p********o
发帖数: 8012 | 1 日经如果股息率还不错的话很难崩盘，比国债靠谱。
日本现在就是利用央行印钱买国债，财团趁日元升值拿钱去换美金然后投资全世界，比
如很多东南亚地方的投资。外资进去日本主要去处是避险需求和股市，不过比较神奇是
通胀率很低，不知道日本楼盘是不是也在涨。 |
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p********o
发帖数: 8012 | 2 日经如果股息率还不错的话很难崩盘，比国债靠谱。
日本现在就是利用央行印钱买国债，财团趁日元升值拿钱去换美金然后投资全世界，比
如很多东南亚地方的投资。外资进去日本主要去处是避险需求和股市，不过比较神奇是
通胀率很低，不知道日本楼盘是不是也在涨。 |
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发帖数: 1 | 3 没有必然相反的相关性。
债市可以提供多方面信息，一个是通胀预期（通胀越高，货币越相对贬值，需要更高的
利率来平衡），一个是投资回报率（投资越火热，借钱的人越多，对资金的需求越大，
利率越高）。
所以经济不好的时候，股市下跌，通胀可能低迷（也有滞涨的情况，更糟糕，当年里根
就是先靠提高利率紧缩降通胀再配合减税等政策来治理的），投资回报率低下，利率就
要往下降。
但是美国的利率受美联储节制，所以不是完全的市场价。像08年危机的时候联储就大手
减利率来减轻市场借债负担。之后一直维持低利率并不断购买美债来压低美债息率并为
市场提供资金以期待经济复苏。但是因为实体经济恢复缓慢，缺乏好的投资回报项目，
廉价的资金没有到实体投资，而是不断推升包括股市在内的一些资产价格来获得更高回
报，所以就出现了股债双高这种现象。
现在经济回暖，利率不可能再长期维持在低位，加上联储有目的地紧缩以防止通胀飙升
，过去相当程度依赖廉价资金推高的股市要调整回一个合理的水平。利率也无可避免地
上升。除非经济回升的势头打折，通胀迟迟不达标，联储才可能暂缓升息，再观察一段
时间。
其实现在利率还低，但是如果市场因为这点利率波动... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 4 联储08年开始大手减利率和购债是为了适应当时经济危机的大环境。目的是为市场提供
流动性和刺激经济。即使联储不这么做，在经济危机的情况下，利率也一定会降低的，
只是联储调控是担心市场反应太慢，需要直接干预。
现在联储加息缩表的前提是认为经济开始恢复，经济变好的时候利率本来就是要上升的
。联储根据自己手里的数据决定加息也是给市场的一种信号，本质也是要协助市场适应
经济环境的变化。
主要经济回暖，联储减少购债，也会也其它买家来购买，因为美债的后盾是美国经济。
美国经济变好美债没理由会有危机。股市因为美债息率上升而出现波动证明市场之前可
能有点过于依赖低利率和宽松的货币政策。现在作出调整也是正常的，只要不反应过激
联储也不会干预。据报道联储在最近几年都有对各大金融机构进行压力测试，就是为了
防止紧缩过程中发生意外。 |
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发帖数: 1 | 5 证监会习惯在周五下午放空气，让大家下班后热传，情绪在周末发酵。
这次，独角兽的试点标准弄出来了。
境外上市回归，市值不低于2000亿。
境内首次发行，营收不低于30亿，市值不低于200亿。
行业：互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医
药等高新技术产业和战略性新兴产业。
这样符合条件的境外上市公司只有腾讯、阿里、百度、京东、网易。
中移动、中电信因为行业因素被pass掉，尤其是中移动这个上次开国际板的宠儿，为人
作了嫁衣，8年前上面五家公司的市值加起来都还没中移动高...
A股8年河东，8年河西，1991、1999、2007、2015、2023...
未上市公司就多了，尤其是这次未设置盈利要求。小米、滴滴、美团、今日头条、大疆
……
这些事情，现在炒A股的人YY一下就好了。【6】01313已成往事，360之后再无370借壳。
不过从行业选择上，我恍然大悟证监会才是反制美国贸易战的前哨，中国的高科技和新
兴产业，美国总统不许他们老百姓养的，A股股民来养。
话说回来，美元VC可是养了中国老百姓很多年。这不新一轮的打车补贴又开始了么。
情绪发酵了一个周末，没有... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 6 我认为，市场里只有两类做股票的方式：一类叫价值投资，另一类叫趋势投机。
市场的参与者根据自己的理念、资金大小、资金使用的时间长短等等，确定自己认为最
合理的策略。价值投资是基于资本的回报率和市场的安全性而采取的一种策略，在市场
里呆的时间越长，资金量越大，越是倾向于这种方法。趋势投机的策略更加适用于中小
散户，这些人一般风险偏好较高、想赚快钱。
从利益的这个角度来说，这两种人都认为自己的方式是正确的。无论是什么时候，股市
就像一局棋，参与的各类人都自觉的站到自己认为对的那一方的队伍里，之所以如此，
是因为站到对的一方就能盈利，否则就亏损。毕竟，所有的人都喜欢盈利而不愿意亏损。
问题是只要是博弈，总会有人赚有人亏，而且几乎每次都是少数人赚，多数人亏。我不
相信亏损的一方都是傻子。所以问题究竟出在哪里呢？行为金融学提出了很多解释，例
如信息的不全面的问题、认知偏差问题、噪音干扰问题、赌徒心理问题等。
从博弈的角度看，最本质的问题仍然是利益问题。
换言之，当市场里某种舆论倾向非常明显的时候，那一定是为了某种利益目的而刻意诱
导的一种倾向。
我们分析这些舆论的一个判定是非的标准就是市场的真实性... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 7 中美贸易摩擦可谓一波未平，一波又起。美国白宫周二发表声明称，将按计划对500亿
美元含有“重要工业技术”的中国进口商品加征25%的关税。此举无疑令本已停火的中
美贸易摩擦再掀波澜，加上意大利政局不稳造成资本市场恐慌，美国股市在长周末后的
首个交易日大幅滑落。
经过两轮高层协商后，中美刚就贸易摩擦同意停火。本月中旬，中国同意扩大购买美国
农产品、能源产品，上个星期，美国商务部也称与中国通信公司中兴达成协议。然而几
日后，情势又急转直下，先是美国总统特朗普(专题)对双方达成的协议评价消极，今天
白宫再发加征关税声明，表示将在6月15日以前宣布加征关税的中国产品清单。此外，
将在6月底之前宣布对与“工业重要技术”有关的中国个人和实体实施投资限制和出口
管制。
然而这一消息并非造成今天股市滑铁卢的最大推手，意大利的政治风暴才是令道指早盘
直落300多点的主谋。
自3月大选以来，意大利一直面对组阁危机。意大利总统马塔雷拉否决了由意大利联盟
党和五星运动力推的财政部长人选后，新任总理孔特提出放弃组阁任务。随后，前国际
货币基金组织官员科塔雷利接到总统马塔雷拉的命令，组建技术性政府。意大利持续的
政... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 8 不少股友嚷着说现在全市场估值很低，已经是大底部。说这话的，估摸着就没见识过
01-05的阴跌长熊，至于93-95的暴涨暴跌熊，那更是没概念了。
万科，价值投资的标杆，1995年最低见到3.45元，按静态PE算，只有5.56倍，按当年业
绩算，PE是6.76倍。93-95年，全市场绩优股PE或早或晚都跌破10倍，股息率6个点以上
的，相当的多。这么低的估值区，直到现在A股都没重现过。
之前讲过，01-05大熊中的茅台，03年见到历史最低20.71元，按当年业绩算，PE是10倍
左右。但是，别忘了，当时倒逼出了个十股白给三股的股权分置改革。国有股，法人股
东以股权划拨给流通股东的方式，换取了全流通的权利。这是和国际接轨的第一步，意
义深远，影响至今。如果这么算，茅台当时的PE实际也破了十倍。
01-05年，考虑到十股白给三股的股权分置改革方案，绩优股里头，基本PE全跌破15倍
，茅台跌幅小，可估值也实际破了10PE，倒是当年一时双璧的五粮液估值上强一点，实
际是14倍多一点，可它跌幅比茅台大很多。我的经验就是，估值不够低，可跌幅够大。
类似的还有伊利股份。当时只有医药类的绩优股能强点，普遍... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 9 A股贵，还是美国的贵？
我说A股贵多了。1）你想想中国公司的高负债水平，和承债收购的概念（enterprise
value)。
2）估值要考虑核心竞争力：科技，品牌，长期可持续性，政经环境等。毕竟大家买的
是企业未来几十年的利润。这些公司到时候还健在吗？
3）在美国上市的公司里，小股东在某些情况下可以通过法律手段迫使大股东就范，包
括撤换管理层，或把公司清盘。肢解。这在中国行吗？两国法律和营商环境不同。咱们
的地方政府对企业的干预基本属于帮倒忙的性质。你知道中国的上市公司要花多少时间
和精力应付监管部门?四级政府, 五套班子, 几十个部门, 无穷无极的审批。
4）两个货币的长期趋势不同。
5)A股市场除了金融企业以外，多数企业的估值都太高。而金融企业的不良贷款是一个
巨大问题。而且，你想想，金融企业为什么占所有上市公司的利润的一半以上？金融企
业的高利润是坏帐拨备不足的结果。
理论上，派息率不影响企业的估值。但是，它确实反映了企业创造现金流的能力。中国
企业的现金流状况大家是清楚的。 |
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发帖数: 1 | 10 每股净资产：$35.90
年股息率3.8%
这样的机会真的不多，
只能说到这里了。 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 11 60億國債 9．28有得買
年期2至5年 港府爭定期發行
【明報專訊】國慶60周年前夕，國家財政部突然宣布，本月28日來港發行60億元人民幣
國債，讓本港市民及機構認購，息率等詳情有待公布。這是中央首次在內地境外發行人
民幣計價的主權債券，政商界都認為有助鞏固本港國際金融中心地位。
首在境外發行主權債券
60億元國債是純粹為國慶60周年，抑或陸續有來？據了解情的消息人士表示，中央有
意願在港持續發國債，以支持本港的人民幣及債券市場發展，但沒有訂定硬性的發行時
間表，特區政府會繼續爭取中央定期來港發國債，但財政部屬意先看看今次的反應再作
決定。
政府研究國債在港掛牌
消息人士指出，今次財政部發行的60億國債中，將會包括不同的年期，而起步點將會是
兩年期，部分國債年期將會長達5年。首次在港發行的國債包含不同年期，其用意在於
盡快在香港建立起一條「人民幣孳息曲線（yield curve）」，以便將來其他機構來港
發行人民幣債券也可以有參照的基準。此外，政府正積極研究日後人民幣國債在港掛牌
上市，促進市場流通。
中國去年實際發行的國債有8549億元人民幣，以來港發售的60億元規模，比重不足1％ |
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r*******u
发帖数: 8732 | 12 樊綱：人幣國際化有特殊風險
2011年6月3日
【明報專訊】前人民銀行貨幣政策委員會專家委員、經濟學家樊綱表示，人民幣國際化
的過程，將會遇上特殊的風險，因為現階段人民幣尚未自由兌換，而資本帳也未完全開
放，因此，若要國際化順利進行，其他體制上的改革亦須配合。
他指出，現階段國際化風險之一是令外匯儲備進一步升，因為目前的人民幣貿易結算
九成涉及進口中國的貿易，而中國出口到歐美則仍以仍以美元交收，換言之買貨多用人
民幣，賣貨仍收美元，令美元累積增加。
指須有彈性匯率及開放資本帳
現為中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長的樊綱又指出，人民幣未來2至3年或
停止升值。去年人民幣兌美元名義匯率升值5%，計及兩地通脹差距4％，人民幣實際升
值9%。他預計，人民幣今年仍會進一步升值，然而，若去年升值幅度持續，兩至三年後
人民幣或將停止升值。到時資金流向可能逆轉，會為貨幣政策帶來新的難題。
樊綱續指出，一般而言，一個貨幣走向國際化，須擁有彈性的匯率及開放資本帳，惟人
民幣國際化的方式，有別於一般情，故需以特別方式處理特別風險。他認為，政府應
以試點計劃及分階段推進人民幣國際化進程。
IMF：靠升... 阅读全帖 |
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z***c
发帖数: 2959 | 13 業界看淡 明年樓價料跌一成
羅兵咸調查 港樓投資排名急降10位
2011年12月7日
【明報專訊】本港地產商近日狂出貨，二手樓卻陷入冰封。昨天先有仲量聯行料中小型
住宅樓價明年將跌10%至15%，供應較多的地區如將軍澳更會跌兩成。再有羅兵咸永道公
布投資者調查報告，指香港樓市在亞太區的投資價值排名，由第4位急跌至14位。連早
前看好的中原地產創辦人施永青亦說樓價無可避免要下跌，明年港樓跌一成已成業界共
識。
中原指數顯示本港樓價由今年6月高位僅下跌3.6%，但成交大插水，11月的成交量較年
初急挫76%至90%。仲量聯行香港董事總經理曾煥平預期，今年全年將錄得約8.5萬宗住
宅買賣，按年跌37%。
仲量聯行料將軍澳樓價跌兩成
曾煥平續稱，樓價在過去4個月跌近5%，豪宅樓價跌幅則約3.9%。他說，新造按揭息率
已由年初的不足1厘，升至約3厘，並預期未來數月按息將再升0.5至1厘，降低買家入市
意欲，樓價將無可避免下調，料中小型住宅樓價將跌10至15%，部份供應較多的地區，
如將軍澳等，更有機會急挫兩成。而豪宅物業之跌幅相對較小，估計樓價、租金同跌5
至10%，整體物業成交... 阅读全帖 |
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q****3
发帖数: 2223 | 14 政府发的抵通胀债券(4208), 三年为期, 设定最低利率下限为1%,
每年息率看通胀率而定.
上年已认购好了, 现在要想拥有只有在股市里交易. |
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q****3
发帖数: 2223 | 15 本港二手樓市在政府「辣招」打壓下持續低迷，券商多看淡明年樓市，德銀甚至估樓價
跌50%。
惟摩根士丹利獨排眾議，認為市場對樓市前景過淡，提出6大理據力撑樓價。
德銀最淡 估自高位跌5成
摩根士丹利報告指，雖然樓市成交明顯下跌，但樓價抗跌力仍相對較強，新盤實際售價
沒有市場預期般低，因此相信明年本港住宅樓價，未必如大部分分析員預測般跌逾20%。
現時除高盛外，券商普遍估計樓價跌約兩成（見表），當中以德銀最淡，認為樓價在今
次周期內由高位跌50%，當中未來12個月則調整15%至20%。
未虞調控加辣 一手交投可復甦
盡管市場唱淡，大摩仍列出6大理據撑明年樓市。首先，本港銀行同業拆息（HIBOR）走
勢一向跟隨聯邦基金利率，而非長期債券息率，未來兩年美息料維持不變，意味按息維
持現狀，為樓價帶來支持。
其次，現時本港一般家庭的借貸槓桿比率為61%，仍屬健康水平；第三，本港擁有物業
人士的比率僅52%，較其他亞洲國家的60%至90%為低，同時未來3年一半的供應都會撥作
公屋，因此住宅供應不會明顯增加；第四，按揭貸款對收入比率僅54%，較歷史平均為
低。
券商大都認為樓市的政策風險是拖累樓價的原... 阅读全帖 |
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S*******s
发帖数: 10098 | 16 看了薛涌的文章 <<美国教授:“低估”人民币是中国给美国的福利>>， 其中有一段提
到：“我们一家住在波士顿地区，去年突然读到联储开始购入大量美国债务的新闻，压
低了房贷息率，于是马上买了房子，房贷利率只有5.25%。当时计算：如此的金融政策
，早晚会引发通货膨胀、使利率弹上来。现在要赶紧锁定低利率。谁知道，一年下来，
房贷的利率越来越低，导致我两次重新贷款，把利率压到了3.375%。即使如此，利率还
继续跌，甚至可以用3.2%以下的利率，就能拿到三十年的房贷。屈指算一下，支付3.2%
的利率和支付7%的利率相比，偿还房贷一个月就能给我们这样的家庭省下数百美元！这
一切，没有中国力挺美国国债是不可能的。毫无疑问，我们挣的是美国的工资，享受的
是中国的福利。”
关于这一段， 我有2个问题：
这儿有人用3.2%以下的利率，拿到三十年的房贷吗？
如果没有人拿到过， 那么大家拿到最好的5年ARM， 7年ARM， 15年，30年利率分别是
多少？哪个贷款人员给的？
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l**********y
发帖数: 330 | 17 刚看到这个。。我们要买房的是不是该继续观望？
继富国银行房贷部8月裁员2300人后，美国银行计划遣散2100名按揭部门员工，关闭16
个按揭中心，主要因为长期利率上升令房贷再融资需求显著减少。
“很显然，新屋按揭的微量增长不足以弥补再融资需求的下滑。”摩根大通首席财务官
Marianne Lake周初演讲时悲观预测，按揭业务的税前利润和收入将在未来两个季度内
出现“轻微亏损”。就在今年上半年，该行来自按揭业务的利润同比上升近40%。
另一边厢，作为全美按揭业务市占率最高的机构，富国银行9月9日预测，今年第三
季的新批出按揭贷款将跌至800亿元，环比急跌近三成，这将终结该机构连续7个季度新
批按揭超过1000亿美元的佳绩，显示按揭业务因利率急转直下。
面对裁员传闻，美银发言人Terry Francisco予以证实。他表示，相关计划旨在精
简组织架构，以符合最新的楼按市场现况。知情人士透露，裁员计划预计将在10月31日
完成，名单包含 1500名房贷业务员，400名客服职员和200名处理逾期房贷的工作人员
。美银评估，目前只需要高峰时期1/3的人力。
美国抵押贷款银行协会（MBA）再融资指... 阅读全帖 |
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g******4
发帖数: 6339 | 18 云技术凸显出了一个道理，那就是技术的价值蕴含在软件之中，而非硬件之中。是软件
使得微软公司取得了高达74%的毛利润。也是包装精美的软件──而非芯片、收发装置
和包裹在外面的金属外壳──使得思科获得了60%的可观的毛利润。但是，微软和思科
或许未能迅速转型，这使它们的命运岌岌可危。
云技术已经抢得了传统IT产品的部分利润。谷歌公司已经设计出了自己的复杂软件，并
允许该软件与廉价的现有硬盘、服务器和网络交换设备进行捆绑，以此达到与那些昂贵
的设备和来自易安信、思科、甲骨文的软件相同的性能和可靠性（如果不是更高的话）
。同样，亚马逊使用专有软件将很多商业硬件连接到了亚马逊网络服务系统(Amazon
Web Services, 简称AWS)上，AWS是公共云服务平台的最佳例证。
Verizon Cloud是最有潜力的新兴云平台之一。作为电信巨头的Verizon没有采用惠普和
戴尔(DELL)的传统电脑服务器，而是选择与超微半导体公司合作开发了根据用户需求定
制的服务器。该公司没有采用思科的交换设备，而是自己设计了可以在这些服务器上运
行的网络软件。它也没有采用易安信和NetApp的传统存储系统... 阅读全帖 |
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G****a
发帖数: 10208 | 19 民间借贷从沿海扩展至内地 参与人数众多利息高
疯魔高利贷
银根紧缩的大背景下，股市有风险，楼市有“路障”，高利贷成了当下最赚钱的行
业之一。在某些地区，甚至出现了全民“放水”的疯狂。
有人总结，目前民间借贷呈现三大新特征：一是范围广，已从两年前的江浙沿海扩
展到陕西、内蒙等内陆地区，从制造业领域扩展至商贸流通甚至普通家庭。二是利息高
，有的民间拆借年息已超过100%，达到近年来的最高。三是参与者众，在高息和资金需
求饥渴等作用下，甚至有银行资金也充当了民间拆借的“二传手”。
那些与银行有千丝万缕联系的“能人”、担保公司、投资公司，则是雁过拔毛，吃
起了惬意的“过水面”。紧缩政策，催生了新的寻租方式。
是谁在放贷？又是谁敢借这种利滚利的印子钱？为什么相关管理部门如此束手无策？
专家的解读是：等到高利贷四处点火冒烟，它告诉我们的是：一个全面的通货膨胀
时代已经到来！(张襦心)
高利贷，赌的就是政策
记者/张襦心
在金钱的驱使下，甚至有银行开始直接染指高利贷，“杀人不见血”般地轻松掠夺
了原本能够通过正常途径贷到款的企业。那些与银行有千丝万缕联系的“能人”、担保
公司、投资公司，吃起了惬意的... 阅读全帖 |
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p**********u
发帖数: 15479 | 20 1955年11月以后，又据陈云《关于资本主义工商业社会主义改造问题》报告，和《关于
资本主义工商业改造问题的决议（草案）》，对资本家采取赎买的办法。所谓“赎买”
，不是由国家另拿一笔钱收买资本家的企业，而是在每年生产获得的利润中，拿出一点
分给原私营业主，这就是按照固定资产价值付给定额利息，叫做“定息”。
怎样计算定息呢？在公私合营企业里，先对资方的资产按国务院《关于私营企业实行公
私合营的时候对财产清理估价几项主要问题的规定》进行清理，在工人群众监督下，由
资方自估、自报、同行评议，再由行业合营委员会（由公方、工人、资方三方面代表组
成）最后核定。全国评估的结果，连同1956年以前合营的在内，全国公私合营企业的私
股股额一共是24.1864亿元。然后根据股份、利率，每年付给资方固定的利息，这就是
定息。定息息率，1956年2月为1厘至6厘，1956年7月定为年息5%。定息期原定7年，到
1962年止，后来又改到1965年止，即一共拿十年。(马立诚：《突破——新中国私营经
济风云录》)其中，上海市公私合营企业中的私股为112,202万元，几乎占全国公私合营
企业中私股的一半。其中私股在... 阅读全帖 |
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p**********u
发帖数: 15479 | 21 24亿，一年5%，全国认证的资本家86万，人均年收入不到解放军团长一个月收入。兄弟
，你知道解放初团长的爷爷，是不是算洪二代了吗？像我们这种县中出来的，读读历史
，算算帐，也能搞清楚啊。当然，全国24亿，他沪资本家占了12亿。人数就算3万人。
当时上海市区人口是300万。就是2000块一年。和团长工资一样。
你知道2000块是什么概念吗？80年代的上海，跑进银行有句口号，说每月存5块钱，等
你退休的时候，就有2000块人民币。
: 1955年11月以后，又据陈云《关于资本主义工商业社会主义改造问题》报告，和
《关于
: 资本主义工商业改造问题的决议（草案）》，对资本家采取赎买的办法。所谓“
赎买”
: ，不是由国家另拿一笔钱收买资本家的企业，而是在每年生产获得的利润中，拿
出一点
: 分给原私营业主，这就是按照固定资产价值付给定额利息，叫做“定息”。
: 怎样计算定息呢？在公私合营企业里，先对资方的资产按国务院《关于私营企业
实行公
: 私合营的时候对财产清理估价几项主要问题的规定》进行清理，在工人群众监督
下，由
: 资方自估... 阅读全帖 |
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M********8
发帖数: 3837 | 22 贷款利息，如果是定息的话，是固定的。息率低了还能refinance.
私校学费，如果历史可以借鉴未来的话，学费加价远远超过CPI。90年代的时候弯曲私
校学费普遍不超过1万5，现在翻了倍，90年代买了房子的利息支出，到现在恐怕已经
refinance了N次了。
基本上原则就是一个可以上私校，两个买学区，这个算法已经被人算到烂了，我们就别
重新发明轮子了。 |
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y****i
发帖数: 778 | 23 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（二）优点
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 22:30:01 2013, 美东)
1）本金的安全性
很多投资者，特别是退休或接近退休的，对本金的安全性要求很高。目前美国的定存，
货币市场基金和短期国债利息不到1%，而且都要交联邦所得税。投资级市政债券的违约
率在穆迪投资报告"US Municipal Bond Defaults and Recoveries, 1970-2011"只有0.
08%，意味着虽然投资级市政债券还是有本金损失的风险，但是不到千分之一。如果加
上第三方保险，替代定期存款是不错的选择。
2）定期可以预测的收入
市政债券通常六个月支付一次利息，除非提前赎回（callable bonds）或是违约，所以
投资者有一个稳定的，可以预期的收入。对于有赎回权的债券来说，你有可能在到期日
前收回本金，收益率取决于你买入的价格和债券的息率。
3）利息收入免税
市政债券的利息免交联邦所得税，也可能同时豁免州税和市税，如果债券持有人的所在... 阅读全帖 |
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y****i
发帖数: 778 | 24 【 以下文字转载自 Bond 俱乐部 】
发信人: yangqi (zzzzzz), 信区: Bond
标 题: 市政债券（三）风险
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Sep 1 23:50:11 2013, 美东)
1）市场风险
虽然债券的利息收入固定，但是作为有价证券，它的市场价格是波动的。如果你在到期
日之前卖出市政债券，会得到目前的市场价格，可能超过也可能低于买入的成本。
2）利率风险
和其他债券一样，市政债券的价格波动和利率变化有关。当利率降低，新发行的债券利
息比旧的低，旧的债券价格就会上扬。反之，利率升高，新发行债券利息更高，旧的债
券在市场上的价格下降。
3）信用/违约风险
如果当地政府宣布破产，债券违约可以导致持有人损失部分或是全部的本金。虽然市政
债券的违约率大大低于公司债券，理解债券的信用评级和保险状况还是必要的。
4）赎回风险
如果购买可赎回债券并且买入价超过赎回价格，当发行方在债券到期日前赎回时，会损
失溢价的部分。
5）再投资风险
当利率持续下降时，到期的债券或是利息收入如果不能买入相同孽息率的债券，就会有
再投资风险。零息债券避免了再投资风险，但... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 25 因为这些condo，townhouse都是边际房源，先跌迟升，宇宙中心房源都是先升迟跌。湾
区对比美国其它大部分地方也是这个道理。
这一轮危机后的涨势包括股市很大程度是联储宽松货币政策的结果。所以联储紧缩是股
市和房价最大的威胁。但是现在有税改刺激经济。而联储紧缩的标准是经济的健康程度
，不是毫无基础的。如果通胀率回升，联储紧缩的风险会小些，如果不到2%的通胀率下
联储坚持紧缩步伐可能会对市场造成冲击。但是GDP的增长如果能维持3%左右对市场信
心又是帮助。
要是哪天边际房源要普遍降价出售了再来猜顶吧。我预测一个downturn的顺序是：美债
息率飙升，通胀上升，股市下跌，裁员，卖房，下一轮救市…但是可能中止在任何一步
，只要未到大家扛不住要卖房就不算危机吧。 |
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b******t
发帖数: 965 | 26 规律都是根据过去现象总结出来的
可是下次也未必和过去一样
15 年 还是 16年 pa 可是跌了好些 后来还是继续暴涨
: 因为这些condo，townhouse都是边际房源，先跌迟升，宇宙中心房源都是先升迟
跌。湾
: 区对比美国其它大部分地方也是这个道理。
: 这一轮危机后的涨势包括股市很大程度是联储宽松货币政策的结果。所以联储紧
缩是股
: 市和房价最大的威胁。但是现在有税改刺激经济。而联储紧缩的标准是经济的健
康程度
: ，不是毫无基础的。如果通胀率回升，联储紧缩的风险会小些，如果不到2%的通
胀率下
: 联储坚持紧缩步伐可能会对市场造成冲击。但是GDP的增长如果能维持3%左右对
市场信
: 心又是帮助。
: 要是哪天边际房源要普遍降价出售了再来猜顶吧。我预测一个downturn的顺序是
：美债
: 息率飙升，通胀上升，股市下跌，裁员，卖房，下一轮救市…但是可能中止在任
何一步
: ，只要未到大家扛不住要卖房就不算危机吧。
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发帖数: 1 | 27 至于担心减税增加财赤方面。现在政府增加的都是比较必要的支出，例如军费，基建费
等，并且尝试缩减福利。这些都是长远来说对经济有利的财政政策，是该花的钱。
美债如果利率上升，一定会吸引到越来越多买家的。美债还是十分安全的资产。美元相
对欧元，日元和人民币还是更可靠。其它经济体自己也是一堆问题，美国问题其实相对
较少。如果联储认为债券息率太高，对经济不利，自己出来买就是了。只要经济能稳定
增长，较高的赤字都不是问题。美元的国际货币地位还是会很稳固和协助抵消赤字的影
响。 |
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G****6
发帖数: 4291 | 28 Obama医改对个人税率的影响
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Medicare Tax
医疗保险税
现在，医疗保险税占 收入为 2.9%。1.45%扣从你的工资，雇主支付其他 1.45%。如果
你是自雇人士，你整个的 2.9%自己支付。
从 2013 年起，额外的 0.9%医疗保险税将会被征: (1) 工资和/或 SE 收入高于 $200,
000 的个人，未婚 (2) 结合薪金或 SE 收入超过 250000 美元联合报税的夫妇，和 (3
) 工资
和/或 SE 收入高于 $125,000 对于那些使用结婚的申请独立的地位。
为自雇人士，额外的 0.9%医疗保险税命中将会在更高的 SE 条例草案的形式。
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Investment Tax
现在 15%。
从 2013 年起，对长期收益的最大速率预定去达 20%，最高股息率（dividends）预计
将增加到 39.6%为所谓的布什减税措施到期失效。
额外增加 3.8%的医疗保险税将被征，如果毛收入 (AGI) 超过： (1) $200... 阅读全帖 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 29 【 以下文字转载自 Vancouver 讨论区 】
发信人: rainbowwu (miss wu), 信区: Vancouver
标 题: 中国经济主宰大温楼市
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Mar 12 20:45:51 2013, 美东)
中国经济主宰大温楼市
专家﹕本地就业与息率成次要
有高级经济师分析大温哥华楼市与中国经济之间的关系，指出大温楼市受中国国内生產
总值(GDP)增长影响，远远多于本地就业情况及低息环境。另外，据过往的数据显示，
有大量于本地置业的人士，完全不用依赖银行按揭，而这些置业者亦不一定在本地有工
作。
城市研究中心(Centre for Municipal Studies)高级经济师维贝(Robin Wiebe)昨日发
表文章，并援引歷史数据，分析温哥华楼市与中国经济增长的关系。
维贝指出，在2012年大温二手楼买卖数目下跌了23%，二手楼平均售价亦下滑6.4%。其
中一个解释就是中国实际国内生產总值增长率，在2012亦下跌至12年来的新低，只有7.
8%。
维贝援引过往数据，分析中国经济对本地楼市的影响。他指出，三个影响楼市的关键因
素包括... 阅读全帖 |
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g******r
发帖数: 512 | 30 加拿大所有银行均受联邦银行法案制约。加拿大目前共有两类特许银行，二者权能相同。第一类特许银行主要由加拿大人拥资，资权分散；外资所拥的银行属第二类银行。
信托公司
部分信托公司属全国性，部分属地区性，提供的服务很多与银行相同。除了一般信托服务，信托公司还有储蓄和定期存款等项目，得款用以投资在分期贷款、债券和其他贷款之上。
信用合作社与Caisses Populaires
信用合作社和魁北克省的Caisses Populaires的运作与银行相似。不过，你必须入会成为会员才可以存款或借贷。会员的优惠是可以分享合作社的利润，或得以低于市场的息率贷款。
加拿大非银行金融机构
在加拿大的金融体系中，注册银行当属最为重要。但是由于加拿大的《银行法》传统上不允许注册银行经营各种长期信贷业务，因而使加拿大金融体系留下了不少业务空缺，这样其他非银行金融机构便应运而生。本世纪50年代和60年代里，加拿大非银行金融机构经历了一个飞速发展的时期，目前加拿大的非银行金融机构己成为其金融体系中一个重要的组成部分。
加拿大非银行金融机构主要有：
信用合作组织
信托和抵押放款公司 投资公司 金融公司 保险公司 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 31 http://www.mingpaonews.com/20070315/gaa1.htm
次按風暴吹塌全球股市
港股蒸發4000億 穆迪﹕危機陸續有來 2007年3月15日
【明報專訊】一場由匯控掀起的「次級按揭風暴」愈颳愈烈，投資者憂慮次級按揭「爆
煲」將危及美國經濟令其陷入衰退，因而觸發全球股市下跌，道瓊斯指數前晚跌逾200
點，亞洲股市亦全面下滑，港股更跌近500點。評級機構穆迪警告，目前次按問題只是
剛開始，更大的經濟危機將陸續有來，但美國財長保爾森重申，按揭市場震動的影響仍
在控制範圍之內，在強勁消費及低通脹環境下，美國經濟仍然健康。
所謂次級按揭，是指金融機構向還款能力較差的客戶借出貸款，借款人甚至毋須有任何
抵押，條件是要付出較高的息率。隨近年市場資金充裕，此類貸款額愈來愈大。資料
顯示，去年全年新增次按貸款額高達6050億美元，相等於整體按揭的兩成，與2001年僅
有半成有天淵之別。
美次按斷供率4年新高
美國04年起踏入加息期，由於次按貸款按浮息計算，加上美國樓價下跌，不少借貸人無
法負擔利息開支，「斷供」日多。按揭銀行家協會於香港時間昨日凌晨公布的資料就顯
示，去年 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 32 原油價繼續下滑 能源股全軍盡墨.加元加股受壓 美股彈升331點
加通社多倫多電
多倫多股市緊隨著原油價格下滑，看來投資者開始衡量高能源成本和消費需求受抑
遏的影響。
周二開市後，多倫多S&P/TSX綜合指數曾損失300點，至收市時從低位略回升，全日
仍跌254.33，收報13,242.20。
加元跌穿96美仙
油價大幅下降削弱加元匯價，令加元兌美元匯率周二降至去年9月的水平。
加元兌美元匯率周二曾跌至95.68美仙，最後收報95.82美仙，降幅達1.38美仙。加元匯
率下降的主要原因是，商品價格全面走弱，而美元開始變得堅挺。
油價從最高峰滑落19%
油價周二最低降至每桶118美元，比7月中旬最高峰的147美元高位低了19%。市場擔心美
國經濟持續放緩，高油價會遏抑消費需求，油價因而出現下降。美國聯邦儲備局也決定
維持利率不變，幫助抑制了加元的上升勢頭。
聯儲局公布息率後，道瓊斯工業平均指數周二飆升331.62，收報11,615.77。納斯達克
綜合指數升64.27，收報2,349.83。標準普爾500指數(S&P 500)升35.87，收報1,284.88。
多倫多能源 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 33 奧巴馬2750億助900萬業主 加碼注資兩房 盼阻收樓潮 2009年2月19日
美國經濟危機，樓市崩潰是一大根源。為阻遏樓宇斷供潮，美國總統奧巴馬昨宣布總值
2750億美元的拯救業主方案，除與按揭機構合作，減低陷困業主的按揭還款利息開支，
也加強注資兩房，希望助多達900萬家庭避過收樓厄運。但消息未能刺激股市，道指一
度跌近百點，之後才回升。
剛於周二正式簽署7870億美元刺激經濟方案的奧巴馬，周三在亞里桑那州鳳凰城宣布拯
救業主方案。白宮稱，救樓市方案有3大要點﹕
1)幫助400萬至500萬做了按揭、有如期供樓的「負責任」負資產業主再融資，減輕月供
還款壓力。只要按揭是透過兩房(房利美或房貸美)批出或獲兩房擔保，業主就可尋求兩
房提供再融資，得享較低按揭息率；
2)以750億美元「穩定業主計劃」，幫300萬至400萬陷困業主減低即時斷供風險，至於
炒家則不會有任何援助。目前很多業主既無力支付按揭供款，又因樓市大跌無法轉售樓
宇甩身，陷入絕境；
3)倍增對兩大房貸機構房利美和房貸美的財力支持，由原先向他們分別注資1000億美元
購入優先股，倍增至分別注資2000億美元，「以強化及保障按 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 34 聯儲局出手買債 美股急升 (07:10)
2009年3月19日
美國聯儲局突然宣布投入巨額資金購買美債，令市場大為振奮，紐約股市扭轉早段跌勢
，大幅攀升。
聯儲局在結束為期兩天的議息會議後宣布，將在未來六個月裏購入3000億美元的長期國
債，並購入7500億美元的抵押貸款支持證券。
這是美國聯儲局40年來首次購買長期國債。受消息刺激，十年國債息率跌至1987年以來
新低，三十年按揭息口亦跌至歷來的最低水平。
聯儲局同時表示，仍將利率保持在零利率至0.25厘範圍。
道瓊斯工業指數一度升170點，尾市收報7,486.58點，升90.88點，升幅1.23%。
標準普爾500指數收報794.35點，升16.23點，升幅2.09%。
納斯達克指數收報1,491.22點，升29.11點，升幅1.99%。
(法新社、路透社) |
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r*******u
发帖数: 8732 | 35 利率將回升 貸款置業慎思
帝銀忠告須預計還款力 2009年11月20日
(多倫多19日加新社電)加國樓按利率超低﹐助長樓市強勁復蘇﹐但專家忠告﹐預測未來
一年按揭息率回升﹐置業者要量力而為。業界也指出﹐近期更多購屋者選擇固定利率。
有些銀行5年固定按揭利率5.59厘﹐5年浮動利率2.25厘﹐但專家指出﹐這樣低息的光景
不會長久﹐他們忠告借貸者﹐未來一年準備面對更高的利率。
加拿大帝國商業銀行(CIBC)經濟師塔爾(Benjamin Tal，圓圖)說﹕「我們須明白那些只
是緊急利率。利息將會上升﹐是時間問題﹐而不在於會不會。果真如此﹐借錢時要確保
利率上升時有能力還款。」
舉例來說﹐一筆25年期的20萬元按揭﹐浮動利率2.25厘的每月供額是876.26元。同樣的
按揭若利息是5厘﹐每月供款跳升至1,169.18元。
固定或浮動利率的按揭﹐都與債券市場或加拿大央行的主要借貸利率掛﹐它們息息相
關。春天以來中央銀行利率低至0.25厘﹐創歷史新低紀錄。央行說這利率會維持到起碼
明年6月﹐協助刺激頹萎的經濟。
加拿大3大銀行周三減息﹐皇家銀行(Royal Bank)﹑滿地可銀行(Bank of |
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r*******u
发帖数: 8732 | 36 延缴地税小册市府备索
[2010-06-04]
本报记者报道
省财政厅长韩仕新（Colin Hansen）指出，省府在2010年度财政预算案中提出一项协助
业主方案，让有18岁以下未成年子女的业主，延迟缴交地税，同时只须缴付低利息。
韩仕新说：「有未成年子女的家庭，开支一般较大，这个延迟交税计划可以帮助有需要
的家庭。」
申请延缴物业税的申请人，必须是本省居民，最少支付了房产15％权益，以及须要照料
18岁以下儿童。合资格的业主可以延缴全部或部分税款，直至物业出售或转让，或者成
为他们的遗产。
子女一旦满18岁业主就丧失申请资格，但只要房屋仍然是业主的主要居所，也不用即时
偿还欠税，直至房屋转让。延缴地税利息以单利计算，息率为注册银行的最优惠利率。
有关详情小册子可往省府或市府的办公室、卑诗政府服务中心或省议员办公室索取，也
可以上网www.gov.bc.ca/fin浏览。 |
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r*******u
发帖数: 8732 | 37 中国经济主宰大温楼市
专家﹕本地就业与息率成次要
有高级经济师分析大温哥华楼市与中国经济之间的关系，指出大温楼市受中国国内生產
总值(GDP)增长影响，远远多于本地就业情况及低息环境。另外，据过往的数据显示，
有大量于本地置业的人士，完全不用依赖银行按揭，而这些置业者亦不一定在本地有工
作。
城市研究中心(Centre for Municipal Studies)高级经济师维贝(Robin Wiebe)昨日发
表文章，并援引歷史数据，分析温哥华楼市与中国经济增长的关系。
维贝指出，在2012年大温二手楼买卖数目下跌了23%，二手楼平均售价亦下滑6.4%。其
中一个解释就是中国实际国内生產总值增长率，在2012亦下跌至12年来的新低，只有7.
8%。
维贝援引过往数据，分析中国经济对本地楼市的影响。他指出，三个影响楼市的关键因
素包括温哥华的人口增长﹑就业情况及加国的按揭利率变化。但这三个因素的影响力，
仍不及中国经济增长来得重要。因此他认為，要评估温哥华的楼市前景，更应该注意中
国经济是否健康发展。
维贝说，本地的就业情况与大温楼市，其实没有特定关连。而五年借贷利率的高低，亦
只影响部... 阅读全帖 |
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d********1
发帖数: 3828 | 38 Wiki上的：
1997年10月，當索羅斯利用資金橫掃東南亞後，索羅斯帶領的國際炒家將目光投向了香
港。當時香港主權移交中國不足3個月。雖然香港基本沒有當時泰國那麼糟糕，但是房
地產和股市泡沫也不少，最後瓊斯及索羅斯選定香港作為第二波衝擊的主戰場，他們認
為維持住聯繫匯率制度的成本高昂，認定香港特區政府挺不過去，所以便開始積極研究
，很快便發動攻勢。1997年11月，對沖基金開始了對港幣長達十幾個月的進攻。宏觀對
沖基金在匯市、股市、期市聯動造市，全方位發動對港元的立體式襲擊：首先大量沽空
港元現匯換美元，同時賣空港元期貨，然後在股市拋空港股現貨，此前後在恒生指數期
貨市場大量沽售期指合約。但在香港特區政府的抵抗下，三次進攻均未摧毀港元。
1997年，香港政府在狙击索罗斯的金融攻击时，首先动用了900亿储备中的150亿美元，
导致索罗斯在香港战场直接损失超过20亿美元，间接损失约150亿美元。
1998年8月5日，在美國股市大跌、日元匯率重挫的配合下，對沖基金開始對港元發動第
四次衝擊。一場幾乎使香港金融市場和聯繫匯率制度陷於崩潰的戰役就此打響。量子基
金和老虎基金發動攻勢，開始炒賣港... 阅读全帖 |
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l*******r
发帖数: 39279 | 41 A股高歌猛进，沪指4天涨300点，今天石化双雄涨停，券商板块个股全部涨停，激动人
心的一天啊！
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网易财经12月4日讯 今日两市高开后强势上行，站上2800点。盘面上，券商、煤炭强势
爆发，“两桶油”接力加油。午后，“两桶油”双双涨停涨停，两市再度上扬，沪指大
涨逾4%，盘中最高触及2900.51点，再创43个月以来新高，深成指站上1万点，创22个月
新高。据统计，两市88只非ST个股涨停。截至收盘，沪指涨4.32%，报2899.46点，成交
5092亿；深成指涨4%，报10029.8点，成交3783亿。
板块方面，券商板块指数涨10%，板块内个股全线涨停。保险板块走势强劲，中国
太保(股价.资讯)涨逾9%，中国平安(股价.资讯)、中国人寿(股价.资讯)涨逾7%，新华
保险涨逾6%。互联网金融走强，同花顺、上海钢联、生意宝等7股涨停。煤炭板块走势
强劲，云煤能源、潞安环能等6只个股涨停。银行板块走强，招商银行(股价.资讯)涨逾
8%，兴业银行、民生银行等涨逾7%。
近期的行情可谓是撑死胆大的饿死胆小的，频频暴涨强者恒强便是本... 阅读全帖 |
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m***w
发帖数: 404 | 42 Sorry，表述不清楚。就是说有9个输入信息嘛，对它们进行编码，最后的平均误信息率
为2/5。问理论上有没有可能？ |
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z**********e
发帖数: 22064 | 43 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d6d5bee0102f9hn.html
文史悦读 http://blog.sina.com.cn/hainanboke 2014-05-29 08:10:28
清末以来，中国发生过三场“国进民退”，第一场引爆了辛亥革命，第二场
导致了国民党政权的垮台，第三场将国民经济拖到了崩溃边缘。如今山西省对煤
矿的整合重组虽然结束了，但又一场关于“国进民退”的争论却远未止歇。事实
上，从国际金融危机爆发以来，中央各项刺激经济政策和投资，主要作用于国有
企业，新一轮“国进民退”大有潮涌之势，对民营经济的生存环境及未来信心是
很大的打击。
民富才能国强，独大未必为公。在国民经济格局中，统筹兼顾，全面协调国
企与民企的发展关系，逐步推行国有企业的民营化，重点扶持民营企业的发展，
都是必要的，片面扶植或压抑其中一方，都会影响经济发展的可持续性。
清末以来，中国历史上先后发生过三场“国进民退”，结果第一场引爆了辛
亥革命，第二场导致了国民党政权的垮台，第三场将国民经济拖到了崩溃边缘。
历史已经证明：“国进民退”没有可持续性，“国民共进”才是人... 阅读全帖 |
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l*******r
发帖数: 39279 | 44 今天沪指飙涨4.32% 逼近2900，本周已经涨了300点！而且每天都是历史天量，天天刷
新纪录。
周一高开低走，已经8连阳，以为调整到来，一片愁云惨雾；第二天忽然云开雾散拨云
见日；第三天高开，中盘大跳水，多空双方激烈交战，午盘重新拉起；第四天大举进发
，石化双雄涨停，券商股全部涨停，壮观！明日一举突破3000点得了。
转一篇煽动性的报道，看这句龙头中信证券震撼冲击涨停，哈哈。
希望今年突破3500点，明年5000点，后年7200点。有兴趣的来分享这一A股盛宴吧。
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网易财经12月4日讯 今日两市高开后强势上行，站上2800点。盘面上，券商、煤炭强势
爆发，“两桶油”接力加油。午后，“两桶油”双双涨停涨停，两市再度上扬，沪指大
涨逾4%，盘中最高触及2900.51点，再创43个月以来新高，深成指站上1万点，创22个月
新高。据统计，两市88只非ST个股涨停。截至收盘，沪指涨4.32%，报2899.46点，成交
5092亿；深成指涨4%，报10029.8点，成交3... 阅读全帖 |
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q*********u
发帖数: 9501 | 45 <匯港通訊> 有「新末日博士」之稱的魯賓尼(Nouriel Roubini)，下周即將出席本
港舉行的「亞洲金融論壇」，並接受香港貿發局網上廣播站訪問時指，美國的增長情況
仍未見起色，就業市場仍然非常疲弱，失業率維持在10%，若把失去求職意欲和就業不
足的工人也計算在內，失業率就達17.5%。
他認為，美國復甦的步伐十分緩慢，房屋市場脆弱，金融體制欠穩，預期聯邦儲備局將
維持零息率一段時間不變，起碼直至2010年年底，甚至是2011年，今年大部分時間美元
將繼續走軟。
魯賓尼對中國和新興市場則持更樂觀的態度，尤其是亞洲。亞洲將成為全球焦點。
魯賓尼因準確預測全球金融危機而聲名鵲起，現為紐約大學教授。 |
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y***q
发帖数: 4147 | 46 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: rueled (Wise investing), 信区: Stock
标 题: 财报分析简介 1
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jul 2 00:09:58 2010, 美东)
大多数人认为财报分析是个高技术活，有难度。但在我看来主要是力气活。为什么呢？
因为其实你不
用懂太多的会计就可以进行基本的分析。你只要愿意花些时间去读报表，找一本基本的
financial
accounting书就可以开始了。如果你真愿意在股市里长时间混的话我觉得学点基本的东
西会对你有
好处的而且凭你的毅力一定不会是难事。但要达到Buffett只看报表就能决定买不买公
司的水准还要
有年头的：）
本人最喜欢的分析方式就是financial ration analysis. 写点东西跟大家讨论。
首先让我们从最直接的一个ratio开始谈起：ROE—return on equity (Net income 除以
equity)。没学过会计的人可以把它当银行利率来考虑：你投到银行的钱到年底给你多
少回报？无非
就是你的年利息率。同样道理，投资人投给... 阅读全帖 |
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t*******o
发帖数: 1464 | 47 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: rueled (Wise investing), 信区: Stock
标 题: 财报分析简介 1
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jul 2 00:09:58 2010, 美东)
大多数人认为财报分析是个高技术活，有难度。但在我看来主要是力气活。为什么呢？
因为其实你不
用懂太多的会计就可以进行基本的分析。你只要愿意花些时间去读报表，找一本基本的
financial
accounting书就可以开始了。如果你真愿意在股市里长时间混的话我觉得学点基本的东
西会对你有
好处的而且凭你的毅力一定不会是难事。但要达到Buffett只看报表就能决定买不买公
司的水准还要
有年头的：）
本人最喜欢的分析方式就是financial ration analysis. 写点东西跟大家讨论。
首先让我们从最直接的一个ratio开始谈起：ROE—return on equity (Net income 除以
equity)。没学过会计的人可以把它当银行利率来考虑：你投到银行的钱到年底给你多
少回报？无非
就是你的年利息率。同样道理，投资人投给... 阅读全帖 |
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t*******o
发帖数: 1464 | 48 信達Dec 13
由于原有的减税政策将于今年年底到期，为避免加重中产阶级及低收入人士的税务负担
，奥巴马向共和党让步，提出延长包括富有高收入人士在内所有阶层的减税措施两年的
方案，方案同时包括延长长期失业者福利13个月、减少劳工薪资税及下调遗产税等措施
，预期将在本周提交国会审议。此方案犹如「第二轮刺激计划」，市场普遍认为倘方案
获得参众两院通过，可刺激短期经济表现，投资机构在方案公布后便纷纷上调美国2011
年的经济增长预测。不过，新政策却并非没有负作用，据估计，上述方案在未来两年的
总支出将达到一万亿美元。倘方案最终得以在国会通过，而华府不再推出额外减赤措施
的话，美国将会是明年唯一一个不收紧财政政策的已发展国家，其财赤占GDP比率将继
续维持在9-10%水平。三大国际评级机构警告，如果美国不能控制其庞大的债务规模，
长远而言不利其主权债务评级。穆迪表示，虽然未来18个月内不会调整美国的评级，但
以目前约14万亿的债务总规模来看，要是财赤情况得不到改善，2年后美国的评级或有
被下调的风险。受此影响，美国国债上星期显著下挫，10年期国债孳息率由周初的2.9
厘一度上升至3.3厘水平，... 阅读全帖 |
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y*****l
发帖数: 5997 | 49 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: orcas (yangguo), 信区: Stock
标 题: 从历史中学习双底衰退 (转载自奕丰研究部报告)
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Sep 23 03:29:09 2011, 美东)
自今年6月起，坏消息一浪接一浪，但我们仍安然渡过一个又一个的潜在危机。在6月29
日，希腊议会勉强地通过一项为期五年的财政紧缩方案，成功获批一笔120亿欧元贷款
，是第五次成功在1,100亿欧元的救市方案中取得贷款以偿还债务。
在美国方面，众议院终于在8月1日达成共识，通过提高国家债务上限及削减赤字2.1万
亿美元方案，以避免出现债务违约的灾难性局面发生。遗憾地，欧洲及美国的主权债务
问题未见好转，令投资者严重质疑双底衰退会否重临，恐慌情绪笼罩市场，导致环球股
市暴跌。一向以务实保守见称的《纽约时报》甚至声称美国经济已步入双底衰退。事实
是否真的如此﹖
对于双底衰退的成因，坊间有两种论调.
有些人认为衰退只会在经济周期的最低点﹙亦称「谷底」﹚出现。的而且确，当经济持
续扩张一段长时间，就会出现供给过剩﹙即总需求低过长期的总供应﹚，... 阅读全帖 |
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y*****l
发帖数: 5997 | 50 报导日期：2011/12/14 12:26
美股周三盘中下跌
美股周三盘中下跌。 意大利借贷成本再度上扬，欧债问题拖累欧元兑美元跌破11个月
低点，冲击美股三大指数开盘下跌，盘中续挫。
道琼工业指数盘中下跌120.03点，来到11834.91点，跌幅1.00%。那斯达克指数下跌43.
98点，来到2535.32点，跌幅1.71%。S&P 500下跌12.57点，来到1213.16点，跌幅1.03%
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美国劳工部周三公布，11月进口物价上扬0.7%，为四个月来首见。进口物价为四月以来
涨幅最高，但仍低於以预期。分析师原先预估涨幅为1.5%。
开拓重工(CAT)宣布，维持原来股息率，季度股息为每股0.46美元，发放日为2012年2月
18日，股东截止登记日为1月20日。公司对2015年策略方案有信心，重申2011年财测，
营收目标约580亿美元，市场预期583亿美元；每股盈余目标6.75美元，市场预期7.05美
元。
Air Products(APD)宣布与陕西未来能源化工公司(Shaanxi Future Energy Chemical)
签订长期合约，将建造、拥有、经营气... 阅读全帖 |
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