t*********7
发帖数: 900 | 1 北京时间7月18日，新东方周二股价当日暴跌34.32%报$14.62，创下52周新低，成交量
有平时的119万放大至3064万股，该公司在盘前公布季报时称公司由于调整VIE结构被
SEC调查，以下本文将对该事件做一个梳理。
1、新东方的VIE结构以及北京新东方的原股权结构
由于中国互联网和教育行业的外资准入等限制因素，在美上市的互联网公司和教育公司
大多采用VIE结构，即通过国外壳公司以可变利益实体（VIE）的形式控股国内运营实体
。新东方即采用VIE模式。如该公司2004年IPO时的招股书显示，新东方在美国上市的主
体是在开曼注册的New Oriental Education & Technology Group Inc (Cayman
Islands)，通过VIE结构控股在国内的运营实体Beijing New Oriental Education &
Technology (Group) Co., Ltd (PRC)-即北京新东方。北京新东方此前由11个股东，其
中俞敏洪持股53%，详见下图：
2、新东方简国内运营实体股权结构加强公司治理结构
7月11日，新东方发布公告称新东方称通... 阅读全帖 |
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L**********y
发帖数: 2525 | 2 zt from
http://my.imeigu.com/blog/show/4011
VIE是什么？会导致中国海外上市公司一文不值吗？
可以简单理解为：你在北京一年，不满足买房条件，然后你和卖家签订一份50年的出租
协议（租金一次性给清），然后你搬进去住了。
案例一：
你是中国公民，在国内创立了一家企业A，业务很好，想去上市（为了融资、为了退出
）。但是无法达到上交所和深交所的要求，即使达到要求，对漫长的审批也无望。于是
想到海外（香港、美国等）更容易上市、方便融资和退出的市场去IPO。
但你这家私人企业，要去海外上市，也需要中国证监会等部门审批的，以“防止国内资
产外流”。你又一次倒在审批的高墙下。
这时，有一位聪明绝顶的会计，想出个办法：在海外成立一家壳公司B，B（或者通过其
在国内设立的全资子公司C）与内资的公司A签订一份几十年的协议，将A所有债务和权
益都转给B，B以此在海外成功上市。史称新浪模式，也就是VIE模式（可变利益实体
Variable Interest Entities）。目前在海外上市的绝大多数中国企业，都采用该模式
，包括新浪、百度、腾讯、阿里巴巴(1688)... 阅读全帖 |
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U********f
发帖数: 2482 | 3 国监管机构对一家公司使用一种公司结构（这种结构常被赴美上市中国公司使用）的情
况展开调查。此举可能会在很多美国投资者已经对中国公司变得谨慎之际，令这些公司
的日子更加不好过。
总部位于北京的教育服务提供商新东方教育科技本周说，美国证券交易委员会(U.S.
Securities and Exchange Commission，简称：SEC)上周五发出了一份正式调查令。新
东方说，该公司认为调查所关注的是其位于中国大陆的“可变利益实体”(VIE)的盈利
是否可以合法地包括在上市公司的财务报表中。
相关阅读
SEC对新东方VIE架构展开调查
十几年来，数百家中国公司都曾利用VIE在美国上市。这种结构使用一系列合约协议，
使外国投资者所有的离岸控股公司在北京限制外商持股的情况下，依然能够在事实上运
营一家位于中国境内的公司。不过，VIE结构并不给予外国投资者对公司在华资产的直
接控制权。
新东方说，该公司不知道具体是什么原因引发了SEC的调查，也不清楚调查对其他使用
VIE结构的公司有没有影响。不过，在美国监管机构努力对这类公司的监管加强控制之
际，此次调查使在美上市中国公司的处境越发困难。
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E*V
发帖数: 17544 | 4 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: cxu123 (AI), 信区: Military
标 题: 叶檀:挑破VIE遮羞布 马云的风险更大了
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jun 21 22:48:05 2011, 美东)
转型期的市场经济中，最怕的是有人在市场的混沌中挑开潜规则。
马云的“彻底守法”使许多采用协议控制（VIE）方式进行内外资合作的公司变得
不守法、不合法。所谓VIE，又称“搜狐模式”，主要应用于互联网公司的境外私募与
境外上市，指离岸公司通过外商独资企业，与内资公司签订一系列协议来成为内资公司
业务的实际受益人和资产控制人，以规避《外商投资产业指导目录》对于限制类和禁止
类行业限制外资进入的规定。
马云的“守法说”不尊重历史。
协议控制作为在中国市场采用了十几年的内外资合作变通手段，被各方所默许，存
在VIE方式融资、而后在境外上市取得共赢的情况。这是此前在国内人民币风险投资不
发达的情况下规避政策风险的常用手段，而在目前却存在合法性危机。原因在于支付宝
事件挑破了VIE模式的法律尴尬处境，与此同时，国内人民币风险基金风起云涌，外资
... 阅读全帖 |
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c****3
发帖数: 10787 | 5 转型期的市场经济中，最怕的是有人在市场的混沌中挑开潜规则。
马云的“彻底守法”使许多采用协议控制（VIE）方式进行内外资合作的公司变得
不守法、不合法。所谓VIE，又称“搜狐模式”，主要应用于互联网公司的境外私募与
境外上市，指离岸公司通过外商独资企业，与内资公司签订一系列协议来成为内资公司
业务的实际受益人和资产控制人，以规避《外商投资产业指导目录》对于限制类和禁止
类行业限制外资进入的规定。
马云的“守法说”不尊重历史。
协议控制作为在中国市场采用了十几年的内外资合作变通手段，被各方所默许，存
在VIE方式融资、而后在境外上市取得共赢的情况。这是此前在国内人民币风险投资不
发达的情况下规避政策风险的常用手段，而在目前却存在合法性危机。原因在于支付宝
事件挑破了VIE模式的法律尴尬处境，与此同时，国内人民币风险基金风起云涌，外资
似乎变得不那么重要。
任何市场化改革必须从内部开始，在向外资开放以前首先向内资开放，但我们必须
承认开放的软肋，对外开放先于对内开放，此时应该怎么办？难道把以前与外资签署的
协议一撕了之，然后声称自己是守法的公民？这将是中国市场诚信原则的大倒退，将使
今后的... 阅读全帖 |
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l****z
发帖数: 29846 | 6 依据一项法律草案，大型外企和几家在美国上市的中国互联网公司在中国对一种公司结
构的使用或被认定为非法。
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)与道琼斯风险合规(Dow Jones Risk &
Compliance)列出了那些看来将因上述草案而面临风险的公司。这些公司不仅包括亚马
逊(Amazon.com Inc.)、培生(Pearson PLC)和哥伦比亚广播公司(CBS Corp.)等外企在
中国的业务，也包括新浪(Sina Corp.)、汽车之家(Autohome Inc.)和新浪微博(Weibo)
这三家在美国上市的大型中国互联网公司；这三家中国互联网公司面临威胁是因为外国
投资者控制着它们。阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)和百度在线网络技术
公司(Baidu)等大多数在海外上市的中国互联网公司也使用的是这种结构，但它们似乎
并未面临风险，因为其最终控制权掌握在中国人手里。
上述这些公司采用了一种被称为可变利益实体(variable interest entity，简称：VIE
)的结构，在中国政府限制外商投资的领域... 阅读全帖 |
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o***s
发帖数: 575 | 7 最近中概的集体萎靡除了大盘因素外，主要是因为美国投资者对天朝如何处理VIE
structure(也就是所谓开曼结构)有所猜疑，这种猜疑引起了大规模抛售，以及很弱的
购买力。先是SINA, BIDU，EDU,又是今天的SOHU.
但我认为这次的VIE事件可能是好中概(不包括我不看好的中概如YOKU,DANG...)的买入
机会。
这次VIE事件起源于一个研究人员的报告，其中言辞比较激烈，但具体影响值得怀疑。
处理VIE structure还没有形成一个政府的红头文件。根据监管部门的回应http://www.eeo.com.cn/2011/0928/212678.shtml:
所谓的“报告”不属实，“证监会某研究部门人士日前撰写了一篇关于协议控制模式(VIE)的研究文章，供内部交流参考使用”，也并不存在“高层批示”
退一万步讲，即使政府要处理VIE structure, 它会怎么做呢?
1. 规范新的VIE structure IPO.这个估计是要做的，但这个不影响以上市公司。
2. 对已上市的VIE structure US listing company 查税并规范以后的税... 阅读全帖 |
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t*********e
发帖数: 313 | 8 http://business.sohu.com/20120719/n348583419.shtml
中新网7月19日电19日下午，新东方教育科技集团董事长俞敏洪在集团总部接受记
者采访，就投资者和媒体关注的新东方VIE调整以及做空机构浑水公司的质疑进行回应。
针对记者关于新东方股价波动的询问，俞敏洪表示，目前新东方的管理与经营处于
正常轨道，导致新东方17日股价下跌的原因不是经营问题，主要是受收到SEC关于新东
方VIE结构调整调查函件影响，而18日股价下跌的原因，则是因为国际做空机构浑水公
司发布的针对新东方的质疑报告。
关于新东方VIE股权结构调整问题，新东方在7月11日发布公告称，新东方通过简化
国内实体北京新东方教育科技(集团)有限公司股权结构以进一步加强公司治理结构，通
过无对价协议将VIE股权100%转移到俞敏洪控制的实体下(转移之前俞敏洪控股53%)。相
关交易在2012年1月正式注册，5月完成将全部股权向新东方全资子公司的质押登记正式
注册。俞敏洪控制的实体从2005年新东方风险投资进入时就已经签署并受各项VIE控制
协议的制约。
据了解，新东方在2002年设立北京新... 阅读全帖 |
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s*****e
发帖数: 6053 | 9 个人很喜欢爵士乐的感觉，mm把这首歌的感觉都唱了出来，大赞！
话说我曾经还报了爵士舞的课，结果上完第一节课后就发现自己怀孕了，所以就搁置了
。是你让我发现了中音的美啊~~~~你那个“不了情”超级深情呢。
【 以下文字转载自 Music 讨论区 】
发信人: fatfatdragon (发发龙), 信区: Music
标 题: 【星战5】fatfatdragon -- La Vie en Rose
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Mar 16 02:56:57 2014, 美东)
春晚听到了，就计划了星战5唱这首的，旋律一直很熟悉，歌词这次Search出来，好好
练习也差不多可以背下来了，Yeah！ 因为3期4期都错过了，眼看着5期也要错过了，所
以努力得录出来了。 生病了也要上！嘻嘻，其实病好差不多了，还有些鼻音，刚好适
合法语~~
唱吧找到的只有张菲和这个钢琴的版本，和原版都不一样，这个节拍要快一些，调也不
一样，是Bosanova的味道， 不过和原版结构相同，勉强还是跟上了，虽然我还是喜欢
稍微慢一点抒情一些的。张菲的版本差别太大了。。。录了N遍，最喜欢的是唱得最雄
气的... 阅读全帖 |
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f**********n
发帖数: 1278 | 10 春晚听到了，就计划了星战5唱这首的，旋律一直很熟悉，歌词这次Search出来，好好
练习也差不多可以背下来了，Yeah！ 因为3期4期都错过了，眼看着5期也要错过了，所
以努力得录出来了。 生病了也要上！嘻嘻，其实病好差不多了，还有些鼻音，刚好适
合法语~~
唱吧找到的只有张菲和这个钢琴的版本，和原版都不一样，这个节拍要快一些，调也不
一样，是Bosanova的味道， 不过和原版结构相同，勉强还是跟上了，虽然我还是喜欢
稍微慢一点抒情一些的。张菲的版本差别太大了。。。录了N遍，最喜欢的是唱得最雄
气的这个，其他软绵绵版本都否决掉了hoho
http://app.box.com/s/sf73g8og2w1jb5zqs13r
La Vie en Rose
Edith Piaf
Des yeux qui font baisser les miens
Un rire qui se perd sur sa bouche
Voilà le portrait sans retouche
De l’homme auquel j’appartiens
Quand il me prend dans ses... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 11 据大陆媒体：马云正式放弃阿里巴巴VIE架构所有权！马云已不再是阿里巴巴的主要可
变利益实体（VIE）的所有人，这些可变利益实体持有公司在中国运营的执照和某些资
产。控制权已从马云和联合创始人谢世煌，转交给五名未透露姓名的新所有人。据了解
，这五名新所有人也是阿里巴巴新的合伙人。目前，该消息，已经得到了阿里巴巴的证
实，确定消息属实！阿里巴巴表示此举的目的，是为了减少马云在行政上的负担。简单
来说，也就是马云已经主动放弃了阿里巴巴的实际控制权，仅剩持有阿里巴巴的股权数
量。
——俺就想问问：有没有上市公司老板想“减轻政负担”的？小编愿意当“未透露姓名
的新所有人”。。
FT独家报道了马云从阿里巴巴VIE股东中退出。这是很损的一招。早前中共禁止中国企
业海外上市，默许企业注册一个离岸虚拟公司VIE作为海外上市虚拟主体。也就是说阿
里巴巴美国上市后，拥有股票者只是VIE股东，并非拥有阿里巴巴股权。马云退出VIE给
阿里股票拥有者带来风险。 |
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o***s
发帖数: 575 | 12 不会，监管部门已经回应 -- 所谓的“报告”不属实，“证监会某研究部门人士日前撰
写了一篇关于协议控制模式(VIE)的研究文章，供内部交流参考使用”，也并不存在“
高层批示”一事。
具体如下:
经济观察网 记者 胡中彬 近日，有关证监会VIE的报告引起了互联网及PE/VC业界的震
动，针对本报此前关于VIE的相关报道，监管部门首次公开进行了回应。
9月26日，《上海证券报》援引相关部门的消息称，所谓的“报告”不属实，“证监会
某研究部门人士日前撰写了一篇关于协议控制模式(VIE)的研究文章，供内部交流参考
使用”，也并不存在“高层批示”一事。
上海证券报转述相关人士的话称，此前有关部门的确就国美这类“小红筹”的问题进行
过专题研究，其间不可避免地涉及VIE问题，但“这个研究完全不是针对VIE模式展开的
，而是针对‘小红筹’的相关问题展开。”
Link:
http://www.eeo.com.cn/2011/0928/212678.shtml |
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R*******e
发帖数: 25533 | 13 c'est la vie
Lyrics: Sinfield P.
Compser: Lake G.
Translated by Sake09
c'est la vie
have your leaves all turned to brown
will you scatter them around you
c'est la vie
do you love
and then how am i to know
if you don't let your love show for me
c'est la vie
ah.....c'est la vie
who knows
who cares for me
c'est la vie
(break)
in the night
do you light a love's fire
do the ashes of desire for you remain
like the sea
there's a love too deep to show
took a storm before my love flowed for you
c'est la |
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a****a
发帖数: 32 | 14 昨晚，跟" shell"说话，她因实验没做成功而蹙眉，我因阅读尚堆积未被消灭殆尽而
心湖随天气阴霾。。。
两人大概都一心三用四用地，有一搭，没一搭地做着，看着，说着，“瑞”着。。。。
突然，"shell"说："“C'est La Vie”.....又说：“实验这种东西影响因素太多，
属于成事在天那种，只有等和不停的try...."
我在想shell 的金言辟语：屡试屡败，屡败屡试,只有不停地等和不停的try，
“C'est La Vie”！
于是“瑞”回说“是啊，这就是生活。。。”。。。。。。。。。。
它就像我们熬粥一样，熬啊，滚啊，煮呀，烂呀，渐渐地，好端端得，把我们
年轻飞扬的生命，因为日久天长的熬滚煲煮，也因着这样那样的原因，把我们熬至
对人生淡默无言，无所期许，也无所盼望，反应强烈者甚至可能心如止水。。。。。。。
“C'est La Vie”！“C'est La Vie”！当时听了，眼一亮，心一惊，颇有感受，
心思也随之“运动”， 不禁叹道：。。。可是不管怎样，生活这碗粥，还要这么
继续熬下去。。。。。
一时间，因为大脑受到“shell”话的“刺激”，心思意念开始“运 |
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c***c
发帖数: 21374 | 15 http://money.163.com/12/0718/10/86MHTCDH00251LK6.html
VIE模式（（Variable Interest Entities，可变利益实体），在国内被称为“协议控
制”，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协
议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的VIEs（可变利益实体）。协议
控制区别于股权控制，为规避行业特殊限制，会重复纳税。 VIE最初是一个财务概念，
其实际含义是不通过持股的方式来实际控制一家公司，从而实现合并财务报表。 |
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o***s
发帖数: 575 | 16 晕，不能只转一部分啊，这是官方的回应:
9月26日，《上海证券报》援引相关部门的消息称，所谓的“报告”不属实，“证监会
某研究部门人士日前撰写了一篇关于协议控制模式(VIE)的研究文章，供内部交流参考
使用”，也并不存在“高层批示”一事。
上海证券报转述相关人士的话称，此前有关部门的确就国美这类“小红筹”的问题进行
过专题研究，其间不可避免地涉及VIE问题，但“这个研究完全不是针对VIE模式展开的
，而是针对‘小红筹’的相关问题展开。” |
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r***l
发帖数: 9084 | 17 无所谓了，我觉的新东方的vie不是焦点了，现在是账务问题。vie的问题没法控制，否
则大家都可以说丁磊张朝阳李彦宏把地卖给老板，开曼公司根本管不了，都这么想，中
钙vie公司都没人买，其实就是个信任，大家信任丁磊张朝阳李彦宏。至于老余，需要
建立大家的信任。 |
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m********7
发帖数: 841 | 18 其实只要是VIE都可以认为它有很大的风险。
不管它以前是11个股东还是现在一个股东。
但是可疑的是这次事件的时机。
宣布VIE调整是去年的事。
这一次赶在季报出的同一天发难VIE，第二天浑水发难。明显就是有预谋的做空行为，
只所以选择这个时机，是因为现在中国经济不好（地球人都知道，温总理几个月前就说
过），做空机构估计edu的季报不会好，想把几个不利因素放在一起用。
像老俞这种好为人师的，喜为人师的人，他要干出那种缺德事来，他还这么混。
对他来说，多一些钱（从长远说，那样干也不一定就多挣钱，特别是教育领域），名声
搞臭，生活质量会下降很多的。
edu不欠债，也不增发股票，他做假账的动机是什么？为了能多交税支援国家建设？ |
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b******l
发帖数: 332 | 19 1年没有录音了。气息的控制不稳定，唱了很多遍总是这样，每一次从头到尾下来总是
有很多毛病。目前也就这水平了。我也想分段剪辑让自己惊艳一把，问题是太懒了，等
以后有时间和技术了再说。
梁静茹
詞：黃婷曲：易桀齊/伍冠諺編曲：伍冠諺
也许我会再遇见你
像恋人般重逢美丽
看你满脸胡渣的笑意
爽朗一如往昔
c'est la vie
走一个城市的陌生
走到了
曙光无知无觉的黎明
一路微笑的满天繁星
消失在日出里
c'est la vie
oh 塞纳河的水
是心的眼泪
流过了你笑的
每个样子
我会在你的记忆
看到我自己
看到了结局
爱在错过后更珍惜
都将走向新的旅途
au rev oir
说好不为彼此停留
看车窗外的你沈默不语
我不再哭泣
c'est la vie
oh 塞纳河的水
是心的眼泪
流过了漂泊的
人生风景
愿我们各自都有
美好的一生
美好的憧憬
爱在遗憾里更清晰
oh 塞纳河的水
是心的眼泪
流过了一直不回
我会在你的记忆
看到我自己
看到了结局
爱在错过后更珍惜
oh 塞纳河的水
是心的眼泪
流过了漂泊的
人生风景
愿我们各自都有
美好的一生
美好的憧憬
爱在遗憾里更清晰
也许我会再 |
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A**********e
发帖数: 3102 | 20 晚上翻看 Bresson （布列松）的人像相册，翻到 Edith Piaf 的时候，一下子被触
动了。Bresson 的独特敏锐的视角，在这个不朽的瞬间，写尽了 Edith Piaf 的一
生。google 了一个网上的版本，虽然和相册的效果不可同日而语：
Edith Piaf 是法国上个世纪最著名的女歌手，她不幸而短暂的一生，留下了诸如
La vie en rose （玫瑰色人生，1946）这样的经典名作。她二战期间利用自己的名
气，为德军演唱，从而暗中帮助抵抗运动营救战俘，而二战结束时竟然因这一经历
被指控对于德军过于友好，很久才被澄清。她的传奇故事，今年被拍成电影，六月
份上映，电影的名字就叫 La vie en rose。
在 youtube 上找到这个 La vie en rose 的纪念版本（我土，还高不懂怎么贴 --
哪位教我？），在这个周末的午夜，和大家重温六十余年前的传奇。 |
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x******4
发帖数: 23 | 21 公司A拥有公司B 20%的股份。头儿让我查是不是VIE，要不要consolidate 到A的
Financial Sstatement。可是我看了好长时间的 FIN46，还是没有明白。大家帮帮我吧。
If equity is not sufficient or the equity investors do not have the
characteristics of a controlling financial interest, the entity is subject
to consolidation under FIN 46 and therefore is a VIE.
可是接下去又说，If that group as a whole would not be the primary
beneficiary, the reporting entity is not required to consolidate the
financial results of the VIE into its financial statement.
The primary benef |
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a****k
发帖数: 3457 | 22 其实协议控制也是糊弄美国股民,
大家投钱呀,我们可以控股.
屁,
雅虎,软银,国际投行都明白,一旦中国政府挑破VIE遮羞布,
“VIE就像底裤，人人都有，但不能逢人就亮出来！”
都裸奔吧, |
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K***l
发帖数: 724 | 23 政府要考虑影响，不会随便对VIE开刀，事实上，工信部已经屡次发文提及协议控制问
题，前两年一份关于游戏领域的协议控制问题的文件措辞相当强硬，但是还是雷声大雨
点小，没有实质行动，大家也就心安理得继续干了。
现在不成文的规矩就是，在已经有先例的行业，比如互联网、新媒体等，采用VIE政府
默认了。但是如果通过这种方式进入一些政府敏感领域，就有问题了，这个老虎屁股一
般人是不会摸的。 |
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w****l
发帖数: 6122 | 24 vie事件是表，背后是中国下滑的经济和日趋紧张的政治形势---直接影响中钙网络公司
，、
如果中国经济还像刚入WTO那样红火，这个VIE问题也不会对中钙有什么负面影响
我建议观望，等待大趋势明朗，不要认为中国股票跌到某个价格了就买入， |
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o*****e
发帖数: 379 | 25 在看Dollar General的年报，不明白为什么它租赁的店面底下的公司是VIE，而且它自
己还不是主要的受益者。这么做的主要目的是什么？
我个人理解租赁店面的短期成本低，缓解资金压力，比较适合激进的扩张；当然不好的
地方就是长期成本高，而且不能享受到地价上涨带来的资产升值。但是为什么又要做出
VIE？ |
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y*****n
发帖数: 6302 | 26 法语盲的鹦鹉学舌，这首歌上海世博会比利时国家馆馆歌的法语版，中文版名为《我们
的歌》
词曲：: Jean-François Maljean
原唱: Laure Shang et Jean-François Maljean
歌词：
VERSE
Je passe ma vie à t’attendre
Je passe mes nuits à t’attendre
Tu passes ta vie à m’attendre
Jean-François, il est presque minuit
Dans l’avion jusqu’à Beijing
J’essaie d’enchaîner les rimes
De finir cette mélodie
Oh Laure, je n’en ai pas dormi
CHORUS
On vient chacun d’un beau pays
Même si nos yeux sont différents
On a tous les mêmes folies
Que l’on dise bonjo... 阅读全帖 |
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w*******a
发帖数: 21 | 27 i just don't understand why the asset can be off-balance-sheet?
how VIE is different from SPV? why people didn't invent VIE before? |
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a****k
发帖数: 3457 | 29 阿里巴巴的关键在支付宝,
而支付宝控制关键在于协议控制
关于协议控制(VIE)可见百度百科:
http://baike.baidu.com/view/5880258.htm
我是说当初我们缺钱,签订规避政策的条款.现在不再缺钱还要丧权辱企吗?国内创投公
司也不少.
也许我们是想成为上市公司,而中国的上市门槛又高,可现在有了创业板,溢价也不比纳
斯达克低.而且做个假也容易,不会让人猎杀,搞上没完没了的官司.
但是如果就是想转移财富,想再纳斯达克上炫富,为国外风险投资公司服务,死活要签协
议控制那也真没有办法. |
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c***c
发帖数: 21374 | 30 VIE的潜规则听说要被官方正式给否了
如果属实，那可是大动作
估计是逼着大家在国内上市 |
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l****z
发帖数: 29846 | 33 新东方教育科技集团(New Oriental Education & Technology Group Inc., 简称：新
东方)说，美国证券监管机构正在调查该公司。这是美国有关部门对在美上市的中资企
业一度普遍使用的一种投资架构进行的最新一次审查行动。
新东方称已收到通知，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,
简称：SEC)已经对该公司发起正式调查。新东方说，它认为该调查涉及新东方是否有足
够理由将旗下北京新东方教育科技子公司纳入新东方合并后的财务报表。新东方表示将
配合SEC的此次调查。
周二，新东方美国存托凭证(ADR)在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)综合交
易中跌34%。
新东方表示，该公司是一个可变利益实体(VIE)。这一架构使得一批中国企业得以规避
中国政府禁止外国资本对互联网等产业进行投资的规定，从而成功实现海外上市。这一
架构采用了一系列合同协议，从而使得外国投资者所有的一家离岸控股公司能够实际上
运营一家本来不允许被外资拥有的中国境内企业。但是，这一架构已经受到中美两国官
员的密... 阅读全帖 |
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A*****a
发帖数: 1091 | 34 虽然离宝宝出生还早，不过已经开始忍不住shop around了
在walmart看到下面这款Graco的推车，Vie 4，粉色和棕色，小碎花，觉得比较适合女
孩子用，价格实在是太便宜了，因为送gift卡，这样一个推车只要55块钱，比某些二手
的东西都便宜。买的人很多，walmart上有170个review了，且口碑都不错。另外，这款
推车和Graco的超级popular infant car seat （SnugRide）是compatible的。虽然最
大载重量只有40磅，推车的重量应该也是20+磅了，还是觉得好划算。不知道有没有jms
用过，能不能说说这款有什么大缺点么？没有的话，我都想买了。。。 |
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g****t
发帖数: 4493 | 35 土共想要摘桃子了。当初为什么让新浪以VIE形式在美国上市？ |
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p*******n
发帖数: 2697 | 36 为什么vie上市的公司不给那些头头们一定的股权，这样大家好共进退。光送钱太累了
，也要给tg那些头头们画一个大泡泡。 |
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t*********7
发帖数: 900 | 38 北京时间7月11日消息，新东方称通过简化国内实体北京新东方教育技术有限公司（
Beijing New Oriental Education & Technology (Group) Co., Ltd.）股权结构以进
一步加强公司治理结构。
北京新东方教育技术有限公司是新东方在国内的可变利益实体（VIE），在股权结构简
化前（2011年12月），主要由11位注册股东（包括俞敏洪控制的一个实体）持有，现在
通过无对价协议将北京新东方教育技术有限公司股权全部转移到俞敏洪控制的实体下。
公司认为北京新东方教育技术有限公司股权只有控制在利益相关人名下才能更好的实现
股东利益最大化（先前持有人均已离职或不持有大量股份,相关交易在2012年1月完成，
5月正式注册,公司称结构调整对股东价值没有影响，同时对合并财务报表也不会产生影
响。 |
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r***l
发帖数: 9084 | 39 说白了就是是不是信任老余，如果信任，即使vie结构出了问题，adr股东也不会吃亏的 |
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w***h
发帖数: 273 | 40 他什么都没说。把所有人的股权放到他名下，泡都不冒一个。 不合常理。
按道理说， 张三把53% 股份变成100%。 张三应该付钱 $999B. 但是到俞敏洪这儿，
他一分钱都不出。谁信哪。所以，EDU worth $0 under VIE structure. 因为在这个股
权转换中，公司所有的财产都被转移到那47% 里了。 所以俞敏洪不用出一分钱， 因为
edu worth nothing。
应。 |
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r***l
发帖数: 9084 | 41 恩，ipo share不是正确用词。我意思是，他们10个新东方上市时候不可能没分到股票
啊，控制权是有啥用啊，大家要money啊。比如yoku/renn上市，高管都是一堆股票，自
己卖了套现呗，多少不一而已。我理解，开曼公司是public company,北京的新东方是
老余一个人股份了，开曼公司和北京新东方用vie协议约束。
for |
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t*********e
发帖数: 313 | 42 SEC在调查中，所以玉米糊不能发表关于vie细节的评论。但看他们的申明，估计通过审
查问题不大。但浑水公司所说的做假账的嫌疑很难说。 |
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s******1
发帖数: 4987 | 43 看到很多老美对中概诟病已久，包括cook book，然后就是公司的VIE结构，粑粑这次也
是这种结构，看雅虎评论，中概骗子公司形象已经深入人心了，老美表示真正的美国人
不会买粑粑 |
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d********1
发帖数: 2462 | 44 Landlord是DG自己，一个VIE? 自己向自己租借店面？DG是incorporated的话，那么他
要office rents上income statement全额fair maket value费用抵掉收入，不希望上
balance sheet？！ |
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M****h
发帖数: 4405 | 45 他放弃了VIE控制权，由5个人控制
是不是说他已经放弃了对阿里巴巴的控制权？
又说他继续担任创始合伙人，可以提名董事
是不是他已经没有了一票否决权了？ |
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S********y
发帖数: 412 | 46 求 LANCOME GENIFIQUE EYE CREAM 和 LANCOME SECRET DE VIE CREAM
小样和正品都可以，有的姐妹请PM我价钱。谢啦。 |
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y*******r
发帖数: 2337 | 47 La Mer
Absolue
Secret De Vie
哪个好？ |
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h**t
发帖数: 4 | 48 准备回国过年，买了la vie est belle这款香水送妈妈和男友的妈妈，觉得名字，寓意
，味道也都挺好，，，但是不知道45到50岁的妈妈用了合不合适（因为有时候闻到别人
用会觉得有点甜---），求JMS帮忙解答，我还有时间去换啊-- |
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G**********e
发帖数: 11693 | 49 这香水很好 质量包装浓度持久度都杠杠的
但上点年纪的亚洲女人应该都会嫌它太浓太呛太甜太腻，而且只适合冬天用
亚洲女人据我观察不喜欢vanilla而它有非常重的vanilla
对我来讲我觉得la vie est belle给我感觉是住在童话般城堡里等待王子邂逅，年轻美
丽的一个well pampered的公主，她一头长长的金色卷发，在一个蓝天白云的深冬清晨
，穿着华丽的及地长裙在积满雪的花园里散步
最近我遇到过一个50多岁的美国女人身上有这个香水的味道 实在不是很搭她 |
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