心那些已经失业一段时间的工人。
据美国劳工部的最新数据统计，失业已超过六个月时间的美国人比例仍超过40%。
伯南克说：“这种状况是非常不寻常的，也是非常令人担忧的。因为如果工人失业的时
间过长，他们的技术能力将会被削弱。”
在会议上，伯南克听取了关于就业最大化的建议。四位共和党议员表示，目前美联
储的工作重心不是维持市场价格稳定，而是大力增加就业机会。与会企业高管则表示企
业目前不再缺乏流动性资金，但需要知道明确的监管条例。对此，伯南克表示，美联储
“愿意提供尽可能清晰的规则”，以便让企业在今后的经营上有法可循。
今年11月量化宽松政策出台后，美联储受到前所未有的广泛指责和政治抨击。伯南
克对此表示，美联储非常需要获得来自各行业对联储政策的建议，他说：“为了真正了
解外界正在发生的和未来将要发生的事情，我们需要走出去。”
据美国劳工部最新的数据显示，美国失业率仍保持在9.5%而居高不下，当前总失业
人口为1480万人。从今年1月至10月份，美国的失业率也从未低于9.5%。这显示出美国
的就业压力依旧严峻。
在劳工部公布10月份失业率数字之后，美国总统奥巴马发表讲话称美国各地的企业
开始增加雇员，这对失业者来说是利好消息，但事实上，美国依旧身陷加速经济增长步
伐的“艰难斗争”之中。(皎宇 发自美国旧金山)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产泡沫与经济不景气
: 2010年12月01日 02:00第一财经日报
: 邹至庄
: 美国当前的经济下滑持续时间如此之长，超出许多人的预期。在一年内将失业率从当前
: 的9.6%降到8%以下，希望渺茫。
: 这次经济衰退起源于房地产泡沫。由于金融机构可以将房地产抵押贷款打包成证券出售
: 并从中获利，加以消费者被允许在无首付的情况下购房，从而推动房价上涨。当房屋和
: 证券价格下跌时，金融机构承受巨大损失，以致不能向消费者和生产者提供充足的流动
: 资金以满足他们必要的购买需求。
: 随着金融机构的崩溃，经济衰退接踵而至，失业增多，消费者支付能力下降。许多购房
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j***h
发帖数: 4412 | 208 伯南克施压企业高管 称担忧高失业率
2010年12月01日08:03腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间12月1日早间消息 美联储主席伯南克近日表示，目前美国经济的
增长速度还不足以使失业率出现实质性的下降。同时伯南克还表示，他对于大量长期失
业的工人的生存状况感到担忧。
伯南克是在俄亥俄州参加一次与企业高管的会议时发表上述观点的。伯南克在会议中表
示：“目前的情况是非常特殊的并且令人担忧，因为如果人们长期的处于无工作的状态
，那么他们的工作技能也将出现弱化。”伯南克同时指出，在目前的总失业人数中，失
业时间超过六个月的失业者所占比重超过了40%。
在此次会议上，伯南克也听取了多位美国大型企业高管所存在的担忧，这其中就包括福
特汽车总裁兼首席执行官穆拉里（Alan Mullaly）、Jeni’s Splendid Ice Creams总
裁鲍尔（Jeni Britton Bauer）等人。为了确保美国经济的持续复苏及减少失业，美联
储于11月3日宣布推出总额为6000亿美元的国债收购计划，但是外界对这一方案存在强
烈的质疑。甚至在美联储内部，这一方案也引起了一定的争论。
作为新一轮量化宽松政策的制定者及支持者，伯南克及部分美联储官员表示，根据该方
案的实施计划，美联储将以每月750亿美元的速度进行国债收购，而整个计划将持续到
2011年6月份。伯南克等人表示，该方案将推动美国经济实现更为强劲的复苏，同时阻
止通货膨胀率出现进一步的下降。
但是另一方面，新一轮量化宽松政策遭到了中国及德国政府的强烈不满。而包括共和党
官员及经济学家在内的23人也曾致信美联储，要求尽早结束这一轮经济刺激政策。（翊
海)
【在 j***h 的大作中提到】
: 伯南克：美国经济增长缓慢将无法实质性减少失业
: 2010年12月01日 07:22 新浪财经
: 新浪财经讯 美国东部时间11月30日(北京时间12月1日)消息，美联储(FED)主席伯
: 南克今日在俄亥俄州商业领袖会议上表示，美国缓慢的经济增长速度将无法“实质性”
: 地减少失业。
: 在美国俄亥俄州哥伦布市召开的商业领袖研究会议上，伯南克表示，美国经济增长
: 得不够快将无法“实质性”地减少失业，这让他很担心那些已经失业一段时间的工人。
: 据美国劳工部的最新数据统计，失业已超过六个月时间的美国人比例仍超过40%。
: 伯南克说：“这种状况是非常不寻常的，也是非常令人担忧的。因为如果工人失业的时
: 间过长，他们的技术能力将会被削弱。”
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j***h
发帖数: 4412 | 209 伯南克称，虽然近来劳动力市场有所改善，但衰退所导致的850万失业人员中仅有100万
人重新找到工作。
美联储主席:促进就业或是美经济目前面临的最大问题
作者 理财18 2010-12-01 08:21
【内容提要】美联储主席伯南克30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临的最大问
题，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业率出现实质性下滑。
美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临
的最大问题。
伯南克在俄亥俄州立大学发表了演讲。他称，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业
率出现实质性下滑。
伯南克称，虽然近来劳动力市场有所改善，但衰退所导致的850万失业人员中仅有100万
人重新找到工作。
自09年6月经济衰退结束后，缓慢的经济复苏致使1/10的美国人遭遇失业。美联储官员
预计一年后的失业率仍可能为9%左右。伯南克曾警告，如果如果当前低水平的经济增速
继续下去，那么失业率可能进一步上升。
预计12月3日公布的就业数据将显示，经济学家预计11月非农业就业人数将增加约15万
人，与10月增加人数相同，并预计失业率将连续第四个月保持在9.6%。 |
j***h
发帖数: 4412 | 210 前美联储主席沃尔克：美元或将失去全球基准货币地位
2010年12月02日01:17 来源：FX168
前美联储(Fed)主席、美国经济复苏顾问委员会主席(ERAB)主席沃尔克(Paul
Volcker)周三(12月1日)表示，美元存在失去全球基准货币地位的危险。
沃尔克指出，美元能否维持这种例外的角色的问题日益凸显。美国经济下滑，国内
政治僵局，卷入两场战争，加之美国在中东以及亚洲地缘政治问题引起诸多怨言，这些
因素已经削弱了美国影响全球的能力。
沃尔克同时指出，目前对美元以及世界来讲都是非常麻烦的时刻。美国正在面对二
战以来最为严重的经济危机。如果美国需要头脑清晰的领导，这个时间就在当下。
沃尔克表示，正当美国仍然是世界最领先的国家时，美国不再激发其他国家信服美
国的领导。美国受到众多游说者拖累并且不愿通过贴近现实的预算，行政部门已失去了
吸引美国精英投身于公共服务的能力。
沃尔克同时表示，世界多数国家越来越感觉到美国已经失去了相对经济实力以及更
重要的东西，并且已经失去了令世界其它国家争相模仿的治理模式。取而代之的是，我
们正在面临已被破坏的金融市场、低迷的经济以及紧张的政治气氛。
【在 j***h 的大作中提到】
: 伯南克称，虽然近来劳动力市场有所改善，但衰退所导致的850万失业人员中仅有100万
: 人重新找到工作。
: 美联储主席:促进就业或是美经济目前面临的最大问题
: 作者 理财18 2010-12-01 08:21
: 【内容提要】美联储主席伯南克30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临的最大问
: 题，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业率出现实质性下滑。
: 美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)30日表示，促进就业可能是美国经济目前面临
: 的最大问题。
: 伯南克在俄亥俄州立大学发表了演讲。他称，当前美国经济的增长步伐不足以带动失业
: 率出现实质性下滑。
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j***h
发帖数: 4412 | 211 图文：失业救济到期或将减缓美国经济增长
2010年12月02日 00:30 新浪财经
图为11月22日，失业长达两年的依耶芙特-华德(Yvette Ward)在费城一所教堂举行
的“为失业者守夜”活动中手举标牌，要求延长发放失业救济金。
本周，美国费城失业计划组和其他组织在当地教堂集会，以吸引有关方面对即将到
期的失业救济的关注。
分析师预计，若美国国会本周任由失业救济到期失效，不仅失业者将遭受直接打击
，而且整个美国经济也将蒙受损失。
失业救济有助于刺激经济增长，因为失业者将把所收到的全部救济金用于消费。分
析师认为，失业超过6个月的美国人无法再享受失业救济，将令美国经济放缓增长速度
。他们预计，美国的GDP年增长率将因此下降一半至近1个百分点；失业人口将新增100
万；几十万人将陷于贫穷。
【在 j***h 的大作中提到】
: 前美联储主席沃尔克：美元或将失去全球基准货币地位
: 2010年12月02日01:17 来源：FX168
: 前美联储(Fed)主席、美国经济复苏顾问委员会主席(ERAB)主席沃尔克(Paul
: Volcker)周三(12月1日)表示，美元存在失去全球基准货币地位的危险。
: 沃尔克指出，美元能否维持这种例外的角色的问题日益凸显。美国经济下滑，国内
: 政治僵局，卷入两场战争，加之美国在中东以及亚洲地缘政治问题引起诸多怨言，这些
: 因素已经削弱了美国影响全球的能力。
: 沃尔克同时指出，目前对美元以及世界来讲都是非常麻烦的时刻。美国正在面对二
: 战以来最为严重的经济危机。如果美国需要头脑清晰的领导，这个时间就在当下。
: 沃尔克表示，正当美国仍然是世界最领先的国家时，美国不再激发其他国家信服美
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j***h
发帖数: 4412 | 212 楼市低迷不振 美经济缓慢复苏
2010年12月03日01:14 中国证券报 本报记者 黄继汇
美国联邦储备委员会1日发布的全国经济形势调查报告（俗称“褐皮书”）说，从
10月上旬到11月中旬美国经济正在复苏，但复苏步伐依旧缓慢。
该报告指出，美国的房地产市场依旧不景气，有几家地区储备银行表示，在过去六
周内，当地的房地产业变得更加疲弱。另外，美国制造业继续扩张，非金融服务业稳步
发展，节日消费需求预期出现增长，但有几家地区储备银行认为美国家庭对于价格因素
变得更在意了，开销主要集中在生活必需品上，旅游业开始变旺，新车销售出现上升。
美联储每年8次发表褐皮书报告，它是下一次美联储货币政策决策例会上的重要参
考材料。当天发布的褐皮书是今年最后一次发布。
经济缓慢复苏
报告称，来自12个美联储辖区的情况显示，总体而言美国经济状况在继续改善。几
乎所有辖区的制造业活动都持续扩张，而且大部分辖区的消费者支出状况都不错。几乎
所有地区的制造业均继续扩张,其中汽车工业和金属加工显现出了相对强劲的增幅。
美联储指出，美国银行业状况持稳，几乎所有辖区的放贷活动都保持稳定或出现改
善。有几个地区的报告显示房地产市场仍然低迷，一些地区的住房销量再度走软。虽然
大部分辖区招聘活动有所起色，但就业市场依然受到压力。
美联储表示，各辖区对假期购物季的预期乐观，部分辖区预计销售额将高于上年同
期水平。但报告显示，许多消费者对价格保持敏感，并且主要购买的是生活必需品。对
于市场关注的美国通胀率，美联储称，价格和薪酬压力仍较为温和。
四季度经济或回暖
分析人士指出，这份报告不温不火，显示美国经济复苏乏力。而高失业率和低通胀
率，很可能会阻止美联储上调基准利率。美联储副主席叶伦1日也表示，联储的政策对
疲弱的美国经济增长并非万能药，更多短期财政刺激措施或是有益补充。
中国中信证券宏观经济分析师胡一帆指出，美联储褐皮书显示，美国经济从10月中
旬到11月中旬间仍在不断改善，尤其表现在制造业活动，特别是金属制造和汽车行业，
以及在专业服务和非金融服务方面。只有与政府活动相关的服务放缓，原因在于预算限
制日益增加。尽管消费者对于价格仍然敏感，但消费者前景变得更为光明。住房市场仍
然脆弱，贷款活动保持稳定。而且，并未表现出明显的价格和工资压力。雇佣活动表明
大多数地区均有好转。
胡一帆预计，制造业持续的良好表现最终转化为制造业对就业市场的正面贡献。预
计就业市场改善正在加速，支持美国国内需求，带动当前周期进入新阶段。中信的核心
假设，即私营部门通过此后的投资和消费接力政府部门，使经济复苏具有自我可持续性
，越来越有充分依据。中信证券预计美国GDP将在2010年第四季度加速复苏，2010年同
比增长2.7%，2011年同比增长2.8%，失业率在2011年末达到8.4%。
高盛集团1日发布报告表示，将上调美国2011年经济增长预期。该集团经济学家表
示，2011年美国经济增长速度将为2.7%，高于此前预期的2%；2012年美国经济增长速度
将为 3.6%。高盛预计，在未来2年中，美国不计入食品和能源价格的核心通胀率很可能
均为0.5%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 图文：失业救济到期或将减缓美国经济增长
: 2010年12月02日 00:30 新浪财经
: 图为11月22日，失业长达两年的依耶芙特-华德(Yvette Ward)在费城一所教堂举行
: 的“为失业者守夜”活动中手举标牌，要求延长发放失业救济金。
: 本周，美国费城失业计划组和其他组织在当地教堂集会，以吸引有关方面对即将到
: 期的失业救济的关注。
: 分析师预计，若美国国会本周任由失业救济到期失效，不仅失业者将遭受直接打击
: ，而且整个美国经济也将蒙受损失。
: 失业救济有助于刺激经济增长，因为失业者将把所收到的全部救济金用于消费。分
: 析师认为，失业超过6个月的美国人无法再享受失业救济，将令美国经济放缓增长速度
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j***h
发帖数: 4412 | 213 美国经济复苏遭遇“寒流” 2010年12月02日 14:27 新华网
1日的华盛顿下起了冬雨，气温骤降。而当天美国公布的多项经济数据、报告以及
参议院听证会的证词，都说明美国缓慢的经济复苏遭遇了“寒流”。
复苏动力不足
美国联邦储备委员会1日发布了本年度最后一份“褐皮书”。这份全国经济形势调
查报告指出，美国经济将延续低速复苏态势。
根据美联储所属12家地区储备银行最新调查结果编制成的“褐皮书”认为，美国制
造业继续扩张，节日消费需求将出现增长。但有几家地区储备银行认为，美国家庭对价
格因素变得更敏感，开销主要集中在生活必需品上。
美国知名研究机构供应管理协会1日公布的报告也显示，11月份美国制造业活动指
数为56.6，连续第 16个月扩张，但低于10月份的56.9。当月制造业新订单指数为56.6
，低于10月份的58.9；生产指数为55.0，低于10月份的62.7。经济学家指出，美国节日
消费旺季刚刚开始，而制造业活动指数已出现环比下滑，这绝非好消息。
全美零售商联合会等机构近日发表的报告也显示，尽管今年感恩节假日美国实体店
和网上商店的消费人次和人均消费额双双上涨，但消费者主要是抢购打折商品，而不是
对经济前景有信心。
赤字居高不下
1日也是美国全国财政责任和改革委员会正式提交有关削减财政赤字方案的截止日
。当天公布的这份方案显示，美国必须通过削减公共福利、“冻结”联邦雇员工资、推
迟退休年龄等多项举措来降低巨额财政赤字。
这份长达66页的方案提议，到2015年将联邦财政赤字占国内生产总值(GDP)的比重
降到2.3%；削减国防、社会福利等开支；推迟雇员退休年龄；冻结联邦政府雇员今后三
年的加薪计划。
美国总统奥巴马11月29日表示，建议联邦政府雇员在2011年和2012年维持现有工资
水平，不再享受加薪待遇。而全国财政责任和改革委员会有关冻结雇员工资的提议，比
奥巴马更为严苛。
经济衰退和多年的赤字财政政策使美国公共债务不断累积，也引发人们对美国财政
可持续状况的担忧。奥巴马今年2月创设了由18名民主党和共和党议员组成的全国财政
责任和改革委员会，负责研究控制支出及税务方面的可行方案。
在今年9月底结束的2010财年，美国联邦财政赤字接近1.3万亿美元，尽管略低于上
财年，但赤字占GDP的比重仍高达8.9%，大大高于国际公认的3%警戒线。
“巨大的财政赤字就像长在这个国家肌体上的一个毒瘤，我们必须尽早采取行动，
”全国财政责任和改革委员会联合主席之一厄斯金·鲍尔斯1日说。据悉，1日公布的这
份“激进的”赤字削减方案，首先要获得全国财政责任和改革委员会18位成员中14位成
员的赞成票，才能最终提交国会批准通过。该委员会预定本周五进行投票。
经济学家指出，民主党和共和党都意识到，过高的财政赤字威胁美国经济的可持续
复苏。但在短期内是否仍采取财政刺激计划，中期内如何开展财政整顿，前总统布什时
期的减税政策是否延长，长期内如何进行税制改革等诸多议题上，两党都存在分歧。
止赎危机发酵
1日上午，当美国全国财政责任和改革委员会成员讨论削减赤字报告时，美联储理
事丹尼尔·塔鲁洛、美国联邦储蓄保险公司主席希拉·贝尔等多位金融界“大腕”正在
参议院银行委员会听证会上作证。
始于次贷危机的美国房地产业止赎风波目前依旧持续，而近期又陆续暴露出多家银
行和抵押贷款服务商在处理房屋止赎文件时手续草率，使普通贷款购房者利益受损。美
联储1日的“褐皮书”也指出，美国房地产市场依旧不景气，数家地区储备银行反映，
过去六周内，当地房地产业变得更加疲弱。
“止赎”是指业主没钱还贷款，所抵押的房屋被债主收回，且无权再赎回。美联储
理事伊丽莎白·杜克上月说，美国房地产止赎危机到2012年底前都不会完全平息。美国
止赎房产的数量从2006年的100万套增加到2009年的280万套，预计今明两年将分别再增
加225万套，2012年增加200万套。
然而，时隔不到一个月，塔鲁洛在1日的证词中就将今明两年新增止赎房产数量上
调至250万套，2012年新增止赎房产数量上调至240万套。出席听证会的多位美国金融界
高官指出，美国房地产业的止赎危机远未结束。
专家表示，美国银行和抵押贷款服务商在处理房屋止赎方面曝出的“止赎门”丑闻
正被国会监管机构调查，不排除未来有更多行业丑闻曝光。倘如此，美国银行业和房地
产业将遭遇更大“寒流”，这会使本已步履蹒跚的美国房地产市场继续承压，复苏将面
临更多变数。(蒋旭峰 刘丽娜)
【在 j***h 的大作中提到】
: 楼市低迷不振 美经济缓慢复苏
: 2010年12月03日01:14 中国证券报 本报记者 黄继汇
: 美国联邦储备委员会1日发布的全国经济形势调查报告（俗称“褐皮书”）说，从
: 10月上旬到11月中旬美国经济正在复苏，但复苏步伐依旧缓慢。
: 该报告指出，美国的房地产市场依旧不景气，有几家地区储备银行表示，在过去六
: 周内，当地的房地产业变得更加疲弱。另外，美国制造业继续扩张，非金融服务业稳步
: 发展，节日消费需求预期出现增长，但有几家地区储备银行认为美国家庭对于价格因素
: 变得更在意了，开销主要集中在生活必需品上，旅游业开始变旺，新车销售出现上升。
: 美联储每年8次发表褐皮书报告，它是下一次美联储货币政策决策例会上的重要参
: 考材料。当天发布的褐皮书是今年最后一次发布。
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j***h
发帖数: 4412 | 214 这样吧，我们以OAK CREST的一幢面积为3653平方英尺的HOUSE为例，简单计算一下
。资料注明该栋独立住宅包括五间卧室、三个卫生间、三个车库、大客厅与洗衣房、一
间阁楼、一个壁炉。
按照公制，这栋房子的建面为340平方米，标价为597，331美元。按目前“六六发
”的外汇兑换比率（即一美元等于6.68元人民币）换算，楼价就是399万元人民币，即
每平方米合￥11735元。
据同行的美国朋友介绍，你在买楼的时候还可以获得适当优惠折扣，这栋房子用58
万美元应该拿得下来。那么我们可以认定其最终售价为人民币387.5万元，每平方米约
合￥11397元。
请朋友们点击下面链接，回忆一下两年前同类地区、同等优质物业的房价，那时候
算起来每平米合人民币16300元，也即是说，两年之后，美国这个地方的楼价至少降低
了30%！
两年之后，美国的楼价有什么变化？
(2010-12-02 05:23:35) 杰米乐客
两年之后再到洛杉矶看房子，价钱果然不一样了！
为什么说两年，而不说三年或者一年？
因为杰米乐客上次去美国新开发的住宅区参观楼盘到现在正好已经两年了。那次是
到洛城以北的Ventura看房，这次是到Fair Oaks Rench，两个地方距离洛城中心区差不
多远，开车都得一个小时吧，这在美国人的概念里面属于可以接受的正常车程。
那里两年后楼价情况怎么样？应该说全世界的楼价都不会一成不变吧。比如咱们中
国，或者说中国的深圳，那是杰米乐客长住的城市，相关变化就让我印象深刻。记得前
年夏天那次去美国前，一位朋友兴致勃勃来家里敲门，说是我住的花园小区隔壁一个高
层项目开盘热卖，毛胚房每平米才一万六，户型、朝向、景观都不错，邀我一起下定金
，可以再争取一点折扣。我当时对置业毫无兴趣，只是应付一下就没再顾这个事儿。
最近那个楼盘竣工、入伙了，每天出门经过都看到欢天喜地乔迁新居的业主。我忍
不住停车打听一下现在的楼价，只说已经涨到二万八至三万二了！这真让我一下子热血
冲顶，那叫一个悔哟！
这不也才两年吗？
那么，我上次在美国参观房地产项目两年后，那里的变化会怎么样呢？对了，就原
来美国楼价情况我写过一篇博文，朋友们有兴趣待会儿可以再看一看，便于与今天文章
涉及的情况有个对照。
今天讲的是刚刚看过的OAK CREST和LAUREL PARK两个项目，都在同一个区域，都是由美
国老牌地产商PARDEE HOMES开发，该公司项目遍及全美，其专业经营历史已经超过80年。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
今天看到的房子前后都有一定面积的草地或花园。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
两个项目均为独立HOUSE，设计风格与建筑形式各异，都体现了典型的美国家居模式。
房子的内里乾坤怎样，先进门看看吧。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
这一次仔细看过好几套房，我想不必一一展示照片，只综合起来介绍一下有代表性的室
内空间，便于待会儿聊房价时有个基本印象。这是某个户型HOUSE的门厅。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
他们叫LIVING ROOM的地方我们叫客厅。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
不同户型的客厅，格局与布置都不一样。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
FAMILY ROOM适于家人围坐聊天。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
DINING ROOM当然就是餐厅了。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
餐厅都表现了不同的室内装饰风格。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
而厨房是美国式家居生活中最重要的空间，我原来也有专门博文讲这个话题，今天就不
多罗嗦了。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
两个小区的独立HOUSE都是两层建筑，楼上通常以卧室为主。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
建筑师认为登上二层的第一眼感觉非常重要，应该有鲜明而流畅的线条构成。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
睡房包括主人房、客房、孩子房等类，布置各不相同。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
这间主卧有着鲜明的“中国特色”，看来设计者比以往更加注重市场定位。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
卫生间的布置也会与整体设计协调。
房子里面大致看得差不多了吧。当然，这样的房子还有一些特定的功能空间，比如
洗衣房、工具房、碗碟/杂物/药品储藏室以及通常有2个车位的车库等，就不一一罗列
了。
这样的房子面积多大？眼下的房价与两年前变化怎样？才是我们关心的主题。
两年之后，美国的楼价有什么变化？
我们来看看他的售楼资料，相关情况就非常明白了。
可惜网络上贴图片不能太大，否则朋友们看清楚上面的数据事情就能一目了然。
这样吧，我们以OAK CREST的一幢面积为3653平方英尺的HOUSE为例，简单计算一下
。资料注明该栋独立住宅包括五间卧室、三个卫生间、三个车库、大客厅与洗衣房、一
间阁楼、一个壁炉。
按照公制，这栋房子的建面为340平方米，标价为597，331美元。按目前“六六发
”的外汇兑换比率（即一美元等于6.68元人民币）换算，楼价就是399万元人民币，即
每平方米合￥11735元。
据同行的美国朋友介绍，你在买楼的时候还可以获得适当优惠折扣，这栋房子用58
万美元应该拿得下来。那么我们可以认定其最终售价为人民币387.5万元，每平方米约
合￥11397元。
请朋友们点击下面链接，回忆一下两年前同类地区、同等优质物业的房价，那时候
算起来每平米合人民币16300元，也即是说，两年之后，美国这个地方的楼价至少降低
了30%！
朋友们，那不是粗制滥造的伪劣工程，那是著名地产商的鼎力制作，那是包括全屋
精装修、通用公司电器设备，包括前后草坪花园、包括周边明丽风景的永久产权物业呀！
这是个什么搞法！
两年之后，美国的楼价有什么变化？
一个星期以前，我到住处附近的Payless Food超市买东西，见0.99元两磅的加州橙子喜
出望外... ...
两年之后，美国的楼价有什么变化？
刚才又去那家超市，橙子的价格变化让我倒抽一口冷气！
杰米乐客平日最不爱算账的人无奈还要算一算：6磅橙子等于我们的5斤4两，6磅卖
0.99美元亦即每斤售价人民币1.23元，相当于我们深圳超市优质橙子价格的1/8不到，
这是个什么搞法？
是他老美经济凋零衰败的象征，还是故意变着法子来诱惑咱们！？
我顾不得想那么多了，我赶忙取个购物车向甜美的橙子猛冲过去... ...
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏遭遇“寒流” 2010年12月02日 14:27 新华网
: 1日的华盛顿下起了冬雨，气温骤降。而当天美国公布的多项经济数据、报告以及
: 参议院听证会的证词，都说明美国缓慢的经济复苏遭遇了“寒流”。
: 复苏动力不足
: 美国联邦储备委员会1日发布了本年度最后一份“褐皮书”。这份全国经济形势调
: 查报告指出，美国经济将延续低速复苏态势。
: 根据美联储所属12家地区储备银行最新调查结果编制成的“褐皮书”认为，美国制
: 造业继续扩张，节日消费需求将出现增长。但有几家地区储备银行认为，美国家庭对价
: 格因素变得更敏感，开销主要集中在生活必需品上。
: 美国知名研究机构供应管理协会1日公布的报告也显示，11月份美国制造业活动指
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j***h
发帖数: 4412 | 215 马克·赞迪：美国失业率可能会变得更糟
2010年12月04日00:07腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间12月4日，CNBC登题为《令人沮丧的美国失业率可能会变得更糟》
的专栏文章，现全文摘要如下：
穆迪首席经济学家马克·赞迪周五接受CNBC采访时表示，周五糟糕的就业数据只是美国
失业率继续上升的一个开始，预计美国的失业率将达到更糟糕的双位数的水平。
赞迪表示：“周五的就业数据是让人惊讶的，让我们觉得与其它的经济数据不相符。但
是，一旦美国经济开始好转，我们将看到失业率随着劳动大军的壮大而增长。我们预期
今年年底或在2011年年初美国失业率将达到10%的高峰水平。”
“上个月，美国的劳动人口参与率仅为64.5%，”赞迪补充说，“这是经济衰退以来的
历史新低，但随着经济好转它肯定会上涨，这将创造更多的失业。”
Mesirow Financial公司的首席经济学家黛安娜·斯旺克(Diane Swonk)同意赞迪的观点
，她说：“我并不对9.8%的失业率感到惊奇，它确实我们迟疑于经济的复苏是如何的不
平衡。但我预料到随着经济的好转，将有更多的人开始寻找工作，失业率预计将达到两
位数的水平。”
赞迪表示，周五的就业数据是在呼吁美国国会和奥巴马政府采取行动帮助就业。
赞迪说，“失业救济金应至少延长几个月，我认为今天的数据就是在强烈要求延长失业
救济。”
斯旺克补充说：“我赞成马克的观点，最新报道的失业率的上升确实是在强调这个问题
。美国工人的收入在下降，甚至对于低端收入阶层也是如此，在这样的情况下，确实需
要进行人道主义援助。”
除了延长失业救济金，赞迪和斯旺克都表示，高失业率也将有助于推动国会延长布什时
期的减税政策。（忆松）
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【在 j***h 的大作中提到】
: 这样吧，我们以OAK CREST的一幢面积为3653平方英尺的HOUSE为例，简单计算一下
: 。资料注明该栋独立住宅包括五间卧室、三个卫生间、三个车库、大客厅与洗衣房、一
: 间阁楼、一个壁炉。
: 按照公制，这栋房子的建面为340平方米，标价为597，331美元。按目前“六六发
: ”的外汇兑换比率（即一美元等于6.68元人民币）换算，楼价就是399万元人民币，即
: 每平方米合￥11735元。
: 据同行的美国朋友介绍，你在买楼的时候还可以获得适当优惠折扣，这栋房子用58
: 万美元应该拿得下来。那么我们可以认定其最终售价为人民币387.5万元，每平方米约
: 合￥11397元。
: 请朋友们点击下面链接，回忆一下两年前同类地区、同等优质物业的房价，那时候
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发帖数: 4412 | 216 白宫报告：不延长失业救济将增加失业
2010年12月03日 07:49 环球外汇网
华盛顿--美国总统奥巴马(Barack Obama)的经济顾问委员会(Council of Economic
AdvISers)周四警告美国国会称，不延长周三到期的失业救济将增加失业，并将在美国
进入圣诞节假日之际令数百万美国人的生活陷入困境。
该委员会发布的报告显示，不延长失业救济仅在12月份就将导致200万人失去生活保障
，而且由于消费支出减少，还可能导致明年减少600，000个工作岗位。
该委员会主席Austan GooLSbee表示，不延长失业救济将对美国刚刚开始的经济复苏造
成较大危害。
【在 j***h 的大作中提到】
: 马克·赞迪：美国失业率可能会变得更糟
: 2010年12月04日00:07腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间12月4日，CNBC登题为《令人沮丧的美国失业率可能会变得更糟》
: 的专栏文章，现全文摘要如下：
: 穆迪首席经济学家马克·赞迪周五接受CNBC采访时表示，周五糟糕的就业数据只是美国
: 失业率继续上升的一个开始，预计美国的失业率将达到更糟糕的双位数的水平。
: 赞迪表示：“周五的就业数据是让人惊讶的，让我们觉得与其它的经济数据不相符。但
: 是，一旦美国经济开始好转，我们将看到失业率随着劳动大军的壮大而增长。我们预期
: 今年年底或在2011年年初美国失业率将达到10%的高峰水平。”
: “上个月，美国的劳动人口参与率仅为64.5%，”赞迪补充说，“这是经济衰退以来的
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j***h
发帖数: 4412 | 217 雅虎财经：白宫施压国会 要求确保失业者福利
2010年12月03日07:40腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间12月3日早间 雅虎财经12月3日头条刊文《白宫施压国会 要求确
保失业者福利》，现全文摘要如下：
美国白宫进一步对国会进行了施压，要求后者通过延长对美国失业者的失业保险政策的
相关法案，并且希望将失业者福利问题与布什时代税收减免问题联合起来进行处理。美
国总统奥巴马下属的经济顾问委员会在本周四的报告中指出，如果美国国会决定不进一
步延长失业者的福利政策，那么仅仅在今年12月份，就有200万美国失业者将继续基本
的保障，而在截至2011年11月份的一年内，将有多达 700万人失去失业保障。
白宫经济顾问委员会的报告还指出，失业福利对于整个美国社会的各个方面有着广泛的
影响，原因是失业者得到救助金之后又进行消费，从而确保了经济中的其他领域不再出
现新的裁员及失业。根据白宫经济顾问的估计，仅仅在2010年9月份，政府提供的失业
福利就确保了超过80万个工作岗位及美国经济当期0.8%的增长。（翊海)
【在 j***h 的大作中提到】
: 白宫报告：不延长失业救济将增加失业
: 2010年12月03日 07:49 环球外汇网
: 华盛顿--美国总统奥巴马(Barack Obama)的经济顾问委员会(Council of Economic
: AdvISers)周四警告美国国会称，不延长周三到期的失业救济将增加失业，并将在美国
: 进入圣诞节假日之际令数百万美国人的生活陷入困境。
: 该委员会发布的报告显示，不延长失业救济仅在12月份就将导致200万人失去生活保障
: ，而且由于消费支出减少，还可能导致明年减少600，000个工作岗位。
: 该委员会主席Austan GooLSbee表示，不延长失业救济将对美国刚刚开始的经济复苏造
: 成较大危害。
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j***h
发帖数: 4412 | 218 美国官员呼吁继续延长发放失业救济金时限
2010-12-03 08:35:57 来源：国际在线专稿 编辑：张娜
国际在线消息：据新华社消息，美国白宫经济顾问委员会主席奥斯坦·古尔斯比2
日表示，如果国会不能继续延长领取失业救济金的时限，那么数百万美国失业者将会失
去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在12月当月，美国就会有大约200万失业
者领不到失业救济金。这一数字明年将升至700万，他们将缺乏食物和生活来源。
据美国劳工部数据显示，美国总失业人口10月份已升至1484万，而长期失业者则占
据了近四成。
美国总统奥巴马去年曾签署法案，延长失业者领取救济金的时限。但该法案在近日
到期后，民主党呼吁继续延长时间，从而更好地帮助弱势群体度过美国的经济复苏期，
但共和党以削减联邦政府赤字为由，反对将其再度延长。
【在 j***h 的大作中提到】
: 雅虎财经：白宫施压国会 要求确保失业者福利
: 2010年12月03日07:40腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间12月3日早间 雅虎财经12月3日头条刊文《白宫施压国会 要求确
: 保失业者福利》，现全文摘要如下：
: 美国白宫进一步对国会进行了施压，要求后者通过延长对美国失业者的失业保险政策的
: 相关法案，并且希望将失业者福利问题与布什时代税收减免问题联合起来进行处理。美
: 国总统奥巴马下属的经济顾问委员会在本周四的报告中指出，如果美国国会决定不进一
: 步延长失业者的福利政策，那么仅仅在今年12月份，就有200万美国失业者将继续基本
: 的保障，而在截至2011年11月份的一年内，将有多达 700万人失去失业保障。
: 白宫经济顾问委员会的报告还指出，失业福利对于整个美国社会的各个方面有着广泛的
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j***h
发帖数: 4412 | 219 白宫官员呼吁国会继续延长发放失业救济金时限
2010年12月03日 05:43:11 来源： 新华网
新华网华盛顿１２月２日电（记者蒋旭峰 刘丽娜）美国白宫经济顾问委员会主席
奥斯坦·古尔斯比２日表示，如果国会不能继续延长美国失业者领取救济金的时限，那
么数百万美国失业者将会失去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在１２月当月，美国就会有大约２００万
失业者领不到失业救济金。这一数字明年将升至７００万，他们将缺乏食物和生活来源。
古尔斯比说：“继续延长失业者领取救济金的时限，不仅是一件正确的事，也是一
项正确的经济政策。”
在本轮金融危机和经济衰退中，美国共丧失８４０万个就业岗位，是第二次世界大
战以来美国历次经济衰退中失业人数最多的一次。美国劳工部的数据显示，美国总失业
人口１０月份升至１４８４万。此外，失业时间超过２７周的长期失业者目前在美国已
增加到６２０万人，占全美失业总人数的４１．８％。
根据美国上世纪３０年代大萧条时期建立起来的失业保险制度，州政府将向失业者
提供最长２６周的基本失业救济金。各州根据自己的经济发展水平、人口比例和就业状
况来确定各州领取失业救济金的资格、期限及金额。
２００８年６月，为应对金融危机后高企的失业率，美国国会通过了由联邦政府出
资的《紧急失业补偿法案》，将美国各州的失业救济金发放期限延长了１３周。此后，
鉴于失业率依然居高不下，国会多次通过法案延长失业者享受失业救济金的时间。
２００９年１１月，美国总统奥巴马签署法案，延长失业者领取救济金的时限。根
据该法案，失业者享受失业救济金的时间将延长１３周；而失业率高于８．５％的各州
将延长２０周，在这些州，失业者最长可以连续９９周领取每周约３００美元的失业救
济金。
但在１１月３０日该法案到期后，共和党以削减联邦政府赤字为由，反对将其再度
延长；民主党则呼吁继续延长给失业者发放救济金的时间，从而更好地帮助弱势群体度
过美国的经济复苏期。如果美国国会反对继续延长失业者领取救济金的时限，大多数州
将逐渐恢复到２６周基本失业救济金的领取上限，势必会使数百万美国长期失业者失去
基本生活保障。
2
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国官员呼吁继续延长发放失业救济金时限
: 2010-12-03 08:35:57 来源：国际在线专稿 编辑：张娜
: 国际在线消息：据新华社消息，美国白宫经济顾问委员会主席奥斯坦·古尔斯比2
: 日表示，如果国会不能继续延长领取失业救济金的时限，那么数百万美国失业者将会失
: 去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
: 古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在12月当月，美国就会有大约200万失业
: 者领不到失业救济金。这一数字明年将升至700万，他们将缺乏食物和生活来源。
: 据美国劳工部数据显示，美国总失业人口10月份已升至1484万，而长期失业者则占
: 据了近四成。
: 美国总统奥巴马去年曾签署法案，延长失业者领取救济金的时限。但该法案在近日
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j***h
发帖数: 4412 | 220 欧洲债务危机导致的美元反弹不会长久
万维读者网 2010-12-02 23:26:12
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 由于欧洲债务危机，最近股市下
跌美元反弹，但是不少市场专家认为，受外界影响的没有反弹是暂时性的。
美国联邦储备不断地加印钞票，国际货币基金组织准备的一兆救市资金，这些都说明美
元的长期走势是下跌的。
让美元贬值也是联邦储备为了挽救疲软美国经济的一种策略，同时也要承担风险。
由于对欧洲国家债务危机的担心，美国股市前几天下跌3.5%。与此同时，欧元对美元也
下跌，本星期一跌到1.31美元的价位，在不到四个星期里欧元对美元跌了7%。今年四月
希腊债务危机时欧元也曾出现类似走势。一些分析人士认为欧元还会继续下跌，跌到1.
265-1.275美元。
如果美元下跌，那么意味着股市会上升，原材料价格也会上升。那么美元上升，黄金是
不是就会泡沫?
对冲基金经理Dennis Gartman在一篇文章中说；很多迹象表明，黄金价格上升不是因为
通货膨胀，也不是因为美元贬值，而是因为黄金可能成为世界排位第三的储备货币，而
且很快会超越欧元成为排名第二位。因此美元走势并不能影响金价。
虽然欧洲债务危机远没有结束，世界经济形式不稳定，专家认为股价会继续上升。因为
现在投资者的心态比欧洲危机刚刚出现时稳定。
有人说两年来股市的上升全靠美国联邦储备的宽松货币政策，到一定的时候必然要结束
，央行必须控制通货膨胀。
将货币贬值以降低本国产品价格是在经济走下坡时的好方法，但是这个政策迟早回导致
通货膨胀和贸易战，所以不是持久的。
因此，现在股市上升靠的是联邦储备注资，很多投资者相信只要经济不好央行就会不断
投钱。但是从长期看，强劲的股市必须立足于高速发展的经济 ，人人有工作，经济好
转，到那时美元才会真正恢复强势。
源。
【在 j***h 的大作中提到】
: 白宫官员呼吁国会继续延长发放失业救济金时限
: 2010年12月03日 05:43:11 来源： 新华网
: 新华网华盛顿１２月２日电（记者蒋旭峰 刘丽娜）美国白宫经济顾问委员会主席
: 奥斯坦·古尔斯比２日表示，如果国会不能继续延长美国失业者领取救济金的时限，那
: 么数百万美国失业者将会失去生活保障，也会对美国的经济复苏产生冲击。
: 古尔斯比表示，如果国会不采取行动，仅在１２月当月，美国就会有大约２００万
: 失业者领不到失业救济金。这一数字明年将升至７００万，他们将缺乏食物和生活来源。
: 古尔斯比说：“继续延长失业者领取救济金的时限，不仅是一件正确的事，也是一
: 项正确的经济政策。”
: 在本轮金融危机和经济衰退中，美国共丧失８４０万个就业岗位，是第二次世界大
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j***h
发帖数: 4412 | 221 只有社会主义才能救美国吗？——《只有社会主义才能救美国》（选载十一）
(2010-11-28 21:55:00)
标签：美国 社会主义 金融危机 资本主义 庞氏骗局
分类： 只有社会主义才能救美国
文/陈思进
精彩内容试阅：
46. 只有社会主义才能救美国吗？
特别是这次金融危机，美国失业人士无数，中产阶级离穷人仅三个月之遥，过了三个月
，房贷断供，房子将被拍卖，即时沦落为穷人。
现代政治经济学的一些理论认为，庞大的中产阶级有益于社会的稳定发展，因为它并不
像底下阶层有爆发革命的倾向，也不会有侵犯上层阶级专制主义的意念。那么，怎样定
义中产阶级呢？美国的社会学家毕夫勒认为，典型的美国中产阶级应该是家庭年收入在
97 000 美元上下。
然而，根据美国人口普查局的统计显示，中产阶级正在慢慢地萎缩，从2007 年的48.2%
，下降到2009 年的44.3% 。特别是这次金融危机，美国失业人士无数，中产阶级离开
穷人仅三个月之遥，一旦超过三个月，房贷断供，房子就将被银行拍卖，顿时沦落为穷
人。
不过，别以为“穷人”生活会很惨。我有一个亲戚住在美国加州，他在GE 干了23 年，
眼看就要拿到退休金（工作满25 年），金融海啸一爆发，他所在的部门被连锅端，失
业了。头几个月，他像热锅上的蚂蚁四处求职。我也替他着急，他还有房贷要还，便时
常将我在纽约熟悉的猎头介绍给他，鼓励他到纽约去试试。
可渐渐地，他不那么起劲了，我再给他介绍猎头，他也都懒得去联系，说话的口气也变
了，真是皇帝不急急太监。一晃两年多了，没有找到合适的工作，他日子怎么过得下去
呢？追问下来得知，原来他失业金领了一年后，便停止找工作，孩子都出道了，也不用
他管。他不仅申请到政府的救济金，夫妻俩每月有1 600 美金，房贷供不起，得到了政
府无偿的补助，小日子过得非常滋润，Why work ？为何再去上班？这真好似到达了共
产主义的境界——按需分配了。
难怪，在2009 年2 月中旬的一期封面上，美国《新闻周刊》直接宣称：“我们现在都
是社会主义者了”，令我深深地震撼！不禁想起小时候，我们为能生活在“社会主义的
新中国”而感到自豪，到后来又一度对社会主义失望。现在，最资本主义的美国也快变
成社会主义了，难道说资本主义和社会主义只有一线之隔，还是本来就是一张纸的两面？
单就经济层面来说，社会主义和资本主义最根本的区别，首先是所有制，社会主义以公
有制为主体，资本主义以私有制为主；其次，社会主义是计划经济，资本主义是市场经
济。
最典型的资本主义国家——美国，其宪法明确指出“私有财产神圣不可侵犯”。虽然美
国号称自己是资本主义，不过其社会发展到今天，社会主义对他们来说根本不是禁忌。
在竞选时，奥巴马就被对手嘲笑为“社会主义者”，被古巴领导人卡斯特罗引为“同志
”，最近委内瑞拉总统查韦斯也开玩笑说:“来吧，大家一起搞社会主义！”前些日子
，《时代周刊》曾有文章暗示，奥巴马正把美国演变成为社会主义国家。
由于近三十年来放松信贷，养成了美国人大手大脚的习惯，寅吃卯粮是信用好的标志。
如前文所述，目前，美国政府、公司和私人累计欠债总额已高达天文数，根据国际经合
组织（Organization for Economic Cooperation and Development ，简称OECD ）的
统计数字：如果按照美国现有人口3.05 亿来计算，人均欠债为70 万美元，每个家庭（
按每户3.1 人）欠债217 万美元；折合人民币，每个家庭全成了千万“负翁”。而债权
人是全世界。美国人就像做了一个巨大的“会”，全世界都买了他们的证券，都期望拿
到回报。在这次金融危机之前，仅中国和日本就持有美国1.2 万亿债券。这次金融危机
美国政府又发行了上万亿债券，而全球各国都如泥菩萨过河自身难保，除了中国，还有
哪个国家会大手笔去购买。难怪美国一个大媒体称“只有社会主义才能救美国”。这话
很显然是双关语。一方面，是说这次大规模的政府干预，令马克思200 年前的预言“从
资本主义到帝国主义，最终走向社会主义”将在美国被言中；另一方面，是暗指只有中
国才能救美国。
事实上，这的确是两方面的问题：第一，美国经济是否只能用社会主义的方式才能继续
发展？第二，作为唯一的社会主义大国，中国是否要出手来“救”美国经济？
先谈第一个问题。在这次金融危机中，号称以市场经济为主导的美国，其政府救市的力
度，完全不逊于社会主义的中国。想当年，每次中国政府出台什么经济措施，美国都大
加指责，说中国政府干预市场，为此中国在加入WTO 时，没有少费劲。而美国现在真可
谓是反向地“以其人之道，还治其人之身”，也开始使用社会主义的方式来搞经济了，
似乎不这样做，美国就要衰败了。
就拿房屋市场来说。房市原本如潮涨潮落，在资本主义市场经济中，本该顺其自然上涨
下跌。但这次不行了。为了拯救像自由落体一般的房屋市场，美国政府花了几千亿拯救
深陷次贷、次债之中的金融大公司，包括“两房”和AIG 。同时，为了阻止房价进一步
下跌，美国政府甚至直接大砸金钱，为首套房屋购买者提供8 000 美元的财政补贴，为
非首套房屋购买者提供6 000 美元的财政补贴。另外，它还在法拍屋比例最高的四个州
，给失业者无偿补助房贷。
再看私有企业。本来私有企业的成败兴衰均由市场来决定。可这次不行了。美国三大车
厂因为劳工成本太高，效率又低下，生产的车型都是耗能的大排放车，在金融危机之下
濒临倒闭。但三大车厂，包括其下游企业，雇佣了150 万员工，已经到了Too Big To
Fail 的地步，都大到不能倒了。政府只能猛砸几百个亿，注资进入。而对购买汽车者
，美国政府又砸下了30 亿美元，鼓励美国人旧车换新车，消费者最多可以获得4 500
美元补贴，最高可达新车价格的25% 。
奥巴马对三大车厂的破产保护，对金融机构大规模的救助，无不折射出社会主义的特征
。经过政府救助之后的通用汽车，政府和工会变成了最大的股东。于是，通用这一象征
美国资本主义精神的汽车公司，成为了“国家和集体所有制企业”。
最近，美国国会通过的奥巴马的医疗保险改革，比企业国有化更具社会主义特色。其目
的是为全体美国人购买医疗保险，手段是设立政府负责的公共医疗保险计划，与私人保
险业者竞争。奥巴马对此评论说：“私人保险公司与公共医疗保险竞争，将使他们更诚
实，会让保费下降。”也就是说，美国要以政府之力建设“人人有医保”的社会，这也
完全符合社会主义“人人有饭吃，人人有衣穿”的理念。
那么，作为唯一的社会主义大国的中国，是否应该出手来“救”美国经济？
实际上，这次由美国次贷引发的金融危机不完全是次贷的问题，也不完全是金融监管的
问题。次贷只是导火线，而美国的金融监管更是全球最严格的。如果仅从金融本身而言
，美国的金融及运行体系可以说很完善的了。那么，引发这次危机的真正原因是什么？
因为，美国仅占世界人口的1/20 ，却搭建了一套过分消费的信贷模式，消耗了世界1/4
的资源。当借款人开始拖欠债务或无法偿付贷款时，泡沫破灭，“财富消失”。美国
为了维持奢侈的生活方式，通过金融霸权掠夺全世界，成了典型的庞氏骗局。就像玩了
二十多年的麦道夫骗局那样，不断用后来者的钱去填补前面的窟窿，一旦下一笔钱没进
来，这种游戏也就玩不下去了，骗局自然会破灭。
这两年，美国媒体不断给中国戴高帽子，似乎真的只有社会主义中国能够救美国。其实
，即便中国再买上万亿美元的债券，也不过是给这个巨大的庞氏骗局填了一个小小的窟
窿而已。按前面提到国际经合组织统计的美国欠债来看，这个庞氏骗局可能是几十万亿
甚至上百万亿美元都摆不平的金融核灾难。
由此可见，这个高帽子中国能戴吗？中国救得了美国吗？这两个答案都是明显的。
（根据和出版社的协议，选载到此结束。此书上个月上架，已经一跃进入销售排行榜，
这是当当的同类图书销售榜，目前在第二页上：http://list.dangdang.com/book/01.22.07.05.html，谢谢大家关注！）
当当网《只有社会主义才能救美国》 卓越网《只有社会主义才能救美国》
1.
【在 j***h 的大作中提到】
: 欧洲债务危机导致的美元反弹不会长久
: 万维读者网 2010-12-02 23:26:12
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 由于欧洲债务危机，最近股市下
: 跌美元反弹，但是不少市场专家认为，受外界影响的没有反弹是暂时性的。
: 美国联邦储备不断地加印钞票，国际货币基金组织准备的一兆救市资金，这些都说明美
: 元的长期走势是下跌的。
: 让美元贬值也是联邦储备为了挽救疲软美国经济的一种策略，同时也要承担风险。
: 由于对欧洲国家债务危机的担心，美国股市前几天下跌3.5%。与此同时，欧元对美元也
: 下跌，本星期一跌到1.31美元的价位，在不到四个星期里欧元对美元跌了7%。今年四月
: 希腊债务危机时欧元也曾出现类似走势。一些分析人士认为欧元还会继续下跌，跌到1.
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j***h
发帖数: 4412 | 222 欧美房地产值得投资吗（上）
(2010-11-29 06:04:31)
分类： 随笔
我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但
是指望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
《天津网 新金融观察》，2010年11月29日
文/陈思进
近期读到了一则新闻，说的是“价值1.25亿美元的世界最贵豪宅瞄准了中国买家”
。目前，这一坐落在洛杉矶的豪宅登上了《名利场》杂志，被许多欧美主要媒体相继转
载，均称赞它具有凡尔赛宫殿的风格，内部陈设尤其奢华，收藏了诸多法国十八世纪古
董和名画，“在夜色降临时，不必开灯，只要点上蜡烛，便会带你回到十八世纪的法国
”，被誉为太平洋岸边的“小凡尔赛宫”。
如此奢华优雅的豪宅风格，缘于萨伯斯坦先生雇用了全球最优秀的艺术史专家和买
手为他打理一切。这座豪宅的主要设计者、巴黎古董家具商、艺术史专家莫杰，将东方
的家具艺术品与法国十八世纪的家具结合得非常完美。这座宫殿式建筑曾为美国媒体大
亨萨伯斯坦所有，沙龙客厅是家人常常聚集的地方。新闻中没有提及这位媒体大亨为何
要卖出豪宅，而科威国际不动产公司称中国有许多富有的潜在买家。
这一则新闻不禁使我产生了时空变幻之感，就好似回到了二十多年前，那时美国经
济也不景气，大量豪宅被抛售，而那时的日本正“如日中天”，由于日币猛涨，房地产
业更是飞涨。据说位于东京的日本皇宫所占的那块地，其价值与美国整个加州相当；如
果把东京的房子全部卖掉，可以买下整个美国。腰包一鼓，日本人感觉顿时飘了起来，
走路都像螃蟹似的，他们带着大把的钱来美国大肆扫货，好似对当年打败他们的美国复
仇一般。
就说纽约的地标建筑洛克菲勒中心，当年被日本人花费巨资购买下了，美国民众得
知后涕泪交加，悲愤难忍。然而，随着上世纪 90 年代初美国房地产泡沫被挤爆，美国
经济进入衰退，日资来不及抽身，在美资产大幅缩水，洛克菲勒中心重新回到了美国人
的手上，在这一买一卖之间，日本人亏损了5000多万美金。
当然，这里并不是劝说富豪不要买豪宅，而是想要说明，购买豪宅也好，普通公寓
也罢，在欧美其实不过是一种生活方式的选择。富豪钱多得花也花不完，享受一下豪宅
生活无可厚非，但是指望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
其实在欧美的诸多国家中，多少年来租房和自己拥有住房的比例一直是一半一半，
大城市的租房比例则更高，并且还不是暂时租住，而是一种居住的常态。由于欧美的高
房地产税，政府收了地产税之后，大量提供各种类型的廉租房，使得多数民众并不需要
非得买房而住。
比如我在纽约时，居住在曼哈顿内的罗斯福岛，环境幽雅，闹中取静。我租住的是
联合国建造的高级公寓，主要提供给联合国的工作人员，对他们收取的租金相当便宜，
而对于像我这样非联合国工作的人，租金则随行就市。
即使是随行就市的租金，相对于房价来说，还是合算。如我当时居住的公寓，2001
年时，市价已经六七十万美元，而我每个月房租不过2200美元，超过了合理租售比两三
倍。而每年房租的升幅由政府控制，不能超过通胀率。到我2007年离开时，房价接近百
万，房租也不过2500美元。
在罗斯福岛上还另有两类公寓。一类是政府提供给低收入家庭居住的，只要家庭年
收入低于规定的数字，就可以申请入住，租金比普通市面上的公寓低了30% 到40%。我
曾经有一个同事，有一年下岗却“因祸得福”，年收入正符合申请标准，于是租到了这
一类公寓。第二年他太太也上班了，两人的收入大大超过了申请标准，但政府又不会年
年查，结果一住数年。直到孩子到了学龄，为了孩子才不得不搬出小岛。
另一类公寓的租赁方式又有不同，住进去时，承租人只需交纳当年的薪金（按年薪
计），以后无论租住多久，都无需交房租，只需按月缴纳几百美元的管理费即可。如果
住腻了想搬出去，那笔预付的薪金再退还给你，没有利息。试想，这样的买卖太划算了
，一旦入住这一类公寓，几乎无人搬出去，除非在公寓里老死。但只有一点对不起了，
因为房产不是你的，房价涨得再高也跟你无关。
在欧美除了炒房者，买房自住的民众对房价的上涨往往是忧喜参半，有时甚至是忧
过于喜。喜的是纸面财富的增值，忧的是地产税不断上升，每个月上缴的地产税那可是
真金白银啊。
我一个好朋友，为了孩子能在好学区受教育，夫妇俩十二年前在纽约上州，买下一
幢 50 万美元的房子，与克林顿总统退休隐居的房子同在一个社区，可以算是克林顿夫
妇的邻居了，可见房子的地段之好。前几年房价猛涨，他们房子的市价曾一度高达100
万美元。有一次聚会相见，我恭贺他们成为“百万富翁”了！没想到他们苦笑道：“有
什么好祝贺的。这几年 Property tax 随着房价年年涨，本来15000美元的地产税，现
在房价100万，要交3万美元地产税了。再这样下去，我们明年就住不起啦！”
他们话音刚落，“幸好”房价开始下跌，目前他们的房价已回落到六七十万美元，
这才松了口气……
除了地产税，对于富人来说，遗产税这把利剑更为犀利。
下篇接着详谈。
（欧美房地产值得投资吗（下）：http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef1fe090100nz9z.html）
【在 j***h 的大作中提到】
: 只有社会主义才能救美国吗？——《只有社会主义才能救美国》（选载十一）
: (2010-11-28 21:55:00)
: 标签：美国 社会主义 金融危机 资本主义 庞氏骗局
: 分类： 只有社会主义才能救美国
: 文/陈思进
: 精彩内容试阅：
: 46. 只有社会主义才能救美国吗？
: 特别是这次金融危机，美国失业人士无数，中产阶级离穷人仅三个月之遥，过了三个月
: ，房贷断供，房子将被拍卖，即时沦落为穷人。
: 现代政治经济学的一些理论认为，庞大的中产阶级有益于社会的稳定发展，因为它并不
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j***h
发帖数: 4412 | 223 欧美房地产不值得投资（下） (2010-12-06 05:51:42)
分类： 随笔
我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但是指
望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
《天津网 新金融观察》，2010年12月06日
文/陈思进
上篇谈到欧美的遗产税和地产税这两项税目，好似劫富济贫、控制房价的利器，使得欧
美房地产很难有超过通胀率的上升，房价一直和房租保持着适度的比例。
对富人来说，遗产税和地产税（ Property tax）这两把利剑更为犀利。在西方这
两种税率实行了多年。北美的地产税分不同地段的好坏，物业拥有者每年将房价1% 到3
%的税金缴给政府。地产税的“奥秘”就在于随着房价的上升而上升，一直升到房主付
不起为止，就像我的朋友，差点因付不起地产税卖房子。而这种例子在北美比比皆是。
加拿大最大的私人府邸卡萨罗马（Casa Loma）城堡，就是因为城堡的主人无法支
付地产税，而被政府收归国有。卡萨罗马城堡坐落在多伦多的上城，是金融家佩拉特爵
士（Sir Henry Pellatt ）特别为爱妻建造的。
佩拉特爵士出生时家道中落，他父亲只留给他一个银托盘和一只高脚杯。他从电力
行业赚到了第一桶金，财富最多时拥有两个1000英亩的大农庄、珍贵的宝马、十几辆名
车、几十名仆人和园丁。他的小手指上戴着一枚巨大的钻戒，被人们尊称为爵士。而最
能体现他巨额财富的，当属卡萨罗马城堡，它外观庄严，里面有秘密通道，有漂亮的大
花园，有 98 间装饰华丽的套房，上上下下有电梯，还有一个足可以烤一头牛的大烤箱
……
不幸，在大萧条之后的第一次世界大战间，多伦多市政府给卡萨罗马增加物业税了
，从每年的600加元，至每个月1000加元（这在当时是巨款），佩拉特不得不拍卖艺术
品和家具来支付税款。最后因为负担不起27303元税款，而被多伦多市政府收归，如今
作为博物馆对外开放。
这类故事在美国也不胜枚举，比如铁路大王范德比尔的“听涛山庄”（Breakers）
，在坚实的花岗岩外墙内，共有70多间房屋，由于范德比尔的继承人交付了遗产税之后
，接受了这个豪宅，但因交不起物业税，就只能“奉送”美国政府。如此的前车之鉴比
比皆是，智慧高过常人的盖茨和巴菲特们，才会在生前为自己的身后事做好全盘的打算。
付不起税款怎么办？无非就两种选择，作为房主要么卖掉房子搬离喜爱的区域；要
么将卖不掉的房产（连富豪都养不起）乖乖地、无偿地奉送政府。这把利剑真可谓劫富
济贫的奇招。不过，在房地产泡沫弥漫之时，中产阶级也会深受其害。
多少年来，在欧美是租房还是买房，对大众来说只不过是选择不同的生活方式而已
。事实上欧美前几百年的房价走势，基本上仅和通胀率持平，也就是说，房地产对普通
百姓而言根本不是投资的选项。在欧美单身的多半租房住，同居男女因关系未稳定也都
租房，只有结婚后有了孩子，才会考虑买房子。巴菲特就是在生下第一个女儿后才买房
而居，之前一直租住一居室的公寓，那时他早已是百万富翁了。
特别是这一回次贷危机，美国房价连续下跌了5个年头，目前依然“跌跌不休”，
彻底摧毁了以拥有房子为主的所谓“美国梦”。欧美国家除了澳洲和加拿大外，其他地
方的房价都在下跌。而澳洲和加拿大的几大城市，房价主要靠对房子有特殊“情结”的
中国人支撑而未下跌。
因此，欲来欧美做地产投资的人要三思，从各种情况来分析，欧美今后几十年，很
难再见前10年那样的房地产美景，那只是一场罕见的梦幻而已。因此，如果是为了享受
美好的环境，变换另一种生活方式，购买豪宅自然无妨；但如果想“投资”（或投机）
房地产，以为欧美也会像中国那样房价不断创新高，恐怕就打错了算盘。
上图是美国这120年来的房价走势，能抵千言万语，非常具体地说明了这一问题。
从图中不难看出，房价最多只会短线上下起伏，从长线来看，房价总是稳定地保持
在家庭平均收入的1.6到1.8倍之间，由次贷引发的房价上涨，是美国历史上最大的一个
泡沫，在 2006 年的7月被刺破灭，房价开始一路下跌，目前依然在下跌，将跌回到
1998年，甚至1996年的房价水平。
最后，对高档房地产来说，如上篇开始提到的那座价值1.25亿美元的豪宅。最大制
约其房价上升的因素，就是遗产税。西方和中国的重大区别，在于西方有高额的遗产税
，而中国却没有。遗产包括不动产和金融资产，前者指房产，后者指各类股票、债券等
，超级富豪的身家主要是股票，资产价值是按市场价格计算的。联邦遗产税使用超额累
进制，税率分成18个等级，从18%到50%不等，与遗产总值直接相关。
美国遗产税最大的特点：先课税再分配。例如某人留下1500万美元的可征税遗产，
他的继承人必须先缴纳750万美元（现金）的遗产税，然后才能拿到这笔财产。可征税
遗产的总额越大，税率越高，继承人需要先缴纳的税款也越多。
而像那座上亿的豪宅，一旦你继承下来，先得支付五六千万美元遗产税，然后再每
年按照哪怕1%，缴纳100万美元地产税，想想吧，这样的豪宅你还想要吗？
结论，欧美房地产不值得投资。
（欧美房地产值得投资吗（上）：http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef1fe090100nt5s.html）
【在 j***h 的大作中提到】
: 欧美房地产值得投资吗（上）
: (2010-11-29 06:04:31)
: 分类： 随笔
: 我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但
: 是指望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
: 《天津网 新金融观察》，2010年11月29日
: 文/陈思进
: 近期读到了一则新闻，说的是“价值1.25亿美元的世界最贵豪宅瞄准了中国买家”
: 。目前，这一坐落在洛杉矶的豪宅登上了《名利场》杂志，被许多欧美主要媒体相继转
: 载，均称赞它具有凡尔赛宫殿的风格，内部陈设尤其奢华，收藏了诸多法国十八世纪古
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j***h
发帖数: 4412 | 224 美联储表示 未来美国的就业形势依然严峻
2010年12月06日 中国经济网
中国经济网北京12月6日讯 (实习记者 杨潇)据彭博社12月3日报道，经济学家发表
报告称，2010年美国就业情况甚为可观，全年新增就业量突破100万大关。这一数据结
果表明，美国经济将在2011年继续向前挺进。
据悉，11月份美国就业人数上升了15万，整个第三季度平均每月增加12.2万个就业
机会(第一季度为7.9万人，第二季度为11.8万)。截止到目前，今年美国新增就业共计
102万人。即便如此，9.6%的高失业率仍是一大隐患。另外，大部分岗位空缺来自规模
较小的新公司，工作并不稳定。因此美联储表示，未来美国的就业形势依然严峻。
到3
【在 j***h 的大作中提到】
: 欧美房地产不值得投资（下） (2010-12-06 05:51:42)
: 分类： 随笔
: 我在这里想要说的是，富豪的钱多得花也花不完，享受一下豪宅生活无可厚非，但是指
: 望投下巨资海外购房增值，那就要三思而行了。
: 《天津网 新金融观察》，2010年12月06日
: 文/陈思进
: 上篇谈到欧美的遗产税和地产税这两项税目，好似劫富济贫、控制房价的利器，使得欧
: 美房地产很难有超过通胀率的上升，房价一直和房租保持着适度的比例。
: 对富人来说，遗产税和地产税（ Property tax）这两把利剑更为犀利。在西方这
: 两种税率实行了多年。北美的地产税分不同地段的好坏，物业拥有者每年将房价1% 到3
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j***h
发帖数: 4412 | 225 美国10月成屋销售上升无改下行趋势
2010年12月7日 13:38
[世华财讯]美国全国地产经纪商协会公布，美国10月成屋签约销售月比上升10.4%，但
分析师称整体趋势依然向下，是否已经触底反弹尚难断言。
综合媒体12月7日报道，美国全国地产经纪商协会（National Association of
Realtors，简称NAR）12月公布的数据显示，美国10月成屋签约销售上升，其报告标题
是：“10月份成屋销售跃升，自6月触底以来呈现正面上行趋势”。
依据NAR数据，美国10月成屋签约销售指数自9月份的80.9上升10.4%至89.3，但距离09
年10月创下的周期峰值112.4仍有20.5%的差距，112.4是06年5月升至112.6以来的最高
水平。09年10月正值首次购房人纷纷赶在当年11月税收抵免政策到期前出手购房之际。
成屋签约销售指数属于前瞻性指标，反映的是签署数量并非完成交易的数量，实际交易
可能滞后一或两个月发生。
NAR 首席经济学家Lawrence Yun表示，优渥的房屋支付条件吸引购买者。“能够看到稳
固的两位数的百分比涨幅是受人欢迎的，但活动性必须进一步改善才能达到健康的和可
持续的水平。房地产市场显然正处在复苏阶段，发展有时会不均衡，但就业市场的改善
将有助于复苏进程持续至2011年”。
“更重要的是，回归更正常的贷款承销水平，取消针对低风险借款人的不必要的承销费
用是必需的，这也将快速的帮助房地产市场和经济复苏”。最近来自房利美（Fannie
Mae）和房地美（Freddie Mac）的贷款表现数据明确显示，近期源于抵押贷款的违约率
极低，远低于房地产繁荣期前的02及03年水平。
短期来看，Yun预计房屋销售将自2010年夏季的周期性低点持续攀升，“即便如此，目
前部分消费者仍顾虑抵押贷款利率抵免措施，这是决定房地产可支付能力的重要组成部
分”。最新调查的初步结果显示，四个房主中接近三个或三个租客中有两个认为这项措
施对其极度或非常重要。房主已经支付了所有联邦所得税的 80-90%，额外的税务负担
将损害他们的利益以及经济复苏，“因此我们按理希望这项措施不会改变”。
上述NAR公布的数据是未经调整的数据，被用于Econintersect分析。
2010年10月现房销售总计359,000套，基于历史联系以及互补现房和成屋签约销售数据
，预计11月现房销售为360,000套（基本与10月份持平----数据未经调整）。
尽管10月份成屋签约销售上升，但其三个月移动平均线仍处于下降趋势。09年11月，现
房销售为471,000套，Econintersect预计2010年11月现房销售为360,000套，年比下降
25%。
对房价而言，成屋签约销售上升可能成为支持房价的指标（但也未必尽然），目前房价
再次开始下跌。
依据Realty Trac的数据，三季度止赎房屋销售季比下降25%，年比下降31%。如果止赎
房屋销售匹敌成屋销售增长（四季度成屋销售将现增长），暗示房屋售价可能受到市场
行为支持。因进入止赎程序的房屋售价较非止赎房屋大约低32%。如果止赎房屋销量下
降，房价可能不会大跌，或可能保持稳定甚至上升，直至止赎房屋销量再次回升。因此
，如果止赎房屋销量放缓持续到四季度，房价可能出现暂时性坚挺，注意，这里最重要
的是“暂时性”，止赎房屋持续积压，相关问题解决后将恢复销售。长远来看，止赎房
屋估计在500万套或更多。
正确的来看，成屋签约销售数据上升并非好消息。NAR声明称该数据6月触底似乎有点似
是而非，因为12月、1月和2月美国将进一步季节性低迷月份。该指数只需要下跌15%就
能创出新低，而09年，成屋签约销售数据从10月到2010年1月的跌幅是20%。
(邵宁 编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美联储表示 未来美国的就业形势依然严峻
: 2010年12月06日 中国经济网
: 中国经济网北京12月6日讯 (实习记者 杨潇)据彭博社12月3日报道，经济学家发表
: 报告称，2010年美国就业情况甚为可观，全年新增就业量突破100万大关。这一数据结
: 果表明，美国经济将在2011年继续向前挺进。
: 据悉，11月份美国就业人数上升了15万，整个第三季度平均每月增加12.2万个就业
: 机会(第一季度为7.9万人，第二季度为11.8万)。截止到目前，今年美国新增就业共计
: 102万人。即便如此，9.6%的高失业率仍是一大隐患。另外，大部分岗位空缺来自规模
: 较小的新公司，工作并不稳定。因此美联储表示，未来美国的就业形势依然严峻。
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j***h
发帖数: 4412 | 226 美国政府被指加剧房地产危机 2010-12-07 11:00:05
[世华财讯]分析师指出，美国政府诸多措施促使房地产危机进一步恶化，目前政府
所有要做的就是让开路，让市场彻底清醒。媒体不要再将房价上涨做为房地产市场好转
的标志，房价下跌符合购买者利益。
综合媒体12月6日报道，美国长期的全国性的房地产价格通胀飙升的阶段终于结束
了，分析师指出，目前对美国政府而言所有要做的就是让开路，让房地产市场彻底清醒
起来。但不幸的是，华盛顿仍在引诱美国民众在房地产上“贪杯”。
房屋的实际价值
分析师表示，在美国，房屋的价值完全取决于其能够租多少钱，而并不取决于你的
买价，或你花费了多少来建造它。如果你每月可以通过在附近区域租住同等品质的房屋
存下钱来，那么以售房报价买房就是一种愚蠢的行为。房价还是太高了。
然而，租金是由薪水决定的。如果你去银行因为租房申请贷款，你也知道银行的回
答是什么。因此这也是为什么银行愿意为人们提供大额的抵押贷款，贷款后你所付出的
代价将远远高于你在同样地段租住房子的代价。
让人们负债是有利可图的。这些利益催生政治压力通过法律鼓励抵押债务。对于食
物链上高于买房者的各个环节----从售房者到房地产经纪人到银行到国会（Congress）
，白宫（White House）以及美联储（Federal Reserve），促使年轻的没有经验的家庭
深陷债务负担强烈符合他们的利益。一旦负债，新的购房者也就成为游戏的一部分---
如果他们希望最终获利销售，他们需要找新的房地产受害者。
因此美国有了抵押贷款利息抵免措施，有了房利美（Fannie Mae）、房地美（
Freddie Mac）、联邦住房管理局（Federal Housing
Administration，简称FHA）和其他有害的政府项目，所有这一切主要都是用来增
加抵押债务数量。由于大多数人数学并不好，对于能负担多少抵押债务并不能了然于胸
，政府轻而易举的推升了房价。
房价走高对购房者而言是没有任何好处的，但这将有利于房地产食物链上游的那些
人。这些利益是以购房者滑向贡献者境地为代价的，必须得有贡献者才能维持整个系统
完好，但这些利益的存在可能引发恶性循环。
在某种程度上，尽管自己拥有一套房的成本高于租房，相比租金，以实际现金流来
计算，房屋持有人的钱不断流失，月复一月，但他们并不在意，因为他们从房屋价值升
值中感到富足，他们甚至可能依据周边类似房产的估值或售价以更高的价值获得再融资
，获得资金填补每月亏空。
这种模式将持续直至不能继续下去，美国在经历了一场可怕的宿醉后醒来，糟糕的
是许多强有力的金融机构正决定确保美国永远不会清醒。
特殊的利益正在形成反作用力
老的售房者依赖于年轻的家庭背上债务包袱，年轻的家庭债务负担越低意味着对老
年人来说更低的售房价格。
房地产经纪人在鼓吹了多年房价如何只会上涨后，最终将面对无可辩驳的事实----
房价也会下跌。当房价被最终意识到过高的时候，销售量也会下降，交易量缺乏以及房
价下跌将直接损害房地产经纪人的佣金收入。
银行促使所有储户的钱流向不良抵押贷款，这些贷款数量与薪资水平并不相符。只
要他们将手中的风险转移给抵押贷款支持债券购买者他们就安全了，但这些购买者正日
渐精明，他们不希望进一步持有不良债务，事实上，他们希望能促使银行回购这些债务。
而美联储的存在就是为了保护银行免于为他们错误的决定负责，但却牺牲了其他所
有人的利益，凭借“金融稳定”的名义。因此美联储开印钞票买下那些不良抵押债券帮
助银行摆脱困境，但却通过促使货币膨胀稀释了所有人的财富。
美国应该怎么办？
首先，媒体不要再将房价上涨做为房地产市场好转的标志，更高的房价不是房地产
市场“改善”，房价走低也不是“恶化”。房价走高就是膨胀，而膨胀对购房者而言是
不利的。
其次，总统应该宣布房价下降对购房者而言是件好事，特别是对年轻家庭。他应该
指出，低房价是实际可负担的起的，而抵押债务上升是不可承载的，是对粗心人的陷阱。
第三，借贷监管机构应该取消比价。所有贷款应基于同等房屋租金成本计算。房利
美、房地美和FHA贷款计划应该立即停止，而不是逐步停止。房价将走低的希望将推迟
人们购房。人们希望房价快速回归至租金成本以下，这将最大化购房者的利益。
第四，中西部和南部的人们不应被迫用他们所纳的税担保房利美和房地美为加州人
提供的庞大的抵押贷款，在他们不能获得类似担保的情况下。不公平是可耻的。
第五，银行应该为空置止赎房屋以及导致止赎状况恶化接受重罚。止赎不会影响到
邻里，但空置会。如果银行不能快速处理好止赎房屋，那么应该实施拍卖，即使拍卖将
推低周边参考售价或迫使银行蒙受损失。
取消抵押贷款利息抵免
应该取消抵押贷款利息抵免政策，鼓励借债已经导致灾难，相反，应该鼓励储蓄，
以及在没有任何借款的情况下成为完全业主，不论是对那一代人而言。
当前的房屋所有人经常误解他们的利益。如果他们希望升级换代，相比他们当前房
子价格下跌的损失，他们将从一个更大的房子的价格下跌中获益更多，希望改善住房的
人应该坚定的站在降价一边。
如果房价被允许由不受操纵的自由市场决定，将是一种很恐怖的状况，所有消费者
支出将停止，永久性的通缩将持续。当然这并不会发生，消费者总是会为他们需要的东
西买单，通缩自然会停止，只要房价再次回归到买价低于租价的水平。
(邵宁 编译)
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【在 j***h 的大作中提到】
: 美国10月成屋销售上升无改下行趋势
: 2010年12月7日 13:38
: [世华财讯]美国全国地产经纪商协会公布，美国10月成屋签约销售月比上升10.4%，但
: 分析师称整体趋势依然向下，是否已经触底反弹尚难断言。
: 综合媒体12月7日报道，美国全国地产经纪商协会（National Association of
: Realtors，简称NAR）12月公布的数据显示，美国10月成屋签约销售上升，其报告标题
: 是：“10月份成屋销售跃升，自6月触底以来呈现正面上行趋势”。
: 依据NAR数据，美国10月成屋签约销售指数自9月份的80.9上升10.4%至89.3，但距离09
: 年10月创下的周期峰值112.4仍有20.5%的差距，112.4是06年5月升至112.6以来的最高
: 水平。09年10月正值首次购房人纷纷赶在当年11月税收抵免政策到期前出手购房之际。
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j***h
发帖数: 4412 | 227 美股评论：美国房地产见底需三年
2010年12月07日 20:16 新浪财经
导读：Daily Finance专栏作家查尔斯-休-史密斯(Charles Hugh Smith)12月7日发
表评论文章称，在存量住宅不断上升、房屋净值大幅下降、止赎乱局与贷款标准收紧、
贷款修订无法阻止业主违约等因素综合作用下，美国房地产市场可能还将继续寻底，也
许三年后才能见底。
以下是史密斯的评论文章摘译：
考虑到房地产市场对全国资产负债表的重要性，市场观察家们纷纷寻找住宅价格见
底的迹象也就不足为奇了。对于这些观察家而言，11月2日有一个好消息：房地产经纪
商协会(NAR)公布10月份二手房签约销售指数大增10.4%。
但是这一正面数据必须放在房价持续下跌、待售房屋库存膨胀以及止赎机器不断出
现法律失灵的大背景下来考量。在这一背景下，NAR的数据便没有那么喜人了。
二手房签销上升的利好还被其他利空所抵消，比如10月份新房销售下降8.1%，季调
之后按年率只有28.3万栋，接近历史低点，而二手房销售下降2.2%，折合成年率大约为
400万栋。第三季度，房屋销售环比锐减25%，季调之后按年率为416万栋，较2009年第
三季度的528栋下降21%。
一些房地产分析师预测，随着大量负资产房产和止赎房产的库存缓慢消化，房价还
将下跌3年。我们只需从基本的供求关系便可明白其中缘由：分析师预计未来数年还将
有高达1200万栋房产被抛向市场，如果每年大约销售400万栋，那么清空存货便需要3年
时间。
房屋业主处于亏钱境地
所谓的待售房屋“影子库存”也在上升，也就是银行所持有、但目前尚未进入市场
的房产。尽管过去9个月银行已经出售了大约70万栋止赎房屋，但相比去年的销售量下
降了25%。摩根士丹利的分析师预测，银行所持有、即将进入止赎、但尚未被抛入市场
中的房产接近800万栋。
根据这种供求失衡状态，一些房地产观察家预测房价还将从当前位置下跌8%。
根据房地产分析机构CoreLogic的数据，截至6月30日，将近四分之一进行了抵押贷
款的房屋业主(1100万)房屋价值低于所欠抵押贷款数额。还有240万借款人房屋净值不
足5%，在支付中介费和交易成本之后，他们出售房屋可能导致亏钱。
由于数百万房屋仍在等着进入止赎，大部分城市房价仍在继续下跌是不足为怪的。
第三季度市场对止赎房产的需求急剧萎缩，进一步证明在经历2009年和2010年年初的量
价复苏之后，楼市似乎正在进入第二轮下跌。
房屋净值仍大幅下降
根据联储最近公布的资金流报告，房屋业主的净值从2006年房地产市场顶峰时期下
降大约6万亿美元。尽管住房估值的回升让房屋业主的净值从6万亿美元的低谷升至7万
亿美元，房屋业主净值占房屋价值的比例仍从将近60%的高点跌至40%。
住房抵押贷款债务已经从10.5万亿美元略微降至10.15万亿美元，但这主要是赔本
出售(short sale)中贷款商减记以及止赎拍卖的结果。所谓赔本出售，指的是房屋以低
于所欠抵押贷款的价格出售，由银行来承担这一亏损。
因此，尽管近期房屋销量和价格的复苏多少提升了房屋业主的净值，美国家庭仍损
失了6万亿美元净值，其中三分之一的家庭净值为零、所欠抵押贷款高于其房屋现值。
家庭抵押贷款债务的规模仍接近房地产泡沫峰值时的水平。
止赎乱象与标准收紧给市场蒙上阴影
尽管贷款商坚称他们已经严格遵守规定重启止赎程序，大量的法律行动正在让这一
声明受到质疑。
在最近一宗案件中，美国破产法庭的一名法官拒绝了新泽西州约翰-肯普(John T.
Kemp)的房屋止赎请求，判定他的抵押贷款公司在出售抵押贷款时未能按要求向托管人
作出告知。这可能让新的托管人纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)没有权利进
行止赎，这一裁决也给众多其他止赎案例的合法性打上了问号。
与此同时，房地产律师们正在审阅成千上万的档案，查找是否存在可能导致贷款商
的止赎申请被拒的严重错误，同时抵押贷款支持证券的持有人正在敦促银行回购不正当
转手的抵押贷款。
贷款修订只在一半时候起作用
房地产市场潜在的购买者也在缩水。随着近几年联邦住房管理局(FHA)担保了更多
抵押贷款，FHA贷款的违约率一路飙升。为了遏制止赎洪峰，贷款商已经将获得FHA担保
贷款的最低信用评分从620提高至640。这便将大约600万人排除在潜在购房者之外。
现在优质抵押贷款的违约率超过9%，让行业观察家最为忧心的是，旨在避免房屋业
主未来违约的贷款修订计划正在经受着高达50%的违约率，这意味着接受抵押贷款修订
的一半家庭最终在一年内再次违约。
所有这些因素加起来，似乎意味着房地产市场2011年仍可能处于动荡之中。(诚之)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国政府被指加剧房地产危机 2010-12-07 11:00:05
: [世华财讯]分析师指出，美国政府诸多措施促使房地产危机进一步恶化，目前政府
: 所有要做的就是让开路，让市场彻底清醒。媒体不要再将房价上涨做为房地产市场好转
: 的标志，房价下跌符合购买者利益。
: 综合媒体12月6日报道，美国长期的全国性的房地产价格通胀飙升的阶段终于结束
: 了，分析师指出，目前对美国政府而言所有要做的就是让开路，让房地产市场彻底清醒
: 起来。但不幸的是，华盛顿仍在引诱美国民众在房地产上“贪杯”。
: 房屋的实际价值
: 分析师表示，在美国，房屋的价值完全取决于其能够租多少钱，而并不取决于你的
: 买价，或你花费了多少来建造它。如果你每月可以通过在附近区域租住同等品质的房屋
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j***h
发帖数: 4412 | 228 《路透精英汇》美国经济仍未驶上坦途 明年或遭新打击--策略师
2010年 12月 7日 星期二 13:02 BJT 汤森路透
路透纽约12月6日电---即便在官方宣布美国经济衰退已结束的一年多後,复苏的根基依
然脆弱,两名知名策略师周一表示,他们担心明年美国经济或遭遇一场新的打击.
他们主要担心的一点是,经济增长依然有赖于政府的支持,且这仍不足以使失业率降低,
美国11月的失业率意外升至9.8%,令金融市场感到意外.
周一在纽约举行的2011年路透投资展望精英汇上,发言者对于美国经济前景态度谨慎.FX
Concepts的执行长John Taylor的看法最为黯淡.Taylor执掌着全球最大的货币对冲基
金.
"我预计,到明年年中,我们将陷入衰退,"Taylor表示,指出自2009年6月衰退结束以来,美
国政府仍是经济增长的最大动力源.
战略咨询服务公司GailFosler Group总裁Gail Fosler亦在该峰会上对面临的挑战提出
警告.
"我们仍处于下行风险似乎更高的时期,经济缺乏动能,似乎在随波逐流地运行,"她表示.
美国联邦储备委员会(美联储)主席伯南克最近表示,美联储准备继续购买美国公债,以支
持经济,这已加剧了投资者的担忧.
Taylor曾一度怀疑美联储的有关举措能否真正支持经济.
**等待好转**
Fosler对于2011年前景持谨慎态度,但对2012年经济增长更加活跃则抱有希望.
"可以期待在2012年中期前,经济将开始好转.失业率将下降,形势将不再那麽危急,"她说.
她认为,美国2011年经济增速将可能在2.5%左右,尚达不到支持就业稳固增长的水平.
然而,Fosler表示,她对一些领域相当乐观,包括美国制造业未来若干年潜在复苏.她补充
称,导致近期衰退的主要元凶--房产部门,现在更为稳定.
尽管如此,在美国国会就是否延长对长期失业人员救济进行辩论的时候,高失业率在一段
时间内可能仍将是一个现实问题.
"如果(失业率)在2013年底前降至7%以下,会让我非常意外,"她说.
参加路透峰会的其它一些知名投资者则持更为乐观的态度.
高盛资产管理公司的董事长Jim O'Neill指出,高盛近期上调了其对美国经济前景的预期.
O'Neill称,"对于美国经济预期,我们进行了五年来最大幅度的调整.我们对美国经济的
预期较市场普遍预期略微乐观".
对冲基金经理Shawn Kravetz表示,零售业短期形势正在改善,且可能导致假期销售表现
良好.长期而言,他预计前景存在更多不确定性.Kravetz专注于消费者和零售相关类股交
易.
身为Esplanade Capital LLC总裁的Kravetz还称,"2011年将迎来真正的考验".
在薪资增长几乎停滞的情况下,仅靠美国富裕人士并不足以支持经济增长.美国11月的每
小时平均薪资较上年同期增长1.6%.
他称,"我认为高端消费者无法拯救我们所有人.必须要依赖于普通大众群体--这是支出
资金及创造就业的所在".(完)
--编译 丁琦/王兴亚/许娜; 审校 高琦
【在 j***h 的大作中提到】
: 美股评论：美国房地产见底需三年
: 2010年12月07日 20:16 新浪财经
: 导读：Daily Finance专栏作家查尔斯-休-史密斯(Charles Hugh Smith)12月7日发
: 表评论文章称，在存量住宅不断上升、房屋净值大幅下降、止赎乱局与贷款标准收紧、
: 贷款修订无法阻止业主违约等因素综合作用下，美国房地产市场可能还将继续寻底，也
: 许三年后才能见底。
: 以下是史密斯的评论文章摘译：
: 考虑到房地产市场对全国资产负债表的重要性，市场观察家们纷纷寻找住宅价格见
: 底的迹象也就不足为奇了。对于这些观察家而言，11月2日有一个好消息：房地产经纪
: 商协会(NAR)公布10月份二手房签约销售指数大增10.4%。
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i******n
发帖数: 80 | 229 这都是些啥呀，版主好辛苦，其实给个link就行了。。。。。 |
j***h
发帖数: 4412 | 230 《美国经济分析》奥巴马新遗产税提案,送给全美富人的假期大礼
2010年 12月 8日 星期三 13:18 BJT 汤森路透
路透纽约12月7日电---如果美国总统奥巴马最新的遗产税提案获得国会批准,则超过四
万个美国超级富翁或再添庆祝假期的理由.
周一奥巴马与国会领袖就一系列税赋问题达成共识,包括将遗产税税率下调至35%,免征
额提高至500万美元.遗产税今年废除,原定2011年重新徵收,税率为55%,免征额为100万
美元.
若这一折衷的提案或批,则据城市-布鲁金斯研究所税赋政策中心(Urban-Brookings
Institute Tax Policy Center)估算,约有40,700个家庭明年将免缴232亿美元.约有3,
500个家庭料将支付112亿美元遗产税.
Fair Economy机构研究美国遗产税的专家Lee Farris称,"他们将遗产税的课税力度降至
70多年以来最低."
总统奥巴马同意将布什(布希)政府时期的全部减税政策再延长两年,向赢得国会期中选
举的共和党人示好.初步协议将延长对中产阶级和美国超级富翁的减税优惠.
FX
【在 j***h 的大作中提到】
: 《路透精英汇》美国经济仍未驶上坦途 明年或遭新打击--策略师
: 2010年 12月 7日 星期二 13:02 BJT 汤森路透
: 路透纽约12月6日电---即便在官方宣布美国经济衰退已结束的一年多後,复苏的根基依
: 然脆弱,两名知名策略师周一表示,他们担心明年美国经济或遭遇一场新的打击.
: 他们主要担心的一点是,经济增长依然有赖于政府的支持,且这仍不足以使失业率降低,
: 美国11月的失业率意外升至9.8%,令金融市场感到意外.
: 周一在纽约举行的2011年路透投资展望精英汇上,发言者对于美国经济前景态度谨慎.FX
: Concepts的执行长John Taylor的看法最为黯淡.Taylor执掌着全球最大的货币对冲基
: 金.
: "我预计,到明年年中,我们将陷入衰退,"Taylor表示,指出自2009年6月衰退结束以来,美
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j***h
发帖数: 4412 | 231 后危机时代的世界：全球经济复苏将非常有限
2010年12月09日00:32 中国经济时报
访摩根士丹利非执行董事、美国耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇
后危机时代的世界（22）本报记者 李慧莲 实习生 黄晓萌
中国经济新闻网讯： 预测是件很有风险的事，经济形势的预测就更难，因为不确
定因素太多，这就使能准确预报的预言家成为公众焦点。摩根士丹利非执行董事、美国
耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇就是这样一个人物。作为少数能准确预测到这次金融危机的
经济学家，按他的老朋友、中国发展研究基金会秘书长卢迈的说法：“这为他在美国赢
得了声誉和尊敬。”而和罗奇一块聊聊金融危机这个话题也就成为一件很有意思的事情
，12月7日，在中国发展研究基金会主办的全球经济形势展望研讨会上，罗奇谈了他对
仍未走出金融危机阴影的今明两年全球经济走势的看法，与本报记者分享了他对危机的
看法。
世界经济：金融危机挥之不去，复苏前景非常有限
罗奇对全球经济整体看法好像不甚乐观，认为金融危机造成的这一次全球经济紧缩
非常巨大。
“这种经济的下行在全球大家都有感知，应该说是从上世纪30年代以来最大的经济
紧缩。从全球贸易、工业和失业增长数据来看，发生在1975年、1982 年和1991年的三
次经济萧条都没有这一次这么大。经济下行强度非常大，也会带来快速的反弹。这就是
我们预测经济发展的一个办法，好比一根橡皮筋，如果被拉得越快，它的反弹会越快。
”罗奇说，正常的应该是一个Ｖ型的反弹，但人们没有看到这样的反弹，今天的经济走
势非常疲软，因此这种危机非常可怕。对于美国经济仍然还有负面的影响，对日本的经
济也一样。发达国家、发展中经济体仍然面临非常疲软的经济复苏。所以金融危机的确
是挥之不去，在全球经济反弹的过程中反弹的幅度非常有限，这样的危机还会继续，覆
盖的范围也会更广。在这样的因素下，对于全球来说是巨大的困难。
“全球的经济复苏，我认为将是非常有限的。”在次贷危机之前的5年，全球经济
增长差不多是5％的速度，在未来几年只有3．5％的经济增长，也就是说比次贷危机前
慢三分之一左右。
在需求方面，没有一个国家的消费者比美国的消费者更加重要，2009年全球45％的
消费者来自美国，他们有10万亿美元的贡献，而中国和印度相加只贡献了2．5万亿美元
。欧洲的主权债务危机也使未来几年很难指望欧洲经济有很大的起色。虽然中国经济非
常乐观，但中国和印度的消费规模非常小，不能够弥补欧洲和美国消费的不足。欧洲和
美国加起来约有18万亿美元的消费，是中国和印度消费总额的7．5倍。这种现实对于世
界经济复苏是极大的挑战，对于中国来说也是挑战。
罗奇介绍，美国的个人消费支出占美国ＧＤＰ的百分比在20世纪四分之一的时间里
差不多到了66％，2000年后突然开始上升，其原因，从收入和财富效应来看，来源于非
常疲软或者疲弱的支持。美国的消费增长是由信贷和房地产两个泡沫来驱动的，现在这
两个大的泡沫都已经破裂了。美国的消费占ＧＤＰ比例从70％回到60％的水平，这就回
到了美国人进入这几个泡沫之前的水平。美联储主席试图改变这样的情况，但问题是美
国的消费者要比美联储聪明，消费者有太多的债务，他们希望偿还他们的债务，但是美
联储要求消费者不要这样做，因为他们已经给了第二轮的量化宽松政策。但是，“我想
给大家保证，这不会改变美国的消费趋势。”罗奇说。
从供应方面看全球经济，罗奇认为亚洲的结构是非常脆弱的，出口和消费方面都是
如此。 1997年、1998年亚洲金融危机时，出口占亚洲ＧＤＰ的35％。在之后的10年时
间里，这个份额达到了45％，在次贷危机的边缘。发展中的亚洲变得更加依赖外部需求
，这个程度比金融危机时更严重。因此，一旦出现了危机，亚洲所有的经济体都受到了
打击，都面临衰退或者是放缓，中国是衰退。
中国的挑战：从出口和投资依赖模式转变为消费驱动模式
在金融危机冲击下的世界经济格局中，中国经济会有怎样的发展？
“在过去的15年当中，世界上没有一个经济体像中国这样从经济全球化中获利。”
罗奇说，如果让中国的经济走好的话必须让全球的经济走好。中国对全球经济的影响、
全球经济对中国的影响，两者之间的关系至关重要。全球经济在未来一两年当中将会面
临巨大的挑战，而这些挑战也将对中国的经济发展有非常重大的影响，尤其是对于中国
的短期和中期增长战略产生非常大的影响。
目前，中国的领先增长板块是出口和投资，在过去30年中都有奇迹性的增长。在
1979年改革开始时，这两个领域占ＧＤＰ的35％，2007年达到了80％，已经翻了一番，
出口更甚。但是，虽然中国表面非常强劲，但表面之下是 “不稳定、不平衡、不协调
和不可持续”。金融危机之后，以4万亿投资为代表的积极财政政策、货币政策以及保
持人民币币值稳定等措施，使中国经济很快复苏了。中国经济是复苏了，但却使不平衡
加剧了。
“中国消费者的消费占ＧＤＰ的比重太低了。”罗奇认为，未来中国的核心是改变
增长模式，以改变中国宏观经济的不协调，这是非常重要的。
中国经济不可持续的另一个理由是，中国是亚洲最强的经济增长国，但是就业率的
增长非常低。因为中国大多数产业是劳动密集型的，每年ＧＤＰ增长产生的就业机会非
常少。此外，中国的资源消费效率十分低。中国政府一直在讲科学发展观，现在必须要
真正行动起来，提高资源消费的效率，从煤炭、石油到金属，还有很多其他的资源。
在中国经济未来发展中也有亮点，罗奇认为，这个亮点就是中国服务行业存在巨大
潜力，这是中国潜在的一个机会。去年，中国的服务业数据有所上升，但也只占ＧＤＰ
的42％，印度是58％，西方发达国家应该是65％—75％，美国是75％。服务业不像制造
业，它并不是劳动密集型的，它对于ＧＤＰ来说贡献率更大一些。对于中国来说，每单
位的ＧＤＰ应该比制造业多贡献35％的就业机会。
罗奇从“十二五”规划中看到中国鼓励消费的措施。在“十二五”规划中，社保安
全网的建设、支持农村家庭增加收入、规划大规模服务性行业蓝图三大机制可以带来三
大目标的实现：减少预防性储蓄、建设和谐社会和吸收劳动力。从长期来看，这会改变
一种模式，从出口和投资依赖的模式转变为消费驱动的模式。它会改变人们对整个中国
经济的看法。
此外，农村的土地改革、税收政策以及促进农村人口到城市的迁移，这些都会吸收
劳动力到服务业中。
危机教训：不要让所谓的资产和信贷泡沫扭曲经济
中国经济时报：你曾经准确预见到一次危机，那么可否总结一下，人们应该从这一
次金融危机当中吸取哪些教训以避免再次陷入困境呢？
罗奇：说到教训，我想有一个教训的确是非常重要的，那就是不要让所谓的资产和
信贷泡沫扭曲我们的经济。这个教训在日本已经有了，在美国我们又看到一个泡沫接一
个泡沫出现，这些问题的爆发是我们目睹的，明年我在耶鲁大学要上一门关于日本经济
教训的课，我想强调的是，很多教训我们并没有去吸取。我认为，危机之后政策的制定
更多地关注监管体制的调整和改革，这是不对的，在美国也正这样做。我认为，我们要
做的是在货币政策方面是不是让宽松的货币政策保持更长的时间，这个是我们应该关注
的。
中国经济时报：假如从中国的角度看这次金融危机，你有何结论？中国应对危机的
表现，包括出台以4万亿投资为代表的一系列刺激政策，你有何评价？
罗奇：从中国的角度看危机，从当时看，中国经济是一个所谓的不平衡、不稳定、
不协调、不可持续的经济，但是在金融危机以后看，中国没有受到太致命的打击。中国
的教训是不应该过分依赖外需，而应该不断调整自己的发展模式，更多依赖国内的发展
需求。中国不能让2008年的情况重演了，要平衡经济。
为了应对危机，中国出台了以4万亿投资为代表的一系列刺激政策，这些政策是正
确的，当时中国也只有这么做。但是这种措施不能保持过长的时间，可能应该更早或尽
早地撤出这些应对金融危机的措施。
史蒂芬·罗奇简介
现任摩根士丹利亚洲主席，是公司在本地区各国政府、监管机关以及客户面前的高
层代表。在出任亚洲主席之前，罗奇为摩根士丹利的首席经济师。他所领导的世界一流
经济研究团队遍及纽约、伦敦、法兰克福、巴黎、东京、香港和新加坡。
在过去25年就职摩根士丹利经济师的期间，罗奇被公认为是华尔街上最具影响力的
经济学家之一。近几年，罗奇的研究领域主要集中在全球化、中国和印度的崛起以及全
球经济失衡对资本市场造成的影响等方面。他的研究著作广为金融报刊和其他媒体所引
用，而且还在国际权威报刊上发表过多篇特约专稿，并在2009年 9月出版了《未来的亚
洲》一书Ｓｔｅｐｈｅｎ Ｒｏａｃｈ ｏｎ Ｔｈｅ Ｎｅｘｔ Ａｓｉａ 。罗奇长
期给世界各国政府和决策者提供意见和建议，并经常以专家身份在美国国会听证会上陈
词作证。
罗奇于1982年加盟摩根士丹利，在此之前他曾担任Ｍｏｒｇａｎ Ｇｕａｒａｎｔ
ｙ Ｔｒｕｓｔ 公司的经济研究部副总裁。1972至1979年，作为华盛顿联邦储备局的高
级研究员，罗奇负责拟定联邦储备局对美国经济的官方预测。此外，他还曾在华盛顿布
鲁金斯研究所担任过研究员。
罗奇持有威斯康星大学经济学学士和纽约大学经济学博士学位。
作者：李慧莲 黄晓萌来源中国经济新闻网-中国经济时报)
【在 j***h 的大作中提到】
: 《美国经济分析》奥巴马新遗产税提案,送给全美富人的假期大礼
: 2010年 12月 8日 星期三 13:18 BJT 汤森路透
: 路透纽约12月7日电---如果美国总统奥巴马最新的遗产税提案获得国会批准,则超过四
: 万个美国超级富翁或再添庆祝假期的理由.
: 周一奥巴马与国会领袖就一系列税赋问题达成共识,包括将遗产税税率下调至35%,免征
: 额提高至500万美元.遗产税今年废除,原定2011年重新徵收,税率为55%,免征额为100万
: 美元.
: 若这一折衷的提案或批,则据城市-布鲁金斯研究所税赋政策中心(Urban-Brookings
: Institute Tax Policy Center)估算,约有40,700个家庭明年将免缴232亿美元.约有3,
: 500个家庭料将支付112亿美元遗产税.
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j***h
发帖数: 4412 | 232 军事力量决定货币地位
2010年12月08日 15:50 来源： 《新财经》
1944年布雷顿森林体系签署，全球主要国家同意执行固定汇率制度，美国经济的主
导地位得以巩固。但事实上，美国经济主导地位的真正决定因素，是美国无可争议的全
球军事强国地位
自大萧条以来的第二次全球货币战争刚刚爆发。导火索在美国，美联储继续维持超
低利率，宽松货币政策导致美元贬值，其结果，全球经济增长会明显放缓，新兴国家也
不能例外。
但是，人民币会升值。这种升值与经济因素关系不大，它与中国在未来几年的战略
和军事地位有直接关系。
美国挑起全球货币战争
为了刺激经济，美联储调低利率，导致美元对所有货币贬值，除了人民币。美联储
已经表示，将进一步放宽货币，美元面临进一步走低压力。
很显然，美国政府已经决定，要通过出口来解决目前的经济增长和失业问题。美联
储将通过继续维持超低利率和定量宽松的货币政策来实现这一目标。
现在，货币对美元升值的国家都将成为输家，中国是唯一的例外，因为人民币是紧
盯着美元的。回想起来，人民币盯住美元堪称中国的智慧之举，因为只要两者之间的汇
率不变，美元贬值就意味人民币也将贬值，如此一来，和美国一样，中国的出口也会增
加。
许多国家正试图贬值本国货币，这些国家包括巴西、日本、瑞士、泰国等。他们采
取了一系列措施以维持自身的经济发展，具体措施包括控制外国直接投资、对外来投资
加税、干预货币市场，等等。
上述举措给国与国之间的资本自由流动设置了一系列障碍，这将不可避免地导致世
界贸易和投资增长放缓。目前世界范围内的经济衰退在很大程度上是源于美国经济的放
缓，而上述国家新设置的障碍，情况很可能会变得更糟糕。
这不仅影响经济增长已经放缓的发达国家，也会影响到经济快速发展的新兴国家，
对中国未来的发展也不利。
现在的美元贬值，很像1967年英镑贬值时的情形。第二次世界大战以及20世纪五六
十年代，不少殖民地发起独立运动，导致当时的英国经济实力和影响力急剧下挫。
美国应允美元贬值的决定，反映出美国在全球的地位与当时的英国有类似的遭遇。
美国意识到不应该继续为他国的经济好转负责，美元的贬值真实地反映了美元帝国的结
束。
人民币与美元联系紧密
事态会如何发展？要回答这个问题，我们首先需要了解是什么力量驱使着货币价值
。传统的答案是，货币的供应和需求。然而，这没有切中问题的核心。核心问题是，究
竟是什么从根本上影响着货币的需求呢？
一种回答是经济学上所讲的基础生产力。这个答案只对了一半。答案的另一半是，
既有生产力基础之上的社会势力，也包括政府管理。一旦一个社会建立了一定的生产基
础，从中获利的强势利益集团就希望维持这个基础，这直接影响政府的管理。换句话说
，一旦经济基础建立，强势的社会力量会引导一定的货币价值，而且抵制变革。
在货币问题上，有两个核心国家，它们是中国和美国。在这两个国家，都有着强势
的社会力量抵御本国货币升值。
在美国，工会是非常强大的，而且背靠民主党政府（民主党目前正因中期选举而焦
头烂额）。美国政府的压倒性目标是增加就业机会，以维护政府威信，为此，政府可以
采用任何手段。由于靠自身经济难以增长，美国政府决定放宽货币政策，导致美元走低。
在中国，长期以来，国有企业是重点投资对象，远胜于民营企业和中小企业。实际
上，这在某种程度抑制了中国的创新能力和出口竞争力，影响了高附加值产品的出口。
中国的判断是，如果人民币对美元升值，中国的竞争力将受到重创。与美国政府一
样，中方政府压倒性的目标也是采用一切办法增加就业机会，以巩固执政基础。从这个
意义上说，中美两国政府有着相同的目标、动机和方法。
当然，中国可以依靠自身获得经济增长，但这不足以创造足够多的就业岗位，以维
持社会长期稳定。因此，中国决定人民币盯住美元。在某种程度上，美元贬值实际上对
中国是有帮助的，在中国现行的货币制度下，美元贬值意味着人民币对世界其他货币也
贬值，这将帮助中国创造更多的就业机会。
在这两个国家，都存在着对社会和平与和谐有着举足轻重作用的社会团体。美国有
工会，中国有国企，它们对政府举足轻重。它们强烈要求维持现有地位。中国的国企希
望继续保持对它们有利的投资现状，美国的工会则希望保住他们喜欢的工作和退休金制
度。这两股社会力量，将采取任何行动抵制人民币对美元汇率的大幅变动。我们可以预
期，在今后较长一段时间内，人民币对美元的汇率不会有剧烈变动。
美元与人民币联系紧密，两国的强势集团都希望维持现状。美元的主导地位实际上
已被人民币—美元这一货币轴取代，这对全球货币体制和贸易发展都将产生影响。
现在已经有了G2（即中国和美国）的说法，认为中国和美国联盟可以统治全世界。
当然，到目前为止，这只是一个假想而不是现实。
现实中，G2的影响力也着实不可小视。G2决定着全球的货币态势。基本上G2的计划
是，将本国货币贬值，其他货币据此重新估值。这对其他国家可能是好事，也可能是坏
事，但它反映出G2的如意算盘是，永久保持自己的优势，尽管这可能增加其他人的开支
。因为它们现在是世界上最重要的两个国家，它们可以这么做，而不必向任何人交代什
么。
这里存在的问题是：长期来看，新兴国家的货币在升值，而发达国家的货币在贬值
，人民币与美元这两种重要的货币与其他新兴国家货币之间的不匹配正在扩大，同样，
它们与发达国家货币之间的不匹配也在扩大。
因此，人民币—美元这一货币轴与其他国家之间的的紧张态势将加剧。这将导致其
他国家采取更多的行动来控制和限制资本和贸易，它们可能控制贸易、限制进出口等。
这无疑会给社会和经济带来更大的痛楚。
强势货币的背后是强大的军队
“二战”前，美国经历了大萧条，正是“二战”解决了美国的失业和经济衰退问题
。1944年布雷顿森林体系签署，全球主要国家同意执行固定汇率制度。美国经济的主导
地位得以巩固。事实上，美国经济主导地位的决定因素是，美国无可争议的全球军事强
国地位。
20世纪70年代，世界抛弃了固定汇率制，但因为在美国的主导下，布雷顿森林体系
运转良好，所以其他国家的货币仍然与美元挂钩。美国仍然占着军事主导位置，它能够
支撑这种货币制度。如果有需要，美国可以通过武力控制主要的全球性机构，也有能力
防止贸易、军事或者其他任何攻击。
我们现在正处在一个转折点，美国的经济实力正在下滑，因此其执行货币制度的权
威度也在下滑。虽然其军事实力占主导地位，但正逐渐受到威胁，特别是在亚洲，中国
的崛起让美国感受到了压力。美国再也不能宣称自己能够掌控亚洲的贸易，因为它在该
地区的强势地位正在一点一点减弱。
这意味着，美国不能强迫中国改变其货币政策，只能通过谈判。而这两个国家的核
心社会力量又倾向于维持现状。所以，人民币—美元这一货币轴很可能继续维持，直到
中国认为改变符合中国的利益为止。美国唯一的谈判基础是，美国仍握有强大的军事力
量，并有能力在亚洲地区行使权力。事实上，美国在亚洲的军事影响力在不断下降，这
意味着中国在货币问题上的影响力在增强。
目前解决货币问题的办法由两个：一是制定“新布雷顿森林体系”，包括中美在内
的世界各国聚集到一起商讨新的货币制度；二是中美直接进行双边谈判。
如果中国不同意，“新布雷顿森林体系”就不会起作用。在目前这个阶段，要彻底
改变人民币盯住美元的货币关系是不可能的，这就需要中美首先进行直接谈判。若要谈
判有成果，只有一种可能性，即美国将不得不放弃其在亚洲地区的部分军事掌控，比如
在台湾问题上的妥协，这可能换来中国在汇率方面的让步以作回报。
（本刊将在下期继续刊登文章讨论这一话题）
泰德？普林斯（E.Ted Prince）：美国人，博士 佩斯领导力研究院创始人兼首席
执行官
【在 j***h 的大作中提到】
: 后危机时代的世界：全球经济复苏将非常有限
: 2010年12月09日00:32 中国经济时报
: 访摩根士丹利非执行董事、美国耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇
: 后危机时代的世界（22）本报记者 李慧莲 实习生 黄晓萌
: 中国经济新闻网讯： 预测是件很有风险的事，经济形势的预测就更难，因为不确
: 定因素太多，这就使能准确预报的预言家成为公众焦点。摩根士丹利非执行董事、美国
: 耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇就是这样一个人物。作为少数能准确预测到这次金融危机的
: 经济学家，按他的老朋友、中国发展研究基金会秘书长卢迈的说法：“这为他在美国赢
: 得了声誉和尊敬。”而和罗奇一块聊聊金融危机这个话题也就成为一件很有意思的事情
: ，12月7日，在中国发展研究基金会主办的全球经济形势展望研讨会上，罗奇谈了他对
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j***h
发帖数: 4412 | 233 美房市四年蒸发9万亿美元 2010-12-09 18:27:00 中国证券报 杨博
据美国房地产数据提供商Zillow公司12月9日公布的数据，今年以来美国房市总市
值蒸发1.7万亿美元，高于去年的1.05万亿美元。到目前为止，美国房市总市值较2006
年6月高点时已累计蒸发9万亿美元。
Zillow称，房价下跌的情况主要出现在下半年。上半年时，由于美国政府推出的购
房减税优惠政策到期的因素刺激，美国住房市场成交量曾一度活跃。但全美房地产商协
会11月底公布的报告显示，10月全美成屋销量已降至443万套，低于去年同期的598万套
，同时低于过去十年581万套的平均水平。
Zillow首席经济学家汉佛莱斯认为，政府刺激政策只能暂时稳住市场，不过随着房
屋止赎数量及负资产率不断上升，“没有迹象表明2011年上半年市场会重现信心。”数
据显示，截至今年第三季度，美国负资产住房持有者比例已经达到23.2%，2009年底时
该比例为21.8%。
在Zillow追踪的129个城市区中，只有不到四分之一的区域房价出现上升。与其他
机构预期一样，Zillow也认为美国房地产市场将在更长时期内持续低迷。另据摩根士丹
利最新报告，由于需求疲软及库存量上升，预计未来两年美国房价将在目前的水平上再
下跌6-11%。目前美国房价较2006年高点时已经下跌36%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 军事力量决定货币地位
: 2010年12月08日 15:50 来源： 《新财经》
: 1944年布雷顿森林体系签署，全球主要国家同意执行固定汇率制度，美国经济的主
: 导地位得以巩固。但事实上，美国经济主导地位的真正决定因素，是美国无可争议的全
: 球军事强国地位
: 自大萧条以来的第二次全球货币战争刚刚爆发。导火索在美国，美联储继续维持超
: 低利率，宽松货币政策导致美元贬值，其结果，全球经济增长会明显放缓，新兴国家也
: 不能例外。
: 但是，人民币会升值。这种升值与经济因素关系不大，它与中国在未来几年的战略
: 和军事地位有直接关系。
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j***h
发帖数: 4412 | 234 萨默斯：减税法案不通过 美经济将再陷衰退
2010年12月10日 01:19 第一财经日报 孙卓
尽管白宫和多数经济学家都认为美国经济不太可能陷入“二次衰退”，即将在本月
离职的美国国家经济顾问萨默斯8日却警告说，如果国会不在未来的两周内通过总统奥
巴马和共和党之间敲定的减税协议，很有可能会增加美国经济再度衰退的风险。
萨默斯指出，经济学家对美国经济以及失业率所做的预计是根据目前奥巴马和共和
党之间所敲定的协议做出的，但如果国会没能通过这项协议，他们的预测会对失业率做
出更高的估计，对经济的衰退预计也会更加悲观。“要知道之前的设想和推断如果没有
如期完成的话，那么不但之前有关经济可以增长的结论会被推翻，我们将得出相反的结
论。”萨默斯说。
在有关减税的激烈辩论中，奥巴马受到的最严厉的质疑和批评不是来自对手共和党
，而是民主党。在众议院议长佩洛希表示“中立”以及众多民主党议员纷纷指责奥巴马
违背竞选承诺的批评声中，奥巴马在特别针对减税争论召开的记者会上措辞强硬，以罕
见的激烈言辞为自己的决定作辩护。“你可以检查我的竞选承诺。”奥巴马说，“我说
过要做的事，没有一件事没完成的，尚未做完的事，我一直在尽力。”
奥巴马说，两党之间进行拖沓的“政治恶斗”将不利于美国经济的发展，也不利于
美国人民，而他正是为了协助美国中产阶级家庭才别无选择做出妥协的决定。
目前奥巴马和共和党达成的是一项民主和共和两党协议的框架，这项协议包括暂时
延长布什时期所有减税措施的期限两年，以及将美国公民的失业救济金延长13个月，最
终协议的通过还有待众议院和参议院在2011年1月1日前投票表决。
奥巴马辩解称，这个协议只是暂时为所有阶层收入者减税两年，而并非共和党所要
求的永久减税。
目前的减税协议将对美国的经济、家庭、失业工人以及雇主都产生影响，也将使联
邦政府在2011年损失4500亿～6000亿美元，进一步地加重美国政府财政负担。
此前美联储主席伯南克在接受采访的时候指出，美国经济需要增长2％左右才能保
证失业率维持在稳定的水平，因为这意味着劳工市场每月要增加12.5万人的工作，但在
过去的3个月中，每个月增加的工作机会只有6万个。
多数经济学家都认为，减税协议将至少为美国经济带来1％以上的增长。
摩根士丹利首席经济学家伯纳(Richard Berner)预计，减税法案将让美国GDP增长4
％左右，比之前的3％要高。伯纳指出，除了消费者和商业机构的“钱包”会鼓一点之
外，减税法案的通过还将带来一些看不见的好处，“比如对减税政策未知的情绪会成为
拉动经济增长的一个因素，另外也可以吊一吊投资者在风险投资上的胃口，也会缓和金
融市场的情况。”
华盛顿税收政策中心高级研究员威廉姆斯告诉《第一财经日报》记者，目前尽管两
党已就减税法案达成了暂时的版本协议，但这其实是政府在“刷信用卡”，之后怎么还
清卡上所欠的金额，才是所有人应该担心的。
2006
【在 j***h 的大作中提到】
: 美房市四年蒸发9万亿美元 2010-12-09 18:27:00 中国证券报 杨博
: 据美国房地产数据提供商Zillow公司12月9日公布的数据，今年以来美国房市总市
: 值蒸发1.7万亿美元，高于去年的1.05万亿美元。到目前为止，美国房市总市值较2006
: 年6月高点时已累计蒸发9万亿美元。
: Zillow称，房价下跌的情况主要出现在下半年。上半年时，由于美国政府推出的购
: 房减税优惠政策到期的因素刺激，美国住房市场成交量曾一度活跃。但全美房地产商协
: 会11月底公布的报告显示，10月全美成屋销量已降至443万套，低于去年同期的598万套
: ，同时低于过去十年581万套的平均水平。
: Zillow首席经济学家汉佛莱斯认为，政府刺激政策只能暂时稳住市场，不过随着房
: 屋止赎数量及负资产率不断上升，“没有迹象表明2011年上半年市场会重现信心。”数
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j***h
发帖数: 4412 | 235 国内资金抄底美国楼市 地产公司赴美考察
来源：信息时报 @ 2010-12-06
在楼市调控背景下，国内资金转投海外市场的序幕正在拉开。日前，美国房地产市场研
究人士、美国《中华商报》社长及创始人苏蓉生在重庆接受记者采访时透露，金融危机
爆发后，美国的房地产价格到现在平均下降了27%，不少中国投资者已经开始前往美国
抄底楼市。
100万元可买别墅
常年生活在美国的苏蓉生告诉记者，全美的房价平均下降了27%，但已出现回暖迹象。
“比如著名赌城拉斯维加斯的房价就跌到了金融危机前的50%~60%。” 苏蓉生透露，国
内的一些投资商已经越洋前去开发美国项目，一些中国普通投资者也在美国购置住宅，
今年年中，就有人甚至一次性豪掷上亿元在美国买数套别墅。
苏蓉生说，根据美国房地产协会的统计，2010年初全美国的中位房价是17.8万美元(折
合人民币约100万元)，以加州弗雷斯诺市为例，100万元可以买到的住宅将是独立屋(别
墅)，面积为183平方米，有4个卧室，2个带浴室的卫生间，另加客厅、厨房和餐厅，每
平方米的价格折合人民币在6000元左右。
“很多人是在美国投资买多套房产，然后用来出租，这个比例大概有三成。”苏蓉生说。
地产公司赴美考察
“对投资美国房地产市场感兴趣的中国民间资金不少，有温州的、广东的，最近重庆本
土的一些地产资金也在关注。”苏蓉生向记者透露，上个月，重庆一个“重庆地产访美
团”一行20多人抵达美国南加州考察城市规划，并和美国的地产机构就美国地产开发投
资进行了交流。
“有的重庆地产企业负责人还在与美国的地产公司衔接跨国的方式。”苏蓉生说，其实
中国地产企业到美国开发项目门槛并不高，拿地不难，但是重庆资金如果要投资开发的
话，要特别熟知美国的法律和税收等政策，一些建筑细节让很多中国的开发商不习惯。
苏蓉生举例，在美国做地产，把控最严的是在建设环节，就连房屋墙上需要打一颗钉子
，操作人员也需要专门的执照。“另外，美国地产行业比较成熟，价格走势一般很稳健
，更适合中长期投资。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 萨默斯：减税法案不通过 美经济将再陷衰退
: 2010年12月10日 01:19 第一财经日报 孙卓
: 尽管白宫和多数经济学家都认为美国经济不太可能陷入“二次衰退”，即将在本月
: 离职的美国国家经济顾问萨默斯8日却警告说，如果国会不在未来的两周内通过总统奥
: 巴马和共和党之间敲定的减税协议，很有可能会增加美国经济再度衰退的风险。
: 萨默斯指出，经济学家对美国经济以及失业率所做的预计是根据目前奥巴马和共和
: 党之间所敲定的协议做出的，但如果国会没能通过这项协议，他们的预测会对失业率做
: 出更高的估计，对经济的衰退预计也会更加悲观。“要知道之前的设想和推断如果没有
: 如期完成的话，那么不但之前有关经济可以增长的结论会被推翻，我们将得出相反的结
: 论。”萨默斯说。
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j***h
发帖数: 4412 | 236 美国房市泡沫的最后一跌
2010年12月13日 00:57《新世纪》-财新网
房价下跌尚不至于引发美国经济重新陷入衰退，但足以使人们看淡2011年的增长前景。
□ 迪恩•贝克 | 文
过去数月，美国各式的公开辩论中充斥着选举和财政赤字。然而，更重要的问题，可能
还是美国住房市场价格再次快速下跌。
2007年，美国房产泡沫破灭，诱发经济衰退。2007年初，房价开始小幅下跌。截至当年
底，房价每月跌幅超过1%。 2008年，跌速进一步加快，甚至在雷曼破产之前，就已达
到每月2%。
进入2009年，房价继续一路狂跌，直至政府采取一系列措施，其中最重要的措施为向首
次购房者提供8000美元的抵税优惠，市场才有所起色。至2009年夏，房价下跌止步，房
价的小幅上扬一直持续到当年秋季。
2010年上半年，房价似乎已经稳定下来。抵税法案原定2009年11月到期，后又延长至
2010年5月，并且进一步扩大至部分有房者。
分析家未能意识到抵税对维持房产市场的重要性。一旦税收优惠政策停止，房产销售下
跌逾三成。这本没什么奇怪的。
没有多少人真的因为8000美元的抵税政策买房，特别对那些根本没有买房意愿的人而言
。然而，8000美元的抵税优惠的确说服了不少人提前消费，而他们原本打算在2010年下
半年，甚至2011年购房。
看起来好像的确是这么回事儿。现在抵税法案到期，需求弱得不能再弱。然而住房市场
的供应依然正常，因为总有人出于工作和家庭的原因需要搬家。此外，市场积压仍较严
重，因为总有人无法还贷，不得不止赎或者进行降价销售。
市场需求疲软并没有立即导致市场暴跌。但最新数据明显表明，房价正在下跌，跌速可
能更快。
凯斯-席勒20大城市综合房价指数(Case-Schiller 20-City Index)被广泛认为是衡量房
价的最佳标准。该指数表明，美国房价9月下跌0.7%。更引人注目的是，市场最底端三
分之一的房产价格急剧下降。部分城市该部分市场的房价单月跌幅超过7%。
这也没什么奇怪的，因为市场底部的房产最容易受到抵税政策影响。这是由于抵税优惠
占这部分房产购买价格的较大部分，而且大多数首次购房者一般都会选择市场最底端的
房产。
然而，低端房价的下跌，也可能很快会波及价格更高的房产。低端房产的卖家同样也是
市场中高端房产的买家。如果他们卖房的收入不高，他们也不会在买房上花大价钱。因
此，价格更高的房产的价格很快出现迅速下跌。
部分证据表明，这种情况可能已经发生。美国商务部10月新房销售形势表明当月房价中
值下降了13.9%。尽管这些数据也经常反复，但房价以如此程度下跌的状况不容忽视。
新的房产数据也很有用，因为他们是根据已签订合同为基础统计的。其他房产数据依赖
于已完成的销售情况，而这通常发生在签订合同两个月之后。
这些报告的意义在于，美国房价再次下跌，很可能跌速很快。即使如凯斯-席勒房价指
数所示，房价每月下跌0.7%，也意味着一年内美国房产资产亏损超过1万亿美元。如果
跌幅再次攀升至每月2%，那意味着在短短一年内，美国房产资产亏损近4万亿美元。
不论在哪种情况下，房产资产亏损都可能会进一步削弱消费，放慢本已疲软的经济复苏
。这也将导致金融系统出现更多问题，因为这会使得购房者拥有的物业价值低于所需支
付的抵押贷款，进而造成那些已经出现类似房产价格“水下”现象的住房者更加绝望。
这意味着会出现更多的止赎行为，银行和其他投资者还会遭受更多损失。
虽然房价下跌的影响可能不足以引发美国经济重新陷入衰退，但足以使人们看淡2011年
的经济增长前景。
作者迪恩•贝克(Dean Baker)为华盛顿经济和政策研究中心(CEPR)联席主任
【在 j***h 的大作中提到】
: 国内资金抄底美国楼市 地产公司赴美考察
: 来源：信息时报 @ 2010-12-06
: 在楼市调控背景下，国内资金转投海外市场的序幕正在拉开。日前，美国房地产市场研
: 究人士、美国《中华商报》社长及创始人苏蓉生在重庆接受记者采访时透露，金融危机
: 爆发后，美国的房地产价格到现在平均下降了27%，不少中国投资者已经开始前往美国
: 抄底楼市。
: 100万元可买别墅
: 常年生活在美国的苏蓉生告诉记者，全美的房价平均下降了27%，但已出现回暖迹象。
: “比如著名赌城拉斯维加斯的房价就跌到了金融危机前的50%~60%。” 苏蓉生透露，国
: 内的一些投资商已经越洋前去开发美国项目，一些中国普通投资者也在美国购置住宅，
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j***h
发帖数: 4412 | 237 迈阿密房价下降47% 外国人蜂拥争捡便宜货
联合早报 2010-12-15 14:11:27
据新加坡《联合早报》报道，自美国房地产泡沫于2006年破灭以来，佛罗里达州迈阿密
房地产价格跌
了一半。过去挤爆佛州购物商场抢购衣服和电子器材的外国游客，现在纷纷涌到房地产
公司去捡便宜
货。
外国投资者主要来自欧洲和拉丁美洲，最受青睐的是迈阿密时尚住宅南滩的公寓。现在
，那里的公寓
售价介于7万美元至10万美元，至于北部较不时尚地段的房价则从约5万美元起跳。
Keys地产公司房屋仲介伊格雷西亚斯说：“进场机会或许是历来最佳的。谁知道以后还
有没有机会，
看到像迈阿密海滩现在的房价。”
据标准普尔Case-Shiller 20个城市住宅价格指数，自2006年的泡沫高峰以来，迈阿密
房地产价
格下降了47%。
分析人士预测，在当地银行解决收回的房产，以及美国有更多就业机会前，佛州的房地
产价格不会上
涨。
标准普尔副主席梅特兰德说：“失业率仍高居不下。人们担心失去房子，贷款又不容易
申请。”
据Condovultures Realty房屋仲介公司说，在迈阿密及其周围地区，银行因为借贷者拖
欠抵押贷
款，每月收回约5000栋房产，其中包括公寓和商用地产。Condovultures Realty在南佛
罗里达
州就有25万栋收回的房产。
迈阿密房地产经纪人协会在11月的报告中说，外国投资者进场避免房屋价格进一步下跌
。协会主席瑞
兹表示：“国际买家继续为市场注入力量，我们继续看到正面迹象。”
在迈阿密最新的金融区Brickell，由法国设计师斯达克操刀的Icon公寓住宅，一个单位
的售价为25
万美元，比两年前的37万美元便宜了12万。
房屋仲介公司Fortune International的卡斯蒂罗表示：“我们在过去几个月卖了350个
单位。多
数买主来自海外，包括委内瑞拉、阿根廷和巴西，也有来自哥伦比亚、意大利、墨西哥
和加拿大。”
这一地区由银行收回的房产，售价可以低于10万美元，两房配两间厕所的公寓价格只要
13万美元。
来自法国的勒敏只不过到迈阿密出差3天，就立即找房屋仲介到处看房子。他说：“现
在是投资的好时
机，在等房价上升的这段时间，我在迈阿密有一栋公寓可以自用或出租。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房市泡沫的最后一跌
: 2010年12月13日 00:57《新世纪》-财新网
: 房价下跌尚不至于引发美国经济重新陷入衰退，但足以使人们看淡2011年的增长前景。
: □ 迪恩•贝克 | 文
: 过去数月，美国各式的公开辩论中充斥着选举和财政赤字。然而，更重要的问题，可能
: 还是美国住房市场价格再次快速下跌。
: 2007年，美国房产泡沫破灭，诱发经济衰退。2007年初，房价开始小幅下跌。截至当年
: 底，房价每月跌幅超过1%。 2008年，跌速进一步加快，甚至在雷曼破产之前，就已达
: 到每月2%。
: 进入2009年，房价继续一路狂跌，直至政府采取一系列措施，其中最重要的措施为向首
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j***h
发帖数: 4412 | 238 专栏[点评] 鲁比尼曼哈顿购房
DECEMBER 21, 2010 08:39 东亚日报
美国纽约大学努里尔•鲁比尼教授因预测到住宅市场泡沫现象而成名，近期他在
纽约曼哈顿购买高级住宅，人们对此议论纷纷。教授购买的住宅共计三层，第一层有客
厅和餐厅，第二层和第三层共有三间卧室和三间卫生间，总面积约100坪，售价550万美
元（约63亿5000万韩元）。2008年发生金融危机以前，该住宅价格最高时达到735万美
元，因此教授购买的价格比当时下降了25%。为购买该住宅，教授还贷款了300万美元。
纽约房地产商欣喜地表示：“末日博士购房，表明他也认为房价还会攀升。”房地产价
格真的已经下降到极限了吗？
▷2006年9月，鲁比尼教授曾经主张“经济危机即将席卷全世界”，但多数经济学
家并没有理会他的观点。然而，第二年，鲁比尼教授的预言得到了验证。随后，鲁比尼
教授被誉为“先知”，他受到各种研讨会和邀请，短时间内积累了巨额财富。鲁比尼教
授出生于土耳其伊斯坦布尔，获得哈佛大学经济学博士学位以后，曾经担任以色列银行
分析员和美国联邦储备银行经济专家等职务。虽然他曾经是一位非主流经济学家，但现
在已成为有名人士，并且成为了曼哈顿高级住宅的主人。
▷但是，购买房屋并不意味着鲁比尼教授的观点发生变化。今年9月，鲁比尼教授
警告指出“美国、日本以及多数欧洲国家等先进国家很有可能出现双重低谷现象。”有
关美国经济，鲁比尼预测“陷入双重低谷的机率有40%，而双重低谷的出现时间有可能
在近12个月以内。”
▷去年，曾获得诺贝尔经济学奖的代表性悲观主义者普林斯顿大学保罗•克
鲁格曼也以170万美元购买了高级住宅。同样，华尔街悲观主义者 Paulson&Co.公司总
裁约翰•保尔森也以285万美元（约32亿韩元）购买曼哈顿的住宅。前韩国总统卢
武铉的女儿于2007年、泰格伍兹前妻于近期也在曼哈顿购买了住宅，曼哈顿在有名人士
与富豪间享有极高人气。虽然美国其它区域房地产还未摆脱萧条局势，但曼哈顿的住宅
市场今年已经进入回升趋势。连经济悲观论者鲁比尼和克鲁格曼都愿意在曼哈顿购买住
宅，曼哈顿的住宅市场前景必然乐观。
评论员：朴永均 p****[email protected]
【在 j***h 的大作中提到】
: 迈阿密房价下降47% 外国人蜂拥争捡便宜货
: 联合早报 2010-12-15 14:11:27
: 据新加坡《联合早报》报道，自美国房地产泡沫于2006年破灭以来，佛罗里达州迈阿密
: 房地产价格跌
: 了一半。过去挤爆佛州购物商场抢购衣服和电子器材的外国游客，现在纷纷涌到房地产
: 公司去捡便宜
: 货。
: 外国投资者主要来自欧洲和拉丁美洲，最受青睐的是迈阿密时尚住宅南滩的公寓。现在
: ，那里的公寓
: 售价介于7万美元至10万美元，至于北部较不时尚地段的房价则从约5万美元起跳。
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j***h
发帖数: 4412 | 239 近代史上最黯淡 临时工将成美国职场常态
2010-12-21 10:46:44 中国日报
(沙加缅度二十日电)美国临时工看来不是过去意义上的临时。尽管今年短期僱佣增加
，许多美国公司仍然拒绝将那些工作变作永久性职位，工人和部分劳工专家都担心临时
工将成为劳动力队伍中较大的一部分。
《纽约时报》报导，这对于面临近代史上最黯淡就业市场的美国工人来說是个坏消
息。临时雇员通常福利很少或者根本没有福利，也没有就业安全。他们很难储蓄，也很
难取得职业发展，因为他们要一次又一次换老板。
麻省理工学院经济学家奥托(David Autor)說，“我们处于一个不确定性似乎永久
存在的时期。……因此，临时僱佣似乎也将永久存在。”
今年美国公司大量僱佣临时工人。根据劳工部的统计，今年11月，临时雇员占私人
公司新增员工5万人的80%。今年以来，僱主共增加30.7万临时工人，占私有企业新增员
工总数117万人的四分之一以上。
被迫接受临时工作的其中一人是43岁的洛迪奥(Jeffrey Rodeo)，他在14个月之前
加州沙加缅度一家农产品担任会计部经理被裁员。他随后申请了700个永久性职位，但
没有得到一次机会。同时，为保持自己的技能，他先后为四家公司短期工作。
洛迪奥估计自己的临时工作至少还要再持续一年。他說，“公司更加谨慎。它要花
费更长时间才确定永久职位。”
对于超过1500万仍然没有工作的人来說，这些得到临时僱佣机会的人还算幸运。由
于担心失业时间越长越不容易找到工作，这些有临时工作的人至少可以维持同工作世界
的关系。
当然，临时工职位的竞争也不亚于永久职位，因为临时工职位数量还是太少。而临
时僱佣方面的力度对于顽固的高失业率几乎没有什么影响--11月失业率上升到9.8%。
研究机构高频经济学(High Frequency Economics)首席美国经济师谢佛得森(Ian
Shepherdson)說，“由于企业界，尤其是小公司，信心极端低，永久性僱佣落后就不令
人奇怪。”
当然，两三年之后的情景也许会有相当大的变化。许多经济学家和临时机构的主管
都称，永久性僱佣加强的迹象将随著新年而出现。公司信心增强，临时僱佣机构报告說
临时工得到全职工作的比例也在上升。
尽管如此，目前的迹象仍然显示，美国经济将在长期更多地依赖临时工。
从最近的历史来看，今年26.2%的私人企业新增就业是临时职位。在1990年代初期
经济衰退之后的可比时期，只有10.9%的私人企业新增职位是临时工；2001年衰退之后
，只有7.1%是临时工。
临时雇员仍然仅佔总劳动力人数的一小部分，但这个部分过去一年来增长迅速。咨
询机构决策经济学(Decision Economics)全球经济师西奈(Allen L. Sinai)說，这显示
结构性变化。临时工成为越来越重要的一部分。
《纽约时报》說，几个因素都促使这种趋势发展。许多企业现在都倾向于组织短期
或中期项目，可以分配给临时工或合同工。
辛辛那提附近机床制造商马季诺(Makino)执行长莱恩(Donald Lane)說，他的公司
将利用外部项目和临时工团队相结合。例如，安装大型机器时，公司将指定一名全职监
工，监督一批技术稍差的临时工。
莱恩說，他希望将马季诺公司临时工比例从目前的15%增加大约25%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 专栏[点评] 鲁比尼曼哈顿购房
: DECEMBER 21, 2010 08:39 东亚日报
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: 美国纽约大学努里尔•鲁比尼教授因预测到住宅市场泡沫现象而成名，近期他在
: 纽约曼哈顿购买高级住宅，人们对此议论纷纷。教授购买的住宅共计三层，第一层有客
: 厅和餐厅，第二层和第三层共有三间卧室和三间卫生间，总面积约100坪，售价550万美
: 元（约63亿5000万韩元）。2008年发生金融危机以前，该住宅价格最高时达到735万美
: 元，因此教授购买的价格比当时下降了25%。为购买该住宅，教授还贷款了300万美元。
: 纽约房地产商欣喜地表示：“末日博士购房，表明他也认为房价还会攀升。”房地产价
: 格真的已经下降到极限了吗？
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j***h
发帖数: 4412 | 240 房市、就业、通胀：美国明年面临三大挑战
2010-12-21 10:42:36 中国日报
(华盛顿二十日电)展望2011年美国经济，消费者信心及支出都泛见好转迹象、企业获利
也堪称亮丽，因此可望继续成长，但力道将不如2010年，到2012年会再转强。
联合国最新“全球经济情势展望报告”预测：2011年美国经济成长率，将从2010年
的2.6%降为2.2%，翌年回升至2.8%。
联準会(Fed)最新预测是，美国2011年经济成长率将在3.0%到3.6%之间。
但美国的房市、就业市场仍面临挑战，另还有通膨的阴忧。
美国房市除销售量、价格等数据，随政府购屋优惠措施退场而重回下滑走势外，房
屋价值缩水更已侵蚀美国家庭的财富淨值。
据推估，全美现约有20%房贷户，其房产价值已低于房贷，即已沦为负资产，另约
有33%房贷户，其房产价值较房贷高出不到10%。而专家预测美国房市可能还要2年才会
触底，房价则可能再跌10%到15%。若果真如此，则美国房贷户中负资产者的比率将突破
50%。
负资产会衍生许多问题，包括家庭财富及再借贷抵押价值都大幅缩水，导致储蓄及
支出锐减，然后房贷偿债违约及断头法拍将激增，转嫁成银行的损失，迫使业者必须大
规模减计价值，可能造成新的金融机构倒闭潮。
至于美国就业市场，尽管失业率仍居高不下，但应已经触底，且已具备复甦的条件
，见诸于美国企业获利亮丽成长、整体坐拥逾兆美元现金、规模普遍已精减到最极致等
之上。企业营运好坏，向来是美国就业市场荣枯的关键所在。
但美国就业市场仍受限于政治角力带给企业在稅负、健保成本、能源成本、新立法
走向等的不确定感。
不过美国下届国会在2011年1月开议后，共和党将主导众议院，在参议院也与民主
党分庭抗礼，而共和党向来被认为对企业较为友善，因此对就业市场可能是个利多。
但共和党反对联準会的极低利率及量化宽松政策，因此可能会以防范通膨为由，迫
使联準会及其主席伯南克在2011年就收缩宽松，启动升息循环。这将带动资金大举回流
美国，踩爆宽松货币政策本来就已埋下的通膨地雷，迫使必须进一步紧缩，有可能断送
还未站稳脚步的复甦。
【在 j***h 的大作中提到】
: 近代史上最黯淡 临时工将成美国职场常态
: 2010-12-21 10:46:44 中国日报
: (沙加缅度二十日电)美国临时工看来不是过去意义上的临时。尽管今年短期僱佣增加
: ，许多美国公司仍然拒绝将那些工作变作永久性职位，工人和部分劳工专家都担心临时
: 工将成为劳动力队伍中较大的一部分。
: 《纽约时报》报导，这对于面临近代史上最黯淡就业市场的美国工人来說是个坏消
: 息。临时雇员通常福利很少或者根本没有福利，也没有就业安全。他们很难储蓄，也很
: 难取得职业发展，因为他们要一次又一次换老板。
: 麻省理工学院经济学家奥托(David Autor)說，“我们处于一个不确定性似乎永久
: 存在的时期。……因此，临时僱佣似乎也将永久存在。”
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j***h
发帖数: 4412 | 241 目前在美国的失业者当中，有五分之二的人已经连续半年处于无业状态。拉特格斯
大学的约瑟夫·塞内卡表示，在2001年的经济衰退时期，有薪工作岗位减少了270万个
，此后历经4年时间才让工作岗位数量恢复到减少前的数字。
在2008年的经济危机之后，美国的有薪工作岗位减少了840万个，目前只复增了100
万个。由此可见，这次的经济复苏将比2001年需要更长的时间。
美联储主席伯南克也警告称，随着年轻人不断地进入劳动力市场，在未来四五年内
，美国失业率可能不会低于6%。
经济不景气 美国人新年愿望“求温饱”
2010年12月22日 13:03 广州日报
星岛环球网消息：一年一度的西方圣诞节和新年即将来临，对于尚未从经济衰退中
恢复过来的美国人而言，不少人已经改变了过去那种“先花未来钱”、花钱大手大脚的
习惯，英文单词 “节俭”更是被选为美国韦伯斯特词典今年的年度词汇，而美国人今
年的新年愿望也与过去有所不同，不要求收到多么昂贵的礼物，只要求“吃饱穿暖”，
甚至出现了不少父母为孩子索要外套、鞋子等生活必需品作为礼物的情形。
据《广州日报》报道，还有调查显示，美国家庭对来年的展望也似乎仍是悲观谨慎
占主流，超过一半的美国家庭认为明年不会有任何收入，认为储蓄才是自家财政安全的
唯一保障。
“今年妈妈没有钱买圣诞礼物，所以我才要给你写信。如果你和你的同伴能给我们
送来衣物和玩具，那就太好了。”
“我们去年也有收到一些(类似来信)，但今年的情况真的罕见……他们纷纷为自己
的孩子请求食物或者衣服作为礼物。”
“我是一个单身母亲，与孩子们住在华盛顿……我祈求圣诞老人送点冬衣给孩子们
，下面是几个孩子的鞋子和衣服的尺码……我希望他们知道，还有希望。”
“我们还收到了大约300封来自成年人的许愿求助信，内容都是诉说自己失业穷困
、无力抚养孩子等困境。”
一年一度的圣诞节即将来临。往常，会认真地给“亲爱的圣诞老人”写信索要礼物
的一般都是儿童，而他们的愿望也多为希望收到心爱的玩具或者游戏机。
不过在今年，美国经济持续不景气致使孩子们心仪的礼物也发生了改变，新奇的玩
具不再是他们的“心头好”，他们需要的是生活必需品。美国邮局的工作人员透露，今
年在处理几百万封小朋友写给圣诞老人的信件时，发现很多孩子和他们失业的父母只想
吃饱穿暖，更需要外套、鞋子等生活必需品。
一个7岁的孩子在给圣诞老人的信中写道：“今年妈妈没有钱买圣诞礼物，所以我
才要给你写信。如果你和你的同伴能给我们送来衣物和玩具，那就太好了。” 据悉，
目前有1/4的美国儿童需要依靠救济粮票维持生活，在纽约和芝加哥等地有很多失业父
母和他们的孩子想要自己无力购买的保暖衣物作为圣诞礼物。
此外，今年不乏因经济衰退而生活潦倒的成年人抱着一线希望给“圣诞老人”写信
求助。华盛顿一家邮局的发言人坦尼森介绍说，除了孩子们写给圣诞老人的明信片和信
件外，他们还收到了大约300封来自成年人的许愿求助信，内容都是诉说自己失业穷困
、无力抚养孩子等困境。
一位单身母亲在信中写道：“我是一个单身母亲，与孩子们住在华盛顿。”妈妈在
封中祈求圣诞老人送点冬衣给孩子们，甚至还列明了几个孩子的鞋子和衣服的尺码。“
我希望他们知道，还有希望。”她在结尾写到。
坦尼森表示，类似成年人寄给圣诞老人的信自今年8月起就络绎不绝地涌向邮局。
一名邮局职员说：“我们去年也有收到一些(类似来信)，但今年的情况真的罕见。”与
过去不同，一些父母纷纷直接致信大城市里的邮局，为自己的孩子请求食物或者衣服作
为礼物。过去一百年来，美国邮局一直代替“圣诞老人”为这些信件回信或者直接寄去
信中希望得到的礼物，为人们实现愿望。
“节俭”成年度词汇 不敢再花“未来钱”
美国词典发行商梅里亚姆·韦伯斯特20日宣布，英文单词“节俭”为美国今年年度
词汇，折射出当前与美国经济和文化紧密相关的成本削减风潮。“显然‘节俭’引起许
多人共鸣。我们经常听到，这个词在政府措施中使用。我们也把它用于我们个人财务问
题，有时这称为新常态。”韦伯斯特的主编彼得·索科沃夫斯基说。
一半家庭预期明年无收入
美国专栏作家罗伯特·塞缪尔森日前在某知名杂志上撰文称，自全球金融危机以来
的经济大衰退在美国人心里留下了一道难以抹去的、很深的伤痕。从各大企业的执行总
裁到普通的美国家庭，都因此而变得更小心谨慎、更担心未来和更倾向于规避风险。由
于经济复苏部分依赖于人们勇于冒险的心态，而现在的美国人变得胆小了，因此类似的
焦虑心态大范围地蔓延开来也成为了拖慢经济复苏和创造新就业岗位的原因之一。
塞缪尔森认为，美国人现在不仅为所了解的状况担忧，而且还会为不了解的东西瞎
担心。这是因为近年来发生了太多无法预见的、无法想象的事情，例如雷曼兄弟、美联
等大银行的倒闭，通用汽车面临危机等。
美国人背负着的不仅仅只有庞大的债务。美国密歇根大学最近的一次消费者信心指
数调查显示，超过一半的美国家庭认为明年不会有任何收入，数据创下了最近 23个月
以来的最高纪录。此外，只有四分之一的家庭认为明年的收入将比今年高。组织此次调
查的负责人柯廷表示，对于许多美国家庭来说，经济衰退给他们上的 “基础课”就是
“财政安全的唯一保障就是自己的储蓄”。在经济泡沫年代，因为认为自己有能力还债
，人们纷纷借债“先花未来钱”，而现在，美国人不敢借贷，因为他们担心自己还不起。
公司不敢放手投资
不只普通家庭，就连各大企业的高管阶层也变得小心翼翼。据美国媒体报道，美联
储前任主席格林斯潘指出，美国公司正在“存钱”。一般说来，企业在新的建筑物、设
备和软件等投资上会100%甚至超额投入资金，但是经济危机之后，投入比率一直在下降
。根据格林斯潘的估计，目前投入比例低于80%——这是 1952年以来的最低比例。企业
有了钱，会优先选择还债、重新买回股票或者为下一次危机做好储蓄准备。此外，塞缪
尔森提到，还有一个值得注意的现象就是，在新的就业岗位当中，有一半是来自于“临
时辅助服务”机构，各大企业仍然没有增加全职人员的人数。
即便是经济学家，也不乏持悲观态度的人。塞缪尔森表示，经济衰退所引发的最引
人不安的遗留问题应该就是这种过于谨慎保守的态度。相比起经济泡沫年代对风险的低
估，美国人现在“高估”了风险。表现之一就是风险资金的撤出，2009年流入美国的风
险资金总额不足2007年的一半，2010年流入的风险资金又比2009年少了27%。
经济数据 未来失业率不低于6%
目前在美国的失业者当中，有五分之二的人已经连续半年处于无业状态。拉特格斯
大学的约瑟夫·塞内卡表示，在2001年的经济衰退时期，有薪工作岗位减少了270万个
，此后历经4年时间才让工作岗位数量恢复到减少前的数字。
在2008年的经济危机之后，美国的有薪工作岗位减少了840万个，目前只复增了100
万个。由此可见，这次的经济复苏将比2001年需要更长的时间。
美联储主席伯南克也警告称，随着年轻人不断地进入劳动力市场，在未来四五年内
，美国失业率可能不会低于6%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 房市、就业、通胀：美国明年面临三大挑战
: 2010-12-21 10:42:36 中国日报
: (华盛顿二十日电)展望2011年美国经济，消费者信心及支出都泛见好转迹象、企业获利
: 也堪称亮丽，因此可望继续成长，但力道将不如2010年，到2012年会再转强。
: 联合国最新“全球经济情势展望报告”预测：2011年美国经济成长率，将从2010年
: 的2.6%降为2.2%，翌年回升至2.8%。
: 联準会(Fed)最新预测是，美国2011年经济成长率将在3.0%到3.6%之间。
: 但美国的房市、就业市场仍面临挑战，另还有通膨的阴忧。
: 美国房市除销售量、价格等数据，随政府购屋优惠措施退场而重回下滑走势外，房
: 屋价值缩水更已侵蚀美国家庭的财富淨值。
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j***h
发帖数: 4412 | 242 高债务阻碍美国经济复苏
2010年12月24日 02:21经济参考报
美国商务部22日公布的数据显示，今年第三季度，美国实际国内生产总值最终修正值按
年率计算增长2.6%，高于前两次预估增幅，11月份美国新房销售量也比上个月增长5.5%
，表明美国经济复苏速度略有加快。然而，美联储所持美国国债仓位日前首次突破万亿
美元，多个地方政府面临破产压力。高债务所造成的风险，以及其不断催生的泡沫，已
成为美国复苏道路上又一大难题。
美国商务部的报告显示，第三季度经济增幅之所以上调，主要因为政府开支、出口、私
营部门库存投资对经济的贡献度增大。第三季度私营部门库存投资对国内生产总值增幅
的贡献度最高为1.61个百分点，高于第二季度的0.82个百分点。第三季度美国消费者开
支增长2.4%，低于第二次预估的2.8%，但高于第二季度的2.2%，这是该数据自2006年底
以来最大增幅。消费者开支约占美国经济总量2/3，是美国经济增长的主要动力。受美
元贬值推动，第三季度，美国出口增幅为6.8%，高于第二次预估的6.3%。当季贸易逆差
缩小，对经济增速的拖累有所下降。
美国经济自2007年12月陷入本轮衰退，至2009年夏开始恢复增长。截至今年第三季度，
美国经济已连续五个季度增长。另外，实体经济主心骨楼市也发出企稳信号，据全美地
产经济商协会公布的最新报告显示，美国11月成屋销售年化月率上升5.6%，年化数量为
468万套，11月份成屋价格自8月以来首次出现小幅上涨。
受惠于减税政策将延长等刺激措施和目前经济数据状况，许多机构分析师也唱多未来美
国经济。高盛资产管理公司董事长奥尼尔22日预计，2011年美国G D P将增长3.4%，而
美国股市年内涨幅也将达到20%，成为经济危机后具有标志性意义的“美国年”。《华
盛顿邮报》23日文章援引分析师话说，“年底的经济动能将有更多延续至2011年，住房
市场在温和复苏，步伐缓慢但方向终于正确了。”
然而，一些经济数据仍然不理想。美联储关注的通胀指标———个人消费支出(PC E)，
扣除食物和能源价格后年率仅上升0 .5%，低于先前估计的0 .8%，是50年来最低。《华
尔街日报》评论道，最近表现不一的经济数据更加证明了投资者对于经济正在缓慢但稳
定复苏的评估。
此外，各级政府的债务压力让人不得不担忧美国经济前景，尤其是有统计机构称，美联
储在美国国债持仓量上首次突破万亿美元大关，这给美国复苏进程增添了不确定性。
华尔街市场数据统计网站Zerohedge称，22日美联储持有的美国国债仓位超过1万亿美元
，到本月底，美联储持有美国国债比第二名中国将超过 1000亿美元，而且美联储持有
了1万多亿美元的抵押贷款支持证券(M BS)和机构债。分析人士称，市场迎来了泡沫的
推动力。22日美国股市连续第二个交易日创下两年多以来新高。道琼斯指数创造了2008
年8月29日以来最高收盘价；标准普尔500指数创下2008年9月19日以来最高收盘价；纳
斯达克指数则创造了2007年12月28日以来的收盘新高。
美国财政部21日公布的数据同样令人乍舌，由于政府债务以及社会福利开支增加，2010
财政年度美国政府赤字达到13.5万亿美元，高于2009财年的11.5万亿美元和2008财年的
10.2万亿美元。有分析人士表示，美国总统奥巴马日前签署的减税法案固然有利于经济
复苏，却将导致明年美国政府债务状况进一步恶化，加大未来两年美国负面评级前景的
可能性。
而美国各地方城市也正面临着财务崩溃的威胁。曾准确预测全球信贷危机的分析师梅丽
荻丝日前大胆预测，美国地方政府总负债高达两万亿美元，明年或有100多座城市宣告
破产，令美国经济再次探底。
对此，《纽约时报》表示，美国正在走入近代史上最暗淡的岁月：经济长期衰退、庞大
的财务赤字已经养不起福利制度、失业者难有就业安全感。
【在 j***h 的大作中提到】
: 深陷2008年以来严重金融经济危机之中的奥巴马民主党政府，试图通过贸易翻倍、再工
: 业化和基础设施改造计划等走出危机。现在看来，效果极其有限。仅仅高额人力成本一
: 项，就足以使贸易翻倍和再工业化计划搁浅，至少难以解决美国贸易赤字和失业问题。
: 如果白宫寻求借口，大幅扩大军事开支，会对美国经济有着短时间的强心针效应，因为
: 军工在美国经济中，尤其是制造业中有着举足轻重的地位。
: 袁东：地缘政治这盘棋
: 2010年12月17日 上海证券报 袁 东
: 中国经济的持续增长，离不开良好的地缘政治格局。正是过去三十多年地缘政治以至国
: 际政治格局的好转与相对稳定，才使中国改革开放取得了瞩目成就。两者间是个良性互
: 动的过程。
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j***h
发帖数: 4412 | 243 改变了消费方式的美国人：希望房价不要再掉了
2010年12月24日 07:55中国新闻网
“假如天上掉下来5000美元，你会怎么花？”47%的受访者表示要用来还债，这一比率
达到十年来的最高值
年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。对于大多数美国人来说，今年圣诞节显得与往年有
些不同。随着美国经济正逐渐从二战以来最严重的衰退中踉踉跄跄地步入复苏路，就像
大萧条曾改变了一代人的生活方式一样，这轮经济衰退也在很大程度上改变了众多美国
人的消费习惯，甚至影响了他们的消费观念。由于华裔美国人在此中受冲击相对较小，
据说相当多的美国人开始学习中国人过日子的方式了。
本报特地约请常驻美国的记者蒋旭峰采写了三个普通美国人的生活断面，通过美国百姓
的视角看与他们生活密切相关的消费、收入、就业和楼市。
收入篇
没有买到古奇礼品包的黛丝：
花钱比从前更在意了
12月的一个周五下午，35岁的黛丝乘地铁兴冲冲地赶到弗吉尼亚州五角大楼旁的梅西百
货大楼雅诗兰黛专柜。她听说雅诗兰黛今年感恩节推出买15毫升小瓶装香水、再加35美
元购买一个内装小瓶护肤品的小古奇包礼品盒的优惠活动，为此特意赶过来。不过，让
黛丝颇感失望的是，售货员詹妮弗告诉她，大众心仪的这款抢手货已经售罄了。
11月和12月恰逢感恩节、圣诞节等美国最重要的传统节日，这一阶段许多商家都会给出
一年中优惠幅度最大的活动，有相当多像黛丝这样的普通消费者会乘此良机选购给亲友
的圣诞礼物。
不可否认，美国经济和工业生产17个月以前就出现了增长，多项经济数据指标也出现了
触底反弹的信号，但反映商家信心的批发企业库存销售比率一直都未恢复到2008年底的
峰值，相反，美国民众的储蓄率从2009三季度以来都不低于5.5%，超过危机前水平的数
倍有余。
金融危机和经济衰退使美国企业持续削减库存，去年10月份之前，美国企业库存曾连续
13个月下降。而如今，尽管多项经济指标已经出现增长，但由于和美国百姓的柴米油盐
联系更紧密的工资涨幅、就业市场、楼市都不尽如人意，在无就业复苏的局面下，当商
家和厂家开始谨慎补库存的同时，《经济参考报》记者留意到许多中产阶级百姓家出现
了“家庭去库存化”的迹象，也就是相当一部分普通美国消费者更青睐小包装的日用品
和礼品，而不愿意再把一堆钱换成大包大袋的生活必需品和可用可不用的物品搁在家里。
“真没想到卖得这么火，凌晨四五点钟就有人排队等着买！”詹妮弗告诉《经济参考报
》记者。在一家公司做普通文秘工作的黛丝本来是想要买三份这样物美价廉的礼品盒作
为圣诞礼物送亲友的，这两年来她几乎都没怎么加薪，因而花钱时也比从前更在意了。
当然“冻薪”的不仅有很多美国私营企业雇员，美国总统奥巴马日前宣布，鉴于美国居
高不下的公共债务规模和疲软的经济复苏态势，建议联邦政府雇员在 2011年和2012年
维持现有工资水平，不再享受加薪待遇。诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼最近在
专栏文章里指出，“冻薪”是“冻掉”了很多美国人大把花钱的希望。
“先不和你聊了，我再去别家梅西百货看看还能不能买到。”黛丝说罢转身走了。梅西
百货提供的数据显示，今年感恩节购物期间的同店销售额比去年同期增长大约6.1%，但
记者也在这家梅西百货发现，卖小包装化妆品的雅诗兰黛等专柜前顾客人气旺盛，但该
商场三楼销售大包装家用餐巾、桌垫等商品的专柜前则门庭清冷。
识时务者为俊杰。据《经济参考报》记者走访发现，早在一两年前，在美国就有不同品
牌的化妆品商家敏锐地把握住了消费者的这种新消费心理，推出了小包装的化妆品，而
且销售情况喜人。在今年感恩节11月25日到来的前两天，《华尔街日报》刊文指出，在
过去20年里，很多美国人都习惯了购物时大手大脚地买东西，而现在商家和厂家都发现
，很多美国人宁可自己麻烦多跑几趟超市，也不愿意再抱一大堆购物袋回家了。
记者也在一些大型超市发现，小包装的日用品往往不打折，但是大包装的手纸、牙刷等
日用品则有较多打折活动，从中也可以体会到商家想要迅速去库存化以及许多民众不愿
囤积“粮草”的纠结心情。
究其原因，“家庭去库存化”现象主要还是普通美国民众收入增幅缓慢、就业市场压力
等阴霾导致消费者内心产生的不安全感。美国劳工部的数据显示，11 月美国各行业的
平均时薪仅比10月份增长区区一美分至22.75美元，而在过去一年中，美国人的平均时
薪仅增加了1.6%。这也难怪乎记者交谈过的餐厅服务员、建筑工人、厨师都说好久都没
涨过工资了。渣打银行经济学家戴维·塞门斯告诉《经济参考报》记者，11月份的失业
率和工资等数据进一步证明，当前是二战以来经济衰退后最疲弱的就业市场复苏局面，
这也给那些持美国经济复苏提速观点的人士泼了一盆冷水。
既然美国经济强劲复苏仍有不确定性，那么普通消费者又怎会贸然当“出头鸟”大幅增
加购物支出呢？美国消费者联合会日前公布的一项调查显示，尽管有 10%的受访者表示
今年要比去年节日消费出手更大方些，但也有41%的受访者表示他们今年将比去年节省
开支。对于家庭年收入在25000美元以下的消费者而言，他们的担忧就更加明显了，56%
的贫困家庭成员主要担心能否按时还上各种债务。该项调查假设了这样一个问题：“假
如天上掉下来5000美元，你会怎么花？”结果有47%的受访者都说要用这笔钱来还债。
这一比率要比去年同期高出整整6个百分点，达到十年来的最高值，由此可见美国民众
对于家庭去杠杆化的迫切心态。
在过去20年里，很多美国人都习惯了购物时大手大脚地买东西，而现在，很多美国人宁
可自己麻烦多跑几趟超市，也不愿意再抱一大堆购物袋回家了。
房价篇
一天多开两小时的出租车司机艾里克：
希望房价不要再掉了
工作稳定而且有相当存款的华裔美国人中出现止赎房产的比例就相当低，记者观察到，
已有相当多美国人开始学习中国人过日子的方式了。
53岁的艾里克是华盛顿城里的老的哥，当记者问及他圣诞的打算时，他说自己还没想过
呢，只求每天能平平安安地出车收车，忙碌了一年的他希望能在家里和亲友过个清闲的
圣诞节；但是，在谈及自己的新年愿望时，他首先希望明年的生意能好一些，其次希望
房价不要再往下掉了。
艾里克居住在弗吉尼亚州的弗雷德里克斯堡，从华盛顿向南开车大约半个多小时车程，
他所在社区房价的跌幅离次贷危机前平均在20%左右。艾里克家因为离华盛顿比较近，
政府和国际机构雇员较多，居民的工作和收入相对更稳定，因而房价的跌幅在危机期间
并不算大。“不过，我们邻居有人失业了，所以搞得大家人心惶惶的，邻居都担心房价
还会进一步下挫”，艾里克对房价流露出了明显的担忧。而布鲁金斯研究员道格拉斯·
埃利奥特(D ouglas Elliott)等专家告诉《经济参考报》记者，由于大量止赎房产入市
的拖累，预计明年的美国楼市仍将维持弱势，房价跌幅估计在5%左右。
“止赎”是指业主没钱还贷款，所抵押的房屋被债主收回，且无权再赎回。始于次贷危
机的美国房地产业止赎风波目前依旧持续，近期又陆续暴露出多家银行和抵押贷款服务
商在处理房屋止赎文件时手续草率，使普通贷款购房者利益受损的“止赎门”事件。一
般而言，在美国如果房主连续90天左右还不上房贷，那么就会接到银行的催款通知，如
果经过多次催告房主仍然还不上欠款的话，那么将进入一系列的法律程序，美国纽约等
23个州需要法庭来批准房屋止赎，这也会拖慢堆积如山的房屋止赎进程。由于工作量浩
繁，最近美国有媒体曝出一些州把退休的法官返聘回到法院办理止赎案件的新闻。
在美国，这样的社区并非个例。美联储理事伊丽莎白·杜克11月说，美国房地产止赎危
机到2012年底前都不会完全平息。美国联邦存款保险公司(FD IC)主席希拉·贝尔也认
为房地产止赎问题是一个严重的问题，暂时还看不到完全解决的迹象。这些金融大员的
表态其实也透露出另一层没有明说的信息，那就是全美国房价见底似乎要等到2012年之
后了。
为了多赚些钱维持家用和供孩子上学，艾里克现在每天比几年前要多开两个小时的出租
车。“一方面，现在的出租车不好赚钱，好多找不到工作的人都来干这一行了，两年前
打车费就降了，可现在油钱和维修费都在涨，我每天只能多扫几小时的街才能确保赚到
钱；另一方面，我也想多赚点钱以备万一。”
由此可见居高不下的止赎房产会给普通民众生活造成很大的心理成本。除此以外，止赎
房产业有很大的经济成本，毕竟止赎房产的价格要低于其他房屋价格，银行手里大量止
赎房产成为庞大的“影子库存”，倘若未能出清，势必会影响其他房屋的销售价格，由
于大量普通购房者都是“买涨不买跌”的风险规避型消费者，这又会造成许多改善型和
投资型住房需求者不敢贸然入市，从而导致销售量萎缩，再加上次贷危机过后银行卡紧
了信贷发放标准，这就给整个楼市产业链中各个环节的参与者都施加了压力。
由于房地产业带动着建筑、装修、物流等多个相关行业的就业，而且美国当前每五个建
筑工人中就有一个失业，已经成为严重的经济和社会痼疾；为了挽救陷于僵局的美国房
地产业，美国总统奥巴马在今年7月份签署法案，将首次购房者税收优惠政策延期至今
年9月底。在该项政策截止后的10月份，美国旧房销售量又下降。美国商务部的数据显
示，10月份美国新房每套成交中间价为19.49万美元，环比大跌13.9%，显示出市场信心
不足的局面。
近日，美国知名地产企业荣富地产(Long& Foster)的资深经纪人高嘉樑和记者谈到的一
个现象倒也颇具启示性，他所代理的客户中有相当一部分都是华裔美国人，即便身处太
平洋[11.21 -0.71%]彼岸，中国人依旧保留了未雨绸缪的习惯，工作稳定而且有相当存
款的华裔美国人中出现止赎房产的比例就相当低。记者观察到，已有相当多美国人开始
学习中国人过日子的方式了。
就业篇
换钢镚的帅哥米歇尔：
不再愿意去负债消费
普通美国民众也被迫学会了量入为出，崇尚借贷消费的美国人反而重新捡起了借记卡和
现金。
近日的一个周末午后，迎面走来了一个穿着休闲西服、踢踏着皮靴的帅哥，记者一眼就
认出来了他是不远处一家希思黎门店的收银员米歇尔。因为经常去那家店逛，一来二往
大家就成了朋友。当问及他在圣诞节前夕的下午去哪时，他的回答让记者大吃一惊——
—“去银行换零钱和钢镚”。
也许全美零售商联合会(N R F )近日公布的一份有趣的报告，可以帮助人们更好地理解
这位帅哥米歇尔去银行换零钱的行为。这份名为“2010年假日消费行动意向调查”的报
告指出，为了让自己更好地量入为出，在这个感恩节和圣诞节消费旺季，打算使用信用
卡进行支付的美国消费者意愿降到了2002年以来的新低，更多的美国消费者倾向于使用
借记卡和现金进行支付；43%的消费者打算使用借记卡进行付账，比金融危机前2005年
34.3%的比重大幅上升；25.7%的消费者打算使用现金付账，比去年的24 .9%又上涨近一
个百分点。
米歇尔告诉记者，在他工作的华盛顿希思黎门店里，大约每10个顾客中，现在大约有1
个人用现金，4个人用借记卡，5个人用信用卡。《经济参考报》记者和华盛顿多家商场
、门店的收银员交谈时也得到近似的反馈。C N N电视台近日也报道了这一趋势，指出
在这个购物季，美国人用现金的更多了，用信用卡的人少了，因为很多人“不再愿意去
负债消费”。
从全美国的情况来看，美联储日前发布的数据显示，尽管10月份美国消费信贷按年率计
算增加了33亿美元，但用于信用卡消费等方面的周转性信贷却下降了56亿美元，降幅为
8.4%，这已经是美国民众信用卡消费连续第26个月下降。
全美零售商联合会首席执行官马修·谢伊(M atthew Shay)认为，今年很多美国家庭出
去购物的时候，都会选择把信用卡放在家里，以此来确保只购买在购物列单上和预算范
围之内的物品。
如果要剖析这一趋势背后的深层次原因，弗吉尼亚州一家连锁书店邦诺(BarnES& N
oble)的收银员布莱恩的独特发现倒是有说服力。为了多挣些生活费，布莱恩白天在波
多马克河东岸华盛顿的一家咖啡馆当收银员，晚上来到河西岸的书店当收银员。站在这
个独特视角上的他发现，在华盛顿的咖啡馆里，每十个顾客中，大约会有五个顾客用借
记卡和现金，另有五个顾客用信用卡；但在书店里，八成以上的顾客都会使用信用卡。
当交流起这种现象背后的原因时，布莱恩的看法犹如经济学家一样敏锐：“弗吉尼亚州
这边的百姓相对更富足吧，大家自然敢继续用信用卡大方花钱。”
此言不虚。其实更多美国人开始选择使用借记卡和现金都是失业惹的祸。位于新英格兰
地区的弗吉尼亚州是美国的传统富裕州，10月份6.8%的失业率要比河对岸华盛顿特区9.
7%的失业率低将近3个百分点。
二战后美国历时最长的这轮经济衰退过后，11月份全美失业人口总数又比10月份增加了
约30万至1510万，街头增加了很多长期失业和房产被止赎拍卖的流浪者，普通美国民众
也被迫学会了量入为出，崇尚借贷消费的美国人反而重新捡起了借记卡和现金，劳烦米
歇尔这样的帅哥去银行换零钱也就不算怪事了。
对于美国10月份9.8%的高失业率，美国白宫经济顾问委员会主席古尔斯比称“难以接受
”，不过他在今年上任伊始就表示，降低美国的失业率绝非朝夕之功。美联储主席伯南
克日前在接受C B S电视台采访时表示，美国的失业率如果要回到5%或6%的正常状况，
恐怕还要再等上四五年光景。
时势造“英物”。近日美国媒体报道称，有商家发明了几款新钱包很是热销———其中
的一种新钱包如果里面空空如也了，就会自动报警；使用另一种新钱包，只要你每花一
笔钱，它都会自动发出警报声，提醒你不要寅吃卯粮。
共和党资深众议员凯文·布莱迪12月初在美国会就失业问题举行的听证会上再次提醒公
众一个事实———美国在经历了1981年-1982年的严重经济衰退之后17个月，美国已经
创造了500万个就业新增就业岗位，失业率也下降了3.1个百分点至7.7%。
当然，在美国大量制造业和低端服务业都已 经 外 包 造 成国内产业空心化以及许多
服务业岗位在金融危机中消失的背景下，恢复就业远 不 如 三 四 十年前重开几条汽
车生产线就能增加大量就业那般简单了，这一轮经济衰退结束17个月后，就业市场的改
善局面依然差强人意。在劳工部公布的10月份失业数据中，人们依旧没有见到制造业、
建筑业有明显回暖的迹象，而在美国传统购物旺季到来之时，美国零售业竟然在11月份
裁员28100人；值得一提的是，在近几个月美国新增的就业岗位中，有相当大的一部分
是临时雇员岗位，可见在经济前景和税收政策不明朗的情况下，商家的心态是何等谨慎。
布莱迪认为美国经济复苏不能靠用一连串“创可贴”式的补救法。但在现实之中，在中
期选举后取得国会更大议事权的共和党估计对奥巴马政府任何“创可贴”式的小额经济
刺激计划都会说不，鉴于近几个月以来地方政府已在减支裁员，未来几年仅靠私营企业
承担起降低失业率的这副重担委实是太过沉重。
乐天的米歇尔倒是没想过这些，不过他坦言，老板说过如果生意好起来会给他们加薪，
但如今还在等，不知圣诞老人能否让他如愿？□记者 蒋旭峰 华盛顿报道
(来源：经济参考报 )
5%
【在 j***h 的大作中提到】
: 高债务阻碍美国经济复苏
: 2010年12月24日 02:21经济参考报
: 美国商务部22日公布的数据显示，今年第三季度，美国实际国内生产总值最终修正值按
: 年率计算增长2.6%，高于前两次预估增幅，11月份美国新房销售量也比上个月增长5.5%
: ，表明美国经济复苏速度略有加快。然而，美联储所持美国国债仓位日前首次突破万亿
: 美元，多个地方政府面临破产压力。高债务所造成的风险，以及其不断催生的泡沫，已
: 成为美国复苏道路上又一大难题。
: 美国商务部的报告显示，第三季度经济增幅之所以上调，主要因为政府开支、出口、私
: 营部门库存投资对经济的贡献度增大。第三季度私营部门库存投资对国内生产总值增幅
: 的贡献度最高为1.61个百分点，高于第二季度的0.82个百分点。第三季度美国消费者开
|
j***h
发帖数: 4412 | 244 拖欠五年增倍 美国学贷危机恐甚房贷
MSNBC网站 2010-12-24 00:28:56
MSNBC网站报导，大学教育费用勐涨，超过医药费的成长率，更比消费者物价膨胀
率高出多达两倍，迫使许多学生必须贷款，并引发鲜少有人愿意谈论的债务危机。
美国有叁分之二大学生一毕业就背负沈重债务：2009年毕业的学生平均每人积欠2
万4000元。非营利性的「学生债务计画」主管艾雪(Lauren Asher)说，再加上唸研究所
的贷款，以及父母为孩子借贷的款项，估计每个人完成学业得欠债8万元。
她说：「各种学校、各种学生的借贷需求都在增加。除了奖助学金之外，学生和家
长必须负担的费用导致贷款额不断提高，并超过家庭所得和各种赠款的成长率。」
到今年底，美国人积欠的学生贷款已接近8800亿元，而且每秒鐘增加2800元以上。
许多学生踏出校门后才发现问题有多严重，尤其经济低迷，待遇优厚的工作非常难找。
教育部指出过去五年拖欠学生贷款的人增加了一倍，一年有将近25万人赖债，拖欠
比率达到7%。相形之下，拖欠信用卡债务的比率为8.8%，房屋贷款为9.1%。由于学生贷
款大部分是由政府提供，任何贷款人赖债最后都得由纳税人埋单。
维权人士表示学生贷款危机可能远比房贷危机严重，因为学生贷款与大部分其他债
务不同，几乎没有任何消费者保护法规，也无法重办贷款，连宣告破产都不能一笔勾消。
这种情况导致付不出学生贷款的人可能失去一切，甚至连当事人去世都摆脱不了。
新泽西州的格兰德夫妇的独子去年在参加证券交易员考试前不久车祸丧生，结果学生贷
款计画向他们追讨他们担保借贷的超过8万1000元。
这对分别当汽车销售员和学校老师的夫妇说：「我们该怎么办?我们怎么拿出这么
多钱?」这是数百万美国学生和家庭正面对的难题。
【在 j***h 的大作中提到】
: 改变了消费方式的美国人：希望房价不要再掉了
: 2010年12月24日 07:55中国新闻网
: “假如天上掉下来5000美元，你会怎么花？”47%的受访者表示要用来还债，这一比率
: 达到十年来的最高值
: 年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。对于大多数美国人来说，今年圣诞节显得与往年有
: 些不同。随着美国经济正逐渐从二战以来最严重的衰退中踉踉跄跄地步入复苏路，就像
: 大萧条曾改变了一代人的生活方式一样，这轮经济衰退也在很大程度上改变了众多美国
: 人的消费习惯，甚至影响了他们的消费观念。由于华裔美国人在此中受冲击相对较小，
: 据说相当多的美国人开始学习中国人过日子的方式了。
: 本报特地约请常驻美国的记者蒋旭峰采写了三个普通美国人的生活断面，通过美国百姓
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j***h
发帖数: 4412 | 245 美国经济真的好转了 大企业纷纷开始招人
2010-12-26 09:02:46 世界日报
华尔街日报报导，在经济逐渐复甦时，一些美国大公司正加强雇用，并刊登数以千
计的工作机会广告，这些工作包括零售员、护士、银行出纳员、云端计算专家等。
经营最大雇用网站之一的Indeed公司为华尔街日报搜集的资料显示，许多新的工作
是在零售；会计和顾问，如德勤(Deloitte)和资诚 (Pricewaterhouse Coopers)会计师
事务所；健康照顾，如富点健保公司 (Wellpoint)；电信传播，如AT&T，以及与国防有
关的工业，即洛克希德马丁公司(Lockheed Martin)。12月1日在网际网路登出的工作数
量是470万个，而一年前是270万个。
不过这些登出的工作机会只是对劳力市场的部分和非正式观察，正式的薪水册资料
尚未显示雇用的大幅回升，儘管一些大公司在扩张，其他的公司只是在替换退休或晋升
的雇员。此外，许多工作要求经验和技术专业知识，很少求职者能胜任，而不需技术的
工作，求职者都多如潮水。
PNC财务服务公司资深经济学家戴伊说，公司盈利增加，现在资金也充裕，可能已
准备好再度雇用，当消费者信心恢复，经济应继续逐渐复甦，将鼓励更多的公司雇用。
不过经济仍有许多剩馀劳动价值，一些公司，特别是汽车製造商，即使不雇用许多工人
，其销售也会继续增加。
政府资料显示，工作机会有增加的趋势，在10月底有320万个工作机会，比一年前
的230万个增加，但仍低于2007年10月的370万个工作。
2
【在 j***h 的大作中提到】
: 拖欠五年增倍 美国学贷危机恐甚房贷
: MSNBC网站 2010-12-24 00:28:56
: MSNBC网站报导，大学教育费用勐涨，超过医药费的成长率，更比消费者物价膨胀
: 率高出多达两倍，迫使许多学生必须贷款，并引发鲜少有人愿意谈论的债务危机。
: 美国有叁分之二大学生一毕业就背负沈重债务：2009年毕业的学生平均每人积欠2
: 万4000元。非营利性的「学生债务计画」主管艾雪(Lauren Asher)说，再加上唸研究所
: 的贷款，以及父母为孩子借贷的款项，估计每个人完成学业得欠债8万元。
: 她说：「各种学校、各种学生的借贷需求都在增加。除了奖助学金之外，学生和家
: 长必须负担的费用导致贷款额不断提高，并超过家庭所得和各种赠款的成长率。」
: 到今年底，美国人积欠的学生贷款已接近8800亿元，而且每秒鐘增加2800元以上。
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j***h
发帖数: 4412 | 246 硅谷复活 加州经济热起来 2010-12-26 13:36:53 世界日报
华尔街日报报导，受惠于全球对科技产品的需求持续复甦，美国高科技重镇加州硅
谷逐渐恢复生机，业者大举招募人才和扩充业务规模，为疲软的加州经济注入活水。
硅谷的复甦速度领先加州其他地区，在萎靡不振的加州经济中，呈现出最为欣欣向
荣的生机。过去半年来，由于瞻博网路（Juniper Networks）等企业大举徵才和扩充业
务，高科技业者集中的加州北区失业率下滑速度快于其他地区。
包含桑尼维尔市（Sunnyvale）和圣塔克雷拉（Santa Clara ）等硅谷重镇的大圣
荷西都会区11月失业率降至11%，低于全加州的平均12.4%。另外，研究业者Beacon经济
公司预估，圣荷西地区就业人口已从去年11月的低谷增加1.6% ，高于全加州同期增加
的0.6%。
硅谷的成长动能主要来自全球对科技产品需求持续复甦。网络科技业者Brocade通
讯系统公司执行长柯雷克指出，智慧手机等产品热潮刺激科技产品的需求，Brocade公
司今年增聘600名员工，员工总数达5000人，另有325个新职缺等着招募。
经济学家说，硅谷的复甦可能扩散到加州其他产业，就像1990年代末期科技热潮中
，硅谷的高度成长带动周遭地区的营建业荣景。
不过，加州经济仍不太可能因这波科技热潮而达到完全复甦，因为加州的经济问题
太大。新任加州州长布朗本月稍早警告，该州过去19个月来的预算缺口预估达281亿美
元，高于先前预期的254亿美元。
硅谷经济也还没恢复到经济衰退前的水准。当地失业率仍远高于2007年底的4.9%，
也高于全国的9%。
但Beacon经济公司经济学家桑柏格指出，大圣荷西地区的情况显示，加州仍有若干
产业稳健成长，而这些产业将带领加经济脱离目前的疲弱局面。
硅谷地区也正持续提振加州整体经济。根据Beacon经济公司，2009年底以来，圣荷
西地区增加了1.2万个工作机会，相当于加州总增幅的18%，和橘郡同列加州就业稳定成
长的两大都会区。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济真的好转了 大企业纷纷开始招人
: 2010-12-26 09:02:46 世界日报
: 华尔街日报报导，在经济逐渐复甦时，一些美国大公司正加强雇用，并刊登数以千
: 计的工作机会广告，这些工作包括零售员、护士、银行出纳员、云端计算专家等。
: 经营最大雇用网站之一的Indeed公司为华尔街日报搜集的资料显示，许多新的工作
: 是在零售；会计和顾问，如德勤(Deloitte)和资诚 (Pricewaterhouse Coopers)会计师
: 事务所；健康照顾，如富点健保公司 (Wellpoint)；电信传播，如AT&T，以及与国防有
: 关的工业，即洛克希德马丁公司(Lockheed Martin)。12月1日在网际网路登出的工作数
: 量是470万个，而一年前是270万个。
: 不过这些登出的工作机会只是对劳力市场的部分和非正式观察，正式的薪水册资料
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j***h
发帖数: 4412 | 247 华尔街分析师称美国百座城将破产 加州纽约州陷瘫痪
2010年12月27日 07:53广州日报
8月13日，在美国洛杉矶，几名抗议者在写有“我要工作”的标语后参加集会，要求工
作机会。
截至今年6月，美国的债务就已经高达13万亿美元。
美国债务危机正向城市蔓延，美国地方政府绞尽脑汁寻出路：
裁减公务员、出售政府大楼、削减警员、调高学费、瓶装水加税……
美国地方政府总负债高达2万亿美元，明年或有100多座城市宣告破产。如果这些地方政
府不尽快缩减赤字漏洞，很可能会引发经济的二次探底。
——华尔街著名金融分析师惠特尼
本月19日，因成功预测花旗银行破产而声名鹊起的华尔街“美女”分析师惠特尼表示，
由于无法偿所欠下的数以万亿计的巨额债务，超过100座美国城市可能在2011年破产。
惠特尼警告称，美国地方债务危机是美国经济面临的最大问题，很可能会将美国拖离经
济复苏的轨道。
经济衰退令美国地方税收锐减，社会保障等支出却急升，资不抵债的风险飙升，早已债
台高筑的州郡更雪上加霜，情况恰如欧洲重债小国,故外界称为“美版欧债危机”。
统计显示，目前，美国州和市政府的债务总额高达2万亿美元。在捉襟见肘的困境下，
“汽车城”因掏不出钱而被迫削减警力、减少照明、道路维修和街道清洁服务；加州州
政府将公立大学的学费大幅调高32%……
——专题：党建军、王希怡
本报讯 经济衰退令美国地方政府税收锐减，社会保障等支出却急升，资不抵债的风险
飙升。早已债台高筑的州郡更雪上加霜，情况恰如欧洲重债小国，故外界称之为“美版
欧债危机”。
预警不断：
100座城市明年恐破产
美国华[0.16 0.00%]尔街“美女”分析师惠特尼因成功预测花旗银行破产而声名鹊起。
19日，她再次警告，已经拖垮多家银行甚至整个国家的债务危机，明年可能向城市蔓延
，美国有超过100座城市明年可能会破产。惠特尼认为，美国地方政府的债务问题是目
前美国经济面临的最大问题，可能会使美国脱离经济复苏的轨道。
惠特尼本月19日接受哥伦比亚广播公司《60分钟》采访时说：“除了房地产，债务危机
是美国最严重的问题，也肯定是对美国经济最大的威胁。”
“我深信你将会看到一系列市政债券违约。你会看到大约50到100座城市发行的债券违
约，甚至更多。这些债券总值可达数万亿美元。”惠特尼说。
对于美国地方政府的债务危机，新泽西州州长克里斯蒂作了简洁的概括：“我们花太多
钱在每一件东西上。我们透支太多。我们疯狂地贷款。现在信用卡刷爆了。我们现在需
要从洞底下爬上去，而这个洞我们挖了10年有余。我们必须慢慢爬出去，但这很艰难。”
州市现状：
债务总额达2万亿美元
据报道，美国州政府和市政府的债务总额高达2万亿美元。美国各州开销比税收多出近
5000亿美元，而且还面临1万亿美元的福利基金缺口。
目前，“汽车城”底特律已开始削减警力、减少照明、道路维修和街道清洁服务，近五
分之一的人口受到影响。随着美国汽车业的衰落，底特律缺乏足够的财力来为90万城市
人口提供服务。 “各城只能自力更生，因为政府自顾不暇。”伦敦经济学院经济地理
学教授安德列斯·普斯说，“市政府不得不自己还债，某些城市可能将被迫采取大幅度
削减开支的措施，如底特律。”
邻近的伊利诺斯州开销是收入的两倍，欠账近半年。但伊利诺斯州州立大学已经欠债4
亿美元。据悉，该州面临债券违约的风险为21%，是美国各州中最高的。在加州，州政
府已经将公立大学的学费提高32%。亚利桑那州已经将州国会大楼和州高等法院大楼卖
给投资者，然后再租回来使用。
美国50个州中，已有一半的州裁减政府雇员，22个州开始推行无薪休假计划，至少28个
州已经下令全面预算削减，其中很多州更推出针对特定机构的大幅削减计划，退休金计
划的财政缺口也变得越来越大。
后果严重：
预算缺口“史无前例”
美国全国州长协会报告在6月报告称，各州总开支连续两个财年下降，这是40年来第一
次出现这种情况。
虽然习惯了经济循环的盛衰浮沉，但美国官员和负责做预算的人正面临从未经历过的情
况：年复一年的缺口正加速增长。通常情况下，赤字问题大多通过预算手段解决，但此
次危机的深度正迫使各州放弃以前策略，而不得不“真枪实弹”地削减预算。
而一旦“真枪实弹”地削减预算，必然危及民众生活。比如，教育经费占到各州总开支
的近三分之一，医疗开支，将占到超过一半，真正的削减措施必然招致激烈的反对，美
国各州早就爆发了各类的罢工潮。
更糟的是，地方的财政困境，并不能指望通过脆弱的经济复苏缓解。奥巴马曾在6月非
同寻常地要求国会向各州紧急援助500亿美元，以避免各地教师、消防员和警察遭裁员
。在美国，只有联邦政府允许出现赤字，地方必须平衡预算，否则将面临债务违约问题
。目前已有11个州面临大幅预算缺口(超过总开支的10%)，而且缺口很可能持续到2013
年。这种持续的预算缺口在现代美国政府历史“史无前例”，只有上世纪30年代大萧条
期间才出现过。
随着房产贬值、居民收入减少、消费者停止购物，政府税收锐减，已使得原本就资金不
足的养老金计划面临“灭顶之灾”。如今，曾经兵强马壮的各州政府正接近财政灾难的
边缘，2008年爆发的金融危机及其持续冲击已导致2010年的“清算”：
一方面是联邦政府刺激资金的终结，另一方面是负债累累的地方政府，各州正面临令人
难以置信的连续三年预算赤字，势在必行的预算削减将导致就业岗位的减少，公共服务
的收缩，伤及数以百万计美国人的生活。
具体案例
加州和纽约州经济几乎陷瘫痪
本报讯 从规模上来讲，这场财政灾难在加州和纽约州尤为严重。这两州的经济规模都
超过希腊。由于面临结构性赤字，加州和纽约州经济几乎陷入瘫痪。
在加州，来自共和党的前州长施瓦辛格和控制议会的民主党人之间的政治对抗一度陷入
僵局。去年，加州被迫发行记名认股权证，今年预算出现190亿美元的缺口，又是一片
混乱。在纽约州，尽管民主党人控制了所有的经济杠杆，但依然找不到一种可令公共部
门雇员工会接受的减支协议，要知道，民主党的很多票都来源于这些公共部门雇员。
换个角度来看这场危机。不久前，北卡罗来纳州夏洛特县三分之二的图书馆分部可能会
因为缺乏资金而关闭，“我们都快要抓狂了。”9岁孩子张伯伦的妈妈杰西卡说。于是
第二天，小张伯伦组织他三年级的同班同学写了一封抗议信，而且，他们还自己卖汽水
，将赚到的595美元放在一个空饼干盒里寄给当地图书馆的馆长，“这真的非常感人。
”希瑟说，他9岁的儿子也参与了此次活动。
对于当地人来说，这一切都令人震惊，他们早就习惯了似乎永远都不会终结的经济繁荣
。最后，当地官筹集了350万美元，使得一些图书馆免于关门，张伯伦家附近的图书馆
就保了下来，但预算问题仍在继续。
乍看之下，雷曼兄弟的倒闭和张伯伦家附近图书馆的倒闭没有相似之处。可是，尽管规
模不一，这些经济灾难的实例背后存在同样的“主旋律”：遇到好光景、前途看似一片
光明时，各种以贷款为基础的投资涌现。没有人会担心还贷的问题，因为每个人都觉得
在账单到来时，自己已经变得更富有。金融衍生品、缺乏现金的贷款购房者、发行债券
和承诺上调养老金的政府——这些不同的行为其实都在制造巨大赤字。只有在泡沫破灭
时，人们才无法支付账单。问题是，太多人已忘了泡沫总归要破灭。
幕后
为了填补窟窿
措施“五花八门”
本报讯 在捉襟见肘的困境下，美国地方政府正采取各种措施，其手段可谓“五花八门
”，而实则无法填补巨大的赤字窟窿。
花光“雨天基金”
2006年年底，各州预留日常开支的12%作为储备资金，被称为“雨天基金”。但如今，
即使是这一美国历史最高储备金比率也不足以弥补多数州的预算缺口，地方政府都花光
“雨天基金”。为此，美联储主席伯南克10月曾呼吁各州建立规模更大的“雨天基金”
，为未来困境提前做准备。
当然，并非是所有州都有充足的“雨天基金”。美国有14州预计储备金比例不到年度开
支的1%，基本上这些州就是“月光族”。此外，多数州的储备金都低于安全警戒线之下。
瓶装水也被增税
很多州都不愿意在经济不景气时广泛加税，取而代之的是向税收优惠措施开刀、填补税
收漏洞、严惩逃税者，以及对烟草、酒类、赌博甚至汽水和糖果等增税，在华盛顿州，
甚至连瓶装水也被增税。此外，接近一半的州已经提高了高等教育、法院服务、停车、
商业许可的收费。这些都是经过检验证明可靠的应对措施，但随着赤字困境年复一年的
持续，弥补预算赤字的工作日益艰难。
向联邦政府借贷款
如今，破产已成了全美各地方的话题，很多投资人担心，地方政府债券已经变成由债务
推动的最可能破灭的泡沫。加州公立雇员工会正在游说通过法案，禁止政府完全破产，
他们十分担心大规模的政府债券违约导致政府最终无法向他们支付退休金。
目前，法律禁止各州申请破产保护，因此，虽然很多州实际上已破产，但最终它们仍可
以使收支相抵。不过，它们是通过微调税收，或者扼杀如少年吸毒法庭之类的创意项目
，还是其他别的手段实现这个目的，那就不得而知了。
据报道，虽然州一级政府也可以在市政债券市场上发行债券，但这些收入不能拿来做政
府运营资金，只能投入在有收入担保的基础建设上，如机场和高速公路。所以，许多州
政府已经没有什么办法可想。
最后，向联邦政府借贷款是最后一招了。但根据美国法律，各州“自己赚钱自己花”，
联邦政府只在自然灾害等危急时刻才出手，救援各州并无现成程序。
房产税提高1倍
在宾夕法尼亚州首府哈里斯堡，政府需要偿还6800万美元债务，而该市的预算总额仅为
大约6000万美元。一家咨询公司给出的建议是：冻结工资、雇员房价，将房产税提高1
倍，出手城市标志性建筑、文物和博物馆。
在俄亥俄州的一个县，当地法官敦促市民携带枪支，因为当地治安办公室的一半员工停
薪休假。
两大“吞钱机”难填
各州的“小打小闹”显然无法解决最大的赤字难题：医保和公务员福利的巨大窟窿。
首先是医疗保障的麻烦。这一体制由美国国会创立，由各州管理，由联邦、州和地方政
府共同出资。在最好时期，美国穷人的医疗保障都是一片混乱，随着加入者迅速增加，
情况更加严峻。
另一个严重的问题是公共部门雇员的薪酬和福利。在这个问题上，新泽西州的烂摊子是
这个广泛蔓延问题的一个极端范例。美国很多州和地方政府都犯下了这么一个错误：为
赢得公共部门雇员的选票而大幅增加他们的薪水和福利，政府以为养老金的投资收益永
远会保持增长的势头。
皮尤调查中心估计，如果各州要想维持其对公共部门雇员的退休金承诺，资金缺口至少
1万亿美元。数据显示，2000年美国一半的州退休金计划完全有足够的资金支持，而
2008年只有4个州还能做到这一点。诚然，要想削减警察、消防员和教师的福利很难，
但经济的长期衰退表明，公立和私立部门雇员面临的经济状况差异越来越大。
解读美国政府破产
州政府：
法律规定不许破产
本报讯 与企业破产不同，美国各州并不会走向真正意义的破产，美国《破产法》不允
许州破产，其实质是州政府财政出现短缺，难支付各种公共支出，而在一定期限内又无
法解决赤字危机的状况。
由于美国州政府无权申请破产，因而各州将通过削减开支、增税来降低预算赤字。
事实上，美国地方州政府陷入财政危机而面临“破产”早有先例。去年年底，时任加州
州长施瓦辛格也曾宣布该州进入“财政紧急状态”。
2002年，美国田纳西州因当时未能通过预算，此后，州所有的公立大学停课、驾照停发
、公路建设停止进行。
市政府：
债务违约可申请破产
地方(市)政府有权申请破产，而且财政收入的低下以及劳动力成本高企将迫使越来越多
的地方政府寻求申请破产保护。不过，美国联邦政府和州政府对市政债券市场提供的补
贴以及充裕的削减支出空间，使得地方政府可以延期支付利息或进行重组债务，而不至
于陷入债务违约的境地。不过，财政援助将造成联邦政府、州政府和地方政府债务和付
息成本继续攀升。
自1937年以来，美国共有619个地方政府机构，大多数是小型公用事业机构或者区域申
请破产。相较于欧洲城市，美国的城市更依赖于向投资者发行债券来集资，因此违约率
也更高。
欧城同样泥足深陷
本报讯 欧洲城市也不安全：佛罗伦萨、巴塞罗那和威尼斯等欧洲名城也在债务危机中
泥足深陷。
在欧洲，预计地方政府今年贷款总额也创历史新高，达1.3万亿欧元。从底特律到马德
里，地方政府都在挣扎着还债，一些城市甚至连支付基本服务费用(如街道清洁)都有困
难。
上周，穆迪评级机构警告可能会调低佛罗伦萨和巴塞罗那的信用评级。而在今年早些时
候，葡萄牙的里斯本已经遭标准普尔调低信用评级，那不勒斯和布达佩斯的信用评级更
是沦落至“垃圾”级别边缘。
在欧洲，很多城市传统上更依赖银行贷款和国家拨款而非发行债券，不过，这些城市的
财务习惯也开始发生改变。
在意大利，在过去几个月里，捉襟见肘的威尼斯不得不通过变卖一些古建筑来填补赤字
。
【在 j***h 的大作中提到】
: 硅谷复活 加州经济热起来 2010-12-26 13:36:53 世界日报
: 华尔街日报报导，受惠于全球对科技产品的需求持续复甦，美国高科技重镇加州硅
: 谷逐渐恢复生机，业者大举招募人才和扩充业务规模，为疲软的加州经济注入活水。
: 硅谷的复甦速度领先加州其他地区，在萎靡不振的加州经济中，呈现出最为欣欣向
: 荣的生机。过去半年来，由于瞻博网路（Juniper Networks）等企业大举徵才和扩充业
: 务，高科技业者集中的加州北区失业率下滑速度快于其他地区。
: 包含桑尼维尔市（Sunnyvale）和圣塔克雷拉（Santa Clara ）等硅谷重镇的大圣
: 荷西都会区11月失业率降至11%，低于全加州的平均12.4%。另外，研究业者Beacon经济
: 公司预估，圣荷西地区就业人口已从去年11月的低谷增加1.6% ，高于全加州同期增加
: 的0.6%。
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j***h
发帖数: 4412 | 248 分析师预期2011年美国房价跌幅将高达10%
2010年12月24日 11:52中广网
中广网北京12月24日消息 据经济之声《财经早报》报道，现在，全世界都在密切关注
两个国家的经济走势，一个是中国，一个是美国。美国第三季度经济仍然增速发展，但
是这个增长低于华尔街分析师的预期。表现抢眼的仍然是苦苦挣扎的住房市场，突显出
美国维持脆弱复苏，所面临的种种挑战。
分析师们最初预言2010年美国住房市场会出现温和好转。现在则预期，随着创纪录的大
量问题房产充斥市场，2011年美国房价跌幅将高达10%。持续的疲软促使华尔街一些经
济学家呼吁华盛顿出台重大干预措施，以防市场陷于长期停滞。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家理查德·伯纳表示，如果政府不采取新
的措施减少利息款项和本金余额，那么住房市场仍将陷于一个“恶性循环”：供应可能
在未来多年超出需求。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街分析师称美国百座城将破产 加州纽约州陷瘫痪
: 2010年12月27日 07:53广州日报
: 8月13日，在美国洛杉矶，几名抗议者在写有“我要工作”的标语后参加集会，要求工
: 作机会。
: 截至今年6月，美国的债务就已经高达13万亿美元。
: 美国债务危机正向城市蔓延，美国地方政府绞尽脑汁寻出路：
: 裁减公务员、出售政府大楼、削减警员、调高学费、瓶装水加税……
: 美国地方政府总负债高达2万亿美元，明年或有100多座城市宣告破产。如果这些地方政
: 府不尽快缩减赤字漏洞，很可能会引发经济的二次探底。
: ——华尔街著名金融分析师惠特尼
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j***h
发帖数: 4412 | 249 经济学家：美国房价还将下跌两成 2010/12/31 16:24:00 新浪财经
提要：Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示
，尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平
高了20%。权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大
都会中有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示，
尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平高
了20%。”换句话说，房价还没有跌够。
Peter Schiff说：“购房退税、利率极低、政府抵押援助计划，外加房地美(
Fannie Mae)和房利美(Freddie Mac)抵押债券购置计划，这些举措有力地托起了房价。”
他认为，如果没有这些因素，房价将持续走跌。实际上，Schiff觉得美国房价还应
该大幅滑落，“考虑到经济的疲软和房源供给过剩，房价现在应该低于历史均值水平。”
2006年晚些时候，Peter Schiff曾预言楼市泡沫将在2008年晚些时候导致次级贷款
危机，他还准确预言了汽车行业危机和银行金融市场危机。
权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大都会中
有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥
，跌幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；
夏洛特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市
场上的“寒气”仍未驱散。由于经济复苏缓慢、失业率高企，且联邦政府的购房者抵税
计划已经到期，许多分析人士认为美国房价明年仍有“二次探底”的风险。美国房价还
有20%的下跌空间。
美国著名经济学家、有“末日博士”之称的鲁比尼(Nouriel Roubini)周三(12月29
日)表示，美国房市正陷入双底衰退之中。鲁比尼说道：“很明显，房产已经出现双底
衰退，新的房市数据显示，房价下滑的速度较前几个月加快”。
他声称，除了低于趋势水平的经济增速之外，还有两个因素对房价构成下行压力。
鲁比尼表示：“其一是针对首次购房者的购房税收抵免措施到期。如果你看一眼数
据，从5月份购房税收抵免措施到期以来，SP／CS房价指数每月都在下降，每个有购房
意向的人都在4月前买房了。税收抵免措施透支了未来的需求，该措施的到期导致房屋
销量再下降30%，推低近几个月SP／CS房价指数。”
另一个因素是抵押贷款文件错乱问题仍在持续，以及因此导致的银行的房屋止赎程
序中止，这实际上恶化了房地产市场面临的潜在问题。房屋止赎程序已经出现实际上的
暂停，这一局面结束的伊始意味着房市将出现更多的供应。（注：来自FX168）
【在 j***h 的大作中提到】
: 分析师预期2011年美国房价跌幅将高达10%
: 2010年12月24日 11:52中广网
: 中广网北京12月24日消息 据经济之声《财经早报》报道，现在，全世界都在密切关注
: 两个国家的经济走势，一个是中国，一个是美国。美国第三季度经济仍然增速发展，但
: 是这个增长低于华尔街分析师的预期。表现抢眼的仍然是苦苦挣扎的住房市场，突显出
: 美国维持脆弱复苏，所面临的种种挑战。
: 分析师们最初预言2010年美国住房市场会出现温和好转。现在则预期，随着创纪录的大
: 量问题房产充斥市场，2011年美国房价跌幅将高达10%。持续的疲软促使华尔街一些经
: 济学家呼吁华盛顿出台重大干预措施，以防市场陷于长期停滞。
: 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家理查德·伯纳表示，如果政府不采取新
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j***h
发帖数: 4412 | 250 美国房市寒气未散 20个主要大都市有16个房价下跌
2011-01-02 华盛顿邮报
权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大都会中有16
个房价下跌，只有4个房价上涨。
数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥，跌
幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；夏洛
特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
在房价上涨的4个大都会中，加州占了3个，分别是洛杉矶上涨3.3%，圣地亚哥上涨3.0%
，旧金山上涨2.2%；另一个是华盛顿地区，房价涨幅达 3.7%，是房价涨幅最大的都会。
《华盛顿邮报》援引当地经济学家的分析认为，华盛顿地区房价上涨主要原因是当地健
康的就业市场，提振了购房需求和房价。不过，目前仍不清楚这种逆势增长的趋势能持
续多久。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市场上
的 “寒气”仍未驱散。由于经济复苏缓慢、失业率高企，且联邦政府的购房者抵税计
划已经到期，许多分析人士认为美国房价明年仍有“二次探底”的风险。欧洲太平洋资
本总裁皮特.西弗当日在《华尔街日报》上撰文称美国房价还有20%的下跌空间。
不过也有乐观的观点认为，美国房地产市场最坏的时期已经过去，明年将开始逐步改善。
本月早些时候，美国住房价格数据提供商Zillow公司公布报告称，今年美国住房价值预
计将会缩水1.7万亿美元以上，超出2009年的下滑1.05万亿美元，这将使美国房产总价
值比2006年6月的高峰值时总共减少了9万亿美元。
。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家：美国房价还将下跌两成 2010/12/31 16:24:00 新浪财经
: 提要：Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示
: ，尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平
: 高了20%。权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大
: 都会中有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
: Euro Pacific Capital分析师Peter Schif日前在接受美国当地媒体采访时表示，
: 尽管美国房价在2007年跌势惨烈，“但基于历史价位水准，目前的价格仍比正常水平高
: 了20%。”换句话说，房价还没有跌够。
: Peter Schiff说：“购房退税、利率极低、政府抵押援助计划，外加房地美(
: Fannie Mae)和房利美(Freddie Mac)抵押债券购置计划，这些举措有力地托起了房价。”
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j***h
发帖数: 4412 | 251 美国房价直线下降 前财长割肉降价100多万抛豪宅
2011年01月04日 07:47:11 浙江在线
鲍尔森和妻子温蒂于2006年以430万美元的价格买下了此宅。
施瓦辛格(左)：州政府一屁股的债处理不完，我也得下课了。
鲍尔森(右)：房价跌跌跌，割肉也得把宅子抛了。 (设计旁白)
施瓦辛格将他在电影《王者之剑》中使用的剑带到会议室。他曾是银幕硬汉，但未能成
为政坛英雄。
加州从一个堪称“全球第八大经济体”的州，沦落到一个“人人都不想去工作”的地方
。失业者在街头流浪，而濒临破产的州政府无力给予救助。
辞旧迎新，新的一年美国经济将给市场带来希望还是失望？
美国房价跌不停，连美国前财长鲍尔森也受不了。媒体报道说，鲍尔森近期卖掉了
自己在华盛顿一高档社区的别墅豪宅，325万美元的售价，比四年多前他买入的价格低
100多万美元。
作为前总统小布什执政时的最高经济顾问，鲍尔森在对抗美国楼市危机及其所引发
金融海啸的过程中扮演了关键角色。但是，面对经济艰难对房地产市场构成的冲击，鲍
尔森却无能为力。
据权威机构标准普尔公司发布的最新统计显示，去年全美20个主要大都会中有16个
房价下跌，只有4个城市房价上涨。房价下跌最厉害的是芝加哥，跌幅达6.5%。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市
场上的“寒气”仍未驱散。美联社报道，2010年可能是十几年来房屋销售最差年份，房
价下跌有可能将持续至今年年中。《华尔街日报》更是刊登了题为《美国房价还有20%
下跌空间》的专栏文章，让美国敏感的房价下跌再次变得触目惊心。
“止赎”如今已经成为美国社会的“热词”。所谓“止赎”，是指贷款人无力还贷
，贷款机构强行收回其抵押房屋，并拍卖以偿还剩余部分贷款。由于现在大的经济环境
不太好，很多人都在节衣缩食，无力应付银行贷款，增加了大量的止赎房流入市场。这
样的止赎房在市场上以大幅优惠的价格出售，必然会压低房价。
房地产业是美国经济的重要支柱，不但创造大量就业，也产生巨额税收。所以，楼
市的萎靡，严重拖累了复苏中的美国经济。素有“全球第八大经济体” 之称的加州，
2007年次贷危机来临时是房产泡沫重灾区，如今这个州到了靠变卖州政府房产过活的境
地，可见其财政状况的恶化程度。
加州州长施瓦辛格昨天卸任，留下了250亿美元的州政府财政赤字。报道说,这名《
未来战士》男星近日暗示他不排除重投大银幕，但相信许多加州人不想听他在离开州长
办公室时再说“我会回来”的经典对白。
其实，在美国遭遇财政危机的不仅是加州。前阵子，媒体报道，华尔街著名分析师
梅雷迪斯·惠特尼预测，2011年有可能成为100多座美国城市的“破产年”。
美国纽约大学经济学教授鲁比尼预测，美国楼市将现“双底衰退”。鲁比尼是准确
预测到2008年金融危机的少数“乌鸦嘴”之一。他说，美国楼市肯定“正进入第二个底
部”，银行业可能面临第二波巨额地产亏损。受失业率高企、房地产市场持续低迷等因
素影响，美国去年宣布破产的银行共有157家，数量创 18年来最高纪录。
16
0%
会。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房市寒气未散 20个主要大都市有16个房价下跌
: 2011-01-02 华盛顿邮报
:
: 权威分析机构标准普尔公司发布的最新统计显示，2010年，全美20个主要大都会中有16
: 个房价下跌，只有4个房价上涨。
: 数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥，跌
: 幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；夏洛
: 特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
: 在房价上涨的4个大都会中，加州占了3个，分别是洛杉矶上涨3.3%，圣地亚哥上涨3.0%
: ，旧金山上涨2.2%；另一个是华盛顿地区，房价涨幅达 3.7%，是房价涨幅最大的都会。
|
j***h
发帖数: 4412 | 252 美国前财长保尔森：美国房价的新受害者
2011年01月04日 01:51第一财经日报
冯迪凡
与美国人民同甘共苦，美国前财长保尔森亦成为了美国低迷房市的受害者。
在大学里面教教书并写写回忆录，日益淡出美国政坛的保尔森决意将在美国政治中心—
—华盛顿的房产卖出。
这座别墅风格的住宅位置上佳，靠近美国副总统官邸和国家大教堂。在2010年年末，保
尔森以325万美元的价格将其售出，算下来，这套华府旧宅“贬值”了100多万美元。
根据之前的政府记录，在2006年4月，保尔森出价430万美元购下了此套拥有三间睡房的
住宅。而在2010年4月份挂牌出售时，保尔森一度开价460万美元，随后降低到415万美
元。
“这间别墅正面有宝石般外观，令人联想起普罗旺斯住宅，内部空间舒适。”挂牌说明
书上写道。根据记者在Redfin 房地产信息服务网站查询的结果，总面积为210平方米的
这套住宅在出售前已经挂牌了8个月时间。
在四年间，保尔森的华府住宅跌价24.4%，不过全美的房市数据则更不乐观：根据美国
房地产数据公司CoreLogic的数据，在四年间美国全国房地产跌价29.3%。
不过，此100万美元左右的损失对于保尔森的私人资本净值恐怕没有什么影响，在2008
年，其私人资本净值估值大概在7亿美元。
有美国媒体调侃这是“美国财长诅咒”——在2009年，美国现任财长盖特纳继任财长一
职后，也没能将其在纽约州160万美元的房子卖出，最后只得转租了事。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房价直线下降 前财长割肉降价100多万抛豪宅
: 2011年01月04日 07:47:11 浙江在线
: 鲍尔森和妻子温蒂于2006年以430万美元的价格买下了此宅。
: 施瓦辛格(左)：州政府一屁股的债处理不完，我也得下课了。
: 鲍尔森(右)：房价跌跌跌，割肉也得把宅子抛了。 (设计旁白)
: 施瓦辛格将他在电影《王者之剑》中使用的剑带到会议室。他曾是银幕硬汉，但未能成
: 为政坛英雄。
: 加州从一个堪称“全球第八大经济体”的州，沦落到一个“人人都不想去工作”的地方
: 。失业者在街头流浪，而濒临破产的州政府无力给予救助。
: 辞旧迎新，新的一年美国经济将给市场带来希望还是失望？
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j***h
发帖数: 4412 | 253 美房市难救 前财长售豪宅大亏收场
（台湾） (2011-01-03)
（联合早报网讯）台湾自由时报报道，美国房价跌不停，连美国前财长保罗森也受
不了，去年十二月下旬他认赔出售华盛顿特区的豪宅，赔了约三四九○万台币。但认为
美国房市陷入二度衰退的新末日博士罗比尼，则在去年十二月中旬买了纽约一栋豪宅。
保罗森在布希总统执政末期担任财政部长，当时美国次贷危机爆发，让保罗森忙得
焦头烂额。
根据房仲业的纪录，保罗森在去年十二月二十一日出售华盛顿特区的一栋三房别墅
，这栋别墅靠近美国副总统官邸和国家大教堂，售价三二五万美元（台币九四二五万元
）。
去年四月保罗森出售这栋别墅时开价四六○万美元，后来降至四一六万美元；二○
○六年八月他以四三○万美元购得这栋别墅。
根据加州房地产资讯公司CoreLogic资料，保罗森持有这栋别墅期间房价下跌二十
四．四％，美国全国平均房价则下跌二十九．三％。但CoreLogic指出，同一时间华盛
顿特区房价仅下跌五．六％。
Parthenon集团经济学家狄凯塞表示：“出现落差可能是因为，当时担任财长的保
罗森买贵了。”狄凯塞先前担任房地产谘询公司Woodley Park Research总裁，该公司
位于保罗森这栋别墅不远处。
但卖房损失对保罗森的影响不大，二○○八年他的个人财富估计达七亿美元，他在
二○○六年接任财长前担任高盛执行长。
罗比尼以低于25％价格买下豪宅
认为美国房市陷入二度衰退的纽约大学教授罗比尼，去年十二月中旬以五五○万美
元购得曼哈顿一户三房的顶楼豪宅，这栋豪宅占地一○四坪，包括可做日光浴的大阳台
、以及红酒冷藏柜等。
这栋豪宅是在二○○六年出售，开价曾高达七三五万美元，罗比尼以低于二十五％
的价格购得。
罗比尼表示，美国政府对首次购屋者的税负优惠终止，是美国房市陷入二度衰退的
主因。法拍屋增加和购屋者减少，也对房市造成压力。
根据最新公布的去年十月标准普尔／凯斯席勒二十大房价指数，较九月下跌一．三
％，为连续四个月下跌，亦较前年同期下跌○．八％。
穆迪首席经济学家桑迪认为，未来两年法拍屋的件数将维持高点。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国前财长保尔森：美国房价的新受害者
: 2011年01月04日 01:51第一财经日报
: 冯迪凡
: 与美国人民同甘共苦，美国前财长保尔森亦成为了美国低迷房市的受害者。
: 在大学里面教教书并写写回忆录，日益淡出美国政坛的保尔森决意将在美国政治中心—
: —华盛顿的房产卖出。
: 这座别墅风格的住宅位置上佳，靠近美国副总统官邸和国家大教堂。在2010年年末，保
: 尔森以325万美元的价格将其售出，算下来，这套华府旧宅“贬值”了100多万美元。
: 根据之前的政府记录，在2006年4月，保尔森出价430万美元购下了此套拥有三间睡房的
: 住宅。而在2010年4月份挂牌出售时，保尔森一度开价460万美元，随后降低到415万美
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j***h
发帖数: 4412 | 254 美经济艰难房价跳水 前财长割肉百万抛售豪宅
2011-01-02 09:03:47 中国经济网
(王红娟)路透社今天在一则报道中说，美国经济艰难重创房市没有人比前财政部长
鲍尔森感受最深切的了。报道中说，鲍尔森上周卖掉了自己在华盛顿一高档社区的三居
室房屋，售价比最初要价差不多低了三分之一，比四年多前他买入的价格低100多万美
元。
作为前总统小布什执政时的最高经济顾问，鲍尔森在对抗美国房市危机及其所引发
金融海啸的过程中扮演了关键角色。但是，面对经济艰难对房地产市场构成的冲击，鲍
尔森却无能为力。
虽然比当初购买价格低了近三分之一，鲍尔森还是忍痛抛售了这套位于华盛顿国家
大教堂旁边的别墅风格豪宅。
交易记录显示，鲍尔森12月21日卖出的这套住房成交价为325万美元，而四年前他
买下这套住房的价格是430万美元。这意味着，仅仅四年时间他在这套住房上的投资就
损失了105万美元。
据地产行业记录，今年4月份鲍尔森就将房屋挂牌出售，当时要价460万美元，此后
降至415万美元。但是，随着房地产市场低迷，这个要价不得不一再降低。
按照上周的成交价格，这套房屋价值在鲍尔森所有期间缩水24.4%。而据地产数据
公司CoreLogic统计，同期美国平均房价缩水比例为29.3%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美房市难救 前财长售豪宅大亏收场
: （台湾） (2011-01-03)
: （联合早报网讯）台湾自由时报报道，美国房价跌不停，连美国前财长保罗森也受
: 不了，去年十二月下旬他认赔出售华盛顿特区的豪宅，赔了约三四九○万台币。但认为
: 美国房市陷入二度衰退的新末日博士罗比尼，则在去年十二月中旬买了纽约一栋豪宅。
: 保罗森在布希总统执政末期担任财政部长，当时美国次贷危机爆发，让保罗森忙得
: 焦头烂额。
: 根据房仲业的纪录，保罗森在去年十二月二十一日出售华盛顿特区的一栋三房别墅
: ，这栋别墅靠近美国副总统官邸和国家大教堂，售价三二五万美元（台币九四二五万元
: ）。
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j***h
发帖数: 4412 | 255 美国经济复苏变量：止赎危机 2011-01-04 07:16 张斐斐
经济观察报 记者 张斐斐 美国宏观经济的各项指标终于在2010年最后的几个月当中开
始展现笑脸。随着零售与制造业指数持续向好，大部分的宏观分析与预测都表明，美国
经济将会在2011年进入复苏通道。
但是美国的就业市场，特别是房地产市场仍然是美国经济最薄弱的一环。根据美国零售
者协会的最新统计，2010年10月份美国现存房屋的销售量年化下降2.2%，创十多年以来
的新低，其中全美20个主要城市的房价环比下降1.3%，已经连续三个月呈现下降的趋势。
更值得注意的是，截至2010年10月，全美共有420万笔的贷款正在面临着止赎的（
Foreclosure）风险，贷款者选择把房子留给银行而不再继续归还贷款。末日博士鲁比
尼2010年12月初表示，可以肯定的是，美国房地产市场正在二次探底，而银行业可能因
此面临着1万亿美元的损失。
更有甚者，美国阿默斯特证券公司的高级执行董事LaurieGoodman预测说，有高达1100
万，即五分之一的抵押贷款借贷者将面临着失去他们家园的可能性。
自动审批机
对于行业内部人士与部分市场监管者来说，这场危机也许来得并不突然——危机的种子
早在十年前就已种下。
当银行发现从出卖证券化的抵押产品中能够获得丰厚的利润时，他们就开始放松借贷的
标准，并且创造出数额巨大的次级贷款，并将其打包组合成各种证券产品卖给世界各地
的投资者。但他们却没有重视贷款的偿付业务，于是当借贷者不能按时清还债务或者破
产时，银行就会发现自己陷入了一个追债陷阱。
不过这场“止赎危机”引起世人注意却是从媒体2010年9月对于部分银行“自动审批机
”丑闻的报道开始。由于美国房屋价格下降，贬值较为严重，很多借贷者发现所要清还
的债务甚至比房屋现有的价值还要高，于是他们纷纷选择止赎贷款。2008年时，仅有5.
7%的借贷者申请止赎，但到2010 年，这一比例已经上升到11.5%。
虽然奥巴马政府在2009年2月出台了贷款修改计划的细则，即通过财政激励的方式希望
贷款机构能够帮助接近违约的借贷者降低债务利率或者延长还债时间，但贷款清偿机构
发现让借贷方违约比修改贷款计划能获得更高的回报，于是对止赎的申请反应较为积极。
但问题的关键是，偿付业务方面利润很低，因此银行也不愿意进行人力与物力的投资。
为了节省运营成本，包括美银、花旗、富国等主要商业银行雇用一些没有经验的年轻人
来进行审批，或者将业务外包给菲律宾等国的法律公司来进行。这些人一天下来往往每
人能够审批几百份申请，被媒体嘲笑为“自动审批机”。
“事后来看，我们的确在这一问题的处理上反应太慢，但当你要在这一部门增加1万人
的时候，的确是不小的一笔投资。”富国银行房屋抵押贷款部的负责人MichaelHeid表
示。
更为严重的是，摩根大通公司在2010年10月13日承认，自2008年开始，该行在审批的过
程当中就没有使用电子贷款追踪系统（MERS）。为了方便银行将抵押贷款转变成复苏的
证券产品出手，同时避免贷款者在证券产品换手过程当中多次缴纳注册费用，美国主要
的商业银行于房产泡沫时期建立起MERS系统，但现在证明这一系统在操纵过程当中存在
着丢失文件与作假等严重问题。
2010年10月，美国50个州的检察机关开始对各大商业银行是否在没有了解详细贷款情况
之下就贸然批准止赎展开联合调查。受此影响，从 10月份开始，美林、摩根大通等停
止了止赎操作，但考虑到停止止赎可能会对房地产市场产生的不良影响，从11月开始，
各大银行开始陆续恢复止赎业务。 2010年12月17日，亚利桑那州与内华达州的检察机
关已经对美银提起了诉讼。
低效的计划
“如果银行追踪抵押贷款的系统存在严重的问题，可能导致银行拥有的抵押贷款证券的
价值缩水，从而影响银行的利润，甚至对整体的经济复苏产生不良影响。”美国阿默斯
特证券公司的高级执行董事LaurieGood－man表示。
2004－2006年在华盛顿互惠银行担任大型抵押贷款偿付部主任的TajBindra表示，一笔
抵押贷款的年费只占到整体贷款的 0.25%。以典型的20万美元贷款为例，银行一年在偿
付业务方面只赚到了500美元，但是一旦贷款者止赎，这笔抵押贷款就很容易给银行造
成2500美元的损失。
止赎数量的不断攀升也使得奥巴马之前的贷款修改计划进展缓慢。12月14日，美国国会
监督委员会2010年12月14日发布报告批评奥巴马政府的贷款修改计划运行低效。
报告称，迄今为止，仅有75万户居民得到了该计划的援助，按照美国财政部指导原则进
行相关贷款减免以避免违约。这一数字大大低于2009年早期奥巴马政府承诺的受益300
万－400万居民。该委员会还预测说，当时国会批准了300亿美元用于该项目，但可能只
会花费40亿美元。
委员会主席、前参议员TedKaufman表示，其中最重要的原因就是贷款清偿机构通常发现
让借贷方违约比修改贷款计划能获得更高的回报。贷款修改计划只为清偿机构，通常是
商业银行，提供了参与此计划的激励，但并没有规定不参与该计划会受到何种处罚。
美国《纽约时报》社论甚至批评说，金融危机以来，奥巴马政府都更加保护银行的利益
，而非房屋所有者的利益。该计划规定借贷者自愿参与，而房屋所有者几乎没有与其讨
价还价的砝码，特别在房屋价值急剧缩水的情况之下，如何降低还贷比例的问题之上。
另一方面，LaurieGoodman认为，现行政府的贷款修改计划可能掩饰了一些问题的存在
。在银行对有问题的贷款进行修改之后，这些贷款就被分类为正常流通，但事实上，原
来的房屋所有者仍然存在违约的风险。“有70%已经违约的借贷者可能再次拖欠贷款。
”LaurieGoodman说。
战略止赎
分析认为，近十年来的美国房贷违约可以分为三波。2008年之前，当次级贷款利率终于
开始上升时，许多人开始拖欠还款，造成了第一波违约高峰。2008年开始，受经济走软
与失业的乘数效应影响，数百万的贷款人的还款进度再次落后。至于到了2008年末，美
国房地产市场价格大降下滑，六分之一的房屋所有者发现其房屋价值已经贬值到没有贷
款金额大了，这个时候，虽然还能够还得起贷款，但一些人开始选择战略性违约止赎。
止赎操作的不确定性也抑制了很多潜在的购房者的需求。事实上，对美国房地产市场已
经产生了不良影响。根据美国房地产数据统计公司 RealtyTrac公司的报告显示，2010
年第二季度，由于止赎而被迫销售的房屋总量占到了所有房屋销售量的24%，在内华达
州，这一数字更是占到了 56%。随着止赎数量的不断上升，会造成供应数量的继续攀升。
一个逻辑是虽然美联储依然可以在2011年保持较低的利率，最大程度地减轻贷款者的负
担，但是随着房屋贬值的情况继续存在，进行房屋止赎的房屋所有者可能越来越多，这
势必会造成房地产市场供大于求，从而使得房价继续保持低位，形成一个恶性循环。
“美国房地产市场正在二次探底，房价的上升趋势已经扭转，需求在减弱，而供给却将
不断上升。”鲁比尼表示。
LaurieGoodman预测说，有高达1100万，即五分之一的抵押贷款借贷者将面临着失去他
们家园的可能性。
鲁比尼认为，如果1100万这项预测成为现实的话，假设平均房贷总额为20万美元，如果
借贷方违约后银行有收回50%，整个金融产业可能还会面临1万亿美元的损失。
但他同时表示，这些损失将会由银行、投资者以及两房来共同负担，有一些已经前期反
映出来。这场止赎危机不必然影响到美国整体经济疲软复苏，他依然预测2011年，美国
经济将会有2.3%的增长。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济艰难房价跳水 前财长割肉百万抛售豪宅
: 2011-01-02 09:03:47 中国经济网
: (王红娟)路透社今天在一则报道中说，美国经济艰难重创房市没有人比前财政部长
: 鲍尔森感受最深切的了。报道中说，鲍尔森上周卖掉了自己在华盛顿一高档社区的三居
: 室房屋，售价比最初要价差不多低了三分之一，比四年多前他买入的价格低100多万美
: 元。
: 作为前总统小布什执政时的最高经济顾问，鲍尔森在对抗美国房市危机及其所引发
: 金融海啸的过程中扮演了关键角色。但是，面对经济艰难对房地产市场构成的冲击，鲍
: 尔森却无能为力。
: 虽然比当初购买价格低了近三分之一，鲍尔森还是忍痛抛售了这套位于华盛顿国家
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j***h
发帖数: 4412 | 256 综述：2010年美国房市寒意未退
2011年01月04日 14:07:13 新华网
新华网华盛顿１月３日电（记者蒋旭峰）在刚刚过去的２０１０年，从美国房地产
市场成交量和成交价格走势看，美国新房和旧房成交量和成交价格总体呈现出前低、中
高和后低的走势。专家普遍认为，市场短暂活跃的第二季度主要是受税收优惠政策和低
利率政策刺激，这表明美国房地产市场尚未产生内生动能。
美国大型地产公司荣富地产资深经纪人高嘉樑在接受新华社记者采访时说，纵观２
０１０年美国全年住宅市场上新旧房销售情况，可以看出美国新房和旧房成交量的峰值
都出现在６月底税收优惠政策到期前的４月份和５月份，体现出政策市下明显的“末班
车”效应。
能够体现美国商家信心与企业经济活力的穆迪商业地产价格指数显示，与２００７
年金融危机前的峰值相比，美国商业地产价格迄今下跌幅度已超过４０％。数据显示，
美国房地产市场仍在调整之中，普通购房者、建筑商和企业的信心尚未完全恢复，美国
住宅地产和商业地产都有进一步下探的可能。
疲软的房地产市场销售局面将会影响存量房市场出清以及建筑商的信心。美国商务
部的数据显示，按照当前的房屋销售速度，美国目前的存量房还需要８．６个月才能消
化完毕，远高于经济学家普遍认为６个月内市场出清的合理水平。此外，美国商务部公
布的一份报告显示，２０１０年１０月份，美国新房开工量环比大幅下降１１．７％，
显示美国房地产建筑商的信心仍不足。
专家认为，美国房地产止赎危机尚未结束，其负面影响是否会持续发酵还有待进一
步观察。美联储理事伊丽莎白·杜克２０１０年１１月表示，美国房地产止赎危机到２
０１２年底前都不会完全平息。美国止赎房产的数量从２００６年的１００万套增加到
２００９年的２８０万套，预计２０１０年和２０１１年将分别再增加２２５万套，２
０１２年增加２００万套。
美联储理事丹尼尔·塔鲁洛去年１２月１日在国会作证时，将２０１０年和２０１
１年美国新增止赎房产数量上调至２５０万套，将２０１２年新增止赎房产数量上调至
２４０万套。这表明美国房地产价格要完全稳定下来，恐怕要等到２０１２年之后了。
华盛顿智库布鲁金斯学会研究员道格拉斯·埃利奥特认为，美国经济当前面临的一
个严重问题就是房价可能会进一步下跌，很多人预计２０１１年可能还会跌５％甚至更
多，市场上大量库存房产和将要入市的止赎房产将会给楼市增加新的压力。此外，和房
地产业密切相关的金融业在逐渐复苏，美国大型银行的复苏速度远比小型银行要快，因
为小型银行面临的商业地产贷款风险更大。
布鲁金斯学会资深研究员卡伦·戴南认为，大量的止赎地产会对美国房地产市场造
成下行压力，房价还将延续下滑态势，房产价值下跌也会影响民众消费热情。政策制定
者不仅需要努力减少新增止赎房产数量，也要最大限度降低止赎房产给经济造成的负面
影响。
势。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏变量：止赎危机 2011-01-04 07:16 张斐斐
: 经济观察报 记者 张斐斐 美国宏观经济的各项指标终于在2010年最后的几个月当中开
: 始展现笑脸。随着零售与制造业指数持续向好，大部分的宏观分析与预测都表明，美国
: 经济将会在2011年进入复苏通道。
: 但是美国的就业市场，特别是房地产市场仍然是美国经济最薄弱的一环。根据美国零售
: 者协会的最新统计，2010年10月份美国现存房屋的销售量年化下降2.2%，创十多年以来
: 的新低，其中全美20个主要城市的房价环比下降1.3%，已经连续三个月呈现下降的趋势。
: 更值得注意的是，截至2010年10月，全美共有420万笔的贷款正在面临着止赎的（
: Foreclosure）风险，贷款者选择把房子留给银行而不再继续归还贷款。末日博士鲁比
: 尼2010年12月初表示，可以肯定的是，美国房地产市场正在二次探底，而银行业可能因
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j***h
发帖数: 4412 | 257 业内专家：美国房价跌势还将持续数年
2011年01月04日13:48 来源：FX168
波士顿地产(Boston Properties)公司董事长兼首席执行官(CEO)Mort Zuckerman日
前在接受美国CNBC电台采访时表示，美国房产价格跌势还将持续数年。
Zuckerman说道："我对住房市场前景感到悲观。"波士顿地产专攻高段商业房地产
市场，公司上周以9.3亿美元的价格购入了地标性建筑约翰汉考克大厦(John Hancock
Tower)。
Zuckerman同时担任U.S. News & World Reports周刊杂志主编，他将房价持续下跌
的主因归咎于所谓的尚未进入市场的止赎房库存。
他补充说："这是对住房市场造成持续压力的重要因素，根据我的判断，这样的影
响还将持续数年。我们看到房价连续4个月下跌，房价出现加速下跌的迹象，价格跌势
则还将持续3-4年。"
权威分析机构标准普尔公司(Standard & Poor"s)发布的最新统计显示，2010年，
全美20个主要大都会中有16个房价下跌，只有4个房价上涨。
数据显示，全美20个大都市中大部分房价都下跌，其中房价下跌最厉害的是芝加哥
，跌幅达6.5%；其次是亚特兰大，跌幅为6.2%；底特律和波特兰分别下跌5.5%和5.2%；
夏洛特和西雅图下跌分别超过4%；美国金融中心纽约房价也下跌1.7%。
从全美范围看，16个大都市的房价下跌具有标杆意义，这表明笼罩在美国房地产市
场上的"寒气"仍未驱散。由于经济复苏缓慢、失业率高企，且联邦政府的购房者抵税计
划已经到期，许多分析人士认为美国房价明年仍有"二次探底"的风险。美国房价还有20
%的下跌空间。
美国著名经济学家、有"末日博士"之称的鲁比尼(Nouriel Roubini)上月底曾表示
，美国房市正陷入双底衰退之中。鲁比尼说道："很明显，房产已经出现双底衰退，新
的房市数据显示，房价下滑的速度较前几个月加快"。
【在 j***h 的大作中提到】
: 综述：2010年美国房市寒意未退
: 2011年01月04日 14:07:13 新华网
: 新华网华盛顿１月３日电（记者蒋旭峰）在刚刚过去的２０１０年，从美国房地产
: 市场成交量和成交价格走势看，美国新房和旧房成交量和成交价格总体呈现出前低、中
: 高和后低的走势。专家普遍认为，市场短暂活跃的第二季度主要是受税收优惠政策和低
: 利率政策刺激，这表明美国房地产市场尚未产生内生动能。
: 美国大型地产公司荣富地产资深经纪人高嘉樑在接受新华社记者采访时说，纵观２
: ０１０年美国全年住宅市场上新旧房销售情况，可以看出美国新房和旧房成交量的峰值
: 都出现在６月底税收优惠政策到期前的４月份和５月份，体现出政策市下明显的“末班
: 车”效应。
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j***h
发帖数: 4412 | 258 美国债务问题日趋严重 2011年01月05日 04:04 中国证券报
国家信息中心预测部副研究员 张茉楠
对于风险防范而言，有时不确定性比真正的危机更可怕。2011年全球最大的不确
定性在美国，而美国最大的不确定性在于债务问题。
美国这些年繁荣是“史无前例的借贷来的繁荣”。美元作为储备货币可以为债务
进行外部融资，使债务经济能够得到国际循环。进入21世纪以来，海外持有的美国债券
规模和所占比重逐年增加，债券发行量占世界的32%，2003-2009年期间，美国外债率分
别为62.3%、70.4%、75.0%、 83.6%、 95.4%、95.2%和95.9%，2009年与2003年相比提
高了33.6个百分点，美国外债余额已到达13.6万亿美元，占全球外债余额的 23.9%。
但实际上，美国的真实债务要远远超过这个数字。按照美国政府前总审计长、美
国彼特·皮特森基金会总裁兼CEO大卫·沃尔克的估计，如果把美国政府对国民的社保
欠账等所有隐性债务统统加在一起，那么2007年美国的实际债务总额就已经高达53万亿
美元。而金融危机更将美国推向了不可逆转的债务增长通道。美国财政部去年12月21日
公布的数据令人咋舌，由于政府债务以及社会福利开支增加，2010财政年度美国政府债
务规模超过资产规模达到13.5 万亿美元，高于2009财年的11.5万亿美元和2008财年的
10.2万亿美元。
美国债务问题也远比欧洲严重得多，但美国一方面可以利用货币贬值稀释债务，
而另一方面又可通过债务货币化，制造通胀而转嫁债务成本，使国家债务国际化。作为
货币发行国，其可以通过增发货币以履行对外偿付义务或稀释对外债务负担，即通过储
备货币贬值变相违约其外债偿付义务。仅2002～2006 年间，美国对外债务消失额累计
达3.58万亿美元。
如果把降低债务的“名义增长效应”分为 “实际增长效应”和“通胀效应”两
部分，历史经验数据显示，1946－2003年间，实际GDP增长平均每年令公债－GDP比率降
低1.3个百分点，而通胀的作用为1.6个百分点，大于前者。换言之，在整个“名义增长
效应”中，通胀的贡献度为56%。可见，利用美元霸权下的货币政策和汇率政策是美国
一贯常用的赖账方式。
而今，美国再次重启量化宽松，试图通过债务货币化大幅削减债务，将美国国债
的收益率保持在低水平，进而刺激经济增长。但这很可能事与愿违，借贷成本上升将吞
噬所有刺激政策的努力。目前，QE2以及美国刚刚通过的延长减税期限的计划对美债形
成打压，美国债券市场持续疲软，国债收益率大幅上升，甚至遭到自雷曼倒闭以来最大
规模的抛售。
近日，10年期和30年期国债收益率利差已经收窄到105个基点，远低于11月初时
的最高水平160个基点，长期利率正在抬头。根据笔者的计算，如果美国实际经济增速
连续5年平均递增1%，将可以帮助推动美国政府财政收入共计增长 4500亿美元，但如果
同期利率每年上涨1%，美国政府应付利息将共计增长7000亿美元。而一旦形成高通胀预
期，将会导致长期国债实际利率飙升，大幅增加债务负担。
美国债务偿还能力正被削弱。衡量一国的债务偿还能力，除了债务负担外，还有
经济增长率和债务-收入比。由于美国房地产市场价值严重缩水、企业投资匮乏、家庭
收入锐减以及失业率久居不下，美国经济增长乏力，未来几年很难有较高的增长。而奥
巴马的大幅减税也极大影响了政府创收能力。
现在来看，好像唯有能够印制世界上最主要储备货币的“过度特权”，才能给美
国以喘息的机会，但是这种特权正在受到其他国家越来越多的攻击，美元无序贬值对全
球经济的严重伤害已经动摇了美元的信用基础，质疑美元和美债泡沫的声音不绝于耳。
由于公众持有的美国国债很大一部分将在最近5年内到期，美国政府不得不再通过市场
融资来偿付。如此的借债还债，将是对美元信用基础的动摇和对美元霸权的重大挑战。
而雪上加霜的是，近期华尔街分析师“百余城市恐将破产”的预测犹如重磅炸弹
，让全球关注正在浮出水面的美国地方债务危机。近年来，美国地方政府税收收入缩水
，各地方政府走上了疯狂发债的道路。金融危机后，不断上升的房屋止赎率、资产缩水
、就业不振和债务去杠杆化使财政状况捉襟见肘，再加上脆弱的商业地产市场也大大拖
累地方财政。今年第一季度美国银行业持有的商业地产抵押贷款违约率已达1992年以来
的最高水平，这让依靠房产税的州政府债台高筑，入不敷出，财政频频告急。
目前美国50个州中的47个州政府和许多市政府都面临不同程度的财政危机，债台
高筑的纽约州、伊利诺斯州、新泽西州和加利福尼亚州尤为严重。自2009年 7月以来，
已有207个市政债券发行机构违约，欠债总额达60亿美元。如果地方政府债券市场出现
危机，就有可能引发美国国债市场螺旋式不良后果。因此，从财政负担、融资成本不断
上升趋势以及地方债务亏空看，美国引爆债务危机恐怕只是时间问题。
【在 j***h 的大作中提到】
: 业内专家：美国房价跌势还将持续数年
: 2011年01月04日13:48 来源：FX168
: 波士顿地产(Boston Properties)公司董事长兼首席执行官(CEO)Mort Zuckerman日
: 前在接受美国CNBC电台采访时表示，美国房产价格跌势还将持续数年。
: Zuckerman说道："我对住房市场前景感到悲观。"波士顿地产专攻高段商业房地产
: 市场，公司上周以9.3亿美元的价格购入了地标性建筑约翰汉考克大厦(John Hancock
: Tower)。
: Zuckerman同时担任U.S. News & World Reports周刊杂志主编，他将房价持续下跌
: 的主因归咎于所谓的尚未进入市场的止赎房库存。
: 他补充说："这是对住房市场造成持续压力的重要因素，根据我的判断，这样的影
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j***h
发帖数: 4412 | 259 美国经济或延续“增长型衰退” 2011年01月05日 04:01 中国证券报
美国高频经济信息社首席经济学家卡尔·温伯格日前在接受记者专访时预测，2011
年美国经济增长率为2．5％，但高失业率仍将持续，他把这种情况表述为“增长型衰退
”。
温伯格认为，对于美国而言，2．5％的增长率无法解决就业问题，而且经济增长的
主要推动力来自政府支出，这导致未来财政压力越来越大。对于美联储新一轮的“量化
宽松”政策，他的观点是这一政策不会导致通货膨胀风险、损害美国经济，将促进投资
和消费信贷的增加。他更倾向于美国面临通缩风险。
温伯格谈到，虽然美国的银行系统仍然脆弱，且持续惜贷，但这主要是由于欧洲债
务危机和证券市场不稳所致。华尔街将面临两个主要风险，一个是欧洲债务问题，另一
个是美国财政平衡。目前美国债务水平已达历史最高值，但要实现财政平衡并非仅指减
少开支，更重要的是通过推动经济强劲增长增加财政收入。
关于欧洲债务危机，他认为短期内尚无解决办法，其持续时间长短将取决于欧洲决
策者们如何统一立场，采取行动。对欧洲而言，比起直接向银行系统注资、处理银行不
良资产和重组，还有更多危机解决之道。但各国领导人不会很快达成一致意见，这将使
国际金融系统面临风险。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国债务问题日趋严重 2011年01月05日 04:04 中国证券报
: 国家信息中心预测部副研究员 张茉楠
: 对于风险防范而言，有时不确定性比真正的危机更可怕。2011年全球最大的不确
: 定性在美国，而美国最大的不确定性在于债务问题。
: 美国这些年繁荣是“史无前例的借贷来的繁荣”。美元作为储备货币可以为债务
: 进行外部融资，使债务经济能够得到国际循环。进入21世纪以来，海外持有的美国债券
: 规模和所占比重逐年增加，债券发行量占世界的32%，2003-2009年期间，美国外债率分
: 别为62.3%、70.4%、75.0%、 83.6%、 95.4%、95.2%和95.9%，2009年与2003年相比提
: 高了33.6个百分点，美国外债余额已到达13.6万亿美元，占全球外债余额的 23.9%。
: 但实际上，美国的真实债务要远远超过这个数字。按照美国政府前总审计长、美
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j***h
发帖数: 4412 | 260 美国债破14兆 共和党要逼奥巴马“大摊牌” 2011-01-04 13:46:59 世界日报
2010年最后一天，美国国债首度突破14兆美元大关。按照日增40亿美元的速率推算，
100天后将到达法定举债上限。共和党议员已扬言要和欧巴马政府「大摊牌」，绝不轻
易调高举债上限。若不及时修法，美国将创下开国以来首度倒债的纪录。
美国财政部网站3日公告，截至去年底，国债总额为14兆252亿1521万8708元5角2分，距
离去年6月1日突破13兆关卡，才7个月。
去年2月，国会通过、总统欧巴马签字生效的举债上限为14兆2940亿美元。假如到了3月
下旬，国会仍无动作，全球金融市场就该紧张了。
共和党在新选出来的众议院过半数，部分党籍议员表示无论如何绝不让举债上限调高。
部分议员有条件同意：除非欧巴马政府大幅削减开支，包括对社会安全和医疗照顾的补
助，否则将封杀提高举债上限的修法提案。参议员迪明特甚至以「大摊牌」（big
showdown）形容共和党紧守举债上限的决心。
举债上限如果无法调高，财政部和白宫会採取缓兵之计，财政部可先挪用部分款项，白
宫可以关闭某些机关，暂时停发社会安全与医疗照护款项节省开支。
但这样做拖不了太久，若共和党议员决议杯葛，美国将因国防开支和债务利息，而向购
买美国国债的外国政府、银行及个人说「我们没钱还债」。最糟的是，金融市场不会等
到美国真的倒帐的这一天，市场会提早出现强烈反应，希腊的状况就是前例。
白宫经济顾问委员会主席库斯比向共和党阵营喊话，表示这不是逞匹夫之勇的把戏：「
拒绝提高上限将导致美国发生债务违约，这在美国史上是前所未有的事，将比2008年金
融风暴更严重。」
不过，茶党等共和党激进派最主要目标就是不让美国债务继续膨胀，所以没有人能预料
他们会坚持到何种程度。
保守派媒体还翻出2006年欧巴马担任参议员时的谈话：「提高举债上限是领导人失败的
象徵，也是美国政府无力自行应付开销，必须仰仗外国支持我们政府鲁莽财务政策的象
徵。」欧巴马将被迫把这话吞回去，向国会低头。
2011
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济或延续“增长型衰退” 2011年01月05日 04:01 中国证券报
: 美国高频经济信息社首席经济学家卡尔·温伯格日前在接受记者专访时预测，2011
: 年美国经济增长率为2．5％，但高失业率仍将持续，他把这种情况表述为“增长型衰退
: ”。
: 温伯格认为，对于美国而言，2．5％的增长率无法解决就业问题，而且经济增长的
: 主要推动力来自政府支出，这导致未来财政压力越来越大。对于美联储新一轮的“量化
: 宽松”政策，他的观点是这一政策不会导致通货膨胀风险、损害美国经济，将促进投资
: 和消费信贷的增加。他更倾向于美国面临通缩风险。
: 温伯格谈到，虽然美国的银行系统仍然脆弱，且持续惜贷，但这主要是由于欧洲债
: 务危机和证券市场不稳所致。华尔街将面临两个主要风险，一个是欧洲债务问题，另一
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j***h
发帖数: 4412 | 261 新报：从历史角度探讨“美国衰弱论”
2011年01月05日 13:15新华网
【新加坡《联合早报》1月3日文章】题：从历史角度探讨“美国是否衰落”的老课题(
作者 日本国立新潟大学副教授，现为美国麻省理工学院(MIT)国际问题研究中心访问学
者张云)
现在充斥在世界政治经济讨论的主要载体(代表性国际性论坛，具有重要影响的刊物等)
的热门题目是“美国是否衰落？”。当被各种看似都很有说服力的观点包围得不知所措
的时候，真有点“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的感觉。
摆脱思维困惑的唯一办法就是先将他人观点先放在一边进行独立思考。事实上，美国是
否衰落并不是新鲜命题，通过历史考察可能会为我们提供一个更加可靠的答案。
新出现的老问题
芝加哥全球事务委员会最新调查结果显示，仅有33%的美国人认为50年后美国仍然会是
世界的主要大国，为了不让相对悲观的气氛影响客观判断，我们首先不能忘记下面两个
历史事实。
第一，不要忘记这场全球性的讨论开始的时间并不长。
直到2007年秋天，无论是美国还是世界都还认为我们生活在一个美国独霸的单极世界(
unipolar world)里，而且这种局面还将会继续。3年前发生的美国次贷危机(subprime
loan crisis)开始引发对于单极世界怀疑论，《金融时报》在2007年12月26日的社论中
警告说“美元的至高无上地位不再是想当然的事了。”但是，美国国内的房地产贷款(
特别是给低收入群体的贷款)危机并没有引起全球性对于美国衰落的怀疑，世界各国的
资金还是不断地以购买美国财政部国债的形式大量流入美国，美国的消费继续牵引世界
经济的发展。到了2008年9月以“雷曼兄弟”破产为标志的美国金融和经济危机开始真
正显现出全球效应，美国是否衰落的讨论也就再也不仅仅局限于美国和西方世界，而成
为了真正的国际性课题，而这个讨论在过去的一年半时间里则不断地升温。
第二，不要忘记这是一个有过至少两次先例的老问题。
当世界似乎在认真审视美国是否衰落的现在，我们很容易忘记这个命题的讨论并非没有
先例，某种意义上可以说是个“老问题”。
上个世纪70年代初，美国放弃美元黄金兑换制，经济进入衰退，“尼克松主义”客观上
宣告了越南战争的失败，与此形成鲜明对比的是欧洲经济的崛起和欧洲联合的深化，于
是美国是否衰落的课题在战后第一次出现了。
接着，在上个世纪80年代末90年代初，日本经济实力急剧膨胀，特别是1985年《广场协
定》带来的日元大幅度升值不仅让日本成为能够购买美国“洛克菲勒大楼”的超级买家
，而且促进了日本公司的海外扩张，甚至连以“丰田方式”为代表的日本企业管理经验
也成为美国商人们皮包里的必备书之一。那位创造了“文明冲突论”的哈佛大学教授萨
缪尔·亨廷顿在90年代初《外交》双月刊的文章中就毫不含糊地将日本定位为美国“最
大的威胁”。
但是，历史证明无论是欧洲还是日本都没有威胁到美国，美国的衰落在上述两个时期都
是短暂的，而更长的时期是美国享受独大的地位。
并非美国衰落而是其他国家崛起
首先，从实力的角度来观察，目前的情况不是美国的绝对衰落，而是其他国家的相对崛
起。
纵向分析，即美国同自身在历史上的情况相比。美国经济实力在过去的20年里没有明显
变化，美国的GDP占世界GDP的比重基本保持在25-30%左右。世界货币基金组织(IMF)统
计数据显示，美国的GDP占世界GDP的比重在1990年为28%，1995年为26%，2000年为30%
，2005年为28%，即使在受到金融危机重创的2008年仍然保持24%的份额。
在军事实力方面，美国的国防开支在过去13年持续增长，2006年美国国防支出占世界各
国国防支出的51%，换句话说，美国的军事支出超过了世界其他各国的总和。另外，经
常可能被遗忘的是，美国在海外的军事基地不仅没有比冷战时期减少，相反大幅度增加
。2008年美国在全球39个国家的761个基地有近30万驻军(还不包括9万名派驻在海洋军
舰上的军事人员)。特别是在中东地区，上个世纪80年代，美国在中东地区基本没有军
事存在，但是现在美军存在遍布中东各国。因此，从绝对实力的角度来看，美国并没有
衰落，在军事方面相反是在“崛起”。
横向分析，即美国与其他国家的历史比较。在军事实力方面，苏联解体后已经没有任何
一个国家的军事实力可能超过或者接近美国，美国与其他国家实力对比的差距在扩大而
不是缩小。
在经济实力方面，横向比较的情况却有很大不同。以中国，印度，巴西和俄罗斯为代表
的“金砖四国”的崛起使得与美国经济实力差距相对较小的国家的数目大量增加。世界
银行的数据显示，1998年巴西占世界GDP比重约为2.7%，中国为3.4%，印度为1.4%，俄
罗斯为1%，2008年这一比值分别为巴西2.7%，中国7.2%，印度为2.1%，俄罗斯为2.7%，
除了巴西持平外，其他三国都增加了近一倍或一倍多。正如法利德·扎克里亚在《后美
国世界》一书中指出的：不是美国衰落了，而是“其他国家崛起了”。
美国“环球支配”地位减弱
第二，从美国自身的大战略意图和实施结果的角度来分析，美国的确可说是“衰落”了。
冷战结束后，保持美国在单极世界中的“至高无上”地位成为从老布什以来历届美国政
府国际大战略的核心。没有了可以与美国抗衡的超级大国的挑战，美国不仅有机会而且
有动力建立一个真正的世界帝国。
为了保持“至高无上”地位的战略定位，美国追求“环球支配”的战略目标，主要体现
在两个方面：
一个方面是客观静态特征上的实力，或者更加准确地说是，由美国支配的资源绝对超过
其他任何国家，处于国际体系的顶端，前面的分析显示这一点没有大的变化。
第二个方面是主观动态特征上的意愿，美国有着强烈的意愿用这些优势资源按照自己的
意志和设想去制定国际规则，改造国际体系，塑造符合美国利益(从美国看来是为了人
类利益)国际环境。这是美国“环球支配”大战略硬币的两个面，两者相辅相成，缺一
不可。没有可供支配的资源，即使再有意愿也无法实现；相反即使拥有绝对资源，但是
意愿不足的话就不会追求支配。
美国在冷战后日益依靠军事资源来实现战略目的，从1989年以来，美国几乎经常性地处
于战争状态(几乎每三年两次)，而且看不到头，1989年巴拿马，1991年海湾战争，1993
年索马里，1994年海地，1995年波斯尼亚，1999年科索沃，2001年阿富汗，2003年及
2004年海地。美国可以动武的理由也不断“与时俱进”地理论化：“人道主义干涉”、
“全球反恐战争”、“美国特殊论”……各种理由越来越抽象，适用范围也越来越扩大
，正如一位美国学者担心的那样，美国将处于“永久战争”状态。
但是结果如何呢？美国虽然在短时间内推翻了政权，但是却陷入了无法自拔的协助被占
领国进行“国家建设”的泥潭之中。在伊拉克和阿富汗，美国已经陷入了两难困境，美
军离开将会带来权力真空引发内战，美军继续驻留则会受到财政困难和人员伤亡的煎熬
。芝加哥大学教授约翰·米埃舍莫具有讽刺意味地指出，可能的出路是“再扶植一个独
裁者”。如果真的是那样，无论是美国的战略意图还是希望，结果等于都没有实现。
在经济领域，从结果来看美国的支配作用减弱的情况更加明显。
首先体现在美元地位的发生动摇。美国的经济优势的根源在其“金融特权”，核心是美
元的基轴货币地位。美国经济的增长主要依靠国家支出与消费拉动，而这些在过去的十
几年内都是依靠举债来实现的，一旦美元的国际地位下降，美国财政部的美元债券的吸
引力就会下降，美国经济可能失去“输血”的机会而大衰退。
第二、美国对于国际经济规则指定的控制权的下降。随着其他国家经济实力的增长，要
求修改现行规则的声音会日益增强，这一点已经在新兴的20国集团框架，IMF，世界银
行等会议上看到。
以上为“美国是否衰弱”这个老问题的新内容，是冷战时期讨论中所没有的。这些新内
容主要是因为美国自身的“全球支配”的战略目标和“至高无上”的战略定位引起的，
因此解决之策也需要美国在战略心态上做出调整。美国的衰落更多的是相对的实力下降
而不是绝对的下沉，更多的是心态的悲观而不是现实的反映，更多的是控制能力的减退
而不是影响力的消失。 |
j***h
发帖数: 4412 | 262 美刊文章：美国衰落，狼真的来了？ 2011年01月05日14:42 新华网
【美国《外交政策》双月刊1/2月号文章】题．三思：美国的衰落（作者英国《金
融时报》国际事务首席评论员吉迪恩·拉赫曼）
美国无疑经历过衰退周期。约翰·肯尼迪1960年竞选总统时抱怨说：“相对于苏联
，美国的力量一直在下滑，共产主义在世界各个领域稳步推进。”埃兹拉·沃格尔1979
年出版的《独占螫头的日本》开启一个10年，在这10年，人们对日本制造技术和贸易政
策的恐慌不断加剧。
当然，事实最终证明苏联和日本对美国霸权构成的威胁都是空想。所以，如果美国
人像对待“狼来了”一样对待关于中国构成的新挑战也是有情可原。但是，这则寓言有
个常常被忽略的事实：事实最后证明男孩是对的。狼真的来了——中国就是。
中国挑战与苏联日本不同
中国对美国的挑战在经济和人口方面更为严峻。苏联垮台的原因是效率极低的经济
制度，这个致命弱点掩盖了很长时间，因为苏联从未打算在世界市场上竞争。相反，中
国则在全球舞台上证明自己的经济力量。这可绝非空架子式的苏联经济。
日本当然经历了多年的经济增长，目前仍是出口强国。但日本从来都不是头号大国
的靠谱候选者。日本人口还不到美国的一半，也就是说，日本经济要超越美国，日本人
得比美国人富一倍以上。这种情况不可能发生。相比之下，中国的人口是美国的4倍以
上。高盛公司曾在2008年经济崩溃前做出一项著名预测：中国经济将在2027年以前超越
美国。按目前的速度，中国可能用不了那么久就将成为世界第一。
中国的经济力量已经使北京得以在世界范围内挑战美国的影响力。中国是很多非洲
国家政府更乐意选择的伙伴，也是巴西和南非等其他许多新兴国家最大的贸易伙伴。中
国还开始购买希腊和葡萄牙等欧元区经济困顿国家的债券。
而国际舞台正在上演一个更宏大的故事：那就是众多新兴经济和政治参与者的崛起
，中国只是这个故事中的主要内容。美国在欧洲的传统盟友，包括英国、法国、意大利
甚至德国，都在经济排行榜上不断下滑。印度、巴西和士耳其等新兴强国则不断崛起。
这些国家都有各自的外交政策倾向，这些倾向的共同作用就是限制美国影响世界的能力
。想想印度和巴西如何在全球气候变化谈判中支持中国。或者土耳其和巴西在联合国投
票反对美国制裁伊朗。这还只是开始。
不要指望内部问题阻碍中国发展
美国人担心国家衰落时往往忽视自己看起来最可怕的对手的种种弱点，这当然不错
。苏联和日本的制度缺陷只在回头追忆时才变得明显。相信美国霸权未来将持续很久的
人指出中国制度的潜在缺点。美国前总统乔治·布什最近接受英国《泰晤土报》采访时
提出，中国的内部问题意味着中国经济不大可能在可预见的将来与美国相匹敌。
但是，自中国上世纪70年代末开始迅速发展以来，预言中国奇迹将迅速终结是西方
分析的主要特点之一。20世纪90年代，经济观察家们经常提到中国的银行和国企危险处
境。但是，中国经济一直在发展，而且大概每7年就翻番。
当然，假装中国不面临任何重大挑战是荒谬的。然而，就算你把严重的经济和政治
动荡考虑在内，认为中国对美国的影响力构成的挑战将轻易消失却是犯了大错。一旦某
个国家掌握了经济发展的窍门，要让它脱轨可不容易。
在核时代，中国不大可能卷入世界大战，所以也远远不会面临德国住20世纪面临的
动荡和混乱。而任何经济或政治困难都不足以阻挡中国崛起为强大国家的脚步。
美国领先优势并非坚不可摧
照同前情况，美国有世界第一的经济规模，世界领先的大学，还有很多世界最大的
公司。美国军队仍然天下无敌，远远强过任何对手。美国的军事开支几乎是世界其他所
有国家和地区的总和。再加上美国的无形资产。
这都不错，但或许不像你想像的那么坚不可摧。美国大学仍然是强大的资产。但如
果美国经济产生不了更多工作岗位，那些在斯坦福大学和麻省理工学院就读的才华横溢
的亚洲毕业生将大批回国。如果美国不能像过去那样与机会、繁荣和成功密切相关，美
国的吸引力也可能下降。
至于美国军事，伊拉克战争和阿富汗战争的教洲在于，美国的武力不像前国防部张
唐纳德·拉姆斯非尔德等人想像的那么好用。
美国人不仅渐渐失去到外国探险的兴趣，美国军事预算显然也将在这个紧缩的新时
代面临压力。难怪参谋长联席会议主席、海军上将迈克尔·马伦指出，迅速增长的国家
债务是美国国家安全面临的最大威胁。
与此同时，中国的军事开支继续迅速增长。这个国家不久将宣布建造首艘肮母，并
计划一共建造五艘。更严重的或许是，中国研究的新型导弹和反卫星技术威胁到美国太
平洋霸权依托的制海权和制空权。在核时代，美国和中国军队不大可能发生冲突。中国
人普遍认为，美国最终将发现自己没何条件继续保持在太平洋的军事地位。美国在该地
区的盟友——包括日本和韩国，还有越来越与其结盟的印度——或许与美国开展更紧密
的合作以对抗崛起的中国势力。但是，如果美国出于预算原因不得不缩小在太平洋的军
事力晕，美国的盟友将开始自我调整以适应不断崛起的中国。北京的影响儿将扩大，而
作为全球经济新核心的亚太将战为中国的后院。
全球化未必不是零和游戏
从老布什到奥巴马等连续几任美国总统都明确欢迎中国崛起。奥巴马任访华前总结
美国的传统方式时说：“影响力不一定得是零和游戏，各国不需要害怕彼此的成功……
我们欢迎中国努力在世界舞台上发挥更大作用。”
但是，无论在正式演讲中怎么说，美国领导人显然开始产生疑虑，而且不无道理。
现代经济学的主旨之一就是，贸易是互惠互利的，是双赢而非零和。但这也暗示游戏规
则不受非法操纵。美国政府显然认为中国货币定价过低是某种形式的保护主义，导致全
球贸易失衡和美国的就业损失。《纽约时报》专栏作家保罗· 克鲁格曼和彼得森国际
经济研究所的弗雷德·伯格斯滕等著名经济学家都持类似看法，认为关税或其他报复措
施是合理的反应。双赢世界到此为止。
涉及更大的地缘政治图景时，未来的世界看起来更像场零和游戏。事实上，崛起的
中国与削弱的美国之间的竞争已经明显地表现在从亚洲领土争端到人权等诸多问题上。
不幸中的万幸是，美国和中国多半不会真正诉诸战争，但这是因为双方都拥有核武器，
而不是因为全球化神奇地消除了二者之间的分歧。
美国领导人在公开场合拒绝零和理论，这是对的。不这么做就会不必要地引起中国
人的敌意。但是，这不应模糊一个不可避免的事实：随着经济和政治力量从西方向东方
转移，新的国际竞争将不可避免地出现。
美国仍然拥有令人畏惧的力量。美国经济终将恢复。美军在全球拥有影响力，同时
具备其他任何国家眼下都无法匹敌的技术优势。但是，美国再也不可能拥有从苏联1991
年解体到2008年金融危机这17年间的全球优势。那个时代已经结束。
等)
【在 j***h 的大作中提到】
: 新报：从历史角度探讨“美国衰弱论”
: 2011年01月05日 13:15新华网
: 【新加坡《联合早报》1月3日文章】题：从历史角度探讨“美国是否衰落”的老课题(
: 作者 日本国立新潟大学副教授，现为美国麻省理工学院(MIT)国际问题研究中心访问学
: 者张云)
: 现在充斥在世界政治经济讨论的主要载体(代表性国际性论坛，具有重要影响的刊物等)
: 的热门题目是“美国是否衰落？”。当被各种看似都很有说服力的观点包围得不知所措
: 的时候，真有点“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的感觉。
: 摆脱思维困惑的唯一办法就是先将他人观点先放在一边进行独立思考。事实上，美国是
: 否衰落并不是新鲜命题，通过历史考察可能会为我们提供一个更加可靠的答案。
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j***h
发帖数: 4412 | 263 美国是衰落还是停滞 2011-01-05 21:59:10
商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
写于2011年1月5日 我的博客http://wudonghua020.blog.163.com
2011年美国《外交政策》双月刊1-2月号发表英国《金融时报》国际事务首席评论
员吉迪思.拉赫曼的《三思：美国的衰落》一文，该文认为中国崛起不可避免，美国是
阻挡不了的，同时美国的领先优势如军事、经济规模、大学教育质量、跨国公司数量质
量、创新、技术等并非坚不可摧，笔者有同感。2011年1月3 日的新加坡《联合早报》
发表日本新舄大学副教授、美国麻省理工学院国际问题研究中心访问学者张云的《从历
史角度探讨“美国是否衰落”的老课题》，该文认为美国与中印等金砖四国的差距对比
在扩大而非缩小。该文认为不是美国衰落了，而是其它国家崛起了，美国的环球支配地
位减弱了。笔者认为，两文作者把握基本到位，笔者认为美国不是衰落而是停滞。
笔者认为，美国阻挡不了中国崛起，这是徒劳的。中国人均收入将来最高峰时会达
到美国的 一半，那中国的GDP总量将超过30万亿美元，中国还可以增长6倍，大概需要
18年。美国无法阻挡中国崛起，明智的做法是如何搭中国增长6倍的最大便车。但是奥
巴马政府好象还没适应这一点，过去一年与中国竞争国际市场没效果，利用军事上阻碍
中国并没有多大意义，因为核平衡已经决定了一切。
如果美国抓住中国崛起这个便车，未来中国18年增长6倍，经济总量超过30万亿美
元，有可能使美国经济站上20万亿美元大关。所以，美国应该放弃自己走路改变成依靠
中国、拥抱中国发展，才是正确的美国道路。
从最近奥巴马准备启用摩根大通高管威廉.戴利来出任白宫办公厅主任一事来看，
想修复华尔街与白宫的关系。笔者认为，此事与美国经济增长并无必然关系，这只不过
是一张传统过时的美国发黄牌。
美国经济看消费，只有动这个脑筋，这才是纲举目张，这个东西不涨，美国经济就
是停滞。这个东西大涨，美国经济才有希望，消费才是美国经济的核动力。
1979
【在 j***h 的大作中提到】
: 美刊文章：美国衰落，狼真的来了？ 2011年01月05日14:42 新华网
: 【美国《外交政策》双月刊1/2月号文章】题．三思：美国的衰落（作者英国《金
: 融时报》国际事务首席评论员吉迪恩·拉赫曼）
: 美国无疑经历过衰退周期。约翰·肯尼迪1960年竞选总统时抱怨说：“相对于苏联
: ，美国的力量一直在下滑，共产主义在世界各个领域稳步推进。”埃兹拉·沃格尔1979
: 年出版的《独占螫头的日本》开启一个10年，在这10年，人们对日本制造技术和贸易政
: 策的恐慌不断加剧。
: 当然，事实最终证明苏联和日本对美国霸权构成的威胁都是空想。所以，如果美国
: 人像对待“狼来了”一样对待关于中国构成的新挑战也是有情可原。但是，这则寓言有
: 个常常被忽略的事实：事实最后证明男孩是对的。狼真的来了——中国就是。
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j***h
发帖数: 4412 | 264 美国应能确保美元优势地位 2011年01月05日 09:30:28 中国证券报
展望2011年，美国经济面对三大挑战：高失业、高负债和跌跌不休的房价。
据美联储预测，假如经济形势一片大好，即便就业市场每个月创造32.1万个职位，
也将需要5年才能重回危机衰退前的水准。而由于全美五十个州政府，有49个州订有平
衡预算的法规，不允许支出高于收入。依据各州的法律，一旦出现赤字就必须削减支出
或者增税。但根据州政府协会的估算，各州在本年度的预算赤字高达840亿美元，相当
于美国经济产值的0.6%。
面临预算赤字的窘境，各州在未来的18个月内，将不得不裁减25万个支薪公务员，
这或许将推高约0.2%的失业率。事实上，全美各级政府从2009开始至2013年底的五年内
，将陆续裁去上千万个全职的工作岗位。
因此，未来经济缓慢增长和高失业率，将迫使美国经济复苏历经漫长和艰难的跋涉
。开源没门，节流又很难做到。根据2010年的人口普查统计，2011年即将退休的人员中
，私营部门74%的全日制员工，可以享受由雇主提供的退休计划，但私营部门39%的半职
员工，就只能依靠政府提供的退休金过日子。可婴儿潮的退休人员和被迫提前退休的人
们，也都到了提取社会保障基金的时候，令社会保障基金备受压力。
但整个联邦预算必须重新考量国家多年累计的债务。不过问题是如何筹集资金还债
？提高税收，再借债、抑或缩减开支？奥巴马已经发话了，美国人借债消费创造经济繁
荣的日子已一去不复返，那就只剩两条路，提高税收或缩减开支。可是按目前美国百姓
的生活状况，提高税收似乎无法做到。
洛克菲勒基金会一项新的研究结果显示，当前美国经济的不稳定性，要比近25年来
的任何时期都更严重，而且情况只会越来越糟糕。其中，几近失去控制的失业率和高涨
的医疗费用，是美国民众基本生活结构中最令人担忧的要素。
然而全美高额的负债积重难返。目前美国政府、公司和私人累计欠债总额已高达天
文数，根据国际经合组织（OECD）的统计数字：如果按美国现有人口3.05亿来计算，人
均欠债为70万美元，每个家庭（按每户3.1人）欠债217万美元。
如果房市重新兴旺起来，既拉动了消费，又带动了就业，政府还可从中提高地产税
，是解决百废待兴最便捷的途径。但是很可惜，全美房价还依然跌跌不休。目前约有20
%的房贷户，其房产价值低于房贷，另有33%房贷户，其房产价值相比房贷，只高出不到
10%，也就是说，只要房价再继续跌去10%，届时全美靠借贷购房的屋主，每2户即有1户
，将陷入资不抵债的境遇。
根据社会保障基金的最新数据，美国7千万“婴儿潮”中，约占三分之一的人没有
任何退休储蓄，在未来退休的年月里，他们唯一能做的就是兑现房产，这部分房屋与空
置房，再加上“负资产”房屋一齐涌入房市，哪怕从现在起不再建造房子，也需要十年
左右才能彻底地消化掉。按照供求关系的经济法则，全美平均房价可能跌回至1998年的
水平。由此可见，指望美国近期房市重新兴旺起来没指望了。
尽管美国经济如此糟糕，但无法撼动美元作为全球货币的特殊地位。这种地位，为
生活在20世纪的美国人提供了巨大的益处。对于华盛顿来说，美元作为全球金融体系的
“燃料”，能够让美国政府以较低的利率出售美国国债，从而降低借贷成本；美国企业
收购外国公司可以用比较低的价格；美国公民则能享受便宜的汽车和房屋抵押贷款。
美国需要借钱时，美元就变强势；需要赖账时，又成弱势稀释债务。现如今美国负
债太多，一方面美元拼命贬值，一方面忽悠大家“黄金能保值防通胀”，把黄金炒高。
人民币继续升值的后果会如何，是否会重蹈当年日币升值使日本陷入危机？而炒高黄金
究竟对谁最有利？自然又是美国。单美联储在纽约那个金库就储藏了全球25%的黄金。
截至今年9月底，黄金占美国外汇储备的72.1%，而仅占中国外汇储备的6%。黄金一旦炒
到足够的高价，美国很可能大量抛售黄金来回收美元。届时，美元肯定立刻转弱为强，
而黄金价格则将大幅下跌。美元已玩儿到了最高境界，对外贬值，对内保值，想低就低
，想高就高。
综上所述，2011年的美国经济将会依然陷在深坑之中挣扎。然而，美国未来20年完
全能确保美元的绝对优势地位，美国经济还不至于穷途末路。（加拿大皇家银行 陈思
进）
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国是衰落还是停滞 2011-01-05 21:59:10
: 商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
: 写于2011年1月5日 我的博客http://wudonghua020.blog.163.com
: 2011年美国《外交政策》双月刊1-2月号发表英国《金融时报》国际事务首席评论
: 员吉迪思.拉赫曼的《三思：美国的衰落》一文，该文认为中国崛起不可避免，美国是
: 阻挡不了的，同时美国的领先优势如军事、经济规模、大学教育质量、跨国公司数量质
: 量、创新、技术等并非坚不可摧，笔者有同感。2011年1月3 日的新加坡《联合早报》
: 发表日本新舄大学副教授、美国麻省理工学院国际问题研究中心访问学者张云的《从历
: 史角度探讨“美国是否衰落”的老课题》，该文认为美国与中印等金砖四国的差距对比
: 在扩大而非缩小。该文认为不是美国衰落了，而是其它国家崛起了，美国的环球支配地
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j***h
发帖数: 4412 | 265 美国石油协会：能源业将成为经济复苏引擎 2011年01月06日 京华时报
美国石油协会4日在首都华盛顿发布《美国能源状况》报告时认为，能源业将成为
美国经济复苏的引擎。
报告指出，美国能源业每年给美国经济带来超过1万亿美元的贡献，占到国民生产
总值的7.5%。同时，该行业还提供了逾920万个就业机会。在过去十年，能源业在美国
的投资总额达到了1.66万亿美元。
该协会主席兼首席执行官杰克·杰勒德在新闻发布会上表示：“只要美国各级政府
做出正确的决策，能源业已准备好成为经济增长的引擎，推动2011年美国经济的复苏，
乃至未来数十年的增长。”
杰勒德还指出，随着世界人口的增长以及新兴经济体发展的需要，全世界对能源的
需求将会显著增加。根据政府的预测，到2035年及更长时间内，石油和天然气将会继续
提供美国和全球一半以上的能源需求。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国应能确保美元优势地位 2011年01月05日 09:30:28 中国证券报
: 展望2011年，美国经济面对三大挑战：高失业、高负债和跌跌不休的房价。
: 据美联储预测，假如经济形势一片大好，即便就业市场每个月创造32.1万个职位，
: 也将需要5年才能重回危机衰退前的水准。而由于全美五十个州政府，有49个州订有平
: 衡预算的法规，不允许支出高于收入。依据各州的法律，一旦出现赤字就必须削减支出
: 或者增税。但根据州政府协会的估算，各州在本年度的预算赤字高达840亿美元，相当
: 于美国经济产值的0.6%。
: 面临预算赤字的窘境，各州在未来的18个月内，将不得不裁减25万个支薪公务员，
: 这或许将推高约0.2%的失业率。事实上，全美各级政府从2009开始至2013年底的五年内
: ，将陆续裁去上千万个全职的工作岗位。
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j***h
发帖数: 4412 | 266 API:美国能源业面临三大挑战 2011年1月5日 10:19
[世华财讯]美国石油协会4日报告称，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高
能源效率的三大挑战。
新华社1月5日消息，美国石油协会(API)4日在首都华盛顿发布的《美国能源状况》报告
认为，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高能源效率三大挑战。
报告称，美国石油和天然气行业一直致力于为美国消费者和企业提供可靠的、可承受的
能源供应。这些行业发展中所使用的先进技术已极大地改变了能源资源的开采和生产。
但不管怎样，能源行业的技术革新仍然具有很大的拓展空间，需要不断发展更先进的勘
探、采掘和生产技术。
报告指出，能源企业在当前以及未来为经济发展提供石油和天然气的同时，还需要积极
开发和扩大可替代能源和再生能源的利用，包括地热能、风能、太阳能、生物燃料，以
及下一代汽车所需的氢动力和锂电池，以促进能源多样化。
报告还强调，除了投资可再生能源，能源企业还必须认识到，可以获得的最大的“新”
能源就是提高能源利用效率。未来，美国必须高标准地提高能源利用效率，石油和天然
气企业要在这方面发挥自己的作用。
该组织当日还公布，截至12月31日当周，美国原油库存减少751万桶，汽油库存增加561
万桶，馏分油库存增加216万桶。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国石油协会：能源业将成为经济复苏引擎 2011年01月06日 京华时报
: 美国石油协会4日在首都华盛顿发布《美国能源状况》报告时认为，能源业将成为
: 美国经济复苏的引擎。
: 报告指出，美国能源业每年给美国经济带来超过1万亿美元的贡献，占到国民生产
: 总值的7.5%。同时，该行业还提供了逾920万个就业机会。在过去十年，能源业在美国
: 的投资总额达到了1.66万亿美元。
: 该协会主席兼首席执行官杰克·杰勒德在新闻发布会上表示：“只要美国各级政府
: 做出正确的决策，能源业已准备好成为经济增长的引擎，推动2011年美国经济的复苏，
: 乃至未来数十年的增长。”
: 杰勒德还指出，随着世界人口的增长以及新兴经济体发展的需要，全世界对能源的
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j***h
发帖数: 4412 | 267 美使馆秀房价 网民求团购 2011-01-07 06:30:00 云信网(昆明)
美国驻华大使馆官方微博1月5日11时15分发了一条晒美国房价的微博，引来众多中国网
民的嫉妒，有网民表示：“从房价看，中国是全球最发达的国家之一。”截至昨日23时
，这条微博已被转发了2600多条。
“在美国买房要花哪些钱？如图这样的前二后三层，3卧，居住面积250平米，占地大约
两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价 40万美元。(图①)”美
国驻华大使馆的这条微博这样写道。微博还给出了一篇美国驻华大使馆官方博客上的文
章，详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少
钱。”博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率及买房后要交的房产
税、税率和其他管理费用，“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关
的保险算100美元，地税250美元，考虑其他家居支出包括社区管理费等350美元，每个
月和房子有关的费用为2000美元。”博客中还提醒了信用记录对贷款利率的影响。这篇
与微博同时发表的博客现在也有超过3000人浏览。
有网民还对美国驻华大使馆的微博作出注解：“补充几点，该房子是：1、拥有永久土
地权利；2、居住面积指套内面积，不包括车库；3、精装修，包括厨房设备、洗衣机烘
干机、暖气；4、要交物业税，但相应有政府的服务，如社区配套，收垃圾；5、独立屋
没有物业管理费。”
美国驻华大使馆晒房价的微博引起了众多中国网民的兴趣，网民纷纷表示很受伤：“房
价真便宜，是杭州的四分之一”、“比北京五环的公寓还便宜”。郑渊洁也评论说：“
从房价上看，美国已经沦为发展中国家了。”还有网民表示如此便宜，要去美国购房，
纷纷打听买房是否办理户口以及孩子入学等，有网民说：“买房带户口不？求团购，我
是认真的。”
有好事网民甚至把这条微博转发给在微博上非常活跃的地产商任志强，不过任志强没有
评论。
作者：张书舟
【在 j***h 的大作中提到】
: API:美国能源业面临三大挑战 2011年1月5日 10:19
: [世华财讯]美国石油协会4日报告称，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高
: 能源效率的三大挑战。
: 新华社1月5日消息，美国石油协会(API)4日在首都华盛顿发布的《美国能源状况》报告
: 认为，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高能源效率三大挑战。
: 报告称，美国石油和天然气行业一直致力于为美国消费者和企业提供可靠的、可承受的
: 能源供应。这些行业发展中所使用的先进技术已极大地改变了能源资源的开采和生产。
: 但不管怎样，能源行业的技术革新仍然具有很大的拓展空间，需要不断发展更先进的勘
: 探、采掘和生产技术。
: 报告指出，能源企业在当前以及未来为经济发展提供石油和天然气的同时，还需要积极
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j***h
发帖数: 4412 | 268 美元“笑看”美国财政部“逼宫”国会
2011年01月07日03:33 汇通网
作为美国国家债务的计数器，邻近纽约市时报广场的“国债钟”计位数字恐怕又要
上调了！美国财政部“逼宫”国会，要求国会采取“负责任”的措施，并上调美国债务
合法借款上限，否则将产生灾难性的经济后果，其影响将比08年金融危机严重数倍。
美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)表示，美国债务可能会在3月31日以前触
及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务
上限，否则将产生灾难性后果。
他称，若美国债务短期或有限违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续
几十年时间。假如陷入债务违约的境地，则美国经济所将面临的后果“可能比2008年和
2009年金融危机所带来的影响要严重得多”。
尽管盖特纳很难准确判断美国债务将在何时触及14.3万亿美元的合法借债上限，但
他强烈要求国会在第一季度末以前采取行动，以避免美国政府陷入违约风险。
同时，美国财政部进一步“逼宫”国会修改债务上限。美国财政部一名匿名官员表
示，面对美国债务可能触及合法借债上限，强烈要求国会采取负责任措施，并上调债务
上限。他指出，美国政府对其债务违约将是“无法想象”的。修改债务上限需要去做，
而且也将会做到。
市场观察人士指出，美国联邦和地方政府都负债累累，债务水平屡创新高。美国财
政部的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13.5万亿美元，高于2009财年
的11.5万亿美元和2008财年的10.2万亿美元。
国际著名评级机构穆迪(Moody"s)警告称，如果美国政府财政赤字和债务水平继续
大幅上升，将考虑在未来12-18个月内下调美国“AAA”主权信用评级。
面对美国财政部的“逼宫”，美国众议院给予回应。众议院议长的博纳(John
Boehner)表示，美国不能出现债务违约，也不能继续无度借款，上调债务上限必须伴随
开支的削减。
美国众议院预算委员会主席保罗·瑞安(Paul Ryan)表示，较2008财年，2012财年
的预算计划将削减支出。预算委员会将致力于削减2011财年预算600亿美元。
若美国联邦和地方政府财政紧缩，将给经济增长带来阻力，特别是如果地方政府债
券市场出现危机，可能引发恶性循环。著名分析师梅雷迪斯·惠特尼 (Meredith
Whitney)预测，2011年美国地方市政债券违约情况将会大量爆发，涉及金额可能高达上
千亿美元，并对规模近3万亿美元的美国市政债券市场造成冲击。
美元在“逼宫”中“笑呵呵”
长期而言，美国债务将对美元产生一定影响，两者呈明显正相关性。然而，美国财
长盖特纳一句“将产生灾难性后果及影响超过08年金融危机”令市场避险情绪大增，在
动荡不安的汇市中，美元成为受益者，美元兑主要货币走高，美元指数触及五周高点80
.87。
不过，基金Merk Mutual Funds 总裁Axel Merk表示，“我担忧美国巨额债务对美
元形成长期影响。我们需关注2月份的财政预算会议，预计财政政策大幅收缩的可能性
不大。同时，美国政府的减税政策将使得2011年财政赤字出现跃升，这将对上半年美元
产生一定压力，抑制美元上半年显著走强的可能。”
美国近日公布的经济数据均强劲，为美元上扬提供了有力支撑。美国劳工部周四(6
日)公布的数据显示，美国1月1日当周初请失业金人数增长1.8万人，至40.9万人，好于
市场预期的40.0万人。尽管增长幅度较小，但依然表明美国劳动力市场开始改善。
苏格兰皇家银行(RBS)分析师BobSinche表示，“如果美国的劳动力市场果真开始改
善，那将为自我持续型的经济复苏定下基调，并将为美元提供非常牢固的支撑。”
外汇证券交易商GFT 分析师Kathy Lien认为，好的经济数据对于美元来说应该是正
面消息，尤其是在欧洲问题尚未解决的情况下。同时，投资者也认为美国复苏的动能正
在增加。她预期，在未来几个月内美元将持续走强。
投资委员会Samson Capital主席Jonathan Lewis表示，只要美国经济持续增强，尤
其是劳动力市场改善，那么美元将持续走强。不过，他也指出，所谓的“美元强势”是
个相对的概念。
Lien则警告，美元在2011下半年时可能将走软，因为就算经济改善，美联储(Fed)
可能最快到2012时才会升息。他认为，只要美联储持续将利率维持近乎于零水平，那么
交易员最终会转往其他较强势的货币。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美使馆秀房价 网民求团购 2011-01-07 06:30:00 云信网(昆明)
: 美国驻华大使馆官方微博1月5日11时15分发了一条晒美国房价的微博，引来众多中国网
: 民的嫉妒，有网民表示：“从房价看，中国是全球最发达的国家之一。”截至昨日23时
: ，这条微博已被转发了2600多条。
: “在美国买房要花哪些钱？如图这样的前二后三层，3卧，居住面积250平米，占地大约
: 两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价 40万美元。(图①)”美
: 国驻华大使馆的这条微博这样写道。微博还给出了一篇美国驻华大使馆官方博客上的文
: 章，详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少
: 钱。”博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率及买房后要交的房产
: 税、税率和其他管理费用，“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关
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j***h
发帖数: 4412 | 269 美国财长盖特纳：美国债务触及上限将产生灾难性经济后果
2011年01月07日 01:42 汇通网
摘要：美国财长盖特纳周四表示，美国债务可能会在3月31日以前触及债务债务能力上
限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务上限，否则将产生
灾难性后果。
汇通网1月7日讯——美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(6日)表示，美国债务可
能会在3月31日以前触及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国
会采取行动上调债务上限，否则将产生灾难性后果。
盖特纳今天在致参议院民主党领袖雷德(Harry Reid)的信中警告称，“债务短期或有限
违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续几十年时间。”
盖特纳表示，很难准确判断美国债务将在何时触及14.3万亿美元的合法借债上限，但他
强烈要求国会在第一季度末以前采取行动，以避免美国政府陷入违约风险。
盖特纳指出，财政部可能会采取特殊的措施，例如暂停发行联邦政府债券和地方政府债
券等，从而将借债上限被触及的时间推迟“几个星期”。但他同时表示，财政部不希望
这样做。
盖特纳称，“一旦采取了此类措施，那么就没有其他合法且审慎的措施能为当前的借债
上限创造出更多的缓冲空间，美国将因此开始面临债务违约的风险。”
此外，他指出，如果真的陷入债务违约的境地，则美国经济所将面临的后果“可能比
2008年和2009年金融危机所带来的影响要严重得多”。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美元“笑看”美国财政部“逼宫”国会
: 2011年01月07日03:33 汇通网
: 作为美国国家债务的计数器，邻近纽约市时报广场的“国债钟”计位数字恐怕又要
: 上调了！美国财政部“逼宫”国会，要求国会采取“负责任”的措施，并上调美国债务
: 合法借款上限，否则将产生灾难性的经济后果，其影响将比08年金融危机严重数倍。
: 美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)表示，美国债务可能会在3月31日以前触
: 及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务
: 上限，否则将产生灾难性后果。
: 他称，若美国债务短期或有限违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续
: 几十年时间。假如陷入债务违约的境地，则美国经济所将面临的后果“可能比2008年和
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j***h
发帖数: 4412 | 270 美国主权评级面临考验 两个月后恐陷违约泥沼
2011年01月07日01:11 来源：FX168
美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(1月6日)就美国的联邦债务问题发表了讲
话，他的警告令长期处于纪录高位的政府债务再度引发了市场的担忧，随着共和党从民
主党手中夺回国会众议院的权杖，美国国会两院分别由两党执掌，在经济复苏仍旧脆弱
的大背景下，两党政策意见的分歧将令经济面临更多不确定性，而高企的国家债务则成
为了美国经济中最大的一颗定时炸弹，一旦"爆炸"后果将不堪设想。
盖特纳在周四致国会的信件中指出，美国政府最早可能在3月31日达到法律允许的
借款额度上限，若国会不上调这一额度上限，即便是短期或有限的违约也将令美国面临
"灾难性的经济后果"，其严重性可能超过2008-2009年的金融危机。
华尔街的市场分析师也对发出了警示，分析人士在对近期美国季调后支出和收入趋
势进行分析研究后预计，如果国会不对政府债券的发行规模上限作出调整，那么早在今
年3月底或4月，美国政府债券规模就将达到14.3万亿美元的上限。目前，美国的联邦政
府债务约为国内生产总值(GDP)的90%左右，截止2010年11月，美国财政预算已连续26个
月录得赤字，为记录最长。
若政府债券规模逼近上限，社会保障以及其他美国联邦福利的支付都将终止，甚至
会出现联邦债务违约的情况。因而，盖特纳的此番警示令市场的担忧情绪骤然升温。
而随着美国总统奥巴马(Barack Obama)与国会共和党人就延长减税措施达成妥协，
并最终签署令其成为法律，美国的财政状况面临进一步恶化的风险。
早在10年12月13日，评级机构穆迪(Moody"s)表示，美国延长减税期限加大了未来
两年其AAA主权评级展望被置于负面的可能性，穆迪同时指出，减税对政府财政的负面
影响可能会大于其对经济的正面影响。
负面展望将加大穆迪在未来12到18个月里将美国AAA评级下调的可能性。美国目前
的评级展望为稳定，表明该国债务评级短时间内不会改变。
穆迪表示，这意味着政府债务相对于收入的下滑速度将在未来两年里放缓，从2010
财年末的420%下滑至400%以下，不管横向还是纵向比较这都是一个较高的水平。
而"债券大王"、太平洋(601099,股吧)投资管理公司(Pimco)首席投资官格罗斯(
Bill Gross)周三表示，若美国政府决策者不履行控制财政状况的承诺，美国就可能失
去最高信用评级。
格罗斯说道，预计共和党与民主党很难以跨党方式展开合作，未来几年国会山的纷
争将少不了。
格罗斯表示，如今的债务水平正将美国拖向"深渊"，国会别无选择只能提高债务上
限。但共和党人已经誓言，如果奥巴马政府不在支出方面做出妥协，就不会投票支持提
高债务上限。
周三刚刚接替民主党人佩洛西(Nancy Pelosi)担任第53任国会众议院议长的博纳(
John Boehner)表示，美国不能出现债务违约，也不能继续无度借款，上调债务上限必
须伴随开支的削减。
格罗斯说道："如果我们延续上万亿美元的赤字增幅，我们的信用评级最终将受到
威胁。"
来自南卡罗来纳州的共和党参议员Lindsey Graham表示："若不提高债务上限，或
导致美国的债券和国债出现违约。这会对美国的国际地位非常不利，但也提供了一个确
保美国政府改变支出方式的机会。若不将开支削减至2008年的水平，不会投票支持提高
债务上限。"
来自明尼苏达州的共和党众议员Michele Bachmann表示，共和党不想让政府关门大
吉，但确实希望削减开支，从而让债务上限不至于必须持续提高。他并不支持提高债务
上限。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国财长盖特纳：美国债务触及上限将产生灾难性经济后果
: 2011年01月07日 01:42 汇通网
: 摘要：美国财长盖特纳周四表示，美国债务可能会在3月31日以前触及债务债务能力上
: 限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国会采取行动上调债务上限，否则将产生
: 灾难性后果。
: 汇通网1月7日讯——美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(6日)表示，美国债务可
: 能会在3月31日以前触及债务债务能力上限，最有可能在3月31日-5月16日期间。除非国
: 会采取行动上调债务上限，否则将产生灾难性后果。
: 盖特纳今天在致参议院民主党领袖雷德(Harry Reid)的信中警告称，“债务短期或有限
: 违约都将造成灾难性的经济后果，产生的后果将持续几十年时间。”
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j***h
发帖数: 4412 | 271 博纳：美国上调债务上限必须伴随着支出削减
2011年01月07日03:19 来源：FX168
美国众议院议长博纳(John Boehner)周四(1月6日)表示，上调美国14.3万亿美元债
务上限必须伴随着支出削减。
博纳称："除非奥巴马总统(Barack Obama)和国会采取切实措施削减支出，否则美
国人民是不会支持政府上调债务上限的。"
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国主权评级面临考验 两个月后恐陷违约泥沼
: 2011年01月07日01:11 来源：FX168
: 美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(1月6日)就美国的联邦债务问题发表了讲
: 话，他的警告令长期处于纪录高位的政府债务再度引发了市场的担忧，随着共和党从民
: 主党手中夺回国会众议院的权杖，美国国会两院分别由两党执掌，在经济复苏仍旧脆弱
: 的大背景下，两党政策意见的分歧将令经济面临更多不确定性，而高企的国家债务则成
: 为了美国经济中最大的一颗定时炸弹，一旦"爆炸"后果将不堪设想。
: 盖特纳在周四致国会的信件中指出，美国政府最早可能在3月31日达到法律允许的
: 借款额度上限，若国会不上调这一额度上限，即便是短期或有限的违约也将令美国面临
: "灾难性的经济后果"，其严重性可能超过2008-2009年的金融危机。
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j***h
发帖数: 4412 | 272 《美国经济焦点》盖特纳对共和党议员施压,呼吁提高联邦政府举债上限
2011年 1月 7日 星期五 06:49 BJT
* 财长表示举债规模可能在3月31日前触及上限
* 敦促国会采取行动,避免史无前例违约的风险
* 贝纳要求提高举债上限的同时必须削减开支
* 美国官员称不应将削减预算和发债混为一谈
路透华盛顿1月6日电---美国财政部长盖特纳周四对共和党议员加大施压,要求提高目前
为14.3万亿美元的美国举债规模上限,警告如不采取行动,可能导致一场经济灾难.
盖特纳表示,联邦政府的举债规模可能在3月31日之前触及法律许可的上限,他呼吁国会
在此之前提高上限,以避免美国陷入债务违约.
"即便只是短期或有限数额的违约,也会产生灾难性的经济後果,其影响将持续数十年,"
盖特纳在致参议院多数党领袖里德的信中指出.
这封信表明奥巴马政府力图在举债问题上采取攻势.新近国会中实力大增的共和党试图
主导这场争论,其主张在提高举债上限的同时应采取新的节支措施.
"美国人民不会容许这样提高借债,除非总统和国会同时采取有意义的行动,减少支出并
终止华盛顿那种扼杀就业的大举支出行为."美国众院共和党领袖贝纳(John Boehner)在
声明中称.
© 路透 2011 版权所有
【在 j***h 的大作中提到】
: 博纳：美国上调债务上限必须伴随着支出削减
: 2011年01月07日03:19 来源：FX168
: 美国众议院议长博纳(John Boehner)周四(1月6日)表示，上调美国14.3万亿美元债
: 务上限必须伴随着支出削减。
: 博纳称："除非奥巴马总统(Barack Obama)和国会采取切实措施削减支出，否则美
: 国人民是不会支持政府上调债务上限的。"
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j***h
发帖数: 4412 | 273 美国房价或将需要几十年时间才能恢复 2011年01月07日22:45 腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间1月7日晚间消息，克利夫兰、底特律等地区现在是美国房地产市
场最低迷的地区，它们都不是工业衰退地带的后工业城市，这些城市在2005年还是一片
繁荣的景象。但是房地产泡沫使它们的繁荣破碎，并且大多数城市的房价都将无法在
2030年之前恢复。
穆迪房屋市场分析师Celia Chen表示：“房屋市场泡沫在这些地区造成了很多过度的投
资，而因为经济衰退和过高估值，这一切都将崩溃。”Chen预期拉斯维加斯的房屋价格
将至少在 2032年之后才可能恢复到其经济危机前的高峰水平；而在凤凰城房价的恢复
将到2034年以后；加利福尼亚州萨利纳斯和佛罗里达州那不勒斯的房价在 2038年之前
都将不会恢复。而且这些都还只是房屋名义价格的复苏：经通货膨胀调整后的房价的复
苏将需要更长的时间。
Chen还说：“经济和房屋住宅市场紧密相连。现在，房屋供应过剩，美国的部分经济将
需要很长时间才能复苏。”
1980 至2006年期间，加利福尼亚州斯托克顿的房屋价格飙升了230%，这主要是由于海
湾地区的居民无法负担得起旧金山的高昂房价，选择了在这里置业。 Chen描述这一现
象时表示：“民众置业跟着较便宜的市场走，但是走的越来越远。”一旦房屋市场的泡
沫破裂，这一切都结束了。有些家庭厌倦了上下班，投资者不再来了，止赎房屋越来越
多从而增加了库存。房屋价格开始下滑，而且下滑的速度越来越快。现在，斯托克顿的
房价只比1980年高出9%，底特律的情况也类似。
而在没有泡沫的市场，遭受的损害通常是轻得多。如纽约州匹兹堡、雪城和罗切斯特市
，田纳西州克拉克斯，和华盛顿的斯波坎市，这里的房价将在三年内恢复至高峰时的水
平。（忆松）
【在 j***h 的大作中提到】
: 《美国经济焦点》盖特纳对共和党议员施压,呼吁提高联邦政府举债上限
: 2011年 1月 7日 星期五 06:49 BJT
: * 财长表示举债规模可能在3月31日前触及上限
: * 敦促国会采取行动,避免史无前例违约的风险
: * 贝纳要求提高举债上限的同时必须削减开支
: * 美国官员称不应将削减预算和发债混为一谈
: 路透华盛顿1月6日电---美国财政部长盖特纳周四对共和党议员加大施压,要求提高目前
: 为14.3万亿美元的美国举债规模上限,警告如不采取行动,可能导致一场经济灾难.
: 盖特纳表示,联邦政府的举债规模可能在3月31日之前触及法律许可的上限,他呼吁国会
: 在此之前提高上限,以避免美国陷入债务违约.
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j***h
发帖数: 4412 | 274 美国11月新房售价21万美元 2011-01-07 作者：刘植荣
根据美国统计局和住房和城建部最新发布的报告，美国2010年11月共售出新房29万
套，新房销售价格中间值为21.3万美元（含地价，下同）。2009 年，美国全国从业人
员人均工资为43460美元，也就是说，美国普通工人可用不到5年的工资买一套新房。房
价在150000美元以下的占 17%，150000美元—199999美元的占27%，20000美元—299999
美元的占27%，300000美元—399999美元的占 15%，400000美元—499999美元的占6%，
500000美元—749999美元的占6%，750000美元以上的占2%。2010年11月，美国20个大城
市的房价比上个月下降了1.32%，比8月下降了2.39%，比2009年11月下降了0.80%，比
2008年11月下降了8.08%，比2007年11月下降了24.70%。
美国20个大城市2010年11月房价历史比较
=================================================================
城市 10年10月 10年8月 09年11月 08年11月 07年11月
-----------------------------------------------------------------
Washington DC -0.20% -0.28% 3.65% 1.00% -17.97%
Las Vegas -0.21% 0.06% -3.57% -29.26% -51.61%
Denver -0.57% -1.65% -1.79% -1.90% -6.98%
Los Angeles -0.75% -1.26% 3.34% -3.21% -30.24%
Tampa -0.90% -2.19% -3.61% -18.27% -34.48%
Miami -1.11% -2.60% -3.39% -16.95% -41.06%
Phoenix -1.11% -3.93% -4.28% -21.61% -47.21%
Dallas -1.13% -3.83% -3.13% -3.68% -6.66%
Charlotte -1.14% -2.54% -4.19% -10.90% -14.87%
Boston -1.23% -2.82% -0.23% -3.03% -8.85%
Seattle -1.34% -2.66% -4.11% -16.03% -24.61%
Portland -1.48% -4.16% -5.15% -14.59% -23.20%
San Diego -1.50% -3.05% 2.97% 0.55% -26.28%
Cleveland -1.52% -4.76% -2.64% -6.03% -11.83%
New York -1.61% -1.99% -1.67% -9.58% -16.56%
San Francisco -1.91% -3.07% 2.23% -0.43% -31.28%
Minneapolis -1.91% -4.35% -2.80% -10.79% -25.18%
Chicago -1.99% -3.08% -6.48% -15.95% -25.04%
Detroit -2.45% -3.25% -5.52% -20.02% -36.33%
Atlanta -2.90% -6.11% -6.19% -13.77% -22.83%
20个城市平均 -1.32% -2.39% -0.80% -8.08% -24.70%
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gushenpanduola曰：2010年伟光正卖地收入2.7万亿！“始作俑者，其无后乎！”草泥
马！
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房价或将需要几十年时间才能恢复 2011年01月07日22:45 腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间1月7日晚间消息，克利夫兰、底特律等地区现在是美国房地产市
: 场最低迷的地区，它们都不是工业衰退地带的后工业城市，这些城市在2005年还是一片
: 繁荣的景象。但是房地产泡沫使它们的繁荣破碎，并且大多数城市的房价都将无法在
: 2030年之前恢复。
: 穆迪房屋市场分析师Celia Chen表示：“房屋市场泡沫在这些地区造成了很多过度的投
: 资，而因为经济衰退和过高估值，这一切都将崩溃。”Chen预期拉斯维加斯的房屋价格
: 将至少在 2032年之后才可能恢复到其经济危机前的高峰水平；而在凤凰城房价的恢复
: 将到2034年以后；加利福尼亚州萨利纳斯和佛罗里达州那不勒斯的房价在 2038年之前
: 都将不会恢复。而且这些都还只是房屋名义价格的复苏：经通货膨胀调整后的房价的复
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j***h
发帖数: 4412 | 275 美国经济复苏的隐忧 2011年01月07日10:56 国际财经时报
美联储4日公布最近一次利率决策会议纪要显示，经济指标似乎普遍向好。但正如
众多经济学家指出，美国经济复苏仍然存在三大隐忧。
首先是高债务。美国联邦和地方政府均负债累累，债务水平屡创新高。美国财政部
的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13．5万亿美元，高于2009财年的
11．5万亿美元和2008财年的10．2万亿美元。
美国联邦政府的债务问题令市场投资者担忧。2010年12月美国国会通过奥巴马政府
减税计划后，美国国债遭遇雷曼兄弟公司倒闭以来最大规模的抛售，其诱因是投资者对
美国政府控制赤字缺乏信心。国际著名评级机构穆迪警告说，如果美国政府财政赤字和
债务水平继续大幅上升，将考虑在未来12至18个月内下调美国的主权信用评级。
其次是就业难见起色。去年11月份美国失业率升至9．8％，美联储认为失业率仍将
保持高位，2011年全年的失业率仍很有可能超过9％。美国失业率仍将维持在上世纪80
年代初以来的最高水平。自2007年12月美国经济开始衰退以来，约有800万人丢了工作。
雪上加霜的是，美国房地产市场可能继续低迷。分析人士曾预言2010年美国住房市
场会出现温和好转，现在则认为2011年美国房价跌幅将高达10％。标准普尔首席经济学
家戴维·威斯称，原以为住房市场会在2010年触底，但现在看起来"还要再等一年"。
美国纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼去年12月初预测，美国楼市将现双底衰退
，问题甚至将蔓延至"高端"市场。他说，美国楼市肯定"正进入第二个底部"，银行业可
能面临第二波巨额地产亏损。
背负高债务、高失业、房地产低迷这"两高一低"的沉重负担，美国经济复苏的前景
难言乐观。
299999
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国11月新房售价21万美元 2011-01-07 作者：刘植荣
: 根据美国统计局和住房和城建部最新发布的报告，美国2010年11月共售出新房29万
: 套，新房销售价格中间值为21.3万美元（含地价，下同）。2009 年，美国全国从业人
: 员人均工资为43460美元，也就是说，美国普通工人可用不到5年的工资买一套新房。房
: 价在150000美元以下的占 17%，150000美元—199999美元的占27%，20000美元—299999
: 美元的占27%，300000美元—399999美元的占 15%，400000美元—499999美元的占6%，
: 500000美元—749999美元的占6%，750000美元以上的占2%。2010年11月，美国20个大城
: 市的房价比上个月下降了1.32%，比8月下降了2.39%，比2009年11月下降了0.80%，比
: 2008年11月下降了8.08%，比2007年11月下降了24.70%。
: 美国20个大城市2010年11月房价历史比较
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j***h
发帖数: 4412 | 276 美国失业率降到9.4%的真实原因 2011-01-10 00:27:11 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: 上星期公布的美国12月就业数字令人失望，但是失业率
却令人吃惊地降低了。
CNN Money刊登的文章说，2010年十二月里美国一共增加了103000个就业职位-比经济学
家的预期数字少。同时，失业率降为9.4%，是自2009年五月以来最低，这使经济学家们
感到迷惑。
虽然失业率降低是值得高兴的，但是专家指出主要原因是谋职的人数在减少。Wells
Fargo的经济学家John Silvia说，就业人数增加了，但是越来越多的人离开了谋职的队
伍-从长期来看着不是一个好迹象。
根据CNN Money之前对经济学家的调查，普遍认为失业率会从前一个月的 9.8%降低到9.
7%。
而且新增就业数字是令人失望的，经济学家们预期是15万个。新增就业数字已经是连续
两个月令人失望了。
由于新年已过，一些季度性工作职位消失了，当然就业数字会出现下调。自经济危机以
来，专家们不停地根据新环境下消费者和企业的行为对经济进行预测，因此数字常常会
与实际情况相差很大。经济学家Stephen Bronars说；我们总是用前一年的经济表现来
预测本年，在目前这个变化很快的经济环境中这个方法显然不能很准确。
在十二月的就业数字报告中，美国私有企业增加了113000个就业职位，但是政府还是在
裁员，共减少了一万人次。
失业率的统计主要是根据在积极找工作的人数来算的，这个数据中不包括那些一直找不
到工作干脆放弃了的人。
在十二月里，放弃找工作的人达到了130万人次。因此他们没有被统计到失业率里面。
由于各种原因，有26万成年人放弃找工作。在美国适龄劳动队伍中积极找工作的人数只
占64.3%，这是自危机以来最低的。经济学家Heidi Shierholz说，令人吃惊的是现在积
极找工作的人数比危机开始时少。
虽然2011年美国的就业市场会有较好的增长，但是自衰退以来美国失去了850万个就业
职位，要是想恢复到原状还要走很长的一段路。
而且失业最严重的是美国黑人群体和青年群体。
美国需要302万个就业职位才能使失业率有明显好转，根据人口的增至少也需要15万个
就业职位才能跟上人口增长的步伐。
2010年美国整体来讲增加了110万个就业职位，这是自2007年以来最好的啦。就业在上
升，但是速度很慢。经济学家说就算增长慢，总算有增长，也是好事了。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏的隐忧 2011年01月07日10:56 国际财经时报
: 美联储4日公布最近一次利率决策会议纪要显示，经济指标似乎普遍向好。但正如
: 众多经济学家指出，美国经济复苏仍然存在三大隐忧。
: 首先是高债务。美国联邦和地方政府均负债累累，债务水平屡创新高。美国财政部
: 的数据显示，2010财政年度美国政府净债务规模达到13．5万亿美元，高于2009财年的
: 11．5万亿美元和2008财年的10．2万亿美元。
: 美国联邦政府的债务问题令市场投资者担忧。2010年12月美国国会通过奥巴马政府
: 减税计划后，美国国债遭遇雷曼兄弟公司倒闭以来最大规模的抛售，其诱因是投资者对
: 美国政府控制赤字缺乏信心。国际著名评级机构穆迪警告说，如果美国政府财政赤字和
: 债务水平继续大幅上升，将考虑在未来12至18个月内下调美国的主权信用评级。
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j***h
发帖数: 4412 | 277 美经济学家预测美经济前景堪忧 中国将取而代之
2011年01月10日 11:18 新浪财经
新浪财经讯 1月10日上午消息，据外电报道，多名美国经济学家预测，美经济今年
前景堪忧，10年内也难以转好。而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。
路透今日报道称，在一次经济学家年会上，各路学者对美国经济短期、中期及长期
的衰落前景提出种种预测。他们普遍认为，今年，鉴于政府刺激政策逐渐枯竭，美国经
济复苏可能陷入停顿。
而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。另外，美国或已错失管控
其大型金融机构的机会，其中许多机构的规模仍大到不能倒闭，而且还在继续膨胀。
哈佛大学的费尔德斯坦(Martin Feldstein)表示，他认为，美国2011年经济增长前
景并不像许多人设想的那么乐观。今年美国政府以大幅支出刺激经济增长的手段将逐渐
枯竭，而 “财政政策今年不会带来多少切实帮助，”各州和地方政府的糟糕财政状况
反倒可能拖累经济增长。
他表示，2010年，美国民众储蓄率降低，为经济增长做出贡献，但今年，“人们忧
心忡忡，有充分理由进行更多预防性储蓄。”
哈佛大学的乔根森(Dale Jorgenson)称，多数人预测，到2020年代初期，中国经济
规模将与美国不相上下。他认为，亚洲新兴市场的经济活力将继续称冠全球，未来十年
会保持稳定增长，光芒超过巴西及俄罗斯等竞争对手。
9.
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国失业率降到9.4%的真实原因 2011-01-10 00:27:11 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: 上星期公布的美国12月就业数字令人失望，但是失业率
: 却令人吃惊地降低了。
: CNN Money刊登的文章说，2010年十二月里美国一共增加了103000个就业职位-比经济学
: 家的预期数字少。同时，失业率降为9.4%，是自2009年五月以来最低，这使经济学家们
: 感到迷惑。
: 虽然失业率降低是值得高兴的，但是专家指出主要原因是谋职的人数在减少。Wells
: Fargo的经济学家John Silvia说，就业人数增加了，但是越来越多的人离开了谋职的队
: 伍-从长期来看着不是一个好迹象。
: 根据CNN Money之前对经济学家的调查，普遍认为失业率会从前一个月的 9.8%降低到9.
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j***h
发帖数: 4412 | 278 经济学家预测中国继续崛起 20年代或超美国
2011年1月10日 18:15 世华财讯
[世华财讯]据经济学家预测，美国2011年以及未来十年经济前景不容乐观，受金融危机
及其后果影响，中国未来或超美国成为全球第一大强国。
综合媒体1月10日报道，根据大量著名经济学家预测，美国2011年甚至未来10年经济前
景并不乐观。
著名思想家在一个年度大会上提出了短期、中期和长期内美国经济下滑的几种不同版本
。2011年美国经济可能陷入困境，因政府刺激举措到期。
长期来看，美国必须正视将对被中国超过，失去世界最大经济体的位置。而且美国可能
错过了控制其大型金融机构的机会，其中很多机构仍然是大而不倒，而且规模越来越大。
另一方面，哈佛大学的Martin Feldstein称，他相信美国经济2011年增长前景并不像很
多人认为的那样乐观。
他称，首先，政府扩大支出刺激经济增长的举措2011年将到期。他称，延期减税政策只
不过是不增加税收，而一年期工资税削减政策的影响可能温和。他称，“2011年确实没
有太多财政政策方面的有利因素。”他称，国家和地方政府的可怕局面招致的麻烦可能
实际上是拖累经济增长。
Feldstein补充称，2010年，美国经济因储蓄率降低而有所增长，但这2011年可能不会
延续，因家庭担心不确定的未来可能返回至偿还债务，进而将钱储存起来。他称，房屋
价值下降意味着可以储存的钱更少。
另一方面，美国与中国以及强劲的亚洲经济体，包括印度存在竞争。美国哈佛大学的
Dale Jorgenson称，多数预期认为，21世纪20年代，中国经济规模将与美国不相上下。
Jorgenson 预计，作为世界最有活力的市场，亚洲新兴市场未来十年通过稳固增长将使
得其他新兴市场竞争者黯然失色，如巴西和俄罗斯。他称，“发展中亚洲国家的经济增
长将便随着全球经济增长放缓。”
Jorgenson 表示，美国将需要忍受其世界第一强国的地位注定要结束的事实。他称，很
多美国人将难以忍受这一点，而且美国应该防备因公众指责而发生的社会骚乱。
麻省理工学院的Simon Johnson则更加直率，他称，金融危机以及后果所造成的损害已
经给予美国的显赫地位长久的打击。他表示，“美国主导的时代即将结束。人民币未来
二十年将成为世界的储存货币。”
Johnson称，他相信美国没能从金融危机中吸取教训，继续无保留地支持其大型金融机
构。他称，“我担忧大型全球性银行的过度权利。目前谁是政府赞助企业？是六大银行
控股企业。”
不可否认，IMF前首席经济学家，目前就职于美国芝加哥大学的Raghuram Rajan仍然能
够想象美国持续的领导角色。他称，所有过程都不是直线前进的，过程中有很多意想不
到的困境，即使对于富于活力的亚洲经济体。
(杜慧琴 编译)
体。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济学家预测美经济前景堪忧 中国将取而代之
: 2011年01月10日 11:18 新浪财经
: 新浪财经讯 1月10日上午消息，据外电报道，多名美国经济学家预测，美经济今年
: 前景堪忧，10年内也难以转好。而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。
: 路透今日报道称，在一次经济学家年会上，各路学者对美国经济短期、中期及长期
: 的衰落前景提出种种预测。他们普遍认为，今年，鉴于政府刺激政策逐渐枯竭，美国经
: 济复苏可能陷入停顿。
: 而长远看来，中国势将取代美国，成为全球最大经济体。另外，美国或已错失管控
: 其大型金融机构的机会，其中许多机构的规模仍大到不能倒闭，而且还在继续膨胀。
: 哈佛大学的费尔德斯坦(Martin Feldstein)表示，他认为，美国2011年经济增长前
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j***h
发帖数: 4412 | 279 顶尖经济学家一致认为美国经济前景不容乐观
2011年01月10日 15:45中国新闻网
中新网1月10日电 据华尔街日报中文网报道，尽管顶尖经济学家们对美国经济的症结所
在看法不一，但是他们却一致认为美国经济前景不容乐观。
在丹佛参加美国经济学会(AMErican Economic Association)年会的许多经济学家都认
为美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)并未很好地引导经济发展，而且
至少一位经济学家预计人民币将取代美元成为全球主导货币。
麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)教授、前国际货币基金组织(
International Monetary Fund， 简称IMF)首席经济学家Simon Johnson表示，美国主
导全球经济的时代已经结束了。他在一个金融危机起因的研讨小组上表示，由美国引发
的全球金融危机从来没有结束，因为那些规模庞大、影响力巨大的银行仍能将美国经济
带入低谷。
芝加哥大学(University of Chicago)的经济学家John Cochrane称，他认为金融危机已
经结束，但他担心继金融危机之后，市场会面临新一轮的主权债务危机。他说，应警惕
加利福尼亚州债务问题，加州债务问题于美国经济的影响不亚于希腊债务危机对欧洲经
济的冲击。
另一位芝加哥大学的教授、IMF资深经济学家Raghuram Rajan认为，美国将在很长一段
时间里保持其金融市场推动者的地位；但是他赞同美国主导世界经济的时代即将结束的
观点。
Rajan认为Fed的低利率政策鼓励了这次金融危机中的投机行为，而且他对Fed最新通过
购买美国国债提振经济的做法表示怀疑。
Fed主席本 •贝南克(Ben Bernanke)上周五在讲话中对美国经济前景的预计则稍
微乐观。他表示，最新公布的数据显示，美国失业率降至19个月低点9.4%，不过贝南克
提醒说，劳动力市场的改善将较为缓慢。他再次为Fed购买国债的计划辩护，称Fed会利
用政策工具在合适的时间回笼美元，以防止通货膨胀。
多位经济学家对上述观点提出质疑。斯坦福大学(Stanford University)教授Ronald
McKinnon在本次年会展示他的一篇论文时称，Fed的宽松政策是一个严重的错误。他在
论文中论证说，Fed的低利率政策让全球经济陷入不稳定的状态，由此而带来的以邻为
壑政策让人回想起20世纪30年代大萧条时期，因为当时席卷全球的汇率战导致经济进一
步恶化，最终可能引发了全球高通胀。
Fed最新的为提振经济而购买6，000亿美元国债的举措开始于2010年11月，预计将在今
年6月份结束。此举令德国、巴西等国指责美国通过使美元贬值引发汇率战。Fed回应称
，此举是为了压低市场利率，并且促使投资者投资股票等高风险资产，这样美国经济才
能继续从深度经济衰退中复苏，并进而令全球所有国家受益。
经济学家们表示，如果其余多数国家的央行同时采取扩张的货币政策，将导致全球范围
内的通货膨胀。
大。
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家预测中国继续崛起 20年代或超美国
: 2011年1月10日 18:15 世华财讯
: [世华财讯]据经济学家预测，美国2011年以及未来十年经济前景不容乐观，受金融危机
: 及其后果影响，中国未来或超美国成为全球第一大强国。
: 综合媒体1月10日报道，根据大量著名经济学家预测，美国2011年甚至未来10年经济前
: 景并不乐观。
: 著名思想家在一个年度大会上提出了短期、中期和长期内美国经济下滑的几种不同版本
: 。2011年美国经济可能陷入困境，因政府刺激举措到期。
: 长期来看，美国必须正视将对被中国超过，失去世界最大经济体的位置。而且美国可能
: 错过了控制其大型金融机构的机会，其中很多机构仍然是大而不倒，而且规模越来越大。
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j***h
发帖数: 4412 | 280 美驻华大使“晒”的不是美国房价
2011/1/11 2:06:48 红网
1月5日11时15分，美国驻华大使馆官方微博发了一条晒美国房价的微博，迄今为止
，这条微博已经被转发了2000多条，评论也超过1000条。（《新华网》1月8日）
“在美国买房要花哪些钱？如这样的前二后三层，3卧，居住面积250平方米，占地
大约两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价40万美元”，美国驻
华大使馆在官方微博上这样写道。微博还给出了一篇美驻华大使馆官方博客上的文章，
详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少钱”
。博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率以及买房后要交的房产税
、税率和其他管理费用：“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关的
保险算100美元，地税250美元，考虑其他家居支出包括社区管理费等350美元，每个月
和房子有关的费用为 2000美元。”博客中还提醒了信用记录对贷款利率的影响。
其实，仔细想想，美国驻华大使“晒”的岂止是美国房价呢？他的言外之意颇堪玩
味，此所谓“醉翁之意不在酒，在乎山水之间也。山水之乐，得之心而寓之酒也。”美
国驻华大使的“山水之乐”到底是什么呢？
首先，美国驻华大使是想张扬美国的软实力。自从哈佛大学著名教授约瑟夫-奈在
1980年代提出“软实力”这个概念以来，软实力已经越来越受到各国的重视，一向以强
硬自豪的美国，由于身陷伊拉克、阿富汗的泥潭里，更是十分重视软实力。
美驻华大使的一条微博，外加一张图片，比Ｎ个新闻发布会还要形象、生动地说明
了美国人想要传达的观点，这就是：美国是个很宜居的国家，房价便宜，环境优美，税
费合理，各种规章制度一应俱全，等等等等，亲和力十足。
其次，美国驻华大使通过这个微博，非常巧妙、恰到好处地给美国房地产商、美国
移民局打了一个“广告”，既说出了地产商、移民局想说而不曾说出的话，同时又说得
很有技巧，是一个很有技术含量的冯小刚式“植入式广告”。
第三，美国驻华大使的这条微博，也可以看出美国外交的一种新的尝试。作为全球
头号强权，美国人已经越来越感受到崛起中的中国的挑战，用基辛格的话说： “国际
系统正处于一个我们几百年来没有见到过的变化时期。”很有点当年李鸿章讲中国面临
“三千年来未有之大变局”的味道。
去年12月15日，美国国务卿希拉里·克林顿发表讲话称，为了适应不断变化的世界
，美国驻外大使将要扮演的角色就是首席执行官(CEO)。希拉里的意思是，若想靠“巧
实力”来解决全球问题，就必须加强美国的民事力量，驻外大使的新使命就是协调这些
民事力量。
希拉里的话言犹在耳，这边厢，美国驻华大使就通过中国最大的门户网站，用“围
脖”这种中国普罗大众喜闻乐见的方式，向中国老百姓大“秀”特“秀”起了美国的房
价，自然不是神马简单的巧合。这么说来，与其说美国驻华大使“晒”的是美国房价，
不如说是房价背后的一些东西。
[作者：汪忧草]
织(
【在 j***h 的大作中提到】
: 顶尖经济学家一致认为美国经济前景不容乐观
: 2011年01月10日 15:45中国新闻网
: 中新网1月10日电 据华尔街日报中文网报道，尽管顶尖经济学家们对美国经济的症结所
: 在看法不一，但是他们却一致认为美国经济前景不容乐观。
: 在丹佛参加美国经济学会(AMErican Economic Association)年会的许多经济学家都认
: 为美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)并未很好地引导经济发展，而且
: 至少一位经济学家预计人民币将取代美元成为全球主导货币。
: 麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)教授、前国际货币基金组织(
: International Monetary Fund， 简称IMF)首席经济学家Simon Johnson表示，美国主
: 导全球经济的时代已经结束了。他在一个金融危机起因的研讨小组上表示，由美国引发
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j***h
发帖数: 4412 | 281 2011美国经济面临三大挑战 2011年01月11日 05:03 楚天都市报
楚天都市报讯 2011年美国经济复苏前景相对向好，但仍是复苏力度较低的年份。
对于美国政府而言，2011年可能是财政赤字和公共债务水平再创新高的年份。家庭部门
方面，由于就业困难和资产价格（特别是房地产）没有复苏，家庭将会继续降低负债水
平，2011年消费信贷可能难以迅速扭转负增长的局面。
在此背景下，2011年的美国经济将面临内外三大挑战。
一是宏观政策面临缩放两难。金融危机之后，经济增长和就业的压力骤升，美国政
府持续实行扩张性的财政政策和宽松的货币政策。虽然，刺激政策是史无前例的，但并
没有取得预期效果，刺激政策的边际效应正逐步递减。更重要的是，政策的负面作用开
始显现，可能引发美国主权信用风险。
二是美联储成为最大“地主”，政策退出或引发实质性冲击。当二次量化宽松完成
之时，近3万亿美元的资产将使美联储成为美国金融行业的“地主”，同时也将分散的
金融风险集于一身。零利率和定量宽松并没有明显拉升物价水平，货币供应可能部分被
“窖藏”起来，美国或进入一个流动性陷阱。美联储将成为美国金融体系中最大的自我
博弈者：必须为经济增长和解决就业问题继续采取宽松的货币政策，包括量化宽松政策
;需要防范过度放松的政策带来负面冲击，特别是窖藏货币的发威及其带来的潜在的巨
大通货膨胀压力;在政策退出之时，由于其可能的资产变现造成对金融市场的巨大冲击
，引发金融风险。
三是美国面临的国际博弈将深化。从美国目前的失衡状况以及再平衡的路径看，持
续宽松以及弱美元是美国一个非常重要的政策选择。但是，美国经常项目逆差和低水平
的储蓄率可能难以有效改善，美国仍然是全球经济失衡的主要责任方。同时，美联储过
度宽松政策导致的过剩流动性具有极大的外溢效应，将推高大宗商品、原油(89.29,0.
04,0.04%)和粮食价格，引发外围国家的资本冲击和通胀压力，甚至会影响发展中国家
的发展与稳定。
据《瞭望》报道
【在 j***h 的大作中提到】
: 美驻华大使“晒”的不是美国房价
: 2011/1/11 2:06:48 红网
: 1月5日11时15分，美国驻华大使馆官方微博发了一条晒美国房价的微博，迄今为止
: ，这条微博已经被转发了2000多条，评论也超过1000条。（《新华网》1月8日）
: “在美国买房要花哪些钱？如这样的前二后三层，3卧，居住面积250平方米，占地
: 大约两市亩，距离华盛顿市区车程30分钟左右的独栋屋，目前市价40万美元”，美国驻
: 华大使馆在官方微博上这样写道。微博还给出了一篇美驻华大使馆官方博客上的文章，
: 详细介绍了“在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些地方要花钱，花多少钱”
: 。博客用数字详细解释了在美国买房的首付、贷款、贷款利率以及买房后要交的房产税
: 、税率和其他管理费用：“以30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关的
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j***h
发帖数: 4412 | 282 IMF：未来几年美国财政将面临重大挑战 2011/1/11/9:31 新华网
国际货币基金组织（IMF）第一副总裁约翰·利普斯基1月8日在美国经济学会年会
上发表演讲时指出，财政刺激政策对美国经济复苏作用很大，但同时也导致公共债务形
势恶化，因此美国需要巩固财政，这对未来经济增长非常重要。
利普斯基说，扩张性财政政策对避免美国经济陷入更深度衰退发挥了重要作用。根
据IMF分析，财政刺激政策对美国2009年国内生产总值（GDP）增长率的贡献度达到约2
个百分点，对2010年GDP增长率的贡献度为1个百分点。但与此同时，美国联邦公共债务
占GDP比例也从2007 年的约36%上升到2010年的约62%，而且未来的债务前景也已大大恶
化。如果不采取补救措施，到2020年年底美国联邦公共债务占GDP的比例将达到 95%。
从这个角度来看，采取紧急措施保证美国中期财政持续性的必要性是不言而喻的。
利普斯基指出，由于美国仍占据了全球经济总量的1/4，美国更加稳固的复苏对全
球经济具有积极意义。美国如果在巩固中期财政上迈出有意义的一步，比如在重建税收
系统方面取得明显进步，将会对全球的改革努力发挥示范效应。
利普斯基最后表示，虽然国际合作才刚开始，但仍具有取得进展的潜力。危机爆发
之后，全球主要经济体创造出了一种新的合作机制，这就是2009年9月二十国集团匹兹
堡峰会确立的“强劲、可持续和平衡增长”的框架。其中，一个广泛共识就是，为了实
现目标，二十国集团成员需要进行连贯而持续的努力。
美国财政部长盖特纳近期表示，国会必须在2011年第一季度提高目前为14.29万亿
美元的联邦借债上限，否则美国债务就面临违约风险。2010财年（截止2010年9月30日
），美国预算赤字为1.3万亿美元。2010年12月份，美国总统奥巴马建立的减债工作组
未能就到2015 财年将年度预算赤字降至大约4000亿美元的方法给出一致意见。
【在 j***h 的大作中提到】
: 2011美国经济面临三大挑战 2011年01月11日 05:03 楚天都市报
: 楚天都市报讯 2011年美国经济复苏前景相对向好，但仍是复苏力度较低的年份。
: 对于美国政府而言，2011年可能是财政赤字和公共债务水平再创新高的年份。家庭部门
: 方面，由于就业困难和资产价格（特别是房地产）没有复苏，家庭将会继续降低负债水
: 平，2011年消费信贷可能难以迅速扭转负增长的局面。
: 在此背景下，2011年的美国经济将面临内外三大挑战。
: 一是宏观政策面临缩放两难。金融危机之后，经济增长和就业的压力骤升，美国政
: 府持续实行扩张性的财政政策和宽松的货币政策。虽然，刺激政策是史无前例的，但并
: 没有取得预期效果，刺激政策的边际效应正逐步递减。更重要的是，政策的负面作用开
: 始显现，可能引发美国主权信用风险。
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j***h
发帖数: 4412 | 283 中国经济学家：人民币升值不会为美国经济带来提振
2011年 1月 11日 17:35新华社
新华社周二援引北京大学(Peking University)中国经济研究中心(China Center for
Economic Research)主任姚洋的话报导称，在减少美国贸易逆差或降低失业率方面，人
民币升值不会起到多大作用，因为如果中国出口商品失去竞争力，美国将从其他国家进
口本国不生产的商品。
姚洋称，2009年中国对美国贸易顺差的44%与在华运营的美国企业有关，而与其他外国
企业相关的比例不到20%。
中国海关周一公布的数据显示，受全球经济走强提振，中国2010年全年进出口规模飙升
34.7%，至2.9万亿美元，但尽管如此，中国去年的贸易顺差收窄 6.4%，至1,831亿美元
。虽然贸易顺差总体水平有所下降，但中国2010年对美国的贸易顺差扩大26.4%，至1,
812.7亿美元。
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【在 j***h 的大作中提到】
: IMF：未来几年美国财政将面临重大挑战 2011/1/11/9:31 新华网
: 国际货币基金组织（IMF）第一副总裁约翰·利普斯基1月8日在美国经济学会年会
: 上发表演讲时指出，财政刺激政策对美国经济复苏作用很大，但同时也导致公共债务形
: 势恶化，因此美国需要巩固财政，这对未来经济增长非常重要。
: 利普斯基说，扩张性财政政策对避免美国经济陷入更深度衰退发挥了重要作用。根
: 据IMF分析，财政刺激政策对美国2009年国内生产总值（GDP）增长率的贡献度达到约2
: 个百分点，对2010年GDP增长率的贡献度为1个百分点。但与此同时，美国联邦公共债务
: 占GDP比例也从2007 年的约36%上升到2010年的约62%，而且未来的债务前景也已大大恶
: 化。如果不采取补救措施，到2020年年底美国联邦公共债务占GDP的比例将达到 95%。
: 从这个角度来看，采取紧急措施保证美国中期财政持续性的必要性是不言而喻的。
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j***h
发帖数: 4412 | 284 美国买房纪实：首付20% 房产税1%
2011-1-11 11:11:30 合房网资讯中心
我是1993年来到美国的。与许多到新大陆“插洋队”的中国人一样，踏上这片土地时，
手中两只沉重的大皮箱就是全部家当了。以后不断搬迁，从波士顿搬到马里兰，再从马
里兰搬到弗吉尼亚，租房、买房、卖房、再租房、再买房，经历了美国房市的升降起伏
，颇有一些可记之处。
我们刚到美国时落脚在波士顿，开始几年一直是租房住，到了1999年，经济条件许可了
，就决定买房。那时我的工作在纽约，每两周回波士顿一次，所以除了商定买房的地区
要好、价钱要适中外，买房事宜一切由老婆大人决定。我们对投资房地产根本没有概念
，只是觉得有需要也有条件买房了，恰好那时正是美国房市低迷期的尾声。老婆大人在
波士顿西郊牛顿市(NEWTON)找到一处称心的房子，乃是两层式公寓中的一套，房价也不
贵。作了房屋检查后，又逼房东降了价，到了圣诞前就搞定一切，搬进去住了。
到了2000年年中，因为工作需要，来到华盛顿，住在马里兰州的贝塞斯达区（
Bethesda）。一年后，内人的工作也调到华盛顿，所以全家搬了过来。开始时对华盛顿
地区完全不熟，所以准备先租一年再说。波士顿的房子就决定卖掉。２００１年夏季时
，美国的房市正开始往上爬，我们不到两年前买的房子，已经升了３０％。委托经纪挂
牌出售时，有好几个买家要买，一切都很顺利。不料正式签约的前一天，发生九一一惨
案，第二天经纪打来电话说，买家打了退堂鼓，不愿签约了。我们那时人在马里兰，一
边要付租金，一边还要付波士顿的房屋管理费、房屋税等，加上经济政治形势不稳，所
以很是着急，希望尽快把房子卖掉。经纪当然也希望早早卖掉，这样她可以得到３％的
房价报酬。好在此前还有另外几个潜在买家，经纪一个一个打电话去问，其中一人表示
愿意买，但却大大杀价，来来回回几次，两个月后总算降价成交，还好最后的成交价比
当初我们买入价仍然高了近２０％，除去各种费用，包括给买卖双方经纪总房价６％的
报酬，还是赚了几万块钱。与租房比，确实合算。
搬到马里兰后，一直住在贝塞斯达区，这个区是全美收入最高的区之一，学区也很
好。2003年到2004年时，每年租约到期前，都想在此买房，周末有空就去看房。那时美
国的房地产不断升温，我们却按老经验，看中的房子就杀价，而别的买家却是加价。当
时还想，华盛顿怎么与波士顿不一样，买房不杀价还要加价。所以不起劲。加上一家人
看房，各有各的主意，好不容易看中大家都满意的房，因为不愿加价，所以总也没买成
。后来房价不断上升，而房租却没有相应上升，与买房相比，租房的成本低了许多，也
就安心租房住了。比如我们租住的查理国王小区的公寓，本来是准备买的，房东开价43
万，结果五六个买家抢，加到49万卖出。我们没有买到，从小区出来时，看到有个租房
的牌子，一问租金，每个月只要1800元，算下来，比买房的开销小多了，就与中介签了
租约，一住就是四年。
到了 2008年初，内人要去马里兰州最北边的一个城市读书拿执照，所以就陪同去
艾克顿(ELKTON)住了大半年。这个地方是马里兰、特拉华、宾夕法尼亚三州交界处，属
於乡下地方。以前我住过的地方，上海、大阪、东京、波士顿、香港、纽约都是大城市
，这次住到偏僻的乡下，完全是一次新的经历。住在大城市时，开车出去最头痛的是被
堵在高速公路上，车子象蚂蚁爬似的。但在艾克顿，开车出去，根本不必担心车多路堵
，而且汽油费也比在华盛顿地区时便宜三成，车子开起来顺得很。美国的生活水平，无
论在哪里，基本上都差不多，不象国内，城乡沿海内地差很多。买东西消费与在华盛顿
没有区别，差别大的是生活指数低，东西便宜，尤其是房租，便宜得太多。但文化娱乐
就不及大城市，比较单调。好在艾克顿离特拉华大学不远，开车20分钟就到，大学城比
较热闹，可以调剂生活。艾克顿离海边不远，马里兰靠近特拉华的地方，有许多著名的
海湾海滩，住在艾克顿时，去了不少海边胜地。
我们搬到艾克顿是去年年初，内人有个习惯，一心不能二用，因为要读书，所以一
门心思在学习上，其它事一样不管。这样倒好，便宜了我，趁机买下了现在的房子。说
起来，这次买房十分顺利，买房前，我连房子都没看过。我岳母住在弗吉尼亚州的亚力
山大（Alexandria），亚力山大紧邻华盛顿，在华盛顿上班的人，多数不住在那里，而
是住在周边马里兰或弗吉尼亚，住在亚力山大的华人不少，还有许多亚裔，学区虽然没
有贝塞斯达好，但由於属於费尔法克斯（FAIRFAX）郡，而这个郡是全美最好的郡之一
，所以教育质量还不错。去年七月的一天我岳母去老年活动中心吃饭，路上看到有栋房
子要出售，这栋房子离老人活动中心极近，走路三分钟就可到达。与我一说，我马上查
出该栋房子的详细资料，一看售价很有吸引力，与中介联系后，中介要我马上给他正式
的报价，我就请岳母去房内看看，回说还可以，我便签字报价。当时有三个人提出报价
，有一个买家的报价比我高，业主就选了他。想不到一周后，中介告诉我，第一个买家
的房贷没有批准，问我是否还想买。我说当然。结果这栋房子就被我买下了，一切顺利
。2008年底内人完成学业，我们便搬到弗吉尼亚，成了弗吉尼亚人。如今我岳母也搬来
与我们同住，她去老年活动中心十分方便，喜欢得很。
我到华盛顿后，一直住在马里兰州，现在成了弗吉尼亚人，思想上还是有点抗拒。
按美国的习惯，州及郡的权力很大，可以自己制定各项法律及税收。马里兰州的房屋税
是房价的千分之六，而弗吉尼亚州我们住的费尔法克斯郡的房屋税超过百分之一，比马
里兰整整高了百分之三十。此外汽车每年要车检，汽车、游艇等都要交财产税，销售税
也比马里兰高。但弗吉尼亚也有自己的好处，香烟比较便宜，同样的烟，弗吉尼亚比马
里兰便宜三分之一。我们上班时，住在马里兰的老烟枪总是托住在弗吉尼亚的同事买烟
，但这个好处对我来说可有可无。不过弗吉尼亚的汽油比马里兰便宜，这对驾车人来说
乃是好事。此外，对我来说，最大的好处是弗吉尼亚禁止在路上装自动超速拍照设施，
住在马里兰时，不小心就被拍照吃罚单，恨极了，到了弗吉尼亚觉得爽了许多。
整整一年前，我的同事 Xiao有一篇博文《美国买房纪实》，谈他在美国十多年里
租房、买房、卖房再买房的经历，顺带介绍美东各地的风土人情，跌宕起伏，读来感同
身受，获益匪浅。最近有读者希望了解在美国买房具体操作方面的事情，特别是有哪些
地方要花钱，花多少钱等。本文即对此作一简单介绍。
首先，买房要看房价。繁华都市比偏远地区房价贵上一两倍很普通，就是同一个大
都会地区不同地段也可能一个天上，一个地下。房地产经纪人在向购房客户推介产品时
，常常把一句口号挂在嘴边：Location, Location, Location! 地段，地段，还是地段
！ “离城20分钟车程！” “地铁站仅隔三个街区！” “购物中心开车5分钟！”“学
区本地排名第一！”等都是常见广告用语。
前不久我在旧金山湾区了解当地房市，亲友告诉我距离伯克莱不远的一个城镇叫核
桃河（Walnuts Creek），环境优美，治安良好，交通方便，独栋房价比市区动辄百万
以上便宜一半左右。在网上一搜，跳出来的图片和价格令人兴奋不已，三卧两卫双车库
10年新独栋房价仅20万左右！忙不迭把我家大掌柜叫过来，就在我们寻思哪一栋更加
适合的时候，一行小字落入眼帘：(Walnuts Creek) McDonough, GA，这是亚特兰大东
南的一个小镇，哪里可以和寸土寸金的旧金山湾区相提并论！
当你决定了要在某地买房，找一个信得过的当地房地产经纪至关重要。一个好经纪
人不但可以帮你搞定所有与交易有关的必要手续，他/她还会提醒你没有想到的问题，
防止以后出现麻烦。
交易当中最重要的是首付和贷款。前几年房市牛的时候，贷款机构甚至推出过零首
付来吸引客户。现在则不然，很难找到哪家银行愿意为要求5%甚至10% 首付的客户贷款
，20%的首付成为常规。一栋30万美元的房子（全美新屋房价中间值去年一年内在20万
上下波动），意味着成交的时候你要付给房贷公司6万白花花的现银。
接下来是贷款利率。贷款有固定利率和浮动利率两种。浮动利率通常是在起始的三
年或更长期限内给你一个较低的利率，过了这个期限之后每年根据某个金融指数（例如
国债利率）的升降调整当年的利率，所以借贷方要有在占了便宜之后吃大亏的心理准备。
固定利率期限以15年和30年为常见，也有更长或较短的。以美国人常常选用的30年
期房贷为例，今天的利率在4.25%到5%之间，不同贷款机构有所不同，折合年利率之后
，还以刚才30万的房子为例，你的月供大约在1250到1350美元之间。
贷款公司还会给你一些选项，最主要的是所谓点数（Points），也就是你手头有现
款可以付给银行，用来降低贷款利率。比方说你有2400美元可以立即支付给贷款银行，
银行给你一个点数，你的利率会降低0.125%，算下来月供可以减少18美元左右，30年下
来可以节省6480美元。
过户的时候要支付贷款手续费，24万美元的贷款手续费在1000到2000美元之间。过
户费还包括由贷款机构替你代缴的房产交易税，这个税多少各地不同，一般都在1%以下
，有的地方免征。其他的费用包括估价费、勘查费、产权保险费、登记费，还有预缴的
年度灾害保险费等。通常30万美元的新房过户时各种杂费在5千到1万美元之间。至于经
纪人的收益，则是从卖方那里拿的。按照美国的通例，卖方要从房价中拿出6%，平分给
卖方和买方的经纪人。经纪人在不景气的时候，或者竞争激烈的情况下，有时也会降低
抽头的份额。
如果你要买的是旧房，别忘了还要雇佣房地产专业律师审查原户主的贷款偿付情况
，雇请专业人员检查房屋结构、易损部分完好程度，以及蛀虫损伤、地下氡气等有害因
素。这些虽然是要花钱的，但是通常可以从卖主那里获得降低房价的好处。
最后要记住的是，你一旦成为了房主，地方政府就把你吃定了：你每年都要缴纳房
地产税。这个税是县级政府最主要的财政收入，要用来支付中小学校的建设、管理和教
职员工的工资（大约占到全部县财政支出的一半），建设和管理公共图书馆和公园、体
育场和其他公共休闲场所，修建维护地方管理的道路、桥梁等交通设施，以及警察局、
消防队、急救站等公共安全项目和政府日常行政开支。
该项税收的税率各地也不同。福利好、公共设施完善先进的地方，自然税率就会高
些，反之就较低，而且和政府效率的高低有很大关系。有的地方，例如纽约州的部分县
份，把房地产税分成两部分，学区建设管理一半，其它合起来是另一半。如果户主年龄
达到65岁左右（大约是可以享受社会医疗保障金的年龄），认为你家已经没有学龄儿童
，就免交学区的那一半。一般而言，房地产税的税率在1%左右。如果你的房产价值为30
万美元，你就得每年拿出3000美元来孝敬县太爷——话说回来，羊毛出在羊身上，这些
设施和服务你是一天都离不了的。
再回到贷款问题。贷款机构会把上面那些费用当中常年要付的全部加起来，大头包
括月供、保险、管理和房地产说等，这些不能超过你的可支配月收入的 30%。还以上面
30万美元的房产为例，月供大约1350美元，与房屋有关的保险算100美元，地税250美元
，考虑其他家居支出包括社区管理费等350 美元，每个月和房子有关的费用为2000美元
。也就是说，你的可支配月收入要达到6666美元，相当于税前年薪9万到10万美元以上
，贷款公司才会考虑给你贷款。
这里我们还没有谈及你的信用记录。如果你的信用良好，长年没有赖账纪录，也没
有吃过官司，开车从不违规，连一个停车罚单都没有或立即付清，评分达到 740分以上
，不少贷款公司会降低你的利率，或是减少甚至免收过户手续费。反之各项费用都会上
涨，特别糟糕的例如经常欠缴房租水电费、信用卡老是过期不付等，评分在600分以下
，在目前的经济形势下，基本上没有人敢给你贷款。以后我们有机会再谈美国人的信用
问题。
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国经济学家：人民币升值不会为美国经济带来提振
: 2011年 1月 11日 17:35新华社
: 新华社周二援引北京大学(Peking University)中国经济研究中心(China Center for
: Economic Research)主任姚洋的话报导称，在减少美国贸易逆差或降低失业率方面，人
: 民币升值不会起到多大作用，因为如果中国出口商品失去竞争力，美国将从其他国家进
: 口本国不生产的商品。
: 姚洋称，2009年中国对美国贸易顺差的44%与在华运营的美国企业有关，而与其他外国
: 企业相关的比例不到20%。
: 中国海关周一公布的数据显示，受全球经济走强提振，中国2010年全年进出口规模飙升
: 34.7%，至2.9万亿美元，但尽管如此，中国去年的贸易顺差收窄 6.4%，至1,831亿美元
|
j***h
发帖数: 4412 | 285 美国房价跌幅超过大萧条时期--报告 2011年 1月 11日 星期二 15:33 BJT
(本文由路透中文网编译提供)
路透纽约1月10日电---美国房地产信息公司Zillow的数据显示，11月份美国住宅价格连
续第53周下跌之後，在此次漫长的房市衰退中，房价总体跌幅已首次超过大萧条时期。
Zillow在周一的报告中说，美国住宅价格自2006年高位已下跌26%，超过1928-1933五年
期间25.9%的跌幅。
这称得上美国房市的一个不那麽光彩的里程碑。尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策
，但房市仍然萎靡不振。许多分析师预计房价还会进一步下跌。
Zillow首席分析师在一篇博文中说：“未来六到九个月，导致房价继续下行的主要因素
将包括房源库存量过大、较高的负资产水平和房屋止赎率，以及失业率走高导致的需求
减少。”（完）
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国买房纪实：首付20% 房产税1%
: 2011-1-11 11:11:30 合房网资讯中心
: 我是1993年来到美国的。与许多到新大陆“插洋队”的中国人一样，踏上这片土地时，
: 手中两只沉重的大皮箱就是全部家当了。以后不断搬迁，从波士顿搬到马里兰，再从马
: 里兰搬到弗吉尼亚，租房、买房、卖房、再租房、再买房，经历了美国房市的升降起伏
: ，颇有一些可记之处。
: 我们刚到美国时落脚在波士顿，开始几年一直是租房住，到了1999年，经济条件许可了
: ，就决定买房。那时我的工作在纽约，每两周回波士顿一次，所以除了商定买房的地区
: 要好、价钱要适中外，买房事宜一切由老婆大人决定。我们对投资房地产根本没有概念
: ，只是觉得有需要也有条件买房了，恰好那时正是美国房市低迷期的尾声。老婆大人在
|
j***h
发帖数: 4412 | 286 美国各州负债总计2万亿 “再工业化”吸引中国新钱
2011年01月05日 01:34 21世纪经济报道 叶慧珏
1月3日，共和党人阿诺德·施瓦辛格正式卸任美国加利福尼亚州州长。卸任之时，
施瓦辛格给加州及其继任者——民主党人杰里·布朗留下的是大约250亿美元财政赤字
，和美国50个州中最差的信用评级。
像加州一样陷入严重财政危局的美国地方政府不在少数。去年底，华尔街分析师惠
特尼表示，美国地方政府总负债高达2万亿美元，2011年可能有50-100个城市宣告破产。
不过，中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英1月4日向记者表示：“
目前是美国经济从最黑暗时期走向持续复苏的必经阶段——2011年，我们有可能看到美
国若干小市镇破产，但类似加州这样大的经济体，自有其出路。”
吸引来自中国的生产性投资成为美国“再工业化”道路上的重要一环。据悉，目前
中国企业和美国各州商贸代表团的洽谈异常活跃。
留下巨额赤字与债务
复旦大学经济学院副院长孙立坚教授表示，尽管是到期卸任，但施瓦辛格和被迫下
台的政客并无二致。
施瓦辛格在接受媒体采访时承认，在担任加州州长的7年里，最让他感到失落的是
加州财政状况日益窘迫。
2003年施瓦辛格上台时，加州的债务占州收入的2.5%，到2009年就达到了4.4%。
据美国债务钟网站显示，截至目前，加州财政收入约为3420.14亿美元，支出约为
4932.90亿美元，而州债务接近为3650亿美元。
继任州长布朗在就职演说中表示，许多人失去了他们的工作，许多家庭永远失去了
他们房屋的抵押品收回权，这些都使得选民们相信，加州正走在错误的路上。
加州立法分析办公室在一份预算展望报告中指出，在2010-2011财年（2010年7月到
2011年6月），加州将有60亿美元赤字；而照此推算，在2011-2012财年，将有190亿美
元的财政赤字。
这份报告同时指出，按照目前的财政状况和未来发展方向，到2015-2016财年，加
州每年的财政赤字都将在200亿美元左右。
加州立法分析办公室表示，加州巨大的长期财政问题已可以预见。
由于2009年底施瓦辛格签署的增税政策将在2011-2012财年到期，届时州财政收入
将因此减少80亿美元；同时，将可能失去学区获得的联邦政府一次性经济刺激补助。
另外，加州目前在基建、退休金和财政借贷上的缺口已很大，而为了降低债务问题
付出的成本已部分见诸反复出现的财政赤字。在未来，这些成本只会上升。
尽管如此，还是有人对加州的前景表示看好。
陈凤英表示，加州是一个以IT产业为支柱的经济发达地区，强劲的GDP数据让加州
仍保持全球第八大经济体的地位，这是看好其未来经济复苏的主要原因。加州破产或者
政府崩溃的可能性极低。
加州立法分析办公室也表示，从长远看，有关加州财政情况的极端描述——破产、
政府崩溃、政府理论上将不履行还债义务等，没有可能发生。
据美国债务钟网站的数据，目前加州的GDP接近1.94万亿美元，债务占GDP比重约为
18.84%。
寄望通过投资“自救”
杰里·布朗在就职演说时表示，有效降低政府过度浪费以及改革无效率的工作状态
确实是降低财政赤字的有效方法之一，但加州有更多的事情需要在未来完成。
实际上，加州政府已经逐步开始实施一些方案，比如加征一系列公用事业税、冻结
公务员薪资、出售政府的不动产，大幅提高公立大学学费等。
和加州一样，财政赤字问题遍及全美各州。
据美国预算和政策优先事项中心的预测，下一财年各州将着手处理大约1400亿美元
的预算赤字。
外经贸大学中美经贸研究中心主任何伟文向本报记者表示：“法律规定，美国各州
的财政不平衡将直接导致破产，因此州政府平衡财政的压力要高于刺激经济的压力。”
于是，各州纷纷通过各种途径削减开支、增加收入。目前美国50个州中，已有一半
州裁减政府雇员，22个州开始推行无薪休假，至少28个州下令全面预算削减。
对此，孙立坚指出：“美国各州政府财政困难，表示政府在经济复苏阶段的‘引水
池’作用消失。按照正常的经济复苏周期，政府应当通过刺激政策大力扶持经济，使得
产业链形成联动，从而逐步迈入经济复苏期。”
孙立坚表示，目前各州希望通过民间借贷、吸引外部投资来“自救”；不到万不得
已，各州都不希望通过州际间的转移支付或联邦政府支援来获得财政支持，毕竟后者是
需要付出一定代价的。
“再工业化”中的中国赴美投资
“美国地方政府财政危机，对于中国企业来说是个机会。”陈凤英表示。
从全国各地贸促会最近获得的信息和动向看，目前中国各类企业，尤其是民营企业
与美国各州的投资谈判进行得异常活跃，很多项目都在密切洽谈中。
据悉，江浙部分企业有到美国投资高铁等公共设施，以及参与新能源领域投资的意
向。另外，还有企业试图在美国中部一些相对落后的州建立零售商品网络等。
孙立坚告诉记者，美国“再工业化”过程中，更希望吸引到的是来自中国的项目投
资，为各州带来就业，同时增加税赋收入。
“再工业化”是西方基于工业在本国经济中的比例不断降低、工业品在国际市场上
的竞争力相对下降、大量工业性投资移师海外而国内投资相对不足的状况提出的一种“
回归战略”。是在“去工业化”的金融疯狂之后，美英等消费型国家寻求经济再平衡的
战略。
前不久，中国汽车企业比亚迪宣布在2011年年底前为加州的公共项目开发绿色技术
，提供全电动巴士。同时，比亚迪计划在美开始销售电动汽车，同时在美投资建厂。
陈凤英表示，经济复苏还是要依靠实体经济的增长，新能源、高铁、生物、风机等
领域将是美国制造业未来的投资热点。
她指出，针对目前的情况，美国各州对民用高科技的限制可能会放宽，这是中国企
业进场的好机会。
孙立坚则强调，由于美国各州的州政府越来越依赖私人部门振兴而解决其财政问题
，目光拼命着眼于吸引资金进场，政府“为企业打工”的现象已逐渐抬头，未来各州政
府将有可能继续以官方姿态出面，干预中美贸易往来，贸易保护主义会逐步加剧。
陈凤英表示：“美国各州面临的财政赤字问题是长远的。如果美国五年后走出危机
，那么到时候必然是其他某个地区陷入危机，从目前的情况看，向新兴市场转嫁危机可
能性很大。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房价跌幅超过大萧条时期--报告 2011年 1月 11日 星期二 15:33 BJT
: (本文由路透中文网编译提供)
: 路透纽约1月10日电---美国房地产信息公司Zillow的数据显示，11月份美国住宅价格连
: 续第53周下跌之後，在此次漫长的房市衰退中，房价总体跌幅已首次超过大萧条时期。
: Zillow在周一的报告中说，美国住宅价格自2006年高位已下跌26%，超过1928-1933五年
: 期间25.9%的跌幅。
: 这称得上美国房市的一个不那麽光彩的里程碑。尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策
: ，但房市仍然萎靡不振。许多分析师预计房价还会进一步下跌。
: Zillow首席分析师在一篇博文中说：“未来六到九个月，导致房价继续下行的主要因素
: 将包括房源库存量过大、较高的负资产水平和房屋止赎率，以及失业率走高导致的需求
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j***h
发帖数: 4412 | 287 美国房价2011年仍难度过“冷冻期”
2011年1月12日 07:29 财讯
截止2010年11月美国房价总体跌幅超过了大萧条时期，美国房地产市场进入了“冰河世
纪”。 分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍
难度过“冷冻期”。
外媒1月11日报道，据美国房地产信息公司Zillow的1月10日公布的数据，从2006年房价
最高时期到2010年11月，美国住宅价格总体跌幅为26%，超过1928-1933五年间25.9%的
跌幅。截止2010年11月，美国房价已经连续53周下跌。
分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍难度过
“冷冻期”。阻止房价上涨的重要原因是供大于需。目前，美国房屋的库存量很大，房
屋止赎率居高不下。与此相对应的是美国的就业前景并不乐观，就业率居高不下。美国
官方公布的数据显示美国2010年的平均失业水平为 8%，这个状况在2011年也很难得到
改观。因此，绝大部分美国民众都不会考虑买房。
Zillow的首席分析师认为在未来的6-9个月中，美国的住房需求仍然会很低，美国房价
提升的可能很小。
产。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国各州负债总计2万亿 “再工业化”吸引中国新钱
: 2011年01月05日 01:34 21世纪经济报道 叶慧珏
: 1月3日，共和党人阿诺德·施瓦辛格正式卸任美国加利福尼亚州州长。卸任之时，
: 施瓦辛格给加州及其继任者——民主党人杰里·布朗留下的是大约250亿美元财政赤字
: ，和美国50个州中最差的信用评级。
: 像加州一样陷入严重财政危局的美国地方政府不在少数。去年底，华尔街分析师惠
: 特尼表示，美国地方政府总负债高达2万亿美元，2011年可能有50-100个城市宣告破产。
: 不过，中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英1月4日向记者表示：“
: 目前是美国经济从最黑暗时期走向持续复苏的必经阶段——2011年，我们有可能看到美
: 国若干小市镇破产，但类似加州这样大的经济体，自有其出路。”
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j***h
发帖数: 4412 | 288 刚从美国回来，有感而发！ 2011-1-7 10:55:35
天煞公主 发表于 搜房网 - 福州业主论坛 - 中庚帝国大苑
昨天刚下飞机，看到那些熟悉的建筑和面孔，我的心莫名地颤抖着，没有人知道，当时
的我多么想高声呐喊：祖国母亲，我回来了！虽然这句话有点过时，但是此情此景能够
表达我激动内心的我想就只剩下这句话了。
见到家人没有想象千百回的热泪盈眶，或是嘘寒问暖，大家只是狠狠地拥抱，我想“此
时无声胜有声”大抵说的就是这个意思了。看着母亲额角延伸的皱纹和两鬓白发，我突
然想起十年前，母亲东拼西凑了二十万让我“偷渡”去美国。十年来，我一直谨记这二
十万元沉甸甸的重量，我从没有一天让自己松懈过，洗碗、端盘、炒菜……原本不属于
一个男人的生活我欣然地接受。十年了，每个日夜我无不思念着家乡的点点滴滴，我一
直在期待那个“衣锦还乡”的日子可以快点到来。
“独在异乡为异客，每逢佳节倍思亲”，离乡的十年我才真正领悟到这句诗的感情，是
的，每年春节我对家乡的思念都异常浓烈，这种思念就像是一坛酿造了几千年的酒，只
要我轻轻开启，那种浓浓的乡愁就能铺天盖地地将我淹没。
十年，我的世界里只有奋斗，我努力凭自己在美国念完了大学并积攒了些积蓄，原本以
为一辈子可能就这么过了，家或许只能成为印象中一个遥远的梦，让我感到意外的是，
上个月接到母亲的电话：“儿啊，回来吧，妈想通了，家始终是根，回福州买房过安稳
日子，只要能经常看见你，妈啥也不求了！”
如今，我真真切切地感受到母亲温暖、粗糙的手，灼热、灵动的目光，家乡熟悉的一景
一物、一草一木，我想此生我再也离不开了。就让我下半辈子在福州买套房子、娶个媳
妇、生个孩子，安安稳稳地过完下半生。
最近搜房论坛上看到很多回乡置业的帖子，有感而发就随便写了些感受。另外，大家在
福州有什么好的房源可以推荐一下，本人近期想在福州购房！
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房价2011年仍难度过“冷冻期”
: 2011年1月12日 07:29 财讯
: 截止2010年11月美国房价总体跌幅超过了大萧条时期，美国房地产市场进入了“冰河世
: 纪”。 分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍
: 难度过“冷冻期”。
: 外媒1月11日报道，据美国房地产信息公司Zillow的1月10日公布的数据，从2006年房价
: 最高时期到2010年11月，美国住宅价格总体跌幅为26%，超过1928-1933五年间25.9%的
: 跌幅。截止2010年11月，美国房价已经连续53周下跌。
: 分析人士认为，尽管政府出台了一系列扶持和刺激政策，但是美国房价今年仍难度过
: “冷冻期”。阻止房价上涨的重要原因是供大于需。目前，美国房屋的库存量很大，房
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j***h
发帖数: 4412 | 289 张先生：美国再好 买房还是要回福州 2011-01-12 16:19:00 搜房网
[提要]随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白
领阶层在当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市
的外飘族逐渐倾向于回家置业。年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友
就在搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。天煞公主的帖子——刚从美国回来，有感而
发！
随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白领阶层在
当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市的外飘族
逐渐倾向于回家置业。时至年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友就在
搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。
在众多回乡置业的帖子中，有几个帖子极受网友们的关注。今天我们就联系了其中一个
帖子的楼主，对他进行了采访。
采访对象：搜房网友天煞公主
关注帖子：刚从美国回来，有感而发！
2011年1月7日天煞公主在搜房论坛发表的帖子——刚从美国回来，有感而发！自发布以
来便一直受到众多网友的关注。很多网友表示自己也有同样的感受。记者联系并采访了
搜房网友天煞公主，了解这位想回乡置业的搜房网友背后的故事。
看到“天煞公主”这个“马甲”，第一感觉就是“马甲”的主人会是一个高贵美丽的气
质公主。不过，让人出乎意料的是，“天煞公主”不是公主，他可是一位“纯爷们”。
记者在采访中了解到，天煞公主本姓张，是一位“海归”。不过，张先生笑着调侃道：
“什么海归啊，我现在是海龟还是海带自己都不知道呢。”
张先生说，自己离开福州已经十年了。“人生能有几个十年啊。”他发出感叹，极力隐
藏自己的情绪。
“外国的月亮并不比福州的圆多少。”经过几番交谈，张先生打开了话匣子。“我是在
十年前出国的，为了我的前途，母亲这借点那凑点，终于凑到了二十万为我找门路“偷
渡”去了美国，也许很多人都很羡慕我能出国，不过个中滋味只有我自己知道。”
“这十年，我牢记着这二十万元包含的沉甸甸的重量，一刻不敢忘记。十年，我的世界
里只有奋斗，洗碗、端盘、炒菜……什么活都干，在我的世界里只有奋斗，我努力凭自
己的能力在美国念完了大学并总算积攒了些积蓄。”
适应了在美国的生活那为什么还想回来呢？张先生说到：“在美国，纵有千般好，也不
及故乡的一分，福州是我的家乡，我无时不刻不惦记着福州，我以为我一辈子都要在美
国过了，幸好最后有机会让我回到福州。”
张先生很感慨于福州的变化。他说，十年前出国的时候，福州还只是个发展缓慢的小城
市，现在，福州的变化可以用翻天覆地来形容，不论是从交通，还是城市规划，福州的
发展水平都无愧于“最宜居城市”的称号。
对于福州的房价，张先生也提出了自己的看法。他说：“对于二线城市来说，福州的房
价是高了点，我相信经过政策的调控，福州的房价会让购房者满意的。在房价和环境方
面，相比于一线城市，福州更适合买房和居住。”
张先生说：“我在帖子里也说了，以后想安稳地在福州买个房子，安个家。”张先生才
回来没几天，就已经在执行这项计划了，短短的几天，他已经看了好几个楼盘了，他说
：“我目前还是对万科和华润的楼盘比较满意，不过还是会再看看其他的楼盘，看到喜
欢的就买了。”
最后，张先生对搜房网友的关注表示感谢，并希望大家继续关注他的帖子，为他的买房
计划提出一些建议。
【在 j***h 的大作中提到】
: 刚从美国回来，有感而发！ 2011-1-7 10:55:35
: 天煞公主 发表于 搜房网 - 福州业主论坛 - 中庚帝国大苑
: 昨天刚下飞机，看到那些熟悉的建筑和面孔，我的心莫名地颤抖着，没有人知道，当时
: 的我多么想高声呐喊：祖国母亲，我回来了！虽然这句话有点过时，但是此情此景能够
: 表达我激动内心的我想就只剩下这句话了。
: 见到家人没有想象千百回的热泪盈眶，或是嘘寒问暖，大家只是狠狠地拥抱，我想“此
: 时无声胜有声”大抵说的就是这个意思了。看着母亲额角延伸的皱纹和两鬓白发，我突
: 然想起十年前，母亲东拼西凑了二十万让我“偷渡”去美国。十年来，我一直谨记这二
: 十万元沉甸甸的重量，我从没有一天让自己松懈过，洗碗、端盘、炒菜……原本不属于
: 一个男人的生活我欣然地接受。十年了，每个日夜我无不思念着家乡的点点滴滴，我一
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j***h
发帖数: 4412 | 290 美经济复苏遭“两面夹击” 2011年01月12日 中国城乡金融报
近期，美国公布的大多数经济数据均表现良好，但上周五出炉的非农就业数据却给
美国经济复苏再次泼冷水。由于经济增长步伐不足以显著降低失业率，有分析人士预计
，今年下半年美联储将购买更多国债，美国财政状况有可能加速恶化。
非农就业数据不及预期
美国劳工部公布的数据显示，去年12月，美国非农部门失业率降至9.4%，为19个月
来最低。不过，失业率下降部分原因是众多失业者放弃寻找工作，因此，没有计入统计
范畴。与此同时，去年12月全美新增就业岗位仅为10.3万个，不足市场普遍预期的一半。
尽管趋好的数据显示美国经济复苏势头有所转强，但“无就业复苏”的情况一直没
有得到改善。有分析人士表示，很多企业主都希望等到经济复苏步伐更强劲之后再扩大
招聘。美国总统奥巴马表示，政府最重要的任务就是进一步刺激经济增长和创造就业。
美联储主席伯南克在国会作证时表示，美国经济仍然在复苏，但是2010年就业岗位
每月只增加约10万个，增长步伐不足以显著降低失业率。按这个速度，就业市场恢复正
常需4-5年时间。
投资机构AC总裁迈彻奇表示，非农就业数据证明，美国经济复苏并不是突飞猛进式
的，但也不会陷入崩溃，它还表明美联储不会退出。
伯南克也预计，今年美国的经济复苏状况会不均衡，美联储仍将“毫不动摇的致力
于”维持价格稳定。不过，他认为，在消费者与商业开支增加以及其他一些因素推动下
，预计未来12个月内美国经济复苏状况将会好转。
受非农就业数据不及预期的拖累，上周五美国股市走低，国际油价继续下挫，美元
指数则维持高位震荡。
美联储副主席耶伦表示，二次量化宽松旨在推动美国经济复苏，其将在实现就业最
大化和维护物价稳定方面起到积极作用，美联储两轮量化宽松措施可使私营部门就业人
数在2012年前增加300万人。
此外，耶伦还表示，市场不必担心美联储的量化宽松措施将推高通胀水平。伯南克
也表示，美联储正试图平衡通胀和通缩的风险。
不过，非农就业数据不及预期引起市场对美联储将重新考虑量化宽松规模和范围的
预期。著名华尔街经济学家考夫曼表示，今年下半年美国经济增长速度将放缓，美联储
在全额完成6000亿美元国债购买计划后，可能会在下半年购买更多美国国债。
地方财政举步维艰
美联储的量化宽松措施引发全球热议，质疑美元和美债泡沫的声音不绝于耳。除此
之外，美国地方债务危机也正浮出水面。据中新网引述外电报道，美国债务庞大，不少
市级和州级政府负债累累，市场揣测联储局会在必要时出手，即购买市政债券或借贷，
挽救财困的州政府和地方政府。
伯南克表示，美国的财政政策面临严峻挑战，制定政策需要考虑当前疲软的经济活
动和依然脆弱的复苏势头。他认为，从长远来看，美国的财政状况将会加速恶化。到
2035年，联邦公共债务占国内生产总值的比例将从2010财年的60％攀升至185%。
国际货币基金组织（IMF）第一副总裁利普斯基表示，美国的财政状况是政府面临
的重大挑战。
然而，伯南克向参议院预算委员会作供时表示，联储局“没有预期或意图插手州和
地方财政”，财困州不应指望联储局贷款。
伯南克表示，美联储不能向无力偿还债务的借款人提供借贷或紧急援助，即使美国
地方市政债券违约情况大量爆发，美联储也不会出手相救。他称，联储局只能购买6个
月内到期、获税收和其他保证收入支持的市政债券，它们只占整个市场少于2%。
伯南克又指，去年通过的金改法案，规定联储局不能向无力偿还债务的借款人提供
借贷或紧急援助。他又称若市政府违约问题严重，只能等待国会出手。
地方政府要得到国会救助也不容易。现时控制众议院的共和党人表示，反对任何州
政府向国会要求拨款。民主党人也称参院和众院都无意援助州政府。
根据美银美林的报告，去年美国共有5宗市政府申请破产个案，比前年少5宗。但银
行业分析师怀特尼早前出席《60分钟时事杂志》时预料，美国地方政府本年可能出现50
-100宗大型违约，涉及数以千亿计美元。伯南克认为这一估计太悲观，他不大赞同。
【在 j***h 的大作中提到】
: 张先生：美国再好 买房还是要回福州 2011-01-12 16:19:00 搜房网
: [提要]随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白
: 领阶层在当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市
: 的外飘族逐渐倾向于回家置业。年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友
: 就在搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。天煞公主的帖子——刚从美国回来，有感而
: 发！
: 随着房价和物价的高涨，昔日让人羡慕的穿着正装、言谈优雅、处事干练的白领阶层在
: 当今的中国急剧缩水。随着理想与现实的差距逐渐变大，一些工作在一线城市的外飘族
: 逐渐倾向于回家置业。时至年终，正是一年一度回乡置业的高峰期。不少搜房网友就在
: 搜房论坛发表了自己回乡置业的故事。
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j***h
发帖数: 4412 | 291 中国投资美国发生战略性错误 2011-01-12 21:07:14
商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
写于2011年1月12日 http://wudonghua020.blog.163.com
2009年，中国投资美国17.3亿美元，2010年1-9月投资美国28.1亿美元，2011年开始
，美国各州因财政吃紧，各州驻华商务代表通过再工业化吸引中国投资，在培训、政府
奖励、税务上，美国各州、郡政府都有不同程度的优惠，在地价上也有丰厚优惠。但问
题是，2010年5月奥巴马发布的“出口倍增计划”主要是对新兴制造业和新能源产业进
行大力支持。美国经济学家分析每投资10亿美元将产生1.7万个就业机会，投资军工将
产生1.16万个就业机会，于是中国的比亚迪、尚德等企业蠢蠢欲动。笔者认为，中国投
资美国发生战略性错误，依据如下：
笔者认为，中国到美国去投资，美国新兴制造业和新能源产业引进是从美国出发的
视角。实际上，这个视角不利于中美。这些企业离成熟后回报期还较远，有些脱节，容
易亏损。真正的投资美国能成功的反而是传统产业，通过美国设计+美国品牌+美国销售
渠道+中国制造，才是中美双赢的模式。
笔者认为，中国投资美国不能仅仅从独资角度去进行，用合资合作方式较好，中国
企业可以把一些半成品放到美国再加工，或把关键技术性业务放到美国，通过美国的品
牌包装，利润率大幅上升，支付美国工人薪水不成问题。而美国制造业利用中国的制造
业半成品或初级加工，有利于降低成本，容易提升美国传统制造业产品竞争力。
从美国政府和中国投资界的冲动来看，并不是在传统制造业上进行中美制造业合作
，而是回避传统制造业，中国投资界在美投资新兴制造业产业、新能源产业。由于成熟
期还早，变成容易失败，那么对美国经济并不能购成长期支撑，成为昙花一现。所以，
笔者认为，中国投资美国发生战略性错误。
半。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济复苏遭“两面夹击” 2011年01月12日 中国城乡金融报
: 近期，美国公布的大多数经济数据均表现良好，但上周五出炉的非农就业数据却给
: 美国经济复苏再次泼冷水。由于经济增长步伐不足以显著降低失业率，有分析人士预计
: ，今年下半年美联储将购买更多国债，美国财政状况有可能加速恶化。
: 非农就业数据不及预期
: 美国劳工部公布的数据显示，去年12月，美国非农部门失业率降至9.4%，为19个月
: 来最低。不过，失业率下降部分原因是众多失业者放弃寻找工作，因此，没有计入统计
: 范畴。与此同时，去年12月全美新增就业岗位仅为10.3万个，不足市场普遍预期的一半。
: 尽管趋好的数据显示美国经济复苏势头有所转强，但“无就业复苏”的情况一直没
: 有得到改善。有分析人士表示，很多企业主都希望等到经济复苏步伐更强劲之后再扩大
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j***h
发帖数: 4412 | 292 TheStreet：止赎或致美国房价下跌5% 2011年01月14日08:16腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间1月14日早间，TheStreet头条刊文《止赎或致美国房价2011年下
跌5%》，现全文摘要如下：
美国房地产数据公司RealtyTrac公布报告显示，因止赎出现的房屋存货可能会在2011年
将美国房价压低5%。RealtyTrac在本周四发布的数据显示，在2010年全美房屋止赎水平
创出了历史新高，止赎案件达到380万起，同比增长2%。房地产数据公司RealtyTrac高
级副总裁Rick Sharga表示，实际数字还有可能会更高。但由于某些法律因素导致了大
型抵押贷款商进度的迟滞。Rick Sharga表示：“尽管数据已经十分不理想，但不可否
认，实际数据还将更高。”
数据还显示，虽然在2010年11月和12月美国房屋止赎数量有所下滑，但全年美国银行收
回的房屋数量首次超过了100万套，达到105万套，创下历史新高，超过了2009年的高值
。（翊海）
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国投资美国发生战略性错误 2011-01-12 21:07:14
: 商务部中国企业走出去研究中心专家顾问 世界经济学家 吴东华
: 写于2011年1月12日 http://wudonghua020.blog.163.com
: 2009年，中国投资美国17.3亿美元，2010年1-9月投资美国28.1亿美元，2011年开始
: ，美国各州因财政吃紧，各州驻华商务代表通过再工业化吸引中国投资，在培训、政府
: 奖励、税务上，美国各州、郡政府都有不同程度的优惠，在地价上也有丰厚优惠。但问
: 题是，2010年5月奥巴马发布的“出口倍增计划”主要是对新兴制造业和新能源产业进
: 行大力支持。美国经济学家分析每投资10亿美元将产生1.7万个就业机会，投资军工将
: 产生1.16万个就业机会，于是中国的比亚迪、尚德等企业蠢蠢欲动。笔者认为，中国投
: 资美国发生战略性错误，依据如下：
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j***h
发帖数: 4412 | 293 美参议员联名要求奥巴马速解止赎危机 2011年1月7日 08:03
[世华财讯]美国17位参议员6日致信盖特纳和金融稳定监督委员会，要求他们快速解决
止赎流程问题，因为该问题可能威胁金融体系，导致经济复苏偏离正轨。
综合媒体1月7日报道，罗得岛州民主党参议员里德(Jack Reed)和其他16位参议员6日发
表一封联名信，表示财长盖特纳(Timothy F. Geithner)和联邦监管机构需要解决抵押
贷款止赎流程问题，以免该问题导致美国经济复苏偏离正轨。
参议员们在信中称，抵押贷款问题可能对金融市场稳定构成威胁，因此应该采取有力措
施予以解决。佛蒙特州独立参议员桑德斯(Bernie Sanders)以及包括克里(John Kerry)
和杜宾( Richard Durbin)在内的其他15位民主党参议员也是信件的签署人。
这封信函表明，议员们越来越担心奥巴马政府没有采取足够措施抑制房地产市场危机。
高盛(Goldman Sachs)首席美国经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)12月31日接受彭博电视采
访时表示，美国房地产市场已经开始企稳，但2011年房价仍可能下跌5%。
参议员的信函同时也呈送给了金融稳定监督委员会(Financial Stability Oversight
Council)，该委员会创立于2010年，目的是防范金融危机重演。它在11月份的会议上对
止赎问题进行了探讨，目前正在等待奥巴马政府止赎工作小组的调查结果。
美国财政部发言人亚当斯克(Steve Adamske)6日表示，“检查工作仍在进行之中，我们
还在等待结果。”
上述17位参议员在信中表示，“蹩脚，如果不能称之为非法的”止赎操作令各州和联邦
政府头疼不已，其中衍生出来的问题让金融体系面临威胁。他们呼吁制定“强大而又广
泛的方案”保护业主和投资者，敦促金融稳定监督委员会“快速”应对，同时明确是否
需要额外工具或者立法调整。
参议员们在信中写道：“最终解决止赎流程以及贷款修改问题时，金融稳定监督委员会
应该确定是否需要设立独立仲裁人，不管这些仲裁人是破产银行或者其他机构。”他们
表示，破产银行正在“以创造性的方式”越来越深入地参与解决止赎问题。
参议员们表示，盖特纳和金融稳定监督委员会同时也应该领导以及协调州和联邦机构之
间的行动。应该快速而公平地对业主情况进行评估，确定能否修改贷款协议，防止止赎。
对于银行以及贷款服务机构不当操作的指控在2010年引发全美50个州对数万宗止赎案件
的合法性展开调查，在此之前，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)以及Ally Financial
Inc.等银行表示已停止在23个需获法院审批的州收回住房抵押权，美国银行(Bank of
America Corp.)更是暂停全美范围内的止赎活动。
(刘杰 编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: TheStreet：止赎或致美国房价下跌5% 2011年01月14日08:16腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间1月14日早间，TheStreet头条刊文《止赎或致美国房价2011年下
: 跌5%》，现全文摘要如下：
: 美国房地产数据公司RealtyTrac公布报告显示，因止赎出现的房屋存货可能会在2011年
: 将美国房价压低5%。RealtyTrac在本周四发布的数据显示，在2010年全美房屋止赎水平
: 创出了历史新高，止赎案件达到380万起，同比增长2%。房地产数据公司RealtyTrac高
: 级副总裁Rick Sharga表示，实际数字还有可能会更高。但由于某些法律因素导致了大
: 型抵押贷款商进度的迟滞。Rick Sharga表示：“尽管数据已经十分不理想，但不可否
: 认，实际数据还将更高。”
: 数据还显示，虽然在2010年11月和12月美国房屋止赎数量有所下滑，但全年美国银行收
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j***h
发帖数: 4412 | 294 改善就业之道 2011年01月17日15:06 《财经》 拉古拉姆·瑞占
经济学的全部内容就是需求与供给。供需一般相互平衡，否则就会产生强大的力量
让两者相互靠近。但美国失业率长期居高不下，意味着供需出现了本质性问题：是总需
求太低，还是供给出现了问题？
奥巴马政府似乎认为问题出现在需求领域，因此一次次通过刺激措施在减税的同时
增加转让和政府开支，以此刺激消费和投资。美联储也抱有类似的想法，不仅将短期利
率压至最低，而且采取冒险政策控制长期利率。
为什么经济复苏已经开始，这些政策却没能抑制失业？改革派经济学家说，刺激计
划已经成功阻止了更严重的衰退，但这些措施太束手束脚，无法带来强劲的复苏。
保守派经济学家回应，正是因为政府对纳税人的钱财如此大手大脚，才导致害怕未
来加税的美国家庭放低姿态、增加储蓄。此外，越来越激进的政府也让企业对未来的监
管和税收措施感到不安，因此不愿投资。
两者的观点都有一定道理。用于救济失业、州别援助和某些建设项目的政府开支很
可能避免了一场令人更痛苦的衰退，但居高不下的赤字也令美国家庭深感忧虑，他们在
消费狂潮退去后试图降低负债，重新储蓄。医疗保健等领域的监管变数不仅令其难以做
出长期的投资决策，也使企业难以建立长期的雇佣关系。
不过，在迫不及待地评判现行政策之前，我们应该对近来美国经济复苏期就业增长
缓慢的问题有一个清醒的认识。
1960年至1991年，美国一般能迅速从经济衰退中复苏。从经济复苏的谷底算起，平
均需要八个月恢复到之前的就业率。1991年至2001年经济衰退的复苏过程难度很大。比
如在2001年，产值恢复只用了三个月，就业恢复却用了38个月。
造成这一结果的原因颇多。有些经济学家提出，与以往经济衰退期临时解雇工人、
恢复期又重新雇佣不同，1991年开始的岗位裁撤更加长期。企业一直拖到衰退期才决定
关闭没有商业价值的工厂并解雇工人，加大了经济衰退的冲击力。这导致失业工人被迫
转行寻找工作，这样需要更长时间，并接受更多培训。
不管正确的解释是什么，近期经济衰退的历史表明，就业恢复需要时间。但是，问
题的某个方面的确与以往有所差异，就是建筑工人大批失业。这从另一个侧面解释了就
业增长为何始终不温不火，也为政策决定给出了有益的启迪。
建筑就业在之前的繁荣期大幅增加，房地产投资的GDP占比从1997年至2006年增长
了50％。正如我的同事埃里克·赫斯特及其合作者所揭示的那样，2000年至2006年建筑
就业GDP占比增长最快的州在2006年至2009年收缩也最猛烈，这些州在2006年至2009年
失业率的变化也最剧烈。
很难想象，总需求的任何增长能够推动房地产市场重新雇佣所有人员，而且请记住
一点，稳定升值预期支撑了房地产市场的繁荣发展，而今天看来这些希望已经彻底破灭
。据美国报业大王赫斯特估算，这种“结构性”失业可能占总失业数的3个百分点。换
言之，若不是建筑业拖累，美国的失业率可能只有6.5％，远好于2010年12月的9.4％。
决策者们应该记住，是宽松的货币政策推进了房地产市场的繁荣，美国上次经济衰
退恢复期间依靠同样政策成功推高了就业率。事实上，很多人离开学校从事无需任何技
术的建筑工种，导致拉斯维加斯高中毕业率显著降低。现在这些没受过教育的失业者不
得不面对比大学毕业生高出两倍以上的失业率。他们很难再找到合适的工作机会。
决策者应当吸取的教训显而易见：与其一次次拼命刺激需求，给未来留下一大堆潜
在问题，不如将改善就业的长效方法集中于推动失业人员“再培训”，特别是针对那些
从事建筑相关行业的劳动力。最终，更良性的劳动力供给将创造更健康、更长效的需求。
作者为芝加哥大学布斯商学院金融学教授
Kerry)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美参议员联名要求奥巴马速解止赎危机 2011年1月7日 08:03
: [世华财讯]美国17位参议员6日致信盖特纳和金融稳定监督委员会，要求他们快速解决
: 止赎流程问题，因为该问题可能威胁金融体系，导致经济复苏偏离正轨。
: 综合媒体1月7日报道，罗得岛州民主党参议员里德(Jack Reed)和其他16位参议员6日发
: 表一封联名信，表示财长盖特纳(Timothy F. Geithner)和联邦监管机构需要解决抵押
: 贷款止赎流程问题，以免该问题导致美国经济复苏偏离正轨。
: 参议员们在信中称，抵押贷款问题可能对金融市场稳定构成威胁，因此应该采取有力措
: 施予以解决。佛蒙特州独立参议员桑德斯(Bernie Sanders)以及包括克里(John Kerry)
: 和杜宾( Richard Durbin)在内的其他15位民主党参议员也是信件的签署人。
: 这封信函表明，议员们越来越担心奥巴马政府没有采取足够措施抑制房地产市场危机。
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j***h
发帖数: 4412 | 295 美国百利：本周报告和行情追踪 2011年01月17日14:59 FX168
（1月17日－1月21日交易周提示）
本周美国市场主要关注数据是房地产行业，美国地产差点击垮其经济系统，随之还
产生了供应过剩、次贷过失，房价下跌、信用冻结等问题。上个月美国地产行业预计稍
有改善。
周二美国建筑协会发布了1月份房价指数报告。这些指数涵盖了销量、购买市场和
销量。媒体预计，11和12月份建筑指数依然在较低水平。
建筑开工率和建筑许可报告周三发布，经济学家预计，上月美国建筑开工率为55.5
万套。建筑许可预计增加2.9%，达56万套。
预计周四市场公布美国成房销量报告，预计上月销量提高5.8%，至495万套。
有两份制造业报告也会提供一些1月美国商业活动方面的参考。周二纽约储备银行
发布调查报告，预计本月美国商业指数应增至12.0，上月为10.57。
周二，市场发布费城制造业报告，预计本月费城商业活动指数将从20.8下滑至19.5
。美联储认为新一年的经济情况会有改善。
（以下数值单位：美元）
日期时间经济指标内容时段预期值 前值
1月1807:30美联储制造业调查1月12.010.57
1月 1808:00TIC 长期净流动值11月N/A 276亿
1月 1809:00美国地产市场指数1月1616
1月 1907:30建筑开工率12月555K555K
1月 1907:30建筑开工率百分比变化12月不变+3.9%
1月 1907:30建筑许可12月560K544K
1月 1907:30建筑许可变化12月+2.9%-1.4%
1月 2007:30失业人数1月 15420K445K
1月 2009:00成房销量12月4.95M468万
1月 2009:00成品房销量变化12月+5.8%+5.6%
1月 2009:00主要经济指数12月+0.7%+1.1%
1月 2009:00美国费城制造业指数1月19.520.8
1月 2010:00原油库存1月 15N/A -215万
美国百利
2011-1-17
【在 j***h 的大作中提到】
: 改善就业之道 2011年01月17日15:06 《财经》 拉古拉姆·瑞占
: 经济学的全部内容就是需求与供给。供需一般相互平衡，否则就会产生强大的力量
: 让两者相互靠近。但美国失业率长期居高不下，意味着供需出现了本质性问题：是总需
: 求太低，还是供给出现了问题？
: 奥巴马政府似乎认为问题出现在需求领域，因此一次次通过刺激措施在减税的同时
: 增加转让和政府开支，以此刺激消费和投资。美联储也抱有类似的想法，不仅将短期利
: 率压至最低，而且采取冒险政策控制长期利率。
: 为什么经济复苏已经开始，这些政策却没能抑制失业？改革派经济学家说，刺激计
: 划已经成功阻止了更严重的衰退，但这些措施太束手束脚，无法带来强劲的复苏。
: 保守派经济学家回应，正是因为政府对纳税人的钱财如此大手大脚，才导致害怕未
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j***h
发帖数: 4412 | 296 物联网建设是美国经济复兴之契机 2011.1.17 15:56 作者：webcad
2011年的美国国际消费电子展（CES）铺天盖地都是关于无线宽带——脱离了桌面计算
的束缚，随时随地浏览互联网。在大部分的新闻焦点以及对各种设备和更多带宽的渴望
背后，推手是无处不在的社交网络以及视频。这两种技术目前已是炙手可热，可能将成
为“下一个大事件”。受此推动，手机芯片生产商高通以30亿美元的高价收购无线芯片
生产商Atheros。这种火热的程度可能将为硅谷带来另一股类似“网络泡沫”的投资狂
潮。尽管Facebook和Groupon保持着私有化的状态，但是投资者对其的估值和期待却异
常高涨，这两家网站已经成为了社交网络的标志性品牌。
在这种现象之后存在着一些更为基本的推动因素。我并不准备抛出迂腐的比较论，但是
的确认为在这种情况下社交和娱乐领域的受益类似于美国在20世纪50年代节假日旅游业
的蓬勃发展。当时美国进行了跨州高速公路建设，而节假日旅游业正是这种举措的主要
经济受益者。显然，新的高速公路（加上廉价汽车）推动了旅游业的发展壮大，但这只
是附带利益而已。在高速公路建设期间建筑就业岗位也大量增加，但是新的高速公路系
统提供的经济价值远远超过上述两个领域，时间也更加长远，几乎重塑了美国。虽然对
比法并非尽善尽美，但是我们今天正体验着一种类似的基础设施建设，其潜在的影响也
具有可比性，只不过没有高速公路和汽车那么看得见、摸得着而已。
智能手机和触屏平板电脑令人满意的功能和台式电脑闪电般的速度均受益于另一项组合
性基础设施——廉价、快速的有线/无线互联网“超高速公路”与数千个超大规模的数
据中心的整合。谷歌公司的工程师将后者称为“仓储式运算”。当你可以快速、实时和
随时随地地进行逻辑运算和数据储存时，你手中的这个设备不必具备高度的智能性，也
可表现出色。你可以随时随地地进行大量数据转移，通过所谓的“云端”（Cloud）（
printer）完成。
早期采用云端技术的企业，大部分成为了CES谈论的焦点，如Twitter、Zynga和Netflix
，它们和很多并未显山露水的公司基本上都是娱乐和社交领域的佼佼者。投资者肯定会
对这些公司趋之若鹜，但是它们并非有助我们的经济“重新燃烧”的“下一个大创新”
。的确，社交网络类型的功能可以提高企业的生产效率，例如LinkedIn和Salesforce.
com这两个网站。这一因素虽然重要，但主要还只是在宏观经济水平方面起到增量作用
。我们应该关注的是那些为无处不在的社交网络和视频提供支持的大规模基础设施建设
上。
在苹果iPhone和iPad的领导下，无线宽带的使用率达到前所未有的程度，从而推动并提
供资金支持云端的大规模扩张。云端的无线连接性和运算力实际上是免费的。按照剔除
通胀因素后的项目计算，当前的无线带宽和运算容量的成本还不到1970年的百万分之一
。美国著名的未来学家乔治·吉尔德（George Gilder）在很多年前就预测人们将可以
免费享用带宽，他也因这一预言而广受赞誉。正是免费带宽和免费运算“催化剂般”的
整合开创了一个新时代。
通过你的Android手机在线观看一集《欢乐合唱团》《印刷人才网》（Glee）实际上可
能不是免费的（只是收费低得令人吃惊），但是单单这一行为所消耗的带宽和运算量比
1970年一个小城市整个电话网络所消耗的还要多。但是如果你只是需要打一个电话的话
，使用的带宽和运算量都非常的少，这个电话基本上是免费的（因此电话公司已经改变
了原来基于语音电话的收入模式）。如果你所耗费的带宽比语音电话还要少的话，实际
的成本几乎接近为零。这也是为什么像OnStar和mbrace这样的汽车安全信息系统公司可
以免费添加自动开门之类的功能，而婴儿监控摄像器也可增加室温监控这样的额外功能
。由于经过大量建设，无线连接整合云端的基础设施变得无处不在，事物之间的连接或
者信息的传递实际上也因而变得免费。比如我们可以连接自动恒温器、收费亭、刹车片
、一篓子香蕉，等等。
目前物联网（Internet of Things）并没有官方正式的定义。用最简单的话来说，物联
网就是事物间、物体间，或事物部分之间，而不是人与人之间，进行通信并且相互联网
。例如，你的汽车可以通过电子收费系统告诉收费站你现在的位置，并且在你的银行账
户扣除2.5美元。例如，你家里的自动恒温器向你发送信息；或者一个装有冷藏药物的
运输托盘会提醒你运输和接收的情况以及到达时间；或者你的刹车片会告诉你、销售商
的货仓还有生产商：你需要更换新的刹车片。例如，卡车可以实时通知车队经理、客户
和生产商其所处的位置、油耗、每个托盘甚至托盘上每个箱子的情况。例如，农民耕作
的田地会清楚每一平方米的田地需要多点或少点的水或肥料。又例如，手动的、按钮式
的老人跌倒警示器将感知跌倒地点和位置，并自动通知所有相关方老人跌倒了、他所处
的位置、心跳和血压。
简单地说，只要某物的状态与某人、某地利益相关，要么是现在，要么是不远的将来，
都可实时、廉价地获取其状态信息。从最基本的方面来说，大部分利益相关的状态都是
非常简单的：开/关、这里/那里、冷/热、进行/停止、快/慢、远/近、厚/薄。更复杂
一些的是度量数据，如速度、温度、高度、地点和能源使用量等。所有这些信息在人类
活动的每一个领域都存在价值，例如在制造业、服务业、娱乐、旅游、环境、保健等。
每一点与某样事物有关的信息都需要非常小的通信带宽，因此在每一个个案中，无线连
接的使用实际上是免费的。而加上云端的话，使用庞大的运算量为物体增加“智商”也
接近免费。
在云端出现后，Facebook以及相关的网站推动云计算业务加速发展，使其能力的范围和
规模变得相当庞大，同时由于每字节的费用低至几乎免费，这些因素都为物联网的发展
打下了基础。
让我们暂时来回顾一下历史，尽管工程师凯文·阿什顿（Kevin Ashton）可能算不上物
联网创意的提供者，至少“物联网”（Internet of Things）这个词要归功于他，他在
1999年的一次演讲中颇有先见之明地描述了物体之间——而非人与人之间——的网络，
并首次提出了这个词。值得指出的是，阿什顿现在是贝尔金（Belkin Conserve）公司
的总经理，此前该公司在2010年4月收购了阿什顿创立的能源传感/监测公司Zensi。此
外应当感谢的还有麦肯锡全球研究院（McKinsey link:print518.cn Global Institute
）的高级研究员迈克尔·崔(Michael Chui)，他清楚地描述了物联网新时代中基于传感
器的基本度量数据。物联网的概念催生出了整个的亚文化圈，包括研究、投资、会议甚
至专门的物联网委员会。
为什么我们应当对此关注？在我们建造、制造、发展、移动和使用的过程中，大部分的
效率低下现象（生产效率的相反面）源于我们不了解、我们必须努力去获得的信息。信
息是具有价值的。例如，有关运输集装箱所在位置的信息的价值就高于制造该集装箱的
钢铁成本的信息。有价值信息的范围涵盖之广，几乎超出想象。
有人指出，每个人都被100至1000个物体所包围。这个杜撰的数据低估了现实，因为现
实并非单独围绕我们的个体，而是我们所关注事物构成的一个宇宙，从某个遥远的果园
里某棵果树的健康状况，到一个遥远的油田中一个关键油泵上某个工业轴承的状况，或
者一个桥梁的重要关节，道路的状态，或者你拿去洗衣店干洗的西装的状态。万亿这个
计量单位也不足以计算所有潜在的信息点。
物联网的发展从连接现有的传感器开始。例如，这个趋势将通过数亿个传感器和开关加
强公共智能电网。在车队车辆中添加汽车及引擎诊断装置以随时连线，以及诸如之前提
到的婴儿监控摄像器这类事物也是趋势之一。目前，物联网还未成为主流。但是市场调
查公司Gartner已经估计，传感器将很快将占据互联网非视频流量的20%左右。
发展物联网的第二步包括创造全新级别的传感器，因为通过有效地利用免费联网的云端
，传感器的总系统成本被大大减少了。那么，我们能以多低的成本将新型传感器放置到
前所未及的地方（从农民的田地到人体皮下）呢？
答案很简单：这一趋势仍将遵循硅基设备的摩尔定律（Moore’s Law）——成本不断下
降、功能越发强大。而且传感器的能耗降低也很重要，因为能源总是不可小视的。我们
要说的就是“智尘”（译注：指微型、智能、廉价的传感器），但因为这些微尘的智能
性蕴藏在云中,实现“智尘”并不难，你所需要的只是能感应和交流的微尘。
低耗能传感器可以使用由微电池驱动的嵌入式手机芯片，从而在短时间内传输几千字节
的数据，其续航时间也达到数个星期。这在运输领域和以人为本的活动中特别有用。目
前正在开发的毫米级低耗能传感器甚至仅耗费几皮瓦的能量，而仅是跳蚤的跳动就能产
生数千皮瓦的能量。在这样的低能耗水平下，你可以从周围环境的跳动或加热行为中收
集到需要的能量，甚至可以通过无处不在的无线电波进行收集。
对于物联网的潜在规模，我们可以从传感器的数量进行判断，因为各种事物所含传感器
的数量从几个到几千个不等。在美国的1亿个家庭中，每个家庭都包含数百个传感点。
美国公路上的2亿辆汽车、700亿平方尺的商业办公室也同样包含传感点。在全美数亿台
手机或类似设备中均装有数十个相关的传感点。还有卡车、火车、飞机、工厂、农田、
农场等等。要计算这些传感器的互联网总流量？你慢慢算吧。
10亿人使用1M的网络带宽浏览视频将产生1000万亿或1拍（印刷公司招聘）（1拍等于
1024T）字节的流量。1万亿传感器每个仅使用1000字节的带宽的话，也产生1拍字节的
流量。在很多情况下，这些传感器将更加经常地进行“交流”。
物联网为经济运作的各个方面带来了前所未有的能力。在打造物联网期间，制造和销售
硬件、软件及服务的企业将创造更多就业岗位以及投资机遇。从长期看，美国经济将成
为最大的赢家，因为这次大规模的基础设施升级将带来新型的、很大程度上难以预测的
功能和效益，从而提高效率和生产力。不论在何时何地，高效率和高生产力都是经济发
展的基本动力。20世纪50年代的高速公路系统修建也具有相同的效果。
迄今为止，互联网的变革经历了两个主要阶段，可以根据其最平常的用途来归纳。首先
是电子邮件，随后是购物、新闻和静态娱乐。现在是视频。未来将是相互连接的事物。
每个早期阶段都会推动需求的膨胀、网络的建设和企业后台管理硬件（数据中心）的更
新。在一般的盛衰循环中，每次都是这样。而每一个阶段也与美国的基本经济增长相关
联，并为其做出重大贡献。
迄今为止，互联网各个阶段的创立和发展一直离不开美国企业。这个趋势也将继续——
如果美国的立法界能合理、明智地行事（也就说不来捣乱）——因为互联网每个阶段的
特性和发展都是不可预测、半混乱、以科技为中心并且由创业精神驱动。所有这一切都
是美国发展的特征标志。
让我们回头看看那些引领业界的企业——英特尔已经对无线-云端基础设施发展趋势投
下赞成票，该公司在2010年夏天以14亿美元收购了英飞凌的无线芯片业务。英特尔公司
首席执行官欧德宁（Otellini）表示，为智能手机、平板电脑及其他类似产品增加运算
能力和互联网连接，“既改变了它们也改变了世界”。运算能力和互联性所要改变的事
物将不限于手机和平板电脑。这一趋势将首先改变美国，然后是全世界——如果美国经
济能够发展顺利的话。
最近，在2011年CES举行期间，高通宣布以创纪录的30亿美元收购无线芯片生产商
Atheros，人们将其视为一个早期引领者在释放大量企业现金储量。没错。但是高通收
购的背景是美国科技行业新一轮的复苏。在解释这笔收购时，该公司首席执行官埃文·
雅各布(Irwin Jacobs)表示“各类物体都将与互联网连接……这可能是这个行业未来5
到10年的主题。”他说的不全对，不过按照他过往的经历，也许他的确说对了。
物联网将促使机器觉醒——不过，与夸张的同名好莱坞电影（译注，指《终结者3：机
器的觉醒》）不同的是，机器的觉醒将帮助和解放人们，让他们做更多事情、生产更多
，并最终变得更加健康和富裕。
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【在 j***h 的大作中提到】
: 美国百利：本周报告和行情追踪 2011年01月17日14:59 FX168
: （1月17日－1月21日交易周提示）
: 本周美国市场主要关注数据是房地产行业，美国地产差点击垮其经济系统，随之还
: 产生了供应过剩、次贷过失，房价下跌、信用冻结等问题。上个月美国地产行业预计稍
: 有改善。
: 周二美国建筑协会发布了1月份房价指数报告。这些指数涵盖了销量、购买市场和
: 销量。媒体预计，11和12月份建筑指数依然在较低水平。
: 建筑开工率和建筑许可报告周三发布，经济学家预计，上月美国建筑开工率为55.5
: 万套。建筑许可预计增加2.9%，达56万套。
: 预计周四市场公布美国成房销量报告，预计上月销量提高5.8%，至495万套。
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j***h
发帖数: 4412 | 297 透过财报看美国经济 2011年01月18日01:11 中国证券报 卢菁
上周摩根大通率先公布2010年第四季度及全年收入和盈利状况：全年利润上升48%
；第四季度的收入环比增加47%，每股盈利1美元。报告公布当日，摩根股票升值1% ，
两周来累计飙升5.9%。
摩根大通是美国第二大银行，该公司业务涵盖投资银行、零售银行、交易买卖、信
用卡、房贷、商业贷款，国债证券服务，资产管理等。摩根大通的季报一定程度上代表
着整个华尔街的兴衰，是其他金融机构的晴雨表。透过摩根的财报，是否可以窥见美国
经济的全面复苏？
首先，摩根在公司业务方面增加了对中型企业的贷款和投资，创造利润5.3亿美元
，而2009年同期为3亿美元。这显示出美国商业前景的改善，信贷需求的提升。其次，
在包括房贷和支票储蓄账户等在内的个人业务方面，摩根2010年实现利润为7.08亿美元
，2009年同期则损失3.99亿美元，这代表消费者信用业务的反弹。
但对美国经济全面反弹不抱乐观态度的也大有人在，他们的着眼点主要在于消费依
旧疲软，而消费是经济发展的主要引擎，消费不足，使得美国近三分之一的产业得不到
蓬勃发展。
美国房地产市场依旧萧条，2010年12月份新建房屋持续下降，现房销售也难以反弹
。2010年，标普500指数累计增长13%，然而房屋建筑商的股指一年仅上升2.3%。
生产过剩使用率不足也是现实问题。美联储褐皮书指出，能源成本12月环比上升4.
6%，同比上升7.7%；食品价格12月份环比上升0.1%，同比上升 1.5%，但并未造成通胀
局面，2010年度，核心CPI指数仅上升0.8%。数据显示，由于失业率居高不下，消费者
对经济复苏仍缺乏信心。
前摩根士丹利首席经济学家罗奇认为，美国经济复苏尚需几年时间，现在呈现的只
是缺乏根基、昙花一现的“虚假繁荣”。但经济学家一致认为，美国经济二次探底的几
率已明显减小。
在经济是否全面复苏不明朗的情况下，美联储的货币政策也频繁面临挑战。堪萨斯
联储主席霍尼格认为，美国已经面临通胀失去控制的威胁，应该及早刹车，转而防备通
胀。
然而，美联储货币政策的两大指标——就业和通胀至今依然不理想。失业率2011年
仍可能在9%以上，通胀率低于目标的2%。在此情况下，美联储的宽松货币政策恐怕还得
继续下去。（作者系加拿大帝国商业银行执行董事）
【在 j***h 的大作中提到】
: 物联网建设是美国经济复兴之契机 2011.1.17 15:56 作者：webcad
: 2011年的美国国际消费电子展（CES）铺天盖地都是关于无线宽带——脱离了桌面计算
: 的束缚，随时随地浏览互联网。在大部分的新闻焦点以及对各种设备和更多带宽的渴望
: 背后，推手是无处不在的社交网络以及视频。这两种技术目前已是炙手可热，可能将成
: 为“下一个大事件”。受此推动，手机芯片生产商高通以30亿美元的高价收购无线芯片
: 生产商Atheros。这种火热的程度可能将为硅谷带来另一股类似“网络泡沫”的投资狂
: 潮。尽管Facebook和Groupon保持着私有化的状态，但是投资者对其的估值和期待却异
: 常高涨，这两家网站已经成为了社交网络的标志性品牌。
: 在这种现象之后存在着一些更为基本的推动因素。我并不准备抛出迂腐的比较论，但是
: 的确认为在这种情况下社交和娱乐领域的受益类似于美国在20世纪50年代节假日旅游业
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j***h
发帖数: 4412 | 298 美国1月NAHB房价指数维持低位 2011年01月19日01:09 FX168
美国全国住房建筑商协会(National Association of Home Builders)周二(1月18
日)公布的报告显示，美国1月NAHB房价指数为16.0，预期为17.0，前值为16.0。
数据表明，年初投资者延续了对美国房建市场的负面情绪，开发商展望也维持低位
不变，尽管其他行业出现复苏信号。
基于对420家开发商所做调查而编制的NAHB房价指数连续三个月录得16.0。指数录
得50及以上则表明更多的开发商认为目前状况较好，但该指数上次录得50或以上还是在
06年4月份。
在2011年担任NAHB主席的Bob Nielsen表示："很不幸，建设融资的严重缺乏和进行
准确价值评估的难度继续使得开发商难以对消费需求的回暖做好充足准备。"
NAHB首席经济学家David Crowe上周五(1月14日)预计，今年新屋开工数量将实现强
劲上扬，独栋住宅开工数量预计将大涨21%，去年为上涨7%。
报告显示，目前销售现状和销售预期指数分别维持在16.0和25.0不变，但有意向的
买家数量指数上涨1.0至12.0。
【在 j***h 的大作中提到】
: 透过财报看美国经济 2011年01月18日01:11 中国证券报 卢菁
: 上周摩根大通率先公布2010年第四季度及全年收入和盈利状况：全年利润上升48%
: ；第四季度的收入环比增加47%，每股盈利1美元。报告公布当日，摩根股票升值1% ，
: 两周来累计飙升5.9%。
: 摩根大通是美国第二大银行，该公司业务涵盖投资银行、零售银行、交易买卖、信
: 用卡、房贷、商业贷款，国债证券服务，资产管理等。摩根大通的季报一定程度上代表
: 着整个华尔街的兴衰，是其他金融机构的晴雨表。透过摩根的财报，是否可以窥见美国
: 经济的全面复苏？
: 首先，摩根在公司业务方面增加了对中型企业的贷款和投资，创造利润5.3亿美元
: ，而2009年同期为3亿美元。这显示出美国商业前景的改善，信贷需求的提升。其次，
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j***h
发帖数: 4412 | 299 1月份美房屋建筑商信心指数连续第三个月停滞
2011年01月19日00:01 腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间1月18日晚间消息，全美住宅建筑商协会/富国银行房屋市场研究
部门（The National Association of Home Builders/Wells Fargo）周二联合公布的
房屋市场指数报告显示，1月份美国房屋建筑商信心指数持平于16点，不及MarketWatch
调查的经济学家此前平均预期的增长至17点。这是该指数连续第三个月停留在16点，表
明美国房屋建筑商对住房市场信心的恢复出现停滞。
报告表示，打击建筑商信心的因素主要体现在，住房价格普遍下跌和止赎潮过后的持续
的住房供应过剩。该指数大于50点则表明建筑商认为住房市场环境中的利好因素多余利
空因素，不过自2006年4月份以来，该指数就一直没有突破50点。
报告还显示，1月份跟踪目前的销售情况和未来六个月销售预期的指数持平于12月份。
（忆松）
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【在 j***h 的大作中提到】
: 美国1月NAHB房价指数维持低位 2011年01月19日01:09 FX168
: 美国全国住房建筑商协会(National Association of Home Builders)周二(1月18
: 日)公布的报告显示，美国1月NAHB房价指数为16.0，预期为17.0，前值为16.0。
: 数据表明，年初投资者延续了对美国房建市场的负面情绪，开发商展望也维持低位
: 不变，尽管其他行业出现复苏信号。
: 基于对420家开发商所做调查而编制的NAHB房价指数连续三个月录得16.0。指数录
: 得50及以上则表明更多的开发商认为目前状况较好，但该指数上次录得50或以上还是在
: 06年4月份。
: 在2011年担任NAHB主席的Bob Nielsen表示："很不幸，建设融资的严重缺乏和进行
: 准确价值评估的难度继续使得开发商难以对消费需求的回暖做好充足准备。"
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j***h
发帖数: 4412 | 300 〔美国数据〕1月NAHB房屋市场指数为16,预期为17
2011年 1月 18日 星期二 23:11 BJT
路透华盛顿1月18日电---全美住宅建筑商协会(NAHB)周二公布,1月美国房屋建筑(营建)
商信心连续第三个月持平在低水准,因楼市在大跌後复苏艰困.
该协会在一份声明中表示,1月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数为16,预期为17.12月数据
未经修正,为16.
该数据若低于50,则说明认为市场形势不佳的营建商多于认为市场形势不错的营建商.
该数据自2006年4月以来一直未能站到50之上.(完)
--编译 利棣儿;审校 母红
MarketWatch
【在 j***h 的大作中提到】
: 1月份美房屋建筑商信心指数连续第三个月停滞
: 2011年01月19日00:01 腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间1月18日晚间消息，全美住宅建筑商协会/富国银行房屋市场研究
: 部门（The National Association of Home Builders/Wells Fargo）周二联合公布的
: 房屋市场指数报告显示，1月份美国房屋建筑商信心指数持平于16点，不及MarketWatch
: 调查的经济学家此前平均预期的增长至17点。这是该指数连续第三个月停留在16点，表
: 明美国房屋建筑商对住房市场信心的恢复出现停滞。
: 报告表示，打击建筑商信心的因素主要体现在，住房价格普遍下跌和止赎潮过后的持续
: 的住房供应过剩。该指数大于50点则表明建筑商认为住房市场环境中的利好因素多余利
: 空因素，不过自2006年4月份以来，该指数就一直没有突破50点。
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j***h
发帖数: 4412 | 301 创新思路：变对美债权为基建投资 2011年01月17日 上海证券报 王 军
当前有必要创新和调整我国对美国投资的思路，以自身所持有的美国国债做抵押，以抵
押贷款参股的方式投资于美国的高速铁路等基础设施建设，带动和扩大国内产品乃至劳
务的出口，投入资金在若干年后可以通过运营回报或股权分红的方式逐步收回。国债变
投资，对中美双方都是互利共赢之举，双方民间智库不妨可对此展开先期研究。
王 军
中国近四个月来连续增持美国国债，截至2010年10月底，中国共持有9068亿美元，占我
国外汇储备的31.85%，仍是美国国债最大的外国持有者。考虑到当前美国经济复苏步伐
的不确定性依然存在，经常项目赤字和财政赤字不断扩大，内债外债高企，美元贬值将
是不可避免的长期发展趋势，中国对美国国债的投资价值面临较大缩水风险。能否确保
中国在美国投资的安全性、流动性和增值性，将直接影响到中国的国家根本利益。
为此，当前有必要创新和调整我国对美投资的思路，采取灵活措施，适当减少财务型的
金融投资，逐步增加长期战略性的股权投资，建立将储备转化为投资，将资金转化为资
本的新机制，以主动增强和提高我国国际竞争力，增强我国抵御外来冲击的能力，为中
国经济继续保持二十年以上的可持续发展打下坚实的外汇基础。
笔者的具体设想是：把中国持有的美国国债变为对美基础设施投资，中国以自身所持有
的美国国债做抵押，以抵押贷款参股的方式，主要投资于美国的高速铁路、公路、桥梁
、机场、地铁等基础设施建设，并由此带动和扩大国内各种设备、技术、零配件、原材
料乃至劳务的出口，投入资金在若干年后可以通过运营回报或股权分红的方式逐步收回。
可以将此设想与美方初步沟通。作为交换，中国承诺不大规模直接减持对美国国债，而
只做形态上的转换；作为回报，美方主动减轻对我国人民币汇率问题施压；并对我国资
本开放部分市场，放松对部分高科技产品的出口管制。这样可以为改善两国关系、扩大
两国经贸交往创造良好环境，创新一种新的方式。这既需要中美两国最高领导人的战略
决策，同时还需要两国相关主管部门的密切合作与配合，克服可能的障碍和阻力以求“
双赢”。
对此建议，双方民间智库可先初步接触和先期研究，经从法律、经济和技术等多方面的
综合研究分析后，再拿出具体方案。
我国 “十二五”规划主线是加快转变经济发展方式，并希望在调整经济结构、推进节
能减排、发展战略性新兴产业等方面取得实质性突破；美国也正在推动结构性改革和经
济转型，致力于发展新能源、绿色环保、生物工程等新兴产业，实施出口倍增计划，新
建和改建高速铁路、高速公路、机场、电网等基础设施。作为最大的发展中国家和最大
的发达国家，中美两国经济是结构性互补关系，具有广阔的合作空间。因此，推动双边
经贸关系健康稳步发展，需要中美两国从战略高度共同谋划互利共赢的未来。双方要充
分利用各种双边机制，加强政策沟通与协调，以积极、建设、务实的态度推动两国经贸
关系发展。在这一过程中，民间智库可以充分发挥作用，为加强中美两国经贸合作搭建
平台、架设桥梁。双方要不断开拓新的合作领域和方式，积极推动创新合作。把中国持
有的巨额美国国债转换为对美投资，特别是投资美国基础设施，正是上述寻求结构互补
、实现互利双赢的体现。
对于中国而言，通过把金融投资转换为对实体经济的投资，把债权转换为股权，有利于
化解人民币随美元汇率大幅波动的风险，解决我外汇储备的保值增值问题，提高国债收
益；还可以通过投资将双方的利益绑在一起，从而缓解美贸易保护主义盛行对我国的巨
大压力。同时，这也有助于实现以资本输出带动商品和劳务输出。通过这种方式，可以
把中国在基础设施建设方面的经验向美国输出，特别是可以把我国具有国际领先水平的
高速铁路技术、装备、劳务输出到美国。这不仅可以实现资本输出带动和扩大国内各种
设备、技术、零配件、原材料的出口，创造出口需求，还可以借此扩大劳务输出，促进
我国内就业；同时，也可以缓解我国相关产业和企业的产能过剩压力，为我国外贸的均
衡发展提供了一种多赢的有效路径。当然，这更有助于促进我国的自主创新。中国正处
于工业化、城镇化加速发展过程中，鼓励自主创新、建设创新型国家，是中国面向新时
期确立的发展战略。与世界各国包括美国在开放条件下开展合作，通过共同开发新的市
场来实现技术创新、管理创新等全方位的创新，利用双方各自的独特优势，分享彼此经
济增长的机遇。
对于美国而言，这一方式也具有十分明显的现实意义。奥巴马总统已提出要建设占地少
、耗能低，单位货物耗能仅是高速公路十分之一的高速铁路，不仅因为高铁经济性十分
突出，更因为高铁符合低碳和节能环保的基本要求。利用我国持有的国债间接帮助美国
发展地方经济，这是个极好的机会。可在美国东海岸或西海岸做一个标杆项目，先行试
点。中国拿转化为资本的资金到美国的一些地方进行投资，必然会雇用一部分美国人，
这将在一定程度上扩大美国的就业。据美国经济学家的统计表明，每投资100万美元在
基建产业上，将换来17个新的就业机会。更何况，为走出衰退尽快复苏，美国正实施再
工业化战略。奥巴马发布的“出口倍增计划”可说是对再工业化思路的现实落实。在《
美国复苏与再投资法案》(ARRA)推动下，美国政府正大力支持新兴制造业和新能源产业
。另一方面我们要看到，由于劳动力成本高，美国“再工业化”过程很难，短期内不可
能通过新兴产业增加太多就业。新兴产业引领的新一轮工业革命恐怕还远没有到来，能
够提振其出口的仍然是传统产品线。短期内美国只有通过传统技术密集型行业的生产来
推动出口。而基础设施建设则有利于美国迅速摆脱衰退的阴影，走向稳定复苏之路。对
我国而言，这也有助于在一定程度上改善我外部发展环境，有助于进一步延长我国重要
的战略机遇期。
(作者系中国国际经济交流中心研究员)
建)
【在 j***h 的大作中提到】
: 〔美国数据〕1月NAHB房屋市场指数为16,预期为17
: 2011年 1月 18日 星期二 23:11 BJT
: 路透华盛顿1月18日电---全美住宅建筑商协会(NAHB)周二公布,1月美国房屋建筑(营建)
: 商信心连续第三个月持平在低水准,因楼市在大跌後复苏艰困.
: 该协会在一份声明中表示,1月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数为16,预期为17.12月数据
: 未经修正,为16.
: 该数据若低于50,则说明认为市场形势不佳的营建商多于认为市场形势不错的营建商.
: 该数据自2006年4月以来一直未能站到50之上.(完)
: --编译 利棣儿;审校 母红
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j***h
发帖数: 4412 | 302 猜测美国房市疲软，美元无奈持续下跌 2011年01月20日 09:16 外汇网
昨天的外汇市场，非美货币依然保持上升，美指已创下两个月来的新低，并不是欧
债危机已经过去，主要是美国数据显示其经济蒙上阴影，具体来分析：
1．昨天有关英国央行可能因通胀压力而选择尽早加息的猜测，令英镑一度突破1.
60。其公布的最新数据显示，英国2010年12月份CPI创下有纪录以来的最高环比升幅。
但分析师也指出，英国12月份CPI升幅过高并不是英国经济蓬勃发展的结果。因为房价
依然疲软，薪资面临压力，而消费信贷水平一直在稳步提高。CPI升幅加大只不过是外
部因素及政府政策共同作用的结果，而英国经济目前实际仍面临周期性衰退风险。比如
，英国经济和商业研究中心曾表示，由于失业率增长，通胀快速上扬，英国经济陷入另
一波衰退的可能性达20%。
2．昨天因市场预期即将公布的房市数据可能表现疲软，美元一路下跌。据对69位
经济学家的预测中值显示，美国12月新屋开工年化月率或下降0.9%，至55万户；11月为
3个月来首次上升，至55.5万户。预测区间为51万户至58.8万户。美国12月新屋开工或
将下降，显示在美国经济持续复苏逾1年之后，美国建筑业仍在苦苦挣扎。比如，美国
经济学家称，房地产业是美国经济重要的组成部分，但是迄今为止，该行业几乎未曾复
苏，预期今年房地产业依然难有起色。大量住房丧失抵押赎回权，加重了本已严重的供
过于求。
【在 j***h 的大作中提到】
: 创新思路：变对美债权为基建投资 2011年01月17日 上海证券报 王 军
: 当前有必要创新和调整我国对美国投资的思路，以自身所持有的美国国债做抵押，以抵
: 押贷款参股的方式投资于美国的高速铁路等基础设施建设，带动和扩大国内产品乃至劳
: 务的出口，投入资金在若干年后可以通过运营回报或股权分红的方式逐步收回。国债变
: 投资，对中美双方都是互利共赢之举，双方民间智库不妨可对此展开先期研究。
: 王 军
: 中国近四个月来连续增持美国国债，截至2010年10月底，中国共持有9068亿美元，占我
: 国外汇储备的31.85%，仍是美国国债最大的外国持有者。考虑到当前美国经济复苏步伐
: 的不确定性依然存在，经常项目赤字和财政赤字不断扩大，内债外债高企，美元贬值将
: 是不可避免的长期发展趋势，中国对美国国债的投资价值面临较大缩水风险。能否确保
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j***h
发帖数: 4412 | 303 美国经济显向好迹象 房地产市场年内难以实质性复苏
2011-01-21 16:44:00 搜房网 蒋林
[提要]据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市
场数据都不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为
，受信贷困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性
复苏。
据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市场数据都
不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为，受信贷
困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性复苏。
据悉，自2006年年初房地产泡沫破裂后，美国房地产市场演变成为本轮金融危机的导火
索。此后，美国房地产市场一直在进行剧烈调整，但收效甚微。新年伊始，在美国经济
开局良好的背景下，来自房地产市场的数据仍是利空交织。
美国商务部19日公布的报告显示，2010年12月美国新房开工量经季节调整按年率计算为
52.9万套，环比下降4.3%，同比更下降8.2%。美国抵押贷款银行协会同一天公布，截至
1月14日的一周里，美国购房抵押贷款申请指数比前一周下降1.9%，30年期固定利率抵
押贷款平均利率也从前一周的 4.78%降至4.77%，为连续第三周下降。
美国全国住宅建筑商协会公布的最新数据显示，今年1月美国建筑商信心指数连续第三
个月位于16的较低水平，远低于判断住房市场景气与否的50这一门槛线。
从联邦机构到行业协会，从新房开工量到住宅建筑商信心，从抵押贷款申请到抵押贷款
利率，各项指标均体现出一个基本基调，就是美国房地产市场仍深处低迷之中。从某种
程度上讲，在其他诸多经济领域均出现喜人改善迹象的情况下，房地产市场已成为美国
经济的阴霾。
进入2011年以来，美国多个经济领域均显现出向好迹象，美国各界也纷纷认为今年美国
经济将持续复苏。然而，经济学家普遍认为，美国房市的调整尚未结束，今年难以出现
实质性复苏。
有分析人士指出，去年年底很多银行暂停了止赎程序，今年其可能会重启。一旦止赎数
量继续上升，大量待售房屋投放市场，房价将不可避免地被拖累下行。而经济学家普遍
预计，美国房屋止赎数量出现下降趋势至少需要数年时间。
【在 j***h 的大作中提到】
: 猜测美国房市疲软，美元无奈持续下跌 2011年01月20日 09:16 外汇网
: 昨天的外汇市场，非美货币依然保持上升，美指已创下两个月来的新低，并不是欧
: 债危机已经过去，主要是美国数据显示其经济蒙上阴影，具体来分析：
: 1．昨天有关英国央行可能因通胀压力而选择尽早加息的猜测，令英镑一度突破1.
: 60。其公布的最新数据显示，英国2010年12月份CPI创下有纪录以来的最高环比升幅。
: 但分析师也指出，英国12月份CPI升幅过高并不是英国经济蓬勃发展的结果。因为房价
: 依然疲软，薪资面临压力，而消费信贷水平一直在稳步提高。CPI升幅加大只不过是外
: 部因素及政府政策共同作用的结果，而英国经济目前实际仍面临周期性衰退风险。比如
: ，英国经济和商业研究中心曾表示，由于失业率增长，通胀快速上扬，英国经济陷入另
: 一波衰退的可能性达20%。
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j***h
发帖数: 4412 | 304 自美国银行业绩看美国经济复苏 2011-01-21 唐汇金
美国银行业公布数据显示，去年第三季度合共赚得145亿美元，利润虽较次季216亿美元
轻微倒退，但却能连续第五季录得按年增长，相比去年同期赚的28亿美元、更足足多了
4倍。目前，大部分美国大型银行都已公布第四季度业绩，虽然花旗日前公布的业绩逊
于预期，但也能转亏为盈，录得盈利13亿元；摩根大通第四季度更赚得48.3亿元，相比
起前年第四季度32.8亿元增长达47%；美国银行公司(U.S. Bancorp)及美国第三大托管
银行道富集团(State Street Corp)公布业绩皆胜于预期；投行龙头高盛第四季度盈利
锐减53%至23.9亿元，仅符合市场预期；美国第二大投资银行摩根士丹利季度纯利升至8
.36 亿元，按年上升35%胜于预期。第四季度银行业绩普遍与市场预期相差不大，增强
了市场对美国经济复苏的信心，然而，虽然银行业绩增长中包含了不少亮点，但仍不乏
存有潜在隐忧，还并不可断言美国经济必然持续复苏，仅为审慎乐观，需继续观察。
尽管美国银行业业绩表现尚可，就盈利增长，主要是贷款素质改善，大银行借此大幅减
少坏账拨备所致。数据显示，美国银行业坏账拨备已降至2007年金融海啸前之水平，亦
是2006年以来首度回落，其中，摩根大通若扣除信贷坏账回拨 20亿美元，实际利润变
成不足30亿美元，而花旗若非有23亿美元拨备拨回，实际亏损将接近10亿美元。银行能
够大幅拨回坏账拨备，依据主要是，首先，美国经济恢复较快增速，估计今年将会有3.
5-4%的增速，经济逐步复苏，利息回升，能够改善银行的资产回报率；另外，问题贷款
自09年次季552亿美元，至去年第3季已跌落至不足一半。
可以看出，剔除坏账回拨因素，银行盈利能力仍然堪忧，以目前状况来看，美国银行业
对经济前景可能过于乐观，高估了未来贷款的增速。美国目前企业及消费者贷款需求都
不大，一方面，美国企业拥有1.84万亿现金，若有需要可以发债集资，成本远远低于银
行借贷；另一方面，美国仍有近1500万的失业人口，消费者大多积极减轻债务，并积极
储蓄，以应对可能的失业风险，美国存款保险公司 (FDIC)数据显示，去年第三季度，
美国商业银行核心储蓄额增长889亿美元，至6万亿美元，为92年以来的最高水平。由于
企业及消费者信贷意欲较低，贷款相对存款比率目前已跌至78%的水平，为16年低位，
显然贷款需求并非强劲恢复，众多银行如果想要盈利，仅仅由于憧憬经济转暖，信贷素
质改善，而做出相应拨备回拨是远远不够的，由于美国经济仍然脆弱，若复苏受阻，拨
备可能仍会再度提升。
美国房地产市场仍不乐观，依靠炒房盈利的银行，均存在不小的隐忧。美国延长税务减
免，入息税也调减2个百分点，此举措被视为新一轮经济刺激方案的组成部分，经济回
暖的预期，也带动通胀预期升温，债券价格下跌，债息上升，利率上升会进一步抑制按
揭活动，加上目前楼价依然低于按揭余额，因此，房地产抵押贷款仍为值得关注的问题
。于美国楼市高峰期，不少金融机构将按揭贷款包装成为不同的组合，部分售予两房套
现，随着楼市泡沫爆破，大部分按揭组合均变成毒资产，两房也正在寻找合约中的条款
漏洞，要求银行回购，若银行以原价回购有毒资产，则会面临重大损失。中毒较深的美
银仍身缠官司，其他不少金融机构均要面对两房及私人投资者的相关索偿，美国银行业
仍未彻底摆脱地产泡沫破裂产生的余毒，也唯有经济逐步复苏，房产市场回暖，美国银
行业此部分业务才能重整旗鼓，从另一个角度来看，美国房地产市场复苏的步伐目前仍
差强人意，也势必拖累部分银行的业绩增长。
此次部分银行业绩增长的一个亮点之一是资产管理收入不菲，摩根士丹利去年第四季度
资产管理部门的盈利更大幅增长了68%，全球最大托管银行纽约梅伦银行，也由于管理
资产收入上升，令去年第四季度收入增长了15%，主要原因为，受美国经济复苏，及政
府继续推行减税计划至2012年带动，投资活动趋于活跃，资金流入股票互惠基金，有利
于提升资产管理产品按比例收取之管理费。总体来讲，单从美国银行业业绩符合预期，
仍不能断言美国经济正在健康复苏，经济增长之中的隐忧仍然较多亦不容忽视。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济显向好迹象 房地产市场年内难以实质性复苏
: 2011-01-21 16:44:00 搜房网 蒋林
: [提要]据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市
: 场数据都不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为
: ，受信贷困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性
: 复苏。
: 据新华社报道，美国商务部和美国抵押贷款银行协会19日公布的两份房地产市场数据都
: 不尽如人意，意味着美国房地产市场已进行近四年的调整尚未见底。专家认为，受信贷
: 困难、需求受到抑制、止赎量高企等因素的阻碍，美国房市年内仍难见实质性复苏。
: 据悉，自2006年年初房地产泡沫破裂后，美国房地产市场演变成为本轮金融危机的导火
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j***h
发帖数: 4412 | 305 加州再次宣布进入财政紧急状态 2011年01月22日 上海证券报 朱周良
据外电报道，美国加利福尼亚州新任州长杰瑞·布朗21日宣布，该州进入财政紧急状态
。此举旨在向联邦州议员施压，敦促后者尽快采取措施应对加州高达254亿美元的预算
缺口。
就在一个月前，前任州长、共和党人施瓦辛格也曾宣布加州进入财政紧急状态。不过，
民主党人控制的州议会对此无动于衷，并表示他们要等到新州长、民主党人布朗上任后
再考虑对策。在施瓦辛格前不久结束了令人失望的两届州长任期后，72岁的布朗临危受
命，他曾在上世纪70和80年代先后两次出任加州州长。
布朗本月早些时候正式上任。他随即向州议会提交了一份预算改革计划，其中包括削减
125亿美元的开支，以及通过延长税收来增加收入。布朗说，他希望州议会在今年3月份
之前就他的计划完成投票。
一位加州政府官员表示，布朗周五宣布加州进入财政紧急状态，也是为了敦促议员们尽
快批准他的改革行动。
在最新发布的这份被视为程序性的危机声明中，布朗表示，政府确认施瓦辛格在去年12
月份提出的财政紧急状态声明，并给了州议会45天的时间来解决加州的财政危机。
布朗的建议还包括，进一步一延长在今年到期的加税措施，以增加州政府收入，并提议
在6月份进行一次议会投票。不过，要启动投票程序，他还需要得到部分共和党议员的
支持。
至8
【在 j***h 的大作中提到】
: 自美国银行业绩看美国经济复苏 2011-01-21 唐汇金
: 美国银行业公布数据显示，去年第三季度合共赚得145亿美元，利润虽较次季216亿美元
: 轻微倒退，但却能连续第五季录得按年增长，相比去年同期赚的28亿美元、更足足多了
: 4倍。目前，大部分美国大型银行都已公布第四季度业绩，虽然花旗日前公布的业绩逊
: 于预期，但也能转亏为盈，录得盈利13亿元；摩根大通第四季度更赚得48.3亿元，相比
: 起前年第四季度32.8亿元增长达47%；美国银行公司(U.S. Bancorp)及美国第三大托管
: 银行道富集团(State Street Corp)公布业绩皆胜于预期；投行龙头高盛第四季度盈利
: 锐减53%至23.9亿元，仅符合市场预期；美国第二大投资银行摩根士丹利季度纯利升至8
: .36 亿元，按年上升35%胜于预期。第四季度银行业绩普遍与市场预期相差不大，增强
: 了市场对美国经济复苏的信心，然而，虽然银行业绩增长中包含了不少亮点，但仍不乏
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j***h
发帖数: 4412 | 306 美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
2011年1月24日 中国新闻网
美国债务危机愈演愈烈，美国债已首次突破14万亿美元大关，相当于平均每名国民负债
4.53万美元。美国国债很快将突破上限，严重威胁美国经济复苏。专家警告，调整上
限是最直接的救助方式。若财政部放任不管，届时受拖累的不只是美国经济，全球经济
和资本市场都会迎来一场浩劫。专题：美国债超14万亿将破上限 中国必将受损
美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
综合媒体1月24日报道，一边是难以削减的财赤，一边是快到极限的债务，美国距离信
用保卫战为时不远。美国财政部1月21日发布报告称，美国国债已首次突破14万亿美元
大关，相当于平均每名国民负债4.53万美元。美国财长盖特纳预测，3月31日至5月16日
，美国国债可能突破上限，严重威胁美国经济复苏。
上调上限最直接
美国法定的国债上限是14.294万亿美元，突破14万亿美元，意味着美国能借款的额度已
不足2,900亿美元。而据财政部预测，1月至3月，市场净贷款额将高达4,310亿美元，缺
口已经很明显，届时财政部不得不拿出2,000亿美元储备现金来防止债务危机。专家警
告，调整上限是最直接的救助方式。如果财政部放任不管，届时受拖累的不只是美国经
济，全球经济和资本市场都会迎来一场浩劫。
其实，奥巴马在宣布延长布什时期的减税法案时，早该意识到债务危机爆发的严重性。
此次国债触及底线，美国政坛气氛将再度紧张，民主党和共和党难免要争吵，“跛脚鸭
”国会也左右为难。美国国会一些领导人承诺将上调国债上限，但共和党议员则反对，
他们希望奥巴马能通过大范围削减开支来缓解债务危机发生的可能。
然而，如果削减预算开支，刚刚通过的医改方案和减税计划可能成为“炮灰”。1月19
日，美国国会众议院已经取消了医疗保险改革法案。共和党议员认为，至少有100个预
算项目可以减少开支，这样可以在未来10年节省2.5万亿美元。他们还警告，除非奥巴
马能进行大规模的税收措施，否则将会看到全国范围内的倒闭潮。
3A评级很危险
14万亿美元国债不是个小数目，占到国内生产总值（GDP）的66%，部分投资者担心，世
界主要评级机构或将首次下调美国3A主权信贷评级。
此前早有经济学家预测，2011年将是美元霸主体系崩溃的开始。国际货币基金组织预计
，到2015年，美国联邦政府债务占GDP的比例将进一步升至 85%。美国学术界人士警告
称，美国债务承压能力不能超过90%。本月稍早，穆迪及标普的分析师均发出警告称，
如果美国政府不在削减债务方面取得进展，其主权评级或面临挑战。
【在 j***h 的大作中提到】
: 加州再次宣布进入财政紧急状态 2011年01月22日 上海证券报 朱周良
: 据外电报道，美国加利福尼亚州新任州长杰瑞·布朗21日宣布，该州进入财政紧急状态
: 。此举旨在向联邦州议员施压，敦促后者尽快采取措施应对加州高达254亿美元的预算
: 缺口。
: 就在一个月前，前任州长、共和党人施瓦辛格也曾宣布加州进入财政紧急状态。不过，
: 民主党人控制的州议会对此无动于衷，并表示他们要等到新州长、民主党人布朗上任后
: 再考虑对策。在施瓦辛格前不久结束了令人失望的两届州长任期后，72岁的布朗临危受
: 命，他曾在上世纪70和80年代先后两次出任加州州长。
: 布朗本月早些时候正式上任。他随即向州议会提交了一份预算改革计划，其中包括削减
: 125亿美元的开支，以及通过延长税收来增加收入。布朗说，他希望州议会在今年3月份
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j***h
发帖数: 4412 | 307 FHFA:美国11月份房价年比下滑4.3% 2011年1月26日 00:54
[世华财讯]美国联邦住房金融局25日公布数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，10月
房价月率下修为上升0.2%。
综合媒体1月25日报道，美国联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency，简称
FHFA)，美国11月房价年率下滑，表明尽管经济改善，房产市场再次下滑。
FHFA的数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，月率持平。同时，美国10月房价月比上
升0.7%被下修为上升0.2%。
FHFA称，美国房价指数较2007年4月的高点低14.9%，徘徊于2004年8月时的水平附近。
房产市场仍是经济的疲软点之一。2010年，美国共售出大约490万套房屋，为1997年以
来最低水平，较2009年下滑4.8%。
诸多潜在的房屋买主仍在观望，因为经济增长率疲软，就业的不确定性，以及房贷条件
严格。此前全美房产经纪协会(National Association of Realtors)公布，美国12月现
房销售月比上升12.3%，表明房产市场出现复苏迹象。
FHFA的指数是根据利用房利美(Fannie Ma)和房地美(Freddie Mac)提供的抵押贷款购买
的房屋的房价编制而成。
25日早些时候另外一份报告亦显示，美国11月房价下滑，延续了8月份开始的跌势。标
准普尔Case-Shiller20大中城市房价指数月率下滑1%，圣地亚哥是仅有的房价月比上涨
的城市。
尽管11月房价仍高于2009年春季的低点，但亚特兰大、夏洛特、底特律、拉斯维加斯、
迈阿密、波特兰、奥尔良、西雅图和坦帕等8城市的房价跌破了该低点。
(刘福志 实习编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
: 2011年1月24日 中国新闻网
: 美国债务危机愈演愈烈，美国债已首次突破14万亿美元大关，相当于平均每名国民负债
: 4.53万美元。美国国债很快将突破上限，严重威胁美国经济复苏。专家警告，调整上
: 限是最直接的救助方式。若财政部放任不管，届时受拖累的不只是美国经济，全球经济
: 和资本市场都会迎来一场浩劫。专题：美国债超14万亿将破上限 中国必将受损
: 美债务逼近极限 全球经济和资本市场恐遭浩劫
: 综合媒体1月24日报道，一边是难以削减的财赤，一边是快到极限的债务，美国距离信
: 用保卫战为时不远。美国财政部1月21日发布报告称，美国国债已首次突破14万亿美元
: 大关，相当于平均每名国民负债4.53万美元。美国财长盖特纳预测，3月31日至5月16日
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j***h
发帖数: 4412 | 308 详讯：美11月大城市房价跌幅超预期 2011年01月25日 22:37 新浪财经
新浪财经讯 北京时间1月25日晚间消息，标普公司发布的凯斯-希勒(Case-Shiller
)20个大城市房价报告显示，2010年11月美国大城市的房价全线下滑，整体降幅超出预
期，8个大城市的房屋均价跌至房地产市场泡沫破裂以来的最低点。
11月的20个大城市房价指数环比下跌1.6%。据汤森路透集团的调查，经济学家对此
的平均预期为环比降1.5%。19个城市的房价均环比下降，仅有圣地亚哥一地的房价环比
上涨。亚特兰大、夏洛特、底特律、拉斯维加斯、俄勒冈州波特兰、西雅图和佛州坦帕
的房价均创下2006-07年房价峰值期后至今的新低。
过去的一年中，20个大城市中仅有4个城市的房价同比上涨，其中华盛顿的房价攀
升3.5%，是20个城市中同比涨幅最高的。此外，拉斯维加斯、圣地亚哥和旧金山的房价
均超越上年同期。房价同比跌幅最高的大城市中，部分城市是受止赎问题冲击最严重的
地区。(立悟)
【在 j***h 的大作中提到】
: FHFA:美国11月份房价年比下滑4.3% 2011年1月26日 00:54
: [世华财讯]美国联邦住房金融局25日公布数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，10月
: 房价月率下修为上升0.2%。
: 综合媒体1月25日报道，美国联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency，简称
: FHFA)，美国11月房价年率下滑，表明尽管经济改善，房产市场再次下滑。
: FHFA的数据显示，美国11月房价年比下滑4.3%，月率持平。同时，美国10月房价月比上
: 升0.7%被下修为上升0.2%。
: FHFA称，美国房价指数较2007年4月的高点低14.9%，徘徊于2004年8月时的水平附近。
: 房产市场仍是经济的疲软点之一。2010年，美国共售出大约490万套房屋，为1997年以
: 来最低水平，较2009年下滑4.8%。
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j***h
发帖数: 4412 | 309 去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌
2011年01月26日 新华网
新华网华盛顿１月２５日电（记者阳建 蒋旭峰）美国标准普尔公司２５日发布的
凯斯－席勒房价指数显示，去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌，其中多个
城市房价创下２００６年至２００７年峰值以来的新低。
数据显示，２０１０年１１月份，美国２０个大中城市房价环比下跌１．０％，同
比下降１．６％。
当月，在美国２０个大中城市中，有１９个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大
、夏洛特等８个城市的房价创下２００６年至２００７年美国房价峰值以来的最低水平。
自２０１０年５月份到１１月份，美国２０个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。
标准普尔公司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为
房价会出现双底衰退。”
受首次购房税收优惠政策的推动，去年４至６月份，美国许多地区房价回升。随着
这项政策到期，加上失业率高企，住房止赎案居高不下，美国民众的房屋购买意愿受到
抑制，房价也持续下行。
凯斯－席勒房价指数由经济学家卡尔·凯斯和罗伯特·席勒等人开发，它反映美国
２０个大中城市独栋房屋售价的变动情况，是衡量美国房地产价格的一项重要指标。该
指数涵盖美国２０个大中城市及其周边地区的房价，包括凤凰城、洛杉矶、圣迭戈、旧
金山、丹佛、华盛顿、迈阿密、坦帕、亚特兰大、芝加哥、波士顿、底特律、明尼阿波
利斯、夏洛特、拉斯韦加斯、纽约、克里夫兰、波特兰、达拉斯和西雅图。
Shiller
【在 j***h 的大作中提到】
: 详讯：美11月大城市房价跌幅超预期 2011年01月25日 22:37 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间1月25日晚间消息，标普公司发布的凯斯-希勒(Case-Shiller
: )20个大城市房价报告显示，2010年11月美国大城市的房价全线下滑，整体降幅超出预
: 期，8个大城市的房屋均价跌至房地产市场泡沫破裂以来的最低点。
: 11月的20个大城市房价指数环比下跌1.6%。据汤森路透集团的调查，经济学家对此
: 的平均预期为环比降1.5%。19个城市的房价均环比下降，仅有圣地亚哥一地的房价环比
: 上涨。亚特兰大、夏洛特、底特律、拉斯维加斯、俄勒冈州波特兰、西雅图和佛州坦帕
: 的房价均创下2006-07年房价峰值期后至今的新低。
: 过去的一年中，20个大城市中仅有4个城市的房价同比上涨，其中华盛顿的房价攀
: 升3.5%，是20个城市中同比涨幅最高的。此外，拉斯维加斯、圣地亚哥和旧金山的房价
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j***h
发帖数: 4412 | 310 《热点透视》美国房价恐怕还要继续下探
2011年 1月 26日 星期三 12:59 BJT
(本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 Martin Hutchinson; 编译 蔡美珍
路透华盛顿1月25日电---美国房价目前已经比高峰水准下跌31%.但或许还要再跌很多.
Case-Shiller 10大城市房价指数的1993年低位,以实质水准计算,几乎比目前水准还要
低三分之一.银行业者最好期望通货膨胀高于利率升速,减轻房价未来跌势.
上一次楼市衰退的底部是在1993年10月.当时,Case-Shiller房价指数只比1990年3月高
峰下跌8%,严重的房价下跌只出现在南加州.当时整体经济所摆脱的景气衰退,比我们刚
经历的这次衰退轻微.举例来说,当年失业率到了7.8%就回落,而最近美国失业率还高达
10.1%.不过当年的利率较高.1993年10月的30年期抵押贷款利率为6.8%,而2010年11月的
仅4.3%.
自1993年以来,实质收入成长约15%,但由于美国刚经历过的景气衰退较为严重,通货膨胀
调整後的房价是有可能会跌向1993年低位--特别是如果抵押贷款利率升到当年水准的话
.如果房价真的跌到那里,这等于是房价还要从目前水准下跌27%.在Case-Shiller指数涵
盖的大都会地区之中,波士顿、纽约及洛杉矶的受创程度将会最大.
不过,这种局面未必会让购屋者有理由延後买房.如果像上述措述一样出现抵押贷款利率
上涨及房价下跌,则买一间房子的30年期抵押贷款,每月付款金额只会比现在少4%.相形
之下,这对银行抵押放款资产的打击将会十分巨大.受创最严重地区的大量房屋止赎,恐
怕会让房价进一步下跌.
通货膨胀或许会成为救命希望.如果整体消费者物价未来五年上涨个20%,房价下跌12%,
只会让实质房价回到1993年的低位.对银行业者而言,它们资产的未来品质,或许全要由
通货膨胀和利率之间的竞速结果决定.(完)
--译文审校 孙茉莉
© 路透 2011 版权所有
平。
线。
【在 j***h 的大作中提到】
: 去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌
: 2011年01月26日 新华网
: 新华网华盛顿１月２５日电（记者阳建 蒋旭峰）美国标准普尔公司２５日发布的
: 凯斯－席勒房价指数显示，去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌，其中多个
: 城市房价创下２００６年至２００７年峰值以来的新低。
: 数据显示，２０１０年１１月份，美国２０个大中城市房价环比下跌１．０％，同
: 比下降１．６％。
: 当月，在美国２０个大中城市中，有１９个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大
: 、夏洛特等８个城市的房价创下２００６年至２００７年美国房价峰值以来的最低水平。
: 自２０１０年５月份到１１月份，美国２０个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。
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j***h
发帖数: 4412 | 311 美国大中城市房价跌至新低 或出现双底衰退 2011年01月28日16:17 证券导报
美国标准普尔公司25日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年11月份美国20个大中
城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下2006年至2007年峰值以来的新低。
数据显示，2010年11月份，美国20个大中城市房价环比下跌1.0%，同比下降1.6%。
当月，在美国20个大中城市中，有19个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大、夏
洛特等8个城市的房价创下2006年至2007年美国房价峰值以来的最低水平。
自2010年5月到11月，美国20个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。标准普尔公
司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为房价会出现双底
衰退。”（新华社）
【在 j***h 的大作中提到】
: 《热点透视》美国房价恐怕还要继续下探
: 2011年 1月 26日 星期三 12:59 BJT
: (本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
: 撰稿 Martin Hutchinson; 编译 蔡美珍
: 路透华盛顿1月25日电---美国房价目前已经比高峰水准下跌31%.但或许还要再跌很多.
: Case-Shiller 10大城市房价指数的1993年低位,以实质水准计算,几乎比目前水准还要
: 低三分之一.银行业者最好期望通货膨胀高于利率升速,减轻房价未来跌势.
: 上一次楼市衰退的底部是在1993年10月.当时,Case-Shiller房价指数只比1990年3月高
: 峰下跌8%,严重的房价下跌只出现在南加州.当时整体经济所摆脱的景气衰退,比我们刚
: 经历的这次衰退轻微.举例来说,当年失业率到了7.8%就回落,而最近美国失业率还高达
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j***h
发帖数: 4412 | 312 美国住房价格跌势加剧 2011年 01月 31日 华尔街日报
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)最新的季度住宅价格调查报告显示，第四
季度美国28个主要城市均出现房价同比下跌。
所有地区的同比跌幅都高于第三季度，只有三个城市例外。这预示美国住房市场未来面
临着严峻挑战。
许多地区的存量房正在增加，待售房屋不断增多。
根据房地产网站Zillow.com.的数据，之前因房地产泡沫破裂而受到重创的地区这次的
房价跌幅最为剧烈，此类地区包括迈阿密、奥兰多、亚特兰大、芝加哥。不过一些逃过
之前房地产危机的城市这次的房价跌幅也有所扩大，其中包括西雅图和俄勒冈州的波特
兰。
房价下跌是需求疲软和信贷收紧的结果，后者抑制了潜在的购房意愿。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国大中城市房价跌至新低 或出现双底衰退 2011年01月28日16:17 证券导报
: 美国标准普尔公司25日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年11月份美国20个大中
: 城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下2006年至2007年峰值以来的新低。
: 数据显示，2010年11月份，美国20个大中城市房价环比下跌1.0%，同比下降1.6%。
: 当月，在美国20个大中城市中，有19个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大、夏
: 洛特等8个城市的房价创下2006年至2007年美国房价峰值以来的最低水平。
: 自2010年5月到11月，美国20个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。标准普尔公
: 司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为房价会出现双底
: 衰退。”（新华社）
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j***h
发帖数: 4412 | 313 美国经济乐观预期的背后 2011年02月01日 中国证券报
招商证券首席经济学家 丁安华
今年1月，我随一个经济学家代表团赴美国纽约和华盛顿，参与中美经济“二轨”(
Track Two) 对话。通过对话和讨论，一个重要的感觉是，大家对美国经济今年的表现
突然变得乐观起来了。
两大方面体现乐观情绪
去年年底，美国宏观经济政策的取向“尘埃落定”。首先是美联储在8月份的杰克
逊霍尔会议之后，第二轮量化宽松政策逐渐明朗；其次是12月奥巴马政府屈服于国内政
治压力，延续小布什的减税政策。宏观政策大局已定，关于政策的争论逐渐平静下来，
人们对美国经济复苏的预期突然变得乐观起来。我是相信行为经济学的，当人们对经济
的前景变得乐观时，经济增长就会自我实现。
这种乐观从何而来呢？首先，美国经济的增长在过去几个月的确加快了，去年 12
月ISM制造业PMI升至7个月高点，非制造业PMI也连续第4个月上升，消费和投资信心回
升。在奥巴马减税政策明朗后，经济学家和投资银行普遍上调了对2011年美国经济增长
的预测。1月19日公布的路透调查显示，分析师对美国2011年GDP增长年率预估为3.0%，
高于去年12月调查的2.7% 和11月调查的2.3%。去年年底出炉的经济数据普遍好于预期
，也促使分析师大幅上调对美国2010年第四季经济成长的预估值至3.4%。同时考虑到奥
巴马的减税计划超出预期，分析师亦大幅调升对美国2011年第一季和第二季的经济增长
预估至3.2%，12月调查结果分别为2.7%和2.8%。而且，如果经济数据持续好于预期，增
长预期还可能上行。
其次，美国资本市场的表现也出乎意料。美国经济复苏虽然乏力，但S&P500指数去
年上涨了12.8%；而新兴市场虽然增长强劲，但股市表现却十分不济。此外，美国股市
还跑赢了MSCI全球指数。今年以来，美国股市持续走好，道琼斯指数挑战12000点，重
回2008年6月雷曼危机之前的位置。全球投资者的区域资产配置面临重新洗牌，针对美
元资产风险偏好增加。
“乐观”预期或引发三点变化
那么，美国经济走好和股票市场走强，意味着什么呢？第一，美国的长期利率相应
走高，说明市场担忧中短期美国的通胀走势将逆转上扬，美国的长期赤字问题将会恶化
。根据美国国会预算办公室的估计，联邦政府2011财政年度的预算赤字可能会升至近1.
5万亿美元，很大程度上是受去年延长减税政策的影响。 2011财年赤字占GDP的比例也
将从2010财年的8.9%升至9.8%，这一比例是2009财年创纪录高位10%后出现的最高水平
。自从奥巴马宣布 8580亿美元的减税计划以来，美国10年期国债利率的水平从2.92%，
上升到去年底的3.48%。
第二，美联储继续推行量化宽松政策的概率在减少。如果美国经济继续走好，加上
通胀预期回升，那么不管失业状况是否有明显改善，美联储实行新的QE3的可能性都大
大减小。原因是美联储虽然有稳定物价和增加就业的双重目标，但控制通胀始终是第一
位的。目前，全球的粮食价格通胀走势趋同，对美国来说也不例外。未来美联储对于经
济走势和通胀压力的评估都可能会发生微妙变化。
第三，需要重新审视美国QE2对全球资本流动的影响。在美联储推出6000亿美元的
第二轮量化宽松政策之后，新兴经济体对“热钱流入”的冲击显得非常紧张。虽然美联
储的QE2本意是要压低长期利率，刺激经济复苏，但大部分新兴国家认为资金最终不会
投资在美国，而是持续流入大宗商品和新兴市场，并推升大宗商品和新兴市场资产价格。
现在看起来，这种逻辑推理可能过于简单化。一方面，新兴市场特别是中国的通胀
压力明显，紧缩货币政策之下，资本市场和房地产市场表现不容乐观，除了人民币升值
因素，“热钱”找不到明显短线获利机会；另一方面，新兴市场的资本管制也使得“热
钱”缺乏一个具高效率和高流动性的进出渠道。
“经济再平衡”任重道远
这些变化，对今年中国的宏观经济和资本市场又意味着什么呢？首先，美国的减税
政策将会刺激私人消费，中国出口超预期的可能性正在增加。其次，美国的通胀预期在
悄悄地改变，1月份美国密歇根大学以及咨商局1年期通胀预期指数都创出两年新高。通
缩的压力大幅减小，通胀预期回升，导致美国长期利率上升，今年下半年或2012 年初
加息不是没有可能。如果美元利率上升，资金将会回流，美元汇率走强，“热钱”冲击
中国市场的机会相应减小。
然而，真正的危机并没有解除。必须清醒地认识到，短期的周期性应对政策未能解
决全球经济内在的结构性矛盾，持续的大规模财政刺激和超宽松货币政策反而可能带来
长期的不良后果。虽然大家都认为2011年美国经济将加快复苏，但对2012年的看法就不
那么乐观了。同时，由于存在大量的结构性失业，私人部门新增就业职位不足，美国就
业市场的改善速度仍将十分缓慢。根据美国国会预算办公室的估计，目前9.4%的失业率
到2011年第四季度可能只会小幅降至9.2%，到2012年年末降至8.2%，失业率到2016年才
可能恢复至5.3%的自然水平。如果今年美国经济的确表现不错，特别是如果通胀预期明
显回升，那么下半年也许要认真考虑政策退出的问题了。
在失业情况未有实质改善之前，联储局为压抑通胀而不得不加息的话，那么美国经
济复苏的势头就可能放缓，我们将会面临一个更加复杂的宏观经济局面。从更长期的角
度看，美国的赤字问题不但没有减轻，反而日趋严重；对中国而言，美国经济改善所带
来的中国出口增长，可能会掩盖结构性的矛盾。全球经济的再平衡，到目前为止还是一
句空话，实质上“了无寸进”。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国住房价格跌势加剧 2011年 01月 31日 华尔街日报
: 《华尔街日报》(The Wall Street Journal)最新的季度住宅价格调查报告显示，第四
: 季度美国28个主要城市均出现房价同比下跌。
: 所有地区的同比跌幅都高于第三季度，只有三个城市例外。这预示美国住房市场未来面
: 临着严峻挑战。
: 许多地区的存量房正在增加，待售房屋不断增多。
: 根据房地产网站Zillow.com.的数据，之前因房地产泡沫破裂而受到重创的地区这次的
: 房价跌幅最为剧烈，此类地区包括迈阿密、奥兰多、亚特兰大、芝加哥。不过一些逃过
: 之前房地产危机的城市这次的房价跌幅也有所扩大，其中包括西雅图和俄勒冈州的波特
: 兰。
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j***h
发帖数: 4412 | 314 美国1月就业市场或仍然举步维艰 2011年01月31日16:18 来源：FX168
周一(1月31日)公布的调查显示，美国1月非农就业人数或有所增加。虽然经济增长
率或令人满意，但美联储(Fed)仍预期劳工市场需要数年时间才能恢复到危机前水平。
59位经济学家的预测中值显示，美国1月非农就业人数或增加14万人，2010年12月
增加10.3万人。但是美国1月失业率或由9.4%上升至9.5%。失业率连续第21个月超过9%
，为该数据处于高位的最长纪录。
IHS Global Insight首席美国经济学家Nigel Gault称，企业现有劳动力的使用程
度已至极限，不得不扩大招聘。预期美国劳工市场将缓慢改善，逐渐恢复到危机前水平。
美国商务部(Commerce Department)上周五公布的数据显示，美国2010年第四季度
国内生产总值(GDP)加速增长，因消费者支出上升，表明今年经济复苏或加速。
芝加哥联邦储主席埃文斯(Charles Evans)分析了经济增长与就业之间的不顺畅关
系。他在本月初发表的一篇演讲中称，即便GDP增幅达到4%，也只是略高于实现潜在产
出所要求的增速，因此相对于经济衰退的严重程度，这只是相当微弱的复苏。
一般说来，经济会在经历衰退后更加强劲地复苏。这会为创造大量就业岗位提供动
能，从而会使失业率相对迅速地下降。然而，在美国经济近来陷入低迷后，这种趋势开
始消退。就当前的情况而言，这场冲击如此巨大，以致于美国经济恢复元气所需要的时
间要长得多。经济的趋势增长意味著失业率只会缓慢下降。埃文斯担心，到2012年年底
，美国的失业率仍将在8%左右%。
顽固的失业问题让美联储始终承受著压力，并使外界要求央行采取行动的呼声不绝
于耳，而美联储官员对采取刺激措施却越来越感到不安。
美国劳工部将于北京时间周五21:30公布美国1月非农就业数据。
”(
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济乐观预期的背后 2011年02月01日 中国证券报
: 招商证券首席经济学家 丁安华
: 今年1月，我随一个经济学家代表团赴美国纽约和华盛顿，参与中美经济“二轨”(
: Track Two) 对话。通过对话和讨论，一个重要的感觉是，大家对美国经济今年的表现
: 突然变得乐观起来了。
: 两大方面体现乐观情绪
: 去年年底，美国宏观经济政策的取向“尘埃落定”。首先是美联储在8月份的杰克
: 逊霍尔会议之后，第二轮量化宽松政策逐渐明朗；其次是12月奥巴马政府屈服于国内政
: 治压力，延续小布什的减税政策。宏观政策大局已定，关于政策的争论逐渐平静下来，
: 人们对美国经济复苏的预期突然变得乐观起来。我是相信行为经济学的，当人们对经济
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j***h
发帖数: 4412 | 315 龚小夏：州权与美国的再工业化时间 2011-02-01 11:13 作者:龚小夏
“加利福尼亚想自杀。得克萨斯问道：你要我借给你一把刀吗？”在2010年11
月2日的中期大选过后，《福布斯》杂志在显眼的位置上登载了以上面这句话作标题的
文章。在那天的选举中，推崇自由市场经济、主张减少政府开支并简化捆绑经济发展的
繁琐立法的候选人在许多州里面取得了胜利，但是面临困境与破产的加州的选民却没有
选中候选人里面两位出色的女企业家——eBay的女总裁惠特曼与前惠普的女总裁菲奥莉
娜，而是大幅度地支持了她们那两位长期主张扩大政府权力、增加社会福利的对手。
曾几何时，这个美国最大的州被称为黄金州，不仅盛产黄金，而且在西部开发
与自由企业精神的推动下产生了一大批推动世界科技革命的企业和企业家。然而，过度
的政府干预与福利制度使得加州在最近这些年来陷入了困境。州的贫困率比全国平均数
高出两个点，失业率高出三个点。州政府在2009-10年的财政中出现了263亿美元的赤字
，为财政收入的1/3上下。政府财政一再告急，几次到了发不出工资的地步。
一面是高额财政赤字，另一面却是高额税收。不仅消费税与收入税高，而且在
过去几年房地产泡沫中，房地产税也随之而猛增。这个黄金州已经连续几年被商业杂志
评为营商环境最不好与生活费用最高的州之一，导致大量的企业和工作机会流失、人口
随之外移。在过去十年里面，尽管增加了大量新移民，加州仍然减少了 150万人口。曾
经因为苹果、谷歌等高一大批科技公司而繁荣起来的硅谷地区，如今人去楼空的大厦是
处可见。就连好莱坞也在外移。2002年，82%的电影制作是在加州进行的，到2010年却
只剩下了30%。另外一个与加州面临同样严重的人口和工作机会流失困境的是东部的纽
约州。
相形之下，第二大州得克萨斯却连年被评为营商环境最好的州，并且在十年内
增加了16%的中等收入工作机会，包括8万多个高科技岗位，也增加了大约八十万人口。
在整个国家经济不景气、失业率接近两位数的2010年，得克萨斯一个州创造了16万6千
个工作机会，相当于全国新的工作机会的一半。事实上，这其中有许多工作岗位正是从
加州迁移过去的。
得克萨斯的发展并非孤立的现象，这个州多年来一直是美国南部工业发展的带
头羊。而在过去的十年里面，南部多个原来农业和牧业占较大比重的州的科技与工业有
了长足的发展，与北部和西部工业的衰落形成了鲜明的对照。
最引人注目的工业是汽车制造。在上世纪90年代以前，以底特律为中心的大湖
工业区是美国也是世界汽车制造业的中心。二十年之后，有至少40%的汽车业却以南部
各州为基地。丰田、宝马、奔驰、本田、现代、三菱、日产等大厂家，设在肯塔基、田
纳西、阿拉巴马、乔治亚、南卡罗莱纳等州。底特律却要依靠联邦政府的救助才逃脱了
全面破产的命运。
南部各州的高科技发展也在迅速地占领世界鳌头。得克萨斯的航天、能源、电
脑、通讯等行业在规模与程度上居于领先地位。弗吉尼亚、北卡罗莱纳、阿拉巴马几个
州的电子科学、生物工程等都已经赶上甚至超过了北部与西部传统的工业和科技区。
总的来说，这些年里美国的工业与科技发展中心正在步步地从北部、西部向南
部转移，但是美国之外注意到这一现象的人并不多。
州是美国最重要的经济单位。作为经济实体，美国不是一个国家，而是五十个
州的联合体。每个州有各自的宪法和法律，每届州政府有各自的经济发展政策。州之间
有合作的关系，但也有很强的竞争。而近年来工业发展格局的变化，很大程度上反映了
各州之间在经济政策上的差别。
加州是自由派势力最大的州之一。除了选民要求更高的福利造成政府开支巨大
之外，该州的金融资本具有非常强大的力量。从经济指数上可以看到，尽管在加州兴办
企业的成本最高，但是这里的资本来源却最充足。这类资本的运作有很大的投机性，左
右了政府立法，并且往往造成了对制造业非常不利的投资环境。最典型的例子就是环保
。加州的金融资本最近这些年大量投入各种清洁能源——风力、太阳能等——的开发中
，这些新能源必须依靠大量政府补贴以及严格的环保法律才能够维持市场份额并得到发
展。而如此严厉的立法却导致了企业大量外移。
南部金融资本的势力本来就很比较弱，在政治上也相对保守，得克萨斯更是保
守派的大本营。就在北部与西部通过各种立法来限制企业力量的时候，南部各州却加紧
利用政府的法律与政策来吸引工商业。比如世界上最大的雷达与军舰制造商诺斯罗普？
格鲁曼，就是看准了低税率、低地价、低能源价格、低劳动力价格、相对宽松的环保法
律等等条件，今年从加州的洛杉矶搬迁到了弗吉尼亚州。仅仅这一个公司的离去，就使
得加州每年失去了数以亿计的税收。
自从十九世纪早期以来，美国的北方在工业与金融业的发展上一直远远地领先
于南方。在1865年南北战争结束之后，遭到战火严重破坏的南方更是多年一蹶不振。然
而，在过去二十多年的全球化运动中，美国传统的工业重镇遭遇到严峻的挑战。虽然新
兴科技与金融业的发展保持了一段时期的经济繁荣，但是制造业的衰落却挖空了国家的
基础，也是近几年失业率居高不下的根本原因。在这种情况下，原来经济起点比较低的
南方却意外获得了发展的优势。工业新南方的兴起，是美国制造业重振的希望。
平。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国1月就业市场或仍然举步维艰 2011年01月31日16:18 来源：FX168
: 周一(1月31日)公布的调查显示，美国1月非农就业人数或有所增加。虽然经济增长
: 率或令人满意，但美联储(Fed)仍预期劳工市场需要数年时间才能恢复到危机前水平。
: 59位经济学家的预测中值显示，美国1月非农就业人数或增加14万人，2010年12月
: 增加10.3万人。但是美国1月失业率或由9.4%上升至9.5%。失业率连续第21个月超过9%
: ，为该数据处于高位的最长纪录。
: IHS Global Insight首席美国经济学家Nigel Gault称，企业现有劳动力的使用程
: 度已至极限，不得不扩大招聘。预期美国劳工市场将缓慢改善，逐渐恢复到危机前水平。
: 美国商务部(Commerce Department)上周五公布的数据显示，美国2010年第四季度
: 国内生产总值(GDP)加速增长，因消费者支出上升，表明今年经济复苏或加速。
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j***h
发帖数: 4412 | 316 美国大中城市房价跌至新低 报告显示持续下跌形势明显
2011/1/27 8:29:09 深圳商报
提要：美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年１１月份美国２
０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６年至２００７年峰值以来
的新低。
【据新华社１月２５日电】美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显
示，去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６
年至２００７年峰值以来的新低。
数据显示，２０１０年１１月份，美国２０个大中城市房价环比下跌１．０％，同
比下降１．６％。
当月，在美国２０个大中城市中，有１９个城市的房价环比下跌。其中，亚特兰大
、夏洛特等８个城市的房价创下２００６年至２００７年美国房价峰值以来的最低水平。
自２０１０年５月到１１月，美国２０个大中城市房价演绎了清晰的下滑路线。标
准普尔公司指数委员会主席戴维·布利策说：“这些数据会让更多的分析师认为房价会
出现双底衰退。”
11
【在 j***h 的大作中提到】
: 龚小夏：州权与美国的再工业化时间 2011-02-01 11:13 作者:龚小夏
: “加利福尼亚想自杀。得克萨斯问道：你要我借给你一把刀吗？”在2010年11
: 月2日的中期大选过后，《福布斯》杂志在显眼的位置上登载了以上面这句话作标题的
: 文章。在那天的选举中，推崇自由市场经济、主张减少政府开支并简化捆绑经济发展的
: 繁琐立法的候选人在许多州里面取得了胜利，但是面临困境与破产的加州的选民却没有
: 选中候选人里面两位出色的女企业家——eBay的女总裁惠特曼与前惠普的女总裁菲奥莉
: 娜，而是大幅度地支持了她们那两位长期主张扩大政府权力、增加社会福利的对手。
: 曾几何时，这个美国最大的州被称为黄金州，不仅盛产黄金，而且在西部开发
: 与自由企业精神的推动下产生了一大批推动世界科技革命的企业和企业家。然而，过度
: 的政府干预与福利制度使得加州在最近这些年来陷入了困境。州的贫困率比全国平均数
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j***h
发帖数: 4412 | 317 美国九大逐渐消失的职业 2011-02-03 23:07:50 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，在未来的十年里美国的失业率将维
持在10%上下，有些职业的就业机会会越来越少。这些职业消失的原因很多，有的是因
为外包，或因为科技进步，或者经济发展。如果你家里有准备上大学的孩子的话，一定
要想清楚将来学习什么专业为好。
那些正在消失的职业有：
1. 记者：目前在美国这个职业的从业人员有六万一千，预期在未来十年里减少8%。记
者职位减少主要原因是新闻媒体企业的合并，很多新闻媒体公司使用同样的内容，那么
就不需要那么多的记者了。
2. 保险承购员：目前在美国从事该行业的人数是十万三千，预期未来十年里减少4%。
科技进步是这个职位减少的主要原因，顾客可以从网络上选择自己需要的保险并且直接
购买，保险承购员的工作就减少了。
3. 电脑程序员：目前美国电脑程序员有426700人，预期未来十年减少3%。与新闻媒体
的情况差不多，电脑行业变化很快。有些职位需要很多人，有些就很快地减少了，比如
写程序的电脑软件工程师这个职位会减少很多。
4. 法官：目前美国有法官26900人次，预期将减少3%。虽然美国人很喜欢诉讼，但是法
官的需求却在减少，原因很简单，因为政府经济不足。目前从联邦政府到中小城市，各
级政府都在大幅度减少预算。
5. 化工工程师：目前美国有31700名化工工程师，预期未来十年将减少2%。从整体来讲
美国对工程师的需求还是不少的，但是化工工程师的需求在减少，这类工程师主要是就
业于汽油，合成橡胶，塑料和水泥方面的。
6. 广告推销经理：目前美国这个职位的人数有44600人，从整体讲，对做市场和营销，
公关的人才需求在未来十年里会增长13%，但是在企业中专门为增加销售而做广告的负
责人职位却会减少，预期将减少2%。
7. 企业总经理：目前美国在企业就任总经理的人数是400400，预期在未来十年里将减
少1%，这个职位竞争激烈，可想而知如果职位减少的话竞争将会更加激烈了。
8. 编辑：目前美国有129600名编辑，做编辑或者作家对很多人来讲是很有吸引力的行
业，所以竞争也是很激烈的，在过去几年里，新闻业不断地合并，裁员，使这个职位越
来越少。
9. 总管：目前美国有170万名总管，这些人的工作责任是事无巨细地管理一切，比如制
定政策，购买以及文密。但是他们的责任与总经理的责任有交集，所以这个职位的前景
并不是很好。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国大中城市房价跌至新低 报告显示持续下跌形势明显
: 2011/1/27 8:29:09 深圳商报
: 提要：美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年１１月份美国２
: ０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６年至２００７年峰值以来
: 的新低。
: 【据新华社１月２５日电】美国标准普尔公司２５日发布的凯斯－席勒房价指数显
: 示，去年１１月份美国２０个大中城市房价继续下跌，其中多个城市房价创下２００６
: 年至２００７年峰值以来的新低。
: 数据显示，２０１０年１１月份，美国２０个大中城市房价环比下跌１．０％，同
: 比下降１．６％。
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j***h
发帖数: 4412 | 318 中国高铁越走越远 投巨资发展核能高铁 2011-02-06 14:49:18 文汇报
消息人士表示，核能和高铁将成为中国七大战略性新兴产业计划的重中之重，中国
将在这七大产业投资1.5万亿美元，希望藉此改变中国在世界经济产业链中的廉价商品
供应国形象。一位与中央领导层关系不俗的消息人士称，国有企业将在七大战略性新兴
产业投资计划中发挥比政府更重要的主导作用。
中国设想将高铁和航空制造产业，以及节能环保、生物科技、新一代因特网和电信
等信息技术等发展成为经济增长的支柱。另外的战略新兴产业还包括替代能源、高分子
材料和替代能源汽车。
「中国要想在国际舞台上与跨国企业竞争，就需要创新。」三星经济研究院驻北京
机构的邱罡表示，「中国希望到2015年时成为行业巨人。」
一位与中央领导层关系不俗的消息人士在去年12月告诉路透社记者，中国国务院正
考虑为七大战略性新兴产业投资多达1.5万亿美元。政府尚未公开宣布具体投资数字。
分析人士对这一投资规模表示了怀疑，这一投资额相当于中国每年GDP总值的5%投
入这些领域。不过他们认为，这显示了政府进行产业结构调整的决心。
另一位与中央领导层关系不俗的消息人士称，核能和高铁将成为中国未来10年发展
的重头戏，重要性将超过风电及太阳能，并表示「国有企业将发挥主导角色。」
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国九大逐渐消失的职业 2011-02-03 23:07:50 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，在未来的十年里美国的失业率将维
: 持在10%上下，有些职业的就业机会会越来越少。这些职业消失的原因很多，有的是因
: 为外包，或因为科技进步，或者经济发展。如果你家里有准备上大学的孩子的话，一定
: 要想清楚将来学习什么专业为好。
: 那些正在消失的职业有：
: 1. 记者：目前在美国这个职业的从业人员有六万一千，预期在未来十年里减少8%。记
: 者职位减少主要原因是新闻媒体企业的合并，很多新闻媒体公司使用同样的内容，那么
: 就不需要那么多的记者了。
: 2. 保险承购员：目前在美国从事该行业的人数是十万三千，预期未来十年里减少4%。
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j***h
发帖数: 4412 | 319 深度解读美国1月就业数据 2011年2月7日 17:24 世华财讯
[世华财讯]美国1月就业数据一方面是就业增加不尽如人意，另一方面却是失业率快速
下降，但是了解美国就业统计方式之后，你的迷惑就能解开并看到一丝曙光。
综合媒体2月7日报道，冬季老伯（Old Man Winter）绝对使要搞明白美国经济正走向何
方变得更加困难。
全美范围一系列暴风雨在1月用经济数据来体现着浩劫，最终1月就业报告一方面是招聘
增加数让人失望，另一方面是失业率快速下降。
Pierpont Securities首席经济师史丹利（Stephen Stanley）说：“1月的经济严重失
真。”
2月的第一周也没有出现好的开始，中东部地区遭遇大雪，南部陷入严寒。未来一周的
数据分量很轻：小企业调查、每周失业金申请以及消费者信心。
因此，经济学家表示，未来多周都不会出现明确的增长趋势——甚至可能未来几月都不
会明朗。
自2009年中走出衰退以来，美国投资者、政治家和普通民主注意力就一直在劳动力市场
：最近衰退中失去的800万个岗位何时才能恢复？
这些岗位中的大多数在2010年没有恢复。4日公布的修正数据显示，2010年共创造95万
个就业岗位，相比最初计算的110万有所减少。
平均每月才创造7.9万个岗位，但是美国每月需要创造12.5万个岗位，才能跟上劳动力
的自然增长。企业将不得不以快得多的速度增加招聘，才能使失业率回到危机前的水平。
尽管天气原因使数据失真，但是美国12月和1月的一些就业数据仍显示一丝希望。要知
道为什么，首先需要了解美国政府计算失业率的方式。
美国政府利用两种调查方式测量就业市场的健康度。第一个叫做机构单位统计调查，对
16万家美国公司作调查，以计算每月就业净增长数据。
机构调查在过去两月没有显示出较好的结果。总增加就业数为15.7万——远不及预期。
这就是困惑之处。尽管就业增长不尽如人意，失业率却从9.8%猛降至9.0%——50多年中
最大的两月跌幅。肯定是什么地方出了错误。
又或许没有。因为政府用的是另一种叫做家庭调查的方式来计算失业率。按照此方法，
劳动部对大约6万美国家庭进行调查，计算就业人数。
史丹利表示，在过去两月，家庭调查显示，在对计算数据进行修正之后，共创造88.6万
就业岗位。
那么大家应该相信那一套数据呢？毕竟88.6万和15.7万差距悬殊。
经济学家表示，两套数据都有其价值。这两种调查每月都有差异，但是在长期内将逐渐
一致并反映同样的就业市场变化趋势。
重要的是关注3或4个月的数据，而不是1到2个月。
但是家庭调查有几个优势。其中之一就是更不易受到天气影响。政府询问一些人他们是
否有工作，比从大公司收集信息要更加容易。
在预示新趋势方面，家庭调查历史表现也更好。比如，家庭调查可以不受小企业的现时
变化影响，这一点在机构调查中常被忽略。
这非常重要。在多数复苏中，小企业通常率先开始招聘，大企业则比较滞后。
史丹利说：“我认为这是出现希望的迹象。在就业复苏开始阶段有很多新公司或小公司
在招聘，这是机构调查中无法获得的。”
史丹利是更加乐观的市场经济学家之一，他相信家庭调查结果预示着一个大的就业改善
近在眼前。他预计春季到来后就会出现强劲的就业数据。
不幸的是，政府没有很多可以准确监控小企业招聘趋势的工具。美国独立企业联合会(
National Federation of Independent Business，NFIB)提供的小企业乐观指数就是其
中之一。1月NFIB指数将在8日公布。
12月NFIB指数中，就业增长达到27个月最高水平，表示将增加招聘的小企业数量增加了
6%。
MFR公司的首席经济学家Joshua Shapiro说：“招聘一直处于上升趋势。我们已经到达
企业不得不招聘的地步。”
数亿美国人民希望如此，但是形势变得明朗还需数月。
(陈绍国 编译)
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国高铁越走越远 投巨资发展核能高铁 2011-02-06 14:49:18 文汇报
: 消息人士表示，核能和高铁将成为中国七大战略性新兴产业计划的重中之重，中国
: 将在这七大产业投资1.5万亿美元，希望藉此改变中国在世界经济产业链中的廉价商品
: 供应国形象。一位与中央领导层关系不俗的消息人士称，国有企业将在七大战略性新兴
: 产业投资计划中发挥比政府更重要的主导作用。
: 中国设想将高铁和航空制造产业，以及节能环保、生物科技、新一代因特网和电信
: 等信息技术等发展成为经济增长的支柱。另外的战略新兴产业还包括替代能源、高分子
: 材料和替代能源汽车。
: 「中国要想在国际舞台上与跨国企业竞争，就需要创新。」三星经济研究院驻北京
: 机构的邱罡表示，「中国希望到2015年时成为行业巨人。」
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j***h
发帖数: 4412 | 320 美国就业危机了犹未了 2011年02月09日00:01 中华工商时报 滕瑾
就业一直是美国人最为关注的问题之一。虽然美国劳工部最近公布的数据显示失业
率降至9%，但主因却是许多人放弃寻找工作从而令求职者总数减少。另外，近期一项统
计显示，美国经济复苏至今，新增就业机会中大约75%都是低薪工作。
企业裁员人数减少
据美联社报道，在经济衰退已经结束20个月之后，找工作仍然很困难。在政府所公
布的全美上个月1390万失业者当中，大约180万已经失业超过99个星期，也就是实际上
的两年。但经济衰退时期的深度裁员早已结束。据查林格公司的数据显示，今年1月，
公司宣布计划裁员3.9万人，比一年前下降了46%。最终，消费者开支将上升到公司需要
加快聘用才能满足需要。同时，减少裁员看来将帮助经济鼓励有工作的消费者花钱。
据报道，零售商已经停止裁员。经过4年来最好的节日购物之后，商店上个月裁员
不到5800人。那只是一年前数字的1/3还不到，也远远低于经济衰退时期2009年1月裁员
数将近5.4万人。
但雇主仍然没有积极聘用。政府最近发表的就业调查显示公司1月仅仅增加3.6万人
，相当于满足人口增长所需新增就业数的1/4。
政府说，目前平均4.6名失业者竞争一个空缺。在健康的就业市场，平均每个空缺
的竞争者不到两个人。
芝加哥大学经济学家戴维斯（StevenDavis）说，“雇主不雇佣，失业工人仍然很
困难。”
美联社说，雇主最终会发现他们无法从减少的员工中压榨出更高的产量。顾客的强
劲需求将要求更多的工人。
失业率下降
劳工部上周公布的报告说，失业率下降了0.4%，达到9%。这是2009年4月以来最低
的失业率。但是，美国经济仅创造了3.6万个新的就业机会，远远少于大多数专家的预
测。
据美国媒体报道，一些经济学家说，恶劣的天气可能暂时影响雇工进程。数据显示
，就业机会在受天气影响的建筑业和运输业等领域有所下降，但在制造业、零售业和医
疗保健领域出现增长。
尽管美国经济增长的速度在2010年最后几个月有所加快，但是就业形势仍然滞后，
因为谨慎的雇主仍在观望对产品和服务的需求是否可以持续下去，使他们有足够的理由
雇用新的员工。
此外，劳工部还宣布，经过进一步修正的数据显示，2010年美国仅创造了90万个工
作，而不是原先报告的111万个工作。
美国就业市场通常需要30万个新工作才能让失业率下降，需要至少15万个新工作才
能满足新就业人口的需要。
虽然失业率下降了0.4%，但部分经济学家不认为值得过度解读，因为这显示有许多
美国人已经放弃找工作，退出就业市场，使得他们不被算在失业人口中。
新增工作岗位多数低薪
CNN网站近期报道指出，美国全国就业法律项目政策协调主管安妮特·贝恩哈特（
AnnetteBernhard）在研究2010年前七个月的就业资料后发现，新增加的工作中76%来自
于中低阶工资的产业，时薪8.92-15美元之间，远低于全美平均时薪的22.60美元。
她的研究显示，时薪17.43-31美元的高薪工作，占衰退时期整体就业机会流失的一
半，但雇用恢复后却仅占新增工作的5%。
罗格斯大学Heldrich劳动力发展中心的首席经济学家威廉罗杰斯（WilliamRodgers
）也指出，即使一些目前正在招聘人手的高工资行业，新增工作也都是低薪的职位。
据统计，2010年专业及企业服务业部门新增36.6万个工作机会，同年该部门的工人
平均时薪为27.23美元。但其中的30.8万个新增工作都是来自于第三方派遣(THS)，时薪
仅15美元。此外，各行各业整体新增工作中，临时工占了1/4。因此，罗杰斯说：“这
个复苏实际上是临时性雇员所驱动。”
美国劳工部职业展望首席官员克里斯蒂娜·巴茨奇（KristinaJ.Bartsch）说，较
大多数新创造的工作是低工资工作这一个事实，不应该是一个令人惊讶的事情，因为较
高工资职业永远是少数。（9D1）
【在 j***h 的大作中提到】
: 深度解读美国1月就业数据 2011年2月7日 17:24 世华财讯
: [世华财讯]美国1月就业数据一方面是就业增加不尽如人意，另一方面却是失业率快速
: 下降，但是了解美国就业统计方式之后，你的迷惑就能解开并看到一丝曙光。
: 综合媒体2月7日报道，冬季老伯（Old Man Winter）绝对使要搞明白美国经济正走向何
: 方变得更加困难。
: 全美范围一系列暴风雨在1月用经济数据来体现着浩劫，最终1月就业报告一方面是招聘
: 增加数让人失望，另一方面是失业率快速下降。
: Pierpont Securities首席经济师史丹利（Stephen Stanley）说：“1月的经济严重失
: 真。”
: 2月的第一周也没有出现好的开始，中东部地区遭遇大雪，南部陷入严寒。未来一周的
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j***h
发帖数: 4412 | 321 美国人房价承受能力回到泡沫前水平 2011年02月09日 19:12 新浪财经
新浪财经讯 北京时间2月9日下午消息，据外电报道，过去一年里，美国越来越多
城市的居民房价承受能力回到泡沫之前的水平，房价下跌为房地产市场的复苏奠定了基
础。
Moody's Analytics提供的数据跟踪了74个市场的房价中位值与家庭年收入的比率
。根据这一标准，47个市场的房价承受能力在去年9月底回到或超过了1989-2003年之间
的平均水平。大部分经济学家认为房地产泡沫是从2003年开始的。
泡沫期间，随意的借贷和投机推动房价上升速度远远超过家庭收入的温和增速。从
全国来看，房价与家庭年收入的比率在2005年末达到2.3倍的峰值。但是到去年9月份，
该比率跌至1.6倍，处于有数据的35年以来的最低水平，远远低于1989-2003年间1.9倍
的历史均值。
Moody's Analytics首席经济学家马克-赞迪(Mark Zandi)表示：“从收入来看，这
是完全可以承受的。如果你能够获得贷款，那么现在是买房的好时机。”
然而房价下跌也不无坏处，越来越多的贷款购房者变成负资产，也就是其房屋价值
低于所欠贷款的数额。
截至4季度末，将近27%贷款购房的房屋业主沦为“负翁”，高于前一个季度的23.2
%。(诚之)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国就业危机了犹未了 2011年02月09日00:01 中华工商时报 滕瑾
: 就业一直是美国人最为关注的问题之一。虽然美国劳工部最近公布的数据显示失业
: 率降至9%，但主因却是许多人放弃寻找工作从而令求职者总数减少。另外，近期一项统
: 计显示，美国经济复苏至今，新增就业机会中大约75%都是低薪工作。
: 企业裁员人数减少
: 据美联社报道，在经济衰退已经结束20个月之后，找工作仍然很困难。在政府所公
: 布的全美上个月1390万失业者当中，大约180万已经失业超过99个星期，也就是实际上
: 的两年。但经济衰退时期的深度裁员早已结束。据查林格公司的数据显示，今年1月，
: 公司宣布计划裁员3.9万人，比一年前下降了46%。最终，消费者开支将上升到公司需要
: 加快聘用才能满足需要。同时，减少裁员看来将帮助经济鼓励有工作的消费者花钱。
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j***h
发帖数: 4412 | 322 着眼大选 美国总统要求企业多雇人 2011年02月09日 11:38 中国新闻网
美国总统奥巴马2月7日在美国商会发表讲话，承诺政府将成为商界的强大合作伙伴，同
时强调商界对美国经济复苏的责任。这是执政两年多的奥巴马首次造访美国商会，被视
为奥巴马向商界示好、缓和与商界关系的最新努力，其背后既有政治原因，也有政治考
量。
着眼大选
一句玩笑显示出白宫重建与商界关系的强烈愿望
美国商会是美国最大的企业联盟，与白宫隔拉法耶特公园相望，是美国最强有力的游说
集团。在7日的讲演中，奥巴马笑称自己是本着“加强睦邻关系的精神”而来，并说如
果刚搬来时就端着一盘“水果蛋糕”来，双方的关系会更好。一句玩笑，显示出白宫重
建与商界关系的强烈愿望。
奥巴马执政两年来，由于大规模推进医保和金融监管改革等，与美国商会的关系紧张，
被认为是“反商总统”。据此间媒体报道，拥有强大游说能力的美国商会在去年中期选
举中至少为共和党提供了3000万美元的竞选捐款，对共和党的胜出发挥了至关重要的作
用。
中期选举刚刚尘埃落定，美国2012年大选又在逼近。缓和与商界关系成为谋求连任的奥
巴马的当务之急。为此，奥巴马采取了一系列动作，包括极力促成国会通过延长布什时
期的减税法案;在国情咨文讲演中首次承诺以开放的态度对待医保法案的修改;推动国会
尽快批准美韩自贸协定;任命前摩根大通高管威廉·达利担任白宫办公厅主任、通用电
器总裁伊梅尔特担任新成立的白宫就业与竞争力委员会主席;视察美国高科技企业等，
这些举动都向商界释放了和解信号。
奥巴马在演讲中强调，政府与企业“能够而且必须合作”，而他本人则“在任何时间、
任何地点无偿作美国企业、美国工人和美国产品的强大后援”。美国舆论称，奥巴马正
从“反商总统”变为商界的“拉拉队长”，这对其争取中间选民、向商界筹措竞选资金
、避免民主党明年丢掉参议院阵地至关重要。
创造就业
企业是否大规模增加雇佣，已成为美国经济是否到了拐点的关键
奥巴马向商界示好，是其政府应对疲弱的经济、推动经济可持续增长策略转变的必然。
归根结底，经济才是决定来年大选成败的关键。
奥巴马向美国商会承诺将通过改善基础设施、加大教育投资、促进创新、改革政府等措
施，使政府成为企业强有力的伙伴，同时也不忘提醒商界领袖：美国商界应承担起创造
就业的责任，而不是继续坐拥“2万亿美元的现金储备”按兵不动。
两年来，从巨额的经济刺激法案，到同样巨额的减税法案，以及林林总总的刺激经济举
措出台，奥巴马政府几乎无暇顾及创纪录的财政赤字。然而，这依然无法改变就业市场
的低迷状态。
最新出台的一系列经济数据显示，美国经济呈现一种相互矛盾的景象。一方面，美国经
济重新呈现强劲增长的势头，消费者信心增强，经济总量恢复到危机前水平，在来自政
府的刺激效果趋减的同时，私营部门正成为经济复苏的主力。受到公司良好业绩和并购
消息等因素的提振，7日纽约股市进一步上扬，截至收盘，道琼斯指数实现六连阳，是3
个月以来连续上涨时间最长的一次。一向谨慎的美联储主席日前也对美国经济前景做出
了较前乐观的预测，认为2011年美国经济增长步伐要快于去年。另一方面，就业数据依
然令人失望，为美国经济前景的可持续性蒙上了阴影。1月份失业率虽下降至9%，但企
业新增就业岗位不到4万，只及经济学家预期的1/4，说明失业率下降更多是劳动力规模
缩小所致。
与此同时，美国企业的劳动生产率和利润率继续走高，积累了大量现金储备，却不急于
增加雇佣。此间舆论认为，这除了因为企业对经济前景继续持观望态度外，对增加雇佣
将导致医保等成本增加的担忧也是原因之一。
企业是否大规模增加雇佣，已成为美国经济是否到了拐点的关键。对企业未来的行为经
济学家有不同看法。一方认为，企业劳动生产率不可能无限提高，增加雇佣是必然。另
一方认为，美国经济还面临许多危险因素，包括联邦、州及地方政府预算的减少，可能
造成更多裁员，埃及政局动荡推高石油等商品价格将抑制消费者和企业热情，拖累经济
增长。
期待细节
美国商会并不会因为“感觉好转”就与政府“达成交易”
美国商界对奥巴马的讲话反响并不热烈，对奥巴马政府的示好保持冷静，希望看到政府
能提供更多的合作细节。白宫对奥巴马讲话的期望值显然也不高，发言人吉布斯当天在
回答记者提问时表示，奥巴马想要的并不是掌声，而是鼓励合作。
在当前美国的政治气候下，此间舆论也对双方关系的缓和能维持多长时间持谨慎态度。
从今年年底开始，美国就要进入大选预热阶段，奥巴马政府通过立法手段缓解商界关切
的可能性并不大。美国商会发言人考拉摩尔日前表示，美国商会并不会因为“感觉好转
”就与政府“达成交易”，他预言今年美国商会的政治捐赠将重复2010年模式，大举流
向共和党。
(来源：人民日报 )
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国人房价承受能力回到泡沫前水平 2011年02月09日 19:12 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间2月9日下午消息，据外电报道，过去一年里，美国越来越多
: 城市的居民房价承受能力回到泡沫之前的水平，房价下跌为房地产市场的复苏奠定了基
: 础。
: Moody's Analytics提供的数据跟踪了74个市场的房价中位值与家庭年收入的比率
: 。根据这一标准，47个市场的房价承受能力在去年9月底回到或超过了1989-2003年之间
: 的平均水平。大部分经济学家认为房地产泡沫是从2003年开始的。
: 泡沫期间，随意的借贷和投机推动房价上升速度远远超过家庭收入的温和增速。从
: 全国来看，房价与家庭年收入的比率在2005年末达到2.3倍的峰值。但是到去年9月份，
: 该比率跌至1.6倍，处于有数据的35年以来的最低水平，远远低于1989-2003年间1.9倍
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j***h
发帖数: 4412 | 323 “资不抵债”比率飙升 美国房市复苏承压 2011年2月9日 20:22
[世华财讯]由于一些大型抵押贷款机构因瑕疵文件遭到起诉导致暂停止赎，同时房价继
续下跌，第四季度美国资不抵债的抵押贷款者比例猛增至27%。
综合媒体2月9日报道，根据Zillow发布的最新报告，欠款金额超过房屋价值的美国贷款
者数量在2010年第四季度大幅飙升，整整27%的贷款者的抵押贷款出现“资不抵债”，
而在第三季度这个比例只有23%。这主要归因于暂停止赎和房价下跌。
除了房价方面的大量负面消息之外，Zillow发现房价出现2009年初以来的最大季度跌幅
——2.6%。与2009年第四季度相比，房价跌幅多达5.9%。
由于对一些大型抵押贷款服务商瑕疵文件的指控，止赎已经暂停，许多资不抵债，应该
被贷款机构收回的房屋没有收回，从而扩大了负资产池子的数量。房价下跌也是原因之
一。
Zillow首席经济学家汉弗莱斯（Stan Humphries）博士指出：“第四季度房价走势依然
严峻，但是好消息就是，这些下滑虽然短期是痛苦的，但是意味着我们已经接近底部。”
不管是上涨还是下跌，房价一般滞后于房屋销售。房屋销售在过去几月有所好转，但是
“割肉”销售——止赎或亏本卖房，占地方市场销量的25%至50%，房价在一段时间内仍
存在压力。
即使不是主要原因，负资产也还是与抵押贷款违约有关。但是随着银行开始收回止赎房
产，资不抵债的贷款所占百分比应该会回到之前的水平。
【在 j***h 的大作中提到】
: 着眼大选 美国总统要求企业多雇人 2011年02月09日 11:38 中国新闻网
: 美国总统奥巴马2月7日在美国商会发表讲话，承诺政府将成为商界的强大合作伙伴，同
: 时强调商界对美国经济复苏的责任。这是执政两年多的奥巴马首次造访美国商会，被视
: 为奥巴马向商界示好、缓和与商界关系的最新努力，其背后既有政治原因，也有政治考
: 量。
: 着眼大选
: 一句玩笑显示出白宫重建与商界关系的强烈愿望
: 美国商会是美国最大的企业联盟，与白宫隔拉法耶特公园相望，是美国最强有力的游说
: 集团。在7日的讲演中，奥巴马笑称自己是本着“加强睦邻关系的精神”而来，并说如
: 果刚搬来时就端着一盘“水果蛋糕”来，双方的关系会更好。一句玩笑，显示出白宫重
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j***h
发帖数: 4412 | 324 美国人用现金抄底楼市 2011年 02月 10日 14:35
Jason Henry for The Wall Street Journal
斯托克(Richard Stoker)最近砸下现金在迈阿密海滩买了两套托管公寓，并打算在接下
来几天再买一套。
美国各地的买家正在用全额现款抢购住房。他们打赌目前房价处于或接近于最低点，其
行为让美国一些遭受最沉重打击的楼市恢复了些许活力。
据房地产门户网站Zillow.com的一篇分析，去年在迈阿密-劳德达尔堡地区，现款买房
人占了全部交易量的一半以上。在2006年第四季度，他们只占交易量的13%。而据迈阿
密市中心开发局(Miami Downtown Development Authority)的数据，2010年迈阿密市中
心房价同比上涨了15%。
据咨询公司Raymond James研究部门的数据，2010年现款买房人在凤凰城的比率达到42%
，是2008年比例的三倍还多。
据全美房地产经纪商协会(National Association of Realtors.)的数据，去年有28%的
交易量为全部现款买房。2008年10月份该协会开始收集这一数据时的比例是14%。
现款购房数量的增加再次反映了美国经济活力的复苏。
道琼斯工业股票平均价格指数周一上涨69.48点至12161.63点，涨幅0.6%；标准普尔500
股票指数上涨8.18点至1319.05点，涨幅0.6%。
周一有130亿美元的并购交易宣布，投资者预计，伴随着美国企业在经济改善之际重现
活力，还会有更多并购、股票回购和分红出现，股市受此提振出现上涨。
自2009年3月初以来，两个股指已经上涨80%有余。
美联储(Federal Reserve)的报告显示，2010年12月，美国人的信用卡使用出现了2008
年8月份以来的首次增加。这说明消费者不再那么害怕花钱。投资者周一还因为埃及出
现令人鼓励的迹象而感到宽慰，其中包括银行在上周末重新开门。
楼市的反弹速度慢于股市，但疑似抄底对象的存在，正吸引着刚刚变得自信起来的买家。
已经退休的销售经理斯托克(Richard Stoker)最近砸下现金在迈阿密海滩买了两套托管
公寓，并打算在接下来几天再买一套。他喜欢这个建筑群的海景、游泳池，以及它提供
的瑜伽和普拉提等活动。
但 73岁的斯托克说，促使他买这两套房的因素还包括：其价格实在难以抵挡，佛罗里
达曾受到经济衰退的沉重打击。为支付这几套房分别为180万、120万和 100万美元的价
格，斯托克和妻子变现了部分金融投资，并出售了一幅李奇登斯坦(Roy Lichtenstein)
的油画和一个卡尔德(Alexander Calder)的活动雕塑艺术品。
斯托克本可贷款，但他还是决定使用现金。他说，在艺术品市场减持、同时以好价格买
房，眼下正逢其时。
S. Mitra Kalita
【在 j***h 的大作中提到】
: “资不抵债”比率飙升 美国房市复苏承压 2011年2月9日 20:22
: [世华财讯]由于一些大型抵押贷款机构因瑕疵文件遭到起诉导致暂停止赎，同时房价继
: 续下跌，第四季度美国资不抵债的抵押贷款者比例猛增至27%。
: 综合媒体2月9日报道，根据Zillow发布的最新报告，欠款金额超过房屋价值的美国贷款
: 者数量在2010年第四季度大幅飙升，整整27%的贷款者的抵押贷款出现“资不抵债”，
: 而在第三季度这个比例只有23%。这主要归因于暂停止赎和房价下跌。
: 除了房价方面的大量负面消息之外，Zillow发现房价出现2009年初以来的最大季度跌幅
: ——2.6%。与2009年第四季度相比，房价跌幅多达5.9%。
: 由于对一些大型抵押贷款服务商瑕疵文件的指控，止赎已经暂停，许多资不抵债，应该
: 被贷款机构收回的房屋没有收回，从而扩大了负资产池子的数量。房价下跌也是原因之
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j***h
发帖数: 4412 | 325 美国周五公布两房处置方案 专家称中国资产不会打水漂
2011年02月11日 02:16 第一财经日报
专家称，由于美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，中国资产不会“打水漂”
严婷
在美国联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae，下称“房利美”)与联邦住房贷款抵押公司
(Freddie Mac，下称“房地美”)被政府接管两年多后，美国政府终于开始对这两家“
政府支持企业”进行大刀阔斧的改革。
据《华尔街日报》2月9日援引知情人士消息称，美国白宫计划最早将于本周五提出改革
方案，让“两房”从房屋按揭市场上逐渐淡出，并逐步减弱政府在抵押贷款市场的角色。
对于未来可能进入“后两房”时代，不少人开始担忧持有大量“两房”债券的中国是否
会“打水漂”。但一些专家指出，由于美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，无
论如何改革，债权人与股权人的利益都将得到落实。
三个方案与三种途径
这项事关10.6万亿美元的抵押贷款“白皮书”中，奥巴马政府预计将向国会提出三个方
案，并评估各方案的利弊。
其中最保守的建议是除了现有的联邦机构外，如联邦住宅管理局(FHA)，政府应该完全
退出房屋抵押贷款市场。
另外两个方案则是建议设立一套新机制，让政府对曾经由“两房”主导的二级抵押贷款
市场给予部分支持：其中一个方案是让政府主要在市场承压的时候才介入；另一项方案
则是政府在任何时候都要参与到二级抵押贷款市场。
从这些方案的区别来看，最核心也最具悬念的问题在于政府将在未来的“两房”中扮演
什么角色，如果还有角色的话。
白宫的计划书将通过三种途径来帮助政府撤出抵押信贷市场：其一是降低两房所能购买
的最大贷款额度；其二，“两房”向银行逐步提高抵押担保费用(用高价来驱逐不良信
贷)；其三，对政府支持的贷款提高最低首付比例。在市场支持的情况下，财政部还可
以敦促“两房”加快削减资产组合。
对于“两房”可购买的最大贷款额度，目前的规定是，房利美和房地美在全美范围内可
购买的单笔房贷额最高不能超过417000美元，针对一些高房价地区的上限在两年前提高
为729750美元。如果国会方面不出第三次改革，到今年10月份，这个上限规定将下降至
625500美元。
中国是否该担心“两房”债券？
根据美国财政部网站披露的关于海外持有美国证券情况，截至2009年6月，中国持有的
美国政府长期机构债券(Agency Bonds)总额为4540亿美元，其中3580亿美元为“资产支
持证券”(ABS)，其他机构债券为960亿美元。这些数据还不包括在中国香港和中国内地
以外其他地区通过特殊机构实施购买行为。
《第一财经日报》记者根据美国财政部对于机构债券的月度“买入”与“卖出”数据计
算显示，除了2010年3月至7月为净买入外，中国自2008年7月开始对美国机构证券一直
在进行净卖出的操作，自2009年6月起至2010年11月的净卖出总额为435亿美元。按此计
算，截至2010年11月的持有总额约降低至4100亿美元。
这些持有数量可能包括“两房”债券和证券，但是还包括其他美国政府机构债，比如政
府国民抵押协会(Ginnie Mae，吉利美)。
因而对于美国政府就“两房”改革的种种可能性，不少人开始担忧外汇储备所投资的“
两房”债券的安全，甚至有人预计中国投资“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
但斯坦福商学院瑞穗金融集团金融学教授、NBER研究员彼得·德玛佐认为，既然美国政
府已经承诺会对此进行担保，中国就不必担心持有的“两房”债券：“我认为美国政府
不会对“两房”债券袖手旁观的。”
2000年诺贝尔经济学奖获奖者丹尼尔·麦克法登也对本报表示，“两房”的重组势在必
行，但无论改革如何进行，美国政府不得不继续为“两房”债券提供担保。
但兴业银行[26.13 2.47%]资深经济学家鲁政委却在2月10日的报告中认为有必要警惕“
两房”相关债券的投资安全：在美国法律框架下，所谓的“政府支持”机构，其本质仍
是私人机构，只不过其设立和经营需美国国会特许，本质上并不享有政府信用。
美政府承诺为“两房”
提供无限制担保
房地美、房利美及其他联邦机构发放的贷款占去年新增贷款总额的90%。
事实上，这场有关重构住房融资体系的改革已成为美国政府的“心腹大患”，但民主党
与共和党始终没有提出具体的方案。
对于很多人而言，房地美和房利美在金融危机中负有不可推卸的责任。任何保留“两房
”职能的解决方案都有可能遭到一些共和党人的反对，但更温和的共和党人则可能会反
对更加激进的方案，转而与民主党一起支持美国政府继续参与住房融资市场来确保更多
人能“居者有其屋”。
在过去40年中，美国的住房融资体系一直是公共部门和私人部门共同参与的。房利美和
房地美从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将其打包证券化后卖给投
资者，并为这些证券提供担保以防借款人违约。
当银行将抵押贷款卖给“两房”时，会就一定的贷款销售标准达成协议，并有责任在不
满足这些标准的情况下回购这些贷款。投资者在很长一段时间内都以为，房利美和房地
美拥有政府默认的担保，这使得“两房”可以按低于市场的利率借款，发放30年期固定
利率的贷款。
但随着近年来房地产泡沫化日益膨胀，房利美和房地美也像私营部门放贷机构那样降低
了标准。贷款违约的增加使得这两家公司的资本金出现不足，联邦政府不得不出手接管
了它们。
由于美国政府已承诺，将为“两房”提供无限制担保以确保这两家企业向债券与股票持
有者负责。到目前为止，房利美和房地美已经花费了纳税人1340亿美元。
撤出方案不会一蹴而就
削弱政府在抵押贷款市场中所扮演角色的改革措施将会提高购房者的借贷成本，对美国
摇摇欲坠的住房市场将造成更大压力。
因此不少分析师认为，任何对“两房”的改革措施都将以渐进的方式进行，以免造成市
场动荡。而任何改革都需要好几年的过渡期，时间长短则取决于美国房地产市场的复苏
情况。
“从目前能获得的消息来看，这些提案势必会有不少激烈反响，尤其是对私有化的呼吁
。”法国兴业银行资深分析师Rudy Narvas在2月10日的报告中表示，“而共和党的领导
人们则流露出以更平稳的方式来变革的想法。他们意识到，无论是私有化还是‘两房’
的退出，都不可能一蹴而就，尤其是在当前微妙的经济和房屋市场形势下。撤出方案很
可能会设计成缓慢退出，这样也能让共和党人满意。”
Rudy Narvas指出，“两房”的彻底退出是“逃得了和尚逃不了庙”：“所有这些改革
措施的最终目的无一不是为了让‘两房’最终退出市场。虽然未来几年还不会发生，但
将来某时总会发生。”
德玛佐对本报记者表示，美国政府不会以太过激烈的方式改革“两房”，而以温和渐进
的方式进行改革更为理想：“一方面，政府不愿意对这一市场袖手旁观，因为目前‘两
房’是唯一保持房地产抵押市场活力的机构。另一方面，即使政府从中抽身而出，私人
部门也可能不愿意立刻进入这一市场。这一过渡将会非常艰难。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国人用现金抄底楼市 2011年 02月 10日 14:35
: Jason Henry for The Wall Street Journal
: 斯托克(Richard Stoker)最近砸下现金在迈阿密海滩买了两套托管公寓，并打算在接下
: 来几天再买一套。
: 美国各地的买家正在用全额现款抢购住房。他们打赌目前房价处于或接近于最低点，其
: 行为让美国一些遭受最沉重打击的楼市恢复了些许活力。
: 据房地产门户网站Zillow.com的一篇分析，去年在迈阿密-劳德达尔堡地区，现款买房
: 人占了全部交易量的一半以上。在2006年第四季度，他们只占交易量的13%。而据迈阿
: 密市中心开发局(Miami Downtown Development Authority)的数据，2010年迈阿密市中
: 心房价同比上涨了15%。
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j***h
发帖数: 4412 | 326 “两房”前景难料 美国房地产市场或出现动荡
2011年02月11日 国际在线 作者：韩曙
国际在线报道（驻美国记者韩曙）：当地时间11号，美国财政部长盖特纳将向国会陈述
有关房地产市场的改革方案，其中美国两大住房抵押贷款公司“房地美”和“房利美”
的前途命运将在方案中作出决定。目前有消息说，“两房”有可能会被关闭，由这两家
公司主导美国住房贷款市场的局面也将成为历史。
我们可以简单的用一个词来形容美国国内对“两房”的看法，就是“积重难返”。从
2007年下半年次贷危机爆发之后，房利美和房地美两家公司受到的冲击非常大。然而，
这两家公司在住房贷款市场上可以说是“大到不能倒”，过去几年中，两家公司占到了
全美新增住房抵押贷款业务的90%左右。而在2008年金融危机爆发之后，为防止房地产
市场动荡恶化经济形势，美国政府在当年的9月高调宣布接管了“两房”，把这两家公
司变成了国有化公司。之后，美国政府先后向两家公司注入了超过1300亿美元的资金，
但由于美国房地产市场始终低迷，因此注资效果不大，直到去年为止，两房还在不断地
向联邦政府请求资助。同时，这两大巨头因为股价长期表现不好，已经从纽约证交所退
市。
在这样的情况下，关闭两房，或者是对两房进行根本的改革是一个必然的选择。当初在
接管两房的时候，美国当时的财政部长保尔森就说过，政府接管不能作为一个长期的运
行模式，两房的命运要由下一届政府来决定。而奥巴马政府上台以后，在经历对两房长
达两年时间的资助之后，由于财政赤字的高涨也是有心无力了。根据《华盛顿邮报》10
号的报道，现在奥巴马政府和共和党之间的共识是，两房已经“病入膏肓”，与其花时
间来医治它们，不如让它们“死亡”，削减它们对房地产市场的影响。
目前的困难主要有两个。第一个困难就是目前美国的房地产市场情况。根据最新的报告
，尽管美国经济情况有所好转，复苏步伐强劲，甚至连失业率也有所降低，但是房地产
市场的复苏却始终滞后。全美房价，包括波士顿、华盛顿、拉斯维加斯等大城市的房价
在今年预计将进一步下降，全美房价今年可能下跌5%－20%，专家预测说房地产市场的
复苏最少也要4－5年的时间。而根据房地产数据公司的最新报告显示，美国今年1月房
屋止赎个案数量较上月上升12%，也就是说，和去年12月相比，有更多的人付不起房屋
贷款被没收了房屋。很多经济学家担心，在这样的情况下，如果关闭两房，可能使得房
地产市场出现更大的动荡。
第二个困难则是，在关闭两房之后，到底用什么来替代它们？对于这个问题目前民主党
和共和党分歧比较大。共和党明确表示，应该完全“放手”，任由市场决定未来的走向
。但民主党方面则持保留态度。根据报道，在财政部的报告中，可能提出渐进的方式逐
步削减政府对两房的支持，缩减两房的贷款范围和额度，并谋求住房市场的 全面改革
。但分析人士说，民主党政府提出的改革方案步伐不够大，很难得到共和党把持的国会
众议院的支持。因此在如何处理“后两房时代”的问题上，预计还将有一番拉锯战。
不管财政部的这一份报告会不会明确提出关闭房利美和房地美，对“两房”进行改革，
以及谋求淡化房地产市场的政府角色都是肯定的。因此有分析人士预计美国房地产市场
会有一番动荡。首先，如果关闭两房，甚至是缩减两房的贷款规模，都会使得美国房屋
贷款利率上升，房价下跌。经济学家马克·赞迪预测，在这个星期，房屋贷款利率会因
此上涨1%，而房地产价格会下跌10%左右。
另外，关闭两房的传闻也引起了不少相关行业的担忧。不少中小银行担心，两房的改革
会使得大金融公司主导房地产市场，影响它们的业务发展。而房地产商和建筑商也担心
关闭两房后，它们再也拿不到联邦政府为修建和出售住房提供的补贴。而消费者协会也
担心两房改革会使中低家庭购房人更难拿到贷款。总之，对两房的改革，甚至是关闭，
影响的绝不只是这两家公司，而是美国房地产业的方方面面。
色。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国周五公布两房处置方案 专家称中国资产不会打水漂
: 2011年02月11日 02:16 第一财经日报
: 专家称，由于美国政府已承诺为“两房”提供无限制担保，中国资产不会“打水漂”
: 严婷
: 在美国联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae，下称“房利美”)与联邦住房贷款抵押公司
: (Freddie Mac，下称“房地美”)被政府接管两年多后，美国政府终于开始对这两家“
: 政府支持企业”进行大刀阔斧的改革。
: 据《华尔街日报》2月9日援引知情人士消息称，美国白宫计划最早将于本周五提出改革
: 方案，让“两房”从房屋按揭市场上逐渐淡出，并逐步减弱政府在抵押贷款市场的角色。
: 对于未来可能进入“后两房”时代，不少人开始担忧持有大量“两房”债券的中国是否
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j***h
发帖数: 4412 | 327 华尔街依赖政府对住房贷款市场的支持
011年 02月 11日 14:35 华尔街日报中文网
作为美国资本主义堡垒的住房贷款市场，政府提供多少支持它都觉得不够。对于奥巴马
(Obama)政府预计将于周五公布的住房融资提案，华尔街真正关心的是山姆大叔是否会
继续为新增的大量房贷提供担保。
其余都不重要，只有这一点最为关键，尤其是它关乎联邦国民抵押贷款协会(Fannie
Mae, 简称：房利美)与联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称：房地美)的命运以
及未来的房贷成本。但核心问题在于，美国政府是否应当给予房贷明确支持。
可惜的是，奥巴马政府的提案不可能直接给出解决这一问题的方案，即便它会提出如何
逐步关闭“两房”的长期计划。这么做表面上的理由是，政府减少对房贷的支持，除非
以极其缓慢的速度推进，否则将给住房市场带来更大压力，扼杀经济复苏势头。目前，
房利美、房地美和联邦住房管理局(Federal Housing Administration, 简称FHA)等机
构向全美超过90%的新增房贷提供担保。
不过市场对于改变危机后现状也有着更深抵 。市场更加喜爱一个由政府承担大部分（
如果不是全部）房贷风险，而投资者只需应付利率风险等小问题的世界。全球曼氏金融
(MF Global)分析师Jaret Seiberg在本周的一份报告中指出，虽然对房利美和房地美存
有极大不满，但许多团体是现行机制的受益者，他们希望这样的模式能够在新提案中得
到保留。
但对纳税人而言，这毫无意义。投资客因为没有正确评估信贷风险而发生的巨额亏空可
能需要他们来埋单。如果新政意味着房贷成本将随着时间推移越来越高，那么至少它在
政客眼中作为一种政策工具的诱惑将会减少，同时也能确保房价与基本面更加相符。但
问题是，如果不硬性设定最后期限，即便多年过去，政府取消对房贷担保的努力依然可
能被市场挫败。
那么政府会作出什么样的提议？美国财政部预计将给出三套方案，一是政府完全退出房
贷市场，二是政府可进行有限的干预，三是像目前一样，通过类似于房地美、房地美这
样的机构来扶持市场。但FTN分析师Jim Vogel称，这不可能导致房贷市场的整体结构在
短时间内发生重大改变。
小的变化可能会有一些。高盛(Goldman Sachs)分析师指出，这些变化可能包括减少房
地美和房地美能够提供担保的贷款规模，缩减这些房贷巨头的资产负债规模，增加它们
提供贷款担保收取的费用。
这些都是好的措施。但是如果没有政府提供支持、纠正住房市场失真现象的长期努力，
这些措施终究还是会以失败告终。
David Reilly
【在 j***h 的大作中提到】
: “两房”前景难料 美国房地产市场或出现动荡
: 2011年02月11日 国际在线 作者：韩曙
: 国际在线报道（驻美国记者韩曙）：当地时间11号，美国财政部长盖特纳将向国会陈述
: 有关房地产市场的改革方案，其中美国两大住房抵押贷款公司“房地美”和“房利美”
: 的前途命运将在方案中作出决定。目前有消息说，“两房”有可能会被关闭，由这两家
: 公司主导美国住房贷款市场的局面也将成为历史。
: 我们可以简单的用一个词来形容美国国内对“两房”的看法，就是“积重难返”。从
: 2007年下半年次贷危机爆发之后，房利美和房地美两家公司受到的冲击非常大。然而，
: 这两家公司在住房贷款市场上可以说是“大到不能倒”，过去几年中，两家公司占到了
: 全美新增住房抵押贷款业务的90%左右。而在2008年金融危机爆发之后，为防止房地产
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j***h
发帖数: 4412 | 328 分析称美国超50个地方政府可能将入不敷出
2011年02月11日16:25 《环球》杂志
美国百城“破产”真相
《环球》杂志驻纽约记者/乔继红
因成功预测华尔街危机的明星分析师梅勒迪斯·惠特尼再次抛出惊世言论：继房地
产泡沫破灭后，地方政府财政危机将成为美国经济面临的下一个“重磅炸弹”。
惠特尼说，将有“50至100个较大规模的地方政府面临入不敷出的局面”。
此言一出，立刻成为市政债券销售员的噩梦。有分析指出，美国地方政府收入因金
融危机急剧减少并不断恶化，市政债务违约正在进入一个爆发期，危机或正在发酵之中
。国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶·布兰查德告诉《环球》杂志记者，按照目
前情况，市政债券有违约风险。
但这是否意味着像有些人想象的那样，美国“会有多达百个的地方政府面临破产命
运”？
“破产论”
惠特尼在去年12月份接受媒体采访时说，“数千亿美元”的市政债券(municipal
bonds)将出现违约，涉及范围有州政府、市县政府等。
在她的公司——梅勒迪斯惠特尼咨询集团——公布的一份有关美国各州财政状况的
长篇报告中，这位著名的金融分析师比较了各州迫在眉睫的财务危机和 2008年、2009
年金融系统崩溃的特征。“各州和银行之间有着惊人的相似之处，各州都一直在大把花
钱，并且大幅借债”，她说，“市政债券发行量自 2000年以来翻了一番，支出增长高
出了收入增长。”
惠特尼说，一旦发生债务违约，将会产生多米诺效应，恐慌情绪会迅速蔓延，市政
债券市场将面临灾难性的危机，且不会在瞬间消失。
美国市政债券市场目前总规模为2.8万亿美元，据《华尔街日报》报道，从去年11
月10日到今年1月中旬，市政债券市场已经下跌5.3%，共有227亿美元流出市场。摩根大
通首席执行官James Dimon警告投资者应对市政债券保持警惕。
惠特尼的大胆预言一出立即引起各方热议，其中不乏反对声音，板砖一个接一个。
赫尔伯特J。西姆斯公司的市政债券分析师迪克·拉金认为，惠特尼的预测是“荒谬”
且“不负责任的”。他说：“我拿我的事业做赌注，如果千亿美元违约真如她所言发生
，我将退出这一行。”
当前美国各州和地方政府债务达到历史最高水平，占美国国内生产总值的22%，美
国很多地方政府财政的赤字问题也相当严峻。《纽约时报》的文章指出，由于经济衰退
，联邦政府拨款减少，财政支出增加，地方政府正债务缠身，2011年财政赤字已经让它
们很是头疼，2012年情况有可能更糟。《华尔街日报》提供的数字表明，2011年美国州
政府财政赤字为1200亿美元，2012年将进一步升为1400亿美元。
但彭博社市政债券专栏作家乔伊·梅塞克对惠特尼的惊世言论仍表示不解：“数千
亿美元”只是为了吸引眼球。他说，历史上出现地方债务违约最多的一年为2008年，违
约总价值为82亿美元。按照梅塞克预计，2011年将有100到200个市政债券违约，涉及金
额为50到100亿美元。
甚至有分析师为惠特尼的预言给出13个反对理由。其中包括：尽管当前市政债务空
前，但从历史来看，仍处于正常范围；市政破产非常罕见，从1970年到2009年，仅有4
个城市或县出现债务违约；不像金融危机期间的房市，市政债券市场没有泡沫。
危机在酝酿
不过，有更多的机构和市场分析人士认为，目前美国的市政债券市场的危机或许正
处于酝酿之中。从市场表现看，近几个月来，规模达近3万亿美元的美国市政债券市场
开始陷入动荡，部分原因在于投资者对州及地方政府出现债务违约的担忧与日俱增。
美国市政债券由州政府、市县政府或者它们的公立机构发行。从收入角度讲，美国
州政府和地方政府之间的重要区别在于，州政府收入来源相对多元，而地方政府的收入
主要依靠三个来源：州政府拨款，房产税收入和消费税收入。
金融危机爆发后，地方财政面临巨大问题：房产税因房价大跌蒙受巨大损失；高失
业率导致消费能力低下，同时服务成本还在不断上升；而建设美国债券(Build America
Bonds)计划到期也使各个城市的融资面临更多困难。
国际评级机构标准普尔公司发布报告称，今年美国州及地方政府债券评级或遭遇下
调。标普称，预计今年市政债券市场的波动将更加剧烈。主要是由于这些州和地方政府
持续的财政赤字，以及其拍卖的债券在价格及收益率方面的波动性加大。
该机构预计，如果这些州和地方政府不能保证足够的流动性，那么期债券评级就会
被下调，而且许多州和地方政府面临着创纪录的政府赤字以及在经济衰退期间税收收入
的下降。
除了标普的警告之外，美国市政债券市场咨询公司(Municipal Market Advisers)
总经理马特·费边也表示，由于对地方政府财政健康状况的担忧不断加剧，提高了融资
成本，1月份对于市政债券来说是10年来最坏的一个月份，他引用数据称本月只拍卖了
110亿美元，为2000年以来最差，2010年平均每个月拍卖额度为360亿美元。
而据彭博社的数据，截至1月19日的11周内投资者已经从市政债券市场撤走了308亿
美元，由于投资者的资金撤离行为加大了市政债券基金份额的赎回压力，导致市政债券
的需求大幅下降，收益率攀升，20年期的市政债券收益率达到5.41%，为2008年12月以
来的最高值，而一般情况下美国的地方政府的融资成本都不超过5%。
奇思妙想削预算
2010年，内华达州27亿美元财政赤字占整个财政预算的54%，为全美财政状况最差
的州，其次是伊利诺斯州占46%，新泽西州占38%，位列第三。
根据美国州政府预算协会(National Association of State Budget Officers)的
数据，在过去的几年中，美国50个州中，共有36个州提高了税收或者某种费用的征收。
因此流传着一句话“保护好你的钱包，因为政客们正在盯着它们。”
面对蜂拥而来的破产论和本身市政债券窘境，美国那些面临极端财政压力的地区也
正在采取各种手法缩减开支，有的地区采取的措施让人感到匪夷所思，甚至是不可理喻。
加利福尼亚州州长布朗正在要求4.8万名政府工作人员，在6月1日之前交回工作用
手机。在加利福尼亚州的奥克兰，由于削减预算，有警察表示将对包括汽车事故、重偷
窃罪以及入室抢劫等犯罪行为“视而不见”；
纽约州州长科莫则计划削减20%的州立机构。纽约市市长布隆伯格已经关闭了20个
消防站，并正在计划所有市政机构裁员；
新泽西州长克里斯提削减了10亿美元教育预算，裁掉数千名教师，并故意拖欠支付
养老金31亿美元，却依然面临100亿美元的预算赤字。而大幅削减警力，已经导致了城
市犯罪率上升的危险。该州位列美国第二大危险城市的Camden，近期也由于巨大的预算
短缺，裁掉了近一半的警力；
在佐治亚州，Clayton县为节省800万美元，取消了公共汽车系统；
亚利桑那州已经决定，停止对那些参与到州医疗保险项目的人提供多项器官移植的
费用；
南达科他州去年将约100英里的沥青柏油路改变成了碎石路；
密歇根州83个县中，至少有38个县将沥青柏油路改变成了碎石路。这种做法成为各
市县的“省钱”的普遍选择；
伊利诺伊州拖欠上万名公职人员工资，芝加哥的官员们则正在筹建赌场，以筹措资
金。
看来，美国正在进入一个极端财政压力的时代。难怪有人说，过去几十年债务刺激
的繁荣需要付出代价，因为，美国人随随便便地就把未来给抵押了。
果真“破产”又如何？
或许破产的阴影就摆在很多美国地方政府的面前。但真的资不抵债还不起钱了，那
又能如何呢？
首先，美国《破产法》不允许州破产，因而各州将通过削减开支、增税来降低预算
赤字。
在有些州也通过立法的形式不允许城市破产，如在印第安那州，法律不允许城市破
产，而是可以向州政府的问题部门上诉委员会申请减免税赋。而在更多的地方，地方(
市)政府有权申请破产。
但需要清楚的一个概念是，如果美国真的面临很多地区破产，这仅是财政破产，并
不影响政府职能。
美国历史上也曾有宣布破产的地区，就连纽约这样的大都市都曾经在财政上有过破
产记录。以2008年阿拉巴马州杰佛逊县政府宣布破产为例，因为县公共基础建设开支浩
大，且多名官员卷入贪污传闻，造成县府财政上积弊深重，杰佛逊县府短期内无法看到
可以解决的希望，因此向阿拉巴马州州政府提交了破产申请。
县政府先解雇了一部分公务员；其次是压缩固定资产投资和削减公共服务项目；最
后，县政府和债务人进行谈判，请求延长还债期限，承诺以杰佛逊县政府未来的税收偿
还债务。
可见，地方政府宣布破产后，往往是通过裁减公务员，压缩开支，通过谈判延长还
债期限，或者请求上级支援等。从此案例可以看出，在财政意义上，政府也不是无限的
政府，在市场社会中，政府的行政职能虽然不会破产，但其财政收支必须做到有序，否
则也会同企业一样资不抵债。
“实际上，当地方面临破产境地时，相比于其他，允许市政破产是损失最小的方式
。”密歇根州州长Rick Snyder在一次地方债务危机上曾明确表示，到2015年密歇根州
将有数个市政面临破产，但相比较类似现在不断向哈姆川克市“输血”的行为，允许破
产的成本更低。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街依赖政府对住房贷款市场的支持
: 011年 02月 11日 14:35 华尔街日报中文网
: 作为美国资本主义堡垒的住房贷款市场，政府提供多少支持它都觉得不够。对于奥巴马
: (Obama)政府预计将于周五公布的住房融资提案，华尔街真正关心的是山姆大叔是否会
: 继续为新增的大量房贷提供担保。
: 其余都不重要，只有这一点最为关键，尤其是它关乎联邦国民抵押贷款协会(Fannie
: Mae, 简称：房利美)与联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称：房地美)的命运以
: 及未来的房贷成本。但核心问题在于，美国政府是否应当给予房贷明确支持。
: 可惜的是，奥巴马政府的提案不可能直接给出解决这一问题的方案，即便它会提出如何
: 逐步关闭“两房”的长期计划。这么做表面上的理由是，政府减少对房贷的支持，除非
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j***h
发帖数: 4412 | 329 是谁成就了“史上最伟大的交易” 2011年02月12日 第一财经日报
《史上最伟大的交易》讲述了这场交易的前因后果以及为何偏偏是保尔森
张愎
2007年前，他只不过是一个郁郁不得志的对冲基金经理，而2007年之后，他成为了被人
们当成神明一样崇拜的华尔街王者；2007年之前，他仅仅管理着80亿美元资金，而2007
年之后，他的资产管理规模急速膨胀至360亿美元；2007年之前，人们只知道美国有一
个财长叫亨利·保尔森，而 2007年之后，“约翰”已经成功上位，远非“亨利”所能
匹敌。他就是约翰·保尔森。
这一系列剧烈的“化学反应”皆因一场做空次级信贷市场的交易而起。而《华尔街日报
》资深专栏作家格里高利·祖克曼所著的《史上最伟大的交易》则为我们讲述了这场交
易的前因后果以及为何偏偏是保尔森得以从一片“废墟”中脱颖而出。
在笔者看来，祖克曼之所以把这笔交易称为“史上最伟大的交易”，原因在于做空次级
信贷市场的难度也是史无前例的巨大，在这场类似于修苦行的交易过程中，保尔森所经
历的探索、焦虑、坚守与渴望也让人“叹为观止”。
首先是探索。在分析了大量数据之后，保尔森发现，1975年到2000年的25年时间里，在
考虑通货膨胀因素后，美国房价年化增长速度只有 1.4%。然而，在接下来的5年中，却
以每年高于7%的幅度飙升。这是一个畸形的现象，美国房价需要缩水40%才是一个合理
水平。在他看来，不管就业情况、利率乃至整个经济前景如何，已接近疯狂的市场即将
崩溃只是一个时间的问题。
其实，看空房地产市场的并非只有保尔森一人，但为何却是保尔森这样一个房地产领域
的“门外汉”成为了最大的赢家？
结果并非偶然，因为在这场勇敢者的游戏中，只有保尔森展现出了最大的勇气。他在绝
大多数人都在享受饕餮盛宴之时退出游戏并坚定看空，在找到了问题之后将想法付诸实
际行动，在别人见好就收之时坚持把交易做得更大直至利润最大化。
谁也不知道泡沫何时崩溃，择时对于任何投资者来说都是永恒的难题。在曙光尚未到来
的时候，遥遥无期的黑夜已经击退了许多人。而在最艰难的时候保尔森顶住了。为了缓
解压力，保尔森每天去中央公园长跑5英里，他常记于心的是丘吉尔曾经说过：“永远
不要放弃。永远不要放弃。永远不要放弃。”
将利润最大化也需要合适的做空工具相配合，而这种工具必须兼具短期亏损少和长期盈
利多这两大特点。
在资产证券化的作用之下，信贷市场中存在着债务抵押债券(CDO)和信用违约交换(CDS)
两种新型投资工具。从本质上说，CDS就是CDO的一个保险，当CDO的风险变大时， CDS
价值就越高。在房地产繁荣时期，由于大多数人都不认为CDO会有什么风险，因此CDS的
价格非常低，然而CDS的收益却无法估量。保尔森发现，如果房地产市场的泡沫一旦破
灭，做多CDS 同时做空CDO就会出现 “结果不对称”的完美交易。
随着崩盘即将来临，保尔森开始做空反映次贷市场状况的ABX指数，同时采取了一系列
做空主打银行以及房地美和房利美的动作。这些举动又进一步促成了保尔森的利润最大
化。
然而，当我们回过头来看当时的市场，我们不能否认“英雄”其实是时势造就出来的。
从本质上说，没有次级信贷市场的巨大泡沫，保尔森就不可能会有如此巨大的利润空间
。如果没有那么多的投资者不顾风险地贪图眼前利益，就不会催生如此巨大泡沫。换句
话说，这绝非是保尔森能够自导自演而完成的一场惊天大戏。
在这场伟大的交易中，有人指责保尔森的一举一动都牵扯着成千上万人痛楚的神经。他
也知道房市问题把人们推入了苦海，因此赚了大钱之后，他也根本没什么心情去庆祝。
或许，对于保尔森来说，对于交易的最终目的其实并不是能赚多少钱，而是如何把事情
做得正确。祖克曼在书中说得好：“敢于提出问题，敢于投资市场，就应该受到鼓励，
而非责难。”
当风暴过后，一切重归平静。而在完成了这笔伟大的交易之后，保尔森除了更加自信之
外，并没有改变，就好像从来没有过这笔交易一样。每天早上6点钟，他一如既往地穿
着黑色西服到曼哈顿的办公室上班，依然会在打不到车的时候，挤公交车上下班。
(作者为本报记者)
【在 j***h 的大作中提到】
: 分析称美国超50个地方政府可能将入不敷出
: 2011年02月11日16:25 《环球》杂志
: 美国百城“破产”真相
: 《环球》杂志驻纽约记者/乔继红
: 因成功预测华尔街危机的明星分析师梅勒迪斯·惠特尼再次抛出惊世言论：继房地
: 产泡沫破灭后，地方政府财政危机将成为美国经济面临的下一个“重磅炸弹”。
: 惠特尼说，将有“50至100个较大规模的地方政府面临入不敷出的局面”。
: 此言一出，立刻成为市政债券销售员的噩梦。有分析指出，美国地方政府收入因金
: 融危机急剧减少并不断恶化，市政债务违约正在进入一个爆发期，危机或正在发酵之中
: 。国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶·布兰查德告诉《环球》杂志记者，按照目
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j***h
发帖数: 4412 | 330 美国房地产市场:原本固若金汤 如今濒临崩溃 2011年2月14日 21:56
[世华财讯]房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。原本具有房价下跌
“免疫力”的西雅图等地区也出现了严重衰退。
综合媒体2月14日报道，很少有人相信美国的房产市场会崩溃，现在这一趋势愈演愈烈
。房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。
肆虐佛罗里达州和美国西南的房地产衰退使被认为是具有免疫力的众多社区陷入悲伤。
去年，西雅图的房价下跌幅度比拉斯维加斯还要大，明尼阿波利斯的跌幅比迈阿密要大
，亚特兰大的情况也比菲尼克斯要糟糕。
经济学家称，房地产泡沫崩溃是由建筑工人，买家和银行开始的。而这些人只是房地产
链条的其中一环，房地产衰退还远没结束。房地产网站Zillow的首席经济学家Stan
Humphries也表示，房地产低迷将会持续一段时间。
Zillow的数据显示，西雅图的房价已经从2007年中期的顶峰下跌了31%，并且还有10个
百分点的下跌空间。Stan Humphries预测美国其他地区的房价也将下跌5到7个百分点。
在西雅图这种房地产市场相对繁荣的地区出现房地产的衰退，说明房地产市场低迷已经
是美国全国范围的现象了。
房地产衰退由低质量贷款开始，但由此而来的经济衰退大大扩大了危机。许多人无法获
得抵押贷款，其他人甚至放弃了贷款。
现在尽管经济开始复苏，房地产却依然脆弱。这给奥巴马政府带来了难题。奥巴马政府
已经推出了几项旨在帮助房主的举措，但是成败参半。
一家数据公司上周表示，美国房价下跌了5.5%，回到了2009年3月经济危机时期的最低
水平。新屋销售也临近最低点。抵押贷款申请已接近15年最低点。
房地产低迷漫长又让人痛苦。在最好的时期，西雅图出现房地产低迷几乎是不可想象的
。2006年9月，美国很多地区的房地产都出现了衰退，但西雅图依然一派欣欣向荣。西
雅图时报称，该市上一次出现房地产季比衰退还是在遥远的1982年。
在西雅图时报发表关于房地产文章的几周之前，Arne Klubberud和Melissa Lee-
Klubberud花了358,000美元买了一座960平方英尺的房子。现在，由于需要更大的房子
，他们给这座房子标价300,000美元出售。
Lee-Klubberud女士说：“这当然不是我们想要的。”她们想抓住房价低的时机，但首
先得卖一个可以接受的价格。
过来看房的Davis女士称，自私一点来说，她宁愿房价继续下跌。
另一对夫妇Megan和Ryan Dortch在两年前就想以325,000美元的价格卖掉他们的房子。
他们拒绝了一个295,000美元的报价，一年后，先是下调到289,000美元，后来又降到
279,000美元。这甚至比他们当初买入的价格还要低。而不卖掉这座房子，他们也没办
法买入一个更大的房子。现在，他们放弃了卖房，而是把它租了出去，即使每月要承担
一些损失。他们自己则租了另外一套房子居住。
Dortch先生说他已经不指望房地产市场的会变好了。
持同样观点的还有Gene Burrus，他是另一位不得已成为房东的沮丧卖家。他说：“租
金太低了，根本没必要买房。”
总部位于西雅图的房地产经纪公司Redfin称，在过去几个星期，抵押贷款利率正在上升
。这可能促使那些需要买房的因害怕抵押贷款利率上涨更多而达成交易。
但是无论房地产市场能否最终好转，那些意外成为房东的人都希望能把房子卖掉。
Redfin首席执行官Glenn Kelman表示：“等待卖房的人太多了，房源膨胀得厉害，很难
看到房价有上升的空间。”
尽管几乎任何一个经济学家都认为在接下来的几个月将会出现又一轮的房价下跌，也有
不少人认为房价会稳定下来。
发布月度Case-Shiller住房价格指数的Fiserv公司在分析了375个社区的房价之后表示
，大约有四分之三的社区房价将在12月稳定下来。
Fiserv公司的首席经济学家David Stiff称，“我们正处于最低谷时期，房价比我们通
常看到的更加反复无常。这是一个前所未有的现象。”
也许这就是低谷时期的信念跟2006年顶峰时期的恐惧一样难以捉摸的原因。
41岁的房客Dan Cunningham说：“我们都想有自己的房子，而且我也有足够的钱买房。
但我必须相信房价不会再次下跌20%。”他计划等到房价有上升的可能时再报价买房。
2007
【在 j***h 的大作中提到】
: 是谁成就了“史上最伟大的交易” 2011年02月12日 第一财经日报
: 《史上最伟大的交易》讲述了这场交易的前因后果以及为何偏偏是保尔森
: 张愎
: 2007年前，他只不过是一个郁郁不得志的对冲基金经理，而2007年之后，他成为了被人
: 们当成神明一样崇拜的华尔街王者；2007年之前，他仅仅管理着80亿美元资金，而2007
: 年之后，他的资产管理规模急速膨胀至360亿美元；2007年之前，人们只知道美国有一
: 个财长叫亨利·保尔森，而 2007年之后，“约翰”已经成功上位，远非“亨利”所能
: 匹敌。他就是约翰·保尔森。
: 这一系列剧烈的“化学反应”皆因一场做空次级信贷市场的交易而起。而《华尔街日报
: 》资深专栏作家格里高利·祖克曼所著的《史上最伟大的交易》则为我们讲述了这场交
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j***h
发帖数: 4412 | 331 格林斯潘：房价需上涨10%才能稳定住房市场 2011-02-12 06:35 文新传媒
新浪财经讯 北京时间2月12日凌晨消息，美联储前主席艾伦-格林斯潘(Alan
Greenspan)周五称，在美国住房价格至少上涨10%以前，住房市场的复苏进程可能都无
法稳定下来。
格林斯潘今天向布鲁金斯学会(Brookings Institution)发表讲话称：“稳定性不
仅对住房市场来说十分重要，对整体经济复苏进程来说也是如此。住房价格将必须实现
明确的上涨，可能需要上涨10%或更高，我们才能看到住房市场的复苏进程变得更加明
确的迹象。”
在去年第四季度中，美国住房价值有所下滑，原因是止赎率的上升让那些认为房价
可能进一步下跌的卖房者持观望态度。全美地产经纪商协会(NAR)昨天表示，在该协会
追踪的152个大城市地区中，有71个大城市地区的单户型住房的平均价格比去年同期有
所下跌。
据面向抵押贷款和房地产行业提供综合技术和服务的领先供应商Lender
Processing Services公布的数据显示，去年12月份处于止赎程序中的住房数量为220万
幢，创下历史最高水平。计入处于止赎程序和延迟还款状态中的抵押贷款，去年12月份
共有687万笔非本期抵押贷款。(金良)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场:原本固若金汤 如今濒临崩溃 2011年2月14日 21:56
: [世华财讯]房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。原本具有房价下跌
: “免疫力”的西雅图等地区也出现了严重衰退。
: 综合媒体2月14日报道，很少有人相信美国的房产市场会崩溃，现在这一趋势愈演愈烈
: 。房地产市场的衰退已经从美国西南部蔓延到了整个国家。
: 肆虐佛罗里达州和美国西南的房地产衰退使被认为是具有免疫力的众多社区陷入悲伤。
: 去年，西雅图的房价下跌幅度比拉斯维加斯还要大，明尼阿波利斯的跌幅比迈阿密要大
: ，亚特兰大的情况也比菲尼克斯要糟糕。
: 经济学家称，房地产泡沫崩溃是由建筑工人，买家和银行开始的。而这些人只是房地产
: 链条的其中一环，房地产衰退还远没结束。房地产网站Zillow的首席经济学家Stan
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j***h
发帖数: 4412 | 332 曹仁超：2011年五大看好 七大看淡 2011-2-15 10:24:47 21世纪经济报道
财经评论人曹仁超(资料图)
去年新兴市场股票基金资金净流入共921亿美元、债券基金资金净流入531亿美元；
反之，已发展国家股票基金资金净流出624亿美元，其中美国占364亿美元。上述是新兴
市场货币在去年大幅升值的理由，亦是欧洲出现主权债券危机的部分原因。
去年12月起，资金反由新兴市场回流至发达国家，高盛估计，由去年12月起，未来
十二个月内标普500指数可上升16%，即今年OECD股市表现应较新兴市场出色，因资金回
流。食物价格上升及高失业率问题令不少国家陷入混乱，例如希腊、法国、英国、阿尔
及利亚、突尼斯及埃及，并不断向其他地区扩散，令投资者由去年的进取转向保守。
美国房价年内继续下跌6%-11%
QE及QE2至今为金融市场创造了8万亿美元的纸上富贵。道指已升穿12000点(但MACD
正转弱)，2011年新兴市场表现却令人失望。2007年10月，美国个人投资者协会(The
American Association of Individual Investors)调查结果有62%看好，之后美股随即
大跌；2009年3月，却出现17年内最多人看淡的情况，美股却大升；今年1月，有52.3%
看好、23.4%看淡，重返去年4月的水平，后市又如何？
有谁能预知未来？答案是没有。踏入兔年，我们可以做的事就是追随趋势，即根据
过去经验去评估事件的下一步发展。至于何时发生？何时结束？不知道。
根据美国全国地产经纪商协会(National Association of Realtors)资料，2010年
美国二手楼成交再减4.8%，至491万间，为1997年以来的最少，甚至低过2008 年发生金
融海啸那年；展望2011年则更差，去年12月未售出的住宅单位相当于8.1个月的供应量(
之前的11月有9.5个月供应量)。目前美国30年期楼按息率4.74厘、15年期为4.05厘，看
来2013年前，美国楼市复苏已属很乐观的估计。今年，美国房屋断供数字估计较去年上
升20%。2010年断供数字为287万间，较2009年上升2%，去年银行已接管超过100万间房
屋，较2009年增加14%；2006年至今，银行只接管了300万间，仍有500万间断供楼未被
接管。
2011年是美股上升带动美国房价上升，还是美国房价下跌拖垮美股？相信到今年下
半年会渐渐清晰。
去年美国房价回落，令美国人财富蒸发了1.05万亿美元——2010年12月美国房价较
2006年高峰期跌了23.2%。2009年4月至2010年4 月，首次置业有8000美元税务优惠、换
楼者有6500美元税务优惠，上述计划在去年4月30日结束，而去年楼价仍能上升的少数
城市只有波士顿及圣地牙哥等。
大摩楼市策略师Oliver Chang估计，2012年美国楼价应较2006年高峰期低36%才见
底，估计2011年美国楼价再跌6%-11%；换言之，目前美国楼市仍未到达具有投资价值的
水平。香港上次楼价调整期由1997年第三季开始，到2003年第二季才结束，前后合共六
年。
量度楼价是否合理最有效的工具是房价与租金比率，例如市值200万元的物业，每
年收租16万元，比率是12.5。当楼价升至500万元、年收租25万元，比率是20倍。1990
年前香港楼价与租金比率徘徊在10-20倍之间，1990年后香港进入负利率时代，比率维
持在20-35倍；1997年见35倍后，楼价便回落；最近，该比率再次接近34倍。
香港楼价：60年升100倍
推动楼价上升的两股力量，一为租金，二为利率。上世纪50年代香港住宅租金十分
昂贵，500平方英尺单位月租要200港元，相当于每英尺月租0.4港元；1981年500平方英
尺住宅单位月租1万港元，相当于每英尺月租20港元。在这段日子租金上升40倍、楼价
则升30倍，主要原因是租金上升推高楼价上升，随后利率狂升，引发1981-1982年楼价
急泻40%，结束了这段由租金推动楼价上升的日子。
1984年起香港进入由利率回落推高楼价时代。美国10年期债券息率由1981年的15.5
厘，降至 2008年的2.4厘，香港供楼利率则由1981年的24厘，降至目前不足2.4厘，利
率跌了90%，把香港楼价推高至目前约9000港元一平方英尺，较 1981年高峰期上升8倍。
两大因素加起来，令香港楼价在过去60年上升了超过100倍！
最近一次香港所面对的通胀，与1970-1997年那次不同，那次是工资升、租金升、
原材料价上升所推动。
1997年后，香港工资停滞不前，租金出现V形走势(即先跌后升)；2001年起，美国
的宽松货币政策令原材料涨价只推动新兴国家CPI上升，理由是生产工序早已从OECD转
移到新兴市场，令OECD地区工资无法再升，只有那些无法转移的行业(例如金融业)的薪
金在过去十多年仍能保持上升。展望未来，香港金融业亦开始受内地压力；这次香港所
面对的通胀是输入式通胀，跟1970年那次大大不同。
在经济学上，并没有“短缺”这回事。今天香港只有18%的土地发展成为市区，即
大部分土地仍未开发，这便是香港楼价如此昂贵的背后理由，这亦是1997年7月董建华
一句“八万五”，便可将楼价推低 65%的理由，因人人明白政府有此能力这么做。但高
楼价政策是香港政府用作支持低税率的代价，香港政府的税收来源约一半来自与物业有
关的项目，加上香港超过110万个私人住宅单位，居住人口约全港总人口的40%，楼价一
旦回落，经济便会立即出现衰退，例如1997年下半年至2003年上半年的情况。过去 “
八万五”的教训，令特区政府再不愿做出会引发楼价大跌的“背镬”决定。
不过，世上没有一项东西是只涨不跌的，香港楼价上升期由第二次世界大战结束大
量难民来港开始，引发1950年代至1960年代初期楼价上升；另一潮由1969年开始到1997
年结束，主要受战后婴儿潮推动。战后出生的一代不但人口数目大增，而且教育水平普
遍提高，收入上升，爆发买楼潮。香港楼价自1997年下半年进入回落期，情况如1990年
后的日本及2006年后的美国。
然而，香港另有“新一代”接力，便是1980年后来自内地移民的子女日渐长大，并
进入适合结婚年龄，引发2003年起香港楼价另一上升潮。
2011年看好及看淡的行业
过去中国政府把赚回来的外汇用作购买美债，美债多了这位大买家，价格自然上升
，导致美元利率长期回落。但这个游戏已到了告别篇，因中国出口增长率在放缓及中国
将部分外汇分散投资，包括购买位于外国的资源。
2011年仍可看好的行业：1。出售奢侈品而非出售大众消费品的行业，因为新兴工
业国的中产阶层正在迅速扩张，他们需要奢侈品去突出自己；2。健康产品及医疗产品
，因“十二五”规划支持上述行业发展，而且战后出生婴儿自2011年起踏入65岁的退休
年龄；3。买入收租股，因租金仍看升；4。买入那些能节省劳工成本的股份，因内地工
资进入大幅上升期；5。煤炭股，因油价已升穿100美元。
2011年看淡的行业╱资产：1。建材股，相信内地楼价今年内见顶；2。除自住物业
外，不再投资第二间物业；3。出售大众消费产品股；4。出售中小型银行股，投资欧美
大型银行股；5。出售垃圾债券、美国州政府或市政府债券，集中投资国库券；6。选择
性出售原材料股(例如那些硬原材料股，只投资农产品股)；7。出售普通科技股。
中国过去三大领导人曾访美，可反映出过去三十年来中国的变化。第一次是1979年
邓小平访美，获卡特总统给予中国最惠国地位(MFN)；第二次是江泽民 1997年访美，目
的是解开经济制裁；今年胡锦涛访美却是大洒金钱，向美国购买450亿美元产品……三
十年前中国“求”美国给予最惠国地位，今天已成为美国债券的第二大持有国，由此可
见变化之大，亦证明改革开放政策是走对了路。过去两国关系良好是因为美国人需要消
费品、中国人努力生产，2007年金融海啸后，美国认为中国应将人民币大幅升值，刺激
进口大幅增加及减少出口，但中国不同意；中国政府认为，美国联邦储备局不应大量购
买债券而令长期利率回落，导致资金向全球流窜，令新兴市场CPI持续上升，人民币只
是追随美元汇价升降而已。中美关系进入同床异梦期。
通胀拖低新兴市场股市
低增长、衰退出现的次数增加是公元2000年后的世界经济大趋势，理由是IT革命带
来的20年繁荣期到2000年结束；反之，资源产品价格因供应短缺由2000年开始上升。
1967-1980年的环球资源争夺战，最后以美元利率升至22厘结束。
这次又如何？2000年至今，美股只有波幅没有升幅，但黄金及资源价格却大幅上升
。在1970年代，美国政府仍努力去阻止金价及资源价格上升而将利率不断提高，反之，
过去10年美国政府却不断减息去维持经济繁荣。最近金价由去年12月7日的1430美元回
落，到底是另一次调整，还是大方向的改变？至今仍不清楚。
去年至今，食物价格狂升已令不少贫穷国家出现政局不稳。
黄金牛市一期由2001年9·11事件后，美联储将利率降至CPI升幅之下开始，到2008
年因美股大跌而结束，金价由252美元上升至1000美元，升幅接近4倍；黄金牛市第二期
由雷曼事件引发，资金为避险而流向黄金及资源市场，金价由700美元起步到去年12月7
日1430美元结束，升幅约一倍。黄金会否出现牛市三期，即类似1979年底，因伊朗皇朝
倒下，金价在三个月内上升一倍？
2010年升幅最大的商品是农产品，例如玉米升幅超过90%、棉花升75%、糖及小麦升
47%、大豆升34%。
除了美元贬值因素外，天气是去年农产品价格急涨的最大因素。俄罗斯、黑海及澳
大利亚等地区去年十分干旱，今年澳洲又出现水灾，欧洲、北美洲、阿根廷及中国去年
的天气亦欠佳。部分大量生产农产品的国家因担心粮食价格上涨引致社会不安，已宣布
停止农产品出口，是令全球粮食价上升的背后理由。新兴市场CPI构成部分中食物占很
大比重，其次是工资及租金，上述项目在去年新兴市场的升幅都很大，当地CPI升幅扩
大引致利率上升，令2011年起新兴市场股市回落，例如印度、印尼及菲律宾等，孟加拉
更回落27%。
煤价料跑赢油价
澳大利亚水灾令当地煤产量受到严重影响，澳大利亚煤矿股在1月份的两周内上升
42%，因澳大利亚产煤占全球产量的1/3。今年中国需要进口煤2.1亿吨，较去年的1.66
亿吨增加26.5%。自2009年起，中国已成为全球最大的煤进口国，2010年较2009年升35%
。印度2011年4月至2012年3月进口煤估计约 1.04亿吨，亦较对上年度大幅上升。我老
曹估计，2011年煤价升幅应跑赢石油，其次是天然气自2010年12月亦开始止跌回升。
天堂在哪里？有英国警察、法国厨师、德国机械师、意大利情人及瑞士银行的地方
。地狱在哪里？有德国警察、英国厨师、法国机械师、瑞士情人及意大利银行的地方。
香港为何叫做天堂？因香港警察接受英式训练、香港厨师向法国学习、香港机械技术不
少来自德国，我们亦学做意大利情人，以及拥有瑞士一样效率的银行。但愿兔年大家生
活在天堂。
【在 j***h 的大作中提到】
: 格林斯潘：房价需上涨10%才能稳定住房市场 2011-02-12 06:35 文新传媒
: 新浪财经讯 北京时间2月12日凌晨消息，美联储前主席艾伦-格林斯潘(Alan
: Greenspan)周五称，在美国住房价格至少上涨10%以前，住房市场的复苏进程可能都无
: 法稳定下来。
: 格林斯潘今天向布鲁金斯学会(Brookings Institution)发表讲话称：“稳定性不
: 仅对住房市场来说十分重要，对整体经济复苏进程来说也是如此。住房价格将必须实现
: 明确的上涨，可能需要上涨10%或更高，我们才能看到住房市场的复苏进程变得更加明
: 确的迹象。”
: 在去年第四季度中，美国住房价值有所下滑，原因是止赎率的上升让那些认为房价
: 可能进一步下跌的卖房者持观望态度。全美地产经纪商协会(NAR)昨天表示，在该协会
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j***h
发帖数: 4412 | 333 美2月住建商信心指数报16点 连续第4个月持平
2011年02月16日00:16 腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间2月15日晚间消息，美国住宅建筑商协会和富国银行周二发布的住
建商协会/富国银行住宅市场2月指数显示，独户式住宅建筑商信心指数在2月依然维持
在相对低水平的16点。这已经是该指数连续第4个月持平在这一位置。
住建商信心指数2月值与之前市场调查显示的分析师普遍预期一致。一般认为，指数值
在低于50点时即显示更多住建商认为当前环境称不上好。该指数上一次高于50点还是在
近5年前的2006年4月。
该指数三个子项目中，当前销售指数和未来六个月销售预期指数在2月出现小幅增长；
另一个项目准买家数量指数继续持平。以区域范围来看，东北和南部地区指数在2月上
涨，中西部和西部地区指数同期下降。（孔军）
【在 j***h 的大作中提到】
: 曹仁超：2011年五大看好 七大看淡 2011-2-15 10:24:47 21世纪经济报道
: 财经评论人曹仁超(资料图)
: 去年新兴市场股票基金资金净流入共921亿美元、债券基金资金净流入531亿美元；
: 反之，已发展国家股票基金资金净流出624亿美元，其中美国占364亿美元。上述是新兴
: 市场货币在去年大幅升值的理由，亦是欧洲出现主权债券危机的部分原因。
: 去年12月起，资金反由新兴市场回流至发达国家，高盛估计，由去年12月起，未来
: 十二个月内标普500指数可上升16%，即今年OECD股市表现应较新兴市场出色，因资金回
: 流。食物价格上升及高失业率问题令不少国家陷入混乱，例如希腊、法国、英国、阿尔
: 及利亚、突尼斯及埃及，并不断向其他地区扩散，令投资者由去年的进取转向保守。
: 美国房价年内继续下跌6%-11%
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发帖数: 4412 | 334 《Saft专栏》美国房屋市场改革看似祸实是福
2011年 2月 16日 星期三 10:20 BJT
(本文作者是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 James Saft 编译 隋芬/王冠中
路透阿拉巴马州2月15日电---美国总统奥巴马所提议的美国房屋融资改革将推高抵押贷
款价格,对房价、建筑与房地产行业而言意味着一场灾难.而换个角度,改革将打破房价
上涨能让举国皆富的幻想,这也称得上是一件好事.
美国上周宣布了降低政府介入房市的一系列提案,内容全都旨在改变抵押贷款市场状况-
-目前抵押贷款市场有92%的新贷款附有政府担保.此外,奥巴马政府周一发布的预算提案
中,计划将针对美国富裕阶级的免税项目削减30%,一直被视为不可动摇的抵押贷款利息
扣抵也在其列.
美国财政部的房屋融资改革提案则提出了三种可能情况进行讨论,每一种设想情境都计
划在几年内逐步关闭房利美与房贷美.这两家政府支持企业之前已因亏损大增,而遭政府
接管.
设想情境一是将抵押贷款市场接近全盘私有化,政府机构仅少量参与,向较贫弱家庭等少
数特定阶级提供抵押贷款.
设想情境二和上面类似,但包含政府事先规划的抵押贷款证券担保,这种担保仅在发生金
融市场动荡,抵押贷款市场可能冻结或干涸时实施.
设想情境三加入了政府再保险计划的内容,在民间市场保险商倒闭时生效,从而改善流动
性.
到目前为止,一般预测会采行接近第二种方式,但要指出的是,由于房价与房地产行业会
受到改革的严重打击,这意味着改革很有可能会被削弱,或根本不会实施.
别弄错了我的意思,美国房市泡沫以及美国经济过度金融化与过度依赖债务的所有弊病,
房利美与房贷美并不是罪魅祸首.话虽如此,这两大抵押贷款巨擘若死亡,显然会导致下
面的结果:
首先,抵押贷款利率将上扬,条件最差的借款人将无法独力拥有房子,被迫转为租房或共
同买房.
再者,抵押贷款更加昂贵,再加上税赋宽免措施减少,将会造成高价房屋减少.大家的负担
能力降低,会更省吃俭用,也会就风险承担、储蓄和消费等做出不一样的决定,但在我看
来,这些会是较佳的决定.
建筑业和地产经纪商以及其他姊妹产业一直在灌输人们住更加光鲜亮丽的豪宅就能致富
的观念,但这些产业将会见到流入的资金缩减,产业规模也会萎缩到较符合整体经济的规
模.
资金移转
数个世代以来,资金由其他经济领域持续转入地产业的情况也会逆转,逐渐重新投入实际
生产收益较高的领域.理论上来说,这是非常好的情况.相较于把钱都花在不实用的奢华
装饰,美国可以透过增加投资,开发吸引海外消费者买兴的商品和服务,进而解决其出口
低迷的问题.
当然,问题在于,这些原本让建筑业和地产经纪商欣欣向荣的资金,有相当大的部分很可
能不会回流到美国投资上,而是转向海外寻找更好的机会.
这是美国需要面对的风险,但也会带来更多的压力,让政府去改善教育和职业训练.尽管
美国制造业雇员占整体民间就业的比例自1980年以来已自25%萎缩到仅略高于10%,但建
筑业雇员的比重降幅则小得多,只从6.0%降到5.0%.
这可能低估了房地产业过去30年以来吸收较低技能劳工的程度.想想,15年前根本还没有
为协助售屋而衍生出来的"摆饰"(staging)产业.该产业的功能是用样品家饰把房子布置
得漂漂亮亮,让房子更好卖.和购屋是投资而非消费的谬论一样,随着未来几年房屋价格
下滑,这产业也会受到压缩.
拿新建房屋面积越来越大的例子来看,从1973年的1,660平方尺到2007年高峰的2,521平
方尺,这部分反映出生活水准的提高,但有部份也是政府补贴措施造成投机泡沫所带来的
结果,大家都以为政府付钱让自己可以住更好更大的房子.在同一期间,实质薪资呈现停
滞,便是例证.
随着政府补贴终结,其所助长的买屋梦想也会跟着幻灭,这是个艰难的过程,但应该看作
是好事.(完)
--译文审校 王洋/蔡美珍
【在 j***h 的大作中提到】
: 美2月住建商信心指数报16点 连续第4个月持平
: 2011年02月16日00:16 腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间2月15日晚间消息，美国住宅建筑商协会和富国银行周二发布的住
: 建商协会/富国银行住宅市场2月指数显示，独户式住宅建筑商信心指数在2月依然维持
: 在相对低水平的16点。这已经是该指数连续第4个月持平在这一位置。
: 住建商信心指数2月值与之前市场调查显示的分析师普遍预期一致。一般认为，指数值
: 在低于50点时即显示更多住建商认为当前环境称不上好。该指数上一次高于50点还是在
: 近5年前的2006年4月。
: 该指数三个子项目中，当前销售指数和未来六个月销售预期指数在2月出现小幅增长；
: 另一个项目准买家数量指数继续持平。以区域范围来看，东北和南部地区指数在2月上
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j***h
发帖数: 4412 | 335 需对抗“两房”债券长期风险 2011-02-15 07:47:00 广州日报
中国外管局大动肝火，指责中国“两房”债将出现4500亿美元亏损的说法毫无事实依据
。从短期来看，“两房”债暂无风险。
首先，到目前为止，美国“两房”债享受美国国债相同的最高信用评级，仍然有美国政
府“背书”。
其次，美国政府是“两房”债最大持有人，从收归国有之后，美国财政部和美联储累计
购买了超过1.6万亿美元的“两房”资产，约占“两房”拥有和担保资产总量的29%。“
两房”债券收益率上升、价格下降，受损最大的就是目前托市的债券持有者，中美两国
将玉石俱焚，中国投资的“两房”债券全部打水漂是不可能的。
第三，中国拥有较强的博弈能力，从2008年至2010年，中国外汇储备中持有“两房”债
券年均投资收益率在6%左右。
从长期来看，“两房”债必有风险。未来“两房”债券价格下降将是不争的事实，除非
美国的房地产泡沫彻底复原。美国财政部提交给国会的报告中指出，逐步废除住房抵押
贷款融资机构房地美和房利美，降低政府提供的住房抵押贷款担保比例。美国财长盖特
纳在当天发布的声明中阐述：“这份报告是为进行根本改革提供的一个方案，即逐步废
除‘两房’，加强消费者保护，同时保留为需要的人提供买得起或租得起的住房的渠道
。”盖特纳表示，改革进程正在启动，但需要“负责任且谨慎地进行”，以免对经济造
成破坏。
上述表态意味着未来“两房”债收益率必然上升，“两房”价格以及以“两房”债为基
础的证券价格必然下挫。只有“两房”债券价格降到市场接受的程度，民间接盘者才能
进入，否则就是有价无市。如果不承认这一点，就是不承认金融市场的基本定律。以目
前美国国债与“两房”债价格的平稳印证未来市场没有风险，是金融菜鸟的托词。
中国能够博弈的有两个方面，除了坚持要求“两房”债由政府信用“背书”外，还可要
求美国政府放慢撤出步伐。由于美国房地产市场依然脆弱，预计“两房”改革可能需要
几年，盖特纳已暗示需要5~7年。第二个博弈手段是通过对冲交易减少“两房”债风险
，如购买看空产品，将资金更多地转向中国工业化进程所需要的高科技、资源领域。
对于中国而言，发挥优势以实体对抗金融战才是上策。因此，实行严格的货币政策、提
高货币使用效率、严厉外资监管都是题中应有之义。
况-
【在 j***h 的大作中提到】
: 《Saft专栏》美国房屋市场改革看似祸实是福
: 2011年 2月 16日 星期三 10:20 BJT
: (本文作者是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
: 撰稿 James Saft 编译 隋芬/王冠中
: 路透阿拉巴马州2月15日电---美国总统奥巴马所提议的美国房屋融资改革将推高抵押贷
: 款价格,对房价、建筑与房地产行业而言意味着一场灾难.而换个角度,改革将打破房价
: 上涨能让举国皆富的幻想,这也称得上是一件好事.
: 美国上周宣布了降低政府介入房市的一系列提案,内容全都旨在改变抵押贷款市场状况-
: -目前抵押贷款市场有92%的新贷款附有政府担保.此外,奥巴马政府周一发布的预算提案
: 中,计划将针对美国富裕阶级的免税项目削减30%,一直被视为不可动摇的抵押贷款利息
|
j***h
发帖数: 4412 | 336 “两房”债券该不该卖？ 2011-02-16 10:39:19 北方新报(呼和浩特)
继11日出面回应我国外储持有的“两房”债券没有出现投资损失后，国家外汇管理局12
日就“两房”问题再度表态，指出“两房”债券投资的主要潜在风险已得到有效化解。
根据外管局两次回应内容看，截至目前，我外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常
，没有出现投资损失，我国投资“两房”债券年回报率在6％左右。2 月11日美国财政
部白皮书公布后，金融市场反应总体比较积极。截至纽约当地时间收盘时，“两房”各
类债券价格普遍出现上涨，上涨幅度超过美国国债，最高涨幅达0.5％左右。
那么，随着美国政府下决心改革房地产市场特别是“两房”，我国投资“两房”债券会
否一直高枕无忧呢？继续持有会不会遭遇风险？
美国关于住房抵押市场改革的白皮书，提出了3种方案：一是政府除保留现存的联邦住
房管理局这一机构外，彻底退出住房抵押贷款市场；二是只有在住房市场出现危机时，
政府才能出面担保住房抵押贷款；三是政府仍然在住房抵押贷款市场发挥一定的作用，
但将不再通过房地美与房利美这样的政府支持企业来实施，而是通过私有保险公司来实
施，在这些公司无法发挥作用的时候，政府才会介入。纵观这3种方案，美国政府是想
摆脱目前在住房抵押市场上的困境，将住房抵押市场这个大包袱甩掉，包括“两房”这
个巨大的累赘。
实际上，美国政府已经很难再背起“两房”这个巨大包袱。金融危机时期，为了挽救“
两房”，美国政府已经将纳税人1500多亿美元投入到“两房”。而去年6月“两房”退
市时，市值不到10亿美元，就在12日美财政部《改革美国住房融资市场》报告公布后，
已转至粉单市场的房利美与房地美股价开盘后大跌，房地美股价下跌11.51％，报0.56
美元；房利美股价下跌13.58％，报0.52美元。可以说，现在市值更少。然而，“两房
”债券债务就达5.2万亿美元。据美国国会预算办公室估计，如果按照目前的方式运作
下去，在2009年至2019年的10年间，“两房”将总共花费纳税人3890亿美元。美国政府
负担不起，美国纳税人也不会答应。因此，可以说，美国政府这次所谓的改革住房市场
，其实质是甩包袱改革。
美国财政部承诺会对“两房”债券债务承担责任，中国现在唯一依靠的就是美国政府的
承诺。可一些美国国会议员放出风来：有投资收益，就得承担投资风险。
经济学家鲁政委表示，中国应该认识到其持有的“两房”债券存在风险，建议在6月美
联储量化宽松政策结束前卖出这些证券。而房利美前首席信贷官、美国企业家研究所高
级研究员平托，摩根大通前董事总经理、美国布鲁金斯学会经济学家艾略特二位认为：
“中国没必要急于抛售这些‘两房’债券。美国政府的信用是会履行的，所以(中国)不
用急于抛售。”
国家外汇管理局对所持“两房”债券应始终保持审慎原则。虽然美国政府需要通过5~7
年甚至更长的时间才能缓慢地退出对抵押贷款市场的支持，但有一点是明确的，美国政
府终究会退出，而一旦退出的话，美国政府的保证就会大打折扣。同时，金融市场走势
与预期关系很大，一旦美国政府决定退出，无论年限多长，在这种预期下，“两房”债
券市场很难红火，其流动性随时面临考验。在这种情况下，当“两房”债券交易尚活跃
时卖出一部分，是一种稳妥的选择。（新华社供稿）
【链接】
中国购买了“两房”
什么债券？
作为“两房”(“房利美”与“房地美”)债券的主要海外持有者，不少人担忧美国政府
公布的关闭“两房”的改革计划可能会对中国造成巨大风险。
根据美国财政部网站披露的关于海外持有美国政府“机构证券”的数据，截至2009年6
月，中国(除香港与澳门地区)持有的美国政府长期机构债券 (Long-term Agency Bonds
)总额为4540亿美元，其中3580亿美元为“资产支持证券”(ABS)，占长期机构债券总额
的79％，而其他机构债券仅为960亿美元。
这份报告明确指出，中国持有的“资产支持证券”是由资产池支持的证券化产品，“这
些资产包括住房抵押贷款或汽车贷款，还包括担保债务凭证 (Collateralized Debt
Obligation)”，而其中最主要的是住房抵押贷款。也就是说，中国持有的主要“资产
支持证券”是“住房抵押贷款证券”(Mortgage- Backed Security)。
“资产支持证券”的持有者从潜在标的资产获得现金流。与其他债务证券不同的是，“
资产支持证券”通常会定期返还本金和利息，从而在每次支付周期降低未偿付的本金余
额。
而“住房抵押贷款证券”(MBS)是“资产支持证券”的一种，其偿付给投资者的现金流
来自于由住房抵押贷款组成的资产池所产生的本金和利息。
据了解，“两房”的职责就是从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将
其打包证券化后卖给投资者，并为这些证券提供担保以防借款人违约。
这意味着，由于这些贷款存在坏账可能，一旦贷款违约无法收回，则抵押贷款证券就不
能兑现，因而这类贷款风险较高。
值得注意的是，尽管“两房”的债券属于“政府机构债券”，但“两房”并不完全属于
政府机构，因此这些“政府支持企业”的债券并不像美国财政部发行的国债一样属于安
全资产。
而金融学最基本的常识告诉我们，正是由于这类债券存在风险，它们的收益率才会高于
美国国债。
（据《第一财经日报》） |
j***h
发帖数: 4412 | 337 放弃“两房” 美国转嫁危机初见成效
2011-02-16 08:02:28 古城清凉的风
美国财政部近日公布了一项针对美国住房融资市场以及“两房”(“房地美”与“房利
美”)的改革白皮书,将通过三大改革方案来减少政府在住房抵押贷款市场扮演的角色。
此举一出,立即在大洋彼岸的中国激起千层浪。作为“两房”债券的主要海外持有者,不
少人担忧中国所持有的债券是否会受影响。实际上,2010年6 月,“两房”因股价过低从
纽约证券交易所退市,资产“打水漂”成了海外投资者热议的话题,有人预计中国投资“
两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
我们不妨算下账,以2010年中国外汇储备余额2.84万亿美元为基准进行核算,4500亿美元
相对于中国一年外汇储备的16%,将近3万亿人民币是什么概念?2007年全国工资总额是2
万多亿人民币,全国商品住宅投资总额是18000多亿人民币,全国医疗总费用是6800多亿
人民币,全国教育总支出是7000多亿人民币,也就是说,仅仅两家美国房贷公司就借去了
相当于中国一年半的工资,相当于中国近2年的住房投资,相当于中国4年多的医疗费用,
相当于中国4年多的教育支出……有一句调侃的话是这样形容的——中国投资美国“两
房”债券,是“开着宝马进去,骑着自行车出来。”
美国——丢弃“两房”包袱并非“纸上谈兵”
任何事物都有利、弊两面,我们暂且不谈中国投资“两房”是否损失、是否风险得到化
解、是否是外管局有更多的“苦衷”……但有一点是可以肯定的,“两房”债券在纽约
证券交易所退市,无疑将大大降低其流动性,以后要想再伺机卖出将越来越难,其价值可
能将更多停留在账面上,中国官方针对“两房”担忧或是 “掩耳盗铃”的告诉人们“此
地无银三百两”,而对于美国来说,“两房”退市或许意味着次债危机在美国真正结束,
美国丢掉“两房”这一包袱,任其自生自灭,提出关闭或彻底私有化的改革方案,都标志
美国转嫁危机战略性成果初见成效。而我们目前必须认识到的是:可继续减少中国持有
的美元以及美国资产的增量,加强投资的多元化,另外从根本上,还是要转变出口导向的
经济模式,使外储减少从而降低投资风向。
中国——“此地无银三百两”
回顾2008年,美国两房公司实际已陷入破产并引发了美国金融危机,美国国会已经在讨论
是否批准两房公司的破产议案,绝大多数议员认为应该批准两房公司破产。此时,美国两
房公司的老总急匆匆跑来北京求救,甚至有人高喊“救美国就是救中国”,随即,中国外
管局的3750亿美元,就十分及时地流入了两房公司的账户。本来已经决定让两房公司破
产的美国国会,看到两房公司既然已经得到了中国的数千亿美元,也就放弃了让两房公司
破产的议案。
针对人们对中国购买“两房”债券的担忧,国家外汇局发表声明称,中国外汇储备持有的
“两房”债券还本付息正常,2008年至2010年三年间,“两房”债券年平均投资收益率在
6%左右,主要潜在风险已得到有效化解。“两房”是经美国国会立法批准成立的政府支
助机构,其承保和购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%,对美国房地产市场
和美国经济至关重要。言下之意便是,为中国持有的“两房”债券而担忧是杞人忧天。
有观点认为,这种外交辞令式的新闻发言是“此地无银三百量”。外管局刻意强调两房
收益正常,盲目相信两房债券风险可控,只能令人质疑,其难言之隐乃在于面对两房清盘
可能造成的亏损。不承认风险并不等于没有风险,况且,两房重组计划后,美联储前主席
格林斯潘表态,乐见两房关闭。众所周知,格林斯潘在联储局主席任内是两房的重要推手
,中国有一句老话“人走茶凉”,此刻,在格林斯潘身上体现的淋漓尽致。格林斯潘的态
度,让人担心因时移势易,美国政府也人言全非。
虽然外管局这么“一厢情愿”的“想当然”,美方却持另外一种观点,中国投资“两房”
债券出现巨亏是自食其果。以麦凯恩为首的共和党议员认为,不应以美国纳税人的金钱,
补助外资应承担的风险。美国一家智囊机构也指出,如果中国做了不明智的投资,就应该
承担后果,而不是由美国纳税人买单,因为“两房”的债券既然属于“非政府担保债券”
,投资者获得了高于国债的利息,就不应该再受益于政府的救市政策。
美债风险进一步加大
我们或许应该注意到,虽然美国对两房的支持和承诺未变,但真正应当注意的是,所谓支
持和承诺,纯粹是官方言论,并没有可靠、具法律效力的保证。表面看来,美国政府关闭
两房未有敲定的方案,也未有确定的时间表,但关闭两房的意向已不容怀疑,两房市值仅
剩十亿美元,债务却高达5.2万亿美元,以美国千疮百孔的财政状况,如何有能力去打救?
在这种情况下,任由两房拖累财政和经济,或是对投资者“食言”二选其一,美国政府当
然是宁负外国不负国民了。美国政府就两房对外国投资者的间接担保,完全可以找到合
理合法的借口,将“责任”推得一干二净,即使“牺牲”几个主事官员,能赖掉海外约1.2
万亿两房债务,确实很划算。这么做虽失信用,但政治得分,是民主体制下政府的可能选
择。
而事实也正这样演变,据英国金融时报称,全球最大债券基金于1月份大幅削减了它对与
美国政府相关债务的敞口。太平洋投资管理公司创始人比尔格罗斯管理的全球回报基金
报告称,1月份其将持有的美国政府相关证券比例从12月份的22%下调至12%。
白皮书指出,政府需要通过5~7年甚至更长的时间才能缓慢地退出对抵押贷款市场的支持
。盖特纳指出:“道路是漫长的,现在看到的仅仅是一个开始。”纵然美国政府所提出的
改革方案核心只是为政府最终退出“两房”确定一个过渡框架,也不排除这只是美国“
力不从心”的一个借口。
“这仅仅是一个开始”,但愿盖特纳说的不是中国外汇储备。
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是谁搞的这类投资，谁决定的？中国是真有钱啊。看起来中国国内富裕的钱都花不出去
了。国内没有贫困人群？教育资金 医疗保险 国人养老 农村水利基本建设等等难道都
已建设的非常完善？
唉，还真TMD国内都是浮云。神马何在？
12
【在 j***h 的大作中提到】
: “两房”债券该不该卖？ 2011-02-16 10:39:19 北方新报(呼和浩特)
: 继11日出面回应我国外储持有的“两房”债券没有出现投资损失后，国家外汇管理局12
: 日就“两房”问题再度表态，指出“两房”债券投资的主要潜在风险已得到有效化解。
: 根据外管局两次回应内容看，截至目前，我外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常
: ，没有出现投资损失，我国投资“两房”债券年回报率在6％左右。2 月11日美国财政
: 部白皮书公布后，金融市场反应总体比较积极。截至纽约当地时间收盘时，“两房”各
: 类债券价格普遍出现上涨，上涨幅度超过美国国债，最高涨幅达0.5％左右。
: 那么，随着美国政府下决心改革房地产市场特别是“两房”，我国投资“两房”债券会
: 否一直高枕无忧呢？继续持有会不会遭遇风险？
: 美国关于住房抵押市场改革的白皮书，提出了3种方案：一是政府除保留现存的联邦住
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j***h
发帖数: 4412 | 338 美国背后的阴谋 2011-02-16 22:54:07 烟涛居
一再被推迟的“两房”改革方案最终有了消息。美国媒体2月9日援引两位知情者的
话称，美国财政部正计划提出一项方案，逐步削弱房利美与房地美在美国住房市场中的
中心作用，并最终将这两家抵押贷款公司关闭或彻底私有化。彭博社报道称，最迟本周
五，财长盖特纳将公布具体计划，该计划一出，意味着政府将削弱对楼市的支持力度。
改革计划呼之欲出
奥巴马政府最早将于2月11日宣布这项事关10.6万亿美元按揭市场未来的计划书，
其中将详细说明政府准备如何逐渐从房屋按揭市场淡出。根据匿名官员透露，最初的步
骤将包括阻止“两房”购买价值超过62.55万美元的贷款，另外还将提高他们提供贷款
担保的收费。
官方消息称，2月8日，美国总统奥巴马与盖特纳会面时已经确定了“两房”转型的
最终方案。自2008年9月次贷危机爆发后，美国政府共花费纳税人约 1500亿美元的资金
救助房市，然而，时至今日，美国房市依旧清冷。分析者认为，一旦政府扶植力度减弱
，购房者的借贷成本将加大，也会让本已脆弱的楼市雪上加霜。
国会是最终的裁决者，目前比较流行的改革方案有5个，但最吸引外界注意的是其
中三个方案，最保守的建议是除了现有的联邦机构外，政府退出房屋按揭市场。另外两
个方案则是建议创建一套新机制，让政府对向来由房利美和房地美主导的二级按揭市场
给予部分支持。报告还将提出按揭业务其他方面的改革措施，包括增强贷方保护；改变
抵押贷款服务，以解决该行业无法与还款滞后的贷方合作的问题；清理贷款证券化、贷
款捆绑销售给投资者的新措施。
楼市再成竞选砝码
在投资者仍徘徊之际，对众议院有着绝对控制权的共和党人也在积极推广自身的“
两房”改革方案，作为与奥巴马竞选的又一筹码。双方均表示改革不易操之过急，不希
望创建任何新机构来替代“两房”，大家都希望由私营市场来主导美国民众的抵押贷款
。奥巴马住房金融问题特别助理斯怀尔说：“行业定义的立法通常无法在一届国会就获
得通过。我认为大家都希望私营部门住房金融机构能发挥更大作用。”知情者表示，现
在就改革方案立法还为时过早。
新改革方案再次将“两房”的诟病凸显出来。过去40年来，美国“两房”几乎是国
家经济的命脉。美国房地产市场的融资体系一直是公共部门和私营部门共同参与的。房
利美和房地美从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将其打包证券化后
卖给投资者，当房贷借款人违约时，这些投资者不会蒙受损失。正是有了政府做后盾，
才吸引了很多外国投资者的追捧，去年6月，“两房”因股价过低从纽约证券交易所退
市，资产“打水漂”成了海外投资者热议的话题，有关“两房”套牢中国资本的报道层
出不穷，有人预计中国投资“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
今天看到新闻，美国有可能关闭2房(房地美和房利美)，要看他们如何处理我们的
投资，假如要直接废掉我们的外汇储备，这个就等于向中国宣战，这个比让我们购买的
美国国债失去流动性然后被迫低价卖还要恶劣，因为后者还属于投资失误，前者就是在
宣战。
美国已经开始他们的债务重置，只是这个手段太卑鄙了。
我今天分析，为何只是白宫的官员证实，而不是公开宣布，就是试探我们国家领导
人的底线，我们要拿出我们的勇气。
1、严惩国内的那帮主导购买2房债券的，关键人物以叛国罪定罪。
2、警告美国，废掉我们的4000多亿美元的房地美和房利美的权益，就是宣战。
我们要拿出我们的勇气，强势不代表翻脸，但是要做好翻脸的准备，只要强势才会
最终避免走到翻脸的地步。
这个也是对于我们政府和党的执政合法性的考验。
美国为什么派这么多航母编队在中国周边，不是没有道理的，不是过来洗澡的。
我前面已经讲过2个剑客狭路相逢的例子，一个就是要另外一个的一条腿，你再退
缩都没用，你脱光自己的铠甲，放下自己手上的剑的结果就是他非但要你的这条腿，可
能连你的命都要去了。
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【在 j***h 的大作中提到】
: 放弃“两房” 美国转嫁危机初见成效
: 2011-02-16 08:02:28 古城清凉的风
: 美国财政部近日公布了一项针对美国住房融资市场以及“两房”(“房地美”与“房利
: 美”)的改革白皮书,将通过三大改革方案来减少政府在住房抵押贷款市场扮演的角色。
: 此举一出,立即在大洋彼岸的中国激起千层浪。作为“两房”债券的主要海外持有者,不
: 少人担忧中国所持有的债券是否会受影响。实际上,2010年6 月,“两房”因股价过低从
: 纽约证券交易所退市,资产“打水漂”成了海外投资者热议的话题,有人预计中国投资“
: 两房”债券亏损可能高达4500亿美元。
: 我们不妨算下账,以2010年中国外汇储备余额2.84万亿美元为基准进行核算,4500亿美元
: 相对于中国一年外汇储备的16%,将近3万亿人民币是什么概念?2007年全国工资总额是2
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j***h
发帖数: 4412 | 339 详讯：美初请失业金人数41万平预期 2011年02月17日 22:21 新浪财经
新浪财经讯 北京时间2月17日晚间消息，美国政府发布的上周首次申请失业救济人
数报告显示，在截至2月12日的一周中，初请失业金人数环比增长2.5万，至41万。后者
与经济学家的平均预期持平。今天的报告表明，美国的就业市场依然不温不火，周失业
数据仍保持着波动较大的特点。
过去几个月中，初请失业金人数大体而言保持上涨势头，周数据的波动范围为38.5
万至45.4万。波动较大部分应归结于此前的恶劣天气和多个假期导致政府机构的失业救
济审批延迟。
但是，自去年8月创下50万以上的近期峰值以来，初请失业金人数整体呈减少之势
，这表明就业趋势已有一定程度改善。但是，依据最新的就业报告，美国的失业率仍高
达9.0%。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期上周的初请失业金人数将环比上涨
，经季调的总数将增至41万。此前一周的人数上调2 千，由早先公布的38.3万增至38.5
万。
截至上周，初请失业金人数的四周移动均值微增1750人，至41万7750人。一般认为
移动均值可更准确地衡量就业市场的发展趋势，因为它可以减轻假日、恶劣天气等特殊
因素导致的周数据波动。
经济学家一般认为，通常情况下，一旦美国经济创造出足够多的新工作，初请失业
金人数将长时间低于40万。但是，迄今为止的周失业救济数据表明，美国就业的增速没
有明显提升。过去的三个月中，美国新增就业机会的均值为8.3万，甚至不能满足劳动
力人口自然增长的就业需要，推动失业率下行更是难上加难。
在截至2月5日的一周中，持续领取失业救济人数环比增加1千，经季调的总数增至
391万。该人数指的是已开始领取失业救济的失业者总数。
在截至1月29日的一周中，还有450万美国人领取联邦延期失业救济，较此前的一周
减少8.5万。这种救济发放给在2007-2009年经济衰退中就业遭受最惨重冲击的一些州的
长期失业者。
在截至1月29日的一周中，至少领取了一种失业救济的美国人总计925万，较此前一
周减少10万8468人。本段数据未对季节性因素做出修正。在经济衰退的最严重阶段，美
国总计有800万以上的人失去了工作。(立悟)
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国背后的阴谋 2011-02-16 22:54:07 烟涛居
: 一再被推迟的“两房”改革方案最终有了消息。美国媒体2月9日援引两位知情者的
: 话称，美国财政部正计划提出一项方案，逐步削弱房利美与房地美在美国住房市场中的
: 中心作用，并最终将这两家抵押贷款公司关闭或彻底私有化。彭博社报道称，最迟本周
: 五，财长盖特纳将公布具体计划，该计划一出，意味着政府将削弱对楼市的支持力度。
: 改革计划呼之欲出
: 奥巴马政府最早将于2月11日宣布这项事关10.6万亿美元按揭市场未来的计划书，
: 其中将详细说明政府准备如何逐渐从房屋按揭市场淡出。根据匿名官员透露，最初的步
: 骤将包括阻止“两房”购买价值超过62.55万美元的贷款，另外还将提高他们提供贷款
: 担保的收费。
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j***h
发帖数: 4412 | 340 美经济走势仍存变数 2011年02月18日01:15 科技日报
新华社记者 蒋旭峰 刘丽娜
美国联邦储备委员会16日上调今年的美国经济增速预期。不过，美联储官员和一些
经济学家认为，高失业率、高赤字、楼市疲软等中长期问题尚未消除，美国经济走势仍
存在变数。
美联储看涨美国经济
16日，美联储公布了于上月底召开的货币政策决策例会的会议纪要。根据这一纪要
，美联储预计美国经济今年增速有望达到3.4％至3.9％。而在11月份，美联储的预估区
间为3.0％到3.6％。
会议纪要指出，美国经济复苏势头正在加强，去年末美国居民消费增长强劲，最近
几个月美国企业在设备和软件方面的投资延续了上涨势头。
包括美联储主席伯南克在内的官员最近也多次传递乐观态度。伯南克本月初说，从
2009年中开始的美国经济复苏势头最近几个月有所加强。近期的多项数据表明，由消费
和企业投资拉动的经济自我修复正在呈现。
数据存在季节性因素
不过，有经济学家指出，年末是美国传统的消费旺季，商家会提前补充库存，消费
和工业生产扩张有一定的季节性因素。因此，现有数据不足为凭，美国经济复苏强势能
否延续还需看今年上半年的表现。
数据显示，包括工厂、矿业和公共事业企业在内的美国工业生产在去年12月份环比
增长1.2％后，今年1月份环比下降0.1％；今年1月份美国工业领域的设备开工率为76.1
％，也略低于去年12月份修正后的76.2％，显示出美国工业企业近期对扩大生产仍持谨
慎态度。
高失业率痼疾难消
美国劳工部的数据显示，美国失业率已经从去年12月份的9.4％下降到今年1月份的
9.0％，但这一失业率水平仍为金融危机前的约两倍。
伯南克最近多次表示，尽管美国经济复苏仍在继续，但是力度不足以明显改善就业
市场现状。美联储的会议纪要也指出，劳动力人口变动、求职者条件和雇主要求不符等
因素造成的结构性失业持续拖累美国就业市场复苏。
长期财政挑战仍存
伯南克日前强调，美国仍面临着严峻的长期财政挑战，提高美国财政的可持续性意
义重大，政府过度借贷既会对私人投资产生挤出效应，也会增加美国的对外负债。
2010财年，美国联邦财政赤字接近1.3万亿美元，尽管略低于2009财年水平，但其
占GDP的比重仍高达8.9％。作为对照，美国经济衰退前3年的财政赤字占GDP的平均比例
约为2％，国际公认的该指标警戒水平约为3％。
楼市羸弱前景不明
美联储还谈到，由于需求不振、楼价下跌和库存较多，美国的住宅和商业地产市场
仍然疲弱。前美联储主席格林斯潘此前表示，尽管当前美国新建独栋住房数量处于历史
低位，但房地产市场上的库存仍无法在短期内消化。
美国商务部16日公布的报告显示，反映行业未来走势的新房建筑许可证发放量从去
年12月份的62.7万套降至今年1月份的56.2万套，环比下跌10.4％，表明房地产开发商
观望心态浓重。
布鲁金斯学会研究员道格拉斯·埃利奥特等经济学家对记者表示，市场上大量库存
房产和将要入市的止赎房产将继续使市场承压，今年美国房屋均价有可能继续下跌5％
左右。房价下滑将使许多家庭财富缩水，并抑制居民消费和工业生产的回暖势头。
（据新华社2月17日电）
(科技日报)
作者：蒋旭峰 刘丽娜
.5
【在 j***h 的大作中提到】
: 详讯：美初请失业金人数41万平预期 2011年02月17日 22:21 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间2月17日晚间消息，美国政府发布的上周首次申请失业救济人
: 数报告显示，在截至2月12日的一周中，初请失业金人数环比增长2.5万，至41万。后者
: 与经济学家的平均预期持平。今天的报告表明，美国的就业市场依然不温不火，周失业
: 数据仍保持着波动较大的特点。
: 过去几个月中，初请失业金人数大体而言保持上涨势头，周数据的波动范围为38.5
: 万至45.4万。波动较大部分应归结于此前的恶劣天气和多个假期导致政府机构的失业救
: 济审批延迟。
: 但是，自去年8月创下50万以上的近期峰值以来，初请失业金人数整体呈减少之势
: ，这表明就业趋势已有一定程度改善。但是，依据最新的就业报告，美国的失业率仍高
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j***h
发帖数: 4412 | 341 经济不明朗 房价续下跌 美国人置业热情消退
2011-02-20 08:40 综合新闻
经济的不明朗因素，房价跌跌不休，以及一些简单的数学计算，令有工作的美国人现在
购买房屋的热情消退。不少人现在不当业主当租客。经济学家担心，这一趋势会对房市
有压抑作用，从而拖慢经济复甦的速度。 《洛杉矶时报》报道，由房贷巨头房利美进
行的研究发现，现在只有66.6%的美国人认为置业是安全的投资，大大低于03年时的83%
。与此同时，成人业主比例从04年69.2%降低至66.5%。哈里斯互动（Harris
Interactive）的调查显示，现在表示有意置业的美国人有70%，比一年前的77%减少7%。
经济衰退和更严格的房贷标準是导致这个置业热情减少的其中部分原因，但经济学
家指出，现在越来越多人认为，他们租房子的生活要比购买房屋子过得好。
住在洛杉矶的卡尔和梅拉美德就是其中的例子。梅拉美德是电子琴演奏家和作曲家
，卡尔是自由栏目编辑。两人在德州拥有一所房子，去年搬到洛杉矶后，却决定不会将
他们的金钱绑在房屋上，或用于维修保养房屋上。
他们的例子代表着许多经济学家认为的一个正在不断扩大的趋势—看到房价大幅下
跌后产生的不安，以及希望为退休多储蓄的心理，令工作年龄的人现在对置业持日益怀
疑态度。
令这一现象增加的是，许多年轻人因工作需要搬迁，令他们在置业方面犹豫不决，
担心万一被迫出售房子时会蒙受损失。研究顾客心理的心理学家斯利思 -克普勒指出，
现在社会已变得倾向于租住及合租。
但地产业坚称，那只是过渡现象。他们指出，由于人们还处于经济不明朗阶段，对
就业和金钱感到紧张的人，现在会持骑墙观望态度。
地产网站Trulia.com公布的租住对购买的程式显示，现在多个城市，包括洛杉矶、
纽约、西雅图和堪萨斯市，租住是较明智的选择。
其实，长期以来，对置业作为一种投资一直有争议。由经济学家Jack Clark
Francis和Roger G. Ibbotson经济学家进行的研究显示，可在78至08年期间，住宅每年
的回报率约为6%，但标普500指数同期的年回报率为11%。身为耶鲁管理学院金融教授的
Ibbotson说，长期而言，房地产的表现不错，但还是不如股市的好。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美经济走势仍存变数 2011年02月18日01:15 科技日报
: 新华社记者 蒋旭峰 刘丽娜
: 美国联邦储备委员会16日上调今年的美国经济增速预期。不过，美联储官员和一些
: 经济学家认为，高失业率、高赤字、楼市疲软等中长期问题尚未消除，美国经济走势仍
: 存在变数。
: 美联储看涨美国经济
: 16日，美联储公布了于上月底召开的货币政策决策例会的会议纪要。根据这一纪要
: ，美联储预计美国经济今年增速有望达到3.4％至3.9％。而在11月份，美联储的预估区
: 间为3.0％到3.6％。
: 会议纪要指出，美国经济复苏势头正在加强，去年末美国居民消费增长强劲，最近
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j***h
发帖数: 4412 | 342 罗伯特-希勒：美国房价最高将下跌25% 2011年02月23日 00:47 新浪财经
新浪财经讯 北京时间2月23日凌晨消息，极具影响力的经济学家罗伯特-希勒(
Robert Shiller)表示，美国的房价最高可能在当前水平上下跌25%。
他在一个电话会议上向记者透露：“我的直觉告诉我，实际房价在目前价位上下跌
15%、20%甚至25%的可能性都确实存在。这些不是一个预测，但我认为它们是一种切实
的风险。”
今天稍早时，标普公司发布的凯斯-希勒(Case Shiller)20个大城市房价报告显示
，2010年12月美国大城市的独户房屋价格连续第六个月环比下降，整体房价已逼近2009
年创下的近期最低点。
罗伯特-希勒是耶鲁大学经济系Stanley B. Resor教授和著名的Cowles基金会研究
员，同时兼任耶鲁大学管理学院国际金融中心研究员。他是当代行为金融学的创始人之
一，1967年获密歇根大学经济学学士学位，1972年获麻省理工学院经济学博士学位，现
任美国国家经济研究局(NBER)研究员。他是美国艺术与科学院院士，计量经济学会会员
，纽约联邦储备银行学术顾问，剑桥大学和斯坦福大学等多个学术机构的客座教授。
他迄今最知名的著作是《非理性繁荣》(Irrational Exuberance)，该书对1982年
以来的美国股市繁荣作了深刻分析和说明，获得了2000年共同基金(Commonfund)奖项，
被纽约时报评为非科幻类最畅销书。(立悟)
83%
%。
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济不明朗 房价续下跌 美国人置业热情消退
: 2011-02-20 08:40 综合新闻
: 经济的不明朗因素，房价跌跌不休，以及一些简单的数学计算，令有工作的美国人现在
: 购买房屋的热情消退。不少人现在不当业主当租客。经济学家担心，这一趋势会对房市
: 有压抑作用，从而拖慢经济复甦的速度。 《洛杉矶时报》报道，由房贷巨头房利美进
: 行的研究发现，现在只有66.6%的美国人认为置业是安全的投资，大大低于03年时的83%
: 。与此同时，成人业主比例从04年69.2%降低至66.5%。哈里斯互动（Harris
: Interactive）的调查显示，现在表示有意置业的美国人有70%，比一年前的77%减少7%。
: 经济衰退和更严格的房贷标準是导致这个置业热情减少的其中部分原因，但经济学
: 家指出，现在越来越多人认为，他们租房子的生活要比购买房屋子过得好。
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j***h
发帖数: 4412 | 343 利比亚动荡 油价飙破110美元 2011-02-24 07:15:16 世界日报
投资人担心利比亚动荡情势升高可能中断这个非洲第三大石油供应国的出口，也担心动
乱蔓延至其它中东产油国，国际油价23日攀至近两年半新高，严重冲击全球金融市场，
全球股市应声下跌。
被国际投资人公认为基准价位的纽约商品交易所(NYMEX)西德州轻原油4月期货价格，23
日盘中一度触及100元大关，创2008年10月2日以来的新高，最终回落至每桶98.10元收
盘。而伦敦布仑特原油4月期货大幅攀升5.47元或5%，最终报收111.25元。
原油市场动荡，全球最大石油出口国沙特阿拉伯、国际能源总署(IEA)也纷纷出面安抚
人心，平抑油价。华尔街日报报导，IEA计画本周开会讨论，如果必要，可能将释出战
略储油。
全球最大独立能源交易Mercuria能源集团董事长杜南德说，如果政治动乱蔓延到中东各
地，油价可能在未来几个月飙越每桶150元的历史新高，若「出现重大危机」，则将涨
到远高于这个价位。
野村证券的预估更悲观，该公司在23日的报告说：「如果利比亚和阿尔及利亚同时停止
产油，油价可能飙涨到每桶220元，石油输出国家组织(OPEC)的闲置产能将降低到每日
210万桶，类似波湾战争期间和2008年油价攀至147元时的水平。」
分析师说，油价的上涨，正逢全球经济复复苏显示出确立势头的迹象，而燃料价格升高
是复苏的最大威胁之一，因为它会增加食品等商品的生产成本，拖累家电、娱乐等各种
各样的消费。
利比亚动荡推升油价将加重全球经济的负担，全球股市23日全面下跌，美元兑欧元也走
贬，而作为避风港的黄金价格则攀升。
纽约股市，道琼、史坦普及那斯达克三大股指连续第二市下滑，其中道指下跌107.01点
，至12105.78点收盘。伦敦、法兰克福和巴黎股市的跌幅介于1.66%到0.76%不等；亚洲
主要股市全都收黑。美元兑欧元报1.3744美元兑1欧元，为2月9日以来最低。黄金价格
则攀升至每盎斯 1413.40元。
2009
【在 j***h 的大作中提到】
: 罗伯特-希勒：美国房价最高将下跌25% 2011年02月23日 00:47 新浪财经
: 新浪财经讯 北京时间2月23日凌晨消息，极具影响力的经济学家罗伯特-希勒(
: Robert Shiller)表示，美国的房价最高可能在当前水平上下跌25%。
: 他在一个电话会议上向记者透露：“我的直觉告诉我，实际房价在目前价位上下跌
: 15%、20%甚至25%的可能性都确实存在。这些不是一个预测，但我认为它们是一种切实
: 的风险。”
: 今天稍早时，标普公司发布的凯斯-希勒(Case Shiller)20个大城市房价报告显示
: ，2010年12月美国大城市的独户房屋价格连续第六个月环比下降，整体房价已逼近2009
: 年创下的近期最低点。
: 罗伯特-希勒是耶鲁大学经济系Stanley B. Resor教授和著名的Cowles基金会研究
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j***h
发帖数: 4412 | 344 利比亚与世界原油价格 2011-02-23 23:05:42 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNN Money刊登的文章说，利比亚是被卷入目前这次中
东和北非的政治动荡中的第一个石油出口国，如果这个地区的政局不能很快稳定下来，
原油价格将进一步高涨。
由于在利比亚发生的反政府抗议中有200人丧生，本星期一石油价格上升了6%。这次政
治动荡是从突尼斯开始的，蔓延到埃及和周边其它国家。
在2010年利比亚的石油产量是每天165万桶，是非洲第三大产油国。同时该国每天还产
出几十万桶天然气和其他石油副产品。
与其他国家相比较，俄国每天生产1000万桶原油，美国生产980桶，沙特阿拉伯每天生
产857万桶。这些数字中还包括液状天然气和其他副产品。世界每天石油的消费量是
8750万桶。
利比亚还座拥几个尚未开采的大油田。其中石油存量达440亿桶，这是非洲目前最大的。
自1992年来联合会对利比亚实行禁运，很多西方的石油公司不能在利比亚开采。这个禁
运使该国的很多石油和天然气资源无法被运用。
2004年由于利比亚表示不再研究核武器，联合国才取消了对利比亚的禁运。到2006年联
合国将利比亚从支持恐怖分子的名单中拿下来，打开了这个国家的石油天然气行业的大
门。
目前利比亚的石油产量只是世界的2%，但是星期一石油价格上升说明投资者担心这个反
政府风潮会蔓延到周边的其他产油国。
市场上石油价格上涨反应了投资者对局势的不确定，没人知道这场风暴影响有多远，也
不好说其他国家会不会被卷进去。
现在投资者密切注意的是巴林的局势，因为这里的反政府抗议很可能蔓延到沙特阿拉伯
的东部。
虽然利比亚的石油生产不会被完全的停顿下来，但是那里的局势非常不稳定，如果现任
的国家领导人卡扎废被赶走的话，那里就更不稳定了。由于罢工的出现，目前利比亚的
石油已经开始减产。
不过，Capital Economics的经济学家Julian Jessop认为油价因为利比亚问题升得过头
了，他说利比亚在石油输出国组织里是一个小角色。只要沙特稍微多增加一些产量就可
以补上利比亚减少的部分。
他还说石油价格上涨对于一些经济还在挣扎的欧洲国家来讲不是好事，但是对整个世界
来讲还是可以在掌控中的。
23
【在 j***h 的大作中提到】
: 利比亚动荡 油价飙破110美元 2011-02-24 07:15:16 世界日报
: 投资人担心利比亚动荡情势升高可能中断这个非洲第三大石油供应国的出口，也担心动
: 乱蔓延至其它中东产油国，国际油价23日攀至近两年半新高，严重冲击全球金融市场，
: 全球股市应声下跌。
: 被国际投资人公认为基准价位的纽约商品交易所(NYMEX)西德州轻原油4月期货价格，23
: 日盘中一度触及100元大关，创2008年10月2日以来的新高，最终回落至每桶98.10元收
: 盘。而伦敦布仑特原油4月期货大幅攀升5.47元或5%，最终报收111.25元。
: 原油市场动荡，全球最大石油出口国沙特阿拉伯、国际能源总署(IEA)也纷纷出面安抚
: 人心，平抑油价。华尔街日报报导，IEA计画本周开会讨论，如果必要，可能将释出战
: 略储油。
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j***h
发帖数: 4412 | 345 经济学家：美国房价今年还没跌完 2011-02-24 08:24:33 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，美国房地产市场的第二级下跌将
在今年继续，房价下滑和不断增加的法拍屋形成一个恶性循环。
Capital Economics的资深经济学家Paul Dales说，房价第二级下跌是从去年开始的，
将延续到今年，房格会更下一层楼，可能比目前的价格再跌5%。
虽然目前的利率很低，房价也低，但是都不能挡着房价进一步下跌。目前房价低也没有
用，因为经济不好造成的房屋需求降低。
在美国目前有25%的屋主是负资产，还有25%的屋主资产不足以申请新按揭，另外由于房
价下跌很多人搬不起家。
虽然现在房屋销售量有所上升，但是房价却还在跌。
预期，随着美国就业市场好转，人们收入增加，意味着房屋销售会从很低的水平上升一
些。今年二手房市场可能比新屋市场表现要好，因为买主被那些跌价很多的法拍屋所吸
引。
不过房屋销售量增加并不代表房价不跌了，类似情况在90年代也曾经发生过，那时房屋
销售上升，但是房价一直跌。
唯一的好消息是市场上的一些空置房屋可以租出去了，现在租屋的需求上升，而出租房
的量相对减少，在未来的几年里租屋市场会是表现比较好的。
自1986年来第一次租屋回报率超过了平均5%。不过由于房价还会再跌，出租房的毛利可
能被压缩在10%以下。
【在 j***h 的大作中提到】
: 利比亚与世界原油价格 2011-02-23 23:05:42 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNN Money刊登的文章说，利比亚是被卷入目前这次中
: 东和北非的政治动荡中的第一个石油出口国，如果这个地区的政局不能很快稳定下来，
: 原油价格将进一步高涨。
: 由于在利比亚发生的反政府抗议中有200人丧生，本星期一石油价格上升了6%。这次政
: 治动荡是从突尼斯开始的，蔓延到埃及和周边其它国家。
: 在2010年利比亚的石油产量是每天165万桶，是非洲第三大产油国。同时该国每天还产
: 出几十万桶天然气和其他石油副产品。
: 与其他国家相比较，俄国每天生产1000万桶原油，美国生产980桶，沙特阿拉伯每天生
: 产857万桶。这些数字中还包括液状天然气和其他副产品。世界每天石油的消费量是
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j***h
发帖数: 4412 | 346 美国经济复苏之路并不平坦 房地产业不如预期
2011年02月25日15:50 作者：理财18
美国房地产市场一直是美国经济复苏的软肋，迄今为止，美国宏观经济仍然受到房
地产市场缓慢愈合的阻碍，高止赎率也抑制了房价和销售。虽然近期公布的一些数据暗
示，美国自大萧条以来最糟糕的房地产市场可能已触底反弹，但复苏之路可能并不平坦
。与此同时，更令人悲观的消息是，有消息称这些令人对美国房产市场感到乐观的数据
或被高估，意味着美国房产市场现况远不如人们预期。
本周有媒体报导称，全美地产经纪人协会(National Association of Realtors,
NAR)或夸大了成屋销售数据，高估幅度恐高达20%，进而低估了美国房地产业的崩溃程
度。
据报道，该机构正在对其所公布数据低估了房地产行业崩盘程度的可能性展开调查
研究。
NAR公布的月度成屋销售报告备受经济学家和金融市场注视；但目前有迹象显示，
该机构可能从2007年起就夸大了房屋销售数据。
据悉，NAR的房屋销售数据与加利福尼亚州房地产分析公司Core Logic的计算结果
不符。CoreLogic表示，NAR可能夸大了房屋销售数据，高估幅度恐高达20%。
房屋销售数量的夸大意味着目前美国房地产市场上，堆积的代售房屋数量更大，美
国房地产市场也将需要更长时间才能走入深渊，并同时拖累经济复苏的步伐。
全美地产经纪人协会周三(2月23日)公布的数据显示，美国1月NAR季调后成屋销售
录得意外增长，但房价跌至近九年低点，表示住房市场继续构筑底部。
知名分析师Robert Shiller周二(2月22日)表示，美国房价可能将从目前水平进一
步下跌25%。
他表示："我直觉认为实际房价可能将再下降15%、20%，甚至是25%，这不是预估，
仅是我认为的实际风险。"
而Capital Economics周三(2月23日)也称，美国房市的第二轮衰退或将贯彻2011年
全年。如果房价下跌和止赎权丧失进入恶性循环，本轮衰退将会十分严重。
Capital Economics资深经济学家Paul Dales表示，房屋价格的二次探底始于2010
年，并将在今年持续并贯彻全年。新的下跌周期或将导致房价较目前的水平下跌5%。
Dales认为，不合理的房产估值和异常宽松的抵押贷款利率将难以阻挡本轮房价的
下跌。因为在疲弱的经济环境和已经经历过一轮大跌的房价面前，上述因素对需求的提
振作用有限。
同时，Dales警告称，在美国，25%的居民处于负资产状态；还有25%的人没有能力
购买新的房产；在房价持续下跌的背景下，有能力的购房者也倾向于持币待购。
他补充道，即使房屋销售量上升也难以阻止房价下跌。Dales指出，随着就业率和
收入的不断提高，房屋销售量将自目前的底谷小幅上升。而且二手房市场表现将强于新
屋市场，因购房者更为青睐大幅打折的丧失止赎权的抵押房产。
他表示："房屋销售的上升阻止不了房价下跌。即使销售量恢复到上个世纪90年代
的水平，房价依然会下跌。"
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家：美国房价今年还没跌完 2011-02-24 08:24:33 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，美国房地产市场的第二级下跌将
: 在今年继续，房价下滑和不断增加的法拍屋形成一个恶性循环。
: Capital Economics的资深经济学家Paul Dales说，房价第二级下跌是从去年开始的，
: 将延续到今年，房格会更下一层楼，可能比目前的价格再跌5%。
: 虽然目前的利率很低，房价也低，但是都不能挡着房价进一步下跌。目前房价低也没有
: 用，因为经济不好造成的房屋需求降低。
: 在美国目前有25%的屋主是负资产，还有25%的屋主资产不足以申请新按揭，另外由于房
: 价下跌很多人搬不起家。
: 虽然现在房屋销售量有所上升，但是房价却还在跌。
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j***h
发帖数: 4412 | 347 美国房地产业复苏前景扫描：每五个购房者就有一个“负翁”
2011-02-24 20:33:00 经济参考报
[提要]美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威
尼斯” 之称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清
淡;二是房价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市
的情况实际上也反映了整个美国的情况。
美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威尼斯”之
称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清淡;二是房
价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市的情况实
际上也反映了整个美国的情况。
美国楼市步履蹒跚
巴克莱资本首席经济学家米歇尔•迈耶预计,从金融危机爆发到房地产止赎危机高
发的2010年下半年,美国房价平均跌幅达40%左右,佛罗里达州、内华达州等地情况更严
重,房价已腰斩过半。
为稳定楼市,美国政府曾于2009年3月份推出住房救助法案。在一系列举措刺激下,美国
楼市在2009年下半年出现短暂复苏。然而,受制于居高不下的失业率和美国家庭财富缩
水等因素,美国房地产市场的“小阳春”行情只是昙花一现,2010年重新走弱。
美国政府推出的首次购房者税收优惠政策原定于去年6月底到期,但作为美国房市主力的
二手房销售量从去年6月份的526万套暴跌至7月份的384万套。为了挽救陷入困境的房地
产业,美国总统奥巴马去年7月签署法案,将该项优惠政策延期至去年9月底。二手房销售
量在此期间略有回升,但优惠政策结束后,销售量又开始下滑。
纵观2010年美国全年的新旧房销售情况,除了首次购房者税收优惠政策原定6月底到期前
产生的“末班车”效应之外,房地产市场在成交量和成交价格两方面都呈现出动能不足
的特征。美国新房和旧房成交量的峰值都出现在6月底税收优惠政策到期前的二季度,而
成交价格峰值则出现在4月份和5月份,体现出明显的“政策市”效应。
从全年成交量和成交价格走势来看,美国房市在2010年呈现出前低、中高、后低的态势,
传统的春秋交易旺季反而出现量跌价降局面《华尔街日报》刊文指出,离开了政府救市
政策支撑的美国楼市开始变得步履蹒跚。
此外,美国联邦储备委员会主席伯南克曾透露,目前美国超过20%的借贷购房者的房贷总
额高于房屋价值,即每5个美国购房者中就有一个“负翁”;另有33%的购房者首付比率不
到10%。这些都显示出在美国贷款购房者中,出现大量新止赎房产案例的可能性较大。
能够体现美国商家信心与企业经济活力的穆迪商业地产价格指数也显示,与2007年金融
危机前的峰值相比,美国商业地产价格迄今跌幅已超过45%。
这些数据指标都显示出,美国房地产市场仍在调整过程之中,普通购房者、建筑商和企业
的信心尚未完全恢复,住宅地产和商业地产都不排除有进一步下探的可能。
2011年难以摆脱困境
鉴于美国经济将延续低位复苏之势,美联储去年11月底下调2011年美国经济增速,从去年
6月份预计的3.5%-4.2%下调至3%-3.6%。此外,美国失业率在2011年仍将在9%以上徘徊。
因此,美国房地产市场在2011年将依旧处于困境,并面临三大难题。
———鉴于美国国会并未通过法案将首次购房税收优惠延期,加之实体经济复苏缓慢等
抑制因素,美国房地产行业复苏短期内困难重重。
布鲁金斯学生研究员首格拉斯•埃利奥特说,美国需要经济增长来应对高失业和房
地产困局等难题,但至少还需要一年以上的时间来修复在上一轮经济周期中受重创的金
融部门和房地产市场。另有一些经济学家和美国官员表示,美国房地产市场恢复元气可
能需要更长时间。
———疲软的房地产市场销售局面将会影响存量房市场出清以及建筑商信心。
美国商务部的数据显示,按照当前的旧房销售速度,美国存量房至少还需要8个月才能消
化完,远高于经济学家普遍认为6个月内市场出清的健康时限。此外,美国商务部1月19日
公布的报告显示,去年12月份美国新房开量为52.9万套,同比下降8.2%,显示美国房地产
建筑商的信心仍然不足。
———美国房地产正赎危机尚未结束,其负面影响是否会持续发酵还有待进一步观察。
美国房地产业止赎风波目前仍在延续。美联储理事伊莉莎白•杜克在近期的演讲
中称,目前美国房地产止赎危机到2012年底都不会完全平息;美国止赎房产的数量从2006
年的100万件增加到2009年的280万件,预计今年将增加225万件,2012年再增加200万件;
美国目前还有500万户家庭已经超过正常归还房贷的90天期限,他们现在居住的房产也有
可能变为止赎房产。
哥伦比亚大学全球研究中心东亚区主任肖耿说,缓解房地产危机,需要实实在在、能促进
企业生产力和恢复企业信心的项目;但受制于美国选举政治等短期因素,目前美国政府的
经济政策制定者并没有充分关注私营企业扩大生产以及创造就业机会的微观经济努力,
也缺乏宏观经济政策上的长远眼光,因而美国经济强劲复苏和房地产市场企稳尚需时日。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济复苏之路并不平坦 房地产业不如预期
: 2011年02月25日15:50 作者：理财18
: 美国房地产市场一直是美国经济复苏的软肋，迄今为止，美国宏观经济仍然受到房
: 地产市场缓慢愈合的阻碍，高止赎率也抑制了房价和销售。虽然近期公布的一些数据暗
: 示，美国自大萧条以来最糟糕的房地产市场可能已触底反弹，但复苏之路可能并不平坦
: 。与此同时，更令人悲观的消息是，有消息称这些令人对美国房产市场感到乐观的数据
: 或被高估，意味着美国房产市场现况远不如人们预期。
: 本周有媒体报导称，全美地产经纪人协会(National Association of Realtors,
: NAR)或夸大了成屋销售数据，高估幅度恐高达20%，进而低估了美国房地产业的崩溃程
: 度。
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j***h
发帖数: 4412 | 348 油价飞涨可能导致经济再次衰颓 2011-02-25 23:09:36 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: MarketWatch刊登的文章说， 由于中东和北非发生的
政治动荡，原油价格两个星期来飞涨，最高达每桶100美元。很多人担心这样一来会影
响经济发展。不少经济学家和分析员在原油价格上涨会不会影响今年美国和世界的经济
增长这个问题上分歧很大。
有人说目前的油价上升不过是一点小障碍而已，有的则说一场巨大的灾难正在来临。
到目前为止，原油价格上涨的程度还不足以影响世界经济复苏。但是中东的觉醒还处于
刚刚开始的阶段，此时下结论还显得太早。
现在美国的汽油价格是每加仑$3.25，这是消费者不愿意见到的，但是目前这个价位还
没有导致美国人减少在其他方面的消费，一旦减少的话对经济会造成巨大伤害。
在2005年美国的汽油价格也曾经达到每加仑3美元的价位，这次再看到这个价格人们已
经不象第一次那么痛苦了。如果汽油价格不久之后升到每加仑4美元的话，目前的$3.25
就不算什么。
经济学家David Rosenberg说，目前的油价已经升到了可能使世界经济再次衰颓的地步
。他认为当油价升到每桶120美元的价位就是世界经济走向衰颓的时刻。
但是Goldman Sachs的经济学家Sven Jari Stehn不那么悲观，他说目前的油价对于经
济增长只是小影响。虽然预期原油价格到2012年会达到每桶120美元。他相信美国的国
民生产总值今年仍然会是3.4%，明年会是3.8%。
他还预测到，油价上升10%，会导致美国国民生产总值下降0.2%，主要的原因是大众消
费和企业投资减少。
加州大学经济学教授James Hamilton也同意这个说法，他认为原油价格上升20%的话，
美国的国民生产总值会下降0.5%。不过他说原油价格要是升到$130情况就不好说了。
随着在突尼斯，埃及到利比亚的反政府游行的恶化，世界原油价格上涨到每桶100美元
。伦敦交易的Brent原油价格达到每桶120美元。不过，在2008年原油一度曾经升到每桶
145美元。
利比亚的产油量只占世界产量的2%，如果这2%没有了，不足以导致世界经济走向衰颓。
但是中东地区的产油量占世界的29%，其中沙特是9%，如果沙特政局也开始动荡，那么
世界经济重新衰颓就很有可能了。高涨的油价会给消费者很大损害，不仅是美国欧洲的
消费者，其中受损害最大的是发展中国家。
通货膨胀导致了中东北非的政局动荡，这个动荡进而导致原油和其他原材料价格上涨，
因此，更多国家会出现政局动荡。这就是我们面临的新的世界局势。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产业复苏前景扫描：每五个购房者就有一个“负翁”
: 2011-02-24 20:33:00 经济参考报
: [提要]美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威
: 尼斯” 之称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清
: 淡;二是房价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市
: 的情况实际上也反映了整个美国的情况。
: 美国南部佛罗里达州劳德代尔堡市旅游业、房地产业比较发达,素有美国“威尼斯”之
: 称。但记者不久前走访当地多家房地产中介公司发现:一是房地产中介生意清淡;二是房
: 价和金融危机前相比跌幅过半,目前仍没有明显止跌回升迹象。劳德代尔堡市的情况实
: 际上也反映了整个美国的情况。
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j***h
发帖数: 4412 | 349 美法拍屋现象日趋严重 华裔陷危机落难者增
侨报 2011-03-01 00:19:52
据美国《侨报》报道，日前由圣荷西房屋局主办的“法拍屋预防”活动，吸引了数
以千计的美国湾
区民众参加。他们中有自己的住家已被银行收回，正竭尽一切办法试图挽救;也有自己
的家园正面临法
拍的边缘等等，显示湾区的法拍屋现象已渐扩大的趋势。
协办“法拍屋预防”活动的非牟利机构HOPENOW公关主任杜威(Brad Dwin)表示，全
国法拍屋现
象严重，湾区只是冰山一角，如果各地失业率居高不下，新一波的法拍屋问题，会再度
成为联邦政府
棘手的难题。
当天参加在圣荷西议会中心二楼大厅内举行“法拍屋预防”活动的民众，大多来自
南湾的圣塔克拉
拉县，但也有不少从旧金山、中半岛、东湾，乃至州府沙加缅度等地赶来。
杜威透露，从整个湾区看，法拍屋现象最严重的区域包括沙加缅度和中谷一带，法
拍屋的比例几
乎占屋主的三成以上。在圣荷西地区，法拍屋主要分布在东区和南区。
随着法拍屋数量上升，湾区华裔受害者的人数也在逐渐增加，并不断浮出台面。华
裔资深地产经
纪人余女士表示，现在法拍屋问题已不再是其他族裔的“专利”，华裔陷入苦境的“落
难者”也为数不
少。
她透露说，前段时间就曾成功地帮助了两位客户保住了自己的家园，但也有一位客
户最终彻底放
弃希望和努力，任由银行收回自己的房屋而成法拍屋。
余女士举例道，两位保住自己家园的屋主，都是来自中国大陆的移民。其中张姓夫
妇是从东部的
新泽西州搬迁到湾区，于6年前在苗必达市的一个高尚社区买了一栋4年新的独立屋。当
时他们是把卖
掉东部房子的钱作为头款。他们知道西岸尤其是硅谷的房价昂贵，但为了方便在中国的
年迈双亲探
亲，加之湾区日照充足，所以在高价位时咬紧牙关在硅谷置了产。
数年下来，张姓夫妇发现在湾区“养房”并不轻松，投入大量资金、房价骤降不说
，自己心爱的家
园可能面临被银行收回的厄运。主要是夫妇中有一人失业，靠救济金度日，房贷不能每
月准时支付，
所以常常收到银行的“要挟”信件，弄得两口子整天提心吊胆，度日如年。
前些日子，在余女士协助下，张先生一方面靠国内父母汇来一笔钱“救急”，另一
方面也利用低利
率重新贷款，减轻了每月还贷压力，“暂时”度过了难关，挽救了自己的家园。
另一客户情况比较特殊，虽然是因家庭纠纷引起，但也说明了一个道理：“和睦才
能家族旺”。她
说这是一个大家族，住在圣荷西，屋主户头上有5个人名字，但真正支付房贷的只有李
姓大哥一家。
多年来，老大觉得窝囊，曾多次要求同住一屋的弟妹共同承担房贷，但都不果。最
终老大一怒之
下也不愿支付房贷，导致银行要收房。最后在余女士劝说下，兄弟姐妹才同意分担房贷。
家园保住了，但大哥的“信用”却一落千丈，未来再要重新贷款可能难上加难。 (
陆杰夫)
【在 j***h 的大作中提到】
: 油价飞涨可能导致经济再次衰颓 2011-02-25 23:09:36 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: MarketWatch刊登的文章说， 由于中东和北非发生的
: 政治动荡，原油价格两个星期来飞涨，最高达每桶100美元。很多人担心这样一来会影
: 响经济发展。不少经济学家和分析员在原油价格上涨会不会影响今年美国和世界的经济
: 增长这个问题上分歧很大。
: 有人说目前的油价上升不过是一点小障碍而已，有的则说一场巨大的灾难正在来临。
: 到目前为止，原油价格上涨的程度还不足以影响世界经济复苏。但是中东的觉醒还处于
: 刚刚开始的阶段，此时下结论还显得太早。
: 现在美国的汽油价格是每加仑$3.25，这是消费者不愿意见到的，但是目前这个价位还
: 没有导致美国人减少在其他方面的消费，一旦减少的话对经济会造成巨大伤害。
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j***h
发帖数: 4412 | 350 盖特纳让中国心一凉 很快执行关闭两房计划 2011-03-02 10:14:21 羊城晚报
美国财政部长蒂莫西盖特纳定于1日向国会递话，称总统贝拉克奥巴马希望国会在
两年内批准改革两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”。
美联社1日报道，盖特纳将于当天告诉众议院财政委员会，对“两房”坐视不管可
能增加金融市场不确定性，而仓促行动则可能搅乱住房融资市场，危害经济复苏。
盖特纳说：“住房是美国经济的关键领域，建立更健康、更稳定的住房融资体系是
我们的目标。”
盖特纳发表上述言论，正值国会试图决定如何转换联邦政府在住房市场中的角色。
两党都承认住房体系需要改革，以保护纳税人利益并提振私人借贷。其中，共和党人希
望改革大刀阔斧，而民主党人呼吁政府继续帮助低收入家庭。
“两房”持有或担保美国大约半数住房抵押贷款。“两房”从银行等第一贷款人处
购买住房抵押贷款，打包成证券并出售，向证券投资者提供断供担保。这一体系旨在压
低房贷利率，为贷方提供更多现金发放额外贷款。
大约20天前，财政部向国会提交住房抵押贷款市场改革计划，提出政府将逐步弱化
对住房市场支持力度。
财政部提出三个选项供国会讨论，包括严格限制政府在楼市中的作用，或允许政府
“再担保”已获私人放贷机构担保的房贷投资等。
盖特纳说：“我们致力于建立一个体系，让私人市场而非纳税人承担风险。”
他说：“不考虑经济复苏步伐就关闭‘两房’，可能撼动业已脆弱的楼市，严重约
束美国家庭获得信贷，令纳税人蒙受不必要损失。”
“两房”在2008年金融危机中几乎崩溃，因接受总额1500亿美元纳税人援助得以幸
存。去年，随着私人放贷机构对住房市场持续担忧，美国90%新发放的住房抵押贷款由
除“两房”外的其他联邦机构持有或担保。
“两房”上季度刚显现扭亏为盈迹象。不过，美国《华尔街日报》1日报道，“两
房”每季度仍向财政部索取数以十亿计美元现金，大多数用于向财政部支付红利。
联邦政府2008年购入“两房”优先股后，后者需向政府支付10%的红利，即年均150
亿美元。过去两个季度，“两房”共计支付75亿元红利，同时获得57亿美元注资以维持
运转。
上季度，“房利美”入账7300万美元，是这一机构三年半以来第一个报盈季度，但
这未计入它必须向政府支付的22亿美元。“房地美”上季度报亏1.13亿美元，向政府支
付11亿美元。
联邦监管机构去年秋季预估，今后三年间，“两房”可能向政府额外求助710亿美
元，用于支付政府应得红利。
美国财政部负责国内财政事务的副部长杰弗里-戈尔茨坦周一称，美国政府将会很
快开始增加抵押贷款巨头房利美和房地美的收费、资本标准和首付金额要求，以开始执
行最终关闭两房的计划。
他还称，美国住房融资体系需要得到全面整改，来降低政府在住房融资市场上所起
作用和减少纳税人损失。
戈尔茨坦表示，财政部将与美国联邦住房管理局(FHFA)展开合作来控制抵押贷款融
资巨头房利美(FNM)和房地美(FRE)，这两家公司自2008年以来一直都处于政府托管之下。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美法拍屋现象日趋严重 华裔陷危机落难者增
: 侨报 2011-03-01 00:19:52
: 据美国《侨报》报道，日前由圣荷西房屋局主办的“法拍屋预防”活动，吸引了数
: 以千计的美国湾
: 区民众参加。他们中有自己的住家已被银行收回，正竭尽一切办法试图挽救;也有自己
: 的家园正面临法
: 拍的边缘等等，显示湾区的法拍屋现象已渐扩大的趋势。
: 协办“法拍屋预防”活动的非牟利机构HOPENOW公关主任杜威(Brad Dwin)表示，全
: 国法拍屋现
: 象严重，湾区只是冰山一角，如果各地失业率居高不下，新一波的法拍屋问题，会再度
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j***h
发帖数: 4412 | 351 既然经济不可能马上好转，人们不禁要问，那么什么时候会好转？以房地产市场为例，
通常一次市场泡沫后会有”七年下跌，七年上升“效应，也就是说，房地产市场是在
2006年泡沫爆炸的，那么要到2013年才会到底，恢复到泡沫之前需要到2020年。这
个推测虽然让人感到前途渺茫，但是是比较现实的。
美国人开始抄底买房 万维读者网 2011-03-02 10:20:06
万维读者网记者唯一编译报道: The Wall Street Journal刊登的文章说， 今年美国的
房地产市场可能终于有点好消息了。至少，坏消息可能会停止。自2006年泡沫发生以来
，美国房地产市场一直没有什么好消息。目前有很多迹象表明房地产已经见底。2011年
可能是美国房地产危机结束的一年。
首先，根据Moody’s的分析，几十年以来美国房产价格终于可以让普通人负担得起了，
这不仅是从房价上讲，同时也是从收入上可以看到。从全国看，房子的价格是一个普通
家庭19个月的薪水，这是35年来最低的。在房价负担额最高的时候，也就是上世纪中页
，洛杉矶的一个普通房子是一个家庭四年半的薪水。在泡沫之前，房价平均相当于普通
美国家庭两年半的薪水。
不管怎样，人们决定买不买房子要看是否负担得起。
那么，人们可能要问，现在买房的时机是否成熟？分析员Scott Somin说，房价可能在
2011年见底，虽然从目前的水平房价可能再跌5%，但是跌幅是很小的。
其次，另一个好的迹象是投资者现在开始进场了。现在不少投资者开始拿现金买下独立
屋和CONDO。在泡沫之前很多人是靠大量借款买屋，当地产泡沫时，他们的钱就消失了。
在目前这个价位购买房屋的投资者寻求的是好价钱，是所谓的抄底行为。这个行为说明
他们认为房地产市场快要反弹了，具体表现就是他们愿意出现金或只贷少量款迅速完成
交易。
虽然房地产市场可能就要出现转机，但是象2005和2006那样的辉煌时期不会很快回来，
复苏是一个很长的时间，因此，专家说如果现在买进后要准备拥有十年才可能赚钱。
另外，如果想从房地产复苏收益的话，不一定要直接买房子，可以买进与房地产有关的
股票，互惠基金和证券交易所交易的ETF。与房子比起来，这样的投资不过是几千块钱
，也会升值，而且卖出的时候也方便。
比如，投资者可以买证券交易所交易的基金SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)，这个
基金中主要包括很多建筑公司的股票。另外还有专门的互惠基金，象Fidelity Select
Construction & Housing Fund (FSHOX)，其中拥有不少建筑公司，还有与房屋改造有
关的企业如Home Depot， Lowes，这些都是会从房地产复苏中受益的公司。
【在 j***h 的大作中提到】
: 盖特纳让中国心一凉 很快执行关闭两房计划 2011-03-02 10:14:21 羊城晚报
: 美国财政部长蒂莫西盖特纳定于1日向国会递话，称总统贝拉克奥巴马希望国会在
: 两年内批准改革两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”。
: 美联社1日报道，盖特纳将于当天告诉众议院财政委员会，对“两房”坐视不管可
: 能增加金融市场不确定性，而仓促行动则可能搅乱住房融资市场，危害经济复苏。
: 盖特纳说：“住房是美国经济的关键领域，建立更健康、更稳定的住房融资体系是
: 我们的目标。”
: 盖特纳发表上述言论，正值国会试图决定如何转换联邦政府在住房市场中的角色。
: 两党都承认住房体系需要改革，以保护纳税人利益并提振私人借贷。其中，共和党人希
: 望改革大刀阔斧，而民主党人呼吁政府继续帮助低收入家庭。
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j***h
发帖数: 4412 | 352 经济学家：美元统治地位已经走到了尽头
明报 2011-03-02 15:16:08
自北非中东危机年初开始以来，美元不升反跌，引起市场关注美元或已失去资金避风港
的地位。美国知名经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）更指出，美元垄断世界时
代濒终结，原因是避风港地位及另外两个支撑美元的支柱已岌岌可危。
艾肯格林上月获《经济学人》评选为金融危机后五大最有影响力经济学家之一，与「末
日博士」鲁比尼并列。他在《华尔街日报》撰文指出，美元的统治地位渐渐消失，未来
10年将改为多种货币逐鹿的格局。
艾氏称，美元垄断地位基于3个原因，首先是美元计价的证券市场极其庞大，美元金融
衍生工具丰富，人们可用这些工具对美元汇率风险，美元因此成为各地锺爱的交易货
币。其次，美元是全球资金的避风港，金融危机一出现，投资者都跑去买美元，这是因
为美元流动性高。第三，虽然瑞朗及澳元这些货币都以稳定见称，但规模太小，难以挑
战美元地位。
但艾氏认为，这三支柱现在都不稳健。首先，技术革新逐渐威胁美元的垄断，现在人人
都可用手持电子产品，实时比较不同货币计价的价格，企业及证券商不一定需要美元报
价。其次，美元50年来首次遇上对手，那就是欧元和人民币，艾氏指出，美国评论虽然
往往低估欧元的持久力，但欧洲国家政府不会放弃欧元，欧洲削赤决心亦较美国大，而
且还会发行统一的欧元债券，可望作为央行储备的美债提供替代品；中国亦加速推动人
民币国际化。
最后，美元有失去避险地位的危机，外国投资者持美元除了因为流动性外，也因为美元
资产安全，美国政府过往一直履行财务责任，但美国现时负债已达GDP的75%，负债愈滚
愈大。艾氏警告，人们会怀疑美国会否任由美元贬值去减少债务负担，他估计，美国汇
价可能下跌约20％。
过往一旦出现政治或经济危机，资金都会流向美元避险，但自年初中东北非局势不稳以
来，瑞郎和日圆这些传统避险货币都走高，美元却不升反跌。《金融时报》引述业界人
士指，美元下挫跟市场担心高油价有关。市场忧虑高油价可能导致资金由石油入口国流
走，流往石油出口国的主权基金。UBS的外汇策略部主管曼苏尔（Mansoor Mohi-uddin
）指出，石油出口国的主权基金多分散资产，所持美元资产较传统央行少，油价高增快
了储备多元化的过程。
美元下挫另一因素是加息预期。欧元和英镑都因为市场憧景加息而走高，反观美联储局
被认为对通胀警觉不高，令投资者迴避美元。不过，曼苏尔警告，不应对美元看得太淡
。他指出，油价2008年高见150美元后，美元大幅反弹，自中东危机以来，股市下挫幅
度不多，但当投资者开始担心高油价会重重打击经济时，股市将下挫，届时加息预期稍
减，美元便会反弹。
【在 j***h 的大作中提到】
: 既然经济不可能马上好转，人们不禁要问，那么什么时候会好转？以房地产市场为例，
: 通常一次市场泡沫后会有”七年下跌，七年上升“效应，也就是说，房地产市场是在
: 2006年泡沫爆炸的，那么要到2013年才会到底，恢复到泡沫之前需要到2020年。这
: 个推测虽然让人感到前途渺茫，但是是比较现实的。
: 美国人开始抄底买房 万维读者网 2011-03-02 10:20:06
: 万维读者网记者唯一编译报道: The Wall Street Journal刊登的文章说， 今年美国的
: 房地产市场可能终于有点好消息了。至少，坏消息可能会停止。自2006年泡沫发生以来
: ，美国房地产市场一直没有什么好消息。目前有很多迹象表明房地产已经见底。2011年
: 可能是美国房地产危机结束的一年。
: 首先，根据Moody’s的分析，几十年以来美国房产价格终于可以让普通人负担得起了，
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j***h
发帖数: 4412 | 353 华尔街日报：美国狂印钞票 中东动荡黑手
文汇报 2011-03-02 15:51:44
反政府骚乱席卷中东与北非，阿拉伯世界政权多年的高压统治，固然令积压已久的
民怨「爆煲」，但示威浪潮另一条导火线──全球通胀导致物价飙升也不容忽视。草根
阶层负担不起节节上升的物价，把矛头指向统治者，但也许很少人会想到，使国家经济
陷入困境的幕后黑手，竟是大西洋彼岸的美国政府。
对低收入民众而言，最令人不安的，莫过于粮油等生活必需品涨价。在全球贸易中
，粮食、石油等以美元交易，而美国联储局去年推出第二轮量化宽松政策(QE2)，导致
美元泛滥，使粮油价格水涨船高，仰赖进口的穷国受害最深。联储局打喷嚏，穷国穷人
就会患肺炎。
联储局大开水喉，美国也自食通胀恶果。由于美国从发展中国家进口大量工业制成
品，相关原料价格被热钱炒高，最后推高产品价格，令美国消费者捱贵货。宽松政策同
样祸及全球，间接导致中东和北非政治动荡，亲美政权纷纷倒下或面临管治危机，反过
来令华府决策者左右为难，如同搬起石头砸自己的脚。
《上海证券报》发表国家信息中心预测部副研究员张茉楠文章表示，其实全球粮油
供求并未发生大变，当前最不稳定地区（突尼斯、也门、埃及、利比亚和巴林）的石油
总产量约占全球3.4%，与石油输出国组织(OPEC)的40%相比，还不足以影响全球供应。
粮价飙升同样不是供求失衡造成。尽管去年全球气候和自然灾害频发，但全球粮食
供求仍处于平衡格局。然而，去年全球粮价飙升29%，全球经济正经历30年来最广泛大
宗商品上涨。
粮油价飙升背后更大的推动力，就是金融资本。据统计，在国际石油期货交易中，
约70%属于投机，油价每升10美元中，投机炒作就占6-8美元。另有迹象表明，一些资金
正从房地产和复杂衍生品投机转向粮食市场，致使粮食期货市场投机翻云覆雨，掀起一
浪又一浪涨价潮。
当前国际市场流通的石油美元达1.4万至1.8万亿美元(约10.9万至14万亿港元)之巨
。而这些「油元」又回流变成美国股票、国债等证券资产，填补美国贸易与财赤，使美
国保持经常项目逆差和资本项目顺差的平衡。多年来，OPEC巨额油元与东亚出口型经济
形成的大量商品美元一起，构成「美元─油元─商品美元」的稳固资本流动封闭环，不
断壮大美国金融资本实力。
【在 j***h 的大作中提到】
: 经济学家：美元统治地位已经走到了尽头
: 明报 2011-03-02 15:16:08
: 自北非中东危机年初开始以来，美元不升反跌，引起市场关注美元或已失去资金避风港
: 的地位。美国知名经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）更指出，美元垄断世界时
: 代濒终结，原因是避风港地位及另外两个支撑美元的支柱已岌岌可危。
: 艾肯格林上月获《经济学人》评选为金融危机后五大最有影响力经济学家之一，与「末
: 日博士」鲁比尼并列。他在《华尔街日报》撰文指出，美元的统治地位渐渐消失，未来
: 10年将改为多种货币逐鹿的格局。
: 艾氏称，美元垄断地位基于3个原因，首先是美元计价的证券市场极其庞大，美元金融
: 衍生工具丰富，人们可用这些工具对美元汇率风险，美元因此成为各地锺爱的交易货
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j***h
发帖数: 4412 | 354 中国成全球头号建筑大国 首超美国 2011年03月03日 07:15 AM
英国《金融时报》 埃德•哈蒙德 伦敦, 吉密欧 北京报道
房产繁荣推动中国首次超越美国，成为全球头号建筑大国。去年中国向新建筑项目投入
逾1万亿美元。
随着政府刺激措施推动的需求推高了原材料和劳动力成本，2010年期间中国在建筑工程
上的支出飙升。与此同时，美国建筑价格在经济衰退期间稳步下降，去年该国对建筑项目投资9830
亿美元，低于2005年的1.5万亿美元。
中国在超越日本、成为全球第二大经济体的同时摘得全球建筑业桂冠，突显一个长达十
年的趋势，即建筑业重心从美国、日本和西欧等成熟市场，转向中国、印度以及一批较小的新兴经济
体。
不过，中国领先的幅度势必加大。今日发表的一份新报告预测，到2020年，中国将占到
全球建筑业的五分之一，高于目前的14%。
“这是建筑业历史上真正的转折点，”全球建筑观察(Global Construction
Perspectives)总监格雷厄姆•罗宾逊(Graham Robinson)表示。该机构与普华永道(PwC)以及
牛津经济 (Oxford Economics)联合发表了上述报告。
“昔日的列强已被排挤到一边，要再过好几十年，中国才有可能失去建筑业最大支出者
的地位，无论是就住宅、商业，还是就基础设施项目而言，”罗宾逊表示。
去年住房建设占中国总建筑支出的57%。不过，随着中国政府试图阻止房产泡沫，中国
住房建设的增长在本十年期间预期将放缓。
与之相比，增长的推动因素很可能来自政府在铁路、道路和电力基础设施新项目上的更
大支出。
未来十年，全球建筑支出有望达到97.7万亿美元。尽管中国将在其中占据大头，但印度
也将大力投资，据预测，印度将超越日本，成为全球位居第三的建筑大国。
中印两国建筑活动的增长，已给国内建筑集团带来利好，而国际水泥和混凝料公司也已
大力投资，增加自己的敞口。
按产出衡量分别为全球最大和第二大水泥生产商的瑞士霍尔希姆(Holcim)和法国拉法基
(Lafarge)，均有过半销量是在中国、印度和一些较小的发展中经济体实现的。
与此同时，中国最大的三家建筑设备制造商势必将要宣布，它们在2010年实现创纪录的
全年销售和利润跃升，并将在中国持续建筑繁荣的支撑下，快速成为全球市场上的竞争者。
徐工(Xugong)、中联重科(Zoomlion)和三一重工(Sany Heavy)在未来数周发布全年业绩
时，预计将报告去年利润增长60%至 100%。中国的起重机、水泥搅拌机和推土机大多是这三家
公司生产的。
行业数据显示，2009年，中国占全球工程机械销售的近43%，远高于2002年的18%。
译者/和风
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街日报：美国狂印钞票 中东动荡黑手
: 文汇报 2011-03-02 15:51:44
: 反政府骚乱席卷中东与北非，阿拉伯世界政权多年的高压统治，固然令积压已久的
: 民怨「爆煲」，但示威浪潮另一条导火线──全球通胀导致物价飙升也不容忽视。草根
: 阶层负担不起节节上升的物价，把矛头指向统治者，但也许很少人会想到，使国家经济
: 陷入困境的幕后黑手，竟是大西洋彼岸的美国政府。
: 对低收入民众而言，最令人不安的，莫过于粮油等生活必需品涨价。在全球贸易中
: ，粮食、石油等以美元交易，而美国联储局去年推出第二轮量化宽松政策(QE2)，导致
: 美元泛滥，使粮油价格水涨船高，仰赖进口的穷国受害最深。联储局打喷嚏，穷国穷人
: 就会患肺炎。
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j***h
发帖数: 4412 | 355 华裔惨遭裁员 美国居留身分麻烦大了 2011-03-03 10:11:18 世界日报
经济复甦的乐观预测最近经常出现，但也不断有企业继续裁员的坏消息传出。裁员风潮
中被波及的劳工不乏华人，其中许多需要雇主支持H1工作签证的华人，在失去工作的同
时，更面临失去在美合法身分的困境。
供职南加一家工程谘询公司的锺先生由雇主支持H1签证，工作未满三年，月前却被人力
资源部门通知裁员，必须立即走人，工作签证也随之终止。有朋友给锺先生出主意，到
当地社区学院或语言学校注册，转成F1身分。但锺先生却认为，自己都已取得博士学位
，再到语言学校回炉，似乎说不通。
律师张军指出，由于H1申请人都须具备大学学士以上学历，且不少在美工作华人都具备
硕士或博士的高学位，这些华人失去H1工作签证后，不建议他们通过语言学校挂学生身
分，因为这种做法在移民局看来不够说服力。张军建议，被裁员后如果来不及申请进入
以修学位为目的的学校，可暂时注册一些课程，并能证明确实需要这些课程自我提升，
就可转为F1持有者。
张军强调，转成学生身分是华人失去H1签证后，较普遍保持合法在美身分的做法，且无
需出境即可完成转身分，只要一直在学校注册就可维持身分，为自己争取充分时间找新
工作。但这种办法不无弊端，持有F1期间不能工作，而且花费时间、金钱所学的东西未
必是自己需要。
如果不通过学生签证维持身分，张军建议，也可立即递交申请，转为观光签证，此类转
身分也可在美国境内申办，只要申请人提交一份详细的探亲观光计画和资金证明，就可
拿到最长180天的签证。潜在风险是申请人未必能在有效期内找到新工作。
如果失业者的配偶也持有H1、F1等签证，张军建议也不妨立即申请转为H4或F2等配偶签
证，只要配偶没有失去身分，就可一直维持合法身分。但H4、F2配偶签证持有人不能合
法工作，可能会成为配偶负担，而且万一配偶也失去合法身分，两人的身分都会陷入困
境。
同样在近期被裁的李小姐接到人资部门解雇通知时，身分仍在「选择性实习训练」（
Optional Practical Training,OPT）有效期。张军指出，OPT期间被裁者，如果原雇主
已为其递交工作签证申请，剩馀的OPT已被视为自动放弃，如果工作签证还未递交，原
有的OPT仍可使用，但失业者必须在90天内找到另一份与自己专业相似的工作。
项目投资9830
较小的新兴经济
【在 j***h 的大作中提到】
: 中国成全球头号建筑大国 首超美国 2011年03月03日 07:15 AM
: 英国《金融时报》 埃德•哈蒙德 伦敦, 吉密欧 北京报道
: 房产繁荣推动中国首次超越美国，成为全球头号建筑大国。去年中国向新建筑项目投入
: 逾1万亿美元。
: 随着政府刺激措施推动的需求推高了原材料和劳动力成本，2010年期间中国在建筑工程
: 上的支出飙升。与此同时，美国建筑价格在经济衰退期间稳步下降，去年该国对建筑项目投资9830
: 亿美元，低于2005年的1.5万亿美元。
: 中国在超越日本、成为全球第二大经济体的同时摘得全球建筑业桂冠，突显一个长达十
: 年的趋势，即建筑业重心从美国、日本和西欧等成熟市场，转向中国、印度以及一批较小的新兴经济
: 体。
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j***h
发帖数: 4412 | 356 末日博士警告 油价飙150美元
旺报 2011-03-03 23:12:42
中东、北非动荡局势越演越烈，油价一飞冲天。有「末日博士」之称的美国经济学
家鲁比尼(Nouriel Roubini)昨日再发出「末日预言」警告，如果动乱向主要产油国蔓
延，油价将飙至每桶150美元，部分欧陆国家恐陷入「二次衰退」。
纽约期油首破百元
国际能源署(IEA)首席经济学家比罗尔(Fatih Birol)昨日也疾呼，国际油价已涨到
一个「危险程度」，高油价将对全球经济复苏带来极大威胁。市场担心，若动乱持续延
烧，油价续飙，将助长全球通膨，促使各国争相升息。
国际局势动荡不安，纽约期油2日上涨2.60美元，每桶收102.23美元，系2008年9月
以来首度冲破100美元大关;北海布兰特期油上涨93美分，报收116.35美元，刷新2008年
8月以来新高。
有「末日保险」作用的黄金价格涨势一鸣惊人，2日纽约期金上涨6.50美元，报收
每盎司1437.70美元，再创历史新高纪录。
利比亚强人格达费组织的政府军，和要求格达费下台的反抗军激烈交火。利比亚国
家石油公司总裁加尼姆预表示，受战火波及，利比亚每日石油出口量，已从160万桶降
至70万到75万桶。
市场担心局势若持续恶化，石油供应将长期中断，恐慌情绪推高油价。
但令人庆幸的消息是，据半岛电视台报导，格达费采纳了委内瑞拉总统查维斯的提
议，同意一项终止利比亚危机的和平计画，并计画成立委员会，成员来自拉丁美洲、欧
洲和中东国家，试图让格达费和反抗军藉谈判获致结果，让和平露出了些微曙光。
报导一出，虽让昨日油价暂时回档。不过鲁比尼仍悲观地认为，动乱若向如沙特阿
拉伯等主要产油国蔓延，油价势必会飙升至每桶140至150美元，届时将触发英国以及一
些欧洲外围国家陷入「二次衰退」，冲击今年本来就已非常复杂的经济情势。
他说，过去5次全球经济衰退，有3次是中东地缘政治冲击导致油价暴涨之后发生的
;另外2次经济衰退，也与油价攀升密切相关。
忧心通货膨胀问题
鲁比尼警告，商品行情持续飙涨，加上多数国家公共赤字已经货币化，「我们必须
忧心通货膨胀的问题。」
不过荷兰皇家壳牌集团执行长沃瑟(Peter Voser)认为，油价短期虽将继续攀升，
但长期会趋于稳定，因石油输出国组织(OPEC)将增产以确保供应。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华裔惨遭裁员 美国居留身分麻烦大了 2011-03-03 10:11:18 世界日报
: 经济复甦的乐观预测最近经常出现，但也不断有企业继续裁员的坏消息传出。裁员风潮
: 中被波及的劳工不乏华人，其中许多需要雇主支持H1工作签证的华人，在失去工作的同
: 时，更面临失去在美合法身分的困境。
: 供职南加一家工程谘询公司的锺先生由雇主支持H1签证，工作未满三年，月前却被人力
: 资源部门通知裁员，必须立即走人，工作签证也随之终止。有朋友给锺先生出主意，到
: 当地社区学院或语言学校注册，转成F1身分。但锺先生却认为，自己都已取得博士学位
: ，再到语言学校回炉，似乎说不通。
: 律师张军指出，由于H1申请人都须具备大学学士以上学历，且不少在美工作华人都具备
: 硕士或博士的高学位，这些华人失去H1工作签证后，不建议他们通过语言学校挂学生身
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j***h
发帖数: 4412 | 357 美房市低位企稳 境内个人投资者欲再“抄底”
2011年03月08日02:06 第一财经日报
近日，巴菲特在2011年《致股东的信》中坚定地唱多美国房地产，认为“房产回暖会在
一年内开始，可能会在某个时间点发生突破”。在他眼里，似乎意味着连续数月徘徊在
低位的美国房地产可能已经“触底”。
在遭“限购令”管制的中国房地产市场，手握现金的境内投资者也悄然将目光投向了有
低位企稳迹象的美国房市。抄底美国房产，会不会如愿获利呢？
各指数企稳 美国房市已“触底”？
“我觉得美国房价已经差不多见底了，加州的朋友跟我说，有些独栋别墅只要10多万美
元就能买到。”沪上一位姓桂的投资客和巴菲特一样对美国房市充满乐观，他正在考虑
在美国买房子，对于在美国购买不动产，桂先生打算出租，或者为女儿以后留学美国作
准备，“租金可以抵消每年的物业税等税收”。
从目前已经公布的美国房地产行业系列数据看，美国房价“二次触底”似乎有迹可寻。
上月底，美国全国住宅建筑商协会（NAHB）发布的报告显示，2011年2月份美国建筑商
信心指数已经连续第四个月稳定在16的较低水平。
一般来说，建筑商信心指数高于50表示多数建筑商看好房屋销售前景。从2006年4月开
始，该指数就一直未突破50的门槛线。
值得注意的是报告中的另两项分项指标——衡量住宅建筑商对当前销售情况的指数以及
衡量未来6个月销售预期的指数，却分别微涨至17和25。
该协会主席鲍伯·尼尔森（Bob Nielsen）表示，短时间内极度收紧的借贷融资依然制
约着房地产建筑项目的进行，但建筑商已看到日益增多的住宅购买需求。
交易方面，尽管美国房地产经纪商协会（NAR）发布的2011年1月二手房签销指数环比温
和下跌2.8个百分点至88.9%，但其首席经济学家劳伦斯·云（Lawrence Yun）却看好长
期趋势，“就业率的上升、房屋购置能力的增强，以及增长的租金市场，都会吸引更多
的买家，更有一些买家甚至会以购房来对冲未来可能到来的通胀。”
房地美最新公布的周抵押贷款利率，连续第三周小幅下跌至4.87%，这意味着购房者平
均每20万美元抵押贷款每年可以少支付263美元的利息。
种种数据都表明，虽然美国房地产市场还没完全缓过来，但已经停止进一步下跌，无论
建筑商还是消费者，都在静待来自经济复苏更加明确和连续的信号。
投资海外房产 短期获利不易
“美国房地产市场经过最近几年的洗礼，的确有触底反弹的迹象。在国内限购、高通胀
、流动性过剩的情况下，去海外投资是一个投资出路。”易居地产资深研究员回建强对
此投资思路表示认可。
据在美国注册的美国凯通公司北京办事处房产事业部咨询师张小姐介绍，从去年至今，
低房价、低利率、购买程序简易、无身份限制、永久产权等特点，使得咨询赴美买房、
买地的中国个人投资者又逐渐增多。尽管真正出手依然很谨慎，但从已经成功在美买房
的客户反馈中看，投资收益稳定可观，“去年我们有个客户在底特律花 5万美元买的学
区公寓房，今年已经涨到7万美元了。”
而任职于另一家提供美国房地产咨询投资服务的驻沪公司咨询师李小姐却指出，美国很
大，不同州的房地产价格都不同。比如纽约的房价下跌空间并不大，而前期房价跌幅深
达50%的加利福尼亚州从去年开始累计有5%~10%的反弹。
据了解，目前房价依然在洼地的主要集中在经济欠发达的美国中西部，比如内华达州、
密歇根州等；一些具有保值稳定收益的优质公寓和别墅等住宅产业，价格其实也并不如
想象中那么便宜，“最起码30万至50万美元”。
其实早在金融危机时，中国投资者赴美炒房也曾掀起一阵浪潮，然而随着人民币对美元
的升值，每年高昂的财产税、物业税，真正能从在美国置业中短期获利的可能性并不大。
“如果用在中国投资房产的经验去美国复制，我想失败的可能性会大些。”回建强指出
，在人民币升值背景下，除了每年的物业税、利息差、交易税增加了投资成本，即便抄
到了底，回报率也未必有想象中那么高。市场前景方面，转手交易有难度。
“美国地广人稀，供求关系正常，甚至供过于求。如果奥巴马政府放弃两房模式，民众
贷款购房的动力减少，加上生活理念问题，大多数美国人不会为了供房去给银行做奴隶
，这些因素都可能决定中美两国房地产市场的不同。中国投资者在选择购买海外资产的
时候还是需要慎重考虑。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 末日博士警告 油价飙150美元
: 旺报 2011-03-03 23:12:42
: 中东、北非动荡局势越演越烈，油价一飞冲天。有「末日博士」之称的美国经济学
: 家鲁比尼(Nouriel Roubini)昨日再发出「末日预言」警告，如果动乱向主要产油国蔓
: 延，油价将飙至每桶150美元，部分欧陆国家恐陷入「二次衰退」。
: 纽约期油首破百元
: 国际能源署(IEA)首席经济学家比罗尔(Fatih Birol)昨日也疾呼，国际油价已涨到
: 一个「危险程度」，高油价将对全球经济复苏带来极大威胁。市场担心，若动乱持续延
: 烧，油价续飙，将助长全球通膨，促使各国争相升息。
: 国际局势动荡不安，纽约期油2日上涨2.60美元，每桶收102.23美元，系2008年9月
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j***h
发帖数: 4412 | 358 美元将突破重要的技术支持线 2011-03-08 09:08:45 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: 美元指数(美元与其他六大货币的综合指数)在2008年早
期曾经创造过历史低点，后来在2009年末期，2010年末期又曾经两次触底，从技术分析
角度看这便形成了一条很强的支持线。
CNBC刊登的文章说，今年到目前为止，美元指数再次走跌，很有可能要突破这条支持线
，这使很多分析员非常担心。
这条支持线是在$76.20，一旦被冲破了，那么这条线的意义就起相反作用，从支持变成
了阻力。RBC Dominion Securities的技术分析专家George Davis说，一旦突破，从中
长期看美元将是熊市。
在交易所上市的PowerShares DB U.S. Dollar Index Fund (UUP)也是美元的一种ETF，
包括美元对欧元，日元，英镑，加元，瑞典克郎和瑞士法郎的综合值。
过去的三年里UUP在$22有一个很强的支持线，今天UUP收盘时是$21.96。
Oppenheimer Asset Management的策略专家Carter Worth说，美元现在就是在底部徘徊
，很有可能突破创新低，这不是一个好迹象。因此他建议客户抛售美元。
如果从技术分析角度看，美元走势不被看好。那么从经济原理角度看会怎么样呢？上星
期，联邦储备主席Ben Bernanke强调央行会保持6000亿的QE2政策以保证将美国利率控
制在零点。同一个星期里，欧洲央行的主席Jean-Claude Trichet却说可能从下月开始
加息。因此，欧元对美元的币值在本星期一上升到四个月来的新高点。
市场专家指出，Bernanke上星期的讲话其实暗示了美元会继续下跌。
Miller Tabak的分析员Peter Boockvar说美国联邦储备犯了一个错误，只注意所谓的核
心通货膨胀率，忽视了食品和能源的价格。但是现在原材料价格波动很大，一直在上涨
。原油价格今天超过了106美元的价位，银价创三十年新高。
很多分析员不看好美元还有另外一个原因：虽然中东局势很动荡，人们并没有把买入美
元求稳定，从中东北非的动乱开始以来，一个月里UUP下降了2%。以前人们都是将美元
作为安全的投资产品的。
也有少数人士认为美元能够守住目前这条支持线，再次反弹。他们的观点是欧盟央行加
息过早，会导致欧洲经济复苏夭折，到时候人们会重新投入美元。
还有一些专家说美元跌不是坏事而是好事，因为这样一来可以促进美国的制造业和工业
，还可以让美国的出口增加。
不过，现在美元下跌最坏的结果就是导致原材料价格上涨，现在人们看到的仅仅是石油
和食品价格升了，但是以后会看到大范围的价格上涨。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美房市低位企稳 境内个人投资者欲再“抄底”
: 2011年03月08日02:06 第一财经日报
: 近日，巴菲特在2011年《致股东的信》中坚定地唱多美国房地产，认为“房产回暖会在
: 一年内开始，可能会在某个时间点发生突破”。在他眼里，似乎意味着连续数月徘徊在
: 低位的美国房地产可能已经“触底”。
: 在遭“限购令”管制的中国房地产市场，手握现金的境内投资者也悄然将目光投向了有
: 低位企稳迹象的美国房市。抄底美国房产，会不会如愿获利呢？
: 各指数企稳 美国房市已“触底”？
: “我觉得美国房价已经差不多见底了，加州的朋友跟我说，有些独栋别墅只要10多万美
: 元就能买到。”沪上一位姓桂的投资客和巴菲特一样对美国房市充满乐观，他正在考虑
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j***h
发帖数: 4412 | 359 CNBC：日本地震对全球经济的五大影响 2011年03月12日04:05腾讯财经
腾讯财经讯 北京时间3月12日凌晨消息，CNBC网站周五发表编辑特稿指出，日本地震和
随之而来的海啸对商品期货以及货币市场造成了极大的即时打击，更多更广泛的影响力
还将继续渗透至美国和全球经济中。
文章称，除了大量死伤以外，本次的地震和海啸对苦苦挣扎试图摆脱“失去的十年”经
济衰退期的日本来说，影响可能更为深远。虽然现在还很难得出大致数据，但不管是死
亡人数还是经济损失，都将是令人难以直面的巨大数字。已经有专家预言，这将是有史
以来最昂贵的自然灾害，而且不仅仅是对日本，对太平洋两岸，以及美国经济的影响都
会很快显现。
文中列举了本次危机将带来的五点重要影响：
1.经济复苏
毫无疑问，灾害之后日本将专注于重建工作，这将涉及数以百亿美元计的私人和政府资
金，虽然这样说起来有些冷血，但是这将会带来一定程度的刺激，并激励经济复苏。
重建涉及的行业可能包括了建筑和能源，而它们也是在地震中受害最严重的行业。日本
央行将在下周一举行决策例会，并很有可能进一步放松货币政策帮助重建。
2.日元走强
在全球广泛流通的日元将会回到日本帮助重建，这意味着历史上长期弱势的日元将有机
会走强。外汇市场已经很快意识到了这一可能性，并反映到了周五的交易中。日元兑美
元上涨接近1.5%，对瑞士法郎的涨幅也接近了1%。只要日本公司继续将日元取回国内，
这一上涨趋势就将持续下去——虽然可能伴随一定程度波动。
3.油价将会小幅下降
能源产品价格在周五快速下挫。一部分原因是日本生产受阻带来的需求下降，另一方面
则是发生在沙特阿拉伯的愤怒日游行活动的声势并不及预期。不过原油价格的跌势到底
能维持多久，争议还是相当大。不管怎样，投机投资者还在继续增加持仓，新兴市场强
劲的经济增长也会为油价提供一个稳固基础。
4.美国国债需求下降
一般来说，发生在日本的灾害将会将促使全球投资者转投美国国债避险。不过美国国债
收益率在周五上涨，可能的解释包括了上周强劲走势后的获利回吐，或者是作为排列美
联储和中国之后的第三大美国国债买家，日本不会再大方的买入美国国债了。
5.全球股市温和下跌
大震之后，亚太地区股指跌幅达到5%，引发了全球股市的急挫。不过等到美国市场开始
交易时，投资者似乎更关注消费需求上升和高贸易赤字，以及汽油价格飙升之类市场因
素之间的平衡。事实上，以这种趋势来看，美股指数甚至有可能在周五收涨。
有分析报告指出，包括保险在内的多个行业可能受到打击，但是更大局地来看，日本地
震对美国的影响不会太严重，最大程度可能只是引发持续两年的股市上行趋势放缓。“
不是说地震不会带来市场恐慌和盲目动向，不过这是自然灾害，日本人会走出这个困境
的。” （孔军）
【在 j***h 的大作中提到】
: 美元将突破重要的技术支持线 2011-03-08 09:08:45 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: 美元指数(美元与其他六大货币的综合指数)在2008年早
: 期曾经创造过历史低点，后来在2009年末期，2010年末期又曾经两次触底，从技术分析
: 角度看这便形成了一条很强的支持线。
: CNBC刊登的文章说，今年到目前为止，美元指数再次走跌，很有可能要突破这条支持线
: ，这使很多分析员非常担心。
: 这条支持线是在$76.20，一旦被冲破了，那么这条线的意义就起相反作用，从支持变成
: 了阻力。RBC Dominion Securities的技术分析专家George Davis说，一旦突破，从中
: 长期看美元将是熊市。
: 在交易所上市的PowerShares DB U.S. Dollar Index Fund (UUP)也是美元的一种ETF，
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j***h
发帖数: 4412 | 360 Solyndra: Largest VC loss ever?
Boston Business Journal by Kyle Alspach
Date: Friday, September 2, 2011, 10:58am EDT
Worst VC investment loss evar? Solyndra's $1.1 billion implosion might be it
. Boston's Rockport Capital Partners was an investor.
Bankruptcy-bound California solar panel maker Solyndra Inc. , whose major
investors include RockPort Capital Partners of Boston, will likely be the
largest venture capital investment loss ever, according to several media
outlets.
Solyndra said Wednesday it plans to file for Chapter 11 bankruptcy
protection after reportedly taking $1.1 billion in VC.
Solyndra had raised more VC than any other U.S. company since at least 1995,
Dan Primack of Fortune Magazine wrote in his Term Sheet newsletter Friday
morning, citing information provided by Thomson Reuters. GigaOM reported
that previous breathtaking VC losses have been lower, such as Western
Integrated Networks ($889 million) and Amp’d Mobile ($360 million).
Along with venture capital, Solyndra had also received a $535 million loan
from the U.S. Department of Energy.
RockPort Capital invested $47.5 million into Solyndra between 2007 and 2009,
according to a regulatory filing. The cleantech-focused VC firm also
participated in at least one financing event since then for Solyndra,
helping to underwrite a $75 million secured credit facility for the company
this past February.
RockPort partners have been unavailable for comment this week. David Prend,
managing general partner and co-founder of RockPort, is a member of Solyndra
’s board.
Solyndra joins the ranks of Marlborough, Mass.-based Evergreen Solar Inc.
, which earlier this month filed for Chapter 11 amid struggles to compete
with Chinese solar panel producers. The move followed layoffs to 800 of its
925 Massachusetts workers earlier this year amid the closure of its Devens,
Mass., factory.
Solyndra announced it would lay off its entire staff of 1,100 workers,
saying it couldn’t compete with “larger foreign manufacturers.”
中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
太阳能科技。
但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
MiaSole的执行长约瑟‧赖亚说：「这两年，市场的变化，令人欲哭无泪。」
欧巴马总统今年5月时曾到东湾佛利蒙的Solyndra访问，他当时说过，像Solyndra
这样成功研发新太阳能科技的公司，是美国经济真正成长的动力来源。这家公司吸引到10
亿元创投资金，联邦政府又给它5亿3500万元贷款，使它在佛利蒙兴建了一座30万平方迟的新厂。
由于中国的太阳能公司大幅降低了太阳能板的价格，Solyndra不得不提早于上月13
日让新厂投入生产，企图争取加州剩下的市场。但是Solyndra的先进太阳能电板，价格大
大超过中国公司的传统太阳能板，所以难以竞争。Solyndra副总裁宾‧比尔曼表示，他们正
加强使用机械人，作为生产动力，以减少工资的支出。
Solyndra和硅谷其他太阳能初创公司的困难处境，已经使硅谷（Silicon Valley）
要变为「太阳能谷」（Solar Valley）的梦想化为乌有。加州今年第三季的绿色科技创投资金
，比去年同期大跌61 ％，这个事实正好反映了硅谷太阳能公司的恶劣形势。
中国冒起得最快的太阳能公司包括了：英利（Yingli）、尚德（Suntech）和晶澳
（JA Solar）。加州是美国最大的太阳能市场，而这些中国公司已经占据了加州市场的40 ％。
为了生存，硅谷的一些初创公司不得不把还在研发的太阳能科技出售给中国公司，
或者与中国公司合作，有些则打消设厂生产的念头，将生产交给中国公司。位于桑尼维尔的
Innovalight，因研发出太阳能墨水（Solar ink）而引起注意，现已将这项科技出售给
中国公司，避免了与中国公司直接竞争。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济恢复原貌还需要至少十年，真正的原因之一在此：
: 中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
: 不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
: 阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
: 业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
: 太阳能科技。
: 但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
: 阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
: 工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
: 公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
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j***h
发帖数: 4412 | 361 美国经济恢复原貌还需要至少十年 万维读者网 2010-10-15 19:01:49
万维读者网记者唯一编译报道：Fortune财富刊登的文章说，美国经济面临的现状是：
无论政府，联邦储备还是减税，都不能让美国经济马上好转。没有任何人或者团体能够
拯救美国经济。
文章说，如果听官方报道，你会以为只要议会同意联邦储备继续大幅度刺激经济美国的
状况就会好转；如果联邦储备不是过于担心通货膨胀的话可能早就将经济局势转危为安
了；又或者政府进一步深度减税的话，自由市场机制也可以救美国经济。如果你多看一
些报纸电视，多听一些名人讲话，你会认为是一些坏人导致美国目前的经济问题，本来
可以用简单的办法就可以解决的。
但是如果你从理性的角度出发，你会看到美国政府对经济其实没有多少操纵力，而且操
纵空间也比大家想象的要小得多。虽然国家的经济研究部门宣布这次大危机早已结束，
并且经济从2009年六月已经开始好转，但是这并不意味着经济已经完全复苏，更不意
味着这次危机中受到伤害的人们已经复原。数百上千万的美国人的房子仍然在贬值，他
们的投资仍然在亏损，更糟的是失业率居高不下。很多人都意识到，没有一个神奇的方
法能够解决美国的经济中的所有难题。
事实是，美国经历了一个巨大的金融危机，损失达几十兆，需要一些年才能好转。虽然
美国政府明白这个事实，但是他们并不想告诉民众。
奥巴马总统在竞选的时候向民众保证会带来变化，但这是很难实现的诺言。在最近的电
视节目中，人们问奥巴马何时有办法很快解决他们的难题，但是奥巴马似乎答不出来。
1992年时布什在竞选中败给了克林顿，当时美国也处于1990年开始的经济衰退中，人们
指责总统没有想出更好的办法帮助那些失业的民众，对人民缺乏同情心。这次竞选失败后，
布什说是联邦储备主席格林斯潘导致了他的失败，失败的原因不是别的而是经济。
如果说当年布什的情况糟糕的话，现在奥巴马的日子更难过。因为这次经济衰退与以往
不同，以前联邦储备专门用来对付衰退的方法就是减息，而现在，这一招也不灵了。
二战后美国出现的十次经济衰退都是因为联邦储备为了对抗通货膨胀而加息导致的，那
么解决的办法就是减息；如果经济状况仍然不见好的话，政府就给人民发钱刺激经济，
增加消费信心。但是这次经济衰退不同以往，因为是从金融系统开始的。
既然经济不可能马上好转，人们不禁要问，那么什么时候会好转？以房地产市场为例，
通常一次市场泡沫后会有”七年下跌，七年上升“效应，也就是说，房地产市场是在
2006年泡沫爆炸的，那么要到2013年才会到底，恢复到泡沫之前需要到2020年。这
个推测虽然让人感到前途渺茫，但是是比较现实的。 |
j***h
发帖数: 4412 | 362 美国经济恢复原貌还需要至少十年，真正的原因之一在此：
中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
太阳能科技。
但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
MiaSole的执行长约瑟‧赖亚说：「这两年，市场的变化，令人欲哭无泪。」
欧巴马总统今年5月时曾到东湾佛利蒙的Solyndra访问，他当时说过，像Solyndra
这样成功研发新太阳能科技的公司，是美国经济真正成长的动力来源。这家公司吸引到10
亿元创投资金，联邦政府又给它5亿3500万元贷款，使它在佛利蒙兴建了一座30万平方迟的新厂。
由于中国的太阳能公司大幅降低了太阳能板的价格，Solyndra不得不提早于上月13
日让新厂投入生产，企图争取加州剩下的市场。但是Solyndra的先进太阳能电板，价格大
大超过中国公司的传统太阳能板，所以难以竞争。Solyndra副总裁宾‧比尔曼表示，他们正
加强使用机械人，作为生产动力，以减少工资的支出。
Solyndra和硅谷其他太阳能初创公司的困难处境，已经使硅谷（Silicon Valley）
要变为「太阳能谷」（Solar Valley）的梦想化为乌有。加州今年第三季的绿色科技创投资金
，比去年同期大跌61 ％，这个事实正好反映了硅谷太阳能公司的恶劣形势。
中国冒起得最快的太阳能公司包括了：英利（Yingli）、尚德（Suntech）和晶澳
（JA Solar）。加州是美国最大的太阳能市场，而这些中国公司已经占据了加州市场的40 ％。
为了生存，硅谷的一些初创公司不得不把还在研发的太阳能科技出售给中国公司，
或者与中国公司合作，有些则打消设厂生产的念头，将生产交给中国公司。位于桑尼维尔的
Innovalight，因研发出太阳能墨水（Solar ink）而引起注意，现已将这项科技出售给
中国公司，避免了与中国公司直接竞争。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济恢复原貌还需要至少十年 万维读者网 2010-10-15 19:01:49
: 万维读者网记者唯一编译报道：Fortune财富刊登的文章说，美国经济面临的现状是：
: 无论政府，联邦储备还是减税，都不能让美国经济马上好转。没有任何人或者团体能够
: 拯救美国经济。
: 文章说，如果听官方报道，你会以为只要议会同意联邦储备继续大幅度刺激经济美国的
: 状况就会好转；如果联邦储备不是过于担心通货膨胀的话可能早就将经济局势转危为安
: 了；又或者政府进一步深度减税的话，自由市场机制也可以救美国经济。如果你多看一
: 些报纸电视，多听一些名人讲话，你会认为是一些坏人导致美国目前的经济问题，本来
: 可以用简单的办法就可以解决的。
: 但是如果你从理性的角度出发，你会看到美国政府对经济其实没有多少操纵力，而且操
|
j***h
发帖数: 4412 | 363 美国赌城随处可见烂尾楼 失业率创全美最高纪录
2010年10月17日 北京日报
位于美国西部内华达州的拉斯韦加斯是全球著名的赌城。赌场这棵摇钱树吸引了美
国乃至世界各地的富豪纷纷在拉斯韦加斯投资兴建赌场、酒店等，带动了城市旅游业、
娱乐业的发展，使拉斯韦加斯成为内华达州沙漠中的奇迹。但金融危机席卷全美之时，
拉斯韦加斯也不能幸免。而且其博彩业至今一蹶不振，用当地官员的话说，拉斯韦加斯
遭遇了20世纪40年代首个赌场开张以来最严重的经济衰退。
赌王财富日蒸发1亿美元
赌场是拉斯韦加斯的名片，而这张光鲜无比的名片如今已迅速褪色。金融危机爆发
后，大多中产不得不勒紧裤带，像拉斯韦加斯之旅这样的奢侈消费被排除在日程之外。
华尔街大佬们也因为害怕背上挥霍的骂名，不敢借开会之名来这座城市。总统奥巴马
2009年曾提到，在纳税人拿钱拯救华尔街的时候，那些金融精英们不应该去拉斯韦加斯
旅行或去观看“超级碗”比赛。今年2月，奥巴马又说：“当经济状况不佳时，你应该
勒紧裤带；当你想要存钱攒学费的时候就不要去拉斯韦加斯一掷千金了。”
于是，拉斯韦加斯的博彩业就这样一直大幅下滑。美国赌王、全球市值最大的博彩
集团拉斯韦加斯金沙集团董事长谢尔登·阿德尔森在金融危机中的经历堪称惊心动魄。
2007年和2008年时，他尚居世界富豪榜第三位，身价437亿美元。到2009年2月时，他的
资产只剩下了35亿美元。阿德尔森在金融风暴中资产缩水了400多亿美元，相当于每天
蒸发掉约1亿美元。尽管阿德尔森的资产今年逐渐恢复到173亿美元，但远无法与鼎盛时
期同日而语。
金沙集团可以说是瘦死的骆驼比马大，其他一些赌场则在金融危机中被洗牌出局。
美国《华尔街日报》称，拉斯韦加斯多家赌场出现拖欠债务、现金流紧张甚至要申请破
产保护的情况。比如著名赌场营运商热带娱乐公司在发生13.2亿美元的债务违约后于
2009年申请破产保护，成为当年美国最大宗的企业破产案。此事引爆的悲观情绪长久弥
漫在拉斯韦加斯上空。专家指出，预计未来数年美国博彩业将难恢复元气。
随处可见烂尾楼
拉斯韦加斯博彩业的高额利润吸引了全世界的顶级酒店来驻扎，且越高档的酒店生
意越火暴。拉斯韦加斯是全球拥有酒店客房最多的城市，有超过14万间客房。金融危机
之前，拉斯韦加斯的计划是，到2011年将投资300多亿美元使总房间数达到约17.5万间
。金融危机的到来让这座城市猝不及防。扩建项目纷纷停工，随处可见的烂尾楼让人对
颓败之象一目了然。枫丹白露赌场酒店的开发商已破产，只剩一栋63层的烂尾楼。凯撒
宫耗资10亿美元的奥克塔维厄斯塔扩建计划剩下一个未完工的壳，酒店的入住率大幅下
滑。
摩根大通银行的数据显示，拉斯韦加斯的酒店房费去年平均比上一年下降了28%，
同时，各航空公司赴拉斯韦加斯的航班座位共计减少了15%。
失业率创全美最高纪录
拉斯韦加斯所在的内华达州今年摘得一顶黑色的桂冠，失业率全美国最高，达14.4
%。而2007年1月这一数字只有4.4%。经济学家预计，该州的失业率在2011年将继续上升
至14.7%，到2012年才可能有所缓解。
内华达州也是美国房屋止赎案发生率最高的州。经济危机导致拉斯韦加斯的房价暴
跌。截至今年8月，该州房屋止赎率连续第44个月居全美国之首。记者在华文报纸上看
到一则广告，称“拉斯韦加斯市中心银行拍卖房，每平方米3000元人民币，租金回报率
10%到20%，全世界最佳投资”。广告说，拉斯韦加斯的房价3年内降了75%，目前该地公
寓约合每平方米2800元到7000元人民币。联排屋和独立屋一般价格为15万美元左右。
美国经济目前正在缓慢复苏中，在旅游博彩业不景气的情况下，拉斯韦加斯的功能
正在向会展、休闲和娱乐中心转变。被金融危机席卷的拉斯韦加斯正在努力蜕变，以求
在这一场大赌局中实现翻盘。 (王姗姗)
硅谷晶片
thin film）
加上低
的初创
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济恢复原貌还需要至少十年，真正的原因之一在此：
: 中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
: 不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
: 阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
: 业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
: 太阳能科技。
: 但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
: 阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
: 工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
: 公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
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j***h
发帖数: 4412 | 364 十一月共和党赢得竞选对投资者的好处和坏处 万维读者网 2010-10-22 22:52:54
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，十一月又是美国议会选举的时候了
，一些美国人希望共和党能够赢得议会的多数席位，结束民主党两年来对议会的控制。
如果共和党真的赢了，对投资者有什么样的影响呢？Avalon Partners的经济学家Peter
Cardillo说“短期讲，股市的反应会是正面的”，不过“长期来讲反应是负面的”。
下面是共和党赢得议会之后可能带来的三个结果：
1. 医保会被废除：共和党的首先要做的就是推广他们的“希望和变化”，第一件事就
是推翻去年议会通过的公共医疗保险议案。反对医保的人士一直在说这项计划会给纳
税人带来沉重的负担，同时对现在医疗制度有百害而无一利。
有调查显示，很多公司现在不增加雇人其中一个原因是不清楚医保需要多少成本，所以
，如果共和党赢了，推翻医保，那么可能会使美国的失业状况有所好转。
National Federation of Independent Business的经济学家William Dunkeberg说，
从总体上讲美国就业市场仍然很不好，原因不外乎销售尚未好转，未来有很多未知数，
导致企业不肯花钱雇人。而且，企业家们普遍认为医保不利于企业发展。
2. 央行继续印钱，原材料价格持续上升：如果共和党赢了议会，政府将处于分裂状态
，因为总统是民主党人。这样的话联邦储备的地位就更加突出了，而且将是唯一可以制
定政策的政府部门。目前联储也只有一个工具，那就是不断印钱，推行量化宽松货币政策。
他们会一直这样做下去，直到大众消费回升。
这样做的结果将导致原材料价格的暴涨，特别是金属，比如黄金。现在世界上的原材料
价格已经普遍上涨，工业原材料，农业原材料，食品等等，已经是世界性的通货膨胀。
3. 股市上升会结束：股市通常是将未来可能发生的事情预算进去，比如选举和政策变
化。现在股市已经将联储的量化宽松政策和共和党赢得议会这两个可能都算进去了，所
以才有九月到十月连续的股市上升。但是，议会选举和联储开会都将在11月2日举行，到
时候股市就可能发生转折。
United-ICAP的策略专家Walter Zimmerman说，选举结束之后人们会意识到中期选举也
不会带来期望中的变化。
当人们认识到现行的政策对经济不起作用而且联邦储备已经耗尽了子弹时，牛市就会结
束，因此专家建议投资者提前做好准备，股市在六个月内有可能出现下跌。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国赌城随处可见烂尾楼 失业率创全美最高纪录
: 2010年10月17日 北京日报
: 位于美国西部内华达州的拉斯韦加斯是全球著名的赌城。赌场这棵摇钱树吸引了美
: 国乃至世界各地的富豪纷纷在拉斯韦加斯投资兴建赌场、酒店等，带动了城市旅游业、
: 娱乐业的发展，使拉斯韦加斯成为内华达州沙漠中的奇迹。但金融危机席卷全美之时，
: 拉斯韦加斯也不能幸免。而且其博彩业至今一蹶不振，用当地官员的话说，拉斯韦加斯
: 遭遇了20世纪40年代首个赌场开张以来最严重的经济衰退。
: 赌王财富日蒸发1亿美元
: 赌场是拉斯韦加斯的名片，而这张光鲜无比的名片如今已迅速褪色。金融危机爆发
: 后，大多中产不得不勒紧裤带，像拉斯韦加斯之旅这样的奢侈消费被排除在日程之外。
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j***h
发帖数: 4412 | 365 最后，杰西卡又给我发来一组数据：这所房产的销售广告2010年4月18日刊登在《
达拉斯早报》上，4月18日标价380000美元，6月4日则降为370000美元，8月19日降到现
在的299000美元，每平方米的使用面积仅为610美元，半年来要价下跌了21.3%。
美国房价一路下跌 买家到底能砍掉多少 羊城晚报 2010-10-24 15:53:21
美国房价一路在跌，又是怎样的房子？
在美国，一套这样的房子，占地697平方米、住房面积487平方米，有5个卧室，4个
卫生间，3个客厅，2个壁炉，1个厨房，2个餐厅，1个书房，1个活动室，1个吧台，带
全套精装修和电器，另有3个车库和游泳池，还正对着美丽的公园和人工湖，它究竟能
值多少钱？
放松心情，今天就带你去现场看看———
美国朋友杰西卡一直在美国帮我搜集研究资料。我们约定，2010年10月4日，通过
“现场直播”的方式调研美国房地产现状。
我让杰西卡以买房者的身份，找房地产中介公司选房、看房，用iPhone与我即时联
系，及时解答我提出的问题。
这次考察中的一个地点，是美国南方最大的州得克萨斯州的达拉斯市，达拉斯市面
积在美国都市中名列第四。
1、买房砍价有学问
“嗨，我在Coldwell Banker Apex房地产中介公司Wanda Arias小姐陪同下，驱车
到了今天要看的第一所房子门前了。”
杰西卡给我发来信息，并很快就传来一张照片，告诉我，现在停车的位置就是要看
的房子前面的小星形广场，白色尼桑轿车是她在达拉斯机场租的，蓝色的车是中介
Wanda的，从这所房子到达拉斯市中心只有15分钟的车程。
接着，杰西卡发来要看的房子的正面照片，这是栋两层的传统建筑，古色古香，精
致漂亮。
房子位于路的尽头，很安静，这是美国人买房时最喜欢的位置。房子地基由钢筋混
凝土整体浇筑，内墙为木头，外墙由砖和石头砌成，有前后阳台、游泳池等，窗户均为
双层玻璃。房子是独立房屋，也就是说四周不与任何别人建筑相接。
我提问：“我想知道这所房子是何时建的，以及房东出售这所房子的原因。”
杰西卡咨询中介后告诉我说：“这所房子建于2007年，原来被一工人所有，因失业
无力还贷被银行收回。所以，现在这所房子的产权归银行所有。告诉你，这所房子装修
好后几乎还没住过呢，是新房。”
据的资料显示，2008年美国从业人员平均年收入为42270美元/年，现时平均房价为
3209美元/平方米。
我问：“房子面积是多少？”
杰西卡答：“487平方米。”
美国住房面积的计算方法与中国不同，他们说的面积指精装并供暖的室内使用面积
，车库、地下室、阁楼等如果没精装和供暖就不算面积，均属赠送。
独立住房均附带花园，有的还有游泳池。美国出售的住房几乎都是精装修，并配备
空调、暖气、冰箱、煤气灶、微波炉等必要的电器和家具，也就是说，买了房子即可入
住。
我想知道这套房子的整个院落的平面面积，就问：“地产面积有多大，房价是多少
呢？”
“地产面积为697平方米，房价299000美元。”
我知道，美国的房产标价是虚价，是可以砍的，就问她可以把价格杀下多少来。
杰西卡很快答复道：“Wanda很爽快，说这所房子可以优惠17%，也就是说248170美
元就可成交。”
“是不是这就是最低价了？还能砍吗？”我见中介几乎是主动提出优惠17%，想知
道还能砍下多少来。
“要是中介要多少就给多少，那才傻呢。在美国买房，一定要学会砍价。你可以挑
房子的瑕疵，挑出一处瑕疵，就可以杀下一部分价格。
比如，你喜欢游泳，就要装出不喜欢游泳的样子，还表示担心孩子自己到院子里玩
耍会落水，这样，至少能杀下一个百分点。如果你认为附近没有等级好的学校，就又砍
下一个百分点。购房者至少能砍下标价的20%，有的甚至能砍下50%。”
2、地下室没有装修不算面积
我见杰西卡一直没提地下室的事，便开口问道：“对了，这所房子有没有地下室？”
杰西卡说：“美国住房是南北有别的。南方州的房子几乎都没地下室，因为这里暖
和。北方州就必须都有地下室，因为那里寒冷，有地下室就可以使住人的房间不直接接
触寒冷的地面。”
杰西卡接着说：“2009年夏天，我在明尼苏达州圣保罗花28万美元买的一处房产，
当时的房屋面积是400多平方米，100多平方米的地下室虽然有地板供暖，但没有装修，
所以不算面积。
我问：“那美国房子的地下室都有什么房间？作什么用处？”
杰西卡说：“这要根据个人情况而定了，你可以随意分隔地下室。我家的地下室有
客房、杂物间、卫生间、锅炉、空调和配电室，剩余的地方供健身、娱乐所用，我摆了
台球桌、乒乓球台、跑步机、KTV等。我要强调一下，美国的地下室可不是都在地下，
一般都是半地下，是有窗户的。我家房子的地下室从后面看就是房子的一层。”
杰西卡继续介绍这所房子：“房子坐南朝北。其实美国人对房子的朝向并不重视，
他们重视的是景观，就是从房子里望出去，能直接看到的景色，所以，边角的房子要比
建筑群里的房子价格高些。这所房子就在一个居民区的角上，坐落在湖畔。”
我知道，虽然同在一个城市，但地区不同，房价相差很大。我问她这所房子位于达
拉斯市的什么位置。
很快，她回复说：“这所房子位于达拉斯市东部，这里是非常理想的居住区，因为
在湖边，景色秀丽，空气好，也安静，所以，这里的房价在达拉斯来说是比较高的。房
子距附近中学只有960米，距离著名的Starlite饭店只有1.8公里。”
“房子的环境确实不错。”我接着迫不及待地问，“那房子的房间结构是怎样的？”
“这所房子有5个卧室，4个卫生间，3个客厅，2个壁炉，1个厨房，2个餐厅，1个
书房，1个活动室，1个吧台。告诉你，地板可是硬木地板，卧室和客厅、餐厅还铺有地
毯。另外，车库面积74平方米不计算在房子面积内。我们还是先看看房子周围的情况吧
。”说完，杰西卡把房子东侧游泳池的照片发给我。
“这是房子东侧的大阳台，这个阳台正对公园和湖，阳台面积很大，可以在上面打
拳呢。”
从杰西卡发来的照片看，美国的阳台都是露天的，可以在上面充分享受阳光和空气
，饱览美好景色。
杰西卡发给我房子后面的照片，车库就在那里，可以停放3辆轿车。
杰西卡接着说：“我现在就看到了那个湖，这是一个人工湖，非常大，是城市建筑
取土后留下的湖泊。”
杰西卡还告诉我，房子东面有块公共绿地，如果想使用那块地，可以向房主协会（
HOA）租下来，每年交350美元的土地租金，这样就可以在上面种自己喜欢的郁金香花了。
3、美国人看房主要看厨房和主卧室
看完房子外部，杰西卡和中介Wanda小姐要进入屋内。
美国由中介代理出售的房屋，都在总门上装个盒子，盒子上有中介设定的密码，输
入密码后，盒子打开，就可以取出房子的所有钥匙。
美国的房产中介必须通过考试才能上岗，中介服务费一般是房屋交易价的7%。如果
房主仍使用房子，中介带买主看房，房主必须提前离开，看房过程是不允许“第三者”
在场的，因为买主与中介要讨价还价，不便让第三方在场。
房主把自己的房子委托给中介负责出售，会告诉中介期望价格和保底价格，卖房过
程房主是无权参与的。一般看房时间为半个小时，看完房后，中介要把自己的名片留给
房子主人。
杰西卡一进门，就把楼梯的照片传了过来：“这是楼梯，够气派吧！你看了这楼梯
，大概就知道房子很坚固、很考究了。”
杰西卡接着说：“在楼梯旁有个关着的门，那是个杂物室，有的家庭也把这个房间
用作壁橱，大衣、雨伞等可放在里面，有客人来外套一般也挂在里面。”
杰西卡边说边上楼，说要从二楼拍张门厅的照片，好让我对房间的布局有个总体印
象。
照片发过来后，杰西卡解释说：“一进门右手的那个房间是客厅，双开玻璃门。右
手第二个门是书房，书房里有套间，套间里面有床和卫生间。对着正门是开放式客厅。
进门的左手方向就是餐厅和厨房。”
杰西卡接着告诉我一楼的房间情况：厨房1个，餐厅2个，客厅2个，书房1个，卫生
间2个，杂物间1个。
从二楼拍完照下到一楼，杰西卡发来了挨着正门的那个客厅照片，这是个传统客厅
，就是独立房间的那种，北、西两面墙上是宽大的玻璃窗。
美国人看房子内部，主要看厨房和主卧室。“看到了吗？这是厨房，里面都是不锈
钢、实木和大理石材料，很豪华。厨房配备空调、暖气、冰箱、六灶头煤气灶、微波炉
、饮水机、大理石面操作台和餐柜等，应有尽有，入住进来不需要添置任何东西就可烹
饪中国大餐了。”
杰西卡走到厨房里头，拍了一张照片发给我：“这是早餐厅，和厨房是相连的，在
房子的东南角处，两面都是大玻璃窗，非常明亮。”
我又收到了主餐厅的照片，这个餐厅在正门进去左手，是个很大的宴会厅。
过了一会儿，杰西卡又发来主客厅的照片：“看到了吗？这就是主客厅的后墙，主
客厅是开放式客厅，两层楼通体高度，采光非常好，显得宽敞明亮。主客厅有烧天然气
的壁炉。”
4、房价半年跌21.3%
杰西卡来到二楼，发来了从二楼客厅拍的房间布局照片，并发来了一组数据。这所
房子5间卧室的面积分别是83.7平方米、46.2平方米、27平方米、24平方米和15.4平方
米，3间客厅的面积分别是45.6平方米、28平方米和30.8平方米，书房面积为24.2平方
米，厨房面积为23.1平方米，两个餐厅的面积分别为25.2平方米和11平方米。
“那个83.7平方米的卧室就是主卧室吧？怎么这么大？是不是数据有错误？”我看
到这组数据，不相信一所普通工人的房子会有80多平方米的卧室。83.7平方米这可是使
用面积，相当于中国的100多平方米，这在中国就是一套房子的总面积呢。
杰西卡听到我怀疑主卧室的面积，笑着说：“没错，我现在住的房子的主卧室就70
多平方米。美国人特别重视主卧室，因为人的一生有三分之一的时间是在床上度过的，
主卧室设在整栋房子最好的位置，有阳台、卫生间、小书房、两个壁橱，壁橱是人可以
进去换衣服的。其实壁橱就是一个房间，里面有放置衣物的架子。”说完，杰西卡把壁
橱照片发了过来。
杰西卡又发照片来了：“这是主卧室的一角，主卧室有漂亮燃气壁炉。”
杰西卡边说边进入了主卧室的卫生间，告诉我说，主卧室的卫生间是4个卫生间里
最大的，盆浴有高压水流按摩，还有淋浴室、厕所、双面盆梳洗台，非常宽敞。
我又收到二楼客厅的照片，杰西卡解释说，家人可以在这里看电视、喝咖啡。
最后，杰西卡又给我发来一组数据：这所房产的销售广告2010年4月18日刊登在《
达拉斯早报》上，4月18日标价380000美元，6月4日则降为370000美元，8月19日降到现
在的299000美元，每平方米的使用面积仅为610美元，半年来要价下跌了21.3%。
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Peter
【在 j***h 的大作中提到】
: 十一月共和党赢得竞选对投资者的好处和坏处 万维读者网 2010-10-22 22:52:54
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，十一月又是美国议会选举的时候了
: ，一些美国人希望共和党能够赢得议会的多数席位，结束民主党两年来对议会的控制。
: 如果共和党真的赢了，对投资者有什么样的影响呢？Avalon Partners的经济学家Peter
: Cardillo说“短期讲，股市的反应会是正面的”，不过“长期来讲反应是负面的”。
: 下面是共和党赢得议会之后可能带来的三个结果：
: 1. 医保会被废除：共和党的首先要做的就是推广他们的“希望和变化”，第一件事就
: 是推翻去年议会通过的公共医疗保险议案。反对医保的人士一直在说这项计划会给纳
: 税人带来沉重的负担，同时对现在医疗制度有百害而无一利。
: 有调查显示，很多公司现在不增加雇人其中一个原因是不清楚医保需要多少成本，所以
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j***h
发帖数: 4412 | 366 美国住房止赎风暴推动房价维持下跌 新浪财经 金月 2010/10/27 10:31:13
提要：北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束前，美国房
价预计将继续维持下跌趋势。根据周二公布的标准普尔(S&P)/Case-Shiller住房价格指
数显示，美国8月份 20个城市的住房价格平均下跌0.2%，其中15个城市的房价均出现下
跌。
新浪财经讯 北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束
前，美国房价预计将继续维持下跌趋势。
美国房价进一步下跌，预示着许多城市的房价尚未触及底线。
未来几年内，数百套止赎房屋将推向市场，可能将压低房价，并打击那些房价开始
有所回升的城市。各州政府针对银行的住房止赎文书展开调查，可能将进一步使购房者
却步，并进一步压低房价。
过去几个月，美股房产市场经历了十多年来最恶劣的时期。购房者寥寥无几，少数
购买者中多数人只购买被取消赎回权或贱卖的房屋。
根据周二公布的标准普尔(S&P)/Case-Shiller住房价格指数显示，美国8月份20个
城市的住房价格平均下跌0.2%，其中15个城市的房价均出现下跌。
但住房止赎危机远未结束。濒临止赎的大量房屋将迫使房价进一步下跌，这种趋势
将延续至明年。据调查机构LPS Applied Analytics 的数据显示，约有200万套住房进
入止赎程序，另外240万房贷者已至少逾期90天未能如期还贷。
西木资本(Westwood Capital)合伙人丹尼尔-阿尔帕特(Daniel Alpert)预计明年房
价将再下跌10%，并且此后仍不会出现太大转机。
贷款违约的房主主要集中在受房产危机冲击的城市。据房产市场研究机构
RealtyTrac的统计数据显示，今年上半年，拉斯维加斯15户家庭中有一户收到止赎通知
。迈尔斯堡(Fort Myers)的这一比例为1:20，凤凰城(Phoenix)的比例则为1:23。(金月
)
【在 j***h 的大作中提到】
: 最后，杰西卡又给我发来一组数据：这所房产的销售广告2010年4月18日刊登在《
: 达拉斯早报》上，4月18日标价380000美元，6月4日则降为370000美元，8月19日降到现
: 在的299000美元，每平方米的使用面积仅为610美元，半年来要价下跌了21.3%。
: 美国房价一路下跌 买家到底能砍掉多少 羊城晚报 2010-10-24 15:53:21
: 美国房价一路在跌，又是怎样的房子？
: 在美国，一套这样的房子，占地697平方米、住房面积487平方米，有5个卧室，4个
: 卫生间，3个客厅，2个壁炉，1个厨房，2个餐厅，1个书房，1个活动室，1个吧台，带
: 全套精装修和电器，另有3个车库和游泳池，还正对着美丽的公园和人工湖，它究竟能
: 值多少钱？
: 放松心情，今天就带你去现场看看———
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j***h
发帖数: 4412 | 367 华尔街依然在坍塌：止赎混乱及房产业的其它问题
2010-10-28 21世纪经济报道(广州)
为了检查那些因为程序错误或者欺诈行为而可能存在缺陷的案件，大型抵押贷款公司暂
停了“止赎”（foreclosure）（也称为 “丧失抵押品赎回权”，即业主失去赎回其抵
押房产的权力，指银行对于那些无力继续偿还抵押贷款的业主采取收回抵押房屋的做法
，业主此后将无权再赎回这些房产。——译者注）程序，它们的这一举措为本来已经疲
弱无力的房地产市场又注入了新的不确定性因素。沃顿商学院的教授和房地产分析人士
认为，尽管在这次检查中没有多少房主会撤销止赎，不过，这次检查为房地产市场增添
了混乱，同时也延缓了这个麻烦缠身的市场的复苏。
在这个陷入困境的行业遭受的诸多挫败中，止赎混乱是它受到的最近一次打击，而且就
发生在新一代潜在购房者重新思考拥有自己的住房这一传统梦想的当口。“对很大一部
分人来说，购买住房并没有多少意义。”沃顿商学院房地产学教授费尔南多·费雷拉（
Fernando Ferreira）谈到，他说，拥有自己的住房会减少在其他地区找工作的灵活性
，同时，还占用了本可用于更好投资产品的购房首付款。“在住房市场的繁荣时期，我
们都忘记了这些经验。不过，我认为，一代新人会认识到这一点的——至少5年到10年
以后会认识到这一点的。”
发现员工违反程序，试图胡乱处理止赎案件以后，美国三家居于领先地位的抵押贷款服
务机构——摩根大通集团（J.P.Morgan Chase）、通用汽车金融服务公司（GMAC）和美
国银行（Bank of America）——在23个州暂停了进一步的行动，这些州要求，止赎案
件需经过司法审查。美国银行的一位“签字机器人”（robo-signer）（止赎文件通常
厚达百页，有几十处需要签字，“签字机器人”应运而生。他们每天的工作就是签署50
到150页的文件，除了日期，他们和机器人一样，不会详细核查有关内容，故得名。—
—译者注）坦承，尽管法律要求，签字人必须要亲自审查所有的文件，不过，他一个月
还是签署了多达1万个止赎案件。随后，美国银行延长了在全部50个州暂停止赎程序的
时间。
沃顿商学院房地产学教授苏珊·沃切特（Susan Wachter）认为，因为冻结止赎无法让
丧失抵押品赎回权的房产流入市场，并给某些家庭提供了筹集足够的资金保住自己住房
的另一个机会，所以，这一措施可能会暂时提振住房价格。不过，她也谈到，大部分目
前冻结的止赎案件最终还是会解冻的。所以，“现在的措施只是延迟了市场清理的过程
。”
沃顿商学院房地产学教授乔吉特·查普曼·菲利普斯（Georgette Chapman Phillips）
谈到，尽管她不再将其称之为欺诈，不过，出借人确实可能犯有伪造文件的过错。她还
补充谈到，基于错误文件延迟或者撤销止赎程序，会造成新的道德风险（moral hazard
），从而，可能会导致更多的房主停止偿付其住房抵押贷款。“这是由银行和二级市场
制造的可怕混乱。虽然出借人马马虎虎，不过，借贷人并没有声称它们在贷款过程中存
在欺诈。我们不能对此视而不见，在整个乱局中，处在最底层的是那些因为未能偿付抵
押贷款而丧失了抵押品赎回权的房主。”
关键的驱动因素：就业
设在加利福尼亚州欧文（Irvine）的房地产数据机构RealtyTrac公司称，在美国积压的
120多万宗处于止赎程序的贷款中，有问题的案件只是其中的一部分。此外，另外9万个
被银行收回的房产依然留在这些出借人的账面上，同时，还有500多万宗贷款被严重拖
欠。全国房地产经纪人协会（The National Association of Realtors）称，8月，包
括丧失抵押品赎回权房产在内的“困厄销售”（distress sales）占全部住房销售量的
34%。
沃顿商学院房地产学教授约瑟夫·吉奥科（Joseph Gyourko）谈到：“理顺房产价格的
唯一途径，就是消化完积压的丧失抵押品赎回权房产，但是，解决这一问题则需要很长
的时间，这是一个需要好几年时间的过程。”他还补充谈到，在美国的所有住房中，有
20%到25%的住房价值，低于房主欠出借人贷款的价值。“他们中的每一个人都可能拖欠
贷款，都可能丧失抵押品赎回权。”吉奥科认为，尽管房产市场始终具有很强的周期性
，不过，从目前看来，该市场的复苏前景受到了整个市场的活动极为低迷的阻碍，这些
活动既包括新房开工，也包括销售数量。另外，该市场目前的萧条状况不同以往，因为
现在的市况不但受到该领域失调的驱动，而且还受到了宏观经济问题的影响。“这次的
市场复苏不同以往，会比正常情况更慢……除非就业增长，否则，住房市场的活动——
住房的购买和卖出活动——不会恢复景气。”沃切特对此表示赞同：“住房市场的关键
驱动因素依然是就业。”
RealtyTrac公司的高级副总裁瑞克·沙尔加（Rick Sharga）认为，最近这次止赎问题
是“背信”（breach of trust）的体现，但是，“背信”对止赎问题的最终解决没有
什么影响。“实际上，止赎是一个暂时推迟解决的议题。” 沙尔加预测说，对止赎问
题的详细检查可能会延长60天到90天的时间。住房抵押贷款研究机构Access Mortgage
Research & Consulting公司认为，审查时间的延长会使止赎问题的解决推迟6个月到18
个月的时间，并将住房价格的调整推迟同样长的时间。摩根大通集团披露，公司正在检
查5.6万宗止赎案件，不过，其他公司尚未说明到底有多少止赎案件会被延迟处理。丧
失抵押品赎回权数量最多的州包括加利福尼亚州、内华达州、亚利桑那州和密歇根州，
在这些州，贷款出借人收回房产权无需经过正式的司法审查程序。
RealtyTrac公司的数据显示，8月，美国有338，836宗房产的主人收到了房屋抵押贷款
止赎通知函（foreclosure filings）——其中包括违约通知、拍卖时间表和银行收回
房产的通知，这一数量比6月增加了4%，不过比2009年8月的数量降低了5%。8月，每
381个房产就有一个收到某种形式的房屋抵押贷款止赎通知函。沙尔加认为，银行收回
房产的数量将在2011年达到峰值，“2012年的状况会稍有改善……2013年，随着对过量
止赎房产处理进程的不断发展，我们会看到，止赎案会显著减少。”
沙尔加表示，现在，在银行拥有的90万丧失抵押品赎回权的住房中，只有三分之一流到
了市场。银行之所以将这些房产留在账面上，是因为处理文件的工作耽误了时间，而且
还因为州法律规定，这些房产的出售需要6个月以后进行，以便给房主偿付贷款最后一
次机会。沙尔加谈到，另一个因素是，银行不愿意取得丧失抵押品赎回权房产的所有权
，因为新会计法要求，住房的价值要按目前的市场价格来评估。在很多情况下，用这种
方式评估的住房价值，会低于未清偿贷款的价值，从而，不利于银行的财务报表。
虽然有些预测人士认为，在所谓的“影子存量”（shadow inventory）中，有多达800
套住房在等待入市，不过，RealtyTrac公司估计，因为这场金融危机而易手的“困厄房
产” （distressed properties）总数最多会达到300万套到350万套。沃切特认为，人
们购买在止赎程序中售出的住房时，会争取比房主之间进行的正常交易低40% 到50%的
价格。
“令人难以置信的”复杂性
随着止赎程序可能被滥用的消息为人所知，各州和国家的官员开始向这个行业施压，要
对它们进行新一轮的调查。比如，在缅因州，居民就对通用汽车金融服务公司提起了集
体诉讼。在佛罗里达州，总检察长正在就伪造文件的指控，对一家抵押贷款处理公司和
四家止赎法律事务所展开调查。星期二，白宫发言人罗伯特· 吉布斯（Robert Gibbs
）指出，奥巴马政府支持各州调查止赎程序的行动，但是，没有要求全国暂停止赎程序
。一个新闻报道援引吉布斯的话说：“我们希望采取恰当且必要的措施，以确保程序合
法。” 吉布斯还谈到：“与此同时，我们不希望看到住房市场以及住房市场的复苏受
到大规模的伤害。”
沙尔加表示，尽管止赎问题已经浮出水面，不过，原告会发现，很难证实自己被剥夺抵
押品赎回权（无论采用何种方式）受到了伤害。“但是，在法庭上却发生了奇怪的事情
。”他补充谈到。比如，法官可能会要求对过去3年中完成的止赎案件提供新宣誓作证
书。“在这种情况下，事情就完全乱套了。实际上，这种要求会让止赎程序承担极大的
压力。”当一位新房主已经取得了某个房产的所有权以后，再通过回溯来推翻止赎程序
，可能会导致“令人难以置信的复杂性。不过，我认为，这不应该成为一个问题。”沙
尔加谈到。
目前的不确定性将人们的注意力转向了产权保险人（title insurer）（产权保险人是
指提供产权保险的保险公司。产权保险是保险人在对拟投保的产权进行调查，确认产权
真实状况的基础上，向受益人提供的产权风险保障服务。产权保险的标的是房地产产权
的真实、完整。——译者注），因为产权保险人应该确保房屋的卖方确实是该房产的所
有人。一家名为老共和国产权保险公司（Old Republic National Title Insurance）
的保险机构指示其保险经纪人，不要为摩根大通集团丧失抵押品赎回权的房产提供保单
。美国土地产权协会（American Land Title Association）在一份声明中，为那些可
能购买了止赎程序不当房产的住房买主罗列了一个辩护理由清单，比如，买主可以说明
，自己是“本着诚信的态度”来购买房产的。沃切特谈到，产权保险公司对此不承担法
律责任。“事实上，应该承担责任的，是那些银行以及将这些贷款证券化的机构，是它
们允许这种有问题的程序运行的。”
此外，沃切特还谈到，银行对贷款修改（loan modifications）以及“亏损出售”（
short sales）（也称为“先行出售”、“短售”）的心态变得越来越开放了，亏损出
售是指房主同意不经过止赎程序而将房产易主。她谈到，银行发现，亏损出售可能是解
决长期拖欠贷款问题成本最低的方式了，尽管银行依然面临着房主背弃协议的风险——
而房主背弃协议则会引发止赎诉讼。
与此同时，因为利率很低，同时，住房价格表现疲弱，所以，人们更能负担得起住房了
。第二季度，全美住宅建筑商协会/富国银行住房机会指数（National Association of
Home Builders/Wells Fargo Housing Opportunity Index）自建立20年以来，连续第
六个季度处于最高水平。这一指数的水平意味着，6.44万美元的中位数收入家庭，能买
得起第二季度销售的72.3% 的新房和既有住房。至于说住房价格，标准普尔/凯斯-席勒
房价指数（S&P/Case-Shiller Home Price Index）显示，20个城市的综合房价在继续
上涨，7月的房价比去年同期上涨了3.2%。不过，这个上涨幅度低于6月4.2%的水平。
沃切特谈到，仔细查看各个城市的凯斯-席勒数据就能发现，某些市场的房价涨势强劲
，而有些市场的住房价值则在继续萎缩。比如，大部分数据都表明，与去年同期相比，
旧金山（上涨11.2%）、圣地亚哥（上涨9.3%）和洛杉矶（上涨7.5%）的住房价格均表
现为上涨。与此同时，同一时期，拉斯维加斯（下跌4.9%）、夏洛特（下跌3.5%）和坦
帕（Tampa）（下跌3.2%）的住房价格则在下跌。“不同的市场反应也不同。” 沃切特
谈到。“目前的情势是，正在复苏的住房市场与复苏极为缓慢的市场之间正在分化。”
沃顿商学院房地产学教授格雷斯·王·布奇艾勒瑞（Grace Wong Bucchianeri）谈到，
对那些尚没有自己住房的家庭来说，住房市场的崩溃可能会让他们形成“暂时等等看”
的心态。“其他拥有住房的人可能会停下来认真思考一下，我们从拥有自己的住房中到
底想得到什么——是想免受房屋租金波动的影响呢，还是想掌控自己的生活空间，亦或
是炫耀？”她谈到“我不知道这种改变需要多长时间，美国人有希望拥有自己的土地和
住房的长期历史。”布奇艾勒瑞研究了拥有住房与幸福感之间的关系，她发现，拥有自
己住房的人，并不一定比其他人感到更幸福。现在，她正在就潜在购房者愿意为住房的
什么特色——比如，是有游泳池、私人车道，还是更大的空间——多付钱的问题进行一
项新研究。“据此，我们有望预测出以后人们对住房需求的变化。”
吉奥科谈到，那些为自己购买住房的决定感到沮丧的房主，只是发现了房地产经济学家
一直都很清楚的一点——不应该将购买住房当作投资。使用抵押贷款确实是个积蓄的很
好方式，因为它会要求你严守定期偿付贷款的纪律。不过，他也谈到，住房价格上涨所
创造的价值，低于其他投资产品——比如，股票或者债券—— 价格上涨所带来的价值
。如果某位房主花费10万美元购买的一所住房价格上涨到了20万美元，实际上，房主的
收益并不是10万美元，他或她无法变现10万美元的收益，因为他或她必须要找个新住房
居住。而与这所住房相当的住房的价格也会上涨这么多，从而吞噬了这位房主的收益。
而价值增长了同样数量的股票，则能在卖出之后带来10万美元的收益，而且税费更低。
吉奥科谈到，在酝酿这场危机的那几年，房主“自欺欺人”地认为，自己的住房是投资
工具，他们以住房价值为“杠杆”，借贷了用于度假、购买汽车和用于子女大学教育的
新贷款。“但是，这种方式风险很高。如果房价下跌，那么，这些房主的住房就成了‘
溺水房’（underwater）（意指未偿付的贷款价值高于住房价值的住房。——译者注）
。”能将住房价格的上涨视为积蓄的唯一情况，就是当房主以高价住房换低质量住房的
时候，或者当房主亡故以及不再需要寻找新地方居住的时候。
此外，如果人们被锁定在一所无法轻易售出的住房上，那么，拥有自己的住房还会妨碍
人们为了更好的工作而搬迁。费雷拉在与吉奥科合作的一篇论文中指出，从1985年到
2007年，在自己的住房上拥有“负资产”（negative equity）的所有人中，有三分之
一的人不太可能搬迁。“很多人都被捆绑住了。”费雷拉谈到。
费雷拉认为，房地产市场正在趋于稳定，但是，在今后两年，仍然会持续下跌的市况；
他预期，住房价格重拾升势还需要5年甚至10年的时间。此外，他还认为，甚至连预测
房价也是很困难的，因为交易极为稀少。他谈到，在1980年到1986年期间，美国的房地
产市场每年有60万到80万宗交易，2005年到2006年期间，这个数字更是跃升到了140万
宗的水平。可现在，这个市场每年的交易量已经萎缩到了35万到40万宗的水平，尽管这
个国家的人口数量自1980年以来已经增长了30%。
不过，给房地产市场的未来带来重压的还有另一个问题，那就是有能力偿付抵押贷款，
以及已经将贷款清偿完毕，但想搬迁到一个更大或者更小的住房，想搬迁到一个新社区
或者另一个州的那些房主的住房。费雷拉谈到，因为住房市场非常疲弱，所以，这些人
还没有把自己的住房列入出售名单。他还补充谈到，到最后，他们会对等待感到厌烦的
，而且会将自己的住房推向市场，从而，会为这个市场提供更多的房源，并进而打压房
价。“现在，他们依然可以继续保留这些投资，但现实情况是，最后——可能是从现在
算起的1年、2年或者3年之后——很多人都会对投资房地产感到厌倦的，到那时候，他
们会以任何价格将房产出售。”
费雷拉预测说，从长期来看，住房的年投资回报不会超过3%，其水平不过仅仅能与通货
膨胀率的上涨保持一致而已。他谈到，将来，住房应该被视为一个居住的场所，而不是
一种投资。“我强烈建议，不要把住房当作一种潜在投资。这个工作还是留给住房投机
者吧。如果你要购买一所住房，你应该买来用于自己的消费，这才是你应该关心的。”
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国住房止赎风暴推动房价维持下跌 新浪财经 金月 2010/10/27 10:31:13
: 提要：北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束前，美国房
: 价预计将继续维持下跌趋势。根据周二公布的标准普尔(S&P)/Case-Shiller住房价格指
: 数显示，美国8月份 20个城市的住房价格平均下跌0.2%，其中15个城市的房价均出现下
: 跌。
: 新浪财经讯 北京时间10月27日上午消息，据外电报道，在住房止赎风暴尚未结束
: 前，美国房价预计将继续维持下跌趋势。
: 美国房价进一步下跌，预示着许多城市的房价尚未触及底线。
: 未来几年内，数百套止赎房屋将推向市场，可能将压低房价，并打击那些房价开始
: 有所回升的城市。各州政府针对银行的住房止赎文书展开调查，可能将进一步使购房者
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j***h
发帖数: 4412 | 368 “止赎风波”折射地产深渊 2010年10月30日 01:41 中国证券报
□本报记者 刘丽娜
华盛顿报道
10月底的华盛顿，秋意正浓。国会中期选举临近，政客们激战正酣。而对于那些失
掉住房所有权的美国人，既无欣赏秋韵的兴致，也无暇品评政治的现实肥皂剧。
一场围绕住房止赎案的风波正在上演。
所谓止赎，是指住房所有人无法偿付抵押贷款，房屋被银行等抵押贷款发放机构收
回。众所周知，美国房地产市场泡沫的破裂是本轮全球金融危机的直接祸源。从2006年
夏天的峰值算起，四年多过去，美国房地产市场迄今仍未走出低谷。据美国房地产专业
机构RealTrack预计，今年全年美国住房止赎案例将超过300万件，超过去年创下的280
万件的历史最高纪录。止赎房屋大量入市，对房价产生显著下行压力，进一步阻碍房市
复苏步伐。
不久前传出银行在止赎案中存在欺诈行为。本月8日，美国最大的抵押贷款银行美
国银行宣布暂停其在全国范围的止赎房屋销售活动，掀开了美国银行业止赎风波。美国
50个州的总检察官随即启动了一项针对止赎案的联合调查，意在查明银行和贷款服务商
是否曾利用虚假文件和签名来证明数十万幢住房丧失了抵押赎回权。其后，美国联邦调
查局也介入了相关调查。受止赎案牵连，在截至10月15日的一周中，美国银行、摩根大
通、花旗银行和富国银行等大银行的市值缩水了约500亿美元。
美联储10月25日与美国联邦存款保险公司（FDIC）专门就抵押贷款止赎与房地产市
场前景联合举行研讨会。美联储主席伯南克在会上说，美联储正在“紧密调查抵押贷款
公司与止赎相关的政策、程序，以及内部控制，以决定是否由于系统性弱点导致了不适
当的止赎。我们会严处违反适当程序的行为。”
为救治房地产业，美国决策者没少花心思，财政和货币政策多管齐下。政府先是在
2008年秋金融危机爆发后不久，紧急救助两大房贷机构房地美和房利美（“两房”），
此后在2009年出台首次购房优惠，并得到国会批准，两次延长这项优惠，鼓励消费者买
房。此外，财政部还出台公私合营收购问题房地产等计划。
在货币政策上，美联储在2008年12月就已经把联邦基金利率降至零至0.25%的历史
最低水平，并一直保持至今。尤其是，美联储从2009年 3月开始实施创新型的定量宽松
货币政策，收购国债和机构债券，创造低利率环境。本月初，美国30年期定期住房抵押
贷款利率创下4.19%这一40年来最低水平。
但各种药方对这个重症患者没有起到明显效果。标准普尔公司最新数据显示，8月
份，美国20个大城市房价指数环比下跌0.2%，为连续第15个月下跌。有业内人士预测美
国房价还有约10%的下跌空间。伯南克说：“房地产市场仍然疲软，高水平的抵押贷款
困境仍将持续一段时间。” 《华盛顿邮报》28日刊登的最新调查显示，超过一半美国
人“非常担忧”或者“比较担忧”自己支付住房抵押贷款或房租的能力。
财政方面已经没有腾挪的空间，只有寄望于美联储实施新的超宽松货币政策。而即
将出台的新一轮定量宽松政策能否重塑市场信心目前还是未知数，但这项政策带来的不
确定性，已经成为笼罩在美国乃至世界经济上的巨大阴影。
考察历史数据，美国经济大约8-10年呈现一个周期，而本次金融危机，按照著名投
资人索罗斯的判断，是一个超过四分之一世纪的大泡沫的破裂。美国房地产黑洞究竟深
几许，或许无人能够探知。
【在 j***h 的大作中提到】
: 华尔街依然在坍塌：止赎混乱及房产业的其它问题
: 2010-10-28 21世纪经济报道(广州)
: 为了检查那些因为程序错误或者欺诈行为而可能存在缺陷的案件，大型抵押贷款公司暂
: 停了“止赎”（foreclosure）（也称为 “丧失抵押品赎回权”，即业主失去赎回其抵
: 押房产的权力，指银行对于那些无力继续偿还抵押贷款的业主采取收回抵押房屋的做法
: ，业主此后将无权再赎回这些房产。——译者注）程序，它们的这一举措为本来已经疲
: 弱无力的房地产市场又注入了新的不确定性因素。沃顿商学院的教授和房地产分析人士
: 认为，尽管在这次检查中没有多少房主会撤销止赎，不过，这次检查为房地产市场增添
: 了混乱，同时也延缓了这个麻烦缠身的市场的复苏。
: 在这个陷入困境的行业遭受的诸多挫败中，止赎混乱是它受到的最近一次打击，而且就
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j***h
发帖数: 4412 | 369 末日博士：房价下跌将在全球引爆空前灾难
凤凰网 2010-11-03 03:35:59
因成功预言次贷危机而声誉鹊起并被冠以“末日博士”头衔的纽约大学经济学教授
努里尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)星期二在南非开普敦出席一个会议时发表讲话说，如
果美国房价再次出现下跌，因抵押贷款违约而带来的冲击将使世界经济遭受一场空前的
灾难，因为在极度宽松的货币政策环境下全球房价已经被高高托起，美国房价下跌将会
在全球范围内引发连锁反应，房地产抵押贷款违约将如滚雪球般激增。他说，这场金融
风暴带来的危害和冲击将远远超过次贷危机。
鲁比尼在讲话中说，全球主要国家的中央银行并没有真正汲取次贷危机的教训，许
多国家为应对金融危机而推出的刺激措施不仅没能从根本上解决问题反而带来了许多新
的问题。他说，导致次贷危机的真正罪魁祸首是超低利率政策，这种政策不仅引发了全
球范围内的通货膨胀而且也导致资产价格泡沫急剧膨胀。
鲁比尼指出，一旦全球主要国家中央银行迫于通货膨胀压力而加息，房地产抵押贷
款将会因资金链断裂而崩溃，抵押贷款违约将会激增导致金融机构出现大面积坏帐。他
说，目前就断定2008年次贷危机引爆的全球性金融危机已经结束还为时尚早，因为许多
国家推出的刺激措施只是延缓了危机的深化并没有从根本上化解引起危机的矛盾。
鲁比尼说，目前美国、日本和欧洲央行都在推行接近于零的超低利率政策，这种极
不负责任的做法将会在全球范围内酝酿一场更大规模的危机。他说，一个危险的信号是
通货膨胀已经成为一个全球性问题，资产价格泡沫膨胀几乎蔓延到所有工业国家和新兴
市场国家。一旦物价上涨失去控制，许多国家中央银行将会被迫加息。这种加息将会连
续多次进行，最终会刺破房地产泡沫。
280
【在 j***h 的大作中提到】
: “止赎风波”折射地产深渊 2010年10月30日 01:41 中国证券报
: □本报记者 刘丽娜
: 华盛顿报道
: 10月底的华盛顿，秋意正浓。国会中期选举临近，政客们激战正酣。而对于那些失
: 掉住房所有权的美国人，既无欣赏秋韵的兴致，也无暇品评政治的现实肥皂剧。
: 一场围绕住房止赎案的风波正在上演。
: 所谓止赎，是指住房所有人无法偿付抵押贷款，房屋被银行等抵押贷款发放机构收
: 回。众所周知，美国房地产市场泡沫的破裂是本轮全球金融危机的直接祸源。从2006年
: 夏天的峰值算起，四年多过去，美国房地产市场迄今仍未走出低谷。据美国房地产专业
: 机构RealTrack预计，今年全年美国住房止赎案例将超过300万件，超过去年创下的280
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j***h
发帖数: 4412 | 370 中评：奥巴马 笨蛋！问题出在经济
中评社 2010-11-04 00:25:44
美国中期选举于11月3日初步揭晓，虽然仍有个别议席归属尚未最后确定，但参众
两院的党派格局已经定型。正如此前所料，民主党失去了众议院的多数党地位，虽然勉
强保住了参议院的控制权，但与共和党已是相差无几。这个结果刚一出来，CNN就评论
说：“选民给了奥巴马总统的民主党人一记响亮耳光。”由于中期选举被普遍认为是对
现政府的政绩考核，这个结果意味着，奥巴马不仅在余下的两年任期内也将备受掣肘，
而且能否连任也陡增变数。
如果单从结果上看，执政党输掉中期选举并不是多难堪的事。因为从历史上看，自
1900年以来，总统在第一任期内带领本党赢得中期选举的只有两位：1934年的罗斯福和
2002年的布什。而这两个年份都是美国历史上极为特殊的时刻：前者遭遇大萧条，后者
遇上“9.11”。当然，奥巴马上任时美国也身陷金融危机，但其特殊程度却难与上述事
件相比。当然，奥巴马也没能有效利用“国难”因素，把国民有效团结在自己周围。而
从政治学的角度说，美国选民对政府掌控太多权力也非常不放心，所以常有意制造白宫
与国会分属两党的局面。综合这些因素来看，执政党输掉中期选举也没什么大不了的。
但问题是，民主党这次输得太难看了。在众议院，该党原先掌握的255个议席有将
近一半丢给了共和党。在参议院，民主党原先的优势是16席，现在却相差无几。考虑到
参院改选的席位只有37个，所以民主党丢掉的参院席位比例未必比众议院少。这样的惨
败，显然不是仅用“中期选举现象”能解释的，问题还出在奥巴马政府自己身上。
当年，民主党总统候选人克林顿战胜在任总统老布什后，说了一句著名的话：“笨
蛋!问题出在经济!”意思是老布什虽然外交全面开花结果，甚至赢得了冷战胜利，但美
国经济却搞得一团糟，而后者才是美国选战的决定因素。此言的确点到了要害，只是这
句话现在要对其本党同仁说了。
那么，美国经济现在的状况到底是什么样子呢?据美国商务部10月29日公布的数字
，今年第三季度美国国内生产总值初步估算增长了2%，这比第二季度的1.7%略高，但明
显低于去年第四季度的5%和今年第一季度3.7%。许多经济学家表示，2%的增速属于经济
增长的“滞速区”，这意味着美国经济仍没摆脱再次衰退的风险。
更严重的问题是，这样的增速是在政府投入了巨额刺激金后取得的。随着刺激效应
的逐渐衰减，经济复苏的后续动力将显着降低，二次探底的风险也不能排除。以美国现
在的国家财力，显然不可能永远刺激下去。去年的首批7，870亿美元的刺激总额，已经
使政府的财政赤字接近1.5万亿美元。
而老百姓最为不满的是，国家投巨资挽救金融业，这些钱却被装进了金融高管们的
腰包里。政府的救市举措没能取得预期效果。目前，美国的失业率仍高达 9.6%。因付
不起房贷而被法院拍卖房屋的人数越来越多，统计显示，今年第三季度每139户家庭就
有一户接到法院拍卖房屋的通知。
在此情况下，公众对政府的不满也就很正常了。11月1日的CN/舆情研究公司公布的
民调显示，四分之三的美国人认为目前国家的现状糟糕，认为不错的只有四分之一。这
是自上世纪70年代中期进行这一调查以来，出现不满人数比例最高的一次。如果说奥巴
马上任之初还可以把问题推给布什政府的话，那么现在执政已近两年，再这样说不但效
果不彰，而且还会给公众以推诿责任的感觉。
其实，奥巴马上任后推行经济社会改革的动作不可谓不大，尤其是医保改革，奥巴
马几乎把政治前途都压上了。但医保改革虽然侥幸过关，对民主党的影响却是两面的。
此举虽然赢得了中低层老百姓的叫好，但富人阶层却认为这笔钱要自己埋单。刚刚成为
众议院多数党领袖的约翰•博纳在中期选举前就表示，一旦共和党控制了众议院
，将谋求推倒医保改革。医保改革到底是奥巴马政府的政绩，还是包袱，尚未有最后定
论。
可以肯定的是，在“分裂国会”的政治格局下，今后奥巴马的施政将会更加艰难。
这不能不给奥巴马的竞选连任增添变数。共和党在参议院的领袖麦康奈尔已经表示，“
(胜出后)我们惟一想做的重要事情，便是要令奥巴马只做一任总统。”美联社的一项民
调也显示，约有一半的人认为奥巴马的连任将受到挑战。
当然，也有人以上一任民主党总统克林顿为例，说明中期选举未必会影响奥巴马的
连任。1994年克林顿执政不足两年时，即痛失参众两院选举—— 比奥巴马还惨，但此
后克林顿设法经营好白宫与国会的关系，在经济上建树频多。结果不但获得连任，而且
还成为美国历史上最受欢迎的总统之一。
但问题是，克林顿当年正好遇上了信息产业飞速发展的黄金时期，而美国在此方面
独占熬头，如今的奥巴马有这么好的机会吗?
【在 j***h 的大作中提到】
: 末日博士：房价下跌将在全球引爆空前灾难
: 凤凰网 2010-11-03 03:35:59
: 因成功预言次贷危机而声誉鹊起并被冠以“末日博士”头衔的纽约大学经济学教授
: 努里尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)星期二在南非开普敦出席一个会议时发表讲话说，如
: 果美国房价再次出现下跌，因抵押贷款违约而带来的冲击将使世界经济遭受一场空前的
: 灾难，因为在极度宽松的货币政策环境下全球房价已经被高高托起，美国房价下跌将会
: 在全球范围内引发连锁反应，房地产抵押贷款违约将如滚雪球般激增。他说，这场金融
: 风暴带来的危害和冲击将远远超过次贷危机。
: 鲁比尼在讲话中说，全球主要国家的中央银行并没有真正汲取次贷危机的教训，许
: 多国家为应对金融危机而推出的刺激措施不仅没能从根本上解决问题反而带来了许多新
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j***h
发帖数: 4412 | 371 美经济复苏或受拖累 2010-11-04 新华社
外行看热闹，内行看门道。热热闹闹开场的美国中期选举2日热热闹闹地结束。相
比美国媒体热闹的滚动播报，有人开始对选举结果将产生的影响加以冷静分析。一些人
预判，中期选举后可能来临的政治僵局将对美国经济复苏带来不利影响。
大赢家：能源生产商
4年蛰伏后，共和党重新获得国会众议院控制权。在参议院，民主党虽丢掉数个议
席，但勉强保住多数党地位。
不少媒体和政治分析师认为，民主、共和两党在税收、财政政策、医疗保险改革等
议题上分歧严重，美国政局在中期选举后可能陷入僵局。
法新社认为，大型金融机构和企业一直抱怨民主党热衷出台更严格监管法案迫使这
些企业减少招聘、谨慎投资。对这些企业而言，政治僵局是好消息。
“多数投资者预期华盛顿政治僵局会对市场产生积极影响，”美国富国银行战略分
析师吉纳·马丁·亚当斯说。
亚当斯及其同事认为，最大的赢家是能源生产商。
共和党控制众议院后，奥巴马推动的能源和气候变化立法可能面临更强硬反对。这
意味着各大能源生产商不会在短时间内受到法案中碳排放总量控制和交易机制的影响。
美经济：复苏受影响
然而，不少分析师认为，政治僵局对于美国商业领域不是好消息，可能拖累美国经
济复苏。
按知名咨询机构美国欧亚集团美国政策分析师肖恩·韦斯特的说法，美国经济仍未
彻底走出泥潭，商业仍需要政府帮助。“在经济复苏不振的情形下，市场可能需要额外
刺激措施。但如果存在政治僵局，你明年不会得到多少刺激措施。”
国际信用评级机构穆迪投资者服务公司分析师赖恩·斯威特说，美国经济复苏“脆
弱，无法承受政治僵局”。他认为，如果两党陷入政治僵局、无法就削减赤字措施达成
一致，美国经济将进一步受到打击。
林昊
【在 j***h 的大作中提到】
: 中评：奥巴马 笨蛋！问题出在经济
: 中评社 2010-11-04 00:25:44
: 美国中期选举于11月3日初步揭晓，虽然仍有个别议席归属尚未最后确定，但参众
: 两院的党派格局已经定型。正如此前所料，民主党失去了众议院的多数党地位，虽然勉
: 强保住了参议院的控制权，但与共和党已是相差无几。这个结果刚一出来，CNN就评论
: 说：“选民给了奥巴马总统的民主党人一记响亮耳光。”由于中期选举被普遍认为是对
: 现政府的政绩考核，这个结果意味着，奥巴马不仅在余下的两年任期内也将备受掣肘，
: 而且能否连任也陡增变数。
: 如果单从结果上看，执政党输掉中期选举并不是多难堪的事。因为从历史上看，自
: 1900年以来，总统在第一任期内带领本党赢得中期选举的只有两位：1934年的罗斯福和
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j***h
发帖数: 4412 | 372 日本地震成经济福音？迫降油价与输入型通胀
中国经济时报 2011-03-14 14:46:51
大地震使日本东部沿海地区集中的钢铁、石化、制造业等支柱行业，受到重创，多家大
型企业停产。
市场担心地震将导致主要原油进口国的日本原油需求减少，国际油价受此影响一度跌破
每桶100美元
关口。
此前，由于利比亚局势的动荡导致全球主要产油区之一的中东和北非地区原油生产
受到影响，国
际油价一度攀上100美元，油价的持续上涨给全球各国带来的输入性通胀压力骤增，中
国也不例外，
并于2月再次上调油价，国内油价也因此攀升到历史新高点。
上周国家统计局的最新统计数据显示，CPI上涨4．9%，虽然低于5%，但市场对于外
部持续的输
入性通胀压力依然有增无减，最关键的一点就是高油价下的通胀压力。
如果此次日本大地震果真能使国际油价近期在100美元以下运行，对于因高油价而
来的全球输入
性通胀压力无疑将有所缓解。对于中国而言，只要国际油价近期不再持续攀上100美元
以上，国内原
油价格再次上调的预期也将会随即回落，即将打开的油价上调窗口或许将暂时关闭。这
对于未来一段
时期，尤其是稳定当下的国内CPI指数是会起到一定作用的。
另一方面，我们也看到，黄金市场因原油等大宗商品的大规模卖盘行为吸引到大量
避险资金而呈
现一轮反弹行情。未来一段时期，黄金等贵金属价格是否会持续上涨还有待观察。从中
国2008年四川
大地震来看，地震后，救灾及灾后重建涉及的建材、水泥、药品类物资价格在国内有明
显上涨，这一
点在日本国内相信也会在未来一段时期有所体现，但这种体现是否会带动周边国家相同
产业价格的上
涨，目前还看不到迹象，可能性总体不大。问题在于中国云南当前同样也发生了地震，
只是地震级别
与破坏程度小于日本，因此，西南区域尤其是云南省范围内相关物资的价格或许会有上
涨波动的可
能。
市场流动性方面，日本政府正在考虑通过追加预算及货币政策等各种举措以缓解此
次地震造成的
损害，据悉，日本央行已与其他主要国家央行就该行准备向日本市场提供必要的流动性
进行接触。这
意味着日本在近期将放松货币政策，继续向市场发放流动性。
为此，有市场分析认为，目前地震对日本经济的整体影响还是未知数，但也有可能
因灾后重建因
素而促进经济增长，但由于大量流动性的注入，随之而来的不是降低了的通胀压力，而
是增加了的通
胀压力。此外，市场也对于日本因受灾而放松货币政策可能导致长期持续的财政危机而
担忧。
尽管日本大地震是一次突发自然灾害，对于中国而言，并不能真正影响国内通胀压
力的各个因
素，比如粮食价格的持续上涨压力、市场流动性的压力以及大量外汇占款而不得不继续
投放大量基础
货币的压力等等。
综合来看，如果此次日本大地震能短期抑制国际油价的持续攀升，就会在某种程度
上降低全球输
入性通胀压力。
【在 j***h 的大作中提到】
: CNBC：日本地震对全球经济的五大影响 2011年03月12日04:05腾讯财经
: 腾讯财经讯 北京时间3月12日凌晨消息，CNBC网站周五发表编辑特稿指出，日本地震和
: 随之而来的海啸对商品期货以及货币市场造成了极大的即时打击，更多更广泛的影响力
: 还将继续渗透至美国和全球经济中。
: 文章称，除了大量死伤以外，本次的地震和海啸对苦苦挣扎试图摆脱“失去的十年”经
: 济衰退期的日本来说，影响可能更为深远。虽然现在还很难得出大致数据，但不管是死
: 亡人数还是经济损失，都将是令人难以直面的巨大数字。已经有专家预言，这将是有史
: 以来最昂贵的自然灾害，而且不仅仅是对日本，对太平洋两岸，以及美国经济的影响都
: 会很快显现。
: 文中列举了本次危机将带来的五点重要影响：
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j***h
发帖数: 4412 | 373 大卫：继续说锦涛－－房价为什么涨10倍
送交者: 大卫 2011年03月15日09:32:40
锦涛2002年即位， 当时北京的房价不过3000-4000。 8年过去， 北京的房价在
30000以上，
长了10 倍。 其他地方大同小异，连我家乡的偏僻县城也长了5倍左右。 记得几年前就
有省部级领
导说凭他的工资他买不起房。 关于为什么房子会长这么多倍， 不同的人肯定有不同的
看法。 有网
友从文化和传统的角度进行了分析，温家宝总理和任志强同志进行了关于血液中道德含
量的探讨。这
些分析的结果我都是不能同意的。我的看法是， 政策性的失误是房价疯长的根源。
很多资料证明， 每平米的房子成本造价在1000-2000元之间。 其他的都是利润。
不信的话可
以看看海南的4层楼房， 造价800元左右。我们村的楼房也是这个价。去年披露的农业
部的优惠价也
是4000元左右， 基本是成本价。 多余的部分都被政府和开发商分了。 至于谁多谁少
，显然是政府
多，开发商少。 原因地球人都知道， 土地归国家所有， 是绝对垄断性的资源。那末
地方政府卖地
搞房地产开发， 和锦涛家宝有什么关系? 绝对直接的关系。因为如今的税收政策是中
央70%， 地方
是30%。 中央收了全国70%的税，只给公务员， 教师和军人发工资，所以中央有花不完
的钱， 可以
办全世界最奢侈的运动会， 可以给军人一次长40%的工资， 可以让公务员的工资3年翻
番。反过
来，地方上要用30%不到的税收(因为省里还要提)来支付整个社会的消费， 理论上根本
是不可能
的。 今年的人大上家宝让各省造XXXXX万套保障房， 大概需要万亿以上 的资金， 而
国家的拨款只
有1400亿元。 换言之， 地方需要解决70-80%的缺口， 这个钱从何而来? 沿海和富裕
的省份可以
从地方税收中来， 很多中小城市和内地只能从土地上找出路。另外， 地方干部对卖地
的热爱还因为
土地的转让费是100%的地方税收， 不需上缴。 这样以来， 地方上为什么不卖土地?
正象某县委书
记说的， 不卖地知识分子吃什么?既然是垄断， 稀缺， 又是必须的商品，为什么不卖
高价?既然是
垄断，稀缺的高价的民生必须商品，腐败必不可免。 根源在不合理的税收分配比例。
据说这个比例
是朱容基定的。 如果属实， 朱的时代国家还分福利房，还给工人免费养老， 免费医
疗呢， 现在如
何? 既然地方没钱有要办很多事， 就只好卖地了。 地价飞升之后， 房价不可能不长
。 很多年
前， 南京的地价就是每米17000， 开发商再缺点道德的血液， 不上2万是不可能的。
有人说房价不
可能降下来， 我是不同意的， 毕竟成本在2000元以下。我们的高房价， 是家宝和锦
涛执政的结
果。换个神经正常的人，这种7年10倍的增长一般不会发生。
祝各位晚安。
【在 j***h 的大作中提到】
: 日本地震成经济福音？迫降油价与输入型通胀
: 中国经济时报 2011-03-14 14:46:51
: 大地震使日本东部沿海地区集中的钢铁、石化、制造业等支柱行业，受到重创，多家大
: 型企业停产。
: 市场担心地震将导致主要原油进口国的日本原油需求减少，国际油价受此影响一度跌破
: 每桶100美元
: 关口。
: 此前，由于利比亚局势的动荡导致全球主要产油区之一的中东和北非地区原油生产
: 受到影响，国
: 际油价一度攀上100美元，油价的持续上涨给全球各国带来的输入性通胀压力骤增，中
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j***h
发帖数: 4412 | 374 华盛顿智库布鲁金斯学会14日公布的美国100个大中城市经济复苏评估报告显示，近年
来遭受金融危
机和经济下滑冲击最严重的美国城市往往都出现当地房地产市场陷入低谷的局面，或者
地方经济主要
支柱为汽车及汽车零部件行业；当地经济遭受冲击最小的则是首都华盛顿和一些州首府
，或是从政府
大力支持的医保和教育等行业中受益较多的城市。
房地产和就业市场仍是美国经济复苏软肋 2011年03月16日 中国新闻网
美国联邦储备委员会及前美联储主席格林斯潘等权威人士15日均表示，美国经济正在复
苏，但是房地
产和就业市场依旧是美国经济复苏进程中的两大软肋。
美联储货币政策决策机构——联邦公开市场委员会当天召开例会后发表声明说，美国经
济近期有复苏势
头加强的迹象，就业市场在逐渐改善。自从去年夏季以来，国际大宗商品价格已经大幅
上涨，最近几
周油价也逐渐攀高，但是美国长期通胀预期依旧稳定。声明强调，美国房地产市场仍不
景气，商业地
产市场尤其疲弱。就业市场虽出现一定程度改善，但失业率依旧居高不下。
格林斯潘当天在华盛顿表示，自2008年金融危机爆发以来，美国经济复苏缓慢得令人失
望，企业对于
非流动性固定资产长期投资意愿下降是其中的关键因素。
格林斯潘当天在美国外交学会举办的研讨会上指出，造成美国当前经济复苏不够强劲、
失业率居高不
下的一个重要原因就是企业对于非流动性固定资产长期投资的积极性不高，美国政府的
干预行动减缓
了美国经济的复苏步伐。虽然当前美国公司的盈利状况较好，但美国公司对固定资产投
资的意愿下降
到上世纪40年代以来低谷，加上美国家庭对于房产等非流动性固定资产投资意愿也在下
降，从而影响
美国经济整体复苏。
分析人士表示，尽管美国商业库存等经济指标出现一定程度反弹，但美国房地产市场，
尤其是反映企
业景气程度的商业地产市场依旧疲软；鉴于美国企业闲置产能较多以及经济复苏尚存不
确定性，企业
在增加设备等非流动性固定资产和增聘长期雇员方面积极性不高，拉动就业效果明显的
建筑业等劳动
密集型行业复苏滞后；借助更多科技手段生产的美国制造业就业吸纳能力几十年来一直
在下滑；这些
因素都使得房地产和就业市场复苏缓慢，从而拖累美国经济更强劲复苏。
美国标准普尔公司日前发布的凯斯－席勒房价指数显示，去年12月份，美国20个大中城
市房价环比下
跌1.0%，同比下降2.4%，为2009年12月以来的最大同比降幅。当月，在美国20个大中城
市中，除
首都华盛顿房价略有上涨以外，其余19个城市的房价都继续下跌。
市场人士认为，受失业率高企、前期购房优惠政策到期、止赎房屋和库存房产数量居高
不下等因素影
响，美国房地产依旧处于弱势，开发商投资热情不高，美国房地产业复苏仍需时日。
美国劳工部数据显示，今年2月份美国非农业部门失业率连续第三个月下降，当月失业
率比上一个月微
降0.1个百分点，降至8.9%，但这一失业率依旧是金融危机前的约两倍。格林斯潘认为
，若非美国企
业对于非流动性固定资产长期投资存有较严重的风险规避情绪，美国当前失业率应当大
幅低于9%的高
位。
美国财政部长盖特纳15日在国会参议院作证时表示，如果不对以房利美和房地美占主导
的美国住房抵
押市场进行改革，美国房地产市场存在的不确定性将会进一步加剧，引发金融危机的市
场根本缺陷也
得不到修复。他说，房地产行业是美国经济重要组成部分，改革宜谨慎进行，否则将会
给住房抵押市
场带来冲击，使得疲软的美国楼市再受冲击，甚至危及美国经济整体复苏。
美国共和党一直主张减少政府对金融市场、房地产市场过度干预，认为政府过度干预一
方面造成美国
公共债务不断累积；另一方面对私营部门的投资产生挤出效应，影响私营企业增加投资
和雇员的意
愿。
华盛顿智库布鲁金斯学会14日公布的美国100个大中城市经济复苏评估报告显示，近年
来遭受金融危
机和经济下滑冲击最严重的美国城市往往都出现当地房地产市场陷入低谷的局面，或者
地方经济主要
支柱为汽车及汽车零部件行业；当地经济遭受冲击最小的则是首都华盛顿和一些州首府
，或是从政府
大力支持的医保和教育等行业中受益较多的城市。
有经济学家认为，从国内生产总值和工业生产等指标来看，美国经济已延续一年多“统
计层面”上的扩
张势头，但奥巴马政府推出的大规模经济刺激计划已两年有余，政府承诺的将失业率降
到8%的目标并
未兑现，私营投资尚未有效撬动。美国当前有很多人在反思应当如何更好地平衡政府和
市场在应对危
机过程中以及危机之后的作用。(记者蒋旭峰 刘丽娜)
【在 j***h 的大作中提到】
: 大卫：继续说锦涛－－房价为什么涨10倍
: 送交者: 大卫 2011年03月15日09:32:40
: 锦涛2002年即位， 当时北京的房价不过3000-4000。 8年过去， 北京的房价在
: 30000以上，
: 长了10 倍。 其他地方大同小异，连我家乡的偏僻县城也长了5倍左右。 记得几年前就
: 有省部级领
: 导说凭他的工资他买不起房。 关于为什么房子会长这么多倍， 不同的人肯定有不同的
: 看法。 有网
: 友从文化和传统的角度进行了分析，温家宝总理和任志强同志进行了关于血液中道德含
: 量的探讨。这
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j***h
发帖数: 4412 | 375 Home prices in Bay Area fall nearly 5%
Dan Levy, Bloomberg News Friday, March 18, 2011
Bay Area home prices slid 4.7 percent in February from a year earlier as
buyers delayed purchases and distressed sales made up half of all
transactions, according to DataQuick Information Systems Inc.
The median paid last month in the nine-county region was $337,599, down
0.2 percent from January, the San Diego-based data company said Thursday
in a statement. It was the fifth straight year-over-year decline
following 12 advances. Buyers who paid all cash accounted for a record
31 percent of sales.
"Sales over the past two months certainly underscore the market's
reliance on investor and cash purchases at a time many potential buyers
hesitated to act," John Walsh, DataQuick's president, said in the
statement. "Our sense is that we could see sales jump significantly from
today's subpar levels if the economic outlook improves, people start
feeling more secure in their jobs and credit terms loosen."
A total of 4,991 houses and condominiums sold in the Bay Area last
month, down 0.9 percent from a year earlier, DataQuick said.
Transactions increased 0.5 percent from January.
The firm reports both the percentages of absentee investors buying homes
and buyers paying all cash are the highest on record. DataQuick's
analysts say traditional home buyers are waiting to see whether prices
have bottomed out.
At the same time, they say home sales in January and February are not
typically good indicators of what will happen in the near future.
"Over the next few months we'll begin to see how much of the pent-up
demand will play out during the traditional spring-summer home-buying
season," Walsh said.
This winter, investors and cash-only buyers have gone bargain-hunting
for distressed homes.
Sales of homes foreclosed on over the past year accounted for nearly 33
percent of the Bay Area's resale market in February. Short sales, in
which the sale price was lower than what the previous owner owed on the
property, made up more than 20 percent of resales.
DataQuick said just 243 newly built homes sold in the Bay Area in
February - fewer than in any other month since they started keeping
records in 1988.
The Associated Press contributed to this report.
Market data provided by Bloomberg News
This article appeared on page D - 2 of the San Francisco Chronicle
【在 j***h 的大作中提到】
: 华盛顿智库布鲁金斯学会14日公布的美国100个大中城市经济复苏评估报告显示，近年
: 来遭受金融危
: 机和经济下滑冲击最严重的美国城市往往都出现当地房地产市场陷入低谷的局面，或者
: 地方经济主要
: 支柱为汽车及汽车零部件行业；当地经济遭受冲击最小的则是首都华盛顿和一些州首府
: ，或是从政府
: 大力支持的医保和教育等行业中受益较多的城市。
: 房地产和就业市场仍是美国经济复苏软肋 2011年03月16日 中国新闻网
: 美国联邦储备委员会及前美联储主席格林斯潘等权威人士15日均表示，美国经济正在复
: 苏，但是房地
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j***h
发帖数: 4412 | 376 美国经济大不妙 新房销售再次跌入谷底 2011-03-23 13:44:30 世界日报
美国2月新屋销售意外下滑至历史新低，房价也跌至2003年12月以来最低，再度证明美
国房市正每况
愈下。
商务部23日表示，上月新屋销售经季节调整并换算成年率后，剧减16.9%至25万户，为
连续第三个月
下滑，也不如市场预期的29万户，为空前新低。
2月新屋销售的中间价也下跌近14%至20.21万美元，不仅低于去年同期的22.19万美元，
也是2003
年12月以来最低。若以当前的销售速率来看，市场需要8.9个月才能消化馀屋。
由于市场上的法拍屋日增，压低房价，使建商持续难与众多成屋竞争。失业率居高不下
、银行业者紧
缩信用和价格的不确定性等因素，让许多潜在买家的购屋意愿低落。
这项数据也凸显出联准会（Fed）对美国经济的看法，即儘管其他产业持续复甦，房市
仍「持续令人
失望」。一般认为，新屋销售比成屋销售更能即时反应当前房市景气，虽然成屋销售交
易量占整体房
市的九成。
法国兴业银行驻纽约经济学家琼斯（Brian Jones）说：「我们的经济目前正在非常疲
弱的房市、
和持续好转的製造业之间拔河。新出炉的新屋和成屋销售数据都糟透了，但部分原因可
归咎于严酷的
天气。」
新屋销售疲弱不振也意味著营建业工作机会减少。营建业常驱动经济复甦，住宅营建协
会（NAHB）资
料显示，每兴建一栋新屋平均一年能创造三个工作机会，并能贡献约9万美元税收。
许多建商正等待新屋销售回温，和市面上供应过剩的法拍屋数量减少，但由于今年房市
的法拍屋数量
预料将达300万户，市场预期房市可能至少需时三年才会出现扭转。Miller Tabak公司
首席经济学
家葛林霍斯指出，为了清空房市库存，房价将再进一步下跌，但成屋销售的房价下跌问
题会比新屋销
售严重。
as
down
Thursday
【在 j***h 的大作中提到】
: Home prices in Bay Area fall nearly 5%
: Dan Levy, Bloomberg News Friday, March 18, 2011
: Bay Area home prices slid 4.7 percent in February from a year earlier as
: buyers delayed purchases and distressed sales made up half of all
: transactions, according to DataQuick Information Systems Inc.
: The median paid last month in the nine-county region was $337,599, down
: 0.2 percent from January, the San Diego-based data company said Thursday
: in a statement. It was the fifth straight year-over-year decline
: following 12 advances. Buyers who paid all cash accounted for a record
: 31 percent of sales.
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j***h
发帖数: 4412 | 377 美国房地产市场很可能创双底 2011-03-24 15:35:40 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 现在美国新建房屋的销售量差不
多是历史纪
录中的最低点了。
今年一月新房销售降低，二月刚刚公布出来的数字再次降17%；二月二手房的销售也降
了10%，按揭
申请也处于低点，把这些加在一起人们不难看出美国房地产市场的黯淡前景。
二月新房销售预示着今春的房地产市场会是什么样。新房销售这几年来每年平均下跌8.
9%。预期今年
三，四月份的房屋销售数字也不会好。
很多美国人认为房地产市场会出现双底，似乎已经毫无疑问了。但是，房地产市场究竟
还要多久才会
好转呢？至少有一百多名经济学家认为，到2013年之前不会有什么明显的好转。
好消息是美国的就业市场在缓慢好转，就业对房地产市场是非常关键的，至少目前就业
市场是在正轨
上发展。另外，新建房屋量增加地非常缓慢，这对建筑商不是好事，但是对房地产市场
来说是好的，
可以让市场有时间卖掉积压已久的存货，现在美国市场其实不需要新房。
还有一个好消息是人们负担得起房子了。由于市场积压房屋多，买主可以讨价还价。而
且，现在美国
的利率非常低，还没有上升的迹象。
不过不利于房地产市场的因素更多：
1. 供过于求：这个已经不用多说了。
2. 法拍屋：银行推出的法拍屋越来越多，而且速度很快。这类房子越多对房价越不利。
3. 汽油价格上涨。
4. 按揭申请：现在接近历史低点，二月里用现金买房的人数增加了33%。但很多美国人
根本申请不
到按揭。
5. FHA：FHA的贷款联在二月里比前一个月下降26%。
6. 消费者心理：非常不好。消费者对房地产市场根本没有信心，现在买房的很多是找
低价的投资
者，虽然我们需要投资者，但是市场需要的是真买主。
有人认为上述理论过于悲观，但是美国房地产市场再回低点不是没有可能。今年以来我
们常听到消息
说美国就业市场好转了，买房的人多了，但是政府的数字公布出来却是另一个样子，所
以，人们不能
不悲观。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济大不妙 新房销售再次跌入谷底 2011-03-23 13:44:30 世界日报
: 美国2月新屋销售意外下滑至历史新低，房价也跌至2003年12月以来最低，再度证明美
: 国房市正每况
: 愈下。
: 商务部23日表示，上月新屋销售经季节调整并换算成年率后，剧减16.9%至25万户，为
: 连续第三个月
: 下滑，也不如市场预期的29万户，为空前新低。
: 2月新屋销售的中间价也下跌近14%至20.21万美元，不仅低于去年同期的22.19万美元，
: 也是2003
: 年12月以来最低。若以当前的销售速率来看，市场需要8.9个月才能消化馀屋。
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j***h
发帖数: 4412 | 378 美国就业情况不错 原油价格有望再上升 2011-04-04 23:50:36 万维读者网
万维读者网记者唯一编译报道：上星期美国公布的就业数字不错，而美国是世界上最大
的原油消费国，因此原油价格上升并创了新高。根据CNBC的调查，投资者普遍相信原油
价格会进一步上涨。
中东和北非不稳定的政治局势是原油价格的有力支持，但是政治局势在这次原油价格上
涨中是次要角色，主要的角色是投资者关注的世界经济前景。
资深原油分析员Linda Rafield说，中东北非的政局现在已经变成了背景因素，世界经
济发展才是对原油价格起决定性作用的。
上星期五，美国原油期货价格达到了两年半来的新高点，原因是连续两个月来的就业市
场好转。现在任何一个让投资者惊喜的经济新闻都能让原油价格上涨。
利比亚的内乱已经持续了几个星期，它对原油价格的影响逐渐在减小。根据世界能源组
织的数据，利比亚在战乱之前每天生产原油160万桶，战乱开始后降低达到很少。利比
亚的反政府组织说他们将通过QATAR出售一部分原油以换取粮食，燃料和药品。现在反
政府组织占领的油田主要在利比亚的东南部。
不过JPMorgan的原油分析师Lawrence Eagles认为利比亚恢复原油出口不是那么容易的
，因为运输和钱款交割都会使其复杂化。
除了北非，现在非洲其它地方也不平静，中部的加蓬的石油工人罢工也影响原油价格。
加蓬是非洲第七大产油国，每天产油24万桶。
非洲最大的产油国尼日利亚的总统选举在即，很可能出现一些不平静的局势，如果当地
局势不稳定，势必会导致原油价格上升。
撇开政治局势，仅从技术分析角度讲，分析员Daryl Guppy说任何一个油价下跌都是买
进的好机会，短期内油价是上升的趋势。
不过，Navitas Resources的创始人Tom James认为原油市场已经“超买了”，他分析说
：如果美元不再下跌的话，原油到每桶108美元的价位就暂时到头了，因此做空头比多
头有利。除非接下来有些新的消息进一步推进油价，否则它是不会再升的。
8.
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国房地产市场很可能创双底 2011-03-24 15:35:40 万维读者网
: 万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说， 现在美国新建房屋的销售量差不
: 多是历史纪
: 录中的最低点了。
: 今年一月新房销售降低，二月刚刚公布出来的数字再次降17%；二月二手房的销售也降
: 了10%，按揭
: 申请也处于低点，把这些加在一起人们不难看出美国房地产市场的黯淡前景。
: 二月新房销售预示着今春的房地产市场会是什么样。新房销售这几年来每年平均下跌8.
: 9%。预期今年
: 三，四月份的房屋销售数字也不会好。
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j***h
发帖数: 4412 | 379 Solyndra: Largest VC loss ever?
Boston Business Journal by Kyle Alspach
Date: Friday, September 2, 2011, 10:58am EDT
Worst VC investment loss evar? Solyndra's $1.1 billion implosion might be it
. Boston's Rockport Capital Partners was an investor.
Bankruptcy-bound California solar panel maker Solyndra Inc. , whose major
investors include RockPort Capital Partners of Boston, will likely be the
largest venture capital investment loss ever, according to several media
outlets.
Solyndra said Wednesday it plans to file for Chapter 11 bankruptcy
protection after reportedly taking $1.1 billion in VC.
Solyndra had raised more VC than any other U.S. company since at least 1995,
Dan Primack of Fortune Magazine wrote in his Term Sheet newsletter Friday
morning, citing information provided by Thomson Reuters. GigaOM reported
that previous breathtaking VC losses have been lower, such as Western
Integrated Networks ($889 million) and Amp’d Mobile ($360 million).
Along with venture capital, Solyndra had also received a $535 million loan
from the U.S. Department of Energy.
RockPort Capital invested $47.5 million into Solyndra between 2007 and 2009,
according to a regulatory filing. The cleantech-focused VC firm also
participated in at least one financing event since then for Solyndra,
helping to underwrite a $75 million secured credit facility for the company
this past February.
RockPort partners have been unavailable for comment this week. David Prend,
managing general partner and co-founder of RockPort, is a member of Solyndra
’s board.
Solyndra joins the ranks of Marlborough, Mass.-based Evergreen Solar Inc.
, which earlier this month filed for Chapter 11 amid struggles to compete
with Chinese solar panel producers. The move followed layoffs to 800 of its
925 Massachusetts workers earlier this year amid the closure of its Devens,
Mass., factory.
Solyndra announced it would lay off its entire staff of 1,100 workers,
saying it couldn’t compete with “larger foreign manufacturers.”
中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
太阳能科技。
但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
MiaSole的执行长约瑟‧赖亚说：「这两年，市场的变化，令人欲哭无泪。」
欧巴马总统今年5月时曾到东湾佛利蒙的Solyndra访问，他当时说过，像Solyndra
这样成功研发新太阳能科技的公司，是美国经济真正成长的动力来源。这家公司吸引到10
亿元创投资金，联邦政府又给它5亿3500万元贷款，使它在佛利蒙兴建了一座30万平方迟的新厂。
由于中国的太阳能公司大幅降低了太阳能板的价格，Solyndra不得不提早于上月13
日让新厂投入生产，企图争取加州剩下的市场。但是Solyndra的先进太阳能电板，价格大
大超过中国公司的传统太阳能板，所以难以竞争。Solyndra副总裁宾‧比尔曼表示，他们正
加强使用机械人，作为生产动力，以减少工资的支出。
Solyndra和硅谷其他太阳能初创公司的困难处境，已经使硅谷（Silicon Valley）
要变为「太阳能谷」（Solar Valley）的梦想化为乌有。加州今年第三季的绿色科技创投资金
，比去年同期大跌61 ％，这个事实正好反映了硅谷太阳能公司的恶劣形势。
中国冒起得最快的太阳能公司包括了：英利（Yingli）、尚德（Suntech）和晶澳
（JA Solar）。加州是美国最大的太阳能市场，而这些中国公司已经占据了加州市场的40 ％。
为了生存，硅谷的一些初创公司不得不把还在研发的太阳能科技出售给中国公司，
或者与中国公司合作，有些则打消设厂生产的念头，将生产交给中国公司。位于桑尼维尔的
Innovalight，因研发出太阳能墨水（Solar ink）而引起注意，现已将这项科技出售给
中国公司，避免了与中国公司直接竞争。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济恢复原貌还需要至少十年，真正的原因之一在此：
: 中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
: 不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
: 阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
: 业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
: 太阳能科技。
: 但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
: 阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
: 工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
: 公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
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g****p
发帖数: 12 | 380 没有基础设施建设，学civil的情何以堪。
【在 j***h 的大作中提到】
: 美国经济恢复原貌还需要至少十年，真正的原因之一在此：
: 中国吞噬太阳能 湾区公司欲哭无泪 世界日报 2010-10-15 13:44:24
: 不久之前，像Solyndra、Nanosolar和MiaSole等的硅谷初创公司都相信，透过研发新太
: 阳能科技，就可以降低太阳板的价格，因而大举进占太阳能市场。这些公司因此借助硅谷晶片
: 业和电脑硬体业的科技基础，又吸引到硅谷的巨额创投资金，以研发先进的薄膜（thin film）
: 太阳能科技。
: 但是当Solyndra研发成功，并且在上个月开始投入新太阳能电板生产时才发现，太
: 阳能市场在它进行研发期间发生了巨变，中国的太阳能公司在中国政府大举补助下，加上低
: 工资的优势，全力发展传统太阳能板的生产，成功降低了太阳能板四成的价格，硅谷的初创
: 公司变得难以竞争，甚至被逼调整策略，才能维持生存。
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k*****u
发帖数: 677 | |
l******g
发帖数: 6771 | |
Z****g
发帖数: 13731 | 383 mlgb，看他的帖子真压抑
【在 k*****u 的大作中提到】
: 十年就好了？
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